财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度GMV增长13%至2.222亿欧元，全年GMV增长14.5%至8.558亿欧元 [49][99] - 2023财年净销售额为7.686亿欧元，较上一年增长11.4% [101] - 2023财年第四季度毛利润为9990万欧元，全年毛利润增长7.8%至3.826亿欧元，毛利率达49.8% [103][106] - 2023财年第四季度调整后EBITDA为740万欧元，调整后EBITDA利润率为3.6%；全年调整后EBITDA为4110万欧元，调整后EBITDA利润率为5.3% [77] - 2023财年调整后营业收入为2940万欧元，调整后营业收入利润率为3.8%；调整后净收入为2030万欧元，调整后净收入利润率为2.6% [78] - 2023财年第四季度经营现金流为2800万欧元，自由现金流为2400万欧元 [78] - 2023财年平均订单价值增长4.5%至创纪录的654欧元，总订单发货量增长14%，首次突破200万单 [43][67] - 2023财年营销费用为1.12亿欧元，营销成本比率几乎稳定在13.1%；调整后SG&A费用为1.122亿欧元，S&A费用比率略有增加至13.1% [108][109] - 2023财年第四季度营销费用增加560万欧元至3210万欧元，营销成本比率增加100个基点；调整后SG&A费用仅略微增长220万欧元至2830万欧元，调整后S&A占GMV的百分比下降60个基点至12.7% [108][109] - 2023财年第四季度运营毛利润率下滑约330个基点，报告的毛利润率下降520个基点 [71][72] - 2024财年公司预计GMV和净销售额增长8% - 13%，毛利润增长8% - 13%，调整后EBITDA利润率在3% - 5% [81] - 2024财年下半年预计营收加速增长600 - 800个基点，调整后EBITDA利润率提高50 - 150个基点 [115] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至2023财年第四季度，有七个主要时尚品牌在CPM模式下无缝运营，预计每年会有一两个品牌从批发模式转为CPM模式 [70] - 2023财年第四季度，批发品牌表现优于部分CPM品牌，导致净销售额增长快于GMV [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度美国市场GMV实现高两位数增长，全年GMV增长40.8%，占总业务的19.1%；第四季度美国顶级客户数量增长64%，首次购买者数量增长44% [36][40][100] - 2023财年第四季度中国大陆市场实现两位数增长 [36] - 2023财年净销售额中欧洲以外市场份额从41%增加到44% [107] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高消费的衣橱构建客户，提供全价销售和独特体验，以驱动客户参与，这一战略被证明是优越的 [37] - 第四季度与Bucherer合作推出认证二手手表业务，进入新的奢侈品类别，并成功将其纳入CPM平台模式 [42][46] - 持续举办独家活动和体验，增强品牌知名度和品牌资产，特别是在美国市场 [44][56] - 成功过渡到新的技术平台，并在莱比锡机场的新配送中心开始测试运营，为未来多年的增长和服务改进奠定基础 [39][95][96] - 行业竞争激烈，存在大量促销活动，公司通过专注于全价销售和高端定位，吸引和保留目标客户群体，以区别于竞争对手 [55][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在诸多不确定性，如中国房地产市场、欧洲持续通胀、美国即将到来的选举等，但核心消费者具有韧性 [3] - 对2024财年持谨慎乐观态度，预计GMV和净销售额增长8% - 13%，毛利润增长8% - 13%，调整后EBITDA利润率在3% - 5% [68][81] - 2024财年下半年将受益于新的配送中心，实现更快的交付速度和更高的运营效率 [82] - 中期和长期来看，公司对业务前景充满信心，随着奢侈品市场克服当前经济挑战，公司将获得更大的市场份额 [83] 其他重要信息 - 库存天数目前为302天，公司计划在中期将其恢复到约260天的正常水平 [18][79] - 80%的库存涵盖当前和即将到来的季节，公司凭借全价和高端定位，能够在较长时间内实现较高的销售率 [80] - 公司拥有良好的现金流和资产负债表，无银行债务，未使用6000万欧元的循环信贷额度，截至2023年6月30日现金及现金等价物为3010万欧元 [111][113] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024财年的采购和库存趋势如何？ - 目前市场上的库存过剩问题主要集中在2023年和2024年初，随着两个基础设施项目的推进，2024财年下半年将受益。公司会谨慎管理库存水平，不追求短期现金回笼，而是关注吸引和保留目标客户群体、维护品牌关系以及防止库存过度老化。当前库存天数为302天，中期目标是恢复到260天 [12][18] 问题2: 长期来看AOV的预期水平以及对利润率的影响如何？ - 未来几年AOV不会大幅下降，对利润率没有影响。相反，公司在技术和基础设施方面的大量投资将提高运营效率，独立于AOV的变化 [22] 问题3: 2024财年下半年营收增长600 - 800个基点的信心来源是什么？ - 两个基础设施项目将在下半年发挥作用，4 - 5月成功迁移到新的IT平台，9月莱比锡机场的新仓库开始运营，将带来客户利益和运营效率的提升。此外，2024年春夏季节市场上的库存订单减少，将降低促销压力 [89][115] 问题4: 2024年毛利润率的预期变化以及Q1的情况如何？ - 公司预计毛利润增长与营收增长一致，为8% - 13%。2023年第四季度运营毛利润率下滑330个基点，符合预期，预计到2023年底这一差距将显著缩小。Q1预计毛利润率会下滑，导致调整后EBITDA略微为负 [71][103][15] 问题5: 美国市场增长的驱动因素以及Q1各地区的需求趋势如何？ - 美国市场增长得益于公司专注于高净值个人和大额衣橱消费客户的全球战略，公司增加了在美国市场的业务存在，包括配备私人购物顾问、举办活动和设立造型套房等。Q1由于“无尽假期”趋势的影响，整体表现较弱，8月全球消费者度假导致在线购买量下降 [87][119] 问题6: 美国配送中心在公司路线图中的规划如何？ - 公司一直计划在德国仓库之外设立区域配送中心，鉴于美国已成为增长的主要驱动力，美国是设立区域配送中心的首选地点。莱比锡的新配送中心有望在2024财年下半年全面投入运营 [124] 问题7: 美国市场的增长势头在2024年如何延续，对GMV预期有何影响？ - 公司未对特定地区进行指引，但预计美国市场将继续保持增长，整体业务逻辑将延续2023财年第四季度的趋势 [28] 问题8: 2024财年上半年和下半年营收和毛利润率的考虑因素有哪些？ - 由于2024年春夏季节市场上的库存订单大幅减少，下半年的促销压力将降低，因此预计下半年营收增长将比上半年加速600 - 800个基点，利润率也将有所改善 [115][143] 问题9: aspirational消费者的占比及发展趋势如何，如何应对促销环境对商品利润率的影响？ - aspirational消费者的占比难以准确估计，可能在25% - 35%之间，其消费放缓的持续时间难以判断，美国可能会较早走出这一周期。公司将继续应对当前的压力，期待未来环境改善，并利用自身的财务优势在技术和配送中心方面进行持续投资 [146][147] 问题10: 如何调整2023年秋冬和2024年春夏的采购承诺，对促销压力有何预期？ - 公司已提前调整了2023年秋冬的采购承诺，目前超过90%的秋冬商品已交付。2024年春夏的采购承诺调整幅度更大，预计其他玩家也会大幅减少采购，因此2024年的促销压力将显著降低 [149] 问题11: 为什么预计2024年上半年促销活动减少，但毛利润率却保持稳定而非扩张？库存水平在2024年将如何变化？ - 80%的库存涵盖当前和即将到来的季节，公司凭借全价和高端定位，能够在较长时间内实现较高的销售率，通常在21个月内达到95%。因此，库存水平将继续保持高位，公司将从中期健康的角度管理库存，不会对损益表或市场定位造成损害 [155] 问题12: aspirational消费者回归对AOV的影响如何？ - 2024财年预计aspirational消费者不会突然大量回归，公司的AOV增长趋势是长期目标，aspirational消费者的回归可能会减缓AOV的增长速度，但不会导致逆转 [138][160]

公司业绩 - Mytheresa在2023财年取得了出色的业绩，GMV增长15%，全年GMV达到了创纪录的8.558亿欧元[1] - 美国市场表现出色，Q4 FY23 GMV增长40.8%，远超市场趋势[1] - Top Customers的GMV在2023财年增长了30.1%，占GMV比例达到了39%[1] - Q4 FY23 GMV增长13.0%，达到2.222亿欧元，净销售额同比增长16.5%至2.038亿欧元[4] - 全年GMV增长14.5%，达到8.558亿欧元，净销售额同比增长11.4%至7.686亿欧元[4] - 预计2024财年GMV和净销售额增长范围为8%至13%，毛利增长范围为8%至13%[4] 创新举措 - Mytheresa在2023财年推出了多项创新举措，如在美国东汉普顿开设首家实体Pop-Up Store，吸引了3200名特邀嘉宾[4] 未来展望 - 预计2024财年下半年将比上半年表现更强劲，市场环境改善和基础设施投资将推动业务增长[4] 财务指标 - Mytheresa的非IFRS财务指标包括调整后的EBITDA、调整后的营业收入和调整后的净收入[12][13][14] 财务数据 - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的总订单发货量为2,012千，同比增长14.0%[19] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的净销售额为203.8百万欧元，同比增长16.5%[19] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的毛利润为99.9百万欧元，毛利率为49.0%[19] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的调整后EBITDA为7.4百万欧元，调整后EBITDA利润率为3.6%[22] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的调整后营业收入为4.2百万欧元，调整后营业收入利润率为2.1%[23] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的调整后净收入为0.8百万欧元，调整后净收入利润率为0.4%[23] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的总资产为693,971千欧元，较上年同期增长12.7%[26] - 2023年6月30日，MYT荷兰母公司的股东权益为447,430千欧元，较上年同期增长3.6%[26] - 我们公司在2020年7月1日的股东权益为64,377千欧元，2021年6月30日增至385,718千欧元，2022年6月30日达到431,667千欧元[27] - 我们公司在2022年和2023年的净现金流分别为54,799千欧元和-55,050千欧元，现金及现金等价物在期初分别为76,760千欧元和113,507千欧元，期末分别为113,507千欧元和30,135千欧元[28] - 我们公司在2021年和2022年的净亏损分别为32,604千欧元和7,898千欧元，2022年和2023年的净亏损分别为15,120千欧元和15,120千欧元[27][28]

竞争与合作 - 在线奢侈品行业竞争激烈，如果公司无法有效竞争，其运营结果可能受到不利影响[34] - 公司的竞争对手可能拥有更多资源和更大的客户群，这可能导致他们从现有客户群中获得更大的净销售和利润[36] - 公司的业务成功在很大程度上取决于对品牌的积极认知，如果品牌形象受损，可能会对公司的客户、员工和品牌合作伙伴关系产生不利影响[41] - 公司与品牌合作伙伴的关系对业务和前景至关重要[46] - 与少数品牌合作伙伴的关系出现问题可能对业务和运营产生重大不利影响[50] - 品牌合作伙伴可能有与公司不一致的经济或商业利益，这可能影响合作关系[51] - 品牌合作伙伴可能无法履行相关采购订单的义务，这可能对公司的业务、财务状况和运营产生不利影响[52] 经济环境影响 - 公司依赖客户的自由支出，经济衰退、通货膨胀等宏观经济条件可能对业务产生不利影响[48] - 在经济不确定时期，客户对奢侈品的购买可能会下降，这可能对公司的业绩产生负面影响[49] - 经济、行业或竞争条件的不利变化可能影响品牌合作伙伴的资金状况，进而影响我们的业务[47] 风险管理 - 公司表示，如果无法有效管理汇率波动，业绩可能会受到不利影响，特别是在海外业务中[63] - 公司表示，自然灾害、公共卫生危机、政治危机或其他灾难性事件可能会对业务和运营产生不利影响[68] - 公司表示，任何对运输安排的变更或运输中断都可能对业绩产生不利影响[69] - 公司表示，支付相关风险可能会对业绩产生负面影响，包括支付处理中断、欺诈风险等[70] 技术与数据安全 - 系统中断可能会损害客户访问我们网站的能力，或者我们技术基础设施的性能故障可能会损害我们的业务、声誉和品牌，并严重损害我们的业务和运营结果[80] - 如果关于我们客户的敏感信息被披露，或者我们或我们的第三方提供商遭受真实或被认为是网络攻击，我们的客户可能会减少对我们网站的使用，我们可能无法处理或履行订单，我们可能会丢失或无法访问数据，我们可能会面临责任，并且我们的声誉会受损[81] - 使用开源软件可能存在知识产权风险和安全风险[95] - 未能及时解决新技术的隐私或数据保护问题可能导致法律责任和声誉损害[94] 财务状况 - 公司可能需要额外资金支持业务增长，但融资可能导致现有股东权益被稀释[120] - 若公司内部财务报告控制或披露控制程序不有效，可能导致投资者对财务信息失去信心[121] - 公司作为美国上市公司需遵守额外规定，管理团队对公开公司管理经验有限[122] 公司运营 - 公司的季度业绩可能会波动，这可能导致证券价格下跌[60] - 公司的业务及运营主要依赖两个配送中心，如果配送中心出现损失或中断，业务和运营可能会受到不利影响[66] - 公司表示，未来扩张计划可能会超出当前和预期的履行能力，可能会导致订单履行问题或客户延迟收货[67]

业务亮点 - Q3 FY23净推荐值达72.1%，客户满意度高[3] - 推出认证二手手表业务，拓展品类覆盖和客户相关性[5] - 与多个品牌合作推出独家胶囊系列，提升品牌知名度[10][12][30][66] 市场表现 - 全球GMV同比增长17.8%，较Q3 FY21增长33.4%[20] - 美国市场GMV增长27.4%，占比升至17.7%[35] - 活跃客户LTM增长11.0%，达83.8万[21] 财务指标 - Q3 FY23净销售额1.989亿欧元，同比增长17.3%[57] - 毛利润率45.6%，较Q3 FY22下降320个基点[35] - 调整后EBITDA为320万欧元，同比下降70.0%[95] 运营情况 - 成功完成7个主要品牌向CPM的过渡[121] - 新电商技术栈全球成功推出和推广[53] - 顶级客户GMV增长36.8%，占总GMV的36%[138]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度GMV同比增长17.8%,达到2.198亿欧元 [20] - 公司第三季度净销售额同比增长17.3%,达到1.989亿欧元 [21] - 公司第三季度毛利率为45.6%,同比下降320个基点 [22][23] - 公司第三季度运营费用占GMV的比例有所上升 [26][27][28] - 公司第三季度调整后EBITDA利润率为1.6%,同比下降 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在欧洲市场的GMV增长19.2% [10] - 公司在美国市场的GMV增长27.4%,占总GMV的17.7% [11] - 公司在大中华区市场受疫情影响,需求仍然低迷 [48][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲市场的GMV增长19.2% [10] - 公司在美国市场的GMV增长27.4%,占总GMV的17.7% [11] - 公司在大中华区市场受疫情影响,需求仍然低迷 [48][65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于服务高端奢侈品消费者,与多个奢侈品牌合作推出独家系列产品 [6][9][10] - 公司业务模式灵活,成本可变性高,即使在挑战环境下仍能保持盈利 [12][13] - 公司不断创新,如推出中国设计师系列和与Bucherer合作推出二手奢侈手表业务 [14][15] - 公司预计行业将进一步整合,作为行业领导者有望进一步扩大市场份额 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前行业内的大幅促销活动是暂时性的,预计将在下半年有所缓解 [23][66] - 管理层对公司在当前宏观环境下的业绩表现感到满意,并对公司中长期前景保持信心 [19][32][57] - 管理层表示将继续专注于服务高端消费者,并谨慎管理库存和成本 [51][60][70] 其他重要信息 - 公司已完成多年的电商技术升级项目,为未来发展奠定基础 [16] - 公司新仓库建设项目进展顺利,有助于提升客户服务水平 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss 提问** 询问公司在美国市场的需求趋势以及各类客户群的表现 [36][37][38] **Michael Kliger 回答** - 公司认为美国市场的高端消费者需求保持良好,但中端及以下客户群需求有所放缓 [37][38] - 公司将继续专注于服务高端客户群,并谨慎管理库存和成本 [51][60] 问题2 **Oliver Chen 提问** 询问公司对当前行业竞争格局以及库存管理的看法 [43][44][45][50][51] **Michael Kliger 和 Martin Beer 回答** - 公司认为当前行业内的大幅促销活动是暂时性的,将对毛利率产生一定压力 [44][51][60] - 公司将谨慎乐观地管理新季库存,并专注于服务高端客户群以推动业务增长 [51][60] 问题3 **Kunal Madhukar 提问** 询问公司高库存水平的应对措施以及对未来业绩的影响 [50][51][52][53][54][55][56] **Michael Kliger 和 Martin Beer 回答** - 公司将通过持续双位数的销售增长、谨慎的新季采购以及聚焦高端客户群等措施来消化高库存 [51][52][53] - 公司认为即使在更恶化的宏观环境下,依然有望保持业务增长和盈利能力 [55][56][57]

财务表现 - 公司报告期内净销售额为1.989亿欧元，同比增长17.3%[6] - 调整后EBITDA为320万欧元，同比下降70.0%[6] - 调整后EBITDA利润率为1.6%，同比下降480个基点[6] - 调整后净收入为140万欧元，同比下降77.5%[6] - 调整后净收入利润率为0.7%，同比下降300个基点[6] - 活跃客户数量为83.8万，同比增长11.0%[6] - 总订单量为197万，同比增长15.7%[6] - 毛利润为9070万欧元，同比增长9.6%[6] - 毛利率为45.6%，同比下降320个基点[6] - 净亏损为510万欧元，同比增长18.9%[7] - 2023财年前九个月净亏损为9,402千欧元，相比2022财年同期的9,546千欧元有所减少[14] - 2023财年前九个月经营活动产生的现金流量净额为-83,000千欧元，相比2022财年同期的22,875千欧元大幅减少[14] - 2023财年前九个月投资活动使用的现金流量净额为-18,895千欧元，相比2022财年同期的-1,702千欧元大幅增加[14] - 2023财年前九个月融资活动产生的现金流量净额为1,449千欧元，相比2022财年同期的-4,367千欧元有所改善[14] - 2023财年前九个月库存增加95,726千欧元，导致经营活动现金流量减少[14] - 2023财年前九个月贸易及其他应收款减少2,257千欧元，有助于经营活动现金流量增加[14] - 2023财年前九个月其他资产减少19,991千欧元，有助于经营活动现金流量增加[14] - 2023财年第三季度在线业务净销售额为1.959亿欧元，零售店为294万欧元，总计1.989亿欧元[23] - 2023财年前九个月在线业务净销售额为5.536亿欧元，零售店为1127万欧元，总计5.649亿欧元[24] - 2023财年第三季度在线业务Segment EBITDA为550万欧元，零售店为90.3万欧元，总计640.3万欧元[23] - 2023财年前九个月在线业务Segment EBITDA为3858.7万欧元，零售店为416.2万欧元，总计4274.9万欧元[24] - 2023财年第三季度德国市场净销售额为3227.9万欧元，占比16.2%[25] - 2023财年前九个月德国市场净销售额为9492.8万欧元，占比16.8%[25] - 2023财年第三季度美国市场净销售额为3637.6万欧元，占比18.3%[25] - 2023财年前九个月美国市场净销售额为9784.6万欧元，占比17.3%[25] - 2023财年前九个月合同负债相关的净销售额为320.4万欧元[26] - 公司2023年第一季度净亏损为513.4万欧元，相比2022年同期的431.7万欧元有所增加[63] - 2023年第一季度调整后EBITDA为324.3万欧元，调整后EBITDA利润率为1.6%[63] - 2023年第一季度调整后净收入为139.6万欧元，调整后净收入利润率为0.7%[64] - 2023年第一季度调整后运营收入为11.1万欧元，调整后运营收入利润率为0.1%[63] - 2023年第一季度股权激励费用为608.2万欧元，其中IPO相关股权激励费用为503.7万欧元[66] - 公司2023年第一季度GMV为21.98亿欧元，同比增长17.8%[6] - 公司2023年第一季度活跃客户数为83.8万，同比增长11.0%[6] - 公司2023年第一季度总订单量为197万，同比增长15.7%[6] - 公司2023年第一季度净销售额为19.89亿欧元，同比增长17.3%[6] - 公司2023年第一季度调整后EBITDA为3200万欧元，同比下降70.0%[6] - 公司2023年第一季度调整后EBITDA利润率为1.6%，同比下降480个基点[6] - 公司2023年第一季度调整后净收入为1400万欧元，同比下降77.5%[6] - 公司2023年第一季度调整后净收入利润率为0.7%，同比下降300个基点[6] - 公司2023年第一季度净亏损为5100万欧元，同比增加18.9%[7] - 公司2023年第一季度财务费用净额为700万欧元，同比增加125.8%[7] - 公司截至2023年3月31日的股东权益为449,366千欧元[13] - 公司截至2023年3月31日的现金及现金等价物为12,940千欧元[14] - 公司截至2023年3月31日的净亏损为9,402千欧元[14] - 公司截至2023年3月31日的经营活动现金净流出为83,000千欧元[14] - 公司截至2023年3月31日的投资活动现金净流出为18,895千欧元[14] - 公司截至2023年3月31日的融资活动现金净流入为1,449千欧元[14] - 公司截至2023年3月31日的在线业务销售额为553,592千欧元[24] - 公司截至2023年3月31日的零售店销售额为11,274千欧元[24] - 公司截至2023年3月31日的在线业务EBITDA为38,587千欧元[24] - 公司截至2023年3月31日的零售店EBITDA为4,162千欧元[24] - 公司2023年第一季度净销售额为198,883千欧元，同比增长17.3%[25] - 公司2023年前九个月净销售额为564,866千欧元，同比增长9.7%[25] - 公司2023年前九个月合同负债相关的净销售额为3,204千欧元，同比增长2.8%[26] - 公司2023年前九个月因套期保值会计导致的净销售额减少792千欧元[26] - 公司2023年第一季度库存减记为2,780千欧元，同比增长79.3%[27] - 公司2023年前九个月财务成本净额为1,501千欧元，同比增长113.8%[28] - 公司2023年第一季度有效税率从-88.6%改善至28.0%[29] - 公司2023年前九个月因税组变化收到预缴税款退款2,953千欧元[31] - 公司2023年3月31日物业及设备总值为34,053千欧元，同比增长92.5%[32] - 公司2023年3月31日租赁负债为23,816千欧元，主要来自新仓库租赁[33] - 公司2023年3月31日的三个月和九个月的净销售额分别为1.98883亿欧元和5.64866亿欧元，同比增长分别为17.3%和9.7%[59] - 公司2023年3月31日的三个月和九个月的调整后EBITDA分别为3243万欧元和33676万欧元，同比下降分别为70.0%和38.0%[59] - 公司2023年3月31日的三个月和九个月的调整后EBITDA利润率分别为1.6%和6.0%，同比下降分别为4.8%和4.6%[59] - 公司2023年3月31日的三个月和九个月的调整后净收入分别为1396万欧元和19573万欧元，同比下降分别为77.5%和43.3%[59] - 公司2023年3月31日的三个月和九个月的调整后净收入利润率分别为0.7%和3.5%，同比下降分别为3.0%和3.2%[59] - 公司调整后EBITDA、调整后营业利润和调整后净收入及其相应利润率作为补充信息，用于评估业务表现[61] - 公司GMV从2022年3月的1.866亿欧元增长到2023年3月的2.198亿欧元，增长了17.8%[75] - 公司净销售额从2022年3月的1.695亿欧元增长到2023年3月的1.989亿欧元，增长了17.3%[76] - 公司成本销售（不含折旧和摊销）从2022年3月的8670万欧元增加到2023年3月的1.081亿欧元，增加了2140万欧元[77] - 公司毛利润从2022年3月的8280万欧元增长到2023年3月的9070万欧元，增长了9.6%[78] - 公司运输和支付成本从2022年3月的2520万欧元增加到2023年3月的3150万欧元，增加了25.3%[78] - 公司营销费用从2022年3月的2330万欧元增加到2023年3月的2570万欧元，增加了10.3%[79] - 公司销售、一般和管理费用从2022年3月的3420万欧元增加到2023年3月的3620万欧元，增加了5.8%[79] - 公司调整后的销售、一般和管理费用从2022年3月的2370万欧元增加到2023年3月的2970万欧元，增加了25.1%[79] - 公司调整后的营业利润从2022年3月的853万欧元减少到2023年3月的111万欧元，减少了87%[75] - 公司净亏损从2022年3月的4317万欧元增加到2023年3月的5134万欧元，增加了18.9%[75] - 总销售、一般和管理费用（SG&A）从2022年3月的3420万欧元增加到2023年3月的3620万欧元，增加了200万欧元[81] - 股权激励费用在2023年3月的三个月和九个月分别为610万欧元和2530万欧元，相比2022年同期分别为1020万欧元和4270万欧元[81] - 调整后的SG&A费用占GMV的百分比在2023年3月的三个月和九个月分别为13.5%和13.2%，相比2022年同期分别为12.7%和12.2%[81] - 人员相关费用占GMV的百分比在2023年3月的三个月和九个月分别为10.9%和10.5%，相比2022年同期分别为9.9%和9.3%[81] - 其他一般和管理费用在2023年3月的三个月和九个月分别为610万欧元和2100万欧元，相比2022年同期分别为550万欧元和1750万欧元，增加了11.5%[81] - 折旧和摊销费用在2023年3月的三个月和九个月分别为310万欧元和850万欧元，相比2022年同期分别为230万欧元和670万欧元[81] - 净财务成本在2023年3月的三个月和九个月分别为709万欧元和1501万欧元，相比2022年同期分别为314万欧元和702万欧元[81] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为1290万欧元，其中68%在德国，32%在德国以外[82] - 在2023年3月的九个月内，经营活动产生的净现金流出为8300万欧元，相比2022年同期的2290万欧元现金流入减少了10590万欧元[82] - 在2023年3月的九个月内，投资活动产生的净现金流出为1889.5万欧元，相比2022年同期的170.2万欧元增加了1720万欧元[83] 资产与负债 - 公司总资产从2022年6月30日的614,776千欧元增加到2023年3月31日的646,664千欧元[1] - 股东权益从2022年6月30日的431,667千欧元增加到2023年3月31日的449,366千欧元[1] - 现金及现金等价物从2022年6月30日的113,507千欧元减少到2023年3月31日的12,940千欧元[1] - 截至2022年6月30日，公司金融资产和负债的账面价值和公允价值如下：非流动金融资产账面价值为294千欧元，流动金融资产账面价值为113,507千欧元，流动金融负债账面价值为45,156千欧元[49] - 截至2023年3月31日，公司金融资产和负债的账面价值和公允价值如下：非流动金融资产账面价值为506千欧元，流动金融资产账面价值为12,940千欧元，流动金融负债账面价值为36,534千欧元[50] - 截至2023年3月31日，公司记录了758千欧元的现金流量对冲储备[53] 市场与客户 - 公司在全球拥有超过30年的市场洞察和与世界领先奢侈品牌的长期关系，如Bottega Veneta、Burberry、Dolce & Gabbana、Gucci、Loewe、Loro Piana、Moncler、Prada、Saint Laurent、Valentino等[57] - 尽管COVID-19疫情对全球经济产生了重大影响，但公司尚未经历收入大幅下降、净资产恶化或其他重大不利影响[57] - 公司面临宏观经济因素，包括通货膨胀、利率上升和潜在的经济衰退，这些因素可能对整体客户需求产生持续的负面影响[58] - 截至2023年3月31日的三个月和九个月，公司的关键运营和财务指标如下：GMV分别为219,831千欧元和633,567千欧元，活跃客户分别为838千人和838千人，总订单量分别为1,970千单和1,970千单，平均订单价值分别为641欧元和641欧元[59] - 公司定义活跃客户为在过去十二个月内至少进行过一次在线购买的唯一客户账户[67] - 公司定义总订单发货量为在十二个月内发送到客户的在线客户订单总数[67] - 公司定义平均订单价值为在线订单发货的总GMV除以同一十二个月内的总在线订单发货量[67] - 公司使用非IFRS财务指标调整后的EBITDA

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度GMV为2.159亿欧元，同比增长7.8%，按固定汇率计算增长5%，两年基础上较2021财年第二季度增长36.1% [13][17] - 2023财年第二季度净销售额增长1.3%至1.901亿美元，受品牌向精选平台模式过渡影响 [19] - 2023财年第二季度毛利润率为54.8%，较上年同期增加140个基点，运营毛利润率下降50个基点 [20] - 2023财年第二季度运输和支付成本增长10.9%至2830万欧元，成本比率增加40个基点至13.1% [21] - 2023财年第二季度营销费用增至2880万美元，营销成本比率从11.9%增至13.3% [22][48] - 2023财年第二季度调整后SG&A成本比率为12.8%，较前两季度有所下降，预计下半年低于GMV的30% [23] - 2023财年第二季度调整后EBITDA为1770万欧元，利润率为9.3%；调整后运营收入为1490万美元，利润率为7.9%；调整后净收入为1100万美元，利润率为5.8% [17][24] - 2023财年上半年调整后EBITDA利润率为8.3%，预计下半年盈利能力更高，全年确认调整后EBITDA利润率指导在9% - 9.5%的低端 [50] - 截至2022年12月31日的6个月，经营活动净现金使用4510万欧元，投资活动净现金使用1240万欧元，期末现金及现金等价物为5200万欧元，无银行债务，循环信贷额度下有6000万欧元未使用现金额度 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度女性服装、童装和生活品类（家居和生活方式产品）实现稳健增长，包袋和运动鞋增长较慢 [40] - 2023财年第二季度精选平台模式（CPM）业务有7个品牌运营，预计本财年CPM业务GMV占比约20% [19][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第二季度欧洲GMV增长3.7%，中国大陆GMV收缩32.3%，美国GMV增长12.7% [14] - 2023财年第二季度美国GMV占比增至16.9% [40] - 2023财年第二季度净销售额中欧洲以外地区占比从2022财年第二季度的41%增至45% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注高端衣橱建设客户和真正的奢侈品牌，远离宏观经济挑战，实现盈利增长 [9][12] - 公司建立了有弹性和敏捷的商业模式，全球活跃于多个奢侈品类，专注全价销售，成本可变性高 [12] - 公司与众多领先奢侈品牌合作进行独家胶囊系列发布或预发布，制作有影响力的数字内容和活动，吸引高价值多品牌客户 [16] - 公司持续投资获取高质量新客户，巩固在奢侈品电商领域的领导地位 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治存在不确定性，公司有信心实现2023财年全年既定目标 [9] - 经济新闻有所改善，奢侈品客户最早回归，公司GMV季度至今增长强劲，有信心实现全年GMV指导低端范围 [18] - 公司认为自身商业模式具有优势，是奢侈品电商领域整合中的少数赢家之一，将受益于线上和奢侈品消费的持续转移，继续获得全球市场份额 [42][53] 其他重要信息 - 2023财年第二季度客户满意度的净推荐值（NPS）达到79.5%，新客户群在与公司建立关系的第二年实现近100%的收入留存 [41] - 新仓库和LifeTech建设已支付约2500万欧元，占预计总成本3500 - 4000万欧元的约65%，仓库将于2024财年按计划投入使用 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何将新客户转化为顶级客户，近期新客户群体有哪些积极指标，第二财季CAC增加的驱动因素是什么 - 公司在当前宏观经济环境下仍成功将首次购买者转化为高消费客户，新客户质量提高，AUV和每位客户收入增加，客户群行为健康 [60] - CAC增加主要是因为更专注于具有高预测终身价值的高端潜在客户，基于算法的CAC LTV比率良好，投资这些客户能推动第二年客户群忠诚度 [77] 问题: 竞争对手库存积压，公司在促销方面的想法，以及对利润率的看法 - 公司与竞争对手定位不同，专注于全价销售，促销份额最低，有信心在不改变促销策略的情况下实现增长和市场份额获取 [66] - 公司对实现全年调整后EBITDA利润率指导低端范围有信心，上半年已实现3000万欧元调整后EBITDA，下半年需再实现3800万欧元，且下半年GMV权重更高 [86] 问题: 高端客户与 aspirational 客户在消费上的变化，按类别和地区细分，以及节后业务趋势 - aspirational 客户需求放缓在鞋类和包袋类别明显，节日季对其更重要，当前和下一季度其重要性降低，购买春夏商品的更多是高端奢侈品客户 [29][55][56] - 近期业务数据、鞋类和包袋业务放缓改善、顶级客户相关指标提升以及经济形势好转等因素让公司有信心，aspirational 客户也有回归迹象 [65] 问题: 下半年毛利润增长的驱动因素，以及对当前库存构成和数量的看法 - 下半年运营毛利润率下滑将减少，全年维持毛利润指导在低端范围，库存水平符合预算，超80%与当前和即将到来的季节相关，老季节库存占比创历史新低，CPM业务无库存风险 [47] - 公司对库存水平感到舒适，有信心为未来季度增长提供支持 [57] 问题: 新客户的地理来源，高端客户中独家产品GMV占比，以及购买独家产品客户的GMV占比 - 由于中国大陆和大中华区的特殊情况，美国和欧洲地区在本季度新增客户中占比较高 [79] - 独家胶囊系列是吸引高消费客户的手段，有助于保持优质客户忠诚度，但不是主要业务 [34] 问题: CPM模式的更多细节，合作生效后品牌库存分配的变化及对公司的影响 - CPM模式下，初始库存分配由公司采购团队与品牌共同制定，季节中可对核心和结转款式等进行补货，库存服务水平提高 [70] 问题: 对亚洲、欧洲和美国市场的预期，以及对转化率的看法 - 预计未来几个月大中华区市场将反弹，甚至波及东南亚；欧洲因去年同期受俄乌战争影响基数低，将推动业务增长；美国市场表现良好将保持现有水平 [84] - 未提及对转化率的具体看法 [84]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季GMV为1.979亿欧元，较上年同期的1.639亿欧元增长20.8% [8][15] - 活跃客户数量增长13.4%，达到80万 [16] - 净销售额同比增长1810万美元或11.4%，达到1.759亿欧元 [16] - 过去12个月总发货订单量增长16.4%，达到184万欧元 [17] - AOV LTM增长5.4%，达到631欧元，每单发货增长32欧元 [17] - 毛利率从49.0%提升至49.9%，提高90个基点 [17] - 调整后SG&A费用占GMV的比例从12.6%提升至14%，增加140个基点 [18] - 调整后EBITDA为1160万欧元，上年同期为1400万欧元；调整后EBITDA利润率为6.6%，上年同期为8.9%，下降230个基点 [18] - 折旧和摊销费用为250万美元，占比1.3%，与上年同期持平 [18] - 调整后营业收入为900万欧元，利润率为5.1%；调整后净收入为610万欧元，利润率为3.5% [18] - 截至9月30日的三个月，经营活动产生季节性负经营现金流1800万欧元，与上年同期持平 [19] - 公司预计2023财年GMV在8.65亿 - 9.1亿欧元之间，增长16% - 22%；销售额在7.55亿 - 8亿欧元之间，增长10% - 16%；毛利润在4.1亿 - 4.35亿欧元之间，增长16% - 22%；调整后EBITDA在6800万 - 7600万欧元之间，调整后EBITDA利润率在9% - 9.5%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一财季各品类均实现增长，包括女装、男装、童装以及新推出的生活品类 [10] - 生活品类基于代发货模式增长，Qurate平台模型CPM扩展到7个品牌 [11] - 2022财年第四季度新客户群体的回购率较2021财年第四季度群体在各自第一季度呈积极趋势 [11] - 客户获取成本仅适度增长6% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场GMV增长28.5% [10] - 中国大陆市场GMV增长22.5% [10] - 欧洲以外地区净销售额占比从2022财年第一季度的40%提升至2023财年第一季度的45% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注高端奢侈品领域，与众多领先奢侈品牌合作开展独家合作，制作有影响力的数字内容和活动，吸引高端客户 [6][8][9] - 建立多元化和灵活的商业模式，在全球范围内发展，专注全价销售，提高成本可变性，通过多种增长途径扩大业务，同时实现出色的盈利能力、正现金流和高投资回报率 [7] - 注重运营卓越，提高客户满意度，与奢侈品牌合作伙伴建立信任关系，推进可持续发展要求 [7][13] - 公司认为自己是奢侈品电商领域整合中的少数赢家之一，有信心实现2023财年的目标，抓住在线和奢侈品消费的转变以及全球市场份额扩张的机会 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战，如即将到来的衰退担忧、欧洲战争、能源价格上涨、亚洲持续的新冠限制和通货膨胀压力，但公司业务表现出强劲的韧性，高端奢侈品客户受影响较小 [5][20] - 公司预计能够应对成本压力，继续投资于人员质量和服务卓越，以维持中长期增长战略，巩固市场领导地位 [18][20] - 对2023财年的业绩表现感到满意，有信心实现全年目标 [20][21] 其他重要信息 - 公司内部衡量的净推荐值在2023财年第一季度达到81.0%，表明客户满意度极高 [13] - 公司发布了首份积极变革报告，2022财年的亮点成就包括每单发货的二氧化碳排放量减少34%、实现碳中和、公司可再生电力使用率达到90%、女性领导职位占比57%以及通过与VitaColegtive合作，客户转售产品价值超过200万欧元 [13] - 公司正在建设新仓库，已支付1700万欧元，占预计总成本3500万 - 4000万欧元的40% - 50%，大部分剩余款项将在本财年支付，其余在下一年支付 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于GMV的区域趋势以及库存新鲜度、促销环境的看法 - 亚洲市场特别是中国持续面临挑战，可能持续到明年年初，若情况改善可能有上行空间；欧洲市场对公司客户群体而言，潜在衰退影响不大；美国市场将继续表现出色，Q3有增长机会 [25] - 库存水平符合预算，预计GMV与库存比例与上一财年相当，库存新鲜度能满足客户需求 [26] 问题2: 客户增长战略、营销方式以及如何平衡毛利率与新客户获取 - 顶级客户增长源于一年前的精准获取，通过精准数字营销和一对一个人关系培养客户，提供独特体验提高客户忠诚度，专注顶级客户可保护利润率 [29] 问题3: 对全年毛利润增长16% - 22%的信心以及毛利润节奏的看法 - 第一季度毛利润增长14%，快于净销售额增长但慢于GMV增长，受CPM份额影响，全年毛利润将与GMV同步增长16% - 22%，高毛利率反映全价定位成功 [30] 问题4: 毛利率变化的原因、运输过剩情况、营销趋势 - 毛利率变化受CPM份额、产品组合、折扣、外币等因素影响，全年毛利率预计达到54%，受CPM份额增加驱动 [35] - 运输成本因新客户获取和客户活动增加而上升，未提及过剩情况及何时降至12%以下 [17] - 首次购买客户数量减少是因为外围客户减少，公司专注获取优质客户，只要回购率正常，策略就有效 [33][34] 问题5: 第一季度毛利润增长与全年目标差异的原因、GMV增长的FX影响和价格因素 - 毛利率受CPM份额、季度间变化等因素影响，公司维持全年毛利润增长16% - 22%的目标 [38] - FX影响整体较小，本季度FX影响约为3%，美国市场增长受美元走强影响更大 [41] - 奢侈品品牌提价有一定影响，但GMV增长主要来自销售更多商品、服务更多客户和客户购买更贵商品 [42] 问题6: 买家基础中高净值个人比例和一次性购买客户比例 - 未披露具体比例，但3%的客户贡献超过三分之一的收入，均为高净值个人，客户群体偏向高净值人群 [44] 问题7: 地理区域销售变化、预计IPO股份补偿费用、退货率情况 - 欧洲以外地区表现良好，德国市场可能更保守，未来将在欧洲以外地区投资人员和营销活动 [48] - 今年预计股份补偿费用约3000万美元，明年1500万美元，后年500万美元 [49] - 近期退货率略有上升，但预计全年稳定，较之前峰值上升3个百分点 [47] 问题8: 毛利率下降原因 - Q1 CPM份额增加影响小于Q4，批发产品毛利率下降由营销和SG&A等因素补偿，整体利润池稳定，公司对毛利率发展满意 [51] 问题9: 当前交易情况和FX影响下GMV增长的看法、是否预计全年自由现金流为正 - 10月及当前交易延续Q1趋势，公司对全年业绩指引有信心 [53][54] - 排除FX影响，GMV增长为18% [53] - 预计全年自由现金流为正 [55]

财务数据关键指标变化 - 2022年总商品价值（GMV）为7.473亿欧元，较2021年增长21.3%[73] - 2022年活跃客户数量（LTM）为78.1万，较2021年增长16.4%[73] - 2022年总发货订单数（LTM）为176.5万，较2021年增长17.2%[73] - 2022年平均订单价值（LTM）为626欧元，较2021年增长5.2%[73] - 2022年净销售额为6.898亿欧元，较2021年增长12.7%[73] - 2022年毛利润为3.55亿欧元，较2021年增长23.7%[73] - 2022年调整后EBITDA为6630万欧元，较2021年增长20.7%[73] - 2022年调整后营业收入为5720万欧元，较2021年增长22.6%[73] - 2022年调整后净收入为4450万欧元，较2021年增长38.6%[73] - 2021财年至2022财年，活跃客户数量增长16.4%，达到78.1万[93] - 2022财年净销售额为6.898亿欧元，较2021财年增长12.6%[93] - 2022财年毛利润为3.55亿欧元，同比增加6790万欧元，增幅23.7%[93] - 2022财年净亏损从2021财年的3260万欧元降至790万欧元[93] - 2022财年调整后净收入为4450万欧元，高于2021财年的3210万欧元[93] - 2022财年调整后营业收入为5720万欧元，调整后息税折旧摊销前利润为6630万欧元，分别同比增长1060万欧元和1140万欧元[93] - 2022财年净销售额从6.121亿欧元增至6.898亿欧元，总发货订单从151万增至177万，增长17.2%[132] - 2022财年销售成本（不含折旧和摊销）增加970万欧元，增幅3.0%，占净销售额的比例从53.1%降至48.5%[133] - 2022财年毛利润为3.55亿欧元，同比增加6790万欧元，增幅23.7%，毛利率从46.9%增至51.5%[134] - 2022财年运输和支付成本从7150万欧元增至9770万欧元，增加2620万欧元，增幅36.7%，占净销售额的比例从11.7%增至14.2%[135] - 2022财年营销费用从8160万欧元增至9610万欧元，占净销售额的比例从13.2%增至13.9%，占GMV的比例从13.2%降至12.9%[136][137] - 2022财年销售、一般和行政费用从1.572亿欧元降至1.482亿欧元，减少900万欧元，降幅5.7%，调整后费用占净销售额的比例从12.8%增至13.9%[144][145] - 2022财年员工人数从1015人增至1238人，人员费用占净销售额的比例从21.8%降至17.8%，排除IPO相关费用后从10.1%增至10.6%[146] - 2022财年折旧和摊销费用从820万欧元增至910万欧元[148] - 2021和2022财年循环信贷安排的利息和其他费用分别为70万欧元和40万欧元，IFRS 16下资本化租赁的利息费用均为60万欧元[149] - 2021财年股东贷款产生利息费用599万欧元，因外汇汇率调整确认收入760.1万欧元，外汇收入为1460万欧元[151] - 2020 - 2022财年在线净销售额分别为437,448千欧元、602,871千欧元、674,484千欧元，EBITDA分别为32,361千欧元、65,357千欧元、81,159千欧元[156] - 2020 - 2022财年零售门店净销售额分别为12,039千欧元、9,225千欧元、15,266千欧元，EBITDA分别为1,947千欧元、1,670千欧元、4,229千欧元[156] - 2020 - 2022财年德国净销售额占比分别为21.9%、18.8%、18.6%；美国分别为10.1%、12.7%、15.8%；欧洲（除德国）分别为38.7%、41.4%、40.0%；其他地区分别为29.4%、27.0%、25.6%[157] - 2022年6月30日现金及现金等价物为1.135亿欧元，约98%存于德国，其中约4%和9%分别以美元和英镑计价，约2%存于德国以外，多数在美国以美元持有[161] - 2022年6月30日，Commerzbank和UniCredit信贷安排用作基本短期借款时利率分别为2.20%和2.25%，通常使用月货币市场贷款，利率为1.3% - 1.4%[163] - 2020 - 2022财年经营活动产生的净现金（流出）流入分别为10,559千欧元、 - 16,486千欧元、54,840千欧元；投资活动净现金流出分别为 - 2,420千欧元、 - 2,894千欧元、 - 11,923千欧元；融资活动净现金（流出）流入分别为 - 878千欧元、86,790千欧元、 - 6,095千欧元[167] - 2021财年经营活动使用现金1650万欧元，主要因经营资产和负债变动6390万欧元、净亏损3260万欧元，部分被股份支付7530万欧元抵消[168] - 2022财年经营活动产生现金5480万欧元，主要因经营资产和负债变动780万欧元、净亏损790万欧元、股份支付5230万欧元[170] - 2021财年投资活动使用现金290万欧元，主要用于设备采购和IT许可证；2022财年为1190万欧元，主要用于德国莱比锡新仓库相关资产、设备采购和IT许可证[173] - 2021财年融资活动获得现金8680万欧元，源于首次公开募股净收益2.832亿欧元，被偿还股东贷款1.718亿欧元、循环信贷安排净还款1000万欧元和额外租赁付款580万欧元抵消；2022财年使用现金610万欧元，源于利息支付100万欧元、租赁付款550万欧元和行使股票期权收益40万欧元[178] 业务线拓展 - 2022年公司将奢侈品业务扩展到家居装饰和生活方式产品领域[92] 客户相关数据 - 2022财年客户获取成本占总营销费用约81%[99] - 2022财年公司保留了约83%上一年度客户群的净销售额[109] - 2022财年，公司前3.1%的客户贡献了约35%的总销售额[211] 行业趋势 - 2021 - 2025年，奢侈品个人用品的在线渗透率预计将从22%提升至30%[113] 信贷额度调整 - 2022财年，公司将承诺的循环信贷额度从9000万欧元降至6000万欧元以减少利息支出[126] 财务报告内部控制情况 - 截至2022年6月30日，公司财务报告内部控制有效[189] 投资风险 - 投资公司证券风险高，包括行业竞争、消费者购物习惯、疫情等因素[192][193] 行业竞争风险 - 在线奢侈品行业竞争激烈，竞争对手包括亚马逊等，可能影响公司经营结果[194][195] 客户偏好和时尚趋势响应风险 - 若无法及时响应客户偏好和时尚趋势变化，公司业务、财务状况和经营结果可能受损[197] 疫情影响风险 - 疫情可能导致业务中断、供应链受阻、经济衰退、通胀和利润率压力[199] - 公司大部分品牌合作伙伴、办公室和员工位于欧洲，疫情影响了供应链和配送能力[200] 奢侈品时尚行业特性风险 - 奢侈品时尚行业波动大、难预测，客户需求变化快[203] 品牌形象风险 - 公司通过网站提供超200个知名品牌产品，品牌形象对业务至关重要[204] 广告营销风险 - 公司成功依赖广告效果，若无法以成本效益方式获取新客户，可能无法增加净销售额或维持盈利能力[206] - 公司使用第三方社交媒体平台进行营销，若无法有效使用或遵守相关法规，可能影响业务和财务状况[207] - 公司依赖数字渠道进行广告投放，面临算法、政策变化及隐私政策调整等风险，可能影响流量和广告效果，增加营销成本[208] - 与时尚和娱乐行业的有影响力人物合作推广网站成本高，且可能无法有效获取新客户，维护关系的成本可能上升[209] - 若无法获取能带来业务增长的新客户，或营销效果不佳、成本控制不当，公司经营业绩可能受不利影响[210] 客户留存和消费风险 - 若无法留住现有客户、维持平均订单价值或客户消费水平，公司净销售额增长将受影响[211] 品牌合作伙伴关系风险 - 公司与品牌合作伙伴的关系对成功至关重要，若关系维护不佳，可能限制提供差异化奢侈品的能力，影响业务和前景[214] - 若与主要品牌合作伙伴的关系受到不利影响，公司业务、净销售额、收益和盈利能力可能受损[225] 分销模式演变风险 - 公司的分销模式演变可能导致未来收入构成、库存水平和利润率变化，对净销售额增长率和毛利率产生负面影响[215] 宏观经济影响风险 - 公司依赖客户可自由支配支出，经济衰退、通货膨胀等宏观经济因素可能影响客户消费，进而影响公司业务和经营业绩[222] 新产品推出风险 - 公司未能成功推出新产品类别，可能限制未来增长，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[230] 旗舰店业务影响 - 2022财年，慕尼黑旗舰店和男装店净销售额约占公司净销售额的2%[231] - 旗舰店的任何中断都可能对公司业务、运营结果、财务状况和前景产生负面影响[231] 业务预测和规划风险 - 公司可能无法准确预测未来净销售额并合理规划费用[232] 业务增长可持续性风险 - 公司近期的增长率可能无法持续，未来净销售额和盈利能力可能下降或增长放缓[233] 季度运营结果波动风险 - 公司季度运营结果可能会因多种因素波动，导致证券价值下降[239][240][241] 汇率管理风险 - 若无法有效管理汇率波动，公司运营结果可能受到不利影响[243] 库存管理风险 - 若无法有效管理库存，公司运营结果可能受到不利影响[248][249] 商品退货风险 - 商品退货率显著增加或退货经济性降低，可能损害公司业务[250] 配送设施风险 - 公司目前依赖单一配送设施及时交付商品，若该设施受损或中断，业务和运营可能受影响[251] 采购和仓储风险 - 公司业务面临采购和仓储相关风险，商品价格上涨或供应中断会对经营业绩产生负面影响[258] 支付风险 - 公司接受多种支付方式，面临支付相关风险，包括欺诈、费用增加、服务中断等[261] - 公司支付信用卡交易的交换费和其他费用，可能随时间增加并影响经营业绩[261] - 公司主要依赖Adyen作为支付处理器，若其服务中断可能影响支付处理[261] 欺诈风险 - 公司可能因各种欺诈行为遭受重大损失，包括信用卡欺诈、商户欺诈等[262] - 公司未能充分防止欺诈交易可能损害声誉、导致诉讼或监管行动并影响经营业绩[263] 英国脱欧影响风险 - 英国脱欧可能对全球经济和金融市场产生负面影响，进而影响公司业务[264] 第三方合作风险 - 与公司有业务往来的第三方可能面临破产或无法履行义务的风险，影响公司业务[267] 收购扩张风险 - 公司可能通过收购扩张业务，但可能分散管理层注意力、导致股东稀释、增加杠杆率或不成功[269] 商品质量风险 - 公司收到的商品可能存在质量问题或损坏，可能导致额外费用和声誉受损[260] 网站商品更新情况 - 公司每周通常会在网站上新增约800件服装、鞋履、配饰和珠宝[248]

公司业务亮点 - 2022财年第四季度全球GMV同比增长18.2%，全年增长21.3%，较2020财年增长66.3%[19] - 美国市场GMV增长突出，第四季度同比增长28.0%[19] - 活跃客户数量达78.1万，同比增长16.4%[19] 财务表现 - 2022财年GMV达7.473亿欧元，同比增长21.3%；净销售额6.898亿欧元，同比增长12.7%[69] - 第四季度毛利润9480万欧元，同比增长22.4%；全年毛利润3.55亿欧元，同比增长23.7%[77] - 调整后EBITDA第四季度为1380万欧元，同比增长22.7%；全年为6630万欧元，同比增长20.7%[69] 业务发展 - 推出新的LIFE类别，涵盖家居装饰和生活方式产品[19] - 与多个高端奢侈品牌合作，推出独家胶囊系列和预发布产品[19] - 策划平台模式（CPM）成功推广，合作品牌从2021财年第四季度的1个增至2022财年第四季度的6个[37] 客户情况 - 新客户复购率呈积极趋势，顶级客户数量增长22.1%，所有客户平均GMV增长5.8%[19] - 客户满意度高，第四季度净推荐值（NPS）达83.2%[19] 未来展望 - 2023财年GMV预计在8.65 - 9.1亿欧元，增长16% - 22%[86] - 确认中期增长和利润率目标，GMV和净销售额增长目标为低至中20%[91]