财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告收入7.33亿欧元，同比增长3.6%，主要受收购亚得里亚海业务推动，外汇有利转化贡献1.4个百分点，但有机收入下降4.5% [11][33][34] - 调整后毛利率为27.9%，同比下降250个基点，主要受收购、有机销售下降和原材料成本上升影响 [12][35] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.32亿欧元，同比下降4%，调整后每股收益（EPS）为0.43欧元，同比下降9%，但仍有望实现2022年调整后EPS指引1.71 - 1.75欧元 [13][36] - 第一季度调整后自由现金流为4600万欧元，自由现金流转化率为62%，低于去年同期，营运资金变化从去年的现金来源变为本季度使用2900万欧元现金 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新收购的亚得里亚海业务在第一季度表现良好，复活节销售强劲，公司有信心在夏季销售旺季恢复到疫情前旅游水平，预计到2024年实现1500万欧元协同效应目标 [23] - 旗舰Green Cuisine植物蛋白产品线市场份额增加，该品牌在2022年杂货店金奖中入围年度食品品牌，“Proud to Power Team GB for the 2020 Tokyo Olympics”活动入围年度消费者倡议 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度整体市场份额增长10个基点，前四大市场平均增长60个基点，这四个市场占销售额超60% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过多轮定价来应对成本通胀，预计2022年毛利率将逐步改善，第二波定价将支持下半年利润率回升，若通胀压力持续，可能在年底进行第三波定价 [10][17][40] - 公司将继续投资品牌和供应链改进，维持对亚得里亚海业务的投资，同时积极管理风险，包括多元化采购、调整产品配方等 [11][21][22] - 公司认为自身规模和品类领导地位有助于在困难环境中获得货架空间和市场份额，零售商希望公司帮助设计货架以实现收入最大化 [95][96][97] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年开局面临挑战，乌克兰战争导致地缘政治挑战，投入成本同比大幅上升，消费者面临欧洲高通胀压力，但公司业务模式、品牌和团队具备应对能力 [9][10][128] - 公司对未来前景持乐观态度，预计2022年实现业务增长，调整后EPS将实现两位数增长，且在危机后会更强大 [30][45][129] 其他重要信息 - 2021年8月宣布5亿美元股票回购计划，有效期至2024年8月，第一季度回购近2700万欧元股票 [24] - 公司目前约85%的原材料已进行套期保值，能源方面2022年已有效覆盖并开始为2023年套期保值，食用油方面2022年需求已得到保障 [20][75][86] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三波定价的触发条件是什么 - 若通胀持续攀升，公司将考虑进行第三波定价 [48][49] 问题2: 公司在鱼类产品上的竞争定位如何，竞争对手是否面临相同挑战 - 公司认为竞争对手（主要是一些品牌商和自有品牌生产商）面临相同情况，甚至有些更依赖俄罗斯鱼类供应，成本增加是普遍现象，只是何时将成本上涨转嫁给零售商和消费者存在差异 [50][51][52] 问题3: 2022年有机增长指引在新闻稿和幻灯片中的表述不一致，应以哪个为准 - 应以幻灯片和财报评论中的表述为准，即2022年有机收入将实现适度增长 [58] 问题4: 维持全年EPS展望的假设是什么，下半年经营环境假设如何 - 公司认为通胀影响在各季度较为平稳，第一波定价在第一季度执行，第二波定价正在进行，通过定价和成本控制可抵消通胀影响，维持成本结构并为2023年奠定基础，同时公司有应对通胀进一步上升的措施，因此对EPS指引范围有信心 [59][60][65] 问题5: 从供应可用性角度，对原材料有何预期，如何应对俄罗斯白鱼供应的尾部风险 - 目前俄罗斯白鱼采购正常，但公司正在采取措施减少采购量，包括增加非俄罗斯地区采购、寻找替代物种、发展养殖鱼类以及推广“无鱼手指”产品等；其他原材料方面，食用油已签订合同，能源有多年覆盖策略 [68][69][77] 问题6: 在低个位数有机增长指引中，如何考虑未来定价可能面临的零售商摩擦 - 公司认为零售商和制造商面临相同通胀挑战，理解维持利润率的必要性，第一波定价较为成功，第二波定价通过收入增长管理策略（如促销、调整产品组合和贸易条款）来规避风险 [78][79][82] 问题7: 公司85%的供应已套期保值，未套期保值部分的情况和风险如何 - 未套期保值的15%主要是一些难以套期保值的品类，如鸡蛋等，公司团队已尽力提高套期保值比例，同时也在为2023年的覆盖做准备 [86][88][90] 问题8: 考虑到当前估值下降，公司资本分配优先事项是什么，股票回购和并购哪个更优先 - 公司采取机会主义方法，持续评估所有可用选项，以寻求最大化回报的最佳机会 [91] 问题9: 公司规模和供应协议是否有助于在困难环境中获得货架空间和市场份额 - 公司认为在某些品类中，规模和长期供应协议是积极因素，同时公司的品类领导地位和对店内情况的深入了解使零售商希望公司帮助设计货架以实现收入最大化 [95][96][97] 问题10: Fortenova整合情况如何，其业务在店内消费方面的恢复情况怎样 - Fortenova整合进展非常顺利，团队支持且兴奋，复活节销售情况良好，公司对夏季业务表现有信心，认为其冰柜资产对冰淇淋和冷冻食品业务有帮助 [101][102][105] 问题11: 第一季度分阶段定价在季度末的价格涨幅深度如何，涨幅百分比是多少 - 定价执行后，净销售影响通常在45 - 50天后显现，多数市场在1 - 2月执行定价，3月开始产生净影响；价格涨幅平均在中个位数水平，不同市场有所差异 [107][108][110] 问题12: 欧洲冷冻品类数据疲软，与其他品类相比情况如何，是否影响零售商接受更高定价的意愿 - 目前冷冻品类比其他品类稍弱，但从两年期来看表现良好；零售商不会因品类表现而拒绝提价，因为他们也面临相同成本压力，且冷冻食品在可持续性和减少浪费方面有优势 [114][116][117] 问题13: 公司仅回购2700万美元股票，股价今年下跌30%且还有近4亿欧元资金，何时会考虑加速股票回购 - 公司在乌克兰战争前进行了股票回购，之后优先确保供应以服务消费者，因此增加了库存支出；公司会根据季度现金生成情况，综合考虑外部环境（如供应可用性），以实现股东价值最大化为目标来分配资本，没有固定的加速回购阈值 [123][124][126]

财务数据关键指标变化 - 2021年、2020年和2019年财年，公司收入分别为26.066亿欧元、25.159亿欧元和23.243亿欧元[38] - 2021年、2020年和2019年财年，公司销售成本分别为18.623亿欧元、17.534亿欧元和16.264亿欧元[38] - 2021年、2020年和2019年财年，公司毛利润分别为7.443亿欧元、7.625亿欧元和6.979亿欧元[38] - 2021年、2020年和2019年财年，公司营业利润分别为3.427亿欧元、3.592亿欧元和2.835亿欧元[38] - 2021年、2020年和2019年财年，公司税前利润分别为2.367亿欧元、2.955亿欧元和2.103亿欧元[38] - 2021年、2020年和2019年财年，公司当期利润分别为1.81亿欧元、2.251亿欧元和1.536亿欧元[38] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司总资产分别为61.708亿欧元和55.806亿欧元[38] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司总股本分别为22.99亿欧元和21.261亿欧元[38] 市场竞争与经营风险 - 公司经营面临高度竞争市场，若无法有效竞争，经营业绩可能受不利影响[48] - 公司产品销售受消费者偏好和趋势变化影响，若不能正确预判，销售和盈利能力可能下降[51] - 新产品开发和现有产品改进的成败影响公司未来业绩和竞争地位，失败可能导致库存注销等成本及品牌资产受损[56] - 新冠疫情对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响，如限制措施影响全球经济，进而影响公司[57] - 疫情期间公司品牌产品需求增加，但供应商等若无法跟上需求，或疫情缓解后需求反转，都可能影响公司[58] - 英国脱欧使公司面临新的进出口法规，增加成本和行政负担，可能影响盈利能力[62] - 宏观经济趋势影响消费者信心，可能导致消费者转向低价产品，影响公司品牌产品销售和利润[65] - 公司可能无法实现可持续发展目标，这会影响产品需求和公司经营[66] - 公司原材料供应和价格不稳定，且可能无法将成本上涨转嫁给客户，影响经营成果[67][71] - 公司面临零售客户违约和不履约风险，未购买信用保险[75][80] - 主要多渠道零售商在杂货市场份额增加，价格竞争加剧，可能降低公司利润率[77] - 零售客户提供自有品牌产品，与公司产品竞争，可能影响公司产品销售[78] - 公司依赖第三方运输和配送，成本波动及服务中断可能影响业务[83] - 公司主要品牌和商标是关键资产，保护不力可能影响业务[84] - 公司依赖第三方供应商，供应商风险可能影响公司供应链和运营[86] - 食品行业健康和安全问题可能损害公司声誉，降低产品需求[91] - 冷链故障可能导致食品不安全、成本增加和品牌受损[96] - 公司面临诉讼、仲裁和监管程序，可能产生重大成本和声誉损害[97] - 公司信用受损或经济下滑，供应商可能改变付款条件或停止供货[90] - 公司在多个国家面临当地业务和税务风险，受不同法律、政治、社会和监管要求等因素影响[98] - 公司需遵守复杂多变的税务法规，目前在德国和意大利等司法管辖区有多项待决税务评估和审计[99] - 产品制造、存储和分销所消耗能源价格受市场条件影响，德国政府2022年逐步淘汰核能发电或致当地电价和价格波动增加[100] - 公司供应网络和制造、分销设施可能受恶劣天气、自然灾害、疾病爆发等不可控因素干扰[102][103] - 季节性影响公司业务，冷冻食品销售在寒冷或冬季月份略高，Fortenova收购业务夏季表现较强，库存水平通常在8 - 9月达到峰值[106] - 公司采取的资源调整、成本控制等行动可能无法实现预期效益，还可能影响劳资关系和业务运营[108] - 公司可能面临劳动力或供应商劳动力中断问题，19个制造基地之一或供应商处的停工将影响业务[109] - 公司收购战略可能面临无法完成收购、整合困难、融资问题、反垄断监管等风险[113][114][117] - 公司对潜在收购的尽职调查可能无法揭示目标业务的所有相关问题和负债，收购后可能面临未披露的重大负债[119][120][121] - 收购Fortenova进入冰淇淋新产品类别和中东欧新地域市场，若无法维持目标集团现有市场份额或实现预期效益，将对公司经营和财务状况产生重大不利影响[122] - 违反适用法规可能面临民事和刑事制裁，GDPR违规最高罚款为2000万欧元或公司年度全球收入的4% [124][133] 业务收入结构 - 2021年全年，排除Fortenova收购业务的销售，公司93%的收入来自欧盟和英国，其中29%来自英国[63] - 2021年全年，公司主要市场（英国、意大利、德国、法国、瑞典和奥地利）贡献约78%的收入[64] - 2021年全年，公司前10大客户占收入的40%[72] - 2021年，公司前十大客户收入占比40%[218] - 2021年，食品服务渠道销售额约占总销售额的4%[221] - 2021年，Nomad Foods International销售额占总销售额的1.7%[223] - 收购前，核心产品约占品牌渠道销售额的72%[207] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有8002名员工，其中约70%在制造部门工作，德国1437人、英国1389人、塞尔维亚1302人、克罗地亚853人、意大利494人、瑞典/挪威378人、波斯尼亚和黑塞哥维那348人、法国333人，其他地区1468人[109] 金融风险 - 公司偿债能力依赖现金流，若无法产生足够现金流或获得未来现金来源，可能无法支付到期债务或满足其他流动性需求[134][135] - 可变利率债务使公司面临利率风险，市场利率上升会增加债务服务义务，减少净收入和现金流[138] - 美元LIBOR预计在2021 - 2023年逐步淘汰，公司需重新协商高级信贷协议条款并修改相关利率对冲安排[140] - 公司面临外汇风险，包括外汇翻译风险和交易汇率风险，汇率波动可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[141] - 与客户和供应商付款条款的变化可能对公司经营现金流产生重大不利影响，违反相关法律法规可能面临罚款[144] - 支付股息和进行股票回购可能影响公司现金流和偿债能力，以及遵守财务契约的能力[145] - 若商誉或其他无形资产发生减值，将对公司合并经营成果和净资产产生负面影响，截至2021年12月31日，无形资产账面价值总计45.551亿欧元，其中商誉20.994亿欧元，其他无形资产24.557亿欧元，总资产为61.708亿欧元[146] - 公司面临投资证券公允价值受多种因素影响的风险，如交易对手违约、金融市场波动等[147] - 公司在德国、瑞典、瑞士、奥地利有部分资金到位和无资金到位的离职后设定受益计划，在意大利和法国有设定受益赔偿安排，投资价值恶化或回报低于预期会增加公司缴款义务[150] - 公司可能与金融机构进行应收账款保理、反向保理和供应链融资安排，若合作方出现财务困难无法履行协议，公司可能遭受重大财务损失[153] - 公司作为控股公司，运营现金主要来自子公司收益和现金流，子公司支付股息和其他款项的能力受其经营结果和多种因素限制[154] 股权相关情况 - 截至2022年2月17日，公司有11,181,376股普通股可根据长期激励计划（LTIP）发行[167] - 创始人实体持有的1,500,000股创始人优先股将于2022年12月31日自动按1:1比例转换为普通股（可能根据公司章程调整），持有者书面请求时部分或全部也可转换[169] - 截至2022年2月17日，有4,558,487份已授予参与者或已发行且尚未行使的股权奖励，多数情况下满足特定业绩条件可转换为普通股[169] - 2022年创始人优先股年度股息金额将根据财年最后十个交易日的成交量加权平均股价以及与此前用于计算该金额的最高价格（2020年股息价格25.2127美元）对比后的增值平均股价来计算[168] 信息科技与财务报告风险 - 公司信息科技系统面临中断、故障或安全漏洞风险，新冠疫情增加了网络风险，网络攻击可能导致公司财务和声誉受损[157][158] - 公司若无法实施和维持有效的财务报告内部控制，可能影响财务报告的准确性和及时性，导致投资者信心丧失，还可能面临监管机构制裁或调查[163][164] 公司身份风险 - 公司是外国私人发行人，若多数流通投票证券由美国居民直接或间接持有且未满足避免失去该身份的额外要求，可能失去该身份，导致监管和合规成本大幅增加[175] 市场份额与行业情况 - 公司产品主要在咸味冷冻食品市场，2021年在运营国家的市场份额为17.9%，2020年为18.2%[192] - 公司在十六个欧洲地区的相关类别中处于市场领先地位，前六大市场（英国、意大利、德国、法国、瑞典和奥地利）约占欧洲咸味冷冻食品市场总量的79%[192] - 据尼尔森数据，2021年公司参与竞争的欧洲咸味冷冻食品市场零售销售价值接近200亿欧元[193] - 过去七年，欧洲咸味冷冻食品市场平均每年增长1%[196] 品牌情况 - 公司的Birds Eye品牌于1922年成立，Findus品牌于1941年在意大利成立，Iglo于1956年成立，Ledo于1958年成立，Frikom于1975年成立[197] - 公司作为欧洲领先的品牌咸味冷冻食品生产商，在2021年已在欧洲为产品搭建了强大平台，在运营国家的咸味冷冻食品市场拥有17.9%的市场份额[199] - 公司拥有有效的品牌资产战略，旗下各品牌在某些欧洲市场的自发品牌认知度方面处于领先地位[200] 公司基本信息 - 公司于2014年4月1日根据英属维尔京群岛法律注册成立，名为Nomad Holdings Limited[188] 生产与销售情况 - 公司拥有19个制造工厂，每年生产约671千吨冷冻产品，占总销量约80%[204][227] - 截至2021年12月31日，在线销售约占总销售额的8%，2020年为7%，2019年为4%[211][220] 收购情况 - 2018年完成Goodfella's和Aunt Bessie's收购；2020年完成Findus Switzerland收购；2021年收购Fortenova Group的冷冻食品业务集团[210] 公司战略与优势 - 公司管理团队在食品行业和其他快速消费品市场拥有丰富经验，董事会经验丰富，二者有成功收购、整合和管理消费业务的良好记录[201] - 公司通过既定平台和多元化供应商基础优化采购，运营高效集中的采购和供应链职能[202] - 公司战略基于扩大品类、发展核心业务和加速创新三大支柱，并实施多项战略举措[206] - 公司注重核心产品的翻新和创新，研发集中进行[217]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年报告收入26亿英镑，同比增长3.6%，两年复合年增长率为6%；全年有机收入与指引一致，下降2.1%，但两年复合年增长率为3.2% [11] - 调整后毛利率为28.9%，同比下降140个基点 [12] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.87亿英镑，同比增长4%，两年复合年增长率为6% [13] - 调整后每股收益（EPS）为1.55英镑/股，同比增长15%，两年复合年增长率为12% [13] - 第四季度报告收入7.04亿英镑，同比增长7%；有机收入下降4.5% [26] - 第四季度毛利率为26.5%，同比下降500个基点；全年毛利率下降140个基点 [29] - 第四季度调整后运营费用同比下降9% [31] - 第四季度调整后EBITDA为1.13亿英镑，同比下降5%；调整后EPS为0.33英镑，同比下降13% [31] - 2021年调整后自由现金流为2.32亿英镑，转化率为84%；两年自由现金流转化率超过90% - 100%的目标 [32] - 2021年资本投资增加2000万英镑至7900万英镑，占收入的3% [17] - 截至2021年底，平均债务期限为4.9年，平均债务成本降至2.3% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - Green Cuisine业务在2021年增长31%，主要得益于产品和技术创新，如推出无鸡汉堡、烤串和无鱼手指等产品 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年欧洲冷冻食品类别略有下降，但公司市场份额自2021年5月以来实现了稳健增长，全年市场份额下降20个基点 [14][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先关注可控领域，优化消费者提案，加强供应链，通过流程改进和有针对性的投资降低资本成本 [9] - 2021年完成两笔收购，包括Findus Switzerland和Fortenova's Frozen Food Business，总收购价格为7.25亿英镑，计划在2022年加大业务投资，实现协同效应目标 [17][18][19] - 公司有意愿和能力继续整合欧洲冷冻食品市场，并购管道活跃 [21] - 2021年8月宣布5亿美元股票回购计划，截至目前已回购420万股，价值9400万英镑 [21] - 公司致力于可持续发展，2021年加入联合国“奔向零碳”倡议，宣布减少温室气体排放计划，与世界自然基金会合作，实现100%可再生电力，被纳入道琼斯可持续发展欧洲指数 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年市场波动较大，欧洲冷冻食品需求在2020年强劲增长后开始正常化，但公司认为消费者用餐场合向家庭转移以及冷冻食品在消费中占比增加的长期趋势将持续 [14] - 公司对2022年业绩充满信心，预计有机收入将实现低个位数增长，调整后EBITDA将实现高个位数增长，调整后EPS将在1.71 - 1.75英镑/股之间，实现两位数增长 [36][37] - 公司预计2022年毛利率将逐步改善，随着成本压力的缓解和Fortenova业务的贡献，财务表现将逐季提升 [37][38] - 公司预计2022年将实现强劲的自由现金流，但较高的资本投资和欧盟不公平交易实践指令的实施可能会对中期转化率产生一定影响 [39] 其他重要信息 - 会议中讨论的部分财务指标为非国际财务报告准则（IFRS）指标，应与IFRS结果结合阅读，相关调整信息可在财报和网站幻灯片附录中找到 [5] - 公司2020年启动的全公司转型优化计划在2021年完成团队组建和关键构建模块的设计，将于2022年下半年进入实施阶段，效益可能从2023年开始显现 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度盈利和有机销售情况 - 公司预计2022年全年EPS和收入将实现两位数增长，但各季度情况会有所不同；第一季度仍受去年疫情影响，成本和价格调整存在时间差，Fortenova业务在第一季度季节性较弱；预计有机销售将逐步回升，全年市场份额有望增加 [43][44][45][46] 问题2: 冷冻食品类别未来增长趋势 - 从两年复合年增长率来看，冷冻食品类别增长约3.3%，高于过去水平；消费者数量增长近5%，健康和可持续性将成为行业增长的驱动力 [49][50] 问题3: 价格下降原因及未来价格调整计划 - 2021年第四季度价格下降主要是因为前一年同期促销不足；公司计划根据成本调整价格，欧洲市场价格调整将分阶段进行，与美国市场按需调整价格的模式类似 [54][68] 问题4: Fortenova业务对2022年业绩的贡献及业务调整情况 - Fortenova业务是公司2022年增长的重要驱动力，公司将整合业务并实现协同效应；目前业务无需调整，将加大投资，聚焦关键品类 [60][64] 问题5: 产品组合中高端产品需求及对有机收入增长的贡献 - Green Cuisine业务增长良好，市场份额增加，毛利率较高；公司将继续聚焦高市场份额、高增长潜力和高毛利率的品类，同时利用电子商务渠道 [73][74] 问题6: 2021年公司转型优化计划的成果及2022年重点 - 2021年完成团队组建和关键构建模块设计，2022年下半年进入实施阶段，效益可能从2023年开始显现 [76] 问题7: 价格调整与美国模式的对比及促销支出安排 - 欧洲市场条件发生变化，公司将分散定价以适应通胀，同时优化促销、价格包装架构等因素；促销活动将更加稳定，利用产品季节性特点，推动业务竞争力 [81][82][83] 问题8: EPS指引中是否包含股票回购及东欧冲突对供应链的影响 - 公司将持续评估股票回购与其他资本配置方式，以实现两位数EPS增长目标；公司在东欧市场销售和业务布局极少，但在供应链方面有一定商品暴露，已采取措施应对，如能源套期保值、调整供应商和产品种类等 [87][89] 问题9: 2022年总通胀预期及所需定价水平 - 公司未提供具体通胀数据，但预计不同品类的通胀率在中高个位数之间，将根据通胀情况分阶段调整价格 [95] 问题10: 供应链保障措施及相关成本是否纳入2022年指引 - 公司在能源方面已进行套期保值，可调整供应商和产品种类；目前尚不确定是否会产生额外成本，但公司致力于实现两位数EPS增长目标 [98][102][103] 问题11: Q4股票回购在财务报表中的体现 - Q4执行了7500万美元的股票回购，累计回购金额为9400万英镑 [107] 问题12: 2022年业绩指引是否考虑油价和天然气价格上涨及能源成本占比 - 业绩指引已考虑宏观经济条件，能源成本在总成本中占比较小，公司已进行套期保值；不同品类的通胀率在中高个位数之间，将根据情况调整价格 [110][112]

财务指标 - 2021年全年总营收26亿欧元，同比增长3.6%，两年复合年增长率6%[6] - 2021年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）4.87亿欧元，同比增长4%，两年复合年增长率6%[6] - 2021年全年调整后每股收益（Adjusted EPS）1.55欧元，同比增长15%，两年复合年增长率12%[6] 季度表现 - 2021年第四季度营收7.04亿欧元，同比增长7.0%；有机营收下降4.5%[17] - 2021年第四季度调整后息税折旧摊销前利润1.13亿欧元，同比下降5%[17] 年度亮点 - 连续五年实现营收、Adjusted EBITDA和Adjusted EPS的创纪录增长[9] - 2021年调整后自由现金流2.32亿欧元，得益于EBITDA的稳健交付和营运资金管理[9] 可持续发展 - 被纳入道琼斯可持续发展欧洲指数，与世界自然基金会（WWF）合作[11] - 健康与福祉方面得分达100%，所有基础业务制造实现100%可再生电力[11] 未来展望 - 2022年总营收预计实现高个位数增长，有机营收预计实现低个位数增长，Adjusted EPS预计实现两位数增长，调整后每股收益预计在1.71 - 1.75欧元[26]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长4%至5.99亿欧元，有机营收较2020年下降1.4%，较2019年呈中个位数增长 [5][16] - 调整后毛利率为28%，较上年下降240个基点，其中200个基点源于原材料成本上升，40个基点源于收购Findus Switzerland的稀释影响 [17] - 调整后EBITDA增长4%至1.23亿欧元，调整后每股收益增长17%至0.35欧元 [6][17] - 前9个月调整后自由现金流近1亿欧元，现金转化率为45%，预计年底两项指标将显著改善 [18] - 重申2021年调整后每股收益为1.50 - 1.55欧元，增长11% - 15%，预计Fortenova在第四季度有季节性运营亏损，该收购预计在2022年对调整后每股收益有高个位数的增值作用 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务市场份额扩大，Green Cuisine实现同比强劲增长 [16] - 非品牌业务增长15%，食品服务业务从去年同期水平持续复苏 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲冷冻食品类别在第三季度较上年出现低个位数百分比下降，反映出消费者流动性增加和外出就餐的恢复 [8][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现2021年调整后每股收益两位数增长，并朝着2025年调整后每股收益2.30欧元的目标前进 [4][15] - 可持续发展是关键战略重点，第三季度取得多项进展，包括100%的现有工厂使用可再生电力、加入“归零竞赛”计划大幅减少温室气体排放、与BlueNalu合作引入细胞培养海鲜 [9][10][11] - 发展快速增长的植物蛋白业务Green Cuisine，该业务预计在2021年接近翻倍，并在两年内积累了两位数的市场份额 [10] - 完成对Fortenova冷冻食品业务的收购，预计该业务在2021年略超预期，2022年对调整后每股收益有高个位数增值作用，有机营收呈中个位数增长，EBITDA利润率有望超过20% [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观背景对食品行业具有挑战性，包括艰难的比较基数、通货膨胀和供应链中断，但公司团队应对良好，有望在2021年再创纪录业绩 [4] - 预计2022年宏观因素将加剧，公司准备利用收入增长管理能力来减轻风险 [8] - 尽管市场环境波动，但公司销售水平依然强劲，与疫情前相比处于良好状态，且在市场份额方面呈现改善趋势 [7][24] 其他重要信息 - 会议讨论的是非国际财务报告准则（non - IFRS）财务指标，应与国际财务报告准则（IFRS）结果结合阅读，相关调整已考虑特殊项目、收购相关费用、股份支付及相关费用以及非现金外汇损益 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待欧洲关键市场类别增长率正常化与新客户长期粘性的关系 - 公司认为市场环境波动，人们流动性增加，餐厅开放，人们返回工作岗位，但并非每周5天，销售水平依然强劲，与疫情前相比状态良好，且在通胀影响显现前情况未变 [24] 问题2: 2022年通胀背景下欧洲定价的机会、时间框架及生效情况 - 欧洲各国情况不同，定价是一个渐进过程，公司已开始相关对话，部分进展良好，部分进展较慢，公司过去在定价方面执行良好，将运用收入管理能力应对 [26] 问题3: 2022年公司预计的成本通胀水平以及Fortenova的情况 - 2021年公司经历低个位数通胀，预计2022年通胀会更高，但低于美国其他公司，公司品牌组合与其他企业不同 [29] - 收购Fortenova一个月以来进展良好，团队积极性高，业务动态良好，若存在库存加载行为会在营运资金调整中体现，目前未发现明显异常 [30] 问题4: 营运资金调整的含义 - 营运资金调整是确保交易前后营运资金处于正常水平，避免交易前出现异常波动，目前未发现明显异常情况 [31] 问题5: Fortenova地区消费者情况以及该地区冷冻食品类别是否受负面影响 - Fortenova地区消费者情况良好，冰淇淋业务在夏季有改善，预计明年会更好，冷冻咸味食品业务稳健，当地品牌表现出色 [32] - 该地区有更多的餐饮渠道业务，疫情期间受影响较大，现在正在恢复，零售渠道与其他业务情况基本一致，整体与其他业务无显著差异 [34]

财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度经营活动产生的净现金为1.616亿欧元，较2020年同期的3.213亿欧元减少1.597亿欧元[6][7] - 2021年前三季度投资活动使用的现金为6.325亿欧元，较2020年同期的0.131亿欧元增加6.194亿欧元[6][8] - 2021年前三季度融资活动提供的净现金为2.931亿欧元，较2020年同期的 - 5.637亿欧元增加8.568亿欧元[6][9] - 2021年前三季度现金及现金等价物净减少1.778亿欧元，期末余额为2.116亿欧元；2020年同期净减少2.555亿欧元，期末余额为5.523亿欧元[6] - 截至2021年9月30日，公司非流动资产为51.702亿欧元，较2020年12月31日的46.122亿欧元有所增长；流动资产为9.044亿欧元，较2020年12月31日的9.684亿欧元有所下降[150] - 2021年前三季度公司营收为19.026亿欧元，较2020年同期的18.582亿欧元增长2.4%；净利润为1.522亿欧元，较2020年同期的1.664亿欧元下降8.5%[151] - 2021年第三季度公司营收为5.994亿欧元，较2020年同期的5.763亿欧元增长3.9%；净利润为0.517亿欧元，较2020年同期的0.564亿欧元下降8.3%[151] - 2021年前三季度公司基本和摊薄每股收益为0.85欧元，较2020年同期的0.84欧元增长1.2%；2021年第三季度基本和摊薄每股收益为0.29欧元，与2020年同期持平[151] - 2021年前三季度公司综合收益为2.092亿欧元，较2020年同期的1.465亿欧元增长42.8%；2021年第三季度综合收益为0.727亿欧元，较2020年同期的0.366亿欧元增长98.6%[153] - 截至2021年9月30日，公司净资为2.3128亿欧元，较2020年12月31日的2.1261亿欧元增长8.8%[150] - 2021年前三季度公司创始人优先股年度股息金额为7950万欧元[155] - 2020年1月1日至9月30日，公司利润为16640万欧元，其他综合亏损为1990万欧元，综合收益为14650万欧元[158] - 2021年前九个月经营活动产生的净现金为16160万欧元，2020年为32130万欧元[160] - 2021年前九个月投资活动使用的现金为63250万欧元，2020年为1310万欧元[160] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为29310万欧元，2020年使用的净现金为56370万欧元[160] - 2021年前九个月现金及现金等价物净减少17780万欧元，2020年为25550万欧元[160] 财务数据关键指标变化原因 - 公司经营活动产生的净现金减少主要是由于贸易及其他应付款项，2021年前三季度现金流出8240万欧元，2020年同期现金流入5250万欧元[7] - 公司投资活动使用的现金增加主要是由于收购Fortenova集团的冷冻食品业务集团[8] - 公司融资活动提供的净现金增加主要是由于再融资活动，借款净增加3.913亿欧元[9] 收购相关情况 - 2021年9月30日公司以6.401亿欧元收购Fortenova集团的冷冻食品业务集团[8] - Fortenova收购可能使FFBG部分客户或业务伙伴因控制权变更条款终止协议，若大量合同终止，FFBG可能只能以不利条件或无法获得替代合同[75] - Fortenova收购使公司进入冰淇淋新产品类别和中东欧新地域，实现收益和协同效应依赖目标集团现有管理，否则可能影响业绩和财务状况[77] - 公司收购策略可能面临无法完成收购、无法成功整合、无法实现预期收益等问题，导致意外费用和损失[78] - 未来收购可能通过债务或股权融资，金融市场动荡或信贷收紧会增加融资难度和成本，使用普通股支付可能导致现有股东股权稀释[79] - 收购整合过程可能遇到意外障碍和成本，运营策略可能难以实施，影响业绩和财务状况[80] - 公司未来收购可能受反垄断法规限制，无法完成收购或获得全部收益，影响收购战略执行和财务状况[81] - 收购机会可能面临激烈竞争，竞争对手资源丰富，可能导致收购失败或价格过高[82] - 尽职调查可能无法揭示目标业务所有相关考虑因素和负债，后续可能产生重大减值费用或其他损失[86] 公司面临的风险 - 公司面临市场竞争、消费者偏好变化、新产品开发、COVID - 19疫情、英国脱欧等多种风险[13] - 公司在冷冻食品市场面临激烈竞争，竞争对手包括零售商自有品牌和其他品牌生产商，竞争因素可能影响公司销售和利润[18][20] - 新冠疫情导致公司冷冻食品需求增加，但食品服务产品需求下降，且疫情可能持续影响公司业务、运营结果、财务状况和现金流[26][27][31] - 公司竞争力取决于预测和适应消费者偏好及趋势的能力，且需投入大量研发和营销资金[23] - 激进组织可能施压公司改变业务实践或定价政策，对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[24] - 公司未来业绩和竞争地位依赖新产品开发和现有产品改进，但新产品推出和成功存在不确定性[25] - 公司运营受信贷和金融市场及整体经济状况影响，市场恶化可能使融资更困难、成本更高[30] - 2020年1月31日英国正式脱欧，2020年12月24日英欧达成贸易协议，2021年1月1日过渡期结束，2022年7月1日起从欧盟进口产品到英国需兽医证书[32] - 英欧贸易协议可能扰乱公司第三方供应商和业务伙伴履行义务的能力，影响公司供应链和产品供应[34] - 公司无法保证管理投入成本的策略成功，且固定价格协议可能限制从价格下降中获益的能力[42] - 公司依赖少数大型食品零售商，若其表现不佳或提高自有品牌优先级，公司业务可能受影响[45] - 公司零售客户提供的自有品牌产品与公司产品竞争，可能影响公司产品销售[46] - 公司与关键客户无长期合同，需定期重新协商供应和定价条款，客户关系易受影响[49] - 公司面临客户信用风险，虽有管理措施但无法完全消除，可能影响财务状况和经营成果[50] - 公司主要品牌和商标是关键资产，保护不力可能影响业务，还可能面临知识产权侵权诉讼[51][52] - 公司依赖第三方供应商，与供应商关系变化或困难可能损害业务和财务结果[53] - 食品行业或公司产品的健康问题或安全质量问题，可能损害公司声誉、增加成本并降低产品需求[55] - 公司可持续发展目标的实现受多种不可控因素影响，未达预期可能影响产品需求和业务[39] - 公司面临多种风险，包括消费者对食品安全信心下降、行业普遍风险、产品责任诉讼、冷链故障、潜在诉讼成本、各地业务和税收风险、能源价格波动、供应网络和设施受不可抗力影响、季节性因素、成本控制措施效果不佳、劳动力问题以及Fortenova收购相关风险等[56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][69][70][71][75] - 公司在德国、瑞典和意大利等地有多项未决税务评估和审计，税务审计可能导致现金税支付和回收时间波动，未来部分国家可能因疫情提高税率[62] - 德国政府决定在2022年前逐步淘汰核能发电，可能导致德国电价和价格波动增加[63] - 公司有14个主要制造工厂，如Lowestoft和Bremerhaven工厂所在地区历史上易受洪水影响，工厂受损可能严重影响业务运营[66] - 冷冻食品销售在寒冷或冬季月份略高，Fortenova收购业务夏季表现较强，库存水平通常在8 - 9月豌豆收获后达到峰值[69] - 公司采取的资源调整、成本控制等行动可能因不可预见因素无法实现预期效益，还可能影响劳资关系和业务运营[70] - 公司与其他生产商竞争员工，若相关国家提高最低工资、增加员工福利或影响雇佣和解雇，可能导致劳动力成本大幅上升[72] - 公司依赖关键高管和高资质经理，失去关键人员或无法吸引和留住人才可能对业务产生重大不利影响[73][74] - 公司可能无法执行对Fortenova集团提供的保修索赔，意外负债或无法索赔可能对业务和财务状况产生重大不利影响[76] - 公司面临债务相关风险，包括偿债和再融资能力受现金流影响，额外负债会增加偿债义务，违反债务契约可能导致违约和债务加速到期[99][100][101] - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流，公司通过利率衍生品对冲但可能无法完全降低风险[102] - 债务利率参考LIBOR或EURIBOR，USD LIBOR预计在2021 - 2023年逐步淘汰，公司需重新协商高级信贷协议条款和修改利率对冲安排[103][104] - 公司面临汇率风险，通过外汇套期保值政策降低风险，但套期保值安排可能无法完全保护公司免受汇率波动影响[105] - 与客户和供应商付款条款的变化可能对公司经营现金流产生重大不利影响，不遵守相关法律法规可能面临罚款[106] - 公司目前不打算支付普通股股息，支付股息可能影响现金流和偿债能力[107] - 商誉或其他无形资产减值可能对公司合并经营业绩和净资产产生负面影响，减值因素包括产品需求减少、商品价格上涨等[108][110] - 公司面临与应收账款保理、反向保理和供应链融资相关的风险，金融机构或交易对手出现问题可能导致公司重大财务损失[117] - 信息安全漏洞可能导致公司遭受财务和声誉损失、面临诉讼、产生补救成本或罚款[123] - 会计准则变化和管理层主观假设、估计及判断可能显著影响公司财务结果[124] - 公司可能产生未被保险覆盖的负债，保险成本可能随时间增加[125] - 若未能有效实施和维护财务报告内部控制，可能影响财务报告的准确性和及时性[126] - 公司多种股权工具可能导致股东股权稀释，影响股价[128] - 公司普通股价格可能因多种因素波动，投资者可能损失大部分或全部投资[131] - 税法和实践的变化可能会降低股东的净回报，若公司被视为在美国或其他国家有纳税义务，可能会对财务和经营业绩产生负面影响[145][146] - 子公司回报的税收可能会减少股东的净回报，未来若宣布以外国货币支付股息，美国股东可能会被征收比实际收到的美元金额更多的税[147][148] - 公司在多个司法管辖区面临税收，未来立法和当地规则的变化可能导致不可收回的预扣税或其他地方税增加，从而降低股东投资价值[147] 员工相关情况 - 截至2020年12月31日公司约有4890名员工，其中德国1374人、英国1333人、法国343人、意大利479人、瑞典/挪威397人，其他地区964人，约70%员工从事制造业务；2021年9月30日完成Fortenova收购后在亚得里亚海地区新增约3000名员工[71] 无形资产相关情况 - 截至2020年12月31日，无形资产重述账面价值总计40.582亿欧元，其中商誉19.025亿欧元，品牌、计算机软件、客户关系和其他收购无形资产21.557亿欧元，占总资产55.806亿欧元的一定比例；截至2021年9月30日，无形资产总账面价值增至45.302亿欧元[110] - 2021年，公司确认了与某些短期投资证券相关的960万欧元减值费用[111] 股权相关情况 - 截至2021年11月2日，公司有12,361,567股普通股可根据长期激励计划（LTIP）发行[129] - 2020年12月31日，公司批准以总计3,875,036股普通股支付2020年创始人优先股股息，股息价格为25.2127美元[130] - 创始人实体持有1,500,000股创始人优先股，将于2022年12月31日按1:1比例自动转换为普通股[132] - 有3,803,359份已发行或已授予且尚未行使的股权奖励，多数情况下满足特定业绩条件可转换为普通股[132] 财务报表相关情况 - 公司于2021年11月2日授权发布未经审计的简明合并中期财务报表[165] - 公司董事预计公司有足够资源在可预见未来持续运营，继续采用持续经营基础编制财务报表[167] 信贷安排协议相关情况 - 2021年6月24日，公司修订并重述高级信贷安排协议，将现有8000万欧元的循环信贷额度再融资，替换为1.75亿欧元的新额度[183] - 2021年6月24日，公司修订并重述高级信贷安排协议，通过新的7年期定期贷款（2028年到期）对现有5.532亿欧元的高级有担保定期贷款进行再融资，利率为欧元银行间同业拆借利率（下限为零）加2.50%[184] - 现有9.164亿美元的高级美元贷款，年利率为1个月伦敦银行同业拆借利率（下限为零）加2.25%，公司使用交叉货币利率互换将其转换为8.278亿欧元的欧元计价债务，固定利率，指定为现金流套期[185] - 修订自2021年1月1日或之后开始的年度期间生效，对公司2021年9月30日止三个月和九个月的未经审计中期简明合并财务报表无影响[186] 管理层判断相关情况 - 公司在业务合并中需在收购日按公允价值单独确认可辨认资产、负债和或有负债，涉及对无形资产能否单独识别的判断[190] - 管理层在考虑折扣和贸易促销应计费用何时释放时需运用判断，基于高度可能不会发生重大转回的原则[191] - 管理层在确定是否为不确定税务状况计提应计费用以及保留多久时需运用判断，考虑现行税法[192] - 进行商誉减值测试时，管理层判断将商誉分配至“冷冻”经营分部层面进行监控[193] - 管理层判断首席运营决策官以及其审查的财务信息的性质和范围，确定“冷冻”为单一报告和经营分部[194] - 公司给予的折扣包括回扣、降价等，贸易促销包括支付给零售商的推广费用，最终成本取决于零售商表现，需管理层进行重大估计[196][197] 套期会计处理相关情况 - 2021年1月1日，公司采用IFRS 9进行套期会计处理，现金流量套期储备调整后为 - 2170万欧元，成本套期储备为 - 440万欧元[172] - 截至2021年9月30日，290万欧元作为基础调整转入合并财务状况表中存货的账面价值[172] 销售和库存季节性情况 - 公司销售和营运资金水平受季节性影响有限，冷冻食品在寒冷或冬季销量略高，库存水平通常在8 - 9月达到峰值[162]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为5.96亿欧元，下降1%；有机营收下降4.5%，收购和汇率因素使营收增长4个百分点；2年复合基础上，二季度营收增长5%，有机营收增长4% [7][21][22] - 调整后毛利率扩张50个基点，排除收购影响扩张90个基点；调整后EBITDA增至1.23亿欧元，增长4%；调整后每股收益增至0.04欧元，增长18% [7][8][22] - 前6个月调整后自由现金流为1.03亿欧元，现金转化率66%，低于去年同期；预计Q3调整后自由现金流转化率保持相似水平，年底显著改善 [25] - 重申2021年全年调整后每股收益为1.50 - 1.55欧元，增长11% - 15%；有机营收增长1% - 2%，总营收增长3% - 5% [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务预期下降，被非品牌业务增长抵消，餐饮服务增长超40%，自有品牌略有下降 [22] - 餐饮服务业务较去年同期增长超40%，虽仍低于疫情前水平，但恢复良好，预计至少未来3个季度持续贡献业绩 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 冷冻食品类别2年增长仍较高，但较一季度有所正常化；二季度市场份额趋势改善，5月和6月市场份额同比增加 [9][10] - 供应和服务水平5月起回到90%以上，推动市场份额提升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过推动生产力和合理提价应对通胀，维持毛利率和盈利增长 [15][16][20] - 推进Green Cuisine品牌建设，扩大分销、渗透和试用，使其成为欧洲领先的植物蛋白品牌 [11][13][20] - 计划收购Fortenova，扩大地理覆盖范围，进入冰淇淋新类别，预计交易完成后调整后每股收益超2美元，为未来增长奠定基础 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和市场动态变化，公司对实现2021年全年业绩指引充满信心，预计市场份额增加、国际业务增长和餐饮服务恢复 [6][20] - 收购Fortenova将为2022年及以后的增长提供新动力 [20] 其他重要信息 - 董事会批准最高5亿美元的股票回购授权，公司资本分配策略不变，近期优先完成Fortenova收购 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场份额进展及对实现全年有机增长目标的影响 - 市场份额是2021年增长计划的基础，5 - 7月市场份额改善，“必赢之战”市场份额自5月起提高100个基点，是品牌健康的关键指标 [37][39][40] 问题2: 二季度EBITDA表现良好但全年指引未变的原因 - 全年业绩发展符合预期，经营环境动态多变，目前重申指引是谨慎之举，后续会更新信息 [41][42] 问题3: 市场份额增长是否依赖与零售商的对话和货架重置 - 目前公司更有能力进行促销和营销活动，与零售商关系改善，无产能限制，“必赢之战”对市场份额和毛利率至关重要 [43][44] 问题4: 下半年实现全年有机增长主要是靠销量驱动吗 - 销量会有帮助，但公司会通过多种方式支持品牌和投资计划 [46][47] 问题5: Fortenova业务2022年增长是否会更高 - 经营环境动态变化，业务按计划推进，2022年可能因旅游季等因素有积极表现，但不依赖疫情相关的积极影响 [48][49][50] 问题6: 如何实现下半年3% - 5%的增长以达到全年1% - 2%的有机增长目标 - 尼尔森数据仅占部分业务，餐饮服务从拖累变为助力，国际业务Q3起成为顺风因素，北欧业务Q2起好转；结合市场份额增长、餐饮服务提升和国际业务贡献，有信心实现指引 [52][53][54] 问题7: 能否提供市场份额的加权平均数据及趋势 - 过去市场份额持续上升，“必赢之战”市场份额提升更多，2020年和Q1受产能限制市场份额下降，Q2持平，5 - 7月上升 [57][58][59] 问题8: 公司目前面临的通胀水平如何 - 面临与其他包装食品公司类似的通胀，但公司业务结构和产品组合使其更有能力应对，可通过多种方式有效管理通胀 [60][61][62] 问题9: 核心市场下半年品类预计下降幅度 - 预计品类下降低个位数，品牌业务预计适度增长 [64] 问题10: 下半年各季度业绩有何差异 - Q3销售对比更轻松，Q4在SG&A上投入大，对比也较轻松，具体建模由Taposh讲解 [65][66] 问题11: 下半年毛利率的保守预期与成本通胀和促销的关系 - 全年毛利率预期不变，原材料已锁定，促销是业务模式重要部分，有助于增长和提升份额 [67] 问题12: 英国市场7月趋势及Delta变种影响 - 7月英国市场份额改善，若有零售商带来的顺风因素更好，目前不预计因Delta变种实施额外封锁 [69][71] 问题13: 考虑杠杆情况下，如何看待资本分配和股票回购 - 公司立场不变，董事会批准5亿欧元回购计划，近期重点是Fortenova和并购，新授权增加了灵活性 [72]

一季度业绩亮点 - 营收7.07亿欧元，同比增长3.6%，有机营收增长1.8% [17] - 调整后毛利润2.15亿欧元，同比增长8%，调整后毛利率30.4%，同比扩张130个基点 [17] - 调整后EBITDA为1.38亿欧元，同比增长15%，调整后EBITDA利润率19.4%，同比扩张180个基点 [17] - 调整后每股收益0.47欧元，同比增长42% [9] - 调整后自由现金流9800万欧元，占调整后当期利润的117% [19] 全年业绩指引 - 重申2021年调整后每股收益增长超10%的指引，预计增长11 - 15%，调整后每股收益为1.50 - 1.55欧元（美元等价为1.80 - 1.86美元） [21][27] - 总营收预计增长3 - 5%，有机营收预计增长1 - 2% [23][25] 业务发展动态 - 整合新收购的Findus Switzerland业务，表现良好 [12] - 达成收购Fortenova冷冻食品业务集团协议，拓展至八个新市场及冰淇淋领域 [12] - 一季度推出“Get on Board”活动，2021年将在欧洲扩展 [13] - 与世界自然基金会建立新伙伴关系，促进可持续饮食和农业 [15] 前瞻性声明风险 - 前瞻性声明受多种风险因素影响，如新冠疫情、运营和供应链中断、消费者偏好变化等，投资者不应过度依赖 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收增长3.6%至7.07亿欧元，有机营收增长1.8%，收购Findus Switzerland贡献3%增长，受闰年影响有1.3%逆风 [13][33] - 毛利率扩张130个基点，调整后EBITDA增长15%至1.38亿欧元，调整后每股收益增长42%至0.47欧元 [13][14][37] - 第一季度调整后自由现金流为9800万欧元，现金转化率达117% [38] - 重申2021年全年调整后每股收益在1.50 - 1.55欧元之间，同比增长11% - 15% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌零售业务增长中个位数，推动增长；餐饮服务和自有品牌业务分别出现两位数下滑，自有品牌业务约占营收10% [15][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场份额较去年下降约1%，公司计划在年内收复失地 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划收购Fortenova的冷冻食品业务集团，预计第三季度完成收购，将使调整后每股收益年化超过2美元，拓展至八个新市场并引入冰淇淋品类 [12][26][27] - 持续投资品牌，通过有效广告、创新产品和优质产品推动业务发展，保留疫情以来的新客户 [17] - 采取战术行动应对供应限制，如增加班次和选择合作包装安排；战略上投资新的永久产能，如英国工厂的新生产线将于今年晚些时候投入使用 [18][19] - 与WWF建立战略合作伙伴关系，推动可持续饮食和农业发展，在多个市场开展包装宣传活动 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临产能限制和通胀压力，公司对实现全年目标充满信心，预计今年将实现有机营收增长 [9][21] - 预计2021年通胀为低个位数增长，公司有能力通过价格和生产率等手段应对 [11][41] - 随着产能增加和商业计划推进，预计今年夏季市场份额将出现积极变化 [20][40] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同 [4] - 会议讨论非IFRS财务指标，应与IFRS结果结合阅读，可在财报和网站附录中找到两者的调节项 [5] - 报告中的某些财务信息为调整后数据，已对特殊项目、收购相关股份支付及相关费用以及非现金外汇损益进行调整 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度出货量和消费量的差异，以及供应限制对销售增长的影响 - 品牌销售出货量为中个位数百分比增长，品牌业务表现良好，同时还有联合品牌业务略高于此水平 [49] 问题2: 市场份额近期趋势，以及其他竞争对手的情况 - 市场份额下降主要是由于公司与其他竞争对手在产能利用率上的差异，公司产能利用率在疫情前达90%以上，而竞争对手较低；公司市场份额较去年下降约1%，计划在年内收复 [52][53][56] 问题3: 全年指导对产能恢复时间的依赖程度，以及产能增加可能带来的上行空间 - 目前计划假设Q3、Q4恢复满产能，EPS指导维持在11% - 15%，Q1的问题将在Q3逐渐缓解，Q4新生产线投入使用将对年底和2022年产生积极影响 [60] 问题4: 公司在当前市场的定价能力，以及与抵消通胀的关系，还有本季度毛利率与全年可持续性的比较 - 公司年初有定价计划，Q1表现出色得益于采购团队的工作、产品组合和促销活动的调整；公司品牌具有较强定价能力，将通过净收入管理等多种方式应对通胀；毛利率展望不变，通胀将被生产率和定价计划抵消，Findus Switzerland的纳入会对利润率有负面影响，但不改变全年指导 [63][65][67] 问题5: 通胀指导未提高的原因，以及对2022年通胀的预期 - 公司年初对通胀有可管理的预期，采购团队在Q1表现出色，外汇也有帮助；目前谈论2022年通胀还为时过早，但公司认为通胀仍可管理，有应对手段 [73] 问题6: 冷冻鱼市场份额损失在促销方面的成本，以及是促销计划的转移还是增量支出 - 主要是促销计划的转移，由于供应链限制，促销活动在Q1减少，部分促销时段将转移到下半年，公司将在下半年更加积极 [74] 问题7: 4月和5月的业务趋势 - Q1开局良好，随着四个月过去，公司对实现全年计划的信心增强，趋势持续向好，计划不变；两年增长率约为10%，公司将在全年保持这一水平 [80][81] 问题8: 英国投资增加的产能数量，以及是否足以满足预期需求，是否需要在其他地方扩张 - 新生产线预计带来约7000吨成品产能，公司对此感到满意，但也有其他可调节因素，如工厂网络和班次调整；目前公司感觉舒适 [83] 问题9: 新产能上线是否有毛利率提升 - 新生产线有良好的回报，将生产拉回内部将对客户、消费者和公司自身都有益 [84] 问题10: 通胀方面成本压力和成本缓解的具体情况 - 公司预计2021年通胀正常，采购团队在Q1表现出色，将通胀情况控制到一定程度的通缩，外汇也对成本有抵消作用，全年展望不变 [88] 问题11: 本季度营销支出趋势，以及对全年剩余时间的看法 - 营销支出与去年水平相当，公司持续支持品牌、创新和品牌资产，尤其会大力支持能带来有意义价值的创新 [89]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机收入增长9.5%，由销量和组合增长8.6%以及价格增长0.9%驱动 [9] - 第四季度毛利率扩张160个基点至31.5%，为两年多来最强季度毛利率 [9] - 第四季度调整后EBITDA为1.19亿欧元，调整后每股收益增长19%至0.38欧元 [10] - 2020年调整后自由现金流为3.45亿欧元，创历史新高，较上年增加近1.2亿欧元 [13] - 2021年预计总营收和调整后EBITDA增长约3% - 5%，有机收入增长约1% - 2%，调整后每股收益在1.50 - 1.55欧元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度品牌零售业务增长12%，核心产品鱼条和裹粉鱼需求强劲 [22] - 非品牌渠道占销售额约10%，自有品牌销售实现中个位数增长，食品服务业务因欧洲限制措施下降近30% [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三大增长支柱，核心产品组合以冷冻鱼和蔬菜为基础，与健康饮食和可持续食品系统契合；致力于Green Cuisine的创新，计划到明年年底将其收入增长至超1亿欧元；通过战略收购进入新地理区域、类别和渠道 [18][20][21] - 公司专注于欧洲冷冻食品收购，已完成对Findus Switzerland的收购，并与Fortenova Group就收购其冷冻食品组合进行独家谈判 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司运营表现强劲，2021年计划继续实现营收和利润增长，有望实现连续第五年有机收入、调整后EBITDA和调整后每股收益增长 [17][32] - 尽管COVID - 19对库存有影响，但公司通过现金突破干预措施改善了营运资金效率，预计2021年现金表现强劲，符合100%转换的长期目标 [27][28] 其他重要信息 - 会议涉及前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而不同，同时会讨论非IFRS财务指标，应与IFRS结果结合阅读 [4][5] - 2020年公司启动3亿美元股票回购计划，回购超6亿欧元股票，减少了股份数量 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年有机销售指引的驱动因素、信心来源以及对2020年COVID收益的依赖程度 - 公司在COVID之前已连续三年增长，品牌和商业模式建设有成效；核心品类如鱼、蔬菜、植物蛋白等增长良好；COVID带来新消费者，公司进行了留存投资；Green Cuisine发展迅速，计划未来继续增长；还有瑞士收购和Fortenova潜在收购等因素，所以有信心实现2021年1% - 2%的增长 [40][41] 问题2: 如何考虑整体营销水平，是否需要进一步增加营销投入以支持Findus Switzerland - 2021年SG&A将与上年基本持平，2020年增加营销投入是为了投资Green Cuisine和消费者留存，未来会继续投资品牌，平衡品牌支持需求和投资回报率 [42] 问题3: 今年行业和贸易谈判在定价、货架空间和促销方面的进展，以及欧洲大陆和英国趋势的差异 - 脱欧已完成，公司仍处于欧洲和英国的免税区，虽有物流问题但已做好准备；贸易谈判与往年无太大差异，今年通胀较低，需求仍高，与贸易伙伴的对话围绕品牌建设和贸易利润率 [45][46] 问题4: Findus Switzerland的协同效应和增值潜力，是今年实现还是长期过程 - 公司将按照以往的成功模式，专注于必赢之战、NRM、成本控制等，推动协同效应实现，目前计划进展顺利 [47] 问题5: 年底冷冻食品需求激增对其他品类的影响，以及是否会因消费者行为改变而拓展新的冷冻食品品类 - 公司战略聚焦于资源分配和必赢之战的核心品类，如鱼、蔬菜等，不会偏离该战略，冷冻食品是公司优势领域，有诸多利好因素 [56] 问题6: 如何看待Green Cuisine的营销和广告策略，是否面临市场抢占问题 - 冷冻和冷藏品类增长迅速，公司作为冷冻品类领导者要推动品类更快增长；公司产品有优势，分销网络广泛，会投入资金进行品牌建设，目前不是单纯的市场抢占，而是开发新类别 [58][59]