公司发行与赎回情况 - 2023年1月30日，公司完成30万单位的公开发行，总金额3亿美元，每单位含1000美元本金的2028年到期13%高级担保票据和5股普通股，发行所得2.798亿美元[57] - 2023年2月1日，公司以100%本金（3.073亿美元）加应计未付利息（670万美元）赎回所有未偿还的2023年到期高级票据[57] - 2023年1月30日，公司完成30万单位的公开发行，总发行金额为3亿美元，扣除承销折扣和佣金后，所得款项为2.798亿美元[85] - 2028年票据于2023年1月30日发行，2028年2月1日到期，年利率13.000%，每半年付息一次[86] - 2023年2月1日，公司赎回全部未偿还的2023年票据，赎回价格为3.073亿美元本金的100.0%，加上应计未付利息670万美元[87] 市场环境变化 - 2022年12月中旬至2023年第一季度末，天然气价格下跌约69%；2023年第一季度末贝克休斯钻机数量较2022年第四季度末减少24台；2023年第一季度美国完井数较2022年第四季度下降3%[64] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度收入为1.634亿美元，较2022年同期增加4650万美元，增幅40%，各服务线均有增长[65] - 2023年第一季度调整后毛利为3629万美元，较2022年同期增加1367万美元[65] - 2023年第一季度运营收入为688.2万美元，较2022年同期增加580万美元[65] - 2023年第一季度净亏损为610.9万美元，较2022年同期减少79万美元[65] - 2023年第一季度调整后毛利润增加1370万美元至3630万美元[67] - 2023年第一季度一般及行政费用增加790万美元至1970万美元[67] - 2023年第一季度折旧费用增加90万美元至740万美元[68] - 2023年第一季度无形资产摊销减少100万美元至290万美元[69] - 2023年第一季度调整后EBITDA增加1280万美元至2500万美元[74] - 2023年第一季度投资资本回报率（ROIC）为16.2%，2022年同期为2.1%[81] - 2023年第一季度所得税拨备为90万美元，2022年同期为10万美元[73] - 2023年第一季度出售物业及设备收益减少40万美元至30万美元[71] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为2140万美元，ABL信贷安排下可用额度为2600万美元，总流动性头寸为4740万美元[84] - 2023年前三个月经营活动提供的净现金为400万美元，而2022年同期使用的净现金为650万美元[90] - 2023年前三个月投资活动使用的净现金为530万美元，而2022年同期提供的现金流为130万美元[91] - 2023年前三个月融资活动提供的净现金为530万美元，而2022年同期为360万美元[92] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度水泥业务收入增加1720万美元，增幅38%，水泥作业总数较2022年第一季度增加2%[65] - 2023年第一季度连续油管业务收入增加1200万美元，增幅55%，总工作天数较2022年第一季度增加56%[65] - 2023年第一季度工具业务收入增加910万美元，增幅32%，完井工具阶段数较2022年第一季度增加36%[65] ABL信贷协议情况 - 2018年ABL信贷协议允许最高借款2亿美元，2023年1月修订后，到期日从2023年10月25日延长至2027年1月29日，信贷额度从2亿美元降至1.5亿美元[88][89] - 2023年3月31日，公司在ABL信贷安排下的借款为7200万美元，可用额度约为2600万美元，未偿还信用证为130万美元[89] 现金流变化原因 - 经营活动现金流变化主要归因于营运资金提供的现金增加810万美元，以及经营活动提供的现金流增加240万美元[90] - 投资活动现金流变化归因于物业和设备现金购买增加540万美元，以及物业和设备销售（包括保险）收益减少120万美元[91] - 融资活动现金流增加主要归因于单位发行所得2.798亿美元和ABL信贷安排所得增加350万美元，但被2023年第一季度赎回2023年票据3.073亿美元和单位发行相关债务发行成本590万美元所抵消[92]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司收入为5.934亿美元，净收入为1440万美元，摊薄后每股收益为0.45美元，基本每股收益为0.47美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9370万美元 [31] - 2022年增量调整后EBITDA利润率为36%，投资资本回报率（ROIC）约为16% [5] - 2022年公司有效税率为3.7%，所得税拨备约为50万美元 [17] - 2022年公司资本支出（CapEx）为3230万美元，略高于管理层原指导的2000 - 3000万美元 [37] - 2022年公司经营活动提供的净现金为1670万美元，平均应收账款周转天数（DSO）为58.5天 [47] - 第四季度收入为1.667亿美元，调整后EBITDA为3000万美元，调整后EBITDA利润率为18%，净收入为800万美元，摊薄后每股收益为0.24美元，基本每股收益为0.26美元 [12] - 第四季度ROIC约为24%，调整后EBITDA较第三季度略有下降 [32] - 第四季度调整后毛利为4010万美元，一般及行政费用（G&A）为1390万美元，折旧和摊销费用为1010万美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 完井工具业务 - 2022年完成的总阶段数同比增长约38%，可溶塞Stinger单元销售总数同比增长约42% [7] - 第四季度完成32555个阶段，减少约5%，完井工具收入为3530万美元，减少约13% [46] 固井业务 - 2022年完成的总作业数同比增长约50%，平均每项作业价格同比增长约34% [8] - 第四季度固井收入为6500万美元，增长约2%，完成1066项固井作业，较第三季度减少约6%，平均每项作业混合收入增长约8% [16][35] 电缆测井业务 - 2022年完成的总阶段数同比增长约26%，每阶段平均价格增长约18% [9] - 第四季度完成5879个电缆测井阶段，增长约3%，每阶段平均混合收入与上一季度持平，电缆测井收入为3030万美元，增长约3% [16] 连续油管业务 - 2022年工作天数同比增长约37%，平均日费率同比增长约40% [28] - 第四季度连续油管工作天数增加约5%，平均混合日费率增长约3%，利用率为56%，收入为3590万美元，增长约8% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司在电缆测井和完井工具业务中完成阶段的市场份额从2021年的约18%增长到约20%，在固井业务中跟踪钻机和运营盆地的市场份额从2021年的约17%增长到约19% [26] - 2022年公司估计在美国塞子市场（包括复合塞和可溶塞）中占有约20%的份额 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为保持强大的资产负债表至关重要，未来去杠杆仍将是首要任务之一，新的资本结构使公司有灵活性去杠杆，任何自由现金流将用于偿还资产支持贷款（ABL）和减少定期债务 [20][34] - 公司预计2023年总资本支出为2500 - 3500万美元，其中超过80%用于维护资本，大部分增长资本支出将用于将另外四个电缆测井单元转换为电动 [18] - 公司致力于环境、社会和治理（ESG），通过制定内部政策、程序和测量方法以及投资新技术来帮助客户减少温室气体排放，如量化温室气体排放、将液压电缆测井单元转换为电动、推出可溶泵入环等 [29][30] - 行业存在设备和劳动力限制问题，油服公司采取资本纪律并承诺向股东返还现金而非投资新设备，资本获取渠道仍然不足，劳动力市场仍然紧张 [6][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年油服行业形势良好，公司抓住市场改善机遇，收入同比增长70%，调整后EBITDA增长超过17倍，调整后EBITDA利润率从1%提高到16% [24] - 2023年第一季度活动较第四季度有所下降，钻机数量自2022年底以来减少30台，恶劣天气使公司损失1 - 5天运营时间，影响EBITDA利润率，预计第一季度收入较第四季度略有下降，预计收入为1.6 - 1.65亿美元 [39][40] - 预计2023年美国总资本支出将比2022年实现两位数增长，运营商需要钻更多井以维持产量平稳，市场基本面支持更长周期，美国运营商和石油输出国组织（OPEC）对生产采取更严格的态度 [49] - 可溶技术对运营商来说仍然是可靠、高效和环保的选择，公司预计可溶产品销售将继续成为重要的增长驱动力 [50] - 近几个月天然气价格大幅下跌，将影响东北地区和海恩斯维尔地区的活动水平，短期内海恩斯维尔地区受影响更明显，这两个地区约占公司总收入的30% [51] 其他重要信息 - 1月公司宣布赎回2023年到期的高级票据，部分资金来自发售30万个单位的净收益，每个单位包括1000美元本金的2028年到期13%高级担保票据和五股公司普通股 [14] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为1740万美元，循环信贷额度下可用额度为6660万美元，总流动性头寸为8400万美元，公司在循环信贷额度下借款3200万美元 [15] - 1月27日公司在循环信贷额度下额外借款4000万美元，用于支付2023年到期8.75%高级票据的部分赎回价格以及与单位发售相关的费用 [45] - 公司修订并延长现有基于资产的循环信贷额度至2027年1月，ABL和单位抵押在新修订ABL和单位发售结束后30天内完成 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度增量利润率的指导以及预期情况 - 公司不提供季度间增量利润率指导，按收入指导中点计算，收入将下降约2.5%，利润率会有一定下降，但仍将是非常强劲的利润率，预计高于2019年盈利水平，恶劣天气导致劳动力成本增加影响了利润率，不过并非灾难性情况，公司对今年仍持乐观态度 [57][58] 问题: 2023年供应链方面可能存在的阻碍及对全年的影响 - 重型设备如彼得比尔特发动机仍然难以获取，制造业仍存在缺口，可能会减缓设备投入使用速度，情况与去年相同，劳动力仍然是油服行业的首要制约因素，失业率居高不下，随着中国经济复苏，石油和天然气行业可能不是美国劳动力的首选，行业劳动力市场将持续紧张 [60][61] 问题: 海恩斯维尔地区钻机数量可能下降对该地区及其他地区定价的影响 - 目前天然气价格回升至3美元以上，油服行业不太可能大幅降价，因为该行业在2021年为负净收入，公司不会预测价格上涨，但也不担心价格大幅下降 [72][73] 问题: 2022年市场份额大幅增长的原因 - 固井部门在泥浆研发方面取得进展，服务执行出色，对客户选择谨慎并吸引了重视技术能力和服务执行的新客户，工具部门在技术和性能方面也表现出色，公司员工经验丰富，在2022年能够抓住市场份额 [75][76][83] 问题: 各业务线对天然气市场的收入暴露情况 - 除电缆测井业务不在海恩斯维尔地区外，各业务线对天然气市场的收入暴露情况较为平均 [77] 问题: 一家大型服务公司推出排放友好型水泥对竞争格局的影响 - 美国页岩油井生产率下降，绿色水泥的推广可能会有一个较慢的开端，公司也有准备进行试验的绿色友好型水泥，但隔离井眼并保持长期完整性具有挑战性，其对井的长期生产率的影响尚不确定 [78][86] 问题: 可溶塞在国际市场的渗透情况 - 公司对可溶塞在国际市场的表现满意，阿根廷和中东市场表现良好，预计国际市场将保持强劲 [91]

业务运营成果 - 2018年1月至2022年12月，公司完成约18100项固井作业，准时率约90%[24] - 2018年1月至2022年12月，公司部署约377100个隔离、一级和套管漂浮工具[24] - 2018年1月至2022年12月，公司完成约140700个电缆作业阶段，成功率约99%[24] - 2018年1月至2022年12月，公司执行约5890项连续油管作业，部署超1.6亿英尺连续油管，成功率超99%[26] 业务设施与设备 - 公司运营4个高质量实验室设施，可设计和测试所有当前行业水泥设计[24] - 公司连续油管设备可运输长达30000英尺的连续钢管至井场[24] - 公司“延伸式”连续油管设备能到达总测量深度24000英尺及以上的井趾，包括超过12500英尺的水平段[24] 业务风险因素 - 公司业务受油价和天然气价格波动影响，价格下降可能对业务和财务状况产生重大不利影响[6] - 公司业务受通胀影响，劳动力或材料成本通胀可能抵消产品和服务价格上涨[7] - 公司运营受季节性和恶劣天气条件影响，可能导致客户业务暂停或设备无法移动[28] 财务相关数据 - 2022年公司前五大客户合计占收入约21%[30] - 2022年无供应商提供的材料或设备占总成本超10%[33] 公司资源情况 - 截至2022年12月31日公司有1212名全职员工[37] - 截至2022年12月31日公司运营超550辆商用机动车[44] 业务开展方式 - 公司销售活动通过销售代表和业务拓展人员网络开展，营销活动内部执行并获第三方机构指导[29] 客户与市场竞争 - 公司客户包括各类油气勘探开发公司，服务和产品需求受油气行业活动水平和商品价格影响[30] - 公司在美、加及海外提供服务和产品，与众多油服公司竞争，主要竞争因素包括技术、服务质量等[31] 技术研发方向 - 公司工程技术工作聚焦为客户提供高效低成本解决方案，通过多种方式开发新技术和设备[34] 运营风险应对 - 公司运营面临油气行业固有风险，虽有保险但可能不足，通过主服务协议分配潜在风险[35][36] 法律法规监管 - 公司运营受美、加多地法律法规监管，涉及环保、健康安全、运输安全等方面[38][39][43][44] - 水力压裂过程中使用柴油燃料的活动受联邦《安全饮用水法》监管[52] - EPA发布废水排放限制指南，禁止水力压裂作业废水排入公共污水处理厂[52] 行业政策目标 - 美国计划到2030年将温室气体排放量较2005年水平减少50 - 52%[49] - 全球甲烷承诺目标是到2030年将全球甲烷排放量在2020年水平基础上至少减少30%[49] 行业政策法规动态 - 美国土地管理局关于减少油气生产中天然气浪费的拟议规则收到超3500条公众意见[52] - 2022年12月EPA和陆军工程兵团宣布最终规则“Rule 1”，预计2023年11月提出“Rule 2”，2024年7月发布最终规则[46] - 2016年6月EPA确定新源性能标准Subpart OOOOa，2020年9月进行两次修订，2021年部分规则被撤销或要求重新审议[47] - 2021年11月EPA提议新规则减少油气源甲烷排放，2022年11月发布补充规则，预计2023年8月发布最终规则[47] - 2015年12月近200个国家达成《巴黎协定》，美国2017年宣布退出，2021年重新加入[49] - 2022年3月SEC发布关于加强和规范强制性气候相关信息披露的拟议规则[51] - 2020年7月16日，环境质量委员会修订国家环境政策法实施条例以简化项目审批[54] - 2021年10月6日，环境质量委员会宣布第一阶段规则，2022年4月20日最终确定，恢复2020年规则前的某些规定[54] - 2019年8月，美国鱼类和野生动物管理局和国家海洋渔业局发布三项规则修订濒危物种法实施条例[55] - 2020年12月18日，美国鱼类和野生动物管理局修订关键栖息地指定条例，引发诉讼[55] - 2022年6月和7月，美国鱼类和野生动物管理局发布最终规则撤销定义“栖息地”和关键栖息地排除的条例[55] - 2021年1月7日，美国内政部最终确定限制候鸟条约法适用的规则，10月撤销该规则[56] - 预计2023年3月发布候鸟条约法拟议规则通知，年底最终确定[56] 政策对业务影响 - 新法律或法规若限制水力压裂，会使客户开采难度和成本增加，降低公司业务需求[53] - 若水力压裂在联邦层面受监管，客户业务将面临额外许可要求、延迟、成本增加和流程限制，影响公司业务[53] 行业相关现象 - 2015年美国地质调查局报告指出包括得克萨斯州在内的八个州因流体注入或油气开采导致地震活动增加[53]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.674亿美元，高于原指引1.45 - 1.55亿美元，环比增长18% [7] - 调整后EBITDA为3260万美元，环比增长72%，调整后EBITDA利润率为19%，增量调整后EBITDA利润率约为54% [7] - 自由现金流在净营运资金变动前为2680万美元，变动后为920万美元 [8] - 回购1300万美元面值债券，花费1010万美元现金，剩余3.07亿美元债券未偿还 [8] - 净债务与调整后EBITDA比率约为2.4倍 [8] - 净利润为1430万美元，基本每股收益为0.46美元，季度ROIC约为29% [18] - 第三季度调整后毛利为4400万美元，环比增长约49% [22] - 第三季度一般及行政费用为1350万美元，折旧和摊销费用为950万美元，税收拨备约为50万美元 [25] - 第三季度经营活动提供的净现金为1510万美元，Q3平均DSO为57.1天 [25] - 2022年Q3资本支出为460万美元，年初至今总计1.08亿美元，全年资本支出指引为2 - 3亿美元 [26] - 预计2023年资本支出为2500 - 3500万美元，约85%用于维护资本 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 固井业务 - 第三季度完成1130项固井作业，较第二季度减少约2%，平均每项作业混合收入增长约18%，固井收入为6390万美元，增长约16% [22] - 自2020年Q4以来，固井定价上涨约58%，公司在运营盆地的总市场份额约为20% [12] 电缆测井业务 - 第三季度完成5701个电缆测井阶段，增长约5%，平均每个阶段混合收入增长约6%，电缆测井收入为2930万美元，增长约11% [23] - 从2020年Q3到2022年Q3，电缆测井阶段完成量增加约85%，自2020年Q4到2022年Q3，每阶段收入增加约28% [17] 完井工具业务 - 第三季度完成34214个阶段，增长约17%，完井工具收入为4080万美元，增长约22% [23] - 公司认为在可溶塞市场占据领先市场份额，美国可溶塞市场超75%份额由包括公司在内的四家竞争对手持有，预计到2023年底，美国可溶塞市场将继续增长超35% [13] - 美国复合塞市场份额在Q3超过20% [14] 连续油管业务 - 第三季度连续油管工作天数增加约10%，平均混合日费率增加约10%，利用率为54%，收入为3340万美元，增长约21% [24] - 自2020年Q4以来，连续油管日费率上涨约61%，从2020年Q3到本季度，工作天数增加超180% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前平均压裂机组数量在270 - 275之间，较6月底增加约7% [11] - EIA报告完井数量环比持平，新钻井数量增加约6% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借强大运营和财务势头、有利宏观经济前景以及较低净债务与调整后EBITDA比率，正积极考虑以建设性方式对资本结构进行再融资 [9][30] - 持续研发前瞻性水泥浆，以应对供应短缺、减少排放并为客户提供更环保固井选择 [12] - 研发和工具团队通过战略合作伙伴关系和内部开发新工具，关注北美重复压裂市场 [16] - 计划将另外四台电缆测井设备转换为电动设备，以满足客户在ESG方面的需求 [27][49] - 行业设备和劳动力供应不足以及供应链限制，使定价权回到服务提供商手中，客户更关注可用性而非价格 [11] - 固井业务因整合竞争格局和强大技术壁垒推动定价上涨，公司在该领域市场份额领先 [12] - 完井工具业务在可溶塞和复合塞市场具有一定市场份额，可溶塞市场因材料科学复杂，竞争对手难以进入 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场波动，但公司对2023年前景乐观，认为北美页岩油生产对全球供应至关重要，运营商和油田服务提供商的资本纪律将持续，市场将保持紧张 [33] - 公司在当前钻机数量下可持续运营，调整后EBITDA利润率超过2019年水平，且有增长策略 [34] - 预计2023年活动将增加，公司地理位置和服务线多元化有利于进一步增长，有策略实现盈利性增长 [37] - 预计Q4因天气和预算耗尽会有季节性因素，收入相对Q3持平，预计为1.6 - 1.7亿美元，价格将保持稳定，2023年初可能再次上涨 [36][37] 其他重要信息 - 公司挪威研发团队为中东一家大型国家石油公司的多周期屏障阀获得API - Q1认证，已获得约1000万美元采购订单，未来有机会获得更多 [15] - 公司2022年年初至今总可记录伤害率（TRIR）为0.56，安全记录良好 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：中东国家石油公司阀门机会在未来几年的机会集情况 - 公司认为这是传统市场，是重要一步，反映了设计国际大型服务提供商未提供工具的能力，虽无法量化，但认为是重要机会，会探索其他类似细分市场 [42][43][44] 问题2：油田服务定价方面，是否同意明年价格再上涨5% - 10%的范围 - 公司认为客户低估了服务通胀，劳动力市场仍面临挑战，预计通胀率远高于5% [45][46] 问题3：对四台电缆测井设备进行电动化投资，是客户驱动还是公司出于ESG考虑主动为之 - 公司表示是100%客户驱动，客户在ESG方面积极主动，需求传导至公司 [49] 问题4：到2023年底电动电缆测井设备的数量 - 公司称将有6台完全电动化，还有1台有电动化选项 [50] 问题5：请重复固井业务的收入和作业数量数据 - 固井业务收入为6390万美元，完成1130项作业，平均每项作业混合收入增长18% [55][56] 问题6：中东获得的1000万美元订单是否已转化为收入，何时转化 - 这些是采购订单，将在明年逐步转化为收入，该工具的交付周期较长，具体取决于产品和合同 [57][58][59] 问题7：是否会在披露中报告积压订单 - 公司表示订单规模不大，不会单独报告 [62] 问题8：是否已开始与勘探与生产公司（E&Ps）就明年价格进行谈判，是否能实现高于E&Ps所说的8% - 10%的价格增长 - 公司已与部分客户开始对话，部分服务线朝着这个方向发展，任何增量钻机活动都会给油田服务市场带来巨大压力 [63] 问题9：价格增长是净价格增长还是会被自身通胀抵消 - 公司在投资者报告中给出的示例是假设净价格增长，团队善于管理成本和应对通胀，预计价格增长会带来净利润率影响 [64] 问题10：Q4收入相对平稳，EBITDA利润率是否也会相对平稳 - 公司不提供EBITDA利润率指引，认为其受业务组合影响较大 [65] 问题11：Q4哪些业务线收入将保持平稳、增长或下降 - 公司认为国际订单在Q4可能下降，这是高利润率销售，同时运营商因通胀增加预算，且部分客户生产表现不如预期 [67][68] 问题12：Q1增量利润率是否会开始下降 - 公司认为54%的增量利润率不能作为2023年的运行率，但2023年公司仍将有很强的增量利润率，会是比2022年更好的一年 [69] 问题13：能否详细说明自由现金流情况，以及在哪些情况下会更积极地进行增长性资本支出 - 公司表示完井工具业务资本和劳动力需求低，有很大增长空间，未来几年资本支出约100万美元，具体支出还取决于交付进度和供应链限制 [75][76][78] 问题14：如何考虑2023年及以后增长的营运资金强度 - 公司认为营运资金强度主要取决于DSO，随着收入增加，若DSO保持稳定，营运资金会因收入增长而增加，库存也会有所上升，但与收入并非完全线性关系 [80] 问题15：完井工具中塞子销售季度环比增长34%，是由一两个大客户推动还是更广泛的客户渗透 - 公司表示客户名单广泛且多样，包括不同盆地和商品，国际市场的塞子销售也开始回升，如在Vaca Muerta和中东地区 [87]

公司概况 - 约62%业务来自基于技术的业务，资产、排放和劳动力轻量级业务模式，有强大进入壁垒[9] - 服务线收入占比为：完井工具38%、固井24%、连续油管20%、电缆测井18%[11] 财务表现 - 2022年Q1 - Q3收入从4.68亿美元增至6.7亿美元，增幅43%；调整后EBITDA从4900万美元增至1.3亿美元，增幅165%[13] - 2022年Q3收入1.67亿美元，环比增18%；调整后EBITDA 3300万美元，环比增72%；调整后EBITDA利润率19%[64] 市场趋势 - 2022年服务线定价显著上升，固井收入/作业增长58%，连续油管日费率增长61%，电缆测井收入/阶段增长28%[18][19] 业务增长 - 固井业务活动因在海恩斯维尔的有机增长和二叠纪及鹰滩的市场份额增加而上升，2020 - 2022年作业完成量增长199%[21][23] - 连续油管在海恩斯维尔活动增加，2020 - 2022年工作天数增长186%；电缆测井在二叠纪盆地市场份额增加，2020 - 2022年完成阶段数增长85%[21][25] 技术发展 - 美国可溶塞市场中，2023年可溶阶段总数预计较2018年增长超295%，公司占超75%市场份额中的一部分[48] - 公司推出新技术，如可溶泵入环可减少马力需求约48%、抽水所需水量约28%和柴油燃料使用约42%[58] 管理团队 - 管理团队经验丰富，执行战略使公司向资产和劳动力轻量级业务转型，2020年收入同比下降约63%，2022年预计同比增长约92%[37] 安全表现 - 公司安全记录良好，2022年前三季度总可记录伤害率（TRIR）为0.77[41] 客户群体 - 公司拥有多元化蓝筹客户群，包括先锋自然资源、康菲石油等[43]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q _________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Delaware 80-0759121 (I.R.S. Employer Identification No.) 2001 Kirby Drive, Suite 200 Houston, TX 77019 (Address of pr ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.423亿美元，高于原指引1.3 - 1.4亿美元，环比增长22% [6] - 调整后EBITDA为1890万美元，环比增长55%，调整后EBITDA利润率为13% [6] - 增量调整后EBITDA利润率约为26% [7] - 净亏损100万美元，基本每股收益为 - 0.03美元，本季度ROIC为11.4% [15] - 截至6月30日，现金及现金等价物为2240万美元，循环ABL信贷安排下可用额度为5210万美元，总流动性头寸为7450万美元 [17] - 第二季度调整后毛利为2960万美元，环比增长约31% [18] - 第二季度一般及行政费用为1250万美元，折旧和摊销费用为1030万美元 [21] - 第二季度税收优惠约为50万美元，年初至今为40万美元 [21] - 第二季度经营活动净现金使用量为 - 40万美元，Q2平均DSO为57天 [22] - 2022年Q2资本支出为370万美元，截至6月30日总资本支出为610万美元，全年资本支出指引为2000 - 3000万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 固井服务线 - 营收5520万美元，同比Q1增长约22%，完成1148项固井作业，同比第一季度增加约14%，平均每项作业混合收入增长约7% [10][18][19] 完井工具部门 - 营收3310万美元，环比增长约15%，完成29342个阶段，增加约24%，Stinger可溶塞销量增长33% [13][20] 电缆测井业务 - 营收2630万美元，增长约23%，完成5441个电缆测井阶段，增加约10%，平均每个阶段混合收入增长约11% [13][19] 连续油管业务 - 营收2770万美元，增长约28%，工作天数增加约20%，平均混合日费率增长约6%，本季度利用率为50% [14][20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - Q2平均压裂机组数量约为250台，环比增长约8%，EIA报告完井数增加约3%，新钻井数增加约15%，公司营收环比增长约22%，而平均钻机数量增长约13% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施净价格上涨，特别是在固井和连续油管服务线，以提高利润率 [8] - 采用资产和劳动力轻量化战略，通过完井工具业务实现这一目标，平衡高资本支出业务 [54] - 行业存在合格劳动力和设备短缺问题，这是价格上涨的主要催化剂，预计价格上涨将持续 [9] - 固井服务线竞争格局有利，技术和资本进入壁垒高，供应链问题使部分竞争对手受限，公司获得市场份额和定价机会 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年下半年和2023年前景乐观，认为北美页岩和短周期生产对全球供应至关重要 [25] - 尽管面临工资和材料通胀，但过去两个季度调整后EBITDA利润率提高了900个基点，预计价格将继续上涨 [27] - 预计Q3所有服务线营收将增加，净价格也将继续上涨，Q3营收预计在14500 - 15500万美元之间，调整后EBITDA和现金流将环比改善 [28][29] 其他重要信息 - 公司部分评论包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与当前预期存在重大差异 [3] - 评论中包含非GAAP财务指标，详细信息和与GAAP财务指标的对账可在第二季度新闻稿和公司网站投资者关系板块找到 [4] 问答环节所有提问和回答 问题: 如果钻机数量增加1500台，水泥供应情况如何？ - 公司对此表示担忧，认为美国市场可能会出现问题，目前水泥供应情况越来越紧张，公司正在根据效率和合作时长等因素确定客户供应优先级，且水泥供应商维护增多，从土耳其的进口也面临挑战，情况可能会更糟 [33][34][35] 问题: 可溶塞销量增长中，新客户和现有客户增加购买的占比情况如何？ - 目前美国市场可溶技术占比约25%，公司在新客户拓展和现有市场份额提升方面都有进展，同时由于潜在的SEC关于ESG和排放的披露要求，客户有动力采用可溶塞以降低排放 [38][39] 问题: 可溶塞生产的产能情况如何？ - 目前公司感觉产能不受限制，但供应链中断可能会意外出现且难以预测，不像水泥供应那样存在明显限制 [40] 问题: Q3增量毛利率预期如何？能否达到40% - 50%的范围？ - 公司认为Q3增量毛利率会更强，可能超过40% - 50%的范围，下半年利润率情况会很好 [42][44] 问题: Q3能否产生正的自由现金流？ - 公司认为这是一个合理的假设 [45] 问题: 资本支出是否更接近2000万美元的下限？ - 资本支出取决于设备交付进度，公司希望维持2000 - 3000万美元的范围，支出会集中在后期，具体金额取决于交付时间 [46] 问题: 客户对Haynesville和Permian下半年以及2023年的活动水平有何看法？ - 市场关注Q4季节性情况，今年可能有所不同，运营商需要满足生产指导，供应链存在限制，部分运营商已接近资本支出上限，预计2023年有个位数增长，这对公司的业务活动和定价有利 [47][48] 问题: Q3和Q4的SG&A预期如何？ - 预计未来情况与Q2相似 [49] 问题: 利润率的可持续性以及业务的峰值利润率情况如何？ - 2018年业务调整后EBITDA利润率约为17%，2019年降至约14%，预计下半年利润率接近该水平，2023年利润率受通胀环境、客户活动和提价能力影响，有可能达到类似2018年的水平，且由于完井工具业务的发展，公司现金生成能力更强 [52][53][54]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q _________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-38347 __________________________________________________________________ Nine Energy Service, ...

公司概况 - 公司是领先的完井服务提供商，采用轻资产模式，专注完井业务，业务覆盖北美及海外[9] 财务表现 - 2016 - 2022Q1年化收入从2.82亿美元增长至8.33亿美元，调整后EBITDA从1000万美元增长至5.4亿美元[12] - 调整后EBITDA利润率在2016 - 2022Q1年化分别为4%、11%、17%、14%、 - 8%、1%、10%[13] - 2022Q2年化收入指引中值为1.3 - 1.4亿美元，环比增长约15%，调整后EBITDA预计较Q1再次增加[67] 竞争优势 - 服务线收入贡献增加，降低了资本支出和劳动力需求，2019 - 2021年在完井工具上花费约130万美元资本支出[20][23] - 安全表现出色，TRIR分数良好，市场份额持续增长，在水泥业务中具有竞争优势[28][29][31] 战略布局 - 近期收购扩大技术收入，树立技术领先地位，保障井场运营可靠、安全、高效[38] 市场趋势 - 可溶塞市场增长迅速，2018年占完井阶段的10 - 15%，2021年底占20 - 25%，预计2023年底将超35%[62] 资本结构 - 截至2022年3月31日，现金1.99亿美元，总债务34.15亿美元，净债务32.16亿美元，总流动性7.46亿美元[71]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司营收1.169亿美元，高于原指引1.08 - 1.16亿美元，环比增长11% [6] - 调整后EBITDA为1220万美元，环比增长168%，调整后EBITDA利润率为10%，增量调整后EBITDA利润率约为65% [6] - 净亏损690万美元，基本每股收益为 - 0.23美元，季度ROIC为2.1% [13] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1990万美元，循环ABL信贷额度下可用额度为5470万美元，总流动性头寸为7460万美元 [15] - 第一季度调整后毛利为2260万美元，环比增长约52% [16] - 第一季度公司一般及行政费用为1180万美元，与上一季度持平；折旧和摊销费用为1040万美元，上一季度为1070万美元；所得税费用约为10万美元，有效税率为 - 1.7% [19] - 第一季度经营活动净现金使用量为 - 650万美元，平均DSO为62.7天，资本支出为240万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 固井业务：第一季度完成1006项固井作业，较第四季度增加约14%，每项作业平均混合收入增加约16%，营收4520万美元，增长约31% [16] - 电缆测井业务：第一季度完成4924个电缆测井阶段，增加约7%，每个阶段平均混合收入下降约8%，营收2140万美元，下降约2% [17] - 完井工具业务：第一季度完成23729个阶段，下降约8%，营收2870万美元，下降约2% [17] - 连续油管业务：第一季度连续油管工作天数减少约6%，平均混合日费率增加约18%，利用率为42%，营收2160万美元，增加约11% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场活动环比改善，平均压裂机组数量较第四季度增加约6% - 8%，相当于增加14 - 16个压裂机组 [6] - 据EIA数据，美国完井数量增加约3%，新钻井数量增加约15% [7] - 公司在海恩斯维尔的市场份额在2020年底进入市场后已增长至约33% [9] - 预计到2023年底，美国使用可溶塞完成的阶段比例将从2018年底的10% - 15%、2021年底的20% - 25%增至超过35% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过卓越技术和服务在最活跃盆地获取盈利性市场份额 [8] - 公司认为自身在可溶塞市场处于领先地位，且研发费用低、资本支出少，可产生大量现金 [30] - 行业面临劳动力、设备和材料短缺问题，公司借此在多数服务线提价，推动强劲的增量利润率 [7] - 电缆测井业务因竞争激烈，提价困难，但随着劳动力短缺，开始取得进展 [11] - 连续油管业务虽在定价上取得进展，但成本通胀尤其是工资上涨仍是挑战 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年剩余时间和2023年持乐观态度，但未看到活动显著高于2022年预宣布计划，美国储备释放和成本通胀影响了运营商 [23] - 固井业务预计将继续增长，但增速会随着钻井活动增加步伐正常化而放缓；预计全年完井活动增加，将推动连续油管和电缆测井业务提价 [24] - 劳动力挑战和寻找可靠设备问题持续存在，公司虽在定价上取得积极进展，但距离可持续盈利仍有很长路要走，预计OFS价格将在全年继续上涨 [25] - 公司看好可溶塞市场前景，预计所有服务线第二季度营收将增加，多数服务线将继续实现净价格上涨 [26] - 预计第二季度营收为1.3 - 1.4亿美元，调整后EBITDA将增加，但由于工资和材料通胀，增量调整后EBITDA利润率将低于上一季度且更加正常化 [27] 其他重要信息 - 公司部分言论包含前瞻性陈述，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与当前预期存在重大差异 [3] - 公司言论包含非GAAP财务指标，详细信息和与最直接可比GAAP财务指标的对账可在第一季度新闻稿和公司网站投资者关系板块找到 [4] - 2022年全年资本支出指引为2000 - 3000万美元，支出节奏取决于设备交付情况；第一季度资本支出基本被资产销售抵消，但预计全年不会持续 [20] - 第二季度最大现金流出将是约1400万美元的优先票据利息支付、资本支出和净营运资金变化，后者将与营收变化密切相关 [21] 问答环节所有提问和回答 问题：假设可溶塞市场达到约35%的市场份额，对公司财务结果意味着什么 - 公司认为自身在可溶塞市场处于领先地位，市场份额增长将显著影响营收，且该业务资产轻、研发费用低、资本支出少，现金流转化高 [30] 问题：客户何时会意识到应更多转向可溶塞 - 公司预计未来6 - 12个月内，大型公众公司会迅速转向，因为它们将很快受到SEC拟议法规影响，而私营公司则不太在意 [32] 问题：公司到第三季度能否达到约2000万美元调整后EBITDA的运行率 - 公司认为该预测合理 [33] 问题：电缆测井和完井工具业务收入下降的原因 - 公司表示在其作业的许多盆地，天气延迟和大量沙子短缺导致业务出现回调，但预计第二季度不会再出现这种情况 [40] 问题：第一季度固井、电缆测井和连续油管的活跃单位数量 - 公司表示将在电话会议后提供具体数字，称固井业务利用率基本达到最大，电缆测井业务有闲置产能，但行业面临劳动力短缺问题 [41] 问题：考虑到劳动力紧张，公司是否会订购设备，计划在哪些领域增加产能，新设备订单的交货时间是多久 - 公司表示第一季度净资本支出接近零的情况不会持续，预计今年将接收已订购的设备；劳动力和设备市场都面临挑战，供应链将面临困难，但这也增加了公司提价机会；如果现在下单，预计2023年6月左右能收到设备 [42] 问题：第二季度增量利润率的正常化水平是多少 - 公司表示肯定不是65%的增量，具体数值较难确定，预计会有正的增量利润率，历史上该行业增量利润率在20% - 40%之间 [43][44]