财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为9900万欧元，2023年同期为5530万欧元，同比增加4370万欧元[5][6] - 2024年第一季度投资活动使用的现金为1680万欧元，2023年同期为1950万欧元，同比减少270万欧元[5][7] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为8750万欧元，2023年同期为2680万欧元，同比增加6070万欧元[5][8] - 2024年第一季度现金及现金等价物净减少530万欧元，2023年同期净增加900万欧元[5] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为3.907亿欧元，2023年同期为3.709亿欧元[5] - 2024年第一季度营运资本变动带来的净现金流入为980万欧元，2023年同期为净现金流出6550万欧元[6] - 2024年第一季度支付物业、厂房和设备及无形资产1880万欧元，收到利息200万欧元；2023年同期分别为2060万欧元和110万欧元[7] - 2024年第一季度净现金流出包括利息支付5040万欧元、股息支付2230万欧元、普通股回购支付710万欧元和租赁付款720万欧元；2023年同期包括利息支付1930万欧元和租赁付款700万欧元[8] - 截至2023年12月31日，无形资产账面价值总计45.732亿欧元，其中商誉21.05亿欧元，品牌、计算机软件、客户关系和其他收购无形资产为2.4682亿欧元，总资产为64.167亿欧元[59] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司非流动资产分别为5,248.4百万欧元和5,251.6百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司流动资产分别为1,213.3百万欧元和1,165.1百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为6,461.7百万欧元和6,416.7百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司流动负债分别为1,066.2百万欧元和1,028.0百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司非流动负债分别为2,776.3百万欧元和2,796.8百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总负债分别为3,842.5百万欧元和3,824.8百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司净资产分别为2,619.2百万欧元和2,591.9百万欧元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司归属于股东的权益分别为2,619.2百万欧元和2,591.9百万欧元[83] - 2024年第一季度营收7.837亿欧元，2023年同期为7.751亿欧元，同比增长1.1%[84] - 2024年第一季度净利润3450万欧元，2023年同期为4120万欧元，同比下降16.3%[84] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股收益为0.21欧元，2023年同期为0.24欧元，同比下降12.5%[84] - 2024年第一季度综合收益总额4930万欧元，2023年同期为2970万欧元，同比增长66.0%[85] - 截至2024年3月31日，股东权益总额为26.192亿欧元，截至2023年3月31日为26.436亿欧元，同比下降1.0%[86][87] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为9900万欧元，2023年同期为5530万欧元，同比增长79.0%[88] - 2024年第一季度投资活动使用的现金为1680万欧元，2023年同期为1950万欧元，同比下降13.8%[88] - 2024年第一季度融资活动使用的现金为8750万欧元，2023年同期为2680万欧元，同比增长226.5%[88] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为3.907亿欧元，截至2023年3月31日为3.709亿欧元，同比增长5.3%[88] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.223亿欧元，2023年同期为1.463亿欧元[122] - 2024年第一季度外部收入为7.837亿欧元，2023年同期为7.751亿欧元[123] - 2024年第一季度特殊项目费用为2350万欧元，2023年同期为3010万欧元[124] - 2024年第一季度特殊项目的税收影响为贷方570万欧元，2023年同期为700万欧元[130] - 2024年第一季度特殊项目的现金流出为2400万欧元，2023年同期为1400万欧元[131] - 2024年第一季度财务收入为590万欧元，2023年同期为110万欧元[132] - 2024年第一季度财务成本为3600万欧元，2023年同期为3010万欧元[132] - 2024年第一季度净财务成本为3010万欧元，2023年同期为2900万欧元[132] - 2024年第一季度所得税费用为740万欧元，2023年同期为940万欧元[134] - 英国公司税法定税率从2023年4月1日起从19%提高到25%[134] - 2024年第一季度基本和摊薄每股收益均为0.21欧元，2023年同期为0.24欧元；归属母公司股东的当期利润为3.45亿欧元，2023年同期为4.12亿欧元[137] - 2024年3月31日现金及现金等价物为3.907亿欧元，2023年12月31日为4.129亿欧元[137] - 2024年3月31日金融工具总资产为5.478亿欧元，总负债为22.971亿欧元；2023年12月31日总资产为5.02亿欧元，总负债为23.225亿欧元[138] - 2024年3月31日高级欧元/美元贷款公允价值为13.285亿欧元，账面价值为13.048亿欧元；2023年12月31日公允价值为13.145亿欧元，账面价值为12.938亿欧元[149] - 2024年3月31日总准备金为3.29亿欧元，其中当前准备金为3.15亿欧元，非当前准备金为0.14亿欧元；2023年12月31日总准备金为3.65亿欧元[149] - 2024年3月31日员工福利净负债总额为15.21亿欧元，较1月1日的15.83亿欧元有所减少[151] - 截至2024年3月31日，管理层股份奖励未偿还数量为3,458,891份[153] - 2024年第一季度，董事和高级管理层股份奖励的股票薪酬费用为300万欧元（2023年同期为1220万欧元）[164] - 截至估值日，未偿还限制性股票的总公允价值：2021年奖励为1600万美元（1510万欧元），2022年为1900万美元（1790万欧元），2023年为750万美元（700万欧元），2024年为880万美元（800万欧元），其他奖励为380万美元（340万欧元）[166] - 2024年第一季度，非执行董事股票薪酬奖励费用为10万欧元（2023年同期为10万欧元）[169] - 截至2024年3月31日，股份支付储备余额为3450万欧元，2023年同期为2210万欧元[170] - 截至2024年3月31日，公司根据2023年11月授权的新股票回购计划，回购并注销447962股，总成本为780万美元（710万欧元）[172] - 截至2024年3月31日，已发行并全额支付的普通股为162719172股，总净股本和资本储备为14.19亿欧元，2023年底为14.261亿欧元[173] - 公司批准了2023年第四季度每股0.15美元的股息，共计2440万美元（2230万欧元），于2024年2月26日支付[175] - 公司董事会于2024年4月30日批准了截至2024年3月31日季度每股0.15美元的股息，将于2024年5月28日支付，记录日期为2024年5月9日[176] - 截至2024年3月31日的三个月，非执行董事费用和开支总计为10万欧元，与2023年同期持平[178] 业务和行业风险 - 公司面临市场竞争、消费者偏好变化、新产品开发等业务和行业风险[9] - 公司面临收购策略、法规、财务管理等多方面风险[9][10][11][12] - 俄乌冲突及制裁或使原材料供应减少、成本增加，短期内难以完全替代所需的MSC认证鱼的供应量[20] - 公司欧洲工厂部分能源来自俄罗斯，制裁、关税或限制措施可能对业务产生重大不利影响[21] - 公司可能无法提高价格以完全抵消材料或其他投入成本的通胀压力，利润可能受影响[22] - 疫情及政府应对措施可能导致公司关闭设施、减少运营，对业务和财务状况产生重大不利影响[24] - 2023年公司约69%的收入来自关键市场，宏观经济趋势可能影响消费者购买习惯，导致品牌产品销售减少或利润率受压[26] - 2023年公司前10大零售客户占收入的32%，零售商议价能力增强或业绩不佳可能对公司业务产生不利影响[28] - 公司与零售客户的交易通常无长期合同，需定期重新协商条款，存在客户不付款和不履约风险[30] - 公司依赖第三方运输和配送，成本增加或服务中断可能影响产品供应和商业声誉[30] - 原材料价格波动和供应短缺可能增加公司成本、扰乱运营，影响市场份额和财务状况[26] - 激进组织可能施压公司改变业务或定价政策，对业务和财务状况产生重大不利影响[27] - 公司主要品牌包括Birds Eye、iglo等，品牌保护不力可能影响业务[32] - 公司业务依赖第三方供应商，供应商面临运营、可持续性和财务风险，可能影响公司供应链和声誉[33] - 公司与部分关键供应商的合同为短期合同，供应商可在一定条件下终止合同，限制公司使用其他供应商[33] - 食品行业的健康问题或产品安全质量问题可能损害公司声誉，增加运营成本，降低产品需求[35] - 公司可能因产品召回、诉讼等事件导致销售损失、管理时间和资源分散[35] - 监管机构可能限制某些食品产品的供应或收取高额费用，政府法规可能要求公司停止某些产品的供应或限制产品范围[36] - 公司可能面临产品责任索赔和诉讼，相关费用和声誉损失可能对业务产生不利影响[36] - 冷链故障可能导致食品不安全、成本增加、品牌和声誉受损[37] - 公司面临诉讼、仲裁和监管程序等法律风险，相关成本和影响不确定[37] - 公司在多个国家面临当地业务和税收风险，包括政治不稳定、经济周期不同、税收法规复杂等[38] - 能源和原材料价格受市场波动影响，乌克兰冲突导致能源和燃料市场波动，持续的能源成本增加或供应中断可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[39] - 公司的供应网络、制造和分销设施可能因不可抗力因素受到干扰，如恶劣天气、自然灾害、冲突、火灾等，这可能影响原材料供应、增加成本或中断生产计划[39] - 公司业务受季节性影响，咸味冷冻食品在寒冷或冬季月份销量略高，“亚得里亚海业务”在夏季表现较好，库存水平通常在8 - 9月达到峰值[39] - 公司采取的资源调整、成本控制措施可能无法实现预期效益，还可能导致预期节省和收益延迟或无法完全实现，影响劳资关系并增加短期成本[41] - 公司可能面临劳动力短缺、成本上升问题，宏观经济因素导致的劳动力短缺或离职率上升可能导致生产延迟和成本增加，竞争和最低工资立法也可能提高劳动力成本[42] - 公司依赖关键高管和高素质经理，但无法保证他们的留任，关键人员流失或未能吸引和留住关键人员可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[42] - 公司若不能充分应对当前和新兴的可持续发展风险，包括ESG事项，可能面临产品下架、市场份额损失、监管处罚等后果，对业务和财务状况产生重大不利影响[43][44][45] - 公司的收购战略可能面临无法完成收购、整合困难、融资问题、反垄断监管和竞争等风险，这些风险可能导致意外费用和损失，影响公司财务状况和经营成果[46][47][48][49] - 收购业务时，卖方提供的担保和保险政策可能无法覆盖所有意外负债，公司可能需暂时承担损失，且无法保证能向卖方索赔或从保险公司获得赔偿[47][48] - 公司尽职调查可能无法揭示目标业务所有相关问题和负债，收购后可能产生重大减值费用或损失[50] - 公司作为食品生产商，需遵守广泛法规，违规可能面临民事和刑事制裁[51] - 公司运营受多种监管方案约束，不遵守规定可能导致民事和刑事处罚及声誉受损[53] - 公司偿债能力取决于现金流，无法保证有足够现金流支付债务或满足其他流动性需求[54] - 公司部分债务包含财务和运营契约条款，违反可能导致违约和债务加速到期[55] - 公司与客户和供应商付款条款的变化可能对现金流产生重大不利影响[57] - 公司支付股息和进行股票回购可能影响现金流和偿债能力[58] - 公司可变利率债务受利率风险影响，利率上升会增加偿债义务并减少净收入和现金流[57] - 公司面临外汇风险，包括外汇折算风险和交易汇率风险，波动可能对业务产生不利影响[57] - 公司在德国、瑞典、瑞士和奥地利有部分资金和无资金的就业后确定福利计划，在意大利和法国有确定福利赔偿安排，投资价值恶化或回报低于预期可能增加公司供款义务[60] - 公司可能与金融机构进行应收账款保理、反向保理和供应链融资安排，若停止安排或合作方出现问题，经营业绩、财务状况和现金流可能受不利影响[61] - 公司作为控股公司，运营现金

文章核心观点 - 诺德食品公司对6.93亿美元本金的美元计价定期贷款B进行重新定价，预计降低成本并增强财务灵活性 [1][2] 分组1：定期贷款重新定价情况 - 公司对本金6930万美元的美元计价定期贷款B重新定价，预计在2024年5月7日或之前完成，需满足惯常成交条件 [1] - 重新定价完成后，定期贷款利率利差将降低50个基点至SOFR + 250个基点，预计每年节省约350万美元现金，贷款到期日不变 [1] 分组2：公司管理层观点 - 首席财务官Samy Zekhout表示，此次交易成功体现了贷款人对公司运营表现和前景的信心，节省的现金利息将增强财务灵活性并支持增长计划 [2] - 联合董事长兼创始人Noam Gottesman称，继2月欧元计价定期贷款重新定价成功后，此次交易凸显公司财务实力和积极的财务管理，有助于实现战略目标和提供有吸引力的财务回报 [2] 分组3：公司简介 - 诺德食品是欧洲领先的冷冻食品公司，旗下拥有Birds Eye、Findus等标志性品牌，总部位于英国 [2]

文章核心观点 公司宣布将在2024年5月9日纽约证券交易所开盘前公布2024年第一季度财报，并举行电话会议讨论结果 [1] 财报公布及会议安排 - 公司将于2024年5月9日纽约证券交易所开盘前公布截至2024年3月31日第一季度财报 [1] - 管理层电话会议定于2024年5月9日美国东部夏令时上午8:30开始 [2] - 北美听众可拨打+1 - 877 - 451 - 6152，国际听众可拨打+1 - 201 - 389 - 0879参加直播电话会议 [2] - 电话会议将有演示文稿并进行网络直播，可在公司网站投资者关系板块访问 [2] - 电话会议重播将在活动结束后两周内在公司网站提供，北美听众拨打+1 - 844 - 512 - 2921，国际听众拨打+1 - 412 - 317 - 6671，重播密码为13745160 [2] 公司信息 - 公司是欧洲领先的冷冻食品公司，总部位于英国 [3] - 公司拥有Birds Eye、Findus、iglo、Ledo和Frikom等标志性品牌 [3] - 公司更多信息可在www.nomadfoods.com查询 [3] 投资者关系 - 投资者关系负责人为Amit Sharma，邮箱为[email protected] [3]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长1.4%,其中有机销售额增长1.9%,而汇率变动对销售额产生0.5%的负面影响 [37] - 第四季度毛利增长7.9%,毛利率提升160个基点至27.3%,主要得益于更好的采购和成本管控、销量改善以及定价和收益管理执行的贡献 [38][39] - 全年净销售额增长3.6%,其中有机销售额增长4.9%,全年毛利率提升近50个基点至28.2% [42] - 全年调整后EBITDA增长2%至5.35亿欧元 [42] - 全年调整后每股收益为1.61欧元,受到去年债务再融资导致利息费用上升的影响而有所下降 [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在主要市场的冻品类别消费保持健康,渗透率在中高80%范围内,即使在过去两年的高通胀环境下也保持稳定 [20][21] - 公司的"必胜战役"业务线占近一半销售额和更高比例的毛利,这些业务线的最新趋势令公司更加有信心实现修订后的增长计划 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度尼尔森数据显示,公司在12周期间的销售额增长近2%,包括销量和市场份额的连续改善 [19] - 公司在北欧、瑞士和阿德里亚地区的业务表现良好,弥补了部分Nielsen覆盖范围外的销售下滑 [62][63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将大幅增加广告和促销投资,尤其是针对最重要的"必胜战役"业务线,以提升品牌亲和力和产品健康属性 [25][26][27] - 公司将重点恢复创新动力,2023年新产品销售占比低于历史水平,2024年将推出一系列新产品 [26][27] - 公司正在提升零售执行能力,通过数据和分析提高收益管理工具的使用,以最大化有利可销量 [29] - 公司供应链灵活性和生产效率持续提升,2024年将继续推动成本节约 [30] - 公司将通过股票回购和新设立的季度现金股利,实施有利于股东回报的资本配置策略 [18][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年3%-4%的有机销售增长、4%-6%的调整后EBITDA增长以及9%-12%的调整后每股收益增长充满信心 [14][46] - 公司预计2024年销量将在上半年逐步改善,下半年转为正增长,毛利率也将继续提升 [46][47][48] - 公司将大幅增加广告和促销投资,尤其是在2024年上半年,以推动2024年的强劲销量和市场份额表现 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Baumgartner 提问** 询问第四季度毛利率改善的具体驱动因素 [57] **Samy Zekhout 回答** 主要得益于更好的采购和成本管控、销量改善以及定价和收益管理执行的贡献 [58][59] 问题2 **Steve Powers 提问** 询问公司在2024年加大投资的具体计划和预期收益 [70] **Stefan Descheemaeker 和 Samy Zekhout 回答** 公司将大幅增加广告和促销投资,尤其是在上半年,预计将带来销量和市场份额的改善 [71][90] 问题3 **Rob Dickerson 提问** 询问公司3%-4%的有机销售增长目标的依据 [86] **Stefan Descheemaeker 和 Samy Zekhout 回答** 主要依托于冻品类别的健康发展趋势、公司有选择性地恢复销量、加大广告投入以及创新管线的改善 [86][87][88][89][90]

财务指标表现 - 2023年全年总营收30.45亿欧元，有机营收增长4.9%，毛利润8.59亿欧元，毛利率28.2%，调整后EBITDA为5.35亿欧元，调整后每股收益1.61欧元[109] - 2023年第四季度总营收7.61亿欧元，有机营收增长1.9%，毛利润2.08亿欧元，毛利率27.3%，调整后EBITDA为1.17亿欧元，调整后每股收益0.32欧元[119] - 2023年调整后自由现金流为3亿欧元，远高于90 - 95%的现金流转换目标范围[99] 业绩趋势与亮点 - 2023年第四季度销量和市场份额呈改善趋势，得益于前期定价策略和更高的广告与促销支出[99] - 2023年通过严格定价、优化促销和关注生产力，加上成本通胀缓和，毛利率提高50个基点[105] - 2023年回购1130万股股票，并启动0.15美元的季度股息，增强股东价值[105] 未来展望与风险 - 2024年初始指引显示有吸引力的增长，符合长期增长目标，调整后每股收益预计增长3 - 4%，含积极的销量增长[112] - 前瞻性声明受多种风险因素影响，包括供应链、通胀、市场竞争、消费者偏好变化等[89][90] 非国际财务报告准则指标 - 公司使用有机营收增长、调整后EBITDA、调整后每股收益等非国际财务报告准则指标评估财务结果，但这些指标有局限性，需与国际财务报告准则指标结合使用[92] - 对非国际财务报告准则指标与国际财务报告准则指标进行了详细的调整和对账说明[127][132][133]

2023年全年财务关键指标 - 2023年全年调整后每股收益为1.61欧元[1] - 2023年全年报告收入增长3.6%至30亿欧元，有机收入增长4.9%，调整后息税折旧摊销前利润增长2.0%至5.35亿欧元，调整后每股收益为1.61欧元，调整后自由现金流为3亿欧元，调整后自由现金流转化率为109%[6] - 2023年全年有机收入增长4.9%，是由价格上涨14.4%，抵消了销量/组合下降9.5%[13] - 2023年全年毛利润增长5%至8.59亿欧元，毛利率增加50个基点至28.2%[13] - 2023年全年调整后运营费用增长10%至4.19亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润增长2%至5.35亿欧元，调整后税后利润下降6%至2.75亿欧元，调整后每股收益下降4.2%至1.61欧元，报告每股收益下降21%至1.13欧元[13] - 2023年全年调整后EBITDA利润率为17.6%，收入为30.445亿欧元；2022年全年调整后EBITDA利润率为17.8%，收入为29.397亿欧元[51][58] - 2023年全年报告收入同比增长3.6%，其中有机收入增长4.9%，汇率影响为 -1.3%[59] - 2023年全年调整后利润为2.748亿欧元，调整后自由现金流为2.999亿欧元，调整后自由现金流占调整后利润的比例为109%[62] - 2023年全年其他运营费用调整项为2710万欧元，包括2610万欧元基于股份的支付费用（含雇主工资税）和100万欧元非运营并购相关成本[46] - 2023年全年特殊项目调整项为7250万欧元，管理层认为这些项目在大多数情况下基于特定项目或计划的完成，只会在有限的财务期间内重复出现[46][47] - 2023年全年净融资成本调整项为 -950万欧元，包括消除1670万欧元债务重定价净收益等多项调整[46][48] 2023年第四季度财务关键指标 - 2023年第四季度报告收入增长1.4%至7.61亿欧元，有机收入增长1.9%，调整后息税折旧摊销前利润增长3.2%至1.17亿欧元，调整后每股收益为0.32欧元[6] - 2023年第四季度有机收入增长1.9%，是由价格上涨7.5%，抵消了销量/组合下降5.6%[7] - 2023年第四季度毛利润增长8%至2.08亿欧元，毛利率增加160个基点至27.3%[7] - 2023年第四季度调整后运营费用增长14%至1.17亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润增长3.2%至1.17亿欧元，调整后税后利润下降9%至0.52亿欧元，调整后每股收益下降3.0%至0.32欧元，报告每股收益下降29%至0.15欧元[13] - 2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.166亿欧元，调整后EBITDA利润率为15.3%[34][37] - 2023年第四季度调整后净利润为5230万欧元，基本每股收益为0.32欧元[29] - 2023年第四季度公司收入为7.608亿欧元，较2022年第四季度的7.502亿欧元增长1.41%[29][39] - 2023年第四季度报告收入同比增长1.4%，其中有机收入增长1.9%，汇率影响为 -0.5%[59] 2022年全年及第四季度财务关键指标对比 - 2022年第四季度调整后净利润为5770万欧元，基本每股收益为0.33欧元[39] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率为15.1%，收入为7.502亿欧元[44] - 2022年全年其他运营费用调整项为1170万欧元，包括860万欧元基于股份的支付费用（含雇主工资税）和310万欧元非运营并购相关成本[53] - 2022年全年净融资成本调整项为 -1150万欧元，包括消除230万欧元再融资活动净收益和920万欧元外汇汇兑收益[53][54] 2023年公司资产及现金流情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为64.167亿欧元，较2022年的63.261亿欧元增长1.43%[26] - 2023年公司经营活动产生的净现金为4.308亿欧元，较2022年的3.038亿欧元增长41.79%[27] - 2023年公司投资活动使用的现金为7680万欧元，较2022年的7870万欧元略有减少[27] - 2023年公司融资活动使用的现金为3.215亿欧元，较2022年的1.081亿欧元大幅增加[27] - 截至2023年12月31日，公司净资产为2.5919亿欧元，较2022年的2.6062亿欧元略有下降[26] - 2023年公司现金及现金等价物增加3250万欧元，2022年增加1.17亿欧元[27] 2024年公司财务预期 - 2024年公司预计有机净收入增长3%-4%，调整后息税折旧摊销前利润增长4%-6%，调整后每股收益为1.75 - 1.80欧元，意味着增长9 - 12%，按2月17日美元/欧元汇率换算，2024年调整后每股收益为1.89 - 1.95美元，全年现金流转化率预计在90% - 95%[3] - 公司对2024年有机净收入增长、调整后EBITDA增长、自由现金流转化率、调整后每股收益及调整后每股收益增长等方面有预期和指引[64] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临多种风险影响未来业绩，如乌克兰冲突影响原材料供应、需应对市场通胀变化等[65] - 公司需成功识别合适收购目标并评估其潜在表现[65] - 公司要准确预测绿色美食品牌及相关冷冻食品业务表现及其对增长的影响[65] - 公司需有效应对消费者偏好变化，如肉类替代品需求变化[65] - 公司要管理好运营成本，包括劳动力成本[65] - 公司需应对食品配料和包装材料供应的波动[65] - 公司要保护好品牌名称和商标[65] - 公司需防止或补救未来网络安全事件[65] - 公司不能失去与应收账款保理的金融安排[65] - 公司要避免主要客户流失或产品需求下降[65]

公司面临的风险 - 公司投资普通股存在重大风险，若风险发生，公司业务、财务状况等可能受重大影响，股价可能下跌[42] - 公司面临多种业务和行业风险，如市场竞争激烈、产品销售受消费者偏好影响等[43] - 公司面临多种法规和财务管理风险，如违反法规成本、债务风险等[47] - 冷冻食品市场竞争激烈，公司可能需降价或增加广告投入以保持竞争力[48][49][51] - 产品销售受消费者偏好和趋势变化影响，若未正确预判，销售和盈利能力可能下降[52] - 公司未来业绩和竞争地位依赖新产品开发和现有产品改进，失败可能导致成本增加和销售下降[55] - 俄乌冲突及地缘政治影响可能导致原材料供应减少或成本增加，影响公司业务[56] - 若对俄罗斯鱼类供应实施制裁等，短期内难以完全替代所需的MSC认证鱼类[57] - 公司欧洲工厂部分能源来自俄罗斯，相关制裁等可能对业务产生重大不利影响[58] - 俄乌冲突可能影响公司盈利能力、借款、外汇市场等多个方面，影响程度不确定[59] - 公司可能无法提高价格以完全抵消材料或其他投入成本的通胀压力，转嫁价格上涨通常存在时间滞后，可能对利润率产生负面影响[61] - 疫情及政府应对措施可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，如供应链压力和延误、能源和原材料成本上升等[62][64] - 宏观经济趋势影响消费者信心和购买习惯，可能导致品牌和高端食品产品需求下降，影响公司销售和利润率[66][68] - 公司可能无法获得可接受类型或质量的原材料，原材料价格波动和供应短缺可能影响经营业绩[69][73] - 公司依赖少数大型食品零售商，零售商表现不佳或议价能力增强可能对公司业务产生不利影响[75] - 公司面临零售客户不付款和不履约的风险，信用管理措施不能完全消除风险[79] - 公司可能面临分销成本增加或运输服务中断的问题，影响产品供应和商业声誉[81] - 未能保护品牌名称和商标可能对公司业务产生重大影响，还可能面临知识产权侵权索赔[83][84] - 与第三方供应商关系的不利变化会对公司形象、品牌、声誉、业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[87] - 公司信用受损或经济下滑时，关键供应商可能要求更苛刻付款条件、拒绝供货或重新协商合同，贸易信用保险不可获取或变贵也会导致类似情况[88] - 食品行业的健康问题、产品安全和质量问题会损害公司声誉、增加运营成本、降低产品需求，还可能面临索赔和诉讼[89] - 冷链故障会导致不安全食品状况和成本增加，对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[94] - 公司面临诉讼、仲裁和监管程序等，潜在责任和成本可能对业务产生不利影响[95] - 公司在不同国家面临当地业务和税收风险，包括法律、政治、经济等方面，还需遵守复杂的税收法规[96][97] - 能源和其他原材料价格受市场条件影响波动，持续上涨或供应中断会对公司业务和财务状况产生不利影响[98] - 公司的供应网络和制造、分销设施可能因自然灾害、冲突等因素受到干扰，影响业务运营[99][100] - 季节性因素影响公司业务，销售和营运资金水平可能季度间有所不同，若波动超预期会产生不利影响[104] - 公司采取的资源调整和成本控制措施可能无法实现预期效益，还可能导致短期成本增加和业务中断[105] - 公司收购战略可能面临无法完成收购、无法成功整合、无法实现预期收益等问题，如芬达斯瑞士和福尔泰诺瓦收购案[113] - 未来收购可能通过额外债务或股权融资，金融市场动荡或信贷市场收紧会增加融资难度和成本，使用普通股支付可能导致现有股东股权稀释[114] - 公司可能面临反垄断法规限制，政府当局可能挑战潜在收购或施加条件，影响收购完成和预期收益[118] - 收购机会可能面临来自战略买家、主权财富基金等的激烈竞争，可能导致收购失败或价格过高[119] - 作为食品生产商，公司需遵守生产、成分、制造等多方面的广泛法规，违规可能面临民事和刑事制裁[124] - 公司设施和供应商设施需遵守许可、报告和质量控制要求，法规变化可能增加运营成本[125] - 公司需遵守严格的卫生、健康、安全和环境法规，违规可能导致罚款、声誉受损和业务中断[126][128] - 违反欧盟GDPR将面临最高2000万欧元或全球年收入4%的罚款[133] - 公司面临监管合规风险，违反相关法规会导致民事和刑事处罚，损害声誉并增加成本[132] - 公司偿债能力依赖现金流，但无法保证有足够现金流偿债或满足其他流动性需求[134][135] - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[138] - 公司面临汇率风险，包括外币业务换算和原材料采购的汇率波动风险[139] - 客户和供应商付款条款的变化可能对公司现金流产生重大不利影响[140] - 股息支付和股票回购计划可能影响公司现金流和偿债能力[141] - 商誉或其他无形资产减值可能对公司合并经营成果和净资产产生负面影响[142] - 公司面临应收账款保理、反向保理和供应链融资安排的风险，合作方财务困难可能导致公司财务损失[148] - 公司面临网络安全风险，新冠疫情和俄乌冲突增加了网络风险状况[153] - 会计准则变化和管理层主观假设、估计及判断可能显著影响公司财务结果[155] - 公司可能产生未被保险覆盖的负债，保险成本可能增加[158] - 若未能维持有效的财务报告内部控制，可能影响财务报告的准确性和及时性[159] - 公司普通股价格可能波动，受多种因素影响，包括季度经营结果、行业波动等[165] - 若证券或行业分析师不发布或停止发布研究报告、改变推荐建议或公司经营结果未达预期，股价可能下跌[167] - 作为外国私人发行人，公司适用不同的美国证券法和纽交所治理标准，可能对普通股股东保护较少[168] - 公司可能失去外国私人发行人身份，导致监管和合规成本显著增加[170] - 公司股东未来可能因非优先发售普通股而导致股权稀释[175] - 税收法律和实践变化、无法维持税收地位、子公司回报征税等可能降低股东净回报[176][177][178] 财务数据关键指标 - 2023年全年约69%的收入来自关键市场[65] - 2023年全年前10大零售客户占收入的32%[75] - 截至2023年12月31日，无形资产账面价值总计45.732亿欧元，其中商誉21.05亿欧元，其他无形资产24.682亿欧元，总资产为64.167亿欧元[142] - 公司LTIP下有10,676,337股普通股可发行，截至2024年2月23日有5,595,580份股权奖励可能转换为普通股[164] - 2023年12月31日公司内部控制存在重大缺陷，与审查现金流量表支持信息的控制有关[161] - 2023年公司前十大客户收入占比32%[208] - 2023年食品服务渠道销售额约占总销售额的8%[210] 员工相关数据 - 截至2023年12月31日，公司约有7894名员工，其中约1557名位于英国，1370名位于塞尔维亚，1269名位于德国，1073名位于克罗地亚，449名位于意大利，365名位于瑞典/挪威，323名位于波斯尼亚和黑塞哥维那，306名位于法国，1182名位于其他地区[106] - 截至2023年12月31日，约62%的员工从事制造业务[106] - 公司有18个制造基地，任何一个基地或供应商出现劳工停工或中断，都会影响供货能力[106] 业务线市场数据 - 公司是欧洲领先冷冻食品公司，2023年在运营国家的咸味冷冻食品市场份额为18%（2022年为19%）[185] - 2023年公司参与竞争的欧洲咸味冷冻食品市场零售销售价值估计达220亿欧元[186] - 公司在16个欧洲地区的咸味类别中处于市场领先地位，前六大品牌商品市场占欧洲咸味冷冻食品市场约75% [185] 产品相关数据 - 公司核心产品包括鱼、蔬菜、餐食和家禽，占品牌零售销售额的68% [197] - 公司拥有并运营18个制造设施，均位于主要服务市场附近[194] - 公司18个制造工厂每年生产约541千吨冷冻产品，占总销量的77%[214] - 俄罗斯占全球白鱼捕捞量近40%，占公司等企业购买的最受欢迎野生捕捞鱼类品种的60%[217] 公司收购情况 - 2018年完成Goodfella's和Aunt Bessie's Limited收购，扩大品牌组合[200] - 2020年12月31日完成收购Findus Switzerland，拓展地理覆盖范围[200] - 2021年9月收购Fortenova Group的冷冻食品业务集团，进入新市场并引入冰淇淋业务[200] 公司商业策略 - 公司响应消费者向数字和移动技术转变的趋势，投资技术平台并与零售商合作[201] - 公司通过加强收入增长管理、供应链优化和成本管理来提高利润率和现金流[202] - 公司重点翻新现有核心产品，如2023年扩展Chunky FiFi系列和预制蔬菜系列[207] - 公司商业策略围绕核心产品，增长模式聚焦打造独特品牌、创新突破渗透障碍和店内执行[211] - 公司采购功能集中化，以实现规模和效率最大化[216] 公司可持续发展情况 - 公司连续五年在健康与营养方面获得道琼斯可持续发展欧洲指数100%的最高分，在欧洲食品产品行业组中排名第三[231]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售收入增长1%,有机销售增长1.6% [18][19] - 毛利率为28.4%,高于预期,得益于定价措施和成本控制 [18][40] - 调整后EBITDA为1.4亿欧元,调整后每股收益为0.43欧元,均超出市场预期 [18][42] - 前9个月有机销售增长6%,全年有机销售增长有望达到中个位数 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冰淇淋业务在亚得里亚地区创下销售记录,得益于优质产品组合、高服务水平和销售计划加速 [32] - 在德国,公司的植物性品牌Green Cuisine第三季度市场份额增长7% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场推出了Birds Eye品牌的返校主题营销活动,覆盖超过90%的家庭 [31] - 意大利市场Findus品牌迎来6周年,Carletto品牌也庆祝25周年 [32] - 公司在部分市场与零售商进行了必要的价格谈判,导致第三季度约2%的销售损失,但大部分已经解决 [51][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点投入广告和促销,以推动销量和市场份额的恢复,第三季度广告投入占销售额5%,较去年同期提高1.5个百分点 [14][27] - 公司将继续提升收入管理能力,并优化供应链以释放成本节约,为营销投入提供支持 [16][20] - 公司预计第四季度和2024年业绩将有所改善,并将恢复到双位数的每股收益增长 [17][24] - 冻品行业在欧洲整体呈现体积和价值增长,公司有信心在此背景下恢复增长 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司已经成功应对了多次危机,并保护了成本和利润结构,确保了业务投资的适当水平 [12] - 管理层认为,公司凭借独特的产品组合,处于有利位置,能够满足消费者对健康饮食的需求 [11] - 管理层对公司在2024年及以后的增长前景感到兴奋,预计第四季度业绩将有所改善,并将持续到2024年及以后 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason English 提问** 询问公司与零售商的价格谈判情况,以及对毛利率的影响 [51][52] **Stefan Descheemaeker 回答** 公司与零售商的价格谈判是必要的,以保护业务的长期健康,第三季度约2%的销售损失主要来自此,但大部分已经解决,未来将有正面影响 [53][55] 问题2 **John Baumgartner 提问** 询问公司在意大利市场的表现以及恢复市场份额的时间预期 [63] **Stefan Descheemaeker 回答** 意大利市场有一些积极迹象,预计到第四季度和明年,随着广告投入和收入管理措施的推进,该市场将实现逆转 [64][65] 问题3 **Steve Powers 提问** 询问公司2024年成本趋势的预期 [85][86] **Samy Zekhout 回答** 公司已经锁定了大部分明年的原材料成本,预计鱼类价格将有所下降,而蔬菜等其他品类将有一定上涨,整体保持稳定 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长6.9%,有机增长8.6%,主要由于价格上涨抵消了单位量下降 [18][20] - 毛利率保持在28.2%,与去年持平,反映了价格上涨、收益管理执行良好以及成本温和 [40][41] - 调整后EBITDA增长4.5%至1.33亿欧元 [42] - 调整后每股收益为0.40欧元,与去年持平,主要受利息成本上升影响 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冰鱼业务通过新的养殖鱼种如巴沙鱼等创新,提升了供应链灵活性和产品组合 [12] - 披萨业务在法国的分销得到拓展,覆盖主要零售商 [27][28] - 阿德里亚地区夏季销售受益于新品创新,如开心果王牌和Macho冰淇淋 [37] - 植物蛋白品牌Green Cuisine在德国获得两个奖项 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国、意大利等重点市场广告投放力度加大,强调产品优势 [54][55] - 阿德里亚地区夏季销售强劲,服务水平保持在高水平 [28][29] - 大部分市场的冰冻食品销售同比双位数增长,超过整体食品类 [35] - 部分市场的冰冻食品销量呈现改善趋势 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将大幅增加广告投放,主要集中在重点市场和高投资回报品类 [54][55] - 通过提升广告投放和促销活动,预计下半年及2024年将实现销量和市场份额的改善 [24][35][38] - 公司正在加强收益管理能力,以更好地管理产品组合价值 [30][31] - 冰冻食品行业整体表现良好,公司有信心实现2023年及未来的财务目标 [35][86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功应对了英国脱欧和疫情等挑战,并从中变得更加敏捷高效 [9][10][11] - 原材料价格有所缓解,但尚未出现实质性通缩 [20] - 公司采取灵活的采购策略,90%以上的原材料已经锁定 [22] - 公司有信心通过广告投放和促销活动,在下半年及2024年实现销量和市场份额的改善 [24][35][38][86][87] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Baumgartner 提问** 询问公司在广告投放方面的具体计划,包括广告内容和目标消费者 [53] **Stéfan Descheemaeker 回答** 公司将重点投放在关键市场,并强调产品优势和品牌形象,如Captain Birds Eye等 [54][55] 问题2 **Peter Saleh 提问** 询问公司对植物蛋白业务Green Cuisine的看法 [67] **Stéfan Descheemaeker 回答** 该业务目前呈现稳定态势,公司仍将继续投资,相信长期来看该品类仍有发展潜力 [71][72] 问题3 **Jon Tanwanteng 提问** 询问公司与私有品牌的价格差异情况 [75] **Samy Zekhout 回答** 价格差异从之前的10%收窄至5%左右,未来公司将通过提价和促销活动进一步缩小差距 [76][77][79]

财务指标 - 2023年第二季度营收7.45亿欧元，同比增长6.9%，有机营收增长8.6% [24] - 调整后EBITDA为1.32亿欧元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为17.8% [24] - 调整后每股收益为0.40欧元，与去年同期持平 [24] 业务亮点 - 供应链执行出色，服务水平处于多年高位，已覆盖2023年90%的原材料成本 [6] - 扩大了Goodfella's披萨在欧洲的分销 [8] - 冷冻食品表现优于整体食品，超过一半市场恢复销量增长 [23] 战略举措 - 计划在下半年增加约70%的A&P支出，全年达到销售额的4% [20] - 开展优越性营销活动，强调产品质量优势 [23] - 恢复股票回购，本季度投入5300万欧元，减少约330万股 [21] 前景展望 - 有望在年底前恢复原材料价格上涨的累计影响，实现毛利率持平 [19] - 上调2023年调整后每股收益指引至1.54 - 1.57欧元（按当前即期汇率为1.68 - 1.72美元） [19]