融资工具情况 - 截至2023年9月30日，第七库存融资工具未偿还余额为4.89亿美元，基础利率变动100个基点将导致利息费用变动约490万美元[442] - 截至2023年9月30日，A&R信贷工具未偿还余额为4.283亿美元，基础利率变动100个基点将导致利息费用变动约430万美元[443] - 2023年2月14日，公司将第七次库存融资安排的最高借款额增至5.5亿美元，11月14日又增至6.5亿美元；2023和2022年9月30日，该安排的未偿还余额分别为4.89亿美元和2.671亿美元[552] - 2023年9月30日，第七次库存融资安排新库存利率为8.18% - 10.43%，二手库存为8.43% - 10.68%；2022年9月30日，新库存利率为5.33% - 7.58%，二手库存为5.58% - 7.83%[553] - 2023和2022年9月30日，第七次库存融资安排的借款能力分别为610万美元和2.329亿美元[553] - 2022年8月9日，公司与Truist银行达成修订和重述信贷协议，包括6500万美元循环信贷安排和4.45亿美元定期贷款，最高可增加1.25亿美元[557] - 2023和2022年9月30日，长期债务净额分别为4.28439亿美元和4.21162亿美元[559] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司在A&R循环信贷安排下的未偿还信用证分别为70万美元和40万美元[562] - 2023年11月14日，公司签订第八次修订和重述的库存融资协议，最高借款额度增至6.5亿美元[624] 商誉及无形资产减值情况 - 2023年年度减值测试，公司记录与分销报告部门相关的商誉减值费用5770万美元和商标减值费用3650万美元[453] - 截至2023年8月31日，公司记录分销报告部门与客户关系和开发技术相关的减值费用分别为3830万美元和830万美元[457] - 2023财年，公司确认商誉减值5770万美元[496] - 2023财年，公司确认可识别无形资产减值8970万美元[501] - 2023年9月30日止年度，公司记录了1.474亿美元的商誉和可辨认无形资产减值损失，其中650万美元和1.409亿美元分别计入经销商和分销报告分部，2022和2021财年无减值损失[547] - 2023年9月30日，商誉账面价值约为3.366亿美元，其中2.953亿美元与经销商报告分部相关，4130万美元与分销报告分部相关；2022年9月30日，商誉账面价值约为3.786亿美元，其中2.8亿美元与经销商报告分部相关，9860万美元与分销报告分部相关[550] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为16.89159亿美元，较2022年的14.97428亿美元增长12.8%[466] - 2023年公司总营收为19.3631亿美元，较2022年的17.44822亿美元增长10.97%[468] - 2023年公司净亏损3911.1万美元，而2022年净利润为1.52611亿美元[468][470] - 2023年公司销售、一般和行政费用为3.45524亿美元，较2022年的3.02113亿美元增长14.37%[468] - 2023年公司利息费用（包括各类）总计5963.7万美元，远高于2022年的1784.8万美元[468] - 截至2023年9月30日，公司库存净额为6.09616亿美元，较2022年的3.72959亿美元增长63.46%[466] - 2023年公司A类普通股基本每股净亏损2.69美元，2022年基本每股净收益9.44美元[468] - 截至2023年9月30日，公司应付账款为2711.3万美元，与2022年的2730.6万美元基本持平[466] - 2023年公司综合亏损为3910.2万美元，2022年综合收益为1.52603亿美元[470] - 2023年净亏损39,111美元，2022年净利润152,611美元，2021年净利润116,413美元[475] - 2023年经营活动净现金使用量为129,760美元，2022年为7,447美元，2021年为159,423美元[475] - 2023年投资活动净现金使用量为51,601美元，2022年为476,844美元，2021年为117,130美元[475] - 2023年融资活动净现金提供量为213,715美元，2022年为456,403美元，2021年使用量为36,497美元[476] - 2023年现金及受限现金净增加32,363美元，2022年减少13,002美元，2021年增加5,796美元[476] - 2023年现金及受限现金期末余额为93,310美元，2022年为60,947美元，2021年为73,949美元[476] - 2023年现金支付利息49,508美元，2022年为14,598美元，2021年为6,251美元[476] - 2023年现金支付所得税23,322美元，2022年为35,229美元，2021年为28,537美元[476] - 2023、2022和2021年的预估营收分别为19.44304亿美元、19.39382亿美元和18.04798亿美元，预估净（亏损）收入分别为 - 3793.3万美元、1.68704亿美元和1.71523亿美元[537] - 2023年9月30日应收账款总额为1.13878亿美元，净额为1.13175亿美元；2022年9月30日应收账款总额为5912.6万美元，净额为5796万美元[544] - 2023年9月30日存货净额为6.09616亿美元；2022年9月30日存货净额为3.72959亿美元[545] - 2023年9月30日财产和设备净额为8153.2万美元；2022年9月30日财产和设备净额为1.09713亿美元[546] - 2023、2022和2021年折旧费用分别为1340万美元、880万美元和540万美元[546] - 2023和2022财年的摊销费用分别为1340万美元和760万美元，2021财年无摊销费用[548] - 2023年9月30日，其他应付款和应计费用总额为5482.6万美元，2022年9月30日为5523.7万美元[551] - 2023、2022和2021财年债务发行成本摊销分别为220万美元、130万美元和70万美元[561] - 2023财年、2022财年和2021财年，A类普通股基本每股净（亏损）收益分别为 - 2.69美元、9.44美元和7.13美元，摊薄后分别为 - 2.69美元、9.13美元和6.96美元[570] - 2023年所得税（收益）费用为 - 341.2万美元，2022年为4322.5万美元，2021年为2580.2万美元[596] - 2023年、2022年和2021年法定联邦税率均为21.0%，有效所得税税率分别为8.0%、22.0%和18.7%[597] - 截至2023年9月30日，递延所得税资产净额为3506.6万美元，2022年为843.3万美元[598] - 截至2023年和2022年9月30日，税收应收协议下的负债分别为4310万美元和4640万美元[601] - 2023、2022、2021年经营租赁成本分别为2.1332亿美元、1.8092亿美元、1.2059亿美元[612] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年公司新船收入为12.23691亿美元，高于2022年的11.39331亿美元[468] - 2023、2022和2021财年，公司前十大品牌新船销售额分别占总销售额的39.4%、41.8%和42.9%；其中，Malibu Boats, Inc分别占综合收入的13.9%、15.6%和17.0%[481] - 2023、2022和2021年广告总成本分别为2480万美元、1340万美元和450万美元，分别扣除合作援助220万美元、180万美元和70万美元[511] - 2023和2022年客户存款年初合同负债分别为6546万美元和4661万美元，年末分别为5164.9万美元和6546万美元[510] - 2023、2022和2021年商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为93.8%、94.4%和93.9%，在一段时间内转移的收入占比分别为6.2%、5.6%和6.1%[510] - 2023年公司经销商和分销业务收入分别为17.55423亿美元和1.81083亿美元，2022年分别为16.08972亿美元和1.3585亿美元[620][622] - 2023年公司经销商和分销业务运营收入分别为1.63229亿美元和 - 1.45154亿美元，2022年分别为2.11401亿美元和643.2万美元[620][622] 公司历史及架构相关 - 公司于2019年4月3日在特拉华州注册成立，2020年2月11日重组为控股公司结构以促进首次公开募股[478] - 截至2023年9月30日，公司在19个州共运营98个零售点、11个配送中心/仓库和多个在线市场[479] - 2020年9月22日，公司完成A类普通股承销公开发行，发行3170868股，发行价每股20美元，扣除承销折扣和佣金后，公司获得净收益810万美元[482][483] - 截至2023年9月30日，公司拥有OneWater LLC 91.0%的经济权益[484] - 自2021年12月31日起，公司拥有Quality Assets and Operations, LLC 80%的经济权益[485] - 自2022年8月9日起，公司报告分部变更为经销商和分销两个可报告分部[520] - 2020 - 2021年完成多笔收购，包括Tom George Yacht Group、Walker Marine Group等[538] - 2023年10月31日，公司收购Quality Boats剩余20%经济权益，实现100%控股[623] 收购相关情况 - 2023年公司完成收购交易的对价为4200万美元，其中2890万美元在成交时支付，1060万美元为非现金融资，260万美元为或有对价估计支付额[525] - 2023年收购为合并收入贡献6090万美元，为税前损益贡献 - 630万美元，收购相关成本为120万美元[528] - 2022年公司完成收购交易的对价为4.906亿美元，其中4.595亿美元在成交时支付，110万美元通过应付票据融资，1530万美元为或有对价估计支付额，1460万美元通过发行A类普通股支付[529] - 2022年收购或有对价最低支付额为590万美元，最高支付额为2470万美元[529] - 2021年已完成收购的对价支付为1.221亿美元，其中1.075亿美元在成交时支付，210万美元通过应付票据融资，或有对价估计支付920万美元，应计购买对价190万美元，剩余150万美元通过发行A类普通股支付[534] - 2023、2022和2021年收购产生的可税前扣除商誉分别为1590万美元、1.732亿美元和5540万美元[535] 公司会计政策及准则相关 - 公司计划在2024财年采用FASB于2021年10月发布的ASU 2021 - 08会计准则[521] - 贷款成本按直线法在贷款期限内摊销至利息费用，近似于实际利率法[518] 公司股权及薪酬相关 - 截至2023年9月30日，A类普通股股份为14,420股，金额为144美元；B类普通股股份为1,430股，金额为14美元；股东权益总计414,078美元[473] - 2023财年，董事会批准授予137,057份基于时间的限制性股票单位，其中22,550份于2023年10月1日全部归属，其余114,507份从2023年10月1日起分三年等额归属[564] - 2023财年，董事会批准授予88,018份基于绩效的限制性股票单位，代表100%的目标奖励，截至2023年9月30日，公司实现了2023年10月1日全部归属单位绩效目标的100%，以及分三年等额归属单位绩效目标的40%[565] - 公司在2023财年、2022财年和2021财年分别确认了820万美元、980万美元和570万美元的薪酬费用，其中基于绩效的单位分别为350万美元、540万美元和260万美元[566] - 2022年3月30日，董事会批准了一项最高5000万美元的股票回购计划，截至20

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度收入增长13%至4.51亿美元,全年收入增长11%至19亿美元 [27][35] - 2023财年第四季度新船销售增长12%至2.64亿美元,二手船销售增长36%至9200万美元 [27] - 2023财年第四季度服务、零件及其他收入增长1%至8200万美元,金融和保险收入增长2%至1300万美元 [28] - 2023财年第四季度毛利下降6%至1.19亿美元,全年毛利下降3%至5.35亿美元,毛利率下降410个基点至27.6% [29][36] - 2023财年第四季度销售、一般及管理费用增加至8500万美元,全年增加至3.46亿美元 [30][37] - 2023财年第四季度和全年均出现非现金减值损失,分别为1.47亿美元和1.47亿美元 [31][39] - 2023财年第四季度净亏损1.11亿美元,全年净亏损3900万美元 [32][40] - 2023财年第四季度调整后EBITDA为2800万美元,全年为1.67亿美元 [33][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售和二手船销售均保持增长,分别增长12%和36% [27] - 服务、零件及其他收入全年增长26%至3.22亿美元,占比提升 [35] - 金融和保险收入第四季度增长2% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度同店销售增长14.6%,全年增长3%,均显著优于行业 [11][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司积极管理库存,库存周转天数为19周,行业平均为25周,为2024年销售提供更有竞争力的产品组合 [14] - 公司通过销售租回交易和收购少数股权等方式优化资产负债表,增强财务灵活性 [17] - 公司保持谨慎的并购策略,关注行业整合机会,但审慎评估每一个机会 [18][93][94][95] - 公司认为行业正在回归正常经营环境,但仍面临一些不确定性,将保持灵活应对 [19][44][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者情绪保持稳定,客户对新款和二手船保持兴趣 [22] - 管理层认为大部分客户通过融资购买,公司的销售流程有助于维持较高的融资渗透率 [61][62][63][64][65][66][67][68] - 管理层对2024财年的行业前景持谨慎乐观态度,预计同店销售增长低单位数,调整后EBITDA在1.3亿美元至1.55亿美元之间 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Swartz 提问** 询问销售租回交易和收购少数股权对公司2024财年业绩的影响 [49] **Jack Ezzell 回答** 这些交易对2024财年EBITDA有约300万至500万美元的正面影响,主要来自于利息费用降低和分红减少 [50][51] 问题2 **Craig Kennison 提问** 询问公司客户对利率上升的反应情况 [59] **Austin Singleton 和 Anthony Aisquith 回答** 公司客户对利率上升的影响较小,约10万美元以下的客户平均每月还款增加183美元,并未导致客户退出 [61][62][63][64][65][66] 问题3 **Griffin Bryan 提问** 询问最近45-60天内公司各产品类别的销售趋势 [78] **Austin Singleton 和 Anthony Aisquith 回答** 总体来看,各产品类别销售情况良好,公司并未发现明显的亮点或问题产品,制造商也提供了更多促销优惠以支持经销商 [79][80][81][82][83][84][85]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长4%至5.94亿美元,同店销售持平 [20] - 新船销售下降1%至3.72亿美元,二手船销售增长14%至1.11亿美元 [20] - 服务、零件及其他销售增长23%至0.92亿美元 [20] - 毛利下降13%至1.59亿美元,毛利率下降至27% [21] - 销售、一般及管理费用增加至0.93亿美元,占销售比例16% [22] - 营业利润下降至0.6亿美元,调整后EBITDA下降至0.6亿美元 [23] - 净利润下降至0.33亿美元,每股摊薄收益下降至1.95美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售下降1%,二手船销售增长14%,服务及零件销售增长23% [20] - 金融和保险收入同比持平,客户对利率更加敏感 [12] - 零件及服务业务持续增长,同比增长38% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体市场数据和关键指标变化披露 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持合理的17周库存水平,行业平均库存约28周,可能进一步增加至35-40周 [7][14][15] - 公司将采取谨慎的方式应对行业调整,通过控制SG&A费用来抵消毛利下降和利息成本上升 [9][16] - 公司看好未来的并购机会,认为可能有一些"偷得"的交易 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 销售环境在第三季度恶化,但公司团队应对有力,在行业单位销量双位数下降的情况下实现了销量和同店销售持平 [6][7] - 需求信号显示零售放缓,客户可能推迟购买,库存充足且利率上升将给行业参与者带来重大压力 [8] - 公司对全年指引进行下调,但认为公司业务具有韧性,正采取谨慎的措施确保未来表现 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joseph Altobello 提问** 未来一年行业定价和毛利走势如何,特别是如果库存继续增加的话 [33][34][35] **Austin Singleton 回答** - 2024年新车价格涨幅预计较小,约3%以内,这将有利于公司在存量高的情况下保持竞争力 [34] - 毛利率可能会进一步下降,但公司希望通过制造商的促销活动和清理存量来缓解下行压力 [35][36] 问题2 **Michael Swartz 提问** 公司对并购的策略和计划如何 [37][38][39][40][41][42][43] **Austin Singleton 回答** - 公司观察到并购标的的估值有吸引力,未来6-9个月可能会有更多交易机会 [38][39][40][41][42][43] - 一些经销商可能无法承受高昂的库存成本,愿意以较低价格转让业务 [41][42] - 公司希望能与制造商合作,帮助经销商消化库存,获得有吸引力的并购标的 [42][43]

现金与存款情况 - 截至2023年6月30日，公司现金为45409000美元，较2022年9月30日的42071000美元有所增加[8] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司在各机构的存款超过FDIC保险限额[20] 存货相关数据 - 截至2023年6月30日，公司存货净额为572932000美元，较2022年9月30日的372959000美元大幅增长[8] - 2023年6月30日和2022年9月30日，存货分别为5.72932亿美元和3.72959亿美元[40] 营收数据 - 2023年第二季度，公司总营收为594339000美元，2022年同期为568900000美元[9] - 2023年前六个月，公司总营收为1485329000美元，2022年同期为1347299000美元[9] - 2023年截至6月30日的三个月公司总营收为5.94339亿美元，九个月为14.85329亿美元[67] - 2023年Q2总营收为5.943亿美元，较2022年Q2的5.689亿美元增长4.5%，主要因收购增长[96] - 2023年前九个月总收入增至14.853亿美元，较2022年同期的13.473亿美元增加1.38亿美元，增幅10.2%[118] 净利润与收益数据 - 2023年第二季度，公司净利润为33290000美元，2022年同期为64483000美元[9] - 2023年前六个月，公司净利润为71755000美元，2022年同期为130323000美元[9] - 2023年第二季度，公司综合收益为33286000美元，2022年同期为64483000美元[10] - 2023年前六个月，公司综合收益为71770000美元，2022年同期为130323000美元[10] - 2023年前九个月净收入为71,755千美元，2022年同期为130,323千美元[13] - 2023年第二季度净利润降至3330万美元，较2022年同期的6450万美元减少3120万美元[116] - 净收入减少5860万美元，2023年前九个月为7180万美元，2022年同期为1.303亿美元[138] 每股收益数据 - 2023年第二季度，A类普通股基本每股收益为2.00美元，2022年同期为3.96美元[9] - 2023年前六个月，A类普通股基本每股收益为4.21美元，2022年同期为8.14美元[9] - 2023年和2022年第二季度，A类普通股基本每股收益分别为2.00美元和3.96美元，摊薄后每股收益分别为1.95美元和3.86美元；2023年和2022年前九个月，基本每股收益分别为4.21美元和8.14美元，摊薄后每股收益分别为4.12美元和7.90美元[46] 股东权益数据 - 截至2023年6月30日，公司股东权益总额为521,563千美元，较2022年9月30日的444,877千美元增长17.24%[11] 经营、投资、融资活动现金流量数据 - 2023年前九个月经营活动净现金使用量为134,197千美元，2022年同期为提供62,123千美元[13] - 2023年前九个月投资活动净现金使用量为46,753千美元，2022年同期为337,616千美元[13] - 2023年前九个月融资活动净现金提供量为173,150千美元，2022年同期为313,443千美元[13] - 2023年前九个月经营活动净现金使用为1.342亿美元，2022年同期为提供6210万美元，增加1.963亿美元[146] - 2023年前九个月投资活动净现金使用为4680万美元，2022年同期为3.376亿美元，减少2.909亿美元[146] - 2023年前九个月融资活动净现金提供为1.732亿美元，2022年同期为3.134亿美元，减少1.403亿美元[146] 公司业务布局与权益情况 - 截至2023年6月30日，公司运营100个零售点、11个配送中心/仓库和多个在线市场，分布在20个州[15] - 截至2023年6月30日，OneWater Inc.拥有OneWater LLC 90.9%的经济权益[16] - 自2021年12月31日起，公司拥有Quality Assets and Operations, LLC 80%的经济权益[16] - 截至2023年6月30日，公司有100个零售点、11个配送中心/仓库和多个在线市场，业务通过经销商和分销两个可报告部门运营，经销商部门收入占比约91%，分销部门约9%[69] - 2022财年，公司售出超10500艘新旧船只[69] - 公司占行业总销售额不到3%[70] - 自2014年以来，公司通过27次经销商集团收购获得79家额外经销商，通过收购5家零部件和配件公司获得12个配送中心和仓库[73] 业务销售占比数据 - 2023年前九个月，公司前十大品牌新船销售占总销售的40.2%，2022年同期为42.9%[15] - 2023年前九个月，Malibu Boats, Inc.相关品牌占合并收入的14.4%，2022年同期为15.6%[15] - 2023年3个月和9个月客户存款期初合同负债分别为59020千美元和65460千美元，期末均为56123千美元[28] - 2023年3个月和2022年3个月，商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为94.3%和95.0%，在一段时间内转移的收入占比分别为5.7%和5.0% [28] - 2023年9个月和2022年9个月，商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为94.0%和94.6%，在一段时间内转移的收入占比分别为6.0%和5.4% [28] - 2023年3月和9月止三个月及九个月，非船销售分别占收入的18.7%和16.5%、19.1%和16.1%，占毛利的36.5%和28.4%、34.8%和28.1%[81] 公司运营部门情况 - 自2022年8月9日起，公司通过经销商和分销两个可报告部门运营[33] 会计准则采用计划 - 公司计划在2024财年采用FASB于2021年10月发布的ASU 2021 - 08公告[34] 公司收购情况 - 2023年截至6月30日的9个月内，公司完成对泰勒海洋中心和海港景观海洋的收购[35][36] - 泰勒海洋中心于2022年10月1日完成收购，海港景观海洋于2022年12月1日完成收购[36] - 泰勒海洋中心位于马里兰州和特拉华州，海港景观海洋位于阿拉巴马州和佛罗里达州[36] - 收购对价为4180万美元，其中2860万美元在交易完成时支付，1060万美元为非现金融资，剩余260万美元为或有对价估计付款[37] - 截至2023年6月30日的三个月和九个月，收购分别为合并收入贡献2050万美元和4720万美元，为税前收入贡献290万美元和570万美元[37] - 2023年和2022年6月30日止三个月和九个月，收购相关交易成本分别为10万美元和110万美元、120万美元和490万美元[37] - 2022年10月1日，公司收购泰勒海洋中心；12月1日，收购海港景观海洋[88] - 2022年公司进行多项收购，包括那不勒斯船艇市场、T - H Marine等[90] 应收账款与商誉数据 - 2023年6月30日和2022年9月30日，应收账款净额分别为9397.2万美元和5796万美元[40] - 2023年6月30日和2022年9月30日，商誉账面价值分别为3.975亿美元和3.786亿美元[41] 摊销费用数据 - 2023年和2022年6月30日止三个月和九个月，摊销费用分别为340万美元和1000万美元、210万美元和470万美元[41] 库存融资安排数据 - 2023年6月30日和2022年9月30日，库存融资安排未偿还余额分别为4.448亿美元和2.671亿美元[42] - 2023年6月30日，库存融资安排新库存和二手库存利率分别为7.93% - 10.18%和8.18% - 10.43%；2022年9月30日分别为5.33% - 7.58%和5.58% - 7.83%[42] - 2021年12月29日公司签订库存融资安排，最高借款额增至5亿美元，2023年2月14日进一步增至5.5亿美元，该安排2023年12月1日到期[152] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，库存融资安排相关债务分别为4.448亿美元和2.671亿美元，有效利率分别为5.4%和2.2%，额外可用借款分别为1.052亿美元和2.329亿美元[153] 长期债务数据 - 2023年6月30日和2022年9月30日，长期债务净额分别为4.33889亿美元和4.21162亿美元[44] 股票激励与回购计划 - 长期激励计划预留可发行的激励性股票期权股份总数为1,574,646股[45] - 2023年前九个月，董事会批准授予83,036份基于绩效的受限股票单位，占目标奖励的100%，截至6月30日，公司估计绩效目标完成率为80%[45] - 2023年前九个月，董事会批准授予133,735份基于时间的受限股票单位[45] - 公司在2023年和2022年第二季度分别确认了190万美元和250万美元的薪酬费用，在2023年和2022年前九个月分别确认了660万美元和730万美元的薪酬费用[45] - 2022年3月30日，董事会批准了一项高达5000万美元的股票回购计划，截至2023年6月30日，公司已回购并注销73,487股A类普通股，总价约190万美元，约4810万美元仍可用于未来回购[46] - 2022年3月30日董事会授权最高5000万美元A类普通股回购计划，截至2023年6月30日已回购并注销73487股，均价26.28美元/股，剩余4810万美元[148] 员工股票购买计划数据 - 2023年前九个月，公司在员工股票购买计划下发行了43,692股，平均每股价格为24.31美元，截至2023年6月30日，公司为此产生了100万美元的流动负债[48] - 截至2023年6月30日，用于估计员工股票购买计划期权公允价值的加权平均假设为：股息收益率0.0%、无风险利率4.8%、波动率45.6%、预期寿命六个月[49] 金融资产与负债公允价值数据 - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司的金融资产和负债按公允价值计量，其中2023年6月30日股权投资证券为58.8万美元，或有对价负债为2505.1万美元；2022年9月30日股权投资证券为77.2万美元，或有对价负债为3740.2万美元[53] - 2023年前九个月和第二季度，估值层级1、2和3之间没有发生转移[53] 股权证券与或有对价变动数据 - 截至2023年6月30日，三个月内股权证券未实现收益为9.6万美元，九个月内未实现损失为18.4万美元[55] - 截至2023年6月30日，或有对价三个月内余额从2627.5万美元变为2505.1万美元，九个月内从3740.2万美元变为2505.1万美元[55] 有效税率数据 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月有效税率分别为23.0%和22.6%，九个月分别为22.9%和21.9%[55] - 2023年和2022年截至6月30日的九个月，公司有效税率分别为22.9%和21.9%[94] 关联方交易数据 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月关联方库存采购额分别为2070万美元和1470万美元，九个月分别为6810万美元和7290万美元[65] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月关联方商业地产租金费用分别为60万美元和70万美元，九个月分别为160万美元和200万美元[65] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月公司从关联方获得的商品和服务费用分别少于10万美元和50万美元，九个月分别为100万美元和540万美元[65] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月公司向关联方支付的商品和服务费用分别为0和10万美元，九个月分别为10万美元和20万美元[65] - 截至2023年6月30日和2022年9月30日，公司应付账款分别为1040万美元和200万美元，应收账款分别少于10万美元和20万美元[65] 各业务线销售数据 - 2023年Q2新船销售为3.716亿美元，较2022年Q2的3.769亿美元下降1.4%，因价格正常化[97] - 2

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司总资产为17.70451亿美元，较2022年9月30日的14.97428亿美元增长18.23%[8] - 截至2023年3月31日，公司总负债为12.84074亿美元，较2022年9月30日的10.52551亿美元增长21.99%[8] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为4.86377亿美元，较2022年9月30日的4.44877亿美元增长9.33%[8] - 截至2023年3月31日，公司股东权益总额为486,377,000美元，较2022年9月30日的444,877,000美元增长9.33%[11] 公司营收与利润关键指标变化 - 2023年第一季度，公司总营收为5.24331亿美元，较2022年同期的4.42127亿美元增长18.60%[9] - 2023年第一季度，公司净利润为2703.7万美元，较2022年同期的4235.4万美元下降36.16%[9] - 2023年前六个月，公司总营收为8.9099亿美元，较2022年同期的7.78399亿美元增长14.46%[9] - 2023年前六个月，公司净利润为3846.5万美元，较2022年同期的6584万美元下降41.58%[9] - 2023年第一季度，A类普通股基本每股收益为1.59美元，较2022年同期的2.62美元下降39.31%[9] - 2023年前六个月，A类普通股基本每股收益为2.21美元，较2022年同期的4.14美元下降46.62%[9] - 2023年前六个月净收入为38,465,000美元，2022年同期为65,840,000美元[13] - 2023年第一季度，公司A类普通股基本每股收益为1.59美元，摊薄后每股收益为1.56美元；2022年同期分别为2.62美元和2.54美元[47] - 2023年前六个月，公司A类普通股基本每股收益为2.21美元，摊薄后每股收益为2.17美元；2022年同期分别为4.14美元和4.02美元[48] - 2023年第一季度总营收为5.243亿美元，较2022年同期的4.421亿美元增长8220万美元，增幅18.6%，主要得益于新船销售增加6530万美元和服务、零部件及其他销售增加1700万美元[97] - 2023年第一季度净利润降至2700万美元，较2022年同期减少1530万美元[120] - 2023年上半年总收入增至8.91亿美元，较2022年同期增加1.126亿美元，增幅14.5%[120] - 2023年3月31日止六个月净收入降至3850万美元，较2022年同期的6580万美元减少2740万美元[139] 公司现金流关键指标变化 - 2023年前六个月经营活动净现金使用量为169,259,000美元，2022年同期为43,422,000美元[13] - 2023年前六个月投资活动净现金使用量为40,379,000美元，2022年同期为296,865,000美元[13] - 2023年前六个月融资活动净现金提供量为220,355,000美元，2022年同期为355,295,000美元[13] - 2023年3月31日止六个月经营活动净现金使用量为1.693亿美元，较2022年同期增加1.258亿美元[147] - 2023年3月31日止六个月投资活动净现金使用量为4040万美元，较2022年同期减少2.565亿美元[147] - 2023年3月31日止六个月融资活动净现金流入为2.204亿美元，较2022年同期减少1.349亿美元[147] 公司业务布局与权益情况 - 截至2023年3月31日，公司运营100个零售点、12个配送中心/仓库和多个在线市场，分布在20个州[15] - 截至2023年3月31日，公司拥有OneWater LLC 90.9%的经济权益[16] - 自2021年12月31日起，公司拥有Quality Assets and Operations 80%的经济权益[16] - 截至2023年3月31日，公司有100个零售点、12个配送中心/仓库和多个在线市场，经销商业务占2023年第一季度和上半年收入的约91%和90%，分销业务占约9%和10%[70] - 自2014年成立以来，公司通过32次收购新增79个经销商、12个配送中心/仓库和多个在线市场[70] - 全国有超4000家船艇经销商，市场高度分散，公司占行业总销售额不到3%[71] - 自2014年以来公司收购79家经销商和12个配送中心及仓库，计划继续战略收购[74] 公司各业务线销售占比情况 - 2023年前六个月，公司前十大品牌新船销售占总销售的41.6%，2022年同期为43.8%[15] - 2023年前六个月，Malibu Boats, Inc.品牌占综合收入的14.2%，2022年同期为15.1%[15] - 2023年3月31日止三个月和六个月，非船销售分别占收入的17.9%和19.3%，2022年同期分别为17.2%和15.8%[82] - 2023年3月31日止三个月和六个月，非船销售分别占毛利的33.6%和33.7%，2022年同期分别为28.9%和27.9%[82] 公司收购相关情况 - 2023年3月31日止六个月，公司完成对Taylor Marine Centers和Harbor View Marine的收购，收购对价为4180万美元，其中2860万美元在成交时支付，1060万美元为非现金融资，260万美元为或有对价估计支付额[35][36][37] - 截至收购日，收购资产和承担负债的初步公允价值总计4176.1万美元，其中商誉1848万美元[37] - 2023年3月31日止三个月和六个月，收购分别为公司合并收入贡献1800万美元和2670万美元，为税前收入贡献220万美元和270万美元[37] - 2023年3月31日止三个月和六个月，收购相关交易成本分别为10万美元和100万美元，2022年同期分别为70万美元和370万美元[37] - 2023年3月31日止三个月和2022年同期，假设收购均于2021年10月1日完成，预计合并收入分别为5.24331亿美元和4.8994亿美元，预计净利润分别为2703.7万美元和4835万美元[37][38] - 2023年3月31日止六个月和2022年同期，假设收购均于2021年10月1日完成，预计合并收入分别为8.93694亿美元和9.18076亿美元，预计净利润分别为3857.9万美元和7426.6万美元[37][38] - 2023财年收购泰勒海洋中心和海港景海洋公司[89] - 2022财年收购那不勒斯船市等多家公司[91] 公司资产项目关键指标变化 - 截至2023年3月31日和2022年9月30日，公司在预付费用和其他流动资产中记录的合同资产分别为430万美元和370万美元[27] - 截至2023年3月31日，应收账款净额为8.104亿美元，较2022年9月30日的5.796亿美元有所增加[40] - 截至2023年3月31日，存货价值为5.93347亿美元，较2022年9月30日的3.72959亿美元大幅增长[40] - 截至2023年3月31日，商誉账面价值总计3.975亿美元，其中经销商报告部分为2.985亿美元，分销报告部分为0.99亿美元；2022年9月30日，商誉账面价值约为3.786亿美元[41] 公司费用与摊销关键指标变化 - 2023年3月31日止三个月和六个月的摊销费用分别为330万美元和660万美元，2022年同期为260万美元[41] - 公司在2023年3月31日止三个月和六个月分别确认了230万美元和470万美元的薪酬费用，2022年同期分别为270万美元和480万美元[46] - 2023年前三个月和前六个月，公司与员工股票购买计划相关的股权薪酬分别为20万美元和40万美元；截至2023年3月31日，该计划的流动负债为50万美元；前六个月发行43692股，平均每股价格24.31美元[49] 公司金融资产与负债关键指标变化 - 截至2023年3月31日，公司金融资产和负债按公允价值计量：一级投资49.2万美元，三级或有对价负债2627.5万美元；2022年9月30日，一级投资77.2万美元，三级或有对价负债3740.2万美元[56] - 截至2023年3月31日，公司持有的股权证券未实现损失：前三个月为2万美元，前六个月为28万美元；2022年前三个月和前六个月无未实现损益[57] - 2023年前三个月和前六个月，公司或有对价公允价值变动后余额均为2627.5万美元[58] 公司税率与税务相关情况 - 2023年和2022年第一季度，公司实际税率分别为22.8%和23.2%；前六个月分别为22.8%和21.2%，与法定税率差异主要因收益分配给非控股股东[58] - 截至2023年3月31日和2022年9月30日，公司未确认任何不确定的税务立场、罚款或利息；公司自2020年9月30日起的税务年度受美国联邦和部分州税务机关审查[58] - 截至2023年3月31日和2022年9月30日，税收应收协议下的负债为4640万美元，占预计未来美国联邦、州和地方所得税及特许经营税净现金节省的85%[59] - 2023年3月31日止六个月，公司有效税率为22.8%，2022年同期为21.2%[95] 公司关联方交易情况 - 2023年和2022年第一季度关联方库存采购额分别为2600万美元和2500万美元，上半年分别为4740万美元和5820万美元[65] - 2023年和2022年第一季度关联方商业地产租金费用分别为70万美元和60万美元，上半年分别为110万美元和130万美元[65] - 2023年和2022年第一季度公司从关联方获得的商品和服务费用分别少于10万美元和480万美元，上半年分别为100万美元和490万美元[66] - 2023年第一季度公司向关联方支付的商品和服务费用为10万美元，2023年和2022年上半年均为10万美元，2022年第一季度无支付[67] - 截至2023年3月31日和2022年9月30日，公司应付账款分别少于10万美元和200万美元，应收账款分别为100万美元和20万美元[67] 公司各业务线收入情况 - 2023年第一季度，经销商、分销和总计的收入分别为4.78348亿美元、4598.3万美元和5.24331亿美元；上半年分别为8.05121亿美元、8586.9万美元和8.9099亿美元[68] 公司各业务线销售增长情况 - 新船销售增长22.5%，达到3.553亿美元，主要因经销商同店销售增长和收购增长带来的销量和均价提升[98] - 二手船销售下降0.6%，降至7540万美元，主要因寄售销售减少，但以旧换新销售增加有所抵消[99] - 金融与保险收入增长2.5%，达到1530万美元，主要因新船销售增加[100] - 服务、零部件及其他销售增长27.8%，达到7830万美元，主要得益于新收购业务贡献及新船销售带动的周边销售增长[101] - 2023年上半年新船销售增至5.877亿美元，较2022年同期增加6150万美元，增幅11.7%[121] - 2023年上半年二手船销售增至1.312亿美元，较2022年同期增加190万美元，增幅1.4%[122] - 2023年上半年服务、零部件及其他销售增至1.479亿美元，较2022年同期增加4920万美元，增幅49.9%[124] 公司利润相关指标变化 - 总毛利润增长2.9%，达到1.467亿美元，但毛利率从32.2%降至28.0%[102] - 销售、一般和行政费用增长19.5%，达到9020万美元，主要为支持营收和毛利润增长[110] - 利息费用（场地计划）增长422.1%，达到550万美元，主要因平均库存增加和利率上升[115] - 利息费用（其他）增长177.8%，达到860万美元，与长期债务增加和利率上升有关[116] - 所得税费用下降37.7%，降至800万美元，主要因税前收入下降36.5%[118] - 2023年上半年总毛利增至2.567亿美元，较2022年同期增加1320万美元，增幅5.4%[125] - 2023年上半年销售、一般及行政费用增至1.68亿美元，较2022年同期增加3340万美元，增幅24.8%[130] - 2023年上半年运营收入降至7540万美元，较2022年同期减少1530万美元，降幅16.9%[134] - 2023年上半年利息费用（场地计划）增至1030万美元，较2022年同期增加830万美元，增幅432.5%[135] - 2023年上半年所得税费用降至1130万美元，较2022年同期减少630万美元，降幅35.8%[138]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长19%至5.24亿美元,主要由于同店销售增长11%以及新收购业务的贡献 [6][17] - 新船销售增长23%至3.55亿美元,二手船销售持平为7500万美元,体现了单位销量和价格的平衡增长 [17] - 维修服务和其他销售增长28%至7800万美元,受益于新收购业务和良好的有机增长 [17][18] - 整体毛利增长3%至1.47亿美元,主要受益于高毛利的维修服务和其他业务增长,部分被新船销售毛利率下降所抵消 [18] - 销售、一般及管理费用增加至9000万美元,占销售比例保持在17%的水平 [19] - 营业利润下降18%至4900万美元,调整后EBITDA下降至5200万美元 [20] - 净利润为2700万美元,每股收益为1.56美元,主要受到利息费用增加的影响 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售增长23%,二手船销售持平,体现了单位销量和价格的平衡增长 [17] - 维修服务和其他销售增长28%,成为公司业绩的重要贡献来源 [17][18] - 金融和保险收入小幅增长3% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司同店销售增长11%,大幅领先于行业 [6][27] - 公司库存周转水平优于行业平均水平,为18周,而行业平均为36周 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取主动策略,在新车销售毛利率略有下降的情况下,保持整体高20%左右的毛利率水平 [40][41] - 公司希望在新车型切换期保持较低的库存水平,以避免需要大幅促销清理存货 [40][41] - 公司认为行业整体库存水平仍低于2019年,随着旺季到来,行业库存将逐步下降 [45][46] - 公司在大型船舶市场表现良好,该细分市场相对更不受利率和价格敏感性的影响 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前需求环境仍然健康,船展和门店客流良好,新老客户均有购买意愿 [7] - 公司预计未来几个月内,行业库存将逐步回归正常季节性水平 [12][15] - 公司对2023财年的指引维持不变,预计同店销售增长持平至中个位数,调整后EBITDA在2亿至2.25亿美元之间 [22] - 公司对长期发展保持乐观,将继续通过内部投资、并购等方式推动业务增长 [9][10][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Crum 提问** 公司同店销售表现优于行业,是哪些方面推动的? 4月份的情况如何? [26][29] **Jack Ezzell 回答** 公司团队执行出色,积极主动获取订单,同时也受益于较低的库存水平。4月份表现良好,但同店销售增速预计不会达到两位数 [27][29] 问题2 **Martin Mitela 提问** 同店销售11%的增长中,单位销量和价格的贡献比例如何? 毛利率下降是否与促销活动有关? [33][35] **Austin Singleton 和 Jack Ezzell 回答** 单位销量和价格增长各占一半。公司主动降低新船销售毛利率,以确保在新车型切换期保持较低的库存水平,这对整体毛利率有一定影响 [34][40][41] 问题3 **Craig Kennison 提问** 公司目前的库存融资成本和消费者贷款利率分别较去年有何变化? 为何公司未看到信贷环境收紧? [65][68][72] **Jack Ezzell 和 Austin Singleton 回答** 库存融资成本从去年3%左右上升至7%左右,消费者贷款利率从4%中旬上升至8%左右。公司主要客户信用状况良好,银行仍愿意为其提供融资,未见明显收紧 [66][68][69][72][73]

公司资产相关数据变化 - 截至2022年12月31日和9月30日，公司总资产分别为16.72093亿美元和14.97428亿美元[8] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司库存净额分别为5.27023亿美元和3.72959亿美元[8] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司应付票据 - 场地计划分别为4.25368亿美元和2.67108亿美元[8] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司股东权益分别为4.57815亿美元和4.44877亿美元[8] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司在预付费用和其他流动资产中记录的合同资产为370万美元[28] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司应收账款净额分别为6361.3万美元和5796万美元[39] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司存货分别为5.27023亿美元和3.72959亿美元[39] - 截至2022年12月31日和9月30日，公司商誉分别为3.97468亿美元和3.78588亿美元，其他可辨认无形资产净额分别为3.11579亿美元和3.06471亿美元[39] - 截至2022年12月31日和2022年9月30日，权益证券投资分别为51.2万美元和77.2万美元；或有对价负债分别为3281.7万美元和3740.2万美元[52] - 截至2022年12月31日和2022年9月30日，税收应收协议下的负债为4640万美元，占预计未来净现金节税的85%[57] 公司营收与收益相关数据变化 - 2022年第四季度，公司总营收为3.66659亿美元，2021年同期为3.36272亿美元[9] - 2022年第四季度，公司净收入为1142.8万美元，2021年同期为2348.6万美元[9] - 2022年第四季度，A类普通股基本每股收益为0.62美元，2021年同期为1.50美元[9] - 2022年第四季度，公司销售、一般和行政费用为7783.8万美元，2021年同期为5909.6万美元[9] - 2022年第四季度，公司利息费用 - 场地计划为477.9万美元，2021年同期为87.7万美元[9] - 2022年第四季度，公司综合收入为1143.9万美元，2021年同期为2348.6万美元[10] - 2022年第四季度净收入为1.1428亿美元，2021年同期为2.3486亿美元[13] - 2022年和2021年第四季度，公司前十大品牌新船销售分别占总销售的42.9%和47.9%[15] - 2022年和2021年第四季度，Malibu Boats公司分别占综合收入的13.0%和14.1%[15] - 2022年第四季度客户存款期初合同负债为6546万美元，确认收入4249.6万美元，因业务合并和现金收入增加3712万美元，期末合同负债为6008.4万美元[28] - 2022年和2021年第四季度，某一时点转移的商品和服务收入占比分别为92.8%和93.2%，在一段时间内转移的商品和服务收入占比分别为7.2%和6.8%[28] - 2022年第四季度收购为公司合并收入贡献870万美元，为所得税费用前收入贡献50万美元，收购相关交易成本为80万美元，2021年同期为300万美元[38] - 2022年和2021年第四季度假设收购均于2021年10月1日完成的预估合并收入分别为3.69363亿美元和4.28136亿美元，预估净利润分别为1154.2万美元和2591.6万美元[38] - 2022年第四季度摊销费用为330万美元，2021年同期无摊销费用，2023 - 2027财年及以后预计摊销费用总计1.164亿美元[40] - 2022年和2021年第四季度，公司分别确认230万美元和210万美元的薪酬费用[44] - 2022年和2021年第四季度，A类普通股基本每股收益分别为0.62美元和1.50美元，摊薄每股收益分别为0.61美元和1.45美元[45] - 2022年10 - 12月，权益证券未实现损失为26万美元[55] - 2022年10 - 12月或有对价公允价值变动：9月30日余额3740.2万美元，收购增加255万美元，结算减少572.6万美元，公允价值变动减少140.9万美元，12月31日余额3281.7万美元[56] - 2022年和2021年第四季度有效税率分别为22.8%和17.2%，与法定税率不同主要因收益分配给非控股股东[56] - 2022年和2021年第四季度关联方库存采购分别为2130万美元和3330万美元[66] - 2022年和2021年第四季度关联方商业地产租金费用分别为50万美元和70万美元[66] - 2022年和2021年第四季度公司从关联方收取的商品和服务费用分别为120万美元和10万美元[66] - 2022年12月31日和2021年12月31日结束的三个月，非船销售分别占收入的21.4%和13.9%，分别占毛利润的34.0%和26.3%[79] - 2022年12月31日止三个月总营收3.667亿美元，较2021年同期增3040万美元，增幅9.0%，经销商同店销售降14%[93] - 2022年12月31日止三个月新船销售2.324亿美元，较2021年同期降380万美元，降幅1.6%[94] - 2022年12月31日止三个月二手船销售5580万美元，较2021年同期增230万美元，增幅4.4%[95] - 2022年12月31日止三个月金融与保险收入890万美元，较2021年同期降40万美元，降幅4%[96] - 2022年12月31日止三个月服务、零部件及其他销售6950万美元，较2021年同期增3220万美元，增幅86.3%[97] - 2022年12月31日止三个月总毛利1.1亿美元，较2021年同期增900万美元，增幅8.9%，毛利率均为30.0%[98] - 2022年12月31日止三个月新船毛利5710万美元，较2021年同期降320万美元，降幅5.2%[99] - 2022年12月31日止三个月二手船毛利1550万美元，较2021年同期增140万美元，增幅9.9%[100] - 服务、零部件及其他毛利润增长1120万美元，增幅64.6%，从2021年的1730万美元增至2022年的2840万美元，毛利率从46.3%降至40.9%[102] - 销售、一般及行政费用增长1870万美元，增幅31.7%，从2021年的5910万美元增至2022年的7780万美元，占收入百分比从17.6%增至21.2%[103] - 折旧和摊销费用增长390万美元，增幅225.5%，从2021年的170万美元增至2022年的570万美元[104] - 交易成本减少170万美元，降幅56.3%，从2021年的300万美元降至2022年的130万美元[105] - 运营收入减少480万美元，降幅15.3%，从2021年的3130万美元降至2022年的2650万美元[107] - 场地计划利息费用增长390万美元，增幅444.9%，从2021年的90万美元增至2022年的480万美元[108] - 其他利息费用增长610万美元，增幅396.0%，从2021年的150万美元增至2022年的760万美元[109] - 所得税费用减少150万美元，降幅30.8%，从2021年的490万美元降至2022年的340万美元[111] - 净利润减少1210万美元，从2021年的2350万美元降至2022年的1140万美元[112] - 调整后EBITDA从2021年的4100万美元降至2022年的2790万美元[117] 公司现金流相关数据变化 - 2022年第四季度经营活动净现金使用量为13.805亿美元，2021年同期为2.2825亿美元[13] - 2022年第四季度投资活动净现金使用量为3.498亿美元，2021年同期为28.222亿美元[13] - 2022年第四季度融资活动净现金提供量为17.028亿美元，2021年同期为30.5865亿美元[13] - 2022年第四季度经营活动净现金使用量为1.381亿美元，较2021年同期的2280万美元增加1.152亿美元[121] - 2022年第四季度投资活动净现金使用量为3500万美元，较2021年同期的2.822亿美元减少2.472亿美元[121] - 2022年第四季度融资活动净现金流入为1.703亿美元，较2021年同期的3.059亿美元减少1.356亿美元[121] 公司业务布局与运营情况 - 截至2022年12月31日，公司运营100个零售点、12个配送中心/仓库和多个在线市场[15] - 截至2022年12月31日，OneWater Inc.拥有OneWater LLC 90.9%的经济权益[16] - 自2021年12月31日起，公司拥有Quality Assets and Operations 80%的经济权益[16] - 2022年12月31日和9月30日，公司在各机构的存款超过FDIC限额[20] - 自2022年8月9日起，公司通过经销商和分销两个可报告部门报告业务[33] - 2022年第四季度公司完成两笔收购交易，对价4180万美元，其中2860万美元在收盘时支付，1060万美元为非现金融资，260万美元为或有对价估计支付[36] - 截至2022年12月31日，公司有100个零售点、12个配送中心/仓库和多个在线市场，在16个州运营100家经销商，2022财年销售超10500艘新旧船[69] - 2022年12月31日结束的三个月，经销商和分销部门收入分别为326773000美元和39886000美元，运营收入分别为29853000美元和 - 3317000美元，经销商部门收入占比约89%，分销部门约11%[67][69] - 自2014年合并后，公司通过32次收购获得79家经销商、12个配送中心/仓库和多个在线市场，占行业总销售额不到3%[69][70][71] - 公司收购经销商的EBITDA倍数通常低于4.0倍，收购零部件和配件制造及分销公司的EBITDA倍数在5.0 - 10.0倍之间[74] - 新冠疫情对公司销售有积极影响，但也造成供应链挑战和行业库存短缺，2022年12月31日结束的三个月财务结果显示各地区和产品线支出有韧性[73] - 公司业务受宏观经济、消费者支出模式、当地经济和天气等因素影响，曾在2007年衰退期采取措施应对[75] - 公司关键会计政策和估计与2022年9月30日年度报告相比无重大变化[77] - 2023财年收购了Taylor Marine Centers和Harbor View Marine，2022财年收购了Naples Boat Mart等多家公司[86][87] - 2022年8月9日起，公司报告分部变更为经销商和分销两个可报告分部[67][69] - 公司认为自己是美国最大且增长最快的海洋零售商之一，在13个运营市场的高端船销售中按销量是市场领导者[69] 公司股权与薪酬相关情况 - 2022年第四季度，董事会批准授予83036个基于绩效的受限股票单位和131113个基于时间的受限股票单位[43][44] - 2022年3月30日，董事会批准最高5000万美元的股票回购计划，截至2022年12月31日，已回购10134股，花费约40万美元，剩余约4960万美元可用于未来回购[46] - 2022年7 - 12月公司记录基于股权的薪酬为20万美元，截至2022年12月31日，员工股票购买计划（ESPP）下未来购买股票的流动负债为110万美元[47] - 截至2022年12月31日加权平均假设：股息收益率0.0%，无风险利率2.5%，波动率57.4%，预期期限6个月[48] - 2022年3月30日董事会授权最高5000万美元的A类普通股回购计划，截至2022年12月31日已回购并注销10134股，均价34.89美元/股，剩余4960万美元额度[122][123] - 2022年8月签署的《降低通胀法案》将对2022年12月31日后的普通股回购征收1%消费税，预计对业务无重大影响[123] 公司融资与债务相关情况 - 库存融资安排最高借款额为5亿美元，截至2022年12月31日和9月30日，未偿还余额分别为4.254亿美元和2.671亿美元，借款能力分别为7460万美元和2.329亿美元[41] - 2022年12月31日和9月30日，库存融资安排新库存利率范围分别为6.93% - 9.18%和5.33% - 7.58%，二手库存利率范围分别为7.18% - 9.43%和5.58% - 7.83

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第一季度营收增长9%，从上年同期的3.36亿美元增至3.67亿美元，同店销售额下降14% [18][39] - 2023财年第一季度新船销售额下降2%至2.32亿美元，二手船销售额增长4%至5600万美元 [39] - 毛利润率与上年持平，为30%；2023年第一季度销售、一般和行政费用从5900万美元增至7800万美元，占销售额的比例从2022财年第一季度的17%增至21% [40] - 营业收入下降15%，从上年的3100万美元降至2700万美元；调整后息税折旧及摊销前利润从上年的4100万美元降至2800万美元 [41] - 第一财季净利润为1100万美元，摊薄后每股收益为0.61美元，较上年的2300万美元或每股摊薄收益1.45美元下降51%；利息支出增加1000万美元，从上年的200万美元增至本季度的1200万美元 [61] - 截至2022年12月31日，总流动性超过1亿美元，包括资产负债表上的现金、循环信贷额度下的可用资金和场地信贷安排；总库存为5.27亿美元 [26] - 长期债务为4.64亿美元，调整后净债务（即扣除现金后的长期债务）为过去12个月息税折旧及摊销前利润的1.8倍 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务零部件及其他业务销售额增长86%，达到7000万美元，占总收入的16%和毛利润的22% [24][38] - 金融和保险业务收入与新船和二手船销售同步增长；第一季度毛利润增长9%，达到1.1亿美元 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 积压订单较上年有所增加，门店客流量强劲，本季到目前为止船展活动活跃，整体需求保持健康 [7] - 1月份销售呈正增长；12月季度的一些SSI数据平均下降约28% - 30%，而公司下降13% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于再投资业务以加速有机增长、寻求战略并购机会、偿还债务和回购股票，同时保持适当的杠杆水平 [63] - 公司完成了对Taylor Marine centers和Harbor View Marine的收购，未来将继续保持机会主义，同时监测宏观经济环境并对潜在交易进行全面分析 [19] - 行业正回归传统销售周期，供应链持续恢复，公司灵活的商业模式使其能够适应动态的经营环境 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济存在相当大的不确定性，近期行业数据下滑，不清楚是历史季节性因素还是消费者需求的影响，因此公司谨慎调整了本财年的展望 [11] - 尽管面临宏观经济压力和季节性因素，但公司认为如果消费者情绪稳定、利率平稳且宏观条件改善，公司有机会实现超越预期的表现 [11] - 所有迹象都表明2023年销售旺季前景乐观，船展表现强劲，客流量良好，需求保持稳定，毛利率坚挺，客户对当前利率环境接受度较高 [33] 其他重要信息 - 公司所有门店均已开业，但部分门店仍在有限产能下运营，受飓风Ian影响地区的销售活动预计在房屋、码头和存储设施修复前将保持低迷 [30] - 公司董事长Mitch Legler将退休，预计John Schraudenbach将在即将召开的年度会议上当选为董事长 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度的销售增长是来自价格还是销量 - 本季度价格有所上涨，但销量下降，销量降幅为中个位数 [66] 问题: 同店销售额在2023财年下降14%，更新后的指引是否意味着该指标在2023财年将有所改善，背后的驱动因素和信心来源是什么 - 是的，积压订单和季节性变化带来信心，过去两年12月的高基数使得同店销售额需要回归正常季节性周期 [72] 问题: 公司目前对并购的想法和立场是什么，2023财年剩余时间的计划和战略是什么 - 公司将保持谨慎，等待宏观环境更加明朗，同时继续积累现金；如果有合适价格的优质项目，会采取机会主义策略，但目前还未准备好恢复正常的并购节奏 [90][91] 问题: 如何看待更新后的同店销售展望，从行业前景、定价、产品组合和市场份额等方面如何进行自下而上的分析 - 12月的SSI数据比9月更负面，但客流量和潜在客户生成等反馈是积极的，公司持谨慎乐观态度，预计行业单位销量将趋于平稳，价格因素的影响将小于近年来 [94][95] 问题: 如何看待新船利润率，与疫情前或过去两年的高利润率相比，今年的指导预期如何 - 部分经销商会先降低利润率，公司也需跟进；尽管新船利润率下降，但二手船利润率保持良好，零部件和服务业务的扩张支撑了整体利润率，预计整体利润率将保持在29% - 31% [98][99] 问题: 能否提供新船库存与疫情前在同店基础上的对比情况 - 目前没有同店库存的连续数据，按周计算的库存目前为16 - 17周，而2018 - 2019年为24周，受收购影响 [102] 问题: 价值型和高端型产品市场目前的情况如何 - 市场正回归季节性，近期亚特兰大船展上，价值型船只销售情况与过去一样好 [110] 问题: 能否分析受飓风Ian影响的市场与未受影响市场的同店销售环境 - 受影响市场仍有很多业务机会，部分门店的EBITDA下降约200万美元，且仍承担着大量费用 [115][122] 问题: 二手船的供应情况和当前需求如何 - 供应情况有所改善，二手船市场需求持续强劲，公司正在积极拓展该业务 [117][118]

公司业务布局与规模 - 截至2022年9月30日，公司有96家经销商、12个配送中心/仓库和多个在线市场，经销商业务约占收入的92%，配送业务约占收入的8%[19][21][22] - 自2014年合并以来，公司通过30次收购新增75家经销商、12个配送中心/仓库和多个在线市场[25] - 公司业务分为经销商和配送两个可报告板块，自2022年8月9日起生效[20] - 截至2022年9月30日，经销部门在15个州的96家经销商处提供新的和二手休闲船及相关海洋产品和服务，分销部门在7个州有12个地点[58] - 自2014年以来，公司通过30次收购获得75家经销商和12个仓库/配送中心[143] 销售业务数据 - 2022财年，公司销售了超过10500艘新旧船只，通过与50家制造商合作提供71个品牌的新船，是30个品牌的前三大客户，是前五大畅销品牌的最大客户，订单量占这些品牌总销量的10% - 40%，单个品牌销售占比不超9%[21] - 2022财年，非船销售占收入的17.8%、毛利的30.1%；2021财年占收入的11.3%、毛利的25.8%；2020财年占收入的9.8%、毛利的28.3%[23] - 2021年美国消费者在船只等相关方面的支出达567亿美元，较2020年增长12.7%，自2010年以来年均增长超7%；新动力艇销售额达154亿美元，自2010年以来年均增长率为12%[26] - 2021年美国约销售117.1万艘动力艇，其中约95.2万艘（81%）为二手船[26] - 2021年和2022财年，boating行业和MarineMax的新船平均售价分别为7.1万美元和25.6万美元，公司2022财年新船平均售价为20.9万美元[28] - 2022财年，新船销售约11.393亿美元，占合并收入的65.3%；二手船销售约2.948亿美元，占合并收入的16.9%[37] - 2022财年，渔船收入占新船收入的39%[39] - 2022财年，浮筒船和小型快艇收入占新船收入的33%，滑水/滑雪船占6%，游艇占17%，发动机、拖车、个人水上交通工具、批发及其他销售占5%[40][41][42][44] - 2022财年，金融与保险产品产生的手续费收入约为5600万美元，占收入的3.2%[48] - 2022财年服务、零部件及其他收入约为2.547亿美元，占收入的14.6%；2021财年为9640万美元，占收入的7.8%[49] - 公司与50家制造商合作，涵盖71个品牌，前十大品牌的新船销售约占2022财年总销量的41.8%，单个品牌销售不超总销量的9%，顶级品牌占新船销售约13%[69] - 公司认为在30个品牌中是前三客户，在五大畅销品牌中是最大客户，订单量占五大品牌总销量的10% - 40%[69] - 2022、2021和2020财年，公司前十大品牌新船销售额分别占总销售额的41.8%、42.9%和41.1%，其中Malibu Boats相关品牌分别占合并收入的15.6%、17.0%和17.0%[127] - 公司在2022财年、2021财年和2020财年分别从美国东南部和墨西哥湾沿岸地区获得约79%、80%和75%的收入[206] 库存相关数据 - 2022财年和2021财年的库存周转率分别为4.6倍和5.9倍[73] - 库存融资利率按新船和租赁单元库存年龄计算，基准率加2.75% - 5.00%的适用保证金，二手船利率在此基础上加0.25%[75] - 2021财年公司海洋零售产品出现库存短缺，未来可能进一步短缺[174] 公司业务运营与服务 - 公司在多个经销商处提供维修保养服务、发动机零部件等销售、码头和船只租赁服务[51][52][53] - 公司销售策略注重突出划船生活乐趣、提供便捷服务、参与船展和活动、进行客户教育等[63][66] 公司人员情况 - 截至2022年9月30日，公司有2205名员工，1949人从事地点级运营，256人从事企业行政和管理[98] - 公司采用基于绩效的薪酬理念，为员工提供有竞争力的基本工资和激励组件[100] - 公司通过2020综合激励计划授予股票奖励，旨在使薪酬与增加长期股东价值保持一致[101] - P. Austin Singleton为公司创始人、首席执行官和董事，年龄49岁[109] - Anthony Aisquith为公司总裁、首席运营官和董事，年龄55岁[109] - Jack Ezzell为公司首席财务官和秘书，年龄52岁[109] - Mitchell W. Legler为公司董事和董事会主席，年龄80岁[109] - Bari A. Harlam为公司董事，年龄61岁[109] - Christopher W. Bodine为公司董事，年龄67岁[109] - J. Steven Roy为公司董事，年龄62岁[109] - Jeffery B. Lamkin为公司董事，年龄53岁[109] - John F. Schraudenbach为公司董事，年龄63岁[109] 公司股权情况 - 截至2022年11月28日，公司拥有OneWater LLC 90.9%的股份[105] 公司业务季节性与周期性 - 2022年9月30日止三年，各季度平均收入占年均收入比例分别为：12月31日止季度约18%、3月31日止季度约24%、6月30日止季度约34%、9月30日止季度约24%[79] - 2020 - 2022年，公司四季度、一季度、二季度和三季度平均收入分别约占年均收入的18%、24%、34%和24%[133] - 公司业务受季节影响，冬季部分地区销售低、库存高，收购地点会影响季节性影响程度[133] 公司业务风险 - 公司业务受环境和职业健康安全法律法规影响，包括《清洁空气法》《联邦水污染控制法》等[82][87] - 公司销售和维修业务可能面临产品责任索赔，虽历史上未产生重大影响，但可能超出保险范围[92] - 公司在竞争激烈且分散的环境中运营，主要竞争对手包括当地零售商、大型运营商等[93][94] - 公司依赖制造商供应新船，制造商的声誉、产品开发等方面的不利变化会对公司业务产生重大不利影响[127] - 公司经销商协议一般为一年可续签，未达业绩目标会导致协议终止等后果，影响公司业务[129][130] - 制造商召回活动会影响公司新船和二手船销售、库存及现金流等[132] - 公司面临来自其他休闲活动、本地和大型零售商、线上零售商等多方面竞争[135][137][138] - 公司努力发展维修保养、配件及金融保险业务，追求战略收购，但策略可能不成功[141] - 2021和2020年，Ocean Bio - Chem前三大客户分别占其合并净销售额的43.7%和41.5%[143] - 自2008财年至2011财年，信贷紧缩影响客户融资购船能力，对公司经营业绩产生负面影响[168] - 公司预计LIBOR将于2023年6月30日后无法按当前基础继续，信贷安排已修改为使用SOFR计算贷款利率，市场从LIBOR向替代参考利率过渡可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[166][167] - 公司增长战略包括收购海洋零售商、开设新经销商和推出新产品，但面临诸多风险，如难以识别合适收购对象、整合困难、无法获得制造商批准等[144][150] - 公司增长战略可能需要大量额外资本，若通过发行普通股或可转换证券融资，现有股东将面临股权稀释，且盈利可能受负面影响[155] - 公司收购Ocean Bio - Chem、T - H Marine和PartsVu后涉足海洋零部件等业务，可能面临成本增加和其他风险，如产品责任、召回、原材料成本上升等[157][158] - 燃料价格上涨或影响公司销售和经营业绩，如2008年燃料价格上涨对船艇销售产生负面影响[169] - 2019 - 2020年利率下降，2021年维持在低位，2022年利率开始上升，利率上升或影响公司业务[170] - LIBOR与SOFR差异大，或影响公司与LIBOR挂钩的债务、贷款等金融工具的利率和费用[171] - 公司运营依赖关键人员和团队成员，人员流失或增加人力成本和运营费用，对业务产生重大不利影响[182] - 公司销售或服务的产品可能面临人身伤害、产品责任或财产损害索赔，虽过去未遭受重大损失，但未来可能面临此类风险[183] - 公司收购的二手船转售价值可能低于预期，或无法及时转售，影响盈利能力[185] - 公司销售外国制造商生产的船艇和产品，面临国际政治、经济等风险，贸易政策变化可能影响进口和销售[187] - 公司在线业务可能面临技术故障、安全漏洞、网络攻击等风险，影响销售和声誉[190] 公司财务与融资情况 - 截至2022年9月30日，公司Inventory Financing Facility的无承诺库存融资额度最高达5亿美元，到期日为2023年12月1日；2022年和2021年9月30日，该融资安排下的未偿还金额分别为2.671亿美元和1.142亿美元[161] - 2022年8月9日，公司与Truist Bank等签订A&R Credit Facility，包括6500万美元的循环信贷额度（含最高500万美元的摆动贷款和最高500万美元的信用证）和4.45亿美元的初始定期贷款；在一定条件下，定期贷款和循环信贷额度可合计增加1.25亿美元（其中循环信贷额度最多增加5000万美元）[162] - 截至2022年9月30日，公司在定期贷款安排下的未偿还金额为4.45亿美元，循环信贷额度下无未偿还金额[163] - 截至2022年9月30日，公司遵守信贷安排的所有契约，基于未偿还借款和最高额度，信贷安排下的额外可用借款约为2.979亿美元[164] - 截至2022年9月30日，公司合并资产负债表上记录的物业和设备净值约为1.097亿美元[197] - 公司在2022年9月30日结束的财年中，与关联方的租赁费用为280万美元[201] - 收购相关或有对价负债计算假设的变化可能对公司财务结果产生重大不利影响[196] - 长期资产、商誉和可辨认无形资产的减值可能对公司财务结果和净资产产生负面影响[197] - 经销商同店销售额可能波动，且不是未来业绩的有效指标，受法规、消费者偏好等多种因素影响[199] - 收入或经销商同店销售额意外下降可能导致公司A类普通股价格大幅波动[200] 公司不动产与租赁情况 - 公司目前租赁104处开展业务的不动产，多数为初始期限至少10年且有1次或多次续租5至10年选项的长期租赁[201] - 公司主要租赁经营场所，若无法维持租赁或找到合适替代场所，收入和盈利能力可能受不利影响[201] 公司知识产权情况 - 公司拥有美国商标、域名及多个注册商标，还拥有多项专利，其中2021年获新专利2039年7月8日到期[96][97] 公司收购情况 - 公司通过收购T - H Marine和PartsVu扩大了海洋相关零部件和配件的销售，收购Ocean Bio - Chem进一步扩大了分销业务[56][57] - 2022财年公司收购4家海洋零售商，并完成对T - H Marine和Ocean Bio - Chem的收购[144] 公司其他业务情况 - 无单个客户或其关联方合计对公司收入贡献达10%或以上[78] - 公司部分收入来自金融、保险和延长服务合同的推荐费，其中客户融资合同销售产生的参与费和其他费用是最重要组成部分[176] - 公司生产设施面临多种运营风险，可能对财务状况产生不利影响[202]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年第四季度营收从上年同期的2.8亿美元增至3.98亿美元，增长42% [21] - 2022财年第四季度新船销售增长22%至2.36亿美元，二手船销售增长33%至6700万美元 [21] - 2022财年第四季度服务、零部件及其他销售营收增长201%至8100万美元，金融和保险营收增长32%至1300万美元 [22] - 2022财年第四季度毛利润增长41%至1.26亿美元，毛利率从上年的31.9%降至31.7%，下降20个基点 [22] - 2022财年第四季度销售、一般和行政费用从5500万美元增至8000万美元，占销售额的比例均为20% [23] - 2022财年第四季度营业收入增长36%至4000万美元，占销售额的比例为10%，调整后EBITDA增至4500万美元 [23] - 2022财年第四季度净利润为2200万美元，摊薄后每股收益为1.28美元，与上年持平，非经常性项目成本使摊薄后每股收益减少约0.17美元 [24] - 2022财年总营收增长42%至17亿美元，同店销售额增长12% [25] - 2022财年服务、零部件及其他营收增长164%至2.55亿美元 [25] - 2022财年毛利润增长55%至5.54亿美元，毛利率为32%，较2021财年提高260个基点 [25] - 2022财年销售、一般和行政费用增至3.02亿美元，占营收的比例从16%增至17% [26] - 2022财年营业收入增长46%至2.18亿美元，调整后EBITDA增长59%至2.48亿美元 [27] - 2022财年净利润增长31%至1.53亿美元，摊薄后每股收益为9.13美元，非经常性项目成本使摊薄后每股收益减少约0.90美元 [27] - 2022年9月30日，总流动性超过1亿美元，包括4200万美元现金和信贷额度可用资金，总库存为3.73亿美元 [28] - 目前长期债务总额为4.43亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为1.6倍 [29] - 预计2023年同店销售额将实现低至中个位数增长，调整后EBITDA在2.5亿 - 2.6亿美元之间，摊薄后每股收益在9.25 - 9.75美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年服务、零部件及其他销售增长164%，第四季度增长超200% [5][16] - 2022财年金融和保险营收增长超30%，第四季度增长32%至1300万美元 [5][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 船展季已正式开启，近期劳德代尔堡船展取得创纪录成果，各类型船只需求持续，40英尺以上船只需求尤其强劲 [13] - 供应链部分环节开始缓解，部分类别库存水平有所改善，但仍远低于疫情前水平，小船库存开始正常化，大船预计到2024年补货 [14] - 预售库存和客户存款较上年和上一季度有所增加 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进多元化战略，重点关注服务、零部件及其他销售和金融保险等高利润率业务 [5] - 公司将继续通过收购推动增长，2022年完成4笔经销商收购和4笔零部件及服务收购，还宣布收购Taylor Marine和Harbor View Marine [6][7][8] - 公司将继续监控宏观经济环境，审慎对待潜在交易，同时关注有机增长和战略并购机会 [9][31] - 公司与Forza X1达成分销协议，与The Sport Fishing Championship建立战略合作伙伴关系 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年业绩感到自豪，对未来机会感到兴奋，将继续应对供应链挑战，满足客户需求，推动股东价值增长 [11] - 预计2023年强劲的需求环境将回归更传统的季节性周期，尽管存在库存挑战，同店销售额仍有望实现低至中个位数增长 [30] 其他重要信息 - 飓风伊恩对公司业务造成影响，约2500万美元营收推迟至未来季度，预计未来几个月会有额外销量，但部分销售可能延迟12 - 18个月 [18] - 公司估计飓风伊恩相关费用为200万美元，目前有三个受影响门店预计在12月季度重新开业 [18][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品组合对毛利率的影响是尺寸还是内容，还是两者都有？ - 是入门级产品，尤其是公司认为的高端入门级产品。40英尺及以上船只需求仍非常强劲，30 - 40英尺船只有较大积压订单，需求较高，20 - 30英尺船只需求相对较弱，随着尺寸减小，库存积压情况有所缓解 [34] 问题2: 同店库存与2019年相比情况如何？ - 与2019年相比仍有差距，2019年平均库存周转天数约为20 - 22周，目前约为11 - 12周，收购对库存同比增长的贡献约为30% - 40%，小船库存开始正常化，但大船仍有改善空间 [37][38] 问题3: 如何看待2023年的并购市场，是否仍计划进行4 - 6笔经销商收购和2 - 4笔零部件及服务收购？ - 未来几个月将监控宏观环境，目前不是进行收购的好时机。对于大型交易将更加谨慎，因为认为新船利润率可能无法持续，预计明年40英尺以下新船利润率可能会下降。公司有很多潜在交易，但会审慎选择，确保有巨大的上行空间，不确定今年能否完成4笔收购 [40][41][42] 问题4: 飓风伊恩造成的成本有哪些？ - 目前在损益表中估计有200万美元的费用，包括清理和准备工作的成本，保险理赔和回收情况尚不确定，目前有三个受影响较大的门店需要进行恢复和重建工作 [44] 问题5: 目前的促销活动情况以及未来三到六个月的预期如何？ - 目前市场上促销活动不多，部分经销商对去年的旧款船只进行了一些折扣。不确定制造商何时会推出返利活动，通常一些只能靠价格竞争的制造商会率先进行折扣和返利，然后其他制造商可能会跟进。预计30英尺以上船只能够保持较好的利润率，30英尺以下船只明年可能会出现利润率下降的情况，但公司通过发展高利润率业务，有信心保持较高的毛利率和两位数的EBITDA利润率 [46][47][48] 问题6: 二手船市场的价格和库存供应情况如何？ - 二手船市场供应紧张，公司在全国雇佣了多名买家来增加库存，但市场仍然强劲 [50][51]