财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入为1.324亿美元,符合公司原先的1.3-1.4亿美元的指引 [7] - 调整后EBITDA为970万美元,每股摊薄亏损0.40美元 [7] - 2024年6月30日现金及现金等价物为2600万美元,可用的循环信贷额度为2480万美元,总流动性为5080万美元 [16] - 2024年第二季度经营活动产生的净现金为1290万美元,平均应收账款周转天数为57.1天 [21] - 2024年资本支出预算从1500-2500万美元下调至1000-1500万美元,以保留流动性直到市场恢复正常水平 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务完成926个作业,平均单价下降约3%,收入下降约5% [17] - 测井业务完成6,353个作业阶段,平均单价上升约2%,收入持平 [18] - 完井工具业务完成23,862个作业阶段,收入下降约8% [19] - 钻杆业务工作天数下降约23%,平均单价上升约10%,收入下降约15% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2023年底以来,已有超过40个钻机退出市场,自2022年底以来累计下降约200个 [8] - 海因斯维尔和鹰滩盆地的水泥业务受到持续钻机下降的严重影响 [9] - 国际完井工具业务收入将继续呈现季度波动 [11] - 公司在美国再压裂市场已完成300多个作业,是该领域的主要参与者之一 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展再压裂业务,认为这是一个未来可能快速增长的重要细分市场 [29][43] - 公司正在提高内部设备翻新效率,降低资本支出,为未来市场反弹做好准备 [35] - 公司认为未来天然气需求增长将是其业务增长的重要驱动力,占收入30%-35% [25][26][49] - 公司在东北地区保留了优秀的人才和设备,一旦市场反弹将能快速恢复服务能力 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气价格持续在2美元附近徘徊,导致完井推迟、钻机下降和日历空白增加 [24] - 2024年第三季度收入和利润预计将与第二季度相对平稳 [24] - 公司对2025年下半年天然气市场反弹持乐观态度,认为将是一个重要的增长机会 [44][45][49][51] 其他重要信息 - 公司已建立30亿美元的ATM计划,2024年第二季度通过该计划筹集了680万美元净资金 [16] - 公司的资产轻资产模式使其能够快速适应市场变化 [27] - 公司在服务和技术方面具有差异化优势,在行业内处于领先地位 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Waqar Syed 提问** 哪些业务线从公司的再压裂业务中获益? [28] **Ann Fox 回答** 公司的完井工具、水泥、测井和钻杆业务都能从再压裂业务中获益,公司能为客户提供一站式服务 [29] 问题2 **Waqar Syed 提问** 第三季度收入和利润预计相对平稳的原因是什么? [30][31] **Ann Fox 回答** 主要得益于再压裂业务的增长,以及公司在水泥、钻杆等业务线的一些空白得到填补,以及进入天然气储存修复市场 [32] 问题3 **John Daniel 提问** 公司对未来天然气市场的看法如何,如何应对可能出现的"火车出轨"情况? [44] **Ann Fox 回答** 公司对2025年下半年天然气市场反弹持乐观态度,并已采取措施保留人才和设备,一旦市场反弹将能快速恢复服务能力,抓住增长机会 [45][46][47][48][49][51]

财务表现 - 公司收入下降18%至1.324亿美元，主要受到油气钻井数量下降影响[131] - 成本下降12%至1.12亿美元，主要由于服务活动减少[133] - 调整后毛利下降40%至2,035万美元[134] - 营业利润下降115%至亏损143.6万美元[130] - 净亏损增加453%至1,404.1万美元[130] - 公司总收入下降15%至2.745亿美元[144] - 成本成本下降10%至2.281亿美元[145] - 调整后毛利下降34%至4,647万美元[146] - 一般及行政费用下降27%至2,475万美元[147] - 折旧费用下降10%至1,334万美元[148] - 无形资产摊销费用下降3%至559万美元[149] - 重估或有负债收益为19.2万美元[150] - 处置固定资产收益下降100%至1万美元[151] - 非经营费用增加1%至2,479万美元[152] - 净亏损增加156%至2,210万美元[154] - 调整后EBITDA下降47%至2,477万美元[154] 业务表现 - 公司主要提供水泥、完井工具、管线和钻杆等服务[114,115] - 公司业务收入和盈利与油气钻井活跃度高度相关[124,125] - 公司通过主要财务指标如收入、毛利、EBITDA等评估业务表现[118-122] - 公司安全绩效通过总可记录事故率(TRIR)进行监控[123] 资本管理 - 公司调整后的资本回报率(Adjusted ROIC)为2.4%和15.3%[168] - 公司调整后的毛利润为4,646.7万美元和7,027.6万美元[174] - 公司计划2024年资本支出预算为1,000万美元至1,500万美元[178] - 公司将根据市场变化情况调整资本支出预算以保持流动性[178] - 公司未来增长将很大程度依赖于外部融资[176,177] - 公司于2023年1月30日完成3亿美元的优先担保票据发行[183] - 公司于2023年11月6日启动了最高3,000万美元的股票发行计划[181,182] - 公司于2023年2月1日赎回了全部8.75%的2023年到期优先票据[183] - 公司现金及可用信贷额度合计为5,080万美元[179] - 公司预计未来12个月内现金流和信贷额度可满足资金需求[179,180] - 公司于2023年1月30日修订了ABL信贷协议,将到期日从2023年10月25日延长至2027年1月29日[190] - 修订后ABL信贷额度从2亿美元减少至1.5亿美元,利率基准从伦敦银行同业拆借利率变更为Term SOFR,利差从1.75%-2.25%增加至2.00%-2.50%[190] - 2024年6月30日,公司在ABL信贷下的借款为5,200万美元,可用额度约2,480万美元[194] - 2024年上半年,公司经营活动产生的现金流量为4,057千美元,较2023年同期下降27,038千美元,主要由于净亏损增加和应收账款回款减少[198] - 2024年上半年,公司投资活动使用的现金流量为8,093千美元,较2023年同期下降3,007千美元,主要由于购置固定资产支出减少[199] - 2024年上半年,公司筹资活动使用的现金流量为719千美元,较2023年同期下降4,583千美元,主要由于2023年收到的单位发行和ABL信贷借款未在2024年重复发生[200] 市场前景 - 公司对未来保持谨慎乐观态度，认为天然气价格回升可能带来上行空间[125,126]

财务表现 - 2024年第二季度收入为1.324亿美元，净亏损1400万美元，调整后EBITDA为970万美元[2] - 2024年第二季度营业利润率为(1.5)%[9] - 2024年第二季度一般及行政费用为1250万美元，折旧和摊销费用为940万美元[10] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流入为1290万美元，资本支出为250万美元[12] - 公司营业收入从2024年3月31日季度的142,120千美元下降至2024年6月30日季度的132,401千美元[29] - 公司调整后毛利从2024年3月31日季度的26,114千美元下降至2024年6月30日季度的20,353千美元[30] - 公司调整后EBITDA从2024年3月31日季度的15,034千美元下降至2024年6月30日季度的9,735千美元[24] - 公司调整后ROIC从2024年3月31日季度的6.0%下降至2024年6月30日季度的-1.5%[28] - 公司净亏损从2024年3月31日季度的8,055千美元增加至2024年6月30日季度的14,041千美元[24] 资产负债情况 - 2024年6月30日总流动性为5080万美元[13] - 公司现金及现金等价物从2024年3月31日的10,237千美元增加至2024年6月30日的26,027千美元[22] - 公司总负债从2024年3月31日的423,724千美元增加至2024年6月30日的431,437千美元[22] - 公司总股东权益(赤字)从2024年3月31日的-43,314千美元减少至2024年6月30日的-49,715千美元[22] - 公司长期债务从2024年3月31日的317,100千美元增加至2024年6月30日的318,748千美元[22] 运营情况 - 截至第二季度已完成300个再压裂作业[2] - 2024年第二季度钻机数量持续下降,导致收入和利润下滑[4] - 2024年第三季度预计收入和盈利将与第二季度相对持平[6] - 公司于2024年6月30日季度通过ATM计划发行了6,780千美元的普通股[23] - 2024年第二季度公司通过"随时发行"计划发行了420万股普通股,获得约680万美元净收益[14] 资本支出 - 2024年全年资本支出指引调整为1000万至1500万美元[12] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流入为1290万美元，资本支出为250万美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1收入为1.421亿美元,在原先指引范围内 [7] - 公司Q1调整后EBITDA为1500万美元,调整后EBITDA利润率为11% [7] - 公司Q1每股摊薄亏损0.24美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务完成943个作业,下降约3%;平均收费下降约5%,收入为4830万美元,下降约8% [18][19] - 电线业务完成6,486个作业阶段,增加约14%;平均收费下降约13%,收入为2790万美元,与Q4持平 [19][20] - 完井工具业务完成28,074个作业阶段,增加约4%;收入为3530万美元,下降约2% [20] - 钻杆业务工作天数增加约41%,平均收费下降约21%;收入为3070万美元,增加约11% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 油价市场相对稳定,大部分公司2024年资本支出和活动计划与2023年持平 [27] - 天然气价格自2月开始下跌至2美元以下,预计会导致天然气相关地区如东北部、哈尼斯维尔和鹰福德的活动放缓 [24][25][26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在努力多元化收入来源,增加完井工具和国际市场的占比 [30] - 公司的资产轻资产业务模式和前瞻性技术策略保持不变 [30] - 公司正在积极应对市场变化,通过调配人员和设备在不同地区之间调配来提高效率 [29] - 公司认为天然气市场的中长期前景积极,将保持在这些地区的足迹以备将来恢复 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计Q2收入将在1.3亿-1.4亿美元之间,低于Q1,调整后EBITDA和利润率也将下降 [28] - 公司对2025年天然气市场的复苏持乐观态度,认为届时会出现良好的定价环境 [44] - 公司认为油价市场相对稳定,但未来可能会有更多钻机进入如Permian等地区 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Waqar Syed 提问** 询问公司国际业务在收入预测中的占比 [35] **Ann Fox 回答** 公司国际业务占年度收入的4%-5%,是一个波动较大的业务 [36] 问题2 **Waqar Syed 提问** 询问行业并购整合对公司的影响 [37] **Ann Fox 回答** 目前并购整合对公司影响不大,可能会带来一些业务稳定性 [38] 问题3 **Tim Moore 提问** 询问水泥业务价格压力何时可能缓解 [50][51] **Ann Fox 回答** 预计水泥业务价格压力可能在今年9月或夏末开始缓解 [51]

公司概况 - 约60%业务由基于技术的业务（完井工具和固井）驱动[9] - 资产、排放和劳动力轻量级业务模式，进入壁垒强，现金生成能力高[26] 财务表现 - 2024年第一季度调整后EBITDA为1500万美元，调整后EBITDA利润率为11%[111] - 2024年第一季度收入为1.421亿美元，处于管理层原指引上限[81][82] - 2024年资本支出预计在1500 - 2500万美元之间[109] 市场份额 - 美国完井市场和固井市场有一定份额，2018 - 2023年市场份额有波动[36][37] - 约占美国可溶塞市场份额的20 - 25%[48] 技术优势 - 新型可溶塞设计缩短超70%，完全可溶，能覆盖国内外市场[46] - 电动电缆测井车动力是传统的4倍，采用全电动平台[76][105] 业务亮点 - 与NewGen Systems合作完成超100次Refrac Liner系统安装[73] - 第一季度连续油管作业天数环比增加超40%，带动收入增长约11%[107]

天然气市场数据变化 - 2024年第一季度天然气平均价格较2023年下降15%，2023年较2022年已下降超60%，Haynesville盆地钻机数量自2022年底下降约50%[62] 公司收入数据变化 - 2024年第一季度公司收入为1.421亿美元，较2023年第一季度减少2130万美元，降幅13%[64] 公司收入成本数据变化 - 2024年第一季度公司收入成本为1.16亿美元，较2023年第一季度减少1110万美元，降幅9%[64][65] 公司毛利数据变化 - 2024年第一季度公司调整后毛利为2610万美元，较2023年第一季度减少1020万美元，降幅28%[64][66] - 2024年第一季度GAAP毛利润为1705.5万美元，调整后毛利润为2611.4万美元；2023年第一季度GAAP毛利润为2649.3万美元，调整后毛利润为3629万美元[79] 公司一般及行政费用数据变化 - 2024年第一季度公司一般及行政费用为1230万美元，较2023年第一季度减少740万美元，降幅38%[64][66] 公司折旧费用数据变化 - 2024年第一季度公司折旧费用为670万美元，较2023年第一季度减少70万美元，降幅9%[64][67] 公司无形资产摊销数据变化 - 2024年第一季度公司无形资产摊销为280万美元，较2023年第一季度减少10万美元，降幅3%[64] - 2024年第一季度无形资产摊销降至280万美元，较2023年第一季度减少10万美元[68] 公司运营收入数据变化 - 2024年第一季度公司运营收入为440万美元，较2023年第一季度减少250万美元，降幅36%[64] 公司非运营费用数据变化 - 2024年第一季度公司非运营费用为1230万美元，较2023年第一季度增加20万美元，增幅2%[64] - 2024年第一季度非经营费用增至1230万美元，较2023年第一季度增加20万美元[71] 公司净亏损数据变化 - 2024年第一季度公司净亏损为810万美元，较2023年第一季度增加190万美元，增幅32%[64] - 2024年第一季度净亏损增加190万美元，增幅32%；调整后EBITDA降至1500万美元，减少1000万美元，降幅40%[73] 公司或有负债重估收益数据变化 - 2024年第一季度或有负债重估收益为10万美元，低于2023年第一季度的30万美元[69] 公司财产和设备销售收益数据变化 - 2024年第一季度财产和设备销售收益较2023年第一季度减少30万美元[70] 公司所得税拨备数据变化 - 2024年第一季度所得税拨备为20万美元，低于2023年第一季度的90万美元[72] 公司ROIC数据变化 - 2024年第一季度ROIC为 - 10.9%，调整后ROIC为6.0%；2023年第一季度ROIC为 - 7.6%，调整后ROIC为16.2%[77] 公司现金及流动性数据 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1020万美元，ABL信贷安排下可用额度为2730万美元，总流动性头寸为3750万美元；2028年票据半年期利息支付为1950万美元[80] - 截至2024年3月31日，公司在ABL信贷安排下的借款为5200万美元，可用额度约为2730万美元，未偿还信用证为130万美元[84] 公司股权分销协议情况 - 2023年11月6日，公司与Piper Sandler & Co.签订股权分销协议，可出售最高3000万美元普通股，代理佣金为总售价的3%；2024年第一季度未进行销售[81] 公司公开发行情况 - 2023年1月30日，公司完成30万单位的公开发行，总金额3亿美元，扣除承销折扣和佣金后，所得款项为2.798亿美元[82] 公司票据赎回情况 - 2023年2月1日，公司以100%的赎回价格赎回2023年到期的8.750%优先票据，本金3.073亿美元，加上应计未付利息670万美元[82] 公司2028年优先担保票据情况 - 2028年到期的优先担保票据年利率为13.000%，每半年付息一次，自2023年8月1日起开始支付[82] - 自2023年11月14日起，公司需在每年5月15日和11月14日对2028年票据持有人进行超额现金流要约收购，超额现金流金额为超额现金流的75.0%，2024年5月15日超额现金流金额为0美元[82] 公司ABL信贷协议修订情况 - 2023年1月17日，公司对ABL信贷协议进行修订，将到期日从2023年10月25日延长至2027年1月29日，信贷额度从2亿美元降至1.5亿美元[83] - 修订后的ABL信贷协议将利率基准从伦敦银行同业拆借利率改为有担保隔夜融资利率，定价范围从1.75% - 2.25%提高到2.00% - 2.50%[84] 公司经营活动净现金数据变化 - 2024年前三个月，经营活动净现金使用量为880万美元，而2023年同期为提供净现金400万美元[85] 公司投资活动净现金数据变化 - 2024年前三个月，投资活动净现金使用量为550万美元，2023年同期为530万美元[86] 公司融资活动净现金数据变化 - 2024年前三个月，融资活动净现金使用量为620万美元，2023年同期为提供净现金530万美元[87]

2024年第一季度整体财务数据 - 2024年第一季度公司收入为1.421亿美元，净亏损810万美元，调整后EBITDA为1500万美元，收入处于原指引范围1.35 - 1.45亿美元内[1] - 2024年第一季度公司毛利润为1710万美元，调整后毛利润为2610万美元，ROIC为 - 10.9%，调整后ROIC为6.0%[4] - 2024年第一季度公司一般及行政费用为1230万美元，折旧和摊销费用为950万美元[5] - 2024年第一季度公司税收拨备约为20万美元[6] - 2024年第一季度公司经营活动净现金使用量为880万美元，资本支出总计560万美元[7] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1020万美元，循环信贷额度下可用资金为2730万美元，总流动性头寸为3750万美元，循环信贷额度下借款为5200万美元[8] 各业务线数据 - 2024年第一季度盘管业务收入环比增长约11%[3] - 自2020年第一季度推出Stinger可溶塞技术以来，销量已超过6万台[3] - 预计2024年第二季度收入将低于第一季度，天然气相关盆地活动将放缓，固井业务将面临定价压力[3] 股权分配协议销售情况 - 2024年第一季度未根据股权分配协议进行销售[10] 2024年3月31日与2023年12月31日三个月财务数据对比 - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月净亏损分别为8055千美元和10305千美元[19][20][21][22] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月EBITDA分别为14111千美元和12187千美元，调整后EBITDA分别为15034千美元和14648千美元[20] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月ROIC分别为 - 10.9%和 - 13.5%，调整后ROIC分别为6.0%和3.9%[21] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月毛利润分别为17055千美元和16217千美元，调整后毛利润分别为26114千美元和2559千美元[22] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月经营活动产生的净现金分别为 - 8837千美元和24324千美元[19] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月投资活动使用的净现金分别为 - 5460千美元和 - 8442千美元[19] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月融资活动产生（使用）的净现金分别为 - 6223千美元和2703千美元[19] - 2024年3月31日和2023年12月31日结束的三个月现金及现金等价物净增加（减少）分别为 - 20603千美元和18681千美元[19] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日现金及现金等价物期末余额分别为10237千美元和30840千美元[19] 2024年3月31日超额现金流数据 - 2024年3月31日超额现金流百分比为75%，超额现金流金额为0[23]

市场份额 - 2018 - 2023年美国完井市场份额分别为14%、15%、14%、17%、19%、16%[3] - 2023年可溶塞市场份额为35 - 50%[10] - 约75%的美国可溶塞市场份额集中在包括公司在内的4家竞争对手中[137] 财务表现 - 2023年公司调整后EBITDA利润率提高，国际收入同比增长约16%[23] - 2023年公司Q4收入和调整后EBITDA分别较Q3增长约2%和26%[149] - 2023年公司报告的经营活动提供的净现金为4550万美元[151] 业务亮点 - 公司与NewGen Systems合作完成超100次Refrac Liner系统安装[16] - 公司Stinger可溶压裂塞2023年销量较2022年增加约18%[160] - 公司水泥业务受美国钻机数量和新钻井数量驱动[26] 技术优势 - Pincer混合压裂塞消除地理限制，提高井下效率[12] - 可溶泵入环可减少约48%的马力需求、约28%的泵送水需求和约42%的柴油燃料使用[29] - FLEX 50H酸抗性提高16倍，BLEND27强度增长快60%[21][31] 市场趋势 - 可溶塞的采用率正在增加，2019 - 2023年有不同幅度变化[109][111] - 2022年末至2023年末美国平均钻机数量同比下降约20%，天然气价格下降超60%，WTI价格下降约18%[148]

分组1 - 公司2023年全年收入为6.095亿美元,净亏损3,220万美元,调整后EBITDA为7,300万美元 [16] - 公司2023年第四季度收入为1.441亿美元,调整后EBITDA为1,460万美元,净亏损1,030万美元 [17] - 公司2023年国际收入增长约16%,国际市场占比从2022年的4%提升至5% [39][40][41][42] - 公司2023年完成了370,000个复合材料Scorpion塞子,可溶性Stinger塞子销量增加约18% [12] 分组2 - 公司2023年整体服务线价格和业务量保持稳定,其中水泥业务收入下降2%,平均每单价格上涨10%;钢管业务收入增加3%,电线业务收入增加9% [14] - 公司2023年ESG方面取得进展,量化了2021年和2022年的温室气体排放,并正在制定减排策略 [15] - 公司预计2024年资本支出为1,500万美元至2,500万美元,主要为维护性支出 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Waqar Syed 提问** 询问公司国际业务的占比和未来增长潜力 [39][40][41][42][43][44] **Ann Fox 回答** 公司国际业务占比从2022年的4%提升至2023年的5%,未来增长潜力较大但存在不确定性,公司将继续谨慎推进国际市场拓展 [40][41][42][44] 问题2 **Timothy Moore 提问** 询问公司产品毛利率水平和未来趋势 [65][66][67] **Guy Sirkes 回答** 产品毛利率受产品结构影响较大,难以给出具体指引,未来将根据国内外销售结构的变化而有所波动 [66][67] 问题3 **Timothy Moore 提问** 询问公司新型压裂塞子的产能和客户反馈 [68][69] **Ann Fox 回答** 公司已做好产能准备,新型压裂塞子设计针对客户需求,正在与大型客户进行试用,预计将在2024年获得较好的市场份额 [68][69]

公司风险因素 - 公司的主要风险因素包括油价下跌、通货膨胀、人才流失、产品价格竞争、债务负担、竞争对手优势、设备缺陷、客户需求预测不准确、国际客户风险、诉讼风险、环境法规风险、技术保护风险、新技术实施风险[6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] - 公司的未来财务状况和运营结果可能受到资产减值损失的不利影响[19] - 季节性和恶劣天气条件对公司产品和服务需求产生不利影响[20] 业务地理多样性 - 公司在美国所有主要陆上盆地以及加拿大西部地层盆地开展业务，具有战略地理多样性，有助于减轻盆地和商品风险[27] 销售和营销 - 销售和营销活动通过销售代表和业务发展人员进行，覆盖客户的企业和现场层面[30] - 我们的客户群包括一系列综合和独立的E&P公司，2023年度前五大客户共占收入的约21%[31] 竞争对手和竞争因素 - 我们的竞争对手包括许多大型和小型油田服务公司，主要竞争因素包括技术提供、现场执行、服务质量、技术专业知识、设备能力、工作人员能力、效率、安全记录、声誉和经验[33] 环境法规影响 - 美国环保局（EPA）和陆军工程兵团（Corps）发布的规则定义了美国水域的范围[46] - 2020年，美国总统拜登签署了一项法案，要求美国环保局废除2020年的技术规则[47] - 美国政府和社会越来越关注减少温室气体排放，可能对公司的产品和服务需求产生负面影响[49] - 美国环境保护局（EPA）发布了禁止从水力压裂作业中排放废水到公共污水处理厂的排放限制指南[53] - 一些州、县和市政府通过增加许可要求、操作限制、披露要求、井的建设等方式加强对水力压裂的监管[53] - 美国地质调查局的报告指出，涉及将产水注入地下井可能引发地震活动，这可能导致客户减少作业，从而减少对我们服务的需求[53]