财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度营收从2024年的4.88亿美元降至4.84亿美元，同比下降1% [14] - 新船销售在第二季度下降5%，降至3.1亿美元；二手船销售增长14%，达到9000万美元；整体同店销售下降2% [14] - 服务、零部件和其他销售季度收入增长2%，达到6900万美元 [14] - 金融和保险收入占销售额的百分比增加10个基点 [14] - 毛利润从2024年的1.2亿美元降至2025年的1.1亿美元 [15] - 2025年第二季度销售、一般和行政费用增长1%，达到8800万美元，占销售额的18%，较上年增加50个基点 [15] - 营业收入增至1600万美元，调整后息税折旧摊销前利润为1800万美元 [16] - 2025财年第二季度净亏损总计37.5万美元，即每股摊薄亏损0.02美元，而上年净亏损为500万美元，即每股摊薄亏损0.27美元 [16] - 调整后每股摊薄收益为0.13美元，上年为0.67美元 [17] - 截至2025年3月31日，总流动性超过7400万美元，包括手头现金和信贷额度下的额外可用资金 [18] - 截至2025年3月31日，总库存为6.02亿美元，而2024年3月31日为6.87亿美元 [18] - 截至2025年3月31日，长期债务总额为4.27亿美元，扣除现金后净杠杆为过去12个月调整后息税折旧摊销前利润的5.4倍 [18] - 公司更新2025财年指引，预计总销售额在17 - 18亿美元之间，同店销售持平至低个位数下降，行业预计下降10% - 15%；调整后息税折旧摊销前利润在6500 - 9500万美元之间，调整后每股摊薄收益在0.75 - 1.25美元之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售方面，平均单价因大型船只需求持续强劲而上涨；二手船销售表现强劲，交易量增加得益于以旧换新和升级换购增多 [11] - 金融和保险业务渗透率在金额和占总销售额的百分比上均略有上升 [12] - 零部件和服务业务收入增长2%，主要得益于经销商部门的良好表现，但分销部门因船只制造生产计划减少和关税担忧而面临逆风 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业本季度总销量下降超过10%，公司业绩持续优于行业并抢占市场份额 [4] - 公司同店销售本季度下降2%，主要受佛罗里达州西海岸销售疲软影响，该地区仍在从飓风影响中恢复 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行库存和品牌合理化战略，减少库存，优化品牌组合，专注于高绩效品牌，预计年底库存下降10% - 15% [5][13] - 公司采取成本节约措施，但船展成本增加和固定成本通胀压力抵消了部分节省，未来将在分销部门加速成本行动 [6] - 公司密切关注关税情况，与制造商合作减轻关税影响，对需求环境持谨慎态度 [8] - 行业竞争激烈，公司在非当前年份船只销售上需保持竞争力，当前年份模型仍有一定利润空间，随着库存清理，新船销售毛利率有望适度提高 [36][37] - 公司认为行业未来可能出现整合，因供应链变化使品牌成本趋同，低品牌经销商和制造商在高利率和高成本下竞争和盈利难度增加，所以公司专注于高端品牌业务 [41][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定和环境具有挑战性，公司团队执行良好，业绩优于行业 [4] - 公司对4月需求情况感到鼓舞，5月表现有望领先，随着库存调整，有望在旺季提高利润率并使库存更精简 [22][23] - 二手船销售中以旧换新增多是积极信号，表明客户升级需求增加 [29] - 公司对库存状况持乐观态度，随着库存清理，有望改善利润率 [37][38] 问答环节所有提问和回答 问题: 4月关税宣布后需求情况如何 - 4月业绩与去年同期相当，单位和金额均略有增长，5月表现有望领先，当前主要问题是如何盈利，随着库存调整，旺季有望提高利润率并精简库存 [22][23] 问题: 二手船利润率下降原因 - 利润率下降可能是由于二手船、经纪和寄售业务的模型组合不同，以及公司为促进交易和库存周转采取更激进策略 [26][28] - 以旧换新增多是积极信号，表明客户升级需求增加 [29] 问题: 市场份额获取情况及所在细分市场 - 公司市场份额主要在高端市场获取，公司大部分业务集中在高端领域，与行业整体下滑10%以上相比，公司同店销售下降2%表现良好 [32][33] 问题: 促销和折扣环境情况 - 公司采取促销和折扣策略是战略性的，非当前年份船只竞争激烈，需保持竞争力；当前年份模型仍有一定利润空间，随着库存清理，新船销售毛利率有望适度提高 [36][37] 问题: 退出部分品牌后行业未来发展趋势 - 行业未来可能出现整合，供应链变化使品牌成本趋同，低品牌经销商和制造商在高利率和高成本下竞争和盈利难度增加，所以公司专注于高端品牌业务 [41][44][45] 问题: 公司最初品牌数量和项目完成后剩余品牌数量 - 公司仍有50多个品牌 [48]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.13美元 低于Zacks共识预期的0.25美元 同比去年同期的0.67美元大幅下降 [1] - 季度营收为4.8352亿美元 低于预期的2.57% 同比去年同期的4.8832亿美元略有下滑 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 仅有一次超过营收预期 [2] 股价与市场表现 - 今年以来股价累计下跌13.6% 表现逊于标普500指数5.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现将与市场持平 [6] 未来展望 - 当前市场对下季度每股收益预期为1.23美元 营收预期为5.5963亿美元 [7] - 本财年每股收益预期为1.21美元 营收预期为18.1亿美元 [7] - 管理层在财报电话会议中的评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 所属休闲娱乐产品行业在Zacks行业排名中处于后16%位置 [8] - 行业排名前50%的表现通常比后50%高出两倍以上 [8] 同业公司Peloton - 预计季度每股亏损0.06美元 同比改善86.7% 营收预计为6.1971亿美元 同比下降13.7% [9][10] - 业绩发布日期为5月8日 过去30天每股亏损预期维持不变 [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度营收从2024年的4.88亿美元降至4.84亿美元，同比下降1% [13] - 新船销售在第二季度下降5%至3.1亿美元，二手船销售增长14%至9000万美元，同店销售下降2% [13] - 服务零部件和其他销售季度收入增长2%至6900万美元 [13] - 金融和保险收入占销售额的百分比增加10个基点 [13] - 2025年毛利润降至1.1亿美元，2024年为1.2亿美元 [14] - 2025年第二季度销售、一般和行政费用增长1%至8800万美元，占销售额的18%，较上年增加50个基点 [14] - 营业利润增至1600万美元，调整后息税折旧摊销前利润为1800万美元 [14] - 2025财年第二季度净亏损总计37.5万美元，即每股摊薄亏损0.02美元，上年净亏损500万美元，即每股摊薄亏损0.27美元 [14] - 调整后每股摊薄收益为0.13美元，上年为0.67美元 [15] - 截至2025年3月31日，总流动性超过7400万美元，包括手头现金和信贷额度下的额外可用资金 [16] - 截至2025年3月31日，总库存为6.02亿美元，2024年3月31日为6.87亿美元 [16] - 截至2025年3月31日，长期债务总额为4.27亿美元，扣除现金后净杠杆为过去12个月调整后息税折旧摊销前利润的5.4倍 [16] - 公司更新2025财年指引，预计总销售额在17亿 - 18亿美元之间，同店销售额持平至低个位数下降，调整后息税折旧摊销前利润在6500万 - 9500万美元之间，调整后每股摊薄收益在0.75 - 1.25美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售下降5%，二手船销售增长14%，服务零部件和其他销售增长2%，金融和保险收入占比增加10个基点 [13] - 零部件和服务业务收入增长2%，主要由经销商部门的稳健表现推动，但分销部门因制造商减产和关税担忧而面临逆风 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业本季度总销量下降超过10%，公司业绩继续超越行业并抢占市场份额 [4] - 公司预计行业全年可能下降10% - 15% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行库存和品牌合理化战略，同比减少库存12%，环比减少5%，超过行业水平 [5] - 公司继续执行成本节约计划，在季度末加速分销部门的成本行动，调整成本结构以适应零售活动 [6] - 公司专注于保留表现最佳的品牌，在销售季节保持库存清洁 [5] - 公司在定价上保持谨慎，平衡成交和保持利润率、品牌价值 [6] - 公司预计在2025年下半年降低杠杆 [17] - 公司认为随着时间推移，行业中品牌间差距将缩小，低品牌经销商网络在高利率或高成本下更难竞争和盈利，行业可能出现整合 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定和环境具有挑战性，但团队执行良好，同店销售下降主要受佛罗里达西海岸销售疲软影响，受影响地区业绩逐渐改善 [4] - 行业促销环境使毛利率面临挑战，公司谨慎定价，平衡成交和利润率 [5][6] - 公司预计成本节约计划将带来更多好处，灵活运营模式可根据零售活动调整成本结构 [6] - 公司密切关注关税情况，目前预计对现有库存定价无影响，正与制造商合作减轻关税影响 [7] - 4月业绩与上年持平，宏观环境仍不确定，公司专注可控因素，有望长期更具竞争力 [7][8] 其他重要信息 - 季度末，剩余的B类流通股转换为A类股，公司不再向非控股股东分配部分收入，A类股数量增加，但对每股收益无影响 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 4月关税宣布后需求情况 - 4月业绩与去年持平，单位和金额均略有增长，5月情况好于去年同期，随着库存调整，有望在销售旺季提高利润率和减少库存 [20][21] 问题: 二手船利润率下降原因 - 可能是二手、经纪和寄售业务的模式组合影响，且公司为促进交易更积极，更多的以旧换新是积极信号 [23][26] 问题: 市场份额获取情况及促销折扣环境 - 市场份额主要在高端市场获取，公司在非当前库存（旧船）上需积极竞争，当前年份模型有不错利润率，随着库存清理，新船销售毛利率有望适度提高 [29][33] 问题: 行业在放缓期后品牌格局变化 - 随着利率和成本上升，行业中品牌间成本差距缩小，低品牌经销商网络更难竞争和盈利，行业可能出现整合 [37][39] 问题: 公司开始和完成品牌退出项目后的品牌数量 - 公司目前仍有50多个品牌 [43]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度营收4.835亿美元，较2024年同期的4.883亿美元下降1.0%[3][4] - 新船收入3.095亿美元，较2024年的3.273亿美元下降5.4%；二手船收入8972.8万美元，较2024年的7864.8万美元增长14.1%[3][4] - 2025财年第二季度毛利润1.104亿美元，较2024年的1.204亿美元下降1000万美元，毛利率22.8%，较上年同期下降180个基点[5] - 2025财年第二季度净亏损37.5万美元，摊薄后每股亏损0.02美元；调整后摊薄每股收益0.13美元，2024年为0.67美元[7][8] - 2025财年第二季度调整后EBITDA降至1790万美元，2024年为2830万美元[8] - 公司在2025年3月31日结束的三个月净亏损36.8万美元，2024年同期为396.9万美元；六个月净亏损1233.9万美元，2024年同期为1113.9万美元[18] - 2025年3月31日结束的三个月调整后净收入为203.1万美元，2024年同期为983.1万美元；六个月调整后净亏损为594.1万美元，2024年同期为净收入440.1万美元[18] - 2025年3月31日结束的三个月摊薄后A类普通股净亏损每股0.02美元，2024年同期为0.27美元；六个月为0.80美元，2024年同期为0.77美元[18] - 2025年3月31日结束的三个月调整后EBITDA为1785.7万美元，2024年同期为2829.5万美元；过去十二个月为6681.8万美元[21] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第二季度销售、一般和行政费用8780万美元，占收入的18.2%，2024年同期为8650万美元，占收入的17.7%[6] 各条业务线表现 - 公司提供广泛产品和服务，收入来源多元化，包括新船和二手船销售、金融和保险产品、零部件和配件、维护、维修及其他服务[22] 各地区表现 - 同店销售额下降2%，主要受佛罗里达西海岸销售下滑影响[3][4] 管理层讨论和指引 - 公司更新2025财年全年展望，预计营收在17亿至18亿美元之间，经销商同店销售额持平至低个位数下降；调整后EBITDA预计在6500万至9500万美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.75至1.25美元之间[9] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司运营98个零售点、9个配送中心/仓库和多个在线市场，分布在19个不同州[22] - 公司定义了非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、调整后净收入（亏损）、调整后摊薄每股收益和调整后长期净债务等，用于评估运营表现[23] - 公司使用同店销售评估经销商部门收入的有机增长，新收购门店运营13个月后纳入可比门店基数[29] - 公司的前瞻性声明受多种因素影响，包括产品和服务需求变化、行业季节性和波动性、供应链挑战等[30][31] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物余额为6750万美元，总流动性超7400万美元；总库存降至6.024亿美元，较2024年的6.875亿美元下降12.4%[8] - 截至2025年3月31日，长期债务总额为4.272亿美元，调整后长期净债务（扣除6750万美元现金）是过去十二个月调整后EBITDA的5.4倍[9] - 截至2025年3月31日，公司现金为67,461,000美元，较2024年3月31日的46,999,000美元增长43.54%[16] - 截至2025年3月31日，公司受限现金为8,092,000美元，较2024年3月31日的11,186,000美元下降27.66%[16] - 截至2025年3月31日，公司应收账款净额为91,639,000美元，较2024年3月31日的110,142,000美元下降16.80%[16] - 截至2025年3月31日，公司存货为602,364,000美元，较2024年3月31日的687,477,000美元下降12.38%[16] - 截至2025年3月31日，公司总资产为1,643,664,000美元，较2024年3月31日的1,712,614,000美元下降4.02%[16] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为696,777,000美元，较2024年3月31日的750,109,000美元下降7.11%[16] - 截至2025年3月31日，公司负债总额为1,262,049,000美元，较2024年3月31日的1,330,142,000美元下降5.12%[16] - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额为381,615,000美元，较2024年3月31日的351,697,000美元增长8.50%[16] - 截至2025年3月31日，公司归属于非控股股东的权益为30,775,000美元，较2024年3月31日的381,615,000美元下降92.09%[16] - 截至2025年3月31日，公司负债和股东权益总额为1,643,664,000美元，较2024年3月31日的1,712,614,000美元下降4.02%[16] - 截至2025年3月31日，公司长期债务（包括流动部分）为4.27193亿美元，调整后长期净债务为3.59732亿美元，预估调整后净债务杠杆比率为5.4倍[21]

核心观点 - OneWater Marine预计在2025年3月季度财报中营收同比增长2.1%至4.984亿美元，但每股收益同比下滑52.2%至0.32美元[3] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响股价短期走势[1][2] - 过去30天分析师已将该季度EPS共识预期下调3.17%[4] 业绩预期 - Zacks共识预期显示季度EPS为0.32美元，同比降幅达52.2%[3] - 营收预期4.984亿美元，同比增长2.1%[3] - 最准确预估低于共识预期，显示分析师近期转向悲观[10] 预测模型分析 - 当前Earnings ESP为-7.22%，Zacks Rank为3级[11] - 历史数据显示该组合难以准确预测业绩超预期[11] - 模型显示正ESP与高Zacks Rank组合的预测准确率近70%[8] 历史表现 - 上季度实际亏损0.54美元，较预期亏损0.94美元高出42.55%[12] - 过去四个季度仅一次超越市场预期[13] 市场影响 - 业绩公告日定为2025年5月1日[2] - 股价走势不仅取决于业绩是否超预期，还受其他因素影响[14] - 当前指标显示该公司不太可能成为业绩超预期的标的[16]

文章核心观点 - 投资者可关注OneWater Marine和PIGEON CORP两只非必需消费品股票，它们有望延续良好表现 [1][6] 行业情况 - 非必需消费品板块包含268家公司，在Zacks板块排名中位列第11，该排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股平均Zacks排名评估各板块实力 [2] - 休闲和娱乐产品行业包含23家公司，在Zacks行业排名中位列第176，今年以来该行业股票涨幅约3.1% [5] - 非必需消费品产品行业有25只股票，排名第157，年初至今该行业下跌6.9% [6] OneWater Marine公司情况 - 公司属于非必需消费品板块，是休闲和娱乐产品行业成员，目前Zacks排名为2（买入） [2][3][5] - 过去一个季度，公司全年收益的Zacks共识预期提高了9%，表明分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [3] - 年初至今公司股价上涨约0.9%，跑赢非必需消费品板块整体表现，但在年初至今的回报率方面略逊于所在行业 [4][5] PIGEON CORP公司情况 - 公司属于非必需消费品板块，是非必需消费品产品行业成员，目前Zacks排名为2（买入） [4][5][6] - 年初至今公司股价回报率为49.9%，跑赢非必需消费品板块整体表现 [4] - 过去三个月，公司本年度的共识每股收益预期提高了4.4% [5]

文章核心观点 - OneWater Marine（ONEW）股票有上涨潜力，虽华尔街分析师目标价不一定可靠，但盈利预期上调和Zacks排名显示其短期有上涨可能 [1][4][9] 分析师目标价情况 - ONEW上一交易日收盘价17.94美元，近四周涨5.1%，华尔街分析师平均目标价22.80美元，有27.1%上涨潜力 [1] - 五个短期目标价从19美元到25美元不等，标准差2.49美元，最低估涨5.9%，最高估涨39.4%，标准差越小分析师意见越一致 [2] 目标价可靠性分析 - 仅依赖目标价做投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 研究表明目标价常误导投资者，分析师因业务激励常设过高目标价 [5][6] - 目标价标准差低表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作进一步研究起点，但投资决策不能全依赖目标价 [7][8] 公司上涨原因 - 分析师上调每股收益预期，显示对公司盈利前景乐观，盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [9] - 近30天内两个当前年度盈利预期上调，无下调，Zacks共识预期提高11.2% [10] - ONEW当前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期四因素排名的4000多只股票前20%，显示短期上涨潜力 [11]

文章核心观点 - OneWater Marine获Zacks评级上调至买入，反映盈利预期上升，或对股价产生积极影响，是投资者的可靠选择 [1][3] 评级系统优势 - 个人投资者难依据华尔街分析师评级升级做决策，Zacks评级系统因盈利情况变化对短期股价走势的影响力而实用 [2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名第一的股票平均年回报率达25% [7] - Zacks评级系统对超4000只股票保持买入和卖出评级比例相等，仅前5%获强烈买入评级，接下来15%获买入评级 [9] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与短期股价走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股票走势强相关，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [6] OneWater Marine盈利预期情况 - 该公司预计在截至2025年9月的财年每股收益1.57美元，同比变化60.2% [8] - 过去三个月，该公司的Zacks共识预期提高了9% [8] 结论 - 股票进入Zacks覆盖股票的前20%表明其盈利预期修正特征优越，有望在短期内跑赢市场 [10] - OneWater Marine评级上调至Zacks排名第二，意味着其在预期修正方面处于前20%，股价近期可能上涨 [10]

公司整体财务状况关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司总资产为16.11546亿美元，较9月30日的15.89989亿美元有所增长[16] - 截至2024年12月31日，公司总负债为12.27928亿美元，较9月30日的11.99236亿美元有所增长[16] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为3.83618亿美元，较9月30日的3.90753亿美元有所下降[16] 公司营收、成本及利润关键指标变化 - 2024年第四季度，公司总营收为3.75814亿美元，较2023年同期的3.64013亿美元增长3.24%[18] - 2024年第四季度，公司总成本为2.9176亿美元，较2023年同期的2.7257亿美元增长7.04%[18] - 2024年第四季度，公司运营亏损197.3万美元，而2023年同期运营收入为647.1万美元[18] - 2024年第四季度，公司净亏损1361.2万美元，较2023年同期的797万美元有所扩大[18] - 2024年第四季度，公司A类普通股基本和摊薄每股净亏损均为0.81美元，2023年同期为0.49美元[18] - 2024年第四季度，公司综合亏损为748.2万美元，2023年同期为797.9万美元[19] - 2024年第四季度，归属于公司的综合亏损为638万美元，2023年同期为717.8万美元[19] - 2024年第四季度净亏损1361.2万美元，2023年同期为797万美元[23] - 2024年第四季度总营收3.758亿美元，较2023年同期的3.64亿美元增长1180万美元，增幅3.2%，主要因新船、二手船销售及金融保险收入增加[155][156] - 2024年第四季度总毛利8410万美元，较2023年同期的9140万美元减少740万美元，降幅8.1%，主要受新船和二手船定价影响[155][161] - 2024年第四季度销售、一般和行政费用7910万美元，较2023年同期的7960万美元减少53.9万美元，降幅0.7%，主要因重组活动节省成本[155][167] - 2024年第四季度折旧和摊销费用531.5万美元，较2023年同期的422.2万美元增加109.3万美元，增幅25.9%，主要因无形资产和财产设备增加[155][168] - 2024年第四季度运营亏损200万美元，较2023年同期的运营收入650万美元减少844.4万美元，降幅130.5%，主要因毛利减少和折旧摊销增加[155][171] - 2024年第四季度地板计划利息费用702.6万美元，较2023年同期的781.2万美元减少78.6万美元，降幅10.1%，主要因平均库存减少和利率互换影响[155][172] - 2024年第四季度其他利息费用900万美元，较2023年同期的915.2万美元减少16.4万美元，降幅1.8%，主要受利率互换影响[155][173] - 2024年第四季度所得税收益530万美元，较2023年同期的230万美元增加300万美元，增幅131.2%，主要因税前亏损增加[155][175] - 2024年第四季度净亏损1360万美元，较2023年同期的800万美元增加560万美元，主要因运营收入减少，部分被所得税收益增加抵消[155][176] - 2024年第四季度调整后EBITDA为190万美元，2023年同期为710万美元，主要因毛利润下降导致[181][183] - 2024年第四季度净亏损1361.2万美元，2023年同期为797万美元[181] - 2024年第四季度利息费用为898.8万美元，2023年同期为915.2万美元[181] - 2024年第四季度所得税收益为526.2万美元，2023年同期为227.6万美元[181] - 2024年第四季度折旧和摊销为603.7万美元，2023年同期为490.6万美元[181] - 2024年第四季度调整后净亏损归因于公司为800万美元，2023年同期为540万美元[188][190] - 2024年第四季度调整后摊薄每股亏损为0.54美元，2023年同期为0.38美元[188][190] 公司业务布局情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有96个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，分布于19个州[26] - 公司报告运营通过两个可报告部门：经销商和分销部门[55] - 截至2024年12月31日，公司有96家经销商、10个配送中心/仓库和多个在线市场，业务通过经销商和配送两个可报告部门开展，经销商部门收入约占93%，配送部门约占7%[130][132][133] - 2024财年，公司销售超9500艘新旧船只[132] - 自2014年合并以来，公司通过34次收购新增81家经销商、12个配送中心/仓库和多个在线市场[134] - 全国约有4000家船艇经销商，公司占行业总销售额不到4%[135] - 自2014年合并以来，公司通过29次经销商集团收购新增81家经销商，通过收购5家零部件和配件公司获得12个配送中心和仓库[136] 公司业务线销售数据关键指标变化 - 2024年和2023年第四季度，公司前十大品牌新船销售分别占总销售额的45.7%和48.9%，其中Malibu Boats, Inc.分别占综合收入的13.1%和13.6%[28] - 2024年和2023年12月31日止三个月，非船艇销售分别占收入的18.9%和19.1%，分别占毛利的42.8%和38.1%[143] - 2024年第四季度公司两个报告板块经销商和分销的收入分别为34767万美元和2818.9万美元，2023年分别为33160.7万美元和3246.6万美元[127] 公司现金流关键指标变化 - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为3744.2万美元，2023年同期为1.10034亿美元[23] - 2024年第四季度投资活动净现金使用量为277.6万美元，2023年同期为提供3980.7万美元[23] - 2024年第四季度融资活动净现金提供量为4941.9万美元，2023年同期为3107.9万美元[23] - 2024年第四季度经营活动净现金使用量为3740万美元，2023年同期为1.1亿美元，减少7260万美元[197][199] - 2024年第四季度投资活动净现金使用量为280万美元，2023年同期为提供3980万美元，增加4260万美元[197][200] - 2024年第四季度融资活动净现金提供量为4940万美元，2023年同期为3110万美元，增加1830万美元[197][201] - 2024年第四季度现金净变化为增加922.1万美元，2023年同期为减少3915.7万美元，增加4837.8万美元[197] 公司权益及股权相关情况 - 截至2024年12月31日，OneWater Inc拥有OneWater LLC 91.2%的经济权益[29] - 截至2024年12月31日，公司拥有Quality Assets and Operations, LLC 100%的经济权益[30] - 2023年截至12月31日的三个月，公司以1880万美元收购Quality Assets and Operations, LLC剩余20%经济权益，收购后拥有其100%经济权益[60] - 长期激励计划预留用于激励性股票期权发行的股份总数为1,627,695股[77] - 2024年第四季度，董事会批准授予152,072份基于绩效的受限股票单位，占目标奖励的100%[78] - 2024年第四季度，董事会批准授予211,978份基于时间的受限股票单位，其中36,596份于2025年10月1日全部归属，其余175,382份从2025年10月1日起分三年等额归属[79] - 公司2024年和2023年第四季度分别确认了200万美元和230万美元的薪酬费用，其中基于绩效的单位分别为80万美元和90万美元[80] - 2024年第四季度，基本和摊薄每股净亏损分别为0.81美元和0.49美元，2023年同期分别为0.49美元和0.49美元[84] - 截至2024年12月31日，公司已根据回购计划回购并注销73,487股A类普通股，购买价格约为190万美元，约4810万美元仍可用于未来购买[84] - 2024年和2023年第四季度，公司为员工股票购买计划记录的股权薪酬均为10万美元[89] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司因员工股票购买计划的未来股票购买分别产生流动负债50万美元和30万美元[89] - 2024年和2023年用于估计员工股票购买计划期权公允价值的假设中，股息收益率均为0.0%，无风险利率分别为5.4%和5.5%，波动率分别为55.0%和37.6%，预期寿命均为六个月[91] 公司资产相关情况 - 截至2024年12月31日和9月30日，公司在各机构的存款超过FDIC保险限额[34] - 受限现金与某些州经纪销售收款有关，这些款项以代管形式为买卖双方持有，用于未来购船[35] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司在预付费用和其他流动资产中记录的合同资产分别为430万美元和420万美元[43] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，客户存款活动中，期初合同负债分别为6395.5万美元和5164.9万美元，确认的收入分别为3840.8万美元和3137.8万美元，现金增加分别为2790.7万美元和3070.6万美元，期末合同负债分别为5345.4万美元和5097.7万美元[46] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月，商品和服务在某一时点转移的收入占比分别为92.6%和92.7%，在一段时间内转移的收入占比分别为7.4%和7.3%[47] - 截至2024年12月31日和9月30日，应收账款分别为5744万美元和7382万美元，扣除坏账准备后净额分别为5691.2万美元和7326.9万美元[63] - 截至2024年12月31日和9月30日，存货分别为63667.6万美元和59083.8万美元，其中新船分别为48106万美元和44283.4万美元，二手船分别为8614.2万美元和7923.4万美元，在产品、零部件和配件分别为6947.4万美元和6877万美元[64] - 2024年和2023年第四季度摊销费用分别为210万美元和160万美元，其中内部开发软件摊销费用分别为30万美元和20万美元[65] - 截至2024年12月31日和9月30日，商誉账面价值约为3.366亿美元，其中2.953亿美元与经销商报告部门相关，4130万美元与分销报告部门相关[66] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司金融资产和负债按公允价值计量，其中12月31日一级投资于权益证券为13.5万美元，二级衍生和套期保值工具为522.3万美元，三级或有对价为1494.7万美元[97] - 2024年和2023年12月31日持有的权益证券未实现损失（收益）分别为 - 7000美元和112000美元[99] - 截至2024年12月31日的三个月，或有对价公允价值变动后余额为14947000美元，期初余额15161000美元，结算 - 456000美元，公允价值变动242000美元[100] 公司负债及融资相关情况 - 2024年11月13日，库存融资安排最高借款额度从6.5亿美元降至5.95亿美元，截至2024年12月31日和9月30日，未偿还余额分别为4.901亿美元和4.434亿美元[67] - 截至2024年12月31日和9月30日，库存融资安排新库存利率分别为7.39% - 9.64%和8.03% - 10.28%，二手库存利率分别为7.64% - 9.89%和8.28% - 10.53%[68] - 截至2024年12月31日和9月30日，库存融资安排可用借款额度分别为1.049亿美元和2.066亿美元[68] - A&R信贷安排包括6500万美元循环信贷安排和4.45亿美元定期贷款，2024年11月13日修订后到期日为2026年7月31日[72] - 截至2024年12月31日和9月30日，长期债务净额分别为4.1259亿美元和4.14934亿美元[74] - 公司有两份利率互换协议，初始名义价值均为2亿美元，到期日为2027年9月[76] - 截至2024年12月31日和9月30日，利率互换协议净资产（负债）分别为522.3万美元和 - 206.6万美元[76] - 截至2024年12月31日，预计未来12个月从累计其他综合收益（损失）转入收益的金额为260万美元收益[76] - 截至2024年12月31日和9月30日，公司与OneWater LLC所有者的税收应收协议下未折现负债为4060万美元[110] -

文章核心观点 - OneWater Marine公司2025财年第一季度财报显示盈利和营收超Zacks共识预期，营收同比增长但利润下降，公司业务模式具韧性，对未来持谨慎乐观态度 [1][2] ONEW Q1财报情况 - 调整后每股亏损54美分，小于Zacks共识预期的94美分，上年同期为亏损38美分 [4] - 季度营收3.758亿美元，超Zacks共识预期的3.35亿美元，同比增长3.2%，得益于新船销量增加和同店销售额增长4% [4] - 新船收入同比增长2.9%至2.48亿美元，金融与保险收入同比增长27.7%至940万美元 [5] - 二手船收入同比增长6.6%至5680万美元，服务、零部件及其他销售同比下降1.1%至6160万美元 [5] OneWater Marine运营亮点 - 销售、一般和行政费用占总收入的21%，低于上年同期的21.9%，因人员成本降低、前期成本削减举措和持续的费用管理 [6] - 季度毛利润8410万美元，低于上年同期的9140万美元，主要因停产品牌利润率降低以及新船和二手船业务的定价动态 [7] - 季度毛利率同比收缩270个基点至22.4%，调整后EBITDA为190万美元，低于上年同期的710万美元 [7] ONEW资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，现金总计2270万美元，低于2023年12月31日的4460万美元 [8] - 季度库存为6.367亿美元，低于上年同期的7.068亿美元 [8] - 截至2024年12月31日，净长期债务为4.126亿美元，低于上一季度的4.337亿美元 [8] ONEW 2025财年展望 - 预计2025财年营收在17亿至18.5亿美元之间，经销商同店销售额将实现低个位数增长 [9] - 调整后EBITDA预计在8000万至1.1亿美元之间，调整后每股收益预计在1至2美元之间 [9] ONEW评级情况 - OneWater Marine目前Zacks排名为4（卖出） [10] 可考虑的股票 - Trip.com Group Limited目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为42.8%，过去三个月股价上涨12.7%，2025年销售额和每股收益预计同比增长15.1%和7.4% [11] - JAKKS Pacific, Inc.目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 75.9%，过去三个月股价上涨1%，2025年销售额预计同比增长1.9% [12] - Carnival Corporation & plc目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为326.4%，过去三个月股价上涨29.9%，2025年销售额和每股收益预计同比增长4%和23.9% [12][13]