财务数据和关键指标变化 - 第三季度总投资收入2360万美元，较去年同期的1240万美元增长90.3%，主要因720万美元的投资组合公司股息、应计贷款组合增加带来的170万美元利息收入，以及SBA 7(a)贷款发起量增加带来的180万美元其他收入 [97][98] - 第三季度净投资收入20.5万美元，即每股0.01美元，去年同期净投资亏损670万美元，即每股0.3美元，每股增长103% [96] - 第三季度调整后净投资收入（Adjusted NII）为1500万美元，即每股0.62美元，去年同期为1260万美元，即每股0.56美元 [96] - 第三季度服务收入增长20.4%，从去年同期的280万美元增至360万美元 [99] - 第三季度来自投资组合公司的分配总计720万美元，去年同期无分配 [99] - 第三季度总费用较去年同期增加430万美元，主要因利息成本、SBA 7(a)贷款推荐费和贷款发起处理成本增加 [100] - 第三季度出售SBA贷款担保部分实现收益1960万美元，去年同期为2240万美元，减少因二级市场平均溢价价格降低 [100][101] - 第三季度SBA非关联投资实现亏损490万美元，去年同期为320万美元 [102] - 第三季度净资产净增加1140万美元，即每股0.47美元，季度末每股资产净值（NAV）为16.04美元 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 7(a)贷款业务 - 第三季度7(a)贷款融资额达2.23亿美元，较去年同期的1.63亿美元增长36%，单位数量增加且整体贷款余额降低 [38] - 1 - 10月31日，7(a)贷款融资额创纪录达6.5亿美元，预计全年融资额将增至7.75亿美元，10月融资6400万美元 [39] - 第三季度NSBF出售321笔7(a)贷款，金额为1.724亿美元，平均溢价9.45%；去年同期出售205笔，金额为1.48亿美元，平均溢价13.04% [101] SBA 504贷款业务 - 截至10月31日，SBA 504贷款业务已完成1.01亿美元贷款，创纪录，预计全年完成1.5亿美元贷款，也将创纪录 [71] 非合规常规贷款业务 - 2022年1月进行了8100万美元的证券化，16笔贷款，无违约和逾期情况 [77] - 与一家150亿美元资产管理公司成立合资企业，获1亿美元股权资本，公司将匹配该股权资本，并准备从一家知名投资银行获得1.5亿美元杠杆融资 [78] - 计划2023年发放6亿美元非合规常规贷款，2024年发放10亿美元 [79] 商户处理业务 - 去年该业务EBITDA约为1450万美元，今年增长至1600万美元 [80] 科技解决方案业务 - 凤凰城的云计算业务预计EBITDA为400万美元，与NMS业务合计约2000万美元EBITDA [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拟以约100%账面价值收购纽约市国家银行，转型为上市银行控股公司，待美联储、货币监理署（OCC）和小企业管理局（SBA）批准 [8][9] - 公司认为银行控股公司结构能更好利用杠杆，减少股权稀释，使用成本更低的核心存款债务，而非昂贵的BDC债务 [11][14] - 公司将利用自有技术，如NewTracker、Dashboard、The Newtek Advantage等，打造未来科技银行，为客户提供独特价值 [15][16] - 公司将重新品牌为NewtekOne，强调为企业提供全方位服务，目标客户为美国3000万独立企业主 [32][33][37] - 公司计划扩大非合规常规贷款业务，2023年和2024年分别发放6亿美元和10亿美元贷款，以获取额外发起费和服务收入 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境动荡，公司前9个月运营表现出色，对未来发展充满信心 [7] - 公司预计2023年第一季度投资组合票面利率将达10% - 10.5%，净息差（NIM）表现良好 [65] - 公司认为当前市场虽有挑战，但仍有优质信贷机会，将继续严格筛选借款人，控制风险 [110][111][112] - 公司预计未来会出现更高的冲销，但认为情况不会像2008 - 2009年金融危机那样严重，客户资产负债表状况良好 [69][70][113] 其他重要信息 - 公司预计维持BDC身份至2022年12月31日，最终决策由董事会根据监管批准情况做出 [25] - 公司为转型银行做准备，招聘了多名关键人员，包括首席财务官John McCaffery、首席风险官Nick Young、首席数字官Kelvin Lui、首席合规官John Vivona和贷款管理高级副总裁 [27][28][29] - 公司因准备收购银行、招聘人员、软件投入等产生的法律、会计和咨询费用，对今年业绩有一定拖累，但为未来增长奠定基础 [30] - 与2021年相比，2022年公司缺少5000万美元PPP费用收入，且前9个月出售收益利润率下降约3个百分点，影响约2.5 - 2.7美元每股收益，但公司仍预计全年现金分红2.75美元 [31][55][57] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请介绍贷款需求情况，以及当前市场环境下客户对贷款的需求和意愿 - 尽管市场疲软，但公司可利用技术挑选优质信贷，能获得更好的贷款条款，且一些原本不考虑借款的优质客户也进入借款领域 [110][111] - 银行在当前市场环境下变得谨慎，为公司提供了获取优质信贷的机会，公司认为市场上仍有足够优质信贷可提供更好贷款条款 [112][113][114] 问题2: 公司理想的贷款组合结构是怎样的，未来SBA和非SBA贷款的比例会如何调整 - 公司希望继续发展7(a)贷款业务，同时利用现有运营杠杆增加504贷款、非合规贷款业务，如果获得监管批准，还将开展合规C&I和CRE贷款业务，以实现贷款组合多元化 [115][116] 问题3: 如果交易获批，股息分配如何处理，2022年全年收益是否包含相关分配 - 公司预计第四季度现金分红0.7美元，若董事会宣布分红并退出BDC身份，目标是将所有收入（包括历史留存收入）分配给股东，以确保符合RIC身份要求 [123][125][126] 问题4: 分析师对调整后净投资收入（Adjusted NII）的估计与公司数据存在差异的原因 - 公司依据8月8日报告进行计算，分析师可能在9月更新了估计 [134][135] 问题5: 公司收紧贷款审批标准是系统性改变还是手动调整 - 公司通过人工信贷委员会进行贷款决策，监管机构也有此要求，同时公司认为人工审查在当前阶段仍很重要，技术应用提高了贷款审批效率，且FICO评分提高、平均贷款规模下降 [138] 问题6: 收紧贷款标准是否会影响贷款利差和定价 - 公司未降低贷款利率，因其不使用经纪人和银行家进行贷款拍卖，避免了竞争，公司与客户讨论还款和贷款金额，而非利率 [139] 问题7: 公司与借款人的互动情况，以及是否观察到小企业经济放缓的迹象 - 截至9月30日，未观察到明显变化，但10月和11月受媒体负面报道、利率上升和通货膨胀影响，开始出现放缓迹象，消费支出仍较强劲，需观察圣诞节消费情况 [141][142] 问题8: 请提供第四季度贷款组合收益率的指导 - SBA调整规定后，公司贷款将按Prime + 3执行，将增加25个基点，但年底定价难以确定，出售收益预计在109 - 110.5之间 [144][145] - 1月留存债务组合收益率将超过10%，但由于部分贷款需到1月1日才调整利率，当前收益率约为9% [146]

战略转型 - 公司计划收购纽约市国家银行，转型为银行控股公司，89%股东赞成公司不再受1940年法案监管[4] - 预计2022年四季度获监管批准并完成收购，年底前维持BDC身份[21] - 收购获批后将更名为NewtekOne®，并对产品线和网站进行重新设计[25] 业务亮点 - 2022年前三季度SBA 7(a)贷款发放额达5.869亿美元，同比增长61.9%，预计全年达7.75亿美元，同比增长38.2%[28][29] - 2022年前10个月SBA 7(a)贷款发放额达6.509亿美元，同比增长68.3%[28] - 预计2022年SBA 504贷款发放额达1.5亿美元，同比增长66.5%[102] 财务表现 - 2022年三季度总投资收入2360万美元，同比增长90.0%；净投资收入20万美元，同比增长103.3%[54] - 2022年前三季度总投资收入6320万美元，同比下降24.5%；净投资亏损110万美元，同比下降103.7%[58] - 2022年9月30日债务权益比为1.41倍，考虑SBA 7(a)贷款销售后为1.26倍[54] 技术优势 - NewTracker®可远程获客，NewtekOne Dashboard™可助力客户业务成功，公司考虑将技术授权给其他机构[7] - Newtek Advantage™为客户提供独特服务，包括专属关系经理和专家，未来可能增加税务和数字簿记服务[18] 股息分配 - 预计2022年向股东分配90 - 100%的应税收入及留存收益，若四季度分红获批，预计全年每股派息约2.75美元[51]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净投资损失225万美元，即每股损失0.09美元，2021年同期净投资收入1550万美元，即每股0.69美元，2021年第二季度投资收入包含与PPP相关的2550万美元 [78] - 2022年第二季度调整后NII为1810万美元，即每股0.75美元，2021年同期为2700万美元，即每股1.20美元 [79] - 2022年第二季度总投资收入1920万美元，较2021年同期的3660万美元下降47.6%，主要因2021年有2550万美元的PPP费用 [79] - 2022年第二季度股息收入500万美元，利息收入增加180万美元，其他收入增加110万美元，服务收入增长14.4%至320万美元 [80][81] - 2022年第二季度总费用较2021年同期略有增加40万美元，主要因利息相关成本上升 [82] - 2022年第二季度出售SBA贷款担保部分实现收益2130万美元，2021年同期为1410万美元 [82] - 2022年第二季度SBA非关联投资实现损失140万美元，2021年同期为270万美元 [84] - 2022年第二季度净资产净增加1350万美元，即每股0.56美元，季度末每股资产净值为16.31美元 [84] 各条业务线数据和关键指标变化 SBA 7(a)贷款业务 - 2022年第二季度资助创纪录的2亿美元SBA 7(a)贷款，较上年同期增长112%，资助330笔，增长154% [22] - 2022年前六个月资助3.63亿美元，创纪录增长83%，预计全年资助7.5亿美元，增长33% [23] SBA 504贷款业务 - 仍坚持1.5亿美元的预测，与多家银行有大量信贷额度，期待下半年表现良好 [49] 非合规常规贷款业务 - 截至2022年6月30日，该计划下发放的贷款余额为8420万美元，2022年1月进行了首次证券化 [52][53] - 目前正在谈判额外的合资协议，预计本周与机构投资者签署1亿美元股权资本的最终协议，2022年可资助高达2亿美元的非合规贷款 [54] 新泰克商户解决方案业务 - 截至2022年6月30日，合并股权公允价值为1.2亿美元 [58] 新泰克技术解决方案业务 - 2022年上半年受供应链问题影响，将全年EBITDA预测下调至420万美元，预计下半年EBITDA提高到300万美元 [59] 支付终端即服务业务 - 拥有51%的股权，与Square、Clover等系统竞争，可进行多种集成，期待业务增长 [61] 工资和福利业务及保险代理业务 - 预计2022年实现盈利，将成为合并实体，未来会提供更多信息披露 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第二季度出售SBA贷款担保部分的平均溢价为9.2%，第一季度为12.05%，2021年全年为13.05% [43] - 2022年第二季度末非应计贷款公允价值从2021年12月31日的约3000万美元降至2500万美元 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购纽约市国家银行，转型为银行控股公司，以降低资本成本，利用核心存款和债务推动业务增长 [10][11] - 推出新泰克优势产品，通过新泰克一号仪表盘为中小企业客户提供个人银行关系、分析、无摩擦软件和交易能力等服务，与竞争对手形成差异化 [13][14][15] - 对新泰克追踪器平台进行改进，提高贷款审批效率，减少摩擦，同时增加员工数量，以抓住市场机会 [25][32] - 计划在2023年和2024年分别发放4 - 6亿美元和6 - 10亿美元的非合规常规贷款 [54] - 行业内SBA领域竞争对手今年表现平平，而公司在不降低借款人信用质量的情况下实现了业务增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年股票价格表现不佳，且作为BDC或银行提供长期指导存在困难，但公司对未来充满信心，相信转型为银行控股公司将为股东带来价值 [7][9] - 公司预计在2022年第三季度获得美联储和货币监理署的监管批准，并尽快完成银行交易，开始专注于新的财务结构 [38][63] - 公司认为新泰克优势产品将为客户提供独特的价值，有望成为公司未来增长的重要驱动力 [20][102] - 尽管当前经济环境面临挑战，但公司通过严格的风险管理和多元化的业务组合，仍能够实现良好的业绩表现 [92] 其他重要信息 - 公司介绍了多位将加入新泰克银行的高管，包括首席风险官、首席财务官、首席数字官等，显示公司为收购做好了充分准备 [3][4] - 公司拥有约480名员工，预计收购银行后员工数量将超过500人 [32] - 公司计划在2022年和2023年分别进行一到两次证券化 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度基准利率上调对季度收益的影响 - 由于难以预测债券价格和资本市场定价，基准利率上调的影响存在滞后性，全面调整可能要到第四季度才能体现，对于出售收益，虽无法确定当前是否为最低点，但公司持乐观态度 [88][89] 问题2: 在当前环境下如何评估投资组合的风险和调整业务策略 - 公司在承保过程中会与客户沟通，了解其应对利率上升的措施、流动性状况和成本控制计划等，同时会关注市场和行业的敏感性，如休闲、零售、酒店等行业，通过收紧承保标准、发放小额贷款和增加多元化来降低风险 [91][92] 问题3: 作为BDC的最后几个季度，股息支付是否接近100%的NII - 公司认为接近上限，此时保留收益意义不大，最终需在撤回选举时支付，股息范围接近全额支付 [94] 问题4: 现有SBA投资组合到期后的收益使用计划 - 现有SBA投资组合将在银行控股公司层面进行清算，新业务将在银行开展，公司认为利用核心存款而非证券化和其他临时资金将带来显著好处，同时仍会在银行控股公司层面进行证券化以实现多元化 [96][97] 问题5: 作为银行，如何为股东释放价值 - 公司通过新泰克优势或仪表盘整合现有业务，为客户提供一站式服务，包括分析工具、专业解决方案等，与现有存款机构形成差异化，此外，公司还可将仪表盘白标给其他金融机构，提供后端服务，从而释放软件和技术价值，为股东带来回报 [102][103][104]

股东价值与转型决策 - 截至2022年7月29日，10年、5年、3年和年初至今总回报率分别为636.5%、111.6%、42.6%和 - 18.7%，优于标普500和罗素2000指数[4] - 2022年6月1日股东大会上，89%投票赞成公司转为银行控股公司[6] 技术优势与业务创新 - NewTracker®可远程获客，NewtekOne Dashboard™定位为管理工具，公司考虑授权技术以实现技术资产货币化[8] 贷款业务表现 - 2022年二季度NSBF发放SBA 7(a)贷款2.006亿美元，同比增长112.8%；上半年发放3.639亿美元，同比增长83.2%；预计全年发放7.5亿美元，同比增长33.8%[19] - 2022年二季度NBL发放SBA 504贷款1530万美元，同比下降59.6%；预计全年发放1.5亿美元，同比增长66.5%[119][120] 财务状况 - 2022年二季度总投资收入1920万美元，同比下降47.5%；净投资收入（亏损）230万美元，同比下降113.0%；调整后净投资收入1810万美元，同比下降37.5%[52] - 2022年上半年总投资收入3960万美元，同比下降44.5%；净投资收入（亏损）130万美元，同比下降103.6%；调整后净投资收入3530万美元，同比下降35.1%[55] 贷款质量与风险 - 截至2022年6月30日，SBA 7(a)贷款组合加权平均期限为35.4个月，逾期率低，非应计贷款公允价值下降[97][103] 投资与业务展望 - 公司预计2022年发放非合规常规贷款2亿美元，正协商新合资协议并有望获1亿美元股权资本[135] - 各投资组合公司有不同发展态势和预期，如支付处理公司、技术解决方案公司等[145][147]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度调整后净投资收益（NII）为每股0.72美元，高于分析师预期的每股0.62美元 [3] - 2022年第一季度总投资收入为2030万美元，较2021年第一季度的3470万美元下降41.2%，主要因2021年有2420万美元的薪资保护计划（PPP）费用收入 [62] - 2022年第一季度净投资收入为97.3万美元（每股0.04美元），而2021年第一季度为1520万美元（每股0.68美元），2021年第一季度投资收入包含2420万美元的PPP相关收入 [61] - 2022年第一季度股息收入为850万美元，部分抵消了PPP费用减少的影响；利息收入增加110万美元，源于应计贷款组合同比增加 [63] - 2022年第一季度服务收入为320万美元，较2021年同期增长14.6%；来自投资组合公司的分配总额为780万美元，而2021年第一季度无分配 [64] - 2022年第一季度总费用较上一季度减少10万美元，主要因利息相关成本降低 [65] - 2022年第一季度出售SBA贷款担保部分实现收益1720万美元，高于2021年同期的890万美元；SBA贷款投资实现损失190万美元，高于2021年同期的150万美元 [65][66] - 2022年第一季度净资产净增加970万美元（每股0.40美元），季度末每股资产净值（NAV）为16.49美元 [66] - 债务与权益比率为1.17，处于较低水平；总投资组合增加5.2，NAV下降1.4%，但去年同期上涨8% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - SBA 7(a)贷款：第一季度发放1.63亿美元，上一季度为1.04亿美元（上一季度也是创纪录水平）；预计全年发放7.5亿美元，较上一年的5.6亿美元增长33.8% [16] - SBA 504贷款：第一季度Newtek Business Lending子公司发放3100万美元，较去年同期增长67%；预计全年发放1.5亿美元，增长66% [17] - 非合规传统贷款：通过合资企业完成5630万美元的证券化；目标是与机构投资者达成1亿美元的股权资本协议，预计2022年发放3亿美元 [48] 其他业务 - Newtek Merchant Solutions：业务已反弹，预计NMS和相关业务合计达1510万美元；支付处理量增长8.8% [51] - Managed Tech Solutions：预计日历年实现600万美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA） [53] - 保险代理和工资部门：过去12个月有所提升，预计2022年实现正的EBITDA [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司总回报率下降1.01%，优于罗素2000指数7.5%的跌幅 [5] - 截至当日，公司市值略高于6.2亿美元 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布有意收购纽约市国家银行，需获得股东投票和监管批准；此举旨在减少对高成本商业融资的依赖，利用核心零售存款为增长提供资金，并可使用更高杠杆 [6][7][8] - 公司计划转型为以业务为导向、技术赋能的银行，通过NewtekOne Dashboard和NewTracker等自有技术，为客户提供一站式服务，降低运营成本，提高客户获取效率 [10][11][12] - 公司认为自有技术使其业务模式优于竞争对手，未来可能将NewTracker技术分拆成合资企业并授权使用Dashboard，创造额外股东价值 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 金融市场在第一季度较为困难，但公司10年、5年、3年和1年的回报率表现出色，尤其是与大多数市场指数相比 [5] - 公司在贷款业务上表现出色，尽管第一季度通常是贷款淡季，但SBA 7(a)和504贷款发放量均有显著增长，且预计全年将继续增长 [16][17] - 公司对转型为银行控股公司持乐观态度，认为这将为公司带来更多增长机会，提高股东回报 [7][9] - 公司在技术应用和管理方面进行了改进，提高了业务效率和竞争力，未来将继续利用技术推动各业务单元的发展 [20][21] 其他重要信息 - 公司提醒投资者阅读5月2日提交的代理声明，其中包含收购银行和公司转型的相关信息及风险因素 [6][58] - 公司采用在家办公和混合办公模式，员工可灵活安排工作地点，同时公司通过技术手段进行管理和监督 [40] - 公司平均贷款规模降至15.5万美元，公司对此表示满意，认为有利于业务多元化 [42] - 公司净利息收入同比每季度增长100万美元，随着业务回归贷款发放，预计将继续增长 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度0.75美元的股息是否为BDC的最终股息？ - 公司表示这只是猜测，在交易完成前可能会有调整，预计这不会是BDC的最后一次股息 [74] 问题2：新合资企业的合作伙伴是否提供资本或资源？ - 公司称合作伙伴具有专业知识，在信贷、证券化和融资等方面提供专业意见，对公司有很大价值 [75] 问题3：本季度业务活动增加的驱动因素是什么？ - 公司认为市场需求并非主要驱动因素，而是公司的市场影响力、技术应用和客户转化能力，且这种优势将持续，第二季度业务管道已增长 [76][77] 问题4：利率上升对借款人提前还款的影响如何？ - 公司预计通胀和资产价值上升将导致提前还款略有增加，但不会有重大变化；第一季度和可能的第二季度债券息票受到一定抑制 [80] 问题5：每季度约500万美元的薪资费用是否可持续？ - 公司认为从保守角度看，未来几个季度这个数字是合理的 [82] 问题6：在预计提前还款和违约上升的情况下，对扩大贷款规模的信心如何？ - 公司认为当前商业环境流动性充足，房地产价格上涨可缓冲借款人压力，预计违约不会显著增加，但提前还款可能增加，价格可能受到一定影响 [91][92][93] 问题7：若获得股东批准，选举何时进行？ - 公司猜测选举可能在交易完成时进行，但最终由董事会决定 [94] 问题8：转换为银行控股公司后，是否需支付全年企业税？ - 公司认为在撤回选举前无需支付全年企业税，需与税务专家确认 [96] 问题9：BDC转换完成后，公司将多快提高资产负债表杠杆，以及最终的最大杠杆水平是多少？决定杠杆水平的因素和预期净利息收益率是多少？ - 公司表示需根据监管机构的最终指导和业务计划来确定，将谨慎增长；预计净利息收益率超过4% [102][107] 问题10：为什么要在银行控股公司和BDC之间做出选择，能否在新公司家族中保留BDC？ - 公司认为董事会的决策是基于所有股东的最佳利益，转型为银行控股公司有望实现更大增长和更高股息回报 [115][116] 问题11：能否对不同贷款类型的增长预期进行排序？ - 公司预计第二季度7(a)业务发放1.8 - 2亿美元，504业务发放约300万美元；全年7(a)业务保守预计7.5亿美元，504业务1.5亿美元；合资企业业务下半年有望达到3亿美元 [119] 问题12：新合资企业与SBA业务相比，对底线的贡献如何？ - 合资企业在BDC和银行控股公司模式下表现为股权投资，可产生股息、分配收入和服务收入，对公司有益 [120][121] 问题13：公司在贷款业务方面的优势是否在于NewTracker？ - 公司表示NewTracker在客户获取和推荐方面发挥重要作用，且经过改进后可实现数据无缝传输和客户预筛选，与传统银行贷款模式有很大区别 [122][123]

公司业绩表现 - 截至2022年3月31日，市值超6亿美元，10年、5年、3年和1年总回报率分别为784.8%、163.4%、89.6%和12.0%，优于标普500和罗素2000指数[5] - 2022年第一季度总投资收入2030万美元，同比降41.4%；净投资收入100万美元，同比降94.1%；调整后净投资收入1730万美元，同比降31.4%[60] - 2022年第一季度和第二季度已支付或宣布股息共1.4美元/股，同比增16.7%[66] 贷款业务情况 - 2022年第一季度SBA 7(a)贷款融资1.633亿美元，同比增56.5%；预计全年融资7.5亿美元，同比增33.8%[33] - 2022年第一季度SBA 504贷款完成3140万美元，同比增67%；预计全年完成1.5亿美元，同比增66.5%[33] - 2022年第一季度收到约7.7万笔贷款推荐，关闭247个贷款单位[50] 公司转型计划 - 2022年5月2日，公司向美国证券交易委员会提交最终委托书，寻求股东批准董事会终止根据1940年《投资公司法》进行的选举，转型为银行控股公司[8] - 转型为银行控股公司后，公司将增加融资灵活性、降低资本成本、减少对高成本资金来源的依赖等[8] 技术与平台应用 - NewTracker®可通过战略联盟合作伙伴远程获取客户，NewtekOne Dashboard™将成为企业管理工具，公司未来可能向技术解决方案提供商授权这些技术[11] - NewtekOne Dashboard™将为企业客户提供增强业务运营的工具，每个客户将分配关系经理和各业务线专家[25] 利率风险管理 - SBA 7(a)贷款组合每季度随基准利率浮动且无上限，利率上升将带来更多利息收入；SBA 504贷款和非合规传统贷款利率通常固定五年后调整，并通过5年期国债期货进行对冲[77] 投资组合公司 - 支付处理公司Newtek Merchant Solutions和Mobil Money截至2022年3月31日的合并股权公允价值为1.19亿美元，预计2022年EBITDA为1510万美元[141] - 技术投资组合公司Newtek Technology Solutions、IPM和Sidco截至2022年3月31日的合并股权公允价值为3450万美元，预计2022年收入3500 - 4000万美元，EBITDA约600万美元[150]

中小企业市场定义与规模 - 公司定义的中小企业为年收入在100万美元至1亿美元之间的企业，美国中小企业市场估计超过3000万家[23] - 公司估计美国SMB市场包含超3000万家企业[77] SBA 7(a)贷款发放金额 - 2021年NSBF发放了5.606亿美元的SBA 7(a)贷款，2020年为1.968亿美元[29] - 2021年和2020年公司分别为5.606亿美元和1.968亿美元的SBA 7(a)贷款提供资金[83] SBA 7(a)贷款担保与利率 - SBA通常为7(a)贷款提供本金和利息的50%至90%的担保[28][30] - SBA 7(a)贷款利率为最优惠利率加2.25%至2.75%的利差[30] - SBA 7(a)计划中，SBA通常为超过15万美元的合格贷款提供75%的担保[201] SBA 7(a)贷款出售与证券化 - NSBF通常以面值的106%至120%的溢价出售SBA 7(a)贷款的担保部分，超过面值110%的溢价部分由NSBF和SBA平分[31] - 自2010年12月以来，NSBF对SBA 7(a)贷款的无担保部分进行证券化，已成功完成11笔证券化交易，评级为标准普尔AA或A，预付款率高达面值的83.5%[32] - 2021年12月，NSBF出售了1.034亿美元的无担保SBA 7(a)贷款支持票据，其中A类票据7970万美元，B类票据2380万美元[32] - 公司SBA 7(a)贷款结构允许快速出售美国政府担保部分，未担保部分可成功证券化[81] NSBF贷款组合情况 - 截至2021年12月31日，NSBF的贷款组合包括2761笔贷款，分布在50个州的78个不同行业[33] - 截至2021年12月31日，NSBF贷款组合中食品服务和餐饮场所行业占比8.2%，娱乐、博彩和休闲行业占比6.1%[34] - 截至2021年12月31日，NSBF贷款组合中佛罗里达州占比10.6%，加利福尼亚州占比9.1%[35] - NSBF按信用质量指标划分的SBA贷款中，风险评级1 - 4的贷款数量为2547笔，总额369121美元，占比85.4%；风险评级5的贷款数量为27笔，总额10443美元，占比2.4%；风险评级6的贷款数量为186笔，总额52087美元，占比12.1%；风险评级6/7和7的贷款数量为1笔，总额320美元，占比0.1%[36] - 截至2021年12月31日，NSBF贷款组合的加权平均到期期限为14.4年，加权平均利率为6.1%[36] 其他业务线数据 - NBC为中小企业提供应收账款融资、库存融资和医疗保健应收账款融资，企业每月可通过出售应收账款或库存融资获得1万美元至200万美元[37] - 2019年4月29日，NCL与德意志银行达成1亿美元的高级担保循环信贷安排，有1亿美元的增额功能；2022年1月28日，NCL完成常规商业贷款证券化，出售5630万美元A类票据，收益率为3.209%[38] - 2020年3月至2021年7月，NSBF发放约26190笔PPP贷款，总额达19亿美元[43] - 截至2021年12月31日，公司持有的受控投资组合公司约占总投资组合的30%[44] - 2021年，NMS处理的商户交易销售额达50亿美元[46] - NTS超70%的新客户来自内部和外部推荐，无需大量营销或广告支出[57] - 2021年7月，IPM并入NTS[59] - 2021年1月，SIDCO成为NTS的子公司[60] 公司旗下业务服务 - 公司旗下NPS为SMB提供工资管理、福利、支付和税务报告等服务[66] - 公司旗下NIA是在50个州获得许可的零售和批发经纪保险机构[65] - 公司通过子公司和受控投资组合公司为SMB提供500万 - 1500万美元的较大贷款[85] Capco相关情况 - 公司旗下16家Capcos中的12家已达到100%投资阶段并完成去认证和清算[72] - 达到100%投资的Capco可去认证，约半数州要求Capco与州政府分享部分分配，分享比例通常为10% - 30%[69] 公司业务技术与合作 - 公司通过NewTracker®系统获取战略联盟伙伴等的推荐，该系统有软件应用专利[74] - 公司利用NewTracker®技术进行贷款和投资产品及服务的营销和推荐跟踪[105] 公司贷款和投资目标与结构 - 公司债务投资目标是通过SBA 7(a)计划产生票面利率为优惠利率加2.25%至2.75%，投资收益率超过30%[98] - 截至2021年12月31日，公司SBA 7(a)投资组合的公允价值基本由有第一或第二优先留置权的债务投资组成[98] - 所有SBA 7(a)贷款需获得持有公司20%或以上股权的所有者的个人担保[98] - 公司第一留置权贷款期限一般为1至25年，第二留置权贷款期限一般为5至25年[104] 公司贷款和交易来源 - 公司通过多种方式进行贷款和交易来源，包括品牌、技术、合作关系和广告等[104] 公司投资提案筛选与尽职调查 - 公司筛选潜在投资提案，符合标准则安排人员进行初步尽职调查[107] 公司SBA 7(a)贷款发起政策 - 公司在SBA 7(a)计划下发起贷款，遵循相关信贷和承销政策及程序[108] 公司贷款审批要求 - 贷款申请人现金流测试需模拟利率提高2%的情况，若债务偿付覆盖率降至1:1或更低，需信贷委员会批准[112] - 持续经营实体的债务与有形净资产比率不得超过RMA行业中位数或4:1，所有权变更交易一般需25%的股权出资，使债务与有形净资产比率为3:1[118] - 所有权变更交易最低股权注入一般为20%，特定行业可能更低；若有卖方融资，申请人注入不少于项目成本的10%[124][125] - 新建筑项目申请人须占用60%的可出租物业，可永久租给第三方20%，临时租赁20%并计划10年内全部使用[130] - 商业房地产贷款，价值不超过50万美元需交易筛查和记录审查，超过50万美元或必要时需评估[133] - 贷款审批时，最近财务信息距批准时间不超过180天，一般要求不超过90天[111] - 申请人还款能力评估，基于最近财年末财务报表，最低综合现金流覆盖率为1.2倍[116] - 商业收购申请，EBITDA预测需至少超过债务服务要求1.2倍[117] - 医疗业务贷款申请，需核实医疗执照，提供至少200万美元或贷款金额的医疗事故责任保险[134] - 特许经营贷款申请，需通过SBA特许经营目录评估资格[135] - 房地产价值超过50万美元需提供一期环境报告，汽油服务站等特定行业无论房产价值均需提供[137] 公司内部投资评级与监控 - 公司内部投资评级系统使用1到8的等级，1表示违约和本金损失概率最低[148] - 公司对投资组合公司进行持续监控，要求提供年度审计、季度和月度财务报表等[147] - 公司管理层每季度审查投资评级，董事会进行审查和确认[151] 公司投资估值方法 - 有市场报价的证券按估值日收盘价估值，部分投资可从定价服务等获取报价[153] - 无可靠市场报价的投资，先由投资专业人员初步估值，再经多方审核，最后由董事会确定公允价值[154] 公司贷款流程 - 贷款申请被接受后，公司会出具批准信，SBA和公司签订贷款授权协议[140] - 贷款文件存于Newtek Loan Portal和Newtek Filevault，供SBA随时审查或审计[141] 公司潜在贷款或投资筛选 - 除SBA 7(a)贷款等常规贷款外，公司执行委员会直接参与潜在贷款或投资筛选等工作[142] 公司承保敏感性分析 - 承保过程中会进行敏感性分析，模拟公司面临不利情况时的表现[143] 公司收入来源 - 2021、2020和2019年全年收入均来自美国客户[163] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司员工总数为104人[168] 公司普通股出售情况 - 2021年公司未以低于当时净资产价值的价格出售普通股[176] - 2021年8月3日特别股东大会授权公司在2022年年度股东大会或2022年8月2日较早者之前，在一定条件下以低于当时净资产价值的价格出售普通股，且每次出售累计股数不超过当时已发行普通股的20%[176] - 2021年8月3日，股东授权公司以低于每股资产净值的价格发行普通股，有效期至2022年8月2日或2022年年度股东大会召开日较早者；公司同意限制低价发行股份数量，使对当时已发行股份的总摊薄效应不超过20%；2021年公司未出售任何低于每股资产净值的普通股[185][186] 公司资产覆盖率与借款规定 - 2018年7月26日特别股东大会批准将最低资产覆盖率降至150%，自2018年7月27日起生效，公司一般每1美元投资者权益最多可借入2美元[177] - 作为BDC，公司需将至少70%的总资产投资于“合格资产”，借款后总资产覆盖率至少为150%，即债务不得超过总资产价值的66 2/3%[89] - 根据1940年法案，收购资产时合格资产至少占公司总资产的70%[180] - 公司可在满足特定资产覆盖率要求的条件下发行多类债务和一类优先于普通股的股票；2018年7月27日起，资产覆盖率要求从200%降至150%；公司也可出于临时目的借入不超过总资产价值5%的资金；截至2021年12月31日，高级证券未偿还本金总额为4.795亿美元，资产覆盖率为184%[184] 公司投资限制规定 - 2021年1月19日前，除注册货币市场基金外，公司一般禁止收购超过任何注册投资公司3%的有表决权股票、将超过总资产价值5%的资金投资于一家投资公司的证券、将超过总资产价值10%的资金投资于多家投资公司的证券；新规生效后，满足一定条件可突破限制[178] - 公司可将最多100%的资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券[178] 公司发行认股权证规定 - 1940年法案规定，公司发行认股权证需满足一定条件，且所有已发行认股权证、期权和权利行使后产生的有表决权证券数量不得超过已发行有表决权证券的25%[183] 公司子公司监管资本要求 - 公司全资子公司NSBF作为小企业贷款公司（SBLC），需维持最低监管资本，为未偿还贷款应收款和其他投资的10%与100万美元中的较高者[200] 公司临时投资配置 - 公司可在待投资于其他合格资产期间，将投资配置为临时投资，使合格资产占比达70%[182] 公司投票代理原则 - 公司投票代理与投资组合证券相关的代理投票时，以股东最佳利益为出发点[192] 公司全国PLP地位影响 - 公司已获全国PLP地位，若失去该地位将对贷款发放能力产生重大不利影响[202] 公司SBA 7(a)贷款售后账户 - 公司为应对潜在的SBA 7(a)贷款售后修复和拒绝情况，设立了1000万美元的隔离受限现金账户[204] 公司税务相关规定 - 公司需缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配至少等于特定金额之和的款项，包括98%的年度净普通收入、98.2%的截至当年10月31日的一年期资本利得净收入等[207] - 公司需满足90%收入测试，即每个纳税年度至少90%的总收入来自特定来源[209] - 公司需满足多元化测试，每个纳税季度末至少50%的资产价值由特定资产构成，且投资于单一发行人等的资产价值不超过25%[217] - 与美国无税收协定国家的预扣税率高达35%或更高，美国与多国签订的税收协定可能使公司享受减税或免税[219] 公司监管选择与转型 - 公司选择根据1940年法案受BDC监管，为税收目的按法典M分章作为RIC处理[174] - 公司预计就收购NBNYC并转型为银行控股公司事宜，寻求股东批准撤销根据1940年法案作为BDC的选举[176] 公司高级团队情况 - 高级贷款团队关键成员共事超10年，每人在金融相关领域经验超25年[165] - 斯隆和唐斯在过去18年里共同参与股权投的结构设计和管理[166] 公司信息披露 - 公司受美国证券交易委员会信息披露要求约束，相关报告可在SEC网站和公司网站获取[173] 公司作为RIC的要求 - 作为RIC，公司需满足特定的收入来源和资产分散要求，并每年至少分配90%的普通收入和实现的净短期资本收益（超过实现的净长期资本损失）[90]

财务数据和关键指标变化 - 2021年总投资收入增长17.7%，净投资收入下降25.8%，调整后ANNI为3.47美元，高于上一年的2.05美元，也比分析师共识高出0.05美元 [24] - 2021年12月31日债务权益比为1.19，是近年来较低水平；总投资组合增长13.1%；净资产价值达4.03亿美元，每股同比增长8.2% [25] - 2021年股息为3.15美元，较2020年增长53%；2022年第一季度宣布股息0.65美元，第二季度预计0.65美元，宣布的股息增长30% [31] - 2021年第四季度净投资收入为160万美元（每股0.07美元），较2020年第四季度的85万美元（每股0.04美元）增长75%；调整后NII为1600万美元（每股0.68美元），高于2020年第四季度的960万美元（每股0.44美元） [90][91] - 2021年第四季度总投资收入为2480万美元，较2020年第四季度增长67.7%；服务收入增长7.2%至300万美元；来自投资组合公司的分配总计975万美元，高于2020年第四季度的417.5万美元 [92][93] - 2021年第四季度总费用增加920万美元；出售SBA贷款担保部分实现收益1810万美元，高于2020年同期的1140万美元；SBA非关联投资实现损失350万美元，高于2020年同期的270万美元 [94][96] - 2021年第四季度净资产净增加2000万美元，每股净资产为16.72美元 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 2021年第四季度7(a)贷款为1.98亿美元，增长74%；全年7(a)贷款为5.6亿美元，较上一年增长184%，成为美国第二大SBA贷款机构 [14] - 2021年Newtek业务贷款工具的504贷款组合全年关闭9000万美元贷款，低于预期；预计2022年将关闭1.5亿美元，增长66.5% [15][16] - 2021年PPP贷款已基本结束，共发放19亿美元，约75%（26500笔中的大部分）已获豁免 [17] - 2022年2月23日，7(a)贷款已关闭6000万美元，待关闭1.55亿美元，预计第一季度表现良好，较上一年增长66 - 67% [47] - 2022年第一季度504贷款已关闭1560万美元，有望达到3000 - 4000万美元，全年预计关闭1.5亿美元 [48] - 非合规常规贷款业务预计2022年将通过合资企业发放约3亿美元贷款 [49] 商户处理业务 - 2021年第四季度月销售额较2020年第四季度增长23.2%，公司预计业务增长将恢复 [64] 技术业务 - 2021年Newtek技术解决方案收入为4110万美元，EBITDA为540万美元，高于上一年的430万美元，公司有激进的增长预测，希望达到700万美元 [68] 支付系统业务 - Newtek支付系统（POS on Cloud）被认为优于Square和Clover，具有处理器无关性、集成多种功能和可定制等优势，是未来增长机会 [66][67] 工资和福利业务 - 公司认为无需分支机构、经纪人等，现有团队可在疫情期间为独立企业主提供24/7服务 [72][73] 各个市场数据和关键指标变化 - SBA 7(a)贷款二级市场价格保持强劲，虽因疫情调整带来的额外50个基点息票优惠消失，但价格仍显著高于10.78，预计2022年第一季度价格在1:11 - 1:12.5之间 [41][122][123] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布有意收购纽约市国家银行，并可能从商业发展公司转变为银行控股公司和指定金融控股公司，需获得代理投票和监管批准 [6] - 公司拥有多元化业务模式，包括贷款、支付处理、技术解决方案、保险代理、工资解决方案等，旨在为企业提供一站式服务 [8][9] - 推出NewtekOne Dashboard，预计2022年推出，无论是否成为银行都将可用，该工具可整合多种业务功能，帮助企业更成功地运营 [12][74][75] - 公司希望通过增加员工、引入新管理团队、加强培训和技术改进等方式，提高业务运营效率和竞争力，特别是在贷款业务方面 [10][18][20] - 公司计划发展非合规常规贷款业务，通过合资企业扩大业务规模，并预计该业务将带来额外的收入和利润 [49][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2021年虽面临疫情带来的巨大逆风，但业务表现良好，且进入2022年势头强劲，对未来充满信心 [8][9] - 市场存在不确定性和波动性，但公司业务主要面向美国独立企业主，受国际业务影响较小，且公司历史表现良好，技术和流程不断改进，因此对2022年持乐观态度 [28][29][30] - 通胀对支付、保险和工资业务有积极影响，但在贷款业务中，如果利率大幅上升，可能对部分企业造成压力，但公司有经验应对此类情况 [114][115][116] 其他重要信息 - 公司赎回了4000万美元的NEWTL未偿还小额债券，Egan - Jones维持对公司债券的BBB +评级；NEWTZ债券1.15亿美元，5.50%利率，2026年到期，2022年2月后可赎回 [34] - 公司对504和非合规贷款组合进行了利率风险对冲，2021年实现净收益64.4万美元，非合规贷款证券化时实现对冲收益100万美元 [37][39] - 公司成功进行了第11次SB投资组合无保险部分的证券化，创建了7970万美元的A级债券和2380万美元的B级债券 [43] - 公司拥有超过150万的客户推荐数据库，为业务发展提供了机会 [23] - 公司有44名全职员工服务约31亿美元的投资组合，是标准普尔评级的服务机构，还为政府监管机构和其他银行实体提供服务 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自去年9月CARES法案到期后，投资组合的信贷趋势是否有变化 - 公司表示大部分投资组合在3 - 4月停止接受CARES付款，企业利用资金改善自身状况，目前投资组合表现良好，非应计项目减少，抵押品价值强劲，但未来受油价等因素影响存在一定不确定性 [100][101][104] 问题2: 去年大幅增加员工，今年是否会继续保持这种招聘速度 - 公司认为目前员工规模合适，随着NCL业务增长可能会增加少量人员，且随着PPP贷款豁免减少，可调整资源配置，公司有能力应对当前人员规模并获得杠杆效应 [105][106][108] 问题3: 如何为合资企业（JVs）提供资金 - 公司表示目前通过债务和股权的组合为合资企业提供资金，通常是50/50的股权结构，并从不同合作伙伴获得杠杆融资，贷款增长将通过公司对合资企业的股权投资在资产负债表上得到资金支持 [109][110][111] 问题4: 通胀对投资组合公司有何影响，对承销过程有何影响 - 公司认为通胀对支付、保险和工资业务有利，对贷款业务而言，如果利率大幅上升可能对部分企业造成压力，但公司有经验应对，且多元化业务可降低风险 [112][114][116] 问题5: 请核实第四季度SBA贷款的实现损失 - 公司确认第四季度SBA贷款实现损失为350万美元 [117] 问题6: SBA 7(a)债券价格今年如何发展，利率上升时贷款需求如何变化 - 公司表示债券价格保持较好，需求较高，目前无法给出第一季度具体价格预测，预计在1:11 - 1:12.5之间；由于公司提供10 - 25年摊销贷款，相比传统银行贷款更具优势，高利率环境不会抑制贷款需求，目前贷款管道仍在增长 [122][123][125] 问题7: 2021年借款人的收入和利润率趋势如何，2022年是否可持续 - 公司认为目前难以判断，市场环境不稳定，存在供应链问题，但公司会帮助客户利用就业保留税收抵免等解决方案，使企业更成功 [127][128][129] 问题8: 是否看到中小企业在替代能源市场的机会，是否会取代对加油站的贷款 - 公司表示目前不是风险贷款机构，虽看到相关市场的创业机会，但通常对此类业务不感兴趣 [130][131][132] 问题9: 请提供第四季度股息收入明细，并展望2022年股息收入 - 第四季度股息收入为：NMS 600万美元，NBL 350万美元，NTS 25万美元；公司已宣布第一季度股息0.65美元，预计第二季度0.65美元，由于不确定是否会成为银行，暂不预测第三、四季度股息，但历史上下半年盈利通常较高，市场存在波动性，公司持谨慎态度 [136][137][138] 问题10: 何时能看到代理声明 - 公司表示无法给出时间框架，希望在发布代理声明时确保投资者充分了解信息，目前正在与监管机构讨论，最终计划需监管机构批准 [139][140][141] 问题11: 两只小额债券均可赎回，在转换为银行控股公司时如何考虑再融资或赎回 - 公司认为应进一步观察情况，若第三季度完成转换，债券赎回可能性会有变化；评级机构对小额债券债务和银行控股公司债务的评估相似，公司曾赎回高息债券以降低杠杆，表明对未来预测有信心 [142][143]

公司业绩表现 - 截至2021年12月31日，总投资收入达1.085亿美元，较2020年增长17.7%；净投资收入为2570万美元，每股1.13美元，较2020年下降25.8%；调整后净投资收入为7910万美元，每股3.47美元，较2020年增长69.3%[22] - 2021年支付股息每股3.15美元，较2020年增长53.7%，较2019年增长46.5%；董事会宣布2022年第一季度股息每股0.651美元，较2021年第一季度增长30%[30] 股东情况 - 2021年7月20日至2022年1月12日，股东出售股份至零持仓的总数达6276118股[7] 业务运营 - 自2021年1月1日起，贷款业务员工增加63人至253人，增幅33.2%[10] - 2021年第四季度，NSBF发放SBA 7(a)贷款1.98亿美元，较2020年同期增长74.3%；全年发放5.606亿美元，较2020年增长184.9%[12] - NBL预计2022年发放SBA 504贷款约1.5亿美元，较2021年增长66.5%[12][90] 投资组合 - 截至2021年12月31日，总投资组合增至7.588亿美元，较2020年增长13.1%；净资产价值为4.039亿美元，每股16.72美元，较2020年增长8.2%[22] 风险管理 - 公司对利率变动有一定应对措施，SBA 7(a)贷款组合利率随季度浮动，部分贷款有利率下限和上调机制；NBL的SBA 504贷款和非合规常规贷款组合在2021年成功对冲，实现净收益[43][44] 市场地位 - NSBF是最大的非银行SBA 7(a)贷款机构，按贷款批准金额计算，是第二大SBA 7(a)贷款机构[45] 技术与创新 - 推出NewtekOne Dashboard™，有望加强业务和金融解决方案的交叉销售[10][19] 未来展望 - 公司预计在2022年通过贷款产品、商户解决方案等业务捕捉市场机会[10] 行业对比 - 截至2021年12月31日，10年、5年、3年和1年总回报率分别为1081.4%、190.2%、120.0%和56.4%，均高于S&P 500和Russell 2000指数[5] 潜在风险 - 前瞻性陈述存在重大风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，如收购获批情况、业务整合困难等[3]

业绩表现 - 截至2021年11月5日，公司总回报率达73.3%，远高于标普500的26.5%和罗素2000的24.3%；当前市值超7亿美元[4] - 2021年前三季度总投资收入8370万美元，较2020年同期增长8.1%，较2019年同期增长90.7%[26][30] - 2021年前三季度调整后净投资收入6310万美元，较2020年同期增长74.5%，较2019年同期增长70.3%[26][30] 贷款业务 - 2021年第三季度，NSBF发放1.639亿美元SBA 7(a)贷款，较2020年同期增长1160.8%，较2019年同期增长43.4%[9] - 2021年前三季度，NSBF发放3.626亿美元SBA 7(a)贷款，较2020年同期增长336.3%，较2019年同期增长8.3%[9] - NBL预计2021年发放1.25 - 1.5亿美元SBA 504贷款，较2020年的8720万美元增长57.7%[75] 人员与业务拓展 - 自2021年1月1日起，NSBF和贷款组合公司新增51名员工，贷款员工总数增长26.8%[7] - 公司重启非合规常规贷款计划，目标是在2021年下半年发放5000万美元此类贷款[86][90] 分红情况 - 2021年公司将支付每股3.15美元股息，较2020年增长53.7%；预计2022年第一季度股息为每股0.65美元，较2020年第一季度增长30%[33][36] 宏观环境 - 2021财年，美国小企业管理局传统贷款项目融资达448亿美元，远超2020财年的225亿美元[18]