行业概述 - 行业包括拥有、开发和经营公寓、学生住房、预制房屋及独栋住宅等各类住宅地产的公司，通过出租空间获得收入[3] - 学生住房需求与高校入学率增长直接相关，通常位于大学附近以服务目标人群[3] - 部分公司专注于特定区域或住房类型以应对本地市场动态或特定租户需求[3] 行业驱动因素 - 强劲的租赁需求受益于劳动力市场韧性（低失业率）和人口结构变化加速家庭组建[4] - 抵押贷款利率上升及购房成本高企使租房成为更可及且灵活的选择，尤其利好多户住宅房东[4] - 技术应用（如自助看房、智能家居、AI工具）提升租户体验、运营效率并支持长期净营业收入增长[5] 行业挑战 - 宏观经济不确定性及关税影响可能抑制消费者信心，进而影响家庭组建和租户支付能力[6] - 部分地区公寓供应过剩压制租金水平，短期内限制增长前景[7] - 新公寓建设放缓可能改善长期供需平衡，但中短期仍面临租金增长受限的压力[7] 行业表现与估值 - 行业Zacks排名第92位，位列所有250个行业的前38%，显示强劲短期前景[8][9] - 过去一年行业回报率0.5%，跑输标普500（9.6%）和金融板块（19.5%）[11] - 当前远期P/FFO为16.46，高于金融板块的16.11但低于标普500的21.89，五年估值区间为13.61-26.19[14][18] 重点公司分析 Veris Residential (VRE) - 专注于东北部高需求市场的A类多户住宅，通过资产出售和翻新（如Liberty Towers项目）实现价值释放[19][20] - 2025/2026年FFO每股预期上调至0.62/0.72美元，对应同比增长3.3%/16.1%，近期股价下跌9.3%提供入场机会[21] Elme Communities (ELME) - 资产集中于华盛顿特区和亚特兰大，拥有约9,400套公寓及30万平方英尺商业空间[23] - 翻新管道含3,000套单元，预计2025年NOI增长240-260万美元，租金收入比保持稳定[24] - 当前年度FFO每股预期0.95美元（同比+1.1%），年内股价上涨4.4%[25] NexPoint Residential Trust (NXRT) - 专注阳光地带中产阶级多户住宅，通过翻新策略实现高ROI和租金溢价[26][28] - 2025/2026年FFO每股预期上调1.6%/3.7%至3.24/3.12美元，近一月股价上涨1.1%[27]

住宅类REIT和权益信托股票比较 - 文章对比分析NexPoint Residential Trust Inc (NXRT)和Essex Property Trust (ESS)两只住宅类REIT股票的价值投资吸引力 [1] - 采用Zacks Rank评级系统结合价值风格评分模型进行评估，Zacks Rank侧重盈利预测及修正，风格评分侧重特定股票特征 [2] 公司评级表现 - NXRT当前Zacks Rank为2(买入)，ESS为3(持有)，显示NXRT的盈利预测修正活动更积极 [3] - NXRT价值风格评分为B级，ESS为D级，主要基于P/E、PEG、P/B等多项估值指标 [6] 关键估值指标对比 - 远期市盈率：NXRT为10.73倍，ESS为18.08倍 [5] - PEG比率：NXRT为1.79倍，ESS高达6.01倍，反映NXRT的盈利增长估值更具优势 [5] - 市净率：NXRT为2.34倍，ESS为3.23倍，显示NXRT的资产估值更合理 [6] 综合评估结论 - 在Zacks Rank和价值评分模型中，NXRT均显著优于ESS，当前阶段对价值投资者更具吸引力 [6]

公司动态 - NexPoint Residential Trust Inc (NXRT) 高管团队将参加2025年6月2日至5日在纽约希尔顿中城举办的Nareit REITweek投资者会议 参会高管包括执行副总裁兼首席投资官Matthew McGraner 首席财务官Paul Richards 资产管理部门副总裁Bonner McDermett和Sean Jacobson [1] - 会议材料将于2025年6月2日上午发布在公司官网nxrt nexpoint com的Resources栏目 [2] 公司概况 - NXRT是在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金(REIT) 股票代码为"NXRT" 主要投资标的为美国东南部和西南部大城市及郊区的中等收入多户住宅物业 注重具有增值潜力的资产 [3] - 公司由具备丰富房地产经验的NexPoint Real Estate Advisors L P提供外部咨询 后者隶属于SEC注册投资顾问NexPoint Advisors L P [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Kristen Griffith [4] - 媒体联络由Prosek Partners代理 [4]

投资策略 - 投资组合主要包括房地产投资信托基金(REITs)、优先股和高收益债券 [1] - 近期策略结合长期股票持仓与备兑认购期权及现金担保认沽期权 [1] - 投资理念基于基本面分析和长期视角 [1] 研究覆盖范围 - 主要关注房地产投资信托基金(REITs)和金融行业 [1] - 偶尔涉及交易所交易基金(ETF)及其他受宏观交易理念驱动的股票 [1] 免责声明 - 无相关公司和行业内容可总结 [2][3]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 2025年和2024年第一季度，公司总营收分别为63216000美元和67577000美元，减少4361000美元[126] - 2025年和2024年第一季度，公司运营收入分别为7423000美元和40991000美元，减少33568000美元[126] - 2025年和2024年第一季度，公司净收入分别为 - 6924000美元和26402000美元，减少33326000美元[126] - 2025年和2024年第一季度，租金收入分别为61400000美元和65600000美元，减少约4200000美元[127] - 2025年和2024年第一季度，其他收入分别为1800000美元和2000000美元，减少约200000美元[128] - 2025年第一季度净营业收入（NOI）为3776万美元，较2024年同期的4109.4万美元下降8.1%[144][147] - 2025年第一季度同店NOI为3773.4万美元，较2024年同期的3922.1万美元下降3.8%[144][147] - 2025年Q1租金收入6140万美元，较2024年同期减少约50万美元，降幅0.8%；其他收入130万美元，较2024年同期减少约20万美元[150][151] - 2025年第一季度伤亡损失为20万美元收益，2024年同期为80万美元损失，收益增加100万美元[137] - 2025年第一季度房地产销售收益为0，2024年同期为3170万美元[138] - 2025年Q1归属于普通股股东的FFO为1740万美元，较2024年同期减少约150万美元，降幅8.4%；基本每股FFO为0.68美元，较2024年同期下降7.4%；摊薄每股FFO为0.68美元，较2024年同期下降5.6%[163] - 2025年Q1归属于普通股股东的Core FFO为1910万美元，较2024年同期减少约30万美元，降幅1.7%；基本每股Core FFO为0.75美元，较2024年同期下降0.6%；摊薄每股Core FFO为0.75美元，较2024年同期上升1.3%[163] - 2025年Q1归属于普通股股东的AFFO为2160万美元，较2024年同期减少约40万美元，降幅1.8%；基本每股AFFO为0.85美元，较2024年同期下降0.7%；摊薄每股AFFO为0.84美元，较2024年同期上升1.2%[163] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 2025年和2024年第一季度，公司总费用分别为55793000美元和58295000美元，减少2502000美元[126] - 2025年和2024年第一季度，物业运营费用分别为12500000美元和13800000美元，减少约1300000美元[129] - 2025年和2024年第一季度，房地产税和保险费用分别为9000000美元和9300000美元，减少约300000美元[130] - 2025年第一季度咨询和行政费用为170万美元，与2024年同期持平，顾问分别自愿放弃约530万和550万美元费用[132] - 2025年第一季度公司一般和行政费用为450万美元，较2024年同期减少40万美元[133] - 2025年第一季度物业一般和行政费用为200万美元，较2024年同期减少30万美元[134] - 2025年第一季度折旧和摊销成本为2440万美元，较2024年同期增加10万美元[135] - 2025年第一季度利息费用为1440万美元，与2024年同期持平，其中债务利息减少652.9万美元[136] - 2025年Q1物业运营费用1310万美元，较2024年同期增加约40万美元，增幅3.3%；房地产税和保险成本900万美元，较2024年同期增加约40万美元[152][153] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日，公司投资组合包含35处多户住宅物业，共12984套公寓，出租率约94.4%，每出租单元月有效租金加权平均为1495美元[107] - 截至2025年3月31日，公司投资35处多户住宅物业，各物业平均有效月租金和入住率有不同变化[177] - 同店池包含35处共12948套公寓，不包括36套停用单元[145] - 2025年3月31日Q1同店物业出租率约94.4%，每出租公寓单元月有效租金加权平均为1495美元；2024年同期出租率约94.7%，月有效租金加权平均为1514美元[149] 管理层讨论和指引 - 公司计划在有合适机会且有足够融资时投资更多多户住宅物业，未来物业投资将部分或全部依靠现有现金、未来借款、普通股发行或其他证券发行所得款项或物业处置所得[183] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，OP有26053988个流通单位，其中公司持有25951154个，占比99.6%，非关联有限合伙人持有102834个，占比0.4%[107] - 公司须每年分配至少90%的REIT应纳税收入以维持REIT资格，长期依靠留存收益为资本支出等提供资金的能力有限[171] - 2020年3月4日，公司与ATM销售代理签订股权分销协议，可发售最高2.25亿美元的普通股，该计划在累计销售额达2.25亿美元时自动到期[172] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动提供净现金2832.2万美元，投资活动使用净现金887.8万美元，融资活动使用净现金1454.1万美元；2024年同期对应数据分别为1968.7万美元、9416.9万美元和9038.6万美元[174] - 截至2025年3月31日，子公司第三方抵押贷款债务约15亿美元，加权平均利率5.40%，调整后加权平均利率3.58%，利率互换协议有效覆盖浮动利率抵押贷款债务的55.6%[179][180] - 截至2025年3月31日，利率上限协议覆盖15亿美元浮动利率抵押贷款债务中的24亿美元[181] - 2023年7月1日起，多数LIBOR债务和衍生工具参考利率由LIBOR替换为SOFR，公司利率互换参考从一个月LIBOR过渡到调整后的SOFR[182] - 2022年10月24日，公司延长企业信贷安排一年至2025年6月30日；2025年2月28日，公司同意减少2.5亿美元的可用借款额度；截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司企业信贷安排未偿余额为0，可用借款额度分别为1亿美元和3.5亿美元[186] - 公司签订六项利率互换交易，名义金额合计8亿美元，将浮动利率债务的浮动利率（SOFR）替换为加权平均固定利率1.10%[188,192] - 截至2025年3月31日，运营物业抵押贷款债务本金为15.03242亿美元，利息费用为4.24542亿美元，总计19.27784亿美元[192] - 公司需向顾问支付年度咨询和行政费用，费率为1.2%，上限约为540万美元；2025年和2024年第一季度费用均为170万美元[194] - 公司与NLMF Holdco, LLC的协议潜在承诺最高不超过400万美元[195] - 公司预计每年每公寓单元维修和维护费用为575 - 725美元，非经常性资本支出和/或贷款人要求的替换储备金为250 - 350美元；截至2025年3月31日，有370万美元的翻新增值储备金[196] - 2025年和2024年第一季度，室内翻新支出分别为65.2万美元和173万美元，室外和公共区域分别为5.8万美元和47.4万美元[196] - 公司董事会宣布2025年第一季度每股股息为0.51美元，于2025年3月31日支付，资金来自运营现金流[203] - 公司评估税务立场，需判断是否有超过50%的可能性被税务机关认可，目前无重大未确认税务利益或费用等[199,201] - 公司企业信贷安排循环承诺将于2025年6月30日到期，除非提前自愿永久减少[193] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司无对财务状况等有影响的表外安排[204] - 公司选择按REIT征税，需向股东分配至少90%的“REIT应税收入”[210] - 截至2025年3月31日，公司总负债15亿美元，加权平均利率5.40%，均为浮动利率债务[211] - 截至2025年3月31日，利率互换协议有效覆盖公司15亿美元未偿还浮动利率债务的55.6%[211] - 截至2025年3月31日，公司签订的利率互换协议名义金额8亿美元，加权平均固定利率1.10%[211][213] - 截至2025年3月31日，利率上限协议将浮动利率抵押贷款债务的SOFR有效上限设定为加权平均7.31%，期限一般为三到四年[212] - SOFR每变动0.25%，公司2025年3月31日的浮动利率债务年度利息费用将分别增加163万美元、326万美元、488.9万美元和651.9万美元[214]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损690万美元，摊薄后每股亏损0.27美元，而2024年同期净利润为2640万美元，摊薄后每股收益1美元；总收入6320万美元，低于2024年同期的6760万美元 [7] - 第一季度NOI为3780万美元，涉及35处房产，2024年同期为4110万美元，涉及37处房产 [7] - 同店租金和入住率分别下降1.3%和0.3%，同店收入下降1%，导致同店NOI较2024年第一季度下降3.8% [7] - 与2024年第四季度相比，2025年第一季度同店租金上涨0.3%或4美元 [7] - 第一季度核心FFO为1910万美元，摊薄后每股0.75美元，2024年第一季度为每股0.74美元 [7] - 公司于2025年3月31日支付每股0.51美元的季度股息，自成立以来股息增长147.6%；第一季度股息由核心FFO覆盖1.4倍，核心FFO派息率为68.3% [8] - 基于当前市场资本化率和远期NOI估计，公司报告的每股NAV范围为：低端44.2美元，高端58.2美元，中点51.2美元，平均资本化率稳定在5.25% - 5.75% [9] - 公司修订2025年摊薄后每股收益和核心FFO的指导范围，摊薄后每股收益亏损高端为1.08美元，低端为 - 1.36美元，中点为 - 1.22美元；核心FFO摊薄后每股高端为2.89美元，低端为2.61美元，中点为2.75美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度完成20次全部和部分升级，租赁201个升级单元，平均每月租金溢价62美元，投资回报率16.1% [7] - 自成立以来，公司完成8558次全部和部分升级、4795次厨房和洗衣设备安装以及11389个技术包安装，分别带来每单元平均每月租金增加172.5美元和43美元，投资回报率分别为20.7%、64.5%和37.2% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全国吸收超过38000个单元，是创纪录的第一季度租赁和需求表现；公司所在的亚特兰大、凤凰城和达拉斯是吸收量前三的市场，夏洛特和坦帕也表现出色，使公司有五个市场进入第一季度吸收量前十 [13][14] - 第一季度市场条件保持强劲，公司多数市场转向租金增长举措，同时平衡入住率最大化；新供应主要集中在A类房源，RealPage预测未来三年公司所在子市场可用库存每年增长1.4% [14][15] - RealPage四月数据预测，NXRT子市场交付量同比下降22%，从17636个单元降至13750个单元；2026年新供应将再下降38%至8494个单元，2027年将大幅下降82%至1513个单元 [16] - 一季度末有效租金为1495美元，较2024年第四季度上涨30个基点；10个市场中有6个市场租金持平或正增长，坦帕和拉斯维加斯涨幅最强，分别为1.9%和1.6% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战术性推动租金增长，加速室内装修，以迎接旺季租赁；平衡租金增长和入住率最大化，应对新交付和优惠措施的影响 [11][14] - 公司积极监测销售市场机会和资本化率变动，考虑出售部分资产，将所得款项用于回购股票、回收资本或投资新的增值资产 [20][28] - 公司希望通过锁定固定利率的掉期交易和股票回购来提高核心FFO每股指导范围 [31][32] - 公司在多数市场推行租金增长举措，同时在新交付和优惠措施影响较大的地区平衡入住率最大化 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为同店NOI将在今年剩余时间内回升，新租赁增长的拐点是积极信号，公司对拉斯维加斯市场持乐观态度，认为该市场由于供应不足和净移民流入，有收购潜力 [12][21][47] - 管理层预计运营费用将保持适度增长，维修和维护费用稳定，周转成本有所改善；市场条件将继续保持强劲，公司资产将受益于租赁需求增加 [12][13][14] 其他重要信息 - 公司与BH Construction积极监测关税影响，目前对公司影响较小，多数供应商价格持平或预计上涨10% - 20% [18] - 自2025年4月1日以来，公司以平均每股34.29美元的价格回购223109股普通股，总价约760万美元，较当前NAV中点折价33% [10] - 2025年4月3日，公司与摩根大通签订一份为期五年、价值1亿美元的利率掉期协议，固定利率为3.489% [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些市场的资本化率较低 - 公司认为亚特兰大市场和部分DFW市场的资本化率较弱，而优质资产的出价较高，如拉斯维加斯的一个项目，公司的报价被更高的出价击败 [25][27] 问题: 公司是否会出售更多资产以回购股票并缩小估值差距 - 公司表示希望维持稳定的股票回购计划，同时抓住机会回收资本，出售部分资产并将所得款项用于投资新的增值资产；是否出售资产取决于股价 [28][29] 问题: 核心FFO每股指导范围的提高是否主要由股票回购和掉期交易驱动 - 公司确认是由于市场掉期利率下降，公司能够锁定较低的固定利率，以及计划进行更多股票回购，从而提高了核心FFO每股指导范围 [31][32] 问题: 公司为何在掉期交易上不够激进 - 过去一周市场波动较大，信用费用飙升，目前市场趋于稳定，公司将密切关注并寻找更好的交易时机 [34][35] 问题: 新租赁增长和续租增长的情况以及增值计划的进展 - 新租赁增长的拐点是有机的，并非由装修结果驱动；增值计划方面，公司希望在下半年增加装修单元数量，目标是达到每季度400个单元，但可能无法在接下来几个季度实现，希望在下半年达到每季度几百个单元 [36][37][38] 问题: 考虑到当前股价，公司今年剩余时间的股票回购计划如何 - 公司认为当前股价对应的隐含资本化率为6% - 7%，仍具吸引力，计划在工作日和市场波动时进行回购，回购上限为NAV低端范围的10%或6.25%的资本化率 [40] 问题: 如何解释拉斯维加斯市场的强劲表现 - 公司认为拉斯维加斯市场的资产处于价格可承受区间，且该市场历史上住房供应不足，尽管近期有新供应，但净移民流入导致可选择房源有限，因此该市场表现强劲，公司对其持乐观态度并考虑收购 [46][47] 问题: 如果当前趋势持续到旺季租赁，新租赁利率增长今年第三季度可能达到的峰值是多少 - 公司认为若要达到收入指导上限，每单元租金需从第一季度的1482美元提高到1520美元，即增长约2%，公司有潜力实现这一增长 [50][51] 问题: 请说明全年资本支出（CapEx）的经常性和非经常性需求 - 第一季度经常性和非经常性CapEx约为600万美元，较去年同期略有下降；第二和第三季度可能因内部装修需求增加而有所上升，但总体变化不大 [53][54][55] 问题: 运营费用（OpEx）、物业税和保险费用较低的原因及未来趋势 - 公司在工资集中化和维护外包方面取得进展，预计到2026年上半年将实现运营费用的正常化；物业税处于估值周期，会有波动，但无重大影响；公司近期续保获得有利结果，保险费用将有所节省，但第一季度数据未体现；总体而言，公司对全年运营费用持乐观态度 [60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损690万美元，摊薄后每股亏损0.27美元，而2024年同期净利润为2640万美元，摊薄后每股收益1美元 [7] - 第一季度总营收6320万美元，低于2024年同期的6760万美元 [7] - 第一季度NOI为3780万美元，涉及35处房产，2024年同期为4110万美元，涉及37处房产 [7] - 第一季度同店租金和入住率分别下降1.3%和0.3%，同店收入下降1%，同店NOI下降3.8% [7] - 第一季度核心FFO为1910万美元，摊薄后每股0.75美元，2024年同期摊薄后每股0.74美元 [7] - 第一季度完成20套全面和部分升级，租赁201套升级单元，平均月租金溢价62美元，投资回报率16.1% [8] - 自成立以来，完成8558套全面和部分升级、4795套厨房和洗衣设备安装以及11389套技术套餐安装，每套单元月租金分别增加172.5美元和43美元，投资回报率分别为20.7%、64.5%和37.2% [9] - 2025年3月31日支付季度股息，每股普通股0.51美元，自成立以来股息增长147.6% [9] - 第一季度股息由核心FFO覆盖1.4倍，核心FFO派息率为68.3% [9] - 基于当前市场资本化率和预期NOI，报告每股净资产价值（NAV）范围为44.2 - 58.2美元，中点为51.2美元，平均资本化率范围为5.25% - 5.75%，季度环比保持稳定 [10] - 2025年全年指导范围调整，摊薄后每股收益亏损为 - 1.08（高端）至 - 1.36（低端）美元，中点为 - 1.22美元；摊薄后核心FFO为2.89（高端）至2.61（低端）美元，中点为2.75美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度同店运营方面，入住率季度末为94.4%，纳什维尔和菲尼克斯分别达到95.4%和94.6%，夏洛特、奥兰多、南佛罗里达和拉斯维加斯平均入住率为95.1% [12] - 截至当日上午，投资组合出租率为95.5%，60天趋势良好，为92% [13] - 第一季度同店NOI下降3.8%，但比内部预测好2%，坏账同比改善近40% [13] - 符合条件租户的续约转化率为54%，续约租金提高73个基点 [13] - 4月混合租赁增长预计持平，但有迹象表明需求强劲，预计本季度晚些时候和2025年下半年租金将实现正增长 [13] - 运营费用增长季度末为3.7%，维修和保养费用符合预期，为4.9%，周转成本比上一年季度改善2% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全国吸收超过38000套单元，为创纪录的第一季度租赁和需求表现 [14] - 公司的亚特兰大、菲尼克斯和达拉斯市场在吸收量方面排名前三，夏洛特和坦帕表现出色，五个市场进入第一季度吸收量前十 [15] - RealPage预测公司子市场未来三年可用库存每年增长1.4%，远低于近期历史供应浪潮的快速增长 [16] - RealPage 4月数据预测公司子市场交付量同比下降22%，从17636套降至13750套，2026年新供应将再下降38%至8494套，2027年将大幅下降82%至1513套 [17] - 10个市场中有6个市场租金持平或正增长，坦帕和拉斯维加斯租金增长最强劲，分别为1.9%和1.6%，南佛罗里达、DFW、夏洛特和亚特兰大在第一季度季节性较慢时期租金增长在0% - 1%之间 [17][18] - 3月，公司35处房产中有17处位于四个市场（南佛罗里达、夏洛特、DFW和拉斯维加斯）转向新租赁正增长，高于第四季度的2处；4月迄今，35处房产中有20处情况进一步改善，拉斯维加斯、坦帕、DFW和南佛罗里达表现突出 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多数市场转向租金增长举措，同时在新交付和优惠仍影响资产的地方继续平衡入住率最大化 [16] - 公司积极监测销售市场机会，关注市场资本化率变化，优质资产定价预期强劲，多数交易预期在5%的资本化率水平 [21] - 公司专注于推动内部增长和资本循环，随着供应在今年晚些时候被消化，将继续执行相关策略 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件第一季度保持强劲，全国租赁和需求表现创纪录，公司多个市场表现出色，资产有望受益于租赁需求增加和经营环境改善 [14][15] - 新租赁增长的拐点是积极信号，公司对2025年初至4月下旬的表现满意，预计同店NOI在今年剩余时间将上升 [13][22] - 公司认为尽管面临一些挑战，但资产处于有利位置，能够在改善的环境中实现增长，对拉斯维加斯等市场持乐观态度，计划继续关注收购机会 [15][48] 其他重要信息 - 公司和BH Construction积极监测关税影响，目前对公司影响较小，多数供应商价格持平或预计在不确定情况下上涨10% - 20% [19] - 4月28日，公司董事会批准每股0.51美元的季度股息，将于6月30日支付给6月16日登记在册的股东 [11] - 自4月1日以来，公司以平均每股34.29美元的价格回购223109股普通股，总计约760万美元，较当前NAV中点折价33% [11] - 4月3日，公司与摩根大通签订1亿美元的五年期利率互换协议，固定利率为3.489% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：哪些市场的资本化率处于公司NAV指导范围的高端与低端 - 回答：亚特兰大和DFW市场的资本化率相对较弱，符合市场供应情况；优质资产投标积极，如在拉斯维加斯的交易中，优质资产的资本化率可达5%或更低 [25] 问题2：公司是否会在当前股价下加大资产处置力度以回购股票缩小估值差距 - 回答：公司希望维持稳定的回购计划，同时抓住机会进行资本循环，将部分资产出售所得用于投资新的增值资产，但这取决于股价情况 [28] 问题3：核心FFO每股指导范围上调是否主要由于预期更多股票回购和利率互换锁定更好的固定利率 - 回答：是的，市场上互换利率大幅下降，公司能够以低于3.5%的利率锁定1亿美元名义金额，且曲线回落，有助于提高未来指导 [34][35] 问题4：公司为何在利率互换方面不够激进 - 回答：过去一周市场波动较大，信用利差飙升，目前市场趋于稳定，公司会密切关注并寻找更好的交易机会 [36][37] 问题5：第一季度新租金增长和续约增长与增值计划的关系，以及今年剩余时间增值计划的预期产出 - 回答：新租赁增长主要是有机增长，并非由翻新结果驱动；公司目标是在下半年提高增值计划的产出，希望达到每季度200套左右，最终目标是每季度400套 [38][40][41] 问题6：在当前股价下，公司对今年剩余时间股票回购的看法 - 回答：公司认为当前股价对应的隐含资本化率仍有吸引力，会在工作日和市场波动时进行回购，上限为NAV范围低端的10%折扣或6.25%的资本化率 [42] 问题7：如何解释拉斯维加斯市场的强劲表现，以及公司在该市场的投资策略 - 回答：公司在拉斯维加斯的资产处于价格可承受区间，市场历史上住房供应不足，净迁移流入持续，是公司希望继续关注的收购市场 [47][48] 问题8：如果当前新租赁增长趋势持续到旺季，今年第三季度新租赁增长率可能达到的峰值 - 回答：公司第一季度净有效租金为1482美元，要达到收入指导上限，只需将每套单元租金提高到1520美元，有实现几个百分点增长的潜力 [50][51] 问题9：请说明全年资本支出（CapEx）的指导，包括经常性和非经常性支出 - 回答：第一季度经常性和非经常性CapEx约为600万美元，同比略有下降，预计全年支出相对稳定，第二和第三季度部分房产有外部CapEx，但不重大，内部升级可能会有所增加，但取决于需求 [53][54][55] 问题10：第一季度运营费用（OpEx）、财产税和保险费用低于预期的原因，以及对全年的影响 - 回答：公司在集中化工资和维护安排方面取得进展，预计未来维护工资支出将下降；财产税处于评估周期，会有波动，但无重大影响；近期保险续约结果良好，将带来一定节省，但第一季度数据未体现；总体对全年OpEx持乐观态度 [60][61][62]

公司业绩表现 - 季度FFO为0 84美元/股 超出Zacks一致预期0 77美元/股 同比增长-2 33% [1] - 季度营收6322万美元 低于Zacks一致预期0 93% 同比下滑6 45% [2] - 过去四个季度中三次超过FFO预期 但仅一次超过营收预期 [2] 市场反应与估值 - 本季度FFO超预期9 09% 而上一季度低于预期2 50% [1] - 年初至今股价下跌12 2% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度FFO预期为0 78美元/股 对应营收6404万美元 [7] - 本财年FFO预期为3 19美元/股 对应营收2 5809亿美元 [7] - 管理层电话会议内容将影响短期股价走势 [3] 行业比较 - 所属住宅REIT行业在Zacks行业排名中处于后44% [8] - 同业公司American Homes 4 Rent预计季度EPS为0 45美元/股 同比增长4 7% [9] - American Homes 4 Rent预计季度营收4 4183亿美元 同比增长4 3% [10]

Exhibit 99.1 29 April 2025 | NYSE: NXRT EARNINGS SUPPLEMENT: FIRST QUARTER 2025 TABLE OF CONTENTS | Earnings Release | 1 | | --- | --- | | Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements | 2 | | Overview | 3 | | Highlights of Recent Activity | 4 | | Financial Summary | 6 | | 2025 Full Year Guidance | 7 | | Components of Net Asset Value | 8 | | Consolidated Balance Sheets | 9 | | Consolidated Statements of Operations | 10 | | NOI and Same Store NOI | 11 | | Q1 Same Store Results | 12 | | Q1 Same St ...

NexPoint Residential Trust Inc. (NXRT) shares soared 7.6% in the last trading session to close at $34.90. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 18.7% loss over the past four weeks.The increased investor optimism in the stock can be attributed to President Donald Trump’s recent announcement to put a 90-day pause on the reciprocal tariff for most countries.This real estate investment trust is expected to post quarterly fu ...