财务表现 - 公司第二季度营收为5180万美元 同比下降53% [1] - 每股收益(EPS)为-011美元 去年同期为-009美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期5500万美元 差距达582% [1] - EPS与市场预期一致 均为-011美元 [1] 广告业务细分 - 本地及区域广告收入640万美元 同比暴跌347% 低于分析师预期940万美元 [4] - 全国广告收入4120万美元 同比小幅下降12% 低于分析师预期4395万美元 [4] - 不含饮料的总广告收入4762万美元 同比下降129% 低于分析师预期5335万美元 [4] - 饮料特许协议广告收入420万美元 同比大增313% 超出分析师预期365万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨09% 略低于标普500指数1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3] 分析维度 - 投资者需关注同比变化与华尔街预期的差异来制定策略 [2] - 关键业务指标对判断公司实际运营状况更具参考价值 [2]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.11美元 与Zacks一致预期持平 但较去年同期每股亏损0.09美元有所扩大[1] - 上季度实际每股亏损0.24美元 比预期亏损0.2美元差20%[1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期[1] - 季度收入5180万美元 低于Zacks一致预期5.82% 同比去年5470万美元下降[2] - 过去四个季度中 公司三次超过收入预期[2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌28.5% 同期标普500指数上涨7.6%[3] - 当前Zacks排名为5(强力卖出) 预计短期内表现将弱于市场[6] - 下季度共识预期为每股亏损0.04美元 收入6340万美元[7] - 本财年共识预期为每股亏损0.05美元 收入2.5167亿美元[7] 行业比较 - 所属广告营销行业在Zacks行业排名中位列前32%[8] - 行业龙头Integral Ad Science预计下季度每股收益0.04美元 同比降20%[9] - Integral Ad Science预计季度收入1.437亿美元 同比增11.4%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入5180万美元 低于5600万至6100万美元的指引范围 同比下降5% [18] - 调整后OIBDA为70万美元 去年同期为760万美元 [7][18] - 全国广告收入4120万美元 去年同期4170万美元 全国广告人均收入036美元 去年同期045美元 [19] - 本地及区域广告收入640万美元 去年同期980万美元 [19] - 营业费用6380万美元 去年同期略降 营业亏损1200万美元 去年同期亏损930万美元 [21] - 季度自由现金流为负680万美元 [22] - 截至二季度末持有4030万美元现金及等价物 无未偿债务 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 程序化广告量环比增长超50% 约70%的广告主为新客户 [9] - 自助服务平台收入同比增长超30% [10] - 铂金广告位需求强劲 与AMC的新协议标准化了广告格式 [12] - Bullseye产品助力电信品牌实现两位数门店客流量增长 [11] - 二季度新增12家疫情后首次投放大型影院广告的客户 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国市场散单占比达40% 库存利用率提升12% 但CPM下降 [18] - 本地市场受广告主谨慎情绪影响 餐饮 汽车 无线和医疗保健类别交易量减少 [20] - 旅游和专业服务类别在本地市场表现较好 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速程序化布局 年底前规模扩大三倍 [8][9] - 强化本地销售团队建设 采取针对性策略吸引高价值客户 [10] - 通过Bullseye产品展示影院作为效果广告渠道的有效性 [11] - 优化库存预测能力 实现动态定价 [26] - 应对CTV竞争 开发专门程序化平台 [68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 五月受关税和经济不确定性影响 汽车 CPG和政府广告预算波动明显 [18] - 三季度开局良好 预订量超去年同期 预计Q3收入6200-6700万美元 OIBDA750-1150万美元 [26] - 第四季度《Wicked》《Avatar》等大片有望推动票房回升 [15] - 影院网络二季度覆盖115亿人次 同比增长24% [13] 其他重要信息 - 宣布每股003美元季度股息 总额280万美元 [25] - 年内回购330万股 均价578美元 总金额1880万美元 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: Q3增长能否延续至年底及未使用预算释放情况 [29] - 管理层观察到预算放松 Q3预订量良好 对Q4取决于大片表现和关税形势 [30][32] 问题: 销售团队投资进度 [33] - 公司根据市场情况动态调整投资节奏 部分领域增效以支持销售投入 [34][35] 问题: Q3指引是否包含Q2延迟订单 [38] - Q3增长主要来自新业务而非延迟订单 [39][40] 问题: 程序化进展及买家反馈 [41] - 程序化吸引大量新客户 远超预期 将助力本地自助服务发展 [42][43] 问题: 提升业务可见性措施 [44] - 成立专门新客户开发团队 通过行业活动提升平台认知度 [45][47] 问题: Q3指引中的CPM和利用率假设 [53] - 预计利用率改善 CPM同比稳定 七月已现积极趋势 [53][54] 问题: 库存预测系统投资回报 [55] - 系统仍在完善 重点提升淡季利用率 [56][57] 问题: Bullseye技术扩展计划 [58] - 通过案例推广和技术赋能本地团队 无需大规模投资 [59][61] 问题: CTV广告影响 [66] - 正开发专门程序化平台参与CTV竞争 目前影响有限 [68][69]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2025年第二季度总收入为5.18亿美元，同比下降5.3%[134][135] - 2025年第二季度调整后OIBDA为700万美元，同比下降90.8%[129][132] - 2025年第二季度调整后OIBDA利润率为1.4%，同比下降90.3%[129][132] - 2025年第二季度运营亏损为1.2亿美元，同比增长29%[129][132] - 总营业收入从2024年第二季度的6400万美元下降至2025年第二季度的6380万美元，减少20万美元，降幅0.3%[139] - 六个月总收入从2024年的9210万美元下降至2025年的8660万美元，减少550万美元，降幅6.0%[148] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 网络运营成本从2024年第二季度的370万美元下降至2025年第二季度的320万美元，减少50万美元，降幅13.5%[139][141] - 影院放映费用从2024年第二季度的2670万美元增至2025年第二季度的3090万美元，增加420万美元，增幅15.7%，主要因网络出席率增长24.2%[142] - 行政及其他成本从2024年第二季度的1340万美元下降至2025年第二季度的1060万美元，减少280万美元，降幅20.9%[144] - 摊销费用从2024年第二季度的950万美元下降至2025年第二季度的820万美元，减少130万美元，降幅13.7%[146] - 销售和营销成本增加80万美元（4.1%），从1960万美元增至2040万美元，主要由于销售相关费用增加170万美元和销售合作伙伴的变动成本增加50万美元，部分被人员相关费用减少140万美元抵消[156] - 行政和其他成本减少340万美元（12.6%），从2690万美元降至2350万美元，主要由于前总裁合同终止减少180万美元遣散费、绩效薪酬减少150万美元和法律费用减少80万美元[157] - 摊销费用减少130万美元（6.9%），从1890万美元降至1760万美元，主要由于无形资产使用寿命调整[159] 各条业务线表现 - 2025年第二季度全国广告收入为4.12亿美元，同比下降1.2%[135][136] - 2025年第二季度本地和区域广告收入为6400万美元，同比下降34.7%[135][137] - 2025年第二季度ESA Party饮料收入为4200万美元，同比增长31.3%[135][138] - 2025年第二季度全国广告CPM同比下降28.1%[136] - 2025年第二季度ESA Party上座人数同比增长25.4%[138] - 全国广告收入从2024年六个月的7120万美元下降至2025年六个月的6860万美元，减少260万美元，降幅3.7%，CPM下降16.6%但网络出席率增长11.3%[150] - 本地及区域广告收入从2024年六个月的1500万美元下降至2025年六个月的1120万美元，减少380万美元，降幅25.3%[151] - ESA合作伙伴的饮料广告收入按年固定增长2%，2025年AMC协议将适用相同条款[162] 各地区表现 - 2025年第二季度总影院上座人数为1.153亿人次，同比增长24.2%[135][129] - 六个月影院出席总数从2024年的1.686亿人次增至2025年的1.877亿人次，增长11.3%[149] 管理层讨论和指引 - 公司预计将使用现金余额和未来可用现金分配来支付与TRA相关的款项、股票回购和未来股息[175] - 公司预计2026年将为2025纳税年度支付TRA款项[175] 其他财务数据（现金流和信贷） - 2025年第二季度经营现金流仅为110万美元，远低于2024年同期的3180万美元[170] - 经营活动产生的现金减少3070万美元，主要由于应收账款回收减少1750万美元、递延收入变动减少830万美元、非现金项目调整后净亏损减少560万美元以及向ESA方支付的税收应收协议款项增加130万美元[173] - 投资活动使用的现金在2025年6月26日结束的六个月内与去年同期保持一致[173] - 融资活动使用的现金增加2630万美元，主要由于偿还循环信贷额度1000万美元、股票回购增加950万美元、股息支付增加540万美元以及与终止2023年循环信贷额度相关的债务发行成本增加150万美元[173] - 公司新签署的2025年信贷额度为4500万美元循环贷款，利率为SOFR+2%，未提取借款[122] - 2025年信贷设施的最大容量为4500万美元，利率为SOFR加2.00%的浮动利率，违约情况下可能增加2.00%[178] - 如果公司提取4500万美元的信贷额度，市场利率每波动100个基点，现金利息支出将增加或减少约50万美元[178] - 截至2025年6月26日，公司未提取2025年信贷额度[178] 公司网络和协议 - 公司网络中有96.4%的影院采用包含后放映时间广告库存的Noovie Show格式，其余3.6%不包含后放映时间广告库存[116] - 公司与AMC签订的2025年协议导致应付TRA款项释放2160万美元，并冲销1060万美元应收整合付款[121] - 公司与AMC修订的ESA协议剩余加权平均年限为12.4年[117] 破产重组相关 - NCM LLC破产重组后，公司重新获得其100%控制权，并记录破产收益9.164亿美元[126] - 截至2025年6月26日，公司仍持有300万美元用于无担保债权人索赔池的托管资金[128] - 破产重组中NCM LLC向无担保债权人托管账户支付1500万美元现金[125] 股票回购和流动性 - 2025年股票回购计划授权1亿美元，截至2025年6月26日已回购580万股，累计减少留存收益1880万美元[123] - 公司总流动性从2024年末的1.196亿美元降至8160万美元，主要由于现金及等价物减少3800万美元[169] - 公司持有3720万美元现金（含NCM LLC持有的1820万美元运营资金）[171] - NCM LLC在2025年6月26日结束的三个月内可用现金为负370万美元，全部与NCM Inc相关[174] - 截至2025年6月26日，NCM LLC欠NCM Inc递延可用现金分配1480万美元[174] 移动应用和数据 - 截至2025年6月26日，公司移动应用下载量达740万次，累计生成14亿组数据集[117]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度总收入同比下降5.3%至5180万美元，去年同期为5470万美元[3] - 2025年第二季度总收入为5180万美元，同比下降5.3%（2024年同期为5470万美元）[22] - 上半年总收入同比下降6.0%至8660万美元，去年同期为9210万美元[4] 运营亏损和每股亏损 - 第二季度运营亏损扩大至1200万美元，每股稀释亏损0.11美元，去年同期为930万美元亏损（每股0.09美元亏损）[3] - 2025年第二季度每股基本亏损为0.11美元（2024年同期为0.09美元）[22] - 2025年第二季度稀释后每股亏损为0.11美元，2024年同期为0.09美元[34] - 2025年上半年稀释后每股亏损为0.44美元，2024年同期为0.45美元[34] - 上半年运营亏损扩大至3590万美元（每股0.44美元亏损），去年同期为3200万美元亏损（每股0.45美元亏损）[4] 调整后OIBDA - 调整后OIBDA（非GAAP指标）从去年同期的760万美元大幅下降至70万美元[3] - 2025年第二季度调整后OIBDA为70万美元，同比大幅下降90.8%（2024年同期为760万美元）[22][30] - 2025年第二季度调整后OIBDA利润率降至1.4%（2024年同期为13.9%）[22][30] 净亏损 - 2025年第二季度净亏损为10.7百万美元，2024年同期为8.7百万美元[34] - 2025年上半年净亏损为41.4百万美元，2024年同期为43.4百万美元[34] - 2025年第二季度调整后净亏损为11.0百万美元，2024年同期为5.9百万美元[34] - 2025年上半年调整后净亏损为34.6百万美元，2024年同期为24.5百万美元[34] 业务线表现 - 2025年第二季度全国广告收入为4120万美元，同比下降1.2%（2024年同期为4170万美元）[22] - 2025年第二季度饮料特许经营协议带来的ESA Party广告收入为420万美元，同比增长31.3%（2024年同期为320万美元）[22] 出席人数和屏幕数 - 2025年第二季度总出席人数为1.153亿人次，同比增长24.2%（2024年同期为9280万人次）[19][22] - 2025年第二季度ESA Party出席人数为7220万人次，同比增长25.3%（2024年同期为5760万人次）[19] - 截至2025年6月26日，公司广告网络总屏幕数为17,832块，同比下降2.4%（2024年为18,279块）[19] 成本和费用 - 2025年第二季度员工重组成本为0.3百万美元，2024年同期为1.4百万美元[34] - 2025年上半年系统优化成本为0.3百万美元，2024年同期无此项成本[35] - 2025年第二季度与Cineworld诉讼及Chapter 11案件相关的费用为0.1百万美元，2024年同期为1.1百万美元[35] - 2025年上半年税收应收协议重新计量损失为4.6百万美元，2024年同期为12.2百万美元[36] - 2025年上半年资本支出为290万美元，同比增长26.1%（2024年同期为230万美元）[19] 现金流和资产 - 截至2025年6月26日，公司现金及等价物等流动性资产为4030万美元，较2024年底的7820万美元显著下降[17] - 应收账款净额从8530万美元降至5710万美元，显示回款改善[17] - 总资产从5.686亿美元收缩至4.62亿美元，主要因负债减少[17] 股息和未来预期 - 公司宣布每股0.03美元的现金股息，总计约280万美元[5] - 第三季度收入预期为6200万至6700万美元，调整后OIBDA预计在750万至1150万美元之间[6]

核心观点 - 华尔街预计National CineMedia在2025年6月季度财报中营收增长但盈利同比下降 实际业绩与预期对比将影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计每股亏损0.1美元 同比恶化11.1% 营收预计5637万美元 同比增长3.1% [3] - 行业同行Stagwell预计每股盈利0.18美元 同比增长28.6% 营收6.9725亿美元 同比增长3.9% [18][19] 财务预期与修正 - 共识EPS预期过去30天上调13.33% 反映分析师集体修正初始预测 [4] - 最准确预估低于共识预期 显示分析师近期转悲观 导致ESP为-5% 且Zacks评级为5(强烈卖出) [12] - Stagwell的ESP为-14.29% 尽管Zacks评级为3(持有) 同样难以预测超预期 [19][20] 历史表现参考 - 公司上一季度实际亏损0.24美元 比预期0.2美元差20% 过去四个季度仅一次超预期 [13][14] - Stagwell过去四个季度也仅一次超预期 [20] 市场反应机制 - 股价涨跌不仅取决于盈利是否超预期 其他因素如管理层业务讨论同样关键 [2][15] - 正ESP与高Zacks评级组合的股票70%概率实现盈利超预期 但当前公司两项指标均负面 [10][12] - 广告营销行业另一公司Stagwell同样面临盈利预测下修压力 [19][20]

业绩总结 - 2023年总收入为259.8百万美元，第一季度为34.9百万美元，第二季度为64.4百万美元，第三季度为69.6百万美元，第四季度预计为90.9百万美元[79] - 2023年调整后的OIBDA为52.7百万美元，第一季度为-10.9百万美元，第二季度为12.5百万美元，第三季度为11.3百万美元，第四季度预计为39.8百万美元[79] - 2023年调整后的OIBDA利润率为20.3%，第一季度为-31.2%，第二季度为19.4%，第三季度为16.2%，第四季度预计为43.8%[79] - 2023年第一季度运营收入为-30.6百万美元，第二季度为-2.2百万美元，第三季度为-150.7百万美元，第四季度预计为21.3百万美元，全年预计为-180.9百万美元[79] 用户数据 - 2024年迄今，18-49岁观众的影院观看率为61%[18] - 2024年美国国内票房总额达到55亿美元，售出5亿张票[56] 广告与市场表现 - 2024年上半年，广告收入每位观众达到0.63美元，较2023年增长[64] - 2024年，NCM的广告回忆率提升了73%[37] - 2024年，NCM的广告效果提升了62%[37] - 公司在美国影院广告市场的份额超过71%[14] 资本支出与现金流 - 2023年资本支出为4百万美元，保持低水平[62] - NCM的资产轻型商业模式实现了70-80%的自由现金流转化率[60] 未来展望与回购计划 - 公司计划在未来三年内回购1亿美元的股份[67] - 2024年第一季度预计运营收入为-22.7百万美元，第二季度预计为-9.3百万美元[79] 费用与支出 - 2023年第三季度长期资产减值损失为9.6百万美元，第四季度预计为-0.7百万美元，全年预计为8.9百万美元[79] - 2023年第三季度与Cineworld相关的费用和支出为16.8百万美元，全年预计为59.2百万美元[79] - 2023年第一季度折旧费用为1.3百万美元，第二季度为1.3百万美元，第三季度为1.0百万美元，第四季度预计为1.0百万美元，全年预计为4.6百万美元[79] - 2023年第一季度摊销费用为6.2百万美元，第二季度为6.2百万美元，第三季度为7.8百万美元，第四季度预计为9.6百万美元，全年预计为29.8百万美元[79] - 2023年第一季度股权激励费用为1.6百万美元，第二季度为1.2百万美元，第三季度为1.2百万美元，第四季度预计为1.5百万美元，全年预计为5.5百万美元[79]

业绩总结 - 2024年总收入为2.41亿美元，调整后的OIBDA为4600万美元[66] - 2024年无杠杆自由现金流为5800万美元[67] - 公司已消除11亿美元的债务，拥有100%的对齐所有权结构[31] 用户数据 - 2024年影院观众的广告观看率超过70%[50] - 2024年，NCM的观众中，62%为多元文化群体，30岁以下的中位年龄为30岁[61] - NCM的A18-34年龄段平均收视率为6.8，远高于其他平台[123] - NCM的独特受众占每月总覆盖率的26%[108] - 电影观众的平均收入为67,000美元，女性观众占比为58%[139] 广告效果 - NCM的注意力评分为83%，显著高于线性电视的16%[123] - NCM在广告回忆方面的优势是线性直播的3倍，AVOD的5倍[116] - NCM的广告效果在多个类别中表现出色，零售类广告带来了400万美元的增量收入[145] - NCM的广告投放后，消费者的足迹提升达48%[145] - NCM的QR码扫描率是CTV标准的2倍，带来了119,000次增量店访[150] - NCM的广告投放后，餐饮类消费提升了23%，增量收入达到120万美元[152] 市场展望 - 2024年美国影院广告支出预计将达到11.4亿美元，2025年预计为9.5亿美元[54] - 2024年，NCM的广告支出预计将达到80亿美元，广播和有线电视的支出为71亿美元[57] - 公司计划通过投资技术和人才来优化货币化，增加自由现金流[70] - NCM在2024年实现了70-80%的调整后的OIBDA到自由现金流的转换率[69] 其他信息 - 公司通过数据支持的销售收入约占总销售收入的50%[195] - 公司在药品领域的专业访客增加了67,500人次[195] - 公司实现了6.4百万美元的增量收入[195] - 公司在OSR（在线销售回报）方面增长了33%[194] - 公司在过去六个月内的住宅新建许可证数量为1,873,778[186] - 商业新建许可证数量为1,158,409[186]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为3490万美元，符合公司指导范围3400万至3600万美元，同比下降7%[16] - 2025年第一季度调整后的OIBDA为-900万美元，符合公司指导范围-950万至-750万美元，同比下降330万美元[16] - 2025年第一季度的运营损失为2390万美元，较2024年第一季度的2270万美元有所增加[21] 用户数据 - 2025年第一季度的全国广告收入为2740万美元，较2024年第一季度的2950万美元下降[20] - 2025年第一季度的本地和区域广告收入为490万美元，较2024年第一季度的520万美元下降[20] - 2025年第一季度的总广告收入（不包括饮料）为3230万美元，较2024年第一季度的3470万美元下降[20] 费用与现金流 - 2025年第一季度调整后运营费用为4390万美元，较2024年第一季度的4310万美元上升2%[16] - 2025年第一季度的无杠杆自由现金流为550万美元，较2024年第四季度的2830万美元下降[21] - 2025年第一季度的调整后运营费用为4390万美元，较2024年第一季度的4310万美元上升[24] 股东回报与回购 - 截至2025年4月，NCM已回购230万股，平均回购价格为每股6.06美元，总计约1400万美元[16] - NCM宣布每股0.03美元的季度股息，总计280万美元，将于2025年5月30日支付给2025年5月16日的股东[16] 其他费用 - 2025年第一季度的折旧费用为110万美元，与2024年各季度持平[24] - 2025年第一季度的摊销费用为930万美元，较2024年第一季度的950万美元略有下降[24] - 2025年第一季度与Cineworld诉讼及第11章案件相关的费用为160万美元，较2024年第一季度的230万美元有所下降[24]

财务表现 - 公司报告2025年第一季度营收3490万美元 同比增长03% [1] - 每股收益为-024美元 较去年同期-019美元恶化 [1] - 营收超出Zacks共识预期3450万美元 实现116%的正向意外 [1] - 每股收益低于共识预期-020美元 出现-2000%的负向意外 [1] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌24% 同期标普500指数上涨115% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 广告业务细分 - 本地及区域广告收入490万美元 低于分析师平均预估505万美元 同比下滑76% [4] - 全国广告收入2740万美元 高于分析师平均预估2670万美元 同比下滑71% [4] - 总广告收入(不含饮料)3230万美元 高于分析师预估3190万美元 同比下滑72% [4] - 饮料特许经营广告收入260万美元 低于分析师预估275万美元 同比持平 [4] 分析视角 - 投资者需关注核心财务指标而非仅看营收和盈利变化 这些指标更能准确反映公司健康状况 [2] - 将实际指标与去年同期数据及分析师预期对比 有助于更好预测股价走势 [2]