财务数据和关键指标变化 - 公司将在电话会议中讨论财务结果 并提到将使用某些非GAAP财务指标 包括调整后的OIBDA 这些指标的调节表可在公司网站的附录中找到 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在电话会议中讨论财务结果 并提到将使用某些非GAAP财务指标 包括调整后的OIBDA 这些指标的调节表可在公司网站的附录中找到 [3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将在电话会议中讨论财务结果 并提到将使用某些非GAAP财务指标 包括调整后的OIBDA 这些指标的调节表可在公司网站的附录中找到 [3] 其他重要信息 - 公司将在电话会议中讨论财务结果 并提到将使用某些非GAAP财务指标 包括调整后的OIBDA 这些指标的调节表可在公司网站的附录中找到 [3] 问答环节所有提问和回答 - 无相关内容

业务出售情况 - 2020年第三季度，公司出售体育营销业务子公司股权，售价约3460万美元[116] - 2020年第三季度完成体育业务处置，2020年6月30日前体育营销业务运营结果计入合并财务报表[187] 各业务线收入及运营数据对比（2021Q1 vs 2020Q1） - 2021年第一季度，美国媒体业务收入2.454亿美元，调整后运营收入2460万美元；其他业务收入1380万美元，调整后运营亏损200万美元[120] - 2020年第一季度，美国媒体业务收入3.547亿美元，调整后运营收入8000万美元；其他业务收入3060万美元，调整后运营收入为0 [120] - 2021年第一季度，美国媒体业务在纽约市都会区收入占比12%，2020年同期为22%；在洛杉矶都会区收入占比均为15% [120] - 2021年第一季度美国媒体业务最大广告客户类别为专业服务、医疗保健/制药和零售，分别占总营收13%、9%和8%；2020年同期为专业服务、计算机/互联网和零售，分别占10%、9%和9%[135] - 2021年第一季度，美国媒体业务38%的营收来自全国性广告活动，2020年同期为43%[136] - 2021年第一季度营收2.592亿美元，2020年同期3.853亿美元，下降33%；有机营收2.592亿美元，2020年同期3.721亿美元，下降30%[141] - 2021年第一季度广告牌收入2.236亿美元，2020年同期2.709亿美元，下降17%；有机广告牌收入2.236亿美元，2020年同期2.717亿美元，下降18%[153] - 2021年第一季度交通及其他收入3560万美元，2020年同期1.144亿美元，下降69%；有机交通及其他收入3560万美元，2020年同期1.004亿美元，下降65%[153] - 2021年第一季度总营收较2020年同期减少1.261亿美元，下降33%；有机营收减少1.129亿美元，下降30%[154] - 2021年第一季度总广告牌收入较2020年同期减少4730万美元，下降17%；有机广告牌收入减少4810万美元，下降18%[155][156] - 2021年第一季度总交通及其他收入较2020年同期减少7880万美元，下降69%；有机交通及其他收入减少6480万美元，下降65%[157][158] - 2021年第一季度美国媒体板块收入为2.454亿美元，较2020年同期的3.547亿美元下降31%[175] - 2021年第一季度美国媒体板块广告牌收入为2.125亿美元，较2020年同期的2.565亿美元下降17%[178] - 2021年第一季度美国媒体板块公交及其他收入为3290万美元，较2020年同期的9820万美元下降66%[178] - 2021年第一季度其他板块收入为1380万美元，较2020年同期的3060万美元下降55%[175] - 2021年第一季度其他总收入减少1680万美元，降幅55%，有机其他收入减少360万美元，降幅21%[188][189] 运营及财务指标对比（2021Q1 vs 2020Q1） - 2021年第一季度运营亏损3100万美元，2020年同期运营收入3380万美元；调整后OIBDA为1110万美元，2020年同期7550万美元，下降85%；调整后OIBDA利润率为4%，2020年同期为20%[141] - 2021年第一季度FFO亏损3040万美元，2020年同期为4470万美元；AFFO亏损2450万美元，2020年同期为4000万美元；净亏损6770万美元，2020年同期净利润610万美元[141] - 2021年第一季度总调整后OIBDA为1110万美元，较2020年同期的7550万美元下降69%[175] - 2021年第一季度美国媒体板块调整后OIBDA为2460万美元，较2020年同期的8000万美元下降69%[175] - 2021年第一季度利息支出净额为3460万美元，较2020年同期的2980万美元有所增加[169] - 2021年第一季度所得税收益较2020年同期增加300万美元，增幅为176%[171] - 2021年第一季度其他运营费用减少1060万美元，降幅48%，其他SG&A费用减少420万美元，降幅49%[190] - 2021年第一季度其他业务调整后OIBDA亏损200万美元，上年同期为0[191] - 2021年第一季度公司费用（不含股份支付）为1150万美元，上年同期为450万美元[193] - 2021年第一季度净亏损6760万美元，而2020年同期净收入为630万美元[172] 数字显示屏建设及收入情况 - 2021年第一季度，公司在美国新建或改造17个数字广告牌，与6个第三方数字广告牌达成营销协议，新建、改造或替换271个数字公交及其他显示屏；在加拿大新建、改造或替换3个数字公交及其他显示屏[131][132] - 截至2021年3月31日，美国数字显示屏共10429个，数字收入5.14亿美元；加拿大数字显示屏共330个，数字收入4300万美元；总计数字显示屏10759个，数字收入5.57亿美元[133] - 数字广告牌平均每个产生的收入约为传统静态广告牌的四倍，成本约为2 - 4倍[129] 公司业务影响因素 - 公司业务受广告支出波动、经济状况和新冠疫情等外部事件影响，收入和利润存在季节性波动[127][134] 公司财务状况及债务情况 - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为5.6亿美元，较2020年12月31日的7.104亿美元减少；应收账款为1.649亿美元，较2020年的2.092亿美元减少21%[194] - 截至2021年3月31日，总流动负债为4.327亿美元，较2020年12月31日的5.349亿美元减少19%；营运资金为3.448亿美元，较2020年的4.398亿美元减少22%[194] - 截至2021年3月31日，净债务为26.166亿美元，较2020年12月31日的27.008亿美元减少；债务加权平均成本为4.3%，较2020年的4.5%降低[200] - 2026年到期的定期贷款年利率为1.9%，截至2021年3月31日，该贷款有210万美元的折扣未摊销[201] - 截至2021年3月31日，循环信贷安排下无未偿还借款，承诺费为40万美元，2020年同期为30万美元；已开具信用证约210万美元[203] - 截至2021年3月31日，独立信用证安排下已开具信用证约7200万美元，总额度为7800万美元[204] - 截至2021年3月31日，应收账款证券化安排下，AR设施无可用借款额度，基于约2.079亿美元应收账款；回购设施有8000万美元可用借款额度[208][210] - 2021年1月19日，子公司发行5亿美元4.250%的2029年到期高级无抵押票据；2月16日，赎回全部2024年到期5.625%高级无抵押票据，一季度记录债务清偿损失630万美元[211][212] - 截至2021年3月31日，综合总杠杆比率为12.7:1，综合净有担保杠杆比率为1.1:1，公司符合债务契约规定[213][214] - 截至2021年3月31日，递延融资成本为3510万美元，通过利息费用摊销[216] - 截至2021年3月31日，利率互换协议公允价值净负债约430万美元，2020年12月31日为560万美元；按2亿美元名义金额，以2.7%加权平均固定利率支付利息，收取1个月LIBOR（约0.1%），到期日至2022年6月30日[217][218] - 截至2021年3月31日，“随行就市”股权发行计划剩余额度约2.325亿美元，一季度未出售股份[219] - 截至2021年3月31日，有0.1百万美元未确认的外币折算损失计入综合损失[244] - 截至2021年3月31日，有6亿美元可变利率定期贷款未偿还，年利率1.9%，利率变动1/4%将使年化利息费用变动约100万美元[246] - 截至2021年3月31日，利率互换协议公允价值净未确认损失约430万美元[248] 公司资金使用及支出情况 - 2021年一季度经营活动使用现金1080万美元，2020年同期提供现金1490万美元；投资活动使用现金增加160万美元（6%）；融资活动使用现金1.116亿美元，2020年同期提供现金4.422亿美元；现金及等价物净减少1.504亿美元，2020年同期净增加4.287亿美元[222] - 2021年第一季度资本支出为940万美元，较去年同期的1820万美元减少880万美元，降幅48%[226] - 2021年全年资本支出预计约为8500万美元，用于数字显示增长、维护和安全相关项目等[227] - 2021年第一季度融资活动使用现金1.116亿美元，去年同期为提供现金4.422亿美元[228] - 2021年第一季度支付所得税现金为50万美元，去年同期为80万美元[229] - 2021年第一季度，公司偿还回购安排下的8000万美元，并支付A类优先股和授予员工的归属受限股单位的现金股息730万美元[228] - 2020年第一季度，公司循环信贷安排净借款4.95亿美元，应收账款证券化安排净借款1500万美元，并支付普通股现金股息5560万美元[228] 公司成本占比及预计情况 - 公司预计2021年关键绩效指标和总收入较2020年逐步改善，但远低于疫情前水平；总费用将增加，但低于疫情前水平[122] - 公司预计2021年广告牌物业租赁费用占收入的百分比将下降，但高于疫情前水平；公交特许经营费用占收入的百分比将增加，且高于疫情前水平[122] - 公司预计2021年MTA设备部署成本约为1亿美元，截至2021年3月31日已安装7645个数字显示屏，其中265个在第一季度安装[199] - 2020年与商品供应商签订的合同占总公用事业成本的17.7%[243] 公司股权及优先股情况 - 2020年4月20日，发行40万股A类可转换永久优先股，初始股息率7%，可转换为普通股，初始转换价格16美元/股[220]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入同比下降30% 处于指引区间的低端 主要由于去年出售体育营销业务的影响 去年第一季度广告牌收入增长8% 但今年广告牌收入下降17% 交通收入下降67% [5] - 第一季度OIBDA为1100万美元 略高于预期 主要由于固定成本较高 但公司预计随着收入增长 OIBDA将显著增长 [8] - 第一季度AFFO为负值 但公司预计全年AFFO增长率将超过之前25%-30%的指引区间 [9] - 公司流动性保持强劲 为11亿美元 未动用循环信贷额度 现金略有下降 主要由于季度内采取了一些主动行动 包括偿还8000万美元回购贷款 以及1600万美元用于数字广告牌收购 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告牌业务表现相对稳健 第一季度收入下降17% 但预计第二季度将显著增长 并有望在年底超过2019年水平 [5][13] - 交通业务受疫情影响较大 第一季度收入下降67% 主要由于全国交通客流量仍处于疫情前25%左右的水平 但纽约地铁客流量在4月底已较第四季度平均水平增长40% [5] - 数字业务面临较大同比压力 去年第一季度数字收入增长39% 其中交通数字收入增长67% 尽管本季度数字收入下降 但占总收入比例保持稳定 预计随着业务复苏将进一步扩大 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场广告牌收入下降17% 交通收入下降67% 全国广告下降幅度大于地方广告 主要由于全国广告更侧重于交通以及受疫情影响较大的广告类别 [5][6] - 加拿大市场收入下降27% 反映了与美国市场类似的问题 以及更严格的封锁措施 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将总资本支出恢复到疫情前水平 并增加150-200个数字广告牌 全年资本支出指引保持在8500万美元不变 [9] - 公司将继续专注于数字转换 投资技术以促进收入增长 并进行小型收购 董事会将评估恢复定期普通股股息的前景 [10] - 公司认为户外广告行业将受益于人们外出就餐 购物 参加活动和度假的需求 在这种市场环境下 户外广告将蓬勃发展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度展望显著改善 预计总收入将增长40%-50% 主要受广告牌业务推动 预计年底将超过2019年水平 [4][13] - 交通业务复苏可能更多集中在今年后期并延续到2022年 尽管仍有许多广告类别尚未恢复 [13] - 随着疫苗接种率提高 病例数下降 以及夏季 返校季和返工季的到来 公司预计业务将保持积极势头 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度趋势如何 广告牌业务可见性是否改善 - 公司对广告牌业务感到更加乐观 超过一半的广告牌市场表现优于2019年 尽管纽约 洛杉矶和旧金山等大城市尚未达到这一水平 [19] 问题: 哪些广告类别推动指引 哪些因素可以持续 - 第二季度增长主要由广告牌业务推动 表现良好的类别包括酒类 金融 法律 专业服务和零售 仍较弱的类别包括电视 电影 百老汇 有线电视和互联网 以及航空和旅游 预计这些类别将在年内恢复 [21] 问题: 全年AFFO指引可能超预期 以及MTA支出减少的原因 - AFFO指引上调主要由于广告牌收入进展良好 带动OIBDA增长 资本支出和利息没有重大变化 MTA支出减少是由于正在进行建设性但长期的合同谈判 目标是修改投资计划和延长合同期限 [24] 问题: 今年增加200个数字广告牌是否反映新机会或补回疫情期间未部署的 - 增加数字广告牌主要是恢复到疫情前每年150-200个的水平 而不是补回疫情期间未部署的 [26] 问题: 交通业务恢复到2019年收入水平需要多少客流量 - 不需要恢复到疫情前500-600万的日客流量就能达到2019年收入水平 数字投资将推动收入增长 且不那么拥挤的系统可能提供更好的品牌参与环境 [28] 问题: 交通购买方式是否因数字化而改变 能否更快恢复 - 数字化使购买更加灵活 可以通过自动化和程序化渠道快速完成大额购买 改变了户外广告过去需要提前很长时间预订的不灵活形象 [30] 问题: 并购市场是否有所改善 - 第一季度完成了2-3笔小型收购 还有更多小型收购在推进中 买卖双方估值预期差距正在缩小 预计年内会有更多小型收购 [31] 问题: 远程办公趋势是否会影响城市和郊区广告牌业务 - 随着疫苗接种率提高 人们将更有信心外出 公司将受益于这一趋势 公司资产分布在城市中心和郊区 可以覆盖任何地点的受众 [34] 问题: 电影发行窗口缩短是否影响业务 - 预计电影广告购买周期会缩短 对灵活性需求增加 数字业务可以满足这一需求 随着需求回升 可能会出现广告牌库存紧张的情况 [36] 问题: 新交通合同投标进展 - 目前没有太多重大交通合同投标 华盛顿合同推迟1-2年 其他主要交通合同还有较长期限 预计今年内不会有重大交通合同投标 [39]

美国媒体部门收入结构 - 2020年无单个客户占美国媒体部门收入超2.8%[32] - 2020年无单一行业对美国媒体部门收入贡献超11%，专业服务行业占比11%为最高[33][34] 公司广告业务收入地区分布 - 2020年公司广告结构和站点分布于33个州、华盛顿特区和加拿大，美国贡献95%收入，加拿大贡献5%[36][37] 公司业务出售情况 - 2020年第三季度，公司出售体育营销业务子公司股权，获约3460万美元现金[38] - 2020年第三季度，公司出售体育营销业务子公司股权，售价约3460万美元[394] 数字业务收入情况 - 2020年数字总收入2.693亿美元，其中美国2.494亿美元，加拿大1990万美元[42] 数字设施建设情况 - 2020年美国新建或转换60个数字广告牌，加拿大3个；2019年美国107个，加拿大13个；2018年美国57个，加拿大26个[43] - 2020年美国新建、转换或替换2893个数字公交及其他显示屏[43] 数字广告牌营销合作情况 - 2020年公司与美国和加拿大各31个第三方数字广告牌达成营销安排[43] 数字广告牌投资情况 - 截至2020年12月31日，数字广告牌平均初始投资约23万美元[43] 维护资本支出情况 - 2020年维护资本支出1780万美元，2019年1810万美元，2018年1860万美元[44] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有2081名员工，其中2062名为全职员工，19名为兼职员工；美国有740名销售及销售相关人员，加拿大有76名销售及销售相关人员[51] - 2020年公司劳动力（不包括员工休假）减少15%，2019年增长7%；美国自愿离职率从2019年的9%降至2020年的6%[53] 公司收入获取方式及合同情况 - 公司主要通过在广告结构和场地为客户提供广告位获取收入，合同期限一般为四周至一年，通常每四周计费一次[46] 公交业务合同情况 - 公司的公交业务需定期与市政当局和其他政府实体签订和续签合同，合同到期时需参与激烈的投标流程[47] 户外广告行业竞争情况 - 户外广告行业竞争激烈，公司与全国性公司、地区和本地小公司竞争客户和场地，还与其他媒体竞争[48] 公司收入和利润影响因素 - 公司收入和利润受季节性广告模式影响，通常第四季度最高，第一季度最低，也会受外部事件如COVID - 19疫情影响[49] 公司企业文化 - 公司致力于营造可持续的工作场所，积极促进协作、创新、包容和主人翁精神的企业文化[50] 公司员工薪酬福利及安全情况 - 公司为员工提供有吸引力的薪酬和福利套餐，重视员工健康和安全，2020年未发生重大员工事故或伤害[55][56] 户外广告行业监管情况 - 户外广告行业受美国和加拿大联邦、州和地方政府监管，包括对广告牌的限制、税收等，可能对公司业务产生不利影响[58] 公司投资目标 - 公司投资目标是最大化税后现金流，计划通过开发现有广告结构和场地、建设和收购新的广告结构和场地来实现[71] 公司债务情况 - 公司可通过5亿美元的循环信贷工具借款，该工具于2024年到期；有6亿美元的定期贷款未偿还，到期日为2026年[78] - 截至2020年12月31日，公司有5亿美元的5.625% 2024年到期高级无担保票据、4亿美元的6.250% 2025年到期高级无担保票据、6.5亿美元的5.000% 2027年到期高级无担保票据和5亿美元的4.625% 2030年到期高级无担保票据未偿还；2021年2月16日，用发行5亿美元4.250% 2029年到期高级无担保票据的净收益赎回全部2024年到期票据[78] 公司信用证情况 - 截至2020年12月31日，公司在7800万美元的独立信用证额度下已开具约7170万美元的信用证[78] 公司公用事业合同情况 - 2020年，公司与商品供应商签订的合同占总公用事业成本的17.7%；截至2020年12月31日，有固定合同利率的电力购买协议，到期日至2024年6月[343] 公司外币折算损失情况 - 截至2020年12月31日，公司有130万美元未确认的外币折算损失计入综合损失[344] 公司贷款利息情况 - 截至2020年12月31日，公司有6亿美元可变利率定期贷款未偿还，年利率1.9%；利率变动1/4%，年化利息费用约变动100万美元[347] - 截至2020年12月31日，应收账款回购工具下有8000万美元未偿还借款，借款利率1.9%；利率变动1/4%，年化利息费用约变动20万美元；截至2021年2月25日，该工具下无未偿还借款[348] 公司利率互换协议情况 - 截至2020年12月31日，利率互换协议的公允价值净未确认损失约为560万美元[349] - 利率互换协议中，2021年固定支付金额为1.5亿美元，平均支付利率2.7%；2022年固定支付金额为5000万美元，平均支付利率1.8%；一个月伦敦银行同业拆借利率约为0.1% [350] 公司新冠疫情信用损失情况 - 公司因新冠疫情信用损失增加，2020年记录了额外的坏账准备[351] MTA协议相关情况 - 公司需在多年内部署8565个地铁和火车平台及入口数字广告屏幕、37716个滚动车辆小格式数字广告屏幕和7829个MTA通信显示屏[364] - 2020年6月公司修改MTA协议，2020年6月后高达1.43亿美元的MTA设备部署成本，MTA和公司分别直接支付70%和30% [364] - 2020年4月1日至12月31日的保证最低年度付款金额（减去此期间使用65%增加收入分成百分比实际支付的收入分成金额）将平均增加到2022年1月1日至2026年12月31日的保证最低年度付款金额中[364] - 截至2020年12月31日，预计从应支付给MTA的交通特许经营费中报销的部署成本记录为预付MTA设备部署成本，金额为2.046亿美元[364] - 截至2020年12月31日，预计从公司原本保留的广告收入中报销的部署成本记录为无形资产，金额为5840万美元[364] 公司商誉情况 - 截至2020年12月31日，公司商誉余额为20.778亿美元，美国公交和加拿大报告单元相关商誉余额分别为4760万美元和2380万美元[368] - 公司每年10月31日对报告单元的商誉进行定性和/或定量减值测试，若有事件发生或情况变化可能降低公允价值则在年度测试之间进行测试[368] - 公司计算报告单元估计公允价值时需使用收入增长率、终端增长率等重大估计和假设[368] 公司关键审计事项情况 - 审计师认为MTA协议会计处理和美国公交及加拿大报告单元商誉减值评估是关键审计事项[365][369] - 审计师针对关键审计事项执行了测试控制有效性、评估协议会计影响等程序[366][370] 公司财务数据关键指标变化（资产、负债、股东权益） - 截至2020年12月31日，公司总资产为58.969亿美元，较2019年的53.823亿美元增长9.56%[373] - 2020年公司总负债为45.132亿美元，较2019年的42.559亿美元增长6.04%[373] - 2020年公司股东权益为9.738亿美元，较2019年的10.938亿美元下降10.97%[373] 公司财务数据关键指标变化（营收、费用、经营收入等） - 2020年公司总营收为12.363亿美元，较2019年的17.822亿美元下降30.63%[375] - 2020年公司总费用为11.638亿美元，较2019年的14.731亿美元下降21.00%[375] - 2020年公司经营收入为7250万美元，较2019年的3.091亿美元下降76.55%[375] - 2020年公司净亏损6100万美元，而2019年净利润为1.401亿美元[375] - 2020年公司基本每股净亏损0.56美元，2019年基本每股净利润0.97美元[375] - 2020年公司其他综合亏损为300万美元，2019年其他综合收益为4300万美元[378] - 2020年公司综合亏损为6130万美元，2019年综合收益为1.444亿美元[378] 公司历史财务数据情况 - 2017年12月31日公司普通股股份为13860万股，股东权益总计12.266亿美元[380] - 2018年净收入为1.079亿美元，其他综合损失为1430万美元[380] - 2018年12月31日公司普通股股份为14020万股，股东权益总计11.453亿美元[380] - 2019年净收入为1.401亿美元，其他综合收入为430万美元[380] - 2019年12月31日公司普通股股份为14360万股，股东权益总计11.264亿美元[380][383] - 2020年净损失为6100万美元，其他综合收入为30万美元[383] 公司优先股及股息情况 - 2020年新发行A类优先股0.4百万股，价值3.834亿美元[383] - 2020年A类优先股股息率为7%，股息金额为1950万美元[383] - 2020年每股股息为0.38美元，股息总额为5530万美元[383] 公司现金流情况 - 2020年经营活动提供的净现金流为1.306亿美元，2019年为2.769亿美元，2018年为2.143亿美元[388] - 2020年投资活动使用的净现金流为5320万美元，2019年为1.763亿美元，2018年为9040万美元[388] - 2020年融资活动提供的净现金流为5.73亿美元，2019年使用9430万美元，2018年使用1.177亿美元[388] - 2020年现金、现金等价物和受限现金净增加6.511亿美元，2019年增加680万美元，2018年增加580万美元[390] - 2020年末现金、现金等价物和受限现金为7.12亿美元，2019年末为6090万美元，2018年末为5410万美元[390] - 2020年支付所得税现金340万美元，2019年为1050万美元，2018年为840万美元[390] - 2020年支付利息现金1.276亿美元，2019年为1.215亿美元，2018年为1.175亿美元[390] 公司票据发行及协议修订情况 - 2020年公司发行4亿美元2025年票据，并修订信贷协议[397] 公司租赁标准调整情况 - 2019年1月1日采用租赁标准，公司在合并权益报表中对期初超过收益的分配进行了2480万美元的累计影响调整[417] 公司应收账款坏账准备情况 - 2020年公司为所有应收账款计提了2010万美元的坏账准备，其中包括对COVID - 19疫情对未来收款影响的估计[443] 公司受限现金情况 - 截至2020年12月31日，公司在托管账户中有160万美元的受限现金[446] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为7.104亿美元，2019年为5910万美元，2018年为5270万美元[447] - 截至2020年12月31日，公司受限现金为160万美元，2019年为180万美元，2018年为140万美元[447] - 截至2020年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总额为7.12亿美元，2019年为6090万美元，2018年为5410万美元[447] 公司无形资产情况 - 无形资产主要包括收购的许可证、租赁协议和特许经营协议，按直线法在5至40年的估计使用寿命内摊销[410] 公司合同期限及付款情况 - 公司广告牌展示和公交展示合同期限为4周至1年，开票从合同期开始，付款一般在开票后30天内[424] 公司可变佣金摊销情况 - 公司可变佣金直接与广告牌收入相关，在相关客户租赁期（一般为4周 - 1年）内按直线法摊销[433] 公司租赁协议情况 - 公司租赁协议期限从1个月到多年不等，多数有续租选项，部分租赁付款基于收入百分比或根据通胀调整[430,413] 公司物业和设备情况 - 2020年物业和设备净值为6.342亿美元，2019年为6.662亿美元；2020年折旧费用为8450万美元，2019年为8730万美元，2018年为8590万美元[450] 公司商誉减值情况 - 截至2020年12月31日，商誉总额为20.778亿美元，2019年为20.831亿美元；2020年未识别出商誉减值触发事件[452] 公司无形资产摊销费用情况 - 2020年无形资产摊销费用为6130万美元，2019年为5900万美元，2018年为5590万美元；预计2021 - 2025年每年摊销费用分别为6110万、5590万、5420万、5190万和4880万美元[456][457] 公司经营租赁情况 - 截至2020年12月31日，公司有14亿美元的经营租赁资产、1.765亿美元的短期经营租赁负债和13亿美元的非流动经营租赁负债；2019年分别为15亿、1.683亿和13亿美元[459] - 2020年经营租赁成本在运营费用中记录

财务数据和关键指标变化 - 公司总收入同比下降31% 有机下降29% 略好于预期 [6] - 美国广告牌业务表现优于预期 尤其是数字广告牌业务 [6] - OIBDA亏损率从53%收窄至41% 超出预期 [7] - 自由现金流改善 现金头寸增加 [8] - 美国广告牌收入下降13% 交通业务收入下降65% [14] - 广告牌总收益率下降11% 数字收益率仅下降个位数 [15] - 数字业务收入占比超过25% 创历史新高 [16] - 加拿大广告牌收入下降18% 复苏情况与美国类似 [17] - 全年资本支出预计8500万美元 其中5500万美元用于增长 计划新增150-200个数字广告牌 [24] - 2021年AFFO预计反弹25%-30% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字广告牌业务恢复增长 表现优于静态广告牌 [9] - 小城市市场收入下降从14%收窄至4% [10] - 大城市市场表现较差 受纽约和洛杉矶等城市封锁影响 [11] - 交通业务复苏缓慢 但趋势向好 [12] - 2019年交通业务曾增长21% [13] - 全国和地方广告收入分别下降36%和24% [14] - 娱乐和旅游等关键广告类别仍未恢复 [15] - 全动态视频屏幕在疫情前需求旺盛 预计将随客流恢复而复苏 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国广告牌业务表现优于交通业务 [14] - 加拿大广告牌业务复苏情况与美国类似 [17] - 大城市市场复苏对公司整体复苏至关重要 [36] - 曼哈顿公寓租赁量12月同比增长94% 显示大城市正在复苏 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 数字业务是公司增长战略的核心 [15] - 程序化广告开始显现早期效益 [16] - 公司继续投资数字和技术 进行收购并支付股息 [30] - 2020年暂停普通股股息 但符合REIT要求 [31] - 公司战略重点包括数字和技术投资 收购以及股息支付 [30] - 行业研究显示68%消费者经历数字设备疲劳 65%尽可能外出 近半数比以往更关注户外媒体 [40] - 行业预计2021年美国户外广告增长15% 2022年增长9% [42] - 公司定位独特 能够抓住后疫情时代的复苏机会 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗接种 限制解除 体育赛事回归等因素令人鼓舞 预计第二季度及之后将实现增长 [7] - 成本控制措施帮助改善OIBDA [7] - 所有指标显示公司正在从疫情中复苏 [8] - 预计2021年不会恢复到2019年收入水平 但广告牌业务将取得良好进展 [35] - 公司对大城市和城市化的未来保持信心 [36] - 公司能够跟随城市流动性变化 从高速公路到社区 再到购物和商业区 [39] - 公司处于移动性变化的核心位置 [41] - 人们外出时感觉良好 品牌能够接触到更投入和乐观的受众 [42] - 公司能够提供规模化个性化 移动性和数字化 吸引注意力并推动数字行为 [44] 其他重要信息 - 公司将租赁获取成本重新分类为SG&A费用 以更好反映业务数字化 [21] - 与MTA就设备部署范围和协议期限进行建设性对话 [26] - 2021年MTA设备部署成本预计1.25-1.5亿美元 [28] - 第四季度末流动性达12亿美元 [29] - 2024年到期的5亿美元票据已再融资 新票据利率4.75% 为历史最低 每年节省700万美元利息支出 [29] - 下一笔债务到期日为2025年 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 与MTA的修订协议及2021年第一季度指引 - 2021年第一季度收入预计同比下降20%-30% 调整体育业务出售影响 [34] - 第一季度70%业务在前一年年底前确定 [50] - 2020年第一季度广告牌业务增长近9% [50] - 与MTA的合同考虑了低客流量情况 正在就范围和期限进行建设性对话 [51] - 预计2022年将恢复收入分成模式 [52] - MTA最低年保证金约每月1000万美元 [59] - 2020年第二至第四季度支付65%收入分成 2021年恢复55%分成加最低保证 [61] - 与其他交通合作伙伴的谈判进展顺利 部分市场已恢复收入分成 [65] 问题: 第二季度能见度及MTA最低保证对EBITDA的影响 - 第二季度业务趋势向好 但具体指引将在稍后提供 [57] - MTA最低保证约每月1000万美元 2021年收入预计高于2020年 [59] - 预计2022年将恢复收入分成模式 [59] 问题: 数字广告牌业务表现优异的原因及现金使用计划 - 数字广告牌灵活性高 可更晚预订 程序化广告开始产生效益 [70] - 2020年新增广告牌也推动了增长 [70] - 计划2021年新增150-200个数字广告牌 [70] - 现金将用于增加资本支出 推进MTA部署 进行收购 并可能在今年恢复股息 [73] 问题: 第一季度定价趋势及MTA最低保证结构 - 第一季度定价基本持平 [76] - 第二季度所有定价均为正值 [76] - MTA最低保证为年度计算 按月支付 [77]

业绩总结 - 2020年第四季度总收入为3.358亿美元，同比下降31.2%[96] - 2020年全年总收入为12.363亿美元，同比下降[85] - 2020年第四季度调整后的OIBDA为8300万美元，同比下降40.9%[96] - 2020年全年调整后的OIBDA为2.333亿美元，调整后的OIBDA利润率为18.9%[85] - 2020年第四季度运营收入为3950万美元，同比下降59.8%[96] - 2020年全年自由现金流为7700万美元[90] - 2020年第四季度的净收入为140.1百万美元，相较于2019年同期的45.0百万美元增长了211.1%[93] 用户数据 - 2020年第四季度美国媒体广告牌收入为2.63亿美元，较2020年第三季度的2.26亿美元有所增长[8] - 2020年第四季度美国媒体交通收入为5200万美元，较2020年第三季度的4000万美元有所增长[8] - 2020年第四季度数字广告收入为365.1百万美元，较去年同期的269.3百万美元增长35.5%[104] - 2020年第四季度新增数字显示屏663个，总数达到6,768个[58] - 2020年第四季度广告相关的数字显示屏数量为460个，总数达到3,668个[58] 未来展望 - 2020年第四季度的自由现金流为3300万美元，较2020年第三季度的2500万美元有所增长[8] - 2020年第四季度现金及现金等价物为7.1亿美元，较2020年第三季度的6.91亿美元有所增长[8] - 2020年第四季度的净杠杆比率为4.3倍[60] - 2020年第四季度的债务加权平均成本为4.5%[60] 新产品和新技术研发 - 2020年第四季度的维护资本支出为$2.3百万，较2019年同期的6.4百万美元下降了40.6%[93] - 2020年第四季度的数字广告显示屏数量为7,581个，较去年同期的7,266个增加了4.3%[105] 负面信息 - 2020年第四季度调整后的OIBDA利润率为24.7%，较2019年同期的28.8%下降4.1个百分点[96] - 2020年全年，OUTFRONT Media Inc. 的净损失为61.0百万美元，而2019年为净收入66.0百万美元[93] - 2020年第四季度的非有机收入为0美元[82] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第四季度的总费用为2.53亿美元，同比下降27.3%[43] - 2020年第四季度的公司费用占总收入的比例为21.2%[50] - 2020年因COVID-19疫情导致的重组费用包括与裁员相关的遣散费和90万美元的股票补偿费用[111] - OUTFRONT Media Inc. 在北美拥有最大的广告牌、交通和移动资产组合[114]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度总收入同比下降39% 或按可比口径下降37% 符合预期范围 其中广告牌业务表现优于预期 而交通广告业务恢复较慢 主要由于乘客量持续低迷 [5] - 公司成功削减了超过1亿美元的季度成本结构 帮助改善了OIBDA和AFFO的同比下降 [5] - 美国媒体广告牌收入同比下降23% 较上季度14个百分点的改善 交通广告收入同比下降69% 较上季度7个百分点的改善 [9] - 广告牌收益率同比下降21% 主要由需求而非价格驱动 静态和数字广告牌收益率表现无明显差异 [10] - 加拿大广告牌收入同比下降28% 较上季度有所改善 主要受类似美国市场的因素驱动 [11] - 数字广告总收入同比下降37% 与整体业务表现一致 较上季度有所改善 广告牌和交通广告的下降幅度均有所收窄 [12] - 公司整体费用结构同比减少1.08亿美元 降幅达34% 主要得益于团队持续关注削减可变和固定成本 [13] - 广告牌租赁费用减少 主要由于与房东的积极谈判 2020财年广告牌租赁费用减少1600万美元 其中超过一半将延续至2021年 [14] - 交通特许经营费用下降 主要由于与交通合作伙伴成功转向收入分成模式 而非最低年度保证支付 [14] - OIBDA同比下降51% 较上季度85%的降幅有所改善 公司通过费用削减抵消了60%的收入下降 [16] - AFFO在本季度转为正值 主要受OIBDA改善的推动 [18] - 公司第三季度再次实现正自由现金流 董事会持续评估资本配置 并计划满足最低股息分配要求 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国媒体广告牌收入同比下降23% 交通广告收入同比下降69% [9] - 本地广告收入同比下降28% 全国广告收入同比下降48% 两者均较上季度有所改善 但本地广告表现更为强劲 [9] - 加拿大广告牌收入同比下降28% 较上季度有所改善 [11] - 数字广告总收入同比下降37% 广告牌和交通广告的下降幅度均有所收窄 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国媒体和加拿大市场受疫情影响程度与上季度大致相同 [8] - 在非前15大市场中 第三季度收入仅下降14% 本地收入下降约10% 这些市场恢复速度较快 [25] - 主要城市严重依赖全国性广告类别 如娱乐 电影和电视 这些类别的收入在本季度下降超过60% 对整体业绩造成10个百分点的影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对数字广告业务的长期增长潜力保持信心 认为其将继续成为业务的关键增长驱动力 [12] - 公司计划增加广告牌收购活动 以选择性利用有吸引力的机会 并继续扩大在全国首选市场的业务 [21] - 公司预计2021年户外广告行业将呈现积极态势 并将成为该行业的主要推动力 [21] - 公司计划在2021年增加数字广告牌投资 预计将增加约200块数字广告牌 资本支出在7000万至8000万美元之间 [39] - 公司正在关注一些小型收购机会 以补充现有业务 [39] - 公司赢得了在纽约州港务局物业上开发广告牌的权利 预计未来将开发一些优质位置 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为春季是业务的低谷 预计未来每个季度的收入都将改善 [23] - 公司预计第四季度总收入将下降30%左右 主要受广告牌业务改善的推动 本地和全国广告均呈现改善趋势 [23] - 广告牌受众已经恢复 但交通广告仍滞后 主要由于通勤铁路和地铁系统的乘客量仍然很低 [23] - 公司相信乘客量和收入将恢复 并继续看好城市化趋势 [24] - 公司预计随着全国广告的普遍恢复 主要城市的增长轨迹将更加陡峭 类似于2010年的情况 [26] 其他重要信息 - 公司拥有12亿美元的现金和流动性 下一笔重大债务到期日为2024年 之后到期日分布良好 最长到期日为2030年 [19] - 公司在MTA的广告屏部署加速 第三季度净增加827块显示屏 而第二季度仅为97块 [20] - 公司已部署3.4亿美元的总资本 除根据修订后的部署计划已支出的约3000万美元外 其余均需从未来收入中收回 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度指引的更多细节以及交通业务恢复的预期 [29] - 公司预计第四季度将继续改善 本地和全国广告均呈现改善趋势 但电视 电影和娱乐等类别仍面临压力 汽车广告表现强劲 [30] - 交通广告收入的显著改善需要乘客量的显著回升 但公司认为不需要乘客量完全恢复到100% 数字广告屏的部署也将推动交通广告收入的提升 [30] 问题: 第四季度费用趋势以及2021年投资计划 [33] - 第四季度费用趋势将与第三季度类似 可变成本将继续下降 交通维护费用将因收入分成模式而保持低位 体育营销业务的出售将减少约1500万美元的费用 [34] - 公司计划在2021年增加数字广告牌投资 预计将增加约200块数字广告牌 资本支出在7000万至8000万美元之间 同时也在关注一些小型收购机会 [39] 问题: 改进的受众测量数据的影响以及第四季度广告牌和交通广告的收入预期 [41] - 公司拥有按广告牌位置细分的受众数据 这有助于向广告客户展示受众并未完全消失 从而保留了大量业务 [43] - 公司预计第四季度广告牌和交通广告收入将继续改善 但未提供具体数字 [43] 问题: 地铁乘客量与交通广告收入之间的关系 [46] - 公司认为地铁乘客量的回升与交通广告收入的恢复之间可能存在一定的滞后 但地面交通广告（如公交车和公交站亭）的恢复速度将更快 [47] 问题: 广告牌定价调整机制以及MTA广告屏部署计划 [54][56] - 广告牌受众已基本恢复到疫情前水平 因此按广告牌位置细分的定价调整机制的重要性有所下降 [55] - 公司预计第四季度MTA广告屏部署将保持第三季度的速度 并计划在第四季度开始在地铁车厢内安装显示屏 [56] 问题: 地铁乘客量回升的推动因素 [57] - MTA在保持列车清洁和宣传方面做得很好 但办公室员工返岗率仍然较低 预计随着更多人返回办公室 地铁乘客量将显著回升 [59]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入大幅下降，其中美国媒体业务和其他业务均受到疫情影响，美国媒体业务中，Transit收入下降76%，Billboard收入下降36% [10] - 公司OIBDA（调整后）受到收入下降的严重影响，尽管采取了成本削减措施，但仍无法完全抵消收入下降的影响 [8][26] - 公司自由现金流为正，第二季度生成了2200万美元的现金流，主要得益于积极的成本削减措施 [32] - 公司资本支出大幅减少，从9000万美元的指导值降至5000万美元，预计全年接近这一数字 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - Billboard业务收入下降36%，主要由于需求下降而非价格调整，公司成功维持了大部分广告牌的价格 [15] - Transit业务收入下降76%，主要由于大城市通勤人数大幅减少，尤其是纽约和洛杉矶等主要市场 [10][12] - 数字广告业务受到较大冲击，数字广告收入下降53%，数字Transit收入下降77%，主要由于数字广告合同较短且与即时事件和促销活动紧密相关 [16][18] - 加拿大Billboard业务和体育营销业务也受到严重影响，收入下降50% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约和洛杉矶等大城市市场受到最严重冲击，尤其是Transit业务，地铁乘客量从疫情前的500-600万降至50万，目前回升至100万以上 [51] - 小城市市场的本地广告表现相对较好，尽管经济环境不佳，但仍保持了一定的韧性 [69] - 全国广告收入下降57%，本地广告收入下降43%，与2009-2010年金融危机期间的表现相似 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为第二季度是业务的最低点，预计下半年将逐步改善，尤其是Billboard和地面Transit资产的观众数量正在回升 [9][48] - 公司将继续投资数字广告业务，认为数字广告是未来的关键增长驱动力 [18][19] - 公司与MTA（纽约大都会运输署）重新谈判了合同，MTA将承担70%的部署成本，公司支付30%，并且取消了2020年的最低年度保证 [42][43] - 公司计划在业务环境改善后，利用其强大的资产负债表进行战略投资和并购 [44][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为，尽管仍存在不确定性，但业务已经度过了最低点，预计第三季度和第四季度将逐步改善 [47][60] - 公司预计第三季度Billboard收入将下降25%，Transit收入将下降65%，整体收入下降35%-40%，较第二季度有所改善 [48] - 公司对城市未来的复苏持乐观态度，认为城市将继续在GDP中占据重要地位，通勤人数将逐步恢复 [84][86] 其他重要信息 - 公司资产负债表显著增强，现金和可用资金达到11亿美元，成功发行了4亿美元的可转换优先股和4亿美元的2025年到期的优先票据 [36] - 公司与MTA的数字化项目继续进行，预计未来将带来显著的广告收入增长，尤其是数字广告 [89] - 公司采取了多项成本削减措施，包括减少高管薪酬、冻结招聘、员工休假等，成功削减了超过1亿美元的成本 [21][24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度是否会比第三季度更好 - 公司预计第四季度将进一步改善，尽管仍存在不确定性，如第二波疫情、学校开学和电影上映等因素 [59][60] 问题: MTA合同调整的具体细节 - 公司与MTA的合同调整包括：MTA承担70%的部署成本，公司支付30%；取消2020年的最低年度保证；公司将支付65%的收入分成，高于之前的55%；差额将在2022-2026年期间分摊 [62] 问题: 与Transit合作伙伴的谈判进展 - 公司已与多个Transit合作伙伴进行了建设性谈判，成功将固定成本转化为收入分成，减少了最低年度保证的支付 [75][76] 问题: 租赁费用的进一步削减机会 - 公司已与房东进行了谈判，成功减少了部分租赁费用，未来将继续与房东合作，进一步降低成本 [82][83] 问题: 城市复苏的前景 - 公司对城市复苏持乐观态度，认为城市将继续在GDP中占据重要地位，通勤人数将逐步恢复，尤其是通过数字化项目带来的广告收入增长 [84][86][89] 问题: 广告定价的维持 - 公司成功维持了Billboard广告的定价，主要通过灵活使用未售出的广告位，而不是降低价格 [106] 问题: 未来并购策略 - 公司可能会考虑在非核心市场进行并购，但不会改变其核心战略，主要关注于利用强大的资产负债表进行战略投资 [110][111]

业绩总结 - 2020年第二季度公司报告的总收入为4.196亿美元，同比下降49.4%[7] - 美国媒体收入为2.135亿美元，同比下降49.1%[13] - 调整后的OIBDA为负2270万美元，同比下降84.9%[49] - 2020年第二季度的总支出为2.112亿美元，同比下降33.2%[38] - 2020年第二季度的自由现金流（LTM）为负122.1%同比下降[60] - 公司在2020年第二季度的净收益为0.2百万美元，较上年同期的净损失0.2百万美元有所改善[113] 用户数据 - 2020年第二季度的数字收入占总收入的20.6%[32] - 2020年第二季度的日均印象较1月第一周下降17%，洛杉矶下降31%，纽约市下降50%[89] - 截至2020年6月30日，公司拥有数字广告显示屏7,098个，较2019年同期的4,773个增长48.5%[118] 未来展望 - 公司在报告期内的有机收入为459.1百万美元，显示出稳定的增长[97] - 公司在2020年第二季度的资本支出为1370万美元[94] 新产品和新技术研发 - 2020年第二季度的广告部署成本为1200万美元，总部署成本为2.82亿美元[84] 负面信息 - 广告牌收入下降36.4%，而交通广告收入下降76.1%[7] - 调整后的自由现金流（Adjusted FCF）为负数，具体数字未披露[92] - 公司的净杠杆比率为5.1倍，平均债务成本为4.5%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 公司重组费用为0.5百万美元，主要与因COVID-19疫情导致的裁员相关[122] - 2020年第二季度的重组费用为470万美元[94]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长约4%，低于最初预期的中个位数增长，主要受3月疫情影响 [16] - OIBDA（调整后）同比持平，主要由于疫情导致的业务放缓以及更高的坏账准备 [17] - AFFO（调整后）增长2%，受益于利息支出减少 [17] - 美国媒体业务收入增长近5%，主要受广告牌业务增长9%推动，而交通和其他业务下降4% [18][19] - 数字广告牌收入占总广告牌收入的21%，同比增长3个百分点 [20] - 数字总收入增长近40%，占公司总收入的23%，同比增长6个百分点 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国广告牌业务增长9%，主要受数字广告牌推动，新增170个数字广告牌 [20] - 交通和其他业务下降4%，主要由于疫情初期影响 [19] - 加拿大广告牌收入略有下降，交通和其他业务因去年设备销售未重现而下降 [21] - 数字交通显示屏收入增长67%，尽管3月开始受疫情影响 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告收入保持与第四季度相同的增速，本地广告收入增长3% [19] - 广告牌整体收益率增长10%，主要由于数字广告牌数量增加及其更高的月收入 [20] - 数字广告牌在纽约MTA的部署继续推进，截至3月31日已安装近5000个显示屏 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取了多项措施增强流动性，包括提取5亿美元循环信贷额度、发行4亿美元可转换优先股、暂停股息支付等 [10][11][14] - 公司暂停了广告牌和交通数字部署，减少或推迟了其他资本支出，并暂停了新收购活动 [13] - 公司计划在2020年支付至少符合REIT要求的年度股息，并将根据市场情况调整股息水平 [14] - 公司预计第二季度收入将下降约50%，其中交通业务下降75%，广告牌业务下降35% [45][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计7月将是低谷，8月开始将出现改善趋势，广告商预计人们的生活和工作模式将逐步恢复正常 [47] - 公司认为户外广告的基本面仍然强劲，预计未来将继续超越媒体行业的增长 [68] - 公司预计全国广告将在未来恢复中表现优于本地广告，因其具有更高的波动性 [66][67] 其他重要信息 - 公司加强了与广告牌房东和交通特许经营伙伴的沟通，以减少固定成本 [12][25] - 公司预计第二季度将节省约1亿美元的费用，主要来自交通特许经营费用和广告牌租赁费用的减少 [69][71] - 公司预计2020年资本支出将低于5000万美元，主要由于减少了数字广告牌的部署 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度的广告类别和本地与全国广告的表现 - 全国广告受疫情影响更大，尤其是娱乐、电影和零售类别，本地广告表现相对较好 [57][58] - 纽约等大城市受影响较大，而西部和中西部较小的本地市场受影响较小 [59] 问题: 与MTA的谈判进展 - 公司与MTA达成协议，自4月起暂停支付最低保证费用 [62] 问题: 全国与本地广告的恢复预期 - 全国广告预计将在恢复中表现优于本地广告，因其具有更高的波动性 [66][67] 问题: 第二季度的费用节省预期 - 公司预计第二季度将节省约1亿美元的费用，主要来自交通特许经营费用和广告牌租赁费用的减少 [69][71] 问题: 8月改善趋势的具体表现 - 广告牌业务恢复较快，交通业务也开始改善，尤其是在一些州逐步开放的情况下 [80][81] 问题: 广告牌租赁费用的减少预期 - 公司预计广告牌租赁费用将减少10%，其中一半将是长期性的 [82] 问题: 定价与占用率趋势 - 公司预计随着观众恢复，定价将回到疫情前水平 [87][89] 问题: 未来收购计划 - 公司主要对前25大市场的广告牌业务感兴趣，尤其是已有业务存在的市场 [88] 问题: 社交距离对观众水平的影响 - 公司预计广告牌业务的观众将随着人们外出增加而恢复，交通业务的恢复将取决于服务的改善 [92][93] 问题: 广告牌租赁谈判的进展 - 公司正在与主要房东进行谈判，预计2020年和2021年将看到费用节省 [98][99] 问题: 当前广告类别表现 - 法律、本地服务、医疗保健和科技类广告表现较好 [100] 问题: 股息支付计划 - 公司预计将在年底或明年初支付符合REIT要求的股息，优先股股息将计入总股息支付 [103] 问题: 数字与静态广告牌的需求差异 - 数字广告牌预计将比静态广告牌更快恢复，因其灵活性更高 [105][106] 问题: 地铁社交距离措施的影响 - 公司正在与MTA讨论如何应对社交距离措施对地铁广告的影响 [109][110]