2023年全年财务关键指标 - 2023年全年调整后每股收益为1.61欧元[1] - 2023年全年报告收入增长3.6%至30亿欧元，有机收入增长4.9%，调整后息税折旧摊销前利润增长2.0%至5.35亿欧元，调整后每股收益为1.61欧元，调整后自由现金流为3亿欧元，调整后自由现金流转化率为109%[6] - 2023年全年有机收入增长4.9%，是由价格上涨14.4%，抵消了销量/组合下降9.5%[13] - 2023年全年毛利润增长5%至8.59亿欧元，毛利率增加50个基点至28.2%[13] - 2023年全年调整后运营费用增长10%至4.19亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润增长2%至5.35亿欧元，调整后税后利润下降6%至2.75亿欧元，调整后每股收益下降4.2%至1.61欧元，报告每股收益下降21%至1.13欧元[13] - 2023年全年调整后EBITDA利润率为17.6%，收入为30.445亿欧元；2022年全年调整后EBITDA利润率为17.8%，收入为29.397亿欧元[51][58] - 2023年全年报告收入同比增长3.6%，其中有机收入增长4.9%，汇率影响为 -1.3%[59] - 2023年全年调整后利润为2.748亿欧元，调整后自由现金流为2.999亿欧元，调整后自由现金流占调整后利润的比例为109%[62] - 2023年全年其他运营费用调整项为2710万欧元，包括2610万欧元基于股份的支付费用（含雇主工资税）和100万欧元非运营并购相关成本[46] - 2023年全年特殊项目调整项为7250万欧元，管理层认为这些项目在大多数情况下基于特定项目或计划的完成，只会在有限的财务期间内重复出现[46][47] - 2023年全年净融资成本调整项为 -950万欧元，包括消除1670万欧元债务重定价净收益等多项调整[46][48] 2023年第四季度财务关键指标 - 2023年第四季度报告收入增长1.4%至7.61亿欧元，有机收入增长1.9%，调整后息税折旧摊销前利润增长3.2%至1.17亿欧元，调整后每股收益为0.32欧元[6] - 2023年第四季度有机收入增长1.9%，是由价格上涨7.5%，抵消了销量/组合下降5.6%[7] - 2023年第四季度毛利润增长8%至2.08亿欧元，毛利率增加160个基点至27.3%[7] - 2023年第四季度调整后运营费用增长14%至1.17亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润增长3.2%至1.17亿欧元，调整后税后利润下降9%至0.52亿欧元，调整后每股收益下降3.0%至0.32欧元，报告每股收益下降29%至0.15欧元[13] - 2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.166亿欧元，调整后EBITDA利润率为15.3%[34][37] - 2023年第四季度调整后净利润为5230万欧元，基本每股收益为0.32欧元[29] - 2023年第四季度公司收入为7.608亿欧元，较2022年第四季度的7.502亿欧元增长1.41%[29][39] - 2023年第四季度报告收入同比增长1.4%，其中有机收入增长1.9%，汇率影响为 -0.5%[59] 2022年全年及第四季度财务关键指标对比 - 2022年第四季度调整后净利润为5770万欧元，基本每股收益为0.33欧元[39] - 2022年第四季度调整后EBITDA利润率为15.1%，收入为7.502亿欧元[44] - 2022年全年其他运营费用调整项为1170万欧元，包括860万欧元基于股份的支付费用（含雇主工资税）和310万欧元非运营并购相关成本[53] - 2022年全年净融资成本调整项为 -1150万欧元，包括消除230万欧元再融资活动净收益和920万欧元外汇汇兑收益[53][54] 2023年公司资产及现金流情况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为64.167亿欧元，较2022年的63.261亿欧元增长1.43%[26] - 2023年公司经营活动产生的净现金为4.308亿欧元，较2022年的3.038亿欧元增长41.79%[27] - 2023年公司投资活动使用的现金为7680万欧元，较2022年的7870万欧元略有减少[27] - 2023年公司融资活动使用的现金为3.215亿欧元，较2022年的1.081亿欧元大幅增加[27] - 截至2023年12月31日，公司净资产为2.5919亿欧元，较2022年的2.6062亿欧元略有下降[26] - 2023年公司现金及现金等价物增加3250万欧元，2022年增加1.17亿欧元[27] 2024年公司财务预期 - 2024年公司预计有机净收入增长3%-4%，调整后息税折旧摊销前利润增长4%-6%，调整后每股收益为1.75 - 1.80欧元，意味着增长9 - 12%，按2月17日美元/欧元汇率换算，2024年调整后每股收益为1.89 - 1.95美元，全年现金流转化率预计在90% - 95%[3] - 公司对2024年有机净收入增长、调整后EBITDA增长、自由现金流转化率、调整后每股收益及调整后每股收益增长等方面有预期和指引[64] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临多种风险影响未来业绩，如乌克兰冲突影响原材料供应、需应对市场通胀变化等[65] - 公司需成功识别合适收购目标并评估其潜在表现[65] - 公司要准确预测绿色美食品牌及相关冷冻食品业务表现及其对增长的影响[65] - 公司需有效应对消费者偏好变化，如肉类替代品需求变化[65] - 公司要管理好运营成本，包括劳动力成本[65] - 公司需应对食品配料和包装材料供应的波动[65] - 公司要保护好品牌名称和商标[65] - 公司需防止或补救未来网络安全事件[65] - 公司不能失去与应收账款保理的金融安排[65] - 公司要避免主要客户流失或产品需求下降[65]

公司面临的风险 - 公司投资普通股存在重大风险，若风险发生，公司业务、财务状况等可能受重大影响，股价可能下跌[42] - 公司面临多种业务和行业风险，如市场竞争激烈、产品销售受消费者偏好影响等[43] - 公司面临多种法规和财务管理风险，如违反法规成本、债务风险等[47] - 冷冻食品市场竞争激烈，公司可能需降价或增加广告投入以保持竞争力[48][49][51] - 产品销售受消费者偏好和趋势变化影响，若未正确预判，销售和盈利能力可能下降[52] - 公司未来业绩和竞争地位依赖新产品开发和现有产品改进，失败可能导致成本增加和销售下降[55] - 俄乌冲突及地缘政治影响可能导致原材料供应减少或成本增加，影响公司业务[56] - 若对俄罗斯鱼类供应实施制裁等，短期内难以完全替代所需的MSC认证鱼类[57] - 公司欧洲工厂部分能源来自俄罗斯，相关制裁等可能对业务产生重大不利影响[58] - 俄乌冲突可能影响公司盈利能力、借款、外汇市场等多个方面，影响程度不确定[59] - 公司可能无法提高价格以完全抵消材料或其他投入成本的通胀压力，转嫁价格上涨通常存在时间滞后，可能对利润率产生负面影响[61] - 疫情及政府应对措施可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，如供应链压力和延误、能源和原材料成本上升等[62][64] - 宏观经济趋势影响消费者信心和购买习惯，可能导致品牌和高端食品产品需求下降，影响公司销售和利润率[66][68] - 公司可能无法获得可接受类型或质量的原材料，原材料价格波动和供应短缺可能影响经营业绩[69][73] - 公司依赖少数大型食品零售商，零售商表现不佳或议价能力增强可能对公司业务产生不利影响[75] - 公司面临零售客户不付款和不履约的风险，信用管理措施不能完全消除风险[79] - 公司可能面临分销成本增加或运输服务中断的问题，影响产品供应和商业声誉[81] - 未能保护品牌名称和商标可能对公司业务产生重大影响，还可能面临知识产权侵权索赔[83][84] - 与第三方供应商关系的不利变化会对公司形象、品牌、声誉、业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[87] - 公司信用受损或经济下滑时，关键供应商可能要求更苛刻付款条件、拒绝供货或重新协商合同，贸易信用保险不可获取或变贵也会导致类似情况[88] - 食品行业的健康问题、产品安全和质量问题会损害公司声誉、增加运营成本、降低产品需求，还可能面临索赔和诉讼[89] - 冷链故障会导致不安全食品状况和成本增加，对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[94] - 公司面临诉讼、仲裁和监管程序等，潜在责任和成本可能对业务产生不利影响[95] - 公司在不同国家面临当地业务和税收风险，包括法律、政治、经济等方面，还需遵守复杂的税收法规[96][97] - 能源和其他原材料价格受市场条件影响波动，持续上涨或供应中断会对公司业务和财务状况产生不利影响[98] - 公司的供应网络和制造、分销设施可能因自然灾害、冲突等因素受到干扰，影响业务运营[99][100] - 季节性因素影响公司业务，销售和营运资金水平可能季度间有所不同，若波动超预期会产生不利影响[104] - 公司采取的资源调整和成本控制措施可能无法实现预期效益，还可能导致短期成本增加和业务中断[105] - 公司收购战略可能面临无法完成收购、无法成功整合、无法实现预期收益等问题，如芬达斯瑞士和福尔泰诺瓦收购案[113] - 未来收购可能通过额外债务或股权融资，金融市场动荡或信贷市场收紧会增加融资难度和成本，使用普通股支付可能导致现有股东股权稀释[114] - 公司可能面临反垄断法规限制，政府当局可能挑战潜在收购或施加条件，影响收购完成和预期收益[118] - 收购机会可能面临来自战略买家、主权财富基金等的激烈竞争，可能导致收购失败或价格过高[119] - 作为食品生产商，公司需遵守生产、成分、制造等多方面的广泛法规，违规可能面临民事和刑事制裁[124] - 公司设施和供应商设施需遵守许可、报告和质量控制要求，法规变化可能增加运营成本[125] - 公司需遵守严格的卫生、健康、安全和环境法规，违规可能导致罚款、声誉受损和业务中断[126][128] - 违反欧盟GDPR将面临最高2000万欧元或全球年收入4%的罚款[133] - 公司面临监管合规风险，违反相关法规会导致民事和刑事处罚，损害声誉并增加成本[132] - 公司偿债能力依赖现金流，但无法保证有足够现金流偿债或满足其他流动性需求[134][135] - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[138] - 公司面临汇率风险，包括外币业务换算和原材料采购的汇率波动风险[139] - 客户和供应商付款条款的变化可能对公司现金流产生重大不利影响[140] - 股息支付和股票回购计划可能影响公司现金流和偿债能力[141] - 商誉或其他无形资产减值可能对公司合并经营成果和净资产产生负面影响[142] - 公司面临应收账款保理、反向保理和供应链融资安排的风险，合作方财务困难可能导致公司财务损失[148] - 公司面临网络安全风险，新冠疫情和俄乌冲突增加了网络风险状况[153] - 会计准则变化和管理层主观假设、估计及判断可能显著影响公司财务结果[155] - 公司可能产生未被保险覆盖的负债，保险成本可能增加[158] - 若未能维持有效的财务报告内部控制，可能影响财务报告的准确性和及时性[159] - 公司普通股价格可能波动，受多种因素影响，包括季度经营结果、行业波动等[165] - 若证券或行业分析师不发布或停止发布研究报告、改变推荐建议或公司经营结果未达预期，股价可能下跌[167] - 作为外国私人发行人，公司适用不同的美国证券法和纽交所治理标准，可能对普通股股东保护较少[168] - 公司可能失去外国私人发行人身份，导致监管和合规成本显著增加[170] - 公司股东未来可能因非优先发售普通股而导致股权稀释[175] - 税收法律和实践变化、无法维持税收地位、子公司回报征税等可能降低股东净回报[176][177][178] 财务数据关键指标 - 2023年全年约69%的收入来自关键市场[65] - 2023年全年前10大零售客户占收入的32%[75] - 截至2023年12月31日，无形资产账面价值总计45.732亿欧元，其中商誉21.05亿欧元，其他无形资产24.682亿欧元，总资产为64.167亿欧元[142] - 公司LTIP下有10,676,337股普通股可发行，截至2024年2月23日有5,595,580份股权奖励可能转换为普通股[164] - 2023年12月31日公司内部控制存在重大缺陷，与审查现金流量表支持信息的控制有关[161] - 2023年公司前十大客户收入占比32%[208] - 2023年食品服务渠道销售额约占总销售额的8%[210] 员工相关数据 - 截至2023年12月31日，公司约有7894名员工，其中约1557名位于英国，1370名位于塞尔维亚，1269名位于德国，1073名位于克罗地亚，449名位于意大利，365名位于瑞典/挪威，323名位于波斯尼亚和黑塞哥维那，306名位于法国，1182名位于其他地区[106] - 截至2023年12月31日，约62%的员工从事制造业务[106] - 公司有18个制造基地，任何一个基地或供应商出现劳工停工或中断，都会影响供货能力[106] 业务线市场数据 - 公司是欧洲领先冷冻食品公司，2023年在运营国家的咸味冷冻食品市场份额为18%（2022年为19%）[185] - 2023年公司参与竞争的欧洲咸味冷冻食品市场零售销售价值估计达220亿欧元[186] - 公司在16个欧洲地区的咸味类别中处于市场领先地位，前六大品牌商品市场占欧洲咸味冷冻食品市场约75% [185] 产品相关数据 - 公司核心产品包括鱼、蔬菜、餐食和家禽，占品牌零售销售额的68% [197] - 公司拥有并运营18个制造设施，均位于主要服务市场附近[194] - 公司18个制造工厂每年生产约541千吨冷冻产品，占总销量的77%[214] - 俄罗斯占全球白鱼捕捞量近40%，占公司等企业购买的最受欢迎野生捕捞鱼类品种的60%[217] 公司收购情况 - 2018年完成Goodfella's和Aunt Bessie's Limited收购，扩大品牌组合[200] - 2020年12月31日完成收购Findus Switzerland，拓展地理覆盖范围[200] - 2021年9月收购Fortenova Group的冷冻食品业务集团，进入新市场并引入冰淇淋业务[200] 公司商业策略 - 公司响应消费者向数字和移动技术转变的趋势，投资技术平台并与零售商合作[201] - 公司通过加强收入增长管理、供应链优化和成本管理来提高利润率和现金流[202] - 公司重点翻新现有核心产品，如2023年扩展Chunky FiFi系列和预制蔬菜系列[207] - 公司商业策略围绕核心产品，增长模式聚焦打造独特品牌、创新突破渗透障碍和店内执行[211] - 公司采购功能集中化，以实现规模和效率最大化[216] 公司可持续发展情况 - 公司连续五年在健康与营养方面获得道琼斯可持续发展欧洲指数100%的最高分，在欧洲食品产品行业组中排名第三[231]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售收入增长1%,有机销售增长1.6% [18][19] - 毛利率为28.4%,高于预期,得益于定价措施和成本控制 [18][40] - 调整后EBITDA为1.4亿欧元,调整后每股收益为0.43欧元,均超出市场预期 [18][42] - 前9个月有机销售增长6%,全年有机销售增长有望达到中个位数 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冰淇淋业务在亚得里亚地区创下销售记录,得益于优质产品组合、高服务水平和销售计划加速 [32] - 在德国,公司的植物性品牌Green Cuisine第三季度市场份额增长7% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场推出了Birds Eye品牌的返校主题营销活动,覆盖超过90%的家庭 [31] - 意大利市场Findus品牌迎来6周年,Carletto品牌也庆祝25周年 [32] - 公司在部分市场与零售商进行了必要的价格谈判,导致第三季度约2%的销售损失,但大部分已经解决 [51][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将重点投入广告和促销,以推动销量和市场份额的恢复,第三季度广告投入占销售额5%,较去年同期提高1.5个百分点 [14][27] - 公司将继续提升收入管理能力,并优化供应链以释放成本节约,为营销投入提供支持 [16][20] - 公司预计第四季度和2024年业绩将有所改善,并将恢复到双位数的每股收益增长 [17][24] - 冻品行业在欧洲整体呈现体积和价值增长,公司有信心在此背景下恢复增长 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司已经成功应对了多次危机,并保护了成本和利润结构,确保了业务投资的适当水平 [12] - 管理层认为,公司凭借独特的产品组合,处于有利位置,能够满足消费者对健康饮食的需求 [11] - 管理层对公司在2024年及以后的增长前景感到兴奋,预计第四季度业绩将有所改善,并将持续到2024年及以后 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason English 提问** 询问公司与零售商的价格谈判情况,以及对毛利率的影响 [51][52] **Stefan Descheemaeker 回答** 公司与零售商的价格谈判是必要的,以保护业务的长期健康,第三季度约2%的销售损失主要来自此,但大部分已经解决,未来将有正面影响 [53][55] 问题2 **John Baumgartner 提问** 询问公司在意大利市场的表现以及恢复市场份额的时间预期 [63] **Stefan Descheemaeker 回答** 意大利市场有一些积极迹象,预计到第四季度和明年,随着广告投入和收入管理措施的推进,该市场将实现逆转 [64][65] 问题3 **Steve Powers 提问** 询问公司2024年成本趋势的预期 [85][86] **Samy Zekhout 回答** 公司已经锁定了大部分明年的原材料成本,预计鱼类价格将有所下降,而蔬菜等其他品类将有一定上涨,整体保持稳定 [87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长6.9%,有机增长8.6%,主要由于价格上涨抵消了单位量下降 [18][20] - 毛利率保持在28.2%,与去年持平,反映了价格上涨、收益管理执行良好以及成本温和 [40][41] - 调整后EBITDA增长4.5%至1.33亿欧元 [42] - 调整后每股收益为0.40欧元,与去年持平,主要受利息成本上升影响 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冰鱼业务通过新的养殖鱼种如巴沙鱼等创新,提升了供应链灵活性和产品组合 [12] - 披萨业务在法国的分销得到拓展,覆盖主要零售商 [27][28] - 阿德里亚地区夏季销售受益于新品创新,如开心果王牌和Macho冰淇淋 [37] - 植物蛋白品牌Green Cuisine在德国获得两个奖项 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国、意大利等重点市场广告投放力度加大,强调产品优势 [54][55] - 阿德里亚地区夏季销售强劲,服务水平保持在高水平 [28][29] - 大部分市场的冰冻食品销售同比双位数增长,超过整体食品类 [35] - 部分市场的冰冻食品销量呈现改善趋势 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将大幅增加广告投放,主要集中在重点市场和高投资回报品类 [54][55] - 通过提升广告投放和促销活动,预计下半年及2024年将实现销量和市场份额的改善 [24][35][38] - 公司正在加强收益管理能力,以更好地管理产品组合价值 [30][31] - 冰冻食品行业整体表现良好,公司有信心实现2023年及未来的财务目标 [35][86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功应对了英国脱欧和疫情等挑战,并从中变得更加敏捷高效 [9][10][11] - 原材料价格有所缓解,但尚未出现实质性通缩 [20] - 公司采取灵活的采购策略,90%以上的原材料已经锁定 [22] - 公司有信心通过广告投放和促销活动,在下半年及2024年实现销量和市场份额的改善 [24][35][38][86][87] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Baumgartner 提问** 询问公司在广告投放方面的具体计划,包括广告内容和目标消费者 [53] **Stéfan Descheemaeker 回答** 公司将重点投放在关键市场,并强调产品优势和品牌形象,如Captain Birds Eye等 [54][55] 问题2 **Peter Saleh 提问** 询问公司对植物蛋白业务Green Cuisine的看法 [67] **Stéfan Descheemaeker 回答** 该业务目前呈现稳定态势,公司仍将继续投资,相信长期来看该品类仍有发展潜力 [71][72] 问题3 **Jon Tanwanteng 提问** 询问公司与私有品牌的价格差异情况 [75] **Samy Zekhout 回答** 价格差异从之前的10%收窄至5%左右,未来公司将通过提价和促销活动进一步缩小差距 [76][77][79]

财务指标 - 2023年第二季度营收7.45亿欧元，同比增长6.9%，有机营收增长8.6% [24] - 调整后EBITDA为1.32亿欧元，同比增长4%，调整后EBITDA利润率为17.8% [24] - 调整后每股收益为0.40欧元，与去年同期持平 [24] 业务亮点 - 供应链执行出色，服务水平处于多年高位，已覆盖2023年90%的原材料成本 [6] - 扩大了Goodfella's披萨在欧洲的分销 [8] - 冷冻食品表现优于整体食品，超过一半市场恢复销量增长 [23] 战略举措 - 计划在下半年增加约70%的A&P支出，全年达到销售额的4% [20] - 开展优越性营销活动，强调产品质量优势 [23] - 恢复股票回购，本季度投入5300万欧元，减少约330万股 [21] 前景展望 - 有望在年底前恢复原材料价格上涨的累计影响，实现毛利率持平 [19] - 上调2023年调整后每股收益指引至1.54 - 1.57欧元（按当前即期汇率为1.68 - 1.72美元） [19]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收增长5.8%至7.75亿欧元，有机销售额增长8%，但受2.2个百分点的不利外汇影响 [10][37] - 调整后毛利率增长100个基点至28.9%，调整后EBITDA增长11%至1.46亿欧元，利润率提高100个基点至18.9% [10][32][39] - 调整后每股收益为0.46欧元，同比增长7%，按当前美元即期汇率计算为0.51美元 [19][32] - Q1产生2500万欧元的调整后自由现金流，转换率为32%，而2022年Q1为62% [40] - 资本支出为2100万欧元，与去年持平；现金税增加100万欧元至1000万欧元，现金利息减少200万欧元至2500万欧元 [20] - 提高2023年调整后每股收益指引下限，预计调整后每股收益在1.52 - 1.55欧元之间，按当前美元即期汇率计算为1.67 - 1.71美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 冷冻鱼业务，推出新的创新产品，在四个市场取得初步成果，并计划今年至少扩展到另外三个新市场 [17] - 希腊美食业务，去年销售持平且下降9%，今年市场份额略有上升，如德国增长10%，份额上升10%，意大利也有所增长 [119] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体市场，本季度失去约1%的价值份额，主要受价格弹性和与自有品牌价格差距的影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司今年的三个核心优先事项为加强商业方法、利用供应链节省资金推动增长、执行收入增长管理战略 [8][30] - 调整关键产品和特定市场的促销活动，扩大线上线下沟通策略，传达冷冻食品的内在价值 [16] - 面对自有品牌竞争，公司通过定价和创新努力缩小价格差距，提升市场份额 [13][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于比去年更好的位置，对今年及未来持高度乐观态度，有信心实现目标 [9] - 尽管面临挑战，但公司基本面改善，现金流有望增加，资产负债表将得到加强 [9] - 预计2023年有机收入将实现中个位数增长，定价举措将抵消销量下降的影响，现金流将符合历史表现 [42] 其他重要信息 - 公司世界级供应链表现良好，客户服务水平达到多年来的高位，超过97%，比去年提高100个基点 [12] - 公司对今年近80%的原材料进行了采购覆盖，并在采购上更加灵活和具有战略性 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司计划如何在年底前弥补2022年和2023年的通胀成本？ - 公司已在恢复价格上涨方面取得进展，剩余的谈判规模远小于去年，未来将更多依靠收入增长管理策略，且未来季度的压力低于预期 [52][54] 问题: 自有品牌与公司产品的价格差距是否在缩小，成本压力的缓解是否会影响对自有品牌缩小差距程度的预期？ - 这是一个复杂的问题，公司无法预测自有品牌的行动，市场受相同约束，目前尚未看到明显的差距缩小趋势 [55] 问题: 福泰诺瓦资产在旺季和面临艰难营收对比时，有哪些基本面或结构性改进？ - 公司正在改善约12万台旧冰柜，提高工厂质量，并吸取去年冰淇淋缺货的教训，提前做好成品库存准备 [56][57] 问题: A&P支出转化为增加销售额的时间以及哪些项目有望快速回报？ - 品牌投资回报通常较快且强劲，但由于过去一年趋势下滑，可能需要比平时更多时间，创新驱动和整体A&P干预通常在9 - 12个月内有更快回报，而传统广告投资回报期较长 [59][60] 问题: 今年剩余时间的定价计划如何？ - 未来季度的定价干预将更加温和，会根据不同市场和品类的通胀情况进行具体调整，同时利用20%未对冲部分的市场机会降低定价压力 [63] 问题: 何时会再次将股票回购作为资本配置的重要部分？ - 随着过渡季度结束，公司将在下个季度考虑包括股票回购在内的不同资本配置策略，股票回购仍在议程上且会根据市场情况执行 [80] 问题: 制造节省计划的进展如何，已实现的节省和未来的预期如何？ - 计划进展顺利，已取得一定节省，未来仍有很多机会，包括提高制造效率、产品配方调整和物流优化等方面 [82][97] 问题: 创新支出的情况如何，已投入多少，未来还有多少，以及投资回报预期如何？ - 公司已在四个国家推出巴沙鱼产品且表现良好，计划年底前再进入三个国家，此外还有关于可负担性和鱼类的创新产品，短期和中期内确保产品在包装、口味等方面具有优势至关重要 [100][101] 问题: 贸易促销支出与毛利率的关系，以及市场情况是否需要额外的促销空间？ - 未来不会有大规模的变化，会进行更有针对性的干预，以维持有利于增长的价格差距，公司维持全年毛利率持平的指引 [103][106] 问题: 战略定价是否主要针对核心类别（非冰淇淋类别）？ - 公司主要关注核心类别，但也在福泰诺瓦寻找增长和盈利机会 [104] 问题: 各地区市场是否有意外情况，希腊美食业务的表现以及可持续发展倡议的接受情况如何？ - 各地区市场表现符合预期，没有意外情况；希腊美食业务今年市场份额略有上升；零售商需要公司的可持续发展计划与他们的计划相契合，消费者方面公司认为还有提升空间 [107][119][121]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现连续六年创销售、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和调整后每股收益（EPS）的纪录 2016年以来总营收增长超50%，调整后EBITDA增长超60%，调整后EPS翻倍，期间调整后自由现金流超17亿欧元 [3][15] - 第四季度调整后EBITDA为1.13亿欧元，较去年略有上升，调整后EBITDA利润率为15.1%，下降90个基点；调整后EPS为0.33欧元，与去年持平，按即期汇率换算为0.35美元 全年调整后毛利润增长8%至8500万欧元，销售成本增至略高于21亿欧元，增长14%；调整后运营费用增长12%至3.8亿欧元，占销售额的比例持平于13%；调整后EBITDA为5.24亿欧元，增长8%，调整后EBITDA利润率为17.8%，下降90个基点；调整后EPS为1.68欧元，处于二季度指引范围的中间，按当前美元即期汇率为1.80美元 [17] - 2022年调整后自由现金流为1.89亿欧元，现金流转化率为65%，受营运资金增加9600万欧元和欧盟不公平贸易实践指令（PPD）一次性实施的8000万欧元拖累 预计2023年营运资金水平正常化且PPD已计入基数后，现金流转化率将回升至90% - 95% [17] - 2023年公司设定调整后EPS指引范围为1.50 - 1.65欧元，按当前美元即期汇率为1.61 - 1.66美元，排除资本配置影响 若排除2023年增量利息、在广告与促销（A&P）和人员方面的投资影响，预测调整后EPS范围为1.70 - 1.75欧元 [5][36] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年公司采取四项措施应对短期和长期干扰，包括使鱼类供应多元化、利用供应链建立关键原料库存、成功定价产品以及在11月对债务组合进行再融资 [4][14] - 2023年是向更正常化消费环境过渡的一年 公司计划加强品牌建设，增加A&P投资；拓宽实惠选择以应对消费者通胀压力；管理供应链提高效率，用成本节约推动业务增长；通过审慎定价和改进收入增长管理策略实现投资组合价值最大化 [4][33] - 公司认为冷冻食品对消费者而言是高性价比选择，行业有可持续增长预期 作为行业领导者，公司有望为消费者提供价值 [3] - 公司提高产品价格以保护利润率，但部分自有品牌竞争对手未跟进，导致公司出现销量下滑、市场份额和利润率损失 不过公司认为这是短期现象，预计今年市场份额将回升 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年公司面临供应链受新冠疫情影响、俄乌战争导致投入成本历史性上涨和消费者不确定性等挑战 但公司采取措施成功缓解了短期和长期干扰，且认为2023年是过渡年，公司正朝着实现财务目标和保持增长的正确方向前进 [3][4][14] - 原材料市场状况正在改善，公司已开始减少营运资金，预计今年将持续进行 公司认为供应链是竞争优势和成本节约的来源，有助于推动今年及未来的营收增长 [7][15] - 公司预计2023年通胀水平低于2022年，但仍需采取定价行动以保护成本结构并为未来投资 目前公司约50%以上的原材料成本已覆盖，鉴于市场价格下降趋势，维持该覆盖水平可在价格下降时以更低成本采购 [21] 其他重要信息 - 公司计划于3月1日更新F - 3表格上的通用股份声明，以确保能有效进入资本市场，目前暂无发行计划 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度毛利率低于预期的原因 - 这与公司执行定价策略以收回成本的时间安排有关，不改变通过定价收回通胀成本的策略，且公司定价领先于其他竞争对手 [19] 问题2: 2023年成本通胀估计、原材料覆盖情况及成本环境展望 - 2023年通胀水平低于2022年，但仍需定价行动保护成本结构 公司预计年底原材料成本覆盖范围达50%以上，目前维持该水平是因市场价格下降，可在价格下降时以更低成本采购 [21] 问题3: 2023年Fortenova的运营预期及对公司整体营收增长的影响 - 2023年Fortenova的营收增长对公司整体营收增长有增益作用 其整合是一个多年过程，2023年将加速 公司还看到了一些协同效应机会，如在冰淇淋业务方面 [22] 问题4: 品牌投资方向及是否会向更具性价比产品转变 - 公司将在品牌核心、创新以及应对生活成本的创新方面进行再投资 同时会采取行动保持与竞争对手（特别是自有品牌和折扣商）的价格竞争力，包括促销竞争，以避免销量和市场份额损失 [45] 问题5: 2023年定价能否使销量在第四季度转正 - 公司认为目前因价格差距导致销量下降是预期内的 随着公司加大A&P投资、部分竞争对手开始提价以及通胀开始缓和，公司对下半年情况更有信心 预计在第四季度至次年第一季度期间，销量下降趋势将趋缓，2024年销量将逐渐恢复正常并重新获得增长动力 [47][48] 问题6: 当前销量与疫情前相比情况及对2025年目标（特别是EPS）的信心 - 总体销量较疫情前略有下降，但消费者覆盖人数比疫情前多50万 公司在运营上仍朝着2025年目标前进，虽利率环境变化，但公司将加强投资计划，通过成本节约来维持增长势头，并有多种选择实现卓越的股东回报 [52][53] 问题7: 客户对价格上涨的接受程度 - 2022年价格上涨在两个市场的执行情况延续到2023年，总体进展顺利 由于2023年仍存在通胀，公司需继续推进定价工作，要在营收和利润、自身增长与零售增长之间找到平衡，同时保持与消费者的竞争力 [57] 问题8: 2023年改善现金流的计划，如偿还债务、股票回购或并购 - 公司认为过去一年三次提价进展顺利，未出现混乱 对于改善现金流的用途，公司会考虑包括偿还债务、股票回购、并购等在内的所有可能性，以实现股东回报最大化 [60]

每股收益相关 - 2022年全年调整后每股收益为1.68欧元，2023年调整后每股收益指引范围为1.50 - 1.55欧元[1][5] - 2022年第四季度报告每股收益增长31%至0.21欧元，全年增长40%至1.43欧元[2][4] - 2022年第四季度基本和摊薄每股收益均为0.33欧元，2021年同期也为0.33欧元[25][37] - 2022年全年调整后利润为29340万欧元，基本和摊薄每股收益均为1.68欧元[50] - 2021年全年调整后利润为27660万欧元，基本和摊薄每股收益均为1.55欧元[60] - 公司对2023年调整后每股收益及调整后每股收益增长有预期并重申相关指引[72] 收入相关 - 2022年第四季度报告收入同比增长6.6%至7.5亿欧元，有机收入增长7.7%[2] - 2022年全年报告收入同比增长12.8%至29.4亿欧元，有机收入增长1.8%[2][4] - 2023年全年指引假设收入为中个位数增长，现金流转化率在90% - 95%[5] - 2022年第四季度调整后收入为7.502亿欧元，2021年同期为7.04亿欧元[25][37] - 2021年第四季度调整后EBITDA为1.129亿欧元，利润率为16.0%，收入为7.04亿欧元[43][48] - 2022年全年调整后EBITDA为5.244亿欧元，利润率为17.8%，收入为29.397亿欧元[54][58] - 2021年全年调整后EBITDA为4.867亿欧元，利润率为18.7%，收入为26.066亿欧元[65][70] - 2022年全年报告收入同比增长12.8%，有机收入增长1.8%，收购贡献10.8%，外汇影响为0.2%[71] - 2022年第四季度报告收入同比增长6.6%，有机收入增长7.7%，外汇影响为 - 1.1%[71] 利润相关 - 2022年第四季度调整后息税折旧摊销前利润略升至1.13亿欧元，调整后税后利润下降1%至0.58亿欧元[2] - 2022年全年调整后息税折旧摊销前利润增长8%至5.24亿欧元，调整后税后利润增长6%至2.93亿欧元[4] - 2022年第四季度调整后毛利润增长3%至1.93亿欧元，调整后毛利率下降80个基点至25.7%[2] - 2022年全年调整后毛利润增长8%至8.15亿欧元，调整后毛利率下降120个基点至27.7%[4] - 2022年第四季度调整后利润为5770万欧元，2021年同期为5810万欧元[25][37] 运营费用相关 - 2022年第四季度调整后运营费用增长9%至1.03亿欧元，全年增长12%至3.8亿欧元[2][4] - 2022年全年其他经营费用调整后为3.795亿欧元，调整项为1170万欧元[50] - 2021年全年其他经营费用调整后为3.376亿欧元，调整项为1870万欧元[60] - 2022年全年净融资成本调整后为6590万欧元，调整项为 - 1150万欧元[50] 资产相关 - 截至2022年12月31日，公司总资产为63.261亿欧元，较2021年的61.708亿欧元增长2.52%[22] - 2022年12月31日现金及现金等价物为3.668亿欧元，2021年为2.542亿欧元[23] - 2022年非流动资产为52.108亿欧元，较2021年的52.417亿欧元略有下降[22] 现金流相关 - 2022年经营活动产生的净现金为3.038亿欧元，2021年为3.063亿欧元，略有下降[23] - 2022年投资活动使用的现金为7870万欧元，2021年为6.6亿欧元[23] - 2022年融资活动使用的现金为1.081亿欧元，2021年提供的现金为2.144亿欧元[23] 公司面临的风险及挑战 - 公司面临诸多风险，如乌克兰冲突影响原材料供应、市场通胀变化等[73] - 公司需有效竞争，包括绿色美食品牌在欧洲大陆的竞争[73] - 消费者偏好变化，如肉类替代品，公司需应对[73] - 食品安全和质量问题可能造成声誉损害[73] - 证券市场可能对公司行动做出负面反应[73] - 公司需确保现金资源充足以实现增长目标[73] - 运营成本增加，公司需管理成本结构[73] - 英国脱欧带来新法规及对汇率、经济和跨境协议的潜在不利影响[73] - 公司可能失去主要客户或产品需求下降[73]

财务数据关键指标变化 - 2022年、2021年和2020年财年营收分别为293.97亿欧元、260.66亿欧元和251.59亿欧元[22] - 2022年、2021年和2020年财年毛利润分别为81.53亿欧元、74.43亿欧元和76.25亿欧元[22] - 2022年、2021年和2020年财年运营利润分别为37.54亿欧元、34.27亿欧元和35.92亿欧元[22] - 2022年、2021年和2020年财年净利润分别为24.98亿欧元、18.1亿欧元和22.51亿欧元[22] - 2022年和2021年总资产分别为632.61亿欧元和617.08亿欧元[22] - 2022年和2021年总权益分别为260.62亿欧元和229.9亿欧元[22] - 2022年、2021年和2020年基本每股收益分别为1.43欧元、1.02欧元和1.16欧元[22] - 2022年公司收入29.397亿欧元，2021年为26.066亿欧元；2022年净利润2.498亿欧元，2021年为1.81亿欧元[172] - 2022年调整后毛利率为27.7%，2021年为28.9%；2022年调整后EBITDA为5.244亿欧元，2021年为4.867亿欧元；2022年调整后EBITDA利润率为17.8%，2021年为18.7%[172] - 2022年销售成本为21.244亿欧元，2021年为18.623亿欧元；2022年其他经营费用为3.912亿欧元，2021年为3.563亿欧元[172] - 2022年财务收入为1210万欧元，2021年为10万欧元；2022年财务成本为6650万欧元，2021年为1.061亿欧元[172] - 2022年税前利润为3.21亿欧元，2021年为2.367亿欧元；2022年税收为7120万欧元，2021年为5570万欧元[172] - 2022年营收为29.397亿欧元，较2021年的26.066亿欧元增长12.8%，有机营收增长1.8%[182] - 2022年毛利润为8.153亿欧元，较2021年的7.443亿欧元增加7100万欧元，毛利率从28.6%降至27.7%[182] - 2022年其他经营费用增至3.912亿欧元，较2021年的3.563亿欧元增加3490万欧元[182] - 2022年净财务成本为5440万欧元，较2021年的1.06亿欧元减少[183] - 2022年税收为7120万欧元，2021年为5570万欧元，差异主要因利润增加和不确定税务准备变动[183] - 2022年末总流动性为5.4亿欧元，包括3.697亿欧元现金和1.732亿欧元可用借款，减去290万欧元银行透支[184] - 2022年经营活动提供净现金3.038亿欧元，较2021年的3.063亿欧元减少250万欧元[185] - 2022年投资活动使用净现金7870万欧元，较2021年的6.6亿欧元减少[185] - 2022年融资活动使用净现金1.081亿欧元，2021年为提供净现金2.144亿欧元[185] - 2022年资本支出为7910万欧元，占营收的2.7%，2021年为7920万欧元，占营收的3.0%[186] - 截至2022年12月31日，定期贷款安排下未偿还债务约为21.402亿欧元（2021年12月31日为21.559亿欧元），循环信贷安排下除180万欧元（2021年12月31日为280万欧元）备用信用证和银行担保外无未偿还金额[188] - 截至2022年12月31日，员工福利净负债赤字为1.321亿欧元（2021年12月31日为2.442亿欧元）[190] - 2022年全年，与设定受益、设定提存和长期福利计划相关的养老金成本为2240万欧元（2021年为1980万欧元，2020年为1730万欧元）[190] - 截至2022年12月31日，原材料采购、成品或半成品采购、广告促销、长期服务等合同承诺总额为3.501亿欧元[191] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年全年，公司27%的收入来自英国，约70%的收入来自关键市场[39] - 2022年12月31日止年度，公司前10大零售客户占收入的34%[42] - 截至2022年12月31日，在线销售约占公司总销售额的8%（2021年为8%，2020年为7%）[110] - 2022年，公司前十大客户的收入占比为34%[115] - 2022年，食品服务渠道约占公司总销售额的8%[115] - 核心产品在Fortenova收购前约占公司品牌渠道销售额的70%[104] - 公司在欧洲16个地区的咸味冷冻食品市场中占据领先地位，市场份额为18%（2021年为18%，数据不包括Fortenova收购涉及的市场）[93][98] - 2022年，公司参与竞争的欧洲咸味冷冻食品市场零售销售价值估计达190亿欧元[94] - 过去七年，欧洲咸味冷冻食品市场年均增长2%[96] - 公司六大品牌商品市场（英国、意大利、德国、法国、瑞典和奥地利）约占欧洲咸味冷冻食品市场总额的80%[93] - 公司拥有并运营19个制造工厂，均位于主要服务市场附近[100] - 公司19个制造工厂每年生产约594千吨冷冻产品，占总销量约74%[118] - 公司主要制造工厂中，塞尔维亚贝尔格莱德冰淇淋等产品产量31千吨，利用率49%；法国布洛涅鱼产品产量16千吨，利用率72%等[161] - 公司前六大市场为英国、意大利、德国、法国、瑞典和奥地利，2022年合计占欧洲咸味冷冻食品零售销售额约80%，贡献公司70%的收入[164] - 公司目前运营19家制造工厂，克罗地亚3家、德国2家等[164] 市场竞争与行业风险 - 公司面临高度竞争的市场，包括零售商自有品牌和其他品牌生产商的竞争[24][31] - 产品销售受消费者偏好和趋势变化影响，如对便捷、营养食品的偏好[24][32] - 俄乌冲突、通胀、疫情等因素可能对公司业务产生重大不利影响[24] - 俄乌冲突可能导致公司原材料供应减少、成本增加，且无法在短中期完全替代所需的MSC认证鱼的数量[35] - 食品行业正经历持续高通胀，公司可能无法将原材料、能源等成本上涨完全转嫁给客户，利润可能受影响[37] - 新冠疫情导致原材料通胀和供应压力增加，若供应商等受影响且公司无法获取替代方案，将对业务产生负面影响[38] - 自2021年1月1日英国脱欧后，新法规增加了公司进出口货物的成本和行政负担，2024年可能有更多变化[39] - 宏观经济趋势影响消费者信心和购买习惯，可能导致公司品牌产品销售减少或利润率受压[39] - 公司使用大量食品配料和包装材料，原材料价格波动和供应受限可能影响经营业绩[39][40][41] - 公司试图与供应商协商固定价格，但无法保证能成功管理成本，且可能错过价格下降的机会[40][41] - 新产品开发和推出存在不确定性，失败可能导致库存注销、影响消费者认知和品牌资产[34] - 公司欧洲工厂部分能源来自俄罗斯，若实施制裁等措施，可能对业务产生重大不利影响[37] 运营与供应链风险 - 公司面临零售客户不付款和不履约风险，虽有信用管理措施但无法完全消除该风险，且未购买信用保险[43][44] - 公司依赖第三方运输和配送，成本波动大，运输服务中断会影响业务[44] - 公司主要品牌和商标是关键资产，保护不力会影响业务，还可能面临知识产权侵权诉讼[44] - 公司依赖第三方供应商，供应商的运营和财务风险会影响公司供应链和运营[45] - 公司与部分关键供应商的合同为短期，可被供应商终止，且限制使用其他供应商[45] - 食品行业的健康和安全问题会损害公司声誉、增加成本和减少产品需求[46][47] - 公司可能因产品污染、召回等面临索赔和诉讼，影响声誉和业务[47][48][49] - 海鲜供应链存在过度捕捞、人权问题等风险，可能影响公司销售和产品供应[48][49] - 冷链故障会导致食品不安全、成本增加，损害公司品牌和声誉[49] - 公司供应网络和制造、分销设施可能因气候相关和其他不可控因素受到干扰，如自然灾害、疾病爆发等[53] - 季节性因素影响公司业务，销售和营运资金水平可能季度间有所不同，不同业务季节性表现存在差异[53] - 公司采取的资源调整、成本控制行动可能无法实现预期效益，还可能带来短期成本增加和业务运营中断[54] - 公司劳动力或供应商劳动力可能出现重大中断，劳动力短缺和成本上升可能对业务和财务结果产生不利影响[55] - 公司依赖关键高管和高素质经理，无法保证他们的留任，人员流失可能对业务产生重大不利影响[55] 收购相关风险 - 公司收购战略可能面临无法完成收购或无法成功整合的风险，导致意外费用和损失[57] - 收购业务时卖家提供的保证及保险可能无法覆盖所有意外负债，影响收购业务财务状况[59] - 未来收购可能受反垄断法规限制，无法完成收购或无法获得全部收益[59] - 收购机会可能面临来自战略买家等的激烈竞争，导致收购失败或价格过高[59] - 尽职调查可能无法揭示目标业务所有相关问题和负债，导致后续损失[60] 监管与合规风险 - 作为食品生产商，公司受多国和欧盟食品相关法规监管，违规将面临多种处罚[61] - 公司设施和运营受健康、安全和环境法规监管，违规将面临处罚和声誉损失[62] - 公司受多种监管方案约束，违反法规将面临民事和刑事处罚及声誉损失[64] - 欧盟GDPR违规将面临最高2000万欧元或4%年度全球营收的罚款[64] - 公司在多个国家面临当地业务和税收风险，包括不同法律、政治、社会和监管要求等，还需遵守复杂多变的税收法规[50] - 公司面临诉讼、仲裁和监管程序等潜在责任和成本，可能对声誉、业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[50] 金融风险 - 公司偿债能力受多种因素影响，可能无法产生足够现金流偿债或满足流动性需求[65] - 市场利率上升会增加公司可变利率债务的利息支出，减少净收入和现金流[68] - 公司面临利率风险，利率衍生品可能无法完全降低利率波动，债务利率随参考利率变化，如SONIA已取代GBP LIBOR，SOFR将取代美元LIBOR等[69] - 公司面临汇率风险，报告货币为欧元，非欧元业务换算时存在外汇折算风险，原材料采购存在交易性汇率风险，公司通过外汇远期合约降低风险[69] - 公司可能面临来自供应商和客户的付款条款压力，欧洲和国家立法也会对付款条款设限，不遵守法规可能面临罚款[69] - 公司目前不打算支付普通股股息，董事会宣布的股票回购计划可能影响现金流和偿债能力[70] - 商誉或其他无形资产减值可能影响合并经营业绩和净资产，减值因素包括产品需求减少、商品价格上涨等[71] - 公司面临投资证券公允价值波动风险，因素包括交易对手违约、市场变动、评级下调等[72] - 公司面临养老金义务风险，投资价值下降或回报低于预期会增加缴费义务，精算假设变化会影响长期现金支付[72] - 公司应收账款保理、反向保理和供应链融资安排若停止或合作方出现问题，可能影响经营业绩、财务状况和现金流[74][75] - 公司作为控股公司，运营现金主要来自子公司，子公司支付股息和分配的能力受经营结果和多种因素限制[75] 公司人员与薪酬 - 截至2022年12月31日，公司约有7535名员工，其中约70%在制造部门工作，各地区员工分布为德国1338人、英国1355人、塞尔维亚1169人、克罗地亚977人、意大利481人、瑞典/挪威406人、波斯尼亚和黑塞哥维那319人、法国305人、其他地区1185人[55] - 2022年公司高管获得包括基本工资、现金和股权奖金及特定津贴在内的总薪酬共计470万欧元[209] - 2022年公司为参与货币购买养老金计划的高管缴纳的雇主供款总额不足10万欧元[210] - 首席执行官Stéfan Descheemaeker于2022年薪资审查后年薪涨至80万英镑[211] - Stéfan Descheemaeker有权获得年薪10%的年度供款，可支付至养老金计划或直接支付给他[211] - Stéfan Descheemaeker有资格获得与绩效相关的酌情现金奖金，目标绩效相当于年薪的100%[211] - 公司将每年以信函形式告知Stéfan Descheemaeker根据长期激励计划将在信函日期后第三年授予的奖励[211] - 公司给予Descheemaeker每年14400英镑的汽车津贴[212] - 公司有权让Descheemaeker在12个月通知期内最多带薪休假6个月，离职后6 - 12个月受保密、竞业禁止和禁止招揽限制条款约束[213] - 公司可在14天内支付Descheemaeker基本工资、养老金和汽车津贴代替通知期工资，特定情况下可无补偿终止协议[214] - 2022年2月Zekhout基本工资上调2.25%，自4月1日起年薪达467300英镑[215] - 公司每年按Zekhout基本工资的10%为其缴纳养老金或直接支付给他[215] - Zekhout有资格获得与绩效相关的酌情现金奖金，最高可达工资的100%，根据业务表现可增至200%[215] - 公司每年会以信函形式告知Zekhout第三年将获得的长期激励计划奖励[215] - 公司给予Zekhout每年13200英镑的汽车津贴[215] - 公司有权让Zekhout在通知期内带薪休假，离职后12个月受保密、竞业禁止和禁止招揽限制条款约束[216] - 公司可在14天内支付Zekhout基本工资代替通知期工资，特定情况下可无补偿终止协议[216] 公司治理与信息披露 - 公司作为外国私人发行人，信息披露规则与美国国内发行人不同，季度或当期报告信息可能更少，还豁免部分SEC规则和NYSE公司治理要求

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告收入为7.6亿欧元，同比增长27%，有机收入增长7.2%，主要受两位数净价格上涨推动 [8][15] - 第三季度调整后毛利率为29.1%，同比提高110个基点；调整后EBITDA为1.53亿欧元，同比增长35%；调整后每股收益为0.52欧元，同比增长近50% [16][17] - 前九个月调整后自由现金流为2400万欧元，资本支出为5500万欧元，略高于去年；现金税减少9000万欧元至4400万欧元，现金利息增至6900万欧元 [32][34] - 预计全年有机收入实现低个位数增长，重申2022年调整后每股收益指导范围为1.65 - 1.71欧元，2025年调整后每股收益目标为2.30欧元 [13][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 植物蛋白品牌Green Cuisine销售实现高个位数增长，四周市场份额达到16.8%，同比提高140个基点，巩固了其在植物蛋白类别中的第二位置 [9] - 亚得里亚海地区表现出色，冰淇淋品牌销售强劲，该地区今年迄今的销售和EBITDA均超过计划，预计将成为未来重要的增长来源 [8][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度整体业务价值份额略有下降，但公司认为这是暂时的，预计中长期将通过核心产品组合的持续创新重新夺回份额 [10] - 10月销售保持中个位数增长势头，全年有望实现低个位数有机销售业绩 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过调整价格来应对成本通胀，以维持业务投资和冷冻食品类别的发展，预计全年净定价将抵消销量和组合的下降 [13] - 开发价值创新产品，以较低价格提供美味、健康和可持续的食品解决方案，通过有效的成本管理、创新和服务执行来推动增长 [11] - 实施鱼类多元化战略，增加对高品质养殖鱼类的投资，确保供应，预计2025年100%的鱼类实现可持续捕捞或负责任养殖 [25][26] - 进行债务再融资，将9.16亿美元2024年到期的定期贷款B再融资为约8.3亿美元2029年到期的定期贷款B，以延长债务到期期限 [12][22] - 公司认为自己是价格领导者，目前已提价约13%，而自有品牌和竞争对手品牌提价约10%，存在价格差距 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高能源价格、通货膨胀和政治动荡等挑战，但通过有效的执行，有望在2023年处于有利地位 [14] - 随着价格调整和成本覆盖的推进，预计毛利率将逐步改善，业务表现将持续提升 [13] 其他重要信息 - 前九个月服务水平提高90个基点，达到96.7% [12] - 公司已为2022年的商品销售成本提供了全额覆盖，并在为2023年以有竞争力的成本确保供应方面取得了重大进展 [12] - 企业范围内的转型计划已实施约9个月，目前处于设计阶段，预计未来两年（2025年起）将实现成本效率提升和收入加速增长 [75][78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度定价行动是否已与零售客户完全协商并达成一致，能否延续第三季度的利润率恢复态势 - 公司在定价谈判上取得了很大进展，但仍有一些工作要做，目标是在2023年年初处于有利地位，执行价格将有助于利润率恢复 [44][45] 问题2: 自有品牌价格是否有变动，价格差距是否令人担忧 - 欧洲不同国家情况不同，总体来看公司是价格领导者，已提价约13%，自有品牌和竞争对手品牌提价约10%，存在价格差距，预计自有品牌后续会提价 [48] 问题3: 如何解释第三季度销量和组合表现好于预期 - 第三季度定价策略有效执行，贡献约10.6%的增长，有机收入增长7.2%，销量和组合下降3.4%，其中负销量影响来自弹性，正组合影响来自各个国家、类别和产品 [53][54] 问题4: 近期收购业务明年能否继续增长，如何平衡股票回购和并购 - 公司在收购整合方面表现出色，随着机会出现，会在股票回购和并购之间做出正确决策，目标都是增加股东价值 [57][58] 问题5: 什么因素会使公司全年业绩达到指导范围的高端或低端 - 维持业绩指导是因为定价谈判仍存在一些不确定性，部分市场尚未完成谈判 [64][65] 问题6: 零售商是否会在冬季减少库存 - 目前尚未收到零售商减少库存的消息，公司在第三季度受益于零售商的优先考虑，冷冻食品类别成为关注焦点 [67][68] 问题7: 企业转型计划取得了哪些成果，下一步计划是什么，何时能看到效益 - 转型计划已实施约9个月，目前完成了设计阶段，即将进入生产执行阶段，预计2025年起实现成本效率提升和收入加速增长 [75][78] 问题8: 如果并购机会不显著，对通过有机增长和股票回购实现2025年每股收益目标的信心如何 - 公司对实现目标充满信心，认为自身业务模式强大，在定价和供应链方面取得了进展，股票回购和并购都将发挥作用，且债务到期期限已延长至2028 - 2029年 [80][83][86] 问题9: 2023年成本覆盖进展如何 - 公司在2023年成本覆盖方面领先于往年，目标是年底前覆盖率超过50%，进入2023年时将大幅领先 [91][93] 问题10: 通胀是否有缓和迹象 - 公司看到许多原料价格涨幅放缓，整体通胀有所缓和，但部分类别（如能源）通胀仍较强 [94][95] 问题11: 第四季度定价模型是否正确，收购对第四季度毛利率有何影响 - 第四季度定价会略低于分析师模型中的数字；第四季度业务有季节性，收购业务在第四季度有稀释作用，但与去年相比，整体毛利率仍有改善 [100][102] 问题12: 价值份额下降趋势何时见底，催化剂是什么 - 价值份额下降主要是由于公司与竞争对手的价格差距，这是暂时的；弹性影响小于预期；公司正在开发新的SKU和价值产品，以吸引消费者 [108][110][111] 问题13: 新定期贷款下2023年利息费用预期如何，是否会优先偿还债务 - 贷款明天将完成交割，预计利息费用会略有增加，但在可控范围内，公司将通过现金管理等手段实现现金流目标 [113][114] 问题14: 释放营运资金是否会提高现金流表现 - 公司过去的策略很成功，今年为支持运营和管理应付账款做出了一些决策，影响了现金流；第四季度现金流表现将与过去一致，各项措施将使现金流回到预期水平 [115][116] 问题15: 再融资的具体构成和浮动利率对冲情况 - 建议等待明天贷款交割完成后，公司将公布再融资的详细条款和浮动利率管理情况 [121][122] 问题16: 能否拆分Nomad和FFG的收入贡献和有机增长情况 - 公司从有机角度整体管理业务，不披露相关信息 [124] 问题17: 98%的鱼类负责任采购是否包括从俄罗斯采购，目标是100%的原因是什么 - 目前从俄罗斯水域采购的鱼类符合MSC标准；公司出于可持续发展和满足市场需求的考虑，决定多元化鱼类供应，增加养殖鱼类的比例 [129][130][132]