财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收34.5亿美元，同比增长20%，比指引中点高2000万美元 [8][16] - 第三季度非GAAP运营利润率达创纪录的36.9%，同比提升340个基点，比指引中点高80个基点 [9] - 第三季度非GAAP毛利润19.9亿美元，非GAAP毛利率58%，同比提升150个基点，均高于指引中点 [16] - 第三季度总非GAAP运营费用7.3亿美元，占比21.2%，同比增加7300万美元，较Q2增加600万美元，优于指引范围且低于长期模型 [17] - 第三季度非GAAP运营利润12.7亿美元，非GAAP运营利润率36.9%，同比提升340个基点，均高于指引中点 [17] - 第三季度非GAAP利息费用9100万美元，持续运营现金税1.6亿美元，有效现金税率13.6%，非控股权益约1200万美元，基于股票的薪酬8900万美元 [17] - 第三季度末总债务111.6亿美元，环比持平；现金头寸37.6亿美元，环比增加2.14亿美元，净债务74亿美元； trailing 12个月调整后EBITDA为53亿美元，净债务与trailing 12个月调整后EBITDA之比为1.4倍，12个月调整后EBITDA利息覆盖率为13.8倍 [18] - 第三季度库存天数99天，环比增加5天；渠道库存1.6个月，远低于长期目标；应收账款天数27天，环比持平；应付账款天数96天，较上一季度增加2天；现金转换周期30天 [18][19] - 第三季度运营现金流11.4亿美元，净资本支出2.81亿美元，占营收8.2%，非GAAP自由现金流8.63亿美元，占营收25% [20] - 第三季度支付现金股息2.23亿美元，回购4亿美元股票；第四季度截至10月28日，额外购买2.6亿美元股票 [20] - 预计第四季度营收约33亿美元，同比增长约9%，环比下降约4%；非GAAP毛利率约57.8%；运营费用约7.2亿美元，环比下降约1%；非GAAP运营利润率中点为36%；非GAAP财务费用约8100万美元；持续运营现金税约1.4亿美元，有效现金税率约13%；非控股权益约1200万美元；建议使用平均股数2.62亿股；资本支出占比8% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第三季度营收18亿美元，同比增长24%，接近指引高端 [11] - 预计第四季度同比高个位数增长，环比持平 [13] 工业与物联网业务 - 第三季度营收7.13亿美元，同比增长17%，比指引低3200万美元 [11] - 预计第四季度同比低两位数下降，环比高个位数下降 [13][14] 移动业务 - 第三季度营收4.1亿美元，同比增长19%，比指引高3000万美元 [11] - 预计第四季度同比低个位数增长，环比个位数下降 [14] 通信基础设施及其他业务 - 第三季度营收5.18亿美元，同比增长14%，略高于指引 [11] - 预计第四季度同比低两位数增长，环比持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 报价产品交货期方面，超过52周的产品组合占比降至略低于70%，上一季度该比例超80% [11] - 2023年NCNR订单量持续超过2023年供应能力以及2022年的NCNR订单水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取严格的渠道库存管理和控制可自由支配运营费用的策略，第四季度指引中渠道库存设定为1.6个月供应水平，与第三季度一致且远低于长期模型；放缓招聘速度 [9][10] - 继续在汽车和核心工业市场与代工厂合作，以尽快使供应与强劲需求匹配 [87] - 专注于先进模拟和逻辑产品，在汽车电池管理系统领域从端到端开展工作，与ChargePoint等公司合作，但不涉及离散功率领域 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临复杂的需求环境，汽车和核心工业客户需求强劲，但供应受限；消费物联网和安卓移动市场需求疲软 [9] - 短期内保持谨慎，因宏观环境存在不确定性；消费端市场可能出现需求破坏，而汽车和核心工业领域需求持续超过供应 [14][15] - 从长期看，汽车市场因电气化和ADAS等因素，半导体含量增加的趋势将持续，需求有望保持强劲 [48] 其他重要信息 - 2023年第一季度起，公司将对GAAP和非GAAP税前利润应用估计的年度税率，以符合SEC指南报告非GAAP每股收益，新估计税率与2021年11月分析师日提供的长期现金税率18%一致 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否向渠道发更多货，为何改变策略减少渠道库存 - 公司可以向渠道发更多货，尤其是消费物联网部分，但鉴于宏观经济不确定性，将渠道库存控制在1.6个月是更谨慎的做法，与2.5个月目标的营收差距约5亿美元；同时汽车和核心工业市场供应不足，有大量未完成订单 [26][27][28] 问题2: 营收下降4%左右，毛利率为何能保持平稳及可持续性 - 毛利率略好于指引，因内部利用率维持在90%以上，超三分之二的产能集中在汽车相关的IP专有混合信号领域，且预计2023年产能将得到充分利用；长期来看，新产品推出将推动毛利率达到58% [30] 问题3: 能否重新调配晶圆产能，以及消费端市场变化对毛利率的影响 - 内部和外部之间的产能重新调配非常有限，不同细分市场间在一定程度上可行，但成品层面通常不可行；部分工艺节点在产品未完成时可进行市场间调配；各细分市场毛利率差异较大，不能简单根据营收结构变化推断公司整体毛利率 [34][35][36] 问题4: 中国物联网市场哪些细分市场更具韧性 - 消费物联网市场从8月到10月显著下滑，全球市场都在走弱，中国市场因公司渠道暴露大受影响更大；公司控制渠道库存的策略使市场下滑表现更明显 [38][39] 问题5: 汽车行业客户的供需平衡情况、热点及对明年上半年增长的可见性 - 汽车市场第四季度环比持平是供应受限所致；多数微控制器和大部分模拟产品供应仍严重受限，NCNR订单显示这种限制将持续到明年大部分时间；与实际需求相比，明年汽车和核心工业市场供应覆盖率约85% [42][43] 问题6: 持续增加库存，是否意味着预计明年销售至少持平 - 公司未对2023年进行指引；库存增加部分是为防止渠道库存积压，将材料重新分配给其他有需求的客户；汽车和核心工业市场在部分晶圆领域仍高度受限；从需求角度看，汽车市场明年有望保持强劲 [46][47][48] 问题7: 核心市场是否有疲软迹象，如取消订单或推迟交货 - 汽车和核心工业市场没有取消订单或推迟交货的情况；从供应链库存水平看，这两个市场仍非常有韧性 [51] 问题8: 渠道库存持平，是否意味着消费类产品在渠道中的占比降低 - 并非如此，工业物联网业务占公司总营收18%，其中消费物联网占40%，该部分仍有出货，并非零发货，所以消费类产品在渠道中的占比没有降低 [55][57] 问题9: 汽车和工业市场的需求水平、交货期和供应限制差异 - 核心工业市场的关键短缺问题仍很严重，与汽车市场一样痛苦；从整体看，经风险调整后，未来几个季度汽车和工业市场供应覆盖率从80%提升到85%，主要是因为消费物联网需求下降 [60][61] 问题10: 公司是否考虑转向寄售模式管理渠道库存 - 公司不考虑转向寄售模式 [63] 问题11: 移动业务表现超预期的原因 - 与渠道或库存无关，主要是公司战略聚焦内容增长，如移动钱包、超宽带技术的应用，且公司更偏向高端手机市场，该市场今年表现好于低端安卓手机市场 [66][67] 问题12: 美国出口限制对公司的影响 - 公司确保完全遵守出口管制法规，评估显示这些法规变化对公司营收影响极小，目前未发现二阶或三阶效应问题，但会持续研究 [69] 问题13: 基于利率变化，汽车业务未来一两年的产品组合和内容假设是否有变化 - 第四季度指引基于现有订单和供应能力；长期来看，虽利率和经济衰退可能影响汽车购买需求，但半导体单车含量增加更为重要，公司应从内容角度而非单位角度看待汽车行业 [72][73] 问题14: 公司是否考虑提供电池管理系统的完整解决方案 - 公司不仅考虑，还从端到端开展电池管理系统工作，与ChargePoint等公司合作，包括充电和支付环节，但不涉及离散功率领域，专注于先进模拟和逻辑产品，占该领域机会的约50% [75] 问题15: 汽车公司在Tier 1层面建立安全库存的进展 - 这是OEM对Tier 1的战略要求，但从供应能力和终端需求趋势看，整个供应链建立更高库存水平还需要一年时间，目前距离实现该要求还很远 [78] 问题16: 2022年和2023年的定价情况 - 公司将在2023年第一季度提供2022年全年定价对营收增长的影响；目前公司面临投入成本下降和通胀成本上升的情况，会将成本增加部分转嫁给客户以保护毛利率；鉴于核心市场供需失衡情况延续到明年，预计明年将继续提价 [83][84] 问题17: 未来利用率和资本支出情况 - 利用率将保持在很高水平，因大部分内部前端工厂服务于汽车和核心工业市场；今年资本支出占比从10%降至8%，明年将在6% - 8%之间 [86][87]

纪要涉及的公司 NXP Semiconductors N.V. 纪要提到的核心观点和论据 1. **近期业务情况** - 自财报发布后客户活动、采购模式和库存建设计划无变化，CEO关于欧洲宏观环境的言论被误读，实际未影响欧洲业务[2][3] - 供应受限情况将持续到2022年甚至2023年，目前供应只能满足约80%的去风险积压订单，主要因第三方代工厂在28 - 90纳米工艺技术的供应紧张，60%的收入来自第三方代工厂[4][6][8] - 供应将逐季改善，但中期内不会出现供应过剩满足所有需求的情况[10] 2. **NCNR订单情况** - NCNR订单主要来自大型直接客户，无移动客户参与，主要集中在汽车和工业领域，工业需求与供应相比仍较短，NCNR积压订单远超对供应商的长期承诺[12] - 2023年汽车和工业的NCNR订单均大于2022年，且多数2022年参与的客户2023年继续参与[13][14] - 若客户需求变化，公司会基于长期采购义务和NCNR订单的匹配情况处理，NCNR订单可执行性无问题[15][16][18] 3. **定价情况** - 因投入成本上升，公司将成本转嫁至客户以维持利润率，2022年和2023年预计持续如此，2021年营收增长约28%，定价仅为低个位数，今年定价影响更大，供需平衡时定价可能回到低个位数下降，但基数更高[20] - 各业务板块定价情况较为一致，因主要技术节点在16 - 90纳米，均来自代工厂且性质可变[22] 4. **行业供应担忧** - 认为TI的产能扩张对公司影响不大，公司使用的工艺节点投资不足，且TI的28纳米工艺可能与公司需求不匹配，公司业务非基于价格竞争，更注重为客户提供合适解决方案[24] 5. **汽车业务增长驱动** - 汽车和工业业务到2024年的复合年增长率为9% - 14%，增长因素包括低个位数的单位增长、定价提升和内容增长，内容增长是最大驱动力，如非电动汽车领域产品内容占比加速提升[27][28] - 具体增长驱动包括雷达业务从2021年的6亿美元预计增长到2024年的12亿美元，电气化业务从2021年的2亿美元预计增长到2024年的5亿美元，区域域处理业务从2021年的3亿美元预计增长到2024年的6亿美元且2024年后加速增长，这些驱动因素占汽车业务约1/3[29][30] 6. **区域域处理业务差异化** - 现代汽车向分层架构转变以实现软件定义车辆，公司识别出汽车的五个领域，在网络、车身与舒适、域推进三个领域有望成功，在电子座舱业务有一定基础但高端面临竞争，在ADAS领域做互补业务[32][33] - 该业务在2024年前如飞机在跑道滑行，从3亿美元增长到6亿美元，2024年后将起飞并大幅增长[35] 7. **电池管理系统（BMS）业务差异化** - BMS市场呈双寡头格局，NXP和ADI是两大玩家，ADI合并Maxim后占领先地位，公司解决方案是系统解决方案，包括电池单元上的精密模拟设备、后端处理器和负载平衡软件，ADI主要提供精密模拟设备，将系统设计留给合作伙伴[37][38] 8. **与OEM合作模式变化** - 汽车半导体在未来十年对OEM产品价值影响增大，OEM与半导体供应商的对话将更紧密，是三方对话，公司与一级供应商的业务交易继续，但设计、架构定义和供应保障等方面与OEM直接对话，公司市场份额有望增长，但也面临更大风险[40][41][42] 9. **工业与物联网业务情况** - 工业与物联网业务约占总营收20%以上，增长预期为9% - 14%，可大致分为60%的纯工业和40%的物联网，物联网业务中有一些消费类产品存在疲软情况[43][45] - 该业务约80%通过分销渠道销售，公司对渠道有较强控制，历史平均渠道库存为2.4个月，近7 - 8个季度为1.5 - 1.6个月，低于目标，当前环境下保持对渠道的严格控制是合适的[45][46] 10. **财务情况** - 公司毛利率从10年前的40%多提升到50%多，后达到55%，接近58%，主要受COVID后利用率提高和产品组合影响，未来目标是达到60%，关键在于驱动盈利增长、提高市场份额和推出新产品[50][51] - 短期内无明显提升毛利率的杠杆，主要影响因素是产品组合，长期来看新产品推出和组合变化将改变公司毛利率状况[54] - 若2023年营收下降10% - 15%，公司有信心保持毛利率在55% - 58%，运营利润率在23%或更低，原因包括成本中固定成本占比从10年前的70%降至30%，工厂高利用率时非最优状态，运营费用有可变薪酬模型和人员 attrition 率等杠杆，且会保护研发投入[56][57][58] - 公司资本分配政策不变，优先考虑有机增长，继续保护研发投入，小型并购持续进行，大型并购因地缘政治因素较难发生，将100%的自由现金流返还给股东[66] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在2020年Q2和部分Q3疫情期间，利用率下降，毛利率降至约49%，但仍产生18%的自由现金流利润率，显示出公司在经济环境收紧时的应对能力[59] - 公司认为芯片补贴虽受关注但并非战略核心，业务需自身具备可行性，会继续申请补贴但不受其影响[63] - 公司强调M&A需符合基本战略，否则会造成干扰，目前应专注于执行已制定的未来三到四年的路线图[68][69] - 若通胀环境改善，公司认为对利润率结构影响不大，因提价只是为维持财务模型而非提高利润率[69][70]

纪要涉及的公司 NXP Semiconductors N.V. 纪要提到的核心观点和论据 1. **半导体短缺情况** - 整体情况有所改善，但成熟节点（16 - 90纳米）仍存在持续短缺，预计持续到明年，主要因电动汽车和ADAS应用需求结构性增加[4][5] - 短缺并非特定零部件，而是特定技术节点（28 - 180纳米），涉及微控制器到模拟混合信号等多种技术，且源于代工厂，影响整个行业[13] 2. **应对短缺的措施** - 增加供应，通过内部制造设施和与代工厂合作，连续八个季度实现供应增长[7] - 与客户更紧密合作，加强与OEM的直接沟通，了解未来12 - 16个季度的需求，有助于获得设计订单[7][8] 3. **库存策略** - 作为半导体公司，NXP无意愿和计划持有更多库存，部分汽车公司有意持有3 - 6个月的外围零部件库存，但目前因供应不足无法实现[10][11] 4. **供应改善原因** - 并非因PC、手机需求下降使代工厂重新分配产能，而是代工厂过去两年投资增加产能的结果，不同技术节点不可互换，代工厂调整产能需时间[16][17] 5. **制造策略** - 后端制造约85%在内部完成，前端制造约60%来自第三方，40%来自内部设施，内部专注于专有特殊技术，未来第三方供应占比可能增至70% - 75%[19][20] - 当前短缺强化了该策略，同时公司将加强内部专有技术制造能力规划，今年将约10%的资本支出用于提升内部产能[22][23] 6. **订单与供应覆盖情况** - 已对积压订单进行风险评估，预计明年供应能满足约80%的真实需求，非可取消、不可重新安排的订单（NCNR）数量增加，工业领域订单显著上升，移动领域无此类订单[28][29][30] 7. **短缺问题转移可能性** - 目前工业领域缺口更大，但汽车和工业在技术和产能上具有一定可替代性，若一方需求疲软，可将产能转移至另一方，但需时间[34] 8. **代工厂策略变化** - 与代工厂的关系从溢出机制转变为长期合作伙伴关系，注重技术创新，如与台积电的5纳米设计取得重大设计订单[36] - 客户对晶圆制造本地化有要求，NXP自身在美国和欧洲有制造设施，且代工厂也在这些地区建设工厂，CHIPS法案支持了这一制造策略[37][38] 9. **CHIPS法案影响** - NXP不会因补贴制定战略，但会申请补贴以支持现有制造战略，美国CHIPS法案中四分之一（约125 - 130亿美元）资金将用于成熟节点，符合NXP未来8 - 10年需求[40][42] 10. **代工厂预付款问题** - NXP有40亿美元的代工厂供应或采购义务，分摊到五年，相对季度营收而言数额不大，且被客户的NCNR承诺所平衡[44] - 从哲学角度看，这种协议有助于供应链，适用于特定交易和单一来源组件，但不会覆盖所有业务[45][46] - 总体上不改变资本密集度，能促使企业更谨慎考虑未来需求和投资[48] 11. **应对通胀和成本上升** - NXP将增加的投入成本转嫁给客户，以保护毛利率，目前客户接受度尚可，预计明年投入成本将继续上升，产品价格也将随之提高[50][51] - 通胀影响库存价值和营收增长，预计价格将提升至新水平，之后会有小幅度的年度平均销售价格（ASP）下降[51][52][53] 12. **地缘政治风险** - 因质量、可靠性和安全要求以及地缘政治风险，NXP很少使用中国代工厂，若台湾供应中断，后果将是灾难性的，地理多元化是有帮助的一步，但作用有限[55][56] 13. **不同地区市场情况** - 欧洲因能源危机面临困境，需求和消费者情绪低迷，但NXP在欧洲的能源成本负担相对较小，因只有一家位于荷兰的工厂[58][59] - 中国采取激励措施推动电动汽车发展，市场有积极动态，美国市场目前表现强劲[58] 14. **市场竞争情况** - 高通在信息娱乐领域取得份额，但NXP专注于信息娱乐的大众市场，保持领先地位，在ADAS的雷达领域，NXP目标是2024年实现12亿美元雷达营收，处于领先地位[62][63] 15. **增长与利润率权衡** - 公司认为增长优先于利润率，希望在实现高于行业增长的同时保持良好利润率，不会为了毛利率牺牲增长[65] - 公司投资新业务需满足一定的毛利率门槛，目前新业务投资需达到55% - 58%的毛利率，产品从设计到产生营收约需3 - 4年，生命周期约10年[67] 16. **抵御行业周期的因素** - 成功组织供应，通过设计订单推动增长领域发展，如雷达业务，目标是将2021年30亿美元的加速增长驱动业务在2024年提升至60亿美元[71] - 对宏观环境敏感，严格控制分销渠道库存，避免市场出现过剩库存[71][72] - 业务结构有利，增长源于汽车和工业的长期趋势，而非疫情相关的短期需求[72] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 设备获取的交货时间有所改善，但主要通过代工厂了解情况[25] 2. 公司未对明年的供应增长进行指引，但供应情况将逐步改善[31]

业绩总结 - NXP在2022年第二季度的报告收入为498百万美元，较上季度增长20%[24] - 2022年第二季度总收入为3,312百万美元，较2021年第四季度的3,039百万美元增长了9%[43] - 2022年第三季度总收入预期在3350百万至3500百万美元之间，年增长率为17%至22%[30] - 2021年总收入为11063百万美元，GAAP毛利为6067百万美元，毛利率为54.8%[33] - 2021年调整后的EBITDA为4,232百万美元，较2020年的2,792百万美元增长了52%[42] 用户数据 - NXP的总客户超过25,000个，前20大客户占2021年收入的不到45%[15] - NXP的汽车业务在2021年的收入为78亿美元，预计到2024年将达到约90亿美元[13] 财务指标 - 非GAAP毛利润为9.4亿美元，非GAAP毛利率为约50%[16] - 2022年第二季度非GAAP毛利为1,915百万美元，非GAAP毛利率为57.8%[43] - 2022年第三季度非GAAP毛利预期在1921百万至2039百万美元之间，毛利率为57.3%至58.3%[30] - 2022年非GAAP自由现金流目标为收入的25%[29] - 2021年非GAAP自由现金流为2311百万美元，占收入的21%[40] 未来展望 - NXP的非GAAP营业利润增长10%，预计2021-2024年复合年增长率为10%[17] - 全球半导体市场预计到2030年将达到1万亿美元的机会[7] - NXP的加速增长驱动因素预计在2021-2024年期间的复合年增长率为20-25%[13] - 2021年至2024年复合年增长率预期为8%至12%[29] 负面信息 - NXP的自由现金流在2021-2024年期间预计将下降15%[17] - NXP的移动通信基础设施和其他业务在2021年的收入预计将下降1%[20] 现金流与债务 - 截至2022年第二季度，总债务为11160百万美元，现金总额为3545百万美元，净债务为7615百万美元[25] - 2022年第二季度净现金流入为819百万美元，较2021年第四季度的785百万美元增长了4%[44] - 2022年第二季度非GAAP自由现金流为551百万美元，较2021年第四季度的519百万美元增长了6%[44]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收33.1亿美元，较指引中点高3700万美元，同比增长28% [8][20] - 非GAAP毛利率为57.8%，同比增加170个基点，高于指引中点 [20] - 非GAAP运营利润率达创纪录的36%，较去年同期增加400个基点，比指引中点高约30个基点 [8] - 总债务在第一季度末为111.6亿美元，环比增加5.87亿美元；期末现金为35.5亿美元，环比增加8.62亿美元；净债务为76.2亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.5倍，12个月调整后EBITDA利息覆盖率为12.7倍 [21] - 库存天数为94天，环比增加5天，接近95天的长期目标；应收账款天数为27天，环比持平；应付账款天数为94天，环比增加1天；现金转换周期为27天 [22] - 运营现金流为8.19亿美元，净资本支出为2.68亿美元，占营收的8.1%，非GAAP自由现金流为5.51亿美元，占营收的17%；第二季度支付现金股息2.22亿美元，过去12个月将132%的非GAAP自由现金流返还给公司所有者 [23] - 预计第三季度营收约为34.25亿美元，同比增长20%，环比增长约3%；非GAAP毛利率约为57.8%；运营费用约为7.43亿美元；非GAAP运营利润率为36.1%；非GAAP财务费用约为9500万美元；现金税约为1.6亿美元，有效现金税率约为14%；非控股权益约为1300万美元；建议使用2.65亿股的平均股数进行建模 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第二季度营收17.1亿美元，同比增长36%，接近指引高端 [10] - 预计第三季度同比增长低20%区间，环比增长中个位数区间 [16] 工业和物联网业务 - 第二季度营收7.13亿美元，同比增长25%，好于指引 [10] - 预计第三季度同比增长低20%区间，环比增长中个位数区间 [16] 移动业务 - 第二季度营收3.88亿美元，同比增长12%，符合指引 [10] - 预计第三季度同比增长约10%，环比下降低个位数区间 [16] 通信基础设施及其他业务 - 第二季度营收4.98亿美元，同比增长20%，符合指引 [10] - 预计第三季度同比增长低两位数区间，环比增长低个位数区间 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 分销渠道库存仍低于长期目标，第二季度渠道供应月数仅为1.6个月，较长期目标低约1个月，且已连续七个季度供应紧张 [15] - 超过80%的产品报价交货期为52周或更长，与上一季度水平相近 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持混合制造模式，约60%的晶圆供应来自代工厂合作伙伴，未来将加强与关键代工厂的合作与战略协作；同时对自有200毫米工厂进行改造，专注于制造专有、特种工艺 [32][33] - 持续对现有积压订单进行风险调整，以应对潜在的重复或过时订单，确保库存管理的有效性 [13] - 密切关注宏观环境变化，尤其是移动和消费终端市场的疲软，采取谨慎的库存管理策略，避免库存积压 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境明显疲软，但公司对中期前景仍有高度信心，尤其是汽车和工业市场的需求趋势，这两个市场占公司总收入的大部分 [11] - 虽然低端安卓手机市场疲软，但公司移动业务更偏向高端市场，且占总收入的比例仅约12%，因此影响相对较小 [11] - 汽车和工业客户需求依然强劲，大量主要客户继续通过下达不可取消、不可退还的订单来确保供应，目前2023年的NCNR订单水平超过公司供应能力 [12] - 预计下半年收入将超过上半年，公司将继续努力确保各终端市场的库存保持精简 [15][18] 其他重要信息 - 自去年11月投资者日以来讨论的六个加速增长驱动因素，公司在2022年上半年的表现与去年同期相比，正朝着设定的目标稳步前进 [26] - 公司员工克服了中国严重的疫情限制和全球供应链中断的困难，展现出了令人钦佩的奉献精神和韧性 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于风险调整后的积压订单，能否说明名义积压订单情况及风险调整的思路和幅度 - 公司认为在可预见的未来，供应只能满足经风险调整后需求的80%，进行风险调整是为了排除积压订单中可能存在的重复订单，使数据更具实际意义，且不同市场的调整结果不同 [29][30] 问题2: 公司为提高内部产能采取了哪些措施，是否有拓展代工厂关系的计划 - 公司坚持混合制造模式，约60%的晶圆供应来自代工厂，未来将加强与关键代工厂的合作；同时对自有200毫米工厂进行改造，专注于制造专有、特种工艺，为满足不断增长的需求创造更多空间 [32][33] 问题3: 公司努力管理积压订单、考虑宏观因素，但季度指引仍较好，且预计下半年增长，何时宏观影响会更明显，下半年增长是否意味着第四季度也会环比增长 - 公司虽关注宏观环境变化，但移动业务占比较小，对整体影响不大；公司确认下半年收入将环比增长，第三季度已给出指引，但无法确定第四季度移动和其他消费市场的情况，不过基于汽车和工业部门的强劲表现，对下半年增长持乐观态度 [36][37] 问题4: 本季度未进行股票回购的原因 - 公司资本回报政策未变，本季度将132%的过去12个月自由现金流返还给股东，且提高了股息；董事会仍有超过30亿美元的回购授权，预计年底将至少达到100%或更高的返还比例 [39] 问题5: 如何看待汽车行业的整体状况，以及汽车供需何时能恢复正常 - IHS预计今年SAAR增长约5%，接近8100万辆，下半年汽车产量将较上半年增长9%，且明年有望继续增长约8%；公司认为汽车产量仍低于消费者需求，即使需求受宏观因素影响有所减弱，产量仍有增长空间；同时，电动汽车渗透率加速提升，今年预计达到26%，同比增长46%，汽车半导体含量增加将推动公司业务增长 [42][43][45] 问题6: 公司坚持混合制造模式，考虑到八英寸90纳米及以上的需求，是否会考虑与台积电建立新的合资工厂 - 随着需求持续增长，公司现有内部产能可能无法满足未来需求，届时会采取措施，但不一定局限于与台积电建立合资工厂，还有其他多种选择 [47] 问题7: 如果明年汽车产量持平或下降，不可取消、不可退还订单的可执行性如何，定价优势能否保持 - 由于汽车所需技术的供需失衡状况较为严重，公司对定价稳定性有高度信心，且因成本上升，可能会继续提高价格；即使汽车产量下降，由于半导体含量增加，需求仍将保持强劲，供需失衡状况仍将存在 [50][52] 问题8: 毛利率接近目标高端，EBIT利润率略高于目标模型高端，是否需要修订模型，若第四季度环比增长，利润率是否还能继续扩大 - 公司目前表现处于模型高端水平，但不会每季度或每年更新长期模型，将在正常的三年长期模型评估时或业务模型发生重大变化时进行重新审视；公司有信心在今年剩余时间内维持在模型高端水平 [54] 问题9: 第三季度最后两个多月，哪些因素可能促使公司达到预期高端，如中国疫情缓解、供应增加等 - 公司给出的指引已综合考虑风险和机会，第三季度的增长主要取决于供应能力，因为公司本季度已售罄 [57][58] 问题10: 在未来12个月内，六个加速增长驱动因素中哪个对营收增长的贡献最大 - 六个加速增长驱动因素是三年的指引，目前公司在这些方面进展良好，各因素的相对贡献与去年11月投资者日的指引一致，没有变化 [60] 问题11: 公司表示会谨慎管理客户库存，但汽车客户希望持有更多安全库存，这种情况是否已经开始，会在OEM还是Tier 1层面发生 - 一般情况下，OEM会将持有安全库存的责任交给Tier 1，需求规模不一，有三个月到六个月不等；目前NXP产品的供应能力尚未满足这一需求，库存积累并非出于安全库存目的；预计明年会更有计划地开始建立安全库存，目标可能是六个月 [63][64] 问题12: 公司提到对第三季度展望进行了风险调整，是否降低了营收展望，若有，降低了多少，涉及哪些终端市场 - 主要在移动市场进行了风险调整，由于公司在低端安卓市场有一定敞口，为避免库存积压，第三季度对该业务进行了环比下调；汽车和工业市场第三季度已售罄，营收主要受供应能力限制 [67] 问题13: 公司的不可取消、不可退还订单实际的不可取消和不可退还程度如何 - 目前所有订单都得到了履行，没有出现推迟或取消的情况；公司建立该制度是为了确保客户下单时更加谨慎，同时合理分配订单，避免影响最终产品的生产；今年和2023年的NCNR订单量均超过公司供应能力 [71][73] 问题14: 在宏观环境下，公司如何控制运营费用，优先事项是什么，是否会保持运营利润率稳定 - 公司目前运营费用低于23%的长期模型，第二季度为21.9%，略好于指引；若出现经济衰退，公司有明确的计划来保护自由现金流，包括减少可变薪酬、削减 discretionary 支出、降低非关键资本支出、放缓非工程招聘等，但会保护公司的研发引擎；过去两年公司专注于防止客户生产线停工，未来可通过优化成本、提高产量和缩短周期时间等方式维持利润率 [76][77] 问题15: 公司产品组合中仍有相同比例的产品交货期为52周，是否存在部分产品短缺而部分产品库存积压的情况 - 由于公司终端市场的产品组合不同，移动市场可能正在摆脱供应限制，但这些技术在其他需求旺盛的市场仍供不应求；公司会将需求疲软市场的产品重新分配到汽车和工业市场，因此整体交货期仍与上一季度相似，但涉及的产品不同 [79][80] 问题16: 中国业务在工业和分销方面的趋势如何，尤其是疫情封锁前后的情况 - 公司对第二季度的指引进行了风险调整，主要是由于供应方面的问题，如环氧树脂供应商、引线框架供应商等；自6月以来，中国政府的刺激计划开始对工业和汽车市场产生积极影响，尽管存在再次封锁的风险，但仍对第三季度和下半年持乐观态度；公司在中国的渠道库存仍处于较低水平，为1.6个月，低于2.5个月的目标 [83][84] 问题17: 美元大幅升值，在未来几年的竞争格局中，是否会对公司与STM和Renaissance等公司在微控制器领域的竞争产生影响 - 公司是一家全球性公司，总部位于美国，自然对冲了欧元风险，因此对此不太担忧 [87]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：微控制器行业、半导体行业、汽车行业、工业物联网行业 - 公司：恩智浦半导体（NXP Semiconductors N.V.）、飞思卡尔半导体（Freescale Semiconductor）、高通（Qualcomm）、美满电子（Marvell）、安世半导体（Nexperia） 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与竞争地位 - 恩智浦目标成为安全边缘计算领域的领导者，在全球微控制器市场和汽车微控制器细分市场均排名第一 [5] - 半导体行业未来8 - 10年的主要增长领域在汽车和工业电子，恩智浦在这两个领域具有优势 [5] - 2015年收购飞思卡尔是为弥补恩智浦在嵌入式领域的短板，2019年收购美满电子的连接资产使恩智浦成为边缘计算解决方案的领先者 [9][10] 毛利率相关 - 恩智浦目前毛利率提升至57.6%，三年目标为55% - 58%，主要驱动因素包括工厂内部利用率从60%提升至90%以上、更高的产品销量以及产品组合优化 [11][12] - 恩智浦仅将更高的输入成本转嫁给客户以维持利润率，不会借此提高利润率 [14] - 毛利率没有物理限制，未来有望进一步提高，但需要时间来优化产品组合 [17] 供应受限问题 - 行业供应受限的主要原因是对28纳米、40、55、65、90等成熟制程技术的投资不足，而需求因汽车电气化等因素爆发 [19] - 供应受限促使恩智浦与客户和供应商建立了更高水平的透明度，有助于进行长期战略规划 [22][23] 宏观经济影响 - 从外部看，与客户的长期规划对话使恩智浦能更敏锐地应对宏观经济变化；从内部看，混合制造模式使恩智浦在需求下降时固定成本较低 [25] - 恩智浦密切关注渠道库存和宏观经济指标，目前市场供应和需求仍不平衡，即使考虑通胀和需求调整，也需要时间达到平衡 [26][27] 业务增长领域 - 汽车业务约占公司收入的一半，与工业物联网业务是增长最快的板块，预计增速为9% - 14% [29] - 汽车业务中，雷达业务从2021年的6亿美元增长到2024年的12亿美元，复合年增长率为25%；电池管理和逆变器控制业务从2000万美元增长到2024年的5000万美元；域计算业务未来三年将增长到5000 - 6000万美元 [29][30][32] - 工业物联网市场中，恩智浦的优势在于为长尾小客户提供系统解决方案，帮助他们解决研发和上市时间的挑战 [43] 超宽带技术 - 超宽带技术已应用于汽车和移动领域，恩智浦有信心将其推广到物联网领域，其独特优势在于构建了基于安全、超宽带无线电和软件的生态系统 [40][41] 库存与交货期 - 恩智浦80%的产品交货期达到52周或更长，库存天数增加6天是为了准备第二季度的增长，目前尚未对交货期产生帮助 [45] - 公司今年剩余时间仍处于满销状态，鉴于成熟制程的结构性问题，预计明年供应仍将紧张，除非出现严重的全球衰退 [46][47] 其他重要但可能被忽略的内容 - 恩智浦首席执行官库尔特·西弗斯在恩智浦工作27年，自2020年5月起担任总裁兼首席执行官；首席财务官比尔·贝茨自2013年加入恩智浦，拥有20年行业经验 [3] - 恩智浦在台湾电脑展上展示了首款符合ASIL - D标准的5纳米汽车处理器测试芯片，目前暂无竞争对手 [32] - 汽车域计算业务的发展将使汽车性能可升级，恩智浦与原始设备制造商（OEM）直接合作推动创新的模式更高效 [37][38]

纪要涉及的公司 NXP Semiconductors N.V.，是全球最大的微控制器供应商和全球第二大汽车半导体供应商 [2] 核心观点和论据 供需动态 - 2022 年需求持续超过供应，供应逐步改善但无法解决需求缺口，去除重复下单因素后仍有 20%的需求未得到满足，达到供需平衡尚需时日，2022 年肯定无法实现 [4] - 半导体行业资本支出增长强劲，但大部分集中在前沿节点，成熟或特殊节点的产能扩张仅为低个位数增长，成熟和特殊节点供应未来几年将持续紧张 [5][6] - 前端设备供应商存在组件供应问题和供应链中断，设备交付时间延长，影响公司内部和代工厂的产能扩张 [6][7] 库存情况 - 渠道库存和客户分销库存比疫情前低 35%，目前为 1.5 - 1.6 个月，目标是 2.4 - 2.5 个月，要达到目标需向渠道发货 5 亿美元，距离供需平衡仍有很大差距 [8][9] - 直接客户的库存情况与分销渠道类似，工业物联网业务的供应限制比 6 个月前更严重 [11] 汽车业务 - 从传统内燃机汽车向混合动力和电动汽车转变，半导体含量增加，平均内燃机汽车半导体含量约为 500 美元，电动汽车约为其两倍，增长主要在动力系统和功率分立市场之外的其他功能 [19] - 汽车架构正从扁平点对点网络向域骨干架构转变，有助于解决软件生命周期管理问题，公司的 S32 系列产品已开始量产，2021 年营收约 3 亿美元，2024 年预计翻倍至 6 亿美元，2024 年后将加速增长 [19][20] - 向区域架构转变不会蚕食 MCU 机会，反而会增加，未来 5 - 10 年汽车中的微控制器数量将从 45 个增加到 60 个，还可能有 4 个不同的域处理器 [22] - 区域架构中，区域内可能继续使用 CAN、LIN 和 FlexRay，域通信更可能采用千兆以太网 [24] - 与 2017 - 2018 年相比，2021 年汽车总产量从 9500 万辆降至 7700 万辆，xEV 占比从 4% - 5%增至 20%，xEV 加高端车型占比从 15%翻倍至 30%，预计 2023 年 xEV 占比将达 30% [31] 产品类别和市场细分 - 电池管理系统采用系统级方法，提供精密模拟设备、处理器和负载平衡软件，客户看重将多个硅片组合在一起的能力 [35] - 正在进行无线 BMS 系统的研发工作 [37] - 汽车雷达业务采用系统方法，提供硅锗和 RFCMOS 两种解决方案，预计未来几年该业务收入将实现 20% - 25%的复合年增长率，2021 年约为 6 亿美元，2024 年预计翻倍至 12 亿美元 [38][39][42] - 工业和 IoT 业务中，约 60%的收入来自工业应用，40%来自 IoT 应用，主要是处理器业务，通过提供安全连接的边缘处理解决方案，将处理器、电源管理、连接性和安全性产品组合在一起，满足客户需求 [44] - 移动业务中，NFC 安全钱包附着率接近 50%，超宽带解决方案有望在汽车、移动和 IoT 领域实现类似的附着率，预计 2024 年超宽带业务收入将从 2021 年的不到 8000 万美元增长到 4 亿美元 [45][46] - 通信基础设施业务包括 RF 功率、多核处理器和安全卡三个子组合，RF 功率业务市场份额约为 40%，预计从 2021 年的 5 亿美元起以 15%的复合年增长率增长至 2024 年，提供全频谱产品以满足运营商需求 [48] 财务情况 - 长期毛利率目标为 55% - 58%，目前接近 58%，新产品推出将有助于持续达到 58%以上，但各季度会有波动，预计在更高收入上会有一定的毛利率下降 [50] - 设计赢单管道中的产品至少达到或高于公司平均水平，但从设计赢单到实现收入需要时间，2021 年创纪录，今年进展良好 [52] - 资本分配策略不变，优先考虑有机增长，剩余资金计划将股息提高至运营现金流的 25%（2021 年为 18%），继续将 100%的自由现金流返还给投资者 [54] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司内部制造 90 纳米及以上使用专有工艺的产品，微控制器业务主要由外部代工厂生产，受代工厂产能限制 [17] - 中国 COVID - 19 封锁对公司 3 月季度产生直接影响，6 月季度已考虑相关因素，部分地区已恢复，公司将继续应对供应挑战 [25][26] - 公司在各业务领域的设计赢单情况良好，但从设计赢单到实现收入的周期较长，汽车业务为 2 - 3 年 [46][52]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收31.4亿美元，同比增长22%，比指引中点高3600万美元 [7][8][19] - 第一季度非GAAP毛利率为57.6%，同比增加340个基点，高于指引中点 [19] - 第一季度非GAAP运营利润率为35.7%，同比增加480个基点，比指引中点高约70个基点 [8] - 第一季度末总债务为105.7亿美元，与上一季度持平；现金为2.68亿美元，环比减少1.47亿美元；净债务为78.9亿美元，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为1.7倍，12个月调整后EBITDA利息覆盖率为12倍 [21] - 第一季度库存天数为89天，环比增加6天，仍低于95天的长期目标；应收账款天数为27天，环比减少1天；应付账款天数为93天，环比增加6天；现金转换周期为23天，环比改善1天 [22] - 第一季度运营现金流为8.56亿美元，净资本支出为2.79亿美元，非GAAP自由现金流为5.77亿美元；支付现金股息1.49亿美元，回购5.52亿美元股票，将121%的非GAAP自由现金流返还给公司所有者 [23] - 预计第二季度营收约32.8亿美元，同比增长约26%，环比增长约4%；非GAAP毛利率约为57.6%；运营费用约为7.2亿美元，环比增长约5%；非GAAP运营利润率为35.7%；非GAAP财务费用约为1.03亿美元；持续运营的现金税约为1.54亿美元，有效现金税率约为14.5%；非控股权益约为1300万美元；建议使用2.65亿股的平均股数进行建模 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 汽车业务 - 第一季度营收15.6亿美元，同比增长27%，符合指引 [8] - 预计第二季度同比增长低30%区间，环比增长高个位数区间 [14] 工业和物联网业务 - 第一季度营收6.82亿美元，同比增长19%，好于指引 [8] - 预计第二季度同比增长低20%区间，环比增长低个位数区间 [15] 移动业务 - 第一季度营收4.01亿美元，同比增长16%，好于指引 [8] - 预计第二季度同比增长低两位数区间，环比下降低个位数区间 [15] 通信基础设施及其他业务 - 第一季度营收4.96亿美元，同比增长18%，略低于指引 [9] - 预计第二季度同比增长约20%，环比基本持平 [15] 各个市场数据和关键指标变化 汽车市场 - 美国经销商新车库存为27天，远低于64天的历史水平 [11] - 全球xEV车辆渗透率在2021年达到19%，预计2022年达到23%，2023年达到30% [11] 渠道市场 - 服务约一半总营收的分销渠道库存仍低于长期目标，第一季度渠道供应月数为1.5个月，比长期目标低约1个月，且已连续六个季度供应紧张 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极与客户合作，重新分配材料，确保客户需求得到满足，与战略客户的合作达到前所未有的紧密程度，有望提升长期市场份额 [13] - 公司采用混合制造策略，内部晶圆制造占比45%，外部代工占比55%，预计未来外部代工占比将增加至60% [92] - 行业在成熟节点（如28、40和90纳米）存在显著产能限制，而汽车和工业领域对这些节点的需求持续强劲 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临供应挑战，2022年预期的强劲增长正在实现，客户需求依然强劲，各终端市场的需求仍超过供应，库存非常紧张 [18] - 预计下半年营收将高于上半年，供应在2022年仍将受限且面临挑战，但公司业务将继续产生强劲现金流，并执行既定的资本分配策略 [25] 其他重要信息 - 4月1日公司发布年度企业可持续发展报告，同比减少11%的标准化碳足迹，将设施中可再生电力的使用比例提高到31%，实现11%的标准化用水量减少和76%的回收利用努力增加 [16] - 公司承诺到2035年实现碳中和，加入科学碳目标倡议，并向100%可再生能源转型 [17] - 2021年公司员工增长8%，女性员工占比37%；任命总法律顾问Jennifer Wuamett为首席可持续发展官，监督可持续发展计划；董事会批准将部分员工年度激励薪酬与实现长期可持续发展目标挂钩 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 10 - Q文件中采购承诺较2021财年末下降约10%，这是2021财年末的高点吗？公司是否会重新增加采购承诺？ - 采购承诺下降是因为部分已转化为收入；鉴于供需情况未根本改变，公司今年已售罄，未来不排除与供应商签订额外的长期供应承诺 [28][29] 问题2: 2021财年供应链增加对毛利率是逆风，2022财年价格上涨是否会成为毛利率的顺风因素？能否量化这一顺风因素？ - 公司仅将更高的投入成本和通胀成本转嫁给客户；内部前端制造利用率从一年前的80%多提高到现在的90%多，预计毛利率将保持在当前水平，上下浮动50个基点 [30][31] 问题3: 汽车客户库存不同步的套件问题如何影响公司向汽车终端市场发货的可见性和信心？如何确保发货符合需求而非过度发货？ - 公司与汽车和工业客户保持密切沟通，通过重新分配产品来满足需求，对客户生产情况有深入了解，有信心发货符合需求而非过度发货；SAAR预测下降部分是由于半导体短缺；汽车半导体内容增加、定价、公司市场份额增长以及供应链库存不足等因素导致汽车半导体销售与汽车产量之间存在差距 [33][34][35] 问题4: 如果半导体销售明年假设下降5%或10%，公司会采取什么措施？如何看待毛利率的底部？ - 公司原则上不提供明年的指引，毛利率受益于内部设施的利用率和价格上涨，定价已达到较高水平并将保持，公司将坚持投资者日给出的模型 [37][38][39] 问题5: 公司在应对宏观事件时的风险降低情况如何？中国市场的影响有多大？与第一季度相比是更大还是更小的削减？ - 第一季度天津工厂停工造成约5000万美元影响；第二季度预计有几千万美元的供应和物流中断影响已纳入指引，这是供应层面的问题，而非需求问题；上海地区超过一半的客户已全面恢复运营，三分之一部分运营且快速恢复，需求未受影响 [43][44][45] 问题6: 与客户更紧密的关系是否会改变公司的库存策略？在经济低迷时，公司是否愿意让渠道持有更多库存，不削减工厂利用率？ - 公司不会改变内部95天库存目标，因为增加库存对整体情况影响不大；公司正在与客户合作制定各种模型，提高供应链的供应保障能力；与过去相比，公司对终端客户需求的透明度有所提高，更有信心应对未来情况 [46][47][48] 问题7: 随着供应改善，下半年各终端市场的供应情况是变好还是变差？公司是否会优先考虑特定终端市场？ - 公司所有四个营收板块都面临供应短缺，工业和汽车业务的供需差距最大，且这种情况将长期存在；今年收入的逐步增长主要取决于供应的增加，而非各市场的需求模式 [49][50][51] 问题8: 公司预计中国疫情对下一季度的影响为1%或更低，而竞争对手预计为10%，为何会有这种差异？ - 公司无法推测竞争对手的具体策略和情况；公司通过严谨分析评估中国疫情影响，主要是供应层面的干扰，已采取平衡的风险评估方法将其纳入指引 [52][53][54] 问题9: 如果没有中国疫情影响，公司是否有足够的供应来增加发货量？ - 中国疫情相关的上海地区停工影响了供应，如果没有这些影响，公司的指引会更高 [56][57] 问题10: 公司的资本支出计划如何？当前8.9%的资本支出强度在2022年是否可持续？2022年之后如何考虑？ - 公司长期资本支出模型为6% - 8%，预计2022年约为10%，2023年及以后将回到该范围内；2020年资本支出约为4.5% - 4.6%，2021年为6.9%，第一季度为8.9% [59][60] 问题11: 第一季度移动业务表现异常强劲，主要驱动因素是中国市场、安全移动钱包和UWB的早期采用，如何看待这些驱动因素在2022年下半年的情况？增量驱动因素是UWB还是整体手机销量？ - 移动市场波动主要与供应有关，公司采用内容增长策略，移动钱包和UWB渗透处于早期阶段且进展顺利；第二季度移动业务环比下降是由于供应在各业务板块间的平衡调整 [61][62][63] 问题12: 公司的产能扩张计划如何？如何向客户说明将如何从当前情况恢复并满足他们的需求？ - 公司通过10%的资本支出进行产能扩张，未来几年资本支出占比可能为6% - 8%；与代工厂签订长期采购协议确保产能；内部前端产能扩张的积极影响将在今年晚些时候和明年显现；公司将与代工厂合作获取更多产能，预计下半年营收将高于上半年 [66][67] 问题13: 第一季度和第二季度指引的同比增长中，大约有多少来自销量、定价和产品组合？ - 公司不按季度披露价格和销量信息，将在明年年初提供2022年全年的相关信息 [69][70] 问题14: 展望今年剩余时间，后端是否会有成本增加？ - 在通胀环境下，不能排除持续的投入成本增加，但公司原则上会提高价格以保护毛利率 [72][73] 问题15: 渠道库存比目标低约一个月，考虑到核心终端市场的季节性，是否认为能缩小这一差距？ - 公司目标是渠道库存达到2.5个月，但目前受供应限制，产品发货后立即被拉动，今年内缩小差距的可能性很小 [74][75] 问题16: 上一季度公司返还了超过100%的自由现金流，目前的想法是什么？现金分配计划如何？ - 公司资本分配策略不变，将继续执行；过去12个月返还了185%的自由现金流，第一季度提高了股息并获得了回购批准 [77][78] 问题17: 本季度运营费用因绩效加薪增长了5%，全年是否会趋于平稳？对当前的支出水平是否满意？ - 公司运营费用表现良好，第一季度占销售额的21.9%，优于指引的22.4%；预计下半年运营费用将低于23%的长期模型 [79][80] 问题18: 汽车市场xEV渗透率达到30%，高于预期，原因是什么？ - 30%是xEV和高端ICE车辆的总和，其中xEV占23%，高端ICE车辆占7%；xEV渗透率从去年的19%增长到今年的23%，明年还将进一步提升；xEV趋势主要受中国和欧洲推动，欧洲与立法和税收激励有关，中国则因缺乏传统燃油车的历史包袱，许多初创公司直接进入xEV领域 [82][83][85] 问题19: 与汽车业务相比，公司在工业和通信业务中与客户的可见性和紧密程度如何？ - 汽车业务供应困难，但透明度良好，公司与Tier 1和OEM建立了密切关系；工业和物联网业务部分通过渠道销售，渠道库存低是主要指标，但公司也为一些知名大客户提供服务，在这些方面与汽车业务的可见性水平相似；目前工业业务的短缺情况比汽车业务更严重 [86][87][88] 问题20: 2023年公司晶圆处理产能预计提升，能量化提升多少？既然对需求的可持续性有信心，且成熟节点存在结构性供应不足，为何不在2023年及以后保持高投资水平？ - 公司自有晶圆设施将达到其能力范围内的提升水平，但仍无法满足所有需求；公司将继续推动从代工厂获得更高的供应；在混合制造策略下，外部代工厂供应的份额将增加，中期内内部产能占比较小 [90][91][92] 问题21: 第一季度通信业务因供应问题略有未达预期，能否详细说明？目前是否已解决？ - 通信业务中的LDMOS生产设施也服务于汽车和工业客户，设施已满负荷运行，公司原计划过于乐观，但影响不大，通信业务仍实现了同比和环比增长 [93][94]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：半导体行业、汽车行业、工业物联网、移动行业 - 公司：恩智浦半导体（NXP Semiconductors N.V.） 纪要提到的核心观点和论据 行业现状与供应情况 - 过去两年客户获取组件困难，供应链紧张且有特殊干扰，公司积压订单持续到今年甚至明年，目前80%产品组合的交货期为52周，2022年供应紧张，预计供应逐季改善，有望高于长期指引的12%增长 [3][6][12] - 俄罗斯和乌克兰危机方面，公司在俄罗斯有100名工程师，去年通过分销合作伙伴在俄实现2500万美元收入；乌克兰汽车OEM线束制造暂停数周；公司氖气不从乌克兰采购，通常储备六到九个月用量，短期内无影响但会密切监测 [4][5][9] - 半导体供应链复杂，行业接近100%满负荷生产，库存少，任何小问题都会有影响，如台湾停电事件 [11] 长期增长预测 - 公司对过去三四年投资满意，与飞思卡尔的合并开始产生回报，特定加速增长领域2018年为16亿美元，2021年底超30亿美元，占总收入约28%，预计2024年达60亿美元，占比38%；其余业务预计在半导体市场增长约5%，公司有机会表现更好 [16][17] 汽车半导体业务 - 去年汽车半导体增长约40%，公司增长更快，主要因内容量增长，包括EV内容是传统ICE的两倍、高端汽车占比增加、公司特定驱动因素（雷达、S32平台、BMS产品）以及价格因素；预计今年汽车业务增长超20%，定价作用比2021年更大 [19][20][21] - 未来客户和供应链将持有更多库存，OEM和一级供应商希望持有三到六个月库存，但不会在公司资产负债表上，预计2023年开始建立战略库存 [23][24] - 增长驱动因素： - S32处理器业务：目前约3亿美元，预计2024年至少达6亿美元并加速增长，汽车架构向分层分区发展，创造新机会，类似20年前建筑网络行业 [27][28] - 雷达业务：从6亿美元增长到11亿美元，源于每年配备雷达的汽车增多、每辆车雷达节点增多、每个节点半导体复杂度增加；全球标准要求雷达与摄像头结合实现安全功能，消费者愿意为安全支付 [31][32][34] - 电池管理业务：从2亿美元增长到5亿美元，公司专注于电池系统控制，提供独特解决方案，适用于混合动力和纯电动汽车，内容随电池组密度增加而增加 [36][37] 其他业务 - 工业物联网业务：占收入22%，是长尾业务，客户和产品分散，公司提供完整解决方案，包括广泛工业应用组合、模拟附件、连接选项和安全功能，注重可扩展解决方案 [39][40] - 移动业务：专注安全移动钱包和超宽带技术，超宽带用于创建虚拟钥匙，先在移动市场推广，未来汽车公司将引入基于超宽带的安全汽车访问解决方案，公司在汽车安全访问解决方案市场领先 [42][43] 财务相关 - 毛利率：之前模型为53% - 57%，现在为55% - 58%，目前运行在57%，预计今年维持在该区间，受利用率、增量收入和产品组合影响，长期目标是达到58% [51][52] - 资本分配：战略不变，继续投资业务以超越市场和同行，将多余自由现金流返还给股东，2021年返还46亿美元，2022 - 2024年目标返还100 - 130亿美元；去年11月偿还债务，延长债务期限，加权平均债务成本约370万美元 [59][60] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司天津工厂组装和测试业务停工10天，影响约5000万美元收入，预计第二季度恢复供应 [5] - 公司确定产品采购来源的方式：工艺节点低于19纳米的产品从外部采购，主力工艺节点为55、40、28纳米，16纳米产品刚开始量产 [46] - 公司在分配芯片供应时，目标是确保客户不停产，不决定市场上的赢家和输家 [49]

半导体市场规模 - 2021年半导体市场总额为5559亿美元[18] 公司业务部门与终端市场 - 公司有一个可报告的业务部门，代表整个实体[19] - 公司产品主要面向四个终端市场，分别是汽车、工业与物联网、移动和通信基础设施及其他[20] 公司产品组合 - 公司提供广泛的半导体产品组合，包括微控制器、应用处理器、通信处理器等[34] - 公司的微控制器产品组合从8位产品到高性能的16位和32位产品，具有可扩展性[35] - 公司的应用处理器专注于消费设备、工业应用和汽车应用，提供高度集成的ARM架构处理器[36] - 公司的通信处理器包括64位基于ARM的Layerscape处理器，最高可达16个CPU和100Gbps以太网端口[38] 各终端市场增长驱动因素 - 汽车半导体销售增长依赖全球汽车销售和生产趋势以及每辆车半导体含量的增加[23] - 工业与物联网市场增长由智能和连接电子设备的替代以及高性能边缘和媒体设备的使用增加驱动[28] - 移动市场增长主要由功能附加率的增加驱动，UWB技术正在兴起[30] 公司市场地位 - 公司在多个产品领域处于市场领先，如高性能射频功率放大器、安全控制器IC等[41][42] 生产制造 - 前端生产周期多达300个工艺步骤，后端加工相对简单[47] - 公司内部和合资晶圆制造主要聚焦专有特色工艺技术，内部制造集中在8英寸晶圆厂，工艺节点为140纳米、180纳米和250纳米[48] - 晶圆厂生产的集成电路线宽为90纳米至3微米，分立器件为0.5微米至大于4微米[49] 合资工厂情况 - 新加坡（SSMC）工厂所有权占比61.2%，公司有权获得该合资企业年度产能的60%[51] 销售渠道与客户 - 2021年和2020年，Avnet分别占公司收入的18%和17%，无其他分销商占比超10%，无直接销售的OEM占比超10%[58] - 公司销售和营销团队分为EMEA、美洲、日本、韩国、大中华及亚太五个区域[56] - 公司10大OEM终端客户包括Apple、Aptiv、Bosch等[57] 知识产权 - 公司拥有约9500个专利家族以保护知识产权[62] 竞争对手 - 公司全球主要竞争对手包括Analog Devices Inc.、Infineon Technologies AG等[65] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司约有31000名员工，其中约1500名在合资企业，约9300名专注于产品和解决方案研发[70] - 2021年，公司间接劳动力自愿流失率为7.9%，直接劳动力为18.4%，综合员工群体为12.1%[71] - 公司设定2025年多元化目标，包括全球劳动力中女性占比40%、全球间接劳动力中女性占比30%等，2021年相应进展分别为37%、24%等[73] - 公司员工分布在30多个国家，有8个主要员工资源团体（ERGs），分布在亚洲、欧洲、墨西哥和美国[70][72] 员工安全与福利 - 公司致力于员工安全，获ISO 45001认证，疫情期间采取多项安全措施并推行灵活工作安排[77] 信贷融通协议 - 公司循环信贷融通协议（RCF Agreement）借款能力为15亿美元，利率浮动，目前无借款[245] 外汇相关情况 - 截至2021年12月31日，公司与外汇远期合约相关的净资产为200万美元，若预测运营支出下降20%且外汇汇率不利变动20%，损失可忽略不计[247] - 公司主要外汇风险与美元兑欧元汇率有关，也涉及人民币、日元等多种货币[248] 风险管理 - 公司通过正常运营和融资活动管理利率和外汇风险，必要时使用衍生金融工具，不用于交易或投机[243] - 公司使用衍生工具面临信用和市场风险，通过与投资级信用评级金融机构交易降低信用风险[244]