财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为280万美元，高于预期，调整后EBITDA利润率为10%，去年同期为4% [6][7] - 截至2025年3月31日的12个月，与两年前同期相比，过去12个月的自由现金流改善了超7000万美元 [9] - 2025年第一季度总营收为2750万美元，高于2600 - 2700万美元的预测，但较上年减少400万美元，主要因2024年剥离Board.org和ASIL [22] - 2025年第一季度订阅收入占总季度收入的92%，与历史趋势一致 [23] - 2025年第一季度年度经常性收入（ARR）为8800万美元，2024年经调整后为9400万美元，预计2025年下半年ARR将从该水平增长 [23] - 2025年第一季度净收入留存率为93%，上年为96% [24] - 2025年第一季度成本收入较上年减少20万美元或3%，研发减少40万美元或11%，销售和营销减少160万美元或18%，总务和行政（G&A）略有增加20万美元或1%，排除一次性非现金项目后G&A将减少 [26] - 2025年第一季度总运营费用较上年下降230万美元或5%，按预估基础，排除非现金费用和2024年剥离影响后，运营费用减少约400万美元或14% [27] - 2025年第一季度GAAP毛利率为75%，较上年下降200个基点，调整后毛利率从上年同期的85%提高到87% [27] - 2025年第一季度GAAP净亏损为430万美元，与上年无可比性，部分原因是2024年第一季度确认了Board.org的大额出售收益 [27] - 2025年第一季度末现金及现金等价物（包括短期投资）为4690万美元，高于上年和2024年末余额 [28] - 2025年第一季度末高级定期贷款余额为6200万美元，2024年末为8900万美元 [28] - 重申2025年全年收入预测在9400 - 1亿美元之间，调整后EBITDA在1000 - 1200万美元之间，预计2025年第二季度收入在2200 - 2400万美元之间，调整后EBITDA约为200万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是公司业务的基石，2025年第一季度占总季度收入的92%，与历史趋势一致 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度欧洲市场管道创建量较2024年同期翻了一番 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的三个关键目标为持续快速扩大调整后EBITDA利润率、谨慎管理债务并加速实现正自由现金流、为盈利持久增长奠定坚实基础 [6] - 公司采取产品驱动增长战略，加速产品创新，推出PolicyNote平台，自推出以来已推出众多增强功能和15项重大新功能 [13][16] - 公司精简运营计划，专注创新，以帮助客户应对复杂政治格局，同时努力扩大运营杠杆和调整后EBITDA [30] - 公司致力于通过控制资本支出、降低现金利息费用和管理运营费用来谨慎管理现金，以加速实现正自由现金流和可持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年上半年是过渡期，第一季度ARR未恢复增长在意料之中，但重申全年收入指引，对未来增长有信心 [10] - 公司看到业务发展的积极迹象，如第一季度总入站管道同比增长20%，欧洲市场管道创建量翻倍，PolicyNote平台用户参与度提高，新企业客户签订多年协议的比例增加等 [12][20] - 公司对PolicyNote平台的实力和产品驱动增长战略充满信心，认为其将对2025年业务产生积极影响 [13][29] 其他重要信息 - 公司将出售澳大利亚子公司TymeBase，预计将进一步减少高级定期贷款 [28][29] - 公司宣布与汤森路透达成交易，出售澳大利亚业务部门，购买价格约为650万美元，预计税后、费用和开支后约一半用于偿还债务 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售团队和销售职能的发展情况 - 公司在2024年末对管理层进行了重组和更换，目前执行情况有很大改善，入站需求增加，出站业务也运作良好，销售团队与产品团队的协同性增强，能更快将产品创新转化为商业成果 [32][33] 问题2: PolicyNote平台的样本规模和客户转换时间预期 - 公司计划在明年将所有核心客户迁移到新平台，目前正加速迁移，预计今年至少开始淘汰一个较大的遗留平台，虽无法提供确切客户数量，但对现有客户数据的有效性有信心 [35][36][37] 问题3: 第二季度收入指引低于第一季度的主要驱动因素 - 主要是由于第一季度确认了已剥离业务Dragonfly和Oxford的收入，相关预估细节将在后续文件中披露 [41][43] 问题4: 目前资产负债表情况、预期现金流入和债务余额 - 公司将出售澳大利亚业务部门，购买价格约为650万美元，预计税后、费用和开支后约一半用于偿还债务 [46] 问题5: 董事会评估战略选择的框架标准以及是否考虑资产出售 - 董事会一直在考虑如何实现公司价值最大化，但关于董事会活动暂无更多可透露信息，目前大部分资产剥离已完成，但不排除未来有其他机会 [50][51] 问题6: 管道增长的具体情况，包括来源和垂直领域 - 管道增长包括入站和出站两部分，主要是新客户，涉及多个行业，欧洲市场需求持续较高 [55][56] 问题7: 美国联邦政府部门业务的健康状况 - 联邦市场存在波动，但对公司影响不大，公司产品能帮助政府提高效率，预计政府每花费1美元可节省10美元，随着对平台和AI的关注度增加，公司业务有机会获得更多价值 [59][60] 问题8: 从Palantir聘请的顾问的工作重点 - 该顾问专注于联邦政府业务，为公司商业团队提供建议和支持，分享了一些有用的见解 [61] 问题9: 对新管道转化为新交易的信心以及ARR增长的预期 - 公司对新管道转化为新交易有信心，认为已了解过去表现不佳的驱动因素并采取了正确措施，如改善市场执行、关注产品指标和客户参与度等，虽存在经济波动等风险，但已在考虑机会时纳入考量，因此重申全年指引 [65][67][69] 问题10: 目前看到的多年期合同情况以及是否是新市场策略的一部分 - 随着PolicyNote平台的推出，公司强调寻求多年期承诺，目前新企业客户签订多年期协议的比例较去年翻了一番，这并非通过激进折扣实现，而是基于客户对公司产品的信心 [71][72][73]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2750万美元，调整后EBITDA为280万美元，均超预期[4] - 重申2025年全年总营收9400 - 1亿美元、调整后EBITDA 1000 - 1200万美元的指引[5] - 预计2025年第二季度总营收2200 - 2400万美元，调整后EBITDA约200万美元[16] - 2025年第一季度总营收同比下降14%，从3210万美元降至2750万美元[7] - 2025年第一季度运营费用同比下降5%，从4360万美元降至4130万美元[13] - 2025年第一季度总营收2.7511亿美元，较2024年的3.2112亿美元下降14.33%[30] - 2025年第一季度运营亏损1.3762亿美元，2024年为1.1444亿美元[30] - 2025年第一季度净亏损4250万美元，2024年净利润5.0599亿美元[30] - 截至2025年3月31日，总资产29.9685亿美元，较2024年末的32.6197亿美元下降8.13%[32] - 截至2025年3月31日，总负债19.8269亿美元，较2024年末的22.8366亿美元下降13.18%[32] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为3286万美元，2024年为2741万美元[34] - 2025年第一季度投资活动产生的净现金为3.8287亿美元，2024年为8.9192亿美元[34] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为2.8808亿美元，2024年为7.1798亿美元[34] - 2025年第一季度基本每股亏损0.03美元，2024年基本每股收益0.39美元[30] - 2025年第一季度总营收为2.7511亿美元，2024年同期为3.2112亿美元；2025年第一季度调整后毛利润为2.4059亿美元，利润率为87%，2024年同期分别为2.7296亿美元和85%[42] - 2025年第一季度EBITDA为695.6万美元，调整后EBITDA为278.1万美元，利润率为10.1%；2024年同期EBITDA为6480.4万美元，调整后EBITDA为121.7万美元，利润率为3.8%[43] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度订阅收入同比下降15%，从2960万美元降至2520万美元[9] - 截至2025年3月31日，ARR按报告基础下降20%，即2190万美元；按预估基础下降7%，即670万美元[12] 资产出售情况 - 2025年3月31日完成出售Oxford Analytica和Dragonfly Intelligence，总对价4000万美元[8] - 5月初宣布签署协议出售澳大利亚子公司TimeBase，总对价650万美元[8] 公司战略相关 - 董事会继续审查公司战略选项以实现股东价值最大化[1] 公司面临风险 - 公司面临美国政府合同相关风险、国际运营风险、技术安全风险等[26][28] 财务指标定义及使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标辅助理解和评估业绩，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标[35] - 调整后毛利润定义为总营收减去营收成本（含资本化软件开发成本和收购技术摊销，不含无形资产摊销），调整后毛利率为调整后毛利润除以总营收[36] - EBITDA为息税折旧摊销前利润，调整后EBITDA是在EBITDA基础上排除某些非现金项目和管理层认为不反映持续经营的项目，调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以总营收[39] - 公司超90%的收入基于订阅，使用年度经常性收入（ARR）衡量收入趋势和未来收入机会[48] - 净收入留存率（NRR）用于衡量公司保留和增长现有客户经常性收入的成功程度，计算方式为期末ARR减去新客户ARR后除以期初ARR[49] - 公司使用调整后毛利润和调整后毛利率评估核心运营表现和趋势，消除无形资产摊销的非现金影响[37] - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率评估业务、衡量运营表现和制定战略决策[40] - 公司监控关键绩效指标评估增长趋势、制定财务预测、做出战略决策和衡量销售与营销效果[47]

公司客户情况 - 公司服务于超40个国家的客户，包括40家财富100强企业[22] - 公司客户包括大型跨国公司、美国联邦政府各部门等数千家组织[36] - 公司客户包括《财富》100强中的40家大型企业等各类主体[42] 财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年总营收分别为1.203亿美元和1.326亿美元，同比下降主要因2024年3月剥离Board.org[22] - 截至2024年12月31日，公司合并基础上和母公司账户层面的年度经常性收入（ARR）为1.075亿美元，调整后的ARR为9330万美元[43] - 2024年第四季度，公司订阅客户的净留存收入（NRR）约为98%[46] - 公司在2024年和2023年分别产生净亏损6250万美元（不包括全年出售业务收益7200万美元）和1.155亿美元[66] - 2024年和2023年，公司来自美国以外地区的收入分别约占21%和19%[85] - 截至2024年12月31日，公司总负债本金为1.682亿美元，其中高级定期贷款为8860万美元，无担保债务为7960万美元[122] - 2025年3月31日，公司出售子公司后，永久偿还高级定期贷款2710万美元，并支付180万美元的预付和退出费用[123] - 自2026年8月15日起，公司需每月偿还高级定期贷款本金，到2027年7月15日还清[124] - 截至2024年12月31日，公司商誉约为1.591亿美元，占总资产的48.8%[130] 业务结构与收入构成 - 2024年订阅收入约占总营收的92%[22] - 约90%的收入来自订阅业务，公司依赖客户续约维持和增加收入[67] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有超570名员工[23] - 截至2024年12月31日，约573名员工支持公司业务运营，其中约555名为全职员工；不包括牛津分析和蜻蜓公司，公司有494名员工；截至年报日期，约45名员工由工会代表[59] 公司发展历程与战略举措 - 2017 - 2023年完成16次收购，2023年战略重新聚焦组织精简[29] - 2025年1月推出PolicyNote，期望改善客户体验和提高客户留存率[29] 公司核心技术与产品服务 - 公司核心技术基于专有数据处理能力，结合AI和人工增强处理数据[33] - PolicyNote等产品提供政策监测功能，支持客户管理政策和市场信息[37] - 市场情报服务FrontierView为全球商业专业人士提供战略规划和市场监测[40] 公司运营团队职能 - 公司销售团队通过新销售、客户留存、追加销售和交叉销售来获取收入[57] - 公司营销团队通过多种渠道提升品牌知名度[58] 公司面临的风险 - 业务运营风险 - 公司产品、服务和运营受多个地区隐私和消费者信息等法律法规约束，违规可能面临制裁[60] - 公司营收依赖美国政府机构和公共部门实体合同，政府相关变动会影响公司财务表现[70] - 公司需吸引新客户、留住现有客户、拓展业务，否则营收增长和盈利能力会受损[72] - 公司拓展服务和开发新技术的努力可能不成功，影响营收增长[75] - 公司收购业务可能无法实现预期效益，整合困难且会增加成本[78] - 公司进行的成本削减举措可能无法达到预期效果，影响业务[81] - 公司国际业务面临法律、经济、政治等风险，会影响业务和财务状况[84] - 公司按合同期限确认收入，销售或取消合同的影响有滞后性，会导致业绩波动[87] - 产品和服务典型销售周期长且不可预测，销售投入大但不一定有成果，且难预测初始订阅规模[88] - 若高估可寻址市场规模，未来增长率可能受限，影响业务、财务状况和运营结果[89][91] - 依赖第三方提供数据等，合作关系不稳定会影响运营结果，还可能面临侵权索赔[92] - 若无法获取和维护准确可靠数据，或分析有错误遗漏，产品和服务需求将降低[93] - 研发资源不足或投资无成效，会影响公司竞争力和业务发展[94] - 定价和产品捆绑策略若不符客户期望或无法应对竞争，会对业务产生不利影响[98] - 免费或低价信息源增多可能降低公司产品和服务需求[99] - 大型资金雄厚公司进入市场竞争，会减少公司产品服务需求和收入[100] - 政府合同业务面临竞争、认证、预算、审计等风险，失去合同会影响业务和财务状况[105][106] 公司面临的风险 - 人员风险 - 公司依赖高级管理和关键人员，人员流失可能损害业务[110] - 若不能有效维护和发展研发团队，公司的人工智能能力、收入和运营结果可能受到不利影响[111] 公司面临的风险 - 技术与知识产权风险 - 监管机构可能限制公司专有技术的开发和实施，或消除其保密性，对财务状况和运营结果产生重大不利影响[113] - 人工智能应用的问题可能导致公司声誉受损或承担法律责任[114] - 若不能有效优化营销和销售能力，将损害公司增加客户群、扩大与现有客户合作以及获得产品和服务更广泛市场认可的能力[115] - 公司面临众多法律和监管风险，可能对业务产生不利影响[121] - 使用限制性开源软件许可证可能导致公司无法按意愿许可和商业化部分专有代码，损失商业机密和知识产权，面临诉讼纠纷[131] - 开源软件许可证类型增多且条款不明确，可能对公司商业化专有代码施加意外条件或限制，引发诉讼索赔[132] - 公司可能无法充分获取、维护、保护和执行数据或技术的专有和知识产权，影响业务、财务状况和经营成果[136] - 公司依赖多种方式保护专有权利，但协议可能无效，第三方可能挑战公司知识产权所有权，且侵权行为可能未被发现或难以维权[137] - 公司专利、商标等知识产权注册申请可能不被批准，商标可能被挑战、侵权等，无法充分保护和执行相关权利[138][139] - 现行法律可能无法充分保护公司数据或技术，国际业务扩张可能增加数据和技术被侵权风险[140] - 为保护知识产权，公司需投入大量资源监测和维权，诉讼可能导致知识产权受损，影响产品销售和声誉[141] - 公司可能因未进行深入自由运营搜索，面临第三方专利侵权索赔，若败诉需获取许可、停止商业化产品或支付赔偿[142][144] - 即使成功抗辩知识产权索赔，诉讼也会使公司产生大量费用，分散技术和管理人员精力[145] 公司面临的风险 - 法律合规风险 - 公司受制裁、反腐败等法律约束，违规将面临刑事处罚或巨额罚款，影响业务和声誉[149] - 公司无法保证员工和代理商遵守政策和适用法律，随着国际销售和业务增加，相关法律风险可能上升[151] - 检测、调查和解决反腐败法律违规问题会分散管理层时间和资源，违规可能导致多种后果，损害公司业务和财务状况[152] 公司面临的风险 - 汇率与市场风险 - 公司国际销售以外币计价，汇率波动可能影响运营结果，导致无法实现营收和运营收入预测，影响股价[153] 公司面临的风险 - 财务报告风险 - 公司已整改上一年度财务报告内部控制的重大缺陷，但不能保证未来不会出现新的重大缺陷，否则可能影响财务报告准确性和股价[156] 公司面临的风险 - 竞争风险 - 公司运营面临竞争，竞争对手可能更快采用新技术、满足客户需求，免费或低成本信息源也会带来竞争压力，可能导致公司降价或增加投资[161][164] 公司面临的风险 - 税收风险 - 税收法律或法规变化可能增加公司产品和服务成本，影响业务、运营结果和财务状况，公司可能面临额外税务负担和合规成本[165] 公司发展策略 - 公司需不断提升现有产品和服务、开发新产品、投资技术、进行战略收购和合作，以保持竞争力[168] 公司面临的风险 - 网络安全风险 - 网络攻击、数据泄露等安全事件可能使公司面临法律责任、声誉损害和业务中断，公司虽采取措施但不能保证完全有效[169] - 公司虽投入资源防范网络安全威胁，但仍可能面临潜在责任，保险覆盖可能不足，影响公司业务和财务状况[174] 公司股权结构 - 截至2024年12月31日，公司联合创始人持有的B类普通股占普通股总数的5.5%，黄先生持有已发行普通股50.8%的投票权，姚先生持有8.4%的投票权；若联合创始人处置约占已发行普通股1.7%的B类普通股，将不再持有多数投票权[184] 公司股票相关情况 - 2024年11月25日，公司收到纽交所通知，截至11月20日，A类普通股连续30个交易日的平均收盘价低于1美元/股，后股价回升恢复合规[186] - 公司向EGT 11发行了本金总额为580万美元的高级次级可转换票据，可转换为A类普通股；还发行了2596050股A类普通股作为费用股，向经纪人发行300000股A类普通股[189] - 公司修订了本金总额为1090万美元的可转换票据，可选择转换为A类普通股[190] - 认股权证的有效行使价格为7.32美元/股，2024年12月31日，公司A类普通股在纽交所的收盘价为1.07美元/股，认股权证可能到期毫无价值[192] - 大量A类普通股进入公开市场销售或市场预期可能导致股价下跌，发行额外A类普通股会稀释其他股东权益[187] - 证券或行业分析师不发布研究报告、下调评级可能导致公司股价和交易量下降[195] 公司运营成本与治理 - 作为上市公司，公司运营成本增加，管理层需投入大量时间进行合规和公司治理工作[193] 公司盈利预期与股息政策 - 公司预计在可预见的未来继续亏损运营，不计划支付现金股息[199] 公司高管情况 - 公司副总裁拥有超15年网络安全、信息技术及相关合规经验，持有相关专业认证[204] 公司办公场地情况 - 公司主要行政办公室和全球总部位于华盛顿特区，约65000平方英尺，租约2031年5月31日到期[209] 公司股份登记持有人情况 - 截至2025年3月24日，A类普通股约有315名登记持有人[215] - 截至2025年3月24日，B类普通股有2名登记持有人[215] - 截至2025年3月24日，私人认股权证有3名登记持有人[215] 公司证券上市情况 - 公司A类普通股和公开认股权证分别在纽约证券交易所以“NOTE”和“NOTE.WS”为代码上市[214] 公司股票交易情况 - 公司在2024年12月31日结束的季度内无普通股购买交易，也无公开宣布的股票回购计划[218] 公司信息安全管理 - 公司信息安全团队负责为产品组合获取并维持SOC - 2认证，已有多款产品获得该认证[205] 公司风险管理职责 - 公司董事会将企业风险管理计划和网络安全风险监督职责委托给审计委员会[207] 公司知识产权情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有47个注册商标、2个已核准商标、3个商标申请、约373个域名、14项专利、4项专利待批和2项已核准专利[53] 公司市场定位 - 公司认为自身是技术驱动的全球政策和市场情报服务领域的类别领导者[50] 公司面临的风险 - 外部事件风险 - 第三方服务中断或延迟、系统故障、自然灾害等事件可能损害公司服务交付、声誉和业务，导致收入减少和成本增加[175][176][177][179][182] 公司股东权益特点 - 公司是纽交所规则下的“受控公司”，股东可能没有非受控公司股东享有的某些公司保护[185]

文章核心观点 - 因盈利预估呈上升趋势，FiscalNote Holdings, Inc.被升级为Zacks Rank 2（买入），这对其股价有积极影响，该股票短期内可能上涨 [1][3][10] 各部分总结 最强大的股价影响因素 - 公司未来盈利潜力的变化与股价短期走势密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预估计算公司股票的公允价值，进而影响股价 [4] 利用盈利预估修正的力量 - 盈利预估修正趋势与短期股票走势有很强的相关性，Zacks Rank股票评级系统能有效利用盈利预估修正的力量 [6] - Zacks Rank系统根据四个与盈利预估相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25% [7] FiscalNote Holdings, Inc.的盈利预估修正 - 该公司预计在2025年12月结束的财年每股亏损0.30美元，同比变化-528.6% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预估提高了20% [8] 总结 - Zacks评级系统对超过4000只股票保持“买入”和“卖出”评级的比例相等，只有前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [9] - FiscalNote Holdings, Inc.被升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票的前20%，意味着该股票短期内可能上涨 [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后EBITDA为980万美元，同比增加超1700万美元，增长1400个基点；2025年调整后EBITDA指引为1000 - 1200万美元，按预估基础计算是2024年的两倍多 [12][13] - 2024年第四季度总营收2950万美元，高于预期但低于上年同期；全年总营收1.203亿美元，同比下降但略高于指引 [37][45] - 截至2024年第四季度，年度经常性收入（ARR）为1.07亿美元，2023年调整后为1.09亿美元；第四季度净收入留存率为98%，上年同期为99% [37][38] - 2024年第四季度主要运营费用同比下降，成本收入下降600万美元（53%），研发下降110万美元（28%），销售和营销下降近300万美元（28%），总务和行政下降450万美元（27%） [40] - 2024年第四季度调整后毛利率提高至87%，上年同期为83%；GAAP净亏损为1340万美元，远低于上年同期；调整后EBITDA为330万美元，高于上年且超指引 [42][43] - 2024年全年毛利率为79%，调整后毛利率为86%；调整后EBITDA为980万美元，高于上年且超指引；运营现金流为负530万美元，较2023年改善3000万美元 [46][48] - 2024年末现金及现金等价物（含短期投资）为3530万美元，高级定期贷款余额降至8900万美元，较上年减少7000万美元 [47] - 2025年全年总营收指引为9400 - 1亿美元，调整后EBITDA指引为1000 - 1200万美元；第一季度总营收指引为2600 - 2700万美元，调整后EBITDA约为200万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是公司业务基石，2024年第四季度环比持平 [37] - 2025年第一季度政策业务中，新客户ARR在多年期合同中的占比几乎是去年的两倍 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 私营部门宏观经济的不确定性可能影响企业购买决策和时间；公共部门因联邦政府变化出现波动，但公司平台提供的价值主张依然强劲，预计不会对业务产生重大影响 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务转型强调三个关键支柱：持续快速扩大调整后EBITDA利润率、管理债务并加速实现正自由现金流、为长期盈利可持续增长奠定基础 [11] - 2025年将专注于有盈利增长潜力的领域，简化产品组合，降低组织复杂性；预计Policy Note平台将推动ARR增长，进而带动2026年及以后的GAAP收入增长 [14][22] - 公司执行信息服务和SaaS领域经实践验证的成功策略，提供解决终端用户高价值问题的数据和内容，通过技术平台提供一流用户体验，获取新用户、保留账户并拓展客户关系 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现长期可持续盈利增长的计划充满信心，尽管2024年底ARR未按预期增长，但已采取管理变革措施，Policy Note平台的推出也带来积极势头 [22][32] - 市场波动，尤其是私营部门宏观经济不确定性和公共部门联邦政府变化，可能影响业务，但公司平台价值主张强，预计不会产生重大影响，且政府业务有潜在增长机会 [29][30] 其他重要信息 - 公司预计本月完成牛津分析和蜻蜓情报的剥离，将使高级债务减少超60%，并计划提交Form 12b - 25以延长2024年Form 10 - K提交截止日期至4月1日 [16][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自1月推出以来，有多少现有客户开始采用新的Policy Note平台，初始反馈如何 - 公司未披露使用该平台的客户数量，但表示平台用户参与度高，客户高度参与AI功能，获得了很大价值，定性反馈也非常积极，公司将继续密切监测数据以指导未来产品开发 [60][61][64] 问题2: 公司未来的目标杠杆比率是多少，多久能实现 - 公司计划在未来几年将杠杆率降至更传统的水平，目标是在可预见的未来将杠杆率降至2 - 3倍，但未给出具体目标 [67][68] 问题3: 牛津分析和蜻蜓情报剥离完成后，资产负债表会是什么样 - 高级定期贷款将减少约3000万美元，现金利息费用将降至每季度约200万美元，公司还将继续管理次级可转换票据并寻求去杠杆化的方法 [71][72] 问题4: 2025年第一季度和全年指引与2024年预估数据相比，剔除了哪些内容 - 2025年第一季度指引是GAAP收入指引，与2024年预估数据相比，交易完成后，第一季度约300万美元的蜻蜓和牛津业务收入将不再计入后续季度 [74][76] 问题5: 全球情报客户使用Copilot版本的比例是多少 - 该功能对所有订阅者开放，但公司不披露客户使用情况的具体指标，不过定性来看，FNGI Copilot的使用情况良好 [84][85] 问题6: 本季度Copilot的追加销售和交叉销售情况如何 - 公司不披露具体指标，但表示Copilot有助于客户发现新内容和产品，是推动产品驱动销售的良好渠道 [87]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收2950万美元，高于预测但低于上年同期，主要因剥离Board.org [37] - 截至2024年第四季度，年度经常性收入（ARR）为1.07亿美元，2023年调整后为1.09亿美元 [37] - 2024年第四季度净收入留存率为98%，上年为99% [38] - 2024年第四季度主要运营费用同比下降，成本收入下降600万美元（53%），研发下降110万美元（28%），销售和营销下降近300万美元（28%），总务和行政下降450万美元（27%） [40] - 2024年第四季度调整后毛利率提高至87%，上年同期为83% [42] - 2024年第四季度GAAP净亏损1340万美元，远低于上年同期 [42] - 2024年调整后EBITDA为980万美元，高于上年且超约900万美元的指引，是公司历史上首个全年正调整后EBITDA [46] - 2024年末现金及现金等价物（含短期投资）为3530万美元，高级定期贷款余额减至8900万美元，较上年减少7000万美元 [47] - 2024年运营现金流为负530万美元，较2023年改善3000万美元 [48] - 2025年预测总收入在9400万 - 1亿美元，调整后EBITDA在1000万 - 1200万美元；第一季度总收入在2600万 - 2700万美元，调整后EBITDA约200万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入是业务基石，2024年第四季度环比持平 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年私营部门宏观经济不确定性可能影响企业购买决策和时间，公共部门因联邦政府变化出现波动，但公司平台提供的价值主张仍强，预计对业务无重大影响 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型强调三个关键支柱：持续快速扩大调整后EBITDA利润率、管理债务并加速实现正自由现金流、为长期盈利可持续增长奠定基础 [11] - 2025年预计调整后EBITDA在1000万 - 1200万美元，即使剥离Oxford Analytica和Dragonfly，按预计基础计算也超2024年调整后EBITDA利润率一倍多 [13] - 2024年大幅减少高级债务，随着Oxford Analytica和Dragonfly剥离，预计过去一年高级债务偿还超60% [16] - 2025年1月推出Policy Note平台，整合政策相关数据和内容，已见用户强参与度和良好采用趋势，有望推动ARR增长和GAAP收入增长 [23][24][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现长期可持续盈利增长有清晰计划，尽管短期有市场波动，但有超4000家不同行业客户，新产品整合数据、见解和AI，能为客户提供强大高效解决方案 [32][33] - 预计Policy Note平台对客户参与度和留存率影响增加，推动ARR增长，2026年实现更高收入增长率 [52][53] 其他重要信息 - 公司计划提交Form 12b - 25以延长2024年Form 10 - K提交截止日期至4月1日，因Oxford Analytica和Dragonfly资产出售需在10 - K文件中进行额外披露 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新Policy Note平台自1月推出后有多少现有客户开始采用，初始反馈如何 - 公司未披露使用该平台的客户数量，但表示平台参与度高，用户高度参与AI功能，能快速获取答案，还通过定性反馈验证了数据显示的使用情况和对组织的益处，未来会将更多客户迁移到该平台 [60][61][64] 问题2: 公司未来目标杠杆比率是多少，多久能实现 - 公司计划未来几年将杠杆率降至更传统水平，希望在可预见未来将杠杆率降至2 - 3倍，但未给出具体目标 [67][68] 问题3: Oxford Analytica和Dragonfly剥离完成后，资产负债表情况如何 - 高级定期贷款将减少约3000万美元，现金利息费用降至每季度约200万美元，公司还将继续管理次级可转换票据并考虑去杠杆化 [71][72] 问题4: 2025年第一季度和全年指引与2024年预计数据相比，剔除了哪些内容 - 第一季度指引为GAAP收入指引，无预计调整；与2024年预计数据相比，交易完成后，Dragonfly和Oxford业务第一季度约300万美元收入后续季度将不再存在 [74][76] 问题5: 全球情报客户使用Copilot的比例是多少 - 该功能所有订阅者都可使用，但公司不披露客户使用指标；从定性角度看，FNGI Copilot使用情况良好 [84][85] 问题6: 本季度Copilot的追加销售和交叉销售情况如何 - 公司不披露该层面指标，但Copilot有助于客户发现新内容和产品，是推动产品驱动销售的良好渠道 [87]

文章核心观点 FiscalNote Holdings本季度财报有盈有亏，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，其未来表现可参考盈利预期和行业前景；Byrna Technologies即将公布财报，市场有相关预期 [1][2][3] 公司业绩表现 - FiscalNote Holdings本季度每股亏损0.10美元，与Zacks共识预期一致，去年同期每股亏损0.23美元，上一季度实际亏损比预期多10%，过去四个季度两次超每股收益共识预期 [1] - FiscalNote Holdings截至2024年12月季度营收2947万美元，超Zacks共识预期1.57%，去年同期营收3427万美元，过去四个季度四次超营收共识预期 [2] - Byrna Technologies预计即将公布的财报中每股收益0.02美元，同比下降50%，过去30天该季度共识每股收益预期上调12.5%，预计营收2615万美元，同比增长57.1% [9] 股价表现 - FiscalNote Holdings自年初以来股价下跌约2.8%，而标准普尔500指数下跌4.8% [3] 未来展望 - FiscalNote Holdings股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考盈利预期及变化判断股票走向 [3][4] - 目前FiscalNote Holdings的盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前本季度共识每股收益预期为 - 0.11美元，营收2934万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.38美元，营收1.2379亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，Zacks行业排名中科技服务行业目前处于前30%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8]

2024年财务数据关键指标变化 - 2024年全年实现首个调整后EBITDA盈利完整财年，同比改善超1700万美元，利润率同比提升1400个基点 [1][4] - 2024年公司高级债务减少44% [5] - 2024年第四季度总营收同比下降14%至2950万美元，订阅收入下降13%至2710万美元，咨询、广告及其他收入下降24%至240万美元 [7][9] - 截至2024年12月31日，年度经常性收入（ARR）为1.07亿美元，同比下降15% [12] - 2024年第四季度运营费用同比下降53%至3520万美元 [14] - 2024年全年总营收1.203亿美元，同比下降9%，调整后EBITDA为980万美元，上年同期亏损750万美元 [16] - 2024年第四季度订阅收入2.7058亿美元，全年为1.11073亿美元；2023年第四季度为3.1096亿美元，全年为1.19082亿美元[33] - 2024年第四季度总营收2.9469亿美元，全年为12.0266亿美元；2023年第四季度为3.4265亿美元，全年为13.2645亿美元[33] - 2024年第四季度运营亏损573万美元，全年为3194.1万美元；2023年第四季度为3992.9万美元，全年为9773.9万美元[33] - 2024年第四季度净亏损1338.3万美元，全年净利润951.7万美元；2023年第四季度为5074.8万美元，全年为1.15461亿美元[33] - 2024年基本和摊薄后每股亏损0.1美元，全年每股收益0.07美元；2023年第四季度为0.39美元，全年为0.88美元[33] - 2024年加权平均股数为1.37280603亿股，2023年为1.31400109亿股[33] - 2024年末总资产32.62亿美元，较2023年末的37.06亿美元下降12%[35] - 2024年末总负债22.84亿美元，较2023年末的32.71亿美元下降30%[35] - 2024年末股东权益9.78亿美元，较2023年末的4.35亿美元增长125%[35] - 2024年净收入951.7万美元，2023年净亏损1.15亿美元[37] - 2024年经营活动净现金使用量529.8万美元，较2023年的3549.4万美元减少85%[37] - 2024年投资活动净现金提供量8916.8万美元，2023年净现金使用量2031.7万美元[37] - 2024年融资活动净现金使用量7143.2万美元，2023年净现金提供量1207.7万美元[37] - 2024年第四季度调整后毛利润2571.6万美元，调整后毛利率87%；2023年同期分别为2828.4万美元和83%[45] - 2024年全年调整后毛利润1.03亿美元，调整后毛利率86%；2023年分别为1.08亿美元和82%[45] - 2024年全年总收入1.20亿美元，较2023年的1.33亿美元下降10%[45] - 2024年第四季度净亏损1338.3万美元，2023年同期净亏损5074.8万美元；2024年全年净利润951.7万美元，2023年全年净亏损11546.1万美元[46] - 2024年第四季度EBITDA亏损438.9万美元，2023年同期亏损3397.5万美元；2024年全年EBITDA为5351.1万美元，2023年全年亏损5658万美元[46] - 2024年第四季度调整后EBITDA为334.6万美元，2023年同期为298.7万美元；2024年全年调整后EBITDA为978.1万美元，2023年全年亏损750.6万美元[46] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为11%，2023年同期为9%；2024年全年调整后EBITDA利润率为8%，2023年全年为 - 6%[46] - 2024年出售业务的收益为41.8万美元，全年为7201.7万美元[46] - 2024年第四季度股票薪酬为406.4万美元，2023年同期为884.5万美元；2024年全年为1794.9万美元，2023年全年为2705.7万美元[46] - 2024年第四季度收购和处置相关成本为46.1万美元，全年为159.9万美元；2023年全年为139.1万美元[46] 2024年第四季度财务数据情况 - 2024年第四季度总营收2950万美元，调整后EBITDA为330万美元，均超此前指引，调整后EBITDA同比提升10% [4] 2025年财务数据预测 - 2025年全年总营收预计在9400万至1亿美元之间，调整后EBITDA预计在1000万至1200万美元之间 [18] - 2025年第一季度总营收预计在2600万至2700万美元之间，调整后EBITDA约200万美元 [19] - 2025年预计调整后EBITDA利润率将在预估基础上翻倍，加速实现正自由现金流 [1][21] 公司业务及战略相关 - 公司董事会及其顾问持续审查公司计划并评估战略选项，未设定审查完成时间表[22] - 公司是领先的政策和监管情报SaaS提供商，服务全球数千客户[26][27] - 公司约90%的收入来自订阅业务，具有较高的收入可预测性[50] - 公司使用年度经常性收入（ARR）衡量收入趋势和未来收入机会，计算时不考虑客户取消、升级、降级或价格变动的影响[50] - 公司使用净收入留存率（NRR）衡量保留和增长现有客户经常性收入的能力，计算时排除收购客户，直至其合并满12个月[51] 前瞻性陈述影响因素 - 前瞻性陈述受多种因素影响，包括资产剥离、政府合同、业务增长等[28][29][31] 财报电话会议信息 - 2025年3月13日美国东部时间下午5点公司管理层将召开财报电话会议[23]

文章未包含关于公司和行业的有效内容，无核心观点及相关总结要点。

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q3总营收为2940万美元，与预测一致但低于上年，主要由于Board.org的剥离[32] - 2024年Q3订阅营收占总营收93%，是业务基石[33] - 2024年Q3运行率营收为1.19亿美元，年度经常性营收为1.09亿美元，按预估基础，调整Board.org剥离影响后，运行率营收比上年Q3低500万美元，年度经常性营收与上年Q3持平[33] - 2024年Q3净营收留存率为99%，略低于上年[34] - 2024年Q3成本方面，营收成本降低超400万美元（40%），研发降低120万美元（28%），销售和营销降低超200万美元（19%），总务和行政降低近400万美元（26%），总运营费用较上年下降超1100万美元（24%），按预估基础排除摊销等费用后运营费用降低约400万美元（12%）[35] - 2024年Q3毛利润率在GAAP基础上为79%，调整后为86%，均较上年提高[36] - 2024年Q3 GAAP净亏损约1490万美元，略高于上年同期，EBITDA为 - 500万美元，略高于上年同期，调整后EBITDA为340万美元，上年同期略低于100万美元[37] - 2024年Q3末现金及现金等价物（含短期投资）约3340万美元，总债务（含本金和应计利息）为1.68亿美元，较Q2末的1.72亿美元有所降低[37][38] - 2024年全年调整后EBITDA预测从8月的约800万美元提高到900万美元，同时全年总营收预测从8月的1.21亿美元下调到1.20亿美元[39] - 2024年Q4总营收预计约2900万美元，调整后EBITDA预计约250万美元[40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务营收占总营收比例高，是业务的重要组成部分[33] - 公司在政策和全球洞察等核心业务上聚焦，这些业务为订阅业务且利润率较好[54] - 公司对非核心业务进行评估，包括Board.org和Aicel的出售、非核心表现不佳产品的淘汰等，以简化业务结构提升效率[21][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场方面，公司在全球政策数据集、欧盟政策分析和全球情报等方面看到增长潜力，在国际市场有需求且已有客户参与[66][71] - 企业市场方面，在大型企业和中型市场看到核心市场的扩张空间和机会[27] - 政府业务在2024年Q3表现良好，是未来发展的坚实基础[58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年1月1日起，Tim Hwang将从CEO过渡到执行主席，Josh Resnik接任CEO，Tim将继续关注战略计划等工作，两人将在过渡期间合作确保顺利交接[9][13][15] - 公司将专注于提供一流的产品体验，利用自身在数据、人工智能和专有内容方面的优势，在新首席产品官领导下整合和淘汰旧平台并创建新的产品体验[25][26] - 公司将聚焦于看到最大增长和机会的领域，包括国际和企业市场，同时继续评估产品组合的合理化，减少非核心或次优领域的投入[27] - 公司将继续采取必要措施改善资本结构，如通过资产出售等方式为股东实现价值、降低杠杆并优化重点以推动增长[29] - 在竞争格局方面，公司在国际业务上是基于已有数据、内容和产品的改进来挖掘潜力，重点在客户留存、交叉销售和向上销售方面，以现有核心产品改进来驱动持续发展[71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司过去两年调整成本结构，从持续负调整后EBITDA到连续五个季度正调整后EBITDA，2024年全年调整后EBITDA预计为900万美元是团队努力成果[19][20][39] - 公司认为通过产品改进、聚焦增长领域、优化资本结构等举措将使公司回到可持续增长和提高盈利的轨道上，对未来全球机会感到兴奋并期待在2025年及以后更新进展[30][31] - 公司在2024年Q3推出的Copilot for Policy和Copilot for Global Intelligence产品，在客户接受度方面取得了较好成果，有助于推动产品主导的销售和增长[47][48] 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，可参考公司在美国证券交易委员会的文件[6] - 会议讨论了非GAAP财务指标，可参考财报或公司概况介绍中的表格进行与GAAP财务指标的对账[7] - 公司使用如运行率营收、年度经常性营收、净留存营收等关键绩效指标来评估业务，可参考财报或公司概况介绍获取定义[7] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中期目标资本结构（净债务与EBITDA的比率方面）是怎样的，如何实现 - 公司正在评估合适的资本结构，有良好的信贷设施和次级债务，将通过降低总体资本成本并以未来现金流偿还来确定合适的债务水平，会继续尝试去杠杆化和降低债务规模以提升长期股权价值[44][45] 问题: 能否详细说明Copilot项目新技术在客户中的接受情况和相关发展 - Copilot for Global Intelligence与产品体验的其他方面相结合，客户接受度广泛，在回访、重复查询等指标表现良好，有潜力推动向上销售和交叉销售，Copilot for Policy以不同方式向用户提供单一功能，公司从用户交互中学习并将功能带回核心产品计划中[47][48][49][50] 问题: 毛利润率水平是否可持续 - 由于Board.org的剥离和对咨询及服务型业务的淡化，公司认为毛利润率的提高是可持续的，因为核心政策和全球洞察业务的利润率状况很好[54] 问题: 新产品是否足以恢复增长，是否还有其他关键产品推出 - 公司认为未来增长的关键在于为客户创造正确的体验以提高参与度、留存率以及交叉销售和向上销售，这将为增长和长期盈利性增长奠定基础，并使公司有能力持续投资新产品开发[55][56] 问题: 2024年Q3政府业务表现如何 - 2024年Q3政府业务表现良好，是未来发展的坚实基础[58] 问题: 非核心业务类别在营收或年度经常性营收中的占比是多少 - 目前不想给出这方面的指导，大部分营收来自长期经营的业务，仍在评估过程中[59] 问题: 为什么现在是领导权交接的合适时机 - 公司创始人Tim Hwang已经运营公司12年，公司推出了许多新产品，拥有数千名客户，调整后EBITDA达到创纪录的盈利并且连续5个季度盈利，Tim将继续参与公司事务，且与Josh Resnik已合作近6年，所以现在是合适的交接时机[63] 问题: 2025财年对恢复增长的信心基于哪些假设 - 公司深入研究业务，看到国际市场（全球政策数据集、欧盟政策分析和全球情报）和企业市场（大型企业和中型市场）的增长潜力，同时注重产品体验以推动客户留存、交叉销售和向上销售，核心产品的改进也有很好的早期迹象[66][67] 问题: 能否介绍一下竞争格局 - 公司在国际业务方面是基于已有数据、内容和产品的改进挖掘潜力，重点在客户留存、交叉销售和向上销售方面，通过现有核心产品改进来驱动持续发展[71][72]