NACCO Industries, Inc. (NYSE:NC) Q1 2025 Earnings Conference Call May 1, 2025 8:30 AM ET Company Participants Christina Kmetko - IR J.C. Butler - President and CEO Elizabeth Loveman - SVP and Controller Conference Call Participants Doug Weiss - DSW Investments Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the NACCO Industries Inc. First Quarter 2025 Earnings Conference Call. At this time, all lines are in listen-only mode. [Operator Instructions] This call is being recorded on Thursday, May 1, ...

NACCO Industries (NC) Q1 2025 Earnings Call May 01, 2025 08:30 AM ET Speaker0 This call is being recorded on Thursday, 05/01/2025. I would now like to turn the conference over to Christina Kmetko, Investor Relations. Please go ahead. Speaker1 Thank you. Good morning, everyone, and welcome to our twenty twenty five first quarter earnings call and webcast. Thank you for joining us this morning. I'm Christina Kmetko, and I'm responsible for Investor Relations at Nantco. Joining me today are J. C. Butler, Presi ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为6.34187亿美元，较2024年12月31日的6.31687亿美元增长0.4%[7] - 2025年第一季度，公司营收为6557.1万美元，较2024年同期的5328.9万美元增长23.0%[9] - 2025年第一季度，公司净利润为490万美元，较2024年同期的457万美元增长7.2%[9] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为0.67美元，较2024年同期的0.61美元增长9.8%[9] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为502.3万美元，而2024年同期为 - 975.8万美元[13] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的净现金为852.9万美元，较2024年同期的1463.5万美元减少41.7%[13] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的净现金为744.3万美元，而2024年同期为提供112.8万美元[13] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物余额为6188.4万美元，较2024年12月31日的7283.3万美元减少15.0%[7] - 2025年第一季度，公司综合收益为500.9万美元，较2024年同期的464.6万美元增长7.8%[11] - 2025年第一季度总营收6557.1万美元，2024年同期为5328.9万美元，同比增长23.05%[51] - 2025年第一季度和2024年第一季度库存减值费用分别为300万美元和250万美元[54] - 2025年第一季度和2024年第一季度分别回购22198股和127687股A类普通股，总价分别为70万美元和430万美元[56] - 2025年3月31日和2024年12月31日，权益证券公允价值分别为1781.9万美元和1866.3万美元[58] - 2025年3月31日和2024年12月31日，对非合并子公司的投资及相关税务头寸分别为1600万美元和1410万美元[63] - 2025年第一季度和2024年第一季度非合并业务收益分别为1540万美元和1340万美元[64] - 2025年第一季度确认与前期生产相关的特许权使用费收入150万美元，2024年同期该收入微不足道[50] - 预计2025年剩余时间至之后各年，与2025年3月31日剩余合同负债相关的收入分别为100万美元、20万美元、10万美元、100万美元、240万美元和250万美元[52] - 2025年第一季度总营收6.5571亿美元，较2024年的5.3289亿美元增长23.05%[69] - 2025年第一季度销售成本5.5917亿美元，较2024年的4.6271亿美元增长20.85%[69] - 2025年第一季度营业利润7682万美元，较2024年的4757万美元增长61.49%[69] - 2025年第一季度净利润4900万美元，较2024年的4570万美元增长7.22%[9] - 2025年3月31日总资产63.4187亿美元，较2024年12月31日的63.1687亿美元增长0.4%[70] - 2025年第一季度资本支出8808万美元，较2024年的1.4483亿美元下降39.18%[70] - 2025年第一季度折旧、损耗和摊销6793万美元，较2024年的5692万美元增长19.34%[70] - 2025年3月31日现金及现金等价物6.1884亿美元，较2024年12月31日的7.2833亿美元下降15.03%[7] - 2025年第一季度基本每股收益0.67美元，较2024年的0.61美元增长9.84%[9] - 2025年第一季度稀释每股收益0.66美元，较2024年的0.61美元增长8.2%[9] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动提供的净现金为5023000美元，2024年同期使用的净现金为9758000美元[13] - 2025年和2024年3月31日结束的三个月，投资活动使用的净现金分别为8529000美元和14635000美元[13] - 2025年和2024年3月31日结束的三个月，融资活动使用的净现金分别为7443000美元和提供的净现金为1128000美元[13] - 2025年和2024年3月31日结束的三个月，现金及现金等价物总减少额分别为10949000美元和23265000美元[13] - 2025年3月31日和2024年1月1日，股东权益总额分别为409117000美元和382340000美元[15] - 2025年和2024年3月31日结束的三个月，净收入分别为4900000美元和4570000美元[15] - 2025年和2024年3月31日结束的三个月，支付的现金股息分别为1691000美元和1630000美元[13][15] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司的存货总额分别为9432.3万美元和9460.8万美元[54] - 2023年11月7日，董事会批准了一项股票回购计划，最高回购2000万美元A类普通股，截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月内，分别回购了22198股和127687股，总价分别为70万美元和430万美元[56] - 2025年1月1日至3月31日，贸易应收账款减少1572.5万美元，当前合同资产增加62万美元，当前合同负债增加593万美元，长期合同负债增加951万美元[52] - 2025年3月31日和2024年12月31日，矿井水处理信托基金公允价值分别为1210万美元和1230万美元，2025年和2024年第一季度分别亏损30万美元和盈利70万美元[58] - 2025年3月31日和2024年12月31日，对某上市公司权益证券投资公允价值分别为570万美元和630万美元，2025年和2024年第一季度分别亏损60万美元和盈利40万美元[59] - 2025年和2024年第一季度，公司总营收分别为65571美元和53289美元[69] - 2025年和2024年第一季度，公司销售成本分别为55917美元和46271美元[69] - 2025年和2024年第一季度，公司总运营利润分别为7682美元和4757美元[69] - 2025年和2024年第一季度，公司物业、厂房和设备及矿产权益支出分别为8808美元和14483美元[70] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为634187美元和631687美元[70] 公司业务板块构成 - 公司运营三个业务板块：煤炭开采、北美矿业和矿产管理[17] 煤炭开采业务线数据关键指标及业务情况 - 2025年第一季度，煤炭开采业务运营的煤矿包括Coteau Properties、Coyote Creek、Falkirk和MLMC [19] - MLMC与客户的合同于2032年4月1日到期，其盈利能力受煤炭客户需求、指数变化和柴油价格波动影响[20] - Sabine于2023年4月1日停止交付并开始最终复垦，将在2026年9月30日前提供复垦服务，2026年10月1日SWEPCO有义务收购其全部资本股票[21] - MLMC每个交付的MMBtu视为单独履约义务，收入在控制权转移时确认[41] - 密西西比褐煤矿业公司（MLMC）的煤炭供应合同持续至2032年4月1日，其盈利能力受煤炭需求、指数变化和柴油价格波动影响[20] 北美矿业业务线数据关键指标及业务情况 - 截至2025年3月31日，NAMining在佛罗里达、得克萨斯、阿肯色、弗吉尼亚和内布拉斯加开展业务，Sawtooth将为内华达州Thacker Pass锂项目提供服务，预计2027年末投产[25][26] - NAMining管理服务按系列核算，收入随客户需求波动[42] - 2025年3月31日和2024年12月31日，公司持有的待售资产分别为1320万美元和1420万美元，主要是NAMining的拉铲挖掘机和一座建筑物[33] 矿产管理业务线数据关键指标及业务情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，矿产管理部门对Eiger, LLC的股权投资分别为1970万美元和1910万美元，2025年和2024年第一季度分别记录收益60万美元和亏损10万美元[31] - 矿产管理部门主要通过向第三方租赁特许权和矿产权益获取收入，拥有多种权益类型[27][28] - 矿产管理部门授予矿产勘探等权利的合同，履约义务按每日访问提供的系列核算，可变对价受限，前期租赁奖金在3 - 5年主要合同期内确认[43][44] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，矿产管理部门在Eiger, LLC的股权投资分别为19700000美元和19100000美元[31] - 2025年和2024年3月31日结束的三个月，公司记录在Eiger, LLC的收益份额分别为600000美元和损失份额为100000美元[31] 其他业务相关情况 - 2025年第一季度，1450万美元的Falkirk养老金计划超额资金直接转入NACCO 401(k)计划，截至2025年3月31日，该资产记录在预付利润分享项[32] - 萨克托斯在萨克托斯锂项目除管理费收入外，客户将报销部分资本支出，此前客户获350万美元预付款，达商业开采里程碑需支付470万美元成功费，未达成则偿还预付款[49] - 2025年第一季度，1450万美元终止的福尔柯克养老金计划的多余资金直接转入纳科401(k)计划[32] - 萨克托斯在萨克托斯锂项目除管理费收入外，客户将报销部分资本支出，前期客户收到350万美元预付款，若达到商业采矿里程碑将支付470万美元成功费，否则偿还预付款[49]

公司财务整体表现 - 2024年公司运营利润为3570万美元，2023年为亏损7010万美元；2024年净收入为3370万美元，2023年为亏损3960万美元[18] - 2022 - 2024年净收入（亏损）分别为7415.8万美元、-3958.7万美元、3374.1万美元[80] - 2022 - 2024年综合调整后EBITDA分别为8818.1万美元、2749.5万美元、5943.6万美元[80] 公司业务布局 - 截至2024年12月31日，公司项目分布在7个州，运营31台拉铲，多个新合同将于2026年开始生产[39] - 截至2024年12月31日，公司石油和天然气矿产及特许权权益包括19.8457万英亩毛面积和6.3919万英亩净特许权面积[46] - 截至2024年12月，公司有11个缓解银行及其他复垦和修复项目[61] - 公司当前项目组合总计超2.0吉瓦，多处于早期开发阶段[69] 公司业务拓展 - 2024年初公司业务扩展至佛罗里达市场，预计有信贷销售[64] - 公司被德克萨斯州选中修复该州废弃矿区，正积极向其他州扩张[64] 各业务线财务数据 - 2024年煤炭开采、矿产管理、NAMining运营利润分别为2431.1万美元、577.2万美元、2892.7万美元[82] - 2024年煤炭开采、矿产管理、NAMining调整后EBITDA分别为3378.7万美元、1558.3万美元、3320万美元[82] - 2023年煤炭开采、矿产管理、NAMining运营利润分别为 - 7134.2万美元、334.8万美元、1941.8万美元[82] - 2023年煤炭开采、矿产管理、NAMining调整后EBITDA分别为705.9万美元、1152万美元、2754万美元[82] - 2022年煤炭开采、矿产管理、NAMining运营利润分别为3830.9万美元、220.2万美元、5221.4万美元[82] 公司过往特殊费用 - 2022年和2023年分别包含390万美元和6590万美元的非现金减值费用[75,80,82] - 2022年包含1400万美元的现金合同终止结算和1690万美元的非现金终止结算[76,81,83] 公司社会责任 - 2024年公司向社区组织捐赠超97.1万美元[17] 市场趋势 - 2024年美国电力消费增长2%，预计2025年和2026年有类似增长[31] 矿产管理业务策略 - 2024年公司矿产管理业务是运营利润的重要贡献者，自2024年以来共部署约9000万美元资本[51] - 公司矿产管理业务的收购策略目标是每年追加投资最多2000万美元[52]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度综合业绩，运营利润显著改善但税前收入有所下降，净利润适度增长 公司各业务板块表现有差异，对2025年业务前景有信心并预计综合运营利润适度增长，但终止养老金计划会影响净收入和EBITDA [1][3][4][19] 2025年第一季度综合业绩亮点 - 运营利润768.2万美元，较2024年同期475.7万美元增长61.5% [2] - 其他（收入）支出净额255.5万美元，较2024年同期 - 81.6万美元变化 - 413.1% [2] - 税前收入512.7万美元，较2024年同期557.3万美元下降8.0% [2] - 所得税拨备22.7万美元，较2024年同期100.3万美元下降77.4% [2] - 净利润490万美元，较2024年同期457万美元增长7.2% [2] - 摊薄后每股收益0.66美元，较2024年同期0.61美元增长8.2% [2] - 综合EBITDA 1282.9万美元，较2024年同期1124.9万美元增长14.0% [2] 业绩变化原因 运营利润改善原因 - 煤炭开采业务板块运营利润大幅增加 [3] - 北美缓解资源公司业绩改善 [3] 税前收入下降原因 - 其他（收入）/支出不利变化，投资收入降低和净利息支出增加 [3] 净利润增长原因 - 2025年第一季度有效所得税税率大幅降低 [4] 流动性情况 - 2025年3月31日，公司综合现金6190万美元，总债务9580万美元，循环信贷额度可用9050万美元 [5] - 2025年第一季度，公司支付股息170万美元，回购约22200股A类普通股，总价70万美元 截至2025年3月31日，2000万美元股票回购计划剩余780万美元 [6] 各业务板块详细情况 煤炭开采业务 - 2025年第一季度煤炭交付量620.7万吨，高于2024年同期593.5万吨 [7] - 收入1923.9万美元，较2024年同期1554.5万美元增长23.8% [9][11] - 运营利润770万美元，较2024年同期480万美元增加 [9] - 运营利润和调整后EBITDA同比显著增加，因非合并业务收益增加和密西西比褐煤矿业公司运营结果改善 [12] 北美矿业业务 - 2025年交付量1285.3万吨，低于2024年同期1517.3万吨 [13] - 收入3152.6万美元，较2024年同期2448.3万美元增长28.8% [13] - 运营利润197万美元，较2024年同期235.5万美元下降 [13] - 收入增长主要因报销成本增加，扣除报销成本后收入小幅增加 零部件销售增加被交付量减少部分抵消，零部件销售利润增加被交付量降低和员工相关成本增加抵消 [14][15] 矿产管理业务 - 收入1090.2万美元，较2024年同期1040.1万美元增长4.8% [16] - 运营利润790.7万美元，与2024年同期793万美元基本持平 [16] - 收入增长主要因天然气收入增加，部分被石油和煤炭特许权使用费减少抵消 调整后EBITDA改善主要因对Eiger股权投资增加带来额外收入 [17] 业务展望 整体展望 - 公司业务为多个行业提供关键投入，行业宏观经济趋势有利 公司对2025年业务前景有信心，预计综合运营利润适度同比增长 [19] 各业务板块展望 - 煤炭开采业务：预计客户需求稳定，交付量小幅增加 但因价格让步到期、客户需求增加带来的改善被销售价格降低和运营费用增加抵消，预计运营利润适度同比下降 [20][21] - 北美矿业业务：随着新合同和延期合同生效，运营利润将逐步增加 2025年上半年业绩较低，下半年有望改善 子公司Sawtooth Mining为Thacker Pass提供服务，预计在建设阶段有适度收入，2027年末一期锂生产开始后有更多收入 [22][23] - 矿产管理业务：通过投资Eiger预计2025年运营利润改善 上半年收益与去年相当，下半年因油气价格和产量趋势有望显著改善 继续构建投资组合，有资金预算和投资灵活性 [24][25] - 北美缓解资源公司：业务持续扩张，2025年第一季度连续第二个季度盈利，预计全年盈利 随着业务成熟，资本回报率将达中两位数 [26][28] - ReGen Resources：2023年成立，开发能源项目 目前有多个项目在进行，其他州项目处于早期审查阶段 [29] 其他事项 - 公司计划2025年终止确定受益养老金计划，消除养老金义务变化带来的收益波动 终止时预计有重大非现金结算费用，导致净收入和EBITDA同比大幅下降 排除结算费用，净收入预计较上年适度下降 [30] - 2025年综合资本支出预计约6400万美元，包括煤炭开采1300万美元、北美矿业2300万美元、矿产管理2000万美元、ReGen资源等800万美元 预计从2025年开始年度现金流稳步增加 [31]

文章核心观点 NACCO Industries将发布2025年第一季度财务结果并召开电话会议讨论结果 [1] 分组1：财务结果发布 - 公司将于2025年4月30日股市收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] 分组2：电话会议安排 - 电话会议时间为2025年5月1日上午8:30（东部时间） [1] - 北美免费电话为(800) 836 - 8184，国际电话为(646) 357 - 8785，会议ID为38199，需至少提前五分钟拨入 [1] - 重播电话北美免费为(888) 660 - 6345，国际为(646) 517 - 4150，会议重播输入代码为38199，重播截止到2025年5月8日 [1] 分组3：网络直播安排 - 电话会议将在NACCO的投资者关系网站ir.nacco.com上进行网络直播 [1] - 不打算向管理层提问的人建议通过网络直播收听，需预留15分钟进行注册、下载和安装必要软件 [1] - 网络直播存档将在直播结束两小时后在公司网站上提供 [1] 分组4：公司介绍 - 公司通过其强大的NACCO Natural Resources业务组合提供集料、矿物、可靠燃料和环境解决方案，将自然资源转化为实际价值 [2] - 可在nacco.com了解公司更多信息，在ir.nacco.com获取投资者信息 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净利润为760万美元，全年净利润为3370万美元；第四季度调整后EBITDA为900万美元，较2023年第四季度增长近27%，全年调整后EBITDA为5940万美元，同比增长116% [7] - 2024年第四季度综合运营利润为390万美元，净利润为760万美元，每股收益1.02美元；2023年第四季度运营亏损6740万美元，净亏损4400万美元，每股亏损5.88美元 [23] - 2024年第四季度调整后EBITDA从2023年的710万美元增至900万美元；2023年财务结果包含6590万美元的税前资产减值费用 [24] - 截至2024年底，公司综合现金约7300万美元，债务9950万美元，循环信贷额度可用约9900万美元；2024年支付股息660万美元，回购约31.7万股A类普通股，总价990万美元；截至2024年12月31日，2000万美元股票回购计划还剩850万美元额度 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 煤炭开采业务 - 2024年该业务板块调整后EBITDA较2023年增长超四倍，主要因密西西比褐煤矿业公司业务改善；第四季度运营利润200万美元，调整后EBITDA 420万美元，2023年运营亏损6230万美元，调整后EBITDA 320万美元，调整后EBITDA增长32.6% [10][24] - 未合并煤炭开采业务收益也有所改善，科托和福尔柯克收益均增加，福尔柯克自2024年6月起客户需求增加且每吨管理费提高 [12] 北美矿业业务 - 2024年调整后EBITDA增长35%，全年运营利润580万美元，较2023年增长72%；但下半年盈利能力低于上半年，部分原因是需求整体下降和飓风影响 [10][13][14] - 2024年执行两份新合同并修订一份现有合同，预计合同期内税后现金流净现值约2000万美元 [14] - 2024年第四季度运营利润80万美元，2023年运营亏损60万美元，运营结果和调整后EBITDA改善主要因运营费用减少，特别是外部服务费用，2023年还包含50万美元拖曳铲销售损失 [25] 矿产管理业务 - 2024年调整后EBITDA增长21%，主要因资产出售获利450万美元，剔除该收益后，2024年收益与2023年相当 [10][16] - 第四季度运营利润从2023年的250万美元增至720万美元，主要因2023年该季度包含510万美元减值费用，收入和调整后EBITDA与2023年基本相当 [26] 缓解资源业务 - 2024年第四季度对运营利润和EBITDA有积极贡献，预计2025年实现全年运营利润，1月获得肯塔基州修复项目，预计2026年开始增加收益 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略是增长和多元化，各业务板块积极推进战略，如矿产管理业务扩大矿产权益组合，北美矿业业务拓展新合同和项目 [9][17][14] - 煤炭行业政策框架变化创造更有利监管环境，电力需求预计超过供应，煤炭仍是美国能源结构重要组成部分；北美矿业业务竞争主要来自采石场运营商自身，公司凭借专业设备和技能提供更经济有效的采矿服务 [12][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务发展轨迹感到兴奋，对未来持乐观态度，认为2025年是关键一年，传统业务将稳定，新业务将取得进展 [21] - 2025年公司预计综合运营利润实现适度同比增长，煤炭开采业务预计客户需求稳定但运营利润可能适度下降，北美矿业业务预计下半年业绩改善，矿产管理业务预计运营利润与2024年相当 [29][30][31] - 公司预计2025年及未来将产生大量年度现金流，终止确定受益养老金计划将消除养老金义务变化带来的未来波动，但终止时预计会有重大非现金结算费用，剔除该费用后，预计净利润较2024年适度下降 [33][35] 其他重要信息 - 公司发言包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与陈述有重大差异，公司可能在下一次季度收益电话会议前不更新这些陈述 [4] - 公司讨论非GAAP信息，相关调整可在收益报告和公司网站找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：煤炭业务是否有600万美元库存减记，加回后以1000万美元作为明年EBITDA基线是否合理 - 公司确认有库存减记，因过去一年每季度都有减记，所以包含在数据中未加回；对于煤炭业务，明年销售价格预计降低，建议参考密西西比褐煤矿业公司相关展望 [37][40][41] 问题2：密西西比褐煤矿业公司产量虽锅炉恢复运行但仍滞后，未来是否会改善 - 因电厂一台锅炉停运半年且后期还有停运，检修时额外工作耗时超预期；公司认为不应过度关注去年产量与未来产量对比，整体电力需求增加对煤炭交付有帮助 [46][47][49] 问题3：如何看待密西西比褐煤矿业公司正常毛利，产量增加但价格降低情况 - 影响毛利因素包括产量、价格和成本；产量方面，重大停运时公司一般会提前告知投资者；价格由合同公式根据采矿相关指数确定，当前价格下降是异常情况，未来会回归正常；成本方面，过去几年新矿区开发产生大量折旧，但未来资本支出需求不大，折旧可视为加回项 [48][50][54] 问题4：煤炭板块1300万美元资本支出是否用于未合并实体 - 未合并实体的资本支出由客户承担，公司不承担 [55][56] 问题5：煤炭板块资本支出是否高于密西西比褐煤矿业公司折旧水平 - 部分资本支出是前几年未花完结转至2025年的，并非意外增加，延迟资本支出是好事 [57][58][59] 问题6：价格下降异常情况的原因 - 价格由复杂公式根据一系列采矿投入指数的周期对比确定，如劳动力成本、柴油成本等指数变化会导致价格波动；该合同签订于90年代中期或早期，当前定价公式并非公司现在会采用的 [60][61][62] 问题7：矿产管理部门的指导是否考虑价格保守因素，是否因去年低价导致钻探或油井扩张减少 - 公司文化上倾向保守，在定价、产量和新开发时间方面都有保守考虑，若有意外收益是好事 [63][64][65] 问题8：北美矿业业务受天气影响后，是否有灾后重建带来的需求回升 - 目前只有轻微回升，佛罗里达中部受灾严重，尚未看到明显高于正常水平的需求回升，但一般飓风后6 - 12个月会有需求回升，此次因连续三次飓风情况有所不同 [66][67][72] 问题9：北美矿业业务扩张是否会减少特定工作，对业务经济和客户获取有何影响 - 北美矿业业务起源于1995年，凭借拖曳铲操作专业技能发展；公司是全球运营拖曳铲最多的公司之一，尤其擅长在水下采石场作业，美国其他公司规模较小；2026年将在亚利桑那州开展水下采矿业务；此外，公司还使用露天采矿机为客户提取石灰石，可减少破碎和爆破环节；公司主要竞争来自采石场运营商自身，公司能为其提供更经济有效的采矿服务 [73][75][86] 问题10：拖曳铲工作和露天采矿工作的经济和利润率是否相似 - 总体相似，利润率受客户自行作业成本限制；新业务若仅提供服务，公司现金支出少，按工作收费；若需投入资本，前期有资本支出和设备折旧，但合同期内会有良好回报 [89][90][92] 问题11：锂价下跌对萨卡帕斯项目时间的影响 - 该项目有很多优势，如开采和加工成本低，是全球最大已探明锂储量且位于美国，当前价格下仍有可观利润；公司对该项目和自身作为合同采矿商的地位有信心，建议查看锂美洲公司网站获取更多信息 [97][98][102] 问题12：磷酸盐客户业务是否仍未运营，是否会启动 - 目前该业务未运营，公司正在监测情况 [103][104] 问题13：2025年营运资金是否会成为现金来源，库存（主要是采矿用品）是波动还是随北美矿业业务增长呈上升趋势 - 公司营运资金运作与典型企业不同，北美矿业业务会在重大停运或定期维护前储备零部件，导致库存阶段性增加，之后会下降；缓解资源业务开发缓解银行信贷时库存会增加，销售后减少；公司预计2025年资金状况改善，部分原因是采矿资本有利变化、贸易应收账款时间差异调整以及北美矿业业务合同增加导致关键备件库存增加 [105][107][111] 问题14：现金流量为正指的是自由现金流（运营现金流减资本支出）吗 - 指的是融资前的现金流 [112][113][115]

NACCO Industries, Inc. (NYSE:NC) Q4 2024 Earnings Call Transcript March 6, 2025 8:30 AM ET Company Participants Christina Kmetko - Investor Relations John Butler - President and Chief Executive Officer Elizabeth Loveman - Senior Vice President and Controller Conference Call Participants Doug Weiss - DSW Investments Operator Good morning, ladies and gentlemen. And welcome to the NACCO Industries 2024 Fourth Quarter and Full Year 2024 Earnings Conference Call. At this time, all lines are in listen-only mode. ...

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度运营利润390万美元，净利润760万美元，而去年同期为亏损[2][4] - 2024年第四季度调整后EBITDA增至900万美元，较2023年第四季度增长26.8%[4] - 2024财年合并净利润增至3370万美元，即每股4.55美元，而2023年净亏损3960万美元，即每股5.29美元[4] - 2024财年调整后EBITDA增至5940万美元，较2023年增长116%，主要得益于煤炭开采业务显著改善[4] - 截至2024年12月31日，公司合并现金7280万美元，总债务9950万美元，循环信贷额度可用9910万美元[6] - 2024年公司支付股息660万美元，回购约31.7万股A类普通股，总价990万美元，截至2024年底，2000万美元股票回购计划还剩850万美元额度[7] - 公司2024年第四季度营收7.0418亿美元，2023年同期为5.6757亿美元；2024年全年营收23.7708亿美元，2023年为21.4794亿美元[41] - 公司2024年第四季度净利润756.4万美元，2023年同期亏损4396.7万美元；2024年全年净利润3374.1万美元，2023年亏损3958.7万美元[41] - 公司2024年第四季度基本每股收益1.04美元，2023年同期亏损5.88美元；2024年全年基本每股收益4.58美元，2023年亏损5.29美元[41] - 公司2024年第四季度调整后EBITDA为899.4万美元，2023年同期为709万美元；2024年全年调整后EBITDA为5943.6万美元，2023年为2749.5万美元[42] - 2024年第四季度公司总营收7.0418亿美元，2023年同期为5.6757亿美元，同比增长24.1%[44] - 2024年全年公司总营收23.7708亿美元，2023年为21.4794亿美元，同比增长10.7%[46] - 2024年第四季度公司总运营利润388.3万美元，2023年同期亏损6743.4万美元[44] - 2024年全年公司总运营利润3570.5万美元，2023年亏损7013.7万美元[46] - 2024年第四季度公司调整后EBITDA为958.5万美元，2023年同期为641.1万美元，同比增长49.5%[44] - 2024年全年公司调整后EBITDA为6035.7万美元，2023年为2513.7万美元，同比增长140.1%[46] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度煤炭开采业务调整后EBITDA增长32.6%，主要因非合并业务收益增加和管理费用降低[8] - 2024年第四季度北美矿业业务收入增长39%，运营利润扭亏为盈，全年运营利润较2023年增长72%[12][14] - 2024年第四季度煤炭开采业务营收2036.4万美元，2023年同期为1975.4万美元，同比增长3.1%[44] - 2024年全年煤炭开采业务营收6861.1万美元，2023年为8541.5万美元，同比下降19.7%[46] - 2024年第四季度北美矿业业务营收3487.1万美元，2023年同期为2646.1万美元，同比增长31.8%[44] - 2024年全年北美矿业业务营收1.196亿美元，2023年为9053.2万美元，同比增长32.1%[46] 公司未来规划与展望 - 2025年公司预计合并运营利润将实现温和同比增长，资本支出约5800万美元[18][31] - 公司计划在2025年终止确定受益养老金计划，预计终止时会产生重大非现金结算费用，导致净收入和EBITDA同比大幅下降[30] 公司战略与发展方向 - 公司致力于维持保守资本结构，战略多元化将产生可再投资或分配给投资者的现金[33] - 公司持续保持高水平客户服务和卓越运营，注重安全和环境管理[34] - 公司将通过战略利用核心自然资源管理技能实现增长和多元化[32] - 收购额外矿产权益、煤矿开采业务客户前景改善以及新合同将有利于公司长期发展[32] 新闻稿相关说明 - 新闻稿包含非GAAP财务指标及与GAAP指标的调节[36] - 新闻稿中的前瞻性声明受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[37]

财务数据关键指标变化 - 2023年公司对MLMC长期资产进行减值审查，产生6590万美元非现金长期资产减值费用[367] - 2024年和2023年公司总营收分别为2.37708亿美元和2.14794亿美元[373] - 2024年和2023年公司总运营利润（亏损）分别为3570.5万美元和 - 7013.7万美元[373] - 2024年和2023年公司利息费用分别为556.6万美元和246万美元[373] - 2024年和2023年公司利息收入分别为 - 442.8万美元和 - 608.1万美元[373] - 2024年和2023年公司净收入（亏损）分别为3374.1万美元和 - 3958.7万美元[373] - 2024年和2023年公司有效所得税税率分别为 - 0.3%和38.3%[373] - 2023年公司因一次性支付退休金，确认180万美元非现金养老金结算费用[376] - 2023年公司因转让Midwest AgEnergy Group所有权获得360万美元现金付款并确认收益[377] - 剔除400万美元离散税收优惠后，2024年和2023年有效所得税税率分别为11.5%和32.0%[378] - 2024年经营活动提供的净现金为2228.9万美元，2023年为5449万美元，同比减少3220.1万美元[382] - 2024年投资活动使用的净现金为7129.2万美元，2023年为8159.7万美元，同比减少1030.5万美元[382] - 2024年融资活动提供的净现金为3672.7万美元，2023年为146.8万美元，同比增加3525.9万美元[384] - 2024年公司出售土地获得700万美元现金收益，确认450万美元收益[385] - 2024年末公司总债务为9951.4万美元，2023年末为3595.6万美元，债务与总资本比率从9%升至20%[395] - 截至2024年和2023年12月31日，未偿还信用证总额分别为3090万美元和3490万美元[400] - 2024年公司整体营收较2023年下降19.7%，主要因客户Red Hills电厂锅炉问题致MLMC客户需求减少[405] - 2024年公司营业利润较2023年有利变化9570万美元，主要因无长期资产减值费用、业务中断保险赔偿等因素[406] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年煤炭开采部门共交付23230吨煤炭，2023年为23672吨；2024年运营利润为2431.1万美元，2023年亏损7134.2万美元[404] - 2024年NAMining部门总交付吨数为54963吨，较2023年的56655吨有所下降；营收1.196亿美元，较2023年的9053.2万美元增长；营业利润577.2万美元，较2023年的334.8万美元增加240万美元[409][412] - 2024年NAMining部门不含可报销成本的营收较2023年增长32.6%，主要因定价和交付组合有利及工作范围扩大[410] - 2024年Minerals Management部门石油和天然气平均价格分别为76.55美元/桶和2.19美元/百万英热单位，较2023年的77.64美元/桶和2.54美元/百万英热单位有所下降；营收3457.9万美元，较2023年的3298.5万美元增长；营业利润2892.7万美元，较2023年的1941.8万美元增加950.9万美元[414][415][416] - 2024年未分配项目和消除项营业亏损为2330.5万美元，较2023年的2156.1万美元有所增加，主要因员工相关成本增加[417][418] 未来计划与展望 - 2025年计划支出约5800万美元，其中煤炭开采1300万美元、NAMining 1700万美元、矿产管理2000万美元、未分配项目800万美元[393] - 公司预计2025年不会向养老金计划缴款，任何结算将从养老金计划资产中支付[396] - 2025年公司预计合并营业利润将实现适度同比增长[419] - 2025年Coal Mining部门预计客户需求稳定，交付量将较2024年略有增加，但营业利润预计将适度同比下降[420][421] - 2024年NAMining签订三份新合同或修订现有合同，预计在6 - 20年合同期内带来约2000万美元税后净现值现金流，2025年营业利润有望进一步提高[422] - 2024年第四季度Minerals Management向一家公司投资1570万美元，预计该投资将增加收益，2025年营业利润预计与2024年相当[424] - 公司计划在2025年终止设定受益养老金计划，终止后计划下的义务将转移给第三方保险公司，预计使用盈余资产为合格替代计划提供资金，终止时预计会产生重大非现金结算费用，导致与2024年相比净收入和EBITDA大幅同比下降[432] - 2025年合并资本支出预计约为5800万美元，其中煤矿开采约1300万美元，NAMining约1700万美元，矿产管理约2000万美元，ReGen Resources和其他增长业务约800万美元[433] - 基于当前商业计划，公司预计从2025年开始实现显著的年度现金流[433] 公司战略与业务发展 - 公司于2023年成立ReGen Resources，通过开发能源及能源相关项目满足美国对额外发电来源的需求，目前项目包括密西西比州和得克萨斯州复垦矿地上的太阳能阵列、太阳能 - 天然气混合项目和碳捕获项目，其他州的项目处于早期审查阶段[431] - 公司各业务具有竞争优势，正通过战略利用核心自然资源管理技能实现增长和多元化，近期成功和监管环境积极变化带来更多增长机会，收购额外矿产权益、煤矿开采部门客户前景改善以及缓解资源和NAMining的新合同将有利于长期前景[434] - 公司致力于在增长和多元化过程中保持保守的资本结构，避免不必要风险，战略多元化产生的现金可用于再投资或分配给投资者[435] 风险提示与信息披露 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性因素影响，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异，这些因素包括客户合同变更或终止、监管行动、价格变化、开发计划变更等[438] - 作为较小报告公司，公司无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[440]