一季度业绩亮点 - 营收7.07亿欧元，同比增长3.6%，有机营收增长1.8% [17] - 调整后毛利润2.15亿欧元，同比增长8%，调整后毛利率30.4%，同比扩张130个基点 [17] - 调整后EBITDA为1.38亿欧元，同比增长15%，调整后EBITDA利润率19.4%，同比扩张180个基点 [17] - 调整后每股收益0.47欧元，同比增长42% [9] - 调整后自由现金流9800万欧元，占调整后当期利润的117% [19] 全年业绩指引 - 重申2021年调整后每股收益增长超10%的指引，预计增长11 - 15%，调整后每股收益为1.50 - 1.55欧元（美元等价为1.80 - 1.86美元） [21][27] - 总营收预计增长3 - 5%，有机营收预计增长1 - 2% [23][25] 业务发展动态 - 整合新收购的Findus Switzerland业务，表现良好 [12] - 达成收购Fortenova冷冻食品业务集团协议，拓展至八个新市场及冰淇淋领域 [12] - 一季度推出“Get on Board”活动，2021年将在欧洲扩展 [13] - 与世界自然基金会建立新伙伴关系，促进可持续饮食和农业 [15] 前瞻性声明风险 - 前瞻性声明受多种风险因素影响，如新冠疫情、运营和供应链中断、消费者偏好变化等，投资者不应过度依赖 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收增长3.6%至7.07亿欧元，有机营收增长1.8%，收购Findus Switzerland贡献3%增长，受闰年影响有1.3%逆风 [13][33] - 毛利率扩张130个基点，调整后EBITDA增长15%至1.38亿欧元，调整后每股收益增长42%至0.47欧元 [13][14][37] - 第一季度调整后自由现金流为9800万欧元，现金转化率达117% [38] - 重申2021年全年调整后每股收益在1.50 - 1.55欧元之间，同比增长11% - 15% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务增长中个位数，推动增长；餐饮服务和自有品牌业务分别出现两位数下滑，自有品牌业务约占营收10% [15][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场份额较去年下降约1%，公司计划在年内收复失地 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划收购Fortenova的冷冻食品业务集团，预计第三季度完成收购，将使调整后每股收益年化超过2美元，拓展至八个新市场并引入冰淇淋品类 [12][26][27] - 持续投资品牌，通过有效广告、创新产品和优质产品推动业务发展，保留疫情以来的新客户 [17] - 采取战术行动应对供应限制，如增加班次和选择合作包装安排；战略上投资新的永久产能，如英国工厂的新生产线将于今年晚些时候投入使用 [18][19] - 与WWF建立战略合作伙伴关系，推动可持续饮食和农业发展，在多个市场开展包装宣传活动 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临产能限制和通胀压力，公司对实现全年目标充满信心，预计今年将实现有机营收增长 [9][21] - 预计2021年通胀为低个位数增长，公司有能力通过价格和生产率等手段应对 [11][41] - 随着产能增加和商业计划推进，预计今年夏季市场份额将出现积极变化 [20][40] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同 [4] - 会议讨论非IFRS财务指标，应与IFRS结果结合阅读，可在财报和网站附录中找到两者的调节项 [5] - 报告中的某些财务信息为调整后数据，已对特殊项目、收购相关股份支付及相关费用以及非现金外汇损益进行调整 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度出货量和消费量的差异，以及供应限制对销售增长的影响 - 品牌销售出货量为中个位数百分比增长，品牌业务表现良好，同时还有联合品牌业务略高于此水平 [49] 问题2: 市场份额近期趋势，以及其他竞争对手的情况 - 市场份额下降主要是由于公司与其他竞争对手在产能利用率上的差异，公司产能利用率在疫情前达90%以上，而竞争对手较低；公司市场份额较去年下降约1%，计划在年内收复 [52][53][56] 问题3: 全年指导对产能恢复时间的依赖程度，以及产能增加可能带来的上行空间 - 目前计划假设Q3、Q4恢复满产能，EPS指导维持在11% - 15%，Q1的问题将在Q3逐渐缓解，Q4新生产线投入使用将对年底和2022年产生积极影响 [60] 问题4: 公司在当前市场的定价能力，以及与抵消通胀的关系，还有本季度毛利率与全年可持续性的比较 - 公司年初有定价计划，Q1表现出色得益于采购团队的工作、产品组合和促销活动的调整；公司品牌具有较强定价能力，将通过净收入管理等多种方式应对通胀；毛利率展望不变，通胀将被生产率和定价计划抵消，Findus Switzerland的纳入会对利润率有负面影响，但不改变全年指导 [63][65][67] 问题5: 通胀指导未提高的原因，以及对2022年通胀的预期 - 公司年初对通胀有可管理的预期，采购团队在Q1表现出色，外汇也有帮助；目前谈论2022年通胀还为时过早，但公司认为通胀仍可管理，有应对手段 [73] 问题6: 冷冻鱼市场份额损失在促销方面的成本，以及是促销计划的转移还是增量支出 - 主要是促销计划的转移，由于供应链限制，促销活动在Q1减少，部分促销时段将转移到下半年，公司将在下半年更加积极 [74] 问题7: 4月和5月的业务趋势 - Q1开局良好，随着四个月过去，公司对实现全年计划的信心增强，趋势持续向好，计划不变；两年增长率约为10%，公司将在全年保持这一水平 [80][81] 问题8: 英国投资增加的产能数量，以及是否足以满足预期需求，是否需要在其他地方扩张 - 新生产线预计带来约7000吨成品产能，公司对此感到满意，但也有其他可调节因素，如工厂网络和班次调整；目前公司感觉舒适 [83] 问题9: 新产能上线是否有毛利率提升 - 新生产线有良好的回报，将生产拉回内部将对客户、消费者和公司自身都有益 [84] 问题10: 通胀方面成本压力和成本缓解的具体情况 - 公司预计2021年通胀正常，采购团队在Q1表现出色，将通胀情况控制到一定程度的通缩，外汇也对成本有抵消作用，全年展望不变 [88] 问题11: 本季度营销支出趋势，以及对全年剩余时间的看法 - 营销支出与去年水平相当，公司持续支持品牌、创新和品牌资产，尤其会大力支持能带来有意义价值的创新 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入增长9.5%，由销量和组合增长8.6%以及价格增长0.9%驱动 [9] - 第四季度毛利率扩张160个基点至31.5%，为两年多来最强季度毛利率 [9] - 第四季度调整后EBITDA为1.19亿欧元，调整后每股收益增长19%至0.38欧元 [10] - 2020年调整后自由现金流为3.45亿欧元，创历史新高，较上年增加近1.2亿欧元 [13] - 2021年预计总营收和调整后EBITDA增长约3% - 5%，有机收入增长约1% - 2%，调整后每股收益在1.50 - 1.55欧元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度品牌零售业务增长12%，核心产品鱼条和裹粉鱼需求强劲 [22] - 非品牌渠道占销售额约10%，自有品牌销售实现中个位数增长，食品服务业务因欧洲限制措施下降近30% [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大增长支柱，核心产品组合以冷冻鱼和蔬菜为基础，与健康饮食和可持续食品系统契合；致力于Green Cuisine的创新，计划到明年年底将其收入增长至超1亿欧元；通过战略收购进入新地理区域、类别和渠道 [18][20][21] - 公司专注于欧洲冷冻食品收购，已完成对Findus Switzerland的收购，并与Fortenova Group就收购其冷冻食品组合进行独家谈判 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司运营表现强劲，2021年计划继续实现营收和利润增长，有望实现连续第五年有机收入、调整后EBITDA和调整后每股收益增长 [17][32] - 尽管COVID - 19对库存有影响，但公司通过现金突破干预措施改善了营运资金效率，预计2021年现金表现强劲，符合100%转换的长期目标 [27][28] 其他重要信息 - 会议涉及前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而不同，同时会讨论非IFRS财务指标，应与IFRS结果结合阅读 [4][5] - 2020年公司启动3亿美元股票回购计划，回购超6亿欧元股票，减少了股份数量 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年有机销售指引的驱动因素、信心来源以及对2020年COVID收益的依赖程度 - 公司在COVID之前已连续三年增长，品牌和商业模式建设有成效；核心品类如鱼、蔬菜、植物蛋白等增长良好；COVID带来新消费者，公司进行了留存投资；Green Cuisine发展迅速，计划未来继续增长；还有瑞士收购和Fortenova潜在收购等因素，所以有信心实现2021年1% - 2%的增长 [40][41] 问题2: 如何考虑整体营销水平，是否需要进一步增加营销投入以支持Findus Switzerland - 2021年SG&A将与上年基本持平，2020年增加营销投入是为了投资Green Cuisine和消费者留存，未来会继续投资品牌，平衡品牌支持需求和投资回报率 [42] 问题3: 今年行业和贸易谈判在定价、货架空间和促销方面的进展，以及欧洲大陆和英国趋势的差异 - 脱欧已完成，公司仍处于欧洲和英国的免税区，虽有物流问题但已做好准备；贸易谈判与往年无太大差异，今年通胀较低，需求仍高，与贸易伙伴的对话围绕品牌建设和贸易利润率 [45][46] 问题4: Findus Switzerland的协同效应和增值潜力，是今年实现还是长期过程 - 公司将按照以往的成功模式，专注于必赢之战、NRM、成本控制等，推动协同效应实现，目前计划进展顺利 [47] 问题5: 年底冷冻食品需求激增对其他品类的影响，以及是否会因消费者行为改变而拓展新的冷冻食品品类 - 公司战略聚焦于资源分配和必赢之战的核心品类，如鱼、蔬菜等，不会偏离该战略，冷冻食品是公司优势领域，有诸多利好因素 [56] 问题6: 如何看待Green Cuisine的营销和广告策略，是否面临市场抢占问题 - 冷冻和冷藏品类增长迅速，公司作为冷冻品类领导者要推动品类更快增长；公司产品有优势，分销网络广泛，会投入资金进行品牌建设，目前不是单纯的市场抢占，而是开发新类别 [58][59]

财务指标表现 - 2020年第四季度有机收入增长9.5%，高于高个位数增长的先前指引，调整后EBITDA为1.19亿欧元，调整后每股收益为0.38欧元，同比增长19%[9][15] - 2020年全年总收入25.2亿欧元，有机增长8.7%，调整后EBITDA为4.67亿欧元，调整后每股收益为1.35欧元，调整后自由现金流为3.45亿欧元，同比增长近1.2亿欧元[12][15] 未来业绩指引 - 2021年预计实现总营收增长3 - 5%，有机营收增长1 - 2%，调整后每股收益增长11 - 15%，调整后每股收益为1.50 - 1.55欧元[29][30][32][33] 业务发展策略 - 通过核心产品组合增长、突破性创新和战略收购实现增长和价值创造[20] 风险因素提示 - 前瞻性陈述受多种风险因素影响，包括收购目标识别和评估、战略实施、市场竞争、消费者偏好变化等[4] 非IFRS财务指标说明 - 公司使用非IFRS财务指标监测和评估财务结果，但与其他公司计算方式可能不同，需参考与IFRS指标的调节表[6]

财务数据关键指标变化 - 2020年、2019年和2018年财年的收入分别为25.159亿欧元、23.243亿欧元和21.728亿欧元[37] - 2020年、2019年和2018年财年的毛利润分别为7.625亿欧元、6.979亿欧元和6.535亿欧元[37] - 2020年、2019年和2018年财年的营业利润分别为3.592亿欧元、2.835亿欧元和2.831亿欧元[37] - 2020年、2019年和2018年财年的净利润分别为2.251亿欧元、1.536亿欧元和1.705亿欧元[37] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日的总资产分别为55.734亿欧元和59.045亿欧元[37] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日的总权益分别为21.261亿欧元和25.567亿欧元[37] - 截至2020年12月31日，无形资产账面价值总计40.521亿欧元，其中商誉19.38亿欧元，品牌、计算机软件、客户关系和其他收购无形资产21.141亿欧元，总资产为55.734亿欧元[124] - 截至2021年2月19日，公司有14,367,047股普通股可根据长期激励计划（LTIP）发行[140] - 2020年12月31日，公司批准以总计3,875,036股普通股支付2020年创始人优先股股息，股息价格为每股25.2127美元，普通股于2021年1月4日发行[141] - 创始人实体持有的1,500,000股创始人优先股将于2022年12月31日自动按1:1比例转换为普通股，也可应持有人书面要求转换[142] - 公司有1,768,293份根据LTIP发行且尚未行使的股权奖励，多数情况下满足特定业绩条件可转换为普通股[142] - 2020年12月31日止年度，公司前10大客户占销售的41%[71] - 2020年，前十大客户收入占比41%[191] - 截至2020年12月31日，在线销售约占总销售额的7%，2019年为4%[183][193] - 2020年，食品服务渠道销售额约占3%[194] - 2020年，Nomad Foods International销售额占总销售额的1.8%，同比增长6%[195] 市场与竞争风险 - 公司面临市场竞争风险，若无法有效竞争，经营业绩可能受不利影响[42][47] - 产品销售受消费者偏好和趋势变化影响，若未正确预判，销售和盈利能力可能下降[42][50] - 公司未来业绩和竞争地位取决于新产品开发和现有产品改进，但新产品推出和成功具有不确定性，失败可能导致库存注销和其他成本[51] - 公司在收购机会上可能面临来自战略买家、主权财富基金等的激烈竞争[103] 宏观环境风险 - 新冠疫情可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响[42] - 英国脱欧可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[42] - 新冠疫情导致全球经济动荡，公司运营面临供应链中断、设施关闭、新产品推广受阻等风险，虽疫情期间产品需求和销售增加，但影响的持续时间和程度难以预测[52][53][54][55][57] - 英国脱欧后，新的贸易协定和法规增加了公司成本和行政负担，可能影响消费者需求、盈利能力和供应链，还可能导致市场不稳定[59][60][61][62][63] - 宏观经济趋势影响消费者信心，可能导致消费者转向购买低价自有品牌产品，从而影响公司品牌产品的销售和利润[65] 原材料与成本风险 - 公司依赖大量食品原料和包装材料，其价格和供应的波动会影响运营结果，且公司应对原材料价格持续上涨的能力有限[66][67][68][69] - 公司无法保证将原材料价格上涨转嫁给客户，这可能影响利润，且成本增加与产品提价之间存在时间差[70] - 公司的能源成本受市场条件、政治和经济因素影响，德国政府2022年淘汰核能发电或使电价及价格波动增加[88] 运营风险 - 公司在欧洲各地设有生产设施，未来可能因政府疫情响应、员工健康问题等关闭设施或减少运营，影响收入和运营[54] - 公司的供应网络和制造、分销设施可能受极端天气、火灾、恐怖活动、疫情和自然灾害等因素干扰[89] - 公司业务受季节性影响，冷冻食品冬季销量略高，库存和净营运资金水平通常在8 - 9月豌豆收获后达到峰值[93] - 公司采取的资源调整、成本控制等措施可能因不可预见因素无法实现预期效益，还可能影响劳资关系[94] - 公司将创新与核心业务的组合在中期内仍会偏向核心业务，新冠疫情可能影响新产品的分销和广告空间，阻碍预期增长[55] - 冷链故障会导致浪费、成本增加、食品污染等不良后果[116] 法规与监管风险 - 公司作为食品生产商，需遵守英、德等国及欧盟的广泛法规，违规将面临民事和刑事制裁[108] - 公司设施和供应商设施需获得许可、接受官方质量控制，法规变化可能增加运营成本[109] - GDPR对违规行为处以最高2000万欧元或公司年度全球收入4%的罚款[115] - 公司面临健康、安全和环境法规风险，不遵守规定可能导致罚款、清理成本等[111] - 公司受多种监管方案约束，不遵守规定会损害声誉、导致业务中断等[114] - 公司在德国、瑞典和意大利等地有多项待决税务评估和审计[85] 财务风险 - 公司债务面临无法产生足够现金流偿债和再融资的风险[117][118][119] - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务[120] - LIBOR预计在2021年底逐步淘汰，公司需重新协商高级信贷协议条款[121] - 公司面临汇率风险，套期保值安排可能无法完全抵御货币波动[122] - 公司与客户和供应商付款条款的变化可能对经营现金流产生重大不利影响[123] 股权与股东权益风险 - 公司有多种已发行的股权工具，未来发行额外普通股可能导致股东股权稀释并影响股价[139] - 公司选择不适用法定优先购买权，未来非优先发售普通股可能会稀释股东权益[155] - 公司作为外国私人发行人，若失去该身份，美国证券法律下的监管和合规成本可能大幅增加[148] 其他风险 - 信息技术系统的中断、故障或安全漏洞可能损害公司业务并降低盈利能力，新冠疫情增加了网络风险[131][133] - 会计标准的变化以及管理层对复杂会计事项的主观假设、估计和判断可能显著影响公司财务结果[134] - 公司可能产生未被保险覆盖的负债，保险成本可能随时间增加[136] - 若未能实施和维持有效的财务报告内部控制，可能影响财务报告的准确性和及时性[137] 业务市场数据 - 2020年全年，公司95%的收入来自欧盟和英国，其中29%来自英国；约80%的收入来自英国、意大利、德国、瑞典、法国和挪威等关键市场[60][64] - 公司在运营国家（除瑞士）的咸味冷冻食品市场份额在2020年为17.9%（2019年为18.1%）[165] - 公司运营的西欧冷冻食品市场2020年零售销售价值估计达200亿欧元（2019年为180亿欧元）[166] - 过去五年，西欧咸味冷冻食品市场平均每年增长1.4% [168] - 公司十四个制造工厂每年生产约61.4千吨冷冻产品[176] - 公司核心产品目前约占销售额的72% [179] - 公司在十二个欧洲地区的相关类别中处于市场领先地位[165] - 公司前六大市场（英国、意大利、德国、瑞典、挪威和法国）约占西欧冷冻食品市场总量的68% [165] - 公司拥有14个制造工厂，每年生产约614千吨冷冻产品，占总销量约70%[200] 公司基本信息 - 公司成立于2014年4月1日，名为Nomad Holdings Limited [161] 公司业务运营 - 公司不打算支付普通股股息，仅在董事会认为合适且符合适用法律，且从运营子公司获得股息时才可能支付[154] - 公司通过合同锁定原材料价格，期限从1个月到1年不等[207] - 冷冻食品在寒冷或冬季月份销量略高，库存水平通常在8 - 9月达到峰值[209] - 公司致力于减少自身生产每单位产量的碳排放[215] - 公司使用单一SAP工具支持各国运营和管理报告，并引入新工具支持销售规划等活动[219] - 2020年公司完成将Goodfella's和Aunt Bessie's业务迁移至Nomad平台[220] 公司品牌与商标 - 公司拥有约1750个商标的庞大商标组合[222] - 公司拥有Birds Eye品牌的欧盟商标及多个国家的国家商标[223] - 公司拥有Iglo品牌的欧盟商标及多个国家的国家商标[224] - 2020年12月31日公司购买了瑞士的Findus品牌[225] - 公司已在欧盟、英国、挪威和中国获得Nomad Foods的注册，美国申请正在进行中[225] - 公司已在欧洲为新的植物性食品子品牌Green Cuisine获得注册保护，正在海外地区申请注册[226] - Goodfella's和Aunt Bessie's于2018年加入公司品牌组合[226] 公司收购情况 - 2018年完成Goodfella's和Aunt Bessie's Ltd.收购，2020年12月31日完成Findus Switzerland收购[182] - 公司未来收购可能部分通过债务或股权融资，金融市场动荡或信贷市场收紧会增加融资难度和成本[100] - 公司收购业务可能面临反垄断法规限制，政府当局可能挑战收购或施加条件，影响收购完成和效益[102] 公司养老金计划 - 公司在德国、瑞典、意大利、瑞士和奥地利运营已停止接纳新成员的设定受益养老金计划[228] - 公司在瑞典和英国等国运营设定提存养老金计划[228] 公司合作协议 - 公司与联合利华在意大利的分销协议于2022年到期[73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机收入增长5.4%，由4.2%的销量和组合增长以及1.2%的价格增长推动，符合下半年中个位数有机增长的指引 [8][9] - 毛利率为30.4%，扩张90个基点 [10] - 调整后EBITDA增长13%至1.09亿欧元，调整后每股收益增长20%至0.30欧元/股 [10] - 前9个月产生2.37亿欧元的调整后自由现金流，现金转化率达122% [27] - 全年预计有机收入为高个位数增长，第四季度为中个位数增长，但会受到3%不利日历变化和2%外汇换算的逆风影响 [29] - 重申调整后EBITDA超过4.6亿欧元的指引，相当于调整后每股收益超过1.31欧元，以美元计算，全年调整后EBITDA至少为5.38亿美元，调整后每股收益至少为1.53美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务占销售额的90%，第三季度增长超7%；食品服务和自有品牌分别下降23%和5%，拖累2个百分点 [24] - 绿色美食（Green Cuisine）在英国冷冻植物蛋白类别中达到创纪录的7%市场份额，进入葡萄牙、瑞典和芬兰3个新市场，目前在12个欧洲市场可用，推出新的无鸡禽肉产品，销售速度强劲 [14][15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司在总冷冻咸味食品和包装食品领域的增长超过市场，尽管随着欧洲各国放松限制和消费者适应与病毒共存，包装食品和冷冻咸味食品的增长相对于第二季度有所放缓 [10] - 随着欧洲病例激增和政府重新实施限制，消费增长有重新加速的早期迹象 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是持续有机增长，并在欧洲冷冻食品领域进行互补性收购，资本结构已与该战略重新调整，在并购方面保持活跃 [17] - 计划通过增加A&P投资直接吸引新消费者，并在2021年及以后留住他们 [12] - 加入10x20x30倡议，致力于到2030年将食品损失和浪费减半，实现英国豌豆农场管理集团SAI平台农场可持续性评估黄金级别，目标是到2025年通过可持续农业实践采购100%的蔬菜和土豆 [18][19] - 绿色美食品牌目标是让消费者轻松且经济实惠地享受无肉餐食，到年底将有28个SKU在欧洲市场推出或重新品牌化 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管COVID - 19仍为公司带来顺风，但第三季度其对业绩的提升相对较小，远低于第二季度，不过公司业务的潜在动力逐季加速 [11] - 2021年计划显示有机收入、调整后EBITDA和调整后每股收益将实现增长，这将建立在2020年出色表现的基础上，并在两年内实现显著加速 [22] 其他重要信息 - 第三季度向股东返还4.67亿美元资本，主要通过9月中旬的成功要约收购完成，年初至今已回购约6亿美元股权，股份数量较年初减少14% [17] - 预计第四季度毛利率同比增长，运营费用将大幅高于收入增长，因A&P投入集中在第四季度 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请澄清2021年有机收入、EBITDA和EPS的增长情况 - 公司目标是2021年实现有机收入、调整后EBITDA和调整后EPS相对于2020年共识的增长，但未考虑第二波疫情的影响，实现该目标需克服2020年COVID - 19的显著影响 [36] - 增长驱动因素包括新消费者留存、绿色美食持续增长、食品服务复苏以及今年投资在明年的回报 [38] 问题2: 从供应链角度，谈谈硬脱欧应急计划、与去年计划的差异以及对库存情况的看法 - 公司吸取第一波疫情的经验，在夏季重建库存，为第四季度提供更好的安全库存可见性，同时也考虑了脱欧的时间安排 [42] - 公司为脱欧做了充分准备，2021年的计划基于有协议脱欧的基础，但情况动态变化 [43][44] 问题3: 公司对可持续发展的重视似乎在加强，可持续发展努力是否会带来直接成本改善和竞争优势 - 可持续发展对冷冻食品行业在减少浪费方面有益，从商业角度对零售商和消费者都很重要，既可能增加成本也可能降低成本，还会影响收入，消费者开始认可公司在可持续发展方面的表现，投资者日将有更多相关内容 [46][48] 问题4: 谈谈并购机会和卖家出售意愿 - 公司并购战略聚焦欧洲冷冻食品整合，凭借现金流和资本分配能力有能力进行并购，需保持灵活和准备，等待卖家出售机会，尽管市场波动，但全球并购仍在进行 [51][52][53] 问题5: 消费增长重新加速，不同地区是否有差异，第二波封锁期间消费者行为有何变化 - 欧洲各地差异不大，消费者在家时更认可冷冻食品，政府措施会影响消费强度 [56] - 第二波疫情早期，恐慌性购买减少，消费者学会应对COVID - 19，需求和供应管理更轻松 [57] 问题6: A&P投资计划是否因当前消费者经济环境改变，如何分配支出 - 环境动态变化，公司需灵活管理支出，当前计划是合理分配支出，以在年底和明年初保持强劲势头 [60] 问题7: 增加安全库存和库存投资，未来是现金投入还是现金生成 - 公司致力于将利润的100%以上转化为现金，已考虑相关因素，通过现金突破干预措施平衡各项现金项目 [63] 问题8: 第三、四季度投资计划未在损益表体现，是支出推迟还是规模不如预期 - 部分投资在第三季度开始，大部分将集中在第四季度，按计划支出以确保年底和明年的良好势头 [65] 问题9: 成本方面，是否看到成本缓解，输入成本压力或缓解情况以及外汇交易影响 - 在关键原材料成本方面，抓住了一些现货机会，预计明年有低个位数通胀，与长期历史情况相符 [66] - 外汇方面有轻微帮助，但因滚动对冲计划，影响不显著 [68] 问题10: 冷冻鱼品类中自有品牌份额增加，公司对自有品牌和品牌产品的看法 - 短期自有品牌份额变化可能与促销有关，鱼品类对公司依然强劲，公司是品牌公司，将继续投资以保持领先地位 [71][72] 问题11: A&P战略投资是否原计划在第四季度进行，为何不在第三季度支出 - 由各地市场运营商决定，认为在第四季度投资对各自市场最有影响，公司不按季度监测投资，而是根据不同国家和市场情况决定投资时间 [75][77] 问题12: 谈谈欧洲植物蛋白产品竞争格局和绿色美食产品定位 - 在英国和爱尔兰市场，绿色美食进展良好，已获得7%市场份额，成为第三大品牌；在欧洲大陆部分国家，市场不太成熟，新举措增多有助于品类增长，公司通过产品质量、A&P和店内激活来差异化竞争 [81][82] 问题13: COVID零售环境对SKU assortment的影响，创新产品推向市场情况以及零售商应对能力 - 目前绿色美食的创新产品未被零售商移除或放缓推出，但未来可能会根据经济衰退情况与零售商合作优化SKU，这是一个动态过程 [86][87] 问题14: 绿色美食创新是否独特成功，竞争对手创新情况如何 - 难以评价竞争对手，但植物蛋白是长期结构性趋势，当前首要任务是共同推动品类增长 [88][89] 问题15: 消费者新购买习惯中，哪些是永久性的，哪些是暂时性的 - 公司每月跟踪重复购买率并设定目标，目前情况令人满意，投资者日将有更多相关内容 [92] 问题16: 植物蛋白类别增长的份额来自哪里 - 增长并非来自公司自身产品，可能来自低价值冷冻产品和部分肉类产品，零售商已为植物蛋白增加货架空间，该类别具有高度增量性，公司将在2021年继续投资 [94][96][97] 问题17: 北欧地区情况及近期转机 - 除瑞典外，其他业务表现符合预期；在瑞典，公司组建新团队，转变思维为以客户为导向，开始取得进展，包括改善客户关系和增加货架空间，未来几个季度将逐步改善，同时在物流成本优化方面也有积极迹象 [99][100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入增长12.3%，由销量和组合增长9.9%以及价格增长2.4%驱动，与6月业务更新情况一致 [11][13] - 毛利率为30.3%，扩张50个基点 [11] - 调整后EBITDA增长21%至1.19亿欧元，调整后每股收益增长26%至0.34欧元/股 [11] - 前6个月调整后自由现金流达2.43亿欧元，接近去年同期的3倍，已超过2019年全年水平 [28][45] - 提高2020年有机收入指引，从个位数中段提升至个位数高位，预计调整后EBITDA超过4.6亿欧元，调整后每股收益超过1.27欧元，换算成美元分别至少为5.43亿美元和1.50美元 [48][49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务占销售额的90%，第二季度增长近20%，推动有机收入增长；自有品牌业务增长较温和，食品服务业务有所下滑 [42] - 调整后运营费用同比增长1%，其中广告与促销费用两位数下降，反映了将Green Cuisine广告从第二季度推迟到第三季度以及减少供应链压力的决策 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 13个国家中有7个国家的收入增长超过15%，业务增长具有广泛的地域基础 [42] - 在英国、意大利和德国这三个最大市场，12周整体渗透率上升4个百分点至44% [16] - 第二季度，在最大市场英国，近40%的Nomad用户回购品牌产品2次或更多 [18] - 7月初步数据显示市场份额正在企稳 [22] - 电子商务增长仍然很高，有时超过50%，在最成熟的英国市场，各大电商平台甚至将产能翻倍 [156] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将约1000万欧元用于三项战略增长支柱：留住自疫情以来的新消费者、加大核心产品组合的媒体支持、加倍投入植物蛋白品牌Green Cuisine [30] - 公司将M&A重点转向欧洲冷冻食品收购，主要是中型收购项目，并计划通过荷兰式拍卖回购至多5亿美元的股票，以返还多余现金并保留财务灵活性 [38][39] - 冷冻食品是欧洲增长最快、最持久的快速消费品类别之一，公司业务表现出色，得益于组织的灵活性和品牌影响力，且产品组合集中在冷冻、品牌和零售的包装食品领域 [14] - 公司认为品牌和自有品牌都有市场空间，需要提供有吸引力的产品以满足零售商对每平方米或每个SKU毛利润的要求 [145][146] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管5月初欧洲居家限制放宽，但公司业务增长仍保持在较高水平，预计下半年销售增长将维持高位 [13] - 原材料通胀压力正在缓解，鱼价呈缓和趋势，欧元兑美元走强有助于控制2021年的商品成本 [25][27] - 公司对业务增长前景和欧洲冷冻食品行业的信心达到前所未有的高度，计划在今年秋季举办首次虚拟投资者日 [40] 其他重要信息 - 公司宣布计划启动至多5亿美元的普通股要约收购，以向股东返还大量资本 [9] - Green Cuisine表现出色，收入和毛利率均超出计划，目前已在10个欧洲市场推出，预计到2021年初将覆盖所有市场，并将在未来几周进入英国的无肉禽肉品类 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对欧洲冷冻食品收购的关系是否更有成效，疫情对相关讨论有何影响 - 公司认为有机和无机增长都极具吸引力，专注于冷冻食品领域是正确的选择，目前有一个有趣的并购管道，需要保持纪律性和耐心，同时通过回购股票返还现金，为并购保留足够资金 [60][61][63] 问题2: 新消费者的重复购买情况如何 - 以千禧一代为例，他们在新Nomad购买者中占比较高，在英国、德国和意大利等主要市场表现出强劲的消费增长，这表明公司品牌在新消费者中具有较高的吸引力和复购率 [65] 问题3: 公司从供应链中学到了什么，如何看待供应链的灵活性和效率 - 公司供应链团队表现出色，所有13家工厂在疫情期间保持开放，尽管产能利用率较高，但通过减少促销活动和努力工作，服务水平已恢复到98%，并建立了安全库存，同时公司也在考虑短期至中期增加部分工厂的产能 [76][78][79] 问题4: 请更新Green Cuisine在英国的家庭渗透率、市场份额以及零售商的反馈 - Green Cuisine在英国和爱尔兰等早期进入的市场以及新市场都在获得市场份额，公司认为产品在质量和价格方面具有优势，目前已有10个国家推出该品牌，除3个市场外，其他市场进展顺利，公司对实现2022年超过1亿欧元的目标充满信心，同时已开始在德国和奥地利进行广告宣传，并将于9月在英国推出新的植物蛋白禽肉产品线 [83][85][87] 问题5: 目前关键地区的促销环境如何，Green Cuisine是否会在计划市场推出，哪些市场已经开始广告宣传 - 公司将广告支出从第二季度转移到第三季度，并计划再投资约1000万欧元，随着供应链恢复正常，促销活动也将恢复正常，目前Green Cuisine已在10个国家推出，超过原计划，已在爱尔兰、英国、德国和奥地利开始广告宣传，其他国家将在未来几周跟进，零售商对该品牌反应积极 [97][100][101] 问题6: Green Cuisine是否获得了超出原计划的分销渠道 - 零售商对Green Cuisine反应良好，尤其是在英国市场，公司正在与零售商建立更紧密的合作关系，获得了更多的货架空间，不仅在英国，在法国等其他市场也有很好的店内推广案例 [102][103][104] 问题7: 6月和7月的销售趋势如何，公司放弃的并购机会是基于估值还是其他因素 - 6月和7月销售额实现两位数增长，全年预计将达到个位数高位增长，公司放弃的并购机会是综合考虑了估值、资产质量等因素，同时公司认为专注于冷冻食品领域是更好的选择，需要保持纪律性和耐心 [109][112][114] 问题8: 股票回购是否意味着并购目标比当前股价更贵，未来是否更倾向于小型并购 - 市盈率只是并购决策的一个变量，欧洲冷冻食品市场的并购项目大多为中型项目，公司认为通过股票回购返还现金是对市场现实的体现，回购后公司的资产负债表和现金流状况仍能支持其进行并购活动 [123][124] 问题9: 如何看待自有品牌的前景，以及在更具商品属性的类别中消费者转向自有品牌的情况 - 公司认为其产品并非商品，而是具有高品质和附加值，欧洲自有品牌市场份额相对稳定，在某些国家甚至有所下降，冷冻食品在经济衰退期间表现良好，公司相信凭借核心产品、Green Cuisine品牌、新消费者保留和额外投资，能够在市场中取得良好表现 [126][128][130] 问题10: 是什么促使公司缩小并购战略的重点 - 过去5年公司经历了转型，逐渐认识到冷冻食品行业具有巨大潜力，尤其是在疫情的推动下，公司认为专注于有机和无机增长的冷冻食品领域是创造价值的最佳方式，同时公司有一个有吸引力的并购管道 [135][136][137] 问题11: 考虑到经济背景、自有品牌压力和成本下降，2021年的定价策略如何 - 目前讨论2021年的定价策略还为时过早，公司正在进行全面的计划审查，并将在分析师日分享相关计划 [140] 问题12: 零售商是否有更激进的自有品牌计划，特别是在植物蛋白领域 - 零售商正在制定自有品牌计划，但公司认为品牌和自有品牌都有市场空间，关键是提供有吸引力的产品以满足零售商的需求，公司将确保Green Cuisine等创新产品的良好定位，同时认为零售商开发自有品牌植物蛋白产品是市场常态，公司需要不断提升产品质量 [145][146][148] 问题13: 为什么英国市场表现不如意大利、德国和法国 - 公司上半年在各个市场表现较为一致，英国市场第二季度增长约16%，高于平均水平，整体市场增长具有广泛的地域基础 [155] 问题14: 电子商务增长趋势是否持续，在线市场份额表现如何 - 电子商务增长仍然很高，有时超过50%，在英国等成熟市场，各大电商平台甚至将产能翻倍，冷冻食品在电子商务领域表现良好，公司看好其发展前景 [156][157] 问题15: 股票回购是否能创造长期价值，是否考虑进一步降低债务 - 公司在综合考虑各种资本配置选项后，认为股票回购是创造股东价值的最佳选择，目前的借款成本约为3%，公司的杠杆水平能够支持其增长战略 [159] 问题16: 2021年能否实现同比增长，驱动因素是什么 - 目前讨论2021年的增长目标还为时过早，公司正在收集相关信息以制定目标，公司认为目前具有强劲的增长动力，相信现有的战略能够在疫情前后持续发挥作用 [164] 问题17: 7月销售趋势是消费者继续选择品牌还是因疫情继续居家消费 - 目前判断还为时过早，但7月销售趋势是两者的结合 [166]

公司概况 - 公司是欧洲领先冷冻食品公司，2019年净收入超20亿欧元，连续3年有机收入增长，有4800名员工[9] - 2019年营收品类占比为鱼40%、蔬菜19%、土豆10%、餐食9%、禽肉8%、披萨8%、其他6%[10] 业绩表现 - 接近连续14个季度有机收入增长，2020年Q2预计低两位数增长[19][20][21] - 2020年Q1报告收入同比增长10.5%，有机收入增长7.7%；Q2截至5月31日报告收入同比增长13.0%，有机收入增长14.1%[54] 疫情影响 - 冷冻食品需求空前，新消费者涌入，电商销售占比从2019年的5%增至7%，商品成本稳定[23] - 英国市场各场景冷冻食品消费均增长，早餐、午餐、下午茶、晚餐分别增长31%、68%、30%、28%[26] 业务策略 - 向消费者普及冷冻食品好处，加强线上线下零售分销，推出突破性创新产品[29] 新品情况 - 2019年推出的Green Cuisine在英国冷冻无肉市场份额达5%，成为第三大品牌[35][36] - 到7月将进入10个欧洲市场，未来将成为重要增长驱动力[42][44] 资金用途 - 现金主要用于收购，目标是整合欧洲冷冻市场，追求独特机会，构建优质食品资产组合[45][46]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长10.5%，达6.83亿欧元，有机营收增长7.7%，交易天数带来3.2%的增长，外汇换算使营收增长减少40个基点 [40] - 第一季度毛利率为29.1%，同比下降180个基点，符合预期，主要因通胀与提价时间差导致 [41] - 调整后运营费用同比增长14%，调整后EBITDA为1.2亿欧元，同比下降2%，好于预期，主要因销售增加 [42] - 第一季度调整后每股收益为0.33欧元，回购470万股，对加权平均股数影响有限 [43] - 第一季度调整后自由现金流为7400万欧元，去年同期为9300万欧元，EBITDA转化率为110% [44] - 2020年全年，公司上调指引，预计调整后EBITDA为4.5 - 4.6亿欧元，调整后每股收益为1.24 - 1.27欧元，假设有机营收为中个位数增长 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务占销售额90%，1月销售尚可，2月加速，3月因居家令和学校关闭激增，4月需求持续高位，第16周因复活节因素下降 [14][16] - 自有品牌和餐饮服务各占总销售额约5% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月公司市场份额上升1个百分点，此前52周基本持平，主要因消费者在不确定时期倾向购买信任品牌 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期，公司调整业务以适应需求增长，减少近期营销和推广计划，计划下半年重新启动 [24] - 中期，随着限制放宽，公司将通过商品销售、创新、促销等计划维持需求，为经济衰退等多种情景做准备 [28][29] - 长期，公司将利用电商增长、消费者冰柜容量增加和新消费者涌入的机会，将新消费习惯转化为长期重复消费 [31][32] - 公司计划到2022年将Green Cuisine子品牌发展成至少1亿欧元的业务，目前已在德国、法国等国推出，比利时和奥地利即将推出，媒体投放时间调整至下半年 [34][36] - 公司在供应链上采取果断行动，如在意大利工厂使用热成像相机、增加原材料库存等，以保障供应 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在疫情期间表现出极强韧性，预计将超过全年指引，有望在危机后更加强大 [11][38] - 冷冻食品在经济不确定时期具有韧性，消费者会转向冷冻食品并更注重价格 [30] - 公司认为电商增长、消费者冰柜容量增加和新消费者涌入将带来长期机会 [31][32] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性声明，实际结果可能因风险和不确定性而不同，同时会讨论非IFRS财务指标，应与IFRS结果结合阅读 [4][5] - 公司第一季度宣布3亿欧元股票回购计划，截至3月13日已投入9100万美元，收购约3%的流通股 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司提供具体全年指引的信心来源 - 公司认为其业务组合独特，专注于冷冻食品、零售渠道、欧洲市场，且餐饮服务占比仅5%，虽难以准确预测全年走势，但仍以下半年低个位数有机营收增长为基线提供指引 [58][59][60] 问题: 新用户数量及转化情况与正常情况的比较 - 目前难以提供具体数据，但新消费者来自不同背景，对冷冻食品的营养、口味等方面印象深刻，且随着解封时间延长，这些消费者会继续使用公司产品 [64][74][77] 问题: 新家庭渗透率数据及与过去衰退期的比较，以及消费者冰柜容量情况 - 目前难以提供具体数据，但消费者对新冷冻食品印象良好，冰柜不会消失，公司希望消费者更频繁打开冰柜，且解封需要时间，消费者会更多在家烹饪，对公司有利 [74][75][77] 问题: 瑞典业务和Aunt Bessie's业务的战略及疫情对其的影响 - Aunt Bessie's在英国与重要零售商恢复合作，有望增加分销；瑞典业务方面，Wayne组建新管理团队，修复与贸易伙伴关系，制定联合业务计划，预计今年晚些时候业绩改善，2021年有良好势头 [81][83][85] 问题: Green Cuisine媒体投放时间调整的原因及对品牌的影响 - 媒体投放时间调整是正常的时间安排，公司对其短期预期不变，目前该品牌在多个国家表现良好，且肉类替代品趋势加速，公司认为该品牌前景乐观，同时会在合适的分销水平下重新加速增长 [94][95][96] 问题: 全年毛利率的预期 - 公司预计通胀将缓和，第二季度毛利率下降幅度将减小，下半年整体毛利率将改善 [101] 问题: 竞争对手应对需求激增的能力及公司市场份额能否持续 - 短期公司在供应链采购和工厂运营上行动迅速，保障供应；需求方面，消费者在危机时倾向信任品牌，公司品牌优势明显；且公司产品组合简单，鱼和蔬菜类别表现良好，未来公司将努力留住新消费者 [107][109][111] 问题: 是否有机会提高促销深度并永久改变价格策略 - 公司将促销作为业务增长的关键因素，目前不打算进行根本性改变，会根据实际情况重新促销，并确保与竞争对手和替代产品有合理的相对价格指数 [114][115] 问题: 消费者在危机期间和衰退压力下对品牌和自有品牌的偏好 - 短期消费者倾向品牌，公司因此获得市场份额；长期来看，衰退可能使消费者更多在家用餐，对冷冻食品有利，但公司也需关注自有品牌的价格竞争，并认为SKU合理化可能对公司有利 [118][119][121] 问题: 鱼类供应链的风险 - 公司鱼类供应链未受影响，美国鸡肉和牛肉问题是特定情况，欧洲未出现类似问题，且公司在2020年通胀缓和时已加强原材料库存管理 [122] 问题: 第一季度消费情况及第二季度趋势，以及消费者家庭库存情况 - 第一季度销售领先发货，有一定上行空间；消费者因疫情更多在家用餐，冷冻食品消费增加，欧洲冰柜较小且囤货现象不如美国明显，未来消费情况取决于解封进程，长期来看在家办公增加将有利于冷冻食品消费 [128][133][137] 问题: 公司目前对股票回购和并购的看法，以及并购管道的情况 - 公司不评论并购情况，认为股票回购是机会主义行为，目前已回购540万股，平均价格为16.78欧元，公司资产负债表强劲，有能力抓住合适机会 [141][142][143] 问题: 公司供应链与食品行业相比的优势，以及供应是否安全 - 公司在供应链上行动早，保障工厂和员工安全，加强原材料库存管理，美国蛋白质问题在欧洲未出现，公司自身收获过程自动化程度高，能保障全年供应 [145][146] 问题: 消费者在疫情后是否会转向新鲜食品而远离冷冻食品 - 公司认为机会大于挑战，消费者发现冷冻食品在营养、口味等方面的优势，且新购物模式显示消费者更频繁购买冷冻食品，这种习惯可能持续；同时，电商增长对冷冻食品有利 [150][152][155] 问题: 零售商是否会增加冷冻食品的货架空间或支持 - 公司认为有可能，冷冻食品对零售商来说是高利润类别，虽不会立即增加全部货架，但可能配备二级冰柜，这将是公司与零售商联合业务计划的一部分 [160][161]

财务指标 - 2020年第一季度有机收入增长7.7%，报告收入增长10.5%，其中交易日因素贡献3.2%，外汇因素影响 -0.4%[7][14][17][37] - 2020年第一季度调整后EBITDA为1.2亿欧元，调整后EPS为0.33欧元，调整后自由现金流为7400万欧元[7][17][18] - 上调2020年指引，有机收入增长为中个位数百分比，调整后EBITDA为4.5 - 4.6亿欧元，调整后EPS为1.24 - 1.27欧元[20][21][22] 业务表现 - 2月底业务有望实现第一季度有机收入零增长，3月初需求因疫情封锁大幅上升，3月有机收入增长超计划20个百分点[14] - 品牌零售销售额约占公司总收入的90%，周销售轨迹有较大波动，部分周同比增长超70%[11][12] 供应链情况 - 公司提前采取措施保护工厂员工，13家工厂均保持运营，能应对菠菜和豌豆的农业收获[15] 前瞻性声明 - 报告包含关于公司业务、供应链、销售、市场份额等多方面的前瞻性声明，但受多种风险因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[3][4] 非IFRS财务指标 - 公司使用有机收入增长、调整后EBITDA等非IFRS财务指标评估财务结果，但计算方式可能与其他公司不同，需与IFRS指标结合使用[5]