业绩总结 - 调整后EBITDA为2.66亿美元，同比增长7.5%[16] - 第三季度收入为4.662亿美元，同比下降14.2%[23] - 第三季度调整后EBITDA为7730万美元，同比下降4.0%[23] - 第三季度调整后净收入为2890万美元，同比下降16.5%[23] - 第三季度毛利为1.102亿美元，同比下降3.7%[23] - 第三季度销量为245.2千公吨，同比增长0.8%[23] - 第三季度调整后EBITDA利润率为16.6%，同比提升180个基点[23] - 第三季度调整后的稀释每股收益为0.49美元，较第二季度的0.53美元有所下降[61] - 第三季度调整后的净收入为2890万美元，较去年同期的3180万美元下降[62] - 第三季度的销售量为706.0千公吨，同比下降5.6%[112] - 第三季度毛利润为3.637亿美元，同比增长3.3%[112] - 第三季度调整后EBITDA为2.657亿美元，同比增长7.5%[112] - 第三季度调整后EBITDA利润率为18.6%，同比提高280个基点[112] - 2023年第三季度的净收入为1.055亿美元，同比增长1.1%[112] - 2023年第三季度每股稀释收益为1.76美元，同比增长0.06美元[112] - 2023年第三季度的毛利润每公吨为515.2美元，同比增长9.4%[112] 未来展望 - 2023财年调整后的EBITDA预期为3.30亿至3.40亿美元[57] - 预计2025年中期调整后EBITDA能力约为5亿美元[3] - 2023年预计的可支配现金流为1.70亿至1.90亿美元[57] - 2023-2025年自由现金流预计为4亿至5亿美元[3] 资本支出与债务 - 2023年维护资本支出预计为8000万至9000万美元[57] - 2023年资本支出中，EPA资本支出预计为3000万美元[57] - 净债务为7.565亿美元，债务比率为2.29[64] - 2023年第三季度的净债务减少了1.02亿美元，降至7.56亿美元[100] - 2023年第三季度的净杠杆比率为2.29倍，较2022年中期的约3.0倍下降[100] 其他信息 - 第三季度的资本使用情况显示，流动资产减去流动负债后的资本使用为13.844亿美元[63]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA为7700万美元,调整后每股收益为0.49美元,均为公司历史第二高水平 [11] - 公司前9个月调整后EBITDA达2.66亿美元,同比增长7.5%;调整后每股收益为1.76美元 [11] - 公司第三季度营业现金流强劲,同时减少了债务水平 [12] - 公司自2022年第四季度以来已回购6300万美元股票,约占已发行股份的5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 特殊碳黑业务第三季度销量增加,主要得益于中国新建厂投产 [29] - 特殊碳黑业务第三季度毛利率下降,主要受到新建厂投产、电力价格下降和产能利用率下降的影响 [35][29] - 橡胶碳黑业务第三季度销量下降,主要受到欧洲和美洲市场需求疲软的影响 [36] - 橡胶碳黑业务第三季度毛利率和毛利率/吨有所上升,主要得益于合同价格上涨 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲市场需求相对较弱,中国市场需求也不太乐观 [110] - 橡胶碳黑在北美市场需求相对较强,欧洲市场受到进口轮胎影响有所弱于北美 [110] - 特殊碳黑在欧洲市场需求相对较弱,北美市场需求略强于欧洲 [110] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进中国新建厂投产、美国最后一处空气排放系统升级等重要项目 [13] - 公司获得德国和欧盟资金支持,开发从废旧轮胎等替代原料生产碳黑的气候中性工艺 [15] - 公司正在加大在电池导电添加剂等新兴市场的投入和产品开发力度 [20][21] - 公司认为行业重组持续,欧盟对俄罗斯碳黑的禁令将进一步利好公司 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前制造业环境较为疲软,但公司员工敬业度和客户导向性强,有助于公司在不利环境下仍保持较好业绩 [16][17][18] - 管理层预计2023年全年调整后EBITDA将同比增长7%,调整后每股收益将同比增长5% [47] - 管理层认为公司有望在2024年继续保持强劲表现,因为大部分橡胶碳黑需求已经基本确定 [46] - 管理层对公司未来发展前景表示乐观,认为公司有望在未来几年持续提升业绩和股东回报 [50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Josh Spector 提问** 询问公司2024年合同价格的情况 [54][55] **Corning Painter 回答** 公司通常不会在此时披露具体的合同价格信息,因为存在商业敏感性 [55] 问题2 **Chris Kapsch 提问** 进一步询问公司2024年合同价格谈判的进展情况 [64][65] **Corning Painter 回答** 公司合同价格谈判进展良好,行业重组和监管变化将为公司带来有利条件 [65][66][67] 问题3 **Jeff Zekauskas 提问** 询问剔除中国新建厂产能影响后,公司各业务线的销量变化情况 [103][104][105] **Corning Painter 回答** 出于商业敏感性考虑,公司不方便就单个工厂的产能利用率等细节进行披露 [104][105]

2023年第三季度财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度净销售额降至4.662亿美元，同比减少7690万美元，降幅14.2%，主要受油价下降影响[90][94][95] - 2023年第三季度销量增至24.52万吨，同比增加1900吨，主要因特种炭黑业务量增加[90][96] - 2023年第三季度销售成本降至3.56亿美元，同比减少7270万美元，降幅17.0%，主要受油价下降影响[90][94][97] - 2023年第三季度毛利润降至1.102亿美元，同比减少420万美元，降幅3.7%，主要因橡胶炭黑业务量减少和特种炭黑业务利润率降低[90][94][98] - 2023年第三季度每吨毛利润降至449.4美元，同比下降4.4%，主要因特种炭黑定价利润率降低[90][99] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用与2022年同期持平[94][100] - 2023年第三季度扣除联营公司收益和所得税前收入为3500万美元，2022年同期为4340万美元；所得税费用分别为890万美元和1170万美元；有效税率分别为25.4%和27.0%[101] - 2023年第三季度调整后EBITDA降至7730万美元，同比减少320万美元，降幅4.0%，主要因橡胶炭黑业务量减少和两个业务的热电联产盈利能力下降[90][105] - 2023年第三季度综合收益同比减少920万美元，净收入同比减少560万美元[106] 2023年前三季度财务数据关键指标变化 - 2023年前三季度净销售额为14.257亿美元，同比减少1.431亿美元，降幅9.1%，主要因油价下降和销量降低[107][108] - 2023年前三季度销量为70.6万吨，较2022年同期减少4.19万吨[109] - 2023年前三季度销售成本为10.62亿美元，同比减少1.547亿美元，降幅12.7%，主要因油价下降和销量降低[107][110][113] - 2023年前三季度毛利润为3.637亿美元，同比增加1160万美元，增幅3.3%，主要因橡胶炭黑业务定价改善和产品组合有利[107][114] - 2023年前三季度销售、一般和行政费用为1.683亿美元，同比减少490万美元，降幅2.8%，主要因销量降低导致运费成本下降[107][115] - 2023年前三季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.657亿美元，同比增加1860万美元，增幅7.5%，主要因橡胶炭黑业务定价改善和产品组合有利[117] - 2023年前三季度综合收益为8050万美元，同比减少3130万美元，降幅28%[107][118] 2023年前三季度各业务线数据关键指标变化 - 2023年前三季度特种炭黑业务净销售额为4.619亿美元，同比减少6720万美元，降幅12.7%，主要因油价下降和销量降低[123][124] - 2023年前三季度橡胶炭黑业务净销售额为9.638亿美元，同比减少7590万美元，降幅7.3%，主要因油价下降和销量降低，部分被定价改善抵消[123][131] - 2023年前三季度橡胶炭黑业务调整后息税折旧及摊销前利润为1.724亿美元，同比增加4430万美元，增幅34.6%，主要因定价改善，部分被销量和热电联产盈利能力下降抵消[123][134] 2023年前9个月现金流量数据变化 - 2023年前9个月经营活动提供净现金2.737亿美元，2022年同期使用净现金1670万美元[136][137][140] - 2023年前9个月投资活动使用净现金1.11亿美元，2022年同期为1.671亿美元[136][138][141] - 2023年前9个月融资活动使用净现金1.649亿美元，2022年同期提供净现金1.674亿美元[136][139][142] 2023年9月30日财务状况数据 - 截至2023年9月30日，公司总流动性为3.337亿美元，包括现金及等价物5910万美元、循环信贷额度可用资金2.344亿美元和其他可用信贷额度4020万美元，净债务为7.565亿美元，净杠杆率为2.29倍[147] - 公司净营运资金从2022年12月31日的4.616亿美元降至2023年9月30日的3.733亿美元[149][150] - 截至2023年9月30日，公司无表外安排[151] 2023年其他财务相关事项 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现和进行资本分配决策，但不同公司计算方式可能不同，使用时需谨慎[84][85][86] - 2023年公司出售了3.004亿美元的应收账款[137] - 2023年前9个月投资活动支出中有2650万美元用于安装减排技术[138] - 2023年前9个月融资活动现金流出中，8870万美元用于减少其他短期债务，5890万美元用于回购普通股，2370万美元用于偿还附属信贷安排[139] - 2022年前9个月融资活动现金流入中，1.399亿美元来自高级有担保循环信贷额度，3530万美元来自中国银行借款，700万美元来自韩国短期营运资金借款[142] 2023年股票回购相关情况 - 2023年5月5日，公司董事会批准新股票回购计划，授权管理层到2027年6月前最多回购约690万股流通普通股[169] - 2022年公司董事会已批准一项授权管理层最多回购5000万美元普通股的股票回购计划[169] - 2023年第三季度，公司在690万股普通股回购计划中回购432,710股，平均每股价格21.84美元[171] - 2023年7月1 - 31日，公司在690万股普通股回购计划中回购136,846股，平均每股价格21.92美元[171] - 2023年8月1 - 31日，公司在690万股普通股回购计划中回购159,824股，平均每股价格21.58美元[171] - 2023年9月1 - 30日，公司在690万股普通股回购计划中回购136,040股，平均每股价格22.06美元[171] 公司面临的风险因素 - 2023年美国联邦存款保险公司接管部分无法运营的银行，引发对国际银行集团的担忧，或影响公司融资能力[167] - 俄乌冲突和巴以冲突或降低公司产量和利润率，影响业务运营、财务状况和经营业绩[166] - 信贷和资本市场中断或使公司、供应商和客户借款或筹集资金更困难[167] - 客户无法获得信贷或资本市场融资，或影响其履行对公司的义务，进而影响公司业务[168]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度调整后EBITDA约为8700万美元，同比增长5%；调整后摊薄每股收益为0.53美元 [43] - 2023年上半年调整后EBITDA约为1.88亿美元，同比增长13%；调整后摊薄每股收益为1.27美元 [43] - 2023年预计EBIT中点较2022年全年增长7%，EPS预计增长9% [56] - 2023年上半年调整后EBITDA增加2200万美元，即13%；调整后净收入和调整后摊薄每股收益均增长10% [60] - 2023年第二季度橡胶EBITDA增长1900万美元，即51%；上半年EBITDA增长4300万美元，即54% [65] - 第二季度橡胶每吨毛利从309美元增至429美元，预计2023年剩余时间保持类似水平 [66] - 2023年上半年净债务减少7600万美元至7.83亿美元，债务与EBITDA比率从12月的2.75倍降至2.34倍 [69] - 2023年将调整后EBITDA指引更新至3.2亿 - 3.5亿美元区间，中点增长超7%；调整后EPS指引区间为2 - 2.25美元/股，中点同比增长9% [73] 各条业务线数据和关键指标变化 橡胶业务 - 2024年谈判进展顺利，目前约60%的美洲需求已确定或处于后期谈判阶段，价格前景乐观，预计能在价格点上增加销量 [47] - 第二季度价格改善完全抵消了销量下降，价格改善是市场结构转变导致，预计销量下降明年将逆转 [61] 特种业务 - 第二季度多数市场销量下降，反映制造业疲软；每吨毛利较去年第二季度非凡水平有所下降，但过去12个月每吨毛利仍高于2022年平均水平，处于800 - 900美元/吨区间 [62] - 本季度产品组合定价保持稳定，未通过降价来追求销量 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国电力价格同比下降约50%，意大利下降约40%，夏季电力成本未上升，预计全年维持较低水平，低于三四个月前的预期 [2] - 中国市场疲软，但公司因新厂投产，在橡胶业务上有10万吨产量，相比其他企业更容易找到产品销路 [79] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 可持续发展是公司战略核心，在特种业务中体现为导电添加剂，在橡胶业务中体现为循环经济，如乙炔基导电碳 [44] - 继续推进拉波特乙炔基导电添加剂工厂建设，预计未来三到五年在北美和欧洲增加产能 [45] - 橡胶业务方面，行业供应动态和对投资回报的追求推动价格重新平衡，2024年谈判进展良好，预计能在价格点上增加销量 [47] - 特种业务方面，利用市场低迷期推动客户认证和升级工厂，保持终端细分市场每吨盈利能力，维护业务内在价值 [46] - 公司认为增加产能需要与客户达成更长期的相互承诺，类似工业气体行业的10年协议或5年的商户模式，以降低风险 [91][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为欧洲电力价格下降对整体经济是积极因素，将增强欧洲燃料经济，最终有助于欧洲消费者需求 [4] - 预计客户购买延迟和去库存将持续到2023年第三和第四季度，欧洲低电价将持续 [72] - 公司认为行业正在进行结构调整，自身是少数2023年业绩有望强于2022年的特种化学品公司之一，预计今年实现创纪录盈利 [42] 其他重要信息 - 公司去年进行的能源对冲将于今年年底到期，明年将面临约1000万美元的逆风 [4] - 公司在完成美国三项空气排放控制项目后，还有一项计划，预计2024年完成 [50] - 公司将放缓新的股票回购计划节奏，优先考虑增长和盈利提升项目，只要债务在目标范围内，将继续利用部分自由现金流机会性回购股票 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 热电联产业务的影响及展望变化 - 公司在第一季度末给出指引时，预计电力价格保持不变或夏季在欧洲略有上升，但实际未上升且下降约50%，从盈利能力角度看，这将使年度运营率减少约2500万美元 [1][2] - 预计如果当前价格水平保持不变，第三和第四季度影响将更大；去年的能源对冲将于今年年底到期，明年将面临约1000万美元的逆风 [3][4] 问题: 特种化学品EBITDA按季度环比构建的情况 - 公司需查看相关数据，认为价格组合在季度间变化不大，同时提到热电联产业务对特种业务影响较大，且销量下降导致固定成本吸收增加，影响了毛利 [7][8][78] 问题: 现有合同中多年协议的占比、新合同定价与多年协议的比较及按地区的情况 - 约50%的销量已有合同，从2023年到2024年合同价格有提升，预计今年新签合同会更好；目前欧洲客户对签订合同的兴趣高于北美和南美，因为俄罗斯产能占该市场约35%，部分客户一半的炭黑来自俄罗斯 [13][14][15] 问题: 假设去库存结束，行业核心橡胶炭黑和特种领域的产能利用率按地区的情况 - 预计第四季度市场将出现转变，但公司要到明年1月才能看到影响；欧洲橡胶产能利用率将处于80%多到90%多的高水平，北美也将处于较高水平，因为供需关系，且公司完成了EPA工作，而至少有一家主要竞争对手未完成，可能影响明年北美市场的需求或产能 [17][19][20] 问题: 客户库存与正常水平的比较、去库存时间及公司信心来源 - 不同客户对下游渠道库存情况表达不一，公司认为终端客户需求和轮胎更换延迟的数据是最好的参考；与客户交流得知，他们库存处于较低水平，但不愿增加库存；本月油价上涨可能会使特种业务部分客户提前采购，但影响不大 [23][24][25] 问题: 客户达到关键库存水平时，对公司定价的影响 - 在橡胶业务年度周期中，买家希望获得低价，而公司在为2024年谈判；特种业务中，公司销售的是价值和解决方案，会保持公平价格，根据需要调整价格，使新产品通过认证，不受当前市场条件影响 [28][29][30] 问题: 中国业务的情况 - 中国市场疲软，但公司因新厂投产，在橡胶业务上有10万吨产量，相比其他企业更容易找到产品销路 [79] 问题: 今年剩余时间的业务节奏及其他影响因素 - 第三季度的想法基本合理，第四季度客户通常会有停工，且停工时间可能比正常情况长，这将产生重大影响；从指导中点看，第三和第四季度与去年同期情况一致，受益于橡胶价格，但受热电联产影响，且第四季度销量通常会下降 [81][83][84] 问题: 导电炭黑市场需求和定价情况及资本支出调整的驱动因素 - 资本支出调整主要围绕项目执行和时间安排，公司继续推进乙炔项目；中国市场更具挑战性，但也被视为机会，公司会针对该市场推出更合适价格的产品，提供多层次产品 [85][86][87] 问题: 是否考虑增加棕地或绿地产能及可行条件 - 增加产能需要考虑资本回报和业务模式，目前多数客户签订短期合同，增加产能风险较大；公司希望与客户达成更长期的相互承诺，降低风险，类似工业气体行业的10年协议或5年的商户模式 [90][91][92] 问题: 在欧洲增加碳添加剂产能是否会因能源波动而重新考虑 - 公司预计未来三到五年在北美和欧洲增加产能，认为这些地区市场将增长；公司通常使用副产品生产导电材料，会考虑投资回报，若回报不佳则不会进行投资 [94][95][96] 问题: 橡胶炭黑明年60%的合同情况是指欧洲还是包括美洲和EMEA，以及与竞争对手价格的比较和特种业务定价趋势 - 60%的合同是美洲和EMEA的总和，目前EMEA的签约比例可能略高；公司不清楚竞争对手的价格，认为行业价格处于合理水平，是为了实现资本回报；特种业务中，公司会在需求疲软时不通过降价追求销量，保持产品价值和单价，整体每吨GDP会因产品组合和电力等因素波动 [100][102][108] 问题: 股票回购计划在股价下跌时与其他现金用途的优先级比较 - 公司首次5000万美元的股票回购以每月约1000万美元的速度进行，5月中旬后节奏放缓；公司会机会性地进行回购，股价较低时会更积极，股价较高时会更保守 [112]

业绩总结 - 2023年第二季度调整后的EBITDA为8700万美元，同比增长约5%[13] - 2023年第二季度收入为4.588亿美元，同比下降15.2%[17] - 2023年第二季度毛利润为1.171亿美元，同比下降2.3%[17] - 2023年第二季度调整后的每股收益为0.53美元，同比下降8.6%[17] - 2023年上半年收入为9.595亿美元，同比下降6.5%[19] - 2023年上半年调整后的EBITDA为1.884亿美元，同比增长13.1%[19] - 2023年第二季度的销售量为227.3千公吨，同比下降9.6%[17] - 2023年第二季度的调整后EBITDA利润率为19.0%，较去年同期提高360个基点[17] - 2023年第二季度的调整后净收入为3150万美元，同比下降10.8%[17] - 2023年第二季度的毛利润每吨为515.2美元，同比增长8.1%[17] 现金流与负债 - 2023-2025年自由现金流预计为4亿至5亿美元[67] - 2023-2025年可支配现金流预计为7亿至8亿美元[67] - 净债务减少7600万美元，降至7.83亿美元[83] - 净杠杆比率为2.34倍，较2022年年末的2.75倍下降[83] - 截至2023年6月30日，净债务为7.827亿美元，债务比率为2.34[114] 未来展望 - 预计2023财年自由现金流将在8000万至1.45亿美元之间[120] 销售与毛利 - 2023年第二季度净销售额为4.59亿美元，较2023年第一季度下降8.4%，较2022年第二季度下降15.1%[111] - 2023年第二季度毛利为1.17亿美元，毛利率为25.5%，较2023年第一季度的27.1%有所下降[111] - 2023年第二季度净收入为3000万美元，较2023年第一季度下降28.6%，与2022年第二季度持平[111] - 2023年第二季度每吨毛利为515美元，较2023年第一季度下降11.8%[111]

2023年第二季度财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额降至4.588亿美元，同比减少8240万美元，降幅15.2%，主要因油价下降和销量降低，部分被橡胶炭黑定价改善抵消[70][72] - 2023年第二季度销量降至227.3千公吨，同比减少24.1千公吨，降幅9.6%，受全球经济放缓影响[70][73] - 2023年第二季度销售成本降至3.417亿美元，同比减少7970万美元，降幅18.9%，主要因销量降低和油价下降[70][74] - 2023年毛利润降至1.171亿美元，同比减少270万美元，降幅2.3%，主要因销量降低，部分被橡胶炭黑定价改善抵消；每公吨毛利润增至515.2美元，同比增长8.1%[70][75] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用降至5500万美元，同比减少470万美元，降幅7.9%，主要因销量降低导致运费成本降低[76] - 2023年第二季度公司确认联营公司收益和所得税前收入为4770万美元，2022年同期为4240万美元；所得税费用分别为1780万美元和1280万美元；有效税率从2022年的30.1%增至2023年的37.3%[77] - 2023年第二季度调整后EBITDA增至8730万美元，同比增加390万美元，增幅4.7%，主要因橡胶炭黑业务定价和产品组合有利，部分被销量降低和热电联产收入减少抵消[70][80][81] - 2023年第二季度综合收入同比增加350万美元，主要包括外汇换算调整带来的1360万美元净有利影响、金融衍生品工具带来的890万美元净不利影响和养老金及退休福利带来的160万美元净不利影响[82] - 2023年第二季度净利润同比增加40万美元[82] 2023年上半年财务数据关键指标变化 - 2023年上半年净销售额为9.595亿美元，同比减少6620万美元，降幅6.5%，销量降至46.08万吨，减少4.38万吨[83] - 2023年上半年销售成本为7.06亿美元，同比减少8200万美元，降幅10.4%[84][86] - 2023年上半年毛利润为2.535亿美元，同比增加1580万美元，增幅6.6%，每公吨毛利润同比增长16.8%至550.1美元[87] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为1.127亿美元，同比减少450万美元，降幅3.8%[88] - 2023年上半年调整后EBITDA为1.884亿美元，同比增加2180万美元，增幅13.1%[90] - 2023年上半年综合收入为5480万美元，同比减少2210万美元，降幅28.7%[91] 2023年上半年各业务线数据关键指标变化 - 2023年上半年专业炭黑业务净销售额为3.115亿美元，同比减少4800万美元，降幅13.4%，销量降至10.66万吨，减少1.87万吨[94][95] - 2023年上半年橡胶炭黑业务净销售额为6.48亿美元，同比减少1820万美元，降幅2.7%，销量降至35.42万吨，减少2.51万吨[99][100][102] 现金流量数据变化 - 2023年上半年经营活动提供的净现金为2.062亿美元，投资活动使用的净现金为6910万美元，融资活动使用的净现金为1.207亿美元[106][107] - 2022年上半年经营活动使用的净现金为5090万美元，投资活动使用的净现金为1.087亿美元，融资活动提供的净现金为1.381亿美元[108][109] 财务状况指标数据 - 截至2023年6月30日，公司总流动性为3.396亿美元，包括现金及等价物7730万美元、循环信贷额度可用资金2.05亿美元、淮北项目定期贷款未提取金额1620万美元以及其他可用信贷额度4110万美元[113] - 截至2023年6月30日，公司净债务为7.827亿美元，净杠杆率为2.34倍[113] - 2023年6月30日，公司应收账款净额为2.696亿美元，较2022年12月31日的3.678亿美元有所下降[114] - 2023年6月30日，公司存货净额为2.686亿美元，较2022年12月31日的2.779亿美元有所下降[114] - 2023年6月30日，公司应付账款为1.703亿美元，较2022年12月31日的1.841亿美元有所下降[114] - 公司净营运资金从2022年12月31日的4.616亿美元降至2023年6月30日的3.679亿美元[115] - 截至2023年6月30日，公司没有任何表外安排[118] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标包括每公吨毛利润、调整后EBITDA等，使用这些指标评估运营表现和进行资本分配决策，但不同公司计算方式可能不同，不应孤立看待[65][67][68] 前瞻性陈述相关 - 报告包含有关公司财务状况、运营结果和业务的前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前预期和假设，存在风险和不确定性[120] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括全球经济状况、行业波动性、运营风险等[123] 市场风险信息 - 截至2023年6月30日，市场风险信息与2022年10 - K表中“项目7A”讨论的内容无重大差异[127]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA约为1.01亿美元，同比增长21%，环比增长55%；调整后摊薄每股收益为0.74美元，同比增长30%，均创历史记录 [9] - 第一季度EBITDA增加1800万美元，调整后每股收益增长30%至0.74美元 [35] - 第一季度实现强劲的运营现金流，净债务比率降至略低于2.5倍，预计全年该比率将进一步降低 [32] - 第一季度完成约2900万美元的股票回购，截至季度末，已完成约三分之二的5000万美元股票回购计划，平均价格为每股22美元；债务减少3600万美元至8.22亿美元，债务与EBITDA比率降至2.49，预计年底该比率将处于2 - 2.5区间的中间水平 [40] - 公司重申2023年调整后EBITDA指引为3.5亿 - 3.8亿美元，中点增长17%；调整后每股收益指引范围为2.30 - 2.60美元，中点增长25% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 第一季度销量下降，但环比增长14%，调整后EBITDA环比增长50%，同比下降12%，每吨毛利持续强劲增长，目前超过900美元 [13] - 与去年相比，第一季度销量显著下降，但价格和产品组合的改善几乎抵消了销量下降的影响；季度内每吨毛利从321美元升至467美元，预计2023年全年每吨毛利将维持在400多美元的中间水平，其中约100美元的增长归因于价格因素 [37][38] 橡胶业务 - 除销量略有下降外，所有指标同比均有所改善，包括销量在内的所有财务指标均大幅上升；强劲的基础价格是调整后EBITDA的关键驱动因素 [14][16] - 第一季度橡胶炭黑成本每吨环比下降约110美元 [80] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲计划在2024年年中实施对俄罗斯炭黑的进口禁令，这一消息已引起行业关注，公司目前正在进行2024年的谈判，认为欧洲有能力实施该禁令，欧洲产能有望从中受益 [23] - 美国市场供应紧张 [61] - 中国特种市场趋势与经济和出口相关，目前部分领域增长缓慢；橡胶和中国汽车市场增速低于预期，但2024年欧洲市场的需求可能为中国橡胶炭黑出口带来机会 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会授权了一项新的股票回购计划，该计划将持续至2027年年中，结合即将完成的回购授权，公司有可能回购至多15%的流通股；公司将在增长和生产力机会、降低债务至目标杠杆比率范围以及支持第二次回购授权之间采取平衡的资金分配方式 [5] - 公司认为橡胶业务的定价具有可持续性，将成为未来扩张的新基线；全球本土化和逆全球化趋势，以及较高的进入成本加速了市场的重置；特种业务将继续保持独特性 [18] - 专注于开发创新产品，如导电和可持续等级的产品，以满足全球对高度差异化特种产品的需求；不会为了追求销量而破坏价值 [19] - 休斯顿地区的导电体项目进展顺利，预计2025年启动工厂运营，下半年开始商业产品发货，认为导电炭黑市场受电动汽车增长驱动，是一个巨大的机会 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在经济中的地位已发生转变，受益于客户的大量投资、本土化趋势、较高的进入壁垒和逆全球化趋势，与2022年相比，2023年有望实现更强劲的发展 [31] - 尽管宏观经济环境存在不确定性，但公司对自身业务充满信心，认为能够应对一定程度的衰退影响，如5%左右的销量下降；轮胎需求相对具有韧性，2024年的定价周期已经开始 [42][43][63] - 公司预计未来三年将实现强劲的增长、盈利能力和现金流 [20] 其他重要信息 - 第一季度有一些时间性影响和较小的非重复性项目对业绩产生了积极影响，因此公司维持全年指引不变 [12] - 公司实现了与短期贷款相关的排放目标，贷款利率降低10个基点，预计未来12个月可节省约65万美元；改善的付款条款在第一季度贡献了4000万美元的现金，预计第二季度将继续受益 [17] - 中国淮北的绿地工厂已建成，并向客户发送样品材料，预计今年将逐步提高产量和销量 [10] - 公司是美国唯一一家完成三个空气排放控制项目的炭黑生产商，德克萨斯州博杰工厂的升级已上线，预计2023年下半年完成最后一个工厂的项目 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 特种业务的一次性项目情况及前景变化 - 大部分非重复性项目主要影响橡胶业务，特种业务表现较为纯粹；随着市场演变，特种业务表现可能比上一季度预期更强，橡胶业务潜在需求可能稍弱 [22] 问题: 欧洲对俄罗斯炭黑进口禁令的影响 - 该消息已引起行业关注，公司目前正在进行2024年的谈判，认为欧洲有能力实施该禁令，欧洲产能有望从中受益 [23] 问题: 去库存情况及对第二季度的影响 - 第一季度销量强于预期，除油墨业务外，其他业务较为广泛，但仍低于去年水平，趋势好于预期 [25] 问题: 2024年资本支出和股票回购计划的考虑因素 - 公司将优先考虑增长、特定投资和可持续性生产力项目，股票回购将根据增长机会等情况进行，预计不会以与第一次相同的速度进行；董事会认为公司股价被低估，这也是授权股票回购的原因之一 [27] 问题: 特种业务销量同比变化与库存的关系及前景 - 客户因市场波动不愿持有大量库存，部分客户已完成去库存，但短期内补货会较为谨慎 [49] 问题: 董事会批准新股票回购计划的原因 - 公司需获得股东授权进行股票回购，此次董事会授权管理层在股东授权范围内使用全部额度；董事会考虑了公司多年的现金流预期、增长机会和债务水平，认为即使有良好的增长机会，仍有资金可用于股票回购；公司将优先进行增长、可持续性和利润提升投资 [51][52] 问题: 第一季度成本下降1000万美元的原因及一次性项目金额 - 主要是时间性影响，定价公式与投入成本变动导致成本因素出现错位，并非基础成本或固定成本发生根本性变化；一次性项目和时间性影响总计约800 - 900万美元，其中约三分之一为一次性项目，三分之二为时间性影响 [58][59] 问题: 橡胶业务第一季度的时间性影响是否会在第二季度成为负面因素 - 各季度通常存在时间性影响，第一季度的1.01亿美元并非干净的运行率，9000 - 9300万美元仍是显著的进步；这些时间性影响不影响公司对全年业务的整体看法，公司仍有望实现全年指引 [73][74] 问题: 中国市场需求和利用率的短期和中期趋势 - 中国特种市场与经济和出口相关，目前部分领域增长缓慢；橡胶和中国汽车市场增速低于预期，但2024年欧洲市场的需求可能为中国橡胶炭黑出口带来机会 [76] 问题: 橡胶和特种炭黑成本下降的原因及分配情况 - 橡胶炭黑成本每吨环比下降约110美元，特种炭黑成本每吨下降约250美元；成本下降主要是时间性影响，定价公式与投入成本变动导致成本因素出现错位 [80][58] 问题: 特种炭黑在无需求冲击情况下，产品组合变化对利润的影响 - 公司根据为客户创造的价值定价，生产技术多样，产品组合对业务影响较大；若低端产品需求激增，产品组合可能恶化，但这并不反映业务的实际实力，需从长期趋势看待新产品等因素的影响 [85] 问题: 第二季度收益低于第一季度的原因 - 4月业务稍弱，5月情况较好；橡胶需求指标呈现复杂情况，如美国卡车运输活动3月下降，但汽油消费和行驶里程等指标滞后；市场存在一些一次性事件和噪音，如油价低迷可能导致库存减少和重新定价 [90][91] 问题: 价格顺序下降是否因原材料变化及是否属于一次性项目 - 这只是一些噪音，第一季度的1.01亿美元并非干净的运行率 [94] 问题: 定价谈判是否适用于欧洲和美国，以及欧洲与俄罗斯采购的关系 - 未明确提及定价谈判是否适用于美国；欧洲的定价谈判与客户不愿从俄罗斯采购有关 [98] 问题: 公司对下行情景的考虑及应对措施 - 公司认为当前指引能够承受一定程度的衰退影响，如5%左右的销量下降；公司将通过新产品和导体项目保持业务的上升趋势，但季度间可能存在噪音 [63][103] 问题: 董事会在股票回购和增长项目之间的优先考虑及高ROCE项目情况 - 公司认为导体业务有一定的进入壁垒，具有发展潜力；即使项目ROCE在15%左右，也高于公司资本成本，公司会支持；股票回购是因为公司认为股价被低估，将采取平衡的资本分配方式 [106][107] 问题: 第二季度业绩及淮北工厂情况 - 4月业务稍弱，第二季度整体可能稍弱于第一季度，公司将努力在特种业务方面弥补；淮北工厂已进行商业销售，目前主要专注于特种产品线的样品认证，同时将部分产能销售到其他市场，预计第三和第四季度贡献将增加；工厂固定成本大部分已在第一季度体现，第二季度可能有适度增加 [108][109][110] 问题: 特种业务第二季度销量与第一季度的比较 - 预计特种业务第二季度可能会在第一季度的基础上有所增长 [115]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为5.007亿美元，较2022年同期增加1620万美元，增幅3.3%，主要因橡胶炭黑价格提升和特种炭黑产品组合有利，部分被销量降低抵消[54][55] - 2023年第一季度销量为23.35万吨，较2022年同期减少1.97万吨，降幅7.8%，特种炭黑因低利润终端市场经济放缓，橡胶炭黑因短期需求和客户检修[54][56] - 2023年第一季度销售成本为3.643亿美元，较2022年同期减少230万美元，降幅0.6%，主要因销量和生产相关成本降低[54][57] - 2023年第一季度毛利润为1.364亿美元，较2022年同期增加1850万美元，增幅15.7%，每公吨毛利润增加25.5%至584.2美元，主要因橡胶炭黑价格和特种炭黑组合及时间效益改善，部分被销量降低抵消[54][58] - 2023年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.011亿美元，较2022年同期增加1790万美元，增幅21.5%，主要因橡胶炭黑价格和特种炭黑产品组合改善，部分被销量降低抵消[54][61][62] - 2023年第一季度综合收益为3180万美元，较2022年同期减少2560万美元，主要因外汇、金融衍生品和养老金不利影响，部分被净收入增加抵消[55][63] 特种炭黑业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度特种炭黑净销售额为1.62亿美元，较2022年同期减少1560万美元，降幅8.8%，销量为5.3万吨，较2022年同期减少1.26万吨，降幅19.2%，主要因低端市场销量降低和经济放缓及价格竞争[64][65] - 2023年第一季度特种炭黑毛利润为5210万美元，较2022年同期减少550万美元，降幅9.5%，调整后息税折旧摊销前利润为3730万美元，较2022年同期减少520万美元，降幅12.2%，主要因销量降低，部分被毛利率改善抵消[64][66][67] 橡胶炭黑业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度橡胶炭黑净销售额为3.387亿美元，较2022年同期增加3180万美元，增幅10.4%，销量为18.05万吨，较2022年同期减少7100吨，降幅3.8%，主要因合同价格上涨和客户停产时间[64][69] - 2023年第一季度橡胶炭黑毛利润为8430万美元，较2022年同期增加2400万美元，增幅39.8%，调整后息税折旧摊销前利润为6380万美元，较2022年同期增加2310万美元，增幅56.8%，主要因合同价格和产品组合改善，部分被销量降低抵消[64][70] 调整后EBITDA相关数据变化 - 截至2023年3月31日的三个月，调整后EBITDA同比增加2310万美元，增幅56.8%，达到6380万美元，调整后EBITDA利润率同比上升550个基点至18.8%[71] 现金流量数据关键指标变化 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为1.081亿美元，主要反映了营运资金的变化和较高的净收入，其中包括出售6890万美元的某些应收账款[72] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为3050万美元，包括安全、维护和增长投资以及840万美元用于安装减排技术的支出[73] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为6250万美元，主要包括3290万美元的附属信贷安排还款和2930万美元的股票回购[73] - 2022年第一季度经营活动使用的净现金为2780万美元，主要反映了营运资金的变化[74] - 2022年第一季度投资活动使用的净现金为4880万美元，融资活动提供的净现金为5140万美元，主要来自高级担保循环信贷安排的净提款[75] 公司财务状况相关数据 - 截至2023年3月31日，公司总流动性为3.44亿美元，包括7680万美元的现金及等价物，净债务为8.223亿美元，净杠杆率为2.49倍[78] - 净营运资金从2022年12月31日的4.616亿美元降至2023年3月31日的4.218亿美元，主要由于应收账款改善、库存减少和应付账款持平[79][80][81] 公司资本支出与表外安排情况 - 公司计划用经营活动产生的现金和/或现有债务能力为资本支出融资，目前没有重大资本支出承诺[82] - 截至2023年3月31日，公司没有表外安排[83]

公司整体财务数据关键指标 - 2022年公司净销售额为20.309亿美元，销量为96.29万吨，净收入为1.062亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.123亿美元[215] - 2022年净销售额较2021年增加4.841亿美元，增幅31.3%，销量减少1400吨，降幅0.1%[231] - 2022年销售成本较2021年增加4.219亿美元，增幅36.4%，主要因原材料和生产相关成本上升[232] - 2022年毛利润较2021年增加6220万美元，增幅16.1%，每公吨毛利润增加65.2美元，增幅16.3%[233] - 2021年毛利润较2020年增加9430万美元，增幅32.3%，每公吨毛利润增加63.6美元，增幅18.9%[235] - 2022年销售、一般和行政费用较2021年增加1670万美元，增幅7.9%，主要因运费和人员成本上升[237] - 2022年和2021年所得税费用分别为5150万美元和5170万美元，有效所得税税率分别为32.7%和27.7%[240][241] - 调整后EBITDA从2021年的2.684亿美元增至2022年的3.123亿美元，增加4390万美元，增幅16.4%[242] - 综合收入从2021年的1.349亿美元增至2022年的1.422亿美元，增加730万美元；从2020年的380万美元增至2021年的1.349亿美元，增加1.311亿美元[243][245] - 2022年经营活动提供净现金8100万美元，投资活动使用净现金2.328亿美元，融资活动提供净现金1.493亿美元[254] - 截至2022年12月31日，公司流动性为2.922亿美元，包括现金及等价物6080万美元等[262] - 净营运资金从2021年12月31日的3.236亿美元增至2022年12月31日的4.616亿美元[263][264] - 截至2022年12月31日，公司总债务余额为9.197亿美元，较2021年12月31日增加1.312亿美元[268] - 2022年净销售额为20.309亿美元，2021年为15.468亿美元，2020年为11.364亿美元[318] - 2022年净利润为1.062亿美元，2021年为1.347亿美元，2020年为0.182亿美元[318] - 2022年综合收益为1.422亿美元，2021年为1.349亿美元，2020年为0.038亿美元[319] - 2022年末总资产为18.887亿美元，2021年末为16.31亿美元[320] - 2022年末股东权益为4.594亿美元，2021年末为3.197亿美元[320] - 2022年经营活动提供的净现金为0.81亿美元，2021年为1.452亿美元，2020年为1.253亿美元[321] - 2022年投资活动使用的净现金为2.328亿美元，2021年为2.147亿美元，2020年为1.449亿美元[321] - 2022年融资活动提供的净现金为1.493亿美元，2021年为0.733亿美元，2020年为0.135亿美元[321] - 2022年末现金及现金等价物为0.608亿美元，2021年末为0.657亿美元，2020年末为0.649亿美元[321] 各业务线数据关键指标 - 2022年特种炭黑业务调整后EBITDA为1.439亿美元，利润率为21.3%，占总收入33.3%、总调整后EBITDA 46.1%和总销量23.3%[216] - 2022年橡胶炭黑业务调整后EBITDA为1.684亿美元，利润率为12.4%，占总收入66.7%、总调整后EBITDA 53.9%和总销量76.7%[217] - 特种炭黑业务2022年净销售额为6.754亿美元，较2021年增加7720万美元，增幅12.9%；调整后EBITDA为1.439亿美元，较2021年减少450万美元，降幅3.0%[246] - 橡胶炭黑业务2022年净销售额为13.555亿美元，较2021年增加4.069亿美元，增幅42.9%；调整后EBITDA为1.684亿美元，较2021年增加4840万美元，增幅40.3%[246][253] 天然气相关情况 - 公司认为某些投资和运营变革可实现天然气消耗减少35% - 40%，且不显著影响生产水平[221] - 欧盟提议在2022年8月1日至2023年3月31日期间自愿减少15%天然气需求[220] 法律准备金及商誉减值情况 - 公司释放340万美元与纠纷相关的净法律准备金，该情况在2022年未重复发生[239] - 2022和2021年对报告单元进行定性减值评估，显示公允价值大于含商誉账面价值，无需进行定量测试且未确认商誉减值[280] - 商誉每年9月30日进行减值测试，2022年和2021年定性评估表明报告单元公允价值可能大于含商誉的账面价值，无需进行定量测试和确认减值[334][336] 风险因素及敏感性分析 - 假设2022年12月31日三个月期伦敦银行同业拆借利率变动50个基点（0.50%），利息费用变动为增加0.7百万美元或减少0.8百万美元，税前综合收入变动为增加0.7百万美元或减少0.8百万美元[291][293] - 假设2022年12月31日欧元/美元汇率波动10%，财务结果中的外汇损益为增加9.0千美元或减少11.0千美元[295] - 2022、2021和2020年，无央行或货币限制的基础货币相对美元波动10%，对收益的额外影响分别约为11.0百万美元、8.3百万美元和4.2百万美元[298] - 2022、2021和2020年，综合运营报表中的利息和其他财务费用净额反映的净汇率外汇损失分别为3.5百万美元、6.4百万美元和15.2百万美元[299] 会计政策及核算方法 - 公司约70%的销量基于原材料成本变化的公式驱动价格调整机制销售[302] - 公司使用平均成本法核算原材料、在产品和产成品存货，原材料成本占运营费用很大比例且随原油和/或天然气价格波动[275] - 公司在很可能已发生负债且损失金额能合理估计时记录或有损失负债[281] - 公司根据现有资产和负债的财务报表账面价值与其各自税基之间的暂时性差异确定递延税项资产和负债[283] - 应收账款按交易价格减去信用损失准备计量，信用损失准备根据历史损失率和前瞻性估计确定[328] - 存货按成本与可变现净值孰低法计量，使用平均成本法[329] - 财产、厂房和设备按历史成本记录，折旧采用直线法，建筑物折旧年限为5 - 50年，厂房和机器为3 - 25年，家具、固定装置和办公设备为3 - 25年[330][331] - 无形资产包括商标、客户关系等，按直线法在3 - 15年或相关协议期限内摊销[337] - 采用权益法核算对被投资单位有重大影响但无控制权的股权投资，重大影响通常指拥有20% - 50%的表决权[339] - 产品销售付款期限通常为30至90天[354] - 多数租赁为经营租赁，按直线法在租赁期确认租赁费用[359] - 采用蒙特卡罗模型确定含市场和绩效条件的股份奖励公允价值[356] - 2022年1月1日采用政府补助相关会计准则，对合并财务报表无重大影响[379] - 养老金计划按预计单位信贷法计量，每年评估假设[376] 审计相关情况 - 独立注册公共会计师事务所认为公司2022和2021年的合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量[305] - 公司自2011年至2021年由安永担任审计师，自2021年起由安永华明担任审计师[312][317] 普通股及权益情况 - 2020年1月1日，公司普通股数量为60,224,147股，总权益为1.86亿美元；2020年净利润为1820万美元，其他综合损失为1440万美元，股息支出1200万美元[322] - 2020年12月31日，普通股数量为60,487,117股，总权益为1.81亿美元；2021年净利润为1.347亿美元，其他综合收入为20万美元，股息支出130万美元[322] - 2021年12月31日，普通股数量为60,656,076股，总权益为3.197亿美元；2022年净利润为1.062亿美元，其他综合收入为3600万美元，股息支出500万美元[322] - 2022年12月31日，普通股数量为60,571,556股，总权益为4.594亿美元[322] 资产负债表项目数据 - 2022年12月31日应收账款为37.04亿美元，2021年为29.15亿美元；净应收账款2022年为36.78亿美元，2021年为28.89亿美元[380] - 2022年12月31日存货储备约为2.14亿美元，2021年约为1.59亿美元；净存货2022年为27.79亿美元，2021年为22.98亿美元[380] - 2022年12月31日预付费用和其他流动资产总计6.68亿美元，2021年为6.85亿美元；其他资产2022年为5.88亿美元，2021年为0.35亿美元[381] - 2022年12月31日物业、厂房及设备总值148.83亿美元，2021年为132.02亿美元；净值2022年为81.85亿美元，2021年为70.79亿美元[381] - 2022、2021和2020财年折旧费用分别为8.90亿美元、8.65亿美元和8.10亿美元[381] - 2022年租赁成本总计1.88亿美元，其中财务租赁成本7100万美元，经营租赁成本7100万美元，短期租赁成本4600万美元[382] - 2022年使用权资产总计9.76亿美元，其中经营租赁1.9亿美元，财务租赁7.86亿美元；租赁负债总计9.83亿美元[383] - 2022年商誉总计7.34亿美元，其中橡胶业务2.94亿美元，特种业务4.4亿美元[385] - 2022年无形资产总计2.78亿美元，2022 - 2027年及以后估计摊销费用总计2.78亿美元[386][387] - 2022年流动应计负债总计4.47亿美元，其他流动负债总计3.44亿美元，其他长期负债总计9.95亿美元[387][388] - 2022年债务及其他义务总计91.53亿美元，其中流动部分25.83亿美元，非流动部分65.7亿美元[388] 债务相关情况 - 2022年欧元计价定期贷款利息率为2.80%，美元计价定期贷款利息率为4.11%[393] - 2022年中国定期贷款金额为4750万美元，固定利率4.5%，2024 - 2029年按比例偿还本金[393] - 2022年其他短期债务及义务总计2.56亿美元，包括循环信贷额度、附属信贷安排等[394] - 2022年循环信贷额度增加至3.5亿欧元，利息按EURIBOR或USD - LIBOR加1.7% - 2.7%的利差计算[395] - 截至2022年12月31日，循环信贷融资（RCF）承诺费为息差的35%，即0.8%，已提取借款5330万美元，2021年无提取金额[396] - 2022年和2021年12月31日，RCF加权平均利率分别为4.8%和2.4%[397] - 截至2022年和2021年12月31日，合并资产负债表中未摊销交易成本约为220万美元[399] - 截至2022年12月31日，公司净杠杆率为2.8倍，对应美元和欧元借款息差为2.40[400] - 2020年第二季度，公司将RCF银行数量和附属借款总额从1.3亿欧元增至1.7亿欧元，2022年进一步增至2.68亿欧元[402] - 截至2022年12月31日，3.5亿欧元（约3.73亿美元）总承诺分为8200万欧元RCF部分和2.68亿欧元双边附属信贷安排；已承诺附属信贷安排分别为2.861亿美元（2022年）和1.925亿美元（2021年），未使用附属借款能力约为1.659亿美元[404] - 2022年6月，公司与韩亚银行签订100亿韩元（790万美元）一年期贷款协议，初始利率4.3%，提前还款需支付1%按比例计算的提前还款费[406] - 公司在青岛有3000万元人民币（430万美元）中国银行贷款额度，无承诺费，利息按中国人民银行一年期贷款市场报价利率加0.35%计算，截至2022年12月31日已提取1000万元人民币（150万美元）[407] - 2022年3月15日，公司签订回购协议出售45万份欧洲排放配额证书获3350万欧元现金，2023年1月需以3400万欧元购回；2023年1月又出售获3470万欧元现金，4月5日需以3500万欧元购回，截至2022年12月31日未偿还金额为3630万美元[409][410] - 长期债务本金还款计划为2023 - 2028年分别为300万美元

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后EBITDA达3.12亿美元，首次突破3亿美元，第四季度调整后EBITDA约6500万美元，增长25% [43] - 全年营收增长31%，超20亿美元，调整后每股收益从2021年的1.73美元增至1.96美元 [56] - 第四季度尽管销量略有下降，但每吨强劲的毛利润助力EBITDA增长25%，调整后每股收益增长超40% [53] - 2023年调整后EBITDA指引为3.5 - 3.8亿美元，中点增长17%，调整后每股收益指引为2.3 - 2.6美元/股，中点增长25% [59][60] - 预计2023年橡胶业务每吨毛利润增加80 - 100美元 [46] - 预计2023年有2 - 2.4亿美元的可自由支配现金流，自由现金流约1亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 特种业务 - 2022年第四季度销量下降，反映全球市场需求疲软和客户去库存，但因价格实现和产品组合改善，营收持平，调整后EBITDA下降18% [57] - 与去年第四季度相比，每吨利润率提高超20% [3] 橡胶业务 - 2022年销量增长3%，第四季度所有指标同比改善，美洲和亚太地区（中国和韩国）销量增加 [2][5] - 第四季度每吨毛利润为350美元，过去两年呈上升趋势，预计2023年价格将使每吨毛利润超400美元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 轮胎生产回流使潜在需求增加，确保新炭黑产能的投资成本高，炭黑供应将持续紧张 [13] 欧洲市场 - 战争影响俄罗斯对欧洲的供应，虽部分俄罗斯炭黑流入中国，但仍有大量流入欧洲并存在于客户供应链中，加上欧洲轮胎产能增加，炭黑市场将进一步收紧 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是特种化学品公司，决心实现特种化学品的估值 [9] - 随着现金流增加，将在投资高价值项目、降低债务和向股东返还现金之间平衡资本分配决策 [11] - 计划在2023年投资约2.35亿美元用于资本支出，包括约4000万美元用于瓶颈消除、小扩张和工厂改进 [60][109] - 认为橡胶业务的增长是新的基础，将在此基础上发展 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是创纪录的一年，2023年将更好 [9] - 公司在低油价和高油价时期都实现了增长，证明了业务的韧性 [9] - 由于橡胶炭黑供需持续失衡，认为橡胶合同定价和条款是新的基线 [10] - 团队在挑战时期展现了奉献精神和灵活性，在可持续发展、市场、新产品和客户方面都有动力 [10] - 公司有望大幅增加收益和自由现金流，符合2025年中期收益和现金流目标 [14] 其他重要信息 - 截至目前已回购超80万股，约占已发行股份的1.4%，花费约1600万美元，接近3500万美元授权的三分之一，预计回购将在几个季度内完成 [7] - 第三家工厂已投产，美国空气排放控制支出将减少约2500万美元，未来该支出不再重要，公司将有精力和现金流处理积压的高价值小项目 [8] - 公司在可持续发展方面取得多项里程碑，包括完成第三轮美国空气排放项目、被CDP升级、EcoVadis评分提高获金牌、三家工厂的生物循环等级获得ISCC认证 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 特种业务从当前到明年实现持平至略有增长的路径是什么 - 公司预测更像是今年下半年的情况延续，中国市场仍具挑战性 [20] 问题2: 淮北工厂何时投产及贡献如何 - 淮北工厂处于启动阶段，有一个资格认证期，第二季度有资格认证产量，下半年贡献会更明显 [21] 问题3: 北美市场供应不足的情况下，价格和投资情况如何 - 市场有一些增量投资，但会对进一步投资形成压力，美国市场将保持紧张，今年的情况是新基础，有上升空间 [26] 问题4: 中期估计的4.5亿美元自由现金流，资本分配如何考虑，是否有并购或相邻业务机会 - 2023年可能会减少一些债务，会谨慎管理资本，根据业务情况决定是否进行更多股票回购或开展其他高回报项目 [28][69] 问题5: 特种业务在全球同步复苏或加速时期，每吨毛利润会怎样 - 若全球同步复苏，每吨毛利润在800 - 900美元左右是合理的建模数字，但2023年因低端销量问题，每吨毛利润可能低于2022年 [30][31] 问题6: 已签订的合同为2024年带来多少净顺风 - 公司会在向股东返还更多现金、继续投资扩张、核心业务去瓶颈以及其他增长机会之间平衡决策，有多种增长选择 [32] 问题7: SCB市场与上次报告相比有何变化，未来趋势如何 - 特种业务高端销量表现好于预期，欧盟电力成本与天然气成本平衡好于预期，未来欧洲能源市场将更稳定 [79] 问题8: 明年现金流中来自营运资金释放的部分，多少是自然波动，多少是永久性减少 - 2023年主要是橡胶合同条款改善带来的永久性减少，第四季度营运资金减少与油价下降有关 [85] 问题9: 欧洲市场销量是否增长，新产能应带来大幅增长吗 - 2022年前三季度欧洲合同销量未大幅增长，公司对市场定价有不同看法 [87] 问题10: 拉文纳扩建项目何时投产及销售情况 - 拉文纳扩建项目2月底获批商业销售，3月底售罄 [89] 问题11: 季度和年度的热电联产信贷是多少，记在哪里 - 公司不提供热电联产的详细信息，其在两个业务中相对平均分配，第四季度热电联产数字未如预期下降，2023年市场波动性将降低 [94] 问题12: 特种业务第一季度销量环比和同比情况如何 - 2023年年初特种业务销量更接近2022年下半年水平，低价值销量尚未恢复，预计全年销量同比下降，下半年可能有所改善 [100][103] 问题13: 两个业务板块的销量增长基本情况如何 - 预计2023年橡胶业务销量同比增加约3万吨，特种业务年初从2022年下半年销量水平开始，全年同比可能下降，下半年或有改善 [103] 问题14: 橡胶炭黑业务一半吨位签订多年合同，不同地区客户签订意愿如何，2024年的上行空间是价格还是销量 - 多年合同占比从历史的25% - 33%提高，客户跨地区分布，较为平衡，2024年合同改善幅度不如今年，欧洲市场因俄罗斯炭黑供应问题，非俄罗斯炭黑需求和价格可能上升 [106][114] 问题15: 能否通过运营卓越改善工艺技术以增加产量，对单位利润率有何影响 - 在北美或欧洲进行去瓶颈等项目是可行的，公司计划投入约4000万美元，即使这样北美市场仍将紧张 [109] 问题16: 汽车产量增加对特种业务每吨毛利润有何影响 - 汽车产量增加是积极因素，已纳入公司指导因素，未来几年都是积极影响，同时竞争对手的欧洲生产线复产可能影响客户去库存 [118]