文章核心观点 - OneWater Marine公司2025财年第一季度财报显示盈利和营收超Zacks共识预期，营收同比增长但利润下降，公司业务模式具韧性，对未来持谨慎乐观态度 [1][2] ONEW Q1财报情况 - 调整后每股亏损54美分，小于Zacks共识预期的94美分，上年同期为亏损38美分 [4] - 季度营收3.758亿美元，超Zacks共识预期的3.35亿美元，同比增长3.2%，得益于新船销量增加和同店销售额增长4% [4] - 新船收入同比增长2.9%至2.48亿美元，金融与保险收入同比增长27.7%至940万美元 [5] - 二手船收入同比增长6.6%至5680万美元，服务、零部件及其他销售同比下降1.1%至6160万美元 [5] OneWater Marine运营亮点 - 销售、一般和行政费用占总收入的21%，低于上年同期的21.9%，因人员成本降低、前期成本削减举措和持续的费用管理 [6] - 季度毛利润8410万美元，低于上年同期的9140万美元，主要因停产品牌利润率降低以及新船和二手船业务的定价动态 [7] - 季度毛利率同比收缩270个基点至22.4%，调整后EBITDA为190万美元，低于上年同期的710万美元 [7] ONEW资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，现金总计2270万美元，低于2023年12月31日的4460万美元 [8] - 季度库存为6.367亿美元，低于上年同期的7.068亿美元 [8] - 截至2024年12月31日，净长期债务为4.126亿美元，低于上一季度的4.337亿美元 [8] ONEW 2025财年展望 - 预计2025财年营收在17亿至18.5亿美元之间，经销商同店销售额将实现低个位数增长 [9] - 调整后EBITDA预计在8000万至1.1亿美元之间，调整后每股收益预计在1至2美元之间 [9] ONEW评级情况 - OneWater Marine目前Zacks排名为4（卖出） [10] 可考虑的股票 - Trip.com Group Limited目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为42.8%，过去三个月股价上涨12.7%，2025年销售额和每股收益预计同比增长15.1%和7.4% [11] - JAKKS Pacific, Inc.目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 75.9%，过去三个月股价上涨1%，2025年销售额预计同比增长1.9% [12] - Carnival Corporation & plc目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为326.4%，过去三个月股价上涨29.9%，2025年销售额和每股收益预计同比增长4%和23.9% [12][13]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收增长3%，从上年的3.64亿美元增至3.76亿美元 [17] - 新船销售增长3%，达到2.48亿美元；二手船销售增长7%，达到5700万美元 [17] - 服务配件和其他销售营收下降1%，至6200万美元 [18] - 金融和保险收入增长28%，达到900万美元，占总船艇销售的百分比更高 [18] - 毛利润下降8%，从2024年的9100万美元降至2025年的8400万美元 [19] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用下降1%，至7900万美元；占销售额的21%，较营收下降90个基点 [19][20] - 运营亏损降至200万美元，调整后息税折旧及摊销前利润为200万美元 [20] - 第一季度净亏损总计1400万美元，摊薄后每股亏损0.81%，上年净亏损800万美元，摊薄后每股亏损0.49%；调整后摊薄每股亏损为0.54%，上年为0.38% [21] - 2024年12月31日，总流动性超过4000万美元，包括2300万美元现金及信贷安排下的额外可用资金；总库存为6.37亿美元，2023年12月31日为7.07亿美元 [22] - 截至2024年12月31日，总长期债务为4.28亿美元，扣除2300万美元现金后，净杠杆率为5.2倍，按过去12个月调整后息税折旧及摊销前利润计算 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售方面，新船销售营收增长3%，新船单位销售增长推动同店销售增长4%，而所在类别行业单位销售下降约14% [6][17][18] - 二手船销售营收增长7%，二手船销售中以旧换新业务增长两位数 [17][85] - 服务配件和其他销售营收下降1%，因船艇制造商生产计划减少，分销部门销售下降，部分被经销商部门增长抵消 [18] - 金融和保险业务收入增长28%，占总营收的百分比较上一时期增长50个基点，金融渗透率保持强劲 [15][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 受飓风影响，佛罗里达西海岸受影响地区销售额较上年下降中个位数；排除佛罗里达后，同店销售可能在6% - 7%的范围内 [7][8][44] - 区域船展结果不一，部分展会面临恶劣天气挑战，但天气允许时客户活跃，整体情绪积极，高端类别表现良好，符合近期趋势 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注执行库存战略，目标是每个季度清理库存，平衡品牌、型号，以满足客户需求并保持运营效率，2025年9月目标是库存较上年下降超10% [8][50] - 维持2025财年指导，预计总销售额在17 - 18.5亿美元之间，同店销售低个位数增长，调整后息税折旧及摊销前利润在8000 - 1.1亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1 - 2美元之间 [24] - 资本分配优先事项不变，推动有机增长，通过在关键船艇市场的战略收购扩大业务，并购管道活跃，但会谨慎选择时机 [24][95] - 行业在2024年面临挑战后仍存在不确定性，公司未看到重大市场变化改变全年展望，行业正在清理过剩和非当前库存 [11][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩好于预期，尽管是历史上最小的季度，但公司对2025年仍持谨慎乐观态度，行业面临不确定性，未看到重大市场变化改变全年展望 [6][10][11] - 随着库存清理，行业从长远看处于良好状态，库存清理将带来新船销售利润率提高、周转次数增加等好处，制造商可能在2026年增加生产 [70][71][72] - 需等待迈阿密船展后，对未来情况会更有信心，同时关注利率走势，最新预测显示降息幅度可能不如预期 [64][65] 其他重要信息 - 公司退出部分品牌，这些品牌销售利润率为0或负，影响了整体利润率，但新船利润率较高，随着退出品牌清理，预计利润率将提升 [33][34][35] - 二手船市场库存仍然极其有限，短期内情况难以改善 [77] - 船展促销方面，制造商仍大力支持，推动库存清理，促销水平与过去一年半相当 [101][102] - 对于潜在关税，制造商持观望态度，部分产品在美国制造，且船艇大部分定价在发动机和原材料上，关税影响可能不大 [107][108][109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度各月销售节奏如何 - 与去年相比，每个月表现都不错，10月和11月销售强劲，12月平均或持平；10月上半月佛罗里达部分地区受风暴影响，销售较其他地区稍弱 [28][30][31] 问题2: 前端毛利率同比和环比均下降，如何看待退出品牌与可比基础上的利润率情况及未来走势 - 退出品牌销售利润率为0或负，影响整体利润率，新船利润率更高；预计下一季度仍有利润率压力，进入旺季利润率可能回升，公司会控制库存，2025年新船到货速度慢于2024年 [33][34][36] 问题3: 排除佛罗里达后同店销售情况及单位销售和平均销售价格的细分情况 - 排除佛罗里达后，同店销售可能在6% - 7%的范围内；单位销售增长两位数，在12% - 13%的范围内 [44][46] 问题4: 新船库存目标水平及与当前的对比，以及老化库存现状和退出品牌相关库存情况 - 2025年9月目标是库存较上年下降超10%，会根据市场需求调整；老化库存清理趋势良好，目前占比可能不到20%，退出品牌库存压力在本季度有所体现，但未来几个季度影响不大 [50][55][57] 问题5: 尽管面临诸多挑战第一季度同店销售增长4%，且后续有低基数效应，为何维持全年展望 - 12月季度是一年中最慢的季度，市场共识对第三季度息税折旧及摊销前利润预期较高，将第三季度预期下调并平衡第二和第四季度，可维持在指导范围中点；公司保持谨慎，等待迈阿密船展后更有信心，同时利率降息幅度可能不如预期 [61][63][65] 问题6: 如何看待行业情况，是否有新的积极信号或信心变化 - 上一次财报电话会议提到的积极信号仍存在且可实现，库存清理是关键，清理后行业将更健康，带来新船销售利润率提高、周转次数增加等好处，制造商可能在2026年增加生产 [69][70][72] 问题7: 二手船市场现状及2025年的看法 - 二手船市场库存仍然极其有限，短期内情况难以改善 [77] 问题8: 是否有办法衡量首次购买者与以旧换新购买者，在船艇行业情况如何 - 以旧换新需求较疫情期间有所增加，公司与创新型制造商合作，促使人们更愿意以旧换新；二手船销售中以旧换新业务增长两位数，但因部分州立法变化，难以准确衡量 [83][85][88] 问题9: 金融和保险渗透率提高的驱动因素及是否可持续 - 这是团队共同努力的结果，针对部分停产品牌制定价格点和特殊金融方案推动了增长，公司将继续在金融和保险部门保持竞争力，扩大渗透率和收入 [91][92] 问题10: 并购管道目前情况如何 - 公司不急于进行并购，会谨慎等待未来30 - 90天进入销售季节的情况，观察经销商数据变化，会谨慎选择时机，等待合适机会 [94][95][96] 问题11: 船展促销情况如何 - 制造商仍大力支持，推动库存清理，促销水平与过去一年半相当，各制造商都在积极参与 [101][102][104] 问题12: 从原始设备制造商处听到关于潜在关税的情况，以及对需求和利润率的影响 - 制造商持观望态度，部分产品在美国制造，且船艇大部分定价在发动机和原材料上，关税影响可能不大，但具体影响取决于关税情况 [107][108][109]

文章核心观点 - 介绍OneWater Marine 2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标对判断公司财务健康的作用和公司近期股价表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收3.7581亿美元，同比增长3.2%，高于Zacks共识预期的3.3503亿美元，营收惊喜率为+12.17% [1] - 2024年第四季度每股收益为 - 0.54美元，去年同期为 - 0.38美元，高于共识预期的 - 0.94美元，每股收益惊喜率为+42.55% [1] 关键指标表现 营收方面 - 新船营收2.48亿美元，高于三位分析师平均预估的2.2063亿美元，同比增长2.6% [4] - 服务、零部件及其他营收6162万美元，高于三位分析师平均预估的5980万美元，同比下降1.1% [4] - 金融与保险收入940万美元，高于三位分析师平均预估的677万美元，同比增长27.7% [4] - 二手船营收5680万美元，高于三位分析师平均预估的5060万美元，同比增长6.6% [4] 毛利润方面 - 新船毛利润3688万美元，高于两位分析师平均预估的3525万美元 [4] - 服务、零部件及其他毛利润2656万美元，高于两位分析师平均预估的2585万美元 [4] - 金融与保险收入毛利润940万美元，高于两位分析师平均预估的675万美元 [4] - 二手船毛利润1122万美元，高于两位分析师平均预估的1035万美元 [4] 股价表现 - 过去一个月OneWater Marine股价回报率为 - 11.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.2% [3] - 该股目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - OneWater Marine本季度财报有盈利惊喜但股价年初至今表现不佳 未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化 目前Zacks评级为强烈卖出 同行业Amer Sports预计2月25日公布财报且盈利和营收预期向好 [1][3][9] OneWater Marine本季度财报情况 - 本季度每股亏损0.54美元 好于Zacks共识预期的每股亏损0.94美元 去年同期每股亏损0.38美元 盈利惊喜达42.55% [1] - 上一季度预期每股盈利0.08美元 实际每股亏损0.36美元 盈利惊喜为 - 550% [1] - 过去四个季度公司仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.7581亿美元 超过Zacks共识预期12.17% 去年同期营收3.6401亿美元 过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] OneWater Marine股价表现 - 年初至今OneWater Marine股价下跌约11.7% 而标准普尔500指数上涨2.7% [3] OneWater Marine未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性 可通过Zacks Rank追踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势不利 目前Zacks Rank为5（强烈卖出） 预计股票近期表现逊于市场 [6] - 未来几天未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预估为0.38美元 营收4.8347亿美元 本财年共识每股收益预估为1.33美元 营收18亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 休闲和娱乐产品行业目前处于250多个Zacks行业的后23% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Amer Sports情况 - 同行业的Amer Sports尚未公布2024年12月季度财报 预计2月25日发布 [9] - 预计本季度每股收益0.17美元 同比增长254.6% 过去30天本季度共识每股收益预估上调2.6% [9] - 预计本季度营收16亿美元 同比增长21.6% [10]

财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度营收3.758亿美元，较2024财年第一季度的3.64亿美元增长3.2%，同店销售额增长4.2%[3][4] - 2025财年第一季度毛利润8410万美元，较2024财年第一季度的9140万美元下降740万美元，毛利率22.4%，较上年同期下降270个基点[5] - 2025财年第一季度销售、一般和行政费用总计7910万美元，占收入的21.0%，2024财年第一季度为7960万美元，占收入的21.9%[6] - 2025财年第一季度净亏损1360万美元，2024财年第一季度净亏损800万美元；2025财年第一季度摊薄后每股净亏损0.81美元，2024年为0.49美元；调整后摊薄后每股亏损0.54美元，2024年为0.38美元[7] - 2025财年第一季度调整后EBITDA降至190万美元，2024财年第一季度为710万美元[8] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物余额为2270万美元，总流动性超过4000万美元[8] - 截至2024年12月31日，总库存降至6.367亿美元，较2023年12月31日的7.068亿美元下降9.9%[8] - 截至2024年12月31日，长期债务总额为4.283亿美元，调整后的长期净债务（扣除2270万美元现金）是过去十二个月调整后EBITDA的5.2倍[9] - 公司维持此前发布的2025财年全年展望，预计营收在17亿至18.5亿美元之间，经销商同店销售额将实现低个位数增长，调整后EBITDA预计在8000万至1.1亿美元之间，调整后摊薄每股收益预计在1.00至2.00美元之间[9] 各条业务线数据关键指标变化 - 新船收入2.47997亿美元，较2023年的2.41084亿美元增长2.9%；二手船收入5679.8万美元，较2023年的5328.3万美元增长6.6%；金融与保险收入940万美元，较2023年的736万美元增长27.7%；服务、零部件及其他收入6161.9万美元，较2023年的6228.6万美元下降1.1%[3] 公司业务基本情况 - 公司是美国最大且增长最快的高端海洋零售商之一，在19个州运营96个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场[21] 非GAAP财务指标说明 - 新闻稿和财报电话会议包含非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、调整后净收入（亏损）、调整后摊薄每股收益和调整后长期净债务等[22] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加回利息费用、所得税、折旧和摊销等项目，并消除或有对价公允价值变动等影响[23] - 调整后归属于公司的净（亏损）收入定义为归属于公司的净（亏损）收入加回交易成本、无形资产摊销等项目，并进行非控股权益分配和所得税调整[25] - 调整后长期净债务定义为长期债务（含流动部分）减去现金，公司认为其及与过去十二个月调整后EBITDA的比率是财务杠杆指标[27] - 同店销售定义为经销商部门排除新开店和收购店后的销售额，用于评估经销商部门收入的有机增长[28] 前瞻性陈述风险提示 - 新闻稿和财报电话会议中的前瞻性陈述不保证未来表现，受诸多不确定因素影响[29] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素包括产品和服务需求变化、行业季节性和波动性等[31]

文章核心观点 公司2025财年第一季度业绩超预期，战略库存管理和运营执行使公司表现优于行业，虽努力降低库存对本季度利润率有压力，但金融和保险渗透率提高抵消了影响，公司对未来保持谨慎乐观，预计成本降低举措将进一步增强财务状况 [2][3] 2025财年第一季度亮点 - 新船和二手船销量增加推动营收增长，总营收达3.758亿美元，同比增长3.2%，同店销售额增长4.2% [3][4] - 金融和保险收入占总船艇销售额的百分比增加，服务、零部件及其他销售额同比下降1.1% [3][4] - 毛利润为8410万美元，较2024财年第一季度减少740万美元，毛利率为22.4%，同比下降270个基点 [5] - 销售、一般和行政费用占营收的比例从21.9%降至21.0%，主要因成本降低行动和营收增加 [6] - 净亏损为1360万美元，2024财年第一季度为800万美元；摊薄后每股净亏损为0.81美元，2024年为0.49美元；调整后摊薄后每股亏损为0.54美元，2024年为0.38美元 [7] - 调整后EBITDA降至190万美元，2024财年第一季度为710万美元 [8] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物余额为2270万美元，总流动性超4000万美元，总库存降至6.367亿美元，同比下降9.9%，长期债务为4.283亿美元，调整后长期净债务是过去十二个月调整后EBITDA的5.2倍 [8][9] 2025财年展望 公司维持此前发布的2025财年全年展望，预计营收在17亿至18.5亿美元之间，经销商同店销售额将实现低个位数增长，调整后EBITDA在8000万至1.1亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.00至2.00美元之间 [10] 会议安排 公司将于1月30日上午8:30举行电话会议讨论第一季度财报，可通过电话或公司网站收听直播，电话重播至2月6日 [11][12] 公司简介 公司是美国最大且增长最快的高端船艇零售商之一，在19个州运营96个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，提供广泛产品和服务，收入来源多元化 [25] 非GAAP财务指标和关键绩效指标 - 非GAAP财务指标包括调整后EBITDA、调整后归属于公司的净收入（亏损）、调整后摊薄每股收益和调整后长期净债务，用于评估公司经营业绩，但与其他公司定义可能不同，且未对前瞻性非GAAP指标进行GAAP指标调整 [26][27] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损）加回利息费用、所得税（收益）费用、折旧和摊销等项目，用于评估财务绩效，排除影响各期财务结果可比性的因素 [28][29] - 调整后归属于公司的净（亏损）收入和调整后摊薄（亏损）每股收益定义为净（亏损）收入加回交易成本等项目并调整非控股权益和所得税，用于评估财务绩效，排除影响各期财务结果可比性的因素 [30][31] - 调整后长期净债务定义为长期债务减现金，用于衡量财务杠杆 [32] - 同店销售额定义为经销商部门排除新开店和收购店后的销售额，用于评估经销商部门收入的有机增长 [33][34]

文章核心观点 公司将于2025年1月30日美股开盘前发布2025年第一季度财报，并于当天上午8:30（东部时间）召开财报电话会议 [1] 财务结果发布 - 公司将于2025年1月30日美股开盘前发布2025年第一季度财务结果 [1] 财报电话会议 - 公司管理层将于2025年1月30日上午8:30（东部时间）召开电话会议讨论财报结果 [1] - 电话接入方式为(+1) 646 564 2877或(+1) 800 549 8228（北美免费） [1] - 公司将在官网投资者关系板块https://investor.onewatermarine.com/提供电话会议直播，并将存档一年 [1] 电话会议回放 - 电话会议回放可在2025年2月6日前通过拨打(+1) 646 517 3975（美国）、(+1) 289 819 1325（加拿大）或(+1) 888 660 6264（北美免费），并输入访问代码94147 获取 [2] 公司概况 - 公司是美国最大且增长最快的高端海洋零售商之一 [3] - 公司在19个不同州共运营96个零售点、10个配送中心/仓库和多个在线市场，其中部分州是海洋零售支出排名前二十的州 [3] - 公司提供广泛的产品和服务，拥有多元化的收入来源，包括新旧船只销售、金融和保险产品、零部件和配件、维护、维修及其他服务 [3] 投资者或媒体联系方式 - 首席财务官Jack Ezzell，邮箱IR@OneWaterMarine.com [4]

财务状况变化 - 公司总资产从2023年9月30日的1,689,159千美元减少到2024年9月30日的1,589,989千美元，减少了5.9%[573] - 现金从2023年9月30日的84,648千美元减少到2024年9月30日的16,849千美元，减少了80.1%[573] - 截至2024年9月30日，应收账款总额为73,820千美元，较2023年同期的113,878千美元下降[670] - 截至2024年9月30日，库存总额为590,838千美元，较2023年同期的609,616千美元下降[671] - 截至2024年9月30日，固定资产净值为93,224千美元，较2023年同期的81,532千美元增长[673] - 截至2024年9月30日，商誉和无形资产净值为205,391千美元，较2023年同期的212,324千美元下降[675] - 公司截至2024年9月30日的长期债务总额为430,306千美元，较2023年同期的465,140千美元有所减少[688] - 公司截至2024年9月30日的长期债务净额（扣除当前部分和未摊销债务发行成本）为414,934千美元，较2023年同期的428,439千美元有所减少[688] - 公司截至2024年9月30日的未摊销债务发行成本为7,498千美元，较2023年同期的7,377千美元有所增加[688] - 公司截至2024年9月30日的累计摊销债务发行成本为2.1百万美元，较2023年同期的2.2百万美元有所减少[691] - 公司截至2024年9月30日的未偿还信用证金额为1.6百万美元，较2023年同期的0.7百万美元有所增加[692] - 公司截至2024年9月30日的未实现收益预计在未来12个月内从累计其他综合收益中重新分类为收益的金额为1.6百万美元[693] - 公司截至2024年9月30日的未确认股权补偿费用为3.1百万美元，预计将在1.2年内确认[701] - 公司截至2024年9月30日的未归属限制性股票单位为542,119股，加权平均授予日期公允价值为27.20美元[702] 收入与利润变化 - 总收入从2023年的1,936,310千美元减少到2024年的1,772,630千美元，减少了8.5%[576] - 新船收入从2023年的1,223,691千美元减少到2024年的1,118,292千美元，减少了8.6%[576] - 二手船收入从2023年的334,477千美元减少到2024年的312,193千美元，减少了6.7%[576] - 金融服务收入从2023年的56,325千美元减少到2024年的51,494千美元，减少了8.6%[576] - 服务、零件和其他收入从2023年的321,817千美元减少到2024年的290,651千美元，减少了9.7%[576] - 净亏损从2023年的39,111千美元减少到2024年的6,176千美元，减少了84.2%[576] - 每股基本亏损从2023年的2.69美元减少到2024年的0.39美元，减少了85.5%[576] - 综合亏损从2023年的39,102千美元减少到2024年的8,260千美元，减少了78.9%[578] - 2024财年净亏损为6176千美元，相比2023财年的39111千美元亏损有所减少[585] - 2024财年经营活动提供的净现金为34839千美元，相比2023财年的129760千美元净现金使用有所改善[585] - 2024财年投资活动提供的净现金为13318千美元，相比2023财年的51601千美元净现金使用有所改善[585] - 2024财年融资活动使用的净现金为87215千美元，相比2023财年的210868千美元净现金提供有所减少[585] - 2024财年折旧和摊销费用为22187千美元，相比2023财年的26789千美元有所减少[585] - 2024财年股权激励费用为8443千美元，相比2023财年的8962千美元有所减少[585] - 2024财年库存减少24636千美元，相比2023财年的232285千美元库存增加有所改善[585] - 2024财年客户存款增加12040千美元，相比2023财年的14825千美元减少有所改善[585] - 2024财年购买固定资产和在建工程的现金支出为25918千美元，相比2023财年的21251千美元有所增加[585] - 2024财年从固定资产处置中获得的现金为757千美元，相比2023财年的0千美元有所增加[585] - 2024财年净亏损为570.5万美元，2023财年净亏损为3859.2万美元，2022财年净利润为13094.4万美元[706] - 2024财年基本和稀释每股亏损为0.39美元，2023财年为2.69美元，2022财年为9.44美元和9.13美元[706] - 2024财年结束时，公司确认了1530万美元的重组和减值费用，其中1240万美元计入重组和减值，180万美元计入新船成本，110万美元计入服务、零件和其他成本[731] - 2024财年结束时，公司因2024年重组计划在其他应付款和应计费用中记录了100万美元[732] - 2023财年结束时，公司因2023年减值计划确认了1.474亿美元的减值损失，其中650万美元和1.409亿美元分别计入经销商和分销报告部门[733] - 2024财年结束时，公司记录的所得税费用为15.7万美元，而2023年和2022年分别为341.2万美元和4322.5万美元[736] - 2024财年结束时，公司的有效所得税率为2.4%，而2023年和2022年分别为8.0%和22.0%[736] - 2024财年结束时，公司的递延税资产总额为3727.8万美元，而2023年为3587.8万美元[738] - 2024财年结束时，公司有430万美元的联邦净营业亏损结转，导致递延税资产为90万美元[738] - 2024财年结束时，公司有370万美元的IRC第163(j)条利息费用结转，导致递延税资产为90万美元[739] 利率与外汇风险 - 公司库存融资设施（Inventory Financing Facility）的未覆盖部分为2.434亿美元，利率每变动100个基点，利息费用将变动约240万美元[557] - 公司A&R信用设施（A&R Credit Facility）的未覆盖部分为2.266亿美元，利率每变动100个基点，利息费用将变动约230万美元[558] - 公司通过两项利率掉期协议对冲利率风险，总名义本金金额为4亿美元，这些掉期协议符合现金流对冲会计要求[559] - 公司从外国制造商采购部分新船和零件库存，部分交易以美元以外的货币计价，面临外汇汇率风险[560] - 公司可能会使用外汇远期合约来对冲部分外汇风险，但无法完全消除外汇波动对财务结果的影响[560] 收购与并购 - 公司于2023年10月31日收购了Quality Assets and Operations, LLC剩余20%的经济利益，使其拥有100%的权益[594] - 公司2024年完成了多项业务收购，收购价格根据收购日期的公允价值分配给可识别的有形资产和无形资产[646] - 2024财年公司完成对Garden State Yacht Sales的收购，收购总价为571.2万美元，贡献了700万美元的营收和20万美元的税前利润[648] - 2023财年公司完成多项收购，总支付4200万美元，贡献了6090万美元的营收和630万美元的税前利润[650][654] - 2022财年公司完成多项收购，总支付4.906亿美元，贡献了2.753亿美元的营收和4110万美元的税前利润[655][660] - 2023财年公司收购Quality Assets and Operations, LLC剩余20%股权，支付1880万美元[649] - 2023财年公司收购Harbor View Marine，采用非现金融资方式，租赁期为15年，包含两个5年续约选项[653] - 2022财年公司收购Quality Boats，保留20%股权，并于2023年10月31日行使权利收购剩余20%股权[655] - 2022财年公司收购Ocean Bio-Chem, Inc.，采用非现金融资方式，发行股票支付1460万美元[655] - 2022财年公司收购Denison Yachting，采用非现金融资方式，租赁期为15年，包含两个5年续约选项[653] - 2022财年公司收购T-H Marine Supplies, LLC，采用非现金融资方式，发行股票支付1460万美元[655] 运营与市场 - 公司截至2024年9月30日，拥有96个零售地点、10个配送中心/仓库，并在18个州运营多个在线市场[590] - 公司销售的新船中，前十大品牌占总销售额的41.7%（2024年）、39.4%（2023年）和41.8%（2022年）[592] - Malibu Boats, Inc及其品牌占公司合并收入的13.1%（2024年）、13.9%（2023年）和15.6%（2022年）[592] - 公司截至2024年9月30日，拥有91.1%的OneWater LLC经济利益[593] - 公司截至2024年9月30日，现金及受限现金为27,337美元，2023年为93,310美元，2022年为60,947美元[586] - 公司2024年支付的利息为75,957美元，2023年为49,508美元，2022年为14,598美元[586] - 公司2024年支付的所得税为5,495美元，2023年为23,322美元，2022年为35,229美元[586] - 公司2024年通过发行Class A普通股为收购支付了14,627美元[586] - 公司对无形资产进行减值评估，2023年确认了4670万美元的减值损失[616] - 公司资本化的云计算安排实施成本（CCA）在2024年和2023年分别为170万美元和540万美元[620] - 公司记录的合同资产在2024年和2023年分别为420万美元和440万美元[623] - 公司广告成本在2024年、2023年和2022年分别为2690万美元、2480万美元和1340万美元，扣除相关合作援助后的净额[628] - 公司客户存款在2024年、2023年和2022年的期末余额分别为6395.5万美元、5164.9万美元和6546万美元[627] - 公司收入确认中，2024年和2023年商品和服务在某一时间点转移的比例为93.8%，随时间转移的比例为6.2%[627] - 公司资本化的CCA实施成本的累计摊销在2024年和2023年分别为40万美元和10万美元[620] - 公司记录的CCA实施成本摊销费用在2024年和2023年分别为30万美元和10万美元[620] - 2024财年公司收购了Quality Boats剩余20%的经济利益，完成100%控股[717] - 2024财年公司使用Black-Scholes模型估计ESPP期权的公允价值，波动率为37.6%至62.7%，风险自由利率为5.2%至5.5%[714] - 2024财年公司持有的股权证券的未实现损失为19.8万美元，2023财年为44.6万美元，2022财年为122.8万美元[729] 债务与融资 - 2024年9月30日，库存融资设施的未偿还余额为443,400千美元，较2023年同期的489,000千美元下降[680] - 2024年9月30日，库存融资设施的可用借款能力为206,600千美元，较2023年同期的61,000千美元大幅增加[681] - 2024年9月30日，长期债务和信贷额度总额为510,000千美元，其中包括65,000千美元的循环信贷额度和445,000千美元的定期贷款[686] - 2024年9月30日，其他应付款和应计费用总额为42,116千美元，较2023年同期的54,826千美元下降[679] - 2024年9月30日，库存融资设施的利率范围为8.03%至10.28%（新库存）和8.28%至10.53%（二手库存）[681] - 2024年9月30日，库存融资设施的到期日为2026年3月1日，循环信贷额度和定期贷款的到期日为2027年8月9日[680][686] - 公司截至2024年9月30日的长期债务本金偿还要求为430,306千美元，其中2025年需偿还10,673千美元，2026年需偿还45,345千美元，2027年需偿还374,236千美元[689] - 公司截至2024年9月30

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度营收从2023年的4.51亿美元降至3.78亿美元，降幅16%，新船销售额下降18%至2.17亿美元，二手船销售额下降20%至7300万美元，服务部件及其他销售额下降7%至7600万美元，金融和保险收入下降12%至1100万美元[24] - 2024年第四季度毛利润从2023年的1.19亿美元降至9100万美元，降幅24%，主要受船售利润率回归疫情前水平、退出品牌利润率降低和销售成本中的重组费用影响[26] - 2024财年第四季度销售、一般和管理费用从8500万美元降至8000万美元，占销售额的21%，较销售额低时上升220个基点，按美元计算下降6%[27] - 2024财年第四季度运营收入从亏损1.17亿美元增加400万美元，调整后EBITDA为800万美元，净亏损总计1000万美元或每股摊薄0.63美元，调整后每股摊薄亏损0.36美元，而2023年为每股摊薄盈利0.42美元[28] - 2024年总营收较上年下降8%至180万美元，同店销售额下降7%，服务部件及其他收入下降10%至2.91亿美元，全年毛利润下降19%至4.35亿美元，毛利润率为24.5%[29][30] - 2024财年销售、一般和管理费用降至3.33亿美元或占营收18.8%，2023年为3.46亿美元或占营收17.8%，成本降低行动将继续调节总体销售、一般和管理费用[31] - 2024财年运营收入增长至6500万美元，2023年为1800万美元，净亏损600万美元或每股摊薄0.39美元，2023年净亏损3900万美元或每股摊薄2.69美元，2024年调整后EBITDA为8200万美元，调整后每股收益为0.98美元，2023年为5.10美元[32] - 2024年9月30日总流动性为3000万美元，包括1700万美元现金和信贷额度下的额外可用资金，总库存较6月30日的5.99亿美元降至5.91亿美元，长期债务为4.23亿美元，净杠杆率为4.9倍[33] - 2025年预计总销售额在17亿 - 18.5亿美元之间，同店销售额低个位数增长，调整后EBITDA在8000万 - 1.1亿美元之间，调整后每股收益在1 - 2美元之间[35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新船销售业务在2024财年第四季度销售额下降18%至2.17亿美元，毛利润受多种因素影响下降，且在2025年第一季度随着一些品牌的退出可能面临一定的利润率压力，但也有2025年新产品可获取全额利润[24][58] - 二手船销售业务在2024财年第四季度销售额下降20%至7300万美元[24] - 服务部件及其他销售业务在2024财年第四季度销售额下降7%至7600万美元，全年下降10%至2.91亿美元，其中分销部门销售额下降部分被经销商部门销售额增长所抵消[25][30] - 金融和保险业务在2024财年第四季度收入下降12%至1100万美元，但占总船售比例略高[25] 各个市场数据和关键指标变化 - 飓风影响了佛罗里达州西海岸的市场，导致公司在该地区的销售受到冲击，如9月和10月的销售受飓风海伦和米尔顿影响，预计2025年上半年仍受影响，不过不同门店恢复情况有差异[18][39][40] - 劳德代尔堡船展的销售情况较好，单位销售额较上年增长两位数，显示出客户对船的需求持续存在，尽管选举和整体经济存在不确定性[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年并购活动相对较少，但管道仍然活跃，公司正在积极监测市场并追求符合财务标准和战略目标的目标，同时考虑最小资本支出的机会性交易[14] - 公司正在优化成本、库存和债务水平，通过合理化品牌、整合部分服务设施等措施来提高效率，如2024年实施了进一步的成本节约措施，包括品牌合理化和设施整合，预计2025年受益[11] - 公司拥有多元化的品牌组合，这是一个重要的竞争优势，能够满足不同客户的需求，并且制造商的促销活动也有助于推动销售[20] - 公司在2025年将继续关注库存管理，预计库存将再减少10%，目前对2024年和2025年型号的库存组合感到满意，并且减少了2025年车型的订单[21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年对公司、行业和社区来说是充满挑战的一年，飓风造成了破坏和干扰，但公司团队安全，大部分门店已重新营业，社区的韧性和支持令人瞩目[7][8] - 尽管2024年面临挑战，但公司多样化的收入流、战略品牌供应和地理覆盖范围有助于应对宏观经济不确定性和恶劣天气等挑战，对2025年持谨慎乐观态度[15][16] - 公司认为近期的利率削减和库存减少有助于降低总体利息支出和持有成本，未来的利率削减可能为业务提供额外助力[16] 其他重要信息 - 公司提醒投资者，管理层在会议中的某些陈述可能属于前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与前瞻性陈述中描述的有重大差异[4][5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 海伦飓风对本季度营收和EBITDA的影响有多大 [37] - 回答: 难以得到非常具体的数字，估计在3000万美元以上的范围[37] 问题: 关于海伦和米尔顿飓风，如何看待第一季度的EBITDA，指导方针是否假设在年内弥补损失的销售额 [38] - 回答: 很难确切知道结果，预计2025年第四季度会有显著增长，佛罗里达州西海岸下半年会有一些复苏，但飓风后客户不会立即反弹，可能需要18个月才会购买船只，目前一些门店的恢复情况有好有坏[38][39][40] 问题: 请谈谈船消费者的状况，如何综合各种趋势提供船业展望 [43] - 回答: 劳德代尔堡船展是一个积极信号，氛围与之前九个月不同，顾客比较积极，没有太多关于利率的负面讨论，船只定价积极且处理了一些旧库存，感觉回到了船业往常的状态[44][45][46] 问题: 没有得到很多关于利率的反对意见，是否意味着客户更富裕对利率不敏感，如果是，对利率敏感的消费者有何看法 [47] - 回答: 在过去五到七年看到客户的富裕程度在增加，从融资角度看，要努力保持在期望的渗透率范围内，现在要扩大利润率，与十年前相比客户更富裕，更多人能够接触到水域，这对行业发展是好事[47] 问题: 同店销售额在本季度似乎落后于行业，是因为地理集中在佛罗里达州还是其他因素 [49] - 回答: 是因为在墨西哥湾沿岸有很多门店，当风暴来临时，从佛罗里达群岛到阿拉巴马州奥兰治海滩的所有沿海门店都进入准备模式，服务部门关闭，零售工作停止，所以影响较大[50] 问题: 预计杠杆率接近5倍，在现金使用方面有何灵活性，特别是并购方面，2025财年末的预期如何 [51] - 回答: 会继续关注收购，一些交易资本支出较少，还有一些较大的交易正在进行收益正常化过程，在考虑收购的同时也在努力降低债务，简化业务，提高盈利能力[52] 问题: 能否提供一些关于各业务板块的预期，特别是毛利润率方面，2025财年的情况如何 [54] - 回答: 对2025年新船的利润率持谨慎乐观态度，整体行业库存减少和促销资金的变化会影响利润率，预计到2025年下半年会看到利润率上升，目前一些业务板块的利润率受重组费用影响，排除这些因素后新船利润率会回到17%左右，零部件、服务和其他业务的利润率将高于40%，2025年第一季度可能会有一些利润率压力，但也有新产品可获取全额利润[55][58] 问题: 成本节约方面，进入2025年的预期总收益是多少 [59] - 回答: 3月削减成本约1000万美元，目前一半已计入，年底削减约500万美元将计入2025年[59] 问题: 能否详细说明2025年同店销售额低个位数增长的驱动因素，对行业的展望以及是否包含市场份额增加、定价等方面的收益 [62] - 回答: 预计会超过行业水平，包含一些市场份额的增加，佛罗里达州西海岸的复苏情况以及一些品牌的退出、门店关闭等因素会对同店销售指导产生影响，但总体对2025年持积极态度，关闭的门店是小型的卫星门店，不会影响主要业务[62][63] 问题: 预计第一季度的EBITDA是否为负 [64] - 回答: 如果是负数也不奇怪，因为佛罗里达州西海岸的情况不确定，一些品牌的退出和清理库存的行动比较激进，12月季度从季节性来看通常是毛利润率较低的季度[64][65] 问题: 能否谈谈二手船市场的状况以及2025年的想法 [68] - 回答: 二手船市场的情况没有太大变化，库存一直不足，是业务中较难的部分，公司会继续关注[69]

公司营收与每股收益情况 - OneWater Marine在截至2024年9月的季度营收为3.7786亿美元同比下降16.2% [1] - 同期每股收益为 - 0.36美元去年同期为0.42美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的4.178亿美元低9.56% [1] - 每股收益较共识预期的0.08美元低550.00% [1] 各项业务营收与毛利情况 - 新船业务营收2.1674亿美元较两位分析师平均预期的2.4185亿美元低且同比下降18% [3] - 服务、零件及其他业务营收7627万美元较两位分析师平均预期的7970万美元低且同比下降6.7% [3] - 金融与保险收入业务营收1147万美元较两位分析师平均预期的1270万美元低且同比下降12% [3] - 二手船业务营收7337万美元较两位分析师平均预期的8840万美元低且同比下降20.1% [3] - 新船业务毛利3540万美元较两位分析师平均预期的4.105亿美元低 [3] - 服务、零件及其他业务毛利2.972亿美元较两位分析师平均预期的3.190亿美元低 [3] - 金融与保险收入业务毛利1147万美元较两位分析师平均预期的1270万美元低 [3] - 二手船业务毛利1.406亿美元较两位分析师平均预期的1.720亿美元低 [3] 公司股票表现 - OneWater Marine股票过去一个月回报率为+1.7%而Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.1% [4] - 目前股票Zacks评级为3（持有）表明近期可能与大盘表现一致 [4]