文章核心观点 - 诺德食品有限公司董事会宣布2025年季度现金股息每股0.17美元，较2024年季度派息增长13%，体现公司对长期战略的信心及为股东创造持续价值的承诺 [1][2] 公司信息 - 诺德食品是欧洲领先的冷冻食品公司，旗下拥有Birds Eye、Findus等标志性品牌，总部位于英国 [3] 股息情况 - 公司董事会宣布2025年季度现金股息每股0.17美元，较2024年季度派息增长13%，这是自2024年1月开始季度股息以来首次提高股息 [1] - 股息将于2025年2月26日支付给2025年2月10日收盘时登记在册的股东 [1] 管理层观点 - 公司预计将连续第十年实现营收和利润增长，此次股息增加反映对长期战略的信心及为股东创造持续价值的承诺，强劲现金流使公司能在加强关键业务和增长平台投资的同时向股东返还资本 [2]

文章核心观点 投资者需关注诺玛德食品有限公司（NOMD）股票，因其2025年5月16日行权价10美元的看涨期权隐含波动率高，结合分析师看法，高隐含波动率或意味着交易机会出现 [1][4] 隐含波动率相关 - 隐含波动率反映市场对未来波动的预期，高隐含波动率意味着投资者预期标的股票大幅波动，也可能预示即将有事件引发股价大幅涨跌，但它只是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - 期权交易员预期诺玛德食品股价大幅波动，公司在食品杂项行业中，Zacks评级为4（卖出），该行业在Zacks行业排名中处于后17% [3] - 过去30天，一位分析师上调本季度盈利预期，无人下调，Zacks本季度每股盈利共识预期从40美分升至41美分 [3] 交易策略 - 鉴于分析师对公司的看法，高隐含波动率或意味着交易机会出现，经验丰富的期权交易员常寻找高隐含波动率的期权出售溢价以获取时间价值衰减收益，希望到期时标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 公司商业飞轮的有效运作推动了市场份额和销量的强劲增长，预计2025年将是公司连续第10年实现收入和调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）增长，公司对未来发展充满信心并制定了相应策略以维持增长势头 [1][3] 公司市场表现与展望 - 2024年第四季度公司持续扩大市场份额，销量加速增长，预计2025年将保持积极发展态势 [1] - 2025年公司预计有机收入增长1%-3%，调整后息税折旧摊销前利润增长2%-4%，调整后每股收益为1.81 - 1.85欧元，全年调整后自由现金流转化率达90%或更高 [2] 公司战略与举措 - 公司在广告、创新、产品翻新和营销方面的投资取得了良好回报，2025年将继续加大投资以推动增长 [3] - 公司将聚焦高利润率的重点项目和增长平台进行投资，同时实施收入增长管理和生产力提升计划，以实现强劲的调整后息税折旧摊销前利润和调整后自由现金流 [3] 非国际财务报告准则（Non - IFRS）财务信息 - 公司提供2024年和2025年调整后和有机预测财务信息，包括调整后息税折旧摊销前利润、调整后利润、调整后每股收益、有机收入增长和调整后自由现金流等指标 [6] - 这些非国际财务报告准则指标旨在提供更具可比性的经营业绩，帮助投资者和管理层评估公司运营表现 [7][9][10] 公司介绍 - 诺德食品（Nomad Foods）是欧洲领先的冷冻食品公司，旗下拥有多个标志性品牌，总部位于英国 [4]

公司动态 - 公司首席执行官Stéfan Descheemaeker和首席财务官Ruben Baldew将于2025年1月14日周二美国东部时间上午10:30在佛罗里达州奥兰多举行的第27届年度ICR会议上发表演讲 [1] - 演讲将进行现场音频网络直播，可在公司网站www.nomadfoods.com观看，活动结束后该网站还将提供网络直播存档 [2] 公司信息 - 公司是欧洲领先的冷冻食品公司，总部位于英国，旗下拥有Birds Eye、Findus、iglo、Ledo和Frikom等标志性品牌 [3] - 公司更多信息可在网站www.nomadfoods.com查询 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人是Jason English，邮箱为[email protected] [3] - 媒体联系人是集团企业事务总监Elaine McCrimmon，邮箱为[email protected] [3]

文章核心观点 - 自2023年年中首次覆盖Nomad Foods Limited以来，该公司股票表现不佳，尽管盈利增长且当时市盈率不到10倍，但股价涨幅有限 [1] 公司情况 - Nomad Foods Limited（NYSE: NOMD）盈利增长，当时估值不到10倍每股收益，但自2023年年中被首次覆盖后股票表现令人失望 [1]

文章核心观点 - 欧洲领先的冷冻食品公司Nomad Foods连续四年被纳入道琼斯欧洲可持续发展指数，在可持续发展方面取得进展，且注重提供健康食品 [1][4] 公司概况 - Nomad Foods是欧洲领先的冷冻食品公司，总部位于英国，旗下拥有Birds Eye、Findus等标志性品牌 [3] 可持续发展成果 - 公司连续四年被纳入道琼斯欧洲可持续发展指数，得分为58分（满分100分），高于全球行业平均水平 [4][5] - 公司在健康与营养类别连续六年获得满分100分，在气候战略、能源等其他领域的得分也有所提高 [3][5] - 公司此前宣布计划大幅减少温室气体排放，2023年绝对排放量减少34.9%，已提前实现2025年减排25%的目标 [2] - 2024年公司成为首个加入Move to -15°C的制造商，该联盟致力于减少全球冷冻食品供应链的碳排放 [2] 健康食品销售情况 - 公司致力于提供健康食品，是欧洲唯一承诺健康食品销售额逐年增长的主要制造商 [1] - 今年早些时候发布的可持续发展报告显示，2023年93.9%的净销售额来自健康餐选择产品 [6]

公司概况 - Nomad Foods是一家消费必需品公司，未得到大型同行那样的关注，2014年作为特殊目的收购公司成立，收购了多个冷冻食品品牌，现为第二大冷冻食品公司 [1] 投资者情况 - Philipp是有近20年经验的资深价值投资者，采取全球投资策略，寻找被低估且有安全边际、能带来可观股息收益率和回报的公司，只关注能充分理解并合理评估未来增长潜力的公司 [1] - Philipp对市盈率低于8倍自由现金流且盈利记录良好的公司尤为感兴趣，其用户名“8xfreecash”由此而来 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告净收入增长0.8%至7.7亿欧元有机增长0.3% 尽管受到约2.5%的企业资源规划（ERP）实施逆风影响 仍实现连续九个季度的有机增长 本季度基础增长平台接近3% 显示市场战略成功有效[26] - 本季度销量连续第二个季度保持正增长 增长0.7% 价格组合为 - 0.4% 对销量增长有影响 ERP转型使公司重新平衡促销活动 导致价格组合逆风小于最初预期[26] - 本季度毛利润增长15% 销售总务管理支出（SG&A）同比增长7% 推动调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长9% 广告与促销（A&P）费用与去年大致持平 间接费用增长低于预期 调整后净收入同比增长22% 调整后每股收益（EPS）增长28%至0.55欧元 稀释后的股份数量同比减少5%[28] - 年初至今调整后自由现金流为1.05亿欧元 同比下降 主要由于营运资金增加 预计第四季度营运资金动态将反转[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在东南欧地区 2024年全年销售额和调整后EBITDA比收购时的预测高出十几个百分点 年初至今净销售额增长8% 部分得益于创新[16] - 在克罗地亚 公司旗下King品牌在冲动型冰淇淋品类中的份额创下历史新高 在塞尔维亚也有良好增长 今年国际冰淇淋联盟会议上 King Supreme in Layers获最佳冰淇淋类别第一名 King Obsession in Layers获最具创新冰淇淋第二名[17] - 在克罗地亚 鱼类销售额同比增长16% 在塞尔维亚同比增长30%[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 在欧洲 快速消费品（FMCG）行业的销量今年迄今在所有主要市场都在增长 自有品牌的增长已经放缓 而品牌产品加速增长[12] - 在欧洲 冷冻品类的销量增长继续超过整个食品行业 尽管本季度由于较去年同期对比更为艰难 品类销量增长有所放缓 但在最近四周内 零售端的品类销量和价值增长分别为2%和2.6% 公司品牌推动了大部分增长 同时自有品牌份额在公司总体市场范围内正在收缩[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过Must Win Battles和Growth Platforms推动增长 例如在英国继续开展成功的Must Win Poultry Battle 并投资于土豆增长平台 在意大利在早期家禽业务成功的基础上推出新产品 在德国投资于新推出的鱼类产品 在比利时和葡萄牙推出新的蔬菜类产品等[14][15] - 在东南欧市场 通过创新推动增长 如在冰淇淋市场取得领先份额 并在鱼类和预制蔬菜等增长平台上进行投资 从其他市场引入产品概念和能力[18] - 公司面临的竞争包括与其他品牌（如Ben and Jerry's Haagen - Dazs和Magnum）争夺市场份额[18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到ERP实施的影响 但公司团队克服了困难 服务水平正在恢复正常 公司将继续投资于品牌和业务 以推动短期和长期增长[9][10] - 欧洲冷冻食品是一个不错的品类 过去十年销售额逐年增长 尽管目前处于低通胀环境 市场可能略低于3%的增长率 但公司的各项计划执行良好 对未来持乐观态度[39] - 公司在第四季度有一个良好的开端 预计将以强劲的销售增长完成2024年 并对2025年的发展势头感到兴奋[82] 其他重要信息 - 公司在英国和爱尔兰的企业资源规划（ERP）系统升级到S/4HANA过程中遇到挑战 包括计划中的运营关闭以及系统转换和生产能力重新提升方面的问题 但正在解决这些问题并从中吸取经验教训[23] - 公司将重新规划其他国家和工厂的上线计划 以确保未来的过渡更加顺利[25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 排除第三季度ERP影响并看第四季度有机销售指导 这种增长轨迹能否延续到明年 - 欧洲冷冻食品是个好品类 过去十年销售增长良好 公司各项计划执行良好 近几个月开始重夺市场份额 对明年的发展态势满意 但不会提供2025年的指导[39] 问题: 除ERP问题外 更保守的增长假设背后的支撑因素是什么 - 第四季度的增长范围虽然保守但仍然健康 公司对前六周的情况感到鼓舞 因为不仅市场份额增加 销售情况也不错 仍有ERP的一些溢出影响 并且在危机过后市场更加波动 所以倾向于谨慎[43] 问题: ERP问题是否真正是暂时的 还是会影响加速计划 以及企业范围内推出S/4HANA的总体时间表 - ERP问题没有改变公司计划 公司在英国的业务规模约为三分之一（含四个工厂） 未来的推广规模会更小 公司已经从这次ERP上线中学到了经验教训 并将应用于未来的推广 未来的推广将以更谨慎的方式进行 虽然ERP推广不会在2025年结束 但不会影响公司现有的计划[47][48][49][50][51] 问题: 第四季度200个基点的成本净价优势是否会回归正常 或者是否会在定价和促销方面进行调整以弥补第三季度的下降 - 第四季度与第三季度相比 由于产品组合（如冰淇淋业务占比降低） 毛利润率通常会下降约200个基点 第三季度200个基点的成本净价优势中 100个基点与促销元素有关 预计在第四季度不会持续[52][53] 问题: 从宏观角度看 随着消费者情况好转 在未来六周直到2025年 是否会有消费增长的动力 - 欧洲冷冻食品品类健康 具有竞争力 与美国相比 欧洲人均冷冻食品消费量较低 有增长空间 公司在Must Win Battles Growth Platforms和创新方面的计划也有助于推动增长 对该品类的未来非常乐观[56][57][58] 问题: 第四季度或明年年初是否需要进行库存建设 特别是在英国或鸡肉业务方面 - 不需要进行库存建设 第三季度受到供应方面的影响 降低了促销活动 目前正在逐步恢复正常 预计明年将完全恢复正常[60] 问题: 随着去年第三四季度开始的再投资增加 执行方面有何变化 营销投资方面有何计划 - 公司将继续增加广告与促销（A&P）投资 年初至今A&P增长约17% 并计划保持这种投资水平 公司的营销投资模式基于飞轮模型 Must Win Battles和Growth Platforms 在不同业务和地区会根据实际情况进行调整[63][64] 问题: ERP逆风的性质 是否产生重大成本 合同或服务水平协议（SLA）是否有抵消成本的条款 - 没有产生重大的额外成本 主要是系统的启动和与第三方交互方面的学习过程比预期长 例如供应商的上线等 如果没有克服这些问题就不会在第11期获得市场份额 没有特殊情况且成本仍在计划之内[68][69] 问题: 对明年的定价有何看法 包括与零售客户的谈判以及输入价格方面 特别是美元汇率波动对海鲜产品的影响 - 目前与零售商没有重大的定价冲突 在低通胀环境下会有谈判 但与高通胀时期不同 当公司有更多创新时 谈判会更易于管理 从汇率方面看 公司有对冲政策 短期内预计不会受到影响 并且会关注自有品牌和竞争对手的情况[71][72] 问题: 是否仍看到向高端产品的组合转移 主要市场的消费者健康状况如何 - 欧洲从消费危机中的恢复可能更快 不仅整体市场表现更好 而且自有品牌正在失去市场份额 公司通过创新和调整价格等方式推动增长 冷冻食品包含多种优质食材 是很好的组合[75][76][77] 问题: 对2025年A&P投资的想法 - 不会提供具体数字 但A&P是品牌领导者的重要组成部分 公司将保持这一投资水平[79]

文章核心观点 - 诺德食品（Nomad Foods）本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，同行业的妈妈的创作公司（Mama's Creations）即将公布财报 [1][3][6] 诺德食品业绩情况 - 本季度每股收益0.60美元，超Zacks共识预期的0.56美元，去年同期为0.47美元，本季度盈利惊喜为7.14%，过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2024年9月季度营收8.4581亿美元，超Zacks共识预期0.61%，去年同期为8.3098亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 诺德食品股价表现 - 年初至今股价下跌约4.1%，而标准普尔500指数上涨25.5% [3] 诺德食品未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关，可通过Zacks评级工具跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来几个季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前下一季度共识每股收益预期为0.46美元，营收8.6538亿美元，本财年共识每股收益预期为1.89美元，营收33.7亿美元 [7] 行业情况 - 食品-杂项行业Zacks行业排名处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 妈妈的创作公司情况 - 预计截至2024年10月季度每股收益0.04美元，同比下降20%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该季度营收3040万美元，同比增长6.1% [9]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度和前九个月业绩有增长，但受ERP实施影响下调全年指引 [1][5] 财务业绩 第三季度（2024 vs 2023） - 营收增长0.8%至7.7亿欧元，有机营收增长0.3%，受约2.5% ERP干扰临时逆风影响，价格/组合下降0.4% [1][3] - 毛利润增长14.5%至2.48亿欧元，毛利率增至32.3% [3] - 调整后运营费用增长6.8%至1.07亿欧元 [3] - 调整后EBITDA增长19.0%至1.66亿欧元 [1][3] - 调整后当期利润增长22%至0.89亿欧元，调整后每股收益增至0.55欧元，报告每股收益降至0.44欧元 [3] 前九个月（2024 vs 2023） - 营收增长1.0%至23.06亿欧元，有机营收增长0.3%，由价格/组合增长0.4%驱动，销量降幅收窄至0.1% [4] - 毛利润增长6.3%至6.92亿欧元，毛利率增至30.0% [4] - 调整后运营费用增长11.2%至3.35亿欧元 [4] - 调整后EBITDA增长2.3%至4.28亿欧元 [4] - 调整后当期利润不变为2.22亿欧元，调整后每股收益增至1.36欧元，报告每股收益增至1.08欧元 [4] 管理层评论 - 首席执行官称团队加速盈利销量增长，商业飞轮有效，欧洲冷冻品类健康，市场份额回升，本季度业绩受ERP实施逆风影响但仍出色，下调全年有机销售增长等指引，第四季度销量增长和市场份额恢复加速 [2] - 联合董事长兼创始人表示公司潜在趋势改善，新商业飞轮和创新框架成效显现，对未来基本面持续改善有信心 [2] 2024年指引 - 因第三季度ERP相关逆风及更保守增长假设，预计全年有机营收增长1%-2%，此前为3-4% [5] - 预计调整后EBITDA增长3%-5%，此前为4%-6%，调整后每股收益1.72 - 1.77欧元，增长7-10%，此前预期1.75 - 1.80欧元 [5] - 预计全年现金流转化率90% - 95% [5] 非国际财务报告准则财务信息 - 公司提供调整后和有机财务信息，为非国际财务报告准则财务信息，用于评估经营业绩 [8] - 介绍调整后EBITDA、调整后当期利润、调整后每股收益、有机营收增长等指标定义及计算方式 [10][12][13][14] 财务报表 简明综合中期损益表 - 展示2024年和2023年第三季度、前九个月营收、成本、利润等数据 [21][22] 简明综合中期现金流量表 - 展示2024年和2023年前九个月现金流量情况 [25] 简明综合中期财务状况表 - 展示2024年9月30日和2023年12月31日资产、负债、权益情况 [24] 非国际财务报告准则财务指标调节 - 展示2024年和2023年第三季度、前九个月调整后财务信息与报告结果的调节表 [26][28][29][32] - 展示当期利润与调整后EBITDA的调节表 [34] 有机营收增长调节 - 展示2024年9月30日与2023年同期相比报告营收增长、有机营收增长及汇率影响情况 [35]