财务数据和关键指标变化 - 第一季度净亏损690万美元，摊薄后每股亏损0.27美元，而2024年同期净利润为2640万美元，摊薄后每股收益1美元 [7] - 第一季度总营收6320万美元，低于2024年同期的6760万美元 [7] - 第一季度NOI为3780万美元，涉及35处房产，2024年同期为4110万美元，涉及37处房产 [7] - 第一季度同店租金和入住率分别下降1.3%和0.3%，同店收入下降1%，同店NOI下降3.8% [7] - 第一季度核心FFO为1910万美元，摊薄后每股0.75美元，2024年同期摊薄后每股0.74美元 [7] - 第一季度完成20套全面和部分升级，租赁201套升级单元，平均月租金溢价62美元，投资回报率16.1% [8] - 自成立以来，完成8558套全面和部分升级、4795套厨房和洗衣设备安装以及11389套技术套餐安装，每套单元月租金分别增加172.5美元和43美元，投资回报率分别为20.7%、64.5%和37.2% [9] - 2025年3月31日支付季度股息，每股普通股0.51美元，自成立以来股息增长147.6% [9] - 第一季度股息由核心FFO覆盖1.4倍，核心FFO派息率为68.3% [9] - 基于当前市场资本化率和预期NOI，报告每股净资产价值（NAV）范围为44.2 - 58.2美元，中点为51.2美元，平均资本化率范围为5.25% - 5.75%，季度环比保持稳定 [10] - 2025年全年指导范围调整，摊薄后每股收益亏损为 - 1.08（高端）至 - 1.36（低端）美元，中点为 - 1.22美元；摊薄后核心FFO为2.89（高端）至2.61（低端）美元，中点为2.75美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度同店运营方面，入住率季度末为94.4%，纳什维尔和菲尼克斯分别达到95.4%和94.6%，夏洛特、奥兰多、南佛罗里达和拉斯维加斯平均入住率为95.1% [12] - 截至当日上午，投资组合出租率为95.5%，60天趋势良好，为92% [13] - 第一季度同店NOI下降3.8%，但比内部预测好2%，坏账同比改善近40% [13] - 符合条件租户的续约转化率为54%，续约租金提高73个基点 [13] - 4月混合租赁增长预计持平，但有迹象表明需求强劲，预计本季度晚些时候和2025年下半年租金将实现正增长 [13] - 运营费用增长季度末为3.7%，维修和保养费用符合预期，为4.9%，周转成本比上一年季度改善2% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全国吸收超过38000套单元，为创纪录的第一季度租赁和需求表现 [14] - 公司的亚特兰大、菲尼克斯和达拉斯市场在吸收量方面排名前三，夏洛特和坦帕表现出色，五个市场进入第一季度吸收量前十 [15] - RealPage预测公司子市场未来三年可用库存每年增长1.4%，远低于近期历史供应浪潮的快速增长 [16] - RealPage 4月数据预测公司子市场交付量同比下降22%，从17636套降至13750套，2026年新供应将再下降38%至8494套，2027年将大幅下降82%至1513套 [17] - 10个市场中有6个市场租金持平或正增长，坦帕和拉斯维加斯租金增长最强劲，分别为1.9%和1.6%，南佛罗里达、DFW、夏洛特和亚特兰大在第一季度季节性较慢时期租金增长在0% - 1%之间 [17][18] - 3月，公司35处房产中有17处位于四个市场（南佛罗里达、夏洛特、DFW和拉斯维加斯）转向新租赁正增长，高于第四季度的2处；4月迄今，35处房产中有20处情况进一步改善，拉斯维加斯、坦帕、DFW和南佛罗里达表现突出 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在多数市场转向租金增长举措，同时在新交付和优惠仍影响资产的地方继续平衡入住率最大化 [16] - 公司积极监测销售市场机会，关注市场资本化率变化，优质资产定价预期强劲，多数交易预期在5%的资本化率水平 [21] - 公司专注于推动内部增长和资本循环，随着供应在今年晚些时候被消化，将继续执行相关策略 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场条件第一季度保持强劲，全国租赁和需求表现创纪录，公司多个市场表现出色，资产有望受益于租赁需求增加和经营环境改善 [14][15] - 新租赁增长的拐点是积极信号，公司对2025年初至4月下旬的表现满意，预计同店NOI在今年剩余时间将上升 [13][22] - 公司认为尽管面临一些挑战，但资产处于有利位置，能够在改善的环境中实现增长，对拉斯维加斯等市场持乐观态度，计划继续关注收购机会 [15][48] 其他重要信息 - 公司和BH Construction积极监测关税影响，目前对公司影响较小，多数供应商价格持平或预计在不确定情况下上涨10% - 20% [19] - 4月28日，公司董事会批准每股0.51美元的季度股息，将于6月30日支付给6月16日登记在册的股东 [11] - 自4月1日以来，公司以平均每股34.29美元的价格回购223109股普通股，总计约760万美元，较当前NAV中点折价33% [11] - 4月3日，公司与摩根大通签订1亿美元的五年期利率互换协议，固定利率为3.489% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：哪些市场的资本化率处于公司NAV指导范围的高端与低端 - 回答：亚特兰大和DFW市场的资本化率相对较弱，符合市场供应情况；优质资产投标积极，如在拉斯维加斯的交易中，优质资产的资本化率可达5%或更低 [25] 问题2：公司是否会在当前股价下加大资产处置力度以回购股票缩小估值差距 - 回答：公司希望维持稳定的回购计划，同时抓住机会进行资本循环，将部分资产出售所得用于投资新的增值资产，但这取决于股价情况 [28] 问题3：核心FFO每股指导范围上调是否主要由于预期更多股票回购和利率互换锁定更好的固定利率 - 回答：是的，市场上互换利率大幅下降，公司能够以低于3.5%的利率锁定1亿美元名义金额，且曲线回落，有助于提高未来指导 [34][35] 问题4：公司为何在利率互换方面不够激进 - 回答：过去一周市场波动较大，信用利差飙升，目前市场趋于稳定，公司会密切关注并寻找更好的交易机会 [36][37] 问题5：第一季度新租金增长和续约增长与增值计划的关系，以及今年剩余时间增值计划的预期产出 - 回答：新租赁增长主要是有机增长，并非由翻新结果驱动；公司目标是在下半年提高增值计划的产出，希望达到每季度200套左右，最终目标是每季度400套 [38][40][41] 问题6：在当前股价下，公司对今年剩余时间股票回购的看法 - 回答：公司认为当前股价对应的隐含资本化率仍有吸引力，会在工作日和市场波动时进行回购，上限为NAV范围低端的10%折扣或6.25%的资本化率 [42] 问题7：如何解释拉斯维加斯市场的强劲表现，以及公司在该市场的投资策略 - 回答：公司在拉斯维加斯的资产处于价格可承受区间，市场历史上住房供应不足，净迁移流入持续，是公司希望继续关注的收购市场 [47][48] 问题8：如果当前新租赁增长趋势持续到旺季，今年第三季度新租赁增长率可能达到的峰值 - 回答：公司第一季度净有效租金为1482美元，要达到收入指导上限，只需将每套单元租金提高到1520美元，有实现几个百分点增长的潜力 [50][51] 问题9：请说明全年资本支出（CapEx）的指导，包括经常性和非经常性支出 - 回答：第一季度经常性和非经常性CapEx约为600万美元，同比略有下降，预计全年支出相对稳定，第二和第三季度部分房产有外部CapEx，但不重大，内部升级可能会有所增加，但取决于需求 [53][54][55] 问题10：第一季度运营费用（OpEx）、财产税和保险费用低于预期的原因，以及对全年的影响 - 回答：公司在集中化工资和维护安排方面取得进展，预计未来维护工资支出将下降；财产税处于评估周期，会有波动，但无重大影响；近期保险续约结果良好，将带来一定节省，但第一季度数据未体现；总体对全年OpEx持乐观态度 [60][61][62]

公司业绩表现 - 季度FFO为0 84美元/股 超出Zacks一致预期0 77美元/股 同比增长-2 33% [1] - 季度营收6322万美元 低于Zacks一致预期0 93% 同比下滑6 45% [2] - 过去四个季度中三次超过FFO预期 但仅一次超过营收预期 [2] 市场反应与估值 - 本季度FFO超预期9 09% 而上一季度低于预期2 50% [1] - 年初至今股价下跌12 2% 同期标普500指数下跌6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度FFO预期为0 78美元/股 对应营收6404万美元 [7] - 本财年FFO预期为3 19美元/股 对应营收2 5809亿美元 [7] - 管理层电话会议内容将影响短期股价走势 [3] 行业比较 - 所属住宅REIT行业在Zacks行业排名中处于后44% [8] - 同业公司American Homes 4 Rent预计季度EPS为0 45美元/股 同比增长4 7% [9] - American Homes 4 Rent预计季度营收4 4183亿美元 同比增长4 3% [10]

Exhibit 99.1 29 April 2025 | NYSE: NXRT EARNINGS SUPPLEMENT: FIRST QUARTER 2025 TABLE OF CONTENTS | Earnings Release | 1 | | --- | --- | | Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements | 2 | | Overview | 3 | | Highlights of Recent Activity | 4 | | Financial Summary | 6 | | 2025 Full Year Guidance | 7 | | Components of Net Asset Value | 8 | | Consolidated Balance Sheets | 9 | | Consolidated Statements of Operations | 10 | | NOI and Same Store NOI | 11 | | Q1 Same Store Results | 12 | | Q1 Same St ...

NexPoint Residential Trust Inc. (NXRT) shares soared 7.6% in the last trading session to close at $34.90. The move was backed by solid volume with far more shares changing hands than in a normal session. This compares to the stock's 18.7% loss over the past four weeks.The increased investor optimism in the stock can be attributed to President Donald Trump’s recent announcement to put a 90-day pause on the reciprocal tariff for most countries.This real estate investment trust is expected to post quarterly fu ...

公司财务信息披露 - 公司将于2025年4月29日美国东部时间上午11点召开电话会议讨论2025年第一季度财务业绩 [1] - 电话会议可通过拨打电话888-660-4430（国际拨打+1 646-960-0537）接入会议ID 5001576参与 [2] - 公司官网https://nxrt.nexpoint.com将提供电话会议的实时网络直播及60天内回放 [2] - 电话会议回放将持续至2025年5月13日通过拨打电话800-770-2030（国际拨打+1 647-362-9199）接入同一会议ID获取 [3] - 公司计划在2025年4月29日市场开盘前发布2025年第一季度财务业绩新闻稿 [3] 公司业务概况 - 公司为纽约证券交易所上市REIT股票代码NXRT专注于收购运营位于美国东南部和西南部大城市及郊区的中等收入多户住宅资产 [4] - 公司资产策略聚焦具备"增值潜力"的优质区位物业 [4] - 公司由具备丰富房地产经验的SEC注册投资顾问NexPoint Real Estate Advisors提供外部咨询 [4]

净收入变化原因 - 净收入变化主要因房地产销售收益减少1370万美元、租金收入减少1820万美元，以及债务清偿损失和修改成本增加2160万美元[1] 房产持有与运营情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有35处房产，共12984个单元，出租率约94.7%，每单元月有效租金1491美元[31] - 截至2024年12月31日，公司对12984个单元中的8348个单元完成内外装修，每单元月租金平均增加175美元，每单元平均装修成本10123美元[41] - 截至2024年12月31日，公司预留约320万美元用于增值计划的资本支出和其他费用，将完成约12984个单元的内部改造[42] 债务偿还与现金情况 - 2024年3月5日，公司支付1700万美元全额偿还企业信贷安排本金，截至年底无未偿还本金余额[33] - 截至2024年12月31日，公司资产负债表上有现金5390万美元，其中320万美元用于未来装修，2760万美元用于贷款人要求的代管和保证金[33] 房产收购情况 - 2022年二季度，公司以6550万美元收购232个单元的Adair房产，以7790万美元收购330个单元的Estates房产[37] 杠杆率目标 - 公司目标是将杠杆率降至贷款价值比的40 - 45%[35][44] 与BH合作管理费用 - 公司与BH合作管理所有房产，支付约3%的总收入作为管理服务费用[47] - 公司物业与BH签订管理协议，BH提供多项服务，公司支付约3%月总收入的管理费及其他费用[71] - BH在终止现场物业管理责任后的一个月或部分月份，将获得相当于最后一个月全额管理费50%的收尾管理费[77] 与顾问相关费用及协议 - 公司需向顾问支付年度顾问费，为平均房地产资产的1.00%[52] - 咨询费方面，贡献资产咨询费每年不超450万美元，新资产咨询费无此限制但受费用上限约束[54] - 管理费方面，公司需按平均房地产资产的0.20%支付给顾问，贡献资产管理费每年不超89万美元，新资产管理费无此限制但受费用上限约束[57][58] - 费用报销方面，公司需报销顾问所有自付费用，顾问每月准备费用声明并在15个工作日内交付，公司在收到声明后15个工作日内报销[60][61] - 费用上限方面，顾问运营费用报销、咨询和管理费及公司一般管理费用每年不超平均房地产资产的1.5%[62] - 咨询协议期限为一年，经董事会至少每年批准可继续有效，2025年2月24日董事会一致批准续约一年[63] - 咨询协议可由董事会、股东或顾问提前30 - 60天书面通知终止，发生“转让”情况时自动终止[64] - 公司与顾问签订注册权协议，需为顾问因费用获得的普通股股份提交注册声明并承担相关费用[67] - 公司需对顾问进行赔偿并提前支付或报销某些行为或疏忽的合理费用[68] 管理协议期限与终止 - 管理协议期限至协议签订两周年后次月最后一天，到期自动按月续约，可提前60天书面通知终止[73] 员工数量 - 截至2024年12月31日，公司有两名员工[96] 负债情况 - 截至2024年12月31日，公司总负债15亿美元，加权平均利率5.56%，其中15亿美元为浮动利率债务[404] 利率互换与上限协议 - 截至2024年12月31日，公司利率互换协议有效固定了73%（即11亿美元）的浮动利率抵押贷款债务的利率，调整后总负债加权平均利率为2.90% [404] - 截至2024年12月31日，公司利率上限协议有效将26亿美元浮动利率抵押贷款债务的SOFR上限设定为加权平均利率6.31%，协议期限一般为三到四年[405] - 公司通过OP与交易对手进行了九笔利率互换交易，名义金额共计11亿美元，有效将该部分浮动利率（SOFR）替换为加权平均固定利率0.98% [406] 物业合规与保险情况 - 公司认为其物业基本符合《美国残疾人法案》，无需进行大量资本支出以满足该法案要求[83] - 公司认为其物业运营基本符合《公平住房法案》[84] - 公司为投资组合中的物业购买了综合一般责任保险、直接物理损坏险、产权保险等，认为物业保险充足[92][93] 市场竞争情况 - 公司在吸引和留住租户方面与其他住房选择竞争，竞争因素包括租金、位置、服务和设施等[94] SOFR变动对利息费用影响 - 截至2024年12月31日，SOFR每变动0.25%，公司浮动利率债务的年度利息费用约增加1000千美元[407] - 截至2024年12月31日，SOFR每变动0.50%，公司浮动利率债务的年度利息费用约增加2000千美元[407] - 截至2024年12月31日，SOFR每变动0.75%，公司浮动利率债务的年度利息费用约增加3000千美元[407] - 截至2024年12月31日，SOFR每变动1.00%，公司浮动利率债务的年度利息费用约增加4000千美元[407] 衍生金融工具信用风险 - 公司使用的衍生金融工具可能面临信用风险，即交易对手未按条款履约[408] - 若衍生金融工具公允价值为正，交易对手欠公司钱，会产生信用风险[408] - 若衍生金融工具公允价值为负，公司欠交易对手钱，无信用风险[408] - 公司通过与高信用评级的主要金融机构交易来降低衍生金融工具的信用风险[408]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损2690万美元，摊薄后每股亏损1.06美元，总收入6380万美元；2023年同期净利润1840万美元，摊薄后每股收益0.70美元，总收入6890万美元 [13] - 第四季度净营业收入3890万美元，涉及35处房产；2023年第四季度为4220万美元，涉及38处房产，净营业收入下降7.6% [13] - 第四季度同店租金收入增长90个基点，同店入住率稳定在94.7%，同店费用增长2.2%，导致同店净营业收入较2023年第四季度下降40个基点；2024年第四季度同店投资组合租金收入环比增长20个基点 [14] - 2024年第四季度核心资金从运营中获得1770万美元，摊薄后每股0.68美元；2023年第四季度为每股0.75美元 [15] - 2024年全年净利润110万美元，摊薄后每股收益0.04美元，包括房地产销售收益5420万美元和折旧及摊销费用9780万美元；2023年全年净利润4430万美元，摊薄后每股收益1.59美元，包括房地产销售收益6790万美元和折旧及摊销费用9520万美元 [16] - 2024年全年净营业收入1.57亿美元，涉及35处房产；2023年同期为1.674亿美元，涉及38处房产，下降6.2% [17] - 2024年全年同店租金收入增长2.3%，同店入住率稳定在94.7%，同店费用增长3.3%，导致同店净营业收入较2023年全年增长90个基点 [17][18] - 2024年核心资金从运营中获得7310万美元，摊薄后每股2.79美元；2023年为每股2.92美元 [18] - 自2015年业务成立以来，公司核心资金从运营中获得的复合年增长率为10.8% [18] - 基于当前市场资本化率和预期净营业收入估计，公司报告的每股净资产价值范围为：低端44.56美元，高端58.52美元，中点51.54美元，平均资本化率范围为低端5.25%至高端5.75%，与上一季度和去年持平 [19] - 2024年第四季度，公司于12月31日支付每股0.51美元的股息；自成立以来，股息增长了147.6%；2024年，核心资金从运营中获得的股息覆盖率为1.47倍，派息率为核心资金从运营中获得的68% [20] - 2025年核心资金从运营中获得的摊薄后每股指导范围为：高端2.83美元，低端2.56美元，中点2.70美元 [26] - 2025年同店收入指导范围为：高端增长1.3%，低端下降20个基点，中点增长50个基点 [26] - 2025年同店费用指导范围为：高端增长2.4%，低端增长4.9%，中点增长3.7% [27] - 2025年同店净营业收入指导范围为：高端增长50个基点，低端下降3.5%，中点下降1.5% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度完成58次全部和部分翻新，至少31个翻新单元，平均每月租金溢价150美元，投资回报率19.2%；截至年底，当前投资组合自成立以来已完成8348次全部和部分升级、4730次厨房和洗衣设备安装以及11389次技术包安装，分别带来每单元平均每月租金增加175美元、50美元和43美元，投资回报率分别为20.8%、64.8%和37.2% [15] - 2025年预计完成425次全部内部升级，平均每单元成本18000美元，产生平均每月269美元的溢价；完成3次部分内部升级，平均每单元成本5200美元，产生约86美元的平均每月溢价；安装661台洗衣机和烘干机，平均每单元成本1000美元，产生平均每月53美元的溢价或64%的投资回报率 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年底同店入住率为94.7%，同比稳定；达拉斯 - 沃斯堡和夏洛特市场入住率分别达到96.3%和97%；奥兰多、坦帕和南佛罗里达市场第四季度平均入住率为94.9% [28] - 2024年第四季度同店净营业收入增长为负40个基点，受租金收入增长90个基点和总收入增长60个基点驱动 [28] - 第四季度运营费用增长为2.2%，延续过去几个季度的适度增长态势 [29] - 第四季度续约转化率为55.4%；2025年1月和2月续约率均超过53.3%，预计3月也将保持相同水平 [29] - 第四季度坏账率降至90个基点，全年平均为1.3%，低于2023年的2.7% [30] - 第四季度工资同比下降30个基点 [30] - 第四季度维修和保养费用增长为4.3%，较2022年和2023年疫情后的高水平有所缓和 [31] - 第四季度房地产税增长为负6.5%，有所缓和 [31] - 截至当早，投资组合入住率仍为94.7%，60天趋势为96.3% [31] - 2024年全年同店净营业收入利润率为61.61%，同店收入增长2%，同店净营业收入增长90个基点 [32] - 2024年拉斯维加斯、奥兰多、罗利、亚特兰大等五个同店市场净营业收入增长至少3% [33] - 2025年预计同店净营业收入增长在下降3.5%至增长50个基点之间，中点预计同比下降1.5% [33] - 2025年预计投资组合租金收入增长在负0.5%至1%之间，假设物理入住率在94%至94.3%之间，第一季度达到峰值，下半年关注租金增长时略有下降；还假设2024年租赁交易和租约倒挂带来负90个基点的收益；包括2025年市场租金增长1.5%；包括价值增值活动和投资性资本支出带来的50个基点的收入增长 [34][35] - 2025年预计财务入住率中点从92.7%降至92.3%，下降30个基点 [36] - 2025年预计批量网络和其他租金费用增长30个基点 [36] - 2025年预计南佛罗里达、拉斯维加斯、罗利、纳什维尔和亚特兰大等市场收入增长约2%至4% [36] - 2025年预计费用方面，维修和保养费用下降1%，劳动力成本增长3%，广告费用下降3.8%，一般及行政费用下降2.6%；不可控费用预计增长2.4%至4.9%，包括公用事业费用增长4.1%、保险费用增长7%（假设4月1日续约目标增长5%）、房地产税费用增长8.6% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心是内部增长型业务，价值增值计划仍与历史15%至20%的目标一致，预计随着供应下降，今年将加速推进 [39] - 上半年继续评估有限的价值增值机会管道，预计第二季度后期和下半年机会数量可能增加，因为潜在买家最终能够评估租金增长 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，优先考虑利润率扩张、提高居民满意度和留存率，预计今年是过渡年，2026年和2027年将实现大幅增长 [44] - 第四季度新开工公寓数量降至37000套，为2011年第四季度以来的最低水平 [44] 其他重要信息 - 2024年3月1日出售Old Farm，4月30日出售Radbourne Lake，10月1日出售Stone Creek at Old Farm，这些销售产生了20.2%的杠杆内部收益率、2.96倍的投资资本倍数和9240万美元的净销售收益，其中2400万美元用于偿还信贷额度的已提取余额 [21] - 2024年上半年，公司以33.19美元的加权平均价格回购了1460万美元的普通股，较2024年第一季度净资产价值范围中点折价37% [22] - 2024年10月1日和11月29日，公司签订34份贷款协议，总收益14.66亿美元，占公司未偿债务总额的97.7%，同意以比先前条款更优惠的利率进行再融资，将公司加权平均债务到期日延长至七年 [23] - 再融资活动使公司总债务的加权平均利率在利率互换合约影响前降低48个基点至6.21%，考虑互换合约的对冲影响后，调整后的加权平均利率从3.64%降至2.96%，截至2024年12月31日，公司在2027年前没有重大债务到期 [24] - 2025年2月24日，公司董事会宣布每股0.51美元的季度股息，将于2025年3月31日支付给2025年3月14日登记在册的股东 [25] - 截至2025年初，公司拥有2310万美元的无限制现金和3.5亿美元的无担保企业信贷额度超额容量，可用流动性为3.73亿美元；预计6月完成企业信贷额度的重新规划，正在与强大的银行财团敲定协议，以继续为资产负债表提供流动性和灵活性 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 亚特兰大总租金收入季度环比增长160个基点，但平均有效租金下降10个基点，入住率下降160个基点，是什么推动了积极结果？ - 公司在亚特兰大推出了批量网络服务，在第四季度和第一季度在三处资产中推广，带来了总收入增长；同时，预计并看到该市场坏账改善，2025年坏账率从2024年的2.6%降至1.8%，有近25万美元的正向倒挂 [48][49] 问题2: 罗利 - 达勒姆市场入住率下降290个基点的原因是什么？ - 罗利是公司较大的供应和扩张市场之一，特别是莫里斯维尔子市场面临压力，High House资产受到一定影响；此外，当地有人员变动；公司认为供应情况在下半年会有所改善，仍然看好罗利市场 [51][52] 问题3: 2024年初提到约有5000 - 5500个单元待进行全部内部升级，计划在第四季度和2025年随着供应减少而增加，基于当前市场条件，该计划是否有重大变化，重点在哪些市场进行升级？ - 公司优先在仍能提高租金的地方进行翻新，主要是南佛罗里达、下半年的罗利和拉斯维加斯；亚特兰大的翻新产出今年是去年的两倍，但仍未达到2015年以来每季度300 - 400个单元的历史水平；公司希望每季度重新评估翻新产出，随着行业预计下半年利率反转，有望增加翻新管道的产出并提高指导上限 [55][56] 问题4: 请说明利率互换到期对2025年利息费用和指导的影响？ - 约25万美元的利率互换将于6月到期，利差下降50个基点，这对2025年的指导有12美分的收益，将总利息费用从160个基点降至109个基点；公司对利率采取“更高更久”的假设，如果下半年美联储降息，核心数据有上升空间，但目前保持适当的保守态度 [63][64]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净亏损2690万美元，即摊薄后每股亏损1.06美元，总收入6380万美元，而2023年同期净利润为1840万美元，即摊薄后每股收益0.7美元，总收入6890万美元 [8] - 第四季度净营业收入为3890万美元，涉及35处房产，2023年第四季度为4220万美元，涉及38处房产，净营业收入下降7.6% [8] - 第四季度同店租金收入增长90个基点，同店入住率稳定在94.7%，同店费用增加2.2%，导致同店净营业收入较2023年第四季度下降40个基点 [8][9] - 2024年第四季度同店投资组合租金收入环比增长20个基点 [9] - 2024年第四季度核心资金从运营活动所得（FFO）为1770万美元，即摊薄后每股0.68美元，2023年第四季度为摊薄后每股0.75美元 [9] - 全年净利润为110万美元，即摊薄后每股收益0.04美元，包括房地产销售收益5420万美元和折旧及摊销费用9780万美元，2023年全年净利润为4430万美元，即摊薄后每股收益1.59美元，包括房地产销售收益6790万美元和折旧及摊销费用9520万美元 [10] - 全年净营业收入为1.57亿美元，涉及35处房产，2023年同期为1.674亿美元，涉及38处房产，下降6.2% [10] - 全年同店租金收入增长2.3%，同店入住率稳定在98.7%，同店费用增加3.3%，导致同店净营业收入较2023年全年增加90个基点 [10][11] - 2024年核心FFO为7310万美元，即摊薄后每股2.79美元，2023年为摊薄后每股2.92美元 [11] - 自2015年业务成立以来，公司核心FFO实现了10.8%的复合年增长率 [11] - 基于市场当前资本化率和净营业收入估计，公司报告的每股净资产价值（NAV）范围为：低端44.56美元，高端58.52美元，中点51.54美元，平均资本化率从低端5.25%到高端5.75%，与上一季度相同，过去一年保持平稳 [11] - 第四季度公司于12月31日支付每股0.51美元的股息，自成立以来，股息增长了147.6%，2024年股息由核心FFO覆盖1.47倍，派息率为核心FFO的68% [12] - 2025年核心FFO每股摊薄收益指导范围为：高端2.83美元，低端2.56美元，中点2.7美元 [16] - 2025年同店收入指导为：高端增长1.3%，低端下降20个基点，中点增长50个基点 [16] - 2025年同店费用指导为：高端增长2.4%，低端增长4.9%，中点增长3.7%，导致同店净营业收入高端增长50个基点，低端下降3.5%，中点下降1.5% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度公司完成58次全面和部分翻新，并租赁了31个翻新单元，实现平均每月租金溢价150美元和19.2%的投资回报率 [9] - 截至年底，公司在当前投资组合中完成了8348次全面和部分升级、4730次厨房和洗衣设备安装以及11389次技术包安装，分别导致每单元平均每月租金增加175.50美元和43美元，投资回报率分别为20.8%、64.8%和37.2% [9] - 2025年公司预计完成425次全面内部升级，平均每单元成本18000美元，产生平均每月269美元的溢价；完成326次部分内部升级，平均每单元成本5200美元，产生约86美元的平均每月溢价；安装661台洗衣机和烘干机，平均每单元成本1000美元，产生53美元的平均每月溢价或64%的投资回报率 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度同店入住率为94.7%，同比稳定，达拉斯 - 沃思堡和夏洛特市场入住率分别达到96.3%和97%，奥兰多、坦帕和南佛罗里达市场平均入住率为94.9% [17] - 2024年全年公司10个同店市场中有5个市场的净营业收入增长至少3%，包括拉斯维加斯增长8.6%、奥兰多增长6.6%、罗利增长5.2%和亚特兰大增长3.5% [20] - 2025年公司预计南佛罗里达、拉斯维加斯、罗利、纳什维尔和亚特兰大等市场将成为表现最佳的收入市场，每个市场预计增长约2% - 4% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心是一家内部增长型企业，价值增值计划与历史15% - 20%的目标保持一致，预计随着供应下降，该计划将在年内加速推进 [23] - 公司将在上半年继续评估有限的增值机会管道，预计第二季度后期和下半年机会数量可能增加 [25] - 公司计划在2025年6月完成公司信贷安排的重新制定，与银行合作以提供资产负债表的流动性和灵活性 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年是过渡年，预计2026年和2027年，特别是下半年将实现外部增长 [26] - 2024年第四季度新开工数量降至37000个季度单位，为2011年第四季度以来的最低水平 [26] 其他重要信息 - 2024年公司出售了Old Farm（3月1日）、Radhorn Lake（4月30日）和Stone Creek at Old Farm（10月1日），实现20.2%的杠杆内部收益率、2.96倍的投资资本倍数和9240万美元的净销售收益，其中2400万美元用于偿还信贷安排中的已提取余额 [12][13] - 2024年上半年公司以加权平均价格33.19美元回购了1460万美元的普通股，较2024年第一季度净资产范围中点折价37% [13] - 2024年10月1日和11月29日，公司签订了34份贷款协议，总收益为14.66亿美元，占公司未偿债务总额的97.7%，公司同意以比先前条款更优惠的利率进行再融资，将公司加权平均债务到期时间表延长至七年 [13] - 再融资活动使公司总债务的加权平均利率在利率互换合约影响前降低了48个基点至6.21%，考虑互换的套期保值影响后，调整后的加权平均利率从3.64%降至2.96%，完成再融资后，公司在2028年前没有重大债务到期 [14] - 2025年2月24日，公司董事会宣布每股0.51美元的季度股息，将于3月31日支付给3月14日登记在册的股东 [14] 问答环节所有提问和回答 问题1: 亚特兰大总租金收入季度环比增长160个基点，但平均有效租金下降10个基点，入住率下降160个基点，是什么推动了积极结果 - 公司在亚特兰大的三处资产推出了批量WiFi服务，为总收入增长带来了好处，同时公司正在对单元进行1G光纤改造，抵消了一些负面影响 [28][29] - 2025年亚特兰大市场的坏账情况有所改善，预计实现近25万美元的正向反转，坏账率从2024年的2.6%改善至1.8% [30] 问题2: 罗利 - 达勒姆市场入住率下降290个基点的原因是什么 - 罗利是公司供应和扩张较大的市场之一，特别是莫里斯维尔子市场面临压力，公司的High House资产受到一定影响，此外还有人员变动因素，但公司仍看好该市场，预计下半年供应情况将改善 [30][31] 问题3: 基于当前市场条件，2024年初提到的约10500个单元的全面内部升级计划是否有重大变化，公司重点关注哪些市场进行升级 - 公司优先在仍能提高租金的地区进行翻新，主要是南佛罗里达、下半年的罗利、拉斯维加斯以及亚特兰大；今年的翻新产出是去年的两倍，但仍未达到自2015年以来每季度300 - 400次的历史水平，公司希望每季度重新评估产出，并在下半年利率反转时增加翻新管道的产出 [32][33] 问题4: 如何考虑2025年的利息费用 - 公司约25万美元的利率互换合约将于6月到期，利差下降50个基点，这对2025年的核心数字有0.12美元的好处，将总利息费用从160个基点降至109个基点；公司对利率采取“更高更久”的假设，如果下半年美联储降息，核心数字有上升空间，但目前保持适当的保守态度 [37][38]

文章核心观点 - 介绍NexPoint Residential Trust Inc.2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及分析师预期对比，还提及公司股票表现和关键指标表现 [1][3][4] 公司财务表现 - 2024年第四季度营收6379万美元，同比下降7%，比Zacks共识预期的6360万美元高0.31% [1] - 该季度每股收益0.78美元，去年同期为0.70美元，比共识预期的0.80美元低2.50% [1] - 租金收入6157万美元，两位分析师平均预期为6315万美元，同比变化-7.9% [4] - 其他收入126万美元，两位分析师平均预期为186万美元，同比变化-25.8% [4] - 摊薄后每股净收益-1.06美元，四位分析师平均预期为-0.61美元 [4] 公司股票表现 - 过去一个月公司股票回报率为-1.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-1.8% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [3] 关键指标作用 - 一些关键指标能更好洞察公司潜在表现，对比这些指标与去年同期及分析师预期，有助于投资者更准确预测股票价格表现 [2]

文章核心观点 公司本季度运营有喜有忧 股价年初以来表现不佳 未来走势受管理层表态、FFO预期及行业前景影响 [1][2][3] 公司财务表现 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.78美元 未达预期 去年同期为每股0.77美元 本季度FFO意外下降2.50% 上一季度FFO意外增长3.95% [1] - 过去四个季度 公司两次超出FFO共识预期 [2] - 截至2024年12月季度 公司营收6379万美元 超预期0.31% 去年同期为6856万美元 过去四个季度两次超出营收共识预期 [2] 公司股价表现 - 年初以来 公司股价下跌约6.7% 而标准普尔500指数上涨1.7% [3] 公司未来展望 - 公司未来走势取决于管理层财报电话会议表态及FFO预期 [3] - 公司FFO展望可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度共识FFO预期及预期变化 [4] - 近期公司估计修正趋势喜忧参半 目前股票获Zacks Rank 3（持有）评级 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年FFO估计变化值得关注 当前季度共识FFO估计为每股0.78美元 营收6415万美元 本财年共识FFO估计为每股3.19美元 营收2.6008亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 房地产投资信托和住宅股权信托行业目前处于250多个行业的后25% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - BRT Realty尚未公布2024年12月季度财报 预计季度收益每股0.36美元 同比下降5.3% 过去30天季度每股收益共识估计未变 [9] - BRT Realty预计营收2416万美元 较去年同期增长2.8% [9]