财务状况 - 2021年第一季度初现金余额1.239亿美元，期末为1.394亿美元；应收账款净额期初1620万美元，期末750万美元[6] - 2021年第一季度总营收降至540万美元，降幅91.7%；调整后OIBDA降至 - 1620万美元，降幅212.5%[12] - 2021年第一季度末总债务达11.096亿美元，平均利率5.2%[25] 运营情况 - 2021年第一季度总运营费用较2020年第一季度降低超40%，员工总数较疫情前减少近30%[8] - 截至2021年5月7日，公司网络内约77%的影院开放，高于4月1日的60%[9] 业务合作 - 与一家创始成员参展商建立新数据合作关系，与Vobile建立独家合作关系，每月新增超1.2亿次数字广告展示机会[13][14] 业绩预期 - 因疫情不确定性，公司未提供2021财年营收和调整后OIBDA指引，预计6月营收开始显著增加，但仍低于疫情前水平[31][32] - 预计2021年第三季度末实现权责发生制下偿债后收支平衡，年底营收向2019年水平回升[32]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收540万美元，较去年同期可比季度下降92%，因网络影院仅60%开放且上座率同比下降90% [44] - Q1调整后OEBITDA为负1620万美元，因影院广告业务无显著收入 [47] - Q1平均每月现金消耗率约为1000万美元，低于2020年Q4的1100万美元和Q3的1200万美元 [48] - Q1核心运营费用降至每月560万美元，较疫情前节省42% [48] - Q1摊薄后每股GAAP亏损0.25美元，而2020年Q1为每股亏损0.05美元 [50] - 截至2021年Q1末，NCM LLC净债务较2020年Q1末增加6900万美元至9.17亿美元，平均旧债利率约为5.2% [53] - NCM LLC当前现金余额为1.187亿美元，加上390万美元应收账款 [54] - 董事会批准NCM每股普通股季度现金股息0.05美元，将于2021年6月7日支付，基于当日收盘价4.39美元，当前收益率为4.6% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 影院广告业务：Q1受疫情影响，收入仍受不利影响，但Q2随着部分影片强势上映和排片计划确定开始改变 [11] - 本地业务：开始反弹，本地联系量增加，部分本地市场影院已100%开放，关键本地类别广告预算支出增加 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：约77%的全国广告网络影院开放，高于2020年底的40%，23个州目前无容量限制，纽约市和洛杉矶等关键市场影院也在逐步开放 [12][14] - 亚洲市场：影院上座率创历史新高 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略：专注于影院广告业务重启和多元化，拓展媒体库存至数字和数字户外销售领域，与客户和广告机构积极沟通，参与电视前期市场竞争 [16][23] - 发展方向：通过扩大影院网络、加速数字战略和多元化广告库存，成为更强大的媒体公司，为品牌和电影粉丝提供更多连接方式 [41] - 行业竞争：利用影院广告优势，应对电视收视率下降和流媒体竞争，吸引广告商回归 [22][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：疫情带来挑战，但行业正缓慢而稳定复苏，消费者需求回升，影院上座率和排片计划改善 [7][11] - 未来前景：对电影行业未来充满乐观，预计2021年下半年业务将强劲复苏，年底营收有望接近2019年水平 [15][64][65] 其他重要信息 - 公司与Vobile建立独家合作关系，销售品牌安全、可预订的数字视频广告库存 [38] - 新的数据合作伙伴关系将扩大公司利用观众数据的能力，为广告商提供更强大的定位解决方案 [35] - 公司新的数字户外和社交视频平台库存将为进入程序化购买市场提供两个切入点 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 广告商等待观众全国性回归的具体标准是什么？ - 广告商不再需要更多数据，目前约80%的网络影院开放且三部影片上映情况良好，只需再有几部影片上映，预计6月和7月收入将增长 [69][70] 问题2: 如何平衡吸引广告商进入散单市场与不降低CPM的关系？ - 客户和广告机构未要求折扣，主要关注影片排片和影院观影情况，公司计划继续维持高CPM业务 [71] 问题3: 电影数据协议的具体条款和数据水平如何？ - 公司达成经济许可协议获取更好数据，未披露具体条款，认为该数据将提升销售和CPM，且数据质量优于预期 [72][74][75] 问题4: 预计2021年底营收接近2019年水平，是否意味着2022年营收也会如此？ - 目前谈论2022年还太早，预计2021年Q4营收接近2019年水平，主要基于影片排片、观众回归和前期业务进展 [77][78][79] 问题5: 全国主要市场的复苏情况如何？ - 前期受限制较少的西南部和南部市场表现较好，近期纽约、洛杉矶和芝加哥等主要市场随着限制放宽，影院上座率有明显提升 [82][83] 问题6: 产能限制对第三季度实现正现金流有何影响？ - 许多地方产能限制已超过50%，即使50%也有足够空间，关键在于能否完成散单业务，且从营运资金角度，收入需90天才能收回，预计Q4现金开始积累 [85][86][87] 问题7: 第四季度和2022年末的广告类别组合预期如何？ - 最大类别仍是娱乐类，尤其是流媒体公司，其次是保险、QSR、CPG、汽车和酒精饮料等，汽车行业部分公司受芯片短缺影响，但公司与各主要类别有长期合作关系，本地市场彩票对数字业务兴趣浓厚 [88][89][90] 问题8: IMAX和PLF等高端体验对业务有何影响？ - 公司按上座率收费，无论观众选择何种屏幕格式，都能获得收益，部分大屏幕格式会播放广告，公司将进一步了解相关情况 [92][93] 问题9: 可口可乐和PSA广告的续约时间及相关情况如何？ - 饮料合作关系由参展商协商和控制，公司获得部分收入，续约时间和谈判情况公司无可见性；PSA库存由参展商决定，不影响公司收入 [94] 问题10: 生活方式广告库存的预售情况如何？ - 目前有很多人对公司的映后和计划内库存感兴趣，下次财报电话会议将提供更具体信息 [95] 问题11: 电视广播定价现象是否会影响公司广告定价？ - 疫情期间未出现这种情况，进入新的电视前期市场时，公司将关注定价策略反应，有信心利用电视GRP不足的机会，电视CPM上升对公司定价有积极影响 [101][102][103]

影院格式与开放情况 - 截至2021年4月1日，新Noovie格式影院占网络约59%，Classic Noovie预演影院占41%[116] - 截至2021年4月1日，约60.0%的影院重新开放；截至5月7日，约77.0%的影院重新开放[120] - 截至2021年4月1日，公司约40%的影院仍暂时关闭，广告能力受限[151][158] 用户与数据情况 - 截至2021年4月1日，约520万电影观众下载公司移动应用，第一和第二方数据集超1.837亿[117] 协议期限情况 - 截至2021年4月1日，ESAs和网络附属协议加权平均剩余期限为20.9年[117] 员工情况 - 2021年第一季度，超75%的员工继续休假或减薪达50%，自疫情开始总员工数减少近30%[123] 现金节省情况 - 2021年第一季度现金节省1120万美元，自疫情开始NCM公司现金节省4160万美元[124] 信贷协议情况 - 2021年3月8日，NCM LLC签订信贷协议第二次修订案，获得5000万美元定期贷款，净收益4380万美元[127] 财务关键指标变化（整体） - 2021年第一季度收入540万美元，较2020年第一季度的6470万美元下降91.7%[129] - 2021年第一季度调整后OIBDA为 - 1620万美元，较2020年第一季度的1440万美元下降212.5%[129] - 2021年第一季度总营收为540万美元，较2020年第一季度的6470万美元下降91.7%[135] - 2021年第一季度调整后OIBDA为 - 1620万美元，调整后OIBDA利润率为 - 300.0%；2020年第一季度调整后OIBDA为1440万美元，调整后OIBDA利润率为22.3%[131] - 2021年第一季度总运营费用为3370万美元，较2020年第一季度的5980万美元下降43.6%[140] - 2021年第一季度非运营费用为1370万美元，较2020年第一季度的1350万美元增加1.5%[147] - 2021年第一季度非经营费用为1370万美元，较2020年第一季度的1350万美元增加0.2百万美元，增幅1.5%[148] - 2021年第一季度所得税收益为0，较2020年第一季度的40万美元减少40万美元[149] - 2021年第一季度净亏损为1940万美元，较2020年第一季度的370万美元增加1570万美元[150] 观影人数情况 - 2021年第一季度总影院上座人数为1380万，较2020年第一季度的1.204亿下降88.5%[129] - 2021年第一季度总观影人数为1380万，较2020年第一季度的1.204亿下降88.5%[136] 屏幕数量情况 - 截至2021年4月1日，公司网络屏幕总数为20658块，较2020年12月31日的20450块增加208块[133] 各业务线广告收入情况 - 2021年第一季度全国和地区广告收入为370万美元，较2020年第一季度的4980万美元下降92.6%[136] - 2021年第一季度本地广告收入为120万美元，较2020年第一季度的940万美元下降87.2%[136] - 2021年第一季度创始成员饮料广告收入为50万美元，较2020年第一季度的550万美元下降90.9%[136] 广告运营成本情况 - 2021年第一季度广告运营成本为150万美元，较2020年第一季度的620万美元下降75.8%[140] 工资税支付情况 - 2020年公司递延了130万美元符合条件的工资税支付[153] 广告价格情况 - 2021年与AMC相关的饮料特许权收入每千次展示费用（CPM）与2020年相比未变，卖给喜满客（Cinemark）和帝王（Regal）饮料供应商的广告时间价格按2.0%的固定比率增长[154] 影院观众访问费情况 - 影院观众访问费中每位观众的固定支付每五年增加8%，下次增加在2022财年；每个数字屏幕的固定支付每年增加5%[155] 资金获取情况 - 2020年3月公司从循环信贷安排中额外提取1.1亿美元，2021年3月通过增量定期贷款获得4380万美元[158] 流动性情况 - 截至2021年4月1日，公司总流动性为1.978亿美元，较2020年底增加1160万美元，较2020年第一季度减少2190万美元[161] 现金流情况 - 2021年第一季度经营现金流为 - 2500万美元，投资现金流为 - 200万美元，融资现金流为3740万美元[162] - 2021年第一季度经营活动使用现金较2020年第一季度增加8310万美元，主要因应收账款收款减少5170万美元、合并净亏损增加3380万美元和创始成员整合及其他受限影院付款减少850万美元，部分被应付账款和应计费用付款减少1090万美元抵消[163] - 2021年第一季度投资活动使用现金较2020年第一季度增加280万美元，主要因有价证券销售净收益减少410万美元，部分被物业和设备采购减少130万美元抵消[163][164] - 2021年第一季度融资活动提供现金较2020年第一季度减少4100万美元，主要因循环信贷安排净收益减少1.28亿美元和债务发行成本支付增加590万美元，部分被定期贷款发行增加5000万美元、向创始成员分配减少3240万美元和股息支付减少1070万美元抵消，股息从2020年第一季度每股0.19美元降至2021年第一季度每股0.05美元[164] 现金及有价证券与贷款情况 - 截至2021年4月1日，NCM公司的现金及有价证券为5280万美元（不包括NCM LLC持有的1.394亿美元现金），NCM LLC在2020年3月额外提取1.1亿美元循环信贷额度，2021年3月获得定期贷款净收益4380万美元[165] 现金分配情况 - 2021年第一季度NCM LLC向成员的可用现金分配约为负3090万美元，NCM公司份额约为负1490万美元，2020年产生负可用现金8590万美元，2021年第一季度无可用现金分配[166] 股息情况 - 2021年5月10日公司宣布每股0.05美元股息（约400万美元），将于6月7日支付给5月21日登记在册股东[167] 会计政策情况 - 截至2021年4月1日，公司关键会计政策无重大变化[169] - 公司认为采用近期发布的会计声明不会对未经审计的简明合并财务报表产生重大影响[170] 利率风险情况 - 截至2021年4月1日，公司仅1.75亿美元循环信贷额度和定期贷款面临利率风险，市场利率100个基点波动将使现金利息费用增减约480万美元[174] - 因新冠疫情，政府降低联邦储备利率，截至2021年4月1日利率处于历史低位，降低了公司利率风险，利率上升将增加风险[175]

疫情影响 - 截至2020年12月底，全国影院广告网络中60%的影院因疫情关闭，截至2021年3月8日，这一比例降至48%[6] - 影院关闭期间，NCM LLC的影院接入费、网络附属机构付款和白金广告位收入分成未产生，且在观影人数低于历史水平期间会减少[7] 财务状况 - 2020年第四季度初现金余额为1.574亿美元，期末为1.239亿美元；应收账款净额期初为900万美元，期末为1620万美元；若无新增收入，在考虑银行债务流动性最低财务契约前，有12 - 13个月的流动性缓冲期[8] - 2020年第四季度与2019年第四季度相比，总营收下降89.3%至1570万美元，调整后OIBDA下降111.9%至 - 990万美元[25] - 2020年全年与2019年全年相比，总营收下降79.7%至9040万美元，调整后OIBDA下降109.3%至 - 1940万美元[39] 信贷协议修订 - 2021年3月8日，NCM LLC对2018年6月20日的信贷协议进行第二次修订，包括修改负面契约、豁免特定财务契约合规要求等[10][11] - 新增5000万美元增量定期贷款，用于一般公司用途，现金利率为LIBOR加8.00%，到期日为2024年12月20日[15] 业务进展 - 2021年1月实施新的规划、提案和库存跟踪系统，预计每年减少运营开销约120万美元[18] - 截至2020年12月31日，数字平台的第一方和第二方数据集超过1.7亿，高于一年前的1.06亿[20] - 2021年第一季度与Harkins Theatres签署长期影院广告附属协议，自2021年5月起至2037年12月，网络将增加约500块屏幕和33家影院[22]

财务数据和关键指标变化 - 2020年总营收9040万美元，2019年为4.448亿美元，主要因3月中旬新冠疫情蔓延至美国，业务受影响 [37] - 2020年调整后OEBITDA降至负1940万美元，2019年为2.075亿美元，主要因疫情导致影院临时关闭 [37] - 2020年第四季度GAAP摊薄后每股亏损0.45美元，2019年第四季度为每股收益0.24美元；2020年GAAP摊薄后每股亏损0.84美元，2019年为每股收益0.46美元，均因疫情导致网络上座率大幅下降 [37] - 2020年资本支出1120万美元，2019年为1530万美元，因停止所有非必要资本支出 [38] - 2020年第四季度和全年分别录得0和140万美元的整合及其他受限影院付款，去年同期分别为860万和2230万美元 [39] - 2020年底NCM LLC净债务较2019年底仅增加1300万美元至9.28亿美元，平均旧债利率约5%，2019年底为5.5% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度数字业务较2019年第四季度增长24% [27] - 第四季度网络上座率较2019年同期下降92% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至12月底，全国影院广告网络中60%的影院因疫情限制仍关闭，许多影院营业时间减少 [8] - 第四季度营收1570万美元，较第三季度增长162% [32] - 第四季度调整后OEBITDA为负990万美元，较第三季度和第二季度分别改善12%和22% [34] - 第四季度平均烧钱率降至约每月1100万美元，第三季度和第二季度分别为1200万和1300万美元 [34] - 第四季度核心运营费用降至每月520万美元，较疫情前每月950万美元的运营成本节省45% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过银行贷款协议修订和新的5000万美元债务融资增强流动性，以应对疫情并执行增长计划 [7] - 推出新的影院广告管理系统，提高销售效率，降低成本，拓展客户群，为程序化销售奠定基础 [19][20] - 与Harkins影院达成长期网络合作协议，扩大影院广告网络，增强全国媒体网络覆盖 [21] - 推出全国CineMedia数字汽车家庭集团，拓展户外广告业务，与多家户外网络合作，获取更多广告展示机会和消费者数据 [23][24][25] - 销售团队将影院广告业务转移到数字平台，保持市场关注度，媒体买家对影院广告机会仍感兴趣 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对新冠疫苗推广持谨慎乐观态度，预计春季末和初夏疫苗接种达到临界规模后，观众将回归影院 [6] - 尽管业务受疫情挑战，但公司凭借财务实力和成本控制措施，在战略举措上取得进展，对未来充满信心 [10] - 广告商对影院广告需求强劲，限制因素是观众数量，随着限制解除和疫苗推广，观众将回归影院 [12] - 基于内部研究和海外市场情况，观众希望在安全时回到影院，观影趋势向好 [14][15][16] - 公司通过成本控制和新债务融资确保未来12 - 13个月有足够流动性，待收入恢复，有望实现现金流盈亏平衡 [17][43][44] 其他重要信息 - 董事会将第四季度股息从每股0.07美元小幅下调至0.05美元，将于2021年4月5日支付给3月22日登记在册的股东，当前股息收益率为4.2% [29] - 公司目前现金余额5800万美元，当前0.05美元的股息可在未来三年支付，无需NCM LLC额外分配资金 [44] - 公司计划在可预见的未来定期支付季度股息，董事会将根据市场和公司财务状况评估未来股息水平 [45][46] - 由于对电影上映时间、影院开放和网络上座率缺乏足够可见性，公司暂不提供可靠的未来营收和调整后OEBITDA指引 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期广告业务趋势及前期承诺与零散需求情况 - 过去两到三周，随着疫苗和主要市场影院开放的积极消息，广告业务活动显著增加，公司销售团队与广告商的沟通效果良好 [49][50] - 目前不提供具体业务管道指引，但下半年业务管道情况较好，特别是第四季度，历史上前期业务占收入约65%，零散业务占35%，今年可能会有所反转 [51][52] 问题2: 数字户外业务的目标、营收目标、利润率、客户重叠情况 - 公司在疫情前就开始规划多元化收入来源，目标是寻找与影院年轻受众匹配且有规模的数字户外机会 [54] - 目前不提供具体规模和目标指引，但预计该业务在2022年将有重要意义，未来六到七个月将奠定基础 [55] - 广告商对该业务反应积极，且有机会进一步拓展，未来几周将宣布一个大型零售合作项目 [56] 问题3: 数字户外业务是否已开始销售、有无增量成本 - 该业务在过去一个月左右开始在市场上推广产品，已聘请负责人并配备人员，未来六个月将逐步发展，今年会有一定收入 [59] - 公司认为利用现有基础设施、销售团队和数字系统，可以优化成本，实现协同效应 [59] 问题4: 第四季度增加5000万美元流动性的原因和时机考虑 - 主要是为确保公司度过疫情，解决业务恢复时的营运资金滞后问题，公司需维持最低5500万美元流动性，且销售回款有90 - 100天的延迟 [61] - 额外的流动性还可用于数字户外业务拓展和潜在的收购机会 [62] 问题5: 影院上座行为、观众对放映时间的反馈 - 由于当前座位限制、放映场次有限和影片排期受限，难以得出明确结论，但在一些关键市场，如德克萨斯州，上座率和消费者满意度较高，纽约部分受限影院已售罄 [64] - 消费者研究未发现观众对放映时间有负面反馈，疫情期间观众通常提前到达影院，公司将持续关注 [67] 问题6: 屏幕网络规模规划及与竞争对手的关系 - 公司认为网络有增长空间，将继续积极引入新的合作伙伴，不了解未来屏幕数量和影院关闭情况，但公司在市场上对发行商有吸引力 [70][71] - 目前不准备对竞争对手情况进行评论 [71] 问题7: 销售团队情况、人员流失及重建时间 - 由于销售团队领导的出色管理，公司在过去一年未流失高级销售人员，虽有基层人员流失，但团队整体保持稳定 [72] - 团队对业务有信心，预计电影开放后将具备竞争力 [73]

公司股权结构 - 截至2020年12月31日，公司持有NCM LLC约48.0%的普通会员单位，其余52.0%由Cinemark、Regal和AMC持有[29] - 2019年12月26日，AMC对NCM LLC的所有权降至0.0%；2020年12月31日，AMC持有NCM LLC 1390566个会员单位[133] - 截至2020年12月31日，Cinemark、Regal和AMC赎回NCM LLC会员单位后最多可获得84,531,328股普通股，Standard General持有19,417,990股可随时出售，大量股份可售可能导致股价下跌或使公司未来出售股权证券困难[198] 广告网络覆盖情况 - 截至2020年12月31日，NCM的Noovie®预演在56个领先的全国和地区影院线路独家呈现，包括50个网络附属影院，其影院广告网络覆盖190个指定市场区域的1650多家影院的超20400块屏幕[31] - 截至2020年12月31日，公司LEN在1499家影院有2913块屏幕[64] - 截至2020年12月31日，广告网络包括20450块屏幕，分布在47个州和哥伦比亚特区的1656家影院[90] 协议期限情况 - 截至2020年12月31日，与创始成员的ESAs加权平均剩余期限约为18.7年，ESAs和网络附属协议加权平均剩余期限为16.3年[33] - 与AMC的ESA初始期限为30年，与Cinemark和Regal的ESA期限为34年，均从2007年2月13日开始，各ESA赋予NCM LLC为期五年的优先拒绝权[132] 影院开放情况 - 截至2020年12月31日，公司网络内40.5%的影院开放[36] - 截至文件提交日，约49.0%的影院已开放，51.0%因当地政府命令或缺乏主要电影发行而关闭[118] - 2020年3月中旬起公司影院网络因疫情临时关闭，几乎所有影院到8月下旬才恢复[228] - 2020年9月4日公司恢复影院广告业务，截至2020年12月31日，40.5%的影院开放[228] - 截至2021年3月5日，49.0%的影院开放[228] Noovie格式呈现情况 - 截至2020年12月31日，呈现带有放映后库存的更新版Noovie格式的影院约占网络的58%，其余42%呈现经典Noovie预演[38] 广告收入来源情况 - 2020年，公司74%的广告收入来自国家和地区客户，19%来自当地广告商[47] - 2020年，来自创始成员饮料协议的饮料供应商广告收入约占公司总收入的7%[50] 广告业务相关交易情况 - 2020年，公司向两家创始成员出售60秒、向一家创始成员出售30秒用于其饮料供应商的屏幕广告[50] 内容片段时长情况 - 2020年，内容合作伙伴提供的内容片段约90秒长[51] 公益广告协议情况 - 2020年，公司有四个展示40秒“静音手机”公益广告的协议，于2020年底到期[52] 移动应用及数据集情况 - 截至2020年12月31日，约510万电影观众下载公司移动应用，第一和第二方数据集超1.7亿[61] - 截至2019年12月26日和2020年12月31日，公司分别拥有1.065亿和1.71亿个第一方和第二方数据集[106] - 截至2019年12月26日和2020年12月31日，公司分别拥有1.065亿和1.71亿个第一方和第二方数据集[134] 财年收入季度占比情况 - 2018财年第一、二、三、四季度收入占比分别为18.2%、25.8%、24.9%、31.1%[81] - 2019财年第一、二、三、四季度收入占比分别为17.3%、24.8%、24.8%、33.1%[81] - 2020财年第一、二、三、四季度收入占比分别为71.6%、4.4%、6.6%、17.4%[81] 广告业务竞争情况 - 公司广告业务在美国约2600亿美元的广告行业中竞争[83] 数字平台推出情况 - Noovie.com于2019年推出，是电影相关数字平台[55] - Noovie Trivia于2020年推出，整合热门电影问答游戏[56] 观影人数情况 - 疫情前，超6.5亿电影观众每年会观看Noovie预演[73] - 2020年影院开放期间，公司网络内影院观影人数超1.38亿[87] - 2019年NCM LLC观众中53%年龄在12 - 34岁，中位年龄28岁；45%观影者家庭收入超10万美元，中位观影者家庭收入92100美元；42%观影者拥有学士学位或更高学历[90][91] - 2019年公司网络内影院总观影人数超6.5亿，在美国前10、25和50个DMA影院中，分别占总观影人数的69%、65%和65%，全国所有DMA中占61%[90] 影院屏幕及观影人数对比情况 - 2020年公司网络内单影院平均屏幕数为12.3块，是美国影院行业平均水平的1.7倍；2019年公司网络内影院单屏幕年观影人数为30714人，高于美国影院行业室内屏幕平均观影人数28209人[90] 广告效果情况 - 2018 - 2019年归因研究显示，影院广告使手机零售商、快餐店和假日零售商的门店访问量分别增加17%、20%和12%；使观看有线电视节目的意愿增加12%；2019年白金广告位使零售商、汽车公司和手机制造商的品牌回忆率提高32% - 96%[92] 前期收入承诺及前期承诺占比情况 - 截至2020年12月31日和2019年12月26日，内容合作伙伴和PSA赞助商的前期收入承诺分别占公司总收入的27%和23%；年度广告前期市场的前期承诺分别占总收入的28%和14%[97] 利润率情况 - 2015 - 2019年公司年度营业利润率为33.1% - 38.7%，调整后OIBDA利润率为46.5% - 51.5%；2020年受疫情影响，营业利润率和调整后OIBDA利润率分别为 - 67.5%和 - 21.5%[98][99] - 2020年调整后OIBDA为 - 1940万美元，调整后OIBDA利润率为 - 21.5%；2019年调整后OIBDA为2.075亿美元，调整后OIBDA利润率为46.7%[218] - 2020 - 2016年调整后OIBDA利润率分别为-21.5%、46.7%、46.5%、48.1%、51.5%[222] 资本支出情况 - 2015 - 2019年资本支出占收入的2.9% - 3.5%；2020年受疫情影响，资本支出占收入的12.5%，资本支出和其他投资为1120万美元[100] - 2020年资本支出为1.12亿美元，2019年为1.53亿美元[218] 放映后库存情况 - 截至2020年12月31日，26%的网络附属影院正在运行公司的放映后库存，占2019年总网络上座率的3% - 5%[109] - 基于疫情前的上座率，NCM LLC在Cinemark、Regal和一些附属网络播放映后库存广告，覆盖约58%的网络上座率[130] 影院上座率情况 - 2020年之前的10年里，影院上座率逐年波动，但总体平均保持相对平稳[121] 全国库存利用率情况 - 公司历史上年度全国库存利用率年度波动超过10%，季度波动更大[123] 在线购票和选座服务情况 - 截至2020年12月31日，约87%的网络影院提供在线购票和选座服务[126] ESA修正案情况 - 2019年9月17日，公司与Cinemark和Regal的附属公司达成2019 ESA修正案，自2019年11月1日起，公司有权在正片预定放映时间后展示长达五分钟的Noovie预演和30或60秒的白金广告位[128] 新部门成立情况 - 2020年10月，公司成立DOOH部门，将电影相关内容和广告拓展到多种数字户外平台[111] 软件使用许可情况 - 公司获得创始成员授予的永久、免版税许可，可使用特定专有软件通过DCN向美国屏幕投放数字广告和其他内容[112] 商标注册情况 - 公司已为NCM®、National CineMedia®和Noovie®获得美国商标注册[113] 影院内广告收入情况 - 新冠疫情期间，影院关闭约六个月，公司未产生影院内广告收入[118] 创始成员相关占比情况 - 基于疫情前的上座率，创始成员的影院约占公司网络81%的屏幕和约83%的上座率[132] 全国CPM涨幅情况 - 2015 - 2019年，公司年度全国CPM涨幅（跌幅）在 - 4.2%至9.7%之间[139] 新系统实施情况 - 2021年初，公司实施新的端到端订单管理和调度系统Advertising Accord[140] ESA费用情况 - ESA中的影院访问费由固定的每位观众费用（每五年增加8%）和连接到DCN的每个数字屏幕的固定费用（每年增加5%）组成[144] - 根据2019年ESA修正案，公司同意为NCM LLC在正片广告放映时间后获得某些屏幕广告库存支付固定的每位观众费用，该费用在2022年11月1日前按固定金额增加，从2027年11月1日起每五年增加8%[144] 不同年度收入占比情况 - 2019年12月26日止年度，内容合作伙伴、PSA和创始成员的饮料广告协议合计占公司总收入约23%；2020年12月31日止年度，一家内容合作伙伴因疫情导致影院临时关闭占公司总收入14.6%[145] - 2019年12月26日止年度，LEN和大堂促销广告收入约占公司总广告收入的4.7%[146] 员工薪资调整情况 - 因疫情，公司对全体员工临时减薪最高达50%，高管基本工资减薪20%[149] 历史破产情况 - 2000年和2001年，包括联美、爱德华兹影院等在内的几家大型电影放映公司申请破产[152] 广告支出情况 - 公司广告支出历史上在第二、三、四季度较高[157] 业务风险情况 - 失去主要内容合作伙伴或广告客户可能显著减少公司收入[145] - ESAs协议使创始成员可开展与公司业务竞争的活动，可能影响公司收入和增长潜力[146] - 公司依赖高级管理层，若无法保留或替换他们，业务可能受不利影响[148] - 若ESAs的非竞争条款被判定不可执行，创始成员可能与公司竞争，导致公司收入下降[150] - 公司业务严重依赖技术系统，任何故障或中断可能对运营产生重大不利影响[156] 公司资金及分配限制情况 - 公司作为控股公司依赖NCM LLC的分配和付款来履行义务和支付股息，NCM LLC的现金分配受财务表现和契约限制，2022年第三季度后交付合规证书前限制向成员分配现金[166][167] - 若NCM LLC现金流不足，公司可能无法支付日常运营费用和股东股息，也无法支付非日常业务费用[167][168] - 公司作为NCM LLC成员需按比例承担所得税，NCM LLC需分配足够现金以覆盖成员税务和管理费用，否则会产生负面影响[169] NCM LLC债务情况 - NCM LLC有大量债务，债务协议中的限制性契约限制其行动能力，违反契约可能导致违约，损害公司财务状况和流动性[170] - NCM LLC若无法偿还债务，可能需重组、再融资、寻求股权融资或出售资产，且可能面临其他负面后果[171] - NCM LLC或NCM, Inc.可能会增加更多债务，包括有担保债务，这将加剧现有债务风险[172] 公司决策否决权情况 - 只要Cinemark或Regal持有NCM LLC至少5%的已发行和流通普通股，其指定的董事对特定公司行动有否决权[173][174] 股东影响决策情况 - 公司最大股东Standard General持有19,417,990股普通股，截至2020年12月31日，Cinemark和Regal持有的NCM LLC权益可转换为83,140,762股普通股，他们能在一定程度上影响或控制公司决策[179] 股东立场影响情况 - Cinemark和Regal可能因税收立场不同影响公司资产处置和债务决策，Standard General可能持有与公司竞争业务的权益[180] NCM LLC特定行动批准情况 - NCM LLC进行资产处置、合并等特定行动，若涉及资产价值超过其持续经营业务公允价值的20%，或年度新增或提前偿还债务超过1500万美元等情况，需特定批准[177] 利益冲突情况 - 公司与NCM LLC创始成员的结构关系可能产生利益冲突，且无正式解决程序[182] 公司机会条款影响情况 - 公司章程中的公司机会条款可能使NCM LLC成员受益于本可属于公司的机会[183] 创始成员业务竞争情况 - 公司章程和NCM LLC运营协议规定，创始成员可从事其他业务，可能与公司竞争[185] 协议条款优劣情况 - 公司与NCM LLC创始成员的协议条款可能不如与非关联第三方的协议有利[186] 反收购保护条款影响情况 - 公司章程和细则中的反收购保护条款可能阻碍战略交易[187] 股权稀释情况 - NCM LLC未来发行会员单位并赎回为普通股可能稀释现有股东投票权和影响股价[190] - 公司未来发行优先股可能稀释普通股股东投票权和影响股价[191] 投资公司认定影响情况 - 若公司或NCM LLC创始成员被认定为投资公司，将面临监管要求和业务限制[193] TRA影响情况 - 公司与NCM LLC创始成员的TRA预计将减少公司现金流并增加对创始成员财务状况的风险敞口，公司需支付减少税额的90%给创始成员[196] 在册股东情况 - 截至2021年3月1日，公司有194名在册股东[209] 股份回购情况 - 2020年10月23日至11月26日，公司回购1679股，每股均价2.04美元[214] 营收情况 - 2020年公司营收9.04

财务数据和关键指标变化 - Q3实现收入600万美元，2020年前九个月总收入为7470万美元，而2019年前九个月为2.976亿美元 [28][30] - Q3调整后的OIBDA为负1120万美元，2020年前九个月调整后的OIBDA降至负950万美元，2019年前九个月为1.24亿美元 [29][30] - Q3摊薄后每股GAAP亏损为0.16美元，2019年Q3摊薄后每股收益为0.12美元；2020年前九个月摊薄后每股GAAP亏损为0.39美元，2019年前九个月摊薄后每股收益为0.22美元 [31] - 2020年前九个月资本支出为790万美元，2019年为1050万美元，预计2020年总资本支出约为1050万美元 [32] - Q3和2020年前九个月分别记录了0和140万美元的整合及其他受限影院付款，去年同期分别为560万美元和1370万美元 [35] - 截至2020年Q3末，NCM LLC扣除现金后的总债务为8.96亿美元，2019年Q3末为8.95亿美元；Q3末所有债务的平均利率约为4.9%，2019年Q3为5.7% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度全国、地区和本地银幕广告仅限于本季度的最后三周，数字业务持续带来收益，本地销售团队在影院关闭期间成功将银幕广告承诺转移到数字平台 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至财报电话会议日期，公司网络内53%的影院已开放，许多影院的运营时间表受到限制 [8] - 10月份，NCM在18至49岁年龄段的有线电视黄金时段收视率排名第四 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续专注控制支出水平，积极销售广告产品，维护客户和代理关系 [9] - 推进多元化收入来源战略，提升家庭屏幕产品质量，提高银幕和数字销售平台效率 [21] - 以程序化方式销售数字库存，预计2021年第一季度推出新的库存管理系统后，将开发程序化销售银幕库存的解决方案 [21] - 寻求利用数字户外和OTT领域的合作伙伴关系，探索户外广告企业发展机会 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情、影院关闭和电影上映时间表的变化给户外娱乐和广告业务带来挑战，但消费者对影院体验的需求依然强劲，随着新的重磅电影上映和疫苗广泛普及，观众有望回归 [7][10] - 尽管当前影院行业状况不佳，但公司凭借高可变成本结构和成本削减措施，保持了较强的流动性，预计影院上座率恢复正常后，将迅速恢复正现金流 [11][12] - 2021年电影上映时间表充满希望，与2018年和2019年创纪录的票房年份相当，主要广告商也在积极规划明年的影院广告投放 [19] 其他重要信息 - 公司董事会决定维持第三季度每股0.07美元的股息不变，将于2020年12月支付给2020年11月16日登记在册的股东，基于周五收盘价1.99美元，季度股息收益率为14.1% [23] - NCM Inc资产负债表上的6290万美元足以支付近三年的股息，无论NCM LLC是否向NCM Inc分配现金 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何考虑未来的资本结构，是否有与债券持有人讨论交换或其他减少债务总额的方式？ - 公司有一些可以考虑的选择，但目前不想透露细节，公司对当前的流动性状况感到满意，更关注杠杆比率的技术契约 [43] 问题: 与银行贷款人进一步修订信贷安排的时间考虑是多久？ - 具体时间待定，公司将与银行合作确定合适的延期期限，目前讨论细节还为时过早 [44] 问题: 现金和应收账款余额的日期是什么时候？ - 截至上周五 [45] 问题: 10月是支付较大息票的月份，所以10月的现金消耗率较高吗？ - 是的 [46][47] 问题: 给出的现金消耗率是按12个月计算的混合率吗？ - 是的，债务会根据债券支付情况上下波动，给出的是按一年计算的每月运行率 [48][49]

疫情影响 - 2020年3月中旬起影院临时关闭，至8月下旬多数仍关闭，9月4日部分影院恢复广告业务，但收入仍受影响[6][7] - 截至9月24日约三分之二影院重新开放，10月30日约53%影院开放[8] 财务状况 - Q3 2020总营收降至600万美元，较Q3 2019下降94.6%；调整后OIBDA降至 - 1120万美元，下降121.7% [13] - YTD 2020总营收降至7470万美元，较YTD 2019下降74.9%；调整后OIBDA降至 - 950万美元，下降107.7% [26] 资金管理 - 2020年第三季度初现金余额1.681亿美元，期末为1.574亿美元；应收账款期初2530万美元，期末900万美元 [10] - 公司永久裁员约20%，截至9月24日有现金、现金等价物和投资2.207亿美元 [11] 债务与股息 - Q3 2020总债务10.616亿美元，平均利率4.9%，综合总杠杆率10.4倍 [35] - 2020年Q3股息降至0.80美元，Q4宣布股息为每股0.07美元，年化股息0.28美元 [37][39] 业绩指引 - 因疫情市场状况前所未有的不确定性，公司未提供2020财年更新指引 [42]

影院运营情况 - 截至2020年10月30日，公司网络内约53%的影院开放[118][125] - 截至2020年9月24日，呈现含映后广告库存新格式的影院约占网络的58%，其余42%的影院呈现经典格式[119] - 2020年3月中旬至8月底影院关闭约6个月，公司无影院广告收入[123] - 截至2020年9月24日，网络屏幕总数为20698块，较2019年12月26日的21208块减少510块[141] - 因新冠疫情，公司约6个月无法在影院投放广告，未来影院广告收入仍受影响[177] 移动应用与数据情况 - 截至2020年9月24日，约420万电影观众下载公司移动应用，第一和第二方数据集超1.46亿[120] 协议期限情况 - 截至2020年9月24日，ESA和网络附属协议加权平均剩余期限为16.5年[120] 员工情况 - 疫情期间公司临时解雇约30%员工，剩余员工工资最多削减50%，整体薪酬开支减少50%，后部分恢复，目前全职员工工资仍最多削减20%[127] - 自疫情前公司永久裁员约20%[128] 资金提取与现金余额情况 - 2020年3月公司提取1.1亿美元循环信贷额度，截至3月26日现金和有价证券余额增至2.153亿美元，截至9月24日增至2.207亿美元[130] - 2020年3月公司从循环信贷安排中额外提取1.1亿美元；截至2020年3月26日，有1.123亿美元贸易应收账款未收回，截至2020年9月24日已收回1.033亿美元，使现金和有价证券余额增至2.207亿美元，贸易应收账款降至900万美元[185] 股息调整情况 - 2020年第一季度起公司季度股息从每股0.19美元降至0.07美元，与2019年第四季度相比，季度现金节省930万美元，年初至今现金节省2790万美元[133] 工资税递延情况 - 公司在2020年第二和第三季度分别递延0.4万美元符合条件的工资税支付[134] 营收情况 - 2020年第三季度总营收为600万美元，较2019年第三季度的1.105亿美元下降94.6%[137][144] - 2020年前三季度总营收为7470万美元，较2019年前三季度的2.976亿美元下降74.9%[137] - 2020年前九个月总营收从2019年同期的2.976亿美元降至7470万美元，减少2.229亿美元，降幅74.9%[160] 运营情况 - 2020年第三季度运营亏损2130万美元，2019年第三季度运营收入4000万美元，同比下降153.3%[137] - 2020年前三季度运营亏损4020万美元，2019年前三季度运营收入8860万美元，同比下降145.4%[137] 调整后OIBDA情况 - 2020年第三季度调整后OIBDA为 - 1120万美元，较2019年第三季度的5170万美元下降121.7%[137][139] - 2020年前三季度调整后OIBDA为 - 950万美元，较2019年前三季度的1.24亿美元下降107.7%[137][139] 影院上座人数情况 - 2020年第三季度总影院上座人数为520万，较2019年第三季度的1.634亿下降96.8%[137][144] - 2020年前三季度总影院上座人数为1.258亿，较2019年前三季度的4.974亿下降74.7%[137] - 2020年前九个月总影院上座率从2019年同期的4.974亿降至1.258亿，减少3.716亿，降幅74.7%[161] 广告收入情况 - 全国和地区广告收入在2020年第三季度减少8290万美元，降幅95.9%；本地广告收入减少1450万美元，降幅86.3%；创始成员饮料广告收入减少710万美元，降幅97.3%[144] - 2020年前九个月全国和地区广告收入从2019年同期的2.281亿美元降至5500万美元，减少1.731亿美元，降幅75.9%[161] - 2020年前九个月本地广告收入从2019年同期的4730万美元降至1400万美元，减少3330万美元，降幅70.4%[161] - 2020年前九个月创始成员饮料广告收入从2019年同期的2220万美元降至570万美元，减少1650万美元，降幅74.3%[161] 广告CPM情况 - 2020年前九个月全国和地区广告每千次展示费用（CPM）下降8.8%[162] - 2020年饮料特许权相关的AMC广告每千次展示费用（CPM）较2019年下降0.3%，卖给喜满客（Cinemark）和帝王（Regal）饮料供应商的广告时间价格按2%的固定比率增长[180] 运营费用情况 - 2020年第三季度总运营费用从2019年同期的7050万美元降至2730万美元，减少4320万美元，降幅61.3%[149] - 总运营费用从2019年9月26日止九个月的2.09亿美元降至2020年9月24日止九个月的1.149亿美元，减少9410万美元，降幅45.0%[165] 各项成本情况 - 广告运营成本从2019年的2680万美元降至2020年的840万美元，减少1840万美元，降幅68.7%[165] - 网络成本从2019年的1010万美元降至2020年的630万美元，减少380万美元，降幅37.6%[166] - 影院访问费和收入分成从2019年的6080万美元降至2020年的1950万美元，减少4130万美元，降幅67.9%[167] - 销售和营销成本从2019年的4840万美元降至2020年的2810万美元，减少2030万美元，降幅41.9%[168] 非运营费用情况 - 2020年第三季度非运营费用从2019年同期的1290万美元降至1270万美元，减少20万美元，降幅1.6%[157] - 非运营费用从2019年的4140万美元降至2020年的4000万美元，减少140万美元，降幅3.4%[174] 所得税福利情况 - 2020年第三季度所得税福利从2019年同期的430万美元费用变为310万美元福利[158] - 所得税福利从2019年的600万美元费用变为2020年的770万美元福利[175] 净亏损情况 - 2020年第三季度净亏损从2019年同期的920万美元盈利变为1270万美元亏损，增加2190万美元[159] - 净亏损从2019年的1700万美元盈利变为2020年的3020万美元亏损，增加4720万美元[176] 税务影响情况 - 美国《关怀法案》对公司2020财年税务有影响，相关措施已纳入财务报表[179] 影院访问费情况 - 影院访问费中每位观众的固定费用每五年增长8%，下次增长在2022财年；每个数字屏幕的固定费用每年增长5%；喜满客和帝王自2019年11月1日起还会收到额外的每月影院访问费，费用基于每位观众的固定支付，2019年11月1日起为0.025美元/人，2020年11月1日起为0.0375美元/人，2021年11月1日起为0.05美元/人，2022年11月1日起为0.052美元/人，2027年11月1日起每五年增长8%[181][182] 广告位收入分成情况 - 喜满客和帝王从影院放映后时段的白金广告位（Platinum Spot）展示收入中获得25%[183] 债务情况 - 截至2020年9月24日，公司债务加权平均剩余期限为5.7年，约59%的总借款按固定利率计息，41%按可变利率计息[187] 现金流情况 - 2020年前九个月经营现金流为8590万美元，2019年同期为1.136亿美元；投资现金流为1550万美元，2019年同期为1000万美元；融资现金流为6040万美元，2019年同期为 - 1.187亿美元[188] - 2020年前九个月经营活动提供的现金较2019年同期减少2770万美元，主要因净收入减少1.137亿美元、应付账款和应计费用减少1570万美元、递延所得税收益和TRA应付账款重估收益增加1540万美元、创始成员整合和其他受限影院付款减少660万美元，部分被应收账款余额减少1.35亿美元抵消[189] - 2020年前九个月投资活动提供的现金较2019年同期增加550万美元，主要因有价证券销售净收益增加370万美元、物业和设备采购减少320万美元，部分被创始成员应收票据收益减少140万美元抵消[189] - 2020年前九个月融资活动提供的现金较2019年同期增加1.791亿美元，主要因循环信贷安排净收益增加1.49亿美元、股息支付减少1390万美元、向创始成员分配减少1260万美元以及2019年第一季度回购2026年到期票据的460万美元支出在2020年未发生[190] 信贷协议情况 - 2020年4月30日NCM LLC签订信贷协议修正案，自动豁免2020年6月25日至2021年7月1日期间不合规情况，在此期间手头无限制现金与循环信贷额度可用性之和不得低于5500万美元[192] - 信贷协议修正案规定，2021年7月1日财季结束前，NCM LLC只有在过去12个月合并EBITDA等于或超过2.77亿美元且循环信贷额度下未偿还贷款等于或低于3900万美元时，才能在契约假期内向成员进行现金分配[192] - 信贷协议修正案规定，契约假期外NCM LLC合并净优先有担保杠杆比率等于或低于5.00比1.00且无违约事件持续时，可向成员进行现金分配[192] 现金分配情况 - 2020年9月24日止三个月NCM LLC成员可用现金分配约为负2450万美元，NCM Inc.份额约为负1180万美元；2020年6月25日和9月24日止三个月合计约为负5450万美元，NCM Inc.份额约为负2620万美元[193] - 2020年第三季度无可用现金分配，预计负可用现金分配将与2021年第二季度正可用现金分配相抵，前提是公司符合信贷协议修正案要求且有足够正可用现金[193] 款项支付与股息宣布情况 - 2020年7月15日公司支付TRA款项1280万美元，2020年11月2日宣布每股0.07美元股息（约550万美元），12月1日支付[194] 财年营收占比情况 - 2017财年第一至四季度总营收占比分别为16.9%、22.8%、27.3%、33.0%；2018财年为18.2%、25.8%、24.9%、31.1%；2019财年为17.3%、24.8%、24.8%、33.1%[203] 利率风险情况 - 截至2020年9月24日，公司面临的利率风险与1.75亿美元循环信贷额度和定期贷款有关，市场利率100个基点波动会使现金利息费用增减约430万美元，基于1.67亿美元循环信贷余额和2.646亿美元定期贷款[204] 资金支付与股息支付计划情况 - 公司预计用现金余额和未来可用现金分配资金支付所得税、TRA款项和股息[194] - 公司打算在董事会决定下支付定期季度股息，会考虑经济、市场、财务等因素[195]

公司概况 - 公司拥有21,102块屏幕，6.5 - 7亿观众，在全美前10大指定市场区域（DMAs）占据约71%的市场份额[6] - 与美国三大影院连锁（AMC、喜满客和帝王）的协议还剩约20年，另有54份与网络附属影院的独家协议[6] 投资亮点 - 调整后息税折旧摊销前利润（OIBDA）利润率超45%，无杠杆自由现金流（FCF）转化率超95%[6] - 2015 - 2019年媒体广告支出复合年增长率（CAGR）为7%，2020年疫情前预计增长8%[6] 受众特点 - 提供独特渠道接触年轻、多元且收入高于平均水平的观众，平均收入达71,600 - 92,100美元[10][11] - 占美国影院总观影人次的63%，首周末票房份额达73%[13] 增长策略 - 增加媒体库存质量和价值，如新增“熄灯”和“白金时段”广告位[21][23] - 升级规划、提案和库存跟踪系统，预计2021年初全面实施[21][29] 财务状况 - 截至2020年3月26日，年初至今收入中国家和地区广告占比约77%，本地广告约15%，饮料广告约8%[56] - 2019年新增49个全国性品牌，保险、餐饮服务和专业/贸易/商业服务类别增长最快，分别为68%、68%和56%[59][60] 债务结构 - 高级担保循环信贷额度1.75亿美元，2023年到期；高级担保定期贷款2.66亿美元，2025年到期[69][71] - 2020年第一季度高级担保杠杆率为3.3倍，总杠杆率为4.3倍[71] 管理团队 - 管理团队经验丰富，涵盖销售、媒体和技术等专业领域[95]