财务报表基础信息 - 本次管理层讨论与分析基于公司2022年11月30日止三个月的未经审计中期财务报表和2022年8月31日止年度的经审计年度合并财务报表[1] - 财务信息以千加元为单位，股份和每股计算、百万加元和十亿美元提及、每克或千克干花及每毫升或升大麻提取物计算除外[2] 公司基本情况 - 公司全资子公司Organigram Inc.、The Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organic Inc.均为加拿大《大麻法案》下的持牌生产商[6] - 公司总部位于多伦多，注册办公室位于新不伦瑞克省蒙克顿，普通股在纳斯达克和多伦多证券交易所上市[7] 非IFRS指标说明 - 讨论与分析包含非国际财务报告准则（IFRS）定义的财务和运营绩效指标，用于评估公司表现[4] - 非IFRS指标计算方法无标准，公司方法可能与其他方不同，使用时不应孤立看待或替代IFRS指标[5] 前瞻性信息说明 - 包含前瞻性信息，涉及生产能力、合作前景、市场需求等多方面，但不保证未来表现[10][12] - 前瞻性信息基于公司当前对未来事件的预期，存在已知和未知风险，实际结果可能与预期有重大差异[13] - 公司不承担更新前瞻性信息的义务，除非法律要求[16] - 关于前瞻性信息的假设、风险和不确定性等额外信息可在公司披露材料中获取[17] 干花收获数据 - 2023财年第一季度公司收获22,138千克干花，较2022财年第一季度的11,603千克增加10,693千克（92%）[46] 产能扩建情况 - 2022财年蒙克顿4C期扩建完成，使开花种植室增至115个，年产能增至约85,000千克花卉[24][45] - 公司计划投入1300万美元用于拉克苏佩里厄设施的扩建[36] - 蒙克顿校区5期扩建面积为56,000平方英尺[47] - 上湖工厂目前种植面积6800平方英尺，正扩大至33000平方英尺，扩建后花卉年产量将从600公斤增至2400公斤，哈希包装单位从100万个增至200万个，公司已投入1300万美元用于扩建[50][51] 产品销售情况 - SHRED产品零售销售额超1.5亿美元，净推荐值达77%[38] - 2023财年第一季度公司向Shoppers Drug Mart旗下医用大麻业务引入26个新SKU[23] - 温尼伯工厂2021年9月发货33.9万个软糖，2022年11月增至280万个[48] - 截至2022年11月，公司在加拿大花卉类别中保持第二的市场份额[53] - 截至2022年11月，公司在软糖类别中排名第三，2023财年第一季度，SHRED'ems净销售额市场份额第三，销量排名第二[56] - 2023财年第一季度，Edison JOLTS在胶囊和薄荷糖类别净销售额中排名第一[57] - 2023财年第一季度，公司在加拿大全国成人休闲大麻零售市场份额排名第三，其中磨碎花卉、胶囊排名第一，软糖和哈希排名第三[65] 市场预测 - 预计2026年加拿大全国休闲零售销售额总计53亿美元[63] 合作协议情况 - 公司与Canndoc签订新的多年协议，承诺供应10,000千克干花，Canndoc可选择额外购买最多10,000千克[42] - 2022财年公司恢复向Canndoc发货，11月17日与其签订多年协议，预计发货量达20000公斤干花[74] 公司荣誉 - 2022年12月公司被KIND杂志评为“年度大麻公司”[44] 消费者互动情况 - 公司的Cannabis Innovators Panel定期与多达2500名加拿大大麻消费者互动[32] 未吸收间接费用情况 - 2022财年第二、三、四季度未吸收的间接费用为零，较2021财年第四季度的1400美元大幅减少，2021财年全年为8063美元，公司预计2023财年不会产生未吸收的间接费用[69] 毛利率情况 - 公司调整后的毛利率从2022年第四季度的23%提高到2023年第一季度的30%，预计2023财年将保持类似水平[70] 投资资金情况 - BAT对公司投资的约3100万美元已预留用于公司在合作中心的资金义务[60] 医疗市场情况 - 2022年加拿大医疗市场价值3.2亿美元，同比下降13%，医疗患者数量预计年内进一步减少[78] 财务指标对比（2022年11月30日止三个月与2021年同期） - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司毛收入从44345美元增至60882美元，增幅37%；净收入从30378美元增至43321美元，增幅43%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司销售成本从27924美元增至31621美元，增幅13%；未调整公允价值前毛利润从2454美元增至11700美元，增幅377%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司已售库存实现公允价值从 - 12313美元变为 - 12528美元，增幅2%；生物资产公允价值变动未实现收益从10469美元增至24714美元，增幅136%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司毛利润从610美元增至23886美元，增幅3816%；运营费用从14333美元增至19828美元，增幅38%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司运营收入从 - 13723美元变为4058美元，增幅130%；其他收入净额从 - 12418美元变为 - 1271美元，降幅90%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司净收入从 - 1305美元变为5329美元，增幅508%；基本每股净收入从 - 0.004美元变为0.017美元，增幅525%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司经营活动提供（使用）的净现金从 - 9341美元变为3465美元，增幅137%；调整后毛利润从5475美元增至12829美元，增幅134%[81] - 2022年11月30日止三个月与2021年同期相比，公司调整后息税折旧摊销前利润从 - 1887美元变为5577美元，增幅396%；营运资金从217834美元降至172920美元，降幅21%[81] 2023财年第一季度财务指标 - 2023财年第一季度净收入为4.3321亿美元，调整后毛利率为1.2829亿美元，占比30%[93] - 2023年第一季度总运营费用为1.9828亿美元，较2022年第一季度的1.4333亿美元增加5495万美元，增幅38%[95] 2022年11月30日止三个月费用情况 - 2022年11月30日止三个月，公司一般及行政费用为1.1211亿美元，较上年同期的7984万美元增加3227万美元，增幅40%[96] - 2022年11月30日止三个月，销售及营销费用为4491万美元，占净收入的10%，上年同期为4660万美元，占比15%[97] - 2022年11月30日止三个月，研发成本从上年同期的1015万美元增至2383万美元，增幅135%[98] - 2022年11月30日止三个月，股份支付费用为1743万美元，上年同期为674万美元，增幅159%[99] - 2022年11月30日止三个月，投资收入为856万美元，上年同期为326万美元，增幅163%[107] - 2022年11月30日止三个月，公司对联营公司投资的亏损份额为406万美元，上年同期为144万美元，增幅182%[108] 衍生权证负债及相关公允价值情况 - 2022年11月30日，衍生权证负债重估公允价值为3091万美元，三个月内公允价值减少1047万美元[110] 净收入情况 - 2022年11月30日止三个月，净收入为5329万美元，合每股0.017美元，上年同期亏损1305万美元，合每股0.004美元[114] - 2023财年第一季度净收入为5329美元，而2022财年和2021财年均为净亏损[115] 调整后EBITDA情况 - 2021财年第四季度调整后EBITDA亏损降至480万美元，较2021财年第三季度的920万美元亏损减少48%[119] - 2022财年第一季度调整后EBITDA亏损降至190万美元，净收入增长22%[120] - 2022财年第二季度调整后EBITDA为正160万美元，较第一季度增加340万美元[120] - 2022财年第三季度调整后EBITDA比第二季度少100万美元，受国际货运延迟影响[120] - 2022财年第四季度调整后EBITDA达320万美元，因国际货运完成和娱乐收入创新高[120] - 2023财年第一季度调整后EBITDA增至560万美元，为前8个季度最高[121] 财季末资产情况 - 2023财年第一季度末现金及短期投资为95230美元，较2022财年第四季度末的98607美元减少3%[123] - 2023财年第一季度末存货为66534美元，较2022财年第四季度末的50314美元增加32%[123] 资本支出情况 - 2023财年公司为三个设施预算2900万美元资本支出[126] - 公司2023财年资本支出预算为2900万美元，若按计划完成，预计2024年第一季度（2023年日历）产生正自由现金流[128] 现金流量情况 - 截至2022年11月30日的三个月，经营活动提供现金3465美元，上年同期使用现金9341美元；融资活动使用现金200美元，上年同期为270美元；投资活动使用现金1708美元，上年同期提供现金53956美元[129] 薪酬及费用情况 - 2022年11 - 30日三个月，公司管理和董事会薪酬总计2719美元，上年同期为1863美元[134] - 2022年11 - 30日三个月，公司根据PDC协议产生与CoE相关的直接费用和资本支出共计2690美元，上年同期为1881美元[136] 债务及余额情况 - 截至2022年11月30日，欠BAT的余额为1433美元，上年同期为427美元[137] - 截至2022年11月30日，长期债务公允价值约为217美元[140] 或有股份对价公允价值情况 - 截至2022年11月30日，Laurentian或有股份对价公允价值为2931美元，若加权平均资本成本增加1%，或有股份对价和净收入估计减少8美元；减少1%，则增加8美元[144] 衍生负债及增持权公允价值情况 - 截至2022年11月30日，公司重新评估剩余衍生负债，估计公允价值减少1047美元，上年同期减少12052美元[148] - 截至2022年11月30日，公司重新评估增持权，估计公允价值为752美元，较上一报告期减少17美元，上年同期减少646美元[156] 充值权公允价值估计参数 - 2022年11月30日和8月31日估计充值权公允价值时，股票期权平均行使价格分别为0.61 - 9.53美元和0.60 - 9.53美元，无风险利率分别为3.13% - 4.19%和3.15% - 3.71%等[157] 生物资产情况 - 2022年8月31日生物资产账面价值余额为17,968美元，11月30日为20,676美元，期间未实现收益24,714美元，资本化生产成本13,382美元，收获时转移至库存-35,388美元[159] - 截至2022年11月30日，公司生物资产预计收获32,420千克大麻，8月31日预计为27,405千克[160] - 2022年11月30日和8月31日，每克平均售价分别为1.47美元和1.49美元，每克增减10%对公允价值影响分别为2,028美元和1,766美元；预期每株平均产量分别为162克和132克，每株增减10克对公允价值影响分别为1,249美元和1,339美元[162] 股份情况 - 截至2022年11月30日和2023年1月11日，公司发行和流通的普通股均为313,856,912股，总完全稀释股份分别为356,178,865股和356,089,648股[163] 会计准则修订影响 - 公司于2022年9月1日采用对IAS 37、IAS 16、IFRS 9、IFRS 3的修订，均对中期财务报表无影响[169][171][173][175] - 对IAS 41的修订对公司中期财务报表无影响，因其生物资产成本确定方法类似IAS 2存货资本化标准[177] - 对IAS 1、IAS 8、IAS 1的修订生效日期分别为2024年1月1日、2023年1月1日、2023年1月1日，公司正在评估其对合并财务报表的潜在影响[178][180][181] 产品开发合作情况 - 2021年3月10日，公司与BAT签订产品开发合作协议，设立卓越中心专注下一代大麻产品开发，初始聚焦CBD[182] - 截至2022年11月30日，受限资金余额为25,943美元，8月31日为26,820美元，用于满足产品开发合作协议下的未来义务[183] - 公司与英美烟草在联合运营中各占50%份额，2022年11月30日止三个月

业绩总结 - 公司在2022财年第四季度实现净收入4,550万美元，同比增长83%[23] - 2022财年总净收入达到1.46亿美元，同比增长84%[26] - 公司在2022财年第四季度的调整后EBITDA为320万美元，较去年同期的-480万美元增长167%[26] - 公司在2022财年第四季度的调整后毛利率为23%，较去年同期的12%增长92%[26] - 公司在2022财年第四季度的毛利为1,420万美元，同比增长325%[26] 现金流与资产负债 - 截至2022年8月31日，公司现金及短期投资为9860万美元，负债几乎为零（少于30万美元）[25] - 2022年8月31日，公司现金及短期投资（不包括受限现金）为98,607千美元，同比下降46%[86] - 生物资产及存货为68,282千美元，同比增加40%[86] - 其他流动资产为54,734千美元，同比增加94%[86] - 应付账款及应计负债为40,864千美元，同比增加116%[86] - 工作资本为166,338千美元，同比下降29%[86] - 固定资产为259,819千美元，同比增加10%[86] - 总资产为577,107千美元，同比增加4%[86] - 总负债为69,049千美元，同比下降7%[86] - 股东权益为508,058千美元，同比增加6%[86] - 截至2022年11月28日，完全稀释后的股份总数为356,090千股[88] 市场表现与扩展 - 公司在加拿大的市场份额为8.2%，保持第三的位置[23] - 公司在安大略省和海洋省份保持第一的位置，且在干花产品类别中占据第一[23] - 公司在2022财年国际市场上发货干花总额为1540万美元[56] - 公司在安大略省的零售店数量增长了1555%，全国范围内增长了258%[62][64] 未来展望与战略 - 预计2023财年净收入将显著高于2022财年，主要得益于市场份额的持续增长和产品组合的扩展[28] - 公司计划将Moncton设施的年产能提高至85,000公斤，以满足需求[30] - 公司与Canndoc签订了新的多年战略协议，供应高达20,000公斤的干花到以色列[56] - 公司在2022年完成了Phase 4C扩展，降低了生产成本并提高了花卉质量[38] 产品与市场份额 - 公司在2022财年纯CBD软糖的市场份额为36.8%[34] - 公司在2022财年哈希市场的份额为10%[34] - 公司在2022财年CBD胶囊的市场份额为20.8%[34] - 公司在魁北克的温室产能预计将从600公斤扩展到2400公斤[39]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年净收入1.46亿美元，较2021财年增长84%；第四季度净收入4550万美元，较2021年第四季度增长83%，连续六个季度实现创纪录的收入增长 [9] - 2022财年第二季度调整后EBITDA转正，连续三个季度实现正收益 [9] - 第四季度成人娱乐市场份额从2021年第四季度的7%增至8.2%；2022年10月市场份额排名第二 [9][10] - 第四季度毛收入从2021年第四季度的3700万美元增至6600万美元，增长81%；收入从3000万美元增至4600万美元，增长83% [36] - 全年毛收入从2021财年的1.1亿美元增至2.09亿美元，增长86%；净收入从7900万美元增至1.46亿美元，增长84% [37] - 第四季度销售成本从2021年第四季度的2600万美元增至3700万美元，增长42%；全年销售成本从2021财年的1.04亿美元增至1.19亿美元，增长15% [37] - 第四季度调整后毛利率为1040万美元，占收入的23%，高于2021年第四季度的300万美元（12%）；全年调整后毛利率为3340万美元，占收入的23%，高于上一财年的360万美元（5%） [40][41] - 第四季度SG&A（不包括非现金股份薪酬）从2021年第四季度的1240万美元增至1570万美元；全年SG&A为6000万美元，高于上一财年的4600万美元 [42] - 第四季度调整后EBITDA为320万美元，而2021年第四季度为负480万美元；全年调整后EBITDA为350万美元，而2021财年为负2760万美元 [43] - 第四季度净亏损为600万美元，而2021年第四季度为2600万美元；全年净亏损为1400万美元，而2021财年为1.31亿美元 [45] - 2022年经营活动净现金使用量为3600万美元，主要是由于营运资本资产增加 [46] - 投资方面，公司在工厂设施上的资本支出为4900万美元，以840万美元现金收购Laurentian Organic，并向Hyasynth Biologicals投资250万美元 [47] - 融资方面，公司支付了约100万美元的租赁债务，并通过发行普通股筹集了640万美元 [47] - 截至2022年8月31日，公司现金及短期投资为1.25亿美元，低于上一年末的2.15亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 花卉业务 - 2022财年末，公司在花卉类别中排名第一，该类别占成人娱乐市场的最大份额 [10] - 第四季度收获约1.6万公斤花卉，较2021年第四季度的约1.2万公斤增长33%；2022财年全年收获5.1万公斤，较2021财年的2.9万公斤增长76% [39] gummies业务 - 公司在gummies类别中继续排名第三，包括SHRED'ems和Monjour CBD-infused gummies，按销量排名第二；第四季度销量市场份额为24.3% [12] 国际业务 - 2022财年，公司向以色列的Canndoc以及澳大利亚的Medcan和Cannatrek共出口了价值1540万美元的花卉，而2021财年国际销售额为35.1万美元；本财年至今，已出口约600万美元的干花 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度，公司在安大略省的出货销售中排名第一，市场份额为8.8%；在沿海省份排名第一，市场份额为14% [10] - 2022年9月，公司在魁北克省排名第三 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续参与价值细分市场，同时通过Edison品牌和收购Laurentian来拓展高端和手工花卉市场 [56] - 公司将优先确保在加拿大市场的可持续和盈利领导地位，然后再探索国际市场机会 [74][76] - 公司将继续投资自动化和设施扩建，以提高效率和降低成本，获得竞争优势 [114][116] - 行业中一些无法在质量或价格上竞争的种植设施已关闭，市场将进一步整合，但仍存在价格竞争 [90][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场面临挑战，如网络攻击和罢工，但公司第四季度仍实现了创纪录的净收入 [57] - 公司预计2023财年将实现正经营现金流，2023年日历年将实现正自由现金流，资本状况健康，有足够的流动性支持业务增长 [50] - 公司对国际销售前景乐观，随着产能增加，将探索更多国际市场机会 [71][72] - 公司预计2023财年调整后EBITDA将显著改善，成本降低和销售增长将推动利润率提高 [95][97] 其他重要信息 - 2022财年，公司推出了60多个新SKU，占全年销售额的约30% [13] - 公司收购了Winnipeg的Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organics，通过收购扩大了产品组合和市场份额 [19][22] - 公司在Moncton种植中心的4C扩建项目使年度种植能力达到8.5万公斤，并通过LED照明和分数浇水等措施提高了产量和降低了成本 [26][27] - 公司与BAT合作的卓越中心完成了关键空间建设，开展了 edibles和新型饮料的研发工作 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司花卉产品组合未来是否会继续专注于价值细分市场，还是会考虑推出更多主流或高端产品以提高利润率？ - 公司表示会参与价值细分市场，因为这是市场最大的部分，但也有Edison品牌在高端市场进行复兴，通过收购Laurentian也有手工花卉的机会，会在不同消费细分市场都有产品 [56] 问题2: 公司在2022年8月财年结束后，是否受到安大略省网络攻击和BC及魁北克罢工的影响？ - 公司称尽管8月市场面临挑战，但第四季度仍实现创纪录净收入；销售团队积极与零售商合作，保持了销售；9月有轻微影响，但问题已解决，第一季度表现良好 [57][59] 问题3: 公司是否会考虑采用Canopy Growth的结构进入美国市场？ - 公司表示会专注于在加拿大建立可持续和盈利的地位，并利用出口机会拓展国际市场；过去研究过美国CBD市场，但未找到合适交易；会继续制定进入美国THC市场的策略，关注立法变化和竞争对手交易，只有风险回报对公司和所有利益相关者有利时才会进入 [61][63] 问题4: 第四季度毛利率低于预期，特别是国际收入大幅增长的情况下，定价和产品组合的影响有多大？ - 第四季度国际销售增长，但娱乐市场花卉销售增长更多，产品组合仍以湿花和价值品牌为主；总体毛利率为1040万美元，是过去三年中最高的季度金额；由于收获在第四季度末才完成，未计入当季销售成本，可能会影响第一季度毛利率 [65][66] 问题5: 公司对以色列市场的长期看法如何，是否会优先考虑国际新客户而非国内客户？ - 公司与Canndoc合作良好，产品以室内种植的加拿大花卉著称，在以色列市场有机会；公司会优先确保在加拿大市场的领导地位，然后再探索国际市场的过剩机会 [70][76] 问题6: 未来扩张对毛利率的提升潜力如何，以及公司关于正现金流和正自由现金流的指导是针对整个财年还是某个季度？ - 公司75%的收入来自花卉类别，国际和国内市场的毛利率存在差异，主要是由于消费税较高；公司在价值品牌领域已实现盈利，但尚未充分受益于规模效应；随着产能增加和成本降低，2023财年花卉类别的毛利率将得到改善；正现金流和正自由现金流的指导是指在财年或日历年的某个季度实现 [79][84] 问题7: 行业是否出现整合，公司市场份额增长的原因是什么？ - 过去一年，一些无法在质量或价格上竞争的种植设施已关闭，市场将进一步整合，但仍存在价格竞争；公司因成本优势能够在价值细分市场竞争，同时也有产品在其他细分市场竞争；公司在gummies、vapes和hash等类别有增长机会 [90][93] 问题8: 公司调整后EBITDA是否会持续增长，还是会有波动？ - 公司预计2023财年调整后EBITDA将显著改善，总体上会随着销售增长和成本降低而增加，但可能会因产品组合而出现波动，不会按季度提供具体指导 [95][97] 问题9: 公司目前的产能是否能满足国内外需求，若不足会采取什么措施？ - 公司会继续提高产量，如LED照明和分数浇水的全部效益尚未体现在数据中，植物科学团队也在培育高产和高 potency的品种；此外，公司有Laurentian设施的产能，必要时也可从市场购买增量花卉 [100][102] 问题10: 公司如何看待预卷和vapes类别，以及如何在这些类别中取得竞争优势？ - 预卷方面，过去因供应不足未充分推广，随着花卉供应增加，将通过SHRED和Edison品牌扩大预卷产品；vapes方面，公司通过SHRED-X品牌进入市场，看到了良好的开端，但市场竞争激烈，将继续探索差异化产品，通过研发和与BAT的合作来提供独特产品 [104][107] 问题11: 公司与BAT合作开发的产品将在哪些市场和品牌下商业化？ - 公司有权商业化COE开发的所有产品和IP，包括通过分许可安排；将在国际和加拿大市场利用这些配方，将差异化产品引入SHRED'ems、Monjour、SHRED-X等品牌，以增强品牌竞争力 [108][110] 问题12: 公司计划在2023财年投资2900万美元，预期回报如何，为何在当前市场条件下仍进行投资？ - 大部分投资用于Laurentian设施和Lac - Supérieur的扩建和自动化，以提高产能和盈利能力；在Moncton和Winnipeg的自动化投资将推动利润率提升，投资回报快且有吸引力；公司认为这是长期投资，可提高运营效率，获得竞争优势 [114][116] 问题13: 公司在加拿大的平均销售价格下降，市场情况如何，未来如何发展？ - 本季度平均销售价格下降是由于产品组合变化，更多销售SHRED花卉而非Edison花卉；市场存在向价值产品和大包装格式的趋势，会有价格压缩，但公司成本结构合理，能在该领域竞争；同时，公司推出了Holy Mountain品牌以提供小包装价值产品，并计划复兴Edison品牌；总体而言，平均销售价格取决于品牌组合，销售更多Tremblant hash等衍生产品将提高利润率 [118][122]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2022年5月31日，公司总资产为583,565千加元，较2021年8月31日的554,017千加元增长5.33%[2] - 2022年5月31日，公司总负债为72,205千加元，较2021年8月31日的74,212千加元下降2.70%[2] - 2022年5月31日，股东权益为511,360千加元，较2021年8月31日的479,805千加元增长6.58%[2] - 截至2022年5月31日，公司股份总数为313,707,767股，较2021年5月31日的298,644,839股增长5.04%[8] - 截至2022年5月31日，公司资本为519,902美元，2021年8月31日为517,642美元[132] 公司收入与利润关键指标变化 - 2022年Q1 - Q3净收入为100,329千加元，较2021年同期的54,298千加元增长84.78%[5] - 2022年Q1 - Q3毛利润为17,321千加元，而2021年同期亏损31,750千加元[5] - 2022年Q1 - Q3运营亏损为34,611千加元，较2021年同期的69,700千加元收窄50.34%[5] - 2022年Q1 - Q3净亏损为8,139千加元，较2021年同期的104,733千加元大幅收窄92.23%[5] - 2022年Q1 - Q3综合亏损为8,139千加元，较2021年同期的104,849千加元大幅收窄92.24%[5] - 2022年Q1 - Q3基本和摊薄后普通股每股净亏损为0.026加元，较2021年同期的0.433加元大幅收窄94.00%[5] - 2022年3个月和9个月净亏损分别为278.7万加元和813.9万加元，2021年分别为400.8万加元和1.04733亿加元[10] - 2022年第3和第9个月，公司净收入分别为38,115美元和100,329美元，2021年同期分别为20,324美元和54,298美元[151] 公司现金流关键指标变化 - 2022年3个月和9个月经营活动净现金使用量分别为637.2万加元和1651.6万加元，2021年分别为1075.4万加元和2089万加元[10] - 2022年3个月和9个月融资活动净现金（使用）提供量分别为 - 26.4万加元和548.9万加元，2021年分别为16193.3万加元和1.74408亿加元[10] - 2022年3个月和9个月投资活动净现金提供（使用）量分别为5168.5万加元和8299.8万加元，2021年分别为 - 1.5391亿加元和 - 1.19726亿加元[10][11] - 2022年3个月和9个月现金增加（减少）额分别为4504.9万加元和7197.1万加元，2021年分别为 - 273.1万加元和3379.2万加元[11] - 2022年期末现金头寸为1.27336亿加元，2021年为5839.2万加元[11] 公司子公司相关情况 - 公司主要全资子公司包括Organigram Inc.、10870277 Canada Inc.、The Edibles and Infusions Corporation和Laurentian Organic Inc. [14] 财务报表编制与准则影响 - 未经审计的简明合并中期财务报表按国际会计准则第34号《中期财务报告》编制，会计政策与年度合并财务报表一致[15] - 国际会计准则理事会发布的对IAS 1的修订将于2023年1月1日或之后开始的年度报告期追溯适用，公司正在评估其潜在影响[29] - IAS 8、IAS 1、IAS 12相关修订于2023年1月1日或之后开始的年度报告期生效，公司正在评估其对简明合并中期财务报表的潜在影响[30][31][33] - IAS 37、IAS 16、IFRS 9、IAS 41相关修订于2022年1月1日或之后开始的年度报告期生效，公司正在评估其对简明合并中期财务报表的潜在影响，其中IAS 41修订对公司无影响[34][35][36][37] 公司资产关键指标变化 - 截至2022年5月31日，短期投资为20美元，2021年8月31日为128,190美元，其中到期日为2021年11月2日的GIC利率为0.50%，到期日为2022年5月4日的GIC利率为0.70%，到期日为2022年5月27日的GIC利率为1.50%[38] - 截至2022年5月31日，应收账款为34,535美元，2021年8月31日为21,035美元，其中加拿大紧急工资补贴最高可达员工工资的75%，加拿大紧急租金补贴最高可达符合条件物业费用的65%，2022年公司未符合这两项补贴计划资格[39][40] - 2019年7月26日，公司向1812 Hemp提供3,000美元有担保贷款，年利率9.0%，截至2021年11月30日，贷款余额减记为零[41] - 截至2022年5月31日，生物资产账面价值为12,533美元，2021年8月31日为12,122美元，预计收获量为20,946千克，2021年8月31日为11,368千克[43][45] - 截至2022年5月31日，平均每克净销售价格为1.46美元，2021年8月31日为2.54美元，每克增减10%对公允价值的影响分别为1,230美元和4,764美元；平均每株产量为123克，2021年8月31日为129克，每株增减10克对公允价值的影响分别为991美元和937美元[46] - 截至2022年5月31日，存货账面价值为48,046美元，其中资本化成本为37,454美元，公允价值调整为10,592美元[47] - 截至2021年8月31日，公司库存的公允价值为3.6696亿美元，资本化成本为2.7023亿美元，调整值为9673万美元[49] - 2022年5月31日止三个月和九个月，销售成本中计入的库存金额分别为2.5074亿美元和6.5941亿美元，2021年同期分别为1.6244亿美元和4.0894亿美元[50] - 2022年5月31日止三个月和九个月，已售库存实现的公允价值及其他库存费用分别为7386万美元和2.5013亿美元，2021年同期分别为8509万美元和2.8435亿美元[51] - 截至2022年5月31日，公司物业、厂房及设备的成本为3.23486亿美元，累计折旧为7301.7万美元，净账面价值为2.50469亿美元[52] - 截至2022年5月31日，递延费用和存款中用于购置制造设备的存款为5444万美元，2021年8月31日为3188万美元[54] - 2022年2月28日止三个月，公司因停止在蒙克顿园区生产巧克力，确认了2000万美元的资产减值损失[55] - 2022年和2021年，公司物业、厂房及设备的购置金额分别为3.2906亿美元和6383万美元[56] - 截至2022年5月31日，公司无形资产和商誉的成本为5.9976亿美元，累计摊销为2714万美元，净账面价值为5.7262亿美元[57] 公司负债关键指标变化 - 截至2022年5月31日，公司其他负债为1.5087亿美元，2021年8月31日为4484万美元[59] - 截至2022年5月31日，公司长期债务为254万美元，其中长期部分为174万美元[62] - 截至2022年5月31日，其他长期负债账面价值为5,012美元，较2021年8月31日的10,189美元有所减少[101] - 与EIC投资相关的或有股份对价，截至2022年5月31日，未清偿余额为7,000美元，全部计入流动负债[103] - 与Laurentian投资相关的或有股份对价，截至2022年5月31日，或有负债重估后公允价值为2,596美元，产生公允价值收益[104] - 截至2022年5月31日九个月和2021年8月31日年度，租赁负债期初余额分别为5,635美元和3,705美元，期末余额分别为7,331美元和5,635美元[112] 公司股权与认股权证相关情况 - 2020年11月12日公司完成公开发行，出售3737.5万个单位，总收益69143美元，发行1868.75万份认股权证，初始确认衍生负债12894美元[63][66] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，无认股权证行权；2021年同期分别行权38150份和1736350份，收益分别为95美元和4341美元[67] - 截至2022年5月31日，剩余认股权证衍生负债重估公允价值为7480美元，较2021年8月31日的35019美元减少[67] - 2021年3月10日公司向英美烟草子公司发行5833.6392万股普通股，使其持股约19.9%，并授予增持权，初始确认衍生负债2740美元[69][72] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，分别有0份和265.9716万份增持权行权，收益分别为0美元和6348美元[73] - 截至2022年5月31日，增持权重估公允价值为808美元，较2021年8月31日的2508美元减少[75] - 截至2022年5月31日，公司已发行和流通的普通股为31370.7767万股，账面价值769443美元；2021年8月31日分别为29878.6023万股和730803美元[78] - 2021年12月21日公司为收购Laurentian发行1089.6442万股普通股，公允价值27568美元；2021年9月8日为收购EIC发行103.9192万股普通股，公允价值3500美元[79][80] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，股票期权分别行权0份和40799份；2021年同期分别行权411500份和1561698份[82] - 截至2022年5月31日的三个月和九个月，股份支付费用分别为761美元和2318美元；2021年同期分别为973美元和2746美元[87] - 截至2022年5月31日，公司流通在外的股票期权数量为7,798,872份，加权平均行权价格为3.59美元[88] - 2022年第一季度和前九个月，公司股票期权计划的股份支付费用分别为488美元和1,510美元（2021年同期为791美元和2,048美元）[89] - 2022年第一季度和前九个月授予期权的公允价值分别为283美元和1,217美元（2021年同期为388美元和1,373美元）[89] - 截至2022年5月31日，公司流通在外的受限股票单位（RSU）数量为1,355,036份，2022年第一季度和前九个月授予RSU的估计公允价值分别为27美元和1,093美元（2021年同期为14美元和748美元）[92][93] - 截至2022年5月31日，公司流通在外的绩效股票单位（PSU）数量为275,806份，2022年第一季度和前九个月授予PSU的估计公允价值分别为2美元和196美元（2021年同期为19美元和472美元）[95] - 2022年第一季度和前九个月计算基本每股亏损所用的普通股加权平均数分别为311,058,983股和307,288,627股（2021年同期为287,783,111股和241,747,848股）[98] - 2022年第一季度和前九个月，计算稀释每股亏损时未包含的潜在稀释性证券数量分别为32,761,943份和32,761,943份[99] 公司租赁相关情况 - 2021年4月6日公司收购EIC，获得位于温尼伯51,585平方英尺制造设施的租赁权，租赁始于2019年6月1日，结束于2029年5月31日，收购时使用权资产和租赁负债按公允价值2,153美元入账[109] - 2021年11月30日，公司确定行使购买选择权，重新计量租赁负债增加1,952美元，使用权资产等额调整[109] - 2021年9月30日，公司签订渥太华办公室租赁修订协议，租期延长一年，自2022年1月1日至2023年1月1日，使用权资产和租赁负债均增加17美元[111] 公司对外投资相关情况 - 公司对Alpha - Cannabis Pharma GmbH、Eviana Health Corporation和Hyasynth Biologicals Inc.进行投资，参与份额分别为25.0%、19.9%和48.9%，截至2022年5月31日投资余额分别为0美元、0美元和6,802美元[114] - 2021年8月31日年度，公司

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第三季度，公司总营收从2021年第三季度的基础上增长90%，达到5520万美元；净营收增长88%，达到3810万美元，主要得益于休闲娱乐业务净营收增长105% [24] - 2022财年第三季度销售成本为2900万美元，高于2021年第三季度的2300万美元，主要因该时期营收大幅增加 [25] - 2022财年第三季度收获约13000公斤花卉，较上一年同期的约8400公斤增长57%，主要得益于单株产量提高和种植计划水平提升 [25] - 调整后，2022财年第三季度毛利润为930万美元，利润率24%，而2021年第三季度为负4%，主要因整体销量增加和生产成本降低 [26] - 2022财年第三季度销售、一般及行政费用（SG&A，不包括非现金股份支付）从2021年同期的1230万美元增至1750万美元，主要因收购EIC和Laurentian导致员工人数增加以及技术费用增加 [26] - 2022财年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为58.3万美元，而2021年第三季度为负920万美元，主要因销售和利润率提高，不过SG&A费用增加部分抵消了这一改善 [27] - 2022财年第三季度净亏损（含非现金折旧扣除）为280万美元，低于上一年同期的400万美元；经营活动净现金流出为640万美元，而2021年同期为流入1080万美元，减少440万美元 [28] - 截至2022年5月31日的三个月，投资活动提供的现金为5200万美元，而前一年为使用现金1.54亿美元，主要因赎回6800万美元短期投资，同时资本支出1700万美元 [30] - 截至2022年5月31日，公司拥有1.27亿美元无限制现金和短期投资，低于2021财年末的1.84亿美元，主要因公司投资营运资本资产以支持增长以及进行设施改善资本支出 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 休闲娱乐业务 - 2022财年第三季度休闲娱乐业务净营收较上一年同期增长105%，推动了整体营收增长 [24] 国际业务 - 2022财年第三季度向澳大利亚的Cannatrek和Medcan发货价值130万美元；季度结束后，又向Cannatrek发货价值180万美元；本月向以色列的Canndoc发货价值330万美元 [16] 产品业务 - SHRED品牌的研磨花卉产品是加拿大畅销产品，Funk Master、Tropic Thunder和Gnarberry分别位居第一、第二和第三 [9] - 在软糖品类中，公司销售额排名第三，销量排名第二，SHRED'ems软糖和Monjour大尺寸CBD软糖受益于新产品推出 [10] - Edison JOLTS高浓度THC含片保持胶囊和薄荷糖品类中头号单品地位，第三季度新增Electric Lemon和Arctic Cherry两种口味，迅速跻身该品类前十 [11] - SHRED-X kief混合花卉产品于3月推出，已在7个省份上市；SHRED-X vape 510墨盒本季度初推出，使公司在 vape 品类中的排名从1月的第22位升至第12位 [13] - SHRED Dankmeister XL Bong Blends专为水烟和烟斗用户设计的研磨花卉产品最近在安大略省推出，消费者反应积极，公司计划在所有省份推广 [14] - SHRED'ems软糖系列新增2种酸味和3种汽水口味，有助于公司在该品类中保持第三的市场地位 [14] - Edison品牌在花卉和衍生品方面有新产品推出，Cherry Limelight品种通过内部基因项目推出，有花卉和活树脂填充墨盒两种形式 [15] - Monjour健康品牌在5月新增CBN Bedtime Blueberry Lemon软糖，结合了具有镇静特性的CBN和CBD种子，口味为柠檬蓝莓味 [15] 运营业务 - Moncton种植中心4C扩建项目基本完成，29个种植室中的20个已投入使用，其余预计下月投入使用，本月将进行首次收获，全部完成后年产能预计达82000公斤 [17] - 约66%的设施已完成环境改善，预计2023财年第一季度全部完成，这将提高产量和花卉质量，第三季度单株产量为132克，高于去年同期的117克，目标是改善完成后达到150克 [18] - 温尼伯工厂在第三季度安装并调试了包装和消费税邮票自动化设备，目前平均每小时包装4000个单位，提高了产量和利润率，支持软糖需求增长 [19] - 2021年12月收购的Lac - Supérieur设施目前有6800平方英尺种植面积，正在扩建至33000平方英尺，预计年底完成，年产能将从目前的600公斤花卉和100万个包装单位的哈希增加到2400公斤花卉和200万个包装单位的哈希，公司已为此投入1300万美元 [20] - 第三季度Tremblant哈希产品分销扩展到5个省份，实现全国全面分销，在魁北克、爱德华王子岛和新不伦瑞克省排名第一，在安大略省排名第二，在不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省和新斯科舍省接近前五 [21] - Laurentian手工花卉产品在第三季度推向安大略省市场 [21] - 卓越中心的生物质建设项目在本季度完成，已开始对CBD和其他大麻素 edibles 进行先进植物科学研究和以消费者为中心的研究，这是与BAT产品开发合作协议的一部分 [22] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大休闲娱乐市场 - 根据Hifyre数据，截至7月5日，2022财年第三季度公司在加拿大休闲娱乐市场排名第三，市场份额为7.8%，高于2021财年第四季度的7%；6月市场份额进一步提升至8.5% [9] 国际市场 - 公司预计2022财年将有更多国际发货，并正在利用Moncton扩建后的产能，寻求向欧洲扩展供应安排的潜在机会 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 以消费者为中心，根据消费者洞察推出新产品，利用品牌优势拓展产品线，如扩展SHRED品牌至花卉、vapes和衍生品领域 [13] - 扩大国际业务，利用Moncton扩建后的产能，寻求向欧洲等市场扩展供应安排的机会，同时巩固与现有国际合作伙伴的关系 [16] - 持续进行设施扩建和改进，提高产能和效率，如完成Moncton种植中心4C扩建、改善环境设施、扩建Lac - Supérieur设施等 [17][20] - 加强研发合作，与BAT合作进行产品开发研究，生产独特产品并创造专有知识产权 [22] 行业竞争 - 行业内部分设施因无法生产高质量产品而关闭，公司的Moncton室内种植设施具有环境可控、能实现高产和高THC含量的优势，更具竞争力 [69][70] - 零售市场面临整合，价格通缩，大型LP有望与区域和全国连锁零售商建立合作项目，公司产品组合丰富，具有优势 [57][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年作为以消费者为中心的创新者取得成功，消费者参与度、分销范围和市场份额带来积极影响，随着种植产能增加、规模经济效应显现和自动化投资，预计盈利能力将持续改善 [32] - 国际业务利润率高，随着Moncton设施扩建完成，公司将有更多产能拓展国际客户群体，欧洲市场因多国合法化趋势而具有潜力 [36] - 预计2022财年第四季度调整后EBITDA将增加，主要得益于加拿大休闲娱乐市场和国际销售增长以及生产成本降低 [27] - 花卉价格在过去几年经历压缩后已趋于稳定，公司认为已达到与非法市场竞争的合理水平，预计不会有进一步压缩 [55] - 零售市场的价格竞争预计不会对公司造成太大影响，公司将通过提供效率、一站式服务和教育等方式应对，避免价格下降压力 [92][93] 其他重要信息 - 会议中提及的非国际财务报告准则（IFRS）指标，如调整后EBITDA和调整后毛利率，无标准化定义，计算方法可能与其他发行人不同，仅供参考，不能替代按照IFRS编制的业绩指标 [5] - 公司在市场份额数据方面依赖可靠第三方数据提供商 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：国际业务未来的更大机会以及国际收入与其他业务的利润率对比 - 国际业务利润率高，因无休闲娱乐业务的消费税；公司将继续探索国际机会，随着Moncton设施扩建完成，有更多产能拓展国际客户群体；欧洲市场因多国合法化趋势具有潜力 [36] 问题2：本季度毛利率环比下降的原因 - 第三季度调整后毛利率为24%，低于上一季度的26%，但整体趋势向好；主要原因包括消费税对花卉品类影响较大，国际发货延迟影响了毛利率提升；此外，设施环境改善施工期间有一定停机时间，影响了成本节约的实现，预计2023财年成本将持续改善 [39][40][42] 问题3：4C扩建对利润率的增量影响以及何时能在损益表中体现 - 第四季度将开始实现4C扩建的效益，更多花卉产出将分摊固定成本和非现金折旧，降低花卉品类生产成本，但部分成本会先计入库存，预计2023财年第一季度在损益表中体现更明显；公司预计花卉年产能将从年初的45000公斤增加到约82000公斤，若达到目标产量，还有提升空间 [44][45] 问题4：能否量化4C扩建对毛利率的拖累以及未来提升空间 - 约25%的成本为非现金折旧，其余为运营现金成本，部分为固定成本；从平均季度产能55000公斤提升到82000公斤且固定成本增加不多时，将对生产成本产生积极影响，提高花卉品类利润率；此外，花卉产量提高、品牌和省份分配优化也有助于提升利润率 [47][48] 问题5：成人用花卉销售是否存在提前销售情况以及后续季度趋势 - 各省库存管理严格，不存在大量提前销售情况，Hifyre数据反映了实际销售情况；公司品牌销售势头良好，部分产品扩大了分销范围，有助于提升利润率 [51][52] 问题6：花卉品类未来的价格压力情况 - 公司是加拿大头号花卉供应商，花卉平均售价从2021财年第三季度的每克2.12美元降至本季度的1.88美元，但2022财年第一、二、三季度平均售价稳定在1.80 - 1.90美元；花卉价格在过去几年压缩后已趋于稳定，预计不会有进一步压缩 [54][55] 问题7：零售市场动荡对公司订单的影响以及风险和机会 - 零售市场将出现整合和价格通缩，小型零售商可能退出或被连锁零售商收购；大型LP有望与连锁零售商建立合作项目，公司产品组合丰富，具有优势 [57][59] 问题8：4C扩建产能释放后是否有其他新的收入机会 - 首要目标是填补加拿大国内的分销缺口，满足国内消费者需求；国际业务利润率高，是业务组合的重要部分，公司将与国际合作伙伴建立更稳定的供应协议；欧洲市场因合法化趋势和产能不足，是潜在机会 [63][65][66] 问题9：行业产能情况以及公司对垂直整合供应和批发渠道的看法 - 部分设施因无法生产高质量产品而关闭，公司的Moncton室内种植设施具有优势；控制自身供应可降低成本、掌握主动权，但也可适当外包部分业务以利用低价供应；公司认为自身设施是竞争优势 [69][70][72] 问题10：公司对美国市场的战略定位 - 公司的首要目标是巩固加拿大市场基础，目前也在考虑拓展加拿大以外市场；对于美国市场，公司希望建立存在，但不会盲目追求，会谨慎选择合适机会；公司希望成为纯大麻公司，不考虑涉足周边业务 [74] 问题11：通胀对供应链的影响以及公司转嫁成本的能力 - 公司面临通胀压力，如运费上涨，但通过利用温尼伯设施和与供应商谈判等措施抵消了部分成本；目前不考虑提高价格，将通过提高效率和优化业务来应对，希望行业整合后实现更盈利的长期前景 [76][78][80] 问题12：公司在 edibles 市场份额快速增长的原因以及是否能取得领先地位 - 市场份额增长得益于与各省的合作、新产品推出和产品线优化；公司注重创新，与客户关系良好，研发团队高效，产品上市周期短；未来将继续关注创新，有望进一步提升市场份额 [82][83][84] 问题13：以色列进口暂停是否会影响公司发货 - 以色列监管要求不断变化，公司部分国际发货延迟是为满足审计要求；公司已在本季度完成另一批以色列发货，将与合作伙伴保持沟通，确保满足监管要求 [87][88] 问题14：2022财年第四季度预测市场增长的驱动因素 - 增长因素包括季节性因素，夏季通常是业务旺季，且预计会从新冠疫情限制中反弹；此外，零售门店增加也会带来一定增长 [90] 问题15：零售商的价格竞争是否会影响公司价格 - 公司认为零售商的价格竞争不太可能导致公司价格进一步压缩，因为LP端价格已大幅压缩，行业需要保持盈利；公司将通过提供效率、一站式服务和教育等方式支持零售商，避免价格下降压力 [92][93] 问题16：公司消费者战略成功的关键因素 - 关键在于持续提供符合消费者期望的高质量产品，如SHRED品牌产品质量稳定、新鲜；公司注重消费者研究，基于消费者洞察构建品牌和创新平台，品牌建设虽有挑战但已初见成效 [97][98][99] 问题17：进入其他国家的监管障碍以及未来国际市场产能占比期望 - 每个国家有不同监管要求，公司有专业团队应对，如Moncton设施有GACP和CUMCS认证，gummy设施可考虑转换为EU GMP；公司优先利用自身种植产能满足国内需求，若有机会以合理价格从第三方购买花卉，将把高质量花卉运往国际市场 [102][103][105] 问题18：Laurentian对整体营收的贡献以及产能建设情况 - Laurentian产能建设因供应链挑战进度稍慢，预计年底完成扩建并投入使用；Tremblant哈希产品全国分销表现良好，但创新产品推出因SQDC计划调整延迟；长期来看，创新和分销将为公司带来收益 [108][109][110] 问题19：未来几个季度SG&A的预期情况 - SG&A增加主要因温尼伯工厂扩张和Laurentian收购导致人员和运营成本增加，以及ERP系统成本；预计未来几个季度SG&A将受业务增长和通胀因素影响，但当前季度无异常情况 [112][113] 问题20：公司对内部创新能力的满意度以及是否考虑在加拿大进行无机能力补充 - 公司对内部创新工作满意，拥有卓越中心、研发团队和与BAT的合作项目，有丰富的新产品管线；认为现有运营和研发团队能够满足创新需求，暂无在加拿大进行无机能力补充的计划 [114]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第二季度，公司实现创纪录的净收入3180万美元，较2021财年第二季度增长117% [8][9] - 毛收入从2021年第二季度的增长128%至4390万美元，净收入从同期增长117%至3180万美元 [18] - 销售成本同比下降20%至2500万美元，毛利润从2021年第二季度的负1650万美元提高到690万美元 [19] - 调整后毛利润为830万美元，而2021财年第二季度为负70万美元 [20] - 销售、一般和行政费用（不包括非现金股份薪酬）从去年同期的1030万美元增加到1400万美元 [21] - 实现正调整后息税折旧摊销前利润160万美元，比去年同期的负780万美元改善了940万美元 [21] - 本季度净亏损为400万美元，而2021财年第二季度净亏损为6600万美元 [22] - 经营活动使用的现金在2022财年第二季度不到100万美元，而2021财年第二季度为1000万美元 [24] - 融资活动提供的现金在2022财年第二季度为600万美元，而去年同期为使用现金5100万美元 [24] - 投资活动使用的现金在2022财年第二季度为2300万美元，而2021财年第二季度为提供现金1800万美元 [25] - 截至2022年2月28日，公司拥有1.51亿美元的无限制现金和短期投资，而2021财年末为1.84亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 娱乐业务 - 娱乐净收入较2021财年第二季度增长108% [18] - 2月和3月市场份额分别为8.2%和8.4%，连续两个月在加拿大休闲市场的加拿大持牌生产商中排名第三 [9] - 在花卉类别中保持第一的位置，SHRED研磨花卉产品是加拿大最畅销的产品 [9] - 在软糖类别中排名第三，季度环比市场份额翻了一番，有两个SKU跻身全国十大畅销产品之列 [9] - Edison Jolts在可食用提取物类别中保持最畅销的地位 [9] 国际业务 - 本季度向以色列和澳大利亚运送了约1700公斤干花，创下公司历史上最高的国际B2B出货量 [12] - 国际收入在第二季度为440万美元，是公司总营收占比最高的时期之一 [69] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大娱乐大麻市场在过去几个月有所停滞，但随着社区开放和社交活动增加，预计市场将在未来几个月反弹 [41] - 花卉价格的压缩大部分已经过去，而 vape 和浓缩物可能还会有更多压缩，直到与非法市场价格持平 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续推出新产品，利用SHRED品牌的知名度，推出SHRED - X系列产品，包括Kief - 注入混合物和 vape [10] - 扩大Laurentian品牌的分销范围，到本财年末将其产品推广到加拿大所有10个省份 [13] - 扩大和自动化Laurentian的生产，预计到2022年夏季完成额外空间的建设和许可，到年底实现种植能力4倍增长 [14] - 完成Moncton园区的4C阶段扩建，预计达到8万公斤干花产能 [14] - 增加高速小袋灌装线和自动化标签、消费税冲压设备，优化物流网络 [15] - 继续与BAT进行联合研发，利用其投资加强产品开发 [16] - 增加对Hyasynth Biologicals的投资，为未来创新提供另一条途径 [17] 行业竞争 - 加拿大市场高度分散，有许多小玩家，但随着市场成熟，省份将倾向于与提供全系列产品的供应商合作，行业可能会出现整合 [46][47] - 公司通过不断创新、推出新产品和优化产品组合来保持竞争力，满足不同消费者的需求 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2022财年上半年的战略取得了成功，未来将继续专注于创造受市场欢迎的产品和品牌，保持高效运营和明智地配置资本 [28] - 预计未来将实现强劲的收入和销量增长，调整后毛利润进一步改善，持续实现正调整后息税折旧摊销前利润 [28] - 尽管消费者面临通胀和借贷成本上升的压力，但公司认为其产品可以帮助消费者缓解压力，预计不会受到太大影响，可能会有更多消费者转向价值产品 [67] 其他重要信息 - 公司在2022年3月获得了BAT的630万美元投资，其股权比例从18.8%增加到19.4% [16] - 公司在2021年12月增加了对Hyasynth Biologicals的投资，累计投资达到1000万美元，获得了强大的少数股权 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待未来18 - 24个月的EBITDA利润率机会？ - 公司有信心基于过去几个季度的势头，随着各设施产能的增加，实现规模经济，降低生产成本，提高利润率。Laurentian的贡献也将有助于提高利润率。但公司目前不提供具体的利润率指导 [33][34] 问题2：国际业务的发货情况和利润率如何？ - 预计将继续向以色列和澳大利亚发货，国际业务没有消费税，利润率高于一般娱乐销售，但有不同的测试要求。国际业务是高利润率业务，与娱乐业务互补 [36][37] 问题3：娱乐销售净收入季度环比略有下降的原因是什么？ - 1月份Omicron疫情导致工厂员工缺勤率高，影响了产品交付，2月份发货量最高，但仍存在一些时间问题，不过市场份额仍在增长 [39] 问题4：如何看待行业市场增长以及公司产能扩大后市场的吸收能力？ - 预计市场将在未来几个月反弹，随着社区开放和社交活动增加，特别是在4/20节日期间。目前公司产品需求超过供应，需要从外部购买产品，因此对Moncton扩建后的产能使用没有担忧 [41][42] 问题5：加拿大市场份额的长期趋势如何？ - 市场高度分散，随着市场成熟，省份将倾向于与全系列供应商合作，小玩家可能会逐渐退出，行业将出现整合。大玩家需要不断创新以保持竞争力 [46][48] 问题6：行业并购的方向是什么？ - 公司的并购策略是关注产品组合中的缺口，寻找能够填补这些缺口的收购机会。未来花卉市场的差异化将很重要，大玩家可以通过推出新菌株和新产品来满足市场需求 [50][52] 问题7：加拿大市场价格下降的趋势是否结束？ - 花卉价格的压缩大部分已经过去，而 vape 和浓缩物可能还会有更多压缩，直到与非法市场价格持平。公司认为价值市场很重要，在该市场盈利的同时推出更多高端产品可以推动正EBITDA [55][56] 问题8：芽苗菜供应商对产品推荐的影响以及公司的应对策略？ - 芽苗菜供应商在消费者购买决策中起着重要作用。公司有自己的销售团队，与芽苗菜供应商建立了良好的关系，通过教育项目和店内活动推广产品组合。公司提供不同价格和价值的产品，以满足不同消费者的需求 [58][60] 问题9：本季度毛利润改善的关键因素有哪些？ - 国际发货、Laurentian的贡献、产品组合的变化以及规模经济带来的生产成本降低都是毛利润改善的因素。随着产能的增加，预计毛利润将继续提升 [64][65] 问题10：消费者是否会因通胀和借贷成本上升而转向价值产品，这对公司强调高端SKU的销售组合计划是否构成风险？ - 公司有很多价值产品，也能在这些产品上盈利。虽然消费者可能会因经济压力转向价值产品，但公司认为其产品可以帮助消费者缓解压力，预计不会受到太大影响，价值产品的销售增加也将对公司有益 [66][67] 问题11：加拿大娱乐销售和国际销售的利润率差异以及国际销售对利润率扩张的贡献如何？ - 国际业务没有消费税，利润率高于娱乐业务，但公司不披露按分销渠道划分的利润率。国际发货是公司业务的重要组成部分，预计将继续增加，随着产能的增加，两个市场的供应成本将降低 [69] 问题12：公司在哪些产品类别中预计将获得最大的市场份额增长？ - 公司预计在 vape、软糖和浓缩物类别中获得最大的市场份额增长。SHRED - X vape 初始销售情况良好，软糖产品的产品线扩展将加强市场地位，浓缩物业务随着Laurentian的全面运营和分销范围的扩大将有所增长 [70][71] 问题13：公司目前的销售组合中价值产品和高端产品的比例如何，以及未来销售组合的发展方向？ - 花卉销售占比从2021年第四季度的68%下降到本季度的58%，混合产品占比基本保持在18% - 19%。 edibles 和浓缩物的占比有所增加。公司将继续在花卉和混合产品中推出新产品，同时增加2.0产品的销售 [74][75] 问题14：公司目前的产能使用情况、Moncton建设的完成时间以及Moncton全面运营后对毛利润的提升预期？ - 公司目前满负荷运营，需求超过供应，需要从外部购买产品。预计在第三季度末开始在4C扩建区种植，第四季度收获。虽然无法提供具体的毛利润提升指导，但产能的增加将降低成本，对调整后毛利润产生积极影响 [76][81] 问题15：公司产品在魁北克市场的销售情况如何，有哪些产品表现良好？ - 公司产品在魁北克市场的表现较为平稳，需要推出新的创新产品来保持市场活力。Tremblant hash 在安大略市场的销售情况良好，公司正在努力将其推广到更多市场。收购Laurentian加强了公司与SQDC的关系，也促进了公司基础有机品牌业务在魁北克的增长 [83][84] 问题16：BAT PDC研究联盟的重点是什么，Hyasynth培养的大麻素创新如何融入这些活动，以及公司在国际和美国市场的IP驱动战略是怎样的？ - 研究联盟的重点主要在CBD领域，包括提高功效、起效时间和递送机制等方面的基础研究。Hyasynth目前与研究联盟没有直接联系，但公司认为未来可能会有机会利用其生物合成的高纯度API。公司致力于开发IP，以便进入新市场 [87][91] 问题17：4C扩建从目前约5万公斤的运行率产能到包括4C在内的约8万公斤的满产能的时间线是怎样的？ - 目前公司的产能约为4.5万公斤/年，预计到8月将达到8万公斤/年的年化率。产能提升主要在7月和8月，由于建设和劳动力管理的原因，种植将分阶段进行 [93] 问题18：在积极扩大种植和种植过程中，是否会出现利润率波动？ - 由于产品销售有1个月的延迟，在收获成本计入损益表时可能会有延迟。一些新房间在6月、7月开始收获，将对第四季度的利润率产生一定的规模经济效益，但真正的改善将在产能达到更高水平后体现 [94]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年2月28日，公司总资产为5.85102亿加元，较2021年8月31日的5.54017亿加元增长5.61%[2] - 截至2022年2月28日，公司流动负债为0.46962亿加元，较2021年8月31日的0.26266亿加元增长78.80%[2] - 截至2022年2月28日，公司长期债务为0.0192亿加元，较2021年8月31日的0.023亿加元下降16.52%[2] - 截至2022年2月28日，公司股东权益为5.13386亿加元，较2021年8月31日的4.79805亿加元增长7.00%[2] - 2022年前三个月净收入为3.1836亿加元，较2021年同期的1.4643亿加元增长117.42%；前六个月净收入为6.2214亿加元，较2021年同期的3.3974亿加元增长83.12%[4] - 2022年前三个月毛利润为0.9069亿加元，2021年同期亏损1.7195亿加元；前六个月毛利润为0.9679亿加元，2021年同期亏损3.3869亿加元[4] - 2022年前三个月运营亏损为0.895亿加元，较2021年同期的2.9272亿加元有所收窄；前六个月运营亏损为2.2673亿加元，较2021年同期的5.7485亿加元有所收窄[4] - 2022年前三个月净亏损为0.4047亿加元，较2021年同期的6.6389亿加元大幅收窄；前六个月净亏损为0.5352亿加元，较2021年同期的10.0725亿加元大幅收窄[4] - 2022年前三个月基本和摊薄后每股净亏损均为0.013加元，2021年同期均为0.285加元；前六个月基本和摊薄后每股净亏损均为0.018加元，2021年同期均为0.464加元[4] - 2022年前六个月，公司因业务合并发行股份，净发行成本分别为12000加元和55000加元，对应增加股本348.8万加元和2751.3万加元[6] - 截至2022年2月28日的三个月，公司净亏损404.7万加元，而2021年同期为6638.9万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，公司净亏损535.2万加元，而2021年同期为1.00725亿加元[8] - 截至2022年2月28日的三个月，经营活动净现金使用量为80.3万加元，2021年同期为1043万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，经营活动净现金使用量为1014.4万加元，2021年同期为1013.6万加元[8] - 截至2022年2月28日的三个月，融资活动净现金提供量为602.3万加元，2021年同期为使用5071.8万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，融资活动净现金提供量为575.3万加元，2021年同期为1247.5万加元[8] - 截至2022年2月28日的三个月，投资活动净现金使用量为2264.3万加元，2021年同期为提供1837.1万加元[8] - 截至2022年2月28日的六个月，投资活动净现金提供量为3131.3万加元，2021年同期为3418.4万加元[8] - 2022年2月28日现金期末余额为8228.7万加元，2021年同期为6112.3万加元[8] - 2022年2月28日，公司资本为527850美元，较2021年8月31日的517642美元有所增加[129] - 2022年2月28日，公司金融工具信用风险最大敞口约为209003美元，低于2021年8月31日的235949美元[142] - 2022年2月28日，公司现金为82287美元，营运资金为189597美元，分别高于2021年8月31日的55365美元和234349美元[143] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司净收入分别为31836美元和62214美元，高于2021年同期的14643美元和33974美元[148] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司就过剩和陈旧库存及生物资产计提拨备分别为711美元和3023美元，低于2021年同期的13549美元和16675美元[151] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司未吸收固定制造费用分别为0美元和709美元，低于2021年同期的2274美元和4938美元[152] - 截至2022年2月28日，索赔及其他或有事项金额为2338美元（2021年8月31日为2750美元）[161] - 2022年2月28日止三个月和六个月，一般及行政总费用分别为10581美元和18565美元，2021年同期分别为7188美元和13990美元[162] - 截至2022年2月28日，所得税应付账款为1008美元（2021年8月31日为零），递延所得税负债为3885美元（2021年8月31日为零）[165] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司申请的政府补贴均为零，2021年同期分别为2709美元和4541美元[166] - 截至2022年2月28日，合作中心受限资金余额为34940美元（2021年8月31日为31109美元）[168] - 2022年2月28日止三个月和六个月，公司记录合作中心费用分别为620美元和1295美元[169] 公司资产相关数据关键指标变化 - 2022年2月28日短期投资总额为68,458美元，2021年8月31日为128,190美元，其中不同到期日的GIC利率分别为0.50%、0.70%、1.50%[35] - 2022年2月28日应收账款总额为23,318美元，2021年8月31日为21,035美元，2020 - 2022年不同时期申请的工资补贴和租金补贴金额有变化，工资补贴最高可达员工工资的75%，租金补贴最高可达符合条件物业费用的65%[36][37] - 2019年公司向1812 Hemp提供3,000美元有担保贷款，年利率9.0%，2021年11月30日贷款余额减为0美元[38] - 2022年2月28日生物资产账面价值为13,295美元，2021年8月31日为12,122美元[40] - 预计2022年2月28日生物资产收获时可产出14,506千克大麻，2021年8月31日预计为11,368千克[42] - 2022年2月28日每克平均净售价为1.62美元，2021年8月31日为2.54美元，价格增减10%对公允价值的影响分别为1,248美元和4,764美元；2022年2月28日每株平均产量为133克，2021年8月31日为129克，产量增减10克对公允价值的影响分别为936美元和937美元[43] - 2022年2月28日存货账面价值为42,892美元，其中资本化成本32,261美元，公允价值调整10,631美元[44] - 截至2021年8月31日，公司库存资本化成本为27023美元，公允价值调整为9673美元，账面价值为36696美元[46] - 2022年2月28日止三个月和六个月，销售成本中计入的库存金额分别为19714美元和40867美元，2021年同期分别为11127美元和24650美元[47] - 2022年2月28日止三个月和六个月，库存公允价值实现金额和其他库存费用分别为5314美元和17627美元，2021年同期分别为7208美元和19926美元[48] - 截至2022年2月28日，公司财产、厂房和设备成本为309071美元，累计折旧为68147美元，账面价值为240924美元[49] - 递延费用和存款中，用于购置制造设备的存款为6610美元，2021年8月31日为3188美元[50] - 2022年2月28日止三个月，公司因停止在蒙克顿校区生产巧克力，确认资产减值损失2000美元[51] - 2022年和2021年2月28日，公司财产、厂房和设备的购置金额分别为15708美元和3630美元[52] - 截至2022年2月28日，公司无形资产和商誉成本为59962美元，累计摊销为1841美元，账面价值为58121美元[53] 公司负债相关数据关键指标变化 - 截至2022年2月28日，公司其他负债为17985美元，2021年8月31日为4484美元[54] - 截至2022年2月28日，公司长期债务为192美元，2021年8月31日为230美元，未来五年需偿还本金共计288美元[57] - 截至2022年2月28日，认股权证衍生负债估计公允价值为12,996美元，较2021年8月31日的35,019美元减少[63][64] - 截至2022年2月28日，增持权衍生负债估计公允价值为1,196美元，较2021年8月31日的2,508美元减少[71][72] - 截至2022年2月28日，其他长期负债账面价值为6,485美元，其中或有股份对价3,805美元，租赁负债2,680美元[97] - 与EIC投资相关，截至2022年2月28日，或有负债余额为6,300美元，全部计入流动负债[99] - 与LAU投资相关，截至2022年2月28日，或有股份对价估计公允价值为6,718美元，其中2,913美元计入流动负债[100] 公司股权及股份支付相关数据关键指标变化 - 2020年11月12日公司完成公开发行，出售37,375,000个单位，总收益69,143美元，发行18,687,500份认股权证[58] - 2021年3月10日公司向英美烟草子公司发行58,336,392股普通股，使其持股约19.9%[65] - 截至2022年2月28日，公司已发行和流通的普通股为313,689,815股，账面价值为769,401美元[74] - 2021年12月21日，公司为收购Laurentian Organic Inc.发行10,896,442股普通股，公允价值27,568美元[75] - 2022年2月28日止三个月，18,215份股票期权被行使，平均行使价1.33美元，增加股本41美元[78] - 2022年2月28日止三个月，208,149份受限股单位被行使，增加股本1,009美元[79] - 2022年2月28日止三个月和六个月，分别行使2,659,716份增持权，平均行使价2.39美元，现金收益6,348美元，股本增加6,352美元，发行成本均为18美元[82] - 2022年2月28日止三个月和六个月，总股份支付费用分别为877美元和1,557美元（2021年2月28日为1,167美元和1,773美元）[84] - 截至2022年2月28日，公司流通在外股票期权为7,782,874份，行使价0.30 - 11.27美元，加权平均剩余寿命6.8年[86] - 2022年2月28日止三个月和六个月，与股票期权计划相关的股份支付费用分别为453美元和1,022美元（2021年2月28日为871美元和1,257美元）[86] - 截至2022年2月28日，公司流通在外受限股单位（RSUs）为1,351,694份，2022年授予的RSUs估计公允价值为1,066美元（2021年为734美元）[90] - 截至2022年2月28日，公司流通在外绩效股单位（PSUs）为269,334份，2022年授予的PSUs估计公允价值为194美元（2021年为453美元）[91] - 2022年2月28日止三个月和六个月，用于计算摊薄每股亏损的加权平均股数分别为308,357,520股和304,028,934股（2021年2月28日为232,654,783股和217,252,575股）[94] 公司租赁相关数据关键指标变化 - 2020年4月21日和7月16日，公司分别将3099平方英尺和3473平方英尺的额外场地转租，租期均为5年2个月差1天，年租金分别为251美元和282美元，总租金收入分别为1296美元和1431美元[104][105] - 2021年4月6日，公司收购EIC，获得其在温尼伯51585平方英尺制造设施的租赁权，

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年11月30日，公司现金为99,710千加元，较8月31日的55,365千加元增长约79.92%[2] - 截至2021年11月30日，公司总资产为545,365千加元，较8月31日的554,017千加元下降约1.56%[2] - 截至2021年11月30日，公司总负债为62,680千加元，较8月31日的74,212千加元下降约15.54%[2] - 截至2021年11月30日，公司股东权益为482,685千加元，较8月31日的479,805千加元增长约0.60%[2] - 2021年11月30日，公司基本和摊薄后每股净亏损均为0.004加元，2020年同期均为0.170加元[4] - 2021年11月30日止三个月净亏损130.5万加元，2020年同期为3433.6万加元[8] - 2021年11月30日止三个月经营活动净现金使用934.1万加元，2020年同期为提供29.4万加元[8] - 2021年11月30日止三个月融资活动净现金使用27万加元，2020年同期为提供6319.3万加元[8] - 2021年11月30日止三个月投资活动净现金提供5395.6万加元，2020年同期为1581.3万加元[8] - 2021年11月30日止三个月现金增加4434.5万加元，2020年同期为7930万加元[8] - 2021年11月30日现金期初余额为5536.5万加元，期末余额为9971万加元；2020年同期期初为2460万加元，期末为10390万加元[8] - 2021年11月30日，公司资本为507805美元，8月31日为517642美元[119] - 2021年11月30日，公司金融工具信用风险最大敞口约为224568美元，8月31日为235949美元[130] - 2021年11月30日，公司现金为99710美元，营运资金为217834美元；8月31日分别为55365美元和234349美元[132] 公司收入与利润关键指标变化 - 2021年11月30日止三个月，公司净收入为30,378千加元，较2020年同期的19,331千加元增长约57.14%[4] - 2021年11月30日止三个月，公司毛利润为610千加元，而2020年同期为亏损16,674千加元[4] - 2021年11月30日止三个月，公司运营亏损为13,723千加元，较2020年同期的28,213千加元亏损幅度收窄约51.36%[4] - 2021年11月30日止三个月，公司净亏损为1,305千加元，较2020年同期的34,336千加元亏损幅度大幅收窄约96.20%[4] - 2021年11月30日止三个月，公司毛收入为44345美元，消费税为13967美元，净收入为30378美元；2020年同期分别为25280美元、5949美元和19331美元[136] - 2021年11月30日止三个月，公司记录的过剩和无法销售库存及生物资产准备金以及可变现净值调整共计2312美元，2020年同期为3126美元[140] - 2021年11月30日止三个月，公司记录的与产量减少相关的未吸收固定间接费用为709美元，2020年同期为2664美元[140] - 2021年11月30日止三个月，总一般及行政费用为7984美元，2020年同期为6802美元，其中工资和福利从1885美元增至2870美元，差旅费从13美元增至84美元等[150] 公司股份与股本关键指标变化 - 2021年9月1日至11月30日，公司发行股份1,039,192股，带来3,488千加元的股本增加[6] - 截至2021年11月30日，公司已发行和流通的股本为299,849,354股普通股，账面价值为734,331美元，8月31日分别为298,786,023股和730,803美元[70] - 2021年9月8日，公司因EIC达到首个里程碑收益目标发行1,039,192股普通股，公允价值为3500美元，发行成本为12美元[71] - 2021年11月30日止三个月，22,584份股票期权被行使，平均行使价格为0.75美元，现金收益为17美元，股本增加31美元[72] - 2021年11月30日止三个月，1,483份受限股单位被行使，股本增加5美元[73] - 2021年11月30日止三个月，978份绩效股单位被行使，股本增加4美元[74] - 2021年11月30日止三个月，总股份支付费用为680美元，2020年同期为606美元[78] - 截至2021年11月30日，公司已发行股票期权8,106,275份，行使价格范围为0.30 - 11.27美元，加权平均剩余合同期限为7.0年[79] - 2021年11月30日止三个月，授予的受限股单位估计公允价值为1066美元，绩效股单位为194美元[83][84] 公司资产关键指标变化 - 2021年11月30日短期投资总额为68,325美元，8月31日为128,190美元，其中不同到期日GIC利率分别为0.50%、0.70%、1.50%[35] - 2021年11月30日应收账款总额为26,111美元，8月31日为21,035美元，2021年三季度申请工资补贴为0美元，2020年同期为1,832美元[36] - 2019年7月26日公司向1812 Hemp提供3,000美元有担保贷款，年利率9.0%，2021年11月30日贷款余额减至0美元[38] - 2021年11月30日生物资产账面价值为12,001美元，8月31日为12,122美元，预计收获量为13,779千克，8月31日预计为11,368千克[40][42] - 2021年11月30日平均每克净售价为2.16美元，8月31日为2.54美元；平均每株产量为139克，8月31日为129克[43] - 2021年11月30日存货账面价值为34,419美元，8月31日为36,696美元[44][46] - 2021年三季度销售成本中存货费用为21,153美元，2020年同期为13,523美元[47] - 2021年三季度存货准备和植物废料为3,523美元，2020年同期为4,540美元[47] - 2021年三季度已售存货实现公允价值和其他存货费用为12,313美元，2020年同期为12,718美元[48] - 2021年三季度存货准备调整至可变现净值为3,697美元，2020年同期为8,180美元[48] - 2021年8月31日至11月30日，物业、厂房及设备成本从296,980美元增至306,345美元，累计折旧从61,041美元增至66,808美元，账面价值从235,939美元增至239,537美元[49] - 2021年物业、厂房及设备购置额为9,809美元，2020年为1,525美元；2021年相关现金流量表中的购置额为7,004美元，2020年为1,813美元[49][51] - 2021年8月31日至11月30日，无形资产及商誉成本从18,309美元降至17,867美元，累计摊销从1,263美元降至1,203美元，账面价值从17,046美元降至16,664美元[52] 公司负债关键指标变化 - 法律准备金从2021年8月31日的2,750美元，经支付412美元后，至11月30日余额为0美元[53] - 长期债务从2021年8月31日的310美元降至11月30日的291美元，长期部分从230美元降至211美元；未来五年需偿还本金总计309美元[55] - 2020年11月12日，公司发行认股权证，初始确认衍生负债12,894美元，发行股份成本803美元[56][58] - 截至2021年11月30日，认股权证数量为16,943,650份，衍生负债公允价值从8月31日的35,019美元降至22,967美元，减少12,052美元[59][61] - 2021年11月30日认股权证估值输入参数：无风险利率1.05%，权证期限1.95年，普通股市场价格2.61美元，预期波动率97.40%，每份权证公允价值1.36美元[61] - 公司授予英美烟草“增持权”，初始确认衍生负债2,740美元[63][65] - 截至2021年11月30日，充值权估计公允价值为1862美元，较8月31日的2508美元减少646美元[66][67] - 2021年11月30日，其他长期负债账面价值为8219美元，8月31日为10189美元[89] - 公司对alpha - cannabis® Pharma GmbH投资，有以普通股形式交付最高875欧元额外对价的承诺，截至2021年11月30日或有负债公允价值无变化，余额为零[90] - 公司收购Edibles and Infusions Corporation，有交付最高13000美元额外对价的承诺，2021年9月8日因EIC达成首个里程碑发行1039192股普通股，公允价值3500美元，截至2021年11月30日重估剩余或有负债，记录收益182美元，余额5356美元[91] - 截至2021年11月30日，租赁负债期初余额5635美元，新增2379美元，支付343美元，利息100美元，期末余额771美元，其中流动部分4908美元，长期部分2863美元[99] - 截至2021年11月30日，未折现租赁付款总额8374美元，未折现转租应收款总额1391美元，净投资1011美元[99] - 2021年11月30日，长期债务公允价值约为291美元[124] 公司租赁相关情况 - 2020年3月13日公司修改多伦多办公室租约，延长现有5007平方英尺办公室租期至2025年10月31日，新增6572平方英尺办公室[93] - 2020年4月21日和7月16日，公司分别将3099和3473平方英尺办公室转租，租期至2025年10月30日，年租金分别为251美元和282美元，总租金分别为1296美元和1431美元[94][95] - 2021年4月6日公司收购EIC获得温尼伯51585平方英尺制造设施租约，收购时使用权资产和租赁负债按2153美元入账，截至2021年11月30日预计行使购买权，租赁负债增加1952美元[97] 公司关联方投资情况 - 公司对关联方投资包括alpha - cannabis Pharma GmbH（25.0%）、Eviana Health Corporation（19.9%）和Hyasynth Biologicals Inc.（46.7%），截至2021年11月30日投资余额4884美元，本季度净亏损144美元[100] - 公司对Hyasynth Biologicals Inc.投资10000美元，分三批购买可转换担保债券，截至2021年12月22日全部投入，潜在所有权最高达48.9%[107][114] - 2021年12月22日，公司向Hyasynth追加投资2500美元可转换债券，总投资达10000美元，潜在完全稀释后所有权权益达48.9%[166] 公司关键管理人员薪酬情况 - 2021年11月30日止三个月，关键管理人员薪酬总额为1863美元，2020年同期为998美元[116] 公司卓越中心相关费用情况 - 2021年11月30日止三个月，公司因卓越中心相关产生直接费用和资本支出共计1881美元，其中637美元计入运营和综合亏损表，304美元计入财务状况表[118] 公司政府补贴申请情况 - 公司申请2021年11月30日止三个月的政府补贴为零，2020年同期为1832美元[151] 公司产品开发合作协议受限资金情况 - 产品开发合作协议下，投资收益中31109美元作为受限资金预留，2021年11月30日受限资金余额为30422美元（2021年8月31日为31109美元）[153] 公司联合运营相关情况 - 2021年11月30日止三个月，公司在联合运营中确认费用675美元，应收账款中来自英美烟草的金额为427美元（2021年8月31日为192美元）[154] 公司收购相关情况 - 2021年4月6日，公司以22000美元股份对价收购 edibles and infusions corporation 100%股份，若达成里程碑将额外支付13000美元股份对价，收购相关成本620美元[155] - 收购的或有股份对价方面，首个里程碑已在2021年8月

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第一季度净收入达3040万美元，较2021财年第一季度增长57%，创公司历史新高 [9] - 毛收入从2021年第一季度的增长75%至4430万美元，净收入同比增长57%至3040万美元，主要因休闲净收入增加和恢复向以色列发货 [25] - 2022财年第一季度销售成本同比仅增加21%至2800万美元，未出现未吸收固定间接费用，而上年同期为270万美元 [25][26] - 第一季度收获约1.16万公斤花卉，较上年同期的3900公斤增加197% [26] - 第一季度毛利率从2021年第一季度的负1670万美元提高至61万美元，调整后毛利率从190万美元增至550万美元 [27] - 2022年第一季度SG&A（不包括非现金股份支付）从上年同期的1050万美元增至1260万美元，主要因员工成本、专业费用和营销支出增加 [28] - 调整后EBITDA负数从2021年第一季度的570万美元降至190万美元，净亏损同比从3430万美元降至130万美元 [28] - 2022财年第一季度经营活动净现金使用量为930万美元，上年同期为产生现金29.4万美元，主要因投资营运资金资产 [30] - 2022财年第一季度融资活动净现金使用量为27万美元，主要因减少债务和租赁负债 [30] - 2022财年第一季度投资活动产生净现金5400万美元，较上年同期增加3800万美元 [31] - 截至2021年11月30日，公司拥有1.68亿美元无限制现金和短期投资，较2021财年末的1.84亿美元减少，主要因投资营运资金资产和设施改进资本支出 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 花卉业务 - SHRED仍是最受欢迎的花卉品牌，Tropic Thunder和Funk Master SKU在11月分别位居第一和第二，Tropic Thunder和Gnarberry在12月按销量和销售额排名前二 [10][11] - SHRED在过去14个月中有13个月是OCS网站上排名第一的搜索品牌，尽管在阿尔伯塔省和安大略省提价，仍显示出强劲的消费者需求 [11] 衍生品业务 - SHRED'ems gummies于2021年8月推出，在11月的销售额和销量均排名第三 [12] - Edison JOLTS在可食用提取物类别中保持畅销地位 [12] 新品牌业务 - Monjour于11月推出，提供CBD软糖，推出后在市场上表现出强劲势头 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加拿大休闲市场保持第四的市场份额，第一季度为7.5%，一年前为4.4% [9] - 12月市场份额升至7.6%，较11月提高10个基点，在花卉类别中排名第一，在软糖类别中排名第三，在预卷类别中升至第四 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 产品创新 - 持续关注高端大麻消费者需求，通过Edison品牌推出新产品，如Edison Blue Velvet vape和Edison Pinners组合包 [15] - 与BAT的产品开发合作取得进展，完成质量保证和控制实验室建设，BioLab和GPP食品及可食用设施预计2022年2月完成 [17] - 增加对Hyasynth Biologicals的投资至1000万美元，获得约49%股权和两个董事会席位，待其商业化生产后可按折扣价购买大麻素 [20] 产能扩张 - 蒙克顿种植中心正在进行设施升级，包括4C扩建、增加第二个收获区、环境改善和灌溉系统升级，以提高产量和花卉质量 [16] - 计划将总产能从7万公斤提高到7.5万公斤 [44] 市场拓展 - 收购Laurentian，扩大产品和品牌组合，加强在魁北克的地理布局，计划投资700万美元用于其扩张计划，预计到2022年下半年将产能提高到约3000公斤花卉和200万个哈希单位 [22][23] - 继续扩大Laurentian品牌在魁北克以外的分销 [23] 行业竞争 - 花卉市场价格压缩有所缓和，供需趋于平衡，而 vape 类别价格压缩明显，公司的软糖产品具有成本竞争力 [59] - 公司认为SHRED品牌的实力使其能够在花卉类别中提价并保持增长势头 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对过去一个季度的创纪录业绩感到满意，预计2022财年将实现强劲的收入和销量增长、推出更多新产品、提高品牌渗透率和改善调整后毛利率 [34] - 由于季节性因素和COVID-19的影响，第二季度业绩可能受到一定影响，但公司有信心实现同比显著增长，并受益于Laurentian的增量收入 [64][65] - 公司预计在2022财年第三季度实现正的调整后EBITDA [29] 其他重要信息 - 公司与Canndoc合作，恢复向以色列发货，预计按季度发货，产品在以色列市场表现良好，利润率较高 [54][55] - 公司与Cannatrek在澳大利亚有合作，正在重新接洽并寻求扩大出口发货 [102] - 公司正在评估在蒙克顿工厂获得欧盟GMP认证的可能性，以利用欧洲出口市场的机会 [102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：市场份额显著增长的关键因素是什么？ - 公司认为SHRED品牌需求增长、SHRED'ems软糖在市场上取得成功以及推出Edison Pinners等新产品满足了消费者需求，有助于提高市场份额 [37][38] 问题2：Laurentian Organics业务能在较低收入基础上产生强劲EBITDA的独特之处是什么？ - Laurentian主要销售哈希产品，是魁北克市场上销量第一的哈希品牌，产品利润率高，同时还销售一些手工花卉，也具有较好的利润率 [39] 问题3：在扩大产能至约7.5万公斤/年后，维持正的EBITDA利润率所需的最低销售水平是多少，成本结构的灵活性如何？ - 公司预计随着产能从5.5万公斤提高到7.5万公斤，成本结构将进一步优化，单位生产成本将下降，尽管存在固定成本，但需求超过当前产能，预计能够维持或接近产能运营，且有足够的缓冲应对需求放缓 [44][45] - SHRED品牌目前仅在安大略省和阿尔伯塔省有较大销量，由于供应不足未能扩大到其他市场，公司认为有很大的市场拓展空间 [46] 问题4：SHRED品牌在安大略省和阿尔伯塔省以及其他省份的消费者需求增长潜力如何？ - 公司认为在这两个省份，由于目前供应受限，无法满足市场需求，随着产能增加，有望满足零售商的需求，且该品牌价格具有竞争力，能够吸引非法市场的消费者转向合法市场 [49][50] 问题5：向以色列销售产品的利润率情况如何，未来销售是否会持续，是否会波动？ - 公司向以色列销售的产品利润率较高，因为出口市场不受消费税影响，且包装和运输过程相对简单，预计按季度发货，前提是监管环境不变 [54][55][57] 问题6：如何看待市场定价和维持价格差距，特别是在SHRED提价后，以及如何应对市场份额的波动？ - 花卉市场价格压缩已趋于平稳，供需更加平衡，目前价格压缩主要出现在vape类别，公司的软糖产品成本具有竞争力，不担心价格压缩问题，SHRED品牌提价后仍能保持增长势头，表明其品牌实力较强 [59][60] 问题7：第二季度的销售前景如何，成人使用市场的情况如何？ - 公司认为第二季度通常是一年中业绩最低的季度，受圣诞节假期、2月天数较短和省级董事会财年结束等季节性因素影响，但由于12月的良好势头和Laurentian的增量收入，预计同比将显著增长 [64] - COVID-19疫情导致一些零售店容量受限、劳动力短缺，公司对本季度业绩持谨慎态度 [65] 问题8：SHRED品牌在第一季度因供应不足而损失的销售额能否量化，何时供应与需求能够平衡？ - 公司认为4C扩建完成后，供应问题将得到解决，届时产能达到7.5万公斤，能够满足SHRED的需求并扩大市场分销，但难以量化当前损失的销售额，与OCS的沟通显示需求非常大 [68][69] 问题9：SHRED品牌在第一季度的提价幅度是多少，第二季度预计提价多少，进入新市场时是否会采用统一全国价格，是否还有提价空间？ - 公司认为在安大略省和阿尔伯塔省提价后，随着产品推广到其他市场，有提高利润率的空间，第一季度提价对营收的影响约为5% [73][75] 问题10：研发费用是否包括在加速盈利的展望中，研发费用的预期是否有变化，支出节奏如何？ - 公司表示研发费用目前较为适度，总支出计划与原预算和预测一致，但部分项目支出时间推迟，预计从本财年第四季度和第一季度的水平开始增加 [77] 问题11：如何看待产能与毛利率之间的关系，产能扩张时毛利率是否会下降？ - 公司认为产能扩张不会导致毛利率下降，随着产能从4.5万公斤增加到7.5万公斤，成本结构中可变成本占比增加，单位生产成本将下降，调整后毛利率已从负数转为正数，预计随着产能达到7.5万公斤，毛利率将继续提高 [81][82][83] 问题12：Hyasynth生产的分子何时会纳入OrganiGram的产品并上市销售？ - 公司预计在2022年第三季度左右与合同制造商达成协议，到2023年底从其工厂或协议中获得实质性收入，但在此之前会利用这段时间进行创新研究和消费者调研，以确定最佳的产品应用机会 [85][86] 问题13：高端花卉对整体销售的贡献如何，与上一季度或去年春季相比，新产品的需求情况如何？ - 公司认为SHRED和Big Bag O' Buds的需求增长，Edison品牌市场份额稳定，预计下半年随着新产品推出，Edison花卉销售将增长，同时公司还通过推出vapes、Edison JOLTS和Monjour等衍生品来扩大产品组合，提高利润率 [90][91][92] 问题14：合作伙伴Canndoc对以色列市场未来竞争动态有何看法？ - 公司认为在以色列市场，加拿大室内种植的花卉具有较高的溢价，公司作为最大的室内种植设施供应商之一，产品被视为优质产品，受到Canndoc的好评，尽管存在来自以色列本土种植大麻的竞争，但公司对自身表现有信心 [94] 问题15：非法市场的定价情况如何，SHRED和Big Bag O' Buds产品与非法市场的价格差异需要维持在什么水平才能从非法市场夺取份额？ - 公司认为合法市场的价格已经低于非法市场，SHRED品牌的需求增长表明公司已经实现了从非法市场向合法市场的转变，目前合法市场销售额占比为53%，非法市场为47%，但不同省份的市场动态有所不同 [99][100][101] 问题16：公司对加拿大以外的国际市场扩张有何想法，特别是在以色列市场之外，未来12 - 24个月欧洲市场开放的情况下？ - 公司除了与Canndoc在以色列合作外，还与Cannatrek在澳大利亚有合作，并计划扩大对澳大利亚的出口发货，同时关注德国等欧洲市场的合法化进程，正在评估在蒙克顿工厂获得欧盟GMP认证的可能性，以利用欧洲出口市场的机会 [102] 问题17：公司针对美国联邦大麻合法化的战略是什么？ - 公司认为目前一些竞争对手采取的方式不一定适合自己，将继续关注美国市场和监管变化，探索CBD产品和其他相关业务机会，但会在合适的时机采取行动，短期内公司的重点是巩固加拿大市场基础 [107][108][109] 问题18：公司未来是否会继续提高市场份额，是否有有机增长的目标，市场份额曲线是否会在市场整合前趋于平稳？ - 公司认为由于产能限制，SHRED和Big Bag O' Buds等产品未能充分发挥市场潜力，随着产能扩大，有机会提高市场份额，同时公司还在不断拓展衍生品业务，推出新的软糖、预卷和vapes产品，此外，收购Laurentian将有助于提高在魁北克的市场份额 [114][115]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为443.45百万加元，同比增长75%[27] - 净收入为303.78百万加元，同比增长57%[27] - 调整后的毛利率为18%，较上年同期的10%增长80%[27] - 预计2022财年第二季度净收入将显著高于2021财年第二季度[26] 市场表现 - 公司在加拿大的休闲市场份额为7.5%，保持第4位[22] - 公司在干花产品类别中占据第一市场份额[22] - 2021年11月和12月，SHRED品牌的两款产品分别成为加拿大最佳销售干花产品的第1和第2名[22] - 2021年12月的市场份额为7.6%，较2021财年第四季度的7.5%有所上升[26] 资产与负债 - 截至2021年11月30日，公司现金及短期投资为168百万加元，负债几乎为零（少于0.3百万加元）[25] - 总资产为545,365千美元，较2021年8月31日的554,017千美元下降2%[77] - 总负债为62,680千美元，较2021年8月31日的74,212千美元下降16%[77] - 股东权益为482,685千美元，较2021年8月31日的479,805千美元增长1%[77] 收购与扩张 - 收购Laurentian预计将提升公司的毛利率和高利润产品组合[30] - Organigram的Laurentian收购预计每年带来2200万加元的总收入和1700万加元的净收入，年EBITDA运行率为600万加元[37] - Organigram与Canndoc签订的协议中，预计将向以色列供应最多6000千克的干花[58] - Organigram的Moncton设施预计年产量为75000千克，建设预算为3800万加元[42] 产能与产品 - Organigram的温室产能预计到2022年底将从600千克扩大到3000千克[40] - Hash产能预计到2022年底将从每年100万单位增加到200万单位[40] - 产品组合中新增了高利润的品牌和产品，包括顶级Hash和工艺花[37] 市场前景 - 2022年加拿大成人娱乐市场预计将达到59亿加元，2026年预计将增长至82亿加元[61] - 加拿大零售店数量从2020年7月的1277家增长至2021年11月的2803家，增长率为191%[63] 其他财务数据 - 截至2021年11月30日，生物资产及存货为46,420千美元，较2021年8月31日的48,818千美元下降5%[77] - 其他流动资产为32,800千美元，较2021年8月31日的28,242千美元增长16%[77] - 应付账款及应计负债为27,003千美元，较2021年8月31日的23,436千美元增长15%[77] - 工作资本为217,834千美元，较2021年8月31日的234,349千美元下降7%[77] - 完全稀释后的股份总数为333,492千股，较2021年8月31日的260,995千股增长[79]