文章核心观点 2024年第三季度纽柯公司业绩下滑，净收益、净销售额等指标同比和环比均有下降，主要受钢铁厂和钢铁产品部门收益减少影响，预计第四季度业绩将继续下降，但原材料部门收益有望增加 [2][6][12][13] 第三季度亮点 - 归属于纽柯股东的合并净收益为2.499亿美元，摊薄后每股收益1.05美元；调整后净收益为3.53亿美元，摊薄后每股收益1.49美元 [1][2] - 净销售额74.4亿美元，非控股权益前净收益3.028亿美元，EBITDA为8.69亿美元 [1] 业绩对比 季度对比 - 2024年第三季度归属于股东的合并净收益2.499亿美元，低于二季度的6.452亿美元和2023年三季度的11.4亿美元 [2] - 2024年第三季度净销售额74.4亿美元，较二季度的80.8亿美元下降8%，较2023年三季度的87.8亿美元下降15% [6] 前九个月对比 - 2024年前九个月归属于股东的合并净收益17.4亿美元，低于2023年同期的37.4亿美元 [3] - 2024年前九个月净销售额236.6亿美元，较2023年同期的270.1亿美元下降12% [7] 各业务板块数据 各板块税前收益 | 板块 | 2024年9月28日（第三季度） | 2023年9月30日（第三季度） | 2024年9月28日（前九个月） | 2023年9月30日（前九个月） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢铁厂 | 3.09123亿美元 | 8.82614亿美元 | 20.56689亿美元 | 31.24549亿美元 | | 钢铁产品 | 3.13972亿美元 | 8.06731亿美元 | 12.66922亿美元 | 27.88322亿美元 | | 原材料 | -0.66332亿美元 | 0.71367亿美元 | -0.17355亿美元 | 2.67918亿美元 | | 公司/消除项 | -1.6849亿美元 | -2.1263亿美元 | -7.94479亿美元 | -9.86141亿美元 | | 总计 | 3.88273亿美元 | 15.48082亿美元 | 25.11777亿美元 | 51.94648亿美元 | [5] 吨数数据 | 项目 | 2024年9月28日（第三季度） | 2023年9月30日（第三季度） | 变化百分比 | 2024年9月28日（前九个月） | 2023年9月30日（前九个月） | 变化百分比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 钢铁厂总发货量 | 571.9万吨 | 574.6万吨 | - | 1747.6万吨 | 1776万吨 | -2% | | 外部客户销售吨数 | 619.6万吨 | 624万吨 | -1% | 1870.9万吨 | 1927.1万吨 | -3% | [21] 财务分析 销售情况 - 2024年第三季度平均每吨销售价格较二季度下降6%，较2023年三季度下降15% [6] - 2024年前九个月平均每吨销售价格较2023年同期下降10% [7] 成本情况 - 2024年第三季度每吨废钢及替代成本378美元，较二季度下降5%，较2023年三季度下降9% [8] - 2024年前九个月每吨废钢及替代成本399美元，较2023年同期下降7% [8] 运营成本 - 2024年第三季度与增长项目相关的预运营和启动成本约1.68亿美元，高于二季度的1.37亿美元和2023年三季度的1.01亿美元 [8] - 2024年前九个月与增长项目相关的预运营和启动成本约4.3亿美元，高于2023年同期的2.73亿美元 [9] 运营率 - 2024年第三季度和二季度钢厂整体运营率为75%，2023年三季度为77% [9] - 2024年前九个月运营率降至77%，2023年同期为80% [9] 财务实力 - 2024年三季度末公司持有现金、现金等价物和短期投资48.6亿美元，17.5亿美元循环信贷额度未动用，到期日为2026年11月 [10] - 公司在北美钢铁行业拥有最强信用评级，标准普尔和惠誉评级展望稳定，穆迪评级展望积极 [10] 股东回报 - 2024年第三季度公司回购约250万股普通股，平均价格每股156.07美元；年初至今回购约1100万股，平均价格每股172.36美元 [11] - 2024年前九个月公司以股票回购和股息支付形式向股东返还约22.9亿美元 [11] - 截至2024年9月28日，公司股票回购计划授权剩余约14.2亿美元可用 [11] - 2024年9月12日董事会宣布每股0.54美元现金股息，将于11月8日支付给9月27日登记在册股东，这是公司连续第206个季度支付现金股息 [11] 业绩分析与展望 第三季度分析 - 2024年第三季度收益下降主要因钢铁厂部门收益减少，主要由于平均售价降低；钢铁产品部门收益下降因平均售价和销量降低；原材料部门收益降低主要因非现金减值费用 [12] 第四季度展望 - 预计2024年第四季度归属于股东的合并净收益将下降，主要因钢铁厂部门收益减少，由于平均售价和销量降低 [13] - 预计钢铁产品部门收益将下降，原材料部门收益将增加（不包括三季度减值费用） [13] 其他信息 - 公司邀请投资者参加10月22日上午10点的第三季度业绩电话会议，可通过公司网站收听直播，相关补充信息已发布在投资者关系网站，直播回放将在活动结束后一天内发布 [14] - 公司是钢铁及钢铁产品制造商，业务覆盖美国、加拿大和墨西哥，产品多样，也是北美最大回收商 [15] - 公司使用非GAAP财务指标，包括EBITDA、调整后净收益和调整后摊薄每股收益，管理层认为这些指标有助于评估公司财务和运营表现 [16][17][18]

文章核心观点 - 纽柯公司将于10月21日收盘后公布2024年第三季度财报，受钢企各业务板块盈利下滑及钢价下跌影响，公司该季度业绩或受冲击，且模型未显示其本季能实现盈利超预期 [1][3][6] 公司业绩情况 - 过去四个季度中，公司三次超Zacks共识预期，一次未达预期，四个季度平均盈利惊喜为7.6%，上一季度盈利惊喜为16% [1] - 公司预计第三季度调整后每股收益在1.30 - 1.40美元之间，Zacks对其第三季度综合收入的共识预期为72.045亿美元，同比下降17.9% [2] 影响业绩因素 - 钢铁厂板块盈利能力下降，预计拖累公司本季度业绩，因平均售价降低，该板块盈利减少；钢铁产品板块因价格和销量下降，预计盈利降低；原材料板块预计盈利较上一季度下滑 [3] - 美国钢价今年大幅下跌，基准热轧卷板价格自年初以来跌幅超40%，目前徘徊在每吨700美元左右，低价或影响公司本季度销售和利润率 [4] - 公司钢铁厂部门第三季度每吨平均销售价格预计为962美元，同比下降13.6%，环比下降8.5%；钢铁厂外部客户总销售吨数预计为444.6万吨，较上一季度下降3.7%，同比下降2.9% [5] 模型预测情况 - 公司盈利预期差值（ESP）为0.00%，Zacks共识预期第三季度每股收益为1.40美元，目前Zacks评级为4（卖出），模型未显示公司本季能实现盈利超预期 [6] 其他公司推荐 - 阿格尼科鹰矿业公司10月30日公布财报，盈利预期差值为+4.38%，Zacks评级为1（强力买入），第三季度盈利共识预期为0.96美元 [7] - CF工业控股公司10月30日公布财报，盈利预期差值为+10.58%，Zacks评级为1（强力买入），第三季度盈利共识预期为1.04美元 [7] - 金罗斯黄金公司11月5日公布第三季度财报，盈利预期差值为+13.92%，Zacks评级为3（持有），第三季度盈利共识预期为0.16美元 [7][8] 股价表现 - 公司股价过去一年上涨1.4%，而钢铁生产商行业下跌3% [1]

文章核心观点 公司即将发布的报告预计季度每股收益为1.40美元，同比下降69.4%，分析师预测营收为72亿美元，同比下降17.9%，过去30天该季度的共识每股收益预期下调21.6%，研究盈利预测变化对预测投资者对股票的反应至关重要，同时还给出了公司部分关键指标的平均预测以及过去一个月股价表现和Zacks排名 [1][6] 盈利与营收预测 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为1.40美元，同比下降69.4% [1] - 分析师预测公司营收为72亿美元，同比下降17.9% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调21.6%至当前水平 [1] 关键指标预测 净销售额 - 分析师预计“外部客户净销售额 - 原材料”达4.7715亿美元，同比变化-8.4% [2] - 分析师预计“外部客户净销售额 - 钢铁产品”达23.4亿美元，同比变化-27.8% [2] - 分析师预计“外部客户净销售额 - 钢铁厂”达44.1亿美元，同比变化-13.4% [2] - 分析师预计“外部客户净销售额 - 板材”达21.8亿美元，同比变化-20.1% [3] 销售吨数 - 分析师预计“外部客户销售吨数 - 总钢铁产品”达99.648万短吨，去年同期为114.1万短吨 [3] - 分析师预计“外部客户销售吨数 - 托梁”达9.856万短吨，去年同期为12.7万短吨 [4] - 分析师预计“外部客户销售吨数 - 螺纹钢加工产品”达24.684万短吨，去年同期为30.7万短吨 [4] - 分析师预计“外部客户销售吨数 - 打桩产品”达12.521万短吨，去年同期为11.7万短吨 [4] - 分析师预计“外部客户销售吨数 - 管状产品”达19.8万短吨，去年同期为22.3万短吨 [4] - 分析师预计“外部客户销售吨数（钢铁） - 板材”达232.185万短吨，去年同期为230.5万短吨 [4] - 分析师预计“外部客户销售吨数（钢铁） - 总钢铁厂”达454.337万短吨，去年同期为457.8万短吨 [3] 平均销售价格 - 分析师预计“每吨平均销售价格（钢铁） - 总钢铁厂”为951.42美元/短吨，去年同期为1114美元/短吨 [3] 股价表现与排名 - 过去一个月公司股价回报率为+6.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.5% [6] - 目前公司Zacks排名为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [6]

文章核心观点 - 市场预计纽柯公司2024年第三季度收益和营收同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，虽难以判定其能否超预期，但投资前仍需关注盈利预期和Zacks评级等因素 [1][9] 分组1：纽柯公司预期业绩 - 预计2024年第三季度每股收益1.40美元，同比下降69.4% [2] - 预计营收72亿美元，同比下降17.9% [2] 分组2：纽柯公司预期修正趋势 - 过去30天，该季度每股收益预期下调27.29%至当前水平 [3] 分组3：盈利预期模型 - Zacks盈利预期ESP模型通过比较最准确预期和Zacks共识预期，正ESP值理论上表明实际盈利可能偏离共识预期，且正ESP与Zacks评级1、2、3组合时，超预期概率近70% [4][5] 分组4：纽柯公司盈利预期情况 - 最准确预期与Zacks共识预期相同，盈利预期ESP为0%，当前Zacks评级为3，难以判定能否超预期 [6][7] 分组5：纽柯公司盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益2.31美元，实际2.68美元，惊喜率+16.02% [8] - 过去四个季度，公司三次超每股收益共识预期 [8] 分组6：商业金属公司预期业绩 - 预计2024年第三季度每股收益0.91美元，同比下降46.2% [10] - 预计营收20.7亿美元，同比下降6.5% [10] 分组7：商业金属公司预期修正趋势 - 过去30天，该季度每股收益共识预期下调1.5%至当前水平 [10] 分组8：商业金属公司盈利预期情况 - 最准确预期与共识预期相同，盈利预期ESP为0.00%，Zacks评级为3，难以判定能否超预期 [10] 分组9：商业金属公司盈利惊喜历史 - 过去四个季度，公司三次超每股收益共识预期 [10]

文章核心观点 邀请参加纽柯公司2024年第三季度财报电话会议，介绍会议时间、地点和参与方式 [1] 会议信息 - 会议内容为回顾2024年第三季度财报并进行问答环节 [1] - 时间是2024年10月22日上午10点（东部时间） [1] - 线上参与地址为https://app.webinar.net/ZWOgBAkj1mJ 或https://nucor.com/ [1] - 若无法参加直播，可在http://www.nucor.com 查看存档 [1] 公司业务 - 公司及其附属公司是钢铁和钢铁产品制造商，运营设施分布在美国、加拿大和墨西哥 [2] - 产品包括碳钢和合金钢、空心结构型钢、电线电缆等 [2] - 通过旗下公司还从事有色金属和黑色金属等的经纪业务，供应铁合金并处理废金属，是北美最大的回收商 [2]

文章核心观点 - 纽柯公司股价近半年下跌23.9%，表现逊于行业 投资者考虑是否买入 公司有扩产和收购等积极举措 但受钢价下跌、盈利预期下调和估值偏高等因素影响 建议持有 [1][13] 扩张行动与收购助力股价 - 公司致力于提高产能 部分增长项目已投产 如加拉廷和勃兰登堡工厂表现良好 还将在2027年前投资65亿美元用于八个重大增长项目 [2] - 过去几年公司通过战略收购实现增长 自2020年以来已花费58亿美元进行收购 近期收购西南数据产品公司和瑞泰克公司拓展业务 [3] 强劲财务状况支持资本配置 - 公司利用强大资产负债表和现金流为股东带来回报 2024年二季度末流动性强 现金及等价物和短期投资约54亿美元 上半年通过股息和回购返还超17亿美元 [4] - 公司自2020年以来已通过股息和回购向股东返还约114亿美元 2023年末将季度股息提高6%至每股54美分 连续51年增加常规股息 承诺将至少40%的年净利润返还给股东 [4] - 公司当前股息收益率为1.5% 派息率为16% 五年年化股息增长率为8.2% 股息安全可靠 [5] 钢价下跌影响公司前景 - 今年钢价大幅下跌 美国钢价因终端市场需求放缓而急剧下降 热轧卷板价格自年初以来下跌超40% 目前徘徊在每吨700美元左右 [6][7] - 钢价下跌受多种因素影响 包括钢厂交货时间缩短、进口增加导致供应过剩、关键行业需求减少和经济不确定性等 近期价格虽有小幅上涨 但短期内难有显著回升 [6][7] - 住宅建设行业因高利率放缓 制造业活动因需求疲软和借贷成本上升而减弱 低钢价预计将影响公司2024年三季度业绩 钢厂和钢铁产品业务板块盈利预计下降 [7][8] 盈利预期下调反映负面情绪 - 过去60天 纽柯公司2024年和三季度盈利预期均被下调 2024年盈利预计同比下降约48.4% 三季度预计下降约68.7% [9] 公司估值偏高 - 尽管股价下跌 公司目前远期12个月市盈率为13.58倍 较同行平均水平高出约46% 且高于五年中值 市场对其股价定价较高 [10] 股价表现 - 纽柯公司股价年初至今下跌13.5% 表现优于行业的16.4%跌幅 但逊于标准普尔500指数20%的涨幅 同期其主要同行表现不一 [12] 投资建议 - 公司通过扩产和收购有望提高盈利能力 但面临钢铁行业挑战 低钢价、盈利预期下降和高估值影响前景 建议已持股投资者持有 [13]

文章核心观点 - 纽柯公司发布2024年第三季度业绩指引，预计盈利下降，同时介绍了股票回购情况，还提及公司的Zacks排名及相关推荐股票 [1][2][4] 纽柯公司业绩指引 - 2024年第三季度预计每股收益在87美分至97美分之间，调整后每股收益预计在1.30美元至1.40美元之间，较2024年第二季度的2.68美元和2023年第三季度的4.57美元显著下降 [1] - 2024年第三季度非调整盈利指引包含约1.23亿美元（每股43美分）的一次性非现金税前费用，与原材料和钢铁产品部门的某些非流动资产减值有关 [1] 盈利下降原因 - 第三季度剔除一次性费用后盈利下降，主要因钢铁厂部门平均售价降低，钢铁产品部门价格和销量下降，原材料部门盈利较第二季度实际情况下滑 [2] 股票回购情况 - 第三季度回购近250万股，平均价格为每股156.07美元，年初至今共回购约1100万股，平均价格为每股172.36美元 [2] - 年初至今通过回购和股息支付向股东返还约22.9亿美元 [2] 股价表现 - 纽柯公司股价一年内下跌10.1%，行业下跌14.4% [3] 纽柯公司Zacks排名及推荐股票 - 纽柯公司目前Zacks排名为3（持有） [4] - 基础材料领域排名较好的股票有IAMGOLD、Eldorado Gold和Hawkins，分别为Zacks排名1（强力买入）、1（强力买入）和2（买入） [4] - IAMGOLD当前年度每股收益共识预期为41美分，较去年同期增长355.6%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为200%，过去一年股价飙升近118.6% [4] - Eldorado Gold当前年度每股收益共识预期为1.35美元，同比增长136.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜率为430.3%，过去一年股价飙升近73.8% [5] - Hawkins当前财年每股收益共识预期为4.14美元，较去年同期增长15.3%，过去60天共识预期增长12.8%，过去一年股价上涨约100.4% [5]

文章核心观点 - 纽柯公司公布2024年第三季度业绩指引，受多因素影响预计盈利下降，还提及一次性非现金费用、股票回购等情况，并公布财报发布和电话会议时间 [1][3][4] 业绩指引 - 公司预计2024年第三季度稀释后每股收益在0.87 - 0.97美元，加回约0.43美元一次性非现金费用后，调整后稀释每股收益预计在1.30 - 1.40美元 [1] - 2024年第二季度稀释后每股净收益为2.68美元，2023年第三季度为4.57美元 [1] 一次性非现金费用 - 2024年第三季度非调整盈利指引中，预计一次性非现金税前费用约1.23亿美元，即每股稀释后0.43美元，与原材料和钢铁产品部门某些非流动资产减值有关 [2] 2024年第三季度情况分析 - 排除一次性费用，2024年第三季度盈利预计下降，主要因钢铁厂部门平均售价降低，钢铁产品部门平均售价和销量降低，原材料部门盈利也预计下降 [3] - 第三季度公司回购约250万股，平均每股156.07美元，年初至今回购约1100万股，平均每股172.36美元，年初至今以股票回购和股息支付形式向股东返还约22.9亿美元 [3] 财报发布和电话会议 - 公司将于2024年10月21日市场收盘后发布财报，10月22日上午10点举行电话会议回顾第三季度业绩，会议将在互联网直播 [4] 公司业务 - 纽柯及其子公司是钢铁和钢铁产品制造商，运营设施分布在美国、加拿大和墨西哥，产品多样，还通过子公司从事金属经纪、供应和废料处理业务，是北美最大回收商 [5] 非公认会计准则财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标调整后稀释每股收益，定义为归属于股东净收益加回一次性费用每股影响后除以预计稀释平均流通股数，不同公司对非GAAP财务指标定义可能不同 [6] - 管理层认为该指标是重要补充业绩衡量指标，能为分析师和投资者评估公司财务和运营表现提供跨期一致比较基础 [7][8]

文章核心观点 - 公司正在执行扩张战略,包括新收购和提升公司能力 [1] - 公司最近发布的2024年展望并不乐观,平均销售价格下降也不利于公司 [2] - 但考虑到公司之前的自由现金流增长轨迹和正在进行的股票回购计划,公司目前估值被严重低估,有较大上涨潜力 [2][3] 公司概况 - 公司成立于1958年,是北美最大的钢铁回收商 [2] - 2023年公司回收了近1840万吨废钢 [2] 客户多样化 - 公司最大客户占总销售额的5%,意味着单一客户问题不会对公司未来收益增长造成重大影响 [4] - 公司有较强的价格议价能力,相比客户数量有限的竞争对手更有优势 [4] 订单量增长 - 钢铁业务2023年底订单量达32.7亿美元,同比增加40% [5] - 钢铁产品业务2023年底订单量达49.7亿美元 [5] - 大部分订单预计在1年内完成,反映了未来现金流的增长潜力 [5] 收购带来的优势 - 公司近期收购了C.H.I.、CSI、Cornerstone Building Brands和Hannibal等资产 [6] - 这些收购将带来额外产能和现金流潜力,同时也让公司获得了新的专业知识 [6] - 收购行为表明公司管理层对行业长期前景充满信心 [6] 股票回购 - 公司2023年批准了40亿美元的股票回购计划 [7][8] - 公司之前以177美元的平均价格回购了自己的股票,低于当前股价,表明公司认为股票目前被低估 [8] - 股票数量的下降有利于每股价值的提升 [8] 资本支出计划 - 公司计划通过无担保循环信贷额度、债券发行等方式为新的资本支出提供资金 [10] - 新的资本支出将增加未来产能,加快自由现金流的增长潜力 [10] 估值分析 - 基于6%的加权平均资本成本、2031年终值EV/PCF为8倍以及2025-2031年的自由现金流预测,得出公司总企业价值为510亿美元,股权价值为496亿美元,合理股价约为209美元 [11][14][15] - 公司当前估值显著低于行业中位数水平 [16][17] 风险因素 - 平均销售价格和毛利率下降 [18][19] - 从国际市场采购原材料带来的风险 [20] - 天然气价格变动的影响 [21] - 商誉减值风险 [22] 结论 - 公司长期扩张战略和近期收购将加快未来自由现金流增长和产能提升 [23] - 新的资本支出计划和股票回购也将提升市场预期 [23] - 尽管2024年展望不佳,但公司过往的自由现金流表现和本文的保守预测显示其目前估值被严重低估 [23]

文章核心观点 - 纽柯公司（NUE）虽面临钢价疲软逆风，但通过扩张产能和战略收购受益，当前股价值得持有 [1] 扩张行动与收购助力纽柯股票 - 公司致力于提升产能，部分增长项目已投产，如加拉廷和勃兰登堡工厂表现良好，还将在2027年前投资65亿美元用于八个重大增长项目 [2] - 过去几年公司通过战略收购实现增长，自2020年以来已花费58亿美元进行收购，近期收购西南数据产品公司和瑞泰克公司拓展业务 [3] 稳健财务状况支持资本配置 - 公司利用强大资产负债表和现金流为股东实现回报最大化，2024年第二季度末拥有约54亿美元现金及等价物和短期投资 [4] - 2024年上半年通过股息和股票回购返还超17亿美元，自2020年以来已返还约114亿美元，2023年末将季度股息提高6%至每股54美分，连续51年增加常规股息，承诺将至少40%的年度净利润返还给股东 [5] 钢价疲软影响纽柯股票前景 - 美国钢价因终端市场需求放缓和供应过剩大幅下跌，热轧卷板（HRC）价格从年初的每吨1200美元降至2024年3月的每吨800美元以下，第二季度继续下滑，虽近期有小幅上涨但短期内难显著回升 [6][7] - 汽车需求虽健康，但美国住宅建设行业因高利率放缓，制造业活动也因需求疲软和高借贷成本减弱，低钢价预计将影响公司2024年第三季度业绩 [7][8] 纽柯的Zacks排名与关键选股 - 纽柯目前Zacks排名为3（持有） [9] - 基础材料领域排名较好的股票有霍金斯公司（HWKN）、IAMGOLD公司（IAG）和埃尔多拉多黄金公司（EGO），Zacks排名均为1（强力买入） [9] - 霍金斯本财年盈利预计为每股4.14美元，同比增长15.3%，过去60天盈利预期上调12.8%，过去一年股价上涨约98% [9] - IAMGOLD本财年盈利预期在过去60天内增长46.4%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为200%，过去一年股价上涨约124% [9] - 埃尔多拉多黄金本财年盈利预计为每股1.35美元，同比增长136.8%，过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为430.3%，过去一年股价上涨约83% [10]