净收入关键指标变化 - 2024年第一季度净收入1.67亿美元，同比增长7900万美元，增幅89.8%，利润率从7.0%提升至13.0%[1][2] - 2024年第一季度净收入16.7亿美元，2023年同期为8.8亿美元[8] - 2024年第一季度归属于公司的净收入17.5亿美元，2023年同期为11.1亿美元[8] - 2024年第一季度净收入12.84亿美元，2023年同期为12.57亿美元[8] 调整后EBITDA关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为5.42亿美元，同比增加4600万美元，增幅9.3%，利润率从39.5%提升至42.2%[1][3] - 2024年第一季度调整后EBITDA为54.2亿美元，2023年同期为49.6亿美元[9] 调整后自由现金流关键指标变化 - 第一季度调整后自由现金流4.03亿美元，同比增加2600万美元，增幅6.9%[1][3] - 2024年第一季度调整后自由现金流为40.3亿美元，2023年同期为37.7亿美元[9] 各业务线收入关键指标变化 - 第一季度分销收入7.61亿美元，创历史新高，同比增加3300万美元，增幅4.5%[1][2] - 第一季度广告收入5.12亿美元，同比减少500万美元，降幅1.0%[1][2] 股东回报与股本变化 - 第一季度向股东返还资本1.68亿美元，流通股数量减少1.7%[1][3] - 2024年第一季度加权平均普通股基本股数33449千股，2023年同期为36718千股[8] - 2024年第一季度加权平均普通股摊薄后股数34024千股，2023年同期为37448千股[8] 债务与股息相关 - 2024年第一季度偿还债务3000万美元，支付股息5700万美元，回购666,574股普通股，总计1.11亿美元[3] - 截至2024年3月31日，合并债务为68.1亿美元，其中优先担保债务41亿美元[4] - 截至2024年3月31日，公司第一留置权净杠杆率为2.21倍，总净杠杆率为3.73倍[4] 其他收入 - 出售广播音乐公司（BMI）所有权权益获得4000万美元毛收入[2] 业务单元规模 - 公司业务单元每年制作超310000小时节目，拥有超200个自有或合作电视台，覆盖117个美国市场2.2亿人，持有TV Food Network 31.3%股权[7] 每股收益关键指标变化 - 2024年第一季度基本每股收益5.25美元，2023年同期为3.03美元[8] - 2024年第一季度摊薄后每股收益5.16美元，2023年同期为2.97美元[8]

公司债务情况 - 公司的债务总额为68亿美元，其中41亿美元是浮动利率债务，随着SOFR利率的上升，公司的利息支出也增加，影响了可用于再投资、收购或返还股东的现金流量[62] - 公司的债务条款包含各种限制性条款，限制了公司的行动自由，包括增加债务、支付股利、进行投资和其他限制性支付、进行收购等[62] - 公司的高额债务可能限制了公司未来融资的能力，影响了公司的灵活性和竞争力[62] - 公司的优先担保信贷设施下的贷款利率为6.85%至7.85%，根据信贷协议支付利息，若SOFR每增加100个基点，将使年度利息支出增加4200万美元[138] 风险因素 - 公司对股权法下的投资和第三方服务提供商的表现具有重要影响，可能对公司的经营业绩产生不利影响[64] - 公司的首席执行官离职可能会影响公司的管理和业务战略的执行[65] - 公司的运营结果可能会受到VIE所有者的决策影响，减少公司根据本地服务协议应收到的付款[67] - 未来的减值损失可能会对公司的运营结果产生不利影响[67] - 税法变化可能会影响公司的运营结果，导致公司的净收入、现金流量或现金流量受到负面影响[68] - 公司可能面临来自提议和进行中的税务审计的额外税务责任[68] - 公司的养老金和离退休福利计划义务可能会受到股市下跌和利率降低的影响[72] - 公司面临各种诉讼和监管调查，不利的结果可能导致重大经济损失或禁令，影响经营业绩[74] - 公司的知识产权和专有权利保护可能不足，无法成功抵御第三方的知识产权侵权索赔，可能对经营业绩或财务状况产生不利影响[76] 市场竞争 - 公司面临利率风险，主要是长期债务利率的变化可能影响公司的现金流量[137] - 竞争激烈的电视行业和替代媒体形式可能限制公司的增长和盈利能力，需有效竞争和调整业务计划以适应市场变化[79] 股息支付和股价波动 - 公司股息支付减少或暂停可能导致股价下跌，董事会已批准2024年首季度现金股息每股1.69美元，未来股息支付取决于董事会决定[75]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净收入为13亿美元,去年同期为15亿美元,主要反映了政治广告的年度变化,但部分被分销收入的增长所抵消 [7][44] - 剔除政治广告,净收入同比增长4.3% [44] - 第四季度调整后EBITDA为4.11亿美元,利润率为31.5% [69] - 剔除CW亏损,第四季度调整后EBITDA为4.61亿美元,利润率为36.6% [69] - 全年平均调整后EBITDA为18亿美元,平均可归属自由现金流为12亿美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心电视广告收入同比下降5.9%至4.49亿美元,剔除CW同比下降5.6% [45] - 数字广告收入同比增长5.4%至1.06亿美元 [53] - CW收入为5500万美元,同比下降,但调整后EBITDA亏损收窄1400万美元至5000万美元亏损 [54][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治广告收入第四季度为3000万美元,去年同期为1900万美元,但仍低于2019年第四季度的3600万美元 [48] - 预计2024年总统大选年政治广告收入将超过2022年和2020年,公司覆盖超过80%的争议选举 [48][49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进ATSC 3.0(Next Gen TV)部署,已覆盖超过50%的美国电视家庭 [23] - 公司在2023年完成了首次全国性广告销售整合,增加了47家新广告客户 [22] - 公司正在推进内部国家广告销售团队,预计将在未来分享成功案例 [23] - 公司认为广播电视仍是政治广告的首选媒体,覆盖面广且观众群与投票人群重合度高 [24][25][26][27] - 公司认为新兴的体育流媒体服务不会对广播电视的核心价值构成威胁,反而可能带来新的受众和收入机会 [36][37][38][39][40][41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年的政治广告收入前景保持乐观,预计将超过2022年和2020年的水平 [48][49] - 公司对CW业务的前景保持乐观,未来2年内有望实现盈亏平衡 [55][56] - 公司对自身的业务模式、增长机会和竞争优势充满信心,将继续为股东创造价值 [11][14][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Benjamin Soff提问** 询问分销收入的有机增长率,以及公司未来的资本配置计划 [93] **Lee Ann Gliha回答** 在剔除DirecTV和合作伙伴频道恢复的影响后,分销收入的有机增长率为中单位数;公司将继续采取机会性股票回购,同时适度偿还债务,并保持较高的股息支付 [94][127][128] 问题2 **Jason Bazinet提问** 询问CW业务亏损的峰谷情况,尤其是引入新的体育转播权时的影响 [97] **Perry Sook和Mike Biard回答** 公司正在努力控制CW的成本,随着新的体育转播权引入,预计未来2-3年内CW业务有望实现盈亏平衡,不会出现大幅亏损的情况 [98][99][100] 问题3 **Aaron Watts提问** 询问公司是否有计划将所有分销协议转为更多可变成本结构 [121] **Perry Sook和Mike Biard回答** 公司的分销协议都是多方面的复杂安排,不会单纯关注某一个具体条款,而是整体考虑,以获得最优的净成本。公司会根据行业变化动态调整协议条款 [122][123][124][125]

2023年第四季度及全年整体财务数据 - 2023年第四季度净收入13亿美元，运营收入2.3亿美元，净利润1亿美元，调整后EBITDA为4.11亿美元，可归属自由现金流2.65亿美元[1] - 2023年全年净收入49.33亿美元，同比下降5.3%；运营收入7.08亿美元，同比下降46.0%；净利润2.7亿美元，同比下降71.4%；调整后EBITDA为14.69亿美元，同比下降33.9%[3] - 2023年第四季度净收入为13.04亿美元，2022年同期为14.87亿美元；2023年全年净收入为49.33亿美元，2022年为52.11亿美元[29] - 2023年第四季度总运营费用为10.74亿美元，2022年同期为11.93亿美元；2023年全年总运营费用为42.25亿美元，2022年为38.99亿美元[29] - 2023年第四季度运营收入为2.3亿美元，2022年同期为2.94亿美元；2023年全年运营收入为7.08亿美元，2022年为13.12亿美元[29] - 2023年第四季度净收入为1亿美元，2022年同期为1.78亿美元；2023年全年净收入为2.7亿美元，2022年为9.43亿美元[29] - 2023年第四季度归属于公司的基本每股净收入为3.36美元，2022年同期为5.42美元；2023年全年为9.78美元，2022年为24.68美元[29] - 2023年第四季度归属于公司的摊薄每股净收入为3.32美元，2022年同期为5.30美元；2023年全年为9.64美元，2022年为24.16美元[29] - 2023年第四季度基本加权平均流通股数量为3386.9万股，2022年同期为3752.3万股；2023年全年为3531.7万股，2022年为3934.9万股[29] - 2023年第四季度摊薄加权平均流通股数量为3424.4万股，2022年同期为3832万股；2023年全年为3583.4万股，2022年为4018.7万股[29] - 2023年第四季度净收入为1亿美元，2022年同期为1.78亿美元[31] - 2023年第四季度调整后EBITDA为4.11亿美元，2022年同期为5.98亿美元[31] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为31.5%，2022年同期为40.2%[31] - 2023年第四季度净收入（Nexstar, Ex - The CW）为1.52亿美元，2022年同期为2.72亿美元[31] - 2023年第四季度净收入（The CW）为 - 0.52亿美元，2022年同期为 - 0.94亿美元[31] - 2023年第四季度利息费用（净额）为1.15亿美元，2022年同期为1.03亿美元[31] - 2023年第四季度所得税费用为0.47亿美元，2022年同期为0.68亿美元[31] - 2023年第四季度折旧和摊销费用为1.4亿美元，2022年同期为1.41亿美元[31] - 2023年第四季度基于股票的薪酬费用为0.016亿美元，2022年同期为0.018亿美元[31] - 2023年第四季度净收入为13.04亿美元，2022年同期为14.87亿美元[31] - 2023年净利润为2.7亿美元，2022年为9.43亿美元[33] - 2023年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为14.69亿美元，2022年为22.23亿美元[33] - 2023年调整后息税折旧摊销前利润率为29.8%，2022年为42.7%[33] - 2023年净收入为49.33亿美元，2022年为52.11亿美元[33] - 2023年利息费用（收入）净额为4.47亿美元，2022年为3.37亿美元[33] - 2023年所得税费用为1.31亿美元，2022年为2.74亿美元[33] - 2023年折旧和摊销费用为5.64亿美元，2022年为5.72亿美元[33] - 2023年基于股票的薪酬费用为6000万美元，2022年为6200万美元[33] - 2023年资产处置和经营租赁终止净损失（收益）为 - 200万美元，2022年为400万美元[33] - 2023年交易和其他一次性费用为1500万美元，2022年为3700万美元[33] - 2023年第四季度净收入为1亿美元，2022年同期为1.78亿美元[36] - 2023年第四季度利息费用（收入）净额为1.15亿美元，2022年同期为1.03亿美元[36] - 2023年第四季度所得税费用为4700万美元，2022年同期为6800万美元[36] - 2023年第四季度折旧和摊销费用为1.4亿美元，2022年同期为1.41亿美元[36] - 2023年第四季度基于股票的薪酬费用为1600万美元，2022年同期为1800万美元[36] - 2023年第四季度资产处置和经营租赁终止净损失为100万美元，2022年同期为300万美元[36] - 2023年第四季度交易和其他一次性费用为200万美元，2022年同期为3000万美元[36] - 2023年第四季度商誉和长期资产减值为3500万美元，2022年同期为1.33亿美元[36] - 2023年第四季度自由现金流为2.52亿美元，2022年同期为4.06亿美元[36] - 2023年第四季度归属自由现金流为2.65亿美元，2022年同期为4.22亿美元[36] - 2023年和2022年公司合并自由现金流分别为7.81亿美元和14.86亿美元[39] - 2023年和2022年公司可归属自由现金流分别为8.47亿美元和15.02亿美元[39] - 2023年和2022年公司净收入（损失）分别为2.7亿美元和9.43亿美元[39] - 2023年和2022年公司利息费用（收入）净额分别为4.47亿美元和3.37亿美元[39] - 2023年和2022年公司所得税费用分别为1.31亿美元和2.74亿美元[39] 各业务线收入数据 - 2023年第四季度核心广告收入4.49亿美元，同比下降5.9%；政治广告收入3000万美元，同比下降88.7%；发行收入7.04亿美元，同比增长14.3%；数字收入1.06亿美元，同比下降5.4%[3] 股东回报相关 - 2023年公司将流通股数量减少了8.7%，第四季度和全年向股东返还资本分别为1.37亿美元和7.96亿美元[1] - 2024年1月公司宣布将年度股息提高25%，这是连续第十三次提高股息[5] - 2022/2023周期内，公司平均产生18亿美元的调整后EBITDA和12亿美元的可归属自由现金流，平均每年向股东返还9.1亿美元，约占平均可归属自由现金流的77%[7] 业务运营进展 - 2023年第四季度成功续签代表超40%用户基础的分销协议，推出五个市场的CW网络附属机构，使附属机构数量达45个，覆盖超39%美国家庭[8] - 公司每年业务部门制作超31万小时节目，拥有超200个自有或合作电视台，覆盖117个美国市场，触及2.2亿人[24] 债务与现金情况 - 截至2023年12月31日，公司总未偿债务68.37亿美元，无限制现金1.35亿美元[13] 杠杆率情况 - 截至2023年12月31日，公司第一留置权净杠杆率为2.25倍，总净杠杆率为3.76倍[18] 未来业绩预期 - 公司预计2024财年调整后EBITDA在20.85亿至21.95亿美元之间[14] 公司股权情况 - 公司持有TV Food Network 31.3%的股权[25] 其他特殊事项 - 2023年公司收到来自TV Food Network LLC投资的6900万美元应收账款证券化计划分配（不包含在自由现金流计算中）[40] - 2022年Q4公司出售某些房地产获得1.93亿美元收益（总计1.99亿美元），Q2出售获得4000万美元收益（总计4500万美元）[40] - 2022年Q3和Q4公司出售某些房地产分别产生500万美元和4300万美元的税务支出（不包含在Nexstar, Ex - The CW自由现金流计算中）[41] - The CW的运营结果估计现金所得税收益包含在消除和其他及合并列中，但不包含在Nexstar, Ex - The CW列中[41] - The CW列反映公司75%的所有权权益乘以The CW的税前自由现金流，Nexstar, Ex - The CW列反映公司100%的自由现金流[42]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年和2022年第三季度净收入分别为11.3亿美元和12.7亿美元[121] - 2023年前三季度，公司偿还定期贷款本金9300万美元[121] - 2023年前三季度，公司向股东返还约6.59亿美元资本，第三季度返还2.46亿美元资本[121] - 2023年前三季度折旧和摊销费用7.31亿美元，较2022年同期增加3亿美元，增幅69.6%，主要因收购The CW增加节目费用[151] - 2023年前三季度利息费用净额3.32亿美元，较2022年同期增加9900万美元，主要因贷款利率上升；2023年9月30日贷款利率为6.82% - 7.82%，2022年同期为4.54% - 5.64%[154] - 2023年前9个月经营活动提供的净现金为8.17亿美元，较2022年的11.85亿美元减少3.68亿美元[161][162] - 2023年前9个月投资活动使用的净现金为1.37亿美元，2022年为1100万美元[163] - 2023年前9个月融资活动使用的净现金为7.36亿美元，2022年为10.18亿美元[165] - 截至2023年9月30日，公司总未偿债务为68.66亿美元，占公司合并资本的74.6%[171] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司外部流动资产分别为11.23亿美元和13.58亿美元，总流动资产分别为11.3亿美元和13.97亿美元[183] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司外部非流动资产分别为95.46亿美元和97.48亿美元，总非流动资产分别为96.21亿美元和98.22亿美元[183] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司总流动负债分别为7.02亿美元和7.42亿美元，总非流动负债分别为88.3亿美元和89.94亿美元[183] - 2023年前九个月，公司外部净收入为34.36亿美元，总净收入为34.51亿美元[184] - 2023年前九个月，公司外部成本和费用为27.2亿美元，总成本和费用为27.43亿美元，营业收入为7.08亿美元，净收入为3.16亿美元[184] 业务布局情况 - 截至2023年9月30日，公司拥有、运营、编程或提供服务的电视台和广播电台共201个，分布在39个州和哥伦比亚特区的116个市场[122] 资产收购情况 - 2023年7月和8月，公司收购WSNN - LD和KUSI - TV部分资产，总收购价3800万美元[125] - 2023年5月，Mission拟7500万美元现金收购WADL - TV资产，待监管批准[125] - 2023年5月10日，公司达成以7500万美元现金收购WADL - TV资产的协议[168] 股份回购与股息情况 - 2023年10月1日至11月7日，公司以3800万美元回购267,321股普通股[169] - 2023年10月27日，董事会宣布每股1.35美元的季度现金股息[170] 备用信用证情况 - 截至2023年9月30日，公司有2000万美元未偿还备用信用证，其中1600万美元用于支持工人补偿保险计划[180] 信用协议遵守情况 - 公司信用协议要求遵守最高综合第一留置权净杠杆比率4.25比1.00，截至2023年9月30日已遵守[178] 票据利息支付情况 - 5.625%票据于每年1月15日和7月15日支付半年利息，4.75%票据于每年5月1日和11月1日支付半年利息[174] 利率影响情况 - 截至2023年9月30日，公司高级担保信贷安排下的定期贷款借款利率为6.82% - 7.82%[190] - 截至2023年9月30日，SOFR每增加100个基点，公司年度利息费用将增加4200万美元，经营现金流将减少4200万美元；SOFR每降低100个基点，公司年度利息费用将减少4200万美元，经营现金流将增加4200万美元[191] - 公司2027年7月到期的5.625%票据和2028年11月到期的4.75%票据为固定利率债务，不受市场利率变化影响[191] 历史收购情况 - 2022年9月30日，公司收购了The CW 75.0%的所有权权益[183] 非合并被投资企业股权投资情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司对非合并被投资企业的股权投资分别为9.46亿美元和11.19亿美元[183] 核心广告业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前三季度，核心广告收入分别为3.91亿美元和12.11亿美元，占比分别为34.5%和33.4%[129] - 2023年第三季度核心广告收入3.91亿美元，较2022年同期减少900万美元，降幅2.3%；汽车广告类别占比20%（2022年为16%），排除The CW影响后增长约13%[132] - 2023年前三季度核心广告收入12.1亿美元，较2022年同期减少3000万美元，降幅2.4%；汽车广告类别占比18%（2022年为15%），排除The CW影响后增长约12%[146] 政治广告业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前三季度，政治广告收入分别为1900万美元和3600万美元，占比分别为1.7%和1.0%[129] - 2023年第三季度政治广告收入1900万美元，较2022年同期减少1.1亿美元，因2023年非选举年[133] - 2023年前三季度政治广告收入3600万美元，较2022年同期减少2.04亿美元，因2023年非选举年[147] 分销业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前三季度，分销收入分别为5.98亿美元和20.23亿美元，占比分别为52.8%和55.7%[129] - 2023年第三季度分销收入5.98亿美元，较2022年同期减少4300万美元，降幅6.7%，主要因与DirecTV协议临时中断等[134] - 2023年前三季度分销收入20.2亿美元，较2022年同期增加6700万美元，增幅3.4%，主要因合同续约提价等[148] 数字业务数据关键指标变化 - 2023年第三季度和前三季度，数字收入分别为9900万美元和2.88亿美元，占比分别为8.7%和7.9%[129] - 2023年第三季度数字收入9900万美元，较2022年同期增加1300万美元，增幅15.1%，主要源于收购The CW[135] - 2023年前三季度数字收入2.88亿美元，较2022年同期增加3500万美元，增幅13.8%，主要源于收购The CW[149]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为11.3亿美元,同比下降11.0% [6][34] - 剔除政治广告收入和CW的影响,核心广告收入同比增长2.3% [35] - 第三季度调整后EBITDA为2.36亿美元,利润率为20.8% [58] - 剔除CW,第三季度调整后EBITDA为2.94亿美元,利润率为27.2% [58] - 第三季度自由现金流为1亿美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电视广告收入同比下降2.3%,剔除CW下降6.8% [35] - 其中汽车行业广告收入增长13% [39] - 数字广告收入增长15.1%,剔除CW增长2.7% [45] - CW第三季度收入5900万美元,亏损5800万美元 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在大市场的表现相对更好,如芝加哥的WGN和洛杉矶的KTLA [36][37] - 第四季度广告市场有进一步改善,预计分销收入同比增长中高个位数 [44] 公司战略和发展方向 - 公司收购CW后积极引入体育内容,如高尔夫、ACC篮球足球、NASCAR等 [21][47] - 计划在2024年1月将国家广告销售业务全部内部化,以提高收入和利润率 [23][24] - 未来将继续执行股票回购计划,已累计回购超过25%的股票 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广告市场仍受到一定影响,但预计将逐步改善 [16][17][108][109] - 分销收入将随着新合同谈判而持续增长 [7][8][15] - 2024年将是强劲的政治广告年 [25] - 对CW未来盈利前景保持乐观,预计未来2年内实现盈亏平衡 [46][47][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Kurnos提问** 询问体育内容交易对公司整体业务的影响,包括收入和现金流的提升 [79][80][81] **Mike Biard和Perry Sook回答** 这些体育内容交易都经过严格的财务测算,预计能为CW网络带来收益增长。同时也将提升CW在分销和广告收入方面的议价能力 [80][81] 问题2 **Barton Crockett提问** CW业务亏损情况与此前预期是否一致,未来盈利前景如何 [92][93][94][95][96][97] **Perry Sook和Mike Biard回答** CW业务亏损情况受到一些外部因素影响,但公司仍看好其未来盈利前景。将继续投入体育等内容以提升收益 [93][94][95][96][97] 问题3 **Steven Cahall提问** 询问分销收入情况,是否超出此前预期 [107][108][109] **Lee Ann Gliha回答** 分销收入情况总体符合公司预期,未来将继续通过合同谈判推动分销收入增长 [108][109]

公司净收入情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月内，公司净收入均为12.4亿美元[51] - 2023年上半年外部净收入为23.62亿美元，来自合并实体的净收入为1000万美元，总净收入为23.72亿美元[74] 向股东返还资本情况 - 2023年截至6月30日的三个月和六个月内，公司通过回购普通股和分红分别向股东返还约1.89亿美元和4.13亿美元资本[51] - 2023年7月1日至8月7日，公司斥资6000万美元回购337,587股普通股，回购授权剩余可用金额为8.82亿美元[68] - 2023年7月27日，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为1.35美元，8月24日支付[68] 贷款偿还情况 - 2023年截至6月30日的六个月内，公司偿还定期贷款本金到期金额6200万美元[51] 公司治理变动 - 2023年6月，公司提交公司章程修正案，自2024年年会起对董事会进行去分级[51] 资产收购情况 - 2023年5月，公司以3500万美元现金收购KUSI - TV资产，预计年底前完成交易[51] - 2023年5月，Mission拟以7500万美元现金收购WADL - TV资产，待监管批准[52] - 2023年5月，公司达成以3500万美元现金收购KUSI - TV资产的协议，预计年底前完成交易[68] - 2023年5月，Mission达成以7500万美元现金收购WADL - TV资产的协议，待监管批准[68] 公司业务资产情况 - 截至2023年6月30日，公司拥有、运营等199个全功率电视台和1个调幅广播电台[55] - 公司持有The CW 75.0%的权益和TV Food Network 31.3%的股权[55] 广告收入情况 - 2023年非选举年，预计政治广告收入较2022年下降[57] - 2023年第二季度核心广告收入4.04亿美元，占比32.6%；政治广告收入900万美元，占比0.7% [58] - 2023年Q2核心广告收入4.04亿美元，较2022年同期减少900万美元，降幅2.2%；2023年上半年为8.21亿美元，较2022年同期减少2000万美元，降幅2.4%[59][63] - 2023年Q2政治广告收入900万美元，较2022年同期减少7800万美元；2023年上半年为1700万美元，较2022年同期减少9300万美元，因2023年非选举年[59][63] 分发收入情况 - 2023年Q2分发收入6.96亿美元，较2022年同期增加5000万美元，增幅7.7%；2023年上半年为14.24亿美元，较2022年同期增加1.1亿美元，增幅8.4%[59][63] 数字收入情况 - 2023年Q2数字收入9800万美元，较2022年同期增加1000万美元，增幅11.4%；2023年上半年为1.9亿美元，较2022年同期增加2300万美元，增幅13.8%[59][63] 直接运营费用情况 - 2023年Q2直接运营费用7.5亿美元，较2022年同期增加3200万美元，增幅4.5%；2023年上半年为15.06亿美元，较2022年同期增加9700万美元，增幅6.9%[59][63] 折旧和摊销费用情况 - 2023年Q2折旧和摊销费用2.62亿美元，较2022年同期增加1.19亿美元，增幅83.2%；2023年上半年为5.11亿美元，较2022年同期增加2.23亿美元，增幅77.4%[59][63] 权益法投资净收入情况 - 2023年Q2权益法投资净收入3200万美元，较2022年同期减少400万美元；2023年上半年为5700万美元，较2022年同期减少1700万美元[59][63][62][66] - 2023年上半年权益法投资净收入为5700万美元[74] 净利息费用情况 - 2023年Q2净利息费用1.11亿美元，较2022年同期增加3500万美元；2023年上半年为2.18亿美元，较2022年同期增加7300万美元，主要因高级担保信贷安排下未偿贷款利率上升[59][63][62][66] 所得税费用情况 - 2023年Q2所得税费用3500万美元，有效税率32.0%；2023年上半年为7700万美元，有效税率32.2%，均较2022年同期有变化[59][63][62][66] 转播协议情况 - 2023年7月2日，公司与DirecTV在113个电视台市场的转播同意协议到期，正协商续约条款[59][63] 公司债务情况 - 截至2023年6月30日，公司总未偿债务为68.95亿美元，占公司合并资本的73.1%[69] 公司现金流情况 - 2023年上半年，经营活动提供的净现金为6.79亿美元，较2022年同期减少1.3亿美元[67] - 2023年上半年，投资活动使用的净现金为7300万美元，2022年同期为1500万美元[67] - 2023年上半年，融资活动使用的净现金为4.66亿美元，2022年同期为7.09亿美元[67] 公司备用信用证情况 - 截至2023年6月30日，公司有2000万美元未偿还备用信用证，其中1600万美元用于支持工人补偿保险计划[70] 公司资产情况 - 截至2023年6月30日，义务集团的流动资产为13.55亿美元，非流动资产为96.72亿美元[73] 公司成本和费用及营收情况 - 2023年上半年外部成本和费用为18.08亿美元，向合并实体的成本和费用为1500万美元，总成本和费用为18.23亿美元[74] - 2023年上半年营业收入为5.49亿美元，净收入为2.7亿美元[74] 公司贷款利率及利率影响情况 - 截至2023年6月30日，公司高级有担保信贷安排下的定期贷款借款利率为7.05% - 8.05%[78] - 截至2023年6月30日，SOFR和US LIBOR每增加100个基点，公司年度利息费用将增加4200万美元，经营现金流将减少4200万美元[78] - 截至2023年6月30日，SOFR和US LIBOR每降低100个基点，公司年度利息费用将减少4200万美元，经营现金流将增加4200万美元[78] 公司固定利率债务情况 - 公司2027年7月到期的5.625%票据和2028年11月到期的4.75%票据为固定利率债务，不受市场利率变化影响[78] 公司金融套期工具情况 - 截至2023年6月30日，公司没有针对高级有担保信贷安排基准利率变化的金融套期工具[78] 公司关键会计政策情况 - 公司认为截至2023年6月30日，关键会计政策信息较2022年12月31日无重大变化[75]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为12.4亿美元,反映了收购CW带来的收益以及分销和数字收入的强劲增长,但被电视广告的下降所抵消 [30] - 不包括CW,核心电视广告收入下降2.2%,主要受国家广告收入的双位数下降拖累 [31][32] - 第二季度分销收入增长7.7%至6.96亿美元,主要由于2022年续签分销协议并获得更优惠的条款以及虚拟MVPD收入增长 [36] - 第二季度数字收入增长11.4%至9800万美元,主要由于包括CW在内以及本地数字广告和代理服务业务的增长 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 不包括CW,核心电视广告收入下降8.4%,主要受国家广告收入的双位数下降拖累 [31] - 汽车、家居维修和制造、律师、空调、供暖和电信等行业表现较好,而广播、电视、有线电视和报纸、医疗保健、博彩、银行储蓄和投资以及快餐餐饮等行业表现较差 [33][34] - 第二季度政治广告收入为900万美元,反映了选举年广告支出的周期性下降 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在大市场的业务表现更像国家广告市场,如果排除前10大市场并包括数字广告收入,站点核心电视广告收入仅下降3.6% [32] - 第三季度核心电视广告收入下降率略有改善,部分原因是去年第三季度受政治广告的影响 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为广播电视模式将继续蓬勃发展,线性电视仍将是主导的视频媒体 [7][8] - 公司正在进行一系列有机增长举措,包括新的内部销售计划、CW和NewsNation的增长以及ATSC 3.0的广阔潜力 [11] - 收购CW后,公司正在进行"Moneyball"式的内容投资,包括引入各种体育赛事,以推动分销和广告收入的增长 [20][21] - 公司认为作为广播商运营的CW网络,对于电视台运营商来说是更好的选择 [19] - 公司正在寻求更准确的受众测量方式,以更好地量化内容的研究和消费 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来增长前景持乐观态度,认为公司拥有独特的本地和国家资产组合,将继续产生差异化增长和巨大的股东价值 [26] - 管理层预计2024年将是公司表现出色的一年,受益于经济复苏、2023年分销合同续签的全年影响、CW亏损的缓解以及创纪录的政治广告年 [136] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dan Kurnos提问** 询问公司在CW网络内容投资方面的策略和货币化计划 [56][57][58][59][60] **Perry Sook回答** 公司采取"Moneyball"式的内容投资策略,通过引入体育赛事等内容来推动分销和广告收入的增长,并计划利用这些内容提升与电视台运营商的分销费谈判地位 [57][58][59][60][121] 问题2 **Steven Cahall提问** 询问公司对分销收入指引的看法,以及Food Network集团分销收入的预期 [65][66][67] **Lee Ann Gliha和Tom Carter回答** 公司目前暂不更新分销收入指引,将等待与某MVPD的谈判结果 [65][66] 对于Food Network集团,预计其分销收入会有一定程度的温和下滑,但公司仍看好其前景 [67][68] 问题3 **Craig Huber提问** 询问公司对ATSC 3.0技术的长期规划和预期收益 [73][74][75][76][77] **Perry Sook回答** 公司正在与Sinclair和Scripps合作,探索ATSC 3.0技术在定位服务、5G备份等方面的应用,预计未来5年内将开始产生可观收益 [74][75][76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度创下历史新高的净收入,主要得益于创纪录的季度分销收入和CW收购的影响,抵消了政治广告和奥运广告的周期性下降 [7] - 调整后EBITDA和归属自由现金流均超出共识预期,延续了公司长期超预期的记录 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心电视广告收入下降2.6%,不包括CW的话下降约8.5%,主要受国家广告下滑的影响 [32] - 数字收入增长16.5%,主要得益于CW的纳入和Nexstar数字广告和代理服务业务的同比增长 [39] - 分销收入创历史新高,增长9%,主要得益于2022年续约的更好条款和年度递增率,以及虚拟MVPD收入增长和CW的纳入 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车广告连续第三个季度增长,增长12% [33][34] - 游戏、体育博彩、广播电视、有线电视、报纸、医疗、保险和电信等类别广告下降 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极拓展体育内容,与LIV高尔夫合作在CW频道播出,取得良好收视成绩 [15][16] - 正在推进ATSC 3.0技术部署,已覆盖37.5%的美国人口,并与Scripps合作加快部署 [23][24][25] - 收购KUSI独立电视台,有助于加快圣地亚哥市场ATSC 3.0的过渡 [26] - 正在积极调整CW频道的编程策略,增加更多类型的节目,以提高收视率 [15][18][19] - 正在加强NewsNation的内容和覆盖,成为增长最快的有线新闻频道之一 [20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有超过50%的收入来自合同性和经常性的高毛利分销收入,以及三分之二的核心广告收入来自更有抵御力的本地广告 [9] - 预计2023年分销收入将增长高个位数到低双位数,不包括CW的影响 [12][14][38] - 对于未来的分销合同谈判和MVPD订户流失趋势保持乐观 [38] - 对于2023-2024年的政治广告收入前景保持乐观 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问体育内容的吸引力及其商业模式 [116][117] **Perry Sook回答** 体育内容对公司非常重要,既可以提高分销收入,也可以带来广告收入。公司会寻求在广告收入上实现盈利 [117][118][119][120][125][126][127][128] 问题2 **分析师提问** 询问分销合同谈判的进展及其对收入的影响 [69][72][73] **Tom Carter回答** 公司分销收入增长指引没有变化,仍预计2023年高个位数到低双位数增长,不确定因素包括合同谈判结果和MVPD订户流失趋势 [73][74][75] 问题3 **分析师提问** 询问CW亏损的趋势 [129][130][131][132] **Lee Ann Gliha回答** CW亏损将在第四季度开始改善,前三季度仍将持续亏损,因为现有的节目编排在第三季度末才会结束 [131][132]

整体财务关键指标变化 - 2023年第一季度净收入达12.6亿美元，同比增长3.9%[50] - 2023年第一季度，集团总净收入为12.02亿美元，总成本和费用为9.12亿美元，营业收入为2.9亿美元，净收入为1.48亿美元[70] 股东回报相关 - 2023年1月27日，董事会批准将季度现金股息提高50%，至每股1.35美元[50] - 2023年第一季度，公司通过回购1.75亿美元普通股和支付5000万美元股息，向股东返还约2.25亿美元资本[50] - 2023年4月1日至5月8日，公司回购202,034股普通股，花费3500万美元，截至文件提交日，股票回购授权剩余可用金额为10.48亿美元[63] 债务偿还与信贷情况 - 截至2023年3月31日的三个月内，公司偿还定期贷款本金3000万美元[50] - 截至2023年3月31日，公司总未偿债务为69.23亿美元，占公司合并资本的72.5%[64] - 截至2023年3月31日，公司高级有担保信贷安排下未使用的循环贷款承诺为5.42亿美元[64] - 截至2023年3月31日，公司有2000万美元未到期备用信用证，其中1700万美元用于支持工人补偿保险计划[66] - 公司信用协议要求遵守最高综合第一留置权净杠杆比率4.25:1.00，截至2023年3月31日，公司遵守财务契约[66] 业务资产情况 - 截至2023年3月31日，公司拥有、运营、编程或提供服务的全功率电视台达199家，AM广播电台1家[52] - 公司持有The CW 75.0%的股权、TV Food Network 31.3%的股权[52] - 2022年9月30日，公司收购The CW 75.0%的所有权权益[69] 各业务线收入变化 - 2023年第一季度核心广告收入4.17亿美元，同比减少1100万美元，降幅2.6%[54][55] - 2023年第一季度政治广告收入800万美元，同比减少1600万美元[54][56] - 2023年第一季度分销收入7.28亿美元，同比增加6000万美元，增幅9.0%[54][56] 成本费用与收益变化 - 2023年第一季度折旧和摊销费用2.49亿美元，同比增加1.04亿美元，增幅71.7%[54][56] - 2023年第一季度权益法投资净收益为2500万美元，较2022年同期减少1300万美元[59] - 2023年第一季度净利息支出为1.07亿美元，较2022年同期增加3800万美元，2023年3月31日高级有担保信贷安排下未偿贷款的利率为6.69% - 7.36%，2022年同期为1.95% - 2.95%[59] - 2023年第一季度养老金和其他退休后计划信贷净额为900万美元，较2022年同期减少200万美元[59] - 2023年第一季度所得税费用为4200万美元，2022年同期为5200万美元，有效税率分别为32.3%和17.1%，2023年有效税率较2022年增加7.5%，估值津贴变化使有效税率增加4.3%，其他永久性差异使有效税率增加2.4%[59][60] 现金流量变化 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为4.94亿美元，较2022年同期减少2500万美元；投资活动使用的净现金为3600万美元（2022年为2200万美元）；融资活动使用的净现金为2.51亿美元（2022年为3.62亿美元）[61] 资产负债情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，集团流动资产分别为14.86亿美元和13.97亿美元，非流动资产分别为97.32亿美元和98.22亿美元[69] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，集团流动负债分别为7.44亿美元和7.42亿美元，非流动负债分别为89.29亿美元和89.94亿美元[69] 利率影响与债务类型 - 截至2023年3月31日，公司高级有担保信贷安排下的定期贷款借款利率为6.69% - 7.36%[73] - 截至2023年3月31日，SOFR和US LIBOR每增加100个基点，公司年度利息费用将增加4300万美元，经营现金流将减少4300万美元；每降低100个基点，年度利息费用将减少4300万美元，经营现金流将增加4300万美元[73] - 公司2027年7月到期的5.625%票据和2028年11月到期的4.75%票据为固定利率债务，不受市场利率变化影响[73] - 截至2023年3月31日，公司没有针对高级有担保信贷安排基准利率变化的套期保值金融工具[73]