白银产量相关 - 2022年第三季度白银产量454万盎司，较2021年第三季度的483万盎司减少0.29百万盎司[11] - 公司将2022年白银产量预测调整至1800 - 1850万盎司[12] - 2022年第三季度白银总产量为453.7万盎司，2021年同期为483.1万盎司；2022年前九个月总产量为1369.2万盎司，2021年同期为1389.8万盎司[35] - 2022年前三季度实际银产量1369万盎司，未达8月修订运营展望的1900 - 2050万盎司[80] - 2022年原运营展望中，银全年产量预计为1900 - 2050万盎司[82] - 2022年第三季度生产结果低于季度指导范围下限，银受La Colorada矿山排序影响[83] - 基于2022年前三季度生产结果和剩余时间预期，公司将全年银产量修订为1800 - 1850万盎司[84] - 2022年第三季度其他业务中，San Vicente银产量701000盎司，Manantial Espejo银产量857000盎司[75] 黄金产量相关 - 2022年第三季度黄金产量12.88万盎司，较2021年第三季度的14.26万盎司减少1.38万盎司[13] - 2022年第三季度黄金总产量为12.88万盎司，2021年同期为14.26万盎司；2022年前九个月总产量为38.81万盎司，2021年同期为42.26万盎司[35] - 2022年前三季度黄金产量388100盎司，未达550000 - 605000盎司[80] - 2022年原运营展望中，黄金为550000 - 605000盎司[82] - 2022年第三季度生产结果低于季度指导范围下限，黄金受Shahuindo和La Arena露天矿及浸出排序影响[83] - 公司重申2022年黄金产量原运营展望，预计Shahuindo和La Arena在2022年第四季度产量增加[87] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Shahuindo业务黄金产量降低4%，主要因浸出排序中回收盎司与堆叠盎司的比率较低[60] - 2022年Q3与2021年Q3相比，La Arena业务黄金产量降低6%，因浸出排序时间导致回收盎司与堆叠盎司的比率降低[65] - 2022年第三季度Timmins业务黄金产量31100盎司，较2021年第三季度的33000盎司下降6%[69][71] 锌、铅、铜产量相关 - 2022年第三季度锌、铅和铜产量分别为8900吨、4400吨和900吨，锌和铜产量低于2021年第三季度[15] - 2022年第三季度锌产量为8.9千吨，2021年同期为12.7千吨；2022年前九个月产量为28.1千吨，2021年同期为38.2千吨[37] - 2022年第三季度铅产量为4.4千吨，2021年同期为4.2千吨；2022年前九个月产量为13.7千吨，2021年同期为14.0千吨[37] - 2022年第三季度铜产量为0.9千吨，2021年同期为2.1千吨；2022年前九个月产量为4.0千吨，2021年同期为6.3千吨[37] 财务关键指标变化 - 2022年第三季度收入3.389亿美元，较2021年第三季度降低26% [17] - 2022年第三季度净亏损7120万美元，2021年第三季度净收益2020万美元[19] - 2022年第三季度调整后亏损280万美元，2021年第三季度调整后收益3780万美元[20] - 2022年第三季度经营现金流5440万美元，较2021年第三季度的1.57亿美元减少1.026亿美元[20] - 截至2022年9月30日，公司营运资金4.221亿美元，总债务6850万美元[21] - 2022年第三季度收入3.38889亿美元，矿山运营亏损2178.8万美元，归属于股权持有人亏损7152.7万美元[94] - 2021年全年收入16.3275亿美元，矿山运营盈利3.67938亿美元，归属于股权持有人盈利9742.8万美元[98] - 2022年第三季度净亏损7120万美元，2021年第三季度净盈利2020万美元[101] - 2022年第三季度收入较2021年第三季度减少1.215亿美元，主要因金属销量和价格下降，黄金、白银和铜销量分别下降21%、12%和66%[102] - 白银和黄金实现金属价格分别下降22%和4%[103] - 2022年2月莫罗科查进入维护保养状态致白银和贱金属销量降低[103] - Q3 2022生产和特许权成本比Q3 2021高450万美元，其中生产成本增加560万美元（2%），特许权成本减少110万美元[107] - Q3 2022折旧和摊销费用比Q3 2021低530万美元，主要因Morococha处于维护保养状态[107] - Q3 2022所得税费用为190万美元，较Q3 2021的5040万美元减少4850万美元，主要因税前收入减少1.399亿美元[107] - Q3 2022矿产、厂房和设备销售收益较Q3 2021减少2910万美元，因2021年第三季度出售了Waterloo勘探阶段资产[107] - Q3 2022投资损失为1260万美元，Q3 2021为2530万美元，均主要由公司对New Pacific Metals Corp.的股权投资的公允价值按市值计价调整所致[107] - Q3 2022经营活动现金流为5440万美元，比Q3 2021的1.57亿美元少1.026亿美元，主要因收入减少1.215亿美元和Morococha维护保养费用增加520万美元[108] - Q3 2022投资活动使用资金6770万美元，Q3 2021为2990万美元[110][111] - Q3 2022融资活动使用资金2640万美元，Q3 2021为2530万美元，2022年股息支付增加[112] - Q3 2022调整后亏损为280万美元（每股基本调整后亏损0.01美元），Q3 2021调整后收益为3780万美元（每股基本调整后收益0.18美元）[114] - 2022年前三季度净亏损1.68亿美元，2021年前三季度净收益8390万美元，对应每股基本亏损0.80美元和每股基本收益0.40美元[118] - 2022年初至今生产和特许权成本比2021年同期高1.773亿美元，其中生产成本增加1.801亿美元（27%），特许权成本减少280万美元[124] - 2022年初至今折旧与摊销费用比2021年同期高990万美元，主要来自多洛雷斯和马南蒂亚尔埃斯佩霍矿[124] - 2022年第二季度多洛雷斯矿记录了9910万美元（税后1.148亿美元）的减值费用，2021年无此类减值[124] - 2022年初至今所得税费用为2020万美元，比2021年同期的1.18亿美元低9770万美元，主要因税前收入减少3.496亿美元[124] - 2022年初至今经营活动现金流为1.44亿美元，比2021年同期的2.74亿美元少1.3亿美元，主要因收入减少9130万美元等[126] - 2022年初至今投资活动使用1.872亿美元，2021年同期使用1.203亿美元[128][129] - 2022年初至今融资活动使用8430万美元，2021年同期使用6090万美元[130] - 2022年初至今调整后收益为2270万美元（每股0.11美元），2021年同期为1.218亿美元（每股0.58美元）[131] - 截至2022年9月30日，公司现金及短期投资为1.8717亿美元，较2021年12月31日减少1.48103亿美元[132] - 2022年第三季度和年初至今的折现增值作为财务费用分别为370万美元和1110万美元（2021年第三季度和年初至今分别为190万美元和560万美元）；2022年第三季度和年初至今的复垦支出分别为80万美元和260万美元（2021年第三季度和年初至今分别为250万美元和430万美元）[146] - 2022年第三季度调整后亏损2,755,000美元，2021年同期调整后盈利37,780,000美元[181] - 2022年前三季度调整后盈利22,734,000美元，2021年同期调整后盈利121,839,000美元[181] - 2022年第三季度加权平均股数为210,531,000股，2021年同期为210,299,000股[181] - 2022年前三季度加权平均股数为210,503,000股，2021年同期为210,282,000股[181] 业务成本相关 - 2022年第三季度白银板块每盎司现金成本14.62美元，较2021年第三季度的11.92美元增加2.70美元[23] - 2022年第三季度白银业务综合现金成本为每盎司14.62美元，2021年同期为11.92美元；2022年前九个月为每盎司12.21美元，2021年同期为12.28美元[39] - 2022年第三季度黄金业务综合维持成本为每盎司1614美元，2021年同期为1176美元；2022年前九个月为每盎司1703美元，2021年同期为1135美元[39] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Huaron业务现金成本每盎司增加6.24美元，主要因通胀和供应链成本上升、可支付白银销量减少及品位降低[49] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Huaron业务维持性资本高于2021年Q3，因矿山设备更换和翻新支出增加[50] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Huaron业务AISC每盎司增加8.46美元，因影响现金成本的因素及每盎司维持性资本增加[50] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Dolores业务现金成本每盎司增加426美元，主要因矿山排序导致黄金品位降低、第9B阶段矿石调和短缺及通胀和供应链成本上升[54] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Dolores业务维持性资本低于2021年Q3，主要因2022年Q3资本性废石开采、堆浸垫扩建及工厂和设施升级支出减少[54] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Dolores业务AISC每盎司增加873美元，主要因NRV库存调整影响及影响季度现金成本的因素，部分被较低的维持性资本抵消[55] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Shahuindo业务现金成本每盎司高260美元，主要因通胀和供应链成本上升导致每盎司运营成本增加及废石与矿石开采比率提高[60] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Shahuindo业务维持性资本相对于2021年Q3支出增加，主要因矿山水处理厂建设、废石场准备及堆浸垫扩建支出增加[61] - 2022年第三季度Timmins业务现金成本为每盎司黄金1382美元，较2021年第三季度的1331美元增加51美元[69][71] - 2022年前三季度Timmins业务维持性资本支出为2744.2万美元，2021年前三季度为2747.9万美元[69] - 公司预计白银板块成本可能略高于2022年原始运营展望高端[88] - 公司预计黄金板块现金成本高于2022年原始运营展望高端（每盎司970 - 1070美元），维持黄金板块AISC在每盎司1450 - 1550美元的展望[89] - 2022年年初至今资本支出与8月修订运营展望对比：维持性资本预计低于展望低端，项目资本预计高于展望高端，沙因多和拉阿雷纳维持性资本预计低于修订展望低端[90] - 2022年第三季度，白银业务现金成本为5312.9万美元（2021年为5020.1万美元），全维持成本为6531.4万美元（2021年为6864.3万美元）；黄金业务现金成本为1.51485亿美元（2021年为1.47044亿美元），全维持成本为2.06445亿美元（2021年为1.87507亿美元）[157] - 2022年前九个月，白银业务现金成本为1.40069亿美元（2021年为1.27204亿美元），全维持成本为1.84519亿美元（2021年为1.71037亿美元）；黄金业务现金成本为4.28752亿美元（2021年为3.58802亿美元），全维持成本为6.47932亿美元（2021年为4.63323亿美元）[160] - 2022年第三季度，白银业务每盎司现金成本为14.62美元（2021年为11.92美元），每盎司全维持成本为17.97美元（2021年为16.30美元）；黄金业务每盎司现金成本为1184美元（2021年为922美元），每盎司全维持成本为1614美元（2021年为1176美元）[157] - 2022年前九个月，白银业务每盎司现金成本为12.21美元（2021年为12.28美元），每盎司全维持成本为16.09美元（2021年为16.51美元）；黄金业务每盎司现金成本为1127美元（2021年为879美元），每盎司全维持成本为1703美元（202

纪要涉及的公司 Yamana Gold Inc. (AUY)，该公司专注于美洲地区，在美洲四个国家的四个矿区开展业务，正进行一项业务合并交易，交易对象为Gold Fields 核心观点和论据 公司业务概况 - 公司生产黄金和白银，收入占比分别为88%和12%，年产量约88万盎司黄金和950万盎司白银，按黄金等价计算约100万盎司黄金当量，且全维持成本较低 [3] - 公司有五座生产矿山和多个开发阶段项目，通过优化、扩张等措施，产量将从100万盎司逐步提升至150万盎司，增长50%，且全维持成本将低于当前平均水平 [4] 各矿区资产情况 1. **Abitibi矿区** - **Canadian Malartic矿**：是公司最大的矿，为50 - 50合资企业，归属产量在22 - 34万盎司之间，全维持成本平均在900 - 1030美元/盎司，预计未来成本会下降；该矿正从露天矿向地下矿过渡，Odyssey地下矿预计初始产量为50 - 60万盎司，全维持成本预计为850美元/盎司或更低；2016年至今资源量增加了11倍，目前库存为1550万盎司，可开采类别约700万盎司，有较大增长空间；预计地下矿厂吞吐量为1.9万盎司/年，通过双管齐下的开采方式，有望在2027 - 2028年East Goldie投产前产生现金流，承担超70%的开发成本；East Goldie矿向东、西和上倾方向均有延伸，预计最终产量可能接近或超过100万盎司/年 [5][6][7][10] - **Wasamac项目**：处于开发阶段，已探明和可能储量为190万盎司，初始矿山计划平均年产量为16.9万盎司，前几年年产量超20万盎司，工厂设计产能为7500吨/天，可调整至9000吨/天，全成本低于830美元/盎司，将降低公司整体成本并产生大量现金流；在该地区发现新剪切带，预计年产量可能超过16.9万盎司，矿山寿命可能接近或超过15年 [11][12] 2. **Jacobina Greenstone Belt矿区** - **Jacobina矿**：是该矿区最大的矿，矿山寿命超20年，过去五六年发现的黄金量多于开采量；目前年产量为23万盎司，全维持成本为760美元/盎司，现金流表现出色；已完成二期扩建至23万盎司产量，获批三期扩建至10000吨/天，产量达27万盎司，最终计划达到15000吨/天和27万盎司/年 [13][14][15] - **该矿区其他区域**：公司拥有该150公里矿带的100%权益，目前仅对Jacobina所在的11公里区域进行了开发，勘探潜力巨大，计划在Jacobina北部开展勘探工作，有望发现新矿山 [16][17] 3. **智利Alhué区** - **El Peñón矿**：自1999年投产，近年来年产量为22万盎司，全维持成本约900美元/盎司，预计开采至少10 - 12年；2017年缩小规模以增加勘探时间和最大化现金流，自2017年以来，矿产储量和资源量分别增长了23%和27%（扣除损耗后） [17][18][19] - **Minera Florida矿**：小型矿山，目前年产量为9万盎司，全维持成本在1200 - 1250美元/盎司；计划将产量提高到12万盎司，矿山寿命约5年，但过去27年一直维持该寿命，预计未来会有更多发现并提高产量 [20] 4. **阿根廷** - **Cerro Moro矿**：高品位矿山，目前日产量为1000 - 1200吨，经改造后可提升至2000 - 2400吨/天；目前年产量在15 - 16.5万盎司之间，全维持成本接近1230 - 1250美元/盎司，且成本呈下降趋势 [21] - **Mara项目**：铜 - 金项目，是一个成熟项目，已完成Alumbrera和Agua Rica的整合，无需再投入工厂建设资金；即使按铜3美元/磅、黄金1300美元/盎司的价格计算，该资产净现值仍达19亿美元，公司拥有56.25%的权益；目前正在进行许可申请和可行性研究，尚未确定开发方式 [22][23] 公司发展前景 - 公司产量将从100万盎司增长至150万盎司，若考虑Mara项目和其他未纳入150万盎司的扩张项目，产量将接近300万盎司 [23] - 推动产量增长的项目成本低于公司平均水平，如Wasamac项目成本低于830美元/盎司，Jacobina矿开采成本低于740美元/盎司，预计公司整体成本将下降，现金流贡献将超过产量增长幅度 [24] - 公司注重自由现金流，现金转换率体现了每美元收入转化为可用于其他用途的自由现金流的比例，为公司管理资产负债表、实现增长和回报投资者提供了灵活性 [25] - 实现150万盎司产量增长的项目资本密集度低，公司承诺每年用于扩张的资本支出平均不超过1.75亿美元，有助于维持资产负债表的弹性并为投资者带来回报 [26] 业务合并交易 - 公司董事会认为应考虑进行明智的变革性业务合并，以提升资产质量和规模；与Gold Fields的交易为全股票交易，换股比例为0.6，较公告前股价溢价42%，隐含价值为67亿美元；公司股东将获得合并后公司约39%的股份，若不考虑溢价则约为29% [27] - 合并后公司将在约翰内斯堡证券交易所、纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市，预计10月初发布信息公告，11月举行会议并完成交易 [28] - 该交易具有价值，公司当前生产价值加上适度增长价值为67亿美元，且有进一步增长空间；Gold Fields的股票有价值，合并后整体价值大于各部分之和，合并后公司规模将进入行业顶级行列，且在增长、现金流、自由现金流转换等方面表现更好，市场总市值低于同行业顶级公司 [28][29] 其他重要但可能被忽略的内容 会议无提问环节，20分钟的会议时间结束后直接进入下一个环节 [31]

业绩总结 - 2022年上半年黄金当量(GEO)产量约为50万盎司，综合维持成本(AISC)为每盎司1,084美元[6] - 预计可持续生产将至少达到150万盎司，代表至少50%的产量增长，且AISC将降低，现金流增长超过50%[6] - 2022年现金成本为每盎司647美元，AISC为每盎司901美元[10] - 预计2023年金矿生产将达到1,135,000盎司，AISC为每盎司1,320美元[10] - 预计2024年金矿生产将达到760,000盎司，AISC为每盎司1,030美元[10] 用户数据 - 加拿大马拉尔提克矿的年产量为320,000至340,000盎司，AISC为每盎司1,030美元[9] - Odyssey地下矿的年产量在全面提升后预计可达500,000至600,000盎司[11] - Wasamac项目的总已探明和可采矿石储量为190万盎司，预计年均产量为169,000盎司，AISC为每盎士828美元[16] - Jacobina矿的生产平台已扩展至8,500吨/天，年产金量为230,000盎司，且全生命周期的AISC约为760美元/盎司[20] - El Peñón矿的生产平台为220,000 GEO，战略矿山寿命至少为10年，AISC低于885美元/GEO[28] 未来展望 - Odyssey项目的战略潜力预计年产量可达100万盎司，矿山寿命预计延续至2040年代及以后[13] - 预计在已知矿体内及其周边的扩展生产场景下，矿山的战略寿命可达10至15年，年产金量为200,000至250,000盎司[18] - Jacobina矿的四阶段扩展预计将建立高达350,000盎司/年的黄金生产平台[22] - 预计Cerro Moro矿的战略目标是创造至少10年的可持续生产，年产量至少为160,000 GEO，最高可达200,000 GEO[38] 新产品和新技术研发 - MARA项目在100%基础上，假设铜价为3.50美元/磅，黄金价为1,600美元/盎司，NPV（8%）超过30亿美元[41] - MARA项目的前10年生产能力为556百万磅铜当量，AISC为1.44美元/磅铜当量[40] - Jacobina矿的现有矿石储量和资源量支持数十年的矿山寿命，预计在第三阶段扩展后年产量可达270,000盎司[22] 市场扩张和并购 - Gold Fields对Yamana的全股交易提议，交易估值为67亿美元，较未受影响的收盘价溢价41.6%[46] - Yamana股东在合并后将拥有约39%的股份，反映各自的NAV贡献[46] - 合并后的公司将受益于高质量资产和管理层的整合，预计在同行中排名靠前[53] - Yamana的资产组合具有显著的上行潜力，能够为合并业务贡献重要价值[54] 负面信息 - Yamana的交易价值67亿美元仅基于现有的可持续生产平台，未完全反映公司的增长潜力[51] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2021年12月31日，金矿的已探明和可能矿藏总量为758,131吨，平均品位为0.56克/吨，含金量为13,669,000盎司[56] - MARA项目的铜矿已探明和可能矿藏总量为621,450吨，平均品位为0.49%，含铜量为6,654,000磅[59] - Cerro Moro项目的银矿已探明和可能矿藏总量为1,749,000吨，平均品位为394.5克/吨，含银量为22,180,000盎司[56] - Jacobina项目的金矿已探明和可能矿藏总量为42,011吨，平均品位为2.18克/吨，含金量为2,938,000盎司[56]

财务数据和关键指标变化 无 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年Q2公司生产450万盎司白银，其中拉科罗拉达矿表现强劲，产量较去年Q2增长超50%，达到约170万盎司，原因是该矿通风条件改善 [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 无 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述和信息，并提及非公认会计原则指标，相关警示声明可在公司网站上的2022年Q2未经审计业绩的管理层讨论与分析、新闻稿和演示幻灯片中查看 [4] - 7月新制冷厂开始运营，预计将进一步改善拉科罗拉达矿的工作条件 [6] 问答环节所有提问和回答 无

整体财务数据关键指标变化 - 2022年Q2运营现金流2080万美元，较2021年Q2的8710万美元减少6630万美元[16] - 截至2022年6月30日，公司营运资金5.139亿美元，包括现金和短期投资余额2.413亿美元[17] - 2022年Q2收入3.405亿美元，较2021年Q2下降11%[18] - 2022年Q2净亏损1.736亿美元（每股基本亏损0.83美元），2021年Q2净收益7120万美元（每股基本收益0.34美元）[19] - 2022年Q2调整后亏损650万美元（每股亏损0.03美元），2021年Q2调整后收益4660万美元（每股收益0.22美元）[20] - 2022年Q1营收4.39888亿美元，Q2营收3.40469亿美元；Q1矿山运营收益6675.5万美元，Q2亏损3165.2万美元[100] - 2022年Q1归属股东净利润7651.7万美元，Q2亏损1.73982亿美元；Q1基本和摊薄每股收益0.36美元，Q2亏损0.83美元[100] - 2022年Q1经营活动现金流6875.8万美元，Q2为2083.5万美元[100] - 2022年Q1每股现金股息0.12美元，Q2为0.11美元[100] - 2022年Q2净亏损1.736亿美元，2021年Q2净收益7120万美元，对应每股基本亏损0.83美元和每股基本收益0.34美元[107] - 2022年Q2收入比2021年Q2低4170万美元，黄金、锌和铜销量分别下降5%、33%和35%，白银实现金属价格下降18%[108] - 2022年Q2生产和特许权成本比2021年Q2高8730万美元，其中生产成本增加8890万美元（45%），特许权成本减少160万美元[113] - 2022年Q2折旧和摊销费用比2021年Q2高580万美元[113] - 2022年Q2对多洛雷斯矿计提9910万美元减值费用[113] - 2022年Q2所得税费用为690万美元，2021年Q2为2960万美元，减少2270万美元[119] - 2022年Q2投资损失770万美元，较2021年Q2的投资收入1060万美元负向变动1830万美元[119] - 2022年Q2经营活动现金流为2080万美元，比2021年Q2的8710万美元少6630万美元[115] - 2022年Q2投资活动使用现金6840万美元，2021年Q2使用4590万美元[117] - 2022年Q2融资活动使用现金2870万美元，2021年Q2使用1760万美元[118] - 2022年上半年收入比2021年上半年高3010万美元，金属销量增加2820万美元，除白银外金属价格上涨贡献440万美元，黄金、锌、铅和铜价格分别上涨4%、33%、8%和7%，白银价格下跌13%[123] - 2022年上半年生产和特许权成本比2021年上半年高1.728亿美元，生产成本增加1.745亿美元（44%），特许权成本减少170万美元[127] - 2022年第二季度多洛雷斯矿计提9910万美元（税后1.148亿美元）减值费用，2021年无此类减值[127] - 2022年上半年所得税费用为1830万美元，比2021年上半年的6760万美元低4930万美元[127] - 2022年上半年联营公司收益和收入为4500万美元，2021年上半年为350万美元[127] - 2022年上半年投资损失为480万美元，较2021年上半年的2840万美元减少2360万美元[128] - 2022年上半年经营活动现金流为8960万美元，比2021年上半年的1.17亿美元少2740万美元[129] - 2022年上半年调整后收益为2550万美元，每股基本调整后收益为0.12美元，比2021年上半年的8410万美元和每股0.40美元低5860万美元和0.28美元[135] - 2022年第二季度公司现金及短期投资减少8500万美元，主要因现金及现金等价物减少7700万美元[138] - 2022年6月30日营运资金为5.139亿美元，比2021年12月31日的6.135亿美元低9960万美元[140] - 2022年第二季度和上半年，作为财务费用的折现增值分别为370万美元和740万美元（2021年第二季度和上半年分别为190万美元和370万美元）；2022年第二季度和上半年的复垦支出分别为80万美元和180万美元（2021年第二季度和上半年分别为100万美元和180万美元）[151] - 2022年Q2和H1勘探与项目开发支出分别排除420万美元和700万美元非运营资产勘探支出，2021年同期分别为50万美元和140万美元[167] - 2022年Q2和H1复垦成本增加分别排除40万美元和60万美元非运营资产增加额，2021年同期分别为20万美元和50万美元[168] - 2022年Q2和H1支付矿产、厂房设备款项分别为7.18亿美元和1.33253亿美元，2021年同期分别为6.317亿美元和1.11141亿美元[171] - 2022年Q2和H1维持性资本分别为5651.1万美元和1.12467亿美元，2021年同期分别为5322.5万美元和9843.5万美元[171] - 2022年第二季度调整后亏损648.9万美元，调整后每股亏损0.03美元；上半年调整后盈利2548.9万美元，调整后每股盈利0.12美元[186] - 2021年第二季度调整后盈利4662.6万美元，调整后每股盈利0.22美元；上半年调整后盈利8405.9万美元，调整后每股盈利0.40美元[186] - 2022年第二季度现金矿山运营收益为1.05445亿美元，上半年为2.71169亿美元[192] - 2021年第二季度现金矿山运营收益为1.64342亿美元，上半年为3.21256亿美元[192] 各业务线产量关键指标变化 - 2022年Q2白银产量454万盎司，与2021年Q2的448万盎司相当[13] - 2022年Q2黄金产量12.83万盎司，较2021年Q2的14.23万盎司下降10%[14] - 2022年Q2锌、铅和铜产量分别为9000吨、4600吨和1300吨，低于2021年Q2[15] - 2022年Q2白银总产量为453.7万盎司，黄金总产量为12.83万盎司[40] - 2022年Q2锌产量为9000吨，铅产量为4600吨，铜产量为1300吨[42] - La Colorada项目2022年Q2白银产量1675koz，较2021年Q2的1099koz增长52%，主要因品位和吞吐量提高[50][53] - Huaron项目2022年Q2白银产量882koz，较2021年Q2的903koz下降2%，主要因矿山开采顺序导致品位降低[56][58] - Dolores项目2022年Q2白银产量572koz，较2021年Q2的612koz下降7%，主要因浸出垫受限区域浸出影响[60][63] - Shahuindo项目2022年Q2黄金产量31.6koz，较2021年Q2的30.3koz增长4%，主要因矿石混合改善使堆存吨数增加[65][67] - 2022年上半年，La Arena业务矿石开采量4259.7kt，废石开采量13592.5kt，白银产量16koz，黄金产量40.8koz，可交付黄金销售量43.6koz[71] - 2022年上半年，Timmins业务矿石开采量831.7kt，磨矿量819.4kt，白银产量8koz，黄金产量69.5koz，可交付黄金销售量70.2koz[76] - 2022年上半年，其他业务中，Morococha磨矿量100.5kt，白银产量324koz，黄金产量0.15koz；San Vicente磨矿量159.9kt，白银产量1122koz，黄金产量0.05koz；Manantial Espejo磨矿量303.3kt，白银产量1595koz，黄金产量11.27koz[82] - 2022年上半年实际金属产量与原运营展望相比，白银产量为9.16Moz（原展望19.00 - 20.50Moz），黄金产量为259.4koz（原展望550.0 - 605.0koz），锌产量为19.2kt（原展望35.0 - 40.0kt），铅产量为9.3kt（原展望15.0 - 17.0kt），铜产量为3.1kt（原展望5.5 - 6.5kt）[87] - 2022年白银产量指导为1900 - 2050万盎司，黄金产量指导为55 - 60.5万盎司[89] - 公司预计2022年全年产量处于产量指导低端，主要因Dolores矿露天矿9B阶段品位负调整导致产量不足[91] - 2022年第二季度，白银业务销售363.9万盎司，黄金业务销售11.3万盎司；2022年上半年，白银业务销售783.5万盎司，黄金业务销售25.3万盎司[163][166] - 2022年Q2白银业务合并白银销售量为363.9万盎司，2021年同期为334万盎司[175] - 2022年上半年白银业务板块白银销量为7835000盎司，2021年同期为6150000盎司[178] - 2022年第二季度黄金业务板块黄金销量为112882000盎司，2021年同期为120949000盎司[180] - 2022年上半年黄金业务板块黄金销售量为25.2644万盎司，2021年上半年为24.8713万盎司[183] 各业务线成本关键指标变化 - 2022年Q2白银板块每盎司现金成本12.10美元，较2021年Q2的12.71美元降低0.61美元[23] - 2022年Q2黄金板块每盎司现金成本1132美元，较2021年Q2增加275美元[24] - 2022年Q2白银板块AISC为每盎司17.30美元，较2021年Q2高0.94美元[26] - 2022年Q2黄金板块AISC为每盎司2051美元，较2021年Q2高888美元[27] - 公司重申2022年白银板块AISC运营展望，将黄金板块AISC指引提高至每盎司1400 - 1550美元（不包括NRV库存调整）[28] - La Colorada项目2022年Q2现金成本为9.40美元/盎司，较2021年Q2的4.52美元/盎司增加4.88美元/盎司[50][52] - Huaron项目2022年Q2现金成本为4.73美元/盎司，较2021年Q2的5.11美元/盎司减少0.38美元/盎司[56][57] - Dolores项目2022年Q2现金成本为1066美元/金盎司，较2021年Q2的602美元/金盎司增加464美元/盎司[60][62] - Shahuindo项目2022年Q2现金成本为1032美元/盎司，较2021年Q2的762美元/盎司增加270美元/盎司[65][67] - 2022年上半年，La Arena业务现金成本每盎司1014美元，维持性资本支出26901千美元，AISC每盎司1665美元[71] - 2022年上半年，Timmins业务现金成本每盎司1352美元，维持性资本支出19193千美元，AISC每盎司1626美元[76] - 2022年上半年，其他业务中，Morococha现金成本每盎司5.68美元，AISC每盎司7.08美元；San Vicente现金成本每盎司15.47美元，AISC每盎司20.09美元；Manantial Espejo现金成本每盎司18.95美元，AISC每盎司24.41美元[82] - 2022年上半年实际成本与原运营展望相比，白银板块现金成本为每盎司11.10美元（原展望10.70 - 12.20美元），白银板块AISC为每盎司15.21美元（原展望14.50 - 16.00美元），黄金板块现金成本为每盎司1097美元（原展望970 - 1070美元），黄金板块AISC为每盎司1747美元（原展望1240 - 1365美元）[87] - 2022年白银板块现金成本指导为10.70 - 12.20美元/盎司，AISC指导为14.50 - 16.00美元/盎司；黄金板块现金成本指导为970 - 1070美元/盎司，原AISC指导为1240 - 1365美元/盎司[89] - 公司将全年黄金板块AISC（不含NRV调整）修订为1450 - 1550美元/盎司[93] - 2022年上半年资本支出1.4亿美元，修订后全年资本支出指导为2.95 - 3.10亿美元，其中维持性资本支出为2.40 - 2.50亿美元，项目资本支出为0.55 - 0.60亿美元[95] - 2022年Q2项目开发资本投入1840.7万美元，主要用于La Colorada Skarn项目勘探和开发[98] - 2022年第二季度，白银业务现金成本为4402.1万美元，全维持成本为6294.2万美元，每盎司现金成本为12.10美元，每盎司全维持成本为17.30美元；黄金业务现金

业绩总结 - 2022年第二季度黄金产量为232,542盎司，超出计划[9] - 银产量为2,356,853盎司，符合计划[9] - GEO（黄金当量产量）为260,960盎司，符合计划[10] - 第二季度收入为4.856亿美元，毛利为2.929亿美元，净收益为721万美元[28] - 第二季度现金流来自经营活动为1.878亿美元，经营活动前的现金流为1.959亿美元[27] - 第二季度净自由现金流为1.366亿美元，自由现金流在支付股息和债务偿还前为530万美元[27] 用户数据 - Jacobina矿的季度黄金产量创下49,662盎司的纪录[9] - 加拿大Malartic的第二季度黄金产量为49,662盎司，预计2022年将连续第九年增长[12] - Jacobina的生产目标为每年23万盎司，第二季度实现了创纪录的季度黄金产量[12] 成本与财务状况 - 每盎司GEO的总销售成本为1,168美元[9] - 每盎司GEO的现金成本为734美元[9] - 每盎司GEO的全维持成本（AISC）为1,084美元[9] - Jacobina的2021年实际全生命周期平均AISC为738美元/盎司，Wasamac的AISC为828美元/盎司[23] - 公司计划在指导期内每年增加5000万到1亿美元的现金余额[27] 资源与储量 - 截至2021年12月31日，金矿的已探明和可采矿储量总计为758,131吨，平均品位为0.56克/吨，含金量为13,669,000盎司[35] - MARA项目的铜矿已探明和可采矿储量为621,450吨，平均品位为0.49%，含铜量为6,654,000磅[38] - Cerro Moro项目的银矿已探明和可采矿储量为1,749,000吨，平均品位为394.5克/吨，含银量为22,180,000盎司[35] - Jacobina项目的金矿已探明和可采矿储量为42,011吨，平均品位为2.18克/吨，含金量为2,938,000盎司[35] 项目与未来展望 - Wasamac项目的年产量平台预计为20万盎司，单位成本低于828美元/盎司[19] - Odyssey项目的矿山寿命预计将持续到2040年代及以后，初步扩张资本将通过93.2万盎司的预商业生产来有效抵消[17] ESG与市场表现 - 公司在ESG评级中被MSCI升级至“A”[7] - 公司在加拿大最佳企业公民中排名第30位，继续保持矿业公司中的最高排名[7]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：黄金矿业 - 公司：Yamana Gold Inc. (AUY) 纪要提到的核心观点和论据 公司整体运营情况 - 公司运营良好，各矿山表现超预期，Q1成绩出色，Q2预测良好，今年预计产金100万盎司黄金当量（GEO），明年增长3%，2024年再增长3% [3] - 成本得到有效控制，尽管行业面临成本压力，但公司矿山团队积极寻找控本机会，平衡表状况良好，为股东带来高回报，并已开始回购股份 [4] 成本控制原因 - 推行“运营卓越”策略，各矿山团队从基层提出优化建议，与管理层共同筛选项目，目标是每年战胜通胀，且各矿山每月分享项目经验以节约成本 [6] - 增加库存，疫情开始时将库存提高到三个月，目前已达四个月，燃料成本虽有影响，但占总成本比例小，如加拿大Malartic矿燃料成本仅占能源总成本的8%，其他方面影响最大为3% [7] - 不同地区成本通胀情况不同，智利和阿根廷虽有通胀，但因去年签订集体谈判协议（CBA），人力成本可控；巴西Jacobina矿表现出色，Q1成本低于预算；加拿大Malartic矿运营良好。同时，公司通过对冲不同国家货币汇率来保障预算 [9] 增长前景 - 长期目标是10年内产金达150万盎司，第一步是未来5 - 6年将Wasamac矿投入生产，使产量达125万盎司；未来3年（到2024年）产量增长3% - 6%，达105万盎司 [12] - 下一步增长主要来自Jacobina矿，其3期项目投产后年产量可达27万盎司，4期项目有望增至35万盎司；加拿大Malartic矿资源持续快速增长，目标是将部分资源转化为储量，目前已取得良好成果，预计明年产量在55 - 60万盎司 [12][13] - Minera Florida矿和El Peñón矿也有小幅度增长潜力，Minera Florida矿有望从目前的9万盎司/年逐步增至超10万盎司/年，El Peñón矿发现新矿带 [14] 勘探成功驱动因素 - 团队协作，各运营部门参与决定钻探位置，提高资源和储量 [16] - 采用新技术，如在El Peñón矿使用人工智能（AI）辅助勘探，未来可能在Cerro Moro和Minera Florida矿应用 [17] - 降低成本，提高勘探效率，同时在各矿山分享勘探经验 [17] 主要资产情况 - **Wasamac矿**：去年收购，勘探计划开局成功，发现2个新矿带，完成可行性研究且数据可观。预计年产量20万盎司，可持续10 - 15年甚至更高。目前正在建设7500吨/日的选矿厂，团队还在研究提高产能。已扩大矿带范围，收购相邻的Globex矿区，增加勘探面积。当前重点是许可申请，预计年底提交环境影响评估初稿，同时进行箱式采样以加快矿山投产 [19][20][22] - **MARA矿**：是阿根廷的铜/金矿，预可行性研究显示每年可产5.56亿磅铜当量。该矿选矿厂已建成并获许可，有尾矿设施，目前主要工作是年底前完成环境和社会影响评估以及可行性研究，之后再决定开发方式（与合作伙伴开发、出售或其他）。预计建设时间为18个月 - 2年 [24][25][27] 资本分配 - 公司资产负债表良好，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率低于1。自2019年年中以来，股息已提高500%，Q2将再次评估是否增加股息，同时已开始回购股份 [29] - 公司项目资本风险低，如Wasamac矿多年总投资低于4亿美元；加拿大Malartic矿总投资13亿美元，由两个合作伙伴分担，且建设期间预计产金超92万盎司，可带来收入覆盖部分成本；Jacobina矿2期项目投资1500万美元，3期和4期项目投资4000 - 5000万美元，且2期项目选矿厂可满足4期项目需求 [29][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议中提到在通胀环境下，黄金生产商整体表现较好，而基础金属生产商面临更多成本通胀问题 [5] - 公司在巴西和南美以及加拿大进行货币套期保值，以更好地保障预算 [9]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收4.399亿美元，包含53.16万盎司白银和1.76万盎司黄金的库存消耗 [9] - Q1净利润7680万美元，即每股0.36美元，其中包括对Maverix权益的一次性4460万美元公允价值调整 [9] - Q1调整后收益3200万美元，即每股0.15美元 [9] - Q1运营现金流总计6880万美元，包括5830万美元现金税和1510万美元营运资金增加 [9] - 公司净现金2.248亿美元，财务状况良好 [9] - 根据2月推出的股息政策，宣布Q1每股普通股股息0.12美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 白银业务 - Q1生产460万盎司白银，白银板块全部维持成本为每盎司13.41美元，现金成本为每盎司10.23美元 [5] - 因Omicron和通胀成本压力，San Vicente品位下降影响白银生产和成本；Morococha因副产品金属价格上涨成本降低；La Colorada虽吞吐量因Omicron下降13%，但副产品金属价格和白银品位提高使成本降低；Manantial Espejo因高品位矿石贡献表现强劲 [5] 黄金业务 - Q1生产13.1万盎司黄金，黄金板块全部维持成本为每盎司1502美元，现金成本为每盎司1069美元 [8] - 因矿山品位降低、Omicron和通胀压力影响黄金板块生产和成本；Dolores的大量净可实现价值库存调整使该业务全部维持成本每盎司增加321美元，合并黄金板块全部维持成本每盎司增加94美元；Shahuindo因油混合改善和天气干燥增加堆垛吨数，对黄金生产贡献大 [8] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司有望实现2022年生产指导，且重点在下半年，同时维持2022年成本指导，但会密切关注全球通胀压力并必要时调整成本估计 [4] - 对Morococha进行调查，探索货币化、合资经营或加速勘探等替代机会 [7] - 推进La Colorada Skarn项目，完成近2.6万米钻探，评估大规模采矿方法，计划Q3初提供更新资源估计 [10] - Escobal继续进行包容性ILO - 169咨询程序，5月9日举行预咨询会议，下次会议计划于6月5日举行 [11] - 发布2021年可持续发展报告，设定到2030年将温室气体排放量比2019年基线至少减少30%，到2050年实现二氧化碳当量净零排放的目标 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度初受Omicron变种影响，劳动力部署显著减少，但情况已改善，公司有望实现2022年生产指导 [4] - 目前面临高于预期的整体通胀压力，特别是柴油等消耗品，以及供应链驱动的成本压力和短缺，公司会密切监测并必要时调整成本估计 [4] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述和信息，并提及非GAAP指标，相关警示声明可在公司网站查看 [3] 问答环节所有提问和回答 问题1: Escobal咨询过程是否约需12次会议 - 公司认为没有固定会议次数，目前会议安排比去年丰富，自1月以来每月至少有会议，后续也会持续，但不能简单以12次会议判断结束 [16] 问题2: 若Escobal被允许恢复运营，重新投产需要多长准备时间 - 矿山处于维护保养状态，需对环境管理计划开展工作，恢复采场开发、更换部分地下设备和增加劳动力，预计需要几个月时间，目前工厂和矿山状况良好，每月在维护项目上花费约180 - 200万美元 [18] 问题3: La Colorada Skarn资源更新重点是升级推断资源还是增加推断资源 - 公司表示两者都会进行，填充钻探有更多信息，扩边钻探也未找到矿体边缘，矿体在多个方向仍在扩展，预计扩边钻探也会增加推断资源 [20] 问题4: La Colorada Skarn资源更新后的下一步计划及恢复技术报告日程需要了解什么信息 - 目前工程方面主要在确定采矿方法，这是采矿成本的主要驱动因素，确定后可明确可开采资源部分、日产量、工厂规模、尾矿管理等，进而安排技术报告日程 [23] 问题5: 导致Dolores成本高于指导的因素、是否为暂时因素及后续成本是否会反弹 - 一季度成本高的主要原因是处理了低于预期品位的矿石，这是一个局部问题，目前已进入新阶段；此外，COVID导致劳动力不足、生产率下降也使成本上升；通胀在一季度不是主要驱动因素，但公司会密切关注；Dolores还存在相当大的NRV调整，受金属价格和成本影响，特别是全球能源成本上升和通胀压力 [24][26] 问题6: 公司对La Arena 2资产的战略意图 - 此前La Arena 1勘探成功，延长了金矿生产寿命，使La Arena 2受关注较少；现在随着金属价格变化，La Arena 2作为大型铜金项目变得更有吸引力，它是位于La Arena 1露天矿下方的铜金斑岩矿，预计铜收入占75%，金收入占25%，受到很多加工金属公司关注，公司也对其兴趣增加 [27][28]

金属产量变化 - 2022年Q1白银产量462万盎司，与2021年Q1的458万盎司相当[10] - 2022年Q1黄金产量13.1万盎司，较2021年Q1的13.76万盎司下降5%[12] - 2022年Q1锌、铅、铜产量分别为1.02万吨、0.47万吨和0.18万吨，低于2021年Q1[14] - 2022年第一季度白银总产量461.9万盎司，2021年同期为458.3万盎司；黄金总产量13.1万盎司，2021年同期为13.76万盎司[30] - 2022年第一季度锌产量10.2千吨，2021年同期为13.1千吨；铅产量4.7千吨，2021年同期为5.0千吨；铜产量1.8千吨，2021年同期为2.1千吨[31] - La Colorada矿2022年第一季度白银产量141.9万盎司，较2021年同期增长33%[36][40] - Huaron矿2022年第一季度白银产量89.9万盎司，较2021年同期增长2%[42][44] - Dolores矿2022年第一季度黄金产量3.46万盎司，较2021年同期有所下降[45][46][47] - 2022年Q1银产量较之前降低18%，主要因露天矿9B阶段储量估计不足致银品位下降[48] - 2022年Q1黄金产量较之前降低7%，主要因开采低品位金矿及储量不足致金品位下降[48] - 2022年Q1沙因多作业区矿石开采量3211.5kt，高于2021年的3141.6kt；黄金产量34.26koz，高于2021年的29.54koz[49] - 2022年Q1拉阿雷纳作业区黄金产量23.35koz，低于2021年的33.15koz[54] - 2022年Q1蒂明斯作业区黄金产量31.79koz，高于2021年的30.98koz[58] - 2022年Q1其他作业区中，马南蒂亚尔埃斯佩霍黄金产量6.07koz，高于2021年的5.89koz[63] - 2022年公司银产量预期为1900 - 2050万盎司，Q1产量为462万盎司；黄金产量预期为55 - 60.5万盎司，Q1产量为13.1万盎司[69] 财务数据关键指标变化 - 2022年Q1运营现金流6880万美元，比2021年Q1的2990万美元多3890万美元[16] - 截至2022年3月31日，公司营运资金6.207亿美元，包括现金和短期投资余额3.263亿美元等[16] - 2022年Q1收入4.399亿美元，较2021年Q1增长20%，因白银和黄金销量分别增加40%和9%[17] - 2022年Q1净收益7680万美元（基本每股收益0.36美元），2021年Q1净亏损760万美元（基本每股亏损0.04美元）[18] - 2022年Q1调整后收益3200万美元（每股0.15美元），2021年Q1调整后收益3740万美元（每股0.18美元）[19] - 2022年第一季度收入4.39888亿美元，矿山运营收益6675.5万美元，归属于股东的收益7651.7万美元[78] - 2022年第一季度净收益7680万美元，而2021年第一季度净亏损760万美元，对应基本每股收益分别为0.36美元和 - 0.04美元[85] - 2022年第一季度收入比2021年第一季度高7180万美元，主要源于金属销售量增加和价格上涨[86] - 2022年Q1生产和特许权成本比2021年Q1高8560万美元，其中生产成本增加8560万美元，增幅44%[90] - 2022年Q1折旧和摊销费用比2021年Q1高940万美元，主要因销量增加[91] - 2022年Q1联营公司收益和收入为4500万美元，较2021年Q1的0.2百万美元增加4480万美元[91] - 2022年Q1投资收入为280万美元，较2021年Q1的投资损失3900万美元有4190万美元的正向变化[91] - 2022年Q1所得税费用为1140万美元，较2021年Q1的3800万美元减少2650万美元[92] - 2022年Q1经营活动现金流为6880万美元，比2021年Q1的2990万美元多3890万美元[93] - 2022年Q1投资活动使用现金5110万美元，2021年Q1使用4450万美元[95] - 2022年Q1融资活动使用现金2920万美元，2021年Q1使用1800万美元[96] - 2022年Q1调整后收益为3200万美元，基本调整后每股收益为0.15美元，2021年Q1调整后收益为3740万美元，基本调整后每股收益为0.18美元[98] - 截至2022年3月31日，公司有20万份股票期权未行使，行使价格在9.76加元至39.48加元之间，加权平均期限为3.9年[109] - 截至2022年3月31日，公司估计未来关闭和退役成本的未折现现金流量总额为4.517亿美元（2021年12月31日为4.13亿美元），通胀率在1% - 6%（2021年12月31日为1% - 5%）[114] - 2022年第一季度，作为财务费用的折扣增值为370万美元（2021年第一季度为190万美元）[115] - 2022年第一季度，复垦支出为100万美元（2021年第一季度为80万美元）[115] - 2022年第一季度支付矿产、厂房和设备款项为6.1453亿美元（2021年为4.7971亿美元）[132] - 2022年第一季度维持性资本为5595.7万美元（2021年为4521万美元）[132] - 2022年第一季度净收益为7683.1万美元，2021年同期净亏损为756.2万美元[141] - 2022年第一季度调整后收益为3197.7万美元，2021年同期为3743.3万美元[141] - 2022年第一季度调整后每股收益为0.15美元，2021年同期为0.18美元[141] - 2022年第一季度加权平均股数为2.10463亿股，2021年同期为2.10261亿股[141] - 2022年第一季度现金矿山运营收益为1.65724亿美元，2021年同期为1.56914亿美元[147] - 截至2022年3月31日，公司精矿买家应收账款余额为4820万美元，2021年12月31日为4000万美元[157] - 截至2022年3月31日，精炼厂贵金属库存约为3570万美元，2021年12月31日为5230万美元[158] - 截至2022年3月31日，公司供应商预付款为1750万美元，2021年12月31日为1120万美元[161] - 截至2022年3月31日，公司持有加元现金及短期投资6180万美元、墨西哥比索110万美元、秘鲁索尔710万美元、阿根廷比索1280万美元、玻利维亚诺270万美元和危地马拉格查尔40万美元[165] 业务板块成本变化 - 2022年Q1白银板块每盎司现金成本10.23美元，比2021年Q1低2.07美元[20] - 2022年Q1黄金板块每盎司现金成本1069美元，比2021年Q1高223美元[21] - 2022年第一季度白银板块综合现金成本为每盎司10.23美元，2021年同期为12.30美元；黄金板块综合现金成本为每盎司1069美元，2021年同期为846美元[32] - 2022年第一季度白银板块维持成本为每盎司13.41美元，2021年同期为16.99美元；黄金板块维持成本为每盎司1502美元，2021年同期为1058美元[32] - La Colorada矿2022年第一季度现金成本每盎司降低5.88美元，维持成本每盎司降低30.25美元[36][40] - Huaron矿2022年第一季度现金成本每盎司降低3.50美元，维持成本每盎司降低1.33美元[42][44] - Dolores矿2022年第一季度现金成本每盎司增加258美元，维持成本每盎司增加959美元[45][46][47] - 2022年Q1沙因多作业区现金成本为915美元/盎司，高于2021年的751美元/盎司[49] - 2022年Q1拉阿雷纳作业区现金成本为963美元/盎司，高于2021年的598美元/盎司[54] - 2022年Q1蒂明斯作业区现金成本为1414美元/盎司，高于2021年的1292美元/盎司[58] - 2022年Q1其他作业区中，马南蒂亚尔埃斯佩霍现金成本为15.42美元/盎司，低于2021年的19.78美元/盎司[63] - 2022年银业务板块总现金成本预期为10.7 - 12.2美元/盎司，Q1为10.23美元/盎司；黄金业务板块总现金成本预期为970 - 1070美元/盎司，Q1为1069美元/盎司[71] - 2022年银业务板块总AISC预期为14.5 - 16美元/盎司，Q1为13.41美元/盎司；黄金业务板块总AISC预期为1240 - 1365美元/盎司，Q1为1502美元/盎司[71] - 2022年第一季度白银业务现金成本为4292万美元（2021年为3456.3万美元），每盎司现金成本为10.23美元（2021年为12.30美元）[128] - 2022年第一季度黄金业务现金成本为1.49439亿美元（2021年为1.081亿美元），每盎司现金成本为1069美元（2021年为846美元）[128] - 2022年第一季度白银业务全部维持成本为5626.3万美元（2021年为4774.4万美元），每盎司全部维持成本为13.41美元（2021年为16.99美元）[128] - 2022年第一季度黄金业务全部维持成本为2.09957亿美元（2021年为1.35189亿美元），每盎司全部维持成本为1502美元（2021年为1058美元）[128] - 2022年第一季度白银业务现金成本为4292万美元，2021年同期为3456.3万美元；2022年第一季度黄金业务现金成本为1.49439亿美元，2021年同期为1.081亿美元[136][138] - 2022年第一季度白银业务全部维持成本为5626.3万美元，2021年同期为4774.4万美元；2022年第一季度黄金业务全部维持成本为2.09957亿美元，2021年同期为1.35189亿美元[136][138] - 2022年第一季度白银业务每盎司销售现金成本为10.23美元，2021年同期为12.3美元；2022年第一季度黄金业务每盎司销售现金成本为1069美元，2021年同期为846美元[136][138] - 2022年第一季度白银业务每盎司销售全部维持成本为13.41美元，2021年同期为16.99美元；2022年第一季度黄金业务每盎司销售全部维持成本为1502美元，2021年同期为1058美元[136][138] 业务板块销售情况 - 2022年第一季度白银和黄金销售量分别增加40%和9%，主要因销售时机和产量变化[86] - 2022年第一季度实际金属价格为白银24.03美元/盎司、黄金1880美元/盎司、锌3792美元/吨、铅2341美元/吨、铜9767美元/吨[89] - 2022年第一季度金属销售量为白银4890盎司、黄金148.1盎司、锌7.9吨、铅4.9吨、铜1.7吨[89] - 2022年第一季度白银业务销售银盎司为419.7万盎司（2021年为281万盎司），黄金业务销售金盎司为14万盎司（2021年为12.8万盎司）[128] - 2022年第一季度白银业务销售银盎司419.7万盎司，2021年同期为281万盎司；2022年第一季度黄金业务销售金盎司13.9762万盎司，2021年同期为12.7764万盎司[136][138] 维持性资本支出情况 - 2022年第一季度La Colorada矿维持性资本支出为385.5万美元，2021年同期为538.6万美元[36] - 2022年第一季度Huaron矿维持性资本支出为314.9万美元，2021年同期为161.2万美元[42] - 2022年第一季度Dolores矿维持性资本支出为1435.3万美元，2021年同期为891.9万美元[45] 项目开发投资情况 - 2022年第一季度公司在项目开发上投资910万美元，主要用于拉科罗拉达矽卡岩项目[75] 金属价格预测 - 2022年剩余时间金属价格预测为白银22.50美元/盎司、锌3000美元/吨、铅2200美元/吨、铜9200美元/吨、黄金1750美元/盎司，平均汇率为墨西哥比索20.00、秘鲁索尔

财务数据和关键指标变化 - 2021年营收达16亿美元，因金属价格较强且产量从2020年水平回升 [5] - 2021年白银产量1920万盎司，较上一年增加190万盎司或11%；黄金产量579300盎司，较2020年增加57000盎司或11% [6][7] - 2021年白银板块四季度全维持成本为每盎司13.57美元，全年为15.62美元；黄金板块四季度全维持成本为每盎司1461美元，全年为1214美元 [9][10] - 2021年运营产生3.921亿美元现金流，支付7200万美元股息，年末现金及现金等价物为2.836亿美元，短期投资为5170万美元 [11] - 2021年净收益为9860万美元，调整后收益为1.618亿美元 [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白银业务2021年产量增加，2022年预计产量在1900万 - 2050万盎司，成本预计相对平稳 [6][15][23] - 黄金业务2021年产量增加，2022年预计产量在55万 - 60.5万盎司，成本预计有所上升 [7][21][24] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年优先事项为管理疫情、提高矿山效率、推进拉科罗拉达矽卡岩和蒂明斯项目 [28] - 引入新股息政策，基础股息保持每季度每股0.10美元，还将根据上一季度资产负债表上的净现金支付可变季度股息 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对运营影响难预测，带来成本通胀、高缺勤率、供应受限和运输中断等连锁反应，但超90%员工已完全接种疫苗 [14] - 公司财务状况良好，运营产生健康自由现金流，新股息政策可提供资金支持增长项目，让股东参与贵金属价格上涨带来的收益 [31][33] 其他重要信息 - 与中国铝业达成协议，提前拆除莫罗科查加工厂，该工厂2021年白银产量近220万盎司，公司将评估替代机会并确保员工公平过渡 [15][17] - 拉科罗拉达矿2021年年中改善通风，四季度产量增至160万盎司，未来还将进行通风系统升级和投资以提高开采效率 [7][18][19] - 蒂明斯的贝尔溪矿将在2022年开始建设膏体填充厂，以提高回填质量和地面支持系统，增加矿产资源回收率 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 拉科罗拉达矿2022年吞吐量和品位预期如何 - 公司表示产量受吞吐量和品位共同影响，预测产量在680万 - 710万盎司，有灵活性，更关注总盎司产量 [37][38] 问题2: 进入坎德拉里亚东区是否需要制冷厂就位 - 公司称加速建设制冷厂是因该区域比预期更热，制冷厂就位后将有助于开采 [40][41] 问题3: 拉科罗拉达矿的混凝土衬砌通风井和矽卡岩通风基础设施是否为同一设施 - 公司表示矽卡岩有两个主要通风设施，正在建设的通风井可能作为辅助通风井，还将进行斜坡开发以提供额外通风 [43][44] 问题4: 多洛雷斯矿一期自浸垫是否已开始堆矿 - 公司称已于11月下旬开始堆矿，12月初开始浸出，12月产量增加，目前仍在从库存中回收盎司 [45] 问题5: 2022年指导中考虑了多少通胀和新冠成本 - 公司称综合考虑各方面因素，预计通胀率在5% - 10%，高于往年，能源成本压力大，外汇汇率也有重要影响 [48][49][51] 问题6: 2022年生产是否后端加载，Q1是否最轻，影响是否集中在地下矿山 - 公司确认Q1受奥密克戎影响最大，地下矿山受影响比露天矿山更大，但情况正在改善 [56][58] 问题7: 埃斯科瓦尔矿的国际劳工组织169号公约预协商进程后续如何 - 公司称目前处于预协商阶段，有四个阶段，暂无从一个阶段到另一个阶段的时间安排，会及时向市场通报 [60][61] 问题8: 莫罗科查矿何时进行维护保养，资本支出指导是否包含相关费用 - 公司称12月已开始逐步停产，具体日期不确定，维持资本中未包含维护保养成本，今年为莫罗科查预留1200万 - 1300万美元 [71][73] 问题9: 莫罗科查矿战略替代方案的审查过程如何 - 公司称对该资产进行了详细风险分析，认为目前寻找战略替代方案是最佳选择 [74][75]