Key Takeaways UPS posted Q2 EPS of $1.55, missing estimates and down 13.4% year over year.Q2 revenue beat estimates at $21.2B, but fell 2.7% due to volume and divestiture impacts.UPS withheld 2025 revenue or operating profit guidance, citing current macro-economic uncertainty.United Parcel Service, Inc. (UPS)  reported mixed second-quarter 2025 results wherein the company’s earnings missed the Zacks Consensus Estimate but revenues outpaced the mark.Quarterly earnings per share of $1.55 missed the Zacks Cons ...

财务表现 - Q2净销售额达77亿欧元，EBIT超出市场共识12% [2] - Q2净订单55亿欧元，环比增长41%，同比持平，显著高于市场共识 [1][2] - Q2毛利率53.7%，超出指导值51.5%及共识51.9% [2] - Q2稀释每股收益(EPS)5.9欧元 [2] - Q3 EBIT指引较共识低11%，全年净销售额增长15% [2] - Q3销售额指引较共识低6.8%，毛利率中点51%较共识低39bps [2] - 2026年EPS可能下调5%-10%，主因宏观经济不确定性较高 [2] 中国市场 - Q2中国区收入环比下降3%，同比下降35%，占销售额27% [3] - 全年中国区收入占比预计仍超25% [3] - 中国市场长期需求仍支撑公司营收基本盘 [3] 技术升级 - Q2确认高NA工具(如NXE:3800s)收入，对毛利率产生稀释效应 [4] - 高NA工具收入确认将稀释2025年下半年毛利率 [4] - 升级收入(如NXE:3800s升级)对Q2毛利率有正面贡献 [4] 资本运作 - Q2回购14亿欧元股票 [5] 2026展望 - 管理层首次对2026年增长持保留态度，称无法确认 [6] - 高市场份额及美国半导体制造回流政策或抵消部分周期性风险 [6] - 技术领先地位为长期增长提供支撑 [6] 股价表现 - 7月16日美股暴跌8.33%，收盘报754.45美元 [6] - 过去一年股价累计下挫约34% [6] 行业影响 - 公司订单表现对半导体设备行业具有风向标意义 [3] - 在半导体行业周期性波动中，公司凭借技术壁垒与资本运作被视为最具韧性的设备厂商之一 [7]

台积电资本支出规划 - 公司表示资本支出规划会充分考虑宏观经济的不确定性 [1] - 公司认为资本支出突然大幅下降的可能性不大 [1]

资本支出规划 - 台积电在资本支出规划中会充分考虑宏观经济的不确定性 [1]

资本支出规划 - 台积电在资本支出规划中会充分考虑宏观经济的不确定性 [1]

黄金投资前景 - 摩根士丹利、高盛和瑞银集团认为在特朗普政府加征关税背景下黄金是投资者最佳选择之一 [1] - 美元走弱和美国通胀率上升可能吸引资金流入贵金属 中国政策可能成为看涨因素 [1] - 摩根士丹利将第四季度黄金目标价上调至每盎司3800美元 因央行需求、美元走弱和ETF资金流入 [3] - 高盛预测金价年底前达每盎司3700美元 2026年中期升至4000美元 受央行和ETF资金流入支撑 [3] - 瑞银建议购买黄金作为对冲政策风险工具 基线情景预计美国有效关税税率稳定在15%附近 [4] 金属市场趋势 - 摩根士丹利看好黄金、白银和COMEX期铜投资 预计8月1日美国关税上调将推高工业金属成本 [2] - COMEX期铜、黄金和白银具上行潜力 铂金价格在上涨50%后或趋稳 [3] - 摩根士丹利预测2025年第三季度黄金均价3500美元 第四季度3800美元 2026年第一季度3500美元 [3] - 2026年黄金年均价预计3313美元 2027年降至2625美元 2028年降至2500美元 [3] 需求与资金流向 - 高盛监测显示5月央行和伦敦场外市场黄金需求达31吨 远超2022年前17吨月均水平 [4] - 2026年上半年各国央行已购77吨黄金 略低于高盛最初80吨预测 [4] - 黄金ETF资金流入和央行强劲购买成为新需求支柱 资产负债表外购买支撑全球金价 [4] 贸易政策影响 - 美国对钢铁、铝和铜加征关税可能提高工业部门投入成本通胀 [2] - 中国金属需求受出口数据支持 但临时关税暂停期结束或削弱需求 [2] - 瑞银预计美欧贸易协议可能在8月1日前达成 否则期限将延长 墨西哥不会宣布报复性关税 [4]

欧洲化工行业困境 - 欧洲作为全球第三大化工生产基地正面临能源成本和税收等因素导致的经营困境，行业巨头陷入"进退两难"境地[1] - 英力士等企业已采取永久停止生产的"止损"措施，行业形势较2024年进一步恶化[1] - 科思创下调2025年财务预测：EBITDA从10-14亿欧元降至7-11亿欧元，自由经营现金流(FOCF)从0-3亿欧元降至-4至+1亿欧元[2][3] 巴斯夫财务预测调整 - 因宏观经济不确定性、美国关税政策及美元贬值，巴斯夫下调2025年EBITDA预期：从80-84亿欧元降至73-77亿欧元[4][7] - 2025Q2预测数据：销售额同比下降2.1%至157.7亿欧元，自由现金流5.3亿欧元(2024Q2为4.7亿欧元)[8] - 分部门表现：农业解决方案增长显著，化学品和工业解决方案部门明显弱于2024年同期[9] - 净利润同比暴跌81.4%至0.8亿欧元，主因税收增加及股权投资贡献减少[11] 企业战略调整 - 巴斯夫加速资产剥离：已出售巴西装饰涂料业务、风电场股权、保温材料业务等，全球涂料业务出售仍在进行[12] - 同时加大在华布局：形成上海(总部/创新)、南京(一体化基地)、重庆(生产)、湛江(增长引擎)的战略网络[14] - 公司高层密集访华，明确将中国作为未来核心市场，承诺加大投资力度[13] 行业趋势与政策影响 - 美国对欧盟征收30%关税(2025年8月生效)被视作年度最大"黑天鹅"事件，将加剧化工行业压力[5][6] - 全球化学品需求增长可能低于预期，上游产品利润率持续承压[4] - 中国被普遍视为引领化工产业未来十年发展的核心市场[15] 行业活动动态 - 2025高分子产业年会涵盖政策发展、市场分析、AI赋能等议题，设置七大专题论坛[18][19][20] - 活动包括CEO战略研讨会、科技成果路演、国际合作专场等特色环节，聚焦新材料与智能制造[20] - 同期举办"新塑奖"评选，覆盖工程塑料、新能源材料、航空航天等前沿领域[20][21]

贵金属抢劫事件 - 墨西哥武装劫匪劫持一辆运载33吨金银精矿的卡车 拖车及货物下落不明 [1] - 被劫贵金属属于墨西哥矿业公司Grupo Minero Bacis [1] 行业背景 - 全球宏观经济不确定性推高金银价格 此次抢劫案发生在贵金属价格上涨背景下 [1] - 墨西哥高速公路抢劫案件激增 目前每50分钟发生一起抢劫案 [1]

财务表现 - 2025财年第四季度营收222亿美元同比增长约1%略高于市场预期 [1] - GAAP每股收益6.88美元非GAAP调整后6.07美元均超过分析师预期的5.81–5.96美元区间 [1] - 运营利润率达到9.1%较去年同期有所提升 [1] - 通过DRIVE成本控制项目在2025财年节省22亿美元2026财年目标再削减10亿美元运营成本 [1] 市场反应与投资者担忧 - 财报发布后股价盘后大跌近6% [1] - 取消2026财年全年盈利展望仅提供下一季度短期指引 [2] - 2026财年第一季度每股收益预计3.40–4.00美元低于市场预期的4.10美元 [2] - 国际空运业务受中国电商小包裹发货量下降影响与美国对中国产品征收新关税相关 [2] 管理层观点与战略 - 全球宏观经济不确定性导致公司保持谨慎态度 [3] - 强调将继续推动成本优化加强网络效率保持资本支出纪律 [3] - 季度股息上调5%并继续推进股票回购计划 [3] 行业对比 - UPS上季度营收215亿美元同比下降0.7%调整后每股收益1.49美元 [3] - UPS维持全年业绩指引显示出更高透明度 [3] 未来关注重点 - 2026财年Q1能否兑现当前EPS指引 [4] - 中美贸易政策和跨境电商监管环境是否稳定国际空运业务能否回暖 [4] - Freight业务拆分进展及对整体估值和利润结构的影响 [4]

花旗银行坏账准备金调整 - 花旗银行预计第二季度信贷成本将增加数亿美元，主要由于信贷储备金增加 [1] - 第一季度信贷损失拨备为27.2亿美元，分析师原预测第二季度降至26.9亿美元，但公司逆势增加拨备 [1] - 公司解释拨备调整基于对经济前景的悲观评估，但强调对企业客户组合（80%为高评级发行人）的信贷质量"极其放心" [1][2] 交易与投行业务表现分化 - 股票和固定收益交易部门预计第二季度收入实现中高个位数同比增长 [4] - 投行业务费用收入预计中等个位数增长，但面临"不确定性"挑战，市场活动受"悬而未决的中间地带"抑制 [4][5] 宏观经济不确定性影响 - 美国消费者前景受特朗普关税政策及税收法案审议的双重不确定性影响 [6] - 5月小企业信心指数出现年内首次上升，但宏观迷雾未散 [6] - 华尔街大行（高盛、摩根大通、贝莱德）集体警告经济风险，包括赤字膨胀、债市潜在崩溃及衰退临近 [7][8][9] 市场反应 - 花旗集团股价周三微涨0.45%至78.8美元，显示投资者持观望态度 [2]