财务数据和关键指标变化 - 第一财季GMV为1.979亿欧元，较上年同期的1.639亿欧元增长20.8% [8][15] - 活跃客户数量增长13.4%，达到80万 [16] - 净销售额同比增长1810万美元或11.4%，达到1.759亿欧元 [16] - 过去12个月总发货订单量增长16.4%，达到184万欧元 [17] - AOV LTM增长5.4%，达到631欧元，每单发货增长32欧元 [17] - 毛利率从49.0%提升至49.9%，提高90个基点 [17] - 调整后SG&A费用占GMV的比例从12.6%提升至14%，增加140个基点 [18] - 调整后EBITDA为1160万欧元，上年同期为1400万欧元；调整后EBITDA利润率为6.6%，上年同期为8.9%，下降230个基点 [18] - 折旧和摊销费用为250万美元，占比1.3%，与上年同期持平 [18] - 调整后营业收入为900万欧元，利润率为5.1%；调整后净收入为610万欧元，利润率为3.5% [18] - 截至9月30日的三个月，经营活动产生季节性负经营现金流1800万欧元，与上年同期持平 [19] - 公司预计2023财年GMV在8.65亿 - 9.1亿欧元之间，增长16% - 22%；销售额在7.55亿 - 8亿欧元之间，增长10% - 16%；毛利润在4.1亿 - 4.35亿欧元之间，增长16% - 22%；调整后EBITDA在6800万 - 7600万欧元之间，调整后EBITDA利润率在9% - 9.5%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一财季各品类均实现增长，包括女装、男装、童装以及新推出的生活品类 [10] - 生活品类基于代发货模式增长，Qurate平台模型CPM扩展到7个品牌 [11] - 2022财年第四季度新客户群体的回购率较2021财年第四季度群体在各自第一季度呈积极趋势 [11] - 客户获取成本仅适度增长6% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场GMV增长28.5% [10] - 中国大陆市场GMV增长22.5% [10] - 欧洲以外地区净销售额占比从2022财年第一季度的40%提升至2023财年第一季度的45% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注高端奢侈品领域，与众多领先奢侈品牌合作开展独家合作，制作有影响力的数字内容和活动，吸引高端客户 [6][8][9] - 建立多元化和灵活的商业模式，在全球范围内发展，专注全价销售，提高成本可变性，通过多种增长途径扩大业务，同时实现出色的盈利能力、正现金流和高投资回报率 [7] - 注重运营卓越，提高客户满意度，与奢侈品牌合作伙伴建立信任关系，推进可持续发展要求 [7][13] - 公司认为自己是奢侈品电商领域整合中的少数赢家之一，有信心实现2023财年的目标，抓住在线和奢侈品消费的转变以及全球市场份额扩张的机会 [13][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在挑战，如即将到来的衰退担忧、欧洲战争、能源价格上涨、亚洲持续的新冠限制和通货膨胀压力，但公司业务表现出强劲的韧性，高端奢侈品客户受影响较小 [5][20] - 公司预计能够应对成本压力，继续投资于人员质量和服务卓越，以维持中长期增长战略，巩固市场领导地位 [18][20] - 对2023财年的业绩表现感到满意，有信心实现全年目标 [20][21] 其他重要信息 - 公司内部衡量的净推荐值在2023财年第一季度达到81.0%，表明客户满意度极高 [13] - 公司发布了首份积极变革报告，2022财年的亮点成就包括每单发货的二氧化碳排放量减少34%、实现碳中和、公司可再生电力使用率达到90%、女性领导职位占比57%以及通过与VitaColegtive合作，客户转售产品价值超过200万欧元 [13] - 公司正在建设新仓库，已支付1700万欧元，占预计总成本3500万 - 4000万欧元的40% - 50%，大部分剩余款项将在本财年支付，其余在下一年支付 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于GMV的区域趋势以及库存新鲜度、促销环境的看法 - 亚洲市场特别是中国持续面临挑战，可能持续到明年年初，若情况改善可能有上行空间；欧洲市场对公司客户群体而言，潜在衰退影响不大；美国市场将继续表现出色，Q3有增长机会 [25] - 库存水平符合预算，预计GMV与库存比例与上一财年相当，库存新鲜度能满足客户需求 [26] 问题2: 客户增长战略、营销方式以及如何平衡毛利率与新客户获取 - 顶级客户增长源于一年前的精准获取，通过精准数字营销和一对一个人关系培养客户，提供独特体验提高客户忠诚度，专注顶级客户可保护利润率 [29] 问题3: 对全年毛利润增长16% - 22%的信心以及毛利润节奏的看法 - 第一季度毛利润增长14%，快于净销售额增长但慢于GMV增长，受CPM份额影响，全年毛利润将与GMV同步增长16% - 22%，高毛利率反映全价定位成功 [30] 问题4: 毛利率变化的原因、运输过剩情况、营销趋势 - 毛利率变化受CPM份额、产品组合、折扣、外币等因素影响，全年毛利率预计达到54%，受CPM份额增加驱动 [35] - 运输成本因新客户获取和客户活动增加而上升，未提及过剩情况及何时降至12%以下 [17] - 首次购买客户数量减少是因为外围客户减少，公司专注获取优质客户，只要回购率正常，策略就有效 [33][34] 问题5: 第一季度毛利润增长与全年目标差异的原因、GMV增长的FX影响和价格因素 - 毛利率受CPM份额、季度间变化等因素影响，公司维持全年毛利润增长16% - 22%的目标 [38] - FX影响整体较小，本季度FX影响约为3%，美国市场增长受美元走强影响更大 [41] - 奢侈品品牌提价有一定影响，但GMV增长主要来自销售更多商品、服务更多客户和客户购买更贵商品 [42] 问题6: 买家基础中高净值个人比例和一次性购买客户比例 - 未披露具体比例，但3%的客户贡献超过三分之一的收入，均为高净值个人，客户群体偏向高净值人群 [44] 问题7: 地理区域销售变化、预计IPO股份补偿费用、退货率情况 - 欧洲以外地区表现良好，德国市场可能更保守，未来将在欧洲以外地区投资人员和营销活动 [48] - 今年预计股份补偿费用约3000万美元，明年1500万美元，后年500万美元 [49] - 近期退货率略有上升，但预计全年稳定，较之前峰值上升3个百分点 [47] 问题8: 毛利率下降原因 - Q1 CPM份额增加影响小于Q4，批发产品毛利率下降由营销和SG&A等因素补偿，整体利润池稳定，公司对毛利率发展满意 [51] 问题9: 当前交易情况和FX影响下GMV增长的看法、是否预计全年自由现金流为正 - 10月及当前交易延续Q1趋势，公司对全年业绩指引有信心 [53][54] - 排除FX影响，GMV增长为18% [53] - 预计全年自由现金流为正 [55]

财务数据关键指标变化 - 2022年总商品价值（GMV）为7.473亿欧元，较2021年增长21.3%[73] - 2022年活跃客户数量（LTM）为78.1万，较2021年增长16.4%[73] - 2022年总发货订单数（LTM）为176.5万，较2021年增长17.2%[73] - 2022年平均订单价值（LTM）为626欧元，较2021年增长5.2%[73] - 2022年净销售额为6.898亿欧元，较2021年增长12.7%[73] - 2022年毛利润为3.55亿欧元，较2021年增长23.7%[73] - 2022年调整后EBITDA为6630万欧元，较2021年增长20.7%[73] - 2022年调整后营业收入为5720万欧元，较2021年增长22.6%[73] - 2022年调整后净收入为4450万欧元，较2021年增长38.6%[73] - 2021财年至2022财年，活跃客户数量增长16.4%，达到78.1万[93] - 2022财年净销售额为6.898亿欧元，较2021财年增长12.6%[93] - 2022财年毛利润为3.55亿欧元，同比增加6790万欧元，增幅23.7%[93] - 2022财年净亏损从2021财年的3260万欧元降至790万欧元[93] - 2022财年调整后净收入为4450万欧元，高于2021财年的3210万欧元[93] - 2022财年调整后营业收入为5720万欧元，调整后息税折旧摊销前利润为6630万欧元，分别同比增长1060万欧元和1140万欧元[93] - 2022财年净销售额从6.121亿欧元增至6.898亿欧元，总发货订单从151万增至177万，增长17.2%[132] - 2022财年销售成本（不含折旧和摊销）增加970万欧元，增幅3.0%，占净销售额的比例从53.1%降至48.5%[133] - 2022财年毛利润为3.55亿欧元，同比增加6790万欧元，增幅23.7%，毛利率从46.9%增至51.5%[134] - 2022财年运输和支付成本从7150万欧元增至9770万欧元，增加2620万欧元，增幅36.7%，占净销售额的比例从11.7%增至14.2%[135] - 2022财年营销费用从8160万欧元增至9610万欧元，占净销售额的比例从13.2%增至13.9%，占GMV的比例从13.2%降至12.9%[136][137] - 2022财年销售、一般和行政费用从1.572亿欧元降至1.482亿欧元，减少900万欧元，降幅5.7%，调整后费用占净销售额的比例从12.8%增至13.9%[144][145] - 2022财年员工人数从1015人增至1238人，人员费用占净销售额的比例从21.8%降至17.8%，排除IPO相关费用后从10.1%增至10.6%[146] - 2022财年折旧和摊销费用从820万欧元增至910万欧元[148] - 2021和2022财年循环信贷安排的利息和其他费用分别为70万欧元和40万欧元，IFRS 16下资本化租赁的利息费用均为60万欧元[149] - 2021财年股东贷款产生利息费用599万欧元，因外汇汇率调整确认收入760.1万欧元，外汇收入为1460万欧元[151] - 2020 - 2022财年在线净销售额分别为437,448千欧元、602,871千欧元、674,484千欧元，EBITDA分别为32,361千欧元、65,357千欧元、81,159千欧元[156] - 2020 - 2022财年零售门店净销售额分别为12,039千欧元、9,225千欧元、15,266千欧元，EBITDA分别为1,947千欧元、1,670千欧元、4,229千欧元[156] - 2020 - 2022财年德国净销售额占比分别为21.9%、18.8%、18.6%；美国分别为10.1%、12.7%、15.8%；欧洲（除德国）分别为38.7%、41.4%、40.0%；其他地区分别为29.4%、27.0%、25.6%[157] - 2022年6月30日现金及现金等价物为1.135亿欧元，约98%存于德国，其中约4%和9%分别以美元和英镑计价，约2%存于德国以外，多数在美国以美元持有[161] - 2022年6月30日，Commerzbank和UniCredit信贷安排用作基本短期借款时利率分别为2.20%和2.25%，通常使用月货币市场贷款，利率为1.3% - 1.4%[163] - 2020 - 2022财年经营活动产生的净现金（流出）流入分别为10,559千欧元、 - 16,486千欧元、54,840千欧元；投资活动净现金流出分别为 - 2,420千欧元、 - 2,894千欧元、 - 11,923千欧元；融资活动净现金（流出）流入分别为 - 878千欧元、86,790千欧元、 - 6,095千欧元[167] - 2021财年经营活动使用现金1650万欧元，主要因经营资产和负债变动6390万欧元、净亏损3260万欧元，部分被股份支付7530万欧元抵消[168] - 2022财年经营活动产生现金5480万欧元，主要因经营资产和负债变动780万欧元、净亏损790万欧元、股份支付5230万欧元[170] - 2021财年投资活动使用现金290万欧元，主要用于设备采购和IT许可证；2022财年为1190万欧元，主要用于德国莱比锡新仓库相关资产、设备采购和IT许可证[173] - 2021财年融资活动获得现金8680万欧元，源于首次公开募股净收益2.832亿欧元，被偿还股东贷款1.718亿欧元、循环信贷安排净还款1000万欧元和额外租赁付款580万欧元抵消；2022财年使用现金610万欧元，源于利息支付100万欧元、租赁付款550万欧元和行使股票期权收益40万欧元[178] 业务线拓展 - 2022年公司将奢侈品业务扩展到家居装饰和生活方式产品领域[92] 客户相关数据 - 2022财年客户获取成本占总营销费用约81%[99] - 2022财年公司保留了约83%上一年度客户群的净销售额[109] - 2022财年，公司前3.1%的客户贡献了约35%的总销售额[211] 行业趋势 - 2021 - 2025年，奢侈品个人用品的在线渗透率预计将从22%提升至30%[113] 信贷额度调整 - 2022财年，公司将承诺的循环信贷额度从9000万欧元降至6000万欧元以减少利息支出[126] 财务报告内部控制情况 - 截至2022年6月30日，公司财务报告内部控制有效[189] 投资风险 - 投资公司证券风险高，包括行业竞争、消费者购物习惯、疫情等因素[192][193] 行业竞争风险 - 在线奢侈品行业竞争激烈，竞争对手包括亚马逊等，可能影响公司经营结果[194][195] 客户偏好和时尚趋势响应风险 - 若无法及时响应客户偏好和时尚趋势变化，公司业务、财务状况和经营结果可能受损[197] 疫情影响风险 - 疫情可能导致业务中断、供应链受阻、经济衰退、通胀和利润率压力[199] - 公司大部分品牌合作伙伴、办公室和员工位于欧洲，疫情影响了供应链和配送能力[200] 奢侈品时尚行业特性风险 - 奢侈品时尚行业波动大、难预测，客户需求变化快[203] 品牌形象风险 - 公司通过网站提供超200个知名品牌产品，品牌形象对业务至关重要[204] 广告营销风险 - 公司成功依赖广告效果，若无法以成本效益方式获取新客户，可能无法增加净销售额或维持盈利能力[206] - 公司使用第三方社交媒体平台进行营销，若无法有效使用或遵守相关法规，可能影响业务和财务状况[207] - 公司依赖数字渠道进行广告投放，面临算法、政策变化及隐私政策调整等风险，可能影响流量和广告效果，增加营销成本[208] - 与时尚和娱乐行业的有影响力人物合作推广网站成本高，且可能无法有效获取新客户，维护关系的成本可能上升[209] - 若无法获取能带来业务增长的新客户，或营销效果不佳、成本控制不当，公司经营业绩可能受不利影响[210] 客户留存和消费风险 - 若无法留住现有客户、维持平均订单价值或客户消费水平，公司净销售额增长将受影响[211] 品牌合作伙伴关系风险 - 公司与品牌合作伙伴的关系对成功至关重要，若关系维护不佳，可能限制提供差异化奢侈品的能力，影响业务和前景[214] - 若与主要品牌合作伙伴的关系受到不利影响，公司业务、净销售额、收益和盈利能力可能受损[225] 分销模式演变风险 - 公司的分销模式演变可能导致未来收入构成、库存水平和利润率变化，对净销售额增长率和毛利率产生负面影响[215] 宏观经济影响风险 - 公司依赖客户可自由支配支出，经济衰退、通货膨胀等宏观经济因素可能影响客户消费，进而影响公司业务和经营业绩[222] 新产品推出风险 - 公司未能成功推出新产品类别，可能限制未来增长，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[230] 旗舰店业务影响 - 2022财年，慕尼黑旗舰店和男装店净销售额约占公司净销售额的2%[231] - 旗舰店的任何中断都可能对公司业务、运营结果、财务状况和前景产生负面影响[231] 业务预测和规划风险 - 公司可能无法准确预测未来净销售额并合理规划费用[232] 业务增长可持续性风险 - 公司近期的增长率可能无法持续，未来净销售额和盈利能力可能下降或增长放缓[233] 季度运营结果波动风险 - 公司季度运营结果可能会因多种因素波动，导致证券价值下降[239][240][241] 汇率管理风险 - 若无法有效管理汇率波动，公司运营结果可能受到不利影响[243] 库存管理风险 - 若无法有效管理库存，公司运营结果可能受到不利影响[248][249] 商品退货风险 - 商品退货率显著增加或退货经济性降低，可能损害公司业务[250] 配送设施风险 - 公司目前依赖单一配送设施及时交付商品，若该设施受损或中断，业务和运营可能受影响[251] 采购和仓储风险 - 公司业务面临采购和仓储相关风险，商品价格上涨或供应中断会对经营业绩产生负面影响[258] 支付风险 - 公司接受多种支付方式，面临支付相关风险，包括欺诈、费用增加、服务中断等[261] - 公司支付信用卡交易的交换费和其他费用，可能随时间增加并影响经营业绩[261] - 公司主要依赖Adyen作为支付处理器，若其服务中断可能影响支付处理[261] 欺诈风险 - 公司可能因各种欺诈行为遭受重大损失，包括信用卡欺诈、商户欺诈等[262] - 公司未能充分防止欺诈交易可能损害声誉、导致诉讼或监管行动并影响经营业绩[263] 英国脱欧影响风险 - 英国脱欧可能对全球经济和金融市场产生负面影响，进而影响公司业务[264] 第三方合作风险 - 与公司有业务往来的第三方可能面临破产或无法履行义务的风险，影响公司业务[267] 收购扩张风险 - 公司可能通过收购扩张业务，但可能分散管理层注意力、导致股东稀释、增加杠杆率或不成功[269] 商品质量风险 - 公司收到的商品可能存在质量问题或损坏，可能导致额外费用和声誉受损[260] 网站商品更新情况 - 公司每周通常会在网站上新增约800件服装、鞋履、配饰和珠宝[248]

公司业务亮点 - 2022财年第四季度全球GMV同比增长18.2%，全年增长21.3%，较2020财年增长66.3%[19] - 美国市场GMV增长突出，第四季度同比增长28.0%[19] - 活跃客户数量达78.1万，同比增长16.4%[19] 财务表现 - 2022财年GMV达7.473亿欧元，同比增长21.3%；净销售额6.898亿欧元，同比增长12.7%[69] - 第四季度毛利润9480万欧元，同比增长22.4%；全年毛利润3.55亿欧元，同比增长23.7%[77] - 调整后EBITDA第四季度为1380万欧元，同比增长22.7%；全年为6630万欧元，同比增长20.7%[69] 业务发展 - 推出新的LIFE类别，涵盖家居装饰和生活方式产品[19] - 与多个高端奢侈品牌合作，推出独家胶囊系列和预发布产品[19] - 策划平台模式（CPM）成功推广，合作品牌从2021财年第四季度的1个增至2022财年第四季度的6个[37] 客户情况 - 新客户复购率呈积极趋势，顶级客户数量增长22.1%，所有客户平均GMV增长5.8%[19] - 客户满意度高，第四季度净推荐值（NPS）达83.2%[19] 未来展望 - 2023财年GMV预计在8.65 - 9.1亿欧元，增长16% - 22%[86] - 确认中期增长和利润率目标，GMV和净销售额增长目标为低至中20%[91]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GMV为1.967亿欧元，较上年同期的1.664亿欧元增长18.2%，2年增长率为64.9%，3年增长率为94.3% [10][23] - 2022财年全年GMV为7.47亿欧元，增长21.3%，按固定汇率计算全年GMV增长为20.5% [10][24] - 第四季度净销售额同比增加1250万欧元或7.7%，达到1.748亿欧元；2022财年全年净销售额为6.9亿欧元，较2021财年增长12.7% [26] - 第四季度报告的毛利润为9480万欧元，同比增加1740万欧元或22.4%，毛利率为54.2%，较上年同期提高650个基点 [28] - 2022财年全年毛利润为3.55亿欧元，较2021财年增加23.7%，毛利率增至51.5% [29] - 第四季度运输和支付成本增至2710万欧元，占GMV的比例从上年同期的11.7%增至13.8%；2022财年该比例为13.1%，上年为11.6% [30][31] - 第四季度营销费用增至2660万欧元，占GMV的比例稳定在13.5%；2022财年营销成本比率稳定在12.9% [31][32] - 第四季度调整后的销售、一般和行政费用增至2670万欧元，占GMV的比例降至13.6%；2022财年该成本比率稳定在12.8% [33] - 2022财年第四季度调整后的EBITDA为1380万欧元，利润率为7.9%，较上年同期提高100个基点；2022财年全年调整后的EBITDA为6630万欧元，利润率增至9.6% [34] - 2022财年第四季度调整后的营业收入为1140万欧元，增长25.4%，利润率为6.5%，较上年同期提高90个基点；2022财年全年调整后的营业收入为5720万欧元，增长22.6%，利润率增至8.3% [35][36] - 2022财年第四季度调整后的净收入为1180万欧元，较上年同期增加55.1%；2022财年全年调整后的净收入为4450万欧元，较2021财年增加38.6%，利润率为6.5% [37] - 截至2022年6月30日的12个月内，经营活动产生了5500万欧元的正经营现金流，现金及现金等价物净增加3.68亿欧元 [38] - 2022财年调整后的资本回报率增至28.6% [38] - 公司预计2023财年GMV在8.65亿 - 9.1亿欧元之间，增长16% - 22%；净销售额在7.55亿 - 8亿欧元之间，增长10% - 16%；毛利润在4.1亿 - 4.35亿欧元之间，增长16% - 22%；调整后的EBITDA在6800万 - 7600万欧元之间，利润率在9.0% - 9.5% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度活跃客户数量增长16.4%，达到78.1万人，2年增长率为61% [25] - 过去12个月总订单发货量增加17.2%，达到177万单，LTM退货率稳定，LTM平均订单价值增长5.2%，达到626欧元 [27] - 第四季度客户满意度的净推荐值达到83.2% [11] - 第四季度新客户获取成本仅适度增加3.8% [11] - 第四季度客户复购率明显提高，每位客户的平均消费增长5.8%，顶级客户群增长22.1% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第四季度GMV增长28.0%，2022财年占总业务的15.6%，高于2021财年的12.7% [10] - 中国大陆市场2022财年GMV增长22.5% [19][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于高端奢侈品领域，为消费者打造衣橱，与其他数字平台形成差异化竞争 [6] - 第四季度成功将6个品牌过渡到精选平台模式（CPM），该模式不影响盈利能力，还为公司带来增长机会 [16] - 2022年5月推出第四个主要品类“Life”，提供家居和生活方式产品，巩固公司作为高端客户奢侈品购物目的地的定位 [17] - 2022年7月宣布新增中国和亚太区总裁，推动上海团队扩张和本地化客户参与 [18] - 行业存在整合趋势，主要有精选多品牌和市场平台两种模式，公司认为自己是多品牌精选模式的领导者 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在具有挑战性的经济和地缘政治环境中展现出优势和韧性，高端数字奢侈品客户和灵活的商业模式使公司在一定程度上免受挑战和不确定性的影响 [6][7] - 尽管当前市场存在挑战，但公司相信高端客户将最快恢复，确认中期目标为GMV年增长率22% - 25%，调整后的EBITDA年增长率22% - 25%，利润率在9% - 10% [43] - 长期来看，随着现有客户在GMV中的占比增加，公司能够大幅降低目前占GMV 13%的营销支出，同时提高调整后的EBITDA盈利能力 [44] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，无义务更新前瞻性陈述，电话中提及的某些财务指标为非IFRS指标，可在公司投资者关系网站上找到相关调整信息 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请阐述行业的整合情况以及公司独特定位和商业模式能获取市场份额的原因 - 行业存在基于客户需求的两种模式，即精选多品牌和市场平台，围绕这两种模式正在进行整合，公司认为自己是多品牌精选模式的领导者，在财务表现和客户反馈方面处于最佳位置 [51][52] 问题2: 请说明截至第一季度各地区或品类的趋势，以及支持公司高于市场GMV指引的2023年奢侈品电商增长预期 - 6 - 8月受度假影响，泳装、外套、度假装销售强劲，现在消费趋势转向节日、派对和社交聚会相关商品；中国和韩国部分地区受疫情封锁和限制影响，消费趋势滞后，但克服困难后将与美国和欧洲市场趋势一致；美国市场持续强劲，欧洲市场客户情绪已恢复正常；公司专注高端、奢侈品和灵活的商业模式使其能够应对挑战 [53] 问题3: 高端市场面临压力，欧洲能源成本上升，公司是否应更保守？公司促销政策的假设是什么？新增客户的群体行为如何，如何进行客户留存和实现客户终身价值？ - 能源成本对公司商业模式影响较小，公司平均订单价值增长可消化能源成本上升带来的运输成本增加；消费者方面，能源价格上涨对高端客户的可自由支配支出影响不大；公司政策一直专注于全价销售，目前市场库存积压情况不严重，即使促销强度增加，公司也有应对准备；新客户群体表现与过去一致，呈积极态势 [57][58] 问题4: 2023年GMV增长预期为16% - 22%，如何在全年实现这一增长？中国市场上季度的趋势如何？与其他公司相比，公司在中国市场增长的原因是什么？ - 公司增长势头良好，从第三季度到第四季度加速增长，因此16% - 22%的增长预期基于自4月以来不断增强的增长势头；中国市场受大规模封锁影响，但公司在第四季度仍实现增长，2022财年中国大陆市场GMV增长22.5%；公司专注于高端衣橱构建客户，而非追求时尚的入门级奢侈品客户，这使其在中国和全球市场都具有更强的稳定性 [62][63][64] 问题5: 2023年16% - 22%的增长将如何实现，是通过篮子大小、客户数量还是其他方式？2022年平均订单价值增长5% - 6%，其中通胀因素和客户篮子大小因素各占多少？ - 平均订单价值增长主要是由于销售的商品价值更高，而非商品数量增加，其中通胀因素较难衡量，因为80%的商品是新产品；增长的主要驱动因素是客户消费增加和忠诚度提高，以及新客户获取 [68] 问题6: 第三季度到第四季度GMV加速增长是否与之前提到的春季交付时间延迟有关，3 - 4个百分点的估计是否仍然准确？CPM推出后，GMV和销售额何时能再次同步增长？ - 第三季度到第四季度确实存在交付时间延迟的情况，但影响略小，3% - 4%的估计是库存转移，不能直接转化为销售影响；在2023财年，首批6个品牌的CPM影响将完全消化，随着财年结束，净销售额增长将与GMV增长趋于一致 [76]

业务布局与发展 - 公司通过网站提供超200个知名品牌的产品[48] - 2020年9月亚马逊推出“Amazon Luxury Stores”高端成衣市场[40] - 2019年推出Mytheresa Kids，2020年1月推出Mytheresa Men，2022年5月推出Mytheresa Life，若新品推广不成功，可能影响公司发展[73] - 公司投资建立模块化电子商务平台以提升在线客户体验 [151] 业务风险 - 市场竞争 - 在线奢侈品行业竞争激烈，公司面临来自多类竞争对手的挑战，竞争加剧可能带来定价压力和客户流失[37][40][41] 业务风险 - 疫情影响 - 公司业务受新冠疫情影响，供应链和配送能力受干扰，订单处理能力下降[44][45] 业务风险 - 营销依赖 - 公司依赖营销获取客户，广告投入大，包括品牌和绩效广告、公关和活动等[50] - 公司使用多个第三方社交媒体平台进行营销，若使用不经济或平台发展不足，会影响吸引新客户能力和财务状况[51] - 公司依赖数字渠道广告，平台算法和政策变化、隐私政策调整等会影响广告效果和成本[52] - 公司与时尚和娱乐行业的有影响力人物合作推广网站，成本高且可能无法有效获取新客户[53] 业务风险 - 客户与市场趋势 - 若无法提供独特购物体验或产品不符合时尚趋势，公司可能无法获取新客户，影响业务增长和财务状况[54] - 公司业务受时尚和行业趋势影响大，若不能及时响应客户偏好和趋势变化，会损害业务和财务状况[42] - 公司依赖客户可自由支配支出，宏观经济条件或趋势可能对其产生不利影响[66] 财务数据 - 客户销售贡献 - 2022财年，公司前3.1%的客户贡献约35%的总销售额[55] 业务风险 - 业务合作 - 公司与Vestiaire Collective的合作可能对品牌合作伙伴关系产生不利影响[61] - 若与主要品牌合作伙伴关系出现问题，公司业务、净销售、收益和盈利能力可能受影响[68] - 品牌合作伙伴或服务提供商若不达标，可能影响公司产品质量、声誉和运营[71] 财务数据 - 地区销售占比 - 2022财年，公司慕尼黑旗舰店和男装店的净销售额约占2%，该地区的不利因素可能影响公司业绩[74] 业务风险 - 业务预测与规划 - 公司难以准确预测净销售和规划费用，可能导致业绩低于预期[76] - 公司历史净销售和盈利能力不能代表未来表现，未来净销售和盈利能力可能下降或增长缓慢[77] 业务风险 - 成本与盈利 - 公司预计未来成本因通胀、监管等因素持续增加，或影响盈利能力和净销售增长率[79] 业务风险 - 运营波动 - 公司每季度运营结果可能波动，或致证券价值下降[82] 业务风险 - 外汇汇率 - 公司受外汇汇率波动影响，净销售和费用部分来自欧盟外业务[84] 业务风险 - 库存管理 - 公司每周约新增800件新商品，库存管理难度大[88] 业务风险 - 商品退货 - 商品退货率显著增加或退货经济性降低，会损害公司业务[90] 业务风险 - 配送设施 - 公司目前依赖单一配送设施，新设施启用初期或有运营中断风险[92] 业务风险 - 资本支出与扩张 - 公司预计未来履行中心运营资本支出增加，扩张或面临困难[95] 业务风险 - 自然灾害与供应链 - 自然灾害等灾难性事件可能扰乱公司运营和供应链[96] 业务风险 - 运输供应商 - 公司主要依赖三家运输供应商，运输安排变化或中断会影响运营结果[98] 业务风险 - 商品采购 - 公司商品采购面临价格波动和供应中断风险，商品质量也可能影响声誉[99] 财务数据 - 销售渠道占比 - 公司2022财年约98%的合并净销售额来自网站销售[121] 业务风险 - 支付与欺诈 - 公司面临支付相关风险，包括欺诈、费用增加、服务中断等[101] - 公司过去和未来可能因各种欺诈行为遭受损失[102] 业务风险 - 英国脱欧 - 英国脱欧可能对全球经济、金融市场和公司业务产生负面影响[104] 业务风险 - 第三方风险 - 与公司有业务往来的第三方可能面临破产等风险，影响公司业务[106] 业务风险 - 收购扩张 - 公司通过收购扩张业务可能分散管理层注意力、导致股东稀释等[108] 业务风险 - 国际市场 - 公司全球业务面临不同文化、政策等挑战，影响国际市场表现[111] - 公司在中国业务面临负面宣传、监管限制等风险[116] 业务风险 - 气候变化与ESG - 气候变化及相关监管、ESG问题可能对公司业务产生不利影响[119] 业务风险 - 网站与技术 - 公司网站系统中断或技术基础设施故障可能损害业务和声誉[121] - 公司面临多种网络攻击风险，可能导致网站中断、数据丢失或被盗等问题，影响业务和声誉[125][127][129] - 客户在移动设备上的增长和活动依赖于公司无法控制的移动操作系统、网络和标准，若出现问题可能影响公司业务[131] - 公司升级技术和业务应用需大量投资，实施效果和成本会影响运营结果[132] 业务风险 - 法律法规合规 - 不遵守互联网、电子商务和贸易制裁相关法律法规，可能对公司业务、财务表现和增长产生不利影响[133] - 遵守隐私、数据保护和客户保护相关法律法规会增加公司运营成本，违规可能导致声誉受损和法律责任[138] - 欧盟GDPR和英国数据保护制度（UK GDPR）规定，公司若违规，罚款最高可达2000万欧元（1750万英镑）或全球营业额的4%[139] - 欧美对第三方cookie和类似技术的监管改革，可能增加公司成本、限制营销活动效果[141] - 美国加州CCPA及CPRA等州法律可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[142] - 公司虽有合规政策和程序，但不能保证始终符合所有法律法规，违规可能面临多种处罚[136] - 违反《个人信息保护法》可处最高5000万元人民币罚款或上一年度总收入的5% [146] - 公司因在中国处理超100万个人信息，被视为“大量数据处理者”，跨境数据转移需接受评估和审批 [147] 业务风险 - 知识产权 - 公司使用开源软件，可能面临第三方索赔、诉讼及安全风险 [152] - 公司网站底层软件复杂，采用“持续部署”可能增加错误或漏洞引入频率 [153] - 公司主要商标资产包括“MYTHERESA”及相关域名，在中国面临商标侵权索赔 [154] - 公司目前无注册版权、专利，未来注册的版权或专利可能无法提供竞争优势 [155] - 公司作为在线奢侈品零售商，若无法识别假冒商品，将损害声誉和业务 [158] - 公司未在所有主要国际司法管辖区注册商标和域名，可能影响业务开展 [159] 业务风险 - 人员管理 - 公司成功依赖吸引和留住合格人员，关键人员流失可能影响业务 [161] 财务数据 - 净销售额与员工数量 - 公司净销售额从2021财年的6.121亿欧元增长至2022财年的6.984亿欧元[163] - 截至2022年6月31日，公司共有1238名员工，相当于1196.7个全职等效员工，较2021年6月30日的978.9个全职等效员工有所增加[163] 业务风险 - 最低工资调整 - 自2022年1月1日起，德国最低工资为每小时9.82欧元，最低工资委员会建议到2022年10月1日分四个阶段逐步提高至每小时12欧元[165] 业务风险 - 员工工会 - 公司面临员工组织工会的风险，若与员工签订集体谈判协议，可能会对成本、效率和盈利能力产生不利影响[166] 业务风险 - 法律诉讼 - 公司可能会卷入各种法律诉讼，不利的判决或和解可能会导致经济损失或限制公司业务运营[167] 业务风险 - 销售税 - 公司需在多数美国州征收销售税，否则可能面临税收负债、行政负担增加、销售减少等问题[187] 业务风险 - 全球税收 - 公司全球业务面临税收义务和有效税率波动，137个国家相关提案或影响财务状况[188] - 多种因素可能增加公司未来有效税率，如利润归属地、税务审计结果等[189] - 公司修改先前提交的纳税申报单，税务机关可能不认同其估计，或影响财务状况[190] - 税务机关可能重新分配公司应税收入，挑战转让定价，导致更高税负[191][192] - 税法、税率等变化可能增加公司税收负担，影响业务结构和运营[193] - 税务重新评估可能使公司面临额外税费，税收抵免利用可能受限[195] 业务风险 - 融资与资本 - 公司业务增长可能需额外资本，融资可能稀释现有股东权益或面临限制[197] 业务风险 - 财务报告控制 - 公司财务报告内部控制或披露控制程序若无效，可能影响财务报告准确性和证券价值[199] 业务风险 - 上市公司成本与经验 - 作为美国上市公司，公司需承担额外成本，管理层管理上市公司经验有限[202] - 公司管理和人员缺乏上市公司管理经验，需投入大量时间和费用以满足萨班斯 - 奥克斯利法案第404条要求[203] 业务风险 - 法律法规变化影响 - 法律法规变化增加公司合规成本和不确定性，可能导致行政费用增加和管理层精力分散[204] - 新规则可能使公司董事和高级职员责任保险成本上升，难以吸引和留住合格人员[205] - 公司信息披露可能引发诉讼，解决诉讼会分散管理层资源并损害业务[206] 业务风险 - 会计政策变化 - 国际财务报告准则（IFRS）变化可能影响公司以往经营业绩报告，复杂会计事项的假设和判断也会影响财务结果[208][209] 业务风险 - 无形资产减值 - 截至2022年6月30日，公司合并资产负债表中商誉、品牌名称和其他无形资产的账面价值为1.55亿欧元，可能需进行减值[210] 业务风险 - 信贷安排 - 公司信贷安排包含限制条款，可能限制运营灵活性，且无法保证能产生足够现金流或获得融资来偿还债务[207] 业务风险 - 股息支付与投资回报 - 公司可能无法支付普通股股息，投资回报依赖证券价值增值，且可能受预扣税影响[221] 业务风险 - 控股公司资金依赖 - 公司作为控股公司，依赖子公司提供现金，子公司资金分配能力受限可能影响公司运营和偿债[222] 业务风险 - 美国法律执行 - 美国投资者可能难以对公司或其管理及监事会成员执行美国法院的民事责任判决[223][225][226] 业务风险 - 被动外国投资公司认定 - 公司预计本纳税年度及可预见未来不会被视为美国联邦所得税目的下的被动外国投资公司，但无法保证[227] - 若某一纳税年度公司75%或以上的总收入为“被动收入”，或50%或以上的资产价值归因于产生被动收入的资产，将被归类为被动外国投资公司[227] - 若美国持有人实际或推定拥有公司10%或以上的有表决权股票的合并表决权或公司股票的总价值，可能适用不同的美国联邦所得税后果[227] 业务风险 - 公司国籍认定 - 公司因在荷兰注册，通常会被归类为外国公司，但美国国内税收法典第7874条有例外规定[228] - 公司在先前内部重组中可能被视为间接获得美国公司的大部分资产，若美国公司前股东因持有美国公司股份而获得公司股份的必要所有权百分比，公司可能被视为美国公司[229] - 公司认为先前内部重组未使公司或其关联方被视为美国公司，但法律和法规复杂不明确，美国国税局可能有不同看法[230] - 无法保证美国国税局不会根据第7874条质疑公司或其外国关联方的外国公司地位，若质疑成功，公司和关联方可能面临大量额外美国联邦税务责任[231] - 公司和某些外国关联方预计在外国税收目的下被视为美国以外国家的税收居民，若被视为美国公司，可能需同时缴纳美国和非美国税款[231] 业务风险 - 贸易关税 - 美国政府对从中国进口的商品征收的“301条款”关税为7.5%至25%，目前正在审查中[177] - 2019年，美国政府曾威胁对从英国、法国、意大利和西班牙等国进口的某些产品征收25%的“301条款”关税，相关程序已终止，但可能会重新启动[182] 业务风险 - 美国法律限制 - 2022年6月21日，美国《维吾尔强迫劳动预防法》生效，若公司供应给美国客户的产品被怀疑违反该法，可能会导致进口延迟、货物被扣押以及面临罚款和处罚[178] 业务风险 - 俄乌战争制裁 - 为应对俄乌战争，美国、加拿大、英国、欧盟成员国等对俄罗斯和白俄罗斯实施了一系列加强出口管制限制和金融制裁，欧盟对向俄罗斯和白俄罗斯出口奢侈品实施了限制[180] 业务风险 - 港口运输 - 公司业务依赖全球港口货物的自由流动，港口的劳资纠纷或其他干扰会给公司业务带来重大风险[174] 财务数据 - 移动销售占比 - 2022财年，移动订单占公司净销售额的50%，其中应用程序订单占38%，约79%的页面浏览量通过移动应用、平板电脑和手机产生[131]

Exhibit 99.1 Q4 and Full FY22 Results: Mytheresa accelerates growth in Q4 and concludes the full fiscal year with a GMV growth of 21.3%, a two-year GMV growth of 66.3% and a record profitability of 9.6% Adjusted EBITDA margin MUNICH, Germany (September 15, 2022) – MYT Netherlands Parent B.V. (NYSE: MYTE) ("Mytheresa" or the "Company"), the parent company of Mytheresa Group GmbH, today announced financial results for its fourth quarter and full fiscal year 2022 ended June 30, 2022. The luxury multi-brand dig ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GMV为1.866亿欧元，较上年同期的1.648亿欧元增长13.2%，两年增长率达67% [7][18] - 第三季度净销售额为1.695亿欧元，较上年同期增加470万欧元，增幅2.9% [20] - 第三季度毛利润为8280万欧元，较上年同期增加1040万欧元，增幅14.4%，毛利率为48.8%，较上年同期提升490个基点 [20][21] - 第三季度营销费用增至2330万欧元，占GMV的比例从13.4%降至12.5% [22] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用增至2430万欧元，占GMV的比例从12.3%微升至13% [22] - 第三季度调整后EBITDA为1020万欧元，上年同期为1110万欧元，调整后EBITDA利润率为6%，上年同期为6.8% [23] - 第三季度调整后营业收入为800万欧元，上年同期为910万欧元，调整后EBIT利润率为4.7%，较上年同期低80个基点 [23] - 第三季度调整后净收入为560万欧元，上年同期为450万欧元 [23] - 截至2022年3月31日的9个月，经营活动产生2290万欧元的正经营现金流，现金及现金等价物增加1680万欧元，期末现金及现金等价物为9350万欧元，循环信贷额度下未使用额度为6000万欧元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 儿童服装业务第三季度GMV较2021财年第三季度增长21.9%，占总业务的3.4% [9] - 美容业务第三季度推出与法国植物护肤品牌Sisley的成功快闪店及360度营销活动 [10] - 2022年5月将进入全新的奢侈生活方式产品类别 [10][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度GMV增长41.6%，占业务的16.4%，2021财年第三季度占比为13.1% [8] - 中国大陆市场第三季度GMV增长超25.9% [9] - 欧洲市场受乌克兰战争影响，表现不佳 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期目标是实现22% - 25%的年GMV和净销售额增长，预计在2024财年使2021财年的GMV翻倍，调整后EBITDA也将以22% - 25%的年增长率增长，调整后EBITDA利润率稳定在9% - 10% [27] - 公司通过与品牌合作推出独家系列、举办客户活动、提供个性化服务等方式提升客户忠诚度和满意度 [11][13][14] - 公司将继续推进从批发模式向CPM模式的转变，预计2023财年CPM收入占比将增加 [20][58] - 公司认为奢侈品在线渗透率仍较低，多品牌时尚平台有较大发展空间，公司是该领域的明确领导者 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度面临外部挑战，但公司业务表现出强大的实力和韧性，实现了稳健增长和持续盈利 [5][6] - 奢侈品行业过去一直表现出较强的抗风险能力，公司相信能够快速克服外部冲击，实现全年业绩指引的低端目标 [16][26] - 第四季度的前几周表现增强了公司的信心，公司将继续成为奢侈品牌与高价值多品牌客户合作的首选伙伴 [6][15] 其他重要信息 - 公司在第三季度新增6个品牌，开始从批发模式向CPM模式转变，预计12个月后该一次性财务会计影响将消除，销售额将与GMV同步增长 [20] - 公司为顶级客户提供专属转售服务，与Vestiaire Collective合作，第三季度客户转售商品价值超85万欧元，该服务已扩展至英国，夏季将引入美国市场 [14] - 公司内部衡量的净推荐值在第三季度为77.7%，因全球航运延误而低于去年 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对客户在奢侈品领域持续韧性的信心来源，以及过去几周区域表现对外部冲击快速消退的看法 - 公司已知第四季度前几周的业务发展情况，美国和中国大陆市场表现强劲，欧洲市场受乌克兰战争影响，目前业务正在恢复，客户对度假和外出活动的需求回升，且公司业务模式具有适应性，能够应对需求变化并保持盈利 [32][33] 问题2: 关于毛利率，在市场份额增长的情况下，潜在商品毛利率的稳定性，以及第四季度和未来的竞争格局动态 - 公司专注于全价销售，潜在商品毛利率在本季度保持稳定，这种稳定性将延续到第四季度和2023财年及以后 [34] 问题3: 美国市场第四季度GMV增长情况，以及第三季度影响毛利率的因素在第四季度是否会持续 - 第三季度美国市场GMV增长42%，第四季度公司有望恢复全球增长水平，各地区增长更加均衡，从而实现强劲的第四季度业绩并达到业绩指引的低端范围；第四季度毛利率仍将受到CPM收入占比增加和交付关税国家占比提高的推动，但具体增幅需考虑财务IFRS影响 [37][38][39] 问题4: 降低营销费用占GMV比例的时机影响因素，以及2023财年在这方面的进展预期 - 这取决于现有客户业务占比与新客户业务占比，随着现有客户业务占比增加，在线营销获取新客户的需求将减少，营销费用占比将自然下降 [41] 问题5: 活跃客户增长是否低于预期，以及对未来活跃客户增长的看法和中国市场的情况 - 活跃客户两年增长率显示出良好的增长势头，但如果没有欧洲市场的挑战，增长数据会更好；中国市场短期受疫情防控政策影响，但中长期前景乐观，第三季度中国大陆市场仍实现了良好增长 [44][45] 问题6: 随着美国社交活动反弹，第四季度和年末的退货率预期 - 美国市场在疫情后率先复苏，公司凭借独特定位和独家商品吸引客户，客户对独特商品有强烈的购买意愿和消费能力，退货率情况良好 [48] 问题7: 第三季度平均订单价值（AOV）趋势及第四季度预期，以及为达到业绩指引低端，毛利率方面是CPM模式还是1P业务会出现环比下降 - 第三季度LTM AOV从上年的58.8万欧元增长至61.7万欧元，反映了公司对全价销售的关注和现有客户群体的强劲表现；第四季度潜在毛利率盈利能力不会下降，CPM模式的盈利情况符合预期，与整体指引一致 [52] 问题8: 要实现全年23%的GMV增长，第四季度需加速至25%，各地区业务表现是否改善，CPM占GMV的比例及2023财年的预期，以及新推出的生活方式类别产品情况 - 第四季度业务有望加速增长，第一周的表现增强了公司的信心；CPM占比信息敏感暂不披露，但2023财年CPM收入占比将增加；推出生活方式类别产品是基于客户需求，公司将延续精选和高端定位，产品价格范围在250 - 1500欧元 [56][57][58] 问题9: 第三季度供应链挑战解决后，第四季度是否会有惊喜表现，为何仍指引在2022财年目标的低端；CPM模式是否达到年初设定的低于20%的目标 - 第三季度的交付延迟问题已得到解决，第四季度业务将加速增长，公司有信心实现业绩指引的低端目标；CPM模式进展符合预期，目标仍是远低于全年的20%，目前没有变化 [61][62] 问题10: CPM模式的IT资本支出是否由合作伙伴承担 - CPM模式的IT工作双方都有参与，公司承担了大部分工作，相关费用已反映在损益表中 [63] 问题11: 目前CPM模式下的6个品牌情况，以及下一轮加入的品牌规模；公司提到增长由消费者需求而非促销驱动，能否具体说明市场上的促销情况；市场竞争格局变化是否影响第四季度促销水平的假设 - 目前参与CPM模式的品牌规模较大，下一轮加入的品牌带来的额外业务量不会与现有规模相同；公司观察到韩国市场出现激进定价，美国市场促销活动提前开始，但这不会改变公司的促销策略和利润率稳定性 [66][67][68]

公司业务特点 - 领先的精选顶级奢侈时尚数字平台，全球布局，专注高端客户，提供全价商品[9] - 业务模式独特，实现出色业务指标、强劲增长和盈利[14] 第三财季业务亮点 - 总GMV增长13.2%（与2021年Q3相比）和67.0%（与2020年Q3相比），美国市场GMV增长41.6%，占比达16.4%[17][18] - 举办高端客户活动，开设旗舰店，推出独家胶囊系列和美妆快闪店[19][20][21][22] - 活跃客户LTM增长21.6%，达75.5万，新客户超11万，老客户复购率高[24][25][26] 财务表现 - Q3 FY22净销售额1.695亿欧元，增长2.9%；调整后EBITDA为1020万欧元，利润率6.0%[62] - 毛利润8280万欧元，利润率48.8%；调整后净利润560万欧元，增长25.8%[62] 全年预期与中期目标 - 预计全年GMV在7.55 - 7.75亿欧元，净销售额在7 - 7.2亿欧元[78] - 中期目标GMV和净销售额实现低到中20%增长，毛利润率提升[84]

Exhibit 99.1 INTERIM REPORT For the three and nine months ended March 31, 2022 MYT Netherlands Parent B.V. Einsteinring 9 85609 Aschheim/Munich Germany INDEX | FINANCIAL RESULTS AND KEY OPERATING METRICS | 3 | | --- | --- | | UNAUDITED INTERIM CONDENSED CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS | 6 | | MANAGEMENT'S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND RESULTS OF | 25 | | OPERATIONS | | | QUANTITATIVE AND QUALITATIVE DISCLOSURES ABOUT MARKET RISK | 42 | | LEGAL PROCEEDINGS | 42 | MYT Netherlands Parent ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GMV为2亿欧元，同比增长26.2%，2018财年至2021财年GMV复合年增长率为26.3% [9][28][29] - 活跃客户数量同比增长30.2%至74万，2018财年至2021财年活跃客户复合年增长率为31% [19][30] - 净销售额同比增长18.3%至1.876亿欧元，因部分品牌从批发模式转向CPM模式，净销售额增长略低于GMV增长 [31] - 毛利润为1.001亿欧元，同比增长27.4%，毛利率从49.5%提升至53.4% [9][33] - 运输和支付成本增长至2550万欧元，占GMV的比例从11.2%升至12.7% [34] - 营销费用增长至2380万欧元，占GMV的比例从12.4%降至11.9% [36] - 销售、一般和行政费用增长至4100万欧元，调整后占GMV的比例从11.7%升至12.1% [37] - 调整后EBITDA为2830万欧元，同比增长27.8%，调整后EBITDA利润率扩大110个基点至15.1% [38] - 调整后营业收入为2600万欧元，同比增长29.6%，调整后营业利润率从12.7%升至13.9% [40] - 调整后净收入为1890万欧元，同比增长27.3% [41] - 2021年12月31日结束的三个月内，经营活动产生720万欧元正经营现金流，期末现金及现金等价物为7970万欧元，循环信贷额度下未使用额度为9000万欧元 [42] - 上调2022财年GMV指引至7.55 - 7.75亿欧元，增长23% - 26%；确认净销售额指引为7 - 7.2亿欧元，增长14% - 18%；预计毛利润为3.5 - 3.65亿欧元，增长22% - 27%；预计调整后EBITDA为6400 - 7100万欧元，增长16% - 30%，调整后EBITDA利润率为9% - 10% [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 儿童服装和男装部门合计占业务的15.7%，男装确立了后街头时尚时代的时尚权威地位 [12] - 家居产品在2021年11月首次活动表现良好，计划增加该品类活动 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额增长74.2%，占业务的16.3%，高于上一财年同期的11.1% [11] - 中国大陆市场净销售额增长51.7% [11] - 德国市场净销售额增长近20% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业存在消费者向线上转移、地理和品类增长潜力带来的巨大增长机会，预计业务长期年增长率为22% - 25% [7] - 公司拥有行业内最佳品牌关系，通过数字内容和活动为品牌创造价值，吸引品牌合作 [14] - 推出的CPM模式已成功推行，第二季度有六个品牌合作伙伴上线，该模式能实现商品供应快速扩展和季中补货，总利润池与批发模式相当 [16][17] - 公司专注于高度精选的多品牌产品，针对高消费客户群体，通过拓展客户和提升客户忠诚度实现业务增长 [19] - 公司即将发布基于星球、人才、产品和政策四大支柱的ESG承诺 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022财年第二季度业绩非常满意，认为业绩显示了业务的基本实力和长期增长潜力，在奢侈品电商领域成为少数赢家之一 [6][24] - 预计线上奢侈品消费份额将持续增长，到2025年个人奢侈品消费线上占比将超30%，多品牌时尚平台预计将占据超330亿欧元市场，公司是该领域领导者 [10] - 公司有信心实现多年期年增长目标，未来将继续取得出色业绩 [13][25] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，无义务更新前瞻性陈述 [4] - 电话会议中提及的部分财务指标为非IFRS指标，可在公司投资者关系网站找到与IFRS指标的调节信息 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请阐述未开发的品类潜力，以及全球旅行和旅游业的回归对公司模式的影响 - 公司认为在奢侈生活方式品类有发展机会，如美容和家居品类，但目前无进入美容品类的计划；旅行可能会使实体店客流量在不同地区转移，但不会对线上业务造成不利影响，线上份额预计到2025年将继续上升 [54][55] 问题2: 请说明EBITDA利润率提升的空间，以及9% - 10%是否可视为多年期的新底线 - 一方面，CPM模式品牌占比增加会使利润池以净销售额形式体现；另一方面，随着业务增长和客户忠诚度提高，现有客户在GMV中的占比增加，营销费用降低，长期来看EBITDA将增加，但这是长期趋势，中期利润率为9% - 10% [56] 问题3: 长期来看，CPM模式在GMV中所占的百分比是多少？第三季度收入增长受春季收货延迟的影响如何？请解释毛利率增长的驱动因素 - 本财年CPM模式在GMV中的占比将远低于20%，中期将远低于35%；春季/夏季交付延迟导致第三季度和第四季度的收入和利润出现转移，但两个季度的总和与市场共识一致；毛利率增长的驱动因素包括全价销售份额增加、CPM模式收入增加以及预付关税国家份额增加 [60][61][63] 问题4: 美国市场增长强劲，公司实施了哪些策略？ - 公司认为在美国设立本地团队有帮助，同时美国奢侈品市场有强劲的顺风因素；公司填补了美国真正奢侈品零售平台的空白，满足了客户对奢侈和特殊商品的需求；公司在佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚等州看到了强劲的增长势头，男装定位也有助于业务发展；公司通过组织顶级客户活动，采用以客户为中心的方法，使客户感受到个性化服务 [64][65] 问题5: 如何理解CPM模式的利润池与批发模式相当，但业务的潜在盈利能力增长更快？ - 从GMV百分比来看，CPM模式与批发模式的利润池相当，但季度盈利能力不仅受CPM模式影响，还受到全价业务增长、营销成本效率提高等因素的影响；调整后EBITDA占GMV的百分比与上一季度相比保持稳定 [70][71] 问题6: 全价销售份额与历史水平相比如何？是否还有增长空间？指导方针是否考虑了交付延迟导致的第四季度收入转移到第一季度的情况？ - 公司目前春季/夏季交付比例落后于去年，这是由于制造商工厂劳动力短缺和质量问题导致的，但预计到第四季度将赶上进度，交付延迟会影响第三季度，但不会影响全年业绩 [73] 问题7: 请谈谈CPM模式的百分比组合随时间的演变、关键学习经验以及这种合作关系未来可能的发展；请对比中国和美国市场的营销和品牌认知建设，以及基础设施和配送中心是否是这两个市场长期增长的关键因素 - CPM模式并非适用于所有品牌，公司注重与品牌建立真正的合作伙伴关系，根据品牌的不同优先级制定不同的合作策略；在中国和美国市场，建立品牌认知和信任的关键是增加营销支出和在当地的业务存在；两个市场的电子商务环境不同，中国市场需要更多地适应本地市场；长期来看，本地配送能力是未来成功的驱动因素，但目前不影响公司实现高增长 [78][79][80] 问题8: 公司业务和客户对通货膨胀和价格上涨的反应如何？在有机增长和并购方面，是否有具有增值潜力的类别、能力、技术或整合机会？ - 公司的客户群体对价格相对不敏感，只要产品具有吸引力，价格上涨不会导致需求下降；公司的首要重点是追求有机增长，目前的增长目标可以通过有机增长实现，但公司也不排斥并购，如果有合适的机会会考虑 [82][83] 问题9: 新增的12万客户来自哪里？流失的客户去了哪里？ - 疫情加速了奢侈品消费者向线上的转移，但这一趋势仍在继续，预计到2025年线上奢侈品消费份额将从目前的21% - 22%增长到30%；流失的客户主要是那些只进行一次性奢侈品购买的客户，而公司的核心客户是持续购买奢侈品的客户，新客户在第二年的收入留存率接近100% [87][88] 问题10: 随着客户在平台上留存时间的增加，收入留存率如何提高？如果客户平均每年花费约1000欧元，是否有机会通过扩大产品选择来增加钱包份额？ - 接近100%的收入留存率是由于客户数量略有减少，但剩余客户的消费逐渐增加；公司的目标是通过增加相邻品类的产品来提高客户的钱包份额，但不会增加不符合奢侈品定位的品牌和SKU [90] 问题11: 儿童服装和男装占销售额超过15%，公司的整体退货率是否有所下降？除德国外，欧洲市场下降约1%的具体原因是什么？ - 由于男装和儿童服装的退货率较低，随着其在销售中所占份额的增加，整体退货率略有下降；除德国外，欧洲市场的GMV增长了20%，季度报告中的净销售额增长了18% [93] 问题12: 要达到全年盈利目标，下半年需要实现约7%的EBITDA利润率，而上半年为12%，这是出于谨慎考虑还是有其他因素？CPM模式的收费率是多少？与竞争对手Farfetch相比，公司的收费率明显较高，如何解释？ - 公司业务存在季节性，下半年的调整后EBITDA利润率通常较低，上一年下半年的调整后EBITDA利润率为6.7%；公司的平台费用包含物流服务，而Farfetch不包含，且公司服务的是高价值多品牌客户，与Farfetch的客户不同，因此收费率存在差异 [98][99][100]