UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Commission file number 814-00813 OFS CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 46-1339639 Reg ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净资产价值较上一季度增长5.5%，达到每股14.16美元，较2019年第四季度增长14% [9] - 季度净投资收入为每股0.24美元，与第二季度持平；调整后净投资收入为每股0.25美元，较第二季度增长超4% [10] - 第三季度总投资收入较第二季度减少约82.5万美元，降至1060万美元 [28] - 总费用为740万美元，较上一季度减少约80万美元 [29] - 第四季度宣布每股派息0.25美元，季度派息率提高约4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，约95%的贷款组合为优先担保贷款，其中97%为浮动利率贷款 [16][31] - 约86%的浮动利率贷款组合设有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为0.96% [32] - 整体投资组合按成本计算，包括约77%的优先担保贷款、2%的次级债务、15%的结构化金融票据和6%的股权，其中约一半股权为优先股 [33] - 季度末，投资组合投资于100家公司，公允价值约为5.26亿美元，每家投资组合公司的平均投资为530万美元，占投资组合总公允价值的1% [34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑在审慎增长收益的同时保护资本，投资组合在资本结构优先级和行业选择上保持防御性 [15] - 公司将继续避免投资高度周期性行业，如石油和天然气、金属和采矿业 [16] - 公司认为其投资组合能够从最终的利率上升中受益，因其贷款主要为浮动利率，而融资主要为固定利率 [16] - 公司积极审查新老借款人的潜在投资机会，第三季度投资6470万美元，较第二季度增长7%，今年迄今投资总额达1.935亿美元 [18] - 公司认为当前市场环境适合部署资本，预计长期内净投资收入将增加 [19] - 公司受益于其顾问的专业知识和规模，顾问管理资产超28亿美元，有跨信贷市场投资经验，有助于识别多资产类别的相对价值信贷机会 [21] - 公司投资团队在各行业的信贷承销和重组方面经验丰富，认为其广泛的投资平台和多资产类别及行业的专业知识在当前竞争激烈的市场环境中具有优势 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着支持性财政和货币政策的实施，宏观经济将随时间改善，这将推动并购活动和债务融资需求，交易活动将保持活跃 [17] - 公司对投资组合公司的整体表现感到鼓舞，相信其承销的选择性将增加投资组合未来积极表现的可能性 [31] - 公司认为最近的债券发行将有助于提高整体收益，优化资本结构，同时将继续关注流动性和保持健康的资产负债表 [30] 其他重要信息 - 自2020年第二季度以来，公司未新增不良贷款，截至目前，贷款组合中不良贷款占比为2.1% [11][27] - 10月，公司完成5000万美元的七年期无担保债券发行，票面利率为4.95%，今年迄今已发行1.8亿美元无担保长期债券，以再融资现有债券，降低借款成本并延长债券债务期限 [11] - 截至季度末，公司约92%的债务将于2024年或更晚到期，近三分之二的债务为无担保债务，高级贷款安排于2024年到期，对业务发展公司（BDC）无追索权，公司信用额度灵活，无按市值计价条款 [20] - 自首次公开募股以来，公司已在38家以上投资组合公司投资3910万美元股权或获得认股权证，迄今已实现约1950万美元净收益，投资资本倍数为2.2倍；截至9月30日，剩余2260万美元投资资本的未实现净收益约为5050万美元，投资资本倍数为3.2倍 [14] - 自2011年初以来，公司累计投资约16亿美元，累计本金净实现损失仅为2470万美元，累计损失率仅为1.3%，同时投资组合产生了有吸引力的收益率 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 持有低收益资产的投资策略是什么 - 公司设立了高级贷款安排，这些低收益资产包含在该安排中，公司收取较低的管理费 公司计划随着时间推移，将这些低收益资产替换为高收益资产，避免资金闲置 [44] 问题2: 预计何时清算小企业投资公司（SBIC），清算完成后整体杠杆率将达到多少 - 难以预测SBIC的清算时间，过去18个月左右，公司已偿还约8000万美元的1.5亿美元未偿债务，目前还剩约7000万美元 随着SBIC债务的偿还，监管杠杆率和整体公认会计原则（GAAP）杠杆率预计将逐渐趋同，长期目标杠杆率在1.3 - 1.4倍债务与股权之比 [45][46][48] 问题3: SBIC清算和替换低收益资产时，公司将关注哪些交易流，包括来源渠道和借款方规模 - 目前很多交易流来自私募股权渠道，公司与中低端市场私募股权公司有合作关系，也有能力进行非保荐交易，可直接从借款方或通过金融中介获取交易 公司关注EBITDA在1000万 - 3000万美元的公司，主要聚焦优先担保贷款，目标公司多为私募股权支持的公司，但也会考虑非保荐交易 [49] 问题4: 对于优先留置权交易，利率范围是多少 - 利率范围大致在伦敦银行间同业拆借利率（L）加600 - 800个基点，同时还会有利率下限和前期费用 [50] 问题5: 投资组合估值是否还有上升空间，是否已达到充分估值 - 债务投资的波动范围相对较窄，公司认为股权组合仍有进一步上升空间 目前投资的公允价值超过摊销成本，投资组合的收益主要得益于整体的强劲表现 [54]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ý QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ¨ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Former Name, Former Address and Former Fiscal Year, if Changed Since Last Report Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: ...

财务数据和关键指标变化 - 净投资收入为每股0.24美元，较第一季度增长约26%，第一季度因债券再融资有重复利息成本约56.4万美元（每股0.04美元） [9][33] - 净资产价值（NAV）为每股13.42美元，较上一季度增长12.2%，比2019财年末的疫情前水平高出约8% [8][9][28] - 季度分红从每股0.22美元提高到0.24美元，增长9%，连续四个季度增加分红 [10] - 截至季度末，现金为3520万美元，其中1550万美元在小企业投资公司（SBIC）；未偿还的美国小企业管理局（SBA）债券为9550万美元 [25] - 除SBIC债务外，债务与股权比率从上个季度末的1.4倍改善至约1.3倍 [27] - 本季度总投资收入增加约90万美元至1140万美元，主要因利息收入、普通股股息和其他费用增加 [31] - 总费用为820万美元，较上一季度略有上升，主要因激励和专业费用增加，但因第一季度债券再融资使利息费用减少和行政费用降低而部分抵消 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款业务方面，95%的贷款公允价值为优先担保贷款，其中97%为浮动利率贷款；约89%的浮动利率贷款组合有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为1.1% [35][36] - 投资组合按成本计算，约71%为优先担保贷款、8%为次级债务、15%为结构化金融票据、6%为股权，其中约一半股权为优先股 [37] - 投资组合分散在91家公司，公允价值约4.84亿美元，每家公司平均投资530万美元，占投资组合总公允价值的1.1% [38] - 有收益的债务和结构化金融票据投资的加权平均成本收益率为9.77%，较上一季度下降27个基点 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司优先考虑资本保全，同时谨慎增加收益，继续向新公司发放贷款，并随现有投资组合公司有机增长或通过收购扩大贷款规模 [16] - 投资组合在资本结构优先级和行业选择上防御性布局，避免高周期性行业，如石油和天然气、金属和矿业 [17] - 贷款多为浮动利率，融资主要为固定利率，认为投资组合能从利率最终上升中受益 [18] - 预计随着经济改善，并购活动增加，将积极审查新老借款人的潜在投资机会，当前环境适合部署资本，有望长期增加净投资收入 [19][20] - 融资提供运营灵活性，超90%的债务在2024年或更晚到期，近三分之二的债务无担保，高级贷款安排在2024年到期且对业务发展公司（BDC）无追索权，公司信贷额度灵活无按市值计价条款 [21] - 受益于顾问的专业知识和规模，顾问管理资产超25亿美元，有跨贷款和结构化信贷市场投资经验，投资团队在各行业信贷承销和重组方面经验丰富，顾问持有BDC 22%的流通股，与股东利益一致 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为资产选择和资产负债表实力使其成功度过疫情危机，顾问在过去25年经历多个信贷周期和全球经济动荡，投资组合的韧性证明了长期的承销流程 [14][15] - 预计随着过去18个月财政和货币政策的实施，整体经济将持续改善，这将刺激并购活动和对债务资本的需求 [19] 其他重要信息 - 自公司成立以来，已在股权方面投资约3900万美元，并在超35家投资组合公司获得认股权证；迄今，在1400万美元的投资资本上实现约1600万美元的净实现收益；截至6月30日，仍投资于投资组合公司的2500万美元资本有近4400万美元的净未实现收益 [13][29][30] - 本季度无新增非应计贷款，自2020年第二季度以来无新增非应计贷款，目前按公允价值计算，贷款组合的2.6%为非应计贷款 [10][31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何描述杠杆贷款市场有机增长与再融资的前景，以及OFS今年剩余时间的贷款发放与还款预期 - 私人债务市场有大量资金，公司所处的中下市场虽有一定隔离但仍受影响，还款活动可能继续，但并购活动增加会带来资本需求，预计新贷款发放将超过提前还款；公司不仅有中端市场贷款发放专长，还可涉足结构化信贷市场，如担保贷款凭证（CLO）股权和债务，投资组合在不同子资产类别间较为分散 [51][52][54] 问题2: 本季度净实现损失的驱动因素是什么 - 主要是已减记至接近零的贷款从非实现损失转为实现损失 [57][58] 问题3: 对Pfanstiehl的股权投资在流动性方面有何看法 - 公司主要投资优先担保贷款，但会选择性进行股权投资，Pfanstiehl是多年前的投资，成本约40万美元，目前公允价值约4900万美元；该公司增长前景良好，虽有流动性但现在判断还为时过早，行业有积极因素，且公司杠杆率低，有应对问题的灵活性 [61][62]

每股相关指标变化 - 2021年3月31日，公司每股净资产值为11.96美元，2020年12月31日为11.85美元；2021年第一季度每股净投资收入为0.19美元，2020年同期为0.30美元[146] - 2021年5月7日，董事会宣布2021年第二季度每股分红0.22美元，6月30日支付给6月23日登记在册股东[151] - 2021年5月7日，董事会宣布2021年第二季度每股分红0.22美元，6月30日支付[253] 收益率与成本指标变化 - 截至2021年3月31日的三个月，公司加权平均债务和结构性融资票据收益率从2020年同期的9.51%降至9.01%，加权平均利息成本从5.33%升至5.57%；截至2021年3月31日，约94%的债务为固定利率[146] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司总投资的加权平均收益率分别为8.41%和8.56%[167] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司执行中债务投资和结构性金融票据投资组合的加权平均收益率分别为10.04%和10.27%；总债务和结构性金融票据投资的加权平均收益率分别为9.01%和9.15%[167] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，结构融资票据加权平均收益率分别为16.88%和16.56%[183] - 2021年第一季度，公司投资组合公司新债务的加权平均收益率为6.5%[175] - 2021年第一季度，公司投资620万美元于结构性金融票据，加权平均年有效收益率为14.9%[175] - 2020年第一季度新投资组合公司直接债务投资加权平均收益率为8.8%，对结构融资票据投资1200万美元，加权平均年有效收益率为17.3%[178] 投资组合收益与操作 - 2021年第一季度，公司投资组合净收益为390万美元，即每股0.29美元，主要源于直接发起的债务和股权投资公允价值提高440万美元，即1.6% [147] - 2021年第一季度，公司将一项次级债务投资的现金利息转换为实物支付利息，重新安排一家投资组合公司2021年第一季度利息支付至第二季度，并修订两项债务投资使综合利率提高；截至2021年3月31日，未动用承诺为580万美元[149] - 2021年第一季度，公司购买结构性融资票据总成本为620万美元，购买投资组合公司投资为6230万美元[149] - 2021年第一季度，公司对新投资组合公司的债务投资为3.62亿美元，对现有投资组合公司的后续债务投资为2.61亿美元，总计6.23亿美元；新投资组合公司投资数量为18家，现有投资组合公司投资数量为16家；本金支付、股权投资和出售投资的总收益为4.92亿美元[174] - 2021年第一季度投资净收益为390万美元，2020年第一季度投资组合公允价值下降2740万美元，2020年第四季度投资净收益为890万美元[198,201] - 2021年第一季度高级有担保债务投资净增值主要归因于对Wastebuilt Environmental Solutions LLC的债务投资改善150万美元，市场信用利差收紧使加权平均贴现率降低31个基点；2020年第一季度高级有担保债务净亏损1870万美元[199] - 2021年第一季度次级债务投资净亏损主要因对Online Tech Stores LLC的次级债务投资公允价值下降230万美元；2020年第一季度次级债务净亏损750万美元[200] 资产覆盖率与信贷安排 - 截至2021年3月31日，公司资产覆盖率为171%，符合1940年法案最低资产覆盖要求；2月17日，公司将与太平洋西部银行信贷安排的总承诺从2000万美元增至2500万美元；截至3月31日，PWB信贷安排未动用承诺为2500万美元，BNP安排为1.305亿美元[150] - 截至2021年3月31日，公司PWB信贷安排下有2500万美元未使用承诺，BNP安排下有1.305亿美元未使用承诺[216] - 基于2021年3月31日的公允价值和股权资本，公司可动用9700万美元的可用信贷额度并保持符合资产覆盖率要求；截至2021年5月7日，公司手头现金约2850万美元[217] - 2021年2月17日，公司修改PWB信贷协议，最高可用额度从2000万美元增至2500万美元，利率下限从5.25%降至5%，修改财务业绩契约，到期日从2021年2月28日延长至2023年2月28日[229] - 截至2021年3月31日，BNP信贷安排借款1960万美元，有效利率7.36%，未使用承诺额度1.305亿美元[236] - 截至2021年3月31日，高级证券未偿还总额2.239亿美元，资产覆盖率171%[244] 债务投资组合结构 - 截至2021年3月31日，公司约3.3亿美元（本金）债务投资为浮动利率；多数浮动利率债务投资有基准利率下限，部分缓解了LIBOR下降对总投资收入的影响[153] - 截至2021年3月31日，公司债务投资组合公允价值总计3.379亿美元，分布于59家投资组合公司，其中高级担保贷款和次级贷款分别占96%和4%；股权投资公允价值约6660万美元，涉及23家投资组合公司；结构性金融票据投资15笔，公允价值6160万美元；对4家投资组合公司有580万美元未出资承诺[164] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，浮动利率贷款公允价值分别占公司债务投资组合（不包括结构性金融票据）的93%和96%，固定利率贷款分别占7%和4%[169] - 截至2021年3月31日，公司投资组合公司投资中，高级担保债务投资、次级债务投资、优先股和普通股、认股权证及其他的摊余成本分别为3.39615亿美元、4552.6万美元、1869.5万美元和1545.9万美元，公允价值分别为3.2415亿美元、1374.2万美元、1231.1万美元和5426.6万美元；投资组合公司总数为72家[171] - 截至2021年3月31日，按公允价值计算，公司投资组合公司投资中占比前三的行业为制造业（23.1%）、专业、科学和技术服务（17.3%）和批发贸易（14.2%），总计约占投资组合的54.5%；零售贸易行业占比4.3%[173] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，债务投资按信用风险评级分类，3类（平均）占比分别为83.7%和82.2%[181] - 2021年第一季度无新增非应计贷款，3月31日非应计贷款累计摊销成本和公允价值分别为4587.8万美元和785.6万美元[182] 财务收支情况 - 2021年第一季度投资收入1049.1万美元，总费用794.1万美元，净投资收入255万美元，投资净收益392.3万美元[189] - 2021年第一季度与2020年第四季度相比，经常性利息收入和实物支付（PIK）利息收入基本不变，分别为979.8万美元和977.1万美元[190][191] - 2021年第一季度与2020年第四季度相比，总费用收入从60万美元降至30万美元，主要因银团贷款费和提前还款费减少[193] - 2021年第一季度利息费用较2020年第四季度增加30万美元，主要因支付2021年3月发行的2026年2月到期无担保票据利息[194] - 2021年第一季度激励费用较上一季度减少70万美元，因净息差下降和费用收入降低[195] - 2021年第一季度投资收入为1049.1万美元，2020年为1287万美元；2021年总费用（扣除激励费用豁免）为794.1万美元，2020年为889.8万美元；2021年净投资收入为255万美元，2020年为397.2万美元；2021年投资净收益为392.3万美元，2020年为亏损3598.3万美元；2021年运营导致净资产净增加417.4万美元，2020年为净减少3216万美元[204] - 2021年3月31日止三个月的经常性利息收入和PIK利息收入较2020年同期减少220万美元，主要因平均未偿还优质贷款余额减少8500万美元导致200万美元的减少，以及投资组合的经常性收益率降低6个基点导致20万美元的减少[205] - 2021年3月31日止三个月，利息费用较上年同期减少10万美元，管理费用减少20万美元，激励费用减少90万美元，专业费用减少30万美元，行政费用和其他费用保持稳定[207,208,209,210] - 2021年3月31日止三个月，公司净投资收入现金为 - 151.7万美元，较2020年同期的88.6万美元减少240万美元[220][221] 现金与资产情况 - 2021年3月31日，公司持有现金4160万美元，其中SBIC I LP持有450万美元，OFSCC - FS持有440万美元；第一季度，母公司从SBIC I LP获得1910万美元的资本返还分配，从OFSCC - FS获得70万美元的现金分配；截至3月31日，SBIC I LP和OFSCC - FS可分配现金分别为890万美元和0美元[215] - 截至2021年3月31日和2020年3月31日，SBIC I LP未偿还的SBA担保债券分别为9550万美元和1.338亿美元[223] - 2021年3月31日和2020年12月31日，SBIC I LP独立总资产分别为2.015亿美元和2.238亿美元，分别占公司合并总资产的39%和46%[224] - 2021年3月31日和2020年12月31日，OFSCC - FS独立总资产分别约为1.009亿美元和7240万美元，分别占公司合并总资产的19.7%和15%[237] 债务发行与赎回 - 2021年2月10日和3月18日，公司分别完成1亿美元和2500万美元的4.75% 2026年到期无担保票据公开发行，扣除费用后净收益约1.215亿美元，有效利率5.30%[232] - 2021年3月12日，公司赎回所有5000万美元2025年4月到期和4850万美元2025年10月到期的无担保票据，确认债务清偿损失220万美元[233] - 2021年3月31日止三个月，公司预付980万美元的SBA债券，赎回9850万美元的无担保票据，确认债务清偿损失230万美元；2020年12月31日止三个月，预付2350万美元的SBA债券，BLA修订后总承诺从5000万美元降至2000万美元，确认债务清偿损失50万美元[202,203] 合规与费用减免 - 2020年SEC修改1940年法案规则2a - 5，公司正在评估采用该规则对合并财务报表的影响，计划在2022年9月合规日期前遵守新规则要求[157] - 自2020年1月1日起，OFS Advisor将部分基本管理费从每季度0.4375%（年化1.75%）降至0.25%（年化1.00%），2021年2月16日将该减免延长至2021年12月31日[159] 股票回购 - 2018年5月22日董事会授权最高1000万美元股票回购计划，有效期至2020年5月22日，后延至2022年5月22日[242] - 2021年1月1日至3月31日回购700股普通股，花费4690美元，每股均价6.70美元[244] 合同义务与债务到期情况 - 截至2021年3月31日，公司合同义务总额3.1938亿美元，其中1 - 3年3200万美元，4 - 5年2.33055亿美元，5年后5432.5万美元[246] - 约90%的总债务在2024年及以后到期，64%的未偿债务为无担保债务[247][250] 利率敏感性 - 假设2021年3月31日的资产负债表不变，利率基点上升25、50、75、100、125时，净变化分别为2.1万、6.3万、11.9万、43.9万、97.5万美元[261] 未出资承诺 - 截至2021年3月31日，对四家投资组合公司有580万美元未出资承诺[249] 股东分配要求 - 公司需每年向股东分配至少90%的ICT I，为避免4%的消费税，需分配98%的普通收入、98.2%的净资本收益等[250] 合格资产占比 - 截至2021年3月31日，公司约86%的投资为符合1940年法案规定的合格资产[239] 债务利率情况 - 截至2021年3月31日，93%的债务投资按浮动利率计息，PWB信贷安排和BNP信贷安排的有效利率分别为5.02%和7.36%[258][259]

财务数据和关键指标变化 - 调整后净投资收入为每股0.23美元，较上一季度增长5% [10] - 净资产价值（NAV）约增长1%，截至3月31日为每股11.96美元，其中包括每股0.21美元与债券再融资相关的成本和费用冲销 [10] - 加权平均债务成本从5.49%降至5.16% [10] - 季度末现金约4160万美元，其中小企业投资公司（SBIC）有450万美元，业务发展公司（BDC）从SBIC获得1910万美元资本返还分配，并在本季度偿还980万美元美国小企业管理局（SBA）债券 [21] - 季度末未偿还SBA债券余额为9550万美元 [22] - 季度末债务与股权比率约为1.4倍（不包括SBIC债务），而年末为1.3倍 [22] - 季度总投资收入降至1050万美元，减少约60万美元，主要因提前还款和其他费用减少以及普通股股息降低 [25] - 总费用降至790万美元，减少约20万美元，因激励费用降低，但部分被利息费用增加抵消 [26] - 宣布第二季度股息为每股0.22美元，季度利率提高约10% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 季度末投资组合有87家公司，公允价值约4.66亿美元 [29] - 贷款投资公允价值的96%为优先担保贷款，较上一季度增加1% [29] - 93%的贷款投资为浮动利率 [29] - 约88%的浮动利率贷款组合有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，加权平均LIBOR下限为1.17% [30] - 整体投资组合按成本计算，约71%为优先担保贷款、10%为次级债务、12%为结构性融资票据、7%为股权，其中约55%的股权为优先股 [31] - 投资组合中每家公司平均投资约600万美元，约占投资组合总公允价值的1.4% [31] - 表现良好的债务和结构性融资票据投资的整体加权平均成本收益率仍高于10%，但较上一季度下降23个基点 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是保存资本并谨慎增加收益，专注通过增加业务发起活动和降低债务成本来提高收益 [11][12] - 继续向新公司发放贷款，并随着现有投资组合公司有机增长或通过收购扩大业务而增加对其贷款 [12] - 投资组合在资本结构优先级和行业选择上保持防御性定位，避免高周期性行业 [14] - 公司受益于顾问的专业知识和技能，顾问管理着超过25亿美元资产，有跨贷款和结构性信贷市场的投资经验 [18] - 股东受益于公司与顾问的利益一致，顾问持有BDC 22%的流通股 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于有利的财政和货币政策，预计经济将继续改善，尽管利率处于历史低位，但公司资产大多为浮动利率，融资主要为固定利率，有望从利率最终上升中受益 [15] - 这些因素为加快业务发起步伐提供了坚实背景，随着时间推移可能导致净投资收入增加，公司对新增业务管道活动感到鼓舞 [16] - 对投资组合公司的表现、追加投资活动和交易管道增加感到鼓舞，对经济和投资活动回升持乐观态度，但未来仍保持谨慎 [20] 其他重要信息 - 自2011年初以来，公司已投资约15亿美元，累计本金净实现损失仅1380万美元，年化损失率约0.1%，同时投资组合产生了有吸引力的收益率 [35] - 公司一直在稳步增加对优先担保贷款的配置，贷款组合主要由此类贷款组成，并增加了对大型借款人的敞口，融资主要为长期，截至3月31日，90%的债务在2024年及以后到期 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无 - 回答: 无 [40]

投资业务财务数据 - 管理协议下，第1年对A、B、C公司分别投资2000万美元、3000万美元、2500万美元；第2年A公司投资以5000万美元出售，B、C公司投资公允价值分别为2500万美元；第3年B公司投资公允价值为2700万美元，C公司投资以3000万美元出售；第4年B公司投资公允价值为3500万美元；第5年B公司投资以2000万美元出售[90] 资本利得费数据 - 第2年资本利得费为500万美元（20%乘以3000万美元A公司投资实现资本利得减去500万美元B公司投资未实现资本折旧）；第3年为140万美元；第3年累计资本利得费为640万美元（20%乘以3200万美元（A、C公司投资累计实现资本利得3500万美元减去B公司投资累计未实现资本折旧300万美元）减去第2年支付的500万美元资本利得费）；第4年为60万美元；第4年累计资本利得费为700万美元（20%乘以3500万美元（A、C公司投资累计实现资本利得）减去此前累计支付的640万美元资本利得费）；第5年累计资本利得费为500万美元（20%乘以2500万美元（A、C公司投资累计实现资本利得3500万美元减去B公司投资实现资本损失1000万美元）减去此前累计支付的700万美元资本利得费）[90] 管理费数据 - 2020年、2019年、2018年12月31日止年度，与OFS Services管理协议下确认的管理费分别为174.7万美元、185.5万美元、160.1万美元[92] 普通股出售规定 - 公司经股东批准，可在董事会批准下，在12个月内以低于当时每股净资产的价格出售普通股，累计出售股份不超过每次出售前已发行普通股的25%[100] 业务性质变更规定 - 1940年法案规定，公司变更业务性质需获得“多数已发行有表决权证券”批准，即（a）公司有表决权证券出席会议的67%以上（若出席或委托代表的已发行有表决权证券超过50%），或（b）公司已发行有表决权证券的50%以上[99] 联合投资豁免情况 - 2020年8月4日，公司获得SEC豁免，可与关联基金按一定条件对投资组合公司进行联合投资[101] - 2020年4月8日SEC发布的有条件豁免令，允许公司在2020年12月31日前与某些关联方对现有投资组合公司进行联合投资；该豁免令虽已到期，但SEC投资管理部门表示，至2022年3月31日，不会对有现有联合投资命令的BDC按该豁免令条款进行的某些交易建议采取执法行动[102] - 2020年8月4日公司获得美国证券交易委员会豁免，可与关联基金共同投资组合公司[118] - 2020年4月8日美国证券交易委员会发布的豁免令，允许公司在2020年12月31日前与某些关联方共同投资现有投资组合公司；截至2022年3月31日不建议采取执法行动[119] - 2020年8月4日公司获SEC豁免，可与关联基金共同投资组合公司，需满足一定条件[164] - 2020年4月8日SEC发布适用于所有BDC的豁免令，2020年12月31日前公司可与特定关联方共同投资现有投资组合公司，该豁免令虽已到期，但截至2022年3月31日，SEC不建议对有现有共同投资命令的BDC采取执法行动[165] 投资公司证券投资限制规则变化 - 2021年1月19日前，除注册货币市场基金外，公司一般禁止收购超过任何注册投资公司3%的有表决权股票、将超过总资产价值5%投资于一家投资公司证券、将超过总资产价值10%投资于多家投资公司证券，除非获得SEC豁免；2021年1月19日起，新规则允许公司在符合一定条件下突破上述限制[103] 非“合格资产”收购规定 - 1940年法案规定，公司收购非“合格资产”时，合格资产需至少占公司资产的70%[105] 投资组合公司控制权推定规定 - 1940年法案规定，若公司实益拥有投资组合公司超过25%的已发行有表决权证券，则推定存在控制权[105] 公司资产构成情况 - 公司70%的资产为符合条件的资产或临时投资[108] 有表决权证券数量限制 - 公司发行的所有流通权证、期权和权利行使后产生的有表决权证券数量，不得超过已发行有表决权证券的25%[110] 公司债务规定 - 公司一般不得产生债务，借款后总资产覆盖率至少为200%，即债务不得超过资产价值的50%；经批准可降至150%[111] 资产覆盖率测试调整 - 2018年5月3日董事会批准将资产覆盖率测试从200%降至150%，2019年5月3日生效[112] 子公司SBIC相关情况 - 公司全资子公司SBIC I LP为小企业投资公司，可获得美国小企业管理局担保的债券融资[121][122] - 美国小企业管理局规定SBIC借款上限为1.5亿美元，获批后可达1.75亿美元[123] - 符合条件的小企业有形净资产不超过1950万美元，最近两个财年平均年税后净收入不超过650万美元；SBIC需将25%的投资活动用于“较小企业”[124] - 未经美国小企业管理局事先批准，SBIC对任何一家公司及其关联公司的投资不得超过其监管资本的30%[126] - 2020年12月31日止年度，SBIC I LP向公司分配了810万美元的资本返还[130] - SBIC I LP逐步提前偿还未到期的SBA债券，除跟进投资外不进行新投资[131] 联邦消费税规定 - 公司需缴纳4%的美国联邦消费税，除非及时分配至少等于以下三项之和的金额：每年净普通收入的98%、截至当年10月31日的一年期资本利得净收入的98.2%、以前年度确认但未分配且未缴纳美国联邦所得税的任何收入和收益[147] 收入测试规定 - 公司每个纳税年度需至少90%的总收入来自特定来源，以满足“90%收入测试”[151] 资产价值构成规定 - 每个纳税季度末，公司至少50%的资产价值需由现金、现金等价物等构成，且任何单一发行人的证券不得超过资产价值的5%和该发行人已发行有表决权证券的10%；不得超过25%的资产价值投资于特定证券[151] 公司监管相关规定 - 公司受SEC定期检查，需遵守《交易法》和《1940年投资公司法》[132] - 公司需提供并维持由信誉良好的忠诚保险公司出具的债券，以防范盗窃和挪用[133] - 公司和OFS Advisor采用并实施书面政策和程序，防止违反联邦证券法，每年审查其充分性和有效性，并指定首席合规官负责管理[134] 代理投票规定 - 公司将代理投票责任委托给OFS Advisor，投票决策由负责监控客户投资的高级管理人员做出[137][140] 股东隐私维护 - 公司致力于维护股东隐私，限制对股东非公开个人信息的访问，并采取物理、电子和程序保障措施[142][144] 关联方交易规定 - 拥有公司5%或以上已发行有表决权证券的人被视为关联方，公司与关联方交易需独立董事事先批准[156] 债务投资利率情况 - 截至2020年12月31日，公司96%的债务投资按浮动利率计息，4%按固定利率计息[565] - 截至2020年12月31日，公司未偿还的SBA债券和无担保票据按固定利率计息，PWB信贷安排和BNP信贷安排的有效利率分别为6.50%和5.53%[566] 利率变动对净变化影响 - 假设2020年12月31日合并资产负债表保持不变且不改变现有利率敏感性，利率基点上调25、50、75、100、125时，净变化分别为1.2万美元、4.3万美元、9.9万美元、50.5万美元、101.5万美元；利率基点下调25时，净变化为 - 4万美元，下调50、75、100、125时数据无意义[567] 信贷安排利率下限情况 - 公司PWB信贷安排包含5.25%的利率下限，基准利率下降不会对利息支出产生重大影响，BNP信贷安排无利率下限[567] 公司风险管理 - 公司风险管理系统旨在识别、分析风险，设定政策和限制并持续监控[569] 利率对投资组合和收入影响 - 公司投资组合和投资收入可能受包括LIBOR和Prime Rate在内的各种利率变化影响[569] 新冠疫情对公司影响 - 新冠疫情使金融市场波动，长期低利率环境下公司净息差将压缩，影响经营业绩[564]

财务数据和关键指标变化 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 无相关内容 其他重要信息 - 公司于2021年3月5日上午10点举行2020年第四季度财报电话会议 [1] - 公司发布了2020年第四季度和财年业绩的新闻稿，并向美国证券交易委员会提交了8 - K表格，可在公司网站ofscapital.com的投资者关系板块获取 [4] - 电话会议和网络直播中的陈述可能构成前瞻性陈述，受已知和未知风险、不确定性等因素影响，实际结果可能与陈述有重大差异 [5] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司将分红提高至每股0.18美元，较上一季度增长6% [7] - 第三季度每股净资产值（NAV）约为11.18美元，较上一季度增长约11% [8] - 第三季度末现金约为1830万美元，其中510万美元在小企业投资公司（SBIC） [16] - 第三季度末，不包括SBIC债务的债务权益比率从上个季度的1.5倍改善至约1.4倍 [16] - 第三季度总投资收入约为1050万美元，较第二季度减少50万美元 [18] - 第三季度总费用为780万美元，较上一季度减少约60万美元 [18] - 第三季度每股净投资收入为0.20美元 [10][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度末，公司投资了74家投资组合公司，按公允价值计算总计约4.563亿美元 [22] - 投资组合中91%的公允价值为优先担保贷款，89%的贷款投资为浮动利率贷款 [22] - 约88%的浮动利率贷款组合设有伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）下限，平均LIBOR下限为1.16% [22] - 按成本计算，投资中约74%为优先担保贷款，12%为次级债务，7%为结构性融资票据，7%为股权，其中56%的股权为优先股 [23] - 投资组合保持多元化，对每家投资组合公司的平均投资约为630万美元，占投资组合总公允价值的1.4% [23] - 有息债务和结构性融资票据投资的整体加权平均成本收益率连续两个季度保持在约10.1% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司谨慎增加贷款发起活动，利用资本支持投资组合公司并进行机会性投资 [10][11] - 公司持续专注于加强资产负债表，积极管理投资组合，帮助借款人应对不确定的经济环境 [26] - 自2011年初以来，公司已投资约14亿美元，累计本金净实现损失仅为1400万美元，即1% [27] - 公司不断增加对优先担保贷款的配置，贷款组合主要由此类贷款组成，并增加对大型借款人的敞口 [27] - 公司受益于顾问的经验，顾问管理着22亿美元的企业信贷平台，且与股东利益高度一致，持有公司22%的股份 [13][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情的持续影响，投资组合公司的表现仍超出预期 [7] - 公司对投资组合公司的表现感到鼓舞，对业务发展机会的增加感到乐观，但在不确定时期仍保持谨慎 [8][15] - 公司认为灵活的融资方式有助于应对市场混乱，当前的资产负债表状况将为其在当前经济环境中提供运营灵活性 [11] 其他重要信息 - 本季度公司完成了一笔2500万美元的无担保债券发行，为其提供了额外的灵活资本 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 董事会是否考虑过用回购股票代替增加股息 - 董事会已制定了股票回购计划，并正在评估该计划，公司将持续密切关注情况并不断进行评估 [32]

每股相关财务指标变化 - 2020年9月30日，公司普通股每股净资产值为11.18美元，2019年12月31日为12.46美元；2020年前三季度每股净投资收入为0.69美元，2019年同期为1.09美元[160] - 2020年第三季度，公司投资组合净收益为1530万美元，即每股1.14美元；但2020年前三季度，投资组合下降1370万美元，即每股1.0美元[161] - 2020年11月3日，董事会宣布2020年第四季度每股派息0.18美元，12月31日支付[167] - 2020年11月3日，董事会宣布2020年第四季度每股分配0.18美元，于2020年12月31日支付给2020年12月24日登记在册的股东[274] 债务和结构性金融票据收益率及成本变化 - 2020年第三季度，公司加权平均债务和结构性金融票据收益率从2019年同期的10.51%降至8.99%，加权平均利息成本从4.93%升至5.36%；截至2020年9月30日，约93%的债务为固定利率[160] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，总投资加权平均收益率分别为8.39%和9.59%[185] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，执行中债务和结构化金融票据投资加权平均收益率分别为10.10%和10.40%，总债务和结构化金融票据投资加权平均收益率分别为8.99%和9.94%[185][188] - 2020年前三季度，新债务加权平均收益率为8.4%，投资13600万美元结构化融资票据，加权平均年有效收益率为18.9%[196] - 2019年前三季度，直接债务投资加权平均收益率为8.5%，投资23400万美元结构化融资票据，加权平均年有效收益率为15.94%[200] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，结构化融资票据的摊余成本和公允价值不同，加权平均收益率从2019年12月31日的15.13%增至2020年9月30日的17.62%[208] 投资组合相关数据变化 - 2020年第三季度，公司投资组合净收益为1530万美元，即每股1.14美元；但2020年前三季度，投资组合下降1370万美元，即每股1.0美元[161] - 截至2020年6月30日，公司98%的正常贷款在2020年第三季度支付了利息；截至2020年9月30日，未动用承诺为740万美元[163] - 2020年第三季度，公司购买了三笔银团贷款和一笔结构性金融票据，总成本为230万美元，并完成了一笔760万美元的追加投资[165] - 截至2020年9月30日，债务投资组合公允价值总计3.685亿美元，其中高级担保贷款和次级贷款分别占91%和9%，股权投资公允价值约5530万美元，结构化金融票据投资公允价值3250万美元，未出资承诺740万美元[182] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，按公允价值计算，浮动利率贷款分别占债务投资组合（不包括结构化金融票据）的88%和93%，固定利率贷款分别占12%和7%[189] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，投资组合公司投资的摊余成本分别为4.478亿美元和5.15545亿美元，公允价值分别为4.23797亿美元和4.95321亿美元[192] - 约80%的投资组合公司投资按公允价值计算为借款人的优先证券[193] - 截至2020年9月30日，投资组合公司投资公允价值前三的行业为制造业（21.5%）、医疗保健和社会援助（13.8%）、专业科学和技术服务（13.7%），合计约占投资组合的49.1%[194] - 2020年9月30日和2019年12月31日，债务投资组合按投资规模划分，各区间的摊余成本和公允价值及占比不同，如截至2020年9月30日，4000美元以下摊余成本为35578千美元，占比8.6%，公允价值为34702千美元，占比9.4%[194] - 2020年前三季度，新投资组合公司投资债务为43800万美元，现有投资组合公司投资债务为23400万美元，股权为1000万美元，总投资债务为67200万美元，股权为1000万美元[195] - 2019年前三季度，新投资组合公司投资债务为97700万美元，股权为4100万美元，现有投资组合公司投资债务为44500万美元，总投资债务为142200万美元，股权为4100万美元[199] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，按信用风险评级划分的债务投资分布不同，如2020年9月30日，平均风险类别占比78.7%，2019年12月31日为85.8%[203] - 截至2020年9月30日，非应计贷款的摊余成本和公允价值分别为49525千美元和18757千美元，2019年12月31日分别为22249千美元和662千美元[204] - 2020年第三季度，公司投资组合净收益1530万美元，主要源于Pfanstiehl Holdings增值790万美元和银团贷款市场流动性恢复带来的500万美元公允价值提升，但被Envocore等公司债务投资的570万美元未实现净亏损部分抵消[224] - 2020年前九个月，公司投资组合净亏损1560万美元，主要受新冠疫情对市场和经济的不利影响，以及贷款价格未完全恢复至疫情前水平的影响，还产生了1000万美元已实现亏损[225] - 2020年第三季度，公司高级债务投资净收益710万美元，次级债务投资净亏损400万美元，普通股、认股权证和其他投资净收益1080万美元[226][227] - 2020年第三季度，公司结构性金融票据投资未实现增值150万美元，主要因银团贷款市场流动性持续恢复[228] - 2020年前九个月，公司投资组合净购买和发起额为4090万美元，主要因购买投资使用8980万美元现金，被1.306亿美元的摊销成本还款和销售所得现金抵消[243] 费用相关变化 - OFS Advisor将部分基础管理费从每季度0.4375%（年化1.75%）降至0.25%（年化1.00%），自2020年1月1日起，进一步将基础管理费降至每季度0.25%（年化1.00%）[177] - 2020年第三季度和前九个月总费用（扣除激励费用豁免）分别为777.5万美元和2504.7万美元，2019年同期分别为900.5万美元和2456.2万美元[212] - 2020年前九个月利息费用为1430.1万美元，2019年同期为1156.4万美元，因平均借款增加[216] - 2020年第三季度和前九个月管理费分别减少30万美元，因投资组合规模减小[217] - 2020年第三季度激励费用减少100万美元，前九个月减少230万美元（扣除豁免前），因净投资收入下降[218] - 2020年第三季度专业费用减少10万美元，前九个月增加10万美元，分别因估值和会计服务减少及审计成本增加[220] - 2020年第三季度和前九个月行政费用分别增加4万美元和20万美元，因人员和软件成本分配增加[221] - 2020年前九个月其他费用增加50万美元，主要因递延发行成本注销和消费税应计[222] 收入相关变化 - 2020年第三季度和前九个月总投资收入分别为1.0487亿美元和3.4338亿美元，2019年同期分别为1.3858亿美元和3.9103亿美元[212] - 2020年前九个月债务证券总PIK收入为120万美元，2019年同期为60万美元[214] - 2020年第三季度银团费降至10万美元，2020年前六个月为40万美元，直接贷款发起额从约3340万美元降至200万美元[215] - 2020年前九个月，公司净投资收入现金为161.4万美元，较2019年同期减少870万美元，主要因净利息和费用收入减少750万美元和利息支出增加310万美元[240][241] 资产和负债相关数据 - 截至2020年9月30日，公司资产覆盖率为174%，符合1940年法案的最低要求；PWB信贷额度未使用承诺为5000万美元，BNP信贷额度未使用承诺为1.254亿美元[166] - 截至2020年9月30日，公司约3.46亿美元（本金）的债务投资为浮动利率；多数浮动利率债务投资有基准利率下限[169] - 截至2020年9月30日，公司持有现金1830万美元，其中SBIC I LP持有510万美元，OFSCC - FS持有90万美元；2020年前九个月，母公司从SBIC I LP和OFSCC - FS分别获得810万美元和170万美元现金分配[237] - 截至2020年9月30日，公司PWB信贷安排和BNP信贷安排分别有5000万美元和1.254亿美元未使用承诺；2020年10月7日，PWB信贷安排总承诺从5000万美元降至2000万美元[238] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，OFSCC - FS总资产分别约为6480万美元和9250万美元，分别占公司合并总资产的13.4%和17%[258] - 截至2020年9月30日，公司发行的高级证券未偿还总额为2.025亿美元，资产覆盖率为174%[264] - 截至2020年9月30日，公司合同义务总计3.3127亿美元，约88%的债务在2024年及以后到期；公司有740万美元对三家投资组合公司的未出资承诺[266][268][270] - 截至2020年9月30日，公司88%的债务投资按公允价值计算为浮动利率[280] - 截至2020年9月30日，公司PWB信贷安排和法国巴黎银行信贷安排的有效利率分别为5.62%和6.66%[281] 监管和协议相关 - 2020年8月4日，公司获得美国证券交易委员会豁免，可与关联基金共同投资组合公司[178] - 2020年4月8日，美国证券交易委员会发布豁免令，至少到2020年12月31日，公司在满足一定条件下可与顾问或其关联方管理的其他基金共同投资现有投资组合公司[179] - 公司与OFS Advisor、OFS Services、OFSAM分别签订投资咨询协议、管理协议和许可协议[180] - 2019年5月3日起，公司最低资产覆盖率要求从200%降至150%[262] - 2018年5月22日，董事会授权股票回购计划，可在两年内回购最高1000万美元普通股，2020年5月4日该计划延长两年至2022年5月22日[263] - 2020年6月23日，股东批准公司在董事会批准下，可在12个月内以低于当时每股净资产的价格出售普通股，但累计出售股份不超过每次出售前已发行普通股的25%[265] 利率变动影响 - 假设2020年9月30日的中期和未经审计合并资产负债表保持不变，利率指数基点增加25，利息收入增加1.6万美元，利息支出减少5.8万美元，净变化减少4.2万美元[283] - 假设2020年9月30日的中期和未经审计合并资产负债表保持不变，利率指数基点增加50，利息收入增加12.3万美元，利息支出减少12.1万美元，净变化增加2万美元[283] - 假设2020年9月30日的中期和未经审计合并资产负债表保持不变，利率指数基点增加75，利息收入增加26.2万美元，利息支出减少18.3万美元，净变化增加7.9万美元[283] - 假设2020年9月30日的中期和未经审计合并资产负债表保持不变，利率指数基点增加100，利息收入增加82.1万美元，利息支出减少24.6万美元，净变化增加57.5万美元[283] - 假设2020年9月30日的中期和未经审计合并资产负债表保持不变，利率指数基点增加125，利息收入增加147.6万美元，利息支出减少30.8万美元，净变化增加116.8万美元[283] - 假设2020年9月30日的中期和未经审计合并资产负债表保持不变，利率指数基点减少25，利息收入减少51.8万美元，利息支出增加6.3万美元，净变化减少45.5万美元[283] 其他事项 - 2020年3月27日，公司对Constellis Holdings, LLC的债务投资进行重组，将非应计债务投资转换为20628股普通股，成本和公允价值均为70万美元[197] - 2020年第三季度，公司确认商誉减值损失110万美元，未影响第三季度管理或激励费用[234] - 2020年前九个月，公司提前偿还2110万美元SBA债券，确认债务清偿损失24万美元；2020年第三季度，BLA修订将总承诺从1亿美元降至5000万美元，确认债务清偿损失10万美元[235][236] - 2019年10月和11月，公司公开发行2026年10月到期无担保票据，本金总额5430万美元，净收益5230万美元；2020年9月，公开发行2023年9月到期无担保票据，本金总额2500万美元，净收益约2400万美元；无担保票据本金总额达1.779亿美元，净收益1.714亿美元[254] - 2019年6月20日，OFSCC - FS签订BNP信贷安排，最高借款本金1.5亿美元，截至2020年9月30日已提取2470万美元，有效利率6.66%，未使用承诺1.254亿美元[257] - 公司董事会实行可变股息政策，每季度分配不少于应税季度收入或特定年份潜在年收入的90 - 100%，年末可能支付额外特别股息[273] - 2020年9月30日，银团贷款市场平均