文章核心观点 - 挪威邮轮公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益表现良好，部分关键指标与分析师预期有差异，股票近一个月表现不佳 [1][3] 公司财务表现 - 2024年第四季度营收21.1亿美元，同比增长6.2%，超Zacks共识预期0.96% [1] - 该季度每股收益0.26美元，去年同期为 - 0.18美元，超共识预期136.36% [1] 公司关键指标表现 - 近一个月公司股价回报率 - 12%，Zacks标准普尔500综合指数变化 - 2.2%，股票Zacks排名3（持有） [3] - 客运邮轮天数5881.78千天，低于四位分析师平均预期的5907.76千天 [4] - 运力天数5834.29千天，低于四位分析师平均预期的5846.42千天 [4] - 净收益率265.28美元，高于四位分析师平均预期的261.53美元 [4] - 入住率100.8%，低于四位分析师平均预期的101.1% [4] - 每运力天净邮轮成本189.66美元，高于两位分析师平均预期的187.20美元 [4] - 每运力天总邮轮成本285.92美元，高于两位分析师平均预期的281.18美元 [4] - 不含燃料的净邮轮成本946.09美元，高于两位分析师平均预期的922.72美元 [4] - 运送总乘客数665788人，低于两位分析师平均预期的736437人 [4] - 调整后不含燃料的净邮轮成本9.1916亿美元，高于两位分析师平均预期的8.9005亿美元 [4] - 船上及其他收入7.0063亿美元，高于五位分析师平均预期的6.8486亿美元，同比增长7.2% [4] - 客运票务收入14.1亿美元，高于五位分析师平均预期的14.0亿美元，同比增长5.7% [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年净收益率增长10%，超过2月初始指引450个基点，各品牌和航线表现强劲，且船上费用支出情况良好 [16] - 2024年调整后运营EBITDA利润率扩大近500个基点至35.5%，调整后ROIC提高320个基点至略低于11%，净杠杆率下降2倍至5.3倍 [18] - 2024年调整后运营EBITDA超24.5亿美元，调整后每股收益为1.82美元，运营现金流超20亿美元 [25] - 预计2025年全年净收益率增长约3%，调整后EBITDA为27.2亿美元，调整后每股收益为2.05美元，利润率将提升至约37%，净杠杆降至约5倍或更好 [28][31][32][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年最大品牌挪威邮轮公司推出重新定位活动，提升了品牌形象，还完成了全船队Starlink WiFi的推广，扩大了航线，增加了餐饮、娱乐和岸上游览项目 [10][11] - 2025年将推出两艘新船，挪威Aqua号4月首航，是下一代Prima级首艘船，比第一艘Prima级船大10%且燃油效率更高；大洋洲邮轮Allura号7月首航，体现了高端邮轮的定位 [12][13] - 2025年底将在大斯特鲁普岛新建双船码头，预计2026年接待超100万游客，远高于2024年的约40万游客 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收益率增长9%，各品牌和地区表现良好，船上消费强劲 [21] - 2025年第一季度预计定价增长3.6%，净收益率增长0.5%，入住率同比下降3%至略超101%；后三个季度净收益率预计增长3.5%，由4.6%的定价增长和7%的运力增长推动 [26][28] - 2025年亚洲、非洲和太平洋航线部署占比从9%提升至11%，阿拉斯加航线使用更大船只，导致入住率略有变化 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司Charting the Course战略以让客人度假更美好、体验更多为愿景，基于人员、产品、增长平台和绩效四大支柱，推动品牌提升、船队扩张和可持续发展 [8] - 2024年实施文化转型，引入价值锚点，使团队成员热情拥抱变化，推动业务各方面取得显著成果 [9] - 公司计划通过适度的运力增长、低至中个位数的收益率增长和低于通胀的成本增长，实现利润率提升、现金流增强和资产负债表去杠杆化，以达成2026年的财务和可持续发展目标 [92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得了出色的财务业绩，战略举措和算法按计划推进，对2025年的发展充满信心，有望实现2026年的目标 [6][18] - 尽管面临美元走强和Drive X时间安排等挑战，但公司预计2025年定价将上涨4.5%，推动净收益率增长3% [20][21] - 管理层希望中东和俄罗斯地区实现和平，这将为公司带来显著的顺风，特别是在2026年和2027年 [82] 其他重要信息 - 2024年公司因可持续发展努力获得了ESG Leader金奖和MSCI的A评级，近一半船队已测试生物柴油混合燃料，60%的船队将在年底前完成测试，还在继续投资岸电能力 [19] - 公司在2024年进行了重要的债务管理和资产负债表强化工作，包括将担保承诺从有担保转为无担保、偿还高利率债务、发行无担保票据和扩大循环信贷额度，评级机构对此予以认可并上调了信用评级 [33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 不同品牌的预订情况、不同地区的表现以及2 - 4季度的节奏 - 公司对Q4和年初的预订节奏比较满意，欧洲和阿拉斯加市场表现出色，奢侈品牌预订稍慢，NCL品牌表现较好，整体预订情况稳定 [41] 问题2: 2024年结果远超预期，成本节约是提前实现还是实际超额完成，以及未来是否有更多上行空间 - 成本节约比预期更快实现，公司通过文化变革和严格执行实现了成本控制目标，预计2025 - 2026年仍能保持低于通胀的成本增长，且不会影响客人体验 [44][47][49] 问题3: 为何预计除第一季度外入住率会下降，是否存在组合问题或机会 - Q1入住率受干船坞和重新定位航行影响；2 - 4季度入住率略有变化是由于亚洲、非洲和太平洋航线部署增加以及阿拉斯加航线使用更大船只，导致家庭游客比例降低 [54][55] 问题4: 美国到欧洲市场需求强劲的原因，选举前后预订行为是否有变化，以及地缘政治媒体周期是否影响预订 - 欧洲市场表现良好是因为产品出色、营销有效，与去年的业绩无关；选举周预订有挑战，但之后恢复正常模式 [59][60] 问题5: 2 - 4季度3.5%的收益率增长是否有上行空间，以及如何看待船上消费情况 - 公司对提供的指导数据有信心，认为这是基于合理预期的，船上消费通过满足客人需求来实现，有专门团队确保提供优质产品和合理定价 [66][67] 问题6: 如何考虑船队退役问题 - 公司最老的船只建于1998 - 1999年，预计可使用35年或更久，目前没有迫切的退役需求，但会持续关注市场情况；公司近期的债务管理举措为未来船只处置提供了更多灵活性 [70][72] 问题7: 欧洲和加勒比市场的需求对比，以及美元走强对需求的影响 - 欧洲市场需求强劲与美元走强无关，是产品和营销的结果；加勒比市场夏季部署占比小，公司更关注欧洲和阿拉斯加市场 [76][77] 问题8: 税收政策变化对公司的影响 - 税收政策变化复杂，需立法行动，公司难以推测其影响；同时，政府推动中东和俄乌地区和平可能为公司带来积极影响 [81][82] 问题9: 2026年入住率和收益增长情况 - 预计2026年入住率有轻微顺风，因加勒比航线部署增加；若调整FX变化，2025年EPS实际增长29%，且预计美元不会持续快速升值，公司相信通过适度运力增长、收益率增长和成本控制，能实现2026年目标 [89][91][92] 问题10: 大斯特鲁普岛2026年接待游客数量、占运力比例及潜在收益率提升 - 2026年预计接待100万游客，占公司总游客数约30%；目前过早评论收益率提升情况，但码头建设将提升品牌形象和吞吐量 [96][98][99] 问题11: 中东或红海开放对公司的影响 - 北欧地区若圣彼得堡开放，公司调整航线利用机会相对容易；中东地区开放更可能在2027年带来影响，因涉及部署计划调整 [100][101] 问题12: 库存管理和营销活动的变化 - 公司持续改进收入管理系统，通过数据科学家团队优化营销活动，但目前未发现预订和客户组合有重大变化 [106][109] 问题13: 2025年各季度预订与上季度的对比 - 公司关注的是是否处于最佳预订位置以实现最佳经济效益，而非每个季度的细微差异，目前预订情况符合预期，无变化 [113][114] 问题14: 对河轮业务的看法 - 公司专注于核心业务，有强大的订单储备，对现有战略和方向满意，暂无涉足河轮业务的计划 [117][118]

文章核心观点 - 挪威邮轮公司（NCLH）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks排名为3（持有），同行业的韦尔度假村（MTN）即将公布财报 [1][3][6] 挪威邮轮公司业绩情况 - 本季度每股收益0.26美元，超Zacks共识预期的0.11美元，去年同期每股亏损0.18美元，本季度盈利惊喜达136.36% [1] - 上一季度实际每股收益0.99美元，超预期的0.95美元，盈利惊喜为4.21% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收21.1亿美元，超Zacks共识预期0.96%，去年同期营收19.9亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] 挪威邮轮公司股价表现 - 年初至今，挪威邮轮公司股价下跌约2.6%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] 挪威邮轮公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks排名工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.06美元，营收21.7亿美元，本财年共识每股收益预估为2.05美元，营收102.4亿美元 [7] 行业情况 - 休闲和娱乐服务行业在Zacks行业排名中处于前16%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的韦尔度假村（MTN）预计3月10日公布截至2025年1月季度财报，预计本季度每股收益6.29美元，同比增长9.2%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 韦尔度假村本季度营收预计为11.4亿美元，较去年同期增长5.6% [9]

业绩总结 - 2024年第四季度调整后的EBITDA为4.68亿美元，同比增长32%[21] - 2024年全年调整后的EBITDA为24.5亿美元，超出预期的24.25亿美元[43] - 2024年第四季度净收益增长9.0%，超出指导的6.9%[40] - 2024年全年净收益增长9.9%，超出指导的9.4%[43] - 2024年调整后的每股收益为1.82美元，同比增长161%[21] - 2024年调整后的净收入为9.38亿美元，超出预期的8.55亿美元[43] - 2024年调整后的每股收益为0.263美元，超出预期的0.09美元[40] - 2024年第四季度的调整后EBITDA利润率为22.2%，高于2023年同期的18.1%[97] - 2024年全年调整后净收益为937,525千美元，较2023年全年297,979千美元增长214.5%[95] - 2024年总收入为9,479,651千美元，较2023年增长10.9%[100] 用户数据 - 2024年第四季度的客舱入住率为100.8%，接近预期的101.0%[40] - 2024年净乘客日为5,881,777，较2023年同期的5,856,413略有增长[99] - 2024年邮轮乘客天数为24,593,331天，较2023年增长5.5%[100] - 2024年每位乘客的邮轮收入为385.46美元，较2023年增长5.1%[100] 未来展望 - 2025年第一季度预计入住率约为101.5%，全年预计为103.4%[46] - 2025年第一季度净收益增长预计为0.5%，全年预计为3.0%[46] - 2025年调整后的EBITDA预计为27.2亿美元[46] - 2025年调整后的净收入预计为10.65亿美元[46] - 2025年调整后的每股收益预计为2.05美元[46] - 2025年调整后的运营EBITDA利润率预计提高约150个基点至37%[50] - 2025年净杠杆预计将降至5倍或更低，较2023年减少约2倍[56] 成本与支出 - 2024年净航收成本（不含燃料）为每个运力日160美元，略高于预期的159美元[43] - 2025年第一季度调整后的每单位可用日净邮轮成本预计为171美元，全年预计为162美元[46] - 2025年资本支出预计为25亿美元，其中包括15亿美元的出口信贷融资[68] - 2025年预计燃料消耗为99万吨，燃料价格预计为每吨722美元[68] 财务健康 - 2024年净债务为13,656,510千美元，较2023年减少1.0%[108] - 2024年净杠杆率为5.3倍，较2023年下降27.4%[108] - 2024年调整后的投资资本回报率为10.9%，较2023年提升3.2个百分点[108]

财务数据关键指标变化 - 营收与利润 - 2024全年总营收达95亿美元，同比增长约11%，GAAP净利润为9.103亿美元，同比增长448%，EPS增长386%至1.89美元[5][6] - 2024全年调整后EBITDA增长32%至24.5亿美元，调整后EPS为1.82美元[5][6] - 2024年第四季度总营收达21亿美元，同比增长约6%，GAAP净利润为2.545亿美元，较2023年第四季度增加3.61亿美元，EPS增长0.77美元至0.52美元[13] - 2024年第四季度调整后EBITDA增长30%至4.682亿美元，调整后EPS为0.26美元[13] - 2025年调整后EBITDA预计约为27.2亿美元，较2024年增长11.0%，调整后净收入预计约为10.65亿美元，调整后EPS预计为2.05美元，同比增长约13%[5][13] - 2024年全年总营收为94.79651亿美元，2023年为85.49924亿美元，同比增长10.87%[58] - 2024年全年净利润为9.10257亿美元，2023年为1.66178亿美元，同比增长447.75%[58] - 2024年第四季度总营收为21.09366亿美元，2023年为19.86456亿美元，同比增长6.19%[58] - 2024年第四季度净利润为2.54536亿美元，2023年为亏损1.06485亿美元[58] - 2024年基本每股收益为2.09美元，2023年为0.39美元，同比增长435.90%[59] - 2024年稀释每股收益为1.89美元，2023年为0.39美元，同比增长384.62%[59] - 2024年12月季度总营收为21.09366亿美元，上年同期为19.86456亿美元[68] - 2024年全年总营收为94.79651亿美元，上年同期为85.49924亿美元[68] - 2024年12月季度调整后毛利润为15.47729亿美元，上年同期为14.36109亿美元[69] - 2024年第四季度和全年调整后净邮轮成本（不含燃料）分别为9.1916亿美元和37.51801亿美元[72] - 2024年和2023年全年调整后净利润分别为9.37525亿美元和2.97979亿美元[76] - 2024年和2023年全年摊薄后每股收益分别为1.89美元和0.39美元，调整后每股收益分别为1.82美元和0.70美元[76] - 2024年和2023年全年EBITDA分别为24.10372亿美元和16.99275亿美元，调整后EBITDA分别为24.50804亿美元和18.60731亿美元[80][82] 财务数据关键指标变化 - 债务与杠杆 - 2024年12月31日总债务为131亿美元，净杠杆率为5.3倍，较2023年12月31日降低两个百分点[5][12][13][16] - 2025年末净杠杆率预计降至约5倍或更低[21] - 2024年和2023年12月31日净债务分别为129.09725亿美元和136.5651亿美元，净杠杆分别为5.27倍和7.34倍[83] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年12月31日现金及现金等价物为1.90765亿美元，2023年为4.02415亿美元，同比下降52.59%[62] - 2024年12月31日总负债为185.44372亿美元，2023年为191.92183亿美元，同比下降3.37%[63] - 2024年全年经营活动产生的净现金为20.49823亿美元，2023年为20.05714亿美元，同比增长2.19%[65] - 2024年全年投资活动使用的净现金为12.10952亿美元，2023年为27.50362亿美元，同比下降55.97%[65] - 投资活动净现金使用额为12.29388亿美元，上年同期为28.97143亿美元[66] - 融资活动净现金使用额为10.32085亿美元，上年同期为提供3.46857亿美元[66] - 现金及现金等价物期末余额为1.90765亿美元，期初余额为4.02415亿美元[66] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 2025年全年恒定货币基础上净收益率预计增长约3.0%[13] - 2024年和2023年调整后投资资本回报率分别为10.9%和7.7%[85] 业务线数据关键指标变化 - 运营数据 - 2024年第四季度入住率为100.8%，全年入住率约为104.9%，2024年第四季度末预售票余额为32亿美元[15] - 2024年12月季度载客量为66.5788万人，上年同期为64.8893万人[68] - 2024年全年载客量为292.6794万人，上年同期为271.6546万人[68] - 2024年12月季度入住率为100.8%，上年同期为99.2%[68] - 2024年全年入住率为104.9%，上年同期为102.9%[68] 业务线数据关键指标变化 - 燃料数据 - 2024年第四季度燃料费用为1.6亿美元，每公吨燃料价格（对冲后）从2023年的726美元降至641美元，燃料消耗量25万公吨符合预期[27] - 2025年第一季度燃油消耗量为25.5万公吨，全年预计为99万公吨；第一季度每公吨燃油净价格为690美元，全年预计为722美元；燃油价格净变动10%对调整后每股收益的影响，第一季度为0.01美元，全年为0.06美元[28] - 截至2024年12月31日，公司已对冲2025年和2026年预计燃油消耗公吨数的56%和21%，2025年和2026年混合重质燃料油和船用柴油的对冲价格分别为每公吨597美元和526美元[29][30] 业务线数据关键指标变化 - 资本支出 - 2025年第一季度新建及增长资本支出毛额约为12.95亿美元，2025 - 2027年全年分别约为25亿、24亿和25亿美元[31] - 2025 - 2027年新建及增长资本支出的出口信贷融资分别约为15亿、15亿和18亿美元，扣除融资后分别约为10亿、10亿和7亿美元[33] - 2025年第一季度其他资本支出约为1.3亿美元，全年约为5.9亿美元[34] - 2024年新造船相关资本支出（预融资）为7900万美元，全年为6.19亿美元[87] - 2024年新造船相关资本支出（扣除融资）为3600万美元，全年为2.64亿美元[87] - 2024年第四季度和全年非新造船资本支出分别为1.49亿美元和5.83亿美元[87] 公司动态 - 公司任命Jason Montague为首席豪华官，负责丽晶七海邮轮和大洋洲邮轮，并监督其数十亿美元的船队扩张计划[35] - 公司计划于2025年2月27日上午8点（东部时间）召开电话会议，讨论2024年第四季度和全年业绩并提供业务更新[37] - 公司旗下拥有32艘船，约66500个床位，预计到2036年将增加13艘船，新增约41000个床位[38] - 挪威邮轮宣布Eric Stonestreet为新的品牌大使和广告活动明星，并担任新船Norwegian Aqua的教父；旗下所有船队已完成Starlink的安装；挪威极乐号和挪威逍遥号推出全新和扩展的宾客体验[39] 财务分析方法 - 公司使用调整后毛利率、调整后运营息税折旧摊销前利润率等非GAAP财务指标来分析业绩，认为这些指标有助于评估业务表现和控制成本[48] 财务数据关键指标变化 - 非现金薪酬 - 2024年和2023年全年非现金递延薪酬分别为4930万美元和4039万美元，非现金股份薪酬分别为9178.1万美元和1.1894亿美元[76]

文章核心观点 挪威邮轮控股有限公司2024年业绩创纪录，各关键指标超全年指引，2025年有望延续增长态势，公司对实现2026年目标充满信心 [1][3][5] 各部分总结 2024年全年业绩 - 总营收达95亿美元创纪录，较2023年增长约11%，GAAP净利润9.103亿美元，增长448%，摊薄后每股收益1.89美元，增长386% [5][6] - 调整后EBITDA增长32%至24.5亿美元，调整后每股收益1.82美元 [5][6] - 总债务131亿美元，净杠杆率降至5.3倍，较2023年末降低两个百分点 [5][6] - 调整后投资资本回报率达10.9%，较上一年提高320个基点 [6] 2024年第四季度业绩 - 总营收21亿美元创纪录，较2023年第四季度增长约6%，GAAP净利润2.545亿美元，较2023年第四季度增加3.61亿美元，摊薄后每股收益0.52美元，增长0.77美元 [13] - 调整后EBITDA增长30%至4.682亿美元，创第四季度新高，调整后每股收益0.26美元 [13] - 标准普尔和穆迪分别上调公司信用评级 [13] 2025年展望 - 全年净收益率预计增长约3.0%，调整后EBITDA预计达27.2亿美元，较2024年增长11.0% [13] - 调整后运营EBITDA利润率预计增至约37%，调整后净收入预计达10.65亿美元，调整后每股收益预计为2.05美元，同比增长约13% [13] - 净杠杆率预计年末降至约5倍或更好 [13] 2025年第一季度展望 - 净收益率预计增长约0.5%，调整后净邮轮成本（不包括燃料）预计增长3.9% [13] - 净杠杆率预计因3月交付挪威水疗号而略微升至约5.7倍 [14] 预订环境 - 2025年及2026年公司产品需求强劲，12个月远期预订处于最佳位置 [15] - 2024年第四季度入住率为100.8%，全年入住率约为104.9%，2024年第四季度末预售票余额为32亿美元 [15] 流动性和财务状况 - 截至2024年12月31日，公司总债务131亿美元，净债务129亿美元，净杠杆率降至5.3倍 [16] - 年末流动性为20亿美元，包括现金及现金等价物、循环贷款额度等 [17] 燃料情况 - 2024年第四季度燃料费用1.6亿美元，燃料价格降至每吨641美元，燃料消耗25万公吨符合预期 [25] - 2025年第一季度预计燃料消耗25.5万公吨，全年预计99万公吨，预计燃料价格分别为每吨690美元和722美元 [27] - 截至2024年12月31日，公司已对冲2025年和2026年预计燃料消耗的56%和21% [28] 资本支出 - 2025年第一季度新造船及增长资本支出预计12.95亿美元，全年预计25亿美元 [30] - 2025年第一季度其他资本支出预计1.3亿美元，全年预计5.9亿美元 [33] 公司更新和业务亮点 - 任命Jason Montague为首席豪华官，负责丽晶七海邮轮和大洋洲邮轮的运营及舰队扩张 [33] - 挪威邮轮宣布Eric Stonestreet为新品牌大使和广告活动明星，并担任挪威水疗号教父 [40] - 旗下三品牌舰队完成星链系统安装，挪威邮轮在两艘船上推出新的客人体验 [40]

文章核心观点 - 挪威邮轮控股有限公司（NCLH）将于2月27日开盘前公布2024年第四季度财报，虽有积极表现但也面临挑战，现有投资者可持股，新投资者需等待更好时机 [1][16] 财报发布信息 - 公司定于2月27日开盘前公布2024年第四季度财报，上一季度盈利超预期4.2% [1] 业绩预测 盈利预测 - Zacks共识预计第四季度调整后每股收益为11美分，同比增长161.1%，过去30天本季度盈利预测稳定 [2] 营收预测 - 营收共识为20.9亿美元，同比增长5.2% [2] 模型预测 - 模型预测2024年第四季度客运票务收入和船上及其他收入分别同比增长1.9%至13.59亿美元和6.6%至6.964亿美元，载客量同比增长13.4% [7] - 模型预测调整后EBITA同比增长27%至4.567亿美元 [8] 业绩影响因素 积极因素 - 第四季度业绩可能受强劲消费者需求、良好预订环境、船上消费增加、舰队扩张、创新和数字投资等因素推动 [5][6] 消极因素 - 公司面临佣金、运输和船上服务费用增加、通胀、全球供应链中断和地缘政治风险等挑战，可能对业绩产生负面影响 [9] 股价表现与估值 股价表现 - 过去一年NCLH股价上涨28.8%，跑赢Zacks休闲和娱乐服务行业及标准普尔500指数，但跑输其他主要竞争对手 [10] 估值情况 - 公司远期12个月市盈率为12.87倍，低于行业平均水平，估值相对较低 [14] 投资建议 - 公司有积极长期前景，但面临挑战，现有投资者可持股，新投资者应考虑外部风险和竞争压力，等待更有利切入点 [16]

文章核心观点 - 挪威邮轮控股有限公司（NCLH）当前被低估，其估值或反映市场对其未来前景的怀疑，也可能是投资机会，投资者需深入研究其基本面、增长驱动因素和潜在风险 [1][2][3] 公司估值情况 - NCLH远期12个月市盈率为11.23倍，低于行业平均的19.08倍，也落后于皇家加勒比邮轮有限公司、嘉年华公司和OneSpaWorld控股有限公司 [1] 公司积极因素 需求与定价能力 - 2024年第三季度净收益率同比增长9%，各地区需求强劲，阿拉斯加、加拿大和新英格兰航线表现突出 [4] - 船上收入激增，2025年远期预订情况良好，提前售票量同比增长6%，超过运力增长 [5] - 公司延长预订窗口，有助于管理定价、优化需求和降低营销成本，支持营收增长并增强未来盈利可见性 [6] 战略增长举措 - “规划航程”战略聚焦人员、产品、增长平台和业绩四大支柱，旨在提升客户体验和实现强劲财务回报 [7] - 扩充船队，即将推出的挪威水蓝号和挪威露娜号有望提升邮轮体验，吸引更多客户 [8] - 与美国国家冰球联盟建立战略合作伙伴关系，带来新营销机会，增强品牌知名度和推动预订 [9] 成本节约措施 - 公司有望提前实现到2024年节省1亿美元成本的目标，到2026年实现总计3亿美元的成本节约 [11] - 成本节约措施使调整后的运营EBITDA利润率在截至2024年第三季度的12个月内提高约900个基点至34.5%，预计2024年达到35.3%，2026年实现39%的目标 [12] 公司面临挑战 运营成本上升 - 2024年第三季度总邮轮运营费用增至15.4亿美元，高于上年的14.8亿美元，通胀和供应链中断短期内将继续挤压利润率 [13] 地缘政治风险 - 第三季度因中东局势调整航线，影响约10%的第四季度部署，地缘政治不稳定可能影响需求和收入 [14] 公司估值与技术压力 - 过去60天，Zacks对公司2025年每股收益的共识估计下调1%，反映对成本上升和潜在收入压力的担忧 [15] - 公司股票目前交易价格低于50日移动平均线，呈熊市趋势，可能导致股价短期波动 [15] 投资建议 - 对于已持有Zacks评级为3（持有）股票的投资者，可维持持仓并关注公司战略转化为长期增长的能力；新投资者可等待更有利的切入点 [20]

文章核心观点 - 大洋洲邮轮公司（Oceania Cruises）为2025年新增12条美食之旅，使美食发现之旅总数达46条，为游客提供独特美食体验 [1][2] 新增美食之旅情况 - 新增12条美食之旅分布于全球多地，包括欧洲、英国、亚洲和北美 [1] - 新增后公司共提供46条美食发现之旅，在4艘大船（Marina™、Riviera™、Vista™和2025年7月首航的Allura™）上均可体验 [2] 美食之旅特色 - 每次旅行限18名客人，由专业厨师指导，超越传统观光，提供当地市场、知名餐厅和烹饪课程体验 [3] - 游客可通过美食深入了解当地生活、文化和社区，如在贝尔法斯特海岸觅食、在阿姆斯特丹温室享受美食等 [4] 公司人员观点 - 首席豪华官Jason Montague表示客人渴望与食物、文化和人建立真实联系，美食之旅能带来幕后体验 [6] - 烹饪丰富项目总监Chef Kathryn Kelly称食物能连接人与地方，美食之旅让客人带走当地技能和食谱 [7] 新增美食之旅亮点 - 神户：6小时厨师带领的美食之旅，了解日本传统厨房刀具制作，在餐厅用餐 [7] - 釜山：4小时厨师带领的市场之旅，在当地市场采购食材，回船制作韩国传统菜肴 [8][9] - 贝尔法斯特：4.5小时厨师带领的沿海风味之旅，品尝贻贝、牡蛎和海鲜杂烩汤，参观邓德鲁姆城堡废墟 [10] - 哈利法克斯：3小时厨师带领的苹果酒与杂烩汤之旅，了解当地美食潮流，品尝苹果酒，参观餐厅 [11] - 因弗戈登：4小时厨师带领的觅食与苏格兰烹饪课程，采购食材，在船上学习制作苏格兰杂烩汤 [12] - 瓦莱塔：3小时厨师带领的马耳他手工美食之旅，品尝马耳他美食，参观面包店和洞穴餐厅 [13] 厨师Kathryn Kelly介绍 - 她是烹饪中心创始人，负责监督厨师团队，设计100多种烹饪课程和美食发现之旅 [15] - 2024年入选烹饪顾问委员会，与知名厨师共事 [16] - 拥有约翰霍普金斯大学公共卫生学院流行病学博士学位，后转行成为厨师 [17] 公司介绍 - 大洋洲邮轮公司是全球领先的美食和目的地导向型邮轮公司，旗下8艘小型豪华邮轮，最多搭载1250名客人 [18] - 提供全球航线，停靠超600个港口，航程7至超200天，另有2艘船计划2027年和2028或2029年交付 [18][19] - 公司是挪威邮轮控股有限公司的全资子公司 [18]

文章核心观点 挪威邮轮控股有限公司宣布将于2025年2月27日上午6:30公布2024年第四季度和全年财务业绩，并于上午8:00举行电话会议和网络直播讨论结果 [1] 财务业绩公布安排 - 公司将于2025年2月27日上午6:30公布2024年第四季度和全年财务业绩 [1] - 公司将于2025年2月27日上午8:00举行电话会议和网络直播讨论财务结果 [1] 会议直播及回放信息 - 电话会议将通过公司投资者关系网站https://www.nclhltd.com/investors进行网络直播 [2] - 网络直播的回放将在公司网站上提供，为期30天 [2] 公司概况 - 挪威邮轮控股有限公司是一家全球领先的邮轮公司，旗下运营挪威邮轮、大洋洲邮轮和丽晶七海邮轮 [3] - 公司拥有32艘船，约66,500个床位，提供前往全球约700个目的地的航线 [3] - 公司预计到2036年将为旗下三个品牌新增13艘船，增加约41,000个床位 [3] 投资者关系和媒体联系方式 - 联系人：Sarah Inmon [4] - 联系电话：(786) 812-3233 [4] - 联系邮箱：InvestorRelations@nclcorp.com [4]