公司基本信息 - [公司财年从8月31日变更为9月30日，2024财年从2023年10月1日至2024年9月30日，当前报告期为2024年3月31日止的三个月和六个月，对比期为2023年2月28日止的三个月和六个月][2] - [公司全资子公司OGI是加拿大《大麻法案》下的持牌生产商，受加拿大卫生部监管][8] - [公司普通股在纳斯达克全球精选市场和多伦多证券交易所上市，股票代码为“OGI”][9] 财务报告编制基础 - [MD&A中的财务数据基于公司中期财务报表，按国际会计准则34编制，除特定计算外，财务信息以千加元表示][3] - [公司使用非国际财务报告准则指标评估财务和运营表现，这些指标无标准化计算方法，使用时应结合国际财务报告准则指标][5][6] 前瞻性信息 - [MD&A包含前瞻性信息，涉及生产、合作、市场、法规等多方面预期，但存在不确定性和风险][12][13] - [可能导致实际结果与前瞻性信息差异的因素包括财务、竞争、法规、市场等风险][15] - [公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求][18] 生产设施与产能 - [公司在蒙克顿的主设施有115个种植室，年产能约85,000公斤花卉][27] - [含THC超过24%的花卉产量较2023财年第二季度增长79%，25%收获的花卉THC含量在24 - 26%，25%超过26%][42] - [果胶软糖日产量从170,000颗提高到最多300,000颗，2024年3月生产了420万颗][42] - [温尼伯工厂每月可生产超400万个软糖，2024年4月纳米乳液制造设备交付，目标在秋季推出纳米乳液软糖][74] - [2024财年第二季度公司收获20962公斤干花，2023财年第二季度为20624公斤][73] - [2024财年第二季度干花每株产量为164克，收获量为20,962千克，员工人数为987人][143] - [2024年上半年所有花卉销售总量达31,705千克，较同期增长4%，主要因成人娱乐用大麻销量增加][115] - [截至2024年3月31日，生物资产账面价值为14042美元，预计收获27382千克大麻（2023年9月30日为26917千克）][188][189] 市场地位与销售情况 - [截至2024财年第二季度末，公司在软糖品类中占第2份额，胶囊品类中占第1份额][29] - [截至2024财年第二季度末，公司市场排名第3][34] - [SHRED品牌过去12个月零售销售额超2亿美元][37] - [2024年3月31日，公司在哈希品类中占第1市场地位][37] - [2024年3月，Edison Jolts在胶囊和食用提取物品类中占第1地位][37] - [截至2024财年第二季度末，公司在软糖品类中占第2市场地位，Monjour是最畅销的纯CBD软糖][37] - [截至2024年3月31日，公司在花卉类别中排名第三，在注入式预卷中排名第二，在所有预卷中排名第三][78] - [截至2024年3月31日，公司在哈希类别中保持第一市场份额，在纯CBD软糖中拥有超51%市场份额][80] - [2024年3月，Edison Jolts高 potency THC含片在胶囊和食用提取物类别净销售中排名第一][80] - [2024年4月公司SHRED品牌年度零售销售额超2亿美元][68] 公司战略 - [公司战略支柱包括创新、消费者关注、效率和市场扩张][31][32] - [公司通过战略并购和评估国际市场扩张来扩大市场份额][41] - [公司预计2024财年通过自动化和内部化流程实现约1000万美元年度节省，2024财年第一季度节省约230万美元，第二季度节省约240万美元][72] - [公司预计2027财年加拿大全国休闲零售销售额将达68亿美元，将调整产品组合以适应市场趋势和消费者偏好][94] - [公司计划试点纳米乳化技术，相关设备已在2024年4月交付温尼伯工厂，有望生产含特殊成分的软糖增加收入][90][98] - [公司预计推出新的高THC和高萜烯基因产品，继续投资新基因技术][97] - [公司预计继续提高利润率并实现正的调整后息税折旧摊销前利润，确定了增加高利润率产品销售等提高调整后毛利率的机会][99][100] 财务数据 - [2024财年第二季度净收入为37,628美元，较2023财年第二季度下降5%，主要因国际和医疗收入减少，成人娱乐用大麻收入增加部分抵消了下降][43][45] - [2024财年第二季度销售成本降至26,366美元，较2023财年第二季度下降11%，主要因2023财年第二季度库存拨备较高][43][48] - [2024财年第二季度公允价值调整前毛利率为11,262美元，占净收入的30%，较上一年同期增加，主要因较低的库存拨备和可变现净值调整][43][49] - [2024财年第二季度调整后EBITDA为 - 1,045美元，较2023财年第二季度下降119%，主要因净花卉收入降低和调整后毛利率下降][43][62] - [2024财年第二季度净亏损为27,075美元，较2023财年第二季度增加262%，主要因生物资产公允价值变动未实现收益减少和衍生负债公允价值变动][43][62] - [2024年上半年净收入74,083美元，较2023年同期的82,814美元下降11%，主要因国际收入和医疗销售分别减少13,418美元和1,361美元，部分被成人娱乐用大麻收入增加4,273美元抵消][109][112][113] - [2024年上半年休闲花卉平均售价降至每克1.53美元，2023年同期为1.84美元，因市场价格压缩和产品组合变化][114] - [2024年3月31日止六个月毛利润为16300美元，低于2023年2月28日止六个月的33688美元，主要因生物资产公允价值变动未实现收益降低、销售额下降和ASP降低][117] - [2024年3月31日止六个月生物资产公允价值变动未实现收益为18512美元，低于上年同期的38835美元，主要因2023财年第一季度产能扩张和调整平均售价假设][118] - [2024财年第一季度和第二季度调整后毛利率和公允价值调整前毛利率较2023财年第三季度和第四季度有所改善，得益于种植和收获后成本降低、库存拨备减少等因素][123] - [2024年3月31日止六个月总运营费用为47206美元，较2023年的40473美元增加6733美元，增幅17%，各项费用均有增长][124] - [2024年3月31日止六个月一般及行政费用为26626美元，较上年同期增加3678美元，主要因预期信贷损失拨备增加，部分被折旧减少抵消][125] - [2024年3月31日止六个月销售及营销费用为9998美元，占净收入13%，高于上年同期的8825美元和11%，因零售竞争加剧导致贸易投资增加][126] - [2024年3月31日止六个月研发成本为7073美元，高于上年同期的5731美元，因公司加大PDC协议和内部产品创新项目投入][127] - [2024年3月31日止六个月股份支付费用为3509美元，高于上年同期的2969美元，总股份支付费用为4002美元，高于上年同期的3194美元，主要因当期授予更多股权结算奖励][128][129] - [2024年3月31日止六个月投资收入为1285美元，低于上年同期的1970美元，主要因现金余额降低][135] - [2024年3月31日止六个月其他（收入）费用为11949美元，较上年同期的 - 4395美元增加16344美元，主要因衍生负债公允价值变动等因素][134] - [2024年上半年净亏损42,825美元，每股亏损0.497美元，较2023年上半年净亏损2,159美元和每股亏损0.028美元有所增加，主要因生物资产公允价值变动未实现收益降低和衍生负债公允价值变动所致][142] - [2024财年第二季度净收入和毛利率略有增加，净亏损较第一季度降低][143] - [2023财年第三和第四季度净亏损高于历史时期，主要因减值费用和净花卉收入降低][143] - [2024财年第一季度净亏损较高，主要因毛利率降低、运营费用增加和衍生负债公允价值变动收益降低][143] - [2022财年第三和第四季度以及2023财年第一季度净收入持续增长，单位生产成本和资产减值费用降低，与2022财年其余季度相比实现净收入或净亏损减少][143] - [2022财年第四季度调整后EBITDA为320万美元，高于第三季度的100万美元，主要因原定于2022财年第三季度的国际发货完成和该季度娱乐收入创历史新高][147] - [2024财年第二季度管理层更改调整后EBITDA计算方式，将预期信贷损失准备纳入其中，并相应调整了以前季度的数据][145] - [调整后EBITDA是一项非国际财务报告准则指标，公司通过净收入（亏损）排除多项费用和收益来计算，管理层认为其可作为公司运营现金流的代理指标并用于评估未来财务表现][144] - [2023财年第一季度调整后EBITDA增至560万美元，二季度保持该水平，三季度降至亏损290万美元，四季度降至亏损190万美元；2024财年第一季度调整后EBITDA转正，二季度为亏损100万美元][148] - [截至2024财年第二季度末，现金及短期投资为72,606美元，较2023财年第四季度末的33,864美元增长114%；存货为69,222美元，增长9%；营运资金为138,228美元，增长4%；总资产为331,778美元，增长11%；总债务为118美元，下降24%；非流动金融负债为3,177美元，下降12%；股东权益为271,797美元，基本持平][149] - [2024年3月31日，公司无限制现金余额为72,606美元，较2023年9月30日的33,864美元增加，主要因英美烟草的后续投资][150] - [2024年4月，公司成功完成8,901,000个单位的包销公开发行，总收益为2880万美元][151] - [截至2024年3月31日的三个月和六个月，经营活动使用的现金分别为13,217美元和1,291美元，较2023年同期的19,711美元和16,246美元减少，主要因应付账款和应计负债增加][152] - [截至2024年3月31日的三个月和六个月，融资活动提供的现金分别为40,865美元和40,713美元，而2023年同期分别使用210美元和410美元，主要因英美烟草的后续投资][153] - [截至2024年3月31日的三个月和六个月，投资活动使用的现金分别为1,898美元和1,482美元，2023年同期分别提供11,678美元和9,970美元][154][156] 业务拓展与合作 - [通过战略收购EIC和Laurentian，增加了大麻食用品制造设施和产品组合，扩大了在魁北克的业务][42] - [2024年1月完成对Sanity Group的首批散装大麻发货，拓展国际市场][42][64] - [2024年3月宣布以200万美元可转换票据形式对OBX进行少数股权投资，是Jupiter投资策略的一部分][66] - [2024年公司完成向德国和英国的首次花卉发货，提交了蒙克顿校区的欧盟GMP认证申请，预计2024年夏季开始正式审计][101][102] - [公司与BAT合作的卓越中心已成功启动，双方共同承担成本，BAT约3100万美元初始投资用于公司资金义务][83][84] - [卓越中心正在开发一系列乳液、新型蒸汽配方、风味创新和包装解决方案，计划用于公司产品组合][88] - [约8300万美元的BAT投资将用于“木星”战略投资池，公司于2024年3月用该资金对美国OBX进行了首次投资][105] 股权与投资 - [2023年11月公司获英美烟草旗下子公司1.246亿美元后续战略股权投资，首笔于2024年1月23日完成交割][28] - [2023年11月，公司与英美烟草达成1.246亿美元的后续投资协议，2024年1月完成第一笔交易，英美烟草持股达29.9%，剩余两笔交易中，若英美烟草持股超30%将获优先股][163][164] - [2024年1月23日公司向英美烟草（BAT）增发1289.3175万股普通股，使其持股比例增至29.90%（非摊薄基础）][174][175] - [截至2024年3月31日，公司对BAT的增持权重新估值，公允价值为1019美元（2023年9月30日为130美元），2024年第一季度和上半年公允价值分别增加713美元和889美元][180] - [2023年11月公司支付第二笔275万美元贷款，注销1385美元衍生负债，截至2024年3月31日，第三笔贷款承诺公允价值为770美元，2024年第一季度和上半年公允价值分别增加28美元和412美元][184] - [截至2024年3月31日，非投票A类优先股衍生工具总公允价值为13808美元，公司在损益表中确认公允价值增加11887美元][186] - [2020年11月12日公司初始确认衍生负债12894美元，发行成本4305美元，其中803美元分配至衍生负债，3502美元分配至普通股][172] - [2021年3月10日公司向BAT发行1458.4098万股普通股][174] - [截至2024年3月31日，无认股权证行权，认股权证已于2023年11月12日到期][173] - [2024年第一季度和第二季度，公司分别授予关键管理人员62,000份股票期权，公允价值为123美元；分别授予830,888份和2,138,542份RSUs，公允价值分别为2,11

3 Marijuana Stocks To Buy Before Federal ReformThis week marijuana stock investors continue to keep their outlook on the sector in a favorable place. The cannabis industry is always changing and being able to take advantage of any market shift because of it is crucial. By now many who invest in and trade marijuana stocks know that the level of volatile trading makes it tough to gauge trading patterns. With how unpredictable patterns can be finding a way to keep a close watch and updated on news and events i ...

文章核心观点 - OrganiGram是医疗行业中表现较好的公司之一,在今年的年初至今的表现优于同行业平均水平[5] - 分析师对OrganiGram的盈利预测有所上调,反映出公司的业绩前景正在改善[4] - 同样在医疗行业中,ResMed公司的年初至今的表现也优于行业平均水平[6][7] 行业概况 - 医疗行业目前在16个行业中排名第4位[2] - OrganiGram属于医疗-产品行业,该行业包括91家公司,年初至今平均涨幅为1.8%[8] - ResMed也属于同一行业[8] 公司表现 - OrganiGram目前评级为买入评级,在过去90天内,分析师对其全年盈利预测有所上调[3][4] - 与同行业相比,OrganiGram今年年初至今的涨幅达到42%,优于行业平均水平0.8%[5] - ResMed今年年初至今的涨幅为6.6%,也优于行业平均水平[6][7]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季收入同比下降8%,主要由于国际收入减少4.8百万美元和医疗销售下降1百万美元 [36] - 第一财季毛利率提升至31%,主要由于种植和后期加工成本下降、折旧费用降低以及JOLTS产品重新上市 [40] - 第一财季调整后EBITDA为136,000美元,较上一季度的负2.4百万美元有所改善 [42] - 第一财季经营活动产生的现金流为7.7百万美元,较上年同期的3.5百万美元有所增加 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 花草产品产量从上年同期的22,000公斤下降11%至20,000公斤,主要由于品种组合调整以满足消费者偏好变化 [38] - 花草产品中THC含量超过24%的占比增加53% [39] - 预卷烟产品销量同比增长38%,包装产能提升100%,SHRED Heavies产品产能提升150% [27] - 食用产品在第一财季占总销售46.5%,较上年同期的37%有所增加 [26] - 公司在第一财季成为加拿大最大的合法哈希生产商,占市场份额超过20% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一财季维持加拿大第二大LP的市场地位,市场份额从6.7%增至7.3% [28] - 12月份公司创下单月33.5百万美元的零售销售纪录,主要得益于预卷烟、含料预卷烟和软糖等创新产品的良好表现 [29] - 公司已完成首次向德国的出口,并预计近期将向英国出口首批花草产品 [17] - 公司预计获得EU-GMP认证将有助于提升国际业务的毛利率 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将通过Project Jupiter投资基金进行国际市场拓展,包括美国、德国和澳大利亚等市场 [13][14][91] - 公司正在向种子育种生产转型,这将提高产品稳定性并降低成本 [18] - 公司将重点提升在烟油产品市场的份额,并推出新的雾化硬件以提升口感和功效 [30] - 公司预计行业将出现洗牌,一些存在逃税等不公平行为的企业将被淘汰 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望在2024财年实现收入和利润的同比增长 [32] - 公司有望通过提高自动化水平、扩大国际业务、推出创新产品等措施提升毛利率的稳定性 [32] - 公司看好德国和澳大利亚等新兴市场的发展前景,并将积极拓展这些市场 [74][91] - 公司认为行业洗牌在未来12个月内将加速发生,有利于公司巩固行业领导地位 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron Grey 提问** 询问毛利率改善的主要驱动因素,以及未来如何通过产品组合优化提升毛利率 [55] **Beena Goldenberg 回答** 提到通过提高自动化水平、种子育种转型、国际业务拓展等措施将持续提升毛利率,同时烟油产品也是一个重要的增长点 [60][61] 问题2 **Federico Gomes 提问** 询问公司对德国市场和EU-GMP认证的预期 [74] **Beena Goldenberg 回答** 表示德国医疗大麻市场有望在未来2-3年内实现2-3倍的增长,EU-GMP认证将使公司能够直接向欧洲市场出口产品,提升毛利率 [75][77][78] 问题3 **Yewon Kang 提问** 询问公司在Project Jupiter投资基金中是否会更多关注国际市场而非美国市场 [89] **Beena Goldenberg 回答** 表示公司将在美国、德国、澳大利亚等市场进行投资,并将根据自身战略目标选择最佳机会 [92][93]

INTRODUCTION In May 2023, to better align the Company's financial statement reporting requirements with other public companies and calendar quarters, the Company's Board of Directors approved a change in the Company's fiscal year end from August 31 to September 30. In this MD&A, references to "Fiscal 2023" are to the 13-month period from September 1, 2022 through September 30, 2023. Fiscal 2024 commenced on October 1, 2023 and continues through September 30, 2024. As a result of the change in year end, the ...

财务数据和关键指标变化 - 2023财年收入同比增长12%,主要由于娱乐用大麻收入增加1510万美元和国际收入增加370万美元,部分被医疗大麻销售下降所抵消 [53] - 2023财年毛利率为25%,同比提升2个百分点,主要由于娱乐用大麻收入和国际收入增加,部分被JOLTS产品停售影响 [61] - 2023财年销售、一般及管理费用增加20%,主要由于期间延长、员工成本上升和专业费用增加 [63] - 2023财年调整后EBITDA同比增长71%,达到600万美元 [67] - 2023财年净亏损2.486亿美元,主要由于计提2.1亿美元的资产减值损失 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年花草类产品销量同比增长54%,从第10名上升到第3名 [22] - 2023财年糖果类产品销量同比翻倍,公司在该品类实现第一名地位 [18] - 2023财年公司在浓缩物类产品(JOLTS)市场遭遇监管障碍,产品被暂时下架,但最终获得法院支持重新上市 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年国际销售额同比增长25%,达1890万美元,但第三季度受到以色列新实施的检测要求影响有所下滑 [41][42] - 公司计划通过获得欧盟GMP认证,进一步拓展欧洲医疗大麻市场,预计将在2024财年下半年实现 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把30%的种植面积转为种子育种模式,以降低种植成本 [30][31] - 公司将重点发展烟油类产品,并利用Greentank的专利技术提升产品性能 [32] - 公司将继续加大创新投入,推出含THCV等新型大麻素产品 [26][27][28] - 公司认为行业内存在大量企业逃税和夸大THC含量的情况,预计未来将出现更多倒闭和重组 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为加拿大监管环境和竞争格局仍然充满挑战,但通过创新和品牌建设保持了市场份额 [13][14] - 公司预计2024财年下半年将实现自由现金流正值,得益于产能优化、国际销售恢复以及成本节约措施 [38][76] - 公司认为行业内存在大量企业逃税和夸大THC含量的情况,这种不公平竞争将最终得到纠正 [80][81] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron Grey 提问** 询问毛利率下降的主要原因及未来走势 [87] **Paolo De Luca 回答** 国际销售是最高毛利的业务,未来将通过拓展国际市场来提升整体毛利率。同时公司也在优化国内业务,如预卷烟和油品类,预计2024财年下半年毛利率将恢复到历史水平 [89][90][93] 问题2 **Federico Gomes 提问** 询问公司对加拿大市场行业整合的预期 [105] **Beena Goldenberg 回答** 公司认为行业内存在大量企业逃税和夸大THC含量的情况,这种不公平竞争将最终得到纠正。随着监管机构加大执法力度,以及债务到期等因素,预计未来12-24个月内会出现更多企业倒闭和重组 [106][107][108][109] 问题3 **Yewon Kang 提问** 询问公司THCV产品的定价策略及投资回报 [113] **Beena Goldenberg 和 Tim Emberg 回答** 公司目前THCV产品定价未有溢价,但受到消费者和零售商的良好反响。THCV产品除了带来收入,还能支持公司向种子育种转型,从而大幅降低种植成本,是一个很好的战略投资 [115][116][117][118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛收入下降12%,净收入下降14%,主要是由于市场份额波动和休闲花销售下降 [55] - 第三季度销售成本增加10%,主要是由于2.8百万的净可变现价值调整和2.8百万的过剩和不可销售存货计提 [56] - 第三季度调整后毛利率为19%,低于上年同期的24%,主要是由于收入下降和花销成本上升,以及失去高毛利的Edison JOLTS产品销售 [59] - 第三季度调整后EBITDA为负290万美元,上年同期为58.3万美元,主要是由于收入下降和毛利率下降 [60] - 前9个月调整后EBITDA为830万美元,超过2022财年全年的350万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大休闲业务净收入增长7%,主要由于哈希油和花销的反弹 [12] - 前9个月休闲业务净收入增长1000万美元或10%,主要由于预卷烟、软糖和哈希油的增长 [13] - 花销业务受到THC通胀的影响,公司不得不降价以保持竞争力,导致花销收入和毛利下降 [44] - 公司在软糖和哈希油业务保持领先地位,分别在5月份达到全国第二和第一的市场份额 [40][41][42] - 公司在预卷烟业务中的市场份额有待提高,正在推出高于40%THC的新款SHRED-X Heavies预卷烟以推动增长 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 魁北克省市场份额从第二季度的7.6%增长到第三季度的8.3%,创历史新高,5月份达到9%的份额 [50] - 安大略省保持第三大市场地位,大西洋省市场份额达到14.8%,保持第一 [51][52] - 国际销售在前9个月达到1830万美元,超过2022财年全年的1540万美元,预计将继续增长 [62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向种子育种生产转型,以提高效率和降低成本,预计未来12-18个月可实现800万美元的成本节约 [26][27][30] - 公司投资了Green Tank和Phylos Bioscience,引入新的技术和种子遗传,以提升产品创新和竞争力 [21][23][26] - 公司正在与利益相关方合作,寻求解决THC通胀问题的标准化测试方案,维护行业诚信 [16][17] - 公司预计未来12个月内行业内会出现更多重组和破产,公司将利用机会增加市场份额 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度面临了三个外部因素的挑战:花销增长低于预期、国际发货延迟以及JOLTS产品被下架,对收入和毛利产生负面影响 [13] - 公司认为THC通胀是一个严重的行业问题,损害了消费者利益和行业信誉,公司将采取行动解决这一问题 [14][15][16] - 公司有信心通过提高生产效率、创新产品以及谨慎的财务管理,在未来实现可持续的长期成功 [37][72][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tamy Chen 提问** 为什么本季度公司突然强调THC通胀问题,而之前并未如此关注 [78] **Beena Goldenberg 回答** THC通胀问题在过去一年中变得更加严重,28克花销中高于27%THC的产品数量增长了5倍,这对公司的花销业务产生了显著影响 [79][80][81] 问题2 **Andrew Partheniou 提问** 公司如何看待本季度的大额减值以及下季度能够快速实现正EBITDA的可能性 [116][117] **Derrick West 回答** 减值主要由于市场资本化下降以及本季度业绩低于预期,导致未来现金流预测和折现率下降。但减值后公司的折旧成本将下降,毛利率有望提升5个百分点 [123][124] 公司相信通过提高花销产量、恢复国际销售以及持续成本优化,下季度能够实现正EBITDA [120][121][122] 问题3 **Ty Collin 提问** 公司在美国市场的投资策略如何,是否会受到联邦非法化等因素的影响 [137][138] **Beena Goldenberg 回答** 公司继续关注美国市场,但在联邦非法化之前,需要谨慎行事以保护上市地位。公司已通过对Phylos的投资尝试进入美国市场,未来会继续寻找合适的机会 [138][139]

INTRODUCTION This Management’s Discussion and Analysis dated July 13, 2023 (this “MD&A”), should be read in conjunction with the unaudited condensed consolidated interim financial statements (the “Interim Financial Statements”) of Organigram Holdings Inc. (the “Company” or “Organigram”) for the three and nine months ended May 31, 2023 (“Q3 Fiscal 2023”) and the audited annual consolidated financial statements for the year ended August 31, 2022 (the "Annual Financial Statements" together with the Interim Fin ...

财务数据和关键指标变化 - 第二财季毛收入增长20%,净收入增长24%,主要由于成人娱乐用途和国际销售增加 [34][35] - 第二财季毛利率达34%,为过去3年来最高,主要由于销量增加、生产成本下降和国际销售增加 [38][39][40] - 第二财季经调整EBITDA为560万加元,连续第5个季度实现正值,主要由于销量增加、生产成本下降和国际销售增加 [40][41] - 第二财季净亏损750万加元,主要由于衍生负债公允价值变动收益减少 [42] - 第二财季经营活动现金流出1970万加元,主要由于应收账款增加和应付账款减少 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 花草销售仍是公司主要收入来源,但受价格压力影响,公司选择不追随竞争对手的低价策略,导致部分市场份额下降 [52][53][54][55][56][57][58] - 公司在哈希油、软糖等高毛利产品类别保持领先地位,销量和毛利率表现良好 [13][17] - 公司专利产品JOLTS棒糖销量增长85%,但因监管问题暂停销售 [19][20][103][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大各省市场,公司在花草、软糖和哈希油等品类保持领先地位 [16][17] - 在魁北克市场,公司位列第三,在花草和哈希油品类占据领先地位 [17] - 公司在澳大利亚和以色列的国际销售创新高,但预计未来将回归正常水平 [28][61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于创新产品开发,推出了18款新品,包括哈希油新品SHRED X Rip-Strip Hash [18][23][24] - 公司投资4百万美元收购Greentank,获得其新型雾化技术,计划在未来推出差异化的510格式和一体化雾化产品 [25][26][27][73][74][75] - 公司认为行业内部分竞争对手将在今年内陷入财务困境,有利于行业价格环境改善 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前行业内部分竞争对手的低价策略不可持续,公司选择不追随而是专注于创新和高毛利产品 [30][31][56][57][58] - 管理层对公司未来财务表现持乐观态度,预计第三季度收入环比增长,全年实现正自由现金流 [44][45][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Partheniou 提问** 询问公司在价格压力下的库存管理和市场份额变化 [52] **Beena Goldenberg 回答** 公司目前库存水平适中,不会出现供应问题。公司选择不追随低价策略,导致部分市场份额下降,但公司关注销量而非市场份额 [53][54][55] 问题2 **Tamy Chen 提问** 询问公司国际销售的前景 [61] **Beena Goldenberg 回答** 公司国际销售在第二财季创新高,主要是由于向澳大利亚和以色列的渠道补充库存,未来将回归正常水平 [61][62] 问题3 **Aaron Grey 提问** 询问公司对行业内低价竞争的看法 [95] **Beena Goldenberg 回答** 公司认为部分竞争对手的低价策略不可持续,随着产能过剩逐步得到缓解,行业价格环境有望在未来一年内改善 [96][97][98][101][102]

INTRODUCTION This Management’s Discussion and Analysis dated April 11, 2023 (this “MD&A”), should be read in conjunction with the unaudited condensed consolidated interim financial statements (the “Interim Financial Statements”) of Organigram Holdings Inc. (the “Company” or “Organigram”) for the three and six months ended February 28, 2023 (“Q2 Fiscal 2023”) and the audited annual consolidated financial statements for the year ended August 31, 2022 (the "Annual Financial Statements"), including the accompan ...