财务表现 - 公司第三季度收入为5.424亿美元，同比下降8.7%[2] - 同店销售下降8%[2] - 毛利率为24.4%，同比下降240个基点[2] - 净利润为1670万美元，每股收益0.99美元[5] - 调整后每股收益为1.05美元[5] - 调整后EBITDA为3920万美元，同比下降36.6%[5] - 预计全年同店销售将下降中个位数，调整后EBITDA预计在9000万美元至1亿美元之间，调整后每股收益预计在1.50美元至2.00美元之间[5] 资产负债情况 - 截至6月30日，公司现金及现金等价物为4100万美元，总流动性超过6000万美元[5] - 截至6月30日，总库存为5.986亿美元，较3月31日下降13%[5] - 截至6月30日,总长期债务为4.262亿美元，调整后净长期债务为3.7倍过去12个月调整后EBITDA[5] - 公司净收入为1,468.3万美元，同比下降48.6%[16] - 调整后净收入为1,551.3万美元，同比下降50.8%[16] - 调整后每股收益为1.05美元，同比下降51.2%[16] - 长期债务(包括流动部分)为42,623.1万美元，现金为4,103.4万美元，调整后长期净债务为38,519.7万美元[19][20] 业务概况 - 公司拥有98家零售门店、10个分销中心/仓库和多个在线市场平台，业务遍及18个州[21] - 公司提供新旧船只销售、金融和保险产品、零配件销售、维修等多元化业务[21] 财务指标 - 公司使用调整后净收入、调整后每股收益和调整后EBITDA等非GAAP指标来评估财务表现[22][23][24] - 公司使用同店销售来衡量经营业绩的有机增长[25]

文章核心观点 公司将于2024年7月30日美股开盘前发布2024年第三季度财报，并于当天上午8:30（东部时间）召开电话会议讨论财报结果 [1] 会议参与方式 - 电话参与：拨打1 - 833 - 630 - 0581或1 - 412 - 317 - 1814（国际） [2] - 网络直播：可从公司网站投资者关系板块https://investor.onewatermarine.com/观看，直播将存档一年 [2] - 电话回放：至2024年8月13日可拨打1 - 877 - 344 - 7529（美国免费）、855 - 669 - 9658（加拿大免费）或1 - 412 - 317 - 0088（国际收费），输入访问代码1155553收听 [3] 公司概况 - 是美国最大且增长最快的高端海洋零售商之一 [4] - 在18个州共运营98个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，部分州海洋零售支出排名前二十 [4] - 提供广泛产品和服务，收入来源多元化，包括新旧船只销售、金融和保险产品、零部件和配件、维护、维修及其他服务 [4] 投资者或媒体联系方式 - 首席财务官Jack Ezzell，邮箱IR@OneWaterMarine.com [5]

公司财务信息 - 公司将于2024年7月30日美股开盘前发布2024年第三季度财报 [1] - 财报发布后，公司管理团队将于当天美国东部时间上午8:30召开电话会议讨论财报结果 [1] 会议参与方式 - 电话会议接入号码为1 - 833 - 630 - 0581或1 - 412 - 317 - 1814（国际） [2] - 公司将在官网投资者关系板块https://investor.onewatermarine.com/进行电话会议直播，并将存档一年 [2] - 电话会议录音回放至2024年8月13日，可拨打1 - 877 - 344 - 7529（美国免费）、855 - 669 - 9658（加拿大免费）或1 - 412 - 317 - 0088（国际收费），输入访问代码1155553收听 [3] 公司概况 - 公司是美国最大且增长最快的高端海洋零售商之一 [4] - 公司在18个州共运营98个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，部分州海洋零售支出排名前二十 [4] - 公司提供广泛产品和服务，收入来源多元化，包括新旧船只销售、金融和保险产品、零部件和配件、维护、维修及其他服务 [4] 投资者或媒体联系方式 - 首席财务官Jack Ezzell，邮箱IR@OneWaterMarine.com [5]

财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司现金为46,999千美元，较2023年9月30日的84,648千美元有所下降；存货净额为687,477千美元，高于2023年9月30日的609,616千美元[8] - 2024年第一季度总营收为488,321千美元，低于2023年同期的524,331千美元；2024年前六个月总营收为852,334千美元，低于2023年同期的890,990千美元[9] - 2024年第一季度运营收入为13,855千美元，远低于2023年同期的48,890千美元；2024年前六个月运营收入为20,326千美元，低于2023年同期的75,426千美元[9] - 2024年第一季度净亏损为4,509千美元，而2023年同期净利润为27,037千美元；2024年前六个月净亏损为12,479千美元，2023年同期净利润为38,465千美元[9] - 2024年第一季度A类普通股基本每股净亏损为0.27美元，2023年同期基本每股净收益为1.59美元；2024年前六个月A类普通股基本每股净亏损为0.77美元，2023年同期基本每股净收益为2.21美元[9] - 截至2024年3月31日，公司总负债为1,330,142千美元，高于2023年9月30日的1,275,081千美元；股东权益为382,472千美元，低于2023年9月30日的414,078千美元[8] - 2024年第一季度综合亏损为4,505千美元，2023年同期综合收益为27,045千美元；2024年前六个月综合亏损为12,484千美元，2023年同期综合收益为38,484千美元[10] - 2024年和2023年截至3月31日的六个月，净（亏损）收入分别为 - 1247.9万美元和3846.5万美元[14] - 2024年和2023年截至3月31日的六个月，经营活动使用的净现金分别为 - 8632.8万美元和 - 16925.9万美元[14] - 2024年和2023年截至3月31日的六个月，投资活动提供（使用）的净现金分别为2977.5万美元和 - 4037.9万美元[14] - 2024年和2023年截至3月31日的六个月，融资活动提供的净现金分别为2143.3万美元和22035.5万美元[14] - 2024年和2023年3月31日，现金及受限现金期末余额分别为5818.5万美元和7168.3万美元[14] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，公司在预付费用和其他流动资产中记录的合同资产分别为430万美元和440万美元[28] - 2024年3月31日和2023年3月31日结束的三个月内，商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为94.8%和94.6%，在一段时间内转移的收入占比分别为5.2%和5.4%；2024年3月31日和2023年3月31日结束的六个月内，商品和服务在某一时点转移的收入占比均为93.9%，在一段时间内转移的收入占比均为6.1%[29] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，应收账款分别为1.10765亿美元和1.13878亿美元，扣除坏账准备后净额分别为1.10142亿美元和1.13175亿美元[38] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，存货净额分别为6.87477亿美元和6.09616亿美元[38] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，商誉账面价值约为3.366亿美元，其中2.953亿美元与经销商报告分部相关，4130万美元与分销报告分部相关[39] - 2024年和2023年3月31日结束的三个月内，摊销费用分别为210万美元和330万美元；2024年和2023年3月31日结束的六个月内，摊销费用分别为370万美元和660万美元[38] - 预计2024 - 2028财年及以后的摊销费用分别为416.4万美元、832.9万美元、832.9万美元、808.6万美元、663.8万美元和2382.2万美元，总计5936.8万美元[39] - 2024年第一季度和上半年，客户存款期初合同负债分别为5097.7万美元和5164.9万美元，确认收入分别为3007.8万美元和4204.9万美元，现金增加分别为2563.7万美元和3693.6万美元，期末合同负债均为4653.6万美元[29] - 2024年3月31日和2023年9月30日，库存融资安排未偿还余额分别为5.797亿美元和4.89亿美元，借款能力分别为7030万美元和6100万美元[40] - 2024年3月31日，新库存和二手库存的库存融资安排利率分别为8.07% - 10.32%和8.32% - 10.57%；2023年9月30日分别为8.18% - 10.43%和8.43% - 10.68%[40] - 2024年3月31日和2023年9月30日，长期债务分别为4.10692亿美元和4.28439亿美元[43] - 2024年3月31日和2023年9月30日，未偿还总债务分别为4.26432亿美元和4.6514亿美元[43] - 2024年上半年，董事会批准授予14.1924万个基于绩效的受限股单位和20.4557万个基于时间的受限股单位[43] - 2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，公司分别确认210万美元和230万美元的薪酬费用[43] - 2024年3月31日和2023年3月31日止六个月，公司分别确认440万美元和470万美元的薪酬费用[43] - 2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，A类普通股基本每股净亏损分别为0.27美元和每股净收益1.59美元[46] - 2024年3月31日和2023年3月31日止六个月，A类普通股基本每股净亏损分别为0.77美元和每股净收益2.21美元[46] - 2024年3月31日和2023年3月31日，计算摊薄后每股净（亏损）收益时排除的加权平均潜在稀释股份分别为1936千股和1720千股，六个月数据分别为1944千股和1752千股[47] - 2024年和2023年第一季度，员工股票购买计划（ESPP）的股权薪酬分别为0.1百万美元和0.2百万美元，前六个月分别为0.3百万美元和0.4百万美元；2024年3月31日和2023年9月30日，ESPP未来购股的流动负债均为0.4百万美元；2024年和2023年前六个月，ESPP发行股份分别为25493股和43692股，平均股价分别为28.72美元和24.31美元[47] - 2024年和2023年3月31日，股息收益率均为0.0%，无风险利率分别为5.2 - 5.5%和4.8%，波动率分别为37.6 - 62.7%和45.6%，预期寿命均为六个月[48] - 2024年3月31日和2023年9月30日，一级投资于权益证券资产分别为191千美元和326千美元，三级或有对价负债分别为15529千美元和21181千美元[53] - 2024年3月31日和2023年3月31日，一季度股权证券未实现损失分别为23千美元和20千美元，前六个月分别为135千美元和280千美元[55] - 2024年第一季度和前六个月，或有对价余额从20565千美元和21181千美元变为15529千美元，分别结算8168千美元和9356千美元，公允价值变动分别为3132千美元和3704千美元[55] - 2024年3月公司进行重组，一季度和前六个月确认1180万美元费用，截至2024年3月31日，应付账款和其他应付款及预提费用分别记录20万美元和180万美元[56] - 2024年和2023年第一季度有效税率分别为29.0%和22.8%，前六个月分别为24.8%和22.8%；截至2023年9月30日，联邦净运营亏损结转约600万美元，递延税资产为160万美元[58] - 截至2024年3月31日和2023年9月30日，税收应收协议下的负债为4310万美元，代表公司预计未来从某些税基增加和某些税收优惠中实现的净现金节省的85%[59] - 2024年第一季度总营收4.883亿美元，较2023年同期的5.243亿美元下降3600万美元，降幅6.9%，主要因出售部分业务、季节性因素及OEM生产放缓[100] - 2024年第一季度总毛利1.204亿美元，较2023年同期的1.467亿美元下降2630万美元，降幅18.0%，主要因行业利润率正常化[107] - 销售、一般和行政费用2024年第一季度为8650万美元，较2023年同期的9020万美元减少370万美元，降幅4.1%，主要因可变成本结构和利润率下降[113] - 折旧和摊销费用2024年第一季度为490万美元，较2023年同期的560万美元减少80万美元，降幅13.6%，主要因无形资产和物业设备减少[114] - 运营收入2024年第一季度为1390万美元，较2023年同期的4890万美元减少3500万美元，降幅71.7%，主要因毛利下降和重组减值费用[119] - 利息费用（场地计划）2024年第一季度为850万美元，较2023年同期的550万美元增加310万美元，增幅55.8%，主要因平均库存和利率增加[120] - 2024年第一季度所得税费用变化980万美元，变化率123.2%，所得税收益为180万美元，而2023年同期所得税费用为800万美元[124] - 2024年第一季度净亏损450万美元，较2023年同期的2700万美元净收入减少3150万美元[125] - 2024年上半年总营收8.523亿美元，较2023年同期的8.91亿美元减少3870万美元，降幅4.3%[126] - 2024年上半年总毛利2.118亿美元，较2023年同期减少4490万美元，降幅17.5%[132] - 2024年上半年运营收入2030万美元，较2023年同期减少5510万美元，降幅73.1%[143] - 2024年上半年地板计划利息费用1630万美元，较2023年同期增加610万美元，增幅59.4%[144] - 截至2024年3月31日的六个月，其他利息支出增加220万美元，即13.3%，达到1830万美元，2023年同期为1620万美元[145] - 截至2024年3月31日的六个月，其他费用（收入）净额变动310万美元，即371.9%，达到220万美元费用，2023年同期为80万美元收入[146] - 截至2024年3月31日的六个月，所得税（收益）费用变动1550万美元，即136.3%，达到410万美元所得税收益，2023年同期为1130万美元所得税费用[147] - 截至2024年3月31日的六个月，净（亏损）收入减少5090万美元，达到1250万美元亏损，2023年同期为3850万美元收入[149] - 截至2024年3月31日的三个月，调整后EBITDA为2830万美元，2023年同期为5420万美元[152] - 截至2024年3月31日的六个月，调整后EBITDA为3540万美元，2023年同期为8470万美元[153] - 截至2024年3月31日的三个月，OneWater Marine公司调整后净（亏损）收入和调整后摊薄（亏损）每股收益分别为980万美元和0.67美元，2023年同期分别为2640万美元和1.81美元[156] - 截至2024年3月31日的六个月，所得税前收入较2023年同期下降133.3%[148] - 截至2024年3月31日的六个月，运营收入减少5510万美元[149] - 截至2024年3月31日的六个月，分期贷款利息支出增加610万美元[149] - 2024年3月31日止六个月，公司调整后净亏损收入为440万美元，摊薄后每股亏损0.29美元，而2023年同期分别为3710万美元和2.53美元[157] - 2024年3月31日止六个月，经营活动净现金使用量为8630万美元，较2023年同期的1.693亿美元减少8290万美元[161][162] - 2024年3月31日止六个月，投资活动提供净现金2980万美元，而2023年同期使用净现金4040万美元，增加7020万美元[161][162] - 2024年3月31日止六个月，融资活动提供净现金2140万美元，较2023年同期的2.204亿美元减少1.989亿美元[161][162] - 截至2024年3月31日和2023年9

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比下降7%至4.88亿美元,新船销售下降8%至3.27亿美元,二手船销售增长4%至7900万美元 [18] - 毛利润同比下降18%至1.2亿美元,主要由于船舶销售毛利率的持续正常化 [20] - 营业利润同比下降至1400万美元,受到重组和减值费用的影响 [22] - 调整后EBITDA同比下降至2800万美元,主要由于毛利润下降 [23] - 每股摊薄亏损0.27美元,调整后每股收益0.67美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售下降8%,二手船销售增长4% [18] - 服务、零件及其他销售收入下降14%,主要受到去年处置两家子公司的影响 [19] - 金融和保险收入下降4%,但占总船舶销售的比例保持稳定 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店销售下降5.1%,但大幅优于行业下降16%的水平 [6][7] - 4月同店销售为正增长,开局良好 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过战略收购和出色的整合实现了大幅增长,基准将高于疫情前水平 [9] - 公司保持谨慎乐观态度,继续关注成本管理,有灵活性进一步调整 [10][11] - 并购管线保持活跃,收购Garden State Yacht Sales补强了中大西洲市场 [12] - 公司有信心在各种经济周期中延续成功经营的记录 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者情绪保持稳定,公司继续销售船只并增加市场份额 [7] - 价格趋于正常化,金融和保险渗透率保持良好,库存在2月达峰 [8] - 公司有信心在新常态下实现更高的基准水平 [9] - 尽管面临宏观不确定性,但公司维持此前发布的指引 [11] - 长期来看,新增加的船主群体将为公司带来持久的增长动能 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew Crum 提问** 您对毛利率的预期如何?第二季度报告的24.6%仅下降50个基点,是否会进一步稳定? [27] **Jack Ezzell 回答** 新船销售毛利率有所下降,二手船销售毛利率因销售组合变化有所波动,但整体预计将维持在中20%左右的水平 [28] 问题2 **Drew Crum 提问** 您对并购的最新看法如何?您看到的估值情况如何?未来的并购意愿如何? [29] **Austin Singleton 回答** 公司已做好准备重启并购,之前担心的毛利率和库存问题已得到缓解。公司将恢复之前的并购节奏,并积极寻找合适的目标 [30][31][32]

文章核心观点 - 2024年第一季度OneWater Marine营收和每股收益同比下降且未达预期，部分关键指标表现不佳，近一个月股价表现逊于大盘，短期或跑输市场 [1][9] 财务数据表现 - 2024年第一季度营收4.8832亿美元，同比下降6.9%，比Zacks共识预期低2.51% [1] - 2024年第一季度每股收益0.67美元，去年同期为1.56美元，比共识预期低6.94% [1] 各业务营收情况 - 新船业务营收3.2731亿美元，两位分析师平均预估为3.4810亿美元，同比下降7.9% [4] - 服务、零部件及其他业务营收6764万美元，两位分析师平均预估为7245万美元，同比下降13.7% [5] - 金融与保险收入1473万美元，两位分析师平均预估为1350万美元，同比下降3.9% [6] - 二手船业务营收7865万美元，两位分析师平均预估为7295万美元，同比增长4.3% [6] 各业务毛利润情况 - 新船业务毛利润6008万美元，两位分析师平均预估为6545万美元 [6] - 服务、零部件及其他业务毛利润2969万美元，两位分析师平均预估为3180万美元 [7] - 二手船业务毛利润1587万美元，两位分析师平均预估为1640万美元 [8] 股价表现与评级 - 过去一个月OneWater Marine股价回报率为 -26.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -4.2% [9] - 该股目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [9]

营收数据 - 2024财年第二季度营收4.883亿美元，同比下降6.9%[2] 同店销售额数据 - 同店销售额本季度下降5%，过去两年年均增长4%[1][2] 毛利率数据 - 毛利率为24.6%，较上年同期下降340个基点[4] 净利润与每股收益数据 - GAAP净亏损500万美元，摊薄后每股亏损0.27美元，调整后摊薄每股收益0.67美元[1] - 2024年第一季度归属公司的净亏损为396.9万美元，2023年同期净利润为2280.4万美元；2024年前六个月净亏损为1113.9万美元，2023年同期净利润为3170.4万美元[15] - 2024年第一季度调整后归属公司的净利润为983.1万美元，2023年同期为2636.2万美元；2024年前六个月调整后净利润为440.1万美元，2023年同期为3706.4万美元[15] - 2024年第一季度A类普通股摊薄后每股净亏损为0.27美元，2023年同期为1.56美元；2024年前六个月摊薄后每股净亏损为0.77美元，2023年同期为2.17美元[15] - 2024年第一季度调整后A类普通股摊薄后每股收益为0.67美元，2023年同期为1.81美元；2024年前六个月调整后每股收益为0.29美元，2023年同期为2.53美元[15] - 2024年第一季度净亏损为450.9万美元，2023年同期净利润为2703.7万美元；截至2024年3月31日的过去12个月净亏损为9005.5万美元[16] 调整后EBITDA数据 - 调整后EBITDA为2830万美元，较2023财年第二季度下降47.8%[8] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2829.5万美元，2023年同期为5424.6万美元；截至2024年3月31日的过去12个月调整后EBITDA为1.27098亿美元[16] 现金及流动性数据 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物余额为4700万美元，总流动性超8000万美元[9] 库存数据 - 截至2024年3月31日，总库存降至6.875亿美元，较2023年12月31日减少[9] 债务数据 - 截至2024年3月31日，长期债务总额为4.193亿美元，调整后长期净债务为过去十二个月调整后EBITDA的2.9倍[9] - 长期债务（包括流动部分）为4.19332亿美元，减去现金4699.9万美元后，调整后长期净债务为3.72333亿美元[16] - 预计调整后净债务杠杆比率为2.9倍[16] 财年展望数据 - 公司维持2024财年全年展望，预计经销商同店销售额将实现低至中个位数增长[10] - 2024财年调整后EBITDA预计在1.3亿至1.55亿美元之间，调整后摊薄每股收益预计在3.25至3.75美元之间[10] 公司运营情况 - 公司在美国18个州运营96个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场[16] 财报指标调整情况 - 公司财报和电话会议包含非GAAP财务指标，但未对非GAAP前瞻性指标与相应GAAP指标进行调整[17]

文章核心观点 公司完成对Garden State Yacht Sales的收购，进一步拓展美国中大西洋地区业务，增强新船和二手船销售、金融及零部件和服务业务 [1] 公司情况 - 公司是美国最大且增长最快的高端海洋零售商之一 [2] - 公司在18个州共运营96个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，部分州海洋零售支出排名前二十 [3] - 公司提供广泛产品和服务，收入来源多元化，包括新船和二手船销售、金融和保险产品、零部件和配件、维护、维修及其他服务 [4] 收购意义 - 收购增加公司在中大西洋划船市场的业务覆盖，扩大产品和服务范围 [2] - 公司将利用成熟整合方案，实现经销商无缝过渡，有望从交易中获得巨大上行潜力 [2]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2023年12月31日，公司总资产为16.93073亿美元，较2023年9月30日的16.89159亿美元略有增长[16] - 截至2023年12月31日，公司总负债为13.08763亿美元，较2023年9月30日的12.75081亿美元有所增加[16] - 截至2023年12月31日，公司股东权益为3.8431亿美元，较2023年9月30日的4.14078亿美元有所减少[16] - 截至2023年12月31日，公司股东权益总额为384,310千美元，较2023年9月30日的414,078千美元有所下降[20] 公司营收及利润关键指标变化 - 2023年第四季度，公司总营收为3.64013亿美元，较2022年同期的3.66659亿美元略有下降[18] - 2023年第四季度，公司销售成本为2.7257亿美元，较2022年同期的2.56671亿美元有所增加[18] - 2023年第四季度，公司运营收入为647.1万美元，较2022年同期的2653.6万美元大幅减少[18] - 2023年第四季度，公司净亏损797万美元，而2022年同期净利润为1142.8万美元[18] - 2023年第四季度，归属于公司的净亏损为717万美元，而2022年同期净利润为890万美元[18] - 2023年第四季度，A类普通股基本每股净亏损为0.49美元，而2022年同期基本每股净收益为0.62美元[18] - 2023年第四季度，综合亏损为797.9万美元，而2022年同期综合收入为1143.9万美元[19] - 2023年第四季度净亏损7,970千美元，2022年同期净利润为11,428千美元[23] - 截至2023年12月31日的三个月，公司总营收3.64亿美元，较去年同期减少260万美元，降幅0.7%[149][150] - 总毛利9140万美元，较去年同期减少1850万美元，降幅16.9%，整体毛利率从30.0%降至25.1%[149][156] - 净亏损797万美元，去年同期净利润1143万美元，同比下降169.7%[149] - 金融与保险毛利润从2022年第四季度的890万美元降至2023年第四季度的740万美元，减少160万美元，降幅17.6%[159] - 服务、配件及其他毛利润从2022年第四季度的2840万美元降至2023年第四季度的2750万美元，减少100万美元，降幅3.4%，2023年和2022年第四季度毛利率分别为44.1%和40.9%[161] - 运营收入从2022年第四季度的2650万美元降至2023年第四季度的650万美元，减少2010万美元，降幅75.6%[166] - 调整后EBITDA从2022年第四季度的3040万美元降至2023年第四季度的710万美元[178] - 2023年第四季度调整后净亏损为540万美元，摊薄后每股亏损0.38美元，而2022年同期调整后净利润为1070万美元，摊薄后每股收益0.73美元[184] 公司现金流关键指标变化 - 2023年第四季度经营活动净现金使用量为110,034千美元，2022年同期为138,050千美元[23] - 2023年第四季度投资活动净现金流入为39,807千美元，2022年同期净现金使用量为34,980千美元[23] - 2023年第四季度融资活动净现金流入为31,079千美元，2022年同期为170,280千美元[23] - 2023年第四季度经营活动净现金使用量为1.1亿美元，较2022年同期减少2800万美元[191] - 2023年第四季度投资活动净现金流入为3980万美元，而2022年同期为净现金使用3500万美元，增加7480万美元[192] - 2023年第四季度融资活动净现金流入为3110万美元，较2022年同期减少1.392亿美元[193] 公司业务布局情况 - 截至2023年12月31日，公司运营98个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，分布在18个州[26] - 截至2023年12月31日，公司有98家经销商和10个配送中心/仓库，经销商部门收入约占2023年第四季度总收入的91%，分销部门约占9%[121][123][124] - 自2014年以来，公司通过33次收购新增80家经销商、12个配送中心/仓库和多个在线市场[125] 公司各业务线销售占比情况 - 2023年和2022年第四季度，公司前十大品牌新船销售分别占总销售额的48.9%和42.9%[28] - 2023年和2022年第四季度，Malibu Boats, Inc.品牌分别占合并收入的13.6%和13.0%[28] - 2023年和2022年第四季度，商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为92.7%和92.8%，在一段时间内转移的收入占比分别为7.3%和7.2%[45] - 2023年和2022年第四季度，非船销售分别占收入的19.1%和21.4%，占毛利的38.1%和34.0%[134] 公司股权及权益情况 - 截至2023年12月31日，OneWater Inc拥有OneWater LLC 91.0%的经济权益[29] - 截至2023年12月31日，公司拥有Quality Assets and Operations, LLC 100%的经济权益[30] - 2023年10月31日，公司以1880万美元收购Quality Assets and Operations, LLC剩余20%经济权益，收购后持股达100%[57] - 2024财年年初至12月31日，公司收购Quality Assets and Operations, LLC剩余20%经济权益，实现100%控股[141] 公司资产项目关键指标变化 - 截至2023年12月31日和9月30日，公司在预付费用和其他流动资产中记录的合同资产分别为330万美元和440万美元[41] - 截至2023年12月31日和9月30日，应收账款净额分别为4788.5万美元和11317.5万美元[60] - 截至2023年12月31日和9月30日，存货净额分别为7.06805亿美元和6.09616亿美元[61] - 截至2023年12月31日和9月30日，商誉分别为3.36602亿美元和3.36602亿美元，无形资产净额分别为2.11173亿美元和2.12324亿美元[62] - 截至2023年12月31日和9月30日，商誉账面价值约为3.366亿美元，其中经销商报告部分为2.953亿美元，分销报告部分为4130万美元[63] - 截至2023年12月31日和9月30日，一级投资于权益证券资产分别为214,000美元和326,000美元，三级或有对价负债分别为20,565,000美元和21,181,000美元[93] 公司费用相关关键指标变化 - 2023年和2022年第四季度，摊销费用分别为160万美元和330万美元[62] - 2024 - 2028财年及以后预计摊销费用总计61252000美元，其中2024年（不含截至2023年12月31日的三个月）为6207000美元[63] - 公司在2023年和2022年第四季度均确认230万美元薪酬费用，其中基于绩效的单位分别为90万美元和110万美元[75] - 2023年和2022年第四季度，ESPP的股权薪酬分别为0.1百万美元和0.2百万美元；截至2023年12月31日和9月30日，ESPP未来购股的流动负债分别为0.7百万美元和0.4百万美元[84] - 2023年和2022年第四季度，权益证券未实现净损失分别为112,000美元和260,000美元[95] - 2023年和2022年第四季度，公司有效税率分别为22.2%和22.8%，与法定税率差异主要因非控股权益的（亏损）收益分配[99] - 2023年和2022年第四季度关联方库存采购额分别为4980万美元和2130万美元[112][113] - 2023年和2022年第四季度关联方商业地产租金费用分别为70万美元和50万美元[114] - 2023年和2022年第四季度公司从关联方获得的商品和服务费用分别为110万美元和120万美元[115] - 销售、一般和行政费用7960万美元，较去年同期增加176万美元，增幅2.3%[149] - 销售、一般及行政费用从2022年第四季度的7780万美元增至2023年第四季度的7960万美元，增加180万美元，增幅2.3%，占收入百分比从21.2%增至21.9%[162] - 折旧和摊销费用从2022年第四季度的570万美元降至2023年第四季度的420万美元，减少150万美元，降幅25.8%[163] - 交易成本从2022年第四季度的130万美元降至2023年第四季度的60万美元，减少80万美元，降幅56.5%[164] - 库存融资利息费用从2022年第四季度的480万美元增至2023年第四季度的780万美元，增加300万美元，增幅63.5%[167] - 其他利息费用从2022年第四季度的760万美元增至2023年第四季度的920万美元，增加160万美元，增幅20.7%[168] - 所得税（收益）费用从2022年第四季度的340万美元费用变为2023年第四季度的230万美元收益，变动570万美元，变动幅度167.3%[170] 公司各业务线收入关键指标变化 - 2023年第四季度，经销商和分销部门收入分别为3.31607亿美元和3246.6万美元，总计3.64013亿美元；2022年第四季度分别为3.26773亿美元和3988.6万美元，总计3.66659亿美元[118] - 新船销售2.411亿美元，较去年同期增加870万美元，增幅3.7%[149][152] - 二手船销售5330万美元，较去年同期减少250万美元，降幅4.5%[149][153] - 金融与保险收入740万美元，较去年同期减少160万美元，降幅17.6%[149][154] - 服务、零部件及其他销售6230万美元，较去年同期减少730万美元，降幅10.4%[149][155] 公司融资及债务相关情况 - 2023年11月14日，公司将库存融资安排的最高借款额增至6.5亿美元，期限延长至2026年3月1日；截至2023年12月31日和9月30日，未偿还余额分别为5.628亿美元和4.89亿美元[64] - 截至2023年12月31日和9月30日，库存融资安排新库存利率分别为8.21% - 10.46%和8.18% - 10.43%，二手库存利率分别为8.46% - 10.71%和8.43% - 10.68%[65] - 2022年8月9日，公司与Truist银行达成修订并重述的信贷协议，包括6500万美元循环信贷安排和4.45亿美元定期贷款，可增加1.25亿美元[68] - 截至2023年12月31日和9月30日，长期债务净额分别为4.33682亿美元和4.28439亿美元[71] - A&R信贷安排提供6500万美元循环信贷额度和4.45亿美元定期贷款额度，循环信贷额度于2027年8月9日到期[197] - 2023年11月14日公司签订第八次修订和重述的库存融资协议，最高借款额度增至6.5亿美元，于2026年3月1日到期[200] - 截至2023年12月31日和9月30日，公司库存融资安排下与库存融资相关的债务分别为5.628亿美元和4.89亿美元[205] - 2023年12月31日止三个月和2023年9月30日止年度，库存融资安排下未偿还短期借款的实际利率分别为6.1%和5.7%[205] - 截至2023年12月31日和9月30日，公司库存融资安排下的额外可用借款分别为8720万美元和6100万美元[205] - 截至2023年12月31日，公司一笔收购应付票据相关债务为110万美元，年利率4.0%，到期日为2024年12月1日[206] - 自2015年起，公司与多家商业贷款人签订多笔应付票据，年利率从0.0%到10.8%不等，每月还款约12.4万美元，到期日在2024年1月至2028年9月之间[207] - 截至2023年12月31日，公司商用车辆应付票据未偿还金额为340万美元[207] 公司股票相关情况 - 2023年第四季度，董事会批准授予141924个基于绩效的受限股票单位和204557个基于时间的受限股票单位[73][74] - 2023年第四季度，A类普通股基本和摊薄净亏损每股均为0.49美元，2022年分别为0.62美元和0.61美元[79] - 截至2023年12月31日，公司已回购并注销73487股A类普通股，花费约19

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比下降1%至3.64亿美元,新船销售增长4%至2.41亿美元,二手船销售下降4%至5300万美元 [14] - 服务、配件及其他销售收入下降10%至6200万美元,主要是由于出售了两家子公司以及原设备制造商的配件销售下降 [14][15] - 金融和保险收入下降18%至700万美元,主要是由于利率上升导致贷款收益下降 [16] - 毛利下降17%至9100万美元,毛利率下降,主要是由于销售模式的季节性变化和客户偏好向更大型号船只转移 [16][17] - 销售、一般及管理费用增加至8000万美元,占销售收入的21.9%,较上年同期上升70个基点 [18] - 营业利润下降至600万美元,调整后EBITDA下降至700万美元,主要是由于毛利下降和借款利息成本上升 [19] - 净亏损800万美元,每股亏损0.49美元,调整后每股亏损0.38美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售增长4%,主要是由于客户偏好向更大型号船只转移带动平均售价上升 [14] - 二手船销售下降4%,主要是由于经纪人代销业务下降,部分被二手车交易增加所抵消 [14] - 服务、配件及其他销售收入下降10%,主要是由于出售两家子公司以及原设备制造商的配件销售下降 [15] - 金融和保险收入下降18%,主要是由于利率上升导致贷款收益下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未具体披露各个市场的数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持稳定的有机增长和经过考验的并购战略,在疫情期间经历了一些好的和坏的变化,正在向新的正常状态过渡 [8][9] - 公司目前基础更加牢固,产品组合更加多元化,相比疫情前已经实现了更高的基准水平 [9] - 公司对未来充满信心,将继续增加市场份额、优化成本、提高高毛利业务的盈利能力,并通过并购机会来提升股东回报 [9] - 行业库存过剩,公司通过积极的库存管理策略保持了较好的库存结构,优于行业平均水平 [12] - 公司预计行业毛利将在上半年逐步稳定,但新常态将高于疫情前水平 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现稳健,尽管行业整体呈现季节性销售模式回归和价格趋于正常化 [6] - 公司在竞争加剧的环境中保持积极,通过关注销售和库存管理实现了2%的同店销售增长 [6][7] - 公司对即将到来的销售旺季充满信心,预计全年同店销售增长将达到低单位数到中单位数,调整后EBITDA将在1.3亿美元到1.55亿美元之间,调整后每股收益在3.25美元到3.75美元之间 [21] - 公司将继续专注于有机增长和战略性并购,保持谨慎的资本配置策略 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Drew Crum 提问** 询问同店销售2%的表现是否符合预期,以及公司在促销方面的投入情况 [25] **Jack Ezzell 回答** 公司的促销活动水平与第四季度保持一致,仍然较高,但与预期基本一致。公司将继续积极推动销售 [27] 问题2 **Craig Kennison 提问** 询问公司对行业库存消化的预期时间 [42] **Austin Singleton 和 Jack Ezzell 回答** 预计如果制造商减产25%,加上零售平稳,可能在2025年中前后将行业库存降至历史正常水平 [43][47] 问题3 **Michael Swartz 提问** 询问公司在利率路径方面的假设 [54] **Jack Ezzell 回答** 公司的指导中并未假设利率会有重大变化,但对金融和保险收入的负面影响进行了考虑 [55][56]