财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度营收9290万美元，低于管理层原9500 - 1.03亿美元的指引，但较2021年第二季度增长9% [7] - 调整后毛利润1400万美元，较上一季度增长约71% [24] - 第三季度有240万美元一次性调整，对调整后EBITDA产生积极影响，包括约90万美元销售税退款和约150万美元工人补偿保险退款 [24] - 第三季度公司报告的一般及行政费用为1110万美元，第二季度为1220万美元；折旧和摊销费用为1100万美元，第二季度为1150万美元 [28] - 2021年第三季度公司的税务拨备约为零，年初至今为20万美元，主要归因于州和非美国所得税 [29] - 第三季度经营活动净现金使用量为负180万美元，第三季度平均应收账款周转天数约为58天，第二季度为64.3天，年初至9月30日为65.4天 [29] - 第三季度资本支出总额为210万美元，2021年前三季度累计资本支出为490万美元，资本支出指引维持在1500 - 2000万美元不变 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 固井业务 - 第三季度完成758项固井作业，较第二季度增加约18%，平均每项作业混合收入下降约8%，季度收入为2950万美元，较上一季度增长约8% [25] 电缆测井业务 - 第三季度完成4793个电缆测井阶段，较第二季度增加约3%，平均每个阶段混合收入持平，收入为1920万美元，增长约3% [26] 完井工具业务 - 完成21815个阶段，与上一季度基本持平，收入为2690万美元，增长约10%，主要由于本季度可溶塞和高价工具销售占比增加 [27] 连续油管业务 - 第三季度连续油管工作天数增加约12%，平均日费率增长约6%，利用率为40%，收入为1710万美元，增长约18% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - EIA报告显示，美国已完井数量较上一季度增长约6%，新钻井数量增长约14% [10] - 季度末，美国估计有209个活跃压裂机组，较8月平均的213个下降约2%，平均活跃压裂机组较上一季度增长约5%，相当于新增约11个 [11] - 美国东北部和海恩斯维尔地区的完井数量分别增长约2%和5% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在完井工具方面具有独特优势，随着行业复苏，无需大量资本投入和额外劳动力即可实现增长，可溶塞将提供更环保的完井选择，减少对钻除服务的需求 [19] - 预计2022年钻除服务价格将继续上涨，甚至可能无法获得服务，可溶塞在美国和海外的使用比例将增加 [20] - 公司专注于通过技术和现场执行在各服务线获得市场份额和实现净价格增长，完井工具业务将在劳动力和设备成为瓶颈时发挥关键作用 [38][39] - 行业内公司竞争同一劳动力池，导致工资上涨，且新劳动力进入行业较少，供应链限制尤其是劳动力问题在2022年将更加严重 [8][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩略低于预期，主要因二叠纪盆地电缆测井业务劳动力受限，预计劳动力短缺将继续是公司各业务线和油服行业的重大挑战 [7][8][9] - 尽管天然气价格有利，但海恩斯维尔和东北部地区的活动保持稳定，预计2022年海恩斯维尔等地区活动将增加 [12] - 各服务线价格仍较低，固井和连续油管业务将在第四季度实施约5% - 10%的价格上调，电缆测井业务价格上调困难，完井工具价格预计在2021年第四季度保持稳定 [13] - 目前价格上涨大多被劳动力和材料成本上升抵消，若活动增加，预计2022年价格将上涨，但2021年剩余时间内不会出现重大活动高峰 [14][16] - 预计第四季度业绩与第三季度持平或略有上升，预计收入在9200 - 1亿美元之间，对2022年持乐观态度 [38] 其他重要信息 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为3000万美元，循环ABL信贷额度下可用额度为5540万美元，总流动性头寸为8540万美元，本季度未回购债券 [22][23] - 第四季度最大现金流出包括约1400万美元的优先票据利息支付、剩余的2021年资本支出以及净营运资金的任何变化，9月30日后，公司已从ABL信贷额度提取约1000万美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 约37.5万美元的遣散费在本季度如何在一般及行政费用（G&A）和运营费用（OpEx）之间分配？ - 大部分在运营费用中，具体细分可离线提供更详细信息 [42] 问题2: 第四季度收入预计持平或上升，EBITDA是否也是如此？ - 公司未对调整后EBITDA进行指引，提供了9200 - 1亿美元的收入范围，且有240万美元非经常性项目影响调整后EBITDA，可根据收入指引和预测进行假设 [43] - 公司正在转移入门级劳动力成本，油田的挖角导致工资上涨，但价格上涨未相应匹配，这将影响第四季度利润率，但预计2022年情况会改善 [44] 问题3: 将成本转嫁给客户通常有多长延迟？ - 不是一个季度，可能是30 - 45天，现场人员感知到工资问题会立即行动，推动净价格调整可能有30 - 45天滞后 [46] 问题4: 2023年有债务到期，是否已与贷款人开始讨论，未来六到八个月的策略是什么？ - 公司对2022年和2023年前景乐观，目前业务状况比上市时更好，完成工具业务占比大幅提高，市场份额显著增加，若油服价格出现拐点，财务状况将显著改善 [49][50][51] - 公司有充足流动性，将继续运营，若资本市场有利，将考虑对资本结构进行再融资，重点是最大化盈利潜力 [54][55] - 公司在2018年预测北美陆地阶段三到五年内35% - 50%为可溶阶段，预计2023年接近该预测，ESG倡议推动下，可溶塞减少每口井公吨数，且自2018年以来员工阶段效率接近60%，若宏观环境有利，前景乐观 [57][58] 问题5: 与历史相比，完成工具业务现在更重要的原因是什么，是否因其利润率显著高于其他业务？ - 油服行业复苏时，其他业务需大量资本投入来推动收入和EBITDA，而完成工具业务资本支出低，主要是研发费用，研发项目灵活低成本，能处于行业前沿 [59][60] - 完成工具业务劳动力成本占收入比例远低于一半，现金生成能力强，100美元EBITDA大部分可转化为净现金增加，不像其他资本密集型业务有较多扣除项 [61] - 公司完成工具业务运营团队优秀，能为独特的油井提供定制化应用，市场份额增长显著，若油井数量和钻机数量增加，优势将在财务上体现 [63][64] 问题6: 可溶塞目前的采用者更倾向于大型企业还是小型企业，早期采用者是谁？ - 从超级巨头到小型私人企业都有采用者，且可溶塞在井筒内的使用比例增加，最初用于井眼趾部降低风险，现在逐渐向上延伸 [69] - 新冠疫情迫使团队降低可溶塞价格，缩小与复合材料的差距，使完井工程师在相同预算下有更少排放和更顺畅的作业体验，采用可溶塞的运营商能降低明年风险 [70][71] 问题7: 客户测试可溶塞技术后，标准化使用的时间线、过程和可能性如何？ - 平均时间在三到六个月，在当前钻机数量和完井活动低迷的情况下是如此，市场活跃时时间线会显著缩短 [72][74] 问题8: 除二叠纪外，其他市场的劳动力市场情况如何？ - 巴肯地区劳动力市场糟糕，当地劳动力不足需进口，导致作业困难，2012年曾出现类似情况，当时运营商采用滑动套管而非压裂 [75][76][77] - 二叠纪地区存在挖角问题，公司招聘三人才能填补一人空缺，若基础设施法案通过，劳动力竞争将更激烈 [77] 问题9: 公司最近宣布在东北部成功运行电动电缆测井单元，客户对该技术的兴趣如何？ - 电动电缆测井单元需求强劲，客户希望实现整个油井平台的绿色化，因为燃烧可能占运营商排放的30%，使用电动设备可减少碳排放 [81] - 公司正在收集数据，翻新后的电缆测井卡车柴油使用量可能降至通常的10%，公司的ESG方法注重实用性，即既要盈利又要环保 [82][83]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q _________________________________ Commission File Number: 001-38347 __________________________________________________________________ (Mark One) Nine Energy Service, Inc. ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition perio ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2营收8480万美元，接近管理层最初指引7800 - 8600万美元上限，较Q1增长27% [5] - 净亏损2450万美元，调整后EBITDA为负40万美元，基本每股收益为负0.81美元 [13] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物3310万美元，循环ABL信贷额度下可用资金5230万美元，总流动性8540万美元 [14] - Q2调整后毛利820万美元，较Q1增长约89% [15] - Q2一般及行政费用1220万美元，高于Q1的1020万美元；折旧和摊销费用1190万美元，高于Q1的115万美元；税收拨备约10万美元 [17] - Q2经营活动净现金使用量为负1960万美元，平均DSO约64.3天，低于Q1的65天 [18] - Q2资本支出90万美元，2021年前两季度累计280万美元，全年资本支出指引1500 - 2000万美元不变，但可能部分递延至2022年 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 固井业务 - 营收2730万美元，较Q1增长约19%，完成641项固井作业，较Q1增加约3%，平均每项作业收入增长约15% [11][15] - 已开始在该业务线实施10% - 20%的净价格上涨 [9] - 在海恩斯维尔盆地市场份额达15% - 20% [11] 连续油管业务 - 营收1450万美元，较Q1增长约32%，工作天数增加约25%，平均日费率增长约5%，利用率36% [11][17] - 已实施8% - 12%的小幅价格上涨 [9] 电缆测井业务 - 营收1860万美元，较Q1增长约46%，完成4639次电缆测井，较Q1增加约35%，平均每阶段综合收入增长约9% [12][16] 完井工具业务 - 营收2440万美元，较Q1增长约22%，完成21826个阶段，较Q1增加约26% [16] - 可溶塞净销售总数增长超40%，复合塞销售总数增长约42% [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - EIA报告完井数量季度环比增长约19%，主要由二叠纪完井量增长约26%推动；美国新钻井数量同期增长约24% [6] - 季度末美国约有205个活跃压裂机组，约一半在二叠纪作业，平均活跃压裂机组季度环比增长约13%，新增23个 [7] - 产气区（海恩斯维尔和东北部）活动保持稳定，行业和公司的大部分活动增长来自二叠纪 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略上实施渐进式价格上涨，避免牺牲关键客户市场份额，专注在各服务线以正毛利率从优质客户处获取市场份额 [9][21] - 作为资产和劳动力轻型公司，从Q1到Q2营收增长约27%，而员工人数仅增长6%，每位员工完成的工作量从16.8%增至19.7% [10] - 2021年增长资本支出方面，将2台现有电缆测井设备转换为电动电缆测井设备，预计Q3中期投入使用 [20] - 行业面临材料和劳动力通胀，劳动力短缺是最大挑战，难以找到和留住合格现场人员，导致部分服务线错过营收机会 [9] - 行业竞争激烈，公司在完井工具业务面临低价竞争，但认为质量和性能将取胜，保持价格稳定，研发团队努力降低制造成本 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3预计在活动和营收方面好于Q2，预计营收9500 - 10300万美元，主要受活动增加和价格上涨推动 [19][21] - 公共客户尽管油价有利仍坚持资本纪律，预计2021年剩余时间活动仅适度增加，活动水平仍远低于历史水平 [19] - 劳动力短缺将是劳动密集型服务线潜在价格上涨的主要催化剂，随着OFS复苏，公司资产和劳动力轻型模式将带来优势 [10][19] - 随着OFS开始增加招聘和启用闲置设备，服务质量和安全可能下降，客户将从成本转向性能，为公司带来市场份额和定价机会 [20] 其他重要信息 - 季度内减记240万美元工具库存，以替换旧工具并向客户过渡到最新技术，对经营业绩包括调整后EBITDA产生负面影响 [6][15] - 行业面临水泥短缺，有助于固井业务定价，同时水泥质量较差 [11][48] - 可溶塞的效率和ESG效益得到客户更好理解，推动其采用，公司预计更多运营商将从复合塞转向可溶塞 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3毛利率增量是否与Q2相似 - 公司认为在排除库存减记影响后，这种预期并非不合理，但未给出明确指引 [25] 问题2: 推动的价格中有多少是净价格 - 由于成本端（劳动力和材料）数据变化大，市场动态性强，公司目前无法确定，且需考虑Delta变种带来的成本影响 [27][29] 问题3: 下半年自由现金流或现金使用情况及何时实现正自由现金流 - 随着营收增长，营运资金将继续占用现金，资本支出预算将集中在下半年，下半年还有债券息票支付，因此难以确定何时实现正自由现金流 [31] 问题4: 可溶塞的ESG效益及与传统钻塞相比的相对排放量 - 公司进行了独立环境研究，70个传统塞清洁作业约产生75000公斤碳当量，而相同数量可溶塞约产生7000公斤碳当量；6口井平台差异明显，相当于减少404公吨碳或84辆车的排放；可溶塞减少了柴油使用，公司还在研发其他可溶组件以减少柴油和水的使用 [35][36][37] 问题5: 客户对可溶塞的兴趣增长速度 - 过去60 - 90天，客户对可溶塞的兴趣显著增加，此前销售中甚至未提及排放问题，现在已成为常见话题；预计服务行业将面临展示ESG关键绩效指标的压力，这将有助于公司 [40][41] 问题6: 复合塞和可溶塞的销售组合情况 - 公司未提供具体销售组合数据，但可溶塞和复合塞季度环比均有强劲增长，可溶塞的刺针技术得到广泛采用，更多客户选择全井筒可溶塞 [44] 问题7: 公司在确保水泥供应方面的措施 - 服务行业难以避免水泥短缺问题，公司因市场份额大与供应商关系良好；目前水泥质量差，预计问题将持续，Q1可能因运营商增加钻机而加剧 [48][49] 问题8: 供应商是否会解决水泥供应问题 - 供应商不太可能解决该问题，历史上油气服务行业在全球水泥市场占比小，疫情期间建筑行业表现好，油气行业更不重要，因此供应商缺乏动力；公司相对竞争对手更有能力应对，但无长期合作关系的企业可能面临重大问题 [51] 问题9: 客户是否有将固井车队升级为低排放车队的趋势 - 客户关注电动化车队和产品，但服务行业面临资金限制，难以实现；2021年电动化可能是保持市场份额的必要条件，未来可能成为获取增量价格的因素 [52] 问题10: 因劳动力短缺拒绝工作的情况及对营收的影响 - 公司未向市场量化该影响，但情况可能恶化，新招聘劳动力缺乏经验，且Delta变种使情况更复杂；预计随着市场活动增加，客户将从关注价格转向关注质量 [53][54][55] 问题11: 债券息票支付是否在Q4到期 - 是的，Q4有1400万美元的债券息票支付到期 [56]

公司概况 - 专注构建全周期ROIC业务，采用轻资产模式，100%聚焦完井业务[8] - 业务涵盖完井工具、固井、连续油管和电缆测井，占比分别为33%、29%、17%和21%[10] 财务情况 - 2018 - 2020年营收分别为82700万美元、83300万美元、31100万美元，调整后EBITDA利润率分别为17%、14%、 - 8%[12] - 2021年Q2营收8480万美元，调整后EBITDA为 - 40万美元，总流动性8540万美元[102][103] 战略执行 - 完井工具业务贡献从2017年的约3%增至2021年H1的约29%[17] - 2018 - 2021E资本支出分别约为5300万美元、6200万美元、1000万美元、1500 - 2000万美元[17] 技术优势 - 拥有多种自有知识产权工具，可满足北美100%陆上油井完井需求[27] - 固井泥浆配方有优势，如Blend 27强度增长快、抗压强度高[42] 市场表现 - 2014 - 2021年H1美国电缆测井和完井工具市场份额从6%增至17%[44] - 2014年末至2021年6月30日，南德克萨斯、西德克萨斯、东德克萨斯固井业务跟随钻机比例均有提升[47][48][50] 环保效益 - 可溶塞在6井垫作业可减少约404公吨二氧化碳排放，相当于84辆汽车的排放量[92] - 可溶塞生命周期碳足迹比传统复合塞小18% - 91%[93][98]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q _________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number: 001-38347 __________________________________________________________________ Nine Energy Service, ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度公司收入6660万美元，净亏损820万美元，调整后EBITDA为负340万美元，基本每股收益为负0.28美元 [16] - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物为5300万美元，循环信贷额度下可用资金为4580万美元，总流动性头寸为9880万美元 [19] - 一季度调整后毛利为430万美元，一般及行政费用为1020万美元，折旧和摊销费用为1190万美元，税收拨备少于10万美元，经营活动净现金使用量为负520万美元 [20][24] - 一季度平均应收账款周转天数约为65天，上一季度为60.6天，资本支出为190万美元 [25] - 公司预计二季度收入在7800万 - 8600万美元之间，且三季度收入将环比增长 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 固井业务 - 一季度完成620项固井作业，较上一季度增加约22%，平均每项作业混合收入增加约3%，固井收入为2290万美元，环比增长约26% [20][21] - 本季度公司40套固井设备中停用了11套 [22] 电缆测井业务 - 一季度完成3448个电缆测井阶段，较上一季度减少约2%，平均每个阶段混合收入减少约7%，电缆测井收入为1280万美元，减少约9% [22] - 本季度公司47台设备中停用了20台 [22] 完井工具业务 - 一季度完成17351个阶段，较上一季度增加约24%，完井工具收入为2000万美元，增加约11% [23] 连续油管业务 - 一季度连续油管作业天数减少约8%，平均日费率增加约1%，利用率为29%，收入为1090万美元，减少约7% [23] - 本季度公司14台设备中停用了7台 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国新钻井数量环比增加约25%，期末美国约有185 - 190个活跃压裂机组，其中约一半在二叠纪盆地作业，压裂机组活动量从1月到2月增加约14%，2月到3月基本持平，环比新增约18%（共28个）压裂机组，相比2020年第一季度的265个活跃压裂机组减少约30% [7][8] - EIA报告显示完井数量环比减少约3%，主要受二叠纪盆地完井数量下降约9%的影响 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户提供更环保的完井服务，二季度初开始将两台现有电缆测井设备转换为电动电缆测井设备，预计二季度末完成转换 [31] - 公司专注于在各服务线与优质客户合作，以正毛利率获取更多市场份额，近期收入主要来自二叠纪、东北部和海恩斯维尔地区 [32] - 行业定价仍面临挑战，油服公司定价权有限，但劳动力市场趋紧可能推动价格上涨和成本转嫁 [9][29] - 随着服务成本上升和服务质量下降，可溶塞对运营商来说是经济选择，公司新推出的Scorpion Pincer复合塞将是重要产品 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业务活动持续温和增长，管理层认为一季度是公司今年最差的季度，但客户仍坚持资本纪律，且受新冠疫情、OPEC和拜登政府政策法规等不确定性因素影响 [27] - 行业活动增长速度与大宗商品价格增长不同步，这种脱节情况在2021年大部分时间将持续，近期钻机增加主要来自私营运营商，但他们的产能有限，活动增长难以持续 [28] - 公司预计供应链可能出现问题，如材料接收延迟或短缺，导致行业成本上升，库存管理对抓住业务复苏机会至关重要 [33][34] 其他重要信息 - 一季度公司以840万美元现金回购了面值2630万美元的债券，占面值的32%，截至目前，公司已以2290万美元现金回购了约7970万美元的债券，平均占面值的29%，剩余未偿还债券面值为3.203亿美元，资产支持贷款（ABL）未动用 [16][18] - 固井业务收入增长约22%，主要因在特拉华盆地市场份额增加，海恩斯维尔地区业务已全面运营并获得新客户 [11] - 连续油管业务收入环比下降，主要受二叠纪地区天气相关停工影响 [12] - 电缆测井和完井工具业务完成的总阶段数环比增加约18%，反映出2020年市场份额增加6%，可溶塞技术表现出色，可溶Stinger销量环比增长超80% [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 二季度收入指引中价格和材料短缺因素的考量 - 收入增长主要由业务活动和市场份额增加驱动，若后期能提价将对公司有利 [39] - 近14 - 21天供应链问题凸显，劳动力短缺、材料交付时间大幅延长，服务行业比预期更糟糕，服务质量问题出现更快，这对公司有利 [40][41] 问题2: 考虑劳动力市场紧张，二、三季度收入增长与正常复苏相比应如何 - 行业收入增长与成本转嫁存在滞后，劳动力成本上升速度可能快于预期，钻探和完井支出可能面临挑战 [45] 问题3: 二季度是否可能实现正EBITDA - 管理层对EBITDA增长有信心，若未实现会感到失望 [47] 问题4: 目前增量利润率情况，二季度及后续季度能否达到更高水平 - 公司未提供盈利指引，随着价格上涨，长期来看增量利润率可能提高，但短期内成本可能先于价格上升，难以预测未来几个季度情况 [50] 问题5: 2021年是否有正自由现金流季度 - 难以确定，取决于利息支付、资本支出和营运资金的时间安排，短期内收入增长越快，自由现金流赤字可能越大 [52] 问题6: 同步压裂市场增长对公司的影响 - 公司按阶段计费，客户效率提高，公司EBITDA利润率也会提高，若市场转向同步压裂，公司将受益 [53] 问题7: 完井工具业务在国际市场的进展 - 公司已向国际市场推出新工具，可溶塞也获得关注，有望在下个季度分享更多进展 [54] 问题8: 固井业务闲置的11台设备今年是否会恢复工作 - 有可能，公司对市场份额增长有信心，认为服务质量问题使其有机会超越竞争对手 [55] 问题9: 服务质量问题是否存在于所有服务线 - 服务质量问题在各服务线普遍存在，工具业务尤为明显，连续油管业务因难度大，服务质量会随业务增长而下降，目前受影响最小的是电缆测井业务 [56] 问题10: 水泥市场供应紧张对运营的影响及后续情况 - 供应紧张情况加剧，公司与建筑行业竞争水泥供应，制造商转向生产建筑级水泥，油田服务水泥生产面临风险，影响程度取决于客户需求和制造商产能 [62] 问题11: 海恩斯维尔地区的水泥业务情况 - 该地区业务是公司2020年有机扩张的成果，设施良好，团队经验丰富，公司有处理高温高压环境的技术背景 [63] 问题12: 东德克萨斯州劳动力市场是否比其他市场更紧张 - 目前最紧张的市场可能是东北部，但所有市场在过去14 - 21天内劳动力紧张情况都显著加剧 [64] 问题13: 是否可能放宽I - 9要求以扩大劳动力池 - 管理层不确定是否会发生，无法给出确切答案 [66]

公司概况 - 专注构建全周期ROIC业务，采用轻资产模式，业务100%聚焦完井[8] - 服务线收入占比为完井工具34%、固井30%、连续油管16%、电缆测井20%[10] 财务情况 - 2018 - 2020年调整后EBITDA分别为8.27亿、8.33亿、3.11亿美元，利润率分别为17%、14%、 - 8%[12] - 2021年Q1收入6700万美元，调整后EBITDA - 300万美元，现金余额5300万美元[99] 战略执行 - 完井工具收入贡献从2017年约3%增至2020年约26%，2018 - 2020年资本支出分别约为5300万、6200万、1000万美元[18] - 2018年末到2020年末员工数量降低约68%，专利组合增加100多项并组建强大研发团队[18] 技术优势 - 可满足北美100%陆上油井完井需求，拥有多种自有知识产权工具[28] - 固井解决方案有多种泥浆配方，如Blend 27强度增长快、CPT Trident成本低等[42] 市场表现 - 2014 - 2021年Q1美国电缆测井和完井工具完成阶段占比从6%提升至26%[44] - 2014年末到2020年末，南得克萨斯州和西得克萨斯州跟井钻机占比均有提升[47][48] 环保效益 - 6井垫使用可溶压裂塞相当于减少84辆车上路，减排约404公吨二氧化碳[90] - 可溶压裂塞生命周期碳足迹比传统复合压裂塞最多小91%[91]

FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number: 001-38347 __________________________________________________________________ UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q _________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Nine Energy Service, ...

公司概况 - 专注构建全周期ROIC业务，采用轻资产模式，专注完井业务，服务多元化且地域广泛[8] - 服务收入占比分别为完井工具33%、固井26%、连续油管15%、电缆测井26%[10] 财务情况 - 2018 - 2020年调整后EBITDA分别为1.41亿、1.13亿、-0.26亿美元，利润率分别为17%、14%、-8%[12] - 2020年末现金余额6890万美元，未动用ABL信贷额度，净债务2.797亿美元[104][106] 战略执行 - 完井工具收入占比从2017年约3%增至2020年约26%，2018 - 2020年资本支出分别约为5300万、6200万、1000万美元[17] - 2018年末至2020年末员工数量减少约68%，新增100多项专利并组建强大研发团队[17] 市场优势 - 能满足北美100%陆上油井完井需求，拥有多种自有知识产权工具[27] - 多井垫作业可提高资本效率，可溶塞能为运营商节省时间和成本，提高内部收益率[31] 区域布局 - 业务覆盖北美各大主要盆地，其中二叠纪盆地占比49%，约4%的收入来自北美以外地区[35][36] 技术创新 - 固井解决方案有多种高性能泥浆，如Blend 27强度增长快、抗压强度高[41] - 可溶塞技术优势明显，能减少油井生命周期，降低成本和排放[67][70] 市场份额 - 2014 - 2020年美国电缆测井和完井工具完成阶段占比从6%增至23%[43] - 2014 - 2020年南得克萨斯和西得克萨斯固井业务跟随钻机比例分别从17%、10%增至35%、16%[46][48] 安全表现 - 2020年总可记录伤害率（TRIR）降至0.30，为公司历史最低[55] 发展理念 - 平衡有机增长和战略并购，有机增长注重技术渗透和市场份额提升，并购目标为一流技术和团队[57][58] 可溶塞案例 - 在二叠纪盆地3口油井部署123个Stinger可溶塞，均实现分区隔离和降解，清理效果良好[82] - 在马塞勒斯页岩低温环境部署10个Stinger可溶塞，实现分区隔离，清理无堵塞[86][87]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司收入3.109亿美元，净亏损3.789亿美元，调整后EBITDA为负2580万美元，基本每股收益为负12.74美元，调整后净亏损为1.181亿美元，即每股负3.97美元，ROIC为负16% [12] - 第四季度公司收入6200万美元，净亏损3540万美元，调整后EBITDA为负1390万美元，基本每股收益为负1.18美元，调整后净亏损为3570万美元，即每股负1.20美元，ROIC为负35% [14] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为6890万美元，循环ABL信贷额度下可用额度为3790万美元，总流动性头寸为1.068亿美元 [17] - 2020年公司资本支出为1020万美元，较上年减少约84%，处于1000万 - 1500万美元指导区间的低端 [9][17] - 2020年公司通过应收账款和库存变现产生约6650万美元现金，回购了面值5330万美元的债券，平均支付1460万美元现金，占面值的27%，剩余面值3.467亿美元的债券未偿还，ABL未动用 [9] - 2020年公司确认所得税优惠约250万美元，有效税率为0.6%，第四季度确认所得税优惠约10万美元 [21] - 2020年公司经营活动提供的净现金为负490万美元，第四季度平均DSO约为60.6天，2020年DSO为60.6天 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 固井业务 - 第四季度完成509口固井作业，较第三季度增加约35%，每口作业平均混合收入下降约12%，固井收入为1820万美元，增加约19%，年末有40台固井设备，其中10台在第四季度闲置 [19] 电缆测井业务 - 第四季度完成3523个电缆测井阶段，增加约14%，每个阶段平均混合收入下降约6%，电缆测井收入为1390万美元，增加约7%，年末有47台电缆测井设备，其中22台在第四季度闲置 [20] 完井工具业务 - 第四季度完成14032个阶段，增加约57%，完井工具收入为1800万美元，增加约29% [20] 连续油管业务 - 第四季度连续油管工作天数增加约62%，平均日费率保持不变，利用率为31%，收入为1180万美元，增加约63%，年末有14台连续油管设备，其中7台在第四季度闲置 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年市场不确定性和波动性加剧，新冠疫情导致全球需求急剧下降，从2019年第四季度峰值到2020年第二季度谷底，估计每天减少约1700万桶，第二季度WTI价格为负 [6] - 美国活跃压裂机组平均数量从2019年的约330台降至2020年5月的低至73台，年末增至约160台，美国完井数量同比下降约49%，新钻井数量下降约56% [6] - 过去几年年末活跃压裂机组数量通常下降3% - 5%，而2020年12月增加了2% - 3%或3% - 5%，新增机组主要在东北部和巴肯地区 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是打造轻资产、高进入壁垒的业务，2021年优先事项包括在各服务线实现盈利性市场份额增长、推广新型可溶塞技术、降低公司杠杆率以及关注ESG [28][29] - 行业竞争激烈，油服公司定价能力弱，市场饱和，特别是工具和电缆测井业务价格下降加速，电缆测井业务供应严重过剩，在二叠纪盆地约有300台设备，其中约40%处于活跃状态 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年市场仍具挑战性，需要更多钻机和压裂机组数量增加才能使油服公司恢复健康水平，预计勘探与生产资本计划同比持平或下降约10%，多数公共运营商将维持生产平稳 [24][25][26] - 若油价显著且稳定上涨，公共运营商可能增加活动，但多数将保持资本纪律，将多余现金返还给股东或偿还债务，近期新增钻机主要来自私人运营商，是2021年活动水平的重要不确定因素 [27] - 第一季度开局缓慢，2月得克萨斯州的天气导致业务全面停工，影响了所有服务线，预计第一季度活动和收入环比好于第四季度，但仍将产生净亏损和负调整后EBITDA，认为这将是2021年最糟糕的季度 [30] 其他重要信息 - 公司在2020年进行了重大成本削减，第二季度末将员工人数和工资支出减少了50%以上，通过良好的营运资金管理保存了现金和流动性 [9] - 公司运营团队在2020年获得了市场份额，完成阶段的百分比从2019年的约17%增至2020年的约23%，并将固井服务线有机扩展到海恩斯维尔地区 [10] - 尽管未达到2020年初预期的可溶塞销售数量，但可溶塞销售占复合塞的百分比从第一季度到第四季度同比增加了700个基点，公司认为可溶塞的采用将继续增加 [11] - 公司在2020年末实现了历史最低且最佳的安全评分，TRIR为0.3 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年实现正EBITDA的路径及增量利润率情况 - 公司不提供增量利润率指引，认为随着业务量增加将有助于提高利润率，团队对业务量的可见性优于价格，近期大宗商品价格上涨和私人钻机数量占比上升对业务量有帮助，预计油服公司在达到一定活动水平后能获得价格杠杆，第一季度是最糟糕的季度，公司内部工具业务的有机利润率提升努力有望在年底使利润率超过两位数 [35][36] 问题: 2021年实现正自由现金流的路径 - 2020年公司在扣除债券回购后仅消耗约700万美元现金，表现出色，2021年的挑战是管理营运资金的增长及其速度，业务活动的开展速度将决定现金流的节奏，公司将谨慎管理资本支出，关键在于管理净营运资金的增长 [37][38] 问题: 公司来自私人运营商的收入或业务占比 - 公司约70%的收入来自二叠纪盆地，私人运营商可能成为公司增量收入的重要驱动力，但由于市场不确定性，他们在投入资本时会更加谨慎 [45] 问题: 完井工具业务利润率提升的驱动因素 - 第四季度完井工具业务库存减值1000万美元影响了利润率，公司先确保产品性能，再通过工程设计降低成本，如进行小设计更改、与供应商协商折扣等，同时将客户向新技术产品过渡，预计年底能实现显著的利润率提升 [46][47] 问题: 2021年井设计是否有显著变化 - 未看到井设计有重大变化，运营商继续尝试增加水平段长度和采用同步压裂技术，但未出现新的设计趋势 [48] 问题: 完井工具业务能否恢复到之前的利润率水平 - 认为是可以实现的，但取决于业务量，随着业务量增加，供应链的杠杆作用会增强，同时需要通过产品利润率提升和业务量增长来弥补价格下降的影响 [54] 问题: 同步压裂与可溶塞使用的关系及公司参与情况 - 可溶塞符合美国运营商追求更高效率的趋势，随着可溶塞成本下降和溶解性能的可预测性提高，其采用率有望增加，虽然同步压裂和可溶塞没有直接关联，但都体现了运营商对效率的追求 [55] 问题: 公司的并购前景和意愿 - 公司历史上通过有机增长和并购实现发展，团队一直关注新技术，油服行业都在考虑各种提升实力和利润率的选项，公司也不例外 [56] 问题: 国际市场的前景和市场渗透情况 - 公司在中东市场有市场渗透，销售可溶塞并正在研发其他工具串，也向阿根廷销售产品，预计国际业务将增长 [62] 问题: 美国勘探与生产预算与公司收入预测的关系 - 公司目前不提供前瞻性指引，提醒第一季度开局缓慢和冬季风暴的影响，未对该问题给出明确答复 [63] 问题: 第一季度增长速度的含义 - 公司表示钻机数量和业务活动水平在提高，抛开天气和1月开局缓慢的因素，业务开始好转，但不提供第一季度收入是否与业务活动增长成比例的指引 [64][65] 问题: 资本支出预算中的增长性资本支出内容 - 是公司正在研发的一些新的插电式电动技术，但未详细说明 [66] 问题: 何时能获得更多关于增长性资本支出的信息 - 公司未给出明确时间 [67] 问题: 连续油管、电缆测井、固井业务的短期前景及可见性情况 - 二叠纪盆地的业务趋势良好，各服务线都有业务活动，从定价角度看，基于折旧的服务线价格变动更快，目前水泥和连续油管业务在定价方面表现较好 [74] 问题: 有多少客户在采购服务时使用ESG评分，以及未来一年的发展趋势和私人客户的态度 - 多数私人客户不太关注ESG，而公共客户大多有ESG评分卡，预计这种压力会增加，因为公共客户若不能证明自己在环保方面的领先地位，资本分配将受到影响，且当ESG与客户的薪酬挂钩时，这种趋势会更明显 [77]