利率与市场趋势影响 - 2022年长期利率从历史低位大幅上升，预计短期内将继续上升，导致公司取消率增加[51] - 2022年下半年房价因利率上升而下降，预计这一趋势将持续到2023年及以后[57] - 利率上升、信贷标准收紧等因素可能使潜在买家无法获得抵押贷款，影响公司房屋销售和现金流[51] 订单取消情况 - 2022年下半年公司因多种原因出现大量订单取消情况，预计2023年上半年取消率将高于正常水平[55][56] - 2022年订单量降至11759单，较2021年的13808单下降14.8%，取消率从2021年的10.2%升至21.0%[96] - 2022年公司房屋订单取消率为21.0%，2021年为10.2%[107] 建设周期问题 - 2021 - 2022年供应链和劳动力限制导致公司建设周期延长，预计2023年上半年这种情况仍将持续[56] - 2021年和2022年，公司因分包劳动力有限导致建筑周期时间延迟[72] 资产减值风险 - 2008年经济衰退时公司对许多房地产资产进行减值，2022年虽未记录重大减值费用，但市场恶化可能导致重大减值[60] - 2008年市场低迷时，公司丧失大量土地期权合同定金并注销相关预购成本，当前市场低迷或使公司重新评估期权项目可行性[68] 公司财务状况 - 截至2022年12月31日，公司约有12亿美元债务，8.616亿美元现金及现金等价物，信贷安排下有7.256亿美元可提取[64] - 截至2022年12月31日，公司信用评级分别被标准普尔、穆迪和惠誉评为BB+、Ba1和BB+，评级下调或影响未来融资[65] - 截至2022年12月31日，公司债务资本比率为22.6%，净债务资本比率为6.8%[99] - 2022年公司递延所得税资产和净运营亏损结转无估值备抵[103] - 2022年末总资产为57.72101亿美元，总负债为18.2249亿美元，股东权益为39.49611亿美元[142] - 2022年、2021年和2020年净利润分别为9.92192亿美元、7.37444亿美元和4.23475亿美元[145] - 2022年、2021年和2020年经营活动提供/使用的净现金分别为4.0527亿美元、 - 1.52092亿美元和5.3036亿美元[145] - 2022年、2021年和2020年投资活动使用的净现金分别为3228.6万美元、2682.1万美元和1823.4万美元[145] - 2022年、2021年和2020年融资活动使用/提供的净现金分别为 - 1.29758亿美元、5162.7万美元和 - 8597.1万美元[145] - 2022年和2021年12月31日房地产期权或合同存款分别为7670万美元和9070万美元[150] - 2022年、2021年和2020年折旧费用分别为2300万美元、1530万美元和1890万美元[151] - 2022年和2021年12月31日递延成本分别约为380万美元和360万美元[151] - 2022年和2021年12月31日应计负债分别为3.60615亿美元和3.37277亿美元[152] - 2022年和2021年12月31日现金及现金等价物中包含来自产权公司或结算代理的在途金额分别约为1.615亿美元和9540万美元[147] - 2022年12月31日，担保债券相关的未完成估计工作量为62029.7万美元，2021年为35215.2万美元；2022年信用证总额为5444.2万美元，2021年为6239.6万美元[156] - 2022年保修储备金调整为1090万美元，2021年无调整；2022年末保修储备金余额为3557.5万美元，2021年末为2626.4万美元[156] - 2022年12月31日，房地产资产中在建合同房屋为82242.8万美元，2021年为103982.2万美元；未售房屋为115554.3万美元，2021年为48499.9万美元等[158] - 2022和2021年12月31日，持有的待售土地分别为6680万美元和6210万美元[159] - 2022、2021和2020年的减值费用分别约为20万美元、210万美元和2490万美元[160] - 2022年末资本化利息为6016.9万美元，2021年末为5625.3万美元，2020年末为5894万美元[160] - 截至2022年12月31日，公司的其他借款（有担保房地产应付票据）为705.7万美元，2021年为1755.2万美元[170] - 截至2022年12月31日，公司高级票据净额为1.14359亿美元，2021年为1.142486亿美元[171] - 2022 - 2020年，公司基本加权平均流通股数分别为3669.4万股、3761万股、3771.8万股；摊薄后平均流通股数分别为3710.1万股、3823.3万股、3848.4万股；净利润分别为9.92192亿美元、7.37444亿美元、4.23475亿美元；基本每股收益分别为27.04美元、19.61美元、11.23美元；摊薄后每股收益分别为26.74美元、19.29美元、11美元[176] - 2022 - 2020年，公司基于股票的薪酬费用分别为2233.3万美元、2006.9万美元、1999.5万美元[183] - 截至2022年和2021年12月31日，未确认的基于股票的薪酬成本分别为2918.7万美元和2500.7万美元，加权平均费用确认期分别为1.98年和1.97年[183] - 截至2022年和2021年12月31日，公司未归属受限股、受限股单位和基于绩效的奖励（假设100%/目标支付）总计分别为803769股和883280股[183] - 2022、2021、2020年所得税分别为2.97126亿、2.1739亿、1.10091亿美元，有效税率分别为23.0%、22.8%、20.6%[185] - 2022年末净递延所得税资产为4550万美元，净递延所得税负债为740万美元[186] - 2022年末无剩余未使用的联邦净营业亏损结转、联邦税收抵免或州净营业亏损结转[188] - 2022年末无当前所得税应收款，当前所得税应付款为1210万美元[188] - 2022、2021、2020年支付的利息净额分别为 - 227.9万、 - 24.9万、35.5万美元，支付的所得税分别为3.11725亿、2.21103亿、0.84739亿美元[190] - 2022年末总资产为57.72101亿美元，2021年末为48.07533亿美元[192][194] 公司运营问题 - 公司目前正在处理两个市场的外墙粉刷问题和佛罗里达市场的HVAC冷凝问题[61] - 2022年9月，飓风伊恩导致公司佛罗里达市场的建筑和房屋交付出现有限延误[66] 业绩波动因素 - 公司历史业绩受房屋交付和土地销售时间、资产组合构成等多种因素影响，季度经营结果存在波动[63] 成本上升风险 - 高通胀可能导致公司土地、建筑、劳动力和材料成本上升，影响财务结果和盈利能力[53] - 加州自2020年起获许可建造的房屋需配备太阳能板，虽目前未对公司运营产生重大影响，但未来可能增加成本[81] - 美国证券交易委员会拟出台气候相关披露规则和审计要求，若实施可能使公司承担重大合规成本[81] 公司租赁情况 - 公司企业办公室位于亚利桑那州斯科茨代尔，租赁面积约72,000平方英尺，租约2023年9月30日到期，各市场运营部门、公司及高管办公室租赁总面积约331,000平方英尺[87] 公司储备金情况 - 公司有非保修或建筑缺陷相关储备金约0.4百万美元[88] 公司股东情况 - 2023年2月1日，公司普通股有136名登记持有人[90] 投资收益对比 - 假设2017年12月31日分别投资100美元于公司普通股、标准普尔500指数和道琼斯美国房屋建筑指数并再投资所有股息，到2022年公司普通股价值为180.08美元，标准普尔500指数为143.48美元，道琼斯美国房屋建筑指数为142.02美元[90] 股票回购计划 - 2019年2月13日，董事会授权最高100.0百万美元的股票回购计划，2020年11月13日、2021年8月12日分别追加100.0百万美元，2022年5月19日追加200.0百万美元[92] - 截至2022年12月31日，公司以109.3百万美元的总价回购1,166,040股普通股[93] - 截至2022年12月31日，股票回购计划剩余约244.1百万美元额度[94] 疫情影响 - 2020年3 - 4月，新冠疫情曾短暂影响公司业务运营[84] 税收政策影响 - 2017年12月签署的《减税与就业法案》将个人州和地方税扣除上限设定为10000美元，将2017年12月15日后产生债务的抵押贷款利息扣除上限降至750000美元，或影响购房需求[76] 公司业务整体数据 - 2022年公司房屋交付量达14106套，创历史新高，较2021年的12801套增长10.2%[96] - 2022年房屋交付总收入达62亿美元，创历史新高，较2021年的51亿美元增长21.8%[96] - 2022年房屋交付毛利率提高80个基点至28.6%，2021年为27.8%[96] - 2022年土地交付毛利润为1160万美元，2021年亏损110万美元[96] - 2022年佣金和其他销售成本为3.233亿美元，较2021年增加13.3%（3790万美元），占收入百分比改善40个基点[96] - 2022年一般及行政费用增加1150万美元，但占房屋交付收入百分比从2021年的3.6%降至3.1%[96] - 2022年税前收益为13亿美元，较2021年的9.548亿美元增长35.0%，有效税率从2021年的22.8%升至23.0%[96] - 2022年公司房屋成交总收入62.07498亿美元，较2021年增长21.8%，成交房屋14106套，增长10.2%，平均售价44.01万美元，增长10.6%[105] - 2022年公司房屋订单总收入52.556亿美元，较2021年下降9.3%，订单房屋11759套，下降14.8%，平均售价44.69万美元，增长6.5%[106] - 2022年末公司活跃社区总数为271个，平均为275.2个，2021年末为259个，平均为223.8个[107] - 2022年公司房屋成交收入增长21.8%至62亿美元，订单价值下降9.3%至53亿美元，积压订单房屋数量和价值分别下降41.3%和39.4%[109] - 2022年金融服务利润为1829.4万美元，较2021年增加30万美元，同比基本持平[113] - 2022年佣金及其他销售成本为3.23266亿美元，较2021年增加3790万美元，增幅13.3%，占房屋成交收入比例从2021年的5.6%降至5.2% [113] - 2022年一般及行政费用为1.93亿美元，占房屋成交收入的3.1%，2021年为1.814亿美元，占比3.6%，费用增加1150万美元，占比下降50个基点[113][114] - 2022年和2021年利息费用分别为4.1万美元和31.8万美元[113][114] - 2022年其他收入净额为270万美元，低于2021年的490万美元[113][114] - 2021年提前偿债损失为1820万美元，2022年无此项费用[113][114] - 2022年和2021年有效税率分别为23.0%和22.8% [114] - 2022年经营活动提供的净现金为4.053亿美元，2021年使用的净现金为1.521亿美元[121] - 2022年投资活动使用的净现金为3230万美元，2021年为2680万美元[122] - 2022年融资活动使用的净现金为1.298亿美元，2021年提供的净现金为5160万美元[123] - 2022年房屋建筑业务总收盘收入为62.68727亿美元，总成本为44.84126亿美元，总收盘毛利为17.84601亿美元[143] - 2022年金融服务业务利润为1829.4万美元[143] - 2022年税前收益为12.89318亿美元，净利润为9.92192亿美元[143] - 2022年基本每股收益为27.04美元，摊薄后每股收益为26.74美元[143] - 2

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度房屋交付收入同比增长32%至20亿美元，房屋交付量同比增长29% [11] - 第四季度房屋交付毛利率为25.2%，同比下降380个基点 [49] - 第四季度稀释每股收益为7.09美元，同比增长13% [24] - 第四季度销售订单同比下降46%，取消率高达39% [5] - 第四季度平均销售价格（ASP）同比下降10%至38.9万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度85%的房屋交付为入门级房屋，高于去年同期的81% [16] - 第四季度89%的销售订单为入门级房屋，高于去年同期的82% [16] - 公司通过BFR（Built-for-Rent）合作伙伴的销售仅占第四季度净订单量的低个位数百分比 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度中部地区（德克萨斯州市场）的月度吸收率为2.6，订单同比下降46% [17] - 佛罗里达州的订单平均销售价格（ASP）同比增长11%，但订单同比下降25% [18] - 西部地区（加利福尼亚、科罗拉多、亚利桑那）的月度吸收率为1.6，加利福尼亚是唯一一个订单同比增长的市场 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于入门级房屋的预售，以应对当前市场需求 [40] - 公司通过降低价格和提供抵押贷款利率锁定等激励措施，以加快库存周转 [7] - 公司计划通过优化供应链和降低成本来应对市场挑战，预计2023年下半年将看到成本节约的效果 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管有利的人口结构和低住房库存将推动长期需求，但经济不确定性和买家心理影响了2022年下半年的销售 [5] - 公司预计2023年第一季度房屋交付量在2200至2600套之间，收入在9.4亿至11亿美元之间，毛利率预计在21%至22%之间 [56] - 管理层对2023年春季销售季节持乐观态度，但认为市场仍存在不确定性 [30] 其他重要信息 - 公司在第四季度终止了约3700块土地的交易，并注销了420万美元的相关费用 [27] - 公司第四季度末拥有约6.3万块土地，其中73%为自有土地，27%为拍卖土地 [28] - 公司第四季度末拥有860亿美元现金，并产生了5.62亿美元的自由现金流 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度毛利率是否会是全年的低点？ - 公司认为第一季度毛利率反映了当前销售环境，但不排除未来几个季度仍会有波动 [34] 问题: 公司是否有能力在需求强劲时加速社区开放？ - 公司表示可以加速社区开放，但当前更关注降低垂直成本，以确保社区的长期成功 [67] 问题: 公司如何看待未来的土地购买机会？ - 公司表示将保持谨慎和耐心，等待土地价格进一步下降后再考虑购买 [116] 问题: 公司如何看待未来的毛利率趋势？ - 公司预计长期毛利率将保持在22%或更高，但短期内仍存在不确定性 [81]

房屋成交收入相关 - 2022年第三季度房屋成交收入达16亿美元，较2021年第三季度的13亿美元增长25.4%，成交量增长12.1%，平均销售价格增长11.9%[89] - 九个月内，公司房屋成交总收入达4223435美元，较2021年增长627375美元，涨幅17.4%[100] - 九个月内，西部地区房屋成交总收入达1539529美元，较2021年增长255271美元，涨幅19.9%[100] - 九个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋成交总收入为1269868美元，较2021年增长164439美元，涨幅14.9%[100] - 九个月内，东部地区房屋成交总收入达1414038美元，较2021年增长207665美元，涨幅17.2%[100] - 2022年第三季度公司实现历史最高季度房屋成交收入，成交3487套，价值16亿美元，较上年同期分别增长12.1%和25.4%[107] - 截至2022年9月30日的九个月，房屋成交数量增长291套，增幅3.1%，成交收入增加6.274亿美元，达42亿美元[108] - 2022年第三季度西区房屋成交收入5.9亿美元，成交1086套，较2021年同期分别增长30.6%和11.8%[109] - 2022年第三季度中区成交1218套，成交收入4.997亿美元，较上年同期分别增长20.4%和30.4%[111] - 2022年第三季度东区成交1183套，成交收入4.793亿美元，较上年同期分别增长4.8%和15.0%[114] 房屋成交毛利率相关 - 第三季度房屋成交毛利率降至28.7%，较2021年第三季度下降100个基点，房屋成交毛利为4.506亿美元[89] - 2022年前九个月房屋成交毛利较2021年同期增加2.894亿美元，房屋成交毛利率提高270个基点[90] - 2022年第三季度公司整体毛利润增加7900万美元，增幅21.2%，但毛利率下降100个基点至28.7%；年初至今毛利率提高270个基点至30.1%[120][121] - 2022年第三季度西区毛利率下降170个基点至26.6%，年初至今提高280个基点至29.2%[122] - 2022年第三季度中区毛利率下降200个基点至30.1%，年初至今提高110个基点[123] - 2022年第三季度东区毛利率提高90个基点至29.9%，年初至今提高430个基点至30.6%[124] 房屋订单相关 - 2022年第三季度房屋订单为2310份，较2021年同期下降32.9%，取消率升至30%，2021年同期为10%[91] - 2022年第三季度房屋订单价值降至10亿美元，较2021年同期下降34.6%，主要因成交量下降和平均销售价格降低2.5%[92] - 2022年前九个月房屋订单价值增长4.9%，因房屋订单平均销售价格增长10.1%，部分抵消了订单量4.7%的下降[92] - 三个月内，公司房屋订单总收入为974314美元，较2021年减少514637美元，降幅34.6%[101] - 三个月内，公司房屋订单数量为2310套，较2021年减少1131套，降幅32.9%[101] - 三个月内，公司房屋订单平均销售价格为421.8美元，较2021年减少10.9美元，降幅2.5%[101] - 九个月内，公司房屋订单总金额达4551894美元，较2021年增长4.9%，房屋订购数量为9951套，较2021年下降4.7%，平均销售价格为457.4美元，较2021年增长10.1%[102] - 九个月内，西部地区房屋订单总金额为1486674美元，较2021年下降9.1%，房屋订购数量为2636套，较2021年下降19.7%，平均销售价格为564.0美元，较2021年增长13.2%[102] - 九个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋订单总金额为1293282美元，较2021年增长3.6%，房屋订购数量为3027套，较2021年下降7.9%，平均销售价格为427.2美元，较2021年增长12.5%[102] - 九个月内，东部地区房屋订单总金额为1771938美元，较2021年增长21.8%，房屋订购数量为4288套，较2021年增长10.7%，平均销售价格为413.2美元，较2021年增长10.0%[102] - 2022年第三季度房屋订单量降至2310套，较2021年第三季度下降32.9%，订单价值10亿美元，下降34.6%[107] - 2022年第三季度西区房屋订单量和订单价值分别下降57.6%和57.8%[109] - 2022年第三季度中区订单量下降40.7%，订单价值下降40.8%[111] - 2022年第三季度东区订单量下降5.9%，订单价值下降2.1%[114] - 2022年第三季度公司房屋订单取消率较高，西区43%、中区37%、东区受影响后订单取消也导致订单下降[109][111][114] 积压房屋相关 - 2022年第三季度末积压房屋6064套，价值28亿美元，较2021年9月30日分别增长3.9%和10.6%[92] - 截至2022年9月30日，公司积压订单房屋6064套，价值28亿美元，较2021年同期分别增长3.9%和10.6%[106] 活跃社区相关 - 2022年第三季度末活跃社区为275个，低于2022年6月30日的303个[93] - 截至9月30日的三个月，公司活跃社区总数为275个，平均为289.0个，2021年同期分别为236个和231.0个[103] - 截至9月30日的九个月，公司活跃社区总数为275个，平均为276.7个，2021年同期分别为236个和215.3个[103] - 2022年第三季度末，公司活跃销售社区275个，较2021年同期增长16.5%，但较2022年6月30日的303个有所下降[107] 土地相关 - 2022年前九个月购买约10000块土地，花费3.788亿美元，土地开发支出7.945亿美元，开工建设11761套房屋[93] - 2022年第三季度和截至9月30日的九个月，土地成交收入分别为900万美元和850万美元，利润分别为40万美元和80万美元，九个月累计利润分别为1190万美元和100万美元[116] 债务资本比率相关 - 2022年第三季度末债务资本比率为23.9%，净债务资本比率为18.9%[95] - 2022年9月30日和2021年12月31日债务与资本比率分别为23.9%和27.6%[146] - 2022年9月30日和2021年12月31日净债务与资本比率分别为18.9%和15.1%[146] 费用相关 - 2022年第三季度佣金及其他销售成本为7790万美元，较上年增加890万美元，占房屋成交收入百分比改善50个基点；年初至今增加220万美元，百分比改善90个基点[126][127] - 2022年第三季度一般及行政费用为4840万美元，较2021年增加130万美元，占房屋成交收入百分比改善70个基点至3.1%；年初至今为1.364亿美元，增加6.3%，百分比改善40个基点至3.2%[128] - 2022年第三季度无利息费用，2021年同期为7.9万美元；年初至今分别为4.1万美元和24.6万美元[129] - 2022年第三季度和年初至今其他费用分别为10万美元和80万美元，2021年同期其他收入分别为130万美元和340万美元[130] 税率相关 - 2022年第三季度和年初至今有效税率分别为20.3%和22.9%，2021年同期分别为23.3%和22.3%[132] 现金流量相关 - 2022年和2021年前九个月经营活动净现金使用量分别为1.698亿美元和2.487亿美元[143] - 2022年和2021年前九个月投资活动净现金使用量分别为2490万美元和1750万美元[144] - 2022年前九个月融资活动净现金使用量为1.243亿美元，2021年同期为融资活动提供净现金8290万美元[145] 信贷指标相关 - 信贷安排最低有形净资产要求为19亿美元，最高杠杆契约禁止杠杆比率超过60%[148] - 2022年9月30日最低有形净资产实际为3.641053亿美元，杠杆比率实际为18.0%[149] - 2022年9月30日利息覆盖率实际为22.62，最低流动性实际为10.19588亿美元[149] 固定利率债务相关 - 固定利率债务主要由12亿美元本金的优先票据组成[152] 利率影响相关 - 公司运营对利率敏感，利率上升可能对公司产生负面影响[153] 金融服务利润相关 - 2022年第三季度和年初至今金融服务利润分别为480万美元和1230万美元，2021年同期分别为420万美元和1260万美元[125] 取消率相关 - 截至9月30日的三个月，公司总取消率为30%，2021年同期为10%；九个月内总取消率为16%，2021年同期为10%[105] - 截至9月30日的三个月，西部地区总取消率为43%，2021年同期为10%；九个月内总取消率为21%，2021年同期为9%[105] - 截至9月30日的三个月，中部地区（得克萨斯州）总取消率为37%，2021年同期为13%；九个月内总取消率为20%，2021年同期为11%[105] - 截至9月30日的三个月，东部地区总取消率为18%，2021年同期为8%；九个月内总取消率为10%，2021年同期为9%[105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度房屋交付收入同比增长25%至16亿美元，主要由于交付量增长12%和平均售价（ASP）增长12% [43] - 第三季度房屋交付毛利率为28.7%，同比下降100个基点，主要由于激励措施增加、880万美元的土地期权终止费用以及直接成本上升 [44] - 第三季度SG&A占房屋交付收入的比例为8.1%，同比下降120个基点，主要由于佣金费用占比下降和收入增长带来的杠杆效应 [46] - 第三季度稀释后每股收益（EPS）为7.10美元，同比增长35%，创历史新高 [19] - 截至9月30日，公司现金余额为2.99亿美元，较2021年底的6.18亿美元下降，主要由于库存支出增加 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度房屋交付量为3,487套，同比增长12%，其中84%为入门级房屋，高于去年同期的78% [26] - 第三季度销售订单量为2,310套，同比下降33%，主要由于取消率上升至30%，高于历史平均水平 [13][26] - 第三季度入门级房屋占销售订单的88%，高于去年同期的84% [26] - 第三季度BFR（出租房屋）销售占比增加，公司预计短期内BFR需求将放缓 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 东部地区表现最佳，平均吸收率为每月3.8套，主要由于该地区市场相对可负担性较高 [28] - 西部地区表现最弱，平均吸收率为每月1.5套，主要由于房价上涨过快和供应链延迟 [29] - 佛罗里达市场表现强劲，吸收率为每月5.0套，ASP同比增长12% [33] - 德克萨斯州市场表现分化，达拉斯和圣安东尼奥需求稳定，而奥斯汀和休斯顿面临供应链延迟和竞争压力 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行100%预启动入门级房屋的策略，并优先考虑销售速度而非价格 [20][63] - 公司正在通过激励措施（如利率锁定、利率降低和价格调整）来应对市场需求疲软 [21] - 公司大幅减少了土地收购，仅考虑具有高回报潜力的机会，并终止了部分不符合当前市场风险回报预期的土地交易 [22][25] - 公司计划在未来几个季度增加完工或接近完工的库存，以应对市场需求 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计短期内需求将继续疲软，主要由于利率上升、通胀和经济不确定性导致消费者信心下降 [11][12] - 公司预计第四季度交付量在4,300至4,700套之间，房屋交付收入在18.5亿至21亿美元之间，毛利率约为25% [60] - 长期来看，公司预计正常化毛利率将比历史平均水平高出约200个基点，主要由于运营杠杆和更高效的运营 [62] 其他重要信息 - 公司因终止土地交易产生了880万美元的终止费用，涉及未来4.7亿美元的土地和开发支出 [25][56] - 公司预计2022年土地收购和开发支出约为15亿美元，低于最初预期的20亿美元 [61] - 公司计划在未来几个季度增加现金储备，并考虑股票回购和提前偿还债务 [51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 激励措施和成本对毛利率的影响 - 公司预计长期毛利率将稳定在22%左右，但短期内由于激励措施和利率上升，毛利率可能会低于这一水平 [66][67] - 公司未在毛利率预测中纳入额外的土地期权终止费用，但会根据市场情况继续评估土地交易 [72] 问题: 各地区激励措施的水平 - 西部地区激励措施最高，部分社区净价格下调幅度高达15%-20%，而东部地区激励措施相对较少 [77][78] 问题: 价格调整的速度和幅度 - 公司对西部地区价格调整的速度和幅度感到意外，主要由于利率快速上升导致消费者信心下降 [88][89] 问题: 完工库存的短缺原因 - 完工库存短缺主要由于供应链问题，公司计划在未来几个季度增加完工库存，目标是在每个社区保持1/3的库存为30天内可交付 [121][122] 问题: 土地终止交易的集中地区 - 土地终止交易主要集中在2021年下半年和2022年初签订的土地合同，这些合同在当前市场环境下难以实现预期回报 [127] 问题: 现金储备和资本分配优先级 - 公司计划在未来几个季度增加现金储备，优先考虑股票回购和提前偿还2025年到期的债务 [129][131] 问题: 未来几个季度的库存策略 - 公司计划在第四季度和第一季度减少库存，目标是在每个社区保持9至12套库存，以应对市场需求 [135][137]

房屋市场整体趋势 - 2022年第二季度房屋市场大部分时间表现强劲，但6月需求因利率上升和季节性因素放缓，公司预计市场调整期需求将持续受影响[93] 财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度总房屋成交收入为14亿美元，较2021年同期的13亿美元增长11.4%，主要因平均销售价格上涨13.2%，成交量因生产延迟略有下降1.6%[96] - 2022年第二季度房屋成交毛利率提高430个基点至31.6%，房屋成交毛利达4.447亿美元，高于2021年同期的3.453亿美元[96] - 2022年第二季度所得税前收益同比增长1.16亿美元，即54%，至3.317亿美元，但有效所得税税率从2021年的22.4%升至24.6%[96] - 公司本季度末债务资本比率为25.3%，净债务资本比率为20.6%[101] - 公司总销售额为444,623美元，较上季度增长3.2%[104] - 公司房屋成交数量为6,606套，较上季度下降1.4%[104] - 公司平均销售价格为3,380.4美元，较上季度增长4.8%[104] - 2022年第二季度总房屋订单金额为18.0987亿美元，较2021年同期的14.99672亿美元增加3.10198亿美元，增幅20.7%[105] - 2022年第二季度总房屋订购数量为3767套，较2021年同期的3542套增加225套，增幅6.4%[105] - 2022年第二季度平均销售价格为480.5美元，较2021年同期的423.4美元增加57.1美元，增幅13.5%[105] - 六个月内，公司房屋订单总金额从2021年的2848802美元增至2022年的3577580美元，增长728778美元，增幅25.6%[106] - 六个月内，公司房屋订购数量从2021年的7000套增至2022年的7641套，增长641套，增幅9.2%[106] - 六个月内，公司房屋平均销售价格从2021年的407.0美元增至2022年的468.2美元，增长61.2美元，增幅15.0%[106] - 2022年第二季度公司房屋成交收入增长11.4%至14亿美元，成交量3221套，ASP增长13.2%，成交量因供应链和劳动力限制下降1.6%[111] - 2022年第二季度公司房屋订单量3767套，价值18亿美元，平均活跃社区数量增长33.1%，订单速度下降20.0%至每月4.4套[111] - 截至2022年6月30日的6个月，公司房屋成交收入增长13.2%，达27亿美元，成交量6079套，订单量和价值分别增长9.2%和25.6%[112] - 2022年和2021年第二季度土地成交收入分别为340万美元和1300万美元，2022年盈利70万美元，2021年亏损30万美元；2022年和2021年上半年土地销售利润分别为1140万美元和20万美元[121] - 2022年第二季度公司房屋成交毛利率提高430个基点至31.6%，上半年提高490个基点至31.0%[123] - 2022年第二季度西部地区房屋成交毛利率提高460个基点至30.6%，上半年提高540个基点至30.8%[124] - 2022年第二季度中部地区房屋成交毛利率提高250个基点至32.1%，上半年提高280个基点至31.2%[125] - 2022年第二季度东部地区房屋成交毛利率提高550个基点至32.0%，上半年提高620个基点至31.0%[126] - 2022年第二季度金融服务利润降至410万美元，上半年降至740万美元，较2021年分别减少50万美元和100万美元[129] - 2022年第二季度佣金及其他销售成本为6940万美元，占房屋成交收入的4.9%，较2021年减少450万美元和90个基点；上半年减少670万美元和90个基点[130] - 2022年第二季度和上半年有效税率分别为24.6%和24.3%，高于2021年的22.4%和21.6%，原因是新能源高效住宅税收抵免到期[135] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为2.068亿美元，2021年同期为1.435亿美元[145] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为1830万美元，2021年同期为1070万美元[146] - 2022年上半年融资活动净现金使用量为1.211亿美元，2021年同期融资活动提供净现金9290万美元[148] - 截至2022年6月30日，债务与资本比率为25.3%，净债务与资本比率为20.6%；截至2021年12月31日，该两项比率分别为27.6%和15.1%[149] 各区域业务线数据关键指标变化 - 区域1销售额为930,325.8美元，较上季度增长2.8%[104] - 区域1房屋成交数量为891套，较上季度增长2.2%[104] - 区域1平均销售价格为3,340.4美元，较上季度增长7.2%[104] - 加利福尼亚州销售额为370,131美元，较上季度下降2.5%[104] - 加利福尼亚州房屋成交数量为5,595套，较上季度下降0.8%[104] - 加利福尼亚州平均销售价格为7,622.1美元，较上季度增长9.3%[104] - 科罗拉多州销售额为415,925美元，较上季度下降2.4%[104] - 西部地区2022年第二季度房屋订单金额为6.32227亿美元，较2021年同期的5.78166亿美元增加5406.1万美元，增幅9.4%[105] - 西部地区2022年第二季度房屋订购数量为1075套，较2021年同期的1149套减少74套，降幅6.4%[105] - 西部地区2022年第二季度平均销售价格为588.1美元，较2021年同期的503.2美元增加84.9美元，增幅16.9%[105] - 中部地区（德州）2022年第二季度房屋订单金额为4.91394亿美元，较2021年同期的4.28375亿美元增加6301.9万美元，增幅14.7%[105] - 东部地区2022年第二季度房屋订单金额为6.86249亿美元，较2021年同期的4.93131亿美元增加1.93118亿美元，增幅39.2%[105] - 东部地区2022年第二季度房屋订购数量为1596套，较2021年同期的1292套增加304套，增幅23.5%[105] - 东部地区2022年第二季度平均销售价格为430美元，较2021年同期的381.7美元增加48.3美元，增幅12.7%[105] - 六个月内，西部地区房屋订单总金额从2021年的1063771美元增至2022年的1245576美元，增长181805美元，增幅17.1%[106] - 六个月内，中部地区（得克萨斯州）房屋订单总金额从2021年的820343美元增至2022年的1039961美元，增长219618美元，增幅26.8%[106] - 六个月内，东部地区房屋订单总金额从2021年的964688美元增至2022年的1292043美元，增长327355美元，增幅33.9%[106] - 2022年第二季度西区成交925套房屋，成交收入增长10.7%至4.861亿美元，订单量下降6.4%，取消率升至17%[113] - 西区年初至今房屋成交量基本持平，成交收入增长14.0%，订单量仅下降1.2%，订单价值增长17.1%[114] - 2022年第二季度中区成交1048套房屋，成交收入增长4.6%至4.223亿美元，订单量与2021年基本持平，取消率升至17%[115] - 截至2022年6月30日的6个月，中区房屋成交量下降9.3%，成交收入增长6.6%，订单量和ASP分别增长7.9%和17.5%，订单价值增长26.8%[117] - 2022年第二季度东部地区房屋成交数量为1248套，收入5.005亿美元，同比分别增长6.2%和18.7%；订单和订单价值分别增长23.5%和39.2%[118] - 2022年上半年东部地区房屋成交数量为2369套，收入9.347亿美元，同比分别增长5.8%和18.4%；订单增长19.0%，订单价值增长33.9%[119] 订单取消率情况 - 2022年第二季度订单取消率升至13%，高于2021年同期的8%；上半年取消率为11%，高于2021年同期的9%[97] - 2022年3个月和6个月订单取消率分别升至13%和11%，2021年同期为8%和9%，因需求在季度后期因利率上升和季节性因素而减弱[111] 积压房屋情况 - 截至2022年第二季度末，积压房屋7241套，价值34亿美元，较2021年6月30日分别增长31.4%和48.4%[98] - 截至2022年6月30日，公司积压订单房屋数量为7241套，价值34亿美元，较2021年分别增长31.4%和48.4%[110][112] - 西区和中区2022年第二季度末积压订单房屋数量和价值均较2021年有所增长，西区分别增长10.4%和32.0%，中区分别增长35.9%和55.5%[110][114][117] 活跃社区情况 - 2022年第二季度末公司拥有303个活跃社区，超过2021年6月30日的226个和2022年3月31日的268个，本季度新开49个社区[99] - 2022年上半年公司购买约7600块土地，花费3.014亿美元，土地开发支出4.92亿美元，开工建设9039套房屋[99] - 三个月内，公司期末平均活跃社区总数从2021年的226214.5增至2022年的303285.5[107] - 六个月内，公司期末平均活跃社区总数从2021年的226207.8增至2022年的303276.9[107] - 六个月内，西部地区期末平均活跃社区总数从2021年的7566.2增至2022年的10788.7[107] - 六个月内，东部地区期末平均活跃社区总数从2021年的8779.6增至2022年的116112.1[107] 信贷与债务情况 - 信贷安排最低有形净资产要求为19亿美元，最高杠杆率不得超过60%，需维持利息覆盖率至少1.50或流动性不低于过去12个月合并利息支出[151] - 截至2022年6月30日，实际最低有形净资产为33.71871亿美元，杠杆率为19.7%，利息覆盖率为21.30，最低流动性为9.89023亿美元，其他投资为1.1223亿美元[152] - 公司固定利率债务主要为12亿美元高级票据本金，信贷安排借款利率基于SOFR或Prime，受利率变化影响[155] 公司业务敏感性与季节性 - 公司业务对利率敏感，利率上升可能对收入、毛利率、净利润和取消率产生负面影响，增加可变利率借款成本[156] - 公司历史上季度经营业绩和资本需求存在季节性变化，2022年恢复历史季节性，预计长期持续[153] 公司内部控制情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制无重大变化[158][159]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度房屋销售订单量为3,767套，创下历史新高 [9] - 第二季度房屋销售收入为14亿美元，创下公司季度房屋毛利率记录，达到31.6% [9] - 稀释后每股收益为6.77美元，创下季度记录 [9] - 第二季度房屋销售收入同比增长11%，达到14亿美元，主要由于平均销售价格（ASP）增长13% [35] - 第二季度房屋销售毛利率为31.6%，较去年同期的27.3%提升了430个基点 [35] - 第二季度有效所得税率为24.6%，高于去年同期的22.4% [38] - 上半年订单同比增长9%，房屋销售收入增长13%至27亿美元，毛利率提升490个基点至31.0% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度房屋销售订单中，入门级产品占比86%，高于去年同期的81% [20] - 第二季度房屋销售中，入门级产品占比83%，高于去年同期的76% [20] - 第二季度订单取消率从第一季度的10%上升至13%，高于去年同期的8% [21] - 第二季度房屋销售中，74%来自之前启动的库存，与去年同期持平 [28] - 第二季度启动了超过5,000套房屋，高于第一季度的4,000套 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 东部地区订单增长24%，主要由于活跃社区数量增加37% [23] - 佛罗里达州订单量增长46%，主要由于社区数量增加28%和吸收率增长14% [23] - 南卡罗来纳州订单量同比增长64%，主要由于社区数量显著增加 [24] - 中部地区（德克萨斯州）订单量基本持平，ASP增长15% [24] - 西部地区订单量同比下降6%，ASP增长17% [25] - 科罗拉多州订单量同比下降12%，亚利桑那州订单量同比下降10% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略集中在入门级产品的预启动和运营简化上 [49] - 公司通过提供利率锁定和其他激励措施来应对市场需求放缓 [14][17] - 公司计划在未来几个季度内通过增加可负担库存来降低价格区间 [16] - 公司预计将在第四季度更好地与二手房库存竞争 [15] - 公司将继续评估市场条件并调整折扣、利率锁定和定价以保持市场份额 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前是扩大市场份额的合适时机，尽管住房市场正在从过去两年的高需求水平中放缓 [8] - 管理层预计未来几个季度订单取消率将继续上升，直到市场稳定 [21] - 管理层预计未来几个季度需求将保持波动，特别是在新房屋库存有限的情况下 [14] - 管理层预计随着供应链稳定，周期时间将缩短，积压订单转化率将回升 [29] 其他重要信息 - 公司第二季度现金余额为2.72亿美元，低于去年年底的6.18亿美元 [40] - 公司第二季度回购了128,000股普通股，总回购金额为1,000万美元 [42] - 公司第二季度土地收购和开发支出为4.22亿美元，低于去年同期的5.51亿美元 [44] - 公司第二季度新增900个净地块，低于去年同期的1/10 [45] 问答环节所有提问和回答 问题: 利率锁定和木材成本对毛利率的影响 - 利率锁定和木材成本将对第三季度和第四季度的毛利率产生影响 [33][36] - 利率锁定预计将对毛利率产生约100个基点的影响 [55] - 木材成本的节省预计将在今年晚些时候和2023年显现，但将被其他材料和劳动力成本的增加所抵消 [36] 问题: 订单取消率和取消订单的重新销售 - 第二季度订单取消率为13%，6月份上升至约20% [64] - 取消订单的重新销售价格与之前的价格相似，有时甚至更高 [85] 问题: 土地收购和开发策略 - 公司正在重新评估土地收购和开发计划，推迟了一些交易并重新谈判了其他交易 [75][76] - 公司第二季度终止了一些土地交易，导致净地块数量减少 [82] 问题: 建筑租赁业务的增长 - 建筑租赁业务占第二季度订单的5%，预计未来将占年度销售量的5%至10% [34][67] - 建筑租赁业务的利润率与普通销售相似 [101] 问题: 未来几个季度的毛利率展望 - 公司预计第三季度毛利率将在27.5%至28.5%之间 [47] - 木材成本的节省预计将在第四季度显现，但其他材料和劳动力成本的增加将抵消部分节省 [104] 问题: 股票回购计划 - 公司计划在未来几个季度增加股票回购，目前仍有2.44亿美元的授权回购额度 [107]

业绩总结 - 2022年第一季度，房屋交付量为2,858套，同比下降1%[19] - 房屋交付收入为12.455亿美元，同比增长15%[19] - 房屋交付毛利润为3.776亿美元，同比增长42%[19] - 净收益为2.173亿美元，同比增长65%[19] - 每股摊薄收益（EPS）为5.79美元，同比增长68%[19] 用户数据 - 平均房屋交付价格（ASP）为436,000美元，同比增长17%[19] - 截至2022年3月31日，活跃社区数量为268个，同比增加32%[22] 财务状况 - 房屋交付毛利率为30.3%，同比提升560个基点[19] - 2022年3月31日的净债务对资本比率为16.9%，较2021年12月31日的15.1%有所上升[21] 未来展望 - 预计2022年将交付14,500至15,500套房屋[24]

房屋关闭业务财务数据变化 - 2022年第一季度房屋关闭总收入为12亿美元，较2021年第一季度的11亿美元增长15.3%，主要因平均销售价格上涨16.6%[93] - 2022年第一季度房屋关闭毛利润为3.776亿美元，较2021年第一季度的2.667亿美元增加1.11亿美元，利润率提高560个基点[93] - 2022年第一季度公司房屋成交收入达12亿美元，较2021年同期的11亿美元增长15.3%，成交量2858套，较2021年的2890套微降1.1%，成交均价上涨16.6%[104] - 2022年第一季度公司房屋成交毛利率提高560个基点至30.3%，房屋成交毛利增加1.11亿美元至3.776亿美元[111] 土地关闭业务财务数据变化 - 2022年第一季度土地关闭毛利润为1080万美元，而2021年同期为50万美元[93] - 2022年第一季度公司土地成交收入为4150万美元，利润为1080万美元，而2021年同期分别为380万美元和50万美元[108] 公司整体税前及净收益变化 - 2022年第一季度税前收益为2.859亿美元，较2021年同期增长1.199亿美元，增幅72.2%，但有效所得税税率从2021年的20.6%升至24.0%[93] - 2022年第一季度净收益为2.173亿美元，2021年第一季度为1.318亿美元[93] 房屋订单业务数据变化 - 2022年第一季度房屋订单达3874份，创公司历史新高，较2021年同期的3458份增长12.0%[94] - 2022年第一季度房屋订单价值为18亿美元，较2021年同期的13亿美元增长31.8%，因订单量增加和平均销售价格上涨17.0%[94] - 2022年第一季度订单取消率稳定在10%，2021年同期为11%[94] - 2022年第一季度房屋订单总金额为1767710美元，较2021年同期增加418580美元，增幅31.0%[100] - 2022年第一季度订购房屋数量为3874套，较2021年同期增加416套，增幅12.0%[100] - 2022年第一季度房屋平均销售价格为456.3美元，较2021年同期增加66.2美元，增幅17.0%[100] - 中央地区2022年第一季度房屋订单金额为548567美元，较2021年同期增加156599美元，增幅40.0%[100] - 2022年第一季度公司房屋订单量为3874套，价值18亿美元，较2021年同期的3458套、价值13亿美元分别增长11.9%和31.0%，平均活跃社区数量增加32.4%，订单速度降至每月4.9套，较2021年的5.8套下降15.5%[104] 房屋积压业务数据变化 - 2022年第一季度末积压房屋6695套，价值30亿美元，较2021年3月31日分别增长27.8%和45.9%[94] - 2022年3月31日订单积压总金额为3038927美元，较2021年同期增加956668美元，增幅45.9%[103] - 2022年3月31日积压房屋数量为6695套，较2021年同期增加1455套，增幅27.8%[103] - 2022年3月31日积压房屋平均销售价格为453.9美元，较2021年同期增加56.5美元，增幅14.2%[103] - 东部地区2022年3月31日订单积压金额为951260美元，较2021年同期增加330612美元，增幅53.3%[103] - 2022年第一季度末公司积压房屋6695套，价值30亿美元，较2021年3月31日的5240套、价值21亿美元分别增长27.8%和42.9%[104] 活跃社区数量变化 - 2022年3月31日活跃社区总数为268个，平均为263.5个，2021年分别为203个和199.0个[101] 总取消率变化 - 2022年第一季度总取消率为10%，2021年为11%[101] 金融服务利润变化 - 2022年第一季度金融服务利润降至333.4万美元，较2021年的376万美元减少42.6万美元[115] 佣金及其他销售成本变化 - 2022年第一季度佣金及其他销售成本为6550万美元，占房屋成交收入的5.3%，较2021年减少220万美元[117] 一般及行政费用变化 - 2022年第一季度一般及行政费用增至4000万美元，占房屋成交收入的3.2%，较2021年增加200万美元[118] 有效税率变化 - 2022年第一季度有效税率为24.0%，较2021年的20.6%有所提高，原因是相关税收抵免到期[121] 公司资金需求及流动性 - 公司预计未来十二个月主要资金需求用于房屋建设、地块收购和开发等，将通过手头现金及运营现金流满足短期流动性需求[124] 经营活动净现金流量变化 - 2022年第一季度经营活动净现金流入1220万美元，2021年同期净现金流出1390万美元[131] 投资活动净现金使用量变化 - 2022年和2021年前三个月投资活动净现金使用量分别为620万美元和490万美元[132] 融资活动净现金使用量变化 - 2022年和2021年前三个月融资活动净现金使用量分别为1.039亿美元和1030万美元，2022年和2021年主要是股票回购分别为9930万美元和840万美元[133] 股票回购计划情况 - 截至2022年3月31日，公司当前股票回购计划董事会授权最高3亿美元，剩余可用资金5410万美元[133] 债务与资本比率变化 - 2022年第一季度末公司债务与资本比率为26.9%，净债务与资本比率为16.9%[97] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，债务与资本比率分别为26.9%和27.6%，净债务与资本比率分别为16.9%和15.1%[134] 信贷安排指标情况 - 信贷安排最低有形净资产要求为21.76919亿美元，公司实际为31.27202亿美元；杠杆率要求低于60%，公司实际为15.1%；利息覆盖率要求大于1.50，公司实际为19.40；最低流动性要求大于6195.7万美元，公司实际为12.38824亿美元[137] 固定利率债务构成 - 公司固定利率债务主要由12亿美元高级票据本金构成[140] 到期债务情况 - 公司无2025年前到期债务[127] 衍生金融工具情况 - 公司在2022年3月31日和2021年12月31日没有衍生金融工具[130] 公司销售及资金规律 - 公司通常在财年上半年销售更多房屋，二三季度需更多营运资金，三四季度从房屋成交中获得更多现金[138]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度房屋交付收入同比增长15%，达到12亿美元，主要得益于房屋交付平均售价（ASP）增长17% [45] - 房屋交付毛利率达到创纪录的30.3%，较去年同期的24.7%提升了560个基点 [46] - 稀释每股收益（EPS）同比增长68%，达到5.79美元 [50] - 第一季度房屋交付量为2,858套，较去年同期仅减少32套 [26] - 第一季度订单量为3,874套，同比增长12% [26] - 公司现金余额为5.2亿美元，较去年年底的6.18亿美元有所下降，主要由于土地支出和股票回购 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 入门级房屋交付量占总交付量的86%，较去年同期的72%有所提升 [26] - 入门级房屋订单量占总订单量的83%，较去年同期的76%有所提升 [27] - 入门级房屋占平均社区数量的81%，较去年同期的73%有所提升 [27] - 建筑租赁（BTR）业务在第一季度占总交付量的不到5%，预计未来将占年度交付量的高个位数至低双位数百分比 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中部地区（主要为德克萨斯州）订单量同比增长16%，平均社区数量增长21%，订单吸收率为每月5.8套 [28] - 东部地区订单量同比增长15%，平均社区数量增长45%，但订单吸收率同比下降20%至每月4.5套 [29] - 西部地区订单量同比增长5%，平均社区数量增长28%，但订单吸收率同比下降19% [31] - 亚利桑那州订单量同比下降9%，主要由于供应链问题导致订单吸收率下降25% [33] 公司战略和发展方向 - 公司战略聚焦于入门级和首次升级市场，强调产品的可负担性 [18] - 公司通过购买价格较低的土地来降低房屋平均售价（ASP），同时保持高于行业平均的利润率 [19] - 公司宣布与两家大型建筑租赁运营商建立正式合作关系，预计未来几年将出售个别房屋或整个社区 [25] - 公司计划在2022年第二季度达到300个社区的目标，并预计全年社区数量增长15%至20% [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管利率上升可能影响购房者心理和负担能力，但千禧一代和婴儿潮一代的住房需求仍然强劲 [10] - 公司通过购买利率锁定来缓解客户对利率上升的担忧，特别是在2022年下半年交付的房屋 [12] - 管理层预计，随着供应链稳定，建筑周期将缩短，积压订单的转化率将回升 [38] - 公司预计2022年全年房屋交付量在14,500至15,500套之间，房屋交付收入在65亿至69亿美元之间，毛利率在28%左右 [63] 其他重要信息 - 公司宣布与Arbor Day Foundation合作，启动植树计划，计划在2022年种植1,300棵树 [16] - 公司新任命了拥有近30年法律经验的Malissia Clinton为总法律顾问 [15] - 公司通过股票回购计划回购了约99万股普通股，总价值约9,900万美元 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 入门级市场在利率上升环境中的表现 - 公司认为当前需求基于当前利率，购房者预期5%至5.5%的利率，并且需求仍然强劲 [73] - 公司观察到购房者在价格区间内进行调整，部分购房者从高价区间转向入门级房屋 [74] - 公司认为入门级购房者并非完全相同，部分购房者愿意支付更多以获取高质量房屋 [77] 问题: 毛利率展望及激励措施 - 公司预计毛利率不会继续上升，主要由于成本上升和未来可能的激励措施增加 [80] - 第一季度激励措施几乎为零，但在正常市场环境下，激励措施通常占3%至4% [81] 问题: 建筑租赁（BTR）业务的经济效益 - 公司预计BTR业务的利润率与现有业务相当，预计不会对整体利润率产生显著影响 [96] 问题: 土地收购策略 - 公司计划在达到300个社区目标后，采取更为谨慎的土地收购策略，避免不必要的土地风险 [98] - 公司认为当前土地市场价格较高，未来将更加注重土地收购的财务合理性 [101] 问题: 利率锁定对客户的影响 - 公司通过购买利率锁定来帮助客户应对利率上升，尽管这些房屋可以以更高价格重新出售，但公司认为这是正确的客户服务举措 [119] - 公司预计这一举措将有助于减少未来几个季度的取消率 [44] 问题: 建筑周期时间的稳定性 - 公司通过提前规划和与供应商的紧密合作，成功避免了建筑周期时间的进一步延长 [123] 问题: 利率锁定的具体影响 - 公司未透露利率锁定的具体成本，但表示这些成本已纳入全年指引 [133] 问题: 市场稳定性的定义 - 公司认为正常市场环境下，房屋价格每年上涨3%至4%，成本上涨2%至3%，吸收率稳定在每月3至4套 [140]

财务数据关键指标变化 - 2021年公司订单平均销售价格增长11%，订单价值比2020年高12%，房屋成交收入增长14%，其中成交量增长8%，成交平均销售价格增长6%[28] - 2021年公司房屋成交毛利率提高580个基点至27.8%，创公司历史最高全年成交毛利率，2020年为22.0%[29] - 2021年公司净收益增长74%，摊薄后每股收益增长75%[29] - 2021年公司回购63.9346万股普通股，年末现金及现金等价物总计6.183亿美元，2020年末为7.456亿美元，库存增长34%至37亿美元[30] - 2021年末公司债务资本比率为27.6%，净债务资本比率为15.1%，2020年末分别为30.3%和10.5%[30] - 2021年公司总房屋交付收入增长14.1%，达51亿美元，房屋交付毛利率提高580个基点至27.8% [151] - 2021年公司记录约210万美元减值费用，2020年为2490万美元；一般及行政费用占房屋交付收入比例稳定在3.6%，但较2020年增加2240万美元至1.814亿美元；利息费用从2020年的220万美元降至2021年的30万美元[151] - 2021年公司税前净收益9.548亿美元，较2020年增长79.0%；有效税率2021年为22.8%，2020年为20.6%；净利润2021年为7.374亿美元，2020年为4.235亿美元[151] - 2021年房屋成交总收入为5094873美元，较2020年的4464389美元增长14.1%[171] - 2021年房屋成交数量为12801套，较2020年的11834套增长8.2%[171] - 2021年房屋平均销售价格为398.0美元，较2020年的377.3美元增长5.5%[171] - 2021年房屋订单总收入为5796813美元，较2020年的5174938美元增长12.0%[172] - 2021年房屋订单数量为13808套，较2020年的13724套增长0.6%[172] - 2021年房屋订单平均销售价格为419.8美元，较2020年的377.1美元增长11.3%[172] - 2021年总取消率为10.2%，较2020年的13.6%有所下降[173] - 2021年公司房屋成交收入增长14.1%至51亿美元，成交12801套，2020年为45亿美元成交11834套[175] - 2021年订单价值增长12.0%至58亿美元，订单ASP增长11.3%，订单量为13808套，2020年为13724套[175] - 2021年末积压订单房屋5679套，价值25亿美元，较2020年积压订单房屋数量和价值分别增长21.6%和38.8%[174][175] - 2021年和2020年土地成交收入分别为2520万美元和1770万美元，分别亏损110万美元和2080万美元[179] - 2021年公司房屋成交毛利润率提高至27.8%，毛利润增加4.38亿美元至14亿美元[180][181] - 2021年金融服务利润为1803.4万美元，较2020年增加160万美元，增长10.0%[186] - 2021年佣金及其他销售成本为2.85403亿美元，占房屋成交收入的5.6%，较2020年减少250万美元，占比下降80个基点[187][188] - 2021年一般及行政费用为1.81449亿美元，占房屋成交收入的3.6%，较2020年增加2240万美元，主要因员工人数增加及一次性项目[187][189] - 2021年利息费用降至30万美元，2020年为220万美元，因2021年提前赎回3亿美元高级票据且信贷安排无未偿还借款[190] - 2021年其他收入净额为486.4万美元，较2020年减少180万美元，因2020年有一次性公司人寿保险收益[187][191] - 2021年债务提前清偿损失为1820万美元，与提前赎回2022年到期高级票据有关，2020年无此项费用[192] - 2021年和2020年有效税率分别为22.8%和20.6%，2021年税率上升因高税率州利润增加及能源税收抵免效益降低[193] - 2021年经营活动净现金使用量为1.521亿美元，2020年为提供5.304亿美元，2021年主要因净收益被房地产库存增加抵消[204][205] - 2021年投资活动净现金使用量为2680万美元，2020年为1820万美元，主要用于购买物业、厂房及设备[206] - 2021年融资活动净现金提供量为5160万美元，2020年为使用8600万美元，2021年主要因发行高级票据所得款项抵消赎回票据及股份回购支出[207] - 截至2021年12月31日，债务与资本比率为27.6%，净债务与资本比率为15.1%，较2020年的30.3%和10.5%有所变化[210] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年末公司在259个社区积极售房，基础价格约21.4 - 96.2万美元，全年房屋成交和订单的平均销售价格分别约为39.8万美元和42万美元[13] - 2021年公司在土地收购和开发上投资约20亿美元，获得近3.4万个净新增地块，较2020年约2.72万个新增地块增长25%[31] - 2021年末公司控制的地块数量为7.5049万个，2020年为5.5502万个，按2021年成交情况计算，地块供应年限为5.9年[31] - 2021年公司交付1.2801万套房屋，购买约3.02万个地块花费11亿美元，土地开发支出8.65亿美元，开工建设1.4272万套房屋[31] - 2021年末和2020年末，公司控制的地块中自有比例分别为65%和59%[31] - 截至2021年12月31日，公司拥有48,554块自有地块，另有26,495块地块处于已承诺的购买或期权合同中，总购买价格约为10亿美元，现金存款为8270万美元[38] - 西部区域2021年房屋成交收入19亿美元，增长6.6%，成交4055套，增长1.7%；订单价值持平于22亿美元，订单ASP增长12.5%，订单量减少10.6%至4276套[176] - 中部区域2021年成交4165套房屋，增长7.0%，成交收入增长17.8%至15亿美元；订单价值增长15.5%，订单ASP增长17.2%，订单量减少1.4%[177] - 东部区域2021年房屋成交收入和成交量分别增长20.4%和15.9%至17亿美元成交4581套；订单量和价值分别增长14.6%和24.4%至5119套价值19亿美元[178] - 西部、中部、东部区域2021年房屋成交毛利润率分别提高至27.1%、29.9%、26.8%，较2020年分别提高590、600、560个基点[180][182][183][184] 公司运营相关情况 - 地块期权合同通常要求支付不可退还的定金，金额为土地总购买价格的5%至20%[37] - 截至2021年12月31日，公司雇佣了约878名全职建筑和保修员工[43] - 2021年公司面临建筑材料成本压力，特别是木材，以及主要产品供应商的产能问题和供应链限制[44] - 截至2021年12月31日，公司拥有240套已完工样板房，44套样板房在建，33套样板房为售后回租[48] - 截至2021年12月31日，公司约有494名全职销售和营销人员[50] - 截至2021年12月31日，公司每个活跃社区的样板房库存与上一年一致，为12.3套或3180套，而2020年12月31日为12.9套或2519套[52] - 截至2021年12月31日，公司积压的5679套房屋中，88%正在建设中[52] - 截至2021年12月31日，公司未售出房屋库存中，97.9%正在建设中，2.1%已完工[53] - 截至2021年12月31日，积压房屋数量从2020年12月31日的4672套增加22%至5679套，积压房屋价值从18亿美元增加39%至25亿美元[54] - 公司为购房者提供融资服务，与一家成熟的抵押贷款经纪商建立了合资企业，并与非关联的首选抵押贷款机构建立了推荐关系[55] - 公司提供不同期限的保修服务，保修准备金通常为房屋售价的0.1%至0.5%[58][59] - 2021年12月31日，公司有1773名全职员工，其中管理层和行政人员346人，产权和保险公司员工55人，销售和营销人员494人，施工和保修运营人员878人[72] - 2021年12月31日，公司全体员工中女性占40%，少数族裔占25%[72] - 2021年，公司向支持种族平等和包容倡议的慈善组织捐赠30万美元[72] - 公司历史上季度经营业绩和资本需求存在季节性变化，通常上半年销售更多房屋，第三和第四季度从房屋成交中获得更多现金[75] - 公司执行主席Steven J. Hilton 60岁，首席执行官Phillippe Lord 48岁，首席财务官Hilla Sferruzza 46岁，首席运营官Clinton Szubinski 45岁，首席人力官Javier Feliciano 48岁[77] - 公司在房屋建设过程中，由项目经理或主管监督质量控制标准的遵守情况，房屋交付后由客户关系员工管理保修和客户关怀工作[57] - 公司认为自身在市场竞争中具有优势，包括简化的建设流程、简化的购房体验、符合能源之星标准等[64] - 公司运营受政府法规和环境事项影响，如获取审批和许可的时间影响未开发土地的持有成本，新的能源和环境相关法规可能增加成本和延长审批时间[63][66] - 2022年及以后市场利率预计将上升，或影响公司房屋销售和现金流[84] - 2021年供应链限制使公司房屋建设周期延长，该情况或持续至2022年及以后[88] - 2018 - 2019年关税使部分建筑材料价格上涨，或限制公司成本控制能力[92] - 截至2021年12月31日，公司约有12亿美元债务，6.183亿美元现金及现金等价物，信贷安排下有7.176亿美元可提取[100] - 截至2021年12月31日，公司信用评级分别被标准普尔、穆迪和惠誉评为BB +、Ba1和BB +[102] - 利率上升、信贷标准收紧等因素或使购房者取消购房合同，影响公司业务[95] - 公司面临房屋保修和建筑缺陷索赔，或产生额外准备金或费用[97] - 公司运营的重大安全事故或导致潜在负债和声誉损失[98] - 公司季度经营业绩有波动，历史表现或不能预示未来结果[99] - 合适地块和土地的可用性影响公司战略成功和财务结果[104] - 2017年12月签署的《减税与就业法案》限制部分个人的税收抵扣，州和地方税抵扣上限为1万美元，2017年12月15日后产生的债务的抵押贷款利息抵扣上限降至75万美元[115] - 2020年第一季度，公司部分系统受恶意软件攻击，部分信息被加密，员工对部分系统和服务的访问受限，但核心运营活动未受重大影响[112] - 2020年因新冠疫情和政府限制措施，分包劳动力有限，导致公司施工周期延迟[110] - 2021年公司发布首份ESG报告，若无法充分应对ESG问题或未遵守未来强制报告要求，可能对声誉和业务结果产生负面影响[122] - 自2020年起，加州获得建筑许可的房屋需安装太阳能板，公司将其作为该州房屋的标准配置，虽目前未对运营产生重大影响，但未来可能增加成本[120] - 公司若当前战略不成功，获取额外融资的能力可能受损，需用大量运营现金流偿还债务，且在行业竞争中可能处于劣势[105] - 若首次购房者和入门级房屋需求转移或减少，将对公司运营、财务状况和现金流产生负面影响[106] - 销售水平下降可能导致公司重新评估土地期权合同的可行性，若终止合同可能产生减值费用[107] - 公司地理多元化有限，若当前市场的住宅建设业务下滑，可能受到不利影响[108] - 公司依赖第三方分包商和顾问进行施工，劳动力短缺可能导致施工进度延迟和成本增加[110] - 公司企业办公室位于亚利桑那州斯科茨代尔，租赁面积约72,000平方英尺，租约2023年9月30日到期；各市场运营部门、公司及高管办公室租赁总面积约325,000平方英尺[134] 公司股权及回购情况 - 2022年2月1日，公司普通股有139名登记持有人[141] - 2016 - 2021年，公司普通股初始投资100美元的五年总回报分别为100.00、147.13、105.52、175.60、237.99、350 [145] - 董事会分别于2019年2月13日、2020年11月13日、2021年8月12日授权最高1亿美元用于回购普通股；2021年公司以6100万美元回购639,346股普通股；截至2021年12月31日，该计划剩余约1.534亿美元可用于回购[147] 公司会计政策相关 - 公司房地产库存按成本计价，除非社区或土地被确定减值，此时按ASC 360 - 10要求减记至公允价值[156] -