财务报告期间 - 公司2024财年第一季度为2023年10月1日至12月31日，对比期2023财年第一季度为2022年9月1日至11月30日[2] 财务评估指标 - 公司管理层使用非国际财务报告准则指标评估财务和运营表现，包括调整后毛利率和调整后息税折旧摊销前利润等[5] 公司基本信息 - 公司全资子公司OGI是加拿大《大麻法案》下的持牌生产商[8] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[9] 前瞻性信息预期 - 前瞻性信息包含对蒙克顿园区、温尼伯设施和拉克苏佩里耶设施的许可和生产能力及时间的预期[13] - 包含对公司与英美烟草子公司合作投资交易前景的预期[13] - 包含对公司子公司Organigram Inc.在2023年10月合并后的前景预期[13] - 包含对加拿大向以色列出口大麻“反倾销”调查结果的预期[13] - 包含对公司2024财年业绩，如收入、调整后毛利率、销售及管理费用、调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流的预期[16] 公司不承担更新义务 - 公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求[18] 园区产能信息 - 公司Moncton园区有115个种植室，年产能约85,000公斤花卉[25] 战略投资信息 - 2023年11月公司宣布获得BAT子公司1.246亿美元后续战略股权投资，首笔于2024年1月24日完成交割[26] 市场份额信息 - 截至2024财年第一季度末，公司在软糖品类中占据第2市场份额[27][32] - SHRED品牌过去12个月零售销售额约1.96亿美元[32] - 截至2023年12月31日，公司在哈希品类中占据第1市场份额[32] - 2023年12月，Edison Jolts在胶囊和食用提取物品类中排名第2[32] - 公司在8月和9月获得全国第二的市场份额，在哈希和软糖两个增长类别中取得领先地位[44] - 截至2023年12月31日，公司在加拿大花卉品类中排名第3，在哈希品类中保持第1市场份额，在纯CBD软糖中持有超60%市场份额，2024财年第一季度在软糖品类中排名第2，2023年12月Edison Jolts含片在胶囊和食用提取物类别净销售中排名第2[62][64] 合作研发信息 - 公司与BAT合作成立卓越中心，专注下一代大麻产品研发[26][30] 消费者互动信息 - 公司通过在线面板与多达2500名加拿大大麻消费者定期互动[33] 种植技术信息 - 公司主要种植设施采用三层种植技术和专有信息技术[35] 市场扩张战略 - 公司致力于通过战略并购和评估国际市场扩张来扩大市场份额[38] 生产效率提升 - 含THC超24%的花卉产量增长53%，Cantos机器预卷生产运行率较2023财年第四季度提高38%，CME预卷包装机运行率提高100%，SHRED Heavies生产率提高150%[40] 证券发售信息 - 公司可在基础货架招股说明书有效期25个月内，发售最高达5亿美元的普通股、债务证券、认购收据、认股权证和单位[42] 工厂设施优化 - 蒙克顿工厂转换17000个LED灯具，每个房间的能源足迹减少30%，高速预卷管式机器助力公司在该类别中获得第二的位置[44] 投资资金用途 - BAT以每股3.2203美元的价格认购38679525股，总收益1.246亿美元，大部分资金将用于创建战略投资池Jupiter[46] 贷款信息 - 2023年5月和11月，公司分两期向Phylos提供共计600万美元的高级有担保可转换贷款[48] 国际发货信息 - 2024年1月，公司完成第一笔向德国Sanity Group的发货，首批货物包含Super G Citra品种[53] - 2024年1月公司完成首批向德国的花卉发货[82] 干花收获信息 - 2024财年第一季度，公司收获19860公斤干花，较2023财年第一季度减少2350公斤（11%）[57] 工厂产能信息 - 温尼伯工厂每月可生产超400万颗软糖，魁北克Lac - Supérieur工厂每年可生产2400公斤花卉和超200万个包装单位的哈希[58][59] 成本节省预期 - 公司预计2024财年通过自动化和内部化某些收获后流程实现约1000万美元的年度节省，2024财年第一季度已实现约210万美元的节省[56] 市场规模预测 - 2027年加拿大全国休闲零售销售额预计达71.8亿美元[76] 消费者信任度 - 公司研究表明67%的消费者信任大麻标签上标注的效力[78] 合作研发资金 - BAT约3100万美元的初始投资预留用于公司在合作研发中心的资金义务[67] 国际扩张资金 - BAT约8300万美元投资用于“Jupiter”战略投资池，以支持公司国际扩张[88] 种植研发成果 - 公司新的种植研发空间每两个月可产出20 - 30个独特栽培品种[75] 产品推出预期 - 公司预计推出新的高THC和高萜烯基因产品[80] 收入增长预期 - 公司预计通过温尼伯工厂生产含THCV等新型微量大麻素的软糖实现更多收入增长[81] 利润率预期 - 公司预计继续提高利润率和实现正调整后息税折旧摊销前利润[82] 2023年第四季度净收入情况 - 2023年第四季度净收入为36,455美元，较2022年同期的43,321美元下降16%，主要因国际收入和医疗销售分别减少4,841美元和1,041美元[92][95] 2023年第四季度花卉售价情况 - 2023年第四季度休闲花卉平均净售价降至每克1.56美元，2022年同期为1.82美元[96] 2023年第四季度花卉销售总量情况 - 2023年第四季度所有花卉销售总量降至14,894千克，较2022年同期的16,148千克下降8%，主要因国际销售减少[99] 2023年第四季度毛利润情况 - 2023年第四季度毛利润为6,700美元，较2022年同期的23,886美元下降72%，主要因生物资产公允价值变动未实现收益降低、销售减少和净平均售价降低[92][101] 2023年第四季度生物资产收益情况 - 2023年第四季度生物资产公允价值变动未实现收益为9,112美元，较2022年同期的24,714美元下降63%，主要因2023年第一财季种植产能扩大及公司修订生物资产公允价值计算假设[92][102] 2023年第四季度调整后毛利润情况 - 2023年第四季度调整后毛利润为11,196美元，较2022年同期的12,829美元下降13%，调整后毛利率从30%升至31%[92] 2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润情况 - 2023年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为136美元，较2022年同期的5,577美元下降98%[92] 2023年第四季度营运资金情况 - 2023年第四季度营运资金为122,823美元，较2022年同期的172,920美元下降29%[92] 2023年第四季度存货和生物资产情况 - 2023年第四季度存货和生物资产为81,234美元，较2022年同期的87,210美元下降7%[92] 2023年第四季度非流动金融负债情况 - 2023年第四季度非流动金融负债为3,417美元，较2022年同期的4,379美元下降22%[92] 2024年第一季度毛利率情况 - 2024年第一季度调整后毛利率和公允价值调整前毛利率较2023财年第三季度和第四季度有所改善，主要因种植和收获后成本降低、库存拨备减少以及Edison Jolts产品恢复销售[107] 2024年第一季度总运营费用情况 - 2024年第一季度总运营费用为22,629美元，较2023年第一季度的19,828美元增加2,801美元，增幅14%，其中研发费用增幅最大，达87%[108] 2023年12月31日止三个月一般及行政费用情况 - 2023年12月31日止三个月，公司一般及行政费用为11,867美元，较2022年11月30日止三个月的11,211美元增加656美元，增幅6%，主要因外汇损失和专业费用增加[108][109] 2023年12月31日止三个月销售和营销费用情况 - 2023年12月31日止三个月，销售和营销费用为4,595美元，占净收入的13%，较2022年11月30日止三个月的4,491美元（占净收入10%）增加，主要因净收入减少[110] 2023年12月31日止三个月研发成本情况 - 2023年12月31日止三个月，研发成本从2,383美元增至4,467美元，主要因公司加大PDC协议和内部产品创新项目的投入[111] 2023年12月31日止三个月受限股单位授予情况 - 2023年12月31日止三个月，公司授予员工2,194,845个受限股单位（RSUs），较2022年11月30日止三个月的371,310个大幅增加，其中授予关键管理人员1,307,654个[115] 2023年12月31日止三个月其他（收入）费用情况 - 2023年12月31日止三个月，其他（收入）费用总计为 - 179美元，较2023年第一季度的 - 1,039美元增加860美元，增幅 - 83%，主要因投资收入、联营公司投资损失等项目变化[118] 2023年12月31日止三个月净亏损情况 - 2023年12月31日止三个月，公司净亏损为15,750美元，合每股亏损0.194美元，而2022年11月30日止三个月净收入为5,329美元，合每股收入0.068美元，主要因毛利率降低、运营费用增加和衍生负债公允价值变动收益减少[125] 2024年第一季度收入及相关数据 - 2024年第一季度成人用娱乐大麻净收入为34,425美元，医疗收入为445美元，国际、批发及其他收入为1,585美元，净收入总计36,455美元[126] - 2024年第一季度干花每株产量为164克，收获量为19,946千克，员工人数为984人[126] 各财年季度调整后EBITDA情况 - 2022财年Q2调整后EBITDA为160万美元，较Q1增加340万美元，因收入增加和生产成本降低[129] - 2023财年Q1调整后EBITDA增至560万美元，为前八个季度最高，因调整后毛利率提高[130] - 2023财年Q3调整后EBITDA降至亏损290万美元，因国际销售下降、价格让步、产量低和成本高等[130] - 2024财年Q1公司恢复正调整后EBITDA，为10万美元，因调整后毛利率达31%及爱迪生乔尔特销售贡献[130] 2024财年Q1末财务数据对比 - 2024财年Q1末与2023财年Q4末相比，现金及短期投资为4181.5万美元，增长23%；存货为6842.6万美元，增长8% [131] 2024财年Q1现金流情况 - 2024财年Q1公司经营活动产生正现金流770万美元，部分归因于应付账款和应计负债大幅增加[134] 证券发行招股说明书 - 2023年9月公司提交基础货架招股说明书，可在25个月内发行最高5亿美元普通股等证券[133] 截至2023年12月31日三个月现金流量情况 - 截至2023年12月31日三个月，经营活动提供现金768.7万美元，较2022年同期346.5万美元增加[135] - 截至2023年12月31日三个月，融资活动使用现金152万美元，较2022年同期200万美元减少[137] - 截至2023年12月31日三个月，投资活动提供现金416万美元，主要因受限资金变化，2022年同期使用现金1708万美元[138] 2023年第四季度关键管理人员薪酬及授予情况 - 2023年第四季度关键管理人员薪酬总额为2508美元，2022年同期为2719美元[141] - 2023年第四季度公司向关键管理人员授予1307654个受限股票单位（RSUs），公允价值为2184美元；2022年同期授予285191个，公允价值为1325美元[141] 2023年第四季度产品开发合作协议费用情况 - 2023年第四季度公司在产品开发合作协议下产生直接费用5024美元，资本支出94美元；2022年同期分别为2272美元和2690美元[143] 截至2023年12月31日应收账款情况 - 截至2023年12月31日，公司应收英美烟草（BAT）账款余额为2173美元，2023年9月30日为167美元[144] 长期债务公允价值情况 - 长期债务公允价值约为136美元，2023年9月30日为155美元[147] 充值权公允价值情况 - 截至2023年12月31日，充值权（Top - up Rights）估计公允价值为306美元，2023年9月30日为130美元；2023年第四季度估计公允价值增加176美元，2022年同期为17美元[158] 有担保可转换贷款情况 - 2023年第四季度公司支付有担保可转换贷款第二笔款项275万美元，注销衍生负债1385美元；截至2023年12月31日，第三笔款项承诺的估计公允价值为742美元，公允价值增加384美元[162] 生物资产账面价值及预计收获情况 - 截至2023年12月31日，生物资产

财务数据和关键指标变化 - 2023财年收入同比增长12%,主要由于娱乐用大麻收入增加1510万美元和国际收入增加370万美元,部分被医疗大麻销售下降所抵消 [53] - 2023财年毛利率为25%,同比提升2个百分点,主要由于娱乐用大麻收入和国际收入增加,部分被JOLTS产品停售影响 [61] - 2023财年销售、一般及管理费用增加20%,主要由于期间延长、员工成本上升和专业费用增加 [63] - 2023财年调整后EBITDA同比增长71%,达到600万美元 [67] - 2023财年净亏损2.486亿美元,主要由于计提2.1亿美元的资产减值损失 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年花草类产品销量同比增长54%,从第10名上升到第3名 [22] - 2023财年糖果类产品销量同比翻倍,公司在该品类实现第一名地位 [18] - 2023财年公司在浓缩物类产品(JOLTS)市场遭遇监管障碍,产品被暂时下架,但最终获得法院支持重新上市 [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年国际销售额同比增长25%,达1890万美元,但第三季度受到以色列新实施的检测要求影响有所下滑 [41][42] - 公司计划通过获得欧盟GMP认证,进一步拓展欧洲医疗大麻市场,预计将在2024财年下半年实现 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把30%的种植面积转为种子育种模式,以降低种植成本 [30][31] - 公司将重点发展烟油类产品,并利用Greentank的专利技术提升产品性能 [32] - 公司将继续加大创新投入,推出含THCV等新型大麻素产品 [26][27][28] - 公司认为行业内存在大量企业逃税和夸大THC含量的情况,预计未来将出现更多倒闭和重组 [80][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为加拿大监管环境和竞争格局仍然充满挑战,但通过创新和品牌建设保持了市场份额 [13][14] - 公司预计2024财年下半年将实现自由现金流正值,得益于产能优化、国际销售恢复以及成本节约措施 [38][76] - 公司认为行业内存在大量企业逃税和夸大THC含量的情况,这种不公平竞争将最终得到纠正 [80][81] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron Grey 提问** 询问毛利率下降的主要原因及未来走势 [87] **Paolo De Luca 回答** 国际销售是最高毛利的业务,未来将通过拓展国际市场来提升整体毛利率。同时公司也在优化国内业务,如预卷烟和油品类,预计2024财年下半年毛利率将恢复到历史水平 [89][90][93] 问题2 **Federico Gomes 提问** 询问公司对加拿大市场行业整合的预期 [105] **Beena Goldenberg 回答** 公司认为行业内存在大量企业逃税和夸大THC含量的情况,这种不公平竞争将最终得到纠正。随着监管机构加大执法力度,以及债务到期等因素,预计未来12-24个月内会出现更多企业倒闭和重组 [106][107][108][109] 问题3 **Yewon Kang 提问** 询问公司THCV产品的定价策略及投资回报 [113] **Beena Goldenberg 和 Tim Emberg 回答** 公司目前THCV产品定价未有溢价,但受到消费者和零售商的良好反响。THCV产品除了带来收入,还能支持公司向种子育种转型,从而大幅降低种植成本,是一个很好的战略投资 [115][116][117][118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛收入下降12%,净收入下降14%,主要是由于市场份额波动和休闲花销售下降 [55] - 第三季度销售成本增加10%,主要是由于2.8百万的净可变现价值调整和2.8百万的过剩和不可销售存货计提 [56] - 第三季度调整后毛利率为19%,低于上年同期的24%,主要是由于收入下降和花销成本上升,以及失去高毛利的Edison JOLTS产品销售 [59] - 第三季度调整后EBITDA为负290万美元,上年同期为58.3万美元,主要是由于收入下降和毛利率下降 [60] - 前9个月调整后EBITDA为830万美元,超过2022财年全年的350万美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加拿大休闲业务净收入增长7%,主要由于哈希油和花销的反弹 [12] - 前9个月休闲业务净收入增长1000万美元或10%,主要由于预卷烟、软糖和哈希油的增长 [13] - 花销业务受到THC通胀的影响,公司不得不降价以保持竞争力,导致花销收入和毛利下降 [44] - 公司在软糖和哈希油业务保持领先地位,分别在5月份达到全国第二和第一的市场份额 [40][41][42] - 公司在预卷烟业务中的市场份额有待提高,正在推出高于40%THC的新款SHRED-X Heavies预卷烟以推动增长 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 魁北克省市场份额从第二季度的7.6%增长到第三季度的8.3%,创历史新高,5月份达到9%的份额 [50] - 安大略省保持第三大市场地位,大西洋省市场份额达到14.8%,保持第一 [51][52] - 国际销售在前9个月达到1830万美元,超过2022财年全年的1540万美元,预计将继续增长 [62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向种子育种生产转型,以提高效率和降低成本,预计未来12-18个月可实现800万美元的成本节约 [26][27][30] - 公司投资了Green Tank和Phylos Bioscience,引入新的技术和种子遗传,以提升产品创新和竞争力 [21][23][26] - 公司正在与利益相关方合作,寻求解决THC通胀问题的标准化测试方案,维护行业诚信 [16][17] - 公司预计未来12个月内行业内会出现更多重组和破产,公司将利用机会增加市场份额 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第三季度面临了三个外部因素的挑战:花销增长低于预期、国际发货延迟以及JOLTS产品被下架,对收入和毛利产生负面影响 [13] - 公司认为THC通胀是一个严重的行业问题,损害了消费者利益和行业信誉,公司将采取行动解决这一问题 [14][15][16] - 公司有信心通过提高生产效率、创新产品以及谨慎的财务管理,在未来实现可持续的长期成功 [37][72][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tamy Chen 提问** 为什么本季度公司突然强调THC通胀问题,而之前并未如此关注 [78] **Beena Goldenberg 回答** THC通胀问题在过去一年中变得更加严重,28克花销中高于27%THC的产品数量增长了5倍,这对公司的花销业务产生了显著影响 [79][80][81] 问题2 **Andrew Partheniou 提问** 公司如何看待本季度的大额减值以及下季度能够快速实现正EBITDA的可能性 [116][117] **Derrick West 回答** 减值主要由于市场资本化下降以及本季度业绩低于预期,导致未来现金流预测和折现率下降。但减值后公司的折旧成本将下降,毛利率有望提升5个百分点 [123][124] 公司相信通过提高花销产量、恢复国际销售以及持续成本优化,下季度能够实现正EBITDA [120][121][122] 问题3 **Ty Collin 提问** 公司在美国市场的投资策略如何,是否会受到联邦非法化等因素的影响 [137][138] **Beena Goldenberg 回答** 公司继续关注美国市场,但在联邦非法化之前,需要谨慎行事以保护上市地位。公司已通过对Phylos的投资尝试进入美国市场,未来会继续寻找合适的机会 [138][139]

财报基本信息 - 财报涵盖2023年第三财季（截至5月31日的三个月和九个月）及2022财年（截至8月31日）[1] - 财报财务信息以千加元为单位，部分计算除外[2] 公司基本情况 - 公司子公司Organigram Inc.、EIC和Laurentian均为加拿大《大麻法案》许可生产商[7] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[8] 财报指标计算方法 - 公司使用非国际财务报告准则（Non - IFRS）指标评估财务和运营表现，计算方法可能与其他公司不同[4][5] - 财报包含非IFRS指标，其计算方法无标准，数据可能不可比[17][18] 前瞻性信息说明 - 财报包含前瞻性信息，涉及生产能力、合作前景、市场需求等多方面[11][12] - 前瞻性信息存在不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，受多种因素影响[13][14] - 公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求[15] - 有关公司业务假设、风险和不确定性的更多信息可在披露材料中获取[16] 产能扩建情况 - 2022财年蒙克顿4C期扩建完成，开花种植室增至115个，年产能约达85,000千克花卉[24] - 蒙克顿种植园区4C期扩建于2022财年完成，年产能增至约8.5万公斤花卉，公司预计2024财年通过自动化等举措实现约700万美元的年度节省[66][67] - 拉克苏佩里厄工厂种植面积将从6,800平方英尺扩大到3.3万平方英尺，已花费1100万美元，预计再投入200万美元，完成后年产能将增至2400公斤花卉[72] 市场销售情况 - 公司通过在线面板定期与多达2500名加拿大 cannabis 消费者互动[31] - SHRED品牌过去12个月零售额接近1.9亿美元[33] - 截至2023年5月31日，公司在 hash 类别中占据第1市场位置[33] - SHRED'ems 软糖和 Monjour 软咀嚼糖在加拿大畅销软糖中排名靠前，在软糖类别中联合占据第3市场位置[33] - 截至2023年5月公司在加拿大花卉类别中保持第二份额，在哈希类别中保持第一份额，2023财年第三季度在软糖类别净销售额排名第三、销量排名第一[75][77] - 2023财年第三季度公司在加拿大全国成人用休闲大麻零售市场份额排名第4，磨碎花、胶囊、哈希排名第1，软糖排名第3；2023年5月和6月重新获得全国市场份额第3的位置[100] - 预计2027年加拿大全国休闲零售销售额将达71亿加元[92] - 67%的消费者信任大麻标签上列出的效力[93] - 2023年加拿大医疗市场价值预计为3.6亿美元，同比下降9%[112] 财务数据关键指标变化（2023年第三季度与2022年第三季度对比） - 2023年第三季度净收入32,785美元，较2022年第三季度的38,115美元下降14%[37] - 2023年第三季度销售成本32,289美元，较2022年第三季度的29,440美元增长10%[37] - 2023年第三季度干花收获量18,604千克，较2022年第三季度的13,141千克增长42%[37] - 2023年第三季度干花销售量13,962千克，较2022年第三季度的13,780千克增长1%[37] 财务数据关键指标变化（2023财年第三季度与上年同期对比） - 2023财年第三季度公司净收入32,785美元，较上年同期减少14%（5,330美元），其中成人娱乐用大麻市场收入29,202美元（占比89%）[39] - 2023财年第三季度娱乐用花卉平均净售价降至每克1.67美元，上年同期为1.88美元；花卉销售总量增至13,962千克，较上年同期增加1%[41][42] - 2023财年第三季度销售成本增至32,289美元，上年同期为29,440美元，主要因库存准备金和可变现净值调整增加[43] - 2023财年第三季度未调整公允价值的毛利率为496美元（占净收入2%），上年同期为8,675美元（占比23%）；调整后毛利率为6,074美元（占净收入19%），上年同期为9,298美元（占比24%）[44][45] - 2023财年第三季度总运营费用为214,940美元，较上年同期增加998%（195,360美元），其中研发费用增长152%（2,090美元）、无形资产和商誉减值37,905美元、财产、厂房和设备减值153,337美元[46] - 2023财年第三季度其他（收入）/费用为 - 4,884美元，较上年同期增加38%（3,607美元），其中投资收入增长200%（645美元）[53] - 2023财年第三季度净亏损213,451美元，上年同期为2,787美元，主要因财产、厂房和设备及无形资产和商誉减值损失[57] - 2023财年第三季度调整后EBITDA为 - 2,914美元，上年同期为583美元，减少3,497美元，主要因花卉净收入降低、调整后毛利率下降和SG&A费用增加[58] 公司业务动态 - 2023年3月公司暂停特定Jolts含片产品生产，已完成库存销售，并向加拿大联邦法院申请司法审查[59] - 2023年3月公司与Greentank签订产品购买协议和认购协议，投资400万美元获得Weekend Holdings Corp.约2.6%股权；5月宣布向德国出口医用大麻[60][61] - 2023年5月公司宣布向Phylos Bioscience Inc.提供最高800万美元的有担保可转换贷款，分三笔支付，首笔325万美元已支付，承诺后续再提供475万美元[62] - 2023年公司将财年末从8月31日变更为9月30日，6月推出THC含量超40%的SHRED X Heavies预卷产品，还宣布1比4的股份合并，7月5日生效[63][65] - 2022年11月17日公司与Canndoc达成多年协议，计划运送多达20000公斤干花[107] 工厂生产情况 - 温尼伯工厂面积5.1万平方英尺，截至2023年5月平均每月生产320万颗软糖[70] - 公司预计2023年10月开始在拉克苏佩里耶尔工厂生产手工大麻[105] 研发相关情况 - 公司与英美烟草的合作研发中心位于蒙克顿园区，英美烟草约3100万美元投资用于支付公司的资金义务[80][81] - 研发中心支持新型蒸汽成分和基质的发现与开发，其实验室自2022年6月开始运营[82] - 公司通过研发实验室和试点生产，将多种微量大麻素应用于多个品牌产品组合[84] - 新的种植研发空间每两个月可产出20 - 30种独特栽培品种[91] - 2023财年第三季度新增的三种花品系香草冰淇淋、眼镜蛇牛奶和热带统治的THC含量高达27.6%[102] - 公司近期对Phylos的投资使其独家获得高浓度新型大麻素THCV的栽培品种[100] 财务数据关键指标变化（2023年前九个月与去年同期对比） - 2023年前九个月公司净收入为1.15599亿美元，较去年同期增长15%[115][118] - 2023年前九个月公司毛利润为2899.1万美元，较去年同期增长67%[115] - 2023年前九个月公司调整后毛利润为3227.5万美元，较去年同期增长54%[115] - 2023年前九个月公司调整后EBITDA为831.1万美元，较去年同期增长289%[115] - 2023年前九个月公司运营活动净现金使用量为2176.1万美元，较去年同期增长32%[115] - 2023年前九个月休闲花卉净ASP降至每克1.77美元，去年同期为1.87美元[119] - 2023年前九个月所有花卉销售总量为44345千克，较去年同期增长14%[120] - 2023年前九个月公司运营亏损为2.26422亿美元，较去年同期增长554%[115] - 2023年前九个月公司净亏损为2.1561亿美元，较去年同期增长2549%[115] - 2023年前九个月，公司一般及行政费用为37,431美元，较上一年同期的31,362美元增加6,069美元，增幅19%[129][130] - 2023年前九个月，公司研发成本为9,194美元，较上一年同期的3,572美元增加5,622美元，增幅157%[129][132] - 2023年前九个月，公司股份支付费用为4,171美元，较上一年同期的2,249美元增加1,922美元，增幅85%[129][133] - 2023年前九个月，公司无形资产和商誉减值37,905美元，上一年同期无减值[129][139] - 2023年前九个月，公司投资收入为2,937美元，较上一年同期的955美元增加1,982美元，增幅208%[140][141] - 2023年前九个月，公司联营企业投资损失份额为989美元，较上一年同期的836美元增加153美元，增幅18%[140][142] - 2023年前九个月，公司处置物业、厂房及设备损失为259美元，较上一年同期的5,743美元减少5,484美元，减幅95%[140][147] - 2023年前九个月，公司净亏损为215,610美元，合每股0.686美元，上一年同期净亏损为8,139美元，合每股0.026美元[148] 财年季度财务数据变化 - 2023财年Q1 - Q2净收入持续增长，生产成本和资产减值费用降低，与2021和2022财年相比实现净收入或减少净亏损；2023财年Q3因减值费用记录了比历史时期更高的净亏损[149] - 2022财年Q1净收入增长22%，调整后EBITDA亏损降至190万美元；Q2调整后EBITDA为正160万美元，较Q1增加340万美元；Q3较Q2减少100万美元；Q4因国际发货完成和创纪录的休闲收入达到320万美元[153] - 2023财年Q1调整后EBITDA增至560万美元，为前八个季度最高；Q2保持560万美元；Q3因国际销售下降等因素降至亏损290万美元；预计Q4销售增加和种植成本降低将实现正调整后EBITDA[154] 财年Q3末财务数据对比（与2022财年Q4末） - 2023财年Q3末现金及短期投资为52735美元，较2022财年Q4末的98607美元下降47%[156] - 2023财年Q3末存货为67802美元，较2022财年Q4末的50314美元增长35%[156] - 2023财年Q3末营运资金为140626美元，较2022财年Q4末的166338美元下降15%[156] - 2023财年Q3末总资产为348515美元，较2022财年Q4末的577107美元下降40%[156] - 2023财年Q3末总流动和长期债务为180美元，较2022财年Q4末的235美元下降23%[156] - 2023财年Q3末非流动金融负债为3968美元，较2022财年Q4末的2361美元增长68%[156] - 2023财年Q3末股东权益总额为301987美元，较2022财年Q4末的508058美元下降41%[156] 特定时间点财务数据对比 - 2023年5月31日，公司无限制现金及短期投资余额为52,735美元，较2022年8月31日的98,607美元减少，主要因资本支出22,012美元及对Weekend Holdings Corp.和Phylos的投资10,470美元[157] - 截至2023年5月31日的三个月和九个月，经营活动使用现金分别为5,515美元和21,761美元，较2022年同期的6,372美元和16,516美元增加[161] - 截至2023年5月31日的三个月和九个月，融资活动使用现金分别为163美元和573美元，2022年同期分别为使用264美元和提供5,489美元[163] - 截至2023年5月31日的三个月和九个月，投资活动使用现金3,436美元和提供6,534美元，2022年同期分别为提供51,685美元和82,998美元[164] - 截至2023年5月31日的三个月和九个月，公司管理和董事会薪酬分别为1,834美元和6,888美元，2022年同期分别为1,673美元和5,172美元[167] - 截至2023年5月31日的三个月和九个月，根据PDC协议，公司与BAT相关的CoE费用分别为666美元和1,306美元，2022年同期分别为2,611美元和6,337美元[169] - 2023年5月31日，公司欠BAT余额为1,613美元，2022年8月31日为2,444美元[170] - 2023年5月31日，Lac - Supérieur或有股份对价公允价值重估为15美元，2022年8月31日为2,913美元[179] - 2023年5月31日和2022年8月31日认股权证公允价值估算中，无风险利率分别为4.22%和3.64%，普通股市场价格分别为0.51和1.42，预期未来波动率分别为81.90%和77.30%，每份认股权证公允价值分别为0.0004和0.24[184] - 截至2

财务数据和关键指标变化 - 第二财季毛收入增长20%,净收入增长24%,主要由于成人娱乐用途和国际销售增加 [34][35] - 第二财季毛利率达34%,为过去3年来最高,主要由于销量增加、生产成本下降和国际销售增加 [38][39][40] - 第二财季经调整EBITDA为560万加元,连续第5个季度实现正值,主要由于销量增加、生产成本下降和国际销售增加 [40][41] - 第二财季净亏损750万加元,主要由于衍生负债公允价值变动收益减少 [42] - 第二财季经营活动现金流出1970万加元,主要由于应收账款增加和应付账款减少 [43][44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 花草销售仍是公司主要收入来源,但受价格压力影响,公司选择不追随竞争对手的低价策略,导致部分市场份额下降 [52][53][54][55][56][57][58] - 公司在哈希油、软糖等高毛利产品类别保持领先地位,销量和毛利率表现良好 [13][17] - 公司专利产品JOLTS棒糖销量增长85%,但因监管问题暂停销售 [19][20][103][104] 各个市场数据和关键指标变化 - 在加拿大各省市场,公司在花草、软糖和哈希油等品类保持领先地位 [16][17] - 在魁北克市场,公司位列第三,在花草和哈希油品类占据领先地位 [17] - 公司在澳大利亚和以色列的国际销售创新高,但预计未来将回归正常水平 [28][61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于创新产品开发,推出了18款新品,包括哈希油新品SHRED X Rip-Strip Hash [18][23][24] - 公司投资4百万美元收购Greentank,获得其新型雾化技术,计划在未来推出差异化的510格式和一体化雾化产品 [25][26][27][73][74][75] - 公司认为行业内部分竞争对手将在今年内陷入财务困境,有利于行业价格环境改善 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前行业内部分竞争对手的低价策略不可持续,公司选择不追随而是专注于创新和高毛利产品 [30][31][56][57][58] - 管理层对公司未来财务表现持乐观态度,预计第三季度收入环比增长,全年实现正自由现金流 [44][45][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Partheniou 提问** 询问公司在价格压力下的库存管理和市场份额变化 [52] **Beena Goldenberg 回答** 公司目前库存水平适中,不会出现供应问题。公司选择不追随低价策略,导致部分市场份额下降,但公司关注销量而非市场份额 [53][54][55] 问题2 **Tamy Chen 提问** 询问公司国际销售的前景 [61] **Beena Goldenberg 回答** 公司国际销售在第二财季创新高,主要是由于向澳大利亚和以色列的渠道补充库存,未来将回归正常水平 [61][62] 问题3 **Aaron Grey 提问** 询问公司对行业内低价竞争的看法 [95] **Beena Goldenberg 回答** 公司认为部分竞争对手的低价策略不可持续,随着产能过剩逐步得到缓解,行业价格环境有望在未来一年内改善 [96][97][98][101][102]

财报基本信息 - 财报涵盖2023年2月28日止三个月和六个月及2022年8月31日止年度财务信息[1] - 财务信息按国际会计准则委员会发布的国际会计准则34编制，以千加元表示[2] 公司基本情况 - 公司全资子公司Organigram Inc.、EIC和Laurentian均为持牌生产商[7] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[8] 非国际财务报告准则指标 - 非国际财务报告准则指标包括每株产量、每克和每单位平均净售价等[4] - 非国际财务报告准则指标计算方法无标准，公司方法可能与其他公司不同[6][19] - 每株产量（克）通过收获干花总克数除以收获植株总数计算[21] - 每克和每单位平均净售价通过净收入除以销售总克数或总单位数计算[22] 前瞻性信息 - 前瞻性信息包含设施许可、产能、合作前景等多方面预期[12] - 前瞻性信息有不确定性，受财务、人员、竞争等多种因素影响[14][16] 产能建设 - 2022财年蒙克顿4C期扩建完成，开花种植室增至115个，年产能约达85,000公斤花卉[36] - 公司计划投入1300万美元用于 Lac - Supérieur 工厂的增长资本支出，以扩大产能、加工和存储空间并实现自动化[50] - 公司收购的Lac - Supérieur工厂目前正在将6,800平方英尺的种植面积扩大到33,000平方英尺，公司已承诺投入1300万美元完成扩建[86] 产品市场表现 - SHRED产品零售销售额超1.9亿美元，2023年2月28日公司在哈希类别中占据第1市场地位，Edison JOLTS在胶囊类中排第1，SHRED’ems软糖和Monjour软咀嚼糖在软糖类别中合占第3市场地位[45] - 截至2023年2月，公司品牌组合在加拿大花卉细分市场保持第2份额[90] - 截至2023年2月28日，公司在哈希类别中获得第1市场份额[92] - 2023财年第二季度，公司在软糖类别净销售额排名第3，销量排名第2[93] - 2023财年第二季度，爱迪生JOLTS在胶囊和薄荷糖类别净销售额排名第1[95] - 2023财年第二季度，公司在加拿大全国成人用休闲大麻零售市场份额排名第3[105] 市场预期 - 预计2026年加拿大全国休闲零售销售额总计达53亿美元[102] 2023年第二季度财务数据 - 2023年第二季度净收入39,493美元，较2022年同期的31,836美元增长24% [54] - 2023年第二季度销售成本29,642美元，较2022年同期的24,955美元增长19% [54] - 2023年第二季度调整前毛利润9,851美元，较2022年同期的6,881美元增长43%，调整前毛利率从22%提升至25% [54] - 2023年第二季度调整后EBITDA为5,648美元，较2022年同期的1,556美元增长263% [54] - 2023年第二季度干花收获量20,624公斤，较2022年同期的10,037公斤增长105%；干花销售量14,235公斤，较2022年同期的11,785公斤增长21% [54] - 2023年第二季度净收入中，成人娱乐用大麻市场占27,415美元（69%），国际市场占10,758美元（27%），医疗市场占769美元（2%），其他收入占551美元（1%），国际市场净收入增长6,321美元（142%）[55] - 本季度休闲市场所有产品类别的花卉销售占总净收入的42%，2023财年第二季度休闲花卉平均净售价降至每克1.81美元，而2022财年第二季度为每克2.08美元[56] - 2023财年第二季度所有花卉销售克数增长21%，达到14,235千克，上年同期为11,785千克[57] - 截至2023年2月28日的三个月销售成本增至29,642美元，上年同期为24,955美元，2023财年第二季度销售成本中包含3,521美元不可销售库存准备金，上年同期为711美元[59] - 截至2023年2月28日的三个月，公司公允价值调整前毛利率为9,851美元，占净收入的25%，上年同期为6,881美元，占比22%[60] - 截至2023年2月28日的三个月调整后毛利率为13,372美元，占净收入的34%，上年同期为8,255美元，占比26%[61] - 2023财年第二季度净亏损为7,488美元，2023财年第二季度为4,047美元[72] - 2023财年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为5,648美元，2022财年第二季度为1,556美元，增加4,092美元[73] - 2023财年第二季度公司收获20,624千克干花，2022财年第二季度为10,037千克，同比增加10,587千克（105%）[81] 软糖产量数据 - 从2022财年第四季度到2023财年第一季度，温尼伯工厂的软糖产量（千克）增加了35%，截至2023年2月，该工厂平均每月生产310万个软糖[84] 未吸收间接费用情况 - 2022财年第四季度未吸收间接费用从2021财年第四季度的1400美元降至0，2021财年全年为8063美元，预计2023财年不会产生未吸收间接费用[110] 毛利率情况 - 公司调整后的毛利率从2023年第一季度的30%提高到第二季度的34%[111] - 公司预计调整后的毛利率将继续保持在30%以上[112] - 近八个季度调整后毛利率和公允价值调整前毛利率稳步提升，2023年Q2调整后毛利率达34%[140][141] 合作协议 - 2022年11月17日，公司与Canndoc达成多年协议，预计最多运送20000公斤干花[117] 医疗市场情况 - 2023年加拿大医疗市场价值为3.6亿美元，同比下降9%[121] 截至2023年2月28日六个月财务数据 - 截至2023年2月28日的六个月，公司毛收入为1.1378亿美元，同比增长29%；净收入为8281.4万美元，同比增长33%[124] - 同期，公司销售成本为6126.3万美元，同比增长16%；未进行公允价值调整前的毛利率为26%，同比增长73%[124] - 同期，已售库存的实现公允价值和其他库存费用为2669.8万美元，同比增长51%；生物资产公允价值变动的未实现收益为3883.5万美元，同比增长116%[124] - 同期，公司毛利率为3368.8万美元，同比增长248%；运营费用为4047.3万美元，同比增长25%[124] - 同期，公司运营亏损为678.5万美元，同比减少70%；其他（收入）/费用为439.5万美元，同比减少74%[124] - 同期，公司所得税（收回）费用为23.1万美元，同比增长138%；净亏损为215.9万美元，同比减少60%[124] - 同期，公司经营活动使用的净现金为1624.6万美元，同比增长60%；调整后毛利率为2620.1万美元，同比增长91%[124] - 同期，公司调整后EBITDA为1122.5万美元，去年同期为亏损33.1万美元，同比增长3491%[124] - 截至2023年2月28日的六个月，所有花卉的销售体积增加21%，达到30383千克[129] 2023年上半年财务数据 - 2023年上半年总运营费用为40473美元，较2022年的32352美元增长25%，各分项费用均有变化，研发费用涨幅达161%[142] - 2023年上半年授予114.4万份期权，价值1027美元，而2022年同期为52万份，价值934美元[148] - 2023年上半年授予148.5239万个受限股单位，其中114.0765万个授予关键管理人员，2022年同期分别为39.1248万个和36.1942万个[149] - 2023年上半年授予84.6154万个绩效股单位，其中54.768万个授予关键管理人员，2022年同期分别为16.9843万个和14.0537万个[150] - 2023年上半年其他（收入）费用为 - 4395美元，较2022年的 - 17224美元减少74%，投资收入从633美元增至1970美元[153] - 2023年上半年公司联营企业投资损失为702美元，高于2022年的643美元[154] - 2023年上半年公司或有负债公允价值变动为6美元，远低于2022年的484美元[155] - 2023年上半年公司净亏损为2159美元，即每股0.007美元，低于2022年的5352美元和每股0.018美元[162] 净收入及亏损影响因素 - 2023财年净收入增长、单位生产成本降低和资产减值费用减少，使净收入增加或净亏损减少[163] 过往财年调整后EBITDA情况 - 2021财年Q4公司调整后EBITDA亏损降至480万美元，较Q3的920万美元减少48%[167] - 2022财年Q1净收入增长22%，调整后EBITDA亏损降至190万美元[168] - 2022财年Q2调整后EBITDA为正160万美元，较Q1增加340万美元[168] - 2023财年Q1调整后EBITDA增至560万美元，为前八个季度最高[169] 财年资产数据对比 - 截至2023财年Q2和2022财年Q4，现金及短期投资从9.8607亿美元降至7.197亿美元，降幅27%[171] - 截至2023财年Q2和2022财年Q4，存货从5031.4万美元增至7056.9万美元，增幅40%[171] 现金流及资本支出预期 - 2023财年公司预计现金资本支出3200万美元，若完成计划，预计2024年Q1产生正自由现金流[175] 各活动现金流情况 - 截至2023年2月28日的三个月和六个月，经营活动使用现金分别为1.9711亿美元和1.6246亿美元[176] - 截至2023年2月28日的三个月和六个月，融资活动使用现金分别为210万美元和410万美元[179] - 截至2023年2月28日的三个月和六个月，投资活动提供现金分别为1.1678亿美元和9970万美元[180] 费用及资本支出情况 - 2023年2月28日止三个月和六个月，公司在PDC协议下直接费用分别为1394美元和1812美元（2022年2月28日为506美元和1212美元），公司直接费用和资本支出分别为2801美元和5063美元（2022年2月28日为1339美元和2514美元），与CoE相关费用分别为409美元和642美元（2022年2月28日为1845美元和3726美元）[185] - 2023年2月28日止三个月和六个月，公司在研发项下确认CoE费用份额分别为2098美元和3443美元（2022年2月28日为620美元和1295美元）[185] - 2023年2月28日止三个月和六个月，公司记录资本支出分别为205美元和321美元（2022年2月28日为302美元和606美元）[185] 债务及负债情况 - 2023年2月28日，欠BAT余额为2671美元（2022年8月31日为2444美元）[185] - 长期债务公允价值约为198美元（2022年8月31日为235美元）[189] - 2022年12月31日，EIC达到一个里程碑，7000美元或有对价到期应付，截至2023年2月28日仍未支付，计入其他流动负债[191] - 2023年2月28日，Laurentian或有股份对价公允价值重估为2907美元（2022年8月31日为2913美元），WACC增加1%，或有股份对价估计公允价值减少，净收入增加31美元；WACC减少1%，或有股份对价估计公允价值增加，净收入减少37美元[193] - 2023年2月28日止三个月和六个月无认股权证行权，2023年2月28日，剩余衍生负债重估公允价值为897美元（2022年8月31日为4138美元），2023年2月28日止三个月和六个月估计公允价值分别减少2194美元和3241美元（2022年2月28日为9971美元和22023美元）[196] - 2023年2月28日，估计认股权证公允价值使用的无风险利率为4.20%（2022年8月31日为3.64%），认股权证期限为0.70年（2022年8月31日为1.20年），普通股市场价格为1.09美元（2022年8月31日为1.42美元），普通股预期未来波动率为77.20%（2022年8月31日为77.30%），每份认股权证公允价值为0.05美元（2022年8月31日为0.24美元），波动率增加10%，认股权证估计公允价值增加，净收入减少443美元；波动率减少10%，认股权证估计公允价值减少，净收入增加367美元[198] 战略投资情况 - 2021年3月10日，公司通过BAT战略投资发行58336392股普通股，BAT

财务数据和关键指标变化 - 第一季度向以色列和澳大利亚交付了价值590万美元的干花，较2022财年第一季度的340万美元增长71% [23] - 第一季度实现正调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）560万美元，而2022年第一季度为负190万美元，连续四个季度实现正调整后EBITDA [30] - 2023财年第一季度销售成本为3200万美元，较2022年第一季度的2800万美元增长13% [44] - 销售、一般和行政费用（SG&A），不包括非现金股份支付，从2022年第一季度的1260万美元增至2023年第一季度的1570万美元，占净收入的百分比从42%降至36% [45] - 2023年第一季度现金使用反映了500万美元短期投资的净赎回，被840万美元的物业、厂房和设备购买所抵消，而2022年第一季度现金产生包括6000万美元短期投资赎回的收益 [46] - 第一季度总营收从2022财年同期增长37%至6090万美元，净收入增长43%至4330万美元，主要得益于休闲净收入增长43% [71] - 调整后毛利率从2022年第一季度的550万美元（占净收入18%）增至1280万美元（占净收入30%） [72] - 本季度净收入为530万美元，而2022财年第一季度净亏损130万美元 [73] - 截至2022年11月30日，公司现金及短期投资为9500万美元，较2022财年末的9900万美元略有下降，预计到2023年底产生正自由现金流 [74] - 从现金流角度看，2023年第一季度经营活动提供现金350万美元，而2022年第一季度使用现金930万美元；投资活动使用现金170万美元，而2022年同期产生现金5400万美元 [127] 各条业务线数据和关键指标变化 - 生产方面，蒙克顿4C扩建完成后，第一季度收获创纪录，年产能达8.5万公斤，每株产量168克，较2022财年第一季度的129克增长30% [29] - 第一季度推出17个新SKU，包括爱迪生葡萄渐强和特伦布兰甜樱桃等预卷产品 [40] - 11月在英语加拿大推出新品牌Holy Mountain，在魁北克推出Wo La，提供R*NTZ和MAC - 1等产品，填补小包装价值细分市场 [40] - 温尼伯的软糖产量从2022年第四季度到2023年第一季度增加35%，包装线日产量达3.5万至4万袋 [68] - 卓越中心专注于各种大麻素，支持新型蒸汽成分和基质的研发，创建行业领先的蒸汽数据集 [69] - 圣劳伦斯湖工厂建设基本完成，预计2月迁入新楼，支持新哈希SKU推出，温室扩建预计5月上线，将使工厂年产能达到2400公斤手工花和超过200万个包装单位的哈希 [126] 各个市场数据和关键指标变化 - 在省级市场，公司在沿海地区市场份额领先，在安大略省有三个畅销SKU，在魁北克省销售额较2022财年第一季度几乎增长两倍 [39] - 公司在以色列与Canndoc签订三年协议，供应1万公斤干花，Canndoc有额外订购1万公斤的选择权 [23] - 澳大利亚市场发货量增长，新增客户Medcan，与Cannatrek保持长期合作 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重盈利性销售增长，谨慎管理市场份额与盈利能力的关系，不追求低价竞争 [2][56] - 认识到加拿大市场地位良好，开始关注加拿大以外市场，如德国，同时探索符合上市要求的四氢大麻酚（THC）机会 [9][10] - 持续进行产能扩张和技术改进，提高生产效率和降低成本，以提升竞争力 [29] - 加强品牌建设和产品创新，推出新品牌和SKU，满足不同消费者需求 [40] - 行业竞争激烈，部分竞争对手产能过剩，导致市场价格波动，公司通过调整定价保持竞争力 [6][83] - 行业高度分散，预计会有更多企业退出市场，有规模和低成本的企业将有机会扩大市场份额 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为市场仍有增长机会，夏季是大麻需求旺季，尽管有疫情限制，市场仍有增长空间 [19] - 法规变化缓慢，公司参与行业协会，推动行业发展，但认为法规变化速度可能无法满足部分困境企业需求 [20] - 预计价格压缩会持续，但公司可通过降低生产成本和提高效率维持当前毛利率水平 [51][77] - 对国际业务增长有信心，有多余产能可开拓国际市场，将在未来季度分享更多进展 [107] - 认为行业整合是趋势，有规模和低成本的企业将受益，长期看好行业发展，希望政府放宽法规限制 [122][123] 其他重要信息 - 会议提及某些非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后EBITDA和调整后毛利率，计算方法可能与其他发行人不同 [37] - 公司将医疗大麻业务从直接患者配送过渡到通过Shoppers Drug Mart完成订单，第一季度为该渠道增加26个SKU [41] - 先进的生物实验室自6月开始运营，支持植物科学研究和产品创新 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产能扩张对供应国内热门品牌和国际市场的影响 - 公司现在有足够的花卉供应全国业务，SHRED品牌在不同省份有增长趋势，预计需求会进一步增加 [12] 问题2: Holy Mountain品牌的推出情况、产品组合差距及预卷产品情况 - Holy Mountain刚开始发货，预计未来几个月在英语加拿大和魁北克全面铺货；在 vape 领域产品数量不足，虽单个SKU销售与其他企业相当，但整体份额较低 [14][15] 问题3: 同行认为竞争减少可能带来市场份额增加，公司看法及对省级采购订单竞争的潜在顺风 - 公司认为有机会增加收入和市场份额，可能在12个月周期末实现，短期内市场可能仍有低价竞争 [18] 问题4: 对整体市场的看法 - 市场有增长机会，夏季是需求旺季，法规变化缓慢，公司参与行业协会推动发展 [19][20] 问题5: 关于毛利率，预计价格压缩对产量改善和规模效益的抵消情况，以及国内和国际销售的价格压缩情况 - 加拿大休闲市场存在价格压缩，特别是花卉产品，但公司可通过降低生产成本维持30%的毛利率，若价格压缩不严重，有提升空间 [51][77] 问题6: 生物资产和库存的内部规划、舒适水平、周转率及何时成为现金来源 - 生物资产数量大致稳定，库存会略有增加，公司会建立少量花卉储备以满足销售订单和提高盈利能力 [80][81] 问题7: 大规格花卉价格调整情况及是否有意义 - 大规格花卉价格受到压缩，公司进行了定价调整，以保持竞争力，最近四周销售有反弹 [83][105] 问题8: 现金状况的考虑，是否用于并购或返还股东 - 公司有现金可进行长期投资，关注投资回报率以改善利润率，目前未明确是否用于并购或返还股东 [89] 问题9: 与英美烟草的关系及其他互动 - 与英美烟草关系良好，对方是重要股东，过去在设备采购上提供支持，双方保持定期沟通，探索未来合作方式 [98] 问题10: 行业LP进入CCAA情况及市场机会大小 - 行业高度分散，预计会有更多企业因资金问题退出市场，市场仍在增长，BDSA预测年增长率为13% [100][101] 问题11: 美国机会的变化及海外投资和加拿大并购机会的优先级 - 关注德国市场，期待其最终法规报告；美国市场虽令人失望，但仍会关注；公司有多余产能开拓国际市场，优先满足现有业务，未来有创新计划 [113][116] 问题12: 加拿大零售市场在联邦政府不改变政策下是否有显著增长机会 - 公司持谨慎态度，认为行业会整合，有规模和低成本的企业有机会，希望政府放宽法规限制，如取消 edibles 的10毫克限制 [122][123] 问题13: 如何平衡SKU盈利能力和市场份额 - 公司注重盈利性销售增长，谨慎管理市场份额与盈利能力的关系，不追求低价竞争 [2][56] 问题14: 法规对 edibles 业务的影响 - 目前10毫克限制不能满足消费者需求，若法规改变，如参考科罗拉多市场，公司 edibles 业务有机会发展 [133] 问题15: 加拿大市场机会及Holy Mountain品牌情况 - 若有互补的加拿大机会，公司会考虑；对Holy Mountain品牌推出感到兴奋，产品有良好反馈 [139][140]

财务报表基础信息 - 本次管理层讨论与分析基于公司2022年11月30日止三个月的未经审计中期财务报表和2022年8月31日止年度的经审计年度合并财务报表[1] - 财务信息以千加元为单位，股份和每股计算、百万加元和十亿美元提及、每克或千克干花及每毫升或升大麻提取物计算除外[2] 公司基本情况 - 公司全资子公司Organigram Inc.、The Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organic Inc.均为加拿大《大麻法案》下的持牌生产商[6] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省蒙克顿，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[7] 非IFRS指标说明 - 讨论与分析包含非国际财务报告准则（IFRS）定义的财务和运营绩效指标，用于评估公司表现[4] - 非IFRS指标计算方法无标准，公司方法可能与其他方不同，使用时不应孤立看待或替代IFRS指标[5] 前瞻性信息说明 - 包含前瞻性信息，涉及生产能力、合作前景、市场需求等多方面，但不保证未来表现[10][12] - 前瞻性信息基于公司当前对未来事件的预期，存在已知和未知风险，实际结果可能与预期有重大差异[13] - 公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求[16] - 关于前瞻性信息的假设、风险和不确定性等额外信息可在公司披露材料中获取[17] 干花收获数据 - 2023财年第一季度公司收获22,138千克干花，较2022财年第一季度的11,603千克增加10,693千克（92%）[46] 产能扩建情况 - 2022财年蒙克顿4C期扩建完成，使开花种植室增至115个，年产能增至约85,000千克花卉[24][45] - 公司计划投入1300万美元用于拉克苏佩里厄设施的扩建[36] - 蒙克顿校区5期扩建面积为56,000平方英尺[47] - 上湖工厂目前种植面积6800平方英尺，正扩大至33000平方英尺，扩建后花卉年产量将从600公斤增至2400公斤，哈希包装单位从100万个增至200万个，公司已投入1300万美元用于扩建[50][51] 产品销售情况 - SHRED产品零售销售额超1.5亿美元，净推荐值达77%[38] - 2023财年第一季度公司向Shoppers Drug Mart旗下医用大麻业务引入26个新SKU[23] - 温尼伯工厂2021年9月发货33.9万个软糖，2022年11月增至280万个[48] - 截至2022年11月，公司在加拿大花卉类别中保持第二的市场份额[53] - 截至2022年11月，公司在软糖类别中排名第三，2023财年第一季度，SHRED'ems净销售额市场份额第三，销量排名第二[56] - 2023财年第一季度，Edison JOLTS在胶囊和薄荷糖类别净销售额中排名第一[57] - 2023财年第一季度，公司在加拿大全国成人休闲大麻零售市场份额排名第三，其中磨碎花卉、胶囊排名第一，软糖和哈希排名第三[65] 市场预测 - 预计2026年加拿大全国休闲零售销售额总计53亿美元[63] 合作协议情况 - 公司与Canndoc签订新的多年协议，承诺供应10,000千克干花，Canndoc可选择额外购买最多10,000千克[42] - 2022财年公司恢复向Canndoc发货，11月17日与其签订多年协议，预计发货量达20000公斤干花[74] 公司荣誉 - 2022年12月公司被KIND杂志评为“年度大麻公司”[44] 消费者互动情况 - 公司的Cannabis Innovators Panel定期与多达2500名加拿大大麻消费者互动[32] 未吸收间接费用情况 - 2022财年第二、三、四季度未吸收的间接费用为零，较2021财年第四季度的1400美元大幅减少，2021财年全年为8063美元，公司预计2023财年不会产生未吸收的间接费用[69] 毛利率情况 - 公司调整后的毛利率从2022年第四季度的23%提高到2023年第一季度的30%，预计2023财年将保持类似水平[70] 投资资金情况 - BAT对公司投资的约3100万美元已预留用于公司在合作中心的资金义务[60] 医疗市场情况 - 2022年加拿大医疗市场价值3.2亿美元，同比下降13%，医疗患者数量预计年内进一步减少[78] 财务指标对比（2022年11月30日止三个月与2021年同期） - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司毛收入从44345美元增至60882美元，增幅37%；净收入从30378美元增至43321美元，增幅43%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司销售成本从27924美元增至31621美元，增幅13%；未调整公允价值前毛利润从2454美元增至11700美元，增幅377%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司已售库存实现公允价值从 - 12313美元变为 - 12528美元，增幅2%；生物资产公允价值变动未实现收益从10469美元增至24714美元，增幅136%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司毛利润从610美元增至23886美元，增幅3816%；运营费用从14333美元增至19828美元，增幅38%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司运营收入从 - 13723美元变为4058美元，增幅130%；其他收入净额从 - 12418美元变为 - 1271美元，降幅90%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司净收入从 - 1305美元变为5329美元，增幅508%；基本每股净收入从 - 0.004美元变为0.017美元，增幅525%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司经营活动提供（使用）的净现金从 - 9341美元变为3465美元，增幅137%；调整后毛利润从5475美元增至12829美元，增幅134%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司调整后息税折旧摊销前利润从 - 1887美元变为5577美元，增幅396%；营运资金从217834美元降至172920美元，降幅21%[81] 2023财年第一季度财务指标 - 2023财年第一季度净收入为4.3321亿美元，调整后毛利率为1.2829亿美元，占比30%[93] - 2023年第一季度总运营费用为1.9828亿美元，较2022年第一季度的1.4333亿美元增加5495万美元，增幅38%[95] 2022年11月30日止三个月费用情况 - 2022年11月30日止三个月，公司一般及行政费用为1.1211亿美元，较上年同期的7984万美元增加3227万美元，增幅40%[96] - 2022年11月30日止三个月，销售及营销费用为4491万美元，占净收入的10%，上年同期为4660万美元，占比15%[97] - 2022年11月30日止三个月，研发成本从上年同期的1015万美元增至2383万美元，增幅135%[98] - 2022年11月30日止三个月，股份支付费用为1743万美元，上年同期为674万美元，增幅159%[99] - 2022年11月30日止三个月，投资收入为856万美元，上年同期为326万美元，增幅163%[107] - 2022年11月30日止三个月，公司对联营公司投资的亏损份额为406万美元，上年同期为144万美元，增幅182%[108] 衍生权证负债及相关公允价值情况 - 2022年11月30日，衍生权证负债重估公允价值为3091万美元，三个月内公允价值减少1047万美元[110] 净收入情况 - 2022年11月30日止三个月，净收入为5329万美元，合每股0.017美元，上年同期亏损1305万美元，合每股0.004美元[114] - 2023财年第一季度净收入为5329美元，而2022财年和2021财年均为净亏损[115] 调整后EBITDA情况 - 2021财年第四季度调整后EBITDA亏损降至480万美元，较2021财年第三季度的920万美元亏损减少48%[119] - 2022财年第一季度调整后EBITDA亏损降至190万美元，净收入增长22%[120] - 2022财年第二季度调整后EBITDA为正160万美元，较第一季度增加340万美元[120] - 2022财年第三季度调整后EBITDA比第二季度少100万美元，受国际货运延迟影响[120] - 2022财年第四季度调整后EBITDA达320万美元，因国际货运完成和娱乐收入创新高[120] - 2023财年第一季度调整后EBITDA增至560万美元，为前8个季度最高[121] 财季末资产情况 - 2023财年第一季度末现金及短期投资为95230美元，较2022财年第四季度末的98607美元减少3%[123] - 2023财年第一季度末存货为66534美元，较2022财年第四季度末的50314美元增加32%[123] 资本支出情况 - 2023财年公司为三个设施预算2900万美元资本支出[126] - 公司2023财年资本支出预算为2900万美元，若按计划完成，预计2024年第一季度（2023年日历）产生正自由现金流[128] 现金流量情况 - 截至2022年11月30日的三个月，经营活动提供现金3465美元，上年同期使用现金9341美元；融资活动使用现金200美元，上年同期为270美元；投资活动使用现金1708美元，上年同期提供现金53956美元[129] 薪酬及费用情况 - 2022年11 - 30日三个月，公司管理和董事会薪酬总计2719美元，上年同期为1863美元[134] - 2022年11 - 30日三个月，公司根据PDC协议产生与CoE相关的直接费用和资本支出共计2690美元，上年同期为1881美元[136] 债务及余额情况 - 截至2022年11月30日，欠BAT的余额为1433美元，上年同期为427美元[137] - 截至2022年11月30日，长期债务公允价值约为217美元[140] 或有股份对价公允价值情况 - 截至2022年11月30日，Laurentian或有股份对价公允价值为2931美元，若加权平均资本成本增加1%，或有股份对价和净收入估计减少8美元；减少1%，则增加8美元[144] 衍生负债及增持权公允价值情况 - 截至2022年11月30日，公司重新评估剩余衍生负债，估计公允价值减少1047美元，上年同期减少12052美元[148] - 截至2022年11月30日，公司重新评估增持权，估计公允价值为752美元，较上一报告期减少17美元，上年同期减少646美元[156] 充值权公允价值估计参数 - 2022年11月30日和8月31日估计充值权公允价值时，股票期权平均行使价格分别为0.61 - 9.53美元和0.60 - 9.53美元，无风险利率分别为3.13% - 4.19%和3.15% - 3.71%等[157] 生物资产情况 - 2022年8月31日生物资产账面价值余额为17,968美元，11月30日为20,676美元，期间未实现收益24,714美元，资本化生产成本13,382美元，收获时转移至库存-35,388美元[159] - 截至2022年11月30日，公司生物资产预计收获32,420千克大麻，8月31日预计为27,405千克[160] - 2022年11月30日和8月31日，每克平均售价分别为1.47美元和1.49美元，每克增减10%对公允价值影响分别为2,028美元和1,766美元；预期每株平均产量分别为162克和132克，每株增减10克对公允价值影响分别为1,249美元和1,339美元[162] 股份情况 - 截至2022年11月30日和2023年1月11日，公司发行和流通的普通股均为313,856,912股，总完全稀释股份分别为356,178,865股和356,089,648股[163] 会计准则修订影响 - 公司于2022年9月1日采用对IAS 37、IAS 16、IFRS 9、IFRS 3的修订，均对中期财务报表无影响[169][171][173][175] - 对IAS 41的修订对公司中期财务报表无影响，因其生物资产成本确定方法类似IAS 2存货资本化标准[177] - 对IAS 1、IAS 8、IAS 1的修订生效日期分别为2024年1月1日、2023年1月1日、2023年1月1日，公司正在评估其对合并财务报表的潜在影响[178][180][181] 产品开发合作情况 - 2021年3月10日，公司与BAT签订产品开发合作协议，设立卓越中心专注下一代大麻产品开发，初始聚焦CBD[182] - 截至2022年11月30日，受限资金余额为25,943美元，8月31日为26,820美元，用于满足产品开发合作协议下的未来义务[183] - 公司与英美烟草在联合运营中各占50%份额，2022年11月30日止三个月

业绩总结 - 公司在2022财年第四季度实现净收入4,550万美元，同比增长83%[23] - 2022财年总净收入达到1.46亿美元，同比增长84%[26] - 公司在2022财年第四季度的调整后EBITDA为320万美元，较去年同期的-480万美元增长167%[26] - 公司在2022财年第四季度的调整后毛利率为23%，较去年同期的12%增长92%[26] - 公司在2022财年第四季度的毛利为1,420万美元，同比增长325%[26] 现金流与资产负债 - 截至2022年8月31日，公司现金及短期投资为9860万美元，负债几乎为零（少于30万美元）[25] - 2022年8月31日，公司现金及短期投资（不包括受限现金）为98,607千美元，同比下降46%[86] - 生物资产及存货为68,282千美元，同比增加40%[86] - 其他流动资产为54,734千美元，同比增加94%[86] - 应付账款及应计负债为40,864千美元，同比增加116%[86] - 工作资本为166,338千美元，同比下降29%[86] - 固定资产为259,819千美元，同比增加10%[86] - 总资产为577,107千美元，同比增加4%[86] - 总负债为69,049千美元，同比下降7%[86] - 股东权益为508,058千美元，同比增加6%[86] - 截至2022年11月28日，完全稀释后的股份总数为356,090千股[88] 市场表现与扩展 - 公司在加拿大的市场份额为8.2%，保持第三的位置[23] - 公司在安大略省和海洋省份保持第一的位置，且在干花产品类别中占据第一[23] - 公司在2022财年国际市场上发货干花总额为1540万美元[56] - 公司在安大略省的零售店数量增长了1555%，全国范围内增长了258%[62][64] 未来展望与战略 - 预计2023财年净收入将显著高于2022财年，主要得益于市场份额的持续增长和产品组合的扩展[28] - 公司计划将Moncton设施的年产能提高至85,000公斤，以满足需求[30] - 公司与Canndoc签订了新的多年战略协议，供应高达20,000公斤的干花到以色列[56] - 公司在2022年完成了Phase 4C扩展，降低了生产成本并提高了花卉质量[38] 产品与市场份额 - 公司在2022财年纯CBD软糖的市场份额为36.8%[34] - 公司在2022财年哈希市场的份额为10%[34] - 公司在2022财年CBD胶囊的市场份额为20.8%[34] - 公司在魁北克的温室产能预计将从600公斤扩展到2400公斤[39]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年净收入1.46亿美元，较2021财年增长84%；第四季度净收入4550万美元，较2021年第四季度增长83%，连续六个季度实现创纪录的收入增长 [9] - 2022财年第二季度调整后EBITDA转正，连续三个季度实现正收益 [9] - 第四季度成人娱乐市场份额从2021年第四季度的7%增至8.2%；2022年10月市场份额排名第二 [9][10] - 第四季度毛收入从2021年第四季度的3700万美元增至6600万美元，增长81%；收入从3000万美元增至4600万美元，增长83% [36] - 全年毛收入从2021财年的1.1亿美元增至2.09亿美元，增长86%；净收入从7900万美元增至1.46亿美元，增长84% [37] - 第四季度销售成本从2021年第四季度的2600万美元增至3700万美元，增长42%；全年销售成本从2021财年的1.04亿美元增至1.19亿美元，增长15% [37] - 第四季度调整后毛利率为1040万美元，占收入的23%，高于2021年第四季度的300万美元（12%）；全年调整后毛利率为3340万美元，占收入的23%，高于上一财年的360万美元（5%） [40][41] - 第四季度SG&A（不包括非现金股份薪酬）从2021年第四季度的1240万美元增至1570万美元；全年SG&A为6000万美元，高于上一财年的4600万美元 [42] - 第四季度调整后EBITDA为320万美元，而2021年第四季度为负480万美元；全年调整后EBITDA为350万美元，而2021财年为负2760万美元 [43] - 第四季度净亏损为600万美元，而2021年第四季度为2600万美元；全年净亏损为1400万美元，而2021财年为1.31亿美元 [45] - 2022年经营活动净现金使用量为3600万美元，主要是由于营运资本资产增加 [46] - 投资方面，公司在工厂设施上的资本支出为4900万美元，以840万美元现金收购Laurentian Organic，并向Hyasynth Biologicals投资250万美元 [47] - 融资方面，公司支付了约100万美元的租赁债务，并通过发行普通股筹集了640万美元 [47] - 截至2022年8月31日，公司现金及短期投资为1.25亿美元，低于上一年末的2.15亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 花卉业务 - 2022财年末，公司在花卉类别中排名第一，该类别占成人娱乐市场的最大份额 [10] - 第四季度收获约1.6万公斤花卉，较2021年第四季度的约1.2万公斤增长33%；2022财年全年收获5.1万公斤，较2021财年的2.9万公斤增长76% [39] gummies业务 - 公司在gummies类别中继续排名第三，包括SHRED'ems和Monjour CBD-infused gummies，按销量排名第二；第四季度销量市场份额为24.3% [12] 国际业务 - 2022财年，公司向以色列的Canndoc以及澳大利亚的Medcan和Cannatrek共出口了价值1540万美元的花卉，而2021财年国际销售额为35.1万美元；本财年至今，已出口约600万美元的干花 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，公司在安大略省的出货销售中排名第一，市场份额为8.8%；在沿海省份排名第一，市场份额为14% [10] - 2022年9月，公司在魁北克省排名第三 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续参与价值细分市场，同时通过Edison品牌和收购Laurentian来拓展高端和手工花卉市场 [56] - 公司将优先确保在加拿大市场的可持续和盈利领导地位，然后再探索国际市场机会 [74][76] - 公司将继续投资自动化和设施扩建，以提高效率和降低成本，获得竞争优势 [114][116] - 行业中一些无法在质量或价格上竞争的种植设施已关闭，市场将进一步整合，但仍存在价格竞争 [90][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场面临挑战，如网络攻击和罢工，但公司第四季度仍实现了创纪录的净收入 [57] - 公司预计2023财年将实现正经营现金流，2023年日历年将实现正自由现金流，资本状况健康，有足够的流动性支持业务增长 [50] - 公司对国际销售前景乐观，随着产能增加，将探索更多国际市场机会 [71][72] - 公司预计2023财年调整后EBITDA将显著改善，成本降低和销售增长将推动利润率提高 [95][97] 其他重要信息 - 2022财年，公司推出了60多个新SKU，占全年销售额的约30% [13] - 公司收购了Winnipeg的Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organics，通过收购扩大了产品组合和市场份额 [19][22] - 公司在Moncton种植中心的4C扩建项目使年度种植能力达到8.5万公斤，并通过LED照明和分数浇水等措施提高了产量和降低了成本 [26][27] - 公司与BAT合作的卓越中心完成了关键空间建设，开展了 edibles和新型饮料的研发工作 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司花卉产品组合未来是否会继续专注于价值细分市场，还是会考虑推出更多主流或高端产品以提高利润率？ - 公司表示会参与价值细分市场，因为这是市场最大的部分，但也有Edison品牌在高端市场进行复兴，通过收购Laurentian也有手工花卉的机会，会在不同消费细分市场都有产品 [56] 问题2: 公司在2022年8月财年结束后，是否受到安大略省网络攻击和BC及魁北克罢工的影响？ - 公司称尽管8月市场面临挑战，但第四季度仍实现创纪录净收入；销售团队积极与零售商合作，保持了销售；9月有轻微影响，但问题已解决，第一季度表现良好 [57][59] 问题3: 公司是否会考虑采用Canopy Growth的结构进入美国市场？ - 公司表示会专注于在加拿大建立可持续和盈利的地位，并利用出口机会拓展国际市场；过去研究过美国CBD市场，但未找到合适交易；会继续制定进入美国THC市场的策略，关注立法变化和竞争对手交易，只有风险回报对公司和所有利益相关者有利时才会进入 [61][63] 问题4: 第四季度毛利率低于预期，特别是国际收入大幅增长的情况下，定价和产品组合的影响有多大？ - 第四季度国际销售增长，但娱乐市场花卉销售增长更多，产品组合仍以湿花和价值品牌为主；总体毛利率为1040万美元，是过去三年中最高的季度金额；由于收获在第四季度末才完成，未计入当季销售成本，可能会影响第一季度毛利率 [65][66] 问题5: 公司对以色列市场的长期看法如何，是否会优先考虑国际新客户而非国内客户？ - 公司与Canndoc合作良好，产品以室内种植的加拿大花卉著称，在以色列市场有机会；公司会优先确保在加拿大市场的领导地位，然后再探索国际市场的过剩机会 [70][76] 问题6: 未来扩张对毛利率的提升潜力如何，以及公司关于正现金流和正自由现金流的指导是针对整个财年还是某个季度？ - 公司75%的收入来自花卉类别，国际和国内市场的毛利率存在差异，主要是由于消费税较高；公司在价值品牌领域已实现盈利，但尚未充分受益于规模效应；随着产能增加和成本降低，2023财年花卉类别的毛利率将得到改善；正现金流和正自由现金流的指导是指在财年或日历年的某个季度实现 [79][84] 问题7: 行业是否出现整合，公司市场份额增长的原因是什么？ - 过去一年，一些无法在质量或价格上竞争的种植设施已关闭，市场将进一步整合，但仍存在价格竞争；公司因成本优势能够在价值细分市场竞争，同时也有产品在其他细分市场竞争；公司在gummies、vapes和hash等类别有增长机会 [90][93] 问题8: 公司调整后EBITDA是否会持续增长，还是会有波动？ - 公司预计2023财年调整后EBITDA将显著改善，总体上会随着销售增长和成本降低而增加，但可能会因产品组合而出现波动，不会按季度提供具体指导 [95][97] 问题9: 公司目前的产能是否能满足国内外需求，若不足会采取什么措施？ - 公司会继续提高产量，如LED照明和分数浇水的全部效益尚未体现在数据中，植物科学团队也在培育高产和高 potency的品种；此外，公司有Laurentian设施的产能，必要时也可从市场购买增量花卉 [100][102] 问题10: 公司如何看待预卷和vapes类别，以及如何在这些类别中取得竞争优势？ - 预卷方面，过去因供应不足未充分推广，随着花卉供应增加，将通过SHRED和Edison品牌扩大预卷产品；vapes方面，公司通过SHRED-X品牌进入市场，看到了良好的开端，但市场竞争激烈，将继续探索差异化产品，通过研发和与BAT的合作来提供独特产品 [104][107] 问题11: 公司与BAT合作开发的产品将在哪些市场和品牌下商业化？ - 公司有权商业化COE开发的所有产品和IP，包括通过分许可安排；将在国际和加拿大市场利用这些配方，将差异化产品引入SHRED'ems、Monjour、SHRED-X等品牌，以增强品牌竞争力 [108][110] 问题12: 公司计划在2023财年投资2900万美元，预期回报如何，为何在当前市场条件下仍进行投资？ - 大部分投资用于Laurentian设施和Lac - Supérieur的扩建和自动化，以提高产能和盈利能力；在Moncton和Winnipeg的自动化投资将推动利润率提升，投资回报快且有吸引力；公司认为这是长期投资，可提高运营效率，获得竞争优势 [114][116] 问题13: 公司在加拿大的平均销售价格下降，市场情况如何，未来如何发展？ - 本季度平均销售价格下降是由于产品组合变化，更多销售SHRED花卉而非Edison花卉；市场存在向价值产品和大包装格式的趋势，会有价格压缩，但公司成本结构合理，能在该领域竞争；同时，公司推出了Holy Mountain品牌以提供小包装价值产品，并计划复兴Edison品牌；总体而言，平均销售价格取决于品牌组合，销售更多Tremblant hash等衍生产品将提高利润率 [118][122]