文章核心观点 - Meritage Homes Corporation预计2024年第四季度业绩同比下降，面临盈利与房屋可负担性平衡挑战，但也有一些积极因素，同时介绍了其他可能在该季度盈利超预期的建筑行业公司 [3][4][8] 业绩报告时间 - Meritage Homes Corporation定于1月29日收盘后公布2024年第四季度业绩 [1] 过往业绩表现 - 上一季度公司盈利和总成交收入超Zacks共识预期，但同比下降，总成交收入较上年同期下降2%，且在过去17个季度中盈利均超共识预期 [2] 业绩预期情况 整体预期 - 过去30天，Zacks对2024年第四季度每股收益（EPS）的共识预期从2.27美元降至2.25美元，较上年同期的2.69美元下降16.4%；收入共识预期为15.7亿美元，同比下降5.1% [3] 房屋成交情况 - 预计该季度房屋成交数量在3750 - 3950套之间，低于去年的3951套；房屋成交收入预计在15 - 15.9亿美元之间，低于去年的16.4亿美元 [5] - 预计房屋成交数量同比下降1.7%至3882套，房屋成交收入因平均售价（ASP）和成交房屋数量下降同比下降4.8%至15.564亿美元，房屋成交ASP预计为402580美元，同比下降3.1%，土地成交收入预计同比暴跌79.5%至240万美元 [6] 细分板块预期 - 2024年第四季度，预计整体房屋建筑业务（2023年占总收入的99.6%）同比下降5.3%至15.7亿美元，金融服务收入（2023年占总收入的0.4%）同比增长8.8%至780万美元 [7] 利润率预期 - 第四季度公司面临平衡房屋可负担性和盈利能力的挑战，预计毛利率在22.5% - 23.5%之间，低于第三季度的24.8%和去年的25.2% [8] 积压订单和房屋订单预期 - 2024年第四季度，预计房屋订单增长24%至3587套，总积压订单下降22%至1988套，总积压订单价值同比下降25%至8.162亿美元 [9] 影响业绩因素 - 由于可负担性压力和持续使用激励措施，公司第四季度盈利和收入预计同比下降，但提供融资激励措施可缓解高借贷成本影响，专注入门级市场可提供稳定买家流 [4] - 第四季度公司将整合Elliott Homes，该公司在墨西哥湾沿岸市场有较强影响力 [5] Zacks模型预测 - 模型预测Meritage Homes该季度盈利不会超预期，因其收益ESP为 - 1.27%，当前Zacks排名为3 [10] 其他可能盈利超预期公司 - Weyerhaeuser收益ESP为 + 1.01%，Zacks排名为1，过去四个季度中有三次盈利超预期，2024年第四季度盈利预计下降56.3% [11] - Sterling Infrastructure收益ESP为 + 2.99%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期，2024年第四季度盈利预计增长3.1% [12] - PulteGroup收益ESP为 + 2.36%，Zacks排名为3，过去四个季度盈利均超预期，2024年第四季度盈利预计下降2.1% [12][13]

核心观点 - 市场预期Meritage Homes在2024年第四季度的财报中将出现收入和盈利的同比下降 盈利预计为每股2 45美元 同比下降8 9% 收入预计为15 7亿美元 同比下降5 1% [1][3] - 公司股票价格可能因实际财报结果与市场预期的差异而波动 若财报超预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [2] - 分析师在过去30天内将季度EPS预期上调了11 78% 表明对公司盈利前景的乐观情绪有所增强 [4] - Zacks Earnings ESP模型显示 Meritage的Most Accurate Estimate高于市场共识预期 其Earnings ESP为+5 97% 结合Zacks Rank 3 表明公司很可能在财报中超出市场预期 [10][11] - 公司在过去四个季度中均超出市场EPS预期 最近一个季度的实际EPS为2 67美元 超出预期5 53% [12][13] 财报预期与市场反应 - 市场普遍预期Meritage Homes在2024年第四季度的财报中将出现盈利和收入的同比下降 盈利预计为每股2 45美元 同比下降8 9% 收入预计为15 7亿美元 同比下降5 1% [1][3] - 若财报结果超出市场预期 公司股票可能上涨 反之则可能下跌 财报发布后的股价走势还将取决于管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论 [2] 分析师预期调整 - 过去30天内 分析师将季度EPS预期上调了11 78% 反映出对公司盈利前景的重新评估 尽管个别分析师的预期调整方向可能未完全反映在整体变化中 [4] - Zacks Earnings ESP模型显示 Meritage的Most Accurate Estimate高于市场共识预期 其Earnings ESP为+5 97% 结合Zacks Rank 3 表明公司很可能在财报中超出市场预期 [10][11] 历史表现与市场影响 - 公司在过去四个季度中均超出市场EPS预期 最近一个季度的实际EPS为2 67美元 超出预期5 53% [12][13] - 尽管财报超预期或不及预期可能影响股价 但其他因素也可能导致股价波动 例如 即使财报超预期 其他令人失望的因素仍可能导致股价下跌 反之亦然 [14] 投资策略建议 - 投资于预期财报超预期的股票可能增加成功概率 建议在财报发布前检查公司的Earnings ESP和Zacks Rank 以发现潜在的投资机会 [15] - Meritage Homes被认为是一个有潜力的财报超预期候选者 但投资者在财报发布前仍需关注其他因素 [16]

公司业绩表现 - Meritage Homes 在过去两个季度的财报中均超出市场预期 平均超出幅度为13 77% [1] - 最近一个季度 公司每股收益为2 67美元 超出预期的2 53美元 超出幅度为5 53% [2] - 上一个季度 公司每股收益为3 16美元 超出预期的2 59美元 超出幅度为22 01% [2] 市场预期与评级 - 近期市场对Meritage Homes的盈利预期持续上调 Zacks Earnings ESP（预期惊喜预测）为正值 这是一个积极的信号 [3] - 公司目前的Earnings ESP为+81 61% 表明分析师对公司未来盈利前景持乐观态度 [6] - 公司目前的Zacks评级为3（持有） 结合其正面的Earnings ESP 表明公司未来可能再次超出市场预期 [6] 行业背景 - Meritage Homes属于Zacks建筑产品-住宅建筑行业 [1] 未来展望 - 公司预计将在2025年1月29日发布下一份财报 [6]

公司慈善活动 - 公司在2024年通过Meritage Cares基金会捐赠了150万美元，主要用于解决食品不安全问题、支持植树计划、资助教育和职业发展项目、帮助退伍军人及其家庭以及改善经济适用房供应 [1] - 公司还捐赠了近180万美元用于资助亚利桑那州、佛罗里达州和乔治亚州的K-12教育机会 [1] - 公司成立了Meritage Cares援助基金，帮助受自然灾害和其他财务困难的员工 [3] 教育及职业发展 - 公司累计资助了425,000美元，支持历史悠久的黑人学院和大学以及西班牙裔服务机构的大学奖学金，以及房地产和住宅建筑相关行业的学术、培训和就业机会 [4] - 资助的组织包括Building Talent Foundation、Ferguson Centers for Leadership Excellence Foundation、National Association of Women in Construction、Society of Women Engineers以及She Built Foundation [4] 植树计划 - 公司连续第四年向Arbor Day Foundation捐赠了300,000美元，用于资助植树和水资源保护工作 [4] 食品不安全问题 - 公司向运营市场的食品银行和庇护所捐赠了超过190,000美元，其中包括向No Child Hungry捐赠的近100,000美元 [4] - 员工累计贡献了近1,400小时，打包了370,000份餐包，部分捐赠给了夏洛特和格林维尔的飓风受害者 [4] 退伍军人家庭支持 - 公司与Operation Homefront的Permanent Homes for Veterans项目合作，在奥斯汀和夏洛特建造并捐赠了两套全新的无抵押房屋给值得的退伍军人家庭 [4] - 公司通过该项目已捐赠了20套房屋 [4] 经济适用房支持 - 公司通过凤凰城和图森分部向亚利桑那州住房基金提供了超过40,000美元，结合购房者的捐款，为无家可归的亚利桑那人提供永久性经济适用房 [4] 公司背景 - 公司是美国第五大公开上市的住宅建筑商，基于2023年交付的房屋数量 [5] - 公司提供节能且经济实惠的入门级和首次升级住宅，业务遍及亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、犹他州、德克萨斯州、阿拉巴马州、佛罗里达州、乔治亚州、密西西比州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州 [5] - 公司在38年的历史中已交付了超过190,000套房屋，以其独特的风格、高质量的施工和屡获殊荣的客户体验而闻名 [6] - 公司是节能住宅建筑的行业领导者，曾11次获得美国环境保护署（EPA）的ENERGY STAR® Partner of the Year for Sustained Excellence Award和Residential New Construction Market Leader Award，并4次获得EPA的Indoor airPLUS Leader Award [7]

核心观点 - 文章作者是一名个人投资者，专注于管理自己多年积累的资本，采用多种投资方法，包括基本面投资、技术分析和动量投资，并使用SeekingAlpha平台跟踪投资想法的表现和与志同道合的投资者交流[1] 投资方法 - 作者采用多种投资方法，包括基本面投资（如自下而上分析）、技术投资（如历史图表分析）和动量投资（如财报后股价反应），并结合每种方法的优点来完善投资过程[1]

公司动态 - Meritage Homes Corporation计划于2025年1月29日市场收盘后发布2024年第四季度财报 管理层将于2025年1月30日上午8:00（美国山区标准时间）举行电话会议讨论财报结果 [1] - 投资者可通过公司投资者关系页面收听电话会议直播 或拨打电话1-877-407-6951（美国免费）或1-412-902-0046 会议回放将在投资者关系页面提供 [2] 公司概况 - Meritage Homes是美国第五大上市住宅建筑商 基于2023年房屋交付量 公司专注于提供节能且经济实惠的入门级和首次升级住宅 业务覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、犹他州、德克萨斯州、阿拉巴马州、佛罗里达州、乔治亚州、密西西比州、北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州 [3] - 公司在38年历史中已交付超过190,000套住宅 以独特风格、优质施工和屡获殊荣的客户体验著称 是节能住宅建筑领域的行业领导者 曾11次获得美国环境保护署（EPA）ENERGY STAR®年度合作伙伴持续卓越奖和住宅新建市场领导者奖 4次获得EPA室内airPLUS领导者奖 [4] 联系方式 - 投资者关系副总裁Emily Tadano负责投资者关系和ESG事务 联系电话(480) 515-8979 电子邮箱investors@meritagehomes.com [5]

公司业绩表现 - 公司第三季度2024年财报显示，每股收益（EPS）为5.34美元，超出Zacks共识预期5.7%，但同比下降11% [4] - 总营收为16亿美元，同比下降1.4%，其中住宅建筑业务营收为15.86亿美元，同比下降2% [4][5] - 住宅交付量为3942套，同比增长8%，但平均售价（ASP）同比下降9%至40.2万美元 [6] - 住宅订单量为3512套，同比增长1%，但订单金额同比下降5%至14.3亿美元 [7] 战略与运营 - 公司战略转向经济型快速交付住宅，推动16亿美元营收和创纪录的交付量 [3] - 公司资本配置侧重于增长，土地投资达6.594亿美元，新增7800块土地，并向股东返还5710万美元 [3] - 期末社区数量为278个，同比增长2.2%，但环比下降3.1% [7] - 入门级买家占销售订单的92%，高于去年同期的88% [8] 财务指标 - 调整后住宅交付毛利率收缩190个基点至24.8%，主要由于土地成本上升和融资激励增加 [9] - 销售、一般及行政费用占住宅交付营收的比例改善20个基点至9.9% [10] - 金融服务部门营收同比增长32%至810万美元 [11] - 期末现金及现金等价物为8.316亿美元，较2023年底的9.212亿美元下降 [13] 行业对比 - 公司所属的建筑产品-住宅建筑行业中，PulteGroup在过去一个月股价上涨4.8% [20] - PulteGroup第三季度营收为44.8亿美元，同比增长11.8%，EPS为3.35美元，同比增长15.5% [20] - PulteGroup当前季度EPS预期为3.21美元，同比下降2.1%，Zacks共识预期在过去30天下调2.4% [21] 未来展望 - 公司预计2024年第四季度住宅交付量为3750-3950套，营收为15-15.9亿美元，同比下降 [15] - 预计住宅交付毛利率为22.5-23.5%，EPS为4.10-4.60美元，均低于去年同期 [16] - 公司预计有效税率为22.5% [16] - 近期市场预期普遍下调，公司Zacks评级为3（持有） [19]

公司动态 - 公司宣布进行2比1的股票分割 以股票股息形式进行 股东每持有一股普通股将获得一股额外普通股 登记日为2024年12月31日 支付日为2025年1月2日 分割调整后的交易将于2025年1月3日开始 [1] 公司概况 - 公司是美国第五大上市住宅建筑商 基于2023年交付房屋数量排名 主要提供节能且经济实惠的入门级和首次升级住宅 业务覆盖美国12个州 [2] - 公司拥有38年历史 已交付超过19万套住宅 以独特风格 优质建筑和屡获殊荣的客户体验著称 [3] 行业地位 - 公司是节能住宅建筑领域的行业领导者 11次获得美国环保署ENERGY STAR®年度合作伙伴奖和住宅新建市场领导者奖 4次获得室内airPLUS领导者奖 [3]

公司动态 - 公司宣布季度股息为每股0.75美元 股息将于2024年12月31日支付 股东需在2024年12月17日交易结束时持有股票 [1] - 公司董事会批准增加2.5亿美元的股票回购授权 加上季度至今的1500万美元系统回购 截至2024年11月21日 公司总授权股票回购计划达到3.34亿美元 [2] 公司概况 - 公司是美国第五大公开上市住宅建筑商 基于2023年交付的房屋数量 公司提供节能且价格合理的入门级和首次升级住宅 业务覆盖亚利桑那州 加利福尼亚州 科罗拉多州 犹他州 德克萨斯州 阿拉巴马州 佛罗里达州 乔治亚州 密西西比州 北卡罗来纳州 南卡罗来纳州和田纳西州 [3] - 公司在38年历史中已交付超过19万套住宅 以其独特风格 优质建筑和屡获殊荣的客户体验而闻名 公司是节能住宅建筑行业的领导者 曾11次获得美国环境保护署(EPA)ENERGY STAR®年度合作伙伴持续卓越奖和住宅新建市场领导者奖 并4次获得EPA室内airPLUS领导者奖 [4]

财务业绩 - 2024年第三季度公司总营收为15.86亿美元，同比下降1.5%[120] - 2024年前9个月总营收为47.46亿美元，同比增长7.5%[121] - 2024年第三季度毛利率为24.8%，同比下降190个基点[108] - 2024年前9个月毛利率为25.5%，同比提升80个基点[109] - 2024年第三季度创下历史最高的家庭交付量，达到3,942套，同比增长8.4%[130] - 前三季度家庭交付量增加15.4%至11,567套，收入增长7.5%至47亿美元，但平均销售价格下降6.8%[131] - 2024年前9个月,公司家庭销售收入17亿美元,同比增长12.3%,主要由于销量增加18.4%,而平均销售价格下降5.2%[133] - 2024年第三季度,公司整体毛利率为24.8%,同比下降190个基点,主要受到较高地块成本和更多使用融资优惠的影响[141] - 2024年前9个月,公司整体毛利率为25.5%,同比提升80个基点,主要受益于直接成本下降和运营效率提升[141] - 2024年第三季度,公司金融服务利润为310.1万美元,同比下降260万美元,主要由于期货合约到期损失300万美元[146] - 2024年前9个月,公司金融服务利润为724.8万美元,同比增加118.2万美元,主要受益于房地产销售增长带来的更高利润[146] - 佣金和其他销售成本占主营业务收入的6.2%[147] - 一般及行政费用占主营业务收入的3.7%，较上年同期下降0.2个百分点[148] - 利息费用为零，因为所有利息都资本化到合格资产[149] - 其他收益净额为1,068.2万美元，较上年同期下降2,649万美元，主要是由于平均现金余额较低导致利息收入减少[150] - 提前偿还债务损失为63.1万美元[152] - 所得税有效税率为21.6%[153] 订单和交付 - 2024年第三季度新订单量为3,512套，与去年同期基本持平[110] - 2024年前9个月新订单量同比增长9.7%[113] - 2024年第三季度取消率为10%，较去年同期的11%有所改善[112] - 第三季度家庭订单量3,512套，与上年同期3,474套相当，但订单金额下降4.7%，主要由于平均销售价格下降5.7%[130] - 前三季度家庭订单量增加9.7%至11,302套，订单金额增加3.4%至46.3亿美元，主要由于订单量增加而非价格[131] - 西部地区第三季度订单量增加8.3%至1,067套，但订单金额持平，因为平均销售价格下降7.7%[132] - 2024年第三季度,公司西部地区新订单量3,351套,同比增长2.8%,但平均活跃社区数量下降10.6%[133] - 2024年前9个月,公司中部地区销量增加11.2%,但销售均价下降12.1%,导致收入基本持平[136] - 2024年前9个月,公司东部地区销量和收入分别增长16.6%和11.2%,新订单量增长18.6%[138] 运营数据 - 2024年第三季度末公司活跃社区数量为278个，较2023年9月底增加6个[114] - 2024年前9个月公司共购入13,900个地块，投资7.87亿美元[114] - 2024年前9个月公司开工建设12,259套房屋[114] - 第三季度末订单总额为9.32亿美元，较上年同期下降40.2%[126] - 第三季度公司整体取消率为10%，低于上年同期11%[128] - 截至第三季度末，公司活跃社区数量为278个，较上年同期增加6个[127] 资本结构和股利 - 公司总债务资本比为20.7%，净债务资本比为8.8%[165] - 公司宣布并支付了每股0.75美元的季度现金股利[166] - 公司借款额度受限于借款基础，并需遵守若干财务契约，包括最低有形净值3.35亿美元和最大杠杆比率不超过60%[169] - 公司于2024年9月30日已遵守所有借款契约，实际财务指标为有形净值49.81亿美元，杠杆比率7.7%[169] - 公司定期债务主要为13亿美元的高级债券和可转换债券，利率固定不受利率变动影响[172] - 公司信贷额度利率则与SOFR或最优惠利率挂钩，受利率变动影响[172] 其他 - 公司业务存在季节性波动，第一半年订单量通常高于第二半年，导致第二、三季度营运资金需求增加[170] - 公司预计未来12个月内主要资金需求将用于房屋建设、土地收购和开发以及经营费用[155]