UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 23-3083125 (State of Organization or Incorpor ...

财务数据和关键指标变化 - Q4净收入增长25.1%，全年净收入达45亿美元，调整后EBITDA约20亿美元，自由现金流约13亿美元 [8][29] - Q4调整后EBITDA增长64.5%，自由现金流增长122.1%，全年调整后自由现金流约13亿美元，较2018年增长约100% [8][9] - 2020年净债务减少10亿美元，年末净总杠杆降至3.6倍，低于市场预期 [9][12] - 2020年返还股东约3.83亿美元，2021年1月董事会将季度股息提高25%，并授权回购至多10亿美元A类普通股 [9][36] 各条业务线数据和关键指标变化 电视广告业务 - Q4电视广告收入增长37.3%至7.72亿美元，其中政治广告收入达2.98亿美元，全年政治广告收入达5.076亿美元 [13][25] - Q4核心广告收入为4.735亿美元，较第三季度、第二季度和第一季度均有显著增长 [14] - Q4新电视广告收入达2780万美元，较第三季度增长9.9%，较2019年同期增长35% [14] 分销费用业务 - 分销费用收入同比增长18.4%至约5.28亿美元，部分增长被与某卫星提供商分销谈判中断的一次性影响所抵消 [16][25] 数字业务 - Q4数字收入下降12.5%至6500万美元，但数字盈利能力较上年同期大幅提升 [18][26] - 2020年数字业务运营利润率达30%，数字资产在受众参与度方面取得创纪录增长 [18][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年总用户流失率为中个位数，下半年用户流失率约为上半年的50%，V - MVPD市场仍有增长 [63] - Q1和2021年核心广告业务数据表现强劲，汽车、保险、游戏等多个类别广告支出复苏 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于本地市场，通过提供优质本地内容和广告机会，增强在当地市场的竞争力 [11] - 整合广播和数字子公司，实施内容优先战略，加速数字资产盈利，提高内容货币化能力 [19] - 进行战略收购，如收购BestReviews，多元化数字内容组合，开拓新的收入渠道 [20] - 优化资本结构，降低债务水平，通过股息和股票回购向股东返还资本，提升股东价值 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战，2020年公司仍取得历史性财务业绩和增长，对2021 - 2022年周期的业绩充满信心 [21][30] - 预计2021 - 2022年周期的平均年度自由现金流约为12.7亿美元，支持公司的增长和股东回报计划 [7][30] - 2021年核心广告业务有望继续复苏，政治广告收入虽难以达到2020年水平，但仍将是重要收入来源 [57][87] 其他重要信息 - 2021年3月1日起，WGN America将更名为News Nation，并扩大节目编排，增加黄金时段节目时长 [64] - 公司在2020年实施成本削减举措，节省运营和公司费用约7500万美元 [20][26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金使用优先级及费用轨迹 - 2021年现金分配可能与2020年相反，减少债务偿还，增加股东回报，包括股息和股票回购 [46] - 费用方面，部分费用可能在Q2和Q3恢复，全年可控固定费用预计下降低个位数 [47] 问题2: 对广告商对话的信心及2022年政治广告预测 - 公司对广告业务增长有信心，得益于Tribune Media资产整合、数字业务利润率提升和分销协议续签 [51][52] - 2022年政治广告收入难以达到2020年水平，但公司政治业务覆盖范围广，预计仍将有可观收入 [55][57] 问题3: Q1核心广告和数字广告业务节奏、用户数量及News Nation表现和战略 - Q1核心广告和数字广告业务1月和2月已超预算，预计全季度保持增长，但较2020年同期仍有下降 [61][62] - 2020年末用户数量略好于预期，用户流失率下降，V - MVPD市场持续增长 [63] - News Nation将于3月1日更名并扩大节目，目前表现超预算，公司将加大资源投入提升知名度和广告收入 [64][65] 问题4: News Nation对政治季的敏感度、政治广告向数字的转移及新电视广告收入类别 - News Nation坚持中立报道，政治广告收入是机会，当前首要任务是提升知名度和广告收入 [68][69] - 政治广告主要集中在有线电视网络和广播电台，数字平台几乎没有政治广告收入 [72] - 新电视广告收入类别包括医疗、家具、零售、Tier 3汽车等，公司通过培训和项目开发新业务 [74][75] 问题5: 本地节目收视率趋势及稳定性、广告基础 - 本地新闻在疫情期间收视率大幅增长，目前仍高于疫情前15% - 20%，公司将努力维持增长 [80][81] 问题6: Q1电视广告节奏、3月情况、汽车和零售类别表现及净转播收入预测 - Q1电视广告业务已超预算，3月预计因March Madness和政治广告库存释放而继续增长，体育博彩是增长类别 [86][88] - 汽车和零售类别持续增长，预计Q2将实现同比正增长 [89] - 净转播收入预计增长低个位数到低两位数，与用户流失情况相关 [90] 问题7: 数字业务未来一两年的EBITDA展望、转播收入增长节奏及汽车供应链问题对广告的影响 - 数字业务预计在收入和利润方面实现显著增长，但对整体企业影响有限 [102][103] - 转播收入增长仍受续约周期影响，但波动有所缓和，未来仍有较大续约机会 [105] - 汽车供应链问题是短期波动，不会影响汽车广告需求，可能推动价格上涨和二手车市场繁荣 [107][108] 问题8: NFL转播权费用增加对与网络关系的影响 - 短期内无影响，因附属协议按续约情况协商，预计未来价格上涨幅度可能低于预期，最终结果取决于谈判 [111][113]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State of Incorporation or Organization) (I.R.S ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长68.5%，BCF、调整后EBITDA和自由现金流分别同比增长128.3%、209.1%和268.3% [10] - 第三季度降低净债务1.625亿美元，分配1.504亿美元用于股票回购和季度现金股息 [11] - 第三季度产生约2.232亿美元自由现金流，年初至今产生近8.54亿美元自由现金流 [14] - 2020年至今回购130万股股票，发行和流通股数量降至约4410万股，年初至今每股自由现金流约为19.35美元，去年同期为6.90美元 [15] - 第三季度电视广告收入增长70.8%，达到5.143亿美元，其中政治收入1.324亿美元，核心广告收入3.819亿美元 [16][18] - 第三季度新电视业务收入2530万美元，较第二季度增长22.2%，较2019年同期增长30.4% [17] - 第三季度分销费用收入同比增长82.6%，达到5.384亿美元 [24] - 第三季度运营和公司费用节省超过2500万美元，年初至今总计超过7000万美元，第四季度预计再节省约1000万美元 [29] - 第三季度直接运营费用净额约为4.21亿美元，较上年的3.18亿美元有所增加 [42] - 第三季度总利息支出为7730万美元，低于2019年的9320万美元 [44] - 第三季度调整后EBITDA为4.61亿美元，自由现金流为2.23亿美元，均超出市场预期 [44] - 预计第四季度电视食品网络分红约为900万美元，全年现金公司间接费用远低于2020年的1.2亿美元指导 [45] - 预计第四季度非现金薪酬约为1200万美元，全年约为4800万美元，交易费用约为3000万美元 [46] - 预计第四季度运营现金税约为1.33亿美元，全年预计在2.4亿 - 2.5亿美元之间 [46] - 预计第四季度资本支出约为3700万美元，全年预计约为1.6亿美元 [46] - 预计第四季度现金利息支出约为7000万美元，全年约为3.2亿美元 [47] - 截至9月30日，未偿债务为78.8亿美元，净债务约为75亿美元，第一留置权契约净债务为49亿美元 [48][49] - 截至9月30日，第一留置权契约比率约为2.69倍，总净杠杆约为4.11倍，均低于2019年底水平 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电视广告业务：第三季度总电视广告收入增长70.8%，核心广告收入逐月改善，第四季度除10月外继续改善，汽车、大箱零售等类别支出回升 [16][19] - 数字业务：数字业务独特用户排名领先，数字参与度统计数据较上年增长20%，但第三季度数字收入下降19%，本地代理服务增长约16%，网站收入下降约10% [20][39] - 新闻国家业务：9月1日成功推出新闻国家节目和应用，覆盖约7500万户家庭，已吸引新广告客户，政治收入达100万美元 [13][114] - 分销费用业务：第三季度分销费用收入同比增长82.6%，预计2020年及以后将继续增长，超50%的年度调整后EBITDA预计来自合同分销费用和股权收入分配 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 广告市场：广告支出在关键类别中复苏，政治支出超出内部预测，预计2020年净政治收入将比此前预期的4亿美元低范围高出约20% [16][18] - 订阅市场：约18%的订阅用户基础有待今年续签和重新定价，预计分销费用收入将继续增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将广播和数字业务合并为新公司，预计2021年节省中7位数的费用，吸引更多广告支出 [23] - 公司积极管理资本结构，降低资本成本，延长债务期限，扩大股票回购授权，增强股东回报 [12] - 公司关注数字领域的选择性增值收购，推进ATSC 3.0技术，计划明年在20个市场推出 [109] - 公司通过新闻国家节目和应用，提供无偏见新闻，吸引新广告客户，拓展收入来源 [21][114] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司克服了疫情带来的挑战，实现了创纪录的第三季度业绩，对长期战略充满信心 [8] - 公司预计2020年底净杠杆降至3倍多，对保持流动性和进一步去杠杆化能力充满信心 [14] - 公司认为广告市场正在复苏，核心广告收入逐月改善，第四季度有望实现创纪录业绩 [19] - 公司预计2021年第一季度与2020年相似，第二和第三季度将大幅超过2020年，第四季度将受到政治广告的周期性影响 [54][55] 其他重要信息 - 公司实施了一系列成本削减措施，第三季度运营和公司费用节省超过2500万美元，年初至今总计超过7000万美元 [29] - 公司在2020年制作了77场市政厅会议、34个特别节目和117场辩论，为社区提供了重要信息 [59] - 公司的地方新闻业务在2020年获得了4个全国爱德华·R·默罗奖、50个地区默罗奖、61个艾美奖和2020年催化剂奖 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 核心广告表现优于同行的原因及汽车业务增长驱动力 - 公司自4月以来核心广告业绩逐月改善，第四季度汽车业务增速比第三季度末高出20个百分点，体育博彩业务成为重要收入来源，销售团队表现出色 [63][64] 问题2: 2021年净转播权收入是否仍将增长 - 公司预计净转播权收入将继续增长，约18%的订阅用户和网络附属合同将在2021年续签，现有合同有年度递增条款 [66][68][69] 问题3: 如何平衡股息、回购和债务偿还 - 公司正在关注数字领域的小型增值收购和偶尔的市场电视机会，等待最高法院裁决的明确性，目前积极降低杠杆、回购股票，股息逐年增长超过20% [77] 问题4: 最高法院裁决对公司的机会 - 最高法院案件涉及市场所有权限制，公司部分市场有机会与其他电视台合并，约三分之一的市场可能受益 [88] 问题5: 第三季度核心广告表现及10月数据 - 第三季度核心广告在同站基础上下降中两位数，第四季度除10月外下降中高个位数，10月下降低两位数 [89][123][127] 问题6: 2021和2022年网络续签指标 - 到2021年底，约80%的附属合同已签订，约18%的转播权续签合同待签；到2022年底，约70%的网络附属合同已签订 [93] 问题7: WGN核心业务对公司模式的重要性及第三季度表现 - WGN广告收入为九位数，占总核心广告的高个位数 [100][102] 问题8: 公司未来增长的驱动力 - 公司认为One Nexstar方法带来的协同效应、数字领域的选择性增值收购、ATSC 3.0技术的推进将是未来增长的驱动力 [109] 问题9: 新闻国家节目的收视率和参与度 - 12%的美国人知道新闻国家节目，该节目基本实现自给自足，吸引了新广告客户，未来将扩大节目时段 [113][114] 问题10: 转播权订阅用户同比下降情况 - 转播权订阅用户在过去12个月中下降了5% - 5.5%，略好于上一季度 [118] 问题11: 公司各市场中通过无线和MVPD观看四大电视台内容的观众比例 - 公司平均无线收视率约为电视家庭的15% - 16%，无线观众的收视率更高 [128] 问题12: 与孔雀的关系、资产负债表中银行贷款和债券的组合以及广播时间表对收视率的影响 - 与孔雀的讨论仍处于初期阶段，目前未涉及本地附属流；公司会根据战略考虑债务资本结构，目前过早转向固定利率债务；网络节目时间表的调整对公司影响不大，本地新闻收视率同比上升 [133][136][137] 问题13: 疫情对广告商在假期前后投放意愿的影响以及数字业务需求是否加速 - 公司数字业务参与度上升，正在加强相关业务；目前广告投放节奏稳定，第四季度汽车等类别表现良好，预计第四季度末表现最佳 [144] 问题14: 博彩业务的潜力 - 博彩业务是前十大类别，体育博彩占比约70%，预计随着市场扩大将继续增长 [146] 问题15: 重组的长期收入效益以及2021年展望适用于哪些指标 - 重组后公司有机会参与国家合作伙伴关系，带来丰厚收入；2021年展望主要针对收入，也可能适用于EBITDA [150][152] 问题16: 全国层面的额外筹款是否会增加第四季度政治收入 - 公司有相关请求正在处理中 [157] 问题17: 新闻国家节目在总统选举后是否有相关性以及节目规划情况 - 公司计划扩大节目时段，推出个性驱动节目和辩论节目，认为新闻国家节目有增长潜力，可吸引新广告客户，验证分销收入流 [159][160] 问题18: ATSC 3.0对新闻国家节目的影响 - ATSC 3.0有潜力实现新闻国家节目的本地化，还可带来更多数字网络业务机会，目前相关业务已有一定收入 [161][163]

公司概况 - 北美最大广播和本地媒体公司，拥有196个电视台，覆盖114个市场，在114个市场中超半数拥有或服务超一个电视台[9] - 2019财年净收入30亿美元，净利润2.363亿美元，调整后EBITDA 9.723亿美元，自由现金流5.209亿美元[9] - 2020年上半年净收入20亿美元，净利润2.558亿美元，调整后EBITDA 8.635亿美元，自由现金流6.308亿美元[9] 业务应对 - 超50%的2020年年度收入预计来自合同分销费和政治广告收入，不受新冠疫情重大影响[10] - 2020年第二季度实施成本削减举措，节省超4000万美元运营费用[10] 财务亮点 - 2020年第二季度和上半年净收入、净利润、广播现金流、调整后EBITDA和自由现金流同比显著增长，如净收入分别增长40.9%和57.3%[28] - 2020年上半年调整后EBITDA和自由现金流包含约1.97亿美元来自电视食品网络的股权投资分配[31] 业务发展 - 2020年9月1日推出WGN America的黄金时段全国新闻节目News Nation，将覆盖约7500万户美国家庭[23] - 2019年完成对Tribune Media的72亿美元收购，实现约1.85亿美元协同效应[9] 未来展望 - 预计2020年政治广告收入较2018年增长高个位数[133] - 预计到2020年底总净杠杆率降至约4.0倍，年末高级杠杆率低于3.00倍[144]

FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION OR Washington, DC 20549 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State of Incorporation or Organization) (I.R.S. Emp ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入增长38.7%，广播现金流、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流分别同比增长28%、49%和127% [10] - 年初至今产生约6.31亿美元自由现金流，2019年全年为5.21亿美元，2020年年初至今每股自由现金流约为13.86美元 [11] - 截至6月30日，现金约6.65亿美元，循环信贷额度下还有1.4亿美元可用 [13] - 第二季度总电视广告收入增长18.1%至3.198亿美元，其中政治收入2160万美元，核心广告收入2.982亿美元 [17] - 第二季度数字收入下降约960万美元或17%，但数字盈利能力较上年同期大幅提升 [21] - 第二季度分销收入增长71%至5.365亿美元，占总净收入近59% [21] - 第二季度总数字和分销费用收入为5.832亿美元，较上年同期增长约57.1%，占季度收入的64% [21] - 第二季度广播现金流为2.91亿美元，调整后EBITDA为2.98亿美元，自由现金流为2亿美元，均超市场预期 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电视广告业务：第二季度总电视广告收入增长18.1%，核心广告收入4 - 6月逐月改善，7月延续该趋势；新电视广告收入季度环比增长11.3%，同比增长4.5%；政治收入2160万美元，全年净政治收入预计在4亿美元左右 [17][18][19][20] - 分销业务：第二季度分销收入增长71%至5.365亿美元，预计全年净转播权收入增长保持在中两位数水平 [21][22] - 数字业务：第二季度数字收入下降约960万美元或17%，但盈利能力大幅提升，网站和移动应用参与度显著上升 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 电视市场：第二季度18 - 34岁成年人晚间新闻收视率同比大幅增长，4、5、6月平均累计每周印象分别增长151%、83%和89% [14] - 数字市场：4月网站和移动应用页面浏览量同比增长250%至11亿，月用户总数增长133%至9600万；6月本地网站工作日和周末页面浏览量分别同比增长50%和60% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略：持续专注于产生自由现金流，积极管理资本结构、资本成本和流动性，以支持业务并提升股东回报；推出WGN America的黄金时段全国新闻节目News Nation，拓展业务和收入来源 [28][26] - 行业竞争：凭借领先的本地平台、多样化的业务和强大的内容优势，在市场中占据有利地位；应对行业变化，如流媒体服务的发展，强调本地新闻内容的独特价值和竞争力 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：疫情给行业带来挑战，但公司凭借强大的业务模式、成本控制措施和对市场的承诺，保持了业务的稳定和增长；经济和广告市场逐渐复苏，政治广告支出有望大幅增加 [8][24][25] - 未来前景：对公司在当前环境中的独特定位充满信心，预计2020年各季度均实现正自由现金流，年底净杠杆率降至约4倍；随着疫情影响的缓解和政治广告旺季的到来，公司有望继续实现增长和提升股东价值 [30][48][49] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取了一系列成本削减措施，第二季度运营和公司费用节省超过4000万美元 [24][35] - 公司计划于9月1日推出WGN America的黄金时段全国新闻节目News Nation，预计将吸引大量观众和广告商 [25][26] - 公司在2020年上半年分配约5.94亿美元用于债务偿还、股票回购和现金股息 [29][47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本地新闻广告需求和增长情况，以及疫情对用户订阅水平的影响 - 今年前六个月，51%的总广告收入来自本地新闻，较上年同期有所增加，表明广告商对本地新闻的投入增加；公司预计用户流失已纳入预算，转播权收入按预算进行，未出现超出预期的显著下降 [58][59] 问题2: 反向补偿协议的变化，是否考虑从固定节目费用转向按用户计费，以及如何对非传统订阅家庭进行货币化 - 与网络的现有关系是固定费用和分销收入百分比的混合，相关谈判正在进行中；公司参与了CBS All Access，本地流是其一部分，但未与Peacock建立合作；公司的无线电视覆盖范围广，竞争对手少，具有一定优势 [62][63][65] 问题3: 何时对政治广告支出无负面惊喜感到放心 - 目前对政治广告支出情况较为放心，两党阵营及相关组织筹集了大量资金，预计不会出现负面惊喜 [67] 问题4: 7月核心广告的环比和同比变化，以及如何应对广告资金从线性电视向流媒体转移的趋势 - 7月核心广告趋势较第二季度整体和6月有显著改善，且该趋势延续至第三季度初；公司认为内容是关键，本地新闻是受欢迎的产品，对这种转移趋势持乐观态度 [70][72][74] 问题5: 今年的目标杠杆率是否考虑下半年的股票回购，以及何时恢复回购计划 - 目标杠杆率考虑了股票回购，但未说明具体金额；目前未进行股票回购，预计在不久的将来重新评估，可能从劳动节开始；随着政治广告收入的增加，公司的自由现金流将得到提升，资本配置态度可能从防御转向进攻 [76][77][78] 问题6: 疫情对公司市场的影响，以及汽车行业的反弹情况和未来预期 - 汽车行业在第三季度有所反弹，预计未来将继续改善；公司自疫情开始以来有145例确诊病例，员工工作模式多样；各市场均有不同程度的重新开放，部分地区有暂停情况；酒店行业广告支出较少，对公司收入影响不大 [85][86][89] 问题7: NFL或大学橄榄球赛事延迟或取消对公司收入的影响 - 体育广告收入占公司总收入的约10%，其中NFL占体育广告收入的约60%，即约3个百分点；从广告收入角度看，影响不大，但对收视率和宣传能力有较大影响 [90][91][92] 问题8: 公司市场的用户流失情况，与行业的比较，以及News Nation的广告和分销反馈及收入提升预期 - 公司的用户流失情况与虚拟多频道视频节目分销商（vMVPD）类似，传统MVPD用户流失部分被虚拟MVPD弥补；WGN America向MVPD展示后，获得了积极反馈，有机会增加约20 - 25万订阅用户；预计年底前News Nation将为WGN的广告收入带来低8位数的增长，分销影响主要在2021年体现 [96][97][108] 问题9: News Nation的订阅增量机会的时间和规模，以及数字世界的广告抵制对公司的影响 - News Nation首播周的广告销售情况良好，预计年底前将为WGN的广告收入带来低8位数的增长，分销影响主要在2021年体现，可能增加25 - 100万订阅用户；数字世界的广告抵制可能使政治广告资金流向电视，目前除政治外，财务转移影响较小 [106][107][111] 问题10: 公司第二季度转播权用户流失情况，8月电视广告节奏，第三季度核心广告下降率，疫情严重地区核心电视广告的变化，以及第三季度成本趋势 - 公司第二季度转播权用户流失情况与第一季度相近，未达到7%；目前判断8月电视广告节奏还为时过早；未提供第三季度核心广告下降率的具体数据；未看到疫情严重地区核心电视广告有显著变化，整体呈改善趋势；第三季度预计成本节省约2500万美元，部分可变和 discretionary成本将随广告收入增加而增加，但将被更高的广告收入抵消 [116][119][121][123][129] 问题11: 24只债券是否可赎回，以及净转播权收入增长和利润率情况 - 未来30 - 45天，待劳动节后的政治收入和核心广告数据更清晰后，再对资本配置做出更积极的决策；今年到目前为止，转播权收入增长超过20%，全年预算为中两位数增长；净转播权利润率略有上升 [132][133][134] 问题12: 疫情初期广播和视频使用量增加是否可持续，以及对转播权谈判的影响 - 部分增加的使用量具有可持续性，观众对本地新闻的兴趣增加；上半年转播权谈判较少，有一个前10的谈判结果令人满意 [139][140] 问题13: News Nation的推广策略，与CNN的比较，以及成功后是否会扩展时段 - 公司将利用196个电视台进行推广，年化推广价值约1亿美元，此外还将投入约2000万美元用于外部推广；News Nation旨在提供无偏见的新闻，与CNN早期定位相似；如果成功，将考虑扩展到其他时段，但目前采取循序渐进的方式 [147][144][149]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State of Incorporation or Organization) (I.R.S. Em ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长74.2%，达到11亿美元，首次单季度收入超过10亿美元 [30] - 总电视广告收入增长86.7%，达到4.727亿美元，其中第一季度政治收入创纪录，达到5530万美元，核心广告收入增长65.7% [30] - 发行收入增长75.1%，达到5.497亿美元，创季度纪录；数字收入增长6.8%，达到5640万美元 [31] - 第一季度数字和发行费用总收入为6.062亿美元，较上年同期增长约65.3% [34] - 第一季度广播现金流为4.3亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5.65亿美元，自由现金流为4.34亿美元，均超过市场普遍预期 [54] - 第一季度末净债务约为76亿美元，较2019年底的83亿美元有所下降 [60] - 预计2020年每个季度自由现金流为正，全年总净杠杆率将降至约4倍 [28][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心广告业务：第一季度同站核心广告收入下降5%，主要因3月受疫情影响收入下滑；预计第二季度是最差情况，第三季度核心收入 pacing 好于第二季度 [47][86][87] - 政治广告业务：第一季度政治收入同比增长70%，超内部预测；预计2020年政治收入不受疫情重大影响，50%的政治收入将在9月和第四季度产生 [31][93] - 发行费用业务：发行费用收入较2019年第一季度增长28.2%，较2019年第四季度增长23%，反映年底转播协议续签的影响 [48] - 数字业务：合并数字收入下降13.7%，地方电视台和网站收入增长6.5% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度25个主要广告类别中有10个同站增长，新电视广告支出在季度环比和同比均有所上升，第一季度新电视广告收入为1860万美元，较上年增长11% [32][33] - 新闻收视率方面，早间新闻平均增长约15%，傍晚和晚间新闻增长高达40% [137] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于本地广告销售，利用领先的本地广播平台优势，预计广告商在疫情威胁解除后会增加在公司广播和数字平台的支出 [14] - 推进WGN America的黄金时段全国新闻节目“News Nation”于2020年9月1日推出，投入相关投资并优先安排资本支出，以保持最大财务灵活性 [26][58] - 加强成本管理，实施一系列成本削减举措，预计2020年第二季度运营和公司费用节省约4000万美元 [25][56] - 优先偿还债务，降低杠杆率，第一季度分配4.7亿美元用于债务偿还，将第一留置权净杠杆率从2019年底的3.52倍降至2020年3月31日的3.04倍 [24] - 持续进行股东回报，第一季度分配2570万美元用于现金股息支付，7260万美元用于回购95万股A类普通股；上周宣布2020年第二季度现金股息为每股0.56美元，较去年同期增长24% [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对近期广告销售产生影响，但公司第一季度财务表现出色，多项关键指标显著增长 [17][18] - 超过50%的年度收入预计来自合同发行费用和政治广告收入，预计不会受疫情重大影响，公司业务多元化使其能够承受核心广告的短期下滑 [22][28] - 公司拥有强大的资产负债表和现金流，有信心在2020年保持正自由现金流，且不会出现流动性或契约问题 [28][29] - 尽管撤回2020 - 2021年自由现金流指引，但对公司长期战略和业务弹性充满信心，相信能够克服短期挑战，为股东创造长期价值 [21][42] 其他重要信息 - 公司在疫情期间迅速采取行动，将人员转移到远程和在家工作，确保运营不受影响，同时保持员工安全和电视台正常播出 [15] - 69个电视台在55个市场举办了十几场市政厅会议，为观众提供有关疫情和经济重启的重要信息 [12] - 公司预计2020年转播收入将实现低至中两位数的增长，得益于2019年下半年与CBS、FOX和NBC签订的新长期网络附属协议以及转播同意协议的续签 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：转播收入超预期的原因及对用户流失的看法 - 公司表示第一季度转播收入超预算1%左右，部分原因是与Tribune核对用户数量；预计全年转播收入将持续增长，虽Q1 - Q2会有一定用户流失，但长期来看，公司模型预测与实际情况相符，且认为捆绑服务提供的互联网、视频和便捷导航有吸引力，用户会继续选择电视服务 [77][80][81] 问题2：核心广告业务的 pacing 情况及对未来的预期 - 公司认为第二季度是核心广告业务最差情况，第三季度 pacing 好于第二季度，且有部分广告客户将Q2广告取消并推迟到Q3，部分还增加了预算；同时，随着部分市场重新开放，Q2后期 pacing 好于4月 [86][87][88] 问题3：年底净杠杆率目标及EBITDA预期，以及疫情对政治广告收入时间安排的影响 - 公司预计年底净杠杆率降至4倍左右；EBITDA全年会下降，但可通过管理现金税、利息费用和资本支出来减少自由现金流的波动；政治广告方面，Q1表现超预期，Q2因初选推迟资金有所转移，但不影响全年政治收入预期，50%的政治收入仍将在9月和第四季度产生 [91][93][95] 问题4：转播收入的年度增长情况及续约策略 - 公司指出Q4 - Q1转播收入增长23%，70%的用户在Q1重新定价，剩余30%有年底自动提价机制，预计这70%用户的提价幅度高于整体23%的增长；续约方面，双方会继续真诚谈判，目前除Q2与一家重要多频道视频节目分销商（MVPD）达成重要续约外，今年剩余约20%用户的重大续约将在Q4进行 [100][101][104] 问题5：低售出率、非政治核心广告取消与降低广告费率之间的平衡策略 - 公司表示会根据供需关系调整广告价格，与广告客户合作，利用多余库存推广其他业务，如WGN America的“News Nation”；同时，不同广告类别受疫情影响不同，汽车、旅游、休闲、餐饮和部分零售类别下降，律师、家庭维修、药店、杂货店和包装商品类别增长，随着市场重新开放，部分类别有望反弹 [106][107][109] 问题6：政治竞选活动虚拟化对公司的影响及平等时间规则的作用 - 公司认为竞选活动虚拟化可能使更多资金投入电视广告，总体上对公司是积极影响，但无法量化；平等时间规则要求公司提供平等时间，但无义务购买，公司会继续组织州级政治辩论 [118][119][120] 问题7：WGN America新闻节目的定位、目标受众和扩张潜力 - 该节目将于2020年9月1日推出，为三小时直播新闻，无偏见，将利用公司5400名记者和在芝加哥招聘的约130 - 140人制作；目标受众为美国中部地区，已与约100家全国广告商进行虚拟前期展示，市场反应积极 [121][122][125] 问题8：转播用户数量同比变化、4月核心有机电视广告收入下降情况及新闻收视率增长情况 - 转播用户数量同比下降处于4% - 5%区间的低端；公司未提供4月核心有机电视广告收入具体下降数据，但表示与同行情况无重大差异，听说同行4月下降约35% - 40%；新闻收视率方面，早间新闻平均增长约15%，傍晚和晚间新闻增长高达40%，希望能留住部分新增观众 [129][131][137] 问题9：第二季度休假和永久裁员情况以及4000万美元成本节省的相关问题 - 公司第二季度没有进行休假或永久裁员；4000万美元成本节省是在Tribune收购预期节省之外，与收入减少和可自由支配费用削减相关，是相对于预算的节省 [138][139][140] 问题10：小市场中小企业广告客户的情况及对公司广告业务的重要性 - 公司表示难以一概而论，部分因强制关闭的企业暂停广告投放，部分企业如杂货店和药店调整了广告策略；公司积极与广告客户沟通，提供重启业务和获取市场份额的建议，得到客户认可；中小企业在公司广告业务中占比小，部分边缘企业可能退出市场，但这在经济衰退中常见 [146][147][150] 问题11：恢复股票回购的条件以及非节目运营费用效率提升和长期成本结构的潜在变化 - 公司认为需要对未来核心广告收入有更高可见性才会考虑恢复股票回购，目前Q2剩余时间不会进行，未来需根据经济重新开放对收入的影响再评估；非节目运营费用方面，公司有能力进一步削减成本，但目前认为无需这样做，第三季度成本削减将根据收入情况动态调整，公司会根据收入情况积极管理成本和资本分配 [154][156][157] 问题12：广告收入损失对运营现金流或自由现金流的影响、食品网络股权的EBITDA或现金生成对杠杆率的影响以及劳动节至11月政治广告的需求情况 - 广告收入损失对运营现金流或自由现金流的影响难以简单量化，直接影响约为15% - 20%，其余为可自由支配部分；食品网络股权的现金生成已基本在第一季度和第二季度体现，约占全年现金流的90%；政治广告方面，公司已收到政治广告客户的时间预订，目前需求符合总统选举年预期，一半资金将在劳动节至选举日期间投入 [164][165][168]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 23-3083125 (State of Organization or Incorpor ...