文章核心观点 - 公司2Q24业绩呈积极转变 销量三年来首次增长 虽价格降低但毛利率大幅提升 管理层对下半年增长有信心 公司股票评级上调为买入 [1][2] 2Q24业绩情况 - 销量增长 自3Q21以来首次为正 达1.6% 此前公司为保护品牌价值不降价致销量下滑 后降价并增加促销支出推动销量 1Q24销量降1% 2Q24回升 [3] - 价格下降 虽销量增1.6% 但经外汇调整后收入仅增0.5% 因公司去年底在“必赢之战”品类降价以保持竞争力 [3] - 部分市场份额流失 冷冻市场销量多月为正 公司增长落后于市场 主要在自有品牌和低利润率产品上失份额 虽“必赢之战”品类增长但也因品牌保护丢失部分份额 [3] - 部分市场表现良好 “必赢之战”产品销量季度增4% 新平台如禽肉产品部分情况增20% 公司有信心将鱼类产品优势拓展到禽肉产品 [3] - 德国市场遇困境 除德国外各地区均增长 德国市场季度收入同比降20% 半年降11% 二季度比一季度更糟 季度损失影响整体增长2个百分点 [4] - 毛利率提升 虽价降量增 但毛利率升270个基点 毛利润增10% 因减少低利润品类收入 增加高利润品类收入 [4] - 毛利润投入A&P 毛利润增10% 运营费用增15% 主要因A&P、能力发展和通胀因素 A&P同比增30% 季度运营利润增6% 上半年降约1.2% [4] - 下半年指引良好 公司确认全年收入增3% - 4% 上半年收入增1% 意味着下半年需大幅增长 管理层因多数订单已下达而有信心 [4] 估值情况 - 盈利调整问题 若达指引 公司调整后每股收益为1.89 - 1.94美元 但公司调整过度 上半年将2700万欧元净收入加回 多来自非真正“特殊项目” [5] - 盈利计算 以2024财年收入31.35亿欧元为基础 运营利润率约11.2% 运营利润3.5亿欧元 扣除财务成本和税费后净收入2.82亿欧元（约3.1亿美元） [5] - 估值分析 公司市值31亿美元 市盈率10倍 当前收益率10% 今年收入增长3% - 4% 考虑运营和财务杠杆或提升底线收益 认为12%收益率合理且超此为机会 [5] - 优势与不足 优势为品牌在市场领先 能从价格驱动转向销量驱动增长并保护运营盈利能力 A&P投资或提升未来盈利能力 品类抗周期能力较强 不足为财务杠杆高 有21亿欧元债务 现金仅3.3亿欧元 优先支付股息和回购股份而非偿债 [5] - 投资建议 若欧洲市场复苏 公司有望增长 提供10%当前收益率和3%以上增长收益率 认为当前价格可买入 [5]

文章核心观点 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找具有特定特征的股票，Nomad Foods Limited（NOMD）当前是值得关注的价值股 [1][2][7] 投资方法 - Zacks Rank系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票，Style Scores系统可帮助投资者寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注其中的“价值”类别 [1][2] Nomad Foods Limited（NOMD）情况 - NOMD目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，当前市盈率为9.03，而行业平均市盈率为16.61，过去12个月其远期市盈率最高为10.29，最低为7.48，中位数为9.03 [3] - NOMD市净率为1.06，行业平均市净率为2.24，过去一年其市净率最高为1.24，最低为0.82，中位数为1.03 [4] - NOMD市销率为0.93，行业平均市销率为0.98 [5] - NOMD市现率为9.37，行业平均市现率为17.94，过去一年其市现率最高为10.52，最低为7.18，中位数为9.23 [6] - 这些数据表明NOMD股票目前可能被低估，加上其盈利前景良好，是一只令人印象深刻的价值股 [7]

文章核心观点 - 诺德食品（NOMD）股价过去四周上涨0.1%，华尔街分析师短期目标价显示该股仍有上涨空间，不过投资者不应仅依据目标价做投资决策，分析师上调每股收益预期及公司的Zacks排名也暗示其股价短期内有上涨潜力 [1][4][9] 诺德食品股价表现及目标价情况 - 诺德食品股价过去四周上涨0.1%，上一交易日收盘价为18.48美元，分析师平均目标价23.86美元，意味着有29.1%的潜在涨幅 [1] - 七个短期目标价区间为21 - 28美元，标准差2.27美元，最低目标价暗示较当前价格上涨13.6%，最乐观目标价暗示上涨51.5% [2] 分析师目标价的局限性 - 投资者高度关注共识目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示分析师设定的目标价很少能指示股价实际走向 [5] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，原因是其所在公司与相关企业有业务关系或想建立关联 [6] 目标价标准差的意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度的看法一致性高，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] 诺德食品股价上涨的其他依据 - 分析师对公司盈利前景乐观，上调每股收益预期的意见高度一致，实证研究显示盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [9] - 过去一个月，Zacks对公司本年度的共识预期提高1.8%，两份预期上调且无下调 [10] - 公司目前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票的前20%，这更能表明其股价短期内有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - Nomad Foods（NOMD）股票过去四周上涨8.8%，华尔街分析师设定的短期目标价显示其仍有上涨空间，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，投资者不应仅据此投资，公司盈利预期上调和Zacks排名显示其股价近期有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 分析师对NOMD的平均短期目标价为23.86美元，暗示有27.3%的上涨潜力，目标价范围在21 - 28美元，标准差为2.27美元，最低估计有12%涨幅，最乐观估计有49.3%涨幅 [1][2] - 价格目标常误导投资者，分析师因业务激励常设定过高目标价，但目标价标准差小表明分析师对股价走势有较高共识，可作为进一步研究起点 [5][6][7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致回报率不佳，应持高度怀疑态度 [8] 公司上涨潜力因素 - 分析师对公司盈利前景乐观，EPS估计上调显示盈利预期改善，盈利估计修正趋势与短期股价走势强相关 [9] - 近30天内有两个当前年度盈利估计上调，无下调，Zacks共识估计提高1.8% [10] - NOMD目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利估计排名的前20%，表明其股价近期有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式之一，Zacks开发了风格评分系统来寻找具有特定特征的股票，Nomad Foods Limited（NOMD）当前可能被低估，是一只优质价值股 [1][2][7] 分组1：投资方法与系统 - Zacks排名系统专注于盈利预测和预测修正来寻找优质股票，同时也关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - Zacks开发了风格评分系统，价值投资者可关注其中的“价值”类别，“价值”类别获“A”级且Zacks排名高的股票是市场上最强劲的价值股 [2] 分组2：Nomad Foods Limited（NOMD）情况 - NOMD目前Zacks排名为2（买入），价值评分为A，当前市盈率为9.24，而行业平均市盈率为15.95，过去一年其远期市盈率最高为10.32，最低为7.48，中位数为9.11 [3] - NOMD市净率为1.07，行业平均市净率为2.15，过去一年其市净率最高为1.24，最低为0.82，中位数为1.03 [4] - NOMD市销率为0.93，行业平均市销率为0.94，市销率因收入难以操纵常被视为更真实的业绩指标 [5] - NOMD市现率为9.94，行业平均市现率为15.94，过去52周其市现率最高为10.52，最低为7.18，中位数为9.37，市现率可用于寻找基于稳健现金流前景被低估的股票 [6]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机并确保趋势可持续性 “近期价格强度” 筛选可帮助选出有基本面支撑且维持上涨趋势的股票 诺德食品（NOMD）是 “趋势” 投资的可靠选择 除该股票外还有其他符合筛选标准的股票 投资者可借助不同筛选工具和策略选股 [1][3][4] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要 把握入场时机是成功关键 确保趋势可持续性不易 [1] - 建仓后股价常迅速反转致投资者短期资本损失 需确保有足够因素维持股票上涨势头 [2] “近期价格强度” 筛选要点 - “近期价格强度” 筛选基于独特短期交易策略 可轻松筛选出有基本面支撑且维持近期上涨趋势的股票 筛选出的股票处于 52 周高低价区间上部 通常是看涨信号 [3] 诺德食品（NOMD）要点 - 诺德食品是 “趋势” 投资的可靠选择 过去 12 周股价上涨 3.2% 反映投资者对其潜在上涨空间的持续关注 [4] - 过去四周股价上涨 12.9% 表明上涨趋势仍在 目前股价处于 52 周高低价区间的 81.7% 可能即将突破 [5] - 该股票目前 Zacks 排名为 2（买入） 处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前 20% [6] - Zacks 排名系统根据盈利预测相关四个因素将股票分为五组 自 1988 年以来 Zacks 排名 1（强力买入）股票平均年回报率达 +25% 该股票平均券商推荐评级为 1（强力买入） 表明券商对其短期股价表现高度乐观 [7] 其他投资建议要点 - 除诺德食品外 还有其他股票通过 “近期价格强度” 筛选 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从 45 个以上 Zacks 高级筛选中选择策略 成功选股策略关键是确保过去有盈利结果 可借助 Zacks 研究向导进行回测和使用成功选股策略 [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长1.1%,其中有0.6%来自汇率影响,有机增长为0.5% [25] - 第二季度销量增长1.6%,这是自2021年第三季度以来首次实现销量增长 [10][25] - 第二季度毛利润增长近11%,毛利率提升270个基点至30.9% [26][27][28] - 第二季度调整后EBITDA增长5.3%,调整后每股收益增长10% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的"必赢战役"业务线销量增长2.6%,优于整体业务 [54][55] - 公司正在重点发展的鸡肉业务在德国和意大利表现良好,销量实现双位数增长 [18][19][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲消费者压力有所缓解,消费者信心有所提升,对高端产品的偏好有所增加 [15][47][48] - 意大利市场方面,公司通过调整价格策略和促销活动,扭转了之前的销量下滑趋势,市场份额有所提升 [74][75][76] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于"必赢战役"业务,并投入更多资源支持增长平台,如鸡肉业务 [41][42][53][54][63] - 公司将大幅增加广告和促销投入,以支持新品推广和市场份额提升 [17][19] - 公司看好冷冻食品行业的长期增长前景,相比整体食品行业,冷冻食品近18个月的销量增长一直更快 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在下半年实现销量和收入加速增长表示有信心,预计第四季度的增长势头将尤其强劲 [20][31][32][33] - 管理层认为,尽管经营环境仍有挑战,但整体情况已有所好转,为公司未来发展带来更多机遇 [15][47][48] 其他重要信息 - 公司宣布了第三次季度现金股息,体现了公司稳定的现金流和对股东回报的承诺 [35] - 新任CFO Ruben Baldew表示,将继续推进公司在收入增长管理方面的工作,并寻求进一步优化的机会 [81][82] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 询问公司下半年有机销售增长的具体预期和信心来源 [38][39] **Stéfan Descheemaeker 回答** 解释了公司在创新、增长平台、广告投入等方面的计划,以及行业整体向好的趋势,这些都支撑了公司对下半年增长的信心 [40][41][42][43][45] 问题2 **Rob Dickinson 提问** 询问公司在不同市场和业务线的销量表现差异 [52][58] **Stéfan Descheemaeker 回答** 解释了公司一直专注于"必赢战役"业务,并正在积极拓展增长平台,如鸡肉业务,这些都取得了良好的销量增长 [53][54][55][60][61][62][63] 问题3 **Ruben Baldew 回答** 就收入增长管理方面的工作,表示将继续推进现有的工作,并寻求进一步优化的机会 [81][82]

业绩亮点 - 二季度销量同比增长1.6%，实现自2021年第三季度以来首次增长[9] - 净销售额增长1.1%，连续八个季度实现有机增长[9] - 毛利率同比提升270个基点至30.9%[9] - 调整后EBITDA同比增长5.3%[9] 财务指标 - 总营收7.53亿欧元，增长1.1%；有机营收增长0.5%[12][13] - 调整后EBITDA为1.39亿欧元，增长5%；利润率为18.5%，提升70个基点[12][14] - 调整后每股收益为0.44欧元，增长10%[12][14] 现金流情况 - 上半年调整后EBITDA为2.62亿欧元，调整后自由现金流为4200万欧元[15] - 调整后自由现金流占调整后当期利润比例为32%[16] 业务策略与展望 - 二季度A&P支出同比增长30%，推动销量增长[11] - 重申2024年调整后EBITDA增长3 - 4%、调整后每股收益增长4 - 6%等业绩指引[17]

文章核心观点 - 诺德食品（Nomad Foods）公布季度财报，盈利符合预期但营收未达共识，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利展望和行业前景；同行业的斯特里夫食品（Stryve Foods）尚未公布季度财报，有预期亏损和营收下降情况 [1][2][3][9] 诺德食品业绩情况 - 本季度每股收益0.47美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.44美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.41美元，实际为0.40美元，意外偏差-2.44% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收8.1064亿美元，未达Zacks共识预期1.41%，去年同期为8.1111亿美元，过去四个季度均未超过共识营收预期 [2] 诺德食品股价表现 - 自年初以来，诺德食品股价上涨约9.1%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 诺德食品未来展望 - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 投资者可通过公司盈利展望判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具追踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为0.59美元，营收8.6448亿美元；本财年共识每股收益预期为1.90美元，营收33.9亿美元 [7] 行业情况 - 诺德食品所属的Zacks食品-杂项行业目前在250多个Zacks行业中排名后42%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 斯特里夫食品情况 - 斯特里夫食品尚未公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损1.39美元，同比变化+16.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收501万美元，较去年同期下降16.5% [9]

文章核心观点 公司2024年第二季度及上半年业绩呈现一定增长态势，业务发展势头良好，维持全年财务指引，对实现盈利性销量增长加速充满信心 [1][2] 分组1：财务业绩 第二季度（2024年Q2 vs 2023年Q2） - 报告收入增长1.1%至7.53亿欧元，有机收入增长0.5%，受有利销量1.6%推动，但被价格/组合下降1.1%抵消 [1][3] - 毛利润增长10.8%至2.33亿欧元，毛利率提高270个基点至30.9% [3] - 调整后运营费用增长15.4%至1.17亿欧元 [3] - 调整后EBITDA增长5.3%至1.39亿欧元 [1][3] - 调整后当期利润增长5%至7200万欧元，调整后每股收益增长0.04欧元至0.44欧元，报告每股收益增长0.15欧元至0.43欧元 [3] 前六个月（2024年上半年 vs 2023年上半年） - 收入增长1.1%至15.37亿欧元，有机收入增长0.4%，受有利价格/组合0.9%推动，销量下降幅度收窄至0.5% [4] - 毛利润增长2.2%至4.44亿欧元，毛利率提高30个基点至28.9% [4] - 调整后运营费用增长13.5%至2.28亿欧元 [4] - 调整后EBITDA下降6.1%至2.62亿欧元 [4] - 调整后当期利润下降11%至1.32亿欧元，调整后每股收益下降0.05欧元至0.81欧元，报告每股收益增长0.13欧元至0.65欧元 [4] 分组2：管理层评论 - 首席执行官表示二季度业绩强劲，业务增长势头良好，投资开始见效，对下半年实现盈利性销量增长加速有信心，维持全年财务指引 [2] - 联合董事长兼创始人称今年是业务关键一年，已从保护盈利转向推动销量和组合驱动的增长，受益于欧洲消费者环境改善和品类基本面强劲，对持续成功充满期待 [2] 分组3：2024年指引 - 公司预计全年有机收入增长3%-4%，调整后EBITDA增长4%-6%，调整后每股收益为1.75-1.80欧元，意味着增长9-12%，按8月1日美元/欧元汇率换算，2024年调整后每股收益为1.89-1.94美元，预计全年现金流转化率在90%-95% [5] 分组4：非IFRS财务信息 - 公司提供调整后和有机财务信息，为非IFRS财务信息，用于评估经营业绩 [8] - 调整后财务信息主要对基于股份的支付费用及相关雇主工资税、非经营性并购相关成本、特殊项目和外币折算费用/收益进行调整 [9] - 调整后EBITDA、调整后当期利润和调整后每股收益等指标排除了一些非经常性或与正常经营成本无关的项目，以提供更具可比性的经营结果 [10][12][13] - 有机收入增长/下降是对经营结果的调整衡量，考虑了货币折算和非可比交易项目的影响 [14] 分组5：财务报表 简明综合中期损益表 - 展示了2024年和2023年第二季度及上半年的收入、成本、利润等关键数据 [21][22] 简明综合中期财务状况表 - 呈现了截至2024年6月30日（未经审计）和2023年12月31日（经审计）的资产、负债和权益情况 [23] 简明综合中期现金流量表 - 显示了2024年和2023年上半年的经营、投资和融资活动现金流量情况 [24][25] 分组6：非IFRS财务指标调节 - 提供了2024年和2023年第二季度及上半年调整后财务信息与报告结果的调节表 [26][28][29] - 展示了利润到调整后EBITDA的调节过程 [33] - 呈现了报告收入增长与有机收入增长的调节情况 [34] 分组7：前瞻性声明 - 部分声明为前瞻性声明，基于公司对未来业绩、事件或趋势的预期、意图和预测，但不保证未来表现，受多种风险和不确定因素影响 [35][36]