财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达12.7亿美元，创历史新高，总广告、分销和数字收入同比强劲增长 [38] - 调整后EBITDA为4.89亿美元，自由现金流为2.94亿美元，均创第三季度历史新高 [58] - 调整后EBITDA利润率为39%，约60%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [59] - 前九个月和第三季度分别向股东返还7.3亿美元和2.5亿美元，九个月股东回报同比增长48%，约占自由现金流的68% [11] - 第三季度直接运营和SG&A费用增加2800万美元，即4%；公司费用约为5250万美元，包括约1720万美元的非现金薪酬 [64][65] - 第三季度资本支出约为3670万美元，低于预期；总利息支出增至约8900万美元，低于预期；运营现金税为9050万美元 [66][67] - 第三季度从股权投资中获得1100万美元分红，同比下降29% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 电视广告总收入增长18.8%，核心电视广告收入下降7.6%，主要受全国广告市场下滑影响 [38][39] - 地方电视广告收入占核心电视广告收入约70%，同比仅下降2% [40] - 约一半广告类别收入同比增长，汽车广告类别在本季度恢复增长，同比增长中个位数 [41] - 体育博彩和博彩类别收入同比下降中个位数百万美元，若计入相关政治广告收入则该类别收入将增长 [44][46] - 第三季度政治广告收入为1.293亿美元，比2018年第三季度增长约28% [47] 分销业务 - 第三季度分销收入约为6.42亿美元，同比增长3.7%，得益于2021年分销协议续约和年度费率上调 [48] - 第三季度用户流失率略有上升，但虚拟MVPD和其他直接面向消费者服务的用户增长和转播费继续抵消MVPD用户下降 [49] 数字业务 - 第三季度数字收入同比增长5.7%，达到约8600万美元，受地方数字广告收入和代理服务业务增长以及The Hill的贡献推动 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告市场疲软，全国广告收入下降，地方广告市场相对稳定，地方广告收入下降幅度较小 [39][40] - 政治广告市场表现强劲，公司有望在第四季度实现创纪录的中期选举年收入 [12][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续优化政治广告业务，利用规模优势和市场覆盖范围，捕捉更多政治广告支出份额 [24] - 推进分销协议续约，通过与更多合作伙伴达成协议，提高分销收入 [26] - 发展NewsNation，计划在2024年底前成为24/7有线电视新闻网络，利用内容协同效应提高收视率和知名度 [28][29] - 整合CW网络，任命经验丰富的高管，重新规划节目，通过CW应用参与广告视频点播服务 [31][33] - 加速推进ATSC 3.0的推广，与潜在技术和商业伙伴进行讨论，挖掘频谱应用的收入机会 [34] 行业竞争 - 公司具有多元化的收入模式，超过50%的总收入来自分销收入，对广告收入的依赖程度降低 [17] - 拥有庞大且有价值的受众群体，广播电视是内容创作者、体育组织和广告商接触本地受众的重要渠道 [18] - 建立了强大的本地广告业务护城河，拥有超过1500名本地销售人员和40000多个中小企业和广告商关系 [21] - 政治广告业务具有竞争优势，专注于优化政治广告机会，在市场中占据领先份额 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济逆风、本季度无奥运会以及利率上升等挑战，公司仍有望在2022年实现目标，并超额完成自由现金流预期 [35][36] - 预计第四季度将受益于强劲的政治广告趋势，2023年分销收入将因超过一半用户的协议续约而增长 [36] - 2024年有望受益于总统选举带来的政治广告收入增长以及2023年约40%用户的分销协议续约 [37] 其他重要信息 - 公司新闻编辑室制作基于事实和无偏见的内容，旗下电视台获得多个新闻奖项 [59] - 预计出售芝加哥一处房地产，净现金收益约为1.55亿美元，交易预计本月晚些时候完成 [74] - CW将被指定为不受限制的子公司，其财务结果将与公司合并，公司将提供补充财务报表 [75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在政治广告方面表现出色的原因 - 公司对预测模型采取严谨的方法，广播领导团队和财务规划与分析人员会深入研究每个竞选、投票倡议、资金筹集情况、候选人情况以及上次竞选的情况 [84][85] 问题2：净转播收入预测是否有变化，是否有增量收益使线性和净转播的综合平均更接近同行 - 目前对2023年的预期没有变化，正在评估2023年的情况，虽有用户流失率上升等因素，但暂不改变2023年的指导 [86][87] 问题3：排除停电和CW影响后，2022 - 2023年的自由现金流情况 - 最大的影响因素是利率，公司将超过2022年自由现金流预测，但仍需关注利率变化对自由现金流的影响 [92] 问题4：转播用户同比变化百分比 - 自6月底以来，包括MVPD、虚拟MVPD、数字网络和流媒体在内的转播用户数量增长了约1% [96] 问题5：政治广告第三季度低于预期，第四季度情况如何，何时开始发现政治广告收入低于预期 - 公司目前的政治广告收入是2020年选举日的103%，虽有资金因竞选情况转移，但总体仍达到并略高于指导预期 [99][101] 问题6：洛杉矶快船队15场NBA比赛在KTLA电视台播出的后续计划以及对区域体育网络的影响 - 这些比赛来自区域体育网络，是独家的无线电视播出，公司已与另外两位NBA老板进行了类似合作的讨论，未来可能会有更多此类合作 [102][103] 问题7：NBC若将晚上10点的娱乐节目交给本地附属机构，对公司财务的影响 - 这将对公司有利，公司在该时段播出新闻将获得更多收入，且支付给NBC的费用可能减少 [104] 问题8：CW节目从派拉蒙和WBD内容转移的时间框架和最终占比 - 2022 - 2023广播季的节目已确定，2023 - 2024广播季将开发新节目单，届时对CBS和WBD节目的承诺将很少 [108][109] 问题9：政治季结束后，NewsNation是否有竞争优势，政治在NewsNation未来的作用 - NewsNation仍在建设中，通过播出辩论节目获得了政治领域的可信度，希望继续提升作为信息公正提供者的地位 [113][116] 问题10：汽车广告在第四季度的势头以及增长来源 - 汽车广告增长是广泛的，制造商和经销商的支出均高于去年，随着供应链改善和需求释放，有望在2023年成为核心广告的推动力 [120] 问题11：公司资本结构中浮动利率的比例以及是否有利率对冲措施，CW实现盈亏平衡后是否会纳入受限集团 - 公司约60%以上为浮动利率，目前没有利率对冲措施；CW在实现盈利后可能会在未来某个时间重新纳入 [121] 问题12：是否重申之前给出的不包括CW的自由现金流指导以及转播收入指导 - 公司有望在2022年超额完成自由现金流指导；目前转播收入2023年的指导没有变化，将在年底前重新评估 [125][126] 问题13：本地广告下降2%的情况下，对明年核心广告的预期 - 全国广告商因预期消费者疲软而表现出谨慎和收缩，但本地广告更具弹性，消费者仍在消费；目前无法确定2023年核心广告的具体情况，最大的问题是利率 [129][130] 问题14：ATSC 3.0是否有商业对商业数据广播的试点或测试案例 - 预计在现在到第一季度末之间会有相关公告 [132] 问题15：用户流失率和核心广告在11 - 12月的情况 - 用户流失率从低个位数增加到低到中个位数；第四季度政治广告会导致核心广告收入同比下降，但类别趋势与第三季度相似，12月核心广告的节奏好于10月 [137][139][140] 问题16：是否同意2024年政治广告总支出约为80亿美元的说法，以及是否看到某些州广告支出的强弱差异 - 公司专注于自身业务，无法对宏观数据发表意见；内华达、俄亥俄、宾夕法尼亚、加利福尼亚和得克萨斯等州的政治广告收入表现良好 [144][145] 问题17：广播是否从搜索和社交媒体广告支出转移中受益 - 广播在政治广告支出中占据主导地位，数字平台的政治广告收入主要来自筹款，互联网不是有效的拉票机制 [151] 问题18：vMVPD转换对转播费用的影响以及是否有嵌入式逆风 - 转换会影响转播收入，但不影响分销生态系统的贡献，来自该来源的转播收入不到10% [153][154]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State of Incorporation or Organization) (I.R.S. Emp ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度净收入、调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）和自由现金流远超市场共识，延续超预期表现 [8] - 2022年上半年和第二季度分别向股东返还4.86亿美元和2.84亿美元，均创历史新高 [8][9] - 2022年上半年返还约62%的自由现金流，约每股12.16美元给股东 [10] - 第二季度调整后EBITDA达4.863亿美元，自由现金流为2.19亿美元，调整后EBITDA利润率为39%，约45%的调整后EBITDA转化为自由现金流 [31] - 第二季度总利息支出增长8%至约7500万美元，现金利息支出约7200万美元，去年同期为6600万美元 [37] - 第二季度运营现金税为1.75亿美元，记录了来自电视食品网络3100万美元的股权投资分配，较上年同期增长5% [38] - 2022年6月30日，未偿债务为72.3亿美元，总净债务约70亿美元，较2021年12月31日的72亿美元有所下降 [41] - 第一留置权契约目的净债务为42亿美元，净第一留置权契约比率为2.01倍，远低于4.25倍的契约要求 [41] - 季度末总净杠杆率为3.32倍，低于2021年12月31日的3.7倍和第一季度的3.43倍 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 电视广告业务 - 总电视广告收入增长15.7%，核心电视广告收入同比下降2.5%，主要受保险、汽车等类别影响 [23][24] - 本地销售团队产生3600万美元新电视业务收入，同比增长10% [25] - 体育博彩和赌博业务虽为前十大类别，但同比下降个位数，部分被陆地赌场和彩票业务增长抵消 [25] - 第二季度政治广告收入达8670万美元，较2018年第二季度增长约80% [27] 分销业务 - 第二季度分销收入约6.46亿美元，同比增长4.7%，得益于2021年分销协议续约和年度费率上调 [28] - 订户流失率稳定在低个位数，预计2023年该业务收入将继续增长 [29][30] 数字业务 - 第二季度数字收入约8800万美元，同比增长约20%，受本地数字广告收入、代理服务业务等推动 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度核心电视广告在电视台层面略落后于2021年，主要因政治挤压、全国广告疲软和2021年第三季度包含东京奥运会的高基数影响 [15] - 约一半电视广告类别本季度表现良好，律师、药店等类别增长明显，体育博彩、保险和政府服务等类别表现不佳 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过整合、分销安排和数字内容并购实现规模和多元化，强化利润率和盈利能力，打造行业最佳运营模式 [12] - 持续优化政治广告机会，凭借在超80%竞争激烈选区的市场布局，在政治广告支出中占据领先份额 [13] - 减少对核心电视广告的依赖，目前仅33%的总收入来自该业务 [15] - 推进News Nation发展，成为增长最快的有线电视新闻网络，每周提供86小时新闻节目，签约Chris Cuomo有望加速增长 [20][21] - 加速ATSC 3.0在四个新市场的推出，并与潜在技术和商业伙伴进行幕后讨论 [21] - 关注可在多个分发平台使用和消化的内容收购，以吸引更多观众 [64][65] - 对数字或全国广告市场的流媒体AVOD竞争保持信心，凭借本地激活规模优势，认为自身在生态系统中有独特地位 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性对公司业务影响不大，各行业企业盈利积极，经济数据健康，包括消费者支出、就业水平等 [10][11] - 受益于2022年中期选举周期，预计将创造创纪录的中期选举净政治广告收入，有助于抵消汽车类别疲软和经济疲软影响 [12][14] - 对2022年下半年和未来三年的增长轨迹有清晰展望，预计2022 - 2023年平均每年产生14亿美元的自由现金流 [18][19] - 董事会批准15亿美元股票回购授权，彰显对公司自由现金流增长前景的信心 [20] 其他重要信息 - 6月公司庆祝成立26周年，员工通过志愿者活动提供约17000小时社区服务，包括捡垃圾、献血、捐赠食物等 [32] - 公司电视台获得31个地区爱德华·R·默罗奖，体现新闻编辑室的高质量内容和新闻诚信标准 [33] - 董事会建议股东在2023年年度股东大会上批准修改章程，对董事会进行去分级，以加强公司治理实践 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Q2和未来的政治广告挤出效应以及Q3业务动态 - 7月业务表现与Q2相似，分销、数字和政治业务推动增长，核心收入略低于去年 [50] - 8月和9月会有政治广告挤出效应，预计本季度政治广告收入达九位数 [50] - 第三季度汽车广告支出同比低个位数下降，占核心广告支出比例降至15%，预计2023年将成为业务推动力 [51] 问题2: 如何看待股票回购、债务偿还和2023年净转播收入展望 - 股票回购是市场操作和机会主义的结合，公司计划在无其他资本用途时继续回购 [59] - 新的A类定期贷款有5%的年度摊销要求，可据此计算债务偿还金额 [60] - 目前未看到影响2023年分销收入的因素，从定价和续约情况看，对2023年展望无变化 [60] 问题3: 公司目前的并购重点、管道情况以及对杠杆率的影响，如何看待流媒体AVOD竞争 - 公司关注可在多个分发平台使用的内容收购，以丰富内容供应，吸引更多观众 [64][65] - 公司有能力在不严重影响杠杆率的情况下进行并购 [66] - 流媒体AVOD竞争加剧，但公司凭借本地激活规模优势有信心，将有针对性地拓展流媒体业务 [68][71] 问题4: 关于ATSC 3.0推出后额外频谱租赁情况、转播用户和收入数据、汽车业务下降幅度和第一季度调整金额 - 预计2023年中晚期与交易对手签订测试合同，以逐步实现数字频谱货币化 [74][75] - Q2转播收入下降是因Q1一次性收益，Q2转播收入超内部预算，总付费订户因直接面向消费者产品和虚拟多频道视频节目分发商（vMVPD）增长而改善 [78] - 第二季度汽车业务下降高个位数百分比 [82] - 第一季度调整金额低于1000万美元，但无确切数字 [83] 问题5: 政治广告收入是否会超过2020年，公司治理举措背后的原因 - 虽未给出指导，但不排除政治广告收入超过2020年的可能性，公司正为创纪录的政治广告收入和活动做准备 [85][86] - 董事会去分级和取消B、C类股票是基于股东反馈，取消双类普通股使公司有资格纳入各种指数基金，可能增加股票需求 [88][90][91] 问题6: 为何公司核心广告增长与社交媒体和部分全国电视网络不同，如何看待CW战略审查对公司的影响 - 公司对全国广告的暴露度最低，主要在本地广告业务表现出韧性和粘性，这解释了与其他公司的差异 [94] - 作为最大的CW附属公司，存在一定产业逻辑，但目前无相关消息可宣布 [97] 问题7: 政治广告收入是否仍有一半会在第四季度前六周实现，如何看待体育博彩货币化和与节目整合，是否能利用相关统计数据提升观看体验 - 若历史可参考，预计一半的政治广告收入将在第四季度实现，今年的初选表现强劲 [99][100] - 体育博彩已通过数字或电视广告实现货币化，新州上线时会有大量广告投放，公司认为该业务将持续增长 [100][101][105] - 公司不控制大部分体育版权，相关统计数据利用需版权持有者和发起者决定，但ATSC 3.0可提供货币化机会和提升观看体验 [106] 问题8: 公司中长期债务管理目标 - 公司对当前债务水平感到舒适，除非有并购交易或其他事项，否则债务水平不会有重大变化 [109] 问题9: 网络合作伙伴将节目转向流媒体服务后，附属续约谈判的实际资金情况和反向转播收入情况 - 公司认为网络合作伙伴若利用内容在其他地方创收，不应期望从附属公司获得历史水平的收入增长，这在谈判和财务结果中已有所体现 [111][112]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State of Incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Identification No.) Delaware 23-3083125 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission Fi ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入12.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）6.43亿美元，自由现金流5.6亿美元，均远超预期，延续超市场共识预期的记录 [8][28][38] - 第一季度总公司费用约4600万美元，包括约1300万美元非现金薪酬费用和约100万美元一次性费用，低于预期主要因法律费用低于预期 [42] - 第一季度资本支出（CapEx）约2800万美元，频谱重新打包CapEx总计约75万美元，收到美国联邦通信委员会（FCC）170万美元报销款，因供应链中断设备接收延迟，CapEx低于预期 [43] - 第一季度总利息支出下降4%至约6900万美元，现金利息支出约6600万美元，去年为6800万美元，主要因第一留置权借款面值减少约3.47亿美元，部分被季度内伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）约15个基点上升和2021年第二季度部分循环信贷再融资抵消 [43][44] - 第一季度运营现金税320万美元，反映小额第一季度州税支付 [45] - 第一季度从电视食品网络（TV Food Network）股权投资获得1.93亿美元分红，较上年同期增加1530万美元 [45] - 预计第二季度公司间接费用（不包括股票薪酬和交易成本）约3650万美元，全年约1.4亿美元；非现金薪酬预计第二季度约1400万美元，全年约5800万美元，将根据股价和实际授予情况有所不同 [46] - 预计全年现金税在3.9 - 3.95亿美元区间，使用26.5%税率计算预估税，通常第二季度支付两笔，第三、四季度各支付一笔 [47] - 预计第二季度现金CapEx约3500万美元，全年约1.5亿美元，政治年偶数年CapEx支出通常多于非政治年 [48] - 预计第二季度现金利息支出约7500万美元，全年约3.2亿美元，反映LIBOR更新估计和债务偿还预期 [48] - 截至2022年3月31日，未偿债务72.6亿美元，季度末净债务约70亿美元，低于2021年12月31日的72亿美元；第一留置权契约目的净债务43亿美元，净第一留置权契约比率2.1，远低于第一留置权唯一契约4.25倍；季度末总净杠杆率3.4倍，低于2021年12月31日的3.7倍 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 电视广告收入同比增长8.3%，核心电视广告4.28亿美元创第一季度记录，较上年同期增长4% [28] - 核心广告占净收入35%，同比增长4%，其中59%来自服务行业，26%来自商品，15%来自汽车行业，受供应链和通胀问题影响较小，汽车行业虽仍具挑战但整体与去年相近 [14] - 第一季度前25大广告类别中19个实现稳健增长，表现突出的类别有娱乐、医疗保健、旅游、电信、博彩和体育博彩等 [29] - 体育博彩和赌博是第一季度前五大类别之一，增长主要来自陆地赌场支出和纽约、路易斯安那、康涅狄格和伊利诺伊等近期合法化在线体育博彩州的体育博彩广告支出，部分被一些博彩和体育博彩更成熟州2021年第一季度的下降所抵消 [30] - 第一季度政治广告收入2400万美元，较2018年第一季度预估水平约高出40%，受益于俄亥俄和宾夕法尼亚参议院席位、伊利诺伊、得克萨斯和阿拉巴马州长竞选等关键竞选和初选的强劲支出 [12][33] 分发业务 - 第一季度分发收入创纪录，较上年同期增长7.5%至约6.68亿美元，反映2021年底分发协议续约条件改善和费率上调 [35] 数字业务 - 第一季度数字收入同比增长18.5%至约7900万美元，增长得益于本地数字广告收入和代理服务业务的强劲同比增长，以及Best reviews和The Hill的贡献 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约55%的总净收入来自分发收入，具有合同性和经常性，为持续增长提供坚实基础 [10] - 持续看到用户流失率稳定在低个位数水平，VMVPD用户增加有助于用户趋势稳定和改善 [11][35] - 政治年公司将受益于政治广告支出，第一季度政治广告收入表现强劲，筹款作为政治广告支出关键指标较2018年第一季度增长91%，预计随着时间推移筹款水平将加速上升 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过股息支付、股票回购和债务偿还等方式合理配置现金，同时继续追求增值并购和投资业务以实现未来增长，持续验证当前资本配置战略的价值创造潜力 [25] - NewsNation继续朝着成为24×7有线电视新闻网络的目标前进，收视率逐月增长，成为增长最快的全国有线电视新闻网络，第一季度节目扩展至每周60小时直播新闻、分析和谈话，其战略价值得到认可 [19][20] - 公司继续引领采用ATSC 3.0技术推出下一代电视市场，第一季度新增三个市场，4月新增一个市场，目标是到年底用ATSC 3.0信号覆盖一半美国家庭，正在分析该技术资产的潜在货币化模型 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管股市波动、供应链问题、高通胀和利率上升等宏观经济挑战存在，但公司凭借多元化收入来源、稳定用户趋势、政治广告机遇、广告类别亮点、固定运营成本、良好资产负债表和资本结构等优势，进入第二季度时处于有利地位，有信心实现近期和长期增长目标 [7][10][16] - 预计2022年中期选举政治广告收入将创纪录，大幅超过2018年预估水平，但目前不确定是否能达到2020年水平 [13][55] - 对2022 - 2023年周期内平均每年产生超过14亿美元自由现金流的能力充满信心，将继续利用现金流实现股东回报最大化 [18][51] 其他重要信息 - 第一季度公司就近期环境、社会和治理（ESG）举措与股东进行广泛沟通，征求反馈并提交董事会审议，相关努力总结已纳入4月底提交的2022年代理文件 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：再传输（retrans）业务全年毛收入和净收入展望是否会因年初强劲表现而调整，以及政治广告收入与2020年的对比情况 - 公司表示目前不会改变再传输业务全年指导，仍维持中个位数增长预期；政治广告方面，预计将是创纪录的非总统选举年中期选举，但目前不确定是否能达到2020年水平，大部分收入将在劳动节和选举日之间的六周内产生，在此之前进行预测为时尚早 [55][57] 问题2：维持2022 - 2023年自由现金流指导是否因现金利息和广告市场等因素更保守 - 公司认为LIBOR曲线上升和税收增加对自由现金流有一定影响，但目前维持指导不变，将随时间推移重新评估 [64][65] 问题3：再传输费率是否有上限，以及体育转播权费用上升对费率周期的影响 - 公司认为鉴于本地直播新闻对套餐和消费者的价值，再传输费率可超过几年前预期，但最终取决于市场承受能力和双方协商 [67][68] 问题4：福克斯保留体育内容独家线性广播对公司与福克斯关系及反向补偿的影响 - 公司表示与各网络合作伙伴保持良好关系，但为内容独家性付费，若内容独家性降低，其价值也会降低，公司愿意支付的费用也会相应减少 [69][70] 问题5：体育博彩市场成熟后变化及政治广告对非核心广告的挤出效应 - 体育博彩方面，新州上线是增长驱动力，公司在约80%已或即将合法化体育博彩的州有业务，将受益于新州立法；政治广告方面，第四季度会有挤出效应，但预计第三、四季度仍将实现增长 [73][74][76] 问题6：体育博彩在核心广告中的占比 - 第一季度体育博彩和博彩在核心广告中的占比约为7% [77] 问题7：广告环境情况及第二季度核心广告同比增速，以及汽车行业广告情况 - 4月广告结果较上年有所加速，第二季度核心广告趋势与第一季度相似，汽车行业广告较上年略有下降但优于部分其他公司报告情况 [79][80] 问题8：数字业务有机收入增长情况，包括本地和全国业务表现及第二季度展望 - 本地数字业务表现强劲，数字代理服务和自有运营网站均实现两位数增长；全国业务第一季度因乌克兰冲突等问题表现较弱，但4月下旬和5月初广告收入已恢复，本地业务表现符合或优于预期，全国业务略低于预期但仍为正增长 [84][85] 问题9：ATSC 3.0技术货币化方式及潜在收入规模 - 公司认为到本十年末，ATSC 3.0频谱辅助用途的总收入可能与当前分发收入相当，今年分发收入超25亿美元；目前已通过出租频谱获得约8000万美元年收入，未来可能通过租赁频谱、投资相关业务等方式实现货币化，预计未来两年内随着覆盖范围扩大将出现更多用例 [88][89][110] 问题10：NewsNation是否可通过举办不同政治观点的座谈节目吸引观众和广告机会 - 公司表示NewsNation已在黄金时段节目中邀请对立观点嘉宾进行讨论，同时还报道其他网络未关注的故事，拥有本地资源优势，预计年底前推出《The Hill》节目，目前收视率虽小但在增长 [100][102][103] 问题11：ATSC 3.0频谱出租首份合同签订时间预期 - 公司目前已通过频谱辅助用途获得约8000万美元年收入，随着自身覆盖50%人口并与合作伙伴覆盖约90%人口，预计未来两年内将出现用例和合同 [109][110] 问题12：第一季度电视食品网络分发金额、占全年比例及分发是否代表全部自由现金流 - 第一季度电视食品网络分发金额为1.93亿美元，较上年增加1500万美元；历史上第一季度分发金额占全年比例不到90%，估计约为75% - 80%；分发基于电视食品网络税前收益，公司获得31.3% [113][116][119]

FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 for the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 23-3083125 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (State of Organization or Incorpor ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净收入达46.5亿美元，同比增长3.3%，核心广告、分销和数字收入均实现两位数增长，抵消了4.62亿美元的政治广告收入周期性同比下降 [42] - 第四季度净收入12.5亿美元，受政治广告对比影响同比下降9.5%，剔除政治广告后增长13.8%；同站基础上，净收入下降12.6%，剔除政治广告后增长8.9% [22][41] - 第四季度核心电视广告收入4.94亿美元，同比增长3.4%；分销收入6.16亿美元，同比增长16.6%；数字收入1.02亿美元，同比增长56.3% [22][29][31] - 第四季度调整后EBITDA为4.99亿美元，自由现金流为3.3亿美元，调整后EBITDA利润率为39.8%，自由现金流转化率约为66% [32] - 2021年全年向股东返还6.55亿美元，占自由现金流的53% [52] - 2021年12月31日，未偿债务为74.2亿美元，净债务约74亿美元，较2020年12月31日的77亿美元有所下降 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 核心电视广告业务 - 第四季度核心电视广告收入4.94亿美元，同比增长3.4%，8个前十大广告类别实现稳健增长 [22] - 销售团队创造了3700万美元的电视新收入，同比增长33% [23] - 2021年第四季度核心电视广告在剔除汽车和体育博彩后，超过2019年同期水平 [24] 分销业务 - 第四季度分销收入6.16亿美元，同比增长16.6%，反映了2020年分销协议以更好条款续约 [29] - 预计2023年分销收入将因2022年超过一半用户的合同续约和重新定价而实现更高增长 [12][30] 数字业务 - 第四季度数字收入1.02亿美元，同比增长56.3%，数字调整后EBITDA较上年同期大幅增长 [31] - 预计数字收入和现金流将随着受众发展战略和内容的推进而增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，约57%的核心广告来自服务类别，43%来自商品类别，其中汽车占16% [27] - 2022年第一季度，核心广告业务表现优于2019年同期水平，受益于奥运会、超级碗以及早期政治影响支出 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2022 - 2023年平均每年自由现金流达14亿美元，将继续追求战略有机增长和增值并购，同时支持股东回报增长 [7][20] - 2022年将在超过一半用户的合同续约和重新定价，有望推动2023年分销收入增长 [12][30] - 继续推进NEXTGEN TV在更多市场的部署，计划到年底将覆盖范围扩大到美国50%的人口 [15] - 持续关注内容相关的并购机会，特别是与体育和天气等领域互补的业务 [109] - 公司在广播行业具有规模优势，是CBS最大附属集团、NBC第二大附属集团等，在与网络的谈判中具有较强话语权 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对整体业务环境持乐观态度，2022年第一季度核心广告业务表现良好，预计全年将受益于政治广告和汽车行业复苏 [6][9] - 预计2022年中期政治净收入将创历史新高，超过2018年的3.83亿美元 [10] - 对体育博彩类别持谨慎乐观态度，随着新州合法化，该类别有望继续增长 [11][26] - 认为通胀对公司业务有利，能提供定价能力和提价空间，在制定自由现金流指导时已考虑到利率上升环境 [100] 其他重要信息 - 董事会建议股东批准修订公司章程，消除B类和C类普通股，以实现一股一票的良好治理实践 [34] - 公司在ESG方面采取了一系列举措，包括加强公平公正报道政策、增加员工多元化披露、建立多元化包容委员会和导师计划、与Feeding America合作以及推进节能减排等 [35][37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消除B类和C类股票的考虑以及是否暗示更好的并购环境 - 消除B类和C类股票是对公司股权结构的清理，使公司更具股东友好性，同时使公司有资格纳入某些排除多类别股票结构的指数 [59][60] 问题2: 今年秋季核心广告的情况以及汽车广告是否会受到政治广告的挤出 - 预计汽车行业将在下半年有所反弹，尽管可能会在9 - 10月的6 - 8周内受到政治广告的一定影响，但整体上汽车经销商有释放积压需求的动力 [62] 问题3: 进行并购时的考虑因素 - 优先考虑符合当前监管框架的电视台并购，同时寻找能够利用公司规模和平台的内容相关业务，以实现股东价值最大化 [63][64] 问题4: 净转播费指导以及流媒体发展对其的影响 - 2022年超过50%的用户合同将在下半年重新定价，特别是第四季度，这将是增长的主要驱动力；公司对净转播费增长更有信心，因为与网络的谈判中，网络对反向补偿的要求更为温和 [69][71] 问题5: 汽车广告类别的现状和前景 - 2021年第四季度汽车广告表现是全年最佳，但仍低于上年同期；预计2022年仍将低于上年，但随着时间推移会有所改善，有望在下半年出现积极趋势；有可能恢复到2019年的水平，但难以回到2015年的水平 [75][77][79] 问题6: 杠杆率的中期趋势以及是否追求投资级信用指标 - 预计杠杆率将因债务偿还和EBITDA增长而下降；目前认为追求投资级信用指标的收益与将资本重新部署到增值并购或股票回购等方面相比，并不显著，因此不是近期或中期的目标 [80][81] 问题7: 汽车广告类别变化以及新兴类别与衰退类别的比较，以及MLB劳工行动的影响 - 第四季度前十大广告类别中，8个类别同比增长，其中5个实现两位数增长；公司对MLB业务的财务影响较小，因为相关节目可被替代 [85] 问题8: ATSC 3.0早期推广对收入和利润潜力的影响 - 目前主要是激活3.0信号，以提高技术的认知度和采用率；与Scripps的测试显示了技术的潜在应用场景；虽然难以预测，但频谱收入或高速数据传输收入未来可能与转播费相当；公司正与Scripps讨论合作推进ATSC 3.0的商业案例 [87][88][90] 问题9: 转播用户数量的变化情况 - 转播用户数量的下降趋势已稳定并呈积极态势，第四季度表现优于全年平均水平 [94][95] 问题10: 2022年净转播费增长预期是否保持不变 - 仍然预计净转播费将实现中到高个位数增长 [96] 问题11: 不同市场广告收入表现是否存在差异 - 目前不同市场之间的差异已基本消失，体育博彩的引入是广告收入的主要催化剂；随着大城市限制措施的取消，各市场表现趋于一致 [97][98] 问题12: 第一季度核心电视广告收入预期以及通胀和利率上升对其的影响 - 预计第一季度核心电视广告收入将有所改善，但未给出具体百分比或范围；历史上通胀对公司业务有利，在制定自由现金流指导时已考虑到利率上升环境 [100][101] 问题13: 并购时对一般娱乐和新闻的偏好 - 公司更倾向于与现有业务互补的内容，如体育和天气，而不是与Netflix竞争制作剧本娱乐节目 [109] 问题14: 体育博彩市场的留存支出情况 - 体育博彩市场较新，不同市场表现不一，部分市场表现良好，部分市场有所下降；第一季度体育博彩业务仍保持两位数增长，该类别通常是广告收入支持的前三大类别之一 [106][107] 问题15: 是否考虑固定利率以应对利率上升 - 公司约65% - 70%的债务为浮动利率，会关注资本市场动态，但目前认为不是进行固定利率交易的理想时机 [105]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State of Incorporation or Organization) (I.R.S ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比增长3.5%至11.6亿美元，剔除政治广告后增长约16% [37] - 第三季度调整后EBITDA为4.13亿美元，自由现金流为2.54亿美元 [38] - 第三季度总利息支出下降9%至约7000万美元，现金利息支出约为6700万美元 [57] - 第三季度运营现金税为7460万美元，略高于7000万美元的指引 [57] - 截至9月30日，未偿债务为75.5亿美元，净债务约为74亿美元 [63] - 净第一留置权契约比率为2.14倍，总净杠杆率为3.42倍 [64][65] 各条业务线数据和关键指标变化 核心电视广告业务 - 核心电视广告收入同比增长13.3%，本地销售团队创造了创纪录的3480万美元新业务收入，同比增长37% [39] - 剔除汽车行业，2021年第三季度广告收入超过2019年预期水平，前10大广告类别收入较上年同期增长12% [40] 分销业务 - 第三季度分销费用收入同比增长15%至约6.19亿美元，反映了2020年分销协议续约和用户趋势稳定 [42] 数字业务 - 第三季度总数字收入增长46.8%至约8100万美元，数字盈利能力较上年同期大幅提升 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 体育博彩和iGaming行业增长迅速，该类别收入同比增长66%，成为第三大广告类别 [27] - 第四季度核心广告业务同比加速增长，预计汽车广告将在2022年下半年成为积极因素 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续寻求增值并购机会，包括收购电视台、内容驱动的电视和数字资产以及其他互补业务 [16] - 公司将通过扩大The Hill的覆盖范围和收入渠道，进一步渗透政治新闻市场 [22] - 公司将继续扩大NewsNation的内容供应，提高其在有线电视新闻市场的竞争力 [23] - 公司将利用规模优势参与快速增长的体育博彩和iGaming行业 [27] - 公司在广播收入方面比竞争对手大50%，预计2022年自由现金流将与ViacomCBS相当 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年将实现创纪录的收入和自由现金流，有望实现或超过2021 - 2022年周期约13.3亿美元的自由现金流指引 [14] - 公司预计2022年政治广告收入将介于2018年和2020年之间，有望在政治广告市场取得良好表现 [19] - 公司对数字业务的增长前景充满信心，预计数字收入将继续增长 [48] 其他重要信息 - 公司在第三季度收购了The Hill，这是一个快速增长且盈利的政治数字新闻平台，具有全国知名品牌 [21] - 公司推出了第二个自有和运营的多播网络Rewind TV，覆盖近5000万户家庭 [12] - 公司与SportsGrid合作，在九个市场推出了其多播网络 [13] - 公司在第三季度为NewsNation的每周节目表增加了26小时的节目 [13] - 公司与Feeding America建立了合作伙伴关系，在9月份为其提供了超过160万美元的价值 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: NFL在流媒体服务上的播出对公司业务有何影响？供应链问题对广告业务有何影响？不同市场规模和广告类型之间是否存在差异？ - 公司认为NFL比赛的收视率整体上升，流媒体部分占比小，且比赛更具竞争力和现场有球迷提升了观看体验 [70] - 公司目前未看到不同市场规模和广告类型之间的显著差异，尽管供应链问题影响了一些行业，但公司业绩仍表现良好 [71] - 汽车行业预计在第四季度和2022年第一季度仍将是逆风因素，但在第二季度和下半年有望转为积极因素 [73] 问题2: 第四季度广告业务是否能恢复到2019年水平？数字业务的长期发展前景如何？ - 公司认为第四季度广告业务整体情况良好，尽管汽车行业仍有影响，但有99%的广告预算已确定 [79] - 公司预计数字业务将继续增长，将采取内容优先战略，通过内容收购和多平台分发实现增长，未来数字业务收入有望与广播电台广告收入相媲美 [80][82] 问题3: 第四季度业务增长是否仅指广告业务？The Hill在本季度和第四季度的贡献如何？公司战略增长领域有哪些？ - 广告市场持续改善，广播广告核心业务将在第四季度有所增长，但尚未恢复到2019年水平 [86] - The Hill在本季度贡献了略超过500万美元的收入 [87] - 公司将继续进行电视台收购、内容投资，并探索与现有资产互补的其他业务，以及利用频谱资源 [89][90] 问题4: 网络合作伙伴加强流媒体服务对公司在网络续约时的谈判有何影响？转播费利润率现状及未来趋势如何？公司是否有意愿降低杠杆率以获得投资级评级？ - 公司希望在即将到来的谈判中降低费用或减缓费用增长速度，认为网络的流媒体服务竞争会影响转播费用 [94][95] - 公司转播业务利润率超过50%，预计未来仍将保持这一水平，因其电视台组合具有独特性 [96] - 公司不打算追求投资级评级，目标杠杆率约为3.5倍，目前的业务模式在高收益市场表现良好 [98] 问题5: 第四季度汽车广告业务表现如何？全国和本地汽车广告业务是否有差异？核心广告收入同比增长情况如何？转播用户数量变化情况如何？剔除两项收购后，数字业务收入同比增长情况如何？ - 汽车行业第三层收入表现与前两层相当或略好，第四季度汽车广告业务预计与第三季度相近 [102] - 核心广告收入同比呈个位数增长，需剔除政治广告因素 [103][104] - 转播用户数量下降不到5%，且呈积极趋势 [108][110] - 剔除两项收购后，数字业务收入同比增长约30% [112] 问题6: NewsNation是否有机会获得更多政治广告？其广告收入的全国和地区分布情况如何？Rewind TV的潜在意义和经济效益如何？ - NewsNation的广告收入主要来自全国市场，除了每小时给本地有线电视运营商两分钟的销售时间 [115] - NewsNation去年政治广告收入约为100万美元，预计2022年表现相当，但中期选举政治广告主要是地方性质 [116][117] - Rewind TV是一个专注于70年代和80年代情景喜剧的网络，目前覆盖约5000万户家庭，有望在2022年成为双位数百万美元的收入贡献者 [119] 问题7: 2022年政治广告业务与2018年和2020年相比如何？是否有可能超过2020年？公司是否应增加股票回购？ - 公司预计2022年政治广告业务表现良好，但不预计达到或超过2020年的水平，不过可能比大多数人预期的更接近 [124] - 公司目前不打算增加股票回购，通常不会借款进行股票回购或支付股息，将根据现金流情况进行资本分配 [126] 问题8: 公司与全国广告商的对话有何变化？是否会在2022年政治周期前加大对NewsNation的营销推广？NewsNation在2022年底的分销协议方面有何展望？ - NewsNation已在2022年续约的MVPD上分发，将寻求提高分发费率，虚拟MVPD协议大多在2022年或2023年到期，也将寻求升级 [134] - 公司将继续推广NewsNation，目前其知名度已提高到21%，仍有很大增长空间 [134] - The Hill的销售团队在第四季度从谷歌获得了200万美元的订单，显示了整合销售的潜力 [135] 问题9: 直接运营费用增加的原因是什么？反向转播费用增加是否导致运营费用占收入的比例上升？ - 直接运营费用增加主要是由于核心和数字广告业务的复苏带来的收入增长，以及新收购带来的费用 [140] 问题10: 公司在ATSC 3.0标准方面的进展如何？长期业务计划是什么？对收入的影响有多大？ - 公司预计到今年年底，约30个市场将覆盖美国30%的地区，到2022年底，50个市场将覆盖美国一半的地区 [143] - 公司需要先建设基础设施，再开发频谱的其他用途，预计10年后，频谱的附属用途将产生与目前分销收入相当的收入 [144][146] - 公司认为ATSC 3.0将提供更多的频谱资源，可用于多种用途，如自动驾驶汽车、互联网回传等，有望提升观众体验和增加收入 [147][149]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number: 000-50478 NEXSTAR MEDIA GROUP, INC. Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | | Trading | | | --- | --- | --- | | Title of ...