文章核心观点 - 公司的管理层和策略获得了独立咨询公司ISS的支持和认可 [1][2][4] - 公司董事会成员具有丰富的行业经验和专业技能,能够有效监督公司战略执行 [3][5][6] - 公司敦促股东投票支持公司提名的13名董事候选人,以维护公司的长期价值 [7][8] 根据目录分别总结 公司管理层和策略 - ISS认为公司的当前战略是合理的,特别是考虑到铁路行业的发展趋势 [1] - 在CEO Alan Shaw的领导下,公司正在加速执行平衡服务、生产力和增长的战略,以安全为核心 [1] - ISS反对引入Ancora提名的董事候选人Jim Barber,表明公司不需要管理层变更 [2][4] 董事会成员 - 公司董事会成员具有丰富的铁路和运输行业经验,以及重要的运营、安全、可持续发展、风险管理和政府监管等专业技能 [3][5][6] - 董事会成员包括Amy Miles、Heidi Heitkamp、Thomas Kelleher、Jennifer Scanlon和John Thompson等专家 [5][6] - 这些董事候选人能为公司的战略执行、安全和运营表现的提升,以及可持续长期增长提供有力支持 [5][6] 股东投票 - 公司敦促股东投票支持公司提名的13名董事候选人,以维护公司的长期价值 [7][8] - 如果股东之前不小心投票支持了Ancora的候选人,可以通过再次投票使用公司的白色代理卡来取消之前的投票 [8]

Influential proxy advisory firm ISS recommended on Tuesday that Norfolk Southern shareholders support five of activist Ancora's seven board nominees, withholding an endorsement from CEO pick Jim Barber but describing him as a "credible director and CEO candidate nonetheless."ISS' endorsement comes one day after Glass Lewis endorsed most of activist investor's slate of nominees and days after two unions came out in support of Ancora's proposed management team.The proxy advisor recommended shareholders suppor ...

A Norfolk Southern train is en route on Feb. 14, 2023 in East Palestine, Ohio. Earlier in the month a derailment sent millions of pounds of toxic chemicals into the environment and forced thousands of people to evacuate.Activist investor Ancora received a powerful endorsement in its efforts to secure a board change and to oust Norfolk Southern CEO Alan Shaw on Monday, when proxy advisor Glass Lewis recommended the railroad's shareholders vote for 6 of Ancora's board nominees."We believe Ancora has presented ...

运营卓越 - Norfolk Southern首席运营官John Orr将与UBS的Tom Wadewitz进行一场炉边聊天，讨论公司正在进行的操作性增强措施[1] - Orr和运营团队成功地改善了终端停留时间、每日车辆里程和重新组队率[2] - 公司的平衡战略核心是运营卓越，有助于缩小与同行之间的利润差距，并创造可持续的长期增长[2] 可持续发展 - Norfolk Southern自1827年以来一直安全地运输推动美国经济的货物和材料[4] - 公司致力于进一步推动可持续发展，通过铁路运输帮助客户避免每年约1500万吨的碳排放[4]

铁路营业收入 - 公司在2024年第一季度的铁路营业收入为30.04亿美元，较去年同期下降4%[88] 铁路营业支出 - 铁路营业支出为27.91亿美元，较去年同期增加15%[88] - 铁路营业支出中，人员薪酬和福利支出增加7%[104] - 购买服务和租金支出增加6%，主要是由于与运营和运输相关的费用增加以及技术相关成本增加[106] - 燃料支出减少10%，主要是由于机车燃料价格下降，部分抵消了消耗量的增加[107] 铁路营业收入构成 - 铁路营业收入中，主要下降是由于燃油附加费收入减少、交通货物种类不利变化、集装箱存储收入减少和价格下降等因素导致的[94] - 集装箱收入下降主要是由于价格下降、燃油附加费减少、存储服务费下降和交通货物种类不利等因素导致的[100] - 煤炭收入下降主要是由于价格下降、燃油附加费减少和销量下降等因素导致的[102] - 商品类别中，化学品和汽车销量下降，而金属和建筑销量增加[96][97][98] 公司财务活动 - 公司在2024年第一季度的现金提供活动为8.39亿美元，较2023年同期的12亿美元有所下降，主要反映了较低的运营结果[114] - 公司在2024年第一季度的投资活动中使用了18亿美元，较去年同期的3.91亿美元有所增加，主要是由于CSR资产收购和增加的财产投资[115] - 公司在2024年第一季度的融资活动中提供了8.9亿美元，较去年同期的6.86亿美元的融资活动有所减少，主要反映了较低的债务偿还和普通股回购[116] 公司债务情况 - 公司在2024年1月更新并修改了8亿美元的信贷协议，有效期至2029年1月，没有任何未偿还金额[117] - 公司在2024年1月签订了一项364天、10亿美元的无担保延迟提款期限贷款协议，用于一般公司用途，截至2024年3月31日，没有任何未偿还金额[118] - 公司在2024年3月31日的债务占总资本比率为58.4%，较2023年12月31日的57.3%有所增加[121] 公司特定事件 - 公司在2024年第一季度录得与“Eastern Ohio incident”相关的成本为5.92亿美元，较2023年第一季度的3.87亿美元有所增加[109] - 公司在2024年4月9日宣布已达成一项原则协议，解决俄亥俄集体诉讼，金额为6亿美元[122]

财务表现 - Norfolk Southern Corporation（NSC）2024年第一季度每股收益为2.49美元，低于Zacks Consensus Estimate的2.58美元，同比下降25%[1] - 铁路营业收入为30.04亿美元，低于Zacks Consensus Estimate的30.3亿美元，同比下降4%[2] - 总体运量增长4%，单位收入同比下降8%[3] - 铁路营业费用同比增长15%，主要是由于薪酬和福利支出的双位数增长[4] - Norfolk Southern的营运比率（营业费用占收入的比例）从去年同期的77.3%上升至今年第一季度的92.9%[5] 业务表现 - 商品销售收入同比下降1%，实际部门收入低于预期，单位收入同比下降1%[6] - 集装箱收入同比下降8%，实际部门收入高于预期，单位收入同比下降15%[7] - 煤炭收入同比下降10%，实际部门收入低于预期，单位收入同比下降6%[8] 财务状况 - Norfolk Southern第一季度末的现金及现金等价物为6.52亿美元，长期债务为171.79亿美元[9] 展望 - Norfolk Southern预计2024年收入将比2023年实际增长3%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比下降4%,主要受到燃料附加费和互联网业务下降的影响 [20][21][27] - 营业费用同比增加3%,受到通胀和员工人数增加的影响 [20] - 净收入和每股收益同比下降 [20] - 第一季度经营利润率为67%,较上一季度下降100-200个基点,符合正常季节性变化 [22][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商品运输业务量持平,收入下降1%,但扣除燃料附加费的收入实现3%的同比增长,创下历史新高 [28][29] - 互联网业务量增长8%,但收入下降8%,主要受到运价下降和网络优化的影响 [27][29][30] - 煤炭业务量下降4%,受到电力市场疲软的影响,但出口业务有所增长 [30][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 制造业和基础设施建设项目为商品运输业务提供支持 [37] - 国际贸易保持强劲,支撑互联网业务量增长 [38] - 电力市场疲软和海运煤价下跌对煤炭业务造成负面影响 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施以生产效率和服务质量并重的差异化战略,目标是在3-4年内实现经营利润率低于60% [10][13][51][52] - 新任首席运营官John Orr将加快推进生产效率提升,通过精简车队、优化编组、提高车次利用率等措施来降低成本 [44][45][48] - 公司将继续专注于为客户提供优质服务,同时提高生产效率,以实现行业领先的收益和收入增长 [10][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在通胀和加息等不确定性,但公司改善的服务质量将有助于抓住增长机会 [36][37][38] - 煤炭业务面临电力需求疲软和海运煤价下跌的挑战,公司正在与客户合作提供替代性供应链解决方案 [39] - 公司有信心在今年下半年实现400-450个基点的经营利润率改善,并在未来3-4年内实现低于60%的经营利润率目标 [13][25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Ossenbeck提问** Meridian Speedway协议是否会影响墨西哥业务? [57] **Alan H. Shaw回答** Meridian Speedway协议不会对墨西哥业务产生影响,主要影响的是以卡车为主的达拉斯业务 [57][58] 问题2 **Scott Group提问** 二季度经营利润率有望改善400-500个基点的具体驱动因素是什么? [62][63][64][65][66] **Mark R. George回答** 主要包括: - 季节性运量小幅增加 - 人工成本和其他成本的下降,尤其是服务成本的大幅下降 - 非协议员工裁减带来的成本节约 - 燃料效率提升 [62][63][64][65][66] 问题3 **Tom Wadewitz提问** 对于新任COO大幅精简车队和人员的做法,公司是否担心会对客户服务造成disruption? [72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87] **Alan H. Shaw和John F. Orr回答** 公司采取的是平衡服务质量和生产效率的策略,通过提高车次利用率、优化编组等措施来提升效率,同时保持优质的客户服务。客户反馈良好,认可公司的服务改善。公司将以负责任和可持续的方式推进PSR改革,不会大规模裁员或关闭车站 [72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87]

For the quarter ended March 2024, Norfolk Southern (NSC) reported revenue of $3 billion, down 4.1% over the same period last year. EPS came in at $2.49, compared to $3.32 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $3.03 billion, representing a surprise of -0.87%. The company delivered an EPS surprise of -3.49%, with the consensus EPS estimate being $2.58.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how t ...

业绩总结 - 公司第一季度总收入为30.04亿美元，较去年同期减少4%[8] - 公司第一季度调整后净利润为5.65亿美元，较去年同期减少26%[8] - 公司第一季度商品收入为18.63亿美元，较去年同期增长1%[14] - 公司第一季度煤炭收入为3.96亿美元，较去年同期减少10%[14] - 公司第一季度运营收入为31.32亿美元，较去年同期增长3%[15] - 公司预计全年收入将增长约3%[16] 未来展望 - 公司预计在2024年下半年将实现约400-450个基点的运营比率改善[12] - 公司2024年FRA人身伤害指数为1.28，较2023年有所增加[18] - 公司2024年FRA主线事故率为0.85，较2023年有所增加[18] - 公司2024年FRA主线事故率为0.56，较2023年有所增加[18] - 公司下一个6个月的目标是提高生产力，预计年化生产力可达2.5亿美元[20] 新产品和新技术研发 - 公司在过去30天内采取了一系列行动，包括评估当前状态、消除终端不平衡、减少不必要的操作等，取得了一些成果[20] - 公司在网络更新方面取得了一些改善，包括终端滞留时间、列车速度、货物运输计划合规性等指标[21]

EXHIBIT 99.3 See accompanying notes to consolidated financial statements. Norfolk Southern Corporation and Subsidiaries Consolidated Statements of Income (Unaudited) | | | | First Quarter | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2024 | | 2023 | | | | | (in millions, except per share amounts) | | | Railway operating revenues | | | | | | Merchandise | $ | 1,863 | $ | 1,878 | | Intermodal | | 745 | | 814 | | Coal | | 396 | | 440 | | Total railway operating revenues | | 3,004 | | 3,132 | | Railway operating ex ...