财务数据和关键指标变化 - 2023年全年调整后EBITDA创历史新高,达到3.32亿美元,同比增长 [10][12] - 2023年调整后每股收益为1.92美元 [12] - 公司现金流状况良好,2023年通过股票回购和偿还债务,每股分别返还1.10美元和1.30美元 [13] - 公司净负债率从18个月前的3倍EBITDA下降至2.35倍EBITDA [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 橡胶业务2023年毛利率同比上升22%,2024年毛利率预计与2023年持平 [41] - 特种业务2023年受到需求疲软和电力价格下降的影响,毛利率有所下降 [40] - 特种业务未来有望从需求回升、产品组合改善、成本下降等多方面因素获益 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年北美和欧洲市场需求疲软,中国市场表现相对较好 [30][33] - 2024年公司预计市场需求仍将较为疲软,但公司有信心实现业绩增长 [61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了美国最后一个空气排放升级项目,未来可将资本支出集中于增长、偿债和回报股东 [14] - 公司正在开发新产品如Kappa 10,并获得政府和欧盟的资助,推动可持续发展 [17][18][19] - 公司在2024年橡胶价格谈判中取得成功,主要得益于行业重组、产能投资和可持续发展需求 [21][22][23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年需求放缓对公司业绩产生一定影响,但公司有信心在2024年继续实现业绩增长 [10][61][62] - 公司预计2025年中周期EBITDA能力可达5亿美元,主要来自导电炭黑业务增长和市场需求回升 [53][54][55][56][57] - 公司将根据市场环境和需求情况,审慎考虑未来的资本支出计划 [69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Spector 提问** 公司2025年的资本支出计划中,除了维护性支出和LaPorte项目外,其他部分是否具有灵活性,可根据市场情况进行调整 [67][68][69][70] **Corning Painter 回答** 公司将根据市场环境和需求情况,审慎考虑未来的资本支出计划,保持灵活性 [69][70] 问题2 **Daniel Rizzo 提问** 公司是否假设2025年中周期EBITDA目标中,宏观经济环境会有所改善 [80][81][82][83][84][85][86][87] **Corning Painter 和 Jeff Glajch 回答** 公司2025年中周期EBITDA目标是基于市场需求恢复到中周期水平,而不是预测2025年具体的经济环境 [80][81][82][83][84][85][86][87] 问题3 **Jon Tanwanteng 提问** 公司在2024年特种业务定价和毛利率方面的预期 [98][99][100][101][102] **Corning Painter 回答** 公司预计2024年特种业务定价和毛利率水平将保持稳定,主要通过产品组合改善来提升盈利能力 [98][99][100][101][102]

业绩总结 - 公司2023年全年调整后EBITDA创下3.32亿美元的纪录，同比增长6%[6] - 公司2023年全年每股收益为1.92美元[6] - 公司2023年全年销售额为18.94亿美元，同比下降6.7%[9] - 公司2023年全年销售额为610.6亿美元，同比下降9.6%[13] - 公司2023年调整后EBITDA为332亿美元，同比增长70%[15] - 公司2023年资本支出约为2亿美元[15] - 公司2023年自由现金流预期为45-65亿美元[29] - 公司2023年第四季度净销售额为468百万美元，较上一季度略有增长[30] - 公司调整后的EBITDA为332百万美元，较上一年同期增长了20百万美元[31] - 公司调整后的每股稀释收益为0.17美元，较上一季度增长了0.32美元[32] - 公司调整后的净收入为9.8百万美元，较上一季度增长了3.9百万美元[33] - 公司资本投入为1,393.1百万美元，较上一季度增长了57.2百万美元[34] - 公司净债务为780.7百万美元，债务比率为2.35[35] 橡胶业务 - 公司橡胶业务2023年全年调整后EBITDA为2.22亿美元，同比增长31.6%[11] - 公司橡胶业务2023年全年毛利润为2.91亿美元，同比增长17.2%[11] - 公司橡胶业务2023年全年毛利润率为17.3%，同比增长490个基点[11] - 公司橡胶业务2023年全年每吨毛利润为409美元，同比增长21.8%[11] - 公司橡胶业务2023年全年销售额为12.82亿美元，同比下降5.3%[11] - 公司橡胶业务2023年全年销量为710.7千吨，同比下降3.8%[11] - 公司2023年橡胶业务毛利为60.3亿美元，同比增长2.2%[23] - 公司2023年橡胶业务调整后EBITDA为49.2亿美元，同比增长22.1%[23] 特种业务 - 公司2023年特种业务毛利为27.0亿美元，同比下降28.4%[25] - 公司2023年特种业务调整后EBITDA为17.4亿美元，同比下降30.1%[25]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司净销售额为18.939亿美元，较2022年的20.309亿美元下降1.37亿美元，降幅6.7%[190][201][202][203] - 2023年公司销售体积为93.21万公吨，较2022年的96.29万公吨减少3.08万公吨，降幅3.2%[201] - 2023年公司净利润为1.035亿美元，较2022年的1.062亿美元下降0.027亿美元，降幅2.5%[190][192][201][202] - 2023年公司调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.323亿美元，较2022年的3.123亿美元增加0.2亿美元，增幅6.4%[190][192][201][209] - 2023年公司毛利润为4.51亿美元，较2022年的4.488亿美元增加0.022亿美元，增幅0.5%；每公吨毛利润为483.9美元，较2022年增加17.8美元，增幅3.8%[201][202][205] - 2023年公司销售、一般和行政费用为2.219亿美元，较2022年的2.271亿美元下降0.052亿美元，降幅2.3%[202][206] - 2023年公司所得税费用为0.603亿美元，2022年为0.515亿美元；2023年有效所得税率为36.9%，2022年为32.7%[207][208] - 2023年公司综合收入为0.761亿美元，较2022年的1.422亿美元下降0.661亿美元[211] - 2023年经营活动提供净现金3.459亿美元，2022年为8100万美元；投资活动使用净现金1.728亿美元，2022年为2.328亿美元；融资活动使用净现金1.971亿美元，2022年提供净现金1.493亿美元[221] - 2023年净营运资金降至3.444亿美元，2022年为4.616亿美元，主要因付款条款改善和部分应收账款保理[231][232] - 截至2023年12月31日，公司总债务余额为8.182亿美元，较2022年12月31日减少1.015亿美元，2024年将用手头现金和经营活动现金偿还440万美元长期债务[234] - 2023、2022、2021年净销售额分别为18.939亿美元、20.309亿美元、15.468亿美元[277] - 2023、2022、2021年净利润分别为1.035亿美元、1.062亿美元、1.347亿美元[277] - 2023、2022、2021年综合收入分别为7610万美元、1.422亿美元、1.349亿美元[280] - 2023年末总资产为18.334亿美元，较2022年末的18.887亿美元下降2.93%[283] - 2023年净现金由经营活动提供3.459亿美元，2022年为0.81亿美元，2021年为1.452亿美元[286] - 2023年投资活动净现金使用1.728亿美元，2022年为2.328亿美元，2021年为2.147亿美元[286] - 2023年融资活动净现金使用1.971亿美元，2022年为提供1.493亿美元，2021年为提供0.733亿美元[286] - 2023年末现金及现金等价物为3.75亿美元，较2022年末的6.08亿美元下降38.32%[283][286] - 2023年末股东权益为4.785亿美元，较2022年末的4.594亿美元增长4.16%[283] - 2023年支付利息净额为3890万美元，2022年为3350万美元，2021年为2280万美元[286] - 2023年支付所得税为5610万美元，2022年为2390万美元，2021年为3760万美元[286] - 2023年末租赁负债为3000万美元，2022年为2580万美元，2021年为1160万美元[286] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年特种炭黑业务调整后EBITDA为1.107亿美元，利润率为18.1%，占总营收32.2%、总调整后EBITDA 33.3%、总体积23.8%[196] - 2023年橡胶炭黑业务调整后EBITDA为2.216亿美元，利润率为17.3%，占总营收67.8%、总调整后EBITDA 66.7%、总体积76.2%[196] - 特种炭黑业务2023年净销售额为6.106亿美元，较2022年的6.754亿美元下降6480万美元，降幅9.6%[213][214] - 橡胶炭黑业务2023年净销售额为12.833亿美元，较2022年的13.555亿美元下降7220万美元，降幅5.3%[213][217] - 特种炭黑业务2023年销量为22.14万吨，较2022年的22.43万吨下降2900吨，降幅1.3%[213][214] - 橡胶炭黑业务2023年销量为71.07万吨，较2022年的73.86万吨下降2.79万吨，降幅3.8%[213][218] - 特种炭黑业务2023年调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为1.107亿美元，较2022年的1.439亿美元下降3320万美元，降幅23.1%[213][216] - 橡胶炭黑业务2023年调整后EBITDA为2.216亿美元，较2022年的1.684亿美元增加5320万美元，增幅31.6%[213][219] 风险因素相关指标变化 - 利率变动50个基点（0.50%），利息费用减少430万美元，税前综合总收入增加430万美元；利率下降0.50%，利息费用增加440万美元，税前综合总收入减少440万美元[251][252] - 欧元/美元汇率波动10%，美元相对欧元升值10%时外汇收益为8800美元，贬值10%时外汇损失为1.07万美元[254] - 2023、2022、2021年，无央行或其他货币限制的基础货币相对美元波动10%，对收益的额外影响分别约为280万美元、1100万美元、830万美元[257] - 2023、2022、2021年，综合运营报表中利息和其他财务费用净额反映的净汇率外汇损失分别为400万美元、350万美元、640万美元[258] 财务报表审计相关 - 审计机构认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[265] 销售定价机制 - 约65%的销量按原材料成本变化的公式驱动价格调整机制销售[260] 金融工具相关 - 截至2023年12月31日，公司金融工具公允价值为3590万美元，其中与交叉货币互换相关的金融工具为3130万美元[271] 会计政策相关 - 应收账款信用损失准备按各风险类别历史损失率并结合前瞻性估计计量，对应费用计入销售、一般和行政费用[299] - 公司按成本与可变现净值孰低法以平均成本法对存货进行估值，存货因滞销或陈旧已计提跌价准备[300] - 建筑物、厂房和机器设备、家具、固定装置和办公设备的折旧年限分别为5 - 50年、3 - 25年和3 - 25年[304] - 2023年、2022年和2021年无重大资产核销[306] - 2023年和2022年对报告单元进行定性减值评估，表明其公允价值很可能大于含商誉的账面价值，无需进行定量商誉减值测试，未确认商誉减值[309] - 无形资产包括商标、客户关系、开发技术和软件成本，按直线法在3 - 15年或相关协议期限内摊销[310] - 采用权益法核算股权投资，重大影响通常指拥有20% - 50%的表决权[312] - 产品销售付款期限通常为30 - 90天，控制权转移与客户付款间隔一年及以内，不认为合同有重大融资成分[329] - 多数租赁为经营租赁，按直线法在租赁期内确认租赁费用，初始期限12个月及以内的租赁在租赁期内直线法确认[334] - 为管理商品价格、汇率和利率波动的市场风险，可能进行衍生品交易，衍生品按公允价值计入资产负债表[335] 资产负债表项目数据变化 - 2023年12月31日，应收账款为24220万美元，预期信用损失为120万美元，应收账款净额为24100万美元；2022年对应数据分别为37040万美元、260万美元和36780万美元[354] - 2023年12月31日，存货储备约为2540万美元；2022年约为2140万美元[356] - 2023年12月31日，预付费用和其他流动资产总计7440万美元；2022年为6680万美元[357] - 2023年12月31日，其他资产总计3990万美元；2022年为5880万美元[359] - 2023年12月31日，物业、厂房及设备总值16.633亿美元，累计折旧7.632亿美元，净值9.001亿美元；2022年总值14.883亿美元，累计折旧6.698亿美元，净值8.185亿美元[360] - 2023年、2022年和2021年折旧费用分别为9240万美元、8900万美元和8650万美元[360] - 2023年、2022年和2021年租赁成本分别为2330万美元、1880万美元和1780万美元[361] - 2023年12月31日，使用权资产总计1.106亿美元；2022年为9760万美元[363] - 2023年12月31日，租赁负债总计1.129亿美元；2022年为9830万美元[363] - 融资和经营租赁的加权剩余平均最短租赁期分别为17.2年和5.2年[363] - 租赁负债加权平均折现率为4.79%，租赁负债（流动和非流动）总计1.129亿美元[364] - 2023年末商誉总计7.61亿美元，较2022年末的7.34亿美元有所增加[365] - 2023年末无形资产总计2.182亿美元，累计摊销1.927亿美元，净值2550万美元[367] - 2023年末、2022年末和2021年末无形资产摊销费用分别为610万美元、660万美元和780万美元[367] - 2023年末和2022年末流动应计负债分别为4170万美元和4470万美元[369] - 2023年末和2022年末其他流动负债分别为4370万美元和3440万美元[369] - 2023年末和2022年末其他长期负债分别为1.106亿美元和9950万美元[371] - 2023年末和2022年末债务和其他义务总计分别为8.143亿美元和9.153亿美元[372] - 2023年末欧元和美元计价的定期贷款利率分别为5.60%和7.41%，2022年分别为2.80%和4.11%[378] - 2023年末和2022年末其他短期债务和义务分别为1.347亿美元和2.56亿美元[380] 信贷协议相关 - 2023年10月公司修订信贷协议，将循环信贷额度（RCF）借款能力从3.5亿欧元降至3亿欧元，到期日延长至2028年9月[383] - 利息按欧元银行间同业拆借利率加1.65% - 3.30%的利差计算（取决于杠杆率）[383] - 2024 - 2028年，信贷利差将根据两个关键绩效指标最多调整5个基点[385] - 截至2023年12月31日，承诺费为利息利差的35%或0.8% [386] - 截至2023年12月31日，RCF无借款；截至2022年12月31日，先前RCF借款为5330万美元[386] - 截至2023年和2022年12月31日，RCF加权平均利率分别为6.2%和4.8% [387] - 2023年摊销交易成本为190万美元，其中包括从先前RCF释放的50万美元[387] - 截至2023年和2022年12月31日，合并资产负债表中未摊销交易成本分别约为360万美元和220万美元[388] - 截至2023年12月31日，公司净杠杆率为2.63倍，对应美元和欧元借款的利息利差均为2.30 [388]

业绩总结 - 调整后EBITDA为2.66亿美元，同比增长7.5%[16] - 第三季度收入为4.662亿美元，同比下降14.2%[23] - 第三季度调整后EBITDA为7730万美元，同比下降4.0%[23] - 第三季度调整后净收入为2890万美元，同比下降16.5%[23] - 第三季度毛利为1.102亿美元，同比下降3.7%[23] - 第三季度销量为245.2千公吨，同比增长0.8%[23] - 第三季度调整后EBITDA利润率为16.6%，同比提升180个基点[23] - 第三季度调整后的稀释每股收益为0.49美元，较第二季度的0.53美元有所下降[61] - 第三季度调整后的净收入为2890万美元，较去年同期的3180万美元下降[62] - 第三季度的销售量为706.0千公吨，同比下降5.6%[112] - 第三季度毛利润为3.637亿美元，同比增长3.3%[112] - 第三季度调整后EBITDA为2.657亿美元，同比增长7.5%[112] - 第三季度调整后EBITDA利润率为18.6%，同比提高280个基点[112] - 2023年第三季度的净收入为1.055亿美元，同比增长1.1%[112] - 2023年第三季度每股稀释收益为1.76美元，同比增长0.06美元[112] - 2023年第三季度的毛利润每公吨为515.2美元，同比增长9.4%[112] 未来展望 - 2023财年调整后的EBITDA预期为3.30亿至3.40亿美元[57] - 预计2025年中期调整后EBITDA能力约为5亿美元[3] - 2023年预计的可支配现金流为1.70亿至1.90亿美元[57] - 2023-2025年自由现金流预计为4亿至5亿美元[3] 资本支出与债务 - 2023年维护资本支出预计为8000万至9000万美元[57] - 2023年资本支出中，EPA资本支出预计为3000万美元[57] - 净债务为7.565亿美元，债务比率为2.29[64] - 2023年第三季度的净债务减少了1.02亿美元，降至7.56亿美元[100] - 2023年第三季度的净杠杆比率为2.29倍，较2022年中期的约3.0倍下降[100] 其他信息 - 第三季度的资本使用情况显示，流动资产减去流动负债后的资本使用为13.844亿美元[63]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA为7700万美元,调整后每股收益为0.49美元,均为公司历史第二高水平 [11] - 公司前9个月调整后EBITDA达2.66亿美元,同比增长7.5%;调整后每股收益为1.76美元 [11] - 公司第三季度营业现金流强劲,同时减少了债务水平 [12] - 公司自2022年第四季度以来已回购6300万美元股票,约占已发行股份的5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特殊碳黑业务第三季度销量增加,主要得益于中国新建厂投产 [29] - 特殊碳黑业务第三季度毛利率下降,主要受到新建厂投产、电力价格下降和产能利用率下降的影响 [35][29] - 橡胶碳黑业务第三季度销量下降,主要受到欧洲和美洲市场需求疲软的影响 [36] - 橡胶碳黑业务第三季度毛利率和毛利率/吨有所上升,主要得益于合同价格上涨 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲市场需求相对较弱,中国市场需求也不太乐观 [110] - 橡胶碳黑在北美市场需求相对较强,欧洲市场受到进口轮胎影响有所弱于北美 [110] - 特殊碳黑在欧洲市场需求相对较弱,北美市场需求略强于欧洲 [110] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进中国新建厂投产、美国最后一处空气排放系统升级等重要项目 [13] - 公司获得德国和欧盟资金支持,开发从废旧轮胎等替代原料生产碳黑的气候中性工艺 [15] - 公司正在加大在电池导电添加剂等新兴市场的投入和产品开发力度 [20][21] - 公司认为行业重组持续,欧盟对俄罗斯碳黑的禁令将进一步利好公司 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前制造业环境较为疲软,但公司员工敬业度和客户导向性强,有助于公司在不利环境下仍保持较好业绩 [16][17][18] - 管理层预计2023年全年调整后EBITDA将同比增长7%,调整后每股收益将同比增长5% [47] - 管理层认为公司有望在2024年继续保持强劲表现,因为大部分橡胶碳黑需求已经基本确定 [46] - 管理层对公司未来发展前景表示乐观,认为公司有望在未来几年持续提升业绩和股东回报 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Spector 提问** 询问公司2024年合同价格的情况 [54][55] **Corning Painter 回答** 公司通常不会在此时披露具体的合同价格信息,因为存在商业敏感性 [55] 问题2 **Chris Kapsch 提问** 进一步询问公司2024年合同价格谈判的进展情况 [64][65] **Corning Painter 回答** 公司合同价格谈判进展良好,行业重组和监管变化将为公司带来有利条件 [65][66][67] 问题3 **Jeff Zekauskas 提问** 询问剔除中国新建厂产能影响后,公司各业务线的销量变化情况 [103][104][105] **Corning Painter 回答** 出于商业敏感性考虑,公司不方便就单个工厂的产能利用率等细节进行披露 [104][105]

2023年第三季度财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额降至4.662亿美元，同比减少7690万美元，降幅14.2%，主要受油价下降影响[90][94][95] - 2023年第三季度销量增至24.52万吨，同比增加1900吨，主要因特种炭黑业务量增加[90][96] - 2023年第三季度销售成本降至3.56亿美元，同比减少7270万美元，降幅17.0%，主要受油价下降影响[90][94][97] - 2023年第三季度毛利润降至1.102亿美元，同比减少420万美元，降幅3.7%，主要因橡胶炭黑业务量减少和特种炭黑业务利润率降低[90][94][98] - 2023年第三季度每吨毛利润降至449.4美元，同比下降4.4%，主要因特种炭黑定价利润率降低[90][99] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用与2022年同期持平[94][100] - 2023年第三季度扣除联营公司收益和所得税前收入为3500万美元，2022年同期为4340万美元；所得税费用分别为890万美元和1170万美元；有效税率分别为25.4%和27.0%[101] - 2023年第三季度调整后EBITDA降至7730万美元，同比减少320万美元，降幅4.0%，主要因橡胶炭黑业务量减少和两个业务的热电联产盈利能力下降[90][105] - 2023年第三季度综合收益同比减少920万美元，净收入同比减少560万美元[106] 2023年前三季度财务数据关键指标变化 - 2023年前三季度净销售额为14.257亿美元，同比减少1.431亿美元，降幅9.1%，主要因油价下降和销量降低[107][108] - 2023年前三季度销量为70.6万吨，较2022年同期减少4.19万吨[109] - 2023年前三季度销售成本为10.62亿美元，同比减少1.547亿美元，降幅12.7%，主要因油价下降和销量降低[107][110][113] - 2023年前三季度毛利润为3.637亿美元，同比增加1160万美元，增幅3.3%，主要因橡胶炭黑业务定价改善和产品组合有利[107][114] - 2023年前三季度销售、一般和行政费用为1.683亿美元，同比减少490万美元，降幅2.8%，主要因销量降低导致运费成本下降[107][115] - 2023年前三季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.657亿美元，同比增加1860万美元，增幅7.5%，主要因橡胶炭黑业务定价改善和产品组合有利[117] - 2023年前三季度综合收益为8050万美元，同比减少3130万美元，降幅28%[107][118] 2023年前三季度各业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度特种炭黑业务净销售额为4.619亿美元，同比减少6720万美元，降幅12.7%，主要因油价下降和销量降低[123][124] - 2023年前三季度橡胶炭黑业务净销售额为9.638亿美元，同比减少7590万美元，降幅7.3%，主要因油价下降和销量降低，部分被定价改善抵消[123][131] - 2023年前三季度橡胶炭黑业务调整后息税折旧及摊销前利润为1.724亿美元，同比增加4430万美元，增幅34.6%，主要因定价改善，部分被销量和热电联产盈利能力下降抵消[123][134] 2023年前9个月现金流量数据变化 - 2023年前9个月经营活动提供净现金2.737亿美元，2022年同期使用净现金1670万美元[136][137][140] - 2023年前9个月投资活动使用净现金1.11亿美元，2022年同期为1.671亿美元[136][138][141] - 2023年前9个月融资活动使用净现金1.649亿美元，2022年同期提供净现金1.674亿美元[136][139][142] 2023年9月30日财务状况数据 - 截至2023年9月30日，公司总流动性为3.337亿美元，包括现金及等价物5910万美元、循环信贷额度可用资金2.344亿美元和其他可用信贷额度4020万美元，净债务为7.565亿美元，净杠杆率为2.29倍[147] - 公司净营运资金从2022年12月31日的4.616亿美元降至2023年9月30日的3.733亿美元[149][150] - 截至2023年9月30日，公司无表外安排[151] 2023年其他财务相关事项 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现和进行资本分配决策，但不同公司计算方式可能不同，使用时需谨慎[84][85][86] - 2023年公司出售了3.004亿美元的应收账款[137] - 2023年前9个月投资活动支出中有2650万美元用于安装减排技术[138] - 2023年前9个月融资活动现金流出中，8870万美元用于减少其他短期债务，5890万美元用于回购普通股，2370万美元用于偿还附属信贷安排[139] - 2022年前9个月融资活动现金流入中，1.399亿美元来自高级有担保循环信贷额度，3530万美元来自中国银行借款，700万美元来自韩国短期营运资金借款[142] 2023年股票回购相关情况 - 2023年5月5日，公司董事会批准新股票回购计划，授权管理层到2027年6月前最多回购约690万股流通普通股[169] - 2022年公司董事会已批准一项授权管理层最多回购5000万美元普通股的股票回购计划[169] - 2023年第三季度，公司在690万股普通股回购计划中回购432,710股，平均每股价格21.84美元[171] - 2023年7月1 - 31日，公司在690万股普通股回购计划中回购136,846股，平均每股价格21.92美元[171] - 2023年8月1 - 31日，公司在690万股普通股回购计划中回购159,824股，平均每股价格21.58美元[171] - 2023年9月1 - 30日，公司在690万股普通股回购计划中回购136,040股，平均每股价格22.06美元[171] 公司面临的风险因素 - 2023年美国联邦存款保险公司接管部分无法运营的银行，引发对国际银行集团的担忧，或影响公司融资能力[167] - 俄乌冲突和巴以冲突或降低公司产量和利润率，影响业务运营、财务状况和经营业绩[166] - 信贷和资本市场中断或使公司、供应商和客户借款或筹集资金更困难[167] - 客户无法获得信贷或资本市场融资，或影响其履行对公司的义务，进而影响公司业务[168]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后EBITDA约为8700万美元，同比增长5%；调整后摊薄每股收益为0.53美元 [43] - 2023年上半年调整后EBITDA约为1.88亿美元，同比增长13%；调整后摊薄每股收益为1.27美元 [43] - 2023年预计EBIT中点较2022年全年增长7%，EPS预计增长9% [56] - 2023年上半年调整后EBITDA增加2200万美元，即13%；调整后净收入和调整后摊薄每股收益均增长10% [60] - 2023年第二季度橡胶EBITDA增长1900万美元，即51%；上半年EBITDA增长4300万美元，即54% [65] - 第二季度橡胶每吨毛利从309美元增至429美元，预计2023年剩余时间保持类似水平 [66] - 2023年上半年净债务减少7600万美元至7.83亿美元，债务与EBITDA比率从12月的2.75倍降至2.34倍 [69] - 2023年将调整后EBITDA指引更新至3.2亿 - 3.5亿美元区间，中点增长超7%；调整后EPS指引区间为2 - 2.25美元/股，中点同比增长9% [73] 各条业务线数据和关键指标变化 橡胶业务 - 2024年谈判进展顺利，目前约60%的美洲需求已确定或处于后期谈判阶段，价格前景乐观，预计能在价格点上增加销量 [47] - 第二季度价格改善完全抵消了销量下降，价格改善是市场结构转变导致，预计销量下降明年将逆转 [61] 特种业务 - 第二季度多数市场销量下降，反映制造业疲软；每吨毛利较去年第二季度非凡水平有所下降，但过去12个月每吨毛利仍高于2022年平均水平，处于800 - 900美元/吨区间 [62] - 本季度产品组合定价保持稳定，未通过降价来追求销量 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国电力价格同比下降约50%，意大利下降约40%，夏季电力成本未上升，预计全年维持较低水平，低于三四个月前的预期 [2] - 中国市场疲软，但公司因新厂投产，在橡胶业务上有10万吨产量，相比其他企业更容易找到产品销路 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 可持续发展是公司战略核心，在特种业务中体现为导电添加剂，在橡胶业务中体现为循环经济，如乙炔基导电碳 [44] - 继续推进拉波特乙炔基导电添加剂工厂建设，预计未来三到五年在北美和欧洲增加产能 [45] - 橡胶业务方面，行业供应动态和对投资回报的追求推动价格重新平衡，2024年谈判进展良好，预计能在价格点上增加销量 [47] - 特种业务方面，利用市场低迷期推动客户认证和升级工厂，保持终端细分市场每吨盈利能力，维护业务内在价值 [46] - 公司认为增加产能需要与客户达成更长期的相互承诺，类似工业气体行业的10年协议或5年的商户模式，以降低风险 [91][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为欧洲电力价格下降对整体经济是积极因素，将增强欧洲燃料经济，最终有助于欧洲消费者需求 [4] - 预计客户购买延迟和去库存将持续到2023年第三和第四季度，欧洲低电价将持续 [72] - 公司认为行业正在进行结构调整，自身是少数2023年业绩有望强于2022年的特种化学品公司之一，预计今年实现创纪录盈利 [42] 其他重要信息 - 公司去年进行的能源对冲将于今年年底到期，明年将面临约1000万美元的逆风 [4] - 公司在完成美国三项空气排放控制项目后，还有一项计划，预计2024年完成 [50] - 公司将放缓新的股票回购计划节奏，优先考虑增长和盈利提升项目，只要债务在目标范围内，将继续利用部分自由现金流机会性回购股票 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 热电联产业务的影响及展望变化 - 公司在第一季度末给出指引时，预计电力价格保持不变或夏季在欧洲略有上升，但实际未上升且下降约50%，从盈利能力角度看，这将使年度运营率减少约2500万美元 [1][2] - 预计如果当前价格水平保持不变，第三和第四季度影响将更大；去年的能源对冲将于今年年底到期，明年将面临约1000万美元的逆风 [3][4] 问题: 特种化学品EBITDA按季度环比构建的情况 - 公司需查看相关数据，认为价格组合在季度间变化不大，同时提到热电联产业务对特种业务影响较大，且销量下降导致固定成本吸收增加，影响了毛利 [7][8][78] 问题: 现有合同中多年协议的占比、新合同定价与多年协议的比较及按地区的情况 - 约50%的销量已有合同，从2023年到2024年合同价格有提升，预计今年新签合同会更好；目前欧洲客户对签订合同的兴趣高于北美和南美，因为俄罗斯产能占该市场约35%，部分客户一半的炭黑来自俄罗斯 [13][14][15] 问题: 假设去库存结束，行业核心橡胶炭黑和特种领域的产能利用率按地区的情况 - 预计第四季度市场将出现转变，但公司要到明年1月才能看到影响；欧洲橡胶产能利用率将处于80%多到90%多的高水平，北美也将处于较高水平，因为供需关系，且公司完成了EPA工作，而至少有一家主要竞争对手未完成，可能影响明年北美市场的需求或产能 [17][19][20] 问题: 客户库存与正常水平的比较、去库存时间及公司信心来源 - 不同客户对下游渠道库存情况表达不一，公司认为终端客户需求和轮胎更换延迟的数据是最好的参考；与客户交流得知，他们库存处于较低水平，但不愿增加库存；本月油价上涨可能会使特种业务部分客户提前采购，但影响不大 [23][24][25] 问题: 客户达到关键库存水平时，对公司定价的影响 - 在橡胶业务年度周期中，买家希望获得低价，而公司在为2024年谈判；特种业务中，公司销售的是价值和解决方案，会保持公平价格，根据需要调整价格，使新产品通过认证，不受当前市场条件影响 [28][29][30] 问题: 中国业务的情况 - 中国市场疲软，但公司因新厂投产，在橡胶业务上有10万吨产量，相比其他企业更容易找到产品销路 [79] 问题: 今年剩余时间的业务节奏及其他影响因素 - 第三季度的想法基本合理，第四季度客户通常会有停工，且停工时间可能比正常情况长，这将产生重大影响；从指导中点看，第三和第四季度与去年同期情况一致，受益于橡胶价格，但受热电联产影响，且第四季度销量通常会下降 [81][83][84] 问题: 导电炭黑市场需求和定价情况及资本支出调整的驱动因素 - 资本支出调整主要围绕项目执行和时间安排，公司继续推进乙炔项目；中国市场更具挑战性，但也被视为机会，公司会针对该市场推出更合适价格的产品，提供多层次产品 [85][86][87] 问题: 是否考虑增加棕地或绿地产能及可行条件 - 增加产能需要考虑资本回报和业务模式，目前多数客户签订短期合同，增加产能风险较大；公司希望与客户达成更长期的相互承诺，降低风险，类似工业气体行业的10年协议或5年的商户模式 [90][91][92] 问题: 在欧洲增加碳添加剂产能是否会因能源波动而重新考虑 - 公司预计未来三到五年在北美和欧洲增加产能，认为这些地区市场将增长；公司通常使用副产品生产导电材料，会考虑投资回报，若回报不佳则不会进行投资 [94][95][96] 问题: 橡胶炭黑明年60%的合同情况是指欧洲还是包括美洲和EMEA，以及与竞争对手价格的比较和特种业务定价趋势 - 60%的合同是美洲和EMEA的总和，目前EMEA的签约比例可能略高；公司不清楚竞争对手的价格，认为行业价格处于合理水平，是为了实现资本回报；特种业务中，公司会在需求疲软时不通过降价追求销量，保持产品价值和单价，整体每吨GDP会因产品组合和电力等因素波动 [100][102][108] 问题: 股票回购计划在股价下跌时与其他现金用途的优先级比较 - 公司首次5000万美元的股票回购以每月约1000万美元的速度进行，5月中旬后节奏放缓；公司会机会性地进行回购，股价较低时会更积极，股价较高时会更保守 [112]

业绩总结 - 2023年第二季度调整后的EBITDA为8700万美元，同比增长约5%[13] - 2023年第二季度收入为4.588亿美元，同比下降15.2%[17] - 2023年第二季度毛利润为1.171亿美元，同比下降2.3%[17] - 2023年第二季度调整后的每股收益为0.53美元，同比下降8.6%[17] - 2023年上半年收入为9.595亿美元，同比下降6.5%[19] - 2023年上半年调整后的EBITDA为1.884亿美元，同比增长13.1%[19] - 2023年第二季度的销售量为227.3千公吨，同比下降9.6%[17] - 2023年第二季度的调整后EBITDA利润率为19.0%，较去年同期提高360个基点[17] - 2023年第二季度的调整后净收入为3150万美元，同比下降10.8%[17] - 2023年第二季度的毛利润每吨为515.2美元，同比增长8.1%[17] 现金流与负债 - 2023-2025年自由现金流预计为4亿至5亿美元[67] - 2023-2025年可支配现金流预计为7亿至8亿美元[67] - 净债务减少7600万美元，降至7.83亿美元[83] - 净杠杆比率为2.34倍，较2022年年末的2.75倍下降[83] - 截至2023年6月30日，净债务为7.827亿美元，债务比率为2.34[114] 未来展望 - 预计2023财年自由现金流将在8000万至1.45亿美元之间[120] 销售与毛利 - 2023年第二季度净销售额为4.59亿美元，较2023年第一季度下降8.4%，较2022年第二季度下降15.1%[111] - 2023年第二季度毛利为1.17亿美元，毛利率为25.5%，较2023年第一季度的27.1%有所下降[111] - 2023年第二季度净收入为3000万美元，较2023年第一季度下降28.6%，与2022年第二季度持平[111] - 2023年第二季度每吨毛利为515美元，较2023年第一季度下降11.8%[111]

2023年第二季度财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额降至4.588亿美元，同比减少8240万美元，降幅15.2%，主要因油价下降和销量降低，部分被橡胶炭黑定价改善抵消[70][72] - 2023年第二季度销量降至227.3千公吨，同比减少24.1千公吨，降幅9.6%，受全球经济放缓影响[70][73] - 2023年第二季度销售成本降至3.417亿美元，同比减少7970万美元，降幅18.9%，主要因销量降低和油价下降[70][74] - 2023年毛利润降至1.171亿美元，同比减少270万美元，降幅2.3%，主要因销量降低，部分被橡胶炭黑定价改善抵消；每公吨毛利润增至515.2美元，同比增长8.1%[70][75] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用降至5500万美元，同比减少470万美元，降幅7.9%，主要因销量降低导致运费成本降低[76] - 2023年第二季度公司确认联营公司收益和所得税前收入为4770万美元，2022年同期为4240万美元；所得税费用分别为1780万美元和1280万美元；有效税率从2022年的30.1%增至2023年的37.3%[77] - 2023年第二季度调整后EBITDA增至8730万美元，同比增加390万美元，增幅4.7%，主要因橡胶炭黑业务定价和产品组合有利，部分被销量降低和热电联产收入减少抵消[70][80][81] - 2023年第二季度综合收入同比增加350万美元，主要包括外汇换算调整带来的1360万美元净有利影响、金融衍生品工具带来的890万美元净不利影响和养老金及退休福利带来的160万美元净不利影响[82] - 2023年第二季度净利润同比增加40万美元[82] 2023年上半年财务数据关键指标变化 - 2023年上半年净销售额为9.595亿美元，同比减少6620万美元，降幅6.5%，销量降至46.08万吨，减少4.38万吨[83] - 2023年上半年销售成本为7.06亿美元，同比减少8200万美元，降幅10.4%[84][86] - 2023年上半年毛利润为2.535亿美元，同比增加1580万美元，增幅6.6%，每公吨毛利润同比增长16.8%至550.1美元[87] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为1.127亿美元，同比减少450万美元，降幅3.8%[88] - 2023年上半年调整后EBITDA为1.884亿美元，同比增加2180万美元，增幅13.1%[90] - 2023年上半年综合收入为5480万美元，同比减少2210万美元，降幅28.7%[91] 2023年上半年各业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年专业炭黑业务净销售额为3.115亿美元，同比减少4800万美元，降幅13.4%，销量降至10.66万吨，减少1.87万吨[94][95] - 2023年上半年橡胶炭黑业务净销售额为6.48亿美元，同比减少1820万美元，降幅2.7%，销量降至35.42万吨，减少2.51万吨[99][100][102] 现金流量数据变化 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为2.062亿美元，投资活动使用的净现金为6910万美元，融资活动使用的净现金为1.207亿美元[106][107] - 2022年上半年经营活动使用的净现金为5090万美元，投资活动使用的净现金为1.087亿美元，融资活动提供的净现金为1.381亿美元[108][109] 财务状况指标数据 - 截至2023年6月30日，公司总流动性为3.396亿美元，包括现金及等价物7730万美元、循环信贷额度可用资金2.05亿美元、淮北项目定期贷款未提取金额1620万美元以及其他可用信贷额度4110万美元[113] - 截至2023年6月30日，公司净债务为7.827亿美元，净杠杆率为2.34倍[113] - 2023年6月30日，公司应收账款净额为2.696亿美元，较2022年12月31日的3.678亿美元有所下降[114] - 2023年6月30日，公司存货净额为2.686亿美元，较2022年12月31日的2.779亿美元有所下降[114] - 2023年6月30日，公司应付账款为1.703亿美元，较2022年12月31日的1.841亿美元有所下降[114] - 公司净营运资金从2022年12月31日的4.616亿美元降至2023年6月30日的3.679亿美元[115] - 截至2023年6月30日，公司没有任何表外安排[118] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标包括每公吨毛利润、调整后EBITDA等，使用这些指标评估运营表现和进行资本分配决策，但不同公司计算方式可能不同，不应孤立看待[65][67][68] 前瞻性陈述相关 - 报告包含有关公司财务状况、运营结果和业务的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前预期和假设，存在风险和不确定性[120] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括全球经济状况、行业波动性、运营风险等[123] 市场风险信息 - 截至2023年6月30日，市场风险信息与2022年10 - K表中“项目7A”讨论的内容无重大差异[127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA约为1.01亿美元，同比增长21%，环比增长55%；调整后摊薄每股收益为0.74美元，同比增长30%，均创历史记录 [9] - 第一季度EBITDA增加1800万美元，调整后每股收益增长30%至0.74美元 [35] - 第一季度实现强劲的运营现金流，净债务比率降至略低于2.5倍，预计全年该比率将进一步降低 [32] - 第一季度完成约2900万美元的股票回购，截至季度末，已完成约三分之二的5000万美元股票回购计划，平均价格为每股22美元；债务减少3600万美元至8.22亿美元，债务与EBITDA比率降至2.49，预计年底该比率将处于2 - 2.5区间的中间水平 [40] - 公司重申2023年调整后EBITDA指引为3.5亿 - 3.8亿美元，中点增长17%；调整后每股收益指引范围为2.30 - 2.60美元，中点增长25% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 第一季度销量下降，但环比增长14%，调整后EBITDA环比增长50%，同比下降12%，每吨毛利持续强劲增长，目前超过900美元 [13] - 与去年相比，第一季度销量显著下降，但价格和产品组合的改善几乎抵消了销量下降的影响；季度内每吨毛利从321美元升至467美元，预计2023年全年每吨毛利将维持在400多美元的中间水平，其中约100美元的增长归因于价格因素 [37][38] 橡胶业务 - 除销量略有下降外，所有指标同比均有所改善，包括销量在内的所有财务指标均大幅上升；强劲的基础价格是调整后EBITDA的关键驱动因素 [14][16] - 第一季度橡胶炭黑成本每吨环比下降约110美元 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲计划在2024年年中实施对俄罗斯炭黑的进口禁令，这一消息已引起行业关注，公司目前正在进行2024年的谈判，认为欧洲有能力实施该禁令，欧洲产能有望从中受益 [23] - 美国市场供应紧张 [61] - 中国特种市场趋势与经济和出口相关，目前部分领域增长缓慢；橡胶和中国汽车市场增速低于预期，但2024年欧洲市场的需求可能为中国橡胶炭黑出口带来机会 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会授权了一项新的股票回购计划，该计划将持续至2027年年中，结合即将完成的回购授权，公司有可能回购至多15%的流通股；公司将在增长和生产力机会、降低债务至目标杠杆比率范围以及支持第二次回购授权之间采取平衡的资金分配方式 [5] - 公司认为橡胶业务的定价具有可持续性，将成为未来扩张的新基线；全球本土化和逆全球化趋势，以及较高的进入成本加速了市场的重置；特种业务将继续保持独特性 [18] - 专注于开发创新产品，如导电和可持续等级的产品，以满足全球对高度差异化特种产品的需求；不会为了追求销量而破坏价值 [19] - 休斯顿地区的导电体项目进展顺利，预计2025年启动工厂运营，下半年开始商业产品发货，认为导电炭黑市场受电动汽车增长驱动，是一个巨大的机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在经济中的地位已发生转变，受益于客户的大量投资、本土化趋势、较高的进入壁垒和逆全球化趋势，与2022年相比，2023年有望实现更强劲的发展 [31] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但公司对自身业务充满信心，认为能够应对一定程度的衰退影响，如5%左右的销量下降；轮胎需求相对具有韧性，2024年的定价周期已经开始 [42][43][63] - 公司预计未来三年将实现强劲的增长、盈利能力和现金流 [20] 其他重要信息 - 第一季度有一些时间性影响和较小的非重复性项目对业绩产生了积极影响，因此公司维持全年指引不变 [12] - 公司实现了与短期贷款相关的排放目标，贷款利率降低10个基点，预计未来12个月可节省约65万美元；改善的付款条款在第一季度贡献了4000万美元的现金，预计第二季度将继续受益 [17] - 中国淮北的绿地工厂已建成，并向客户发送样品材料，预计今年将逐步提高产量和销量 [10] - 公司是美国唯一一家完成三个空气排放控制项目的炭黑生产商，德克萨斯州博杰工厂的升级已上线，预计2023年下半年完成最后一个工厂的项目 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 特种业务的一次性项目情况及前景变化 - 大部分非重复性项目主要影响橡胶业务，特种业务表现较为纯粹；随着市场演变，特种业务表现可能比上一季度预期更强，橡胶业务潜在需求可能稍弱 [22] 问题: 欧洲对俄罗斯炭黑进口禁令的影响 - 该消息已引起行业关注，公司目前正在进行2024年的谈判，认为欧洲有能力实施该禁令，欧洲产能有望从中受益 [23] 问题: 去库存情况及对第二季度的影响 - 第一季度销量强于预期，除油墨业务外，其他业务较为广泛，但仍低于去年水平，趋势好于预期 [25] 问题: 2024年资本支出和股票回购计划的考虑因素 - 公司将优先考虑增长、特定投资和可持续性生产力项目，股票回购将根据增长机会等情况进行，预计不会以与第一次相同的速度进行；董事会认为公司股价被低估，这也是授权股票回购的原因之一 [27] 问题: 特种业务销量同比变化与库存的关系及前景 - 客户因市场波动不愿持有大量库存，部分客户已完成去库存，但短期内补货会较为谨慎 [49] 问题: 董事会批准新股票回购计划的原因 - 公司需获得股东授权进行股票回购，此次董事会授权管理层在股东授权范围内使用全部额度；董事会考虑了公司多年的现金流预期、增长机会和债务水平，认为即使有良好的增长机会，仍有资金可用于股票回购；公司将优先进行增长、可持续性和利润提升投资 [51][52] 问题: 第一季度成本下降1000万美元的原因及一次性项目金额 - 主要是时间性影响，定价公式与投入成本变动导致成本因素出现错位，并非基础成本或固定成本发生根本性变化；一次性项目和时间性影响总计约800 - 900万美元，其中约三分之一为一次性项目，三分之二为时间性影响 [58][59] 问题: 橡胶业务第一季度的时间性影响是否会在第二季度成为负面因素 - 各季度通常存在时间性影响，第一季度的1.01亿美元并非干净的运行率，9000 - 9300万美元仍是显著的进步；这些时间性影响不影响公司对全年业务的整体看法，公司仍有望实现全年指引 [73][74] 问题: 中国市场需求和利用率的短期和中期趋势 - 中国特种市场与经济和出口相关，目前部分领域增长缓慢；橡胶和中国汽车市场增速低于预期，但2024年欧洲市场的需求可能为中国橡胶炭黑出口带来机会 [76] 问题: 橡胶和特种炭黑成本下降的原因及分配情况 - 橡胶炭黑成本每吨环比下降约110美元，特种炭黑成本每吨下降约250美元；成本下降主要是时间性影响，定价公式与投入成本变动导致成本因素出现错位 [80][58] 问题: 特种炭黑在无需求冲击情况下，产品组合变化对利润的影响 - 公司根据为客户创造的价值定价，生产技术多样，产品组合对业务影响较大；若低端产品需求激增，产品组合可能恶化，但这并不反映业务的实际实力，需从长期趋势看待新产品等因素的影响 [85] 问题: 第二季度收益低于第一季度的原因 - 4月业务稍弱，5月情况较好；橡胶需求指标呈现复杂情况，如美国卡车运输活动3月下降，但汽油消费和行驶里程等指标滞后；市场存在一些一次性事件和噪音，如油价低迷可能导致库存减少和重新定价 [90][91] 问题: 价格顺序下降是否因原材料变化及是否属于一次性项目 - 这只是一些噪音，第一季度的1.01亿美元并非干净的运行率 [94] 问题: 定价谈判是否适用于欧洲和美国，以及欧洲与俄罗斯采购的关系 - 未明确提及定价谈判是否适用于美国；欧洲的定价谈判与客户不愿从俄罗斯采购有关 [98] 问题: 公司对下行情景的考虑及应对措施 - 公司认为当前指引能够承受一定程度的衰退影响，如5%左右的销量下降；公司将通过新产品和导体项目保持业务的上升趋势，但季度间可能存在噪音 [63][103] 问题: 董事会在股票回购和增长项目之间的优先考虑及高ROCE项目情况 - 公司认为导体业务有一定的进入壁垒，具有发展潜力；即使项目ROCE在15%左右，也高于公司资本成本，公司会支持；股票回购是因为公司认为股价被低估，将采取平衡的资本分配方式 [106][107] 问题: 第二季度业绩及淮北工厂情况 - 4月业务稍弱，第二季度整体可能稍弱于第一季度，公司将努力在特种业务方面弥补；淮北工厂已进行商业销售，目前主要专注于特种产品线的样品认证，同时将部分产能销售到其他市场，预计第三和第四季度贡献将增加；工厂固定成本大部分已在第一季度体现，第二季度可能有适度增加 [108][109][110] 问题: 特种业务第二季度销量与第一季度的比较 - 预计特种业务第二季度可能会在第一季度的基础上有所增长 [115]