整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为5.007亿美元，较2022年同期增加1620万美元，增幅3.3%，主要因橡胶炭黑价格提升和特种炭黑产品组合有利，部分被销量降低抵消[54][55] - 2023年第一季度销量为23.35万吨，较2022年同期减少1.97万吨，降幅7.8%，特种炭黑因低利润终端市场经济放缓，橡胶炭黑因短期需求和客户检修[54][56] - 2023年第一季度销售成本为3.643亿美元，较2022年同期减少230万美元，降幅0.6%，主要因销量和生产相关成本降低[54][57] - 2023年第一季度毛利润为1.364亿美元，较2022年同期增加1850万美元，增幅15.7%，每公吨毛利润增加25.5%至584.2美元，主要因橡胶炭黑价格和特种炭黑组合及时间效益改善，部分被销量降低抵消[54][58] - 2023年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.011亿美元，较2022年同期增加1790万美元，增幅21.5%，主要因橡胶炭黑价格和特种炭黑产品组合改善，部分被销量降低抵消[54][61][62] - 2023年第一季度综合收益为3180万美元，较2022年同期减少2560万美元，主要因外汇、金融衍生品和养老金不利影响，部分被净收入增加抵消[55][63] 特种炭黑业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度特种炭黑净销售额为1.62亿美元，较2022年同期减少1560万美元，降幅8.8%，销量为5.3万吨，较2022年同期减少1.26万吨，降幅19.2%，主要因低端市场销量降低和经济放缓及价格竞争[64][65] - 2023年第一季度特种炭黑毛利润为5210万美元，较2022年同期减少550万美元，降幅9.5%，调整后息税折旧摊销前利润为3730万美元，较2022年同期减少520万美元，降幅12.2%，主要因销量降低，部分被毛利率改善抵消[64][66][67] 橡胶炭黑业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度橡胶炭黑净销售额为3.387亿美元，较2022年同期增加3180万美元，增幅10.4%，销量为18.05万吨，较2022年同期减少7100吨，降幅3.8%，主要因合同价格上涨和客户停产时间[64][69] - 2023年第一季度橡胶炭黑毛利润为8430万美元，较2022年同期增加2400万美元，增幅39.8%，调整后息税折旧摊销前利润为6380万美元，较2022年同期增加2310万美元，增幅56.8%，主要因合同价格和产品组合改善，部分被销量降低抵消[64][70] 调整后EBITDA相关数据变化 - 截至2023年3月31日的三个月，调整后EBITDA同比增加2310万美元，增幅56.8%，达到6380万美元，调整后EBITDA利润率同比上升550个基点至18.8%[71] 现金流量数据关键指标变化 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为1.081亿美元，主要反映了营运资金的变化和较高的净收入，其中包括出售6890万美元的某些应收账款[72] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为3050万美元，包括安全、维护和增长投资以及840万美元用于安装减排技术的支出[73] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为6250万美元，主要包括3290万美元的附属信贷安排还款和2930万美元的股票回购[73] - 2022年第一季度经营活动使用的净现金为2780万美元，主要反映了营运资金的变化[74] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为4880万美元，融资活动提供的净现金为5140万美元，主要来自高级担保循环信贷安排的净提款[75] 公司财务状况相关数据 - 截至2023年3月31日，公司总流动性为3.44亿美元，包括7680万美元的现金及等价物，净债务为8.223亿美元，净杠杆率为2.49倍[78] - 净营运资金从2022年12月31日的4.616亿美元降至2023年3月31日的4.218亿美元，主要由于应收账款改善、库存减少和应付账款持平[79][80][81] 公司资本支出与表外安排情况 - 公司计划用经营活动产生的现金和/或现有债务能力为资本支出融资，目前没有重大资本支出承诺[82] - 截至2023年3月31日，公司没有表外安排[83]

公司整体财务数据关键指标 - 2022年公司净销售额为20.309亿美元，销量为96.29万吨，净收入为1.062亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.123亿美元[215] - 2022年净销售额较2021年增加4.841亿美元，增幅31.3%，销量减少1400吨，降幅0.1%[231] - 2022年销售成本较2021年增加4.219亿美元，增幅36.4%，主要因原材料和生产相关成本上升[232] - 2022年毛利润较2021年增加6220万美元，增幅16.1%，每公吨毛利润增加65.2美元，增幅16.3%[233] - 2021年毛利润较2020年增加9430万美元，增幅32.3%，每公吨毛利润增加63.6美元，增幅18.9%[235] - 2022年销售、一般和行政费用较2021年增加1670万美元，增幅7.9%，主要因运费和人员成本上升[237] - 2022年和2021年所得税费用分别为5150万美元和5170万美元，有效所得税税率分别为32.7%和27.7%[240][241] - 调整后EBITDA从2021年的2.684亿美元增至2022年的3.123亿美元，增加4390万美元，增幅16.4%[242] - 综合收入从2021年的1.349亿美元增至2022年的1.422亿美元，增加730万美元；从2020年的380万美元增至2021年的1.349亿美元，增加1.311亿美元[243][245] - 2022年经营活动提供净现金8100万美元，投资活动使用净现金2.328亿美元，融资活动提供净现金1.493亿美元[254] - 截至2022年12月31日，公司流动性为2.922亿美元，包括现金及等价物6080万美元等[262] - 净营运资金从2021年12月31日的3.236亿美元增至2022年12月31日的4.616亿美元[263][264] - 截至2022年12月31日，公司总债务余额为9.197亿美元，较2021年12月31日增加1.312亿美元[268] - 2022年净销售额为20.309亿美元，2021年为15.468亿美元，2020年为11.364亿美元[318] - 2022年净利润为1.062亿美元，2021年为1.347亿美元，2020年为0.182亿美元[318] - 2022年综合收益为1.422亿美元，2021年为1.349亿美元，2020年为0.038亿美元[319] - 2022年末总资产为18.887亿美元，2021年末为16.31亿美元[320] - 2022年末股东权益为4.594亿美元，2021年末为3.197亿美元[320] - 2022年经营活动提供的净现金为0.81亿美元，2021年为1.452亿美元，2020年为1.253亿美元[321] - 2022年投资活动使用的净现金为2.328亿美元，2021年为2.147亿美元，2020年为1.449亿美元[321] - 2022年融资活动提供的净现金为1.493亿美元，2021年为0.733亿美元，2020年为0.135亿美元[321] - 2022年末现金及现金等价物为0.608亿美元，2021年末为0.657亿美元，2020年末为0.649亿美元[321] 各业务线数据关键指标 - 2022年特种炭黑业务调整后EBITDA为1.439亿美元，利润率为21.3%，占总收入33.3%、总调整后EBITDA 46.1%和总销量23.3%[216] - 2022年橡胶炭黑业务调整后EBITDA为1.684亿美元，利润率为12.4%，占总收入66.7%、总调整后EBITDA 53.9%和总销量76.7%[217] - 特种炭黑业务2022年净销售额为6.754亿美元，较2021年增加7720万美元，增幅12.9%；调整后EBITDA为1.439亿美元，较2021年减少450万美元，降幅3.0%[246] - 橡胶炭黑业务2022年净销售额为13.555亿美元，较2021年增加4.069亿美元，增幅42.9%；调整后EBITDA为1.684亿美元，较2021年增加4840万美元，增幅40.3%[246][253] 天然气相关情况 - 公司认为某些投资和运营变革可实现天然气消耗减少35% - 40%，且不显著影响生产水平[221] - 欧盟提议在2022年8月1日至2023年3月31日期间自愿减少15%天然气需求[220] 法律准备金及商誉减值情况 - 公司释放340万美元与纠纷相关的净法律准备金，该情况在2022年未重复发生[239] - 2022和2021年对报告单元进行定性减值评估，显示公允价值大于含商誉账面价值，无需进行定量测试且未确认商誉减值[280] - 商誉每年9月30日进行减值测试，2022年和2021年定性评估表明报告单元公允价值可能大于含商誉的账面价值，无需进行定量测试和确认减值[334][336] 风险因素及敏感性分析 - 假设2022年12月31日三个月期伦敦银行同业拆借利率变动50个基点（0.50%），利息费用变动为增加0.7百万美元或减少0.8百万美元，税前综合收入变动为增加0.7百万美元或减少0.8百万美元[291][293] - 假设2022年12月31日欧元/美元汇率波动10%，财务结果中的外汇损益为增加9.0千美元或减少11.0千美元[295] - 2022、2021和2020年，无央行或货币限制的基础货币相对美元波动10%，对收益的额外影响分别约为11.0百万美元、8.3百万美元和4.2百万美元[298] - 2022、2021和2020年，综合运营报表中的利息和其他财务费用净额反映的净汇率外汇损失分别为3.5百万美元、6.4百万美元和15.2百万美元[299] 会计政策及核算方法 - 公司约70%的销量基于原材料成本变化的公式驱动价格调整机制销售[302] - 公司使用平均成本法核算原材料、在产品和产成品存货，原材料成本占运营费用很大比例且随原油和/或天然气价格波动[275] - 公司在很可能已发生负债且损失金额能合理估计时记录或有损失负债[281] - 公司根据现有资产和负债的财务报表账面价值与其各自税基之间的暂时性差异确定递延税项资产和负债[283] - 应收账款按交易价格减去信用损失准备计量，信用损失准备根据历史损失率和前瞻性估计确定[328] - 存货按成本与可变现净值孰低法计量，使用平均成本法[329] - 财产、厂房和设备按历史成本记录，折旧采用直线法，建筑物折旧年限为5 - 50年，厂房和机器为3 - 25年，家具、固定装置和办公设备为3 - 25年[330][331] - 无形资产包括商标、客户关系等，按直线法在3 - 15年或相关协议期限内摊销[337] - 采用权益法核算对被投资单位有重大影响但无控制权的股权投资，重大影响通常指拥有20% - 50%的表决权[339] - 产品销售付款期限通常为30至90天[354] - 多数租赁为经营租赁，按直线法在租赁期确认租赁费用[359] - 采用蒙特卡罗模型确定含市场和绩效条件的股份奖励公允价值[356] - 2022年1月1日采用政府补助相关会计准则，对合并财务报表无重大影响[379] - 养老金计划按预计单位信贷法计量，每年评估假设[376] 审计相关情况 - 独立注册公共会计师事务所认为公司2022和2021年的合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[305] - 公司自2011年至2021年由安永担任审计师，自2021年起由安永华明担任审计师[312][317] 普通股及权益情况 - 2020年1月1日，公司普通股数量为60,224,147股，总权益为1.86亿美元；2020年净利润为1820万美元，其他综合损失为1440万美元，股息支出1200万美元[322] - 2020年12月31日，普通股数量为60,487,117股，总权益为1.81亿美元；2021年净利润为1.347亿美元，其他综合收入为20万美元，股息支出130万美元[322] - 2021年12月31日，普通股数量为60,656,076股，总权益为3.197亿美元；2022年净利润为1.062亿美元，其他综合收入为3600万美元，股息支出500万美元[322] - 2022年12月31日，普通股数量为60,571,556股，总权益为4.594亿美元[322] 资产负债表项目数据 - 2022年12月31日应收账款为37.04亿美元，2021年为29.15亿美元；净应收账款2022年为36.78亿美元，2021年为28.89亿美元[380] - 2022年12月31日存货储备约为2.14亿美元，2021年约为1.59亿美元；净存货2022年为27.79亿美元，2021年为22.98亿美元[380] - 2022年12月31日预付费用和其他流动资产总计6.68亿美元，2021年为6.85亿美元；其他资产2022年为5.88亿美元，2021年为0.35亿美元[381] - 2022年12月31日物业、厂房及设备总值148.83亿美元，2021年为132.02亿美元；净值2022年为81.85亿美元，2021年为70.79亿美元[381] - 2022、2021和2020财年折旧费用分别为8.90亿美元、8.65亿美元和8.10亿美元[381] - 2022年租赁成本总计1.88亿美元，其中财务租赁成本7100万美元，经营租赁成本7100万美元，短期租赁成本4600万美元[382] - 2022年使用权资产总计9.76亿美元，其中经营租赁1.9亿美元，财务租赁7.86亿美元；租赁负债总计9.83亿美元[383] - 2022年商誉总计7.34亿美元，其中橡胶业务2.94亿美元，特种业务4.4亿美元[385] - 2022年无形资产总计2.78亿美元，2022 - 2027年及以后估计摊销费用总计2.78亿美元[386][387] - 2022年流动应计负债总计4.47亿美元，其他流动负债总计3.44亿美元，其他长期负债总计9.95亿美元[387][388] - 2022年债务及其他义务总计91.53亿美元，其中流动部分25.83亿美元，非流动部分65.7亿美元[388] 债务相关情况 - 2022年欧元计价定期贷款利息率为2.80%，美元计价定期贷款利息率为4.11%[393] - 2022年中国定期贷款金额为4750万美元，固定利率4.5%，2024 - 2029年按比例偿还本金[393] - 2022年其他短期债务及义务总计2.56亿美元，包括循环信贷额度、附属信贷安排等[394] - 2022年循环信贷额度增加至3.5亿欧元，利息按EURIBOR或USD - LIBOR加1.7% - 2.7%的利差计算[395] - 截至2022年12月31日，循环信贷融资（RCF）承诺费为息差的35%，即0.8%，已提取借款5330万美元，2021年无提取金额[396] - 2022年和2021年12月31日，RCF加权平均利率分别为4.8%和2.4%[397] - 截至2022年和2021年12月31日，合并资产负债表中未摊销交易成本约为220万美元[399] - 截至2022年12月31日，公司净杠杆率为2.8倍，对应美元和欧元借款息差为2.40[400] - 2020年第二季度，公司将RCF银行数量和附属借款总额从1.3亿欧元增至1.7亿欧元，2022年进一步增至2.68亿欧元[402] - 截至2022年12月31日，3.5亿欧元（约3.73亿美元）总承诺分为8200万欧元RCF部分和2.68亿欧元双边附属信贷安排；已承诺附属信贷安排分别为2.861亿美元（2022年）和1.925亿美元（2021年），未使用附属借款能力约为1.659亿美元[404] - 2022年6月，公司与韩亚银行签订100亿韩元（790万美元）一年期贷款协议，初始利率4.3%，提前还款需支付1%按比例计算的提前还款费[406] - 公司在青岛有3000万元人民币（430万美元）中国银行贷款额度，无承诺费，利息按中国人民银行一年期贷款市场报价利率加0.35%计算，截至2022年12月31日已提取1000万元人民币（150万美元）[407] - 2022年3月15日，公司签订回购协议出售45万份欧洲排放配额证书获3350万欧元现金，2023年1月需以3400万欧元购回；2023年1月又出售获3470万欧元现金，4月5日需以3500万欧元购回，截至2022年12月31日未偿还金额为3630万美元[409][410] - 长期债务本金还款计划为2023 - 2028年分别为300万美元

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA达3.12亿美元，首次突破3亿美元，第四季度调整后EBITDA约6500万美元，增长25% [43] - 全年营收增长31%，超20亿美元，调整后每股收益从2021年的1.73美元增至1.96美元 [56] - 第四季度尽管销量略有下降，但每吨强劲的毛利润助力EBITDA增长25%，调整后每股收益增长超40% [53] - 2023年调整后EBITDA指引为3.5 - 3.8亿美元，中点增长17%，调整后每股收益指引为2.3 - 2.6美元/股，中点增长25% [59][60] - 预计2023年橡胶业务每吨毛利润增加80 - 100美元 [46] - 预计2023年有2 - 2.4亿美元的可自由支配现金流，自由现金流约1亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 2022年第四季度销量下降，反映全球市场需求疲软和客户去库存，但因价格实现和产品组合改善，营收持平，调整后EBITDA下降18% [57] - 与去年第四季度相比，每吨利润率提高超20% [3] 橡胶业务 - 2022年销量增长3%，第四季度所有指标同比改善，美洲和亚太地区（中国和韩国）销量增加 [2][5] - 第四季度每吨毛利润为350美元，过去两年呈上升趋势，预计2023年价格将使每吨毛利润超400美元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 轮胎生产回流使潜在需求增加，确保新炭黑产能的投资成本高，炭黑供应将持续紧张 [13] 欧洲市场 - 战争影响俄罗斯对欧洲的供应，虽部分俄罗斯炭黑流入中国，但仍有大量流入欧洲并存在于客户供应链中，加上欧洲轮胎产能增加，炭黑市场将进一步收紧 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是特种化学品公司，决心实现特种化学品的估值 [9] - 随着现金流增加，将在投资高价值项目、降低债务和向股东返还现金之间平衡资本分配决策 [11] - 计划在2023年投资约2.35亿美元用于资本支出，包括约4000万美元用于瓶颈消除、小扩张和工厂改进 [60][109] - 认为橡胶业务的增长是新的基础，将在此基础上发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是创纪录的一年，2023年将更好 [9] - 公司在低油价和高油价时期都实现了增长，证明了业务的韧性 [9] - 由于橡胶炭黑供需持续失衡，认为橡胶合同定价和条款是新的基线 [10] - 团队在挑战时期展现了奉献精神和灵活性，在可持续发展、市场、新产品和客户方面都有动力 [10] - 公司有望大幅增加收益和自由现金流，符合2025年中期收益和现金流目标 [14] 其他重要信息 - 截至目前已回购超80万股，约占已发行股份的1.4%，花费约1600万美元，接近3500万美元授权的三分之一，预计回购将在几个季度内完成 [7] - 第三家工厂已投产，美国空气排放控制支出将减少约2500万美元，未来该支出不再重要，公司将有精力和现金流处理积压的高价值小项目 [8] - 公司在可持续发展方面取得多项里程碑，包括完成第三轮美国空气排放项目、被CDP升级、EcoVadis评分提高获金牌、三家工厂的生物循环等级获得ISCC认证 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特种业务从当前到明年实现持平至略有增长的路径是什么 - 公司预测更像是今年下半年的情况延续，中国市场仍具挑战性 [20] 问题2: 淮北工厂何时投产及贡献如何 - 淮北工厂处于启动阶段，有一个资格认证期，第二季度有资格认证产量，下半年贡献会更明显 [21] 问题3: 北美市场供应不足的情况下，价格和投资情况如何 - 市场有一些增量投资，但会对进一步投资形成压力，美国市场将保持紧张，今年的情况是新基础，有上升空间 [26] 问题4: 中期估计的4.5亿美元自由现金流，资本分配如何考虑，是否有并购或相邻业务机会 - 2023年可能会减少一些债务，会谨慎管理资本，根据业务情况决定是否进行更多股票回购或开展其他高回报项目 [28][69] 问题5: 特种业务在全球同步复苏或加速时期，每吨毛利润会怎样 - 若全球同步复苏，每吨毛利润在800 - 900美元左右是合理的建模数字，但2023年因低端销量问题，每吨毛利润可能低于2022年 [30][31] 问题6: 已签订的合同为2024年带来多少净顺风 - 公司会在向股东返还更多现金、继续投资扩张、核心业务去瓶颈以及其他增长机会之间平衡决策，有多种增长选择 [32] 问题7: SCB市场与上次报告相比有何变化，未来趋势如何 - 特种业务高端销量表现好于预期，欧盟电力成本与天然气成本平衡好于预期，未来欧洲能源市场将更稳定 [79] 问题8: 明年现金流中来自营运资金释放的部分，多少是自然波动，多少是永久性减少 - 2023年主要是橡胶合同条款改善带来的永久性减少，第四季度营运资金减少与油价下降有关 [85] 问题9: 欧洲市场销量是否增长，新产能应带来大幅增长吗 - 2022年前三季度欧洲合同销量未大幅增长，公司对市场定价有不同看法 [87] 问题10: 拉文纳扩建项目何时投产及销售情况 - 拉文纳扩建项目2月底获批商业销售，3月底售罄 [89] 问题11: 季度和年度的热电联产信贷是多少，记在哪里 - 公司不提供热电联产的详细信息，其在两个业务中相对平均分配，第四季度热电联产数字未如预期下降，2023年市场波动性将降低 [94] 问题12: 特种业务第一季度销量环比和同比情况如何 - 2023年年初特种业务销量更接近2022年下半年水平，低价值销量尚未恢复，预计全年销量同比下降，下半年可能有所改善 [100][103] 问题13: 两个业务板块的销量增长基本情况如何 - 预计2023年橡胶业务销量同比增加约3万吨，特种业务年初从2022年下半年销量水平开始，全年同比可能下降，下半年或有改善 [103] 问题14: 橡胶炭黑业务一半吨位签订多年合同，不同地区客户签订意愿如何，2024年的上行空间是价格还是销量 - 多年合同占比从历史的25% - 33%提高，客户跨地区分布，较为平衡，2024年合同改善幅度不如今年，欧洲市场因俄罗斯炭黑供应问题，非俄罗斯炭黑需求和价格可能上升 [106][114] 问题15: 能否通过运营卓越改善工艺技术以增加产量，对单位利润率有何影响 - 在北美或欧洲进行去瓶颈等项目是可行的，公司计划投入约4000万美元，即使这样北美市场仍将紧张 [109] 问题16: 汽车产量增加对特种业务每吨毛利润有何影响 - 汽车产量增加是积极因素，已纳入公司指导因素，未来几年都是积极影响，同时竞争对手的欧洲生产线复产可能影响客户去库存 [118]

业绩总结 - 2022年第四季度销量为46.7千吨，同比下降21.9%[7] - 2022年第四季度收入为1.463亿美元，同比下降0.9%[7] - 2022年第四季度毛利润为3770万美元，同比下降4.8%[7] - 2022年第四季度调整后EBITDA为2490万美元，同比下降17.8%[7] - 2022年全年收入为20.309亿美元[16] - 2022年全年毛利润为4.488亿美元[16] - 2022年全年调整后EBITDA为3.123亿美元，同比增长16.4%[27] - 2022年调整后每股收益为1.96美元，同比增长13.3%[104] - 2022年第四季度调整后每股收益为0.26美元，同比增长44.4%[104] 用户数据 - 2022年第四季度的收入为3.158亿美元，同比增长28.8%[70] - 2022年第四季度的毛利润为5900万美元，同比增长65.3%[70] - 2022年第四季度的调整后EBITDA为4030万美元，同比增长83.2%[70] - 2022年第四季度的毛利润每吨为350.4美元，同比增长60.3%[70] 未来展望 - 预计2023年调整后EBITDA将在3.50亿至3.80亿美元之间[59] - 2023年资本支出预计在2.3亿至2.4亿美元之间[54] - 2023年自由现金流预计在7500万至1.25亿美元之间[59] - 预计2023年的中周期自由现金流在4亿到5亿美元之间[95] - 2023年总增长预计在1.15亿到1.25亿美元之间[93] - 预计2024年和2025年的中周期自由现金流分别为6亿到7.5亿美元和8亿到10亿美元[95] 其他信息 - 2022年调整后的EBITDA与收入的比例未具体披露，但被认为是评估运营表现的重要指标[106] - 2022年法律和重组相关费用对财务结果的影响未具体量化，但被认为是重要的非GAAP财务指标[91] - 资本支出包括约4000万美元的利息和约500万美元的股息[94]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为8050万美元，同比增长21.2%，每吨毛利为470.2美元，同比增长12.8%，调整后每股收益较去年增加0.12美元，但EBITDA利润率因油价上涨和成本传导能力稀释而下降 [17] - 全年调整后EBITDA指引降至2.95亿 - 3.10亿美元，仍比去年增长13%，意味着第四季度调整后EBITDA约为5500万美元，对应调整后每股收益指引范围为1.75 - 1.90美元/股 [8][29] - 年初至今收入增长35.9%至16亿美元，调整后EBITDA从去年的2.16亿美元增至2.47亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 销量同比和环比均下降，但收入增至1.696亿美元，同比增长12.9%，环比下降6.8%，每吨毛利在季度和过去12个月表现强劲，但预计第四季度因销量疲软和热电联产收入降低而显著下降 [20][22] - 调整后EBITDA同比变化中，销量下降被定价和组合改善近乎抵消，固定成本增加被热电联产利润改善抵消，但美元走强带来超600万美元的不利影响 [23] 橡胶业务 - 销量同比增长超10%，收入达3.735亿美元，同比增长53.8%，环比销量持平，收入增长4%，每吨毛利为364美元，同比增长33.8%，环比增长18%，过去12个月每吨毛利呈上升趋势 [24][25] - 调整后EBITDA同比变化中，销量、基础价格、组合和热电联产利润均有利，但美元走强带来近500万美元的不利影响 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，特种业务在亚洲、中国、欧洲和北美市场均出现疲软，10月特种业务销量下降，一家大客户取消11月订单；橡胶业务方面，预计欧洲橡胶炭黑采购将放缓 [37][38][40] - 展望2023年，橡胶炭黑需求预计强劲，尽管欧洲市场疲软可能延续至第一季度；特种业务将随商业周期和整体经济趋势变化 [41][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略有效，目标是到2025年实现中期调整后EBITDA产能达到5亿美元，尽管2023年宏观经济可能疲软，但预计可显著增加自由现金流、降低债务比率，同时推进增长项目和股票回购计划 [14] - 在2023 - 2024年橡胶谈判周期中，在价格、销量和付款条款方面取得重大进展，预计明年橡胶每吨毛利增加80 - 100美元 [12][13] - 利用特种市场放缓改善产品供应，电动汽车渗透率的提高将为导电添加剂业务带来顺风 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在减少天然气使用方面进展超前，预计天然气削减25% - 30%不会产生财务影响，削减40%时每月影响约200万美元，且认为这种情况不太可能发生，同时天然气黑生产不受影响 [9][10][11] - 炭黑是重要材料，多数用于轮胎，预计2023年OEM生产略有改善，公司在当前低迷销量下表现良好，特种业务虽受衰退影响，但不会出现对炭黑产品的根本性转变 [11] - 公司从强势地位进入不确定时期，有能力在2023年及以后实现业务增长和长期盈利及自由现金流目标，预计第四季度开始实现正现金流并持续到2023年 [27] 其他重要信息 - 重大去瓶颈项目已完成，多个其他项目接近完成，2023年预计仅需2500万美元用于美国空气排放控制最终项目，之后有能力和现金流处理积压的高价值小项目并执行股票回购计划 [30][31] - 董事会批准5000万美元股票回购计划，反映对公司战略和近期前景的信心，认为公司内在价值和预计现金流远超股价 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度影响因素及为何不延续到2023年 - 第四季度主要影响因素是销量和欧洲电价疲软，特种业务销量下降，橡胶业务也有一定疲软，预计2023年橡胶炭黑需求强劲，特种业务随经济周期变化 [37][41][42] 问题2: 明年橡胶业务多年度合同占比 - 约略超过50%，建模时可按50%计算 [45] 问题3: 橡胶业务盈利能力及2023年预期 - 目前每吨毛利约340美元，预计2023年每吨增加80 - 100美元，销量增加约3000吨，将带来约7500万 - 9000万美元的增量利润 [46][47][48] 问题4: 第四季度特种业务销量范围及对明年年初的影响 - 预计第四季度特种业务销量显著下降，市场疲软部分将延续到明年，主要取决于整体经济情况 [52] 问题5: 2023年EBITDA预期 - 预计2023年整体情况更好，现金流改善，橡胶业务有明确预期，特种业务需结合当前运营率、美洲市场疲软和欧洲电价下降情况进行年化估算 [57] 问题6: 股票回购计划执行速度 - 计划全额执行5000万美元股票回购，执行速度取决于现金流持续积极情况和回购机会，预计不会拖延太久 [61] 问题7: 新设施产能利用和盈利贡献预期 - 拉文纳工厂已售罄，主要用于橡胶业务；[地点不明]工厂预计明年贡献8000万 - 1200万美元EBITDA，可能受中国零疫情政策和俄罗斯橡胶炭黑情况影响 [62][63] 问题8: 第四季度和进入第一季度特种业务每吨毛利预期 - 公司避免给出具体指导，预计第四季度下降部分主要在特种业务领域 [64][65] 问题9: 第二季度末给出指引时对汇率不利影响的预期 - 第二季度末预计汇率不利影响在1200万 - 1500万美元，目前已接近平价，较去年指引时汇率变化带来近2000万美元影响，今年汇率较去年下降12% - 13% [67][68][70] 问题10: 不同业务在欧洲的供需动态 - 欧洲特种业务各细分市场几乎都下降，橡胶业务方面，客户曾依赖俄罗斯炭黑，现努力寻找其他供应安排，第四季度欧洲乘用车市场和替换轮胎市场放缓，可能导致橡胶业务疲软 [76][77][78] 问题11: 特种业务中汽车应用产品对EBITDA运营率的缓冲作用 - 第四季度每吨毛利因组合和销量下降而降低，明年欧洲和北美轻型汽车制造预计增长约11%，汽车业务可能成为优势领域，公司还将对关键生产线进行去瓶颈处理 [83][84][85] 问题12: 橡胶业务明年合同谈判中提及的更高销量来源 - 部分来自产能调整，将特种业务中聚合物领域的部分产能转向橡胶业务，同时运营卓越和市场调整也带来一定增量，预计在北美、中国和欧洲市场受益 [88][89] 问题13: 明年橡胶业务2.68亿美元数据是最小值还是中点及风险因素 - 该数据是公司有合理信心的预期，热电联产压力主要在特种业务领域，价格方面较为稳定 [92][93] 问题14: 特种业务定价和组合明年预期 - 组合取决于经济情况和市场需求，定价方面，聚合物领域竞争激烈，利润率面临挑战 [95][96] 问题15: 是否参与母料市场 - 公司支持参与母料市场竞争的客户，但将部分低端特种业务产能转向橡胶业务以提高利润回报 [97] 问题16: 欧洲特种业务是否有减产计划、贸易流动情况、中国新工厂产能占比和贷款情况 - 欧洲特种业务无需因天然气问题减产，公司在减少天然气使用方面取得成功；中国新工厂特种业务产能约65 - 70，在中国生产对公司有利；公司近期扩大了循环信贷额度，定期贷款已进行套期保值，利率固定，循环信贷额度为可变利率，预计2023年使用情况平稳或下降 [103][107][109]

业绩总结 - 2022年第三季度调整后EBITDA为8050万美元，同比增长21.2%[7] - 第三季度收入为5.431亿美元，同比增长38.2%[9] - 第三季度毛利为1.144亿美元，同比增长15.9%[9] - 第三季度每吨毛利为470.2美元，同比增长12.8%[9] - 2022年截至9月30日，公司的总收入为1,569百万美元，较2021年同期的1,154百万美元增长了36.0%[28] - 2022年截至9月30日，公司的调整后EBITDA为247百万美元，较2021年同期的216百万美元增长了14.4%[39] - 2022年截至9月30日，公司的调整后每股收益（EPS）为1.70美元，相较于2021年同期的1.56美元增长了8.97%[42] - 2022年截至9月30日，公司的毛利为352百万美元，较2021年同期的311百万美元增长了13.2%[28] - 2022年截至9月30日，公司的销售量为748千公吨，较2021年同期的741千公吨增长了0.9%[39] - 2022年截至9月30日，公司的贡献利润为499百万美元，较2021年同期的441百万美元增长了13.1%[39] 用户数据 - 橡胶业务的收入同比增长53.8%，达到3.735亿美元[23] - 橡胶业务的调整后EBITDA为4940万美元，同比增长80.3%[23] - 专业产品的销量同比下降18.2%，达到52.3千吨[15] - 专业产品的调整后EBITDA为3110万美元，同比下降20.3%[15] 未来展望 - 公司预计2023-2025年累计自由现金流为7亿至8亿美元[7] - 预计2023年的调整后EBITDA指导范围为295百万至310百万美元[30] - 预计2023年的资本支出范围为240百万至260百万美元[30] - 预计2022年的有效税率在27%至29%之间[30] 其他信息 - 公司在中国淮北的新工厂建设按计划进行，预计2023年初投产[7] - 每增加10美元的原料价格，公司的净营运资本（NWC）将在3-4个月内增加约27至30百万美元[29]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年前三季度收入15.688亿美元，较2021年的11.541亿美元增加4.147亿美元，增幅35.9%；第三季度收入5.431亿美元，较2021年的3.93亿美元增加1.501亿美元，增幅38.2%[87][91] - 2022年前三季度可变成本10.698亿美元，较2021年的7.129亿美元增加3.569亿美元，增幅50.1%；第三季度可变成本3.823亿美元，较2021年的2.525亿美元增加1.298亿美元，增幅51.4%[87] - 2022年前三季度贡献毛利4.99亿美元，较2021年的4.412亿美元增加0.578亿美元，增幅13.1%；第三季度贡献毛利1.608亿美元，较2021年的1.405亿美元增加0.203亿美元，增幅14.4%[87] - 2022年前三季度调整后EBITDA为2.471亿美元，较2021年的2.161亿美元增加0.31亿美元，增幅14.3%；第三季度调整后EBITDA为0.805亿美元，较2021年的0.664亿美元增加0.141亿美元，增幅21.2%[88] - 2022年前三季度净利润9400万美元，较2021年的1.336亿美元减少3960万美元，降幅29.6%；第三季度净利润3180万美元，较2021年的2100万美元增加1080万美元，增幅51.4%[88] - 2022年前三季度销量747.9千公吨，较2021年的741.2千公吨增加6.7千公吨，增幅0.9%；第三季度销量243.3千公吨，较2021年的236.9千公吨增加6.4千公吨，增幅2.7%[87] - 2022年前三季度每公吨贡献毛利667.2美元，较2021年的595.3美元增加71.9美元，增幅12.1%；第三季度每公吨贡献毛利660.9美元，较2021年的593.1美元增加67.8美元，增幅11.4%[87] - 2022年前三季度每公吨毛利润470.8美元，较2021年的420美元增加50.8美元，增幅12.1%；第三季度每公吨毛利润470.2美元，较2021年的416.8美元增加53.4美元，增幅12.8%[87] - 2022年第三季度销售成本4.287亿美元，较2021年的2.943亿美元增加1.344亿美元，增幅45.7%，主要因原材料和生产相关成本增加[91][94] - 2022年第三季度毛利润1.144亿美元，较2021年的9870万美元增加1570万美元，增幅15.9%，主要得益于定价和有利的产品组合[91][95] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用增加310万美元，即5.9%，达到5600万美元[96] - 2022年第三季度贡献毛利增加2030万美元，即14.4%，达到1.608亿美元；每公吨贡献毛利增加11.4%，达到每公吨660.9美元[98][100] - 2022年第三季度调整后EBITDA增加1410万美元，即21.2%，达到8050万美元[101] - 2022年前九个月净销售额增加4.147亿美元，即35.9%，达到15.688亿美元；销量增加6700公吨，达到74.79万公吨[103][104] - 2022年前九个月销售成本增加3.739亿美元，即44.4%，达到12.167亿美元[105] - 2022年前九个月毛利增加4080万美元，即13.1%，达到3.521亿美元[106] - 2022年前九个月销售、一般和行政费用增加1290万美元，即8.0%，达到1.732亿美元[107] - 2022年前九个月贡献毛利增加5780万美元，即13.1%，达到4.99亿美元；每公吨贡献毛利增加12.1%，达到每公吨667.2美元[112][113] - 2022年前九个月调整后EBITDA增加3100万美元，即14.3%，达到2.471亿美元[114] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度和前九个月，特种炭黑业务净销售额分别增长12.9%和17.4%，销量分别下降18.2%和12.7%；橡胶炭黑业务净销售额分别增长53.8%和47.8%，销量分别增长10.4%和6.0%[116] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，橡胶炭黑净销售额分别同比增长1.307亿美元（53.8%）至3.735亿美元、同比增长3.362亿美元（47.8%）至10.397亿美元[124] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，销量分别同比增长1.8万吨（10.4%）至19.1万吨、同比增长3.25万吨（6.0%）至57.03万吨[125] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，毛利润分别同比增长2250万美元（47.8%）至6960万美元、同比增长3580万美元（23.4%）至1.891亿美元[126] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，调整后息税折旧摊销前利润分别同比增长2200万美元（80.3%）至4940万美元、同比增长3010万美元（30.7%）至1.281亿美元[127] - 截至2022年9月30日的三个月，调整后息税折旧摊销前利润率同比上升190个基点至13.2%；九个月该利润率同比下降160个基点至12.3%[128] 现金流及资金状况关键指标变化 - 2022年前九个月，经营活动净现金使用量为1670万美元，投资活动净现金使用量为1.671亿美元，融资活动净现金提供量为1.674亿美元[132] - 2021年前九个月，经营活动净现金提供量为1.213亿美元，投资活动净现金使用量为1.137亿美元，融资活动净现金使用量为760万美元[132] - 截至2022年9月30日，公司总流动性为2.033亿美元，净债务为8.404亿美元，净杠杆率为2.81倍[140] - 公司净营运资金从2021年12月31日的3.236亿美元增加至2022年9月30日的4.923亿美元[143] - 2022年前九个月资本支出为1.671亿美元，2021年前九个月为1.137亿美元[148][149]

业绩总结 - 2022年第二季度调整后EBITDA达到8340万美元，同比增长5.8%[14] - 2022年第二季度总收入为5.412亿美元，同比增长35.0%[17] - 2022年第二季度毛利为1.198亿美元，同比增长8.8%[17] - 2022年第二季度每吨毛利为476.5美元，同比增长8.3%[17] - 2022年第二季度调整后每股收益为0.58美元，同比下降6.9%[17] - 2022年第二季度总销量为251.4千吨，同比增长0.4%[17] - 2022年第二季度调整后EBITDA利润率为15.4%，同比下降430个基点[17] - 2022年第二季度在特种业务中创下记录的调整后EBITDA[14] - 2022年上半年的总收入为10.26亿美元，同比增长35%[51] - 2022年上半年的调整后EBITDA为1.67亿美元，同比增长11.3%[53] - 2022年上半年的总销售量为504千吨，同比增长0.2%[55] - 2022年上半年的毛利润为2.38亿美元，同比增长11.7%[57] - 2022年调整后每股收益（EPS）为0.58美元[93] 用户数据 - 2022年第二季度的销售量为191.7千吨，同比增长5.2%[44] - 2022年第二季度的收入为3.593亿美元，同比增长46.8%[44] - 2022年第二季度的毛利润为5920万美元，同比增长3.7%[44] - 2022年第二季度的毛利润每吨为308.8美元，同比下降1.3%[44] 未来展望 - 预计未来市场将继续增长，尽管面临全球经济不确定性[3] - 2022年调整后EBITDA指导范围为3.1亿至3.4亿美元[61] 资金与融资 - 2022年第二季度公司扩大了3.5亿欧元的高级担保循环信贷额度[14]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为8340万美元，同比增长5.8%，实现连续第二个季度创纪录，也是公司及特种业务的纪录 [26] - 收入同比和环比均有所增长，主要因转嫁更高的原料成本库存、实现价格上涨以及改善产品组合 [28] - 每吨毛利同比增长超8%，与第一季度相比略有上升 [28] - 特种业务收入增至1.819亿美元，同比增长16.4%，环比增长2.4% [34] - 橡胶业务收入增至3.593亿美元，同比增长46.8%，环比增长17.1% [36] - 年初至今合并收入增长34.8%，达到10.26亿美元，调整后EBITDA从去年的1.5亿美元增至1.67亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 第二季度销量同比和环比均下降，但收入增长，反映了油价上涨的传导和产品组合的改善 [34] - 每吨毛利在第二季度表现强劲，但预计未来将向第一季度的利润率水平回归 [34] - 调整后EBITDA的主要驱动因素包括定价组合改善、热电联产利润和库存估值，部分被销量下降和外汇翻译影响所抵消 [35] 橡胶业务 - 收入增长受原料相关价格上涨和2022年定价周期的基础价格提高推动，欧洲和美洲的销量强劲 [36] - 每吨毛利为308.8美元，同比略有下降，环比下降3.9%，但TTM每吨毛利呈上升趋势 [37] - 调整后EBITDA的主要驱动因素包括销量、基础价格和产品组合有利，但被美元走强、就业成本、维护成本和较低的库存账单所抵消 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - LCM预测2022年北美SAAR比2019年水平低超过15%，西欧汽车销售预测仍比2019年水平低超过32% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略路线图保持不变，资本支出将从EPA合规转向增值活动，如新建导电材料工厂 [8] - 导电材料工厂将使年产能增加约1.2万吨，使乙炔基材料产能翻两番，预计可持续EBITDA水平为4000 - 4500万美元 [9] - 中国淮北的绿地项目进展顺利，预计2023年开始生产6.5 - 7万吨特种和高性能炭黑 [11] - 到今年年底，预计完成美国的瓶颈消除工作和最终空气排放升级，并在淮北进行调试 [12] - 2023年完成表面处理气黑产能扩张，加强在高端特种市场的领导地位 [27] - 行业供应和需求不平衡，对公司有利，尽管有竞争对手宣布扩张计划，但整体格局未改变 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，但公司处于有利地位，有信心实现2025年中期调整后EBITDA达到5亿美元的目标 [13] - 2023年橡胶合同谈判进展顺利，预计定价谈判将比过去更有利 [24] - 欧洲天然气供应是一个实际问题，但公司正在采取措施减少天然气使用，预计能满足欧盟自愿减少15%的要求 [21] - 若天然气削减20%，预计每月EBITDA影响为0 - 100万美元；若削减40%，影响为300 - 500万美元 [23] 其他重要信息 - 公司维持2022年全年调整后EBITDA指导范围在3.1 - 3.4亿美元，调整后EBITDA每股指导范围在2 - 2.35美元 [42] - 预计2023年有显著的自由现金流，董事会认为股票被低估，回购是一种可能的资本配置方式 [70] 问答环节所有提问和回答 问题: 特种业务利润率是否会下降，以及能否扩大产能以捕捉高利润率产品组合 - 公司在高端领域如导电性添加剂销售良好，但低端特种领域如母料市场疲软，价格竞争激烈，未来低端市场仍将面临挑战 [50] - 不同反应器生产的产品有差异，不能简单地将生产低端特种产品的反应器转换为生产高端导电材料 [52] 问题: 公司预计在指导范围内的位置 - 公司预计处于指导范围的中间位置，可能推动业绩上升的因素包括12月橡胶业务表现强劲、特种业务保持高利润率和工厂良好执行；可能导致业绩下降的因素包括更早实施20%的天然气削减、第四季度疲软和经济持续放缓 [56] 问题: 天然气转换的其他燃料、成本及相关问题 - 转换的燃料成本可能低于天然气，公司会将成本转嫁给客户，转换过程中的一次性成本预计不会很高，且替代燃料总体上更具成本效益 [57][59] - 投资水平较小，公司已提前采取行动，预计20%天然气削减对盈利能力的影响不大 [61] 问题: 橡胶炭黑利润率下降的原因及全年盈利节奏 - 外汇因素是利润率下降的一个重要逆风因素，预计全年每吨毛利在310 - 330美元之间，与上半年的315美元处于同一区间 [65] 问题: 未来资本支出预期及自由现金流情况 - 虽然预计钢铁价格下降可能带来好处，但公司目前尚未更新资本支出预期 [68] - 公司预计明年实现自由现金流为正 [70] 问题: 是否考虑其他资本配置方式，如回购或并购 - 董事会认为股票被低估，回购是一种可能的选择，但由于考虑到经济衰退和EPA资本支出尚未结束，目前尚未采取行动，未来将继续评估 [70][71] 问题: 按固定汇率计算的第二季度EBITDA同比情况 - 若没有美元走强的影响，今年第二季度与去年第二季度相比，EBITDA约减少900 - 950万美元；若第二季度外汇汇率与第一季度预期保持不变，对环比的影响约为300 - 400万美元 [75]

财务数据关键指标变化 - 第二季度 - 2022年第二季度净销售额为5.412亿美元，较2021年同期增加1.402亿美元，增幅35.0%[90][91] - 2022年第二季度销量为25.14万吨，较2021年同期增加0.11万吨[92] - 2022年第二季度销售成本为4.214亿美元，较2021年同期增加1.305亿美元，增幅44.9%[90][93] - 2022年第二季度毛利润为1.198亿美元，较2021年同期增加0.097亿美元，增幅8.8%[90][94] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为0.597亿美元，较2021年同期增加0.047亿美元，增幅8.5%[90][95] - 2021年第二季度因诉讼和解获得一次性现金支付7950万美元，2022年无此项[90][96] - 2022年第二季度所得税费用为1280万美元，有效税率为30%；2021年同期为3350万美元，有效税率为27%[87][99] - 2022年第二季度贡献毛利为1.709亿美元，较2021年同期增加0.173亿美元，增幅11.3%；贡献毛利每公吨为679.8美元，同比增长10.7%[86][100] - 2022年第二季度调整后EBITDA为8340万美元，较2021年同期增加460万美元，增幅5.8%[87][102] 财务数据关键指标变化 - 上半年 - 2022年上半年净收入为6220万美元，2021年同期为1.126亿美元[87] - 2022年上半年净销售额为10.257亿美元，同比增加2.646亿美元，增幅34.8%[103][104] - 2022年上半年销量为50.46万吨，较2021年同期增加0.2万吨[105] - 2022年上半年销售成本为7.88亿美元，同比增加2.395亿美元，增幅43.7%[103][106] - 2022年上半年毛利润为2.377亿美元，同比增加2510万美元，增幅11.8%[103][107] - 2022年上半年有效税率为30%，2021年同期为27%[111] - 2022年上半年贡献毛利为3.382亿美元，同比增加3750万美元，增幅12.5%[112] - 2022年上半年调整后EBITDA为1.666亿美元，同比增加1690万美元，增幅11.3%[114] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为5090万美元，2021年为提供8510万美元[140] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为1.087亿美元，2021年为5830万美元[140] - 2022年上半年融资活动净现金提供量为1.381亿美元，2021年为使用1660万美元[140] - 截至2022年6月30日，公司总流动性为2.282亿美元，净债务为8.465亿美元，净杠杆率为2.97倍[148] - 净营运资金从2021年12月31日的3.236亿美元增加至2022年6月30日的4.764亿美元[151] - 2022年上半年资本支出为1.087亿美元，2021年为5830万美元[156][157] 各条业务线数据关键指标变化 - 第二季度 - 2022年二季度特种炭黑业务净销售额为1.819亿美元，同比增加2560万美元，增幅16.4%[119][120] - 2022年二季度橡胶炭黑业务净销售额为3.593亿美元，同比增加1.146亿美元，增幅46.8%[119][124] 各条业务线数据关键指标变化 - 上半年 - 2022年上半年特种炭黑业务净销售额为3.595亿美元，同比增加5910万美元，增幅19.7%[130][131] - 橡胶炭黑净销售额同比增加2.055亿美元，即44.6%，达到6.662亿美元[135] - 橡胶炭黑业务量同比增加1.44万吨，即3.9%，达到37.93万吨[135] - 橡胶炭黑业务毛利润同比增加1330万美元，即12.5%，达到1.195亿美元[136] - 橡胶调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增加810万美元，即11.5%，达到7870万美元，利润率同比下降350个基点至11.8%[137]