事件概述 - 公司于2026年1月30日宣布向4名新员工授予了入职奖励 [1] - 此次奖励是作为员工开始在公司工作的实质性诱因 与公司收购Vista Bancshares Inc有关 并根据纽交所上市规则303A08执行 [1] 奖励计划详情 - 奖励根据公司2026年入职奖励计划于2026年1月30日授予 [2] - 该计划及奖励已于2026年1月22日获得公司董事会批准 [3] 授予对象与结构 - 4名新员工中有3人获得了总计9,954股A类普通股的时间限制性限制性股票 [2] - 授予前Vista Bancshares Inc及Vista Bank首席执行官John Steinmetz获得了12,444股限制性股票作为入职奖励 [2] - John Steinmetz现任NBH银行战略计划执行副主席兼执行董事总经理 [2] 授予条件与归属安排 - 授予3名新员工的9,954股限制性股票将于2029年4月28日一次性归属 前提是员工在该归属日期前持续为公司服务 [2] - 授予John Steinmetz的12,444股限制性股票将在三年内等额分期归属 归属日期分别为2027年4月28日 2028年4月28日和2029年4月28日 前提是其在该等归属日期前持续为公司服务 [2] 公司背景与业务 - 公司是一家银行控股公司 致力于打造领先的社区银行特许经营机构 [4] - 通过其银行子公司NBH银行和Bank of Jackson Hole Trust运营 拥有超过100个银行中心网络 [4] - 业务覆盖科罗拉多州 大堪萨斯城地区 德克萨斯州 犹他州 怀俄明州 新墨西哥州 爱达荷州和佛罗里达州棕榈滩等核心区域 [4] - 提供全面的住宅抵押银行业务 以及信托和财富管理业务 [4] - 旗下运营多个品牌 包括Community Banks of Colorado Bank Midwest Vista Bank Hillcrest Bank Bank of Jackson Hole等 [4]

Since I last wrote about Canadian Utilities Limited ( CU:CA ) in May 2025, the company has posted a respectable total return of over 18%. After several years of sluggish growth, Canadian Utilities stock is benefitingI am a value-oriented investor who seeks out high-quality companies with long histories of dividend growth. I believe that patient investors who build a core portfolio of dividend paying equities can achieve their retirement goals without taking on unnecessary risk. Dividend growth profiles are ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度经调整后净利润为2270万美元，摊薄后每股收益为0.60美元 [9] - 2025年全年经调整后净利润为1.176亿美元，摊薄后每股收益为3.06美元 [9] - 2025年有形资产回报率为1.3%，有形普通股回报率为12.2% [9] - 2025年全年净息差为3.94%，第四季度完全应税等值净息差为3.89%，但12月单月净息差恢复至强劲的3.97% [9][11] - 2025年第四季度信贷损失拨备费用为910万美元，主要用于核销和特定准备金 [9] - 2025年净核销率为贷款总额的34个基点，年末贷款损失准备金与总贷款比率为1.18% [12] - 年末不良资产比率改善11个基点至36个基点，受批评贷款比率改善73个基点 [11] - 截至2025年12月31日，公司持有1680万美元的收购贷款组合公允价值调整，相当于NBH原有贷款组合的23个基点额外损失覆盖 [12] - 2025年第四季度非利息收入为1440万美元，其中包含330万美元的税前证券损失 [12] - 2025年第四季度非利息支出为7240万美元，其中包含540万美元的收购成本 [13] - 2025年全年非利息支出为2.65亿美元，其中包含720万美元收购成本和2200万美元与2UniFi相关的支出 [13] - 2025年有效税率为18% [16] - 年末有形账面价值每股增长10%，普通股一级资本充足率增长至14.89% [5] - 年末有形普通股比率为11%，一级杠杆比率为11.6%，普通股一级资本充足率为14.9% [16] - 公司预计2026年第四季度每股收益将超过1美元，为2027年全年每股收益超过4美元奠定基础 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款业务**：2025年第四季度总贷款发放额为5.91亿美元，为公司历史上第二高的单季贷款发放额 [24] - **商业贷款**：第四季度商业贷款发放额达4.29亿美元，创下新纪录，推动商业贷款组合年化增长近8% [24] - **商业地产贷款**：第四季度商业房地产贷款余额继续承压，主要因客户转向私人信贷、房地产投资信托基金和人寿保险公司等替代融资渠道导致提前还款加速 [24] - **2UniFi业务**：2025年完成了2UniFi第一阶段建设，并于上一季度推出了全自动SBA贷款产品 [15][28] - **2UniFi财务**：2025年2UniFi相关支出为2200万美元 [13] 预计2026年收入贡献在200万至400万美元之间 [15][39] 预计2026年支出将保持与2025年2200万美元持平 [39][55] 其中约一半支出为资本化资产折旧 [56] - **收购整合**：公司于2026年1月初完成了对Vista Bank的收购，增加了约24亿美元的收益资产 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - **德克萨斯州市场**：德克萨斯州GDP达2.7万亿美元，是增长最快的经济体之一，规模超过大多数国家，且持续超越全国平均水平 [20] - **度假村市场**：公司服务的度假村市场包括Jackson Hole、Aspen、Vail、Telluride和佛罗里达州的Palm Beach，这些地区正从第二居所目的地转变为富裕婴儿潮一代的主要居住地 [20] - **合并后规模**：年初合并后的贷款组合约为94亿美元 [10] - **非自用商业地产风险**：计入Vista的资产负债表后，公司年初的非自用商业地产与资本比率已舒适地低于200%的门槛 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：公司战略重点是通过Vista收购实现增长，并计划在2026年实现约10%的贷款增长 [10][37] - **资本管理**：目标是持有约15%的总资产为现金和投资，并维持约90%的贷存比 [10] - **2UniFi战略**：2UniFi的愿景是建立一个集成、无缝的技术平台，而非另一个数字银行，旨在为小企业主提供统一的财务视图和产品 [28][31] 公司正从系统建设转向服务激活，并乐观预计在2026年达成一项能显著降低NBH对2UniFi投资运营率的合作伙伴关系 [27][31] - **产品扩展**：作为NBH家族的一部分，公司将提供扩展的服务，如财富管理和信托服务、增强的国库管理产品、增加的抵押贷款产品以及更大的资产负债表来支持客户增长 [19] - **品牌战略**：公司决定采用Vista名称作为未来在多元化市场中的品牌，该名称在英语和西班牙语中均适用 [19] - **行业竞争**：商业地产贷款余额下降部分源于来自私人信贷、房地产投资信托基金和人寿保险公司等替代融资渠道的竞争 [24] 管理层认为整个银行业都面临此类竞争 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年展望**：管理层认为公司已为美好的2026年做好准备 [7] 对实现2026年目标充满信心 [26] - **净息差展望**：预计2026年完全应税等值净息差将维持在4%左右，此预测不包括未来利率变动的影响 [11] - **信贷展望**：预计2026年的信贷损失拨备费用将覆盖净核销和新贷款增长，比率与当前1.2%的贷款损失准备金与总贷款比率保持一致 [12] 预计资产质量指标将继续其积极趋势，并在2026年恢复至顶级四分位表现 [25] - **非利息收入展望**：预计2026年非利息收入总额在7500万至8000万美元之间 [13] - **非利息支出展望**：预计2026年非利息支出在3.2亿至3.3亿美元之间，反映了Vista全年费用，其中上半年支出预计在1.65亿至1.7亿美元之间，下半年支出因系统整合后运营效率带来的成本节约而降低 [13][14] - **一次性费用**：预计2026年将产生与收购和品牌重塑相关的一次性费用，并可能根据最终购买会计方法确认CECL首日拨备费用 [15] - **有效税率展望**：随着Vista的整合以及应税与非应税收入组合的变化，预计2026年有效税率约为20% [16] - **股本展望**：预计2026年流通股数为4580万股，反映了与Vista相关的股票发行 [16] - **资本支出**：随着核心技术基础设施就位，预计2026年2UniFi的资本支出将大幅减少 [15] - **信贷问题处理**：管理层决定在2025年第四季度积极处理少数问题贷款关系，以便为2026年扫清障碍 [43] 其他重要信息 - 第四季度业绩受到一次性项目影响，包括410万美元的税后收购成本和260万美元的税后投资证券战略出售损失，出售证券是为了在年底将资产保持在100亿美元以下 [8] - 保持资产低于100亿美元的行动将在未来一年保留约1000万美元的交换费收入 [8] - 公司宣布了1亿美元的股票回购授权，并视其为优先事项 [72] - 通过Vista收购，公司增加了数名经验丰富的银行家，并已新增了3位行长，他们在加入NBH前拥有超过45年的综合经验 [10][20] - 合并后的组织已显示出早期业务渠道增长势头 [21] - 两家组织在文化上契合，拥有共同的以人为本、重视团队合作和任人唯贤的哲学 [21] - 公司预计2026年收益资产增长在7%至10%之间 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 确认2026年业绩指引，包括10%的贷款增长、约4%的净息差、2026年第四季度每股收益超过1美元以及2027年每股收益超过4美元 [37] - 回答: 确认所有指引正确 [37] 问题: 询问2026年2UniFi的收入和成本指引 [38] - 回答: 确认2026年2UniFi收入预计为200万至400万美元，支出将保持与2025年2200万美元持平 [39] 问题: 询问2UniFi在2027年的经济模型和杠杆前景，以及建立合作伙伴关系以降低投资成本的影响 [40] - 回答: 当前重点是第一阶段产品客户激活和创收，以及建立可能将2UniFi完全移出NBH财务报表的合作伙伴关系，目前确定2027年具体目标为时过早 [41] 问题: 询问第四季度构成大部分净核销的三笔贷款的类别和性质，以及对2026年信贷指标改善的预期 [42] - 回答: 这些是2025年初出现的少数问题关系，管理层决定在2025年积极处理，以便为2026年扫清障碍，不认为这是系统性问题 [43] 问题: 询问2026年10%贷款增长的驱动因素，是否主要来自德克萨斯州和其他市场 [46] - 回答: 增长将来自所有市场，包括第四季度强劲的商业贷款发放势头、德克萨斯州市场以及Vista带来的专业知识和团队，度假村市场也存在机会 [47][48][49] 问题: 询问第四季度净息差下降幅度超预期的原因，是否存在因信贷问题导致的利息冲回，以及资产敏感性 [51] - 回答: 12月单月净息差为3.97%，在2025年75个基点的降息中管理良好，实现了9个基点的净息差扩张，第四季度没有利息冲回，问题贷款已处于非应计状态，存款定价管理良好，本次降息周期中存款利率调整滞后于美联储导致了暂时的拖累，但已被克服 [52][53] 问题: 确认2UniFi的2200万美元支出指引是否已考虑潜在合作伙伴关系的影响，以及为何在增加用户基础的同时支出保持持平 [54] - 回答: 2026年是2UniFi的转折点，收入指引较2025年增加，持平的费用指引意义重大，因为它包含了全年资本化资产折旧（占2026年支出的一半），合作伙伴关系带来的财务影响均为上行空间，未包含在2026年指引中 [55][56][57] 问题: 确认3.97%的净息差是12月全月数据还是月末时点数据 [63] - 回答: 3.97%是12月全月数据 [63] 问题: 询问12月末或12月全月的存款成本（总额或计息）数据 [64] - 回答: NBH在12月末的时点存款成本为1.82%，合并Vista后将在第二季度发生变化，考虑到12月存款成本调整的全部影响，时点净息差约为4% [64] 问题: 询问2UniFi合作伙伴关系进展是否延迟及原因 [65] - 回答: 此前可能过于乐观，双方可能有不同的需求和期望，导致时间表未达预期，目前正集中精力促成合适的合作伙伴关系，并致力于实现2027年每股收益4美元的目标 [66] 问题: 询问第四季度2UniFi是否实现收入，以及公司对股票回购的意愿 [68] - 回答: 第四季度2UniFi有少量收入但不重大，公司对股票回购有强烈兴趣，刚宣布了1亿美元的回购授权并视其为优先事项 [69][70][72] 问题: 询问第四季度还款活动情况以及对2026年10%贷款增长（净额与总额）的信心，特别是还款减少的可能性 [77] - 回答: 面临保险竞争和私人债务市场竞争，部分交易结构和定价不符合公司风险管理框架，公司愿意放弃此类业务，2025年全年公司持风险规避心态，2026年结合Vista和NBH的力量，对增长计划充满信心，此外，NBH原有贷款组合在2026年的计划到期额比去年减少约2.5亿至3亿美元，这减少了增长阻力，Vista团队在合并前已实现23%的贷款复合年增长率，对合并后机会感到乐观 [79][80][82][83] 问题: 询问在核心市场存在重大干扰的背景下，公司的招聘策略和市场份额获取机会 [88] - 回答: 正在积极招聘和保留人才，团队大部分成员已共事20年，公司文化吸引了许多外部银行家的咨询，对2026年感到兴奋，并认为与NBH在信贷管理方式上的契合是完美的合作伙伴关系 [89][90][91]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度经调整后净利润为2270万美元，摊薄后每股收益为0.60美元 [9] - 2025年全年经调整后净利润为1.176亿美元，摊薄后每股收益为3.06美元 [9] - 2025年有形资产回报率为1.3%，有形普通股回报率为12.2% [9] - 2025年第四季度净息差为3.97% [7]，全年净息差为3.94% [8][9] - 2025年第四季度完全应税等值净息差为3.89%，但12月单月净息差恢复至强劲的3.97% [11] - 2025年第四季度信贷损失拨备费用为910万美元，主要用于核销和特定准备金 [9] - 2025年净核销率为贷款总额的34个基点 [12] - 2025年非生息收入为1440万美元，其中包含330万美元的税前证券损失 [12] - 2025年第四季度非生息支出为7240万美元，其中包含540万美元的收购成本 [13] - 2025年全年非生息支出为2.65亿美元，其中包含720万美元收购成本和2200万美元与2UniFi相关的支出 [13] - 2025年有效税率为18% [16] - 2025年末有形账面价值每股增长10% [5] - 2025年末普通股一级资本充足率为14.89% [5] - 2025年末有形普通股比率为11%，一级杠杆比率为11.6%，普通股一级资本比率为14.9% [16] - 2025年末不良资产比率改善11个基点至36个基点，受批评贷款比率改善73个基点 [11] - 2025年末贷款损失准备金占总贷款比率为1.18% [12] - 截至2025年12月31日，公司持有1680万美元的收购贷款组合公允价值减记，相当于为NBH原有贷款组合提供额外23个基点的损失覆盖 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款业务**：2025年第四季度贷款发放总额为5.91亿美元，为公司历史上第二高的单季发放额 [24] - **商业贷款**：2025年第四季度商业贷款发放额为4.29亿美元，创下新纪录，推动商业贷款组合年化增长近8% [24] - **商业地产贷款**：第四季度商业地产贷款余额继续承压，主要因客户转向私人信贷、房地产投资信托基金和人寿保险公司等替代融资渠道导致提前还款加速 [24] - **2UniFi业务**：2025年完成了第一阶段建设，并在上一季度推出了全自动SBA贷款产品 [15][27] - **2UniFi业务**：2025年相关支出为2200万美元 [13] - **收购整合**：2026年1月初成功完成对Vista Bank的收购 [5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - **得克萨斯州市场**：得州GDP达2.7万亿美元，是美国增长最快的经济体之一，规模超过大多数国家，且持续超越全国平均水平 [20] - **度假村市场**：公司服务的度假村市场，如杰克逊霍尔、阿斯彭、韦尔、特柳赖德和佛罗里达州棕榈滩，正从第二居所目的地转变为富裕婴儿潮一代的主要居住地，带来了私人银行和财富管理服务的机遇 [20] - **合并后规模**：年初合并贷款组合约为94亿美元 [10] - **合并后指标**：计入Vista资产负债表后，非业主自用商业地产与资本比率在年初已舒适地低于200%的门槛 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **增长战略**：公司计划在2026年实现约10%的贷款增长 [10] - **资产配置目标**：目标是持有约15%的总资产为现金和投资，并维持约90%的贷存比 [10] - **2UniFi战略**：核心技术基础设施现已就位，2026年将大幅减少资本支出，重点转向新客户激活和收入增长 [15][27] - **2UniFi合作**：目标是在2026年底前建立合作伙伴关系，以显著降低NBH对2UniFi的投资运行率 [27][31] - **品牌战略**：决定采用Vista名称作为公司在多元化市场中的前进品牌 [19] - **产品扩展**：通过合并，将能够提供扩展的服务，如财富管理和信托服务、增强的国库管理产品、增加的抵押贷款产品以及更大的资产负债表来支持客户增长 [19] - **行业竞争**：商业地产贷款面临来自私人信贷、房地产投资信托基金和人寿保险公司等替代融资渠道的竞争，导致客户提前还款 [24][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年展望**：管理层认为公司已为美好的2026年做好准备 [7]，对实现2026年目标充满信心 [26] - **净息差展望**：预计2026年完全应税等值净息差将维持在4%左右，不包括未来利率变动的影响 [11] - **信贷展望**：预计2026年资产质量指标将继续呈现积极趋势，恢复至行业前四分之一的水平 [25] - **拨备展望**：预计2026年的拨备费用将覆盖净核销和新贷款增长，比率与当前1.2%的贷款损失准备金率一致 [12] - **非生息收入展望**：预计2026年非生息收入总额在7500万至8000万美元之间 [13] - **非生息支出展望**：预计2026年非生息支出在3.2亿至3.3亿美元之间，反映了Vista全年费用；上半年支出预计在1.65亿至1.7亿美元之间，下半年因系统整合后运营效率提升而降低 [13][14] - **2UniFi财务展望**：预计2026年2UniFi收入贡献为200万至400万美元，支出将保持与2025年2200万美元持平 [15][39] - **税率展望**：随着Vista整合及应税与非应税收入结构变化，预计2026年有效税率约为20% [16] - **每股收益展望**：相信公司有能力在2026年第四季度实现每股收益超过1美元，为2027年全年每股收益超过4美元奠定基础 [17] - **增长信心**：管理层对2026年增长计划表达了高度信心 [80][83] 其他重要信息 - 第四季度业绩受到一次性项目影响，包括410万美元的税后收购成本和260万美元的税后投资证券战略出售损失，后者旨在将年末资产控制在100亿美元以下以保留约1000万美元的交换收入 [8] - 公司在2025年执行了股票回购，并增加了雄厚的资本基础 [9] - 通过Vista收购增加了约24亿美元的盈利资产 [10] - 预计2026年盈利资产增长7%-10% [10] - 预计2026年将产生与收购和品牌重塑相关的一次性费用，并可能根据最终购买会计方法确认CECL首日拨备费用 [15] - 预计2026年股数为4580万股，反映了与Vista相关的股票发行 [16] - 自交易以来，已新增3位总裁，他们在加入NBH前在先前银行拥有合计超过45年的经验 [20] - 公司已看到合并后业务渠道的早期增长势头 [21] - 2026年计划到期的贷款较2025年减少约2.5亿至近3亿美元 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 确认2026年财务指引，包括10%贷款增长、约4%的净息差、2026年第四季度每股收益超1美元及2027年每股收益超4美元 [37] - **回答**: 确认该等指引正确 [37] 问题: 询问2026年2UniFi的收入和成本指引 [38] - **回答**: 2026年2UniFi收入预计为200-400万美元，支出将保持与2025年2200万美元持平 [39] 问题: 询问2UniFi在2027年的经济模型展望，以及是否在2027年达到盈亏平衡 [40] - **回答**: 当前重点是与客户的产品激活和推动收入以测试市场，同时致力于建立合作伙伴关系，这可能使2UniFi完全脱离NBH财务报表，NBH将作为重要股东投资，财务处理方式将非常不同，目前确定2027年具体目标为时过早 [41] 问题: 询问第四季度构成大部分净核销的三笔贷款的类别，以及是否预期信贷指标在2026年进一步改善 [42] - **回答**: 2025年初处理少数问题贷款关系，原预计年内通过司法程序解决但未果，管理层认为在2025年积极处理这些问题是审慎之举，为2026年扫清道路，尽管在第四季度采取行动是痛苦的，但对解决问题感到满意 [43] 问题: 询问2026年10%贷款增长的驱动因素，是否主要来自得克萨斯州和其他市场 [46] - **回答**: 增长是各市场综合作用的结果，延续了第四季度的强劲发放势头，商业和工业贷款年化增长超过10%，势头良好，通过收购增加的得州市场和专业团队将助力增长，度假村市场也存在机会 [47][48][49] 问题: 询问第四季度净息差下降原因，是否存在因信贷问题导致的利息冲回，以及对资产敏感性的看法 [51] - **回答**: 12月净息差为强劲的3.97%，公司在2025年75个基点的降息中管理良好，实现了9个基点的净息差扩张，第四季度没有利息冲回，处理的贷款已是不生息资产，公司在存款定价方面做得很好，本次降息周期中公司选择等待美联储明确行动后再调整存款利率，导致了滞后效应，但已克服并最终实现强劲净息差 [52][53] 问题: 确认2UniFi的2200万美元支出指引是否已考虑潜在合作伙伴关系的影响，以及为何在增加用户基础的同时支出保持持平 [54] - **回答**: 2026年是2UniFi的转折点，将实现经营杠杆，收入指引较2025年增加，保持支出持平意义重大，因为2026年将包含全年资本化资产折旧，这占2026年支出的一半，合作伙伴关系从财务角度看全是上行潜力，且未包含在2026年指引中 [55][56][57] 问题: 确认3.97%的净息差是12月全月数据还是月末时点数据，以及12月末或第四季度末的存款成本 [63] - **回答**: 3.97%是12月全月数据，NBH在12月末的存款成本为1.82%，计入Vista存款基础后将在第二季度变化，考虑12月所有存款效益传导后的时点净息差约为4% [63][64] 问题: 询问2UniFi合作伙伴关系进展是否延迟及原因 [65] - **回答**: 此前可能过于乐观地分享了进展，涉及双方时可能存在不同的需求和期望，导致时间表不及预期，目前正集中精力促成合适的合作伙伴关系，并对2027年实现每股收益4美元的目标感到自豪，若能全部或部分移除2UniFi支出，前景将更好 [65][66][67] 问题: 询问第四季度2UniFi是否实现收入，以及公司对股票回购的意愿 [68] - **回答**: 第四季度2UniFi有少量收入但不重大，公司对股票回购有强烈兴趣，刚宣布了1亿美元的回购授权，目前将其视为优先事项 [69][70][72] 问题: 询问第四季度还款活动情况以及对2026年10%贷款增长（净增长与总增长）的信心，特别是还款减少的可能性 [77] - **回答**: 面临保险竞争和私人债务市场竞争，许多交易结构和定价不符合公司风险管理框架，公司愿意让这部分业务流失，2025年全年公司以风险规避心态开局，对经济和关税存在担忧，这种保守氛围持续全年，进入2026年，结合Vista和NBH的力量，管理层对实现甚至超越增长计划充满信心，此外，2026年计划到期贷款较去年减少约2.5-3亿美元，减少了增长阻力，Vista团队在没有NBH资产负债表的情况下已实现23%的贷款复合年增长率，因此对增长机会感到乐观 [79][80][82][83] 问题: 询问在核心市场存在重大干扰的背景下，公司的招聘计划和新公司是否已准备好积极争取市场份额 [88] - **回答**: 公司正在积极招聘和保留人才，团队大部分成员已共事20年，公司文化以人为本，吸引了来自得州及其他地区银行家的主动咨询，管理层对在拥挤的行业中积极进取感到兴奋，并认为2026年可能是非常好的一年 [89][90]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度经调整后净利润为2270万美元，摊薄后每股收益为0.60美元 [7] - 2025年全年经调整后净利润为1.176亿美元，摊薄后每股收益为3.06美元 [8] - 2025年全年有形资产回报率为1.3%，有形普通股回报率为12.2% [8] - 2025年全年净息差为3.94%，第四季度完全应税等价净息差为3.89%，但12月单月净息差回升至强劲的3.97% [6][10] - 2026年全年完全应税等价净息差预计将维持在4%左右（不包括未来利率变动影响）[10] - 2025年第四季度非利息收入为1440万美元，其中包含330万美元的税前证券损失 [11] - 2026年非利息收入预计在7500万至8000万美元之间 [12] - 2025年第四季度非利息支出为7240万美元，其中包括540万美元的收购成本 [12] - 2025年全年非利息支出为2.65亿美元，其中包括720万美元收购成本和2200万美元与2UniFi相关的支出 [12] - 2026年非利息支出预计在3.2亿至3.3亿美元之间，反映了Vista全年并表的影响，上半年支出预计在1.65亿至1.7亿美元之间 [12] - 2025年有效税率为18%，2026年预计约为20% [14] - 2025年末有形账面价值每股增长10% [4] - 2025年末普通股一级资本充足率为14.89% [4] - 2025年末有形普通股权益比率为11%，一级杠杆比率为11.6%，普通股一级资本充足率为14.9% [14] - 2026年预计在外流通股数为4580万股，反映了与Vista交易相关的股票发行 [14] - 公司预计2026年第四季度每股收益将超过1美元，为2027年全年每股收益超过4美元奠定基础 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款业务**：2025年全年新发放贷款16亿美元 [8] 第四季度总贷款发放量为5.91亿美元，为公司历史上第二高的单季贷款发放量 [22] 其中商业贷款发放量达4.29亿美元，创下新纪录，推动商业贷款组合年化增长近8% [22] - **存款业务**：银行家在存款定价方面表现出的纪律性，帮助公司实现了年末3.97%的净利息收入利润率 [6] - **信贷质量**：2025年不良资产比率改善11个基点，年末仅为总贷款的36个基点 [10] 受批评贷款比率全年改善73个基点 [10] 全年净核销率为贷款总额的34个基点 [11] 贷款损失拨备率年末为1.18%，与上一季度持平 [11] 截至12月31日，公司对收购的贷款组合持有1680万美元的减值标记，如果应用于NBH原有贷款簿，可提供额外的23个基点贷款损失覆盖 [11] - **2UniFi业务**：2025年完成了2UniFi第一阶段建设，并于上一季度推出了全自动SBA贷款产品 [5][13] 2026年2UniFi的资本支出将大幅减少，开始实现该平台的运营杠杆 [13] 2026年预计2UniFi将贡献200万至400万美元的收入 [13] 2026年2UniFi支出预计将保持在与2025年2200万美元相同的水平，即使2026年将包含全年资本化资产折旧（约占2026年2UniFi支出的一半）[13][36] 各个市场数据和关键指标变化 - **德克萨斯州市场**：德克萨斯州GDP达2.7万亿美元，是增长最快的经济体之一，规模超过大多数国家，且持续超越全国平均水平 [19] - **度假村市场**：包括Jackson Hole、Aspen、Vail、Telluride和佛罗里达州Palm Beach在内的度假村市场存在增长机会，这些地区正从第二居所目的地转变为富裕婴儿潮一代的主要居住地 [19] - **合并后贷款组合**：年初合并贷款组合约为94亿美元 [9] 从Vista收购中增加了约24亿美元的盈利资产 [9] - **非业主占用商业房地产**：非业主占用商业房地产与资本比率改善至较低的127%，结合Vista的资产负债表，公司年初已舒适地低于200%的门槛 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **Vista银行收购**：公司在4个月内宣布并完成了对Vista银行的收购 [6] 收购旨在整合团队，提供更广泛的产品和服务，包括财富管理、信托服务、增强的国库管理产品和更多的抵押贷款产品 [18] 公司决定采用Vista名称作为未来在多元化市场中的品牌 [18] - **增长目标**：预计2026年贷款增长约为10% [9] 预计2026年合并后银行的盈利资产增长在7%至10%之间 [9] 目标是持有约15%的总资产作为现金和投资，并维持约90%的贷存比 [9] - **2UniFi战略**：2UniFi是一个面向小企业银行的综合技术平台，旨在超越传统网上银行，提供统一的金融产品和服务视图 [27] 其核心是数字化转型，利用与Snowflake和Microsoft Azure等技术合作，实现企业级数据洞察和AI驱动的服务 [29] 公司正积极寻求在2026年底前建立合作伙伴关系，以显著降低NBH对2UniFi的投资运行率 [26] 全服务银行牌照为合作伙伴提供了接触技术前沿平台的机会，包括在全国范围内提供FDIC保险的存款解决方案 [30] - **行业竞争与信贷纪律**：商业房地产贷款余额在第四季度继续面临压力，主要原因是客户转向私人信贷、房地产投资信托基金和人寿保险公司等替代融资方式导致的加速还款 [22] 公司因风险定价和结构不符合其风险管理框架，而愿意让部分业务流失 [76] 公司强调其信贷质量理念，不拖延处理问题贷款 [41][83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度因一次性收购成本、战略性出售证券以及处理遗留问题贷款而较为“嘈杂”，目标是带着清晰的资产负债表进入2026年，并专注于盈利增长 [5] - 尽管第四季度存在干扰，但公司以每股有形账面价值增长10%和普通股一级资本充足率增长至14.89%的成绩结束了2025年 [4] - 公司相信已为美好的2026年做好准备 [6] - 展望2026年，随着Vista合并、所有市场的有机增长计划以及2UniFi达到转折点，公司已为非常引人注目的2026年搭建了舞台 [25] - 在德克萨斯州和主要度假村市场，公司看到了巨大的增长潜力 [19][46] 合并后的渠道因经验丰富的团队成员和增强的能力而显示出早期势头 [20] - 两家组织在文化上契合，都秉持以人为本、注重团队合作和任人唯贤的共享理念 [20] 其他重要信息 - 第四季度计提了910万美元的拨备支出，与核销和特定储备相关 [7] - 预计2026年的拨备支出将覆盖净核销和新贷款增长，比率与当前1.2%的贷款损失拨备率一致 [11] - 第四季度的支出包括对度假村市场银行家的投资 [12] - 2026年，预计将产生与收购和品牌重塑相关的一次性费用，并且根据最终的购买会计方法，可能会确认CECL首日拨备费用 [13] - 公司宣布了1亿美元的股票回购授权，并视其为当前的优先事项 [70] - 交易完成后，公司已新增了3位行长，他们在加入NBH前在之前的银行拥有超过45年的综合经验 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 确认2026年财务指引，包括10%的贷款增长、约4%的净息差、2026年第四季度每股收益超过1美元以及2027年每股收益超过4美元 [35] - 管理层确认该指引正确 [35] 问题: 询问2026年2UniFi的收入和成本指引，以及2027年的经济前景 [36][37] - 2026年2UniFi收入预计为200万至400万美元，支出将保持与2025年2200万美元相同的水平 [36] - 目前重点是与客户进行第一阶段产品激活、推动收入并测试市场，同时致力于建立合作伙伴关系，这可能使2UniFi完全脱离NBH的财务报表，NBH将作为重要股东保留投资，但财务处理方式将完全不同，目前确定2027年具体目标为时过早 [38] 问题: 询问第四季度构成大部分净核销的三笔贷款的类别，以及信贷指标在2026年进一步改善的预期 [40] - 这些是2025年初出现的少数问题关系，公司原以为会在2025年通过司法程序解决，但未能如愿，因此决定在2025年积极处理，为2026年扫清道路，公司不相信让此类问题拖延 [41] 问题: 询问2026年10%贷款增长的驱动因素，是否主要来自德克萨斯州和其他市场 [44] - 增长是来自所有市场的组合，包括第四季度强劲的贷款发放势头，特别是商业和工业贷款年化增长超过10%，Vista收购带来的德克萨斯州市场和专业知识的增加，以及度假村市场的机会 [45][46] Vista平台将支持其历史上20%以上的存贷款年增长率，并克服其在费用收入方面的历史短板 [47] 问题: 询问第四季度净息差下降的原因，是否存在因信贷问题导致的利息冲回，以及资产敏感性 [49] - 12月单月净息差为强劲的3.97%，公司在2025年75个基点的降息中管理良好，甚至实现了9个基点的净息差扩张，第四季度没有利息冲回，相关贷款已处于非应计状态，此次公司等待美联储行动后再下调存款利率，导致了滞后和拖累效应，但最终以强劲的净息差结束了年度 [50][51] 问题: 确认2026年2UniFi的2200万美元支出指引是否已考虑潜在合作伙伴关系的影响，以及为何在增加用户基础的同时支出保持持平 [52] - 2026年是2UniFi的转折点，收入指引较2025年有所增加，而保持支出持平意义重大，因为这包含了2026年全年的资本化资产折旧（占2026年支出的一半），从而实现了运营杠杆，合作伙伴关系从财务角度看全是上行空间，且未包含在2026年指引中 [53][54] 问题: 澄清3.97%的净息差是12月全月数据还是期末时点数据，以及存款成本数据 [61][62] - 3.97%是12月全月数据 [61] NBH在12月末的存款成本为1.82%，合并Vista后将在第二季度发生变化，考虑到12月存款成本下降的全部好处，公司的即期净息差约为4% [62] 问题: 询问2UniFi合作伙伴关系进展是否延迟及原因 [63] - 管理层承认可能过早分享了过于乐观的信息，不同参与方可能有不同的需求和期望，导致时间表不及预期，目前正集中精力促成合适的合作伙伴关系，并设想如果将这些支出全部或部分移出利润表，2027年每股收益4美元的前景将更加可观 [63][64] 问题: 询问第四季度2UniFi是否实现收入，以及股票回购的意向 [65] - 第四季度2UniFi有少量收入，但不重大 [66] 公司对股票回购有强烈兴趣，刚宣布了1亿美元的回购授权，并视其为优先事项 [67][70] 问题: 询问第四季度还款活动情况，以及对2026年10%贷款增长（净增长）的信心 [75] - 公司面临保险竞争和私人债务市场的竞争，部分交易结构和定价不符合其风险管理框架，因此愿意让这部分业务流失 [76] 2025年全年公司持风险规避心态，进入2026年，结合Vista和NBH的力量，管理层对实现甚至超越增长计划充满信心 [77] 此外，2026年计划到期贷款比去年减少约2.5亿至3亿美元，减少了增长阻力 [79] Vista团队在没有NBH资产负债表的情况下已实现23%的贷款复合年增长率，对合并后的机会充满信心 [80] 问题: 询问在市场竞争混乱的背景下，公司的招聘策略和获取市场份额的机会 [85] - 公司正在积极招聘，但同样积极保留人才，大多数团队成员已共事20年，公司文化吸引了来自德克萨斯州及其他地区银行家的主动咨询，管理层对2026年充满期待，并将与NBH团队共同努力 [86][87]

Exhibit 99.1 National Bank Holdings Corporation Announces Fourth Quarter and Full Year 2025 Financial Results NYSE Ticker: NBHC Denver, Colorado, January 27, 2026 - (Globe Newswire) – National Bank Holdings Corporation (the "Company" or "NBHC") reported: | | | | For the quarter | (1) | | | | | For the year | | | | 2025 Adjusted (1)(2) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 4Q25 | | 3Q25 | | 4Q24 | | 2025 | | | 2024 | QTD | | | YTD | | Net income ( ...

DENVER, Jan. 27, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- National Bank Holdings Corporation (the “Company” or “NBHC”) reported: For the quarter(1) For the year 2025 Adjusted (1)(2) 4Q25 3Q25 4Q24 2025 2024 QTD YTDNet income ($000's)$<td style="max-width:6%; width:6%; ...

交易概述 - 国家银行控股公司已完成对Vista Bancshares及其子公司Vista Bank的收购 [1] - 该交易由Sterlington律师事务所为NBHC的管理团队提供咨询服务 [1] 交易影响与战略意义 - 交易使NBHC的业务版图扩展至达拉斯-沃斯堡、奥斯汀、拉伯克和棕榈滩等关键增长市场 [1] - 合并后组织的预估总资产约为126亿美元 [1] 财务顾问方背景 - Sterlington律师事务所在复杂的公司事务中持续代表管理团队，在金融机构行业拥有丰富经验 [2] - 根据Mergermarket的2025财年排行榜，Sterlington在美国目标方和出售方的赞助商并购退出交易中，按交易价值排名第三 [2] - 本次交易由合伙人Jeremy L Goldstein、Christopher S Harrison和Kristy Fields领导的团队负责 [2] 公司业务介绍 - Sterlington是一家提供全方位服务的律师事务所，专注于复杂的公司、诉讼、高管薪酬和私人财富事务 [3] - 该公司在处理事务时同时关注经济与法律层面 [3] - 该公司是创始人、高级管理人员、超高净值人士及其相关企业的首选律师事务所 [3]

公司财务信息发布安排 - 公司预计在2026年1月27日市场收盘后发布2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 管理层将于2026年1月28日东部时间上午11:00召开电话会议回顾业绩 会议可能讨论公司发展、前瞻性声明及其他重要业务和财务信息 [1] - 投资者可通过拨打电话(800) 330-6710 使用参会码6983606接入NBHC 2025年第四季度业绩电话会议 [1] - 电话会议录音将在结束后约4小时于公司官网投资者关系区域发布 [1] 公司业务概况 - 公司是一家银行控股公司 旨在打造领先的社区银行特许经营机构 致力于提供高质量客户服务并关注利益相关者成果 [2] - 公司通过其银行子公司NBH Bank和Bank of Jackson Hole Trust运营 拥有超过100个银行中心网络 [2] - 银行中心位于其核心区域 包括科罗拉多州、大堪萨斯城地区、德克萨斯州、犹他州、怀俄明州、新墨西哥州和爱达荷州 [2] - 其综合性住宅抵押银行业务主要服务于银行的核心区域 [2] - 信托业务在其核心区域以Bank of Jackson Hole Trust章程运营 [2] 公司品牌与运营架构 - NBH Bank通过单一州章程运营 旗下拥有多个品牌作为其部门 [2] - 在科罗拉多州 运营品牌为Community Banks of Colorado和Community Banks Mortgage [2] - 在堪萨斯州和密苏里州 运营品牌为Bank Midwest和Bank Midwest Mortgage [2] - 在德克萨斯州 运营品牌为Vista Bank和Hillcrest Bank [2] - 在犹他州、新墨西哥州和爱达荷州 运营品牌为Hillcrest Bank和Hillcrest Bank Mortgage [2] - 在怀俄明州 运营品牌为Bank of Jackson Hole和Bank of Jackson Hole Mortgage [2] 客户群体与联系信息 - 公司服务于个人消费者、中小大型企业以及政府和非营利实体 [2] - 更多信息可通过访问公司及其品牌网站获取 包括cobnks.com, bankmw.com, hillcrestbank.com, bankofjacksonhole.com, vistabank.com, 或 nbhbank.com [3] - 也可通过LinkedIn与其任何品牌联系 [3] - 投资者关系联系人为首席会计官兼投资者关系总监Emily Gooden 电话720-554-6640 邮箱ir@nationalbankholdings.com [4] - 媒体联系人为首席营销官Jody Soper 电话303-784-5925 邮箱Jody.Soper@nbhbank.com [4] - 首席财务官Nicole Van Denabeele的联系电话为720-529-3370 投资者关系邮箱为ir@nationalbankholdings.com [4]

交易概述 - 科罗拉多州贷款机构National Bank Holdings Corporation已完成对德克萨斯州Vista Bank的收购 交易金额为3.77亿美元 [1][2] - 交易旨在扩大公司在三个高增长市场的业务版图 包括奥斯汀、棕榈滩和达拉斯-沃斯堡 [2] - 合并后组织在德克萨斯州将立即采用Vista Bank品牌 并在年内推广至全公司（Jackson Hole银行除外） [2] 战略与协同效应 - 公司CEO表示 Vista Bank强大的领导团队与公司稳健的资产负债表相结合 将为商业和企业银行客户提供真正差异化且扩大的银行服务 [3] - 交易旨在将公司的产品能力与Vista Bank的关系银行模式优势相融合 [2] 行业并购趋势 - 此次公告是近期一系列银行合并中的最新案例 此前一天 Fifth Third Bancorp和Comerica的股东投票批准了这两家贷款机构的合并 [3] - 尽管Comerica的对冲基金投资者HoldCo Asset Management曾推动其出售自身并反对交易 但合并最终获得批准 [4] - Comerica与Fifth Third的合并将使合并后的贷款机构进入“超级区域性银行”类别 这类银行通常资产超过1000亿美元 拥有多区域业务版图 并能在支付、财富管理和商业贷款等产品线上与全国性银行竞争 [4] - 美联储副主席的言论暗示对小型银行的监管可能放宽 这可能为更快的整合打开大门 [5] - 去年银行合并的批准速度是三十多年来最快的 2025年交易宣布后最终完成的平均时间已缩短至4个月 这是至少自1990年以来的最短时间 而在拜登政府期间 平均批准时间曾长达近7个月 [5]