文章核心观点 - 泛美白银公司第二季度业绩疲软，但实现创纪录收入，去杠杆化取得进展，随着拉科罗拉达通风基础设施完成，下半年业绩将增强，股价回调超25%是买入机会 [1][25] Q2生产与销售 - 公司Q2白银产量约457万盎司、黄金约22.04万盎司，同比分别下降24%和11%，主要因拉科罗拉达通风受限和多地天气不利，尤其是塞罗莫罗受影响最大，年初至今白银产量落后于指引中点，全年产量将处指引低端 [3] - 黄金产量年初至今约44.33万盎司，略落后于指引中点，下半年雅各比纳金矿预计增产超10万盎司，米内拉佛罗里达和塞罗莫罗金矿产量也将增加，拉科罗拉达通风基础设施7月初完成，采矿率已提升20%，年底有望达2000吨/天 [4] - 拉科罗拉达Q2白银产量约83.5万盎司，同比降27%，因通风受限致银产量下降，通风设施完成后采矿率改善，未来吞吐量和品位将提升，Q2全部维持成本涨至36.05美元/盎司，后续有望降至20美元/盎司以下 [5] - 雅各比纳Q2产量约4.69万盎司，成本1276美元/盎司，产量同比略降、成本上升，按指引中点下半年产量将超10万盎司，成本约1200美元/盎司 [6] - 瓦伦Q2产量约83万盎司，成本7.35美元/盎司，同比大幅下降，因副产品信贷增加和加工精炼费用降低；圣维森特Q2产量约77.4万盎司，成本17.09美元/盎司，同比降低，受益于产量和品位提升 [7] - 塞罗莫罗Q2白银产量约57万盎司、黄金约1.71万盎司，同比分别降5%和38%，全部维持成本涨至20.10美元/盎司，因矿序调整和暴雨影响，公司已升级排水系统，采矿率改善，有望在Q4加速生产 [7] - 埃尔佩农Q2白银产量约85万盎司、黄金约3.6万盎司，白银产量下降因品位降低，受益于副产品信贷和黄金产量增加，全部维持成本1233美元/盎司 [7] 收入与现金流 - Q2公司收入达创纪录的约6.86亿美元，运营现金流同比增长39%至约1.63亿美元，营运资金变动前现金流约2.03亿美元，自由现金流约7300万美元，而2023年Q2为净流出约900万美元 [8] - 过去五年公司运营现金流增长95%，每股收入增长40%，每股运营现金流增长超10%，这得益于银价近乎翻倍和对亚马纳的收购 [9] 成本与利润率 - 公司白银和黄金业务全部维持成本同比分别增长21%和18%，主要因拉科罗拉达和塞罗莫罗业绩不佳，以及多洛雷斯和廷明斯成本上升，但Q2成本低于预期，下半年有望改善 [12] - 因塞罗莫罗和拉科罗拉达成本上升，白银业务全部维持成本利润率仅从7.75美元/盎司增至9.07美元/盎司，利润率从33.0%微降至32.2%；黄金业务全部维持成本利润率从633美元/盎司增至752美元/盎司，但利润率持平于32.1%，低于同行 [14] - 尽管Q2成本同比上升，但随着拉科罗拉达利润率改善和副产品信贷增加，预计下半年业绩将增强，拉阿雷纳矿出售完成后净债务将改善，2024年Q3业绩将更好 [15] 近期发展 - 近期金价上涨对公司有利，黄金价格突破重要底部并创新高，黄金虫指数相对标准普尔500指数有望均值回归 [16][17] - 公司将以2.45亿美元现金出售拉阿雷纳矿和拉阿雷纳二号项目，并获得1.5%的净冶炼回报，若项目实现商业生产还有5000万美元或有付款，这将使公司年底接近净现金状态 [17][18] - 公司净债务已改善至约4.7亿美元，还有进一步剥离资产空间，2024年Q2未回购股票，此前Q1回购约172万股 [18] - 公司股息政策领先同行，2025年下半年股息有望增加，2026年可能大幅提高，保守估计2026年Q2净现金将超4亿美元，届时股息可能达0.6美元/股以上 [19] 估值与技术面 - 公司市值约72.2亿美元，企业价值约76.9亿美元，是估值最高的白银生产商，相对同行具有行业领先的多元化、流动性、较长加权平均矿山寿命和储备基础等优势 [20] - 公司股价对应2025财年运营现金流估值为7倍多，相对历史倍数有较大折扣，相对EV/FCF估值为14倍，较同行更合理，但与其他黄金和金银生产商相比，B2Gold更具吸引力 [21] - 公司股票合理价值为23.90美元，若采用更保守倍数上限，股价可能接近37.50美元，技术面上股价回调至16.80 - 18.00美元区间可能形成更高低点 [23]

文章核心观点 - 泛美白银公司2024年第二季度财报显示调整后每股收益未达预期，但营收增长，产量有降成本上升，公司重申产量指引，同时介绍了同行表现及待公布财报公司情况 [1][2][6] 财务表现 - 2024年第二季度调整后每股收益11美分，未达Zacks共识预期的15美分，去年同期为8美分 [1] - 计入一次性项目后，本季度每股亏损6美分，去年同期亏损9美分 [1] - 本季度营收同比增长7.3%至6.86亿美元，超Zacks共识预期的6.82亿美元 [2] - 本季度白银平均实现价格同比上涨20%至每盎司28.14美元，黄金平均实现价格同比上涨18.3%至每盎司2336美元 [2] - 本季度矿山运营收益为1.17亿美元，去年同期为8800万美元 [4] 运营情况 - 本季度白银产量457万盎司，同比下降24.2%；黄金产量22.04万盎司，同比下降11.2% [3] - 白银业务板块第二季度现金成本为每盎司14.49美元，同比上涨56%；全维持成本（AISC）同比上涨21.5%至每盎司19.07美元 [3] - 黄金业务板块现金成本为每盎司1186美元，较去年同期上涨13.5%；4 - 6月AISC成本为每盎司1584美元，同比上涨18% [4] 财务状况 - 2024年第二季度末，公司现金及短期投资余额为3.686亿美元，循环信贷额度可用7.5亿美元，总债务达8.095亿美元 [5] - 第二季度运营产生的净现金为1.63亿美元，去年同期为1.17亿美元 [5] 业绩指引 - 公司重申2024年产量指引，白银产量预计在2100万 - 2300万盎司，黄金产量预计在88万 - 10万盎司 [6] - 白银业务板块每盎司AISC预计在16 - 18.5美元，黄金业务板块每盎司AISC预计在1475 - 1575美元 [6] 股价表现 - 过去一年PAAS股价上涨24.2%，行业增长26.3% [7] Zacks评级 - 泛美白银目前Zacks评级为3（持有） [8] 同行表现 - 赫克拉矿业第二季度每股收益2美分，超Zacks共识预期的1美分，较去年同期下降33%；营收增长38%至2.46亿美元，超共识预期的2.09亿美元；白银产量450万盎司，同比增长16% [9][10] - 布埃纳文图拉矿业第二季度每股收益28美分，未达Zacks共识预期的34美分，去年同期每股亏损3美分；营收同比增长60%至2.77亿美元，超共识预期的2.52亿美元 [11] 待公布财报公司情况 - 阿维诺白银定于8月13日公布2024年第二季度财报，过去四个季度平均负意外率为50%；Zacks共识预期每股收益2美分，2023年第二季度盈亏平衡；共识预期营收1305万美元，较去年同期增长46.4% [12]

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营产生的营运资金变动前现金流达2.033亿美元，创历史记录，二季度自由现金流为1.021亿美元 [3] - 截至6月30日，现金余额增至3.372亿美元，较上一季度增加3610万美元 [3] - 二季度报告净亏损2140万美元，即每股亏损0.06美元，受9310万美元所得税费用和2670万美元其他因素显著影响 [3] 公司战略和发展方向和行业竞争 无 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述和信息，并提及非公认会计准则指标，相关风险提示可在公司网站上的二季度未经审计业绩的管理层讨论与分析、新闻稿和演示幻灯片中查看 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 无

业绩总结 - 第二季度银产量为460万盎司，黄金产量为22万盎司[2] - 第二季度收入为6.863亿美元，矿山经营收益为1.169亿美元[3] - 调整后收益为4000万美元，每股收益为0.11美元[3] - 净亏损为2140万美元，每股基本亏损为0.06美元[3] - 第二季度现金流来自经营活动为1.627亿美元，扣除工作资本变动后的现金流为2.033亿美元[3] - 2024年第二季度基本调整后每股收益为0.11美元[13] - 2024年上半年基本调整后每股收益为0.12美元[16] 成本与库存 - 银段现金成本为每盎司14.49美元，黄金段现金成本为每盎司1186美元[2] - 2024年第二季度银的现金成本为每盎司14.49美元，低于预期的15.50至17.50美元[20] - 2024年第二季度银的全维持成本（AISC）为每盎司19.07美元，低于预期的20.20至22.20美元[20] - 2024年第二季度黄金的现金成本为每盎司1,186美元，接近预期的1,170至1,240美元[20] - 2024年第二季度黄金的全维持成本（AISC）为每盎司1,584美元，接近预期的1,500至1,590美元[20] - 第二季度银的库存减少40万盎司，黄金库存增加0.9万盎司[7] 未来展望 - 2024年银的年产量预计将处于年度指导范围的低端，主要由于2024年第二季度的产量不足[25] - 预计2024年每盎司银的金属价格为23.50美元，每盎司黄金为1950美元[25] - 2024年资本支出总额预计在3.75亿至3.95亿美元之间，其中维持性资本支出为2.95亿至3.10亿美元[27] - 公司计划在2024年进行的探索和项目开发支出预计在1000万至1200万美元之间[27] 项目与技术 - La Colorada的新通风基础设施按计划完成，通风条件在第三季度初有所改善[2] - 公司在2024年将继续进行La Colorada Skarn项目的勘探和工程工作[26] - La Colorada的资本支出预计在2250万至2300万美元之间，Jacobina的资本支出预计在5300万至5500万美元之间[27] 财务状况 - 总可用流动资金为11亿美元，流动资产减去流动负债后的工作资本为2.033亿美元[2] - 截至2024年6月30日，公司现金及短期投资为3.69亿美元[22] - 公司总债务为8.095亿美元，包含高级票据和建设贷款及租赁[22] 股东回报 - 公司每股基础股息为0.10美元，外加与净现金状况挂钩的可变股息[32] - 公司在2024年第一季度回购了约170万股，平均价格为14.16美元[33] 交易与并购 - 公司预计在2024年第三季度完成La Arena的出售交易[25]

文章核心观点 - 介绍泛美白银2024年第二季度财报情况、关键指标表现及近一个月股价回报和评级 [1][3][8] 财务数据 - 2024年第二季度营收6.863亿美元，同比增长7.3%，超Zacks共识预期0.60% [1] - 同期每股收益0.11美元，去年同期为0.04美元，低于共识预期26.67% [1] 关键指标表现 产量方面 - 黄金总产量220.4千盎司，低于八位分析师平均预估的229.41千盎司 [3] - 拉科罗拉达矿黄金产量0.5千盎司，低于八位分析师平均预估的0.53千盎司 [3] - 拉科罗拉达矿白银产量835千盎司，低于八位分析师平均预估的1191.29千盎司 [4] - 瓦伦矿白银产量829千盎司，低于八位分析师平均预估的937.4千盎司 [4] - 圣维森特矿白银产量774千盎司，高于八位分析师平均预估的743.92千盎司 [4] - 多洛雷斯矿白银产量440千盎司，低于八位分析师平均预估的524.42千盎司 [5] - 多洛雷斯矿黄金产量18.1千盎司，低于八位分析师平均预估的18.27千盎司 [5] - 白银总产量4567千盎司，低于八位分析师平均预估的5339.35千盎司 [5] 每盎司维持成本（AISC）方面 - 蒂明斯矿每盎司维持成本1999美元，高于八位分析师平均预估的1937.46美元 [3] - 拉阿雷纳矿每盎司维持成本1645美元，高于八位分析师平均预估的1621.56美元 [6] - 沙因多矿每盎司维持成本1435美元，低于八位分析师平均预估的1659.46美元 [7] - 多洛雷斯矿每盎司维持成本2496美元，高于八位分析师平均预估的1403.79美元 [8] 股价表现与评级 - 过去一个月泛美白银股价回报率为 -5.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -5.9% [8] - 该股目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [8]

文章核心观点 文章围绕泛美白银（Pan American Silver）和白银公司（Silvercorp）的财务情况展开，分析了泛美白银的季度财报、股价表现及未来展望，同时提及白银公司的业绩预期 [1][9] 泛美白银财务情况 - 本季度每股收益0.11美元，未达Zacks共识预期的0.15美元，去年同期为0.04美元，此次财报盈利意外为 - 26.67% [1] - 上一季度预期亏损0.06美元/股，实际盈利0.01美元/股，盈利意外为116.67% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收6.863亿美元，超Zacks共识预期0.60%，去年同期为6.399亿美元，过去四个季度有三次超过共识营收预期 [2] 泛美白银股价表现 - 自年初以来，泛美白银股价上涨约23.9%，而标准普尔500指数涨幅为9.9% [3] 泛美白银未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景是帮助投资者判断股票走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.22美元，营收7.1037亿美元，本财年共识每股收益预估为0.68美元，营收27亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，白银矿业目前处于250多个Zacks行业的前5%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 白银公司业绩预期 - 预计8月13日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.09美元，同比增长28.6%，过去30天该季度共识每股收益预估下调18.8% [9] - 预计营收7200万美元，较去年同期增长20% [10]

产量情况 - 2024年第二季度白银产量457万盎司，黄金产量22.04万盎司，较2023年同期的602万盎司和24.82万盎司均有所下降[10][11] - 2024年Q2白银产量457万盎司，较2023年Q2的602万盎司减少145.6万盎司；H1产量958万盎司，较2023年H1的992万盎司减少33.9万盎司[14] - 2024年Q2黄金产量22.04万盎司，较2023年Q2的24.82万盎司减少2.78万盎司；H1产量44.33万盎司，较2023年H1的37.09万盎司增加7.24万盎司[14] - 2024年Q2锌、铅、铜产量分别为1.01万吨、0.49万吨、0.12万吨；H1产量分别为1.98万吨、0.95万吨、0.29万吨[15] - 拉科罗拉达矿2024年Q2白银产量0.84万盎司，较2023年Q2降低27%；H1产量较2023年H1降低25%[19] - 塞罗莫罗矿2024年Q2白银产量0.57万盎司、黄金产量1.71万盎司，较2023年Q2分别降低59%和38%；H1白银产量1.34万盎司较2023年H1降低4%，黄金产量3.8万盎司较2023年H1增加39%[20] - 2024年Q2华伦矿银产量0.83百万盎司，同比降6%，锌和铅产量分别增6%和3%，铜产量降12%[21] - 2024年H1华伦矿银产量1.71百万盎司，同比降5%，锌和铅产量分别降9%和14%，铜产量增23%[21] - 2024年Q2圣维森特矿银产量增加5%，锌、铅和铜产量分别降13%、6%和7%[22] - 2024年H1圣维森特矿银产量增加7%，铅产量与上期相当，锌和铜产量分别降23%和4%[22] - 2024年H1雅各比纳矿黄金产量93.8千盎司，同比增94%[23] - 2024年Q2埃尔佩尼翁矿银产量0.85百万盎司，同比降18%，黄金产量36.0千盎司，同比增10%[24] - 2024年H1埃尔佩尼翁矿银和黄金产量分别比2023年H1高63%和107%[24] - 2024年H1蒂明斯矿黄金产量62.0千盎司，同比降5%[25] - 2024年第二季度矿石开采量为9412千吨，较2023年同期的11230千吨有所下降[47] - 2024年第二季度白银产量为4567千盎司，较2023年同期的6024千盎司减少[47] - 2024年第二季度黄金产量为220.4千盎司，较2023年同期的248.2千盎司减少[47] - 2024年上半年矿石开采量为18431千吨[48] - 2024年上半年白银产量为9576千盎司[48] - 2024年上半年黄金产量为443.3千盎司[48] - 2024年第二季度锌产量为10.1千吨，较2023年同期的9.3千吨有所增加[47] - 2024年第二季度铅产量为4.9千吨，较2023年同期的4.4千吨有所增加[47] - 2024年上半年锌产量为19.8千吨[48] - 2024年上半年铅产量为9.5千吨[48] - 2024年上半年银产量为991.5万盎司，金产量为37.09万盎司，锌产量为1.99万吨，铅产量为0.97万吨，铜产量为0.24万吨[49] 成本情况 - 2024年第二季度白银板块每盎司现金成本为14.49美元，较2023年同期高5.19美元；黄金板块每盎司现金成本为1186美元，较2023年同期高141美元[12] - 2024年第二季度白银板块每盎司综合维持成本为19.07美元，较2023年同期高3.37美元；黄金板块每盎司综合维持成本为1584美元，较2023年同期高241美元[12] - 2024年Q2白银板块每盎司现金成本14.49美元，较2023年Q2的9.29美元增加5.19美元；H1为13.60美元，较2023年H1的10.73美元增加2.87美元[14][16] - 2024年Q2黄金板块每盎司现金成本1186美元，较2023年Q2的1045美元增加141美元；H1为1197美元，较2023年H1的1073美元增加124美元[14][16] - 2024年Q2白银板块每盎司AISC为19.07美元，较2023年Q2的15.70美元增加3.37美元；H1为17.51美元，较2023年H1的14.92美元增加2.58美元[14][17] - 2024年Q2黄金板块每盎司AISC为1584美元，较2023年Q2的1342美元增加241美元；H1为1582美元，较2023年H1的1289美元增加292美元[14][17][18] - 2024年第二季度白银业务现金成本为4520万美元，黄金业务为2.38亿美元[51] - 2024年上半年白银业务现金成本为8320万美元，黄金业务为4.876亿美元[52] - 2024年第二季度白银业务AISC为5940万美元，黄金业务为3.177亿美元[51] - 2024年上半年白银业务AISC为1.071亿美元，黄金业务为6.445亿美元[52] - 2024年第二季度白银业务每盎司现金成本为14.49美元，黄金业务为1186美元[51] - 2024年上半年白银业务每盎司现金成本为13.60美元，黄金业务为1197美元[52] - 2024年第二季度白银业务每盎司AISC为19.07美元，黄金业务为1584美元[51] - 2024年上半年白银业务每盎司AISC为17.51美元，黄金业务为1582美元[52] - 2024年Q2矿产、厂房和设备付款为7.59亿美元，2023年同期为11.31亿美元；2024年上半年为16.28亿美元，2023年同期为15.15亿美元[54] - 2024年Q2维持性资本为6.06亿美元，2023年同期为8.67亿美元；2024年上半年为12.63亿美元，2023年同期为11.91亿美元[54] - 2024年Q2白银业务板块现金成本为4.52亿美元，2023年同期为3.61亿美元[55] - 2024年Q2白银业务板块全部维持成本为5.94亿美元，2023年同期为6.09亿美元[55] - 2024年Q2白银业务板块白银销售量为312万盎司，2023年同期为388万盎司[55] - 2024年Q2白银业务板块每盎司现金成本为14.49美元，2023年同期为9.29美元[55] - 2024年Q2白银业务板块每盎司全部维持成本为19.07美元，2023年同期为15.70美元[55] - 2024年Q2La Colorada矿现金成本为1.69亿美元，2023年同期为2.06亿美元[55] - 2024年Q2La Colorada矿全部维持成本为2.28亿美元，2023年同期为2.80亿美元[55] - 2024年Q2La Colorada矿白银销售量为63万盎司，2023年同期为97万盎司[55] - 2024年上半年白银业务综合现金成本为8320万美元，2023年上半年为8240万美元[56] - 2024年上半年白银业务综合维持成本为1.071亿美元，2023年上半年为1.147亿美元[56] - 2024年上半年白银业务白银销售量为612万盎司，2023年上半年为769万盎司[56] - 2024年上半年白银业务每盎司现金成本为13.60美元，2023年上半年为10.73美元[56] - 2024年上半年白银业务每盎司综合维持成本为17.51美元，2023年上半年为14.92美元[56] - 2024年上半年La Colorada项目现金成本为4090万美元，2023年上半年为4600万美元[56] - 2024年上半年Cerro Moro项目现金成本为940万美元，2023年上半年为 - 410万美元[56] - 2024年上半年Huaron项目现金成本为950万美元，2023年上半年为1280万美元[56] - 2024年上半年San Vicente项目现金成本为2340万美元，2023年上半年为2090万美元[56] - 2024年上半年各项目均无勘探和项目开发成本[56] - 2024年第二季度综合黄金业务板块现金成本为2.38亿美元，2023年同期为2.33亿美元[57] - 2024年第二季度综合黄金业务板块全部维持成本为3.177亿美元，2023年同期为2.993亿美元[57] - 2024年第二季度黄金业务板块黄金销售盎司数为20.06万盎司，2023年同期为22.3万盎司[57] - 2024年第二季度每盎司黄金销售现金成本为1186美元，2023年同期为1045美元[57] - 2024年第二季度每盎司黄金销售全部维持成本为1584美元，2023年同期为1342美元[57] - 2024年第二季度剔除NRV库存调整后每盎司黄金销售全部维持成本为1465美元，2023年同期为1369美元[57] - 2024年第二季度雅各比纳矿生产成成本为4720万美元，2023年同期为4330万美元[57] - 2024年第二季度埃尔佩尼翁矿生产成成本为5890万美元，2023年同期为6820万美元[57] - 2024年第二季度蒂明斯矿生产成成本为5020万美元，2023年同期为4760万美元[57] - 2024年第二季度沙因多矿生产成成本为3350万美元，2023年同期为3030万美元[57] - 2024年上半年黄金业务板块总生产成本6.031亿美元，2023年同期为4.273亿美元[58] - 2024年上半年黄金业务板块销售40.75万盎司，2023年同期为34.98万盎司[58] - 2024年上半年黄金业务板块每盎司现金成本1197美元，2023年同期为1073美元[58] - 2024年上半年黄金业务板块每盎司综合维持成本1582美元，2023年同期为1289美元[58] 财务业绩 - 2024年第二季度收入6.863亿美元，较2023年同期增长7%[13] - 2024年第二季度净亏损2140万美元，即每股基本亏损0.06美元，2023年同期净亏损3300万美元，即每股基本亏损0.09美元[13] - 2024年第二季度调整后收益4000万美元，即每股基本调整后收益0.11美元，2023年同期调整后收益2910万美元，即每股基本调整后收益0.08美元[13] - 2024年第二季度运营现金流在非现金营运资金变动前为2.033亿美元，变动后为1.627亿美元，均高于2023年同期[13] - 2024年Q2和H1公司净亏损分别为2140万美元和5220万美元，2023年同期分别为3300万美元和1650万美元[31] - 2024年Q2和H1基本每股亏损分别为0.06美元和0.15美元，2023年同期分别为0.09美元和0.06美元[31] - 2024年Q2营收比2023年Q2高4640万美元，H1营收比2023年H1高2.575亿美元[32] - 2024年Q2生产和特许权成本比2023年Q2高1980万美元，H1比2023年H1高1.858亿美元[33] - 2024年Q2折旧和摊销费用比2023年Q2低230万美元，H1比2023年H1高4900万美元[34] - 2024年Q2和H1减值费用为零，2023年Q2和H1为4240万美元[35] - 2024年Q2维护费用比2023年Q2低1810万美元，H1比2023年H1低3140万美元[35] - 2024年Q2投资收入比2023年Q2增加1090万美元，H1投资损失比2023年H1高680万美元[35] - 2024年Q2和H1交易与整合成本为零，2023年Q2为550万美元，H1为2440万美元[35] - 2024年Q2外汇收益比2023年Q2高480万美元，H1比2023年H1高1550万美元[36] - 2024年Q2和H1所得税费用分别比2023年Q2和H1高1.044亿美元和1.301亿美元[37] - 2024年Q2衍生品损失比2023年Q2高290万美元，H1比2023年H1高1680万美元[38] - 2024年Q2经营现金流为1.627亿美元，较2023年Q2的1.17亿美元增加4570万美元；H1经营现金流为2.238亿美元，较2023年H1的1.683亿美元增加

文章核心观点 - 金融市场波动对贵金属通常有积极影响，但金银表现平淡，本周泛美白银将公布Q2财报，公司股票估值合理，技术面情况复杂，给予持有评级并指出需关注的关键价格水平 [1] 公司业绩情况 - 5月公布Q1财报，非GAAP每股收益0.01美元，超预期0.07美元，营收6.01亿美元，同比增长54%，超预期1000万美元，生产白银501万盎司、黄金22.29万盎司，符合公司指引 [2] - Q1业绩出色得益于管理层出色的成本控制，EBITDA为1.59亿美元，高于市场预期，调整后每股收益也表现良好，白银和黄金的总现金成本分别为每盎司12.67美元和1207美元，低于公司预测 [2] - 公司重申2024财年生产指引，正在进行股票回购，出售La Arena获得2.45亿美元后资产负债表得到改善，但Q1自由现金流为负2600万美元 [2] - 分析师预计Q2非GAAP每股收益0.15美元，营收6.89亿美元，但公司在过去13个季度中有10个季度未达盈利预期 [2] - 过去两年盈利能力较弱，预计今年运营每股收益0.66美元，后续保持较高增长率，到2026年非GAAP每股收益预计达1.62美元，未来几年年收入可能稳定在25 - 28亿美元，取决于贵金属价格 [4] 公司估值情况 - 假设正常化每股收益1.30美元并应用行业中值市盈率倍数，股价应接近20美元，目前股票估值合理；市销率为2.8，较长期平均水平被低估 [7] - 与同行相比，公司估值评级较弱，但增长轨迹强劲，因Q1自由现金流为负，盈利能力评级较低，但卖方对该股更乐观，过去90天有9次每股收益上调且无下调 [10] 公司技术面情况 - 股价今年早些时候突破多季度下降趋势，从略高于12美元涨至超24美元，近三周回吐部分涨幅，但守住关键的200日移动平均线（目前为17.06美元） [14] - 多头控制主要趋势，但8月初跌破21美元可能预示价格下跌，且20多美元的多年高位伴随着看跌的相对强弱指数（RSI）背离 [15] - 股价支撑位在17美元，阻力位在21美元和2024年高点略高于24美元处 [15] 公司风险情况 - 关键风险包括金银价格波动、因国际业务面临的不利监管或政治变化、劳动力成本上升、利率上升以及公司在阿根廷资产面临的地缘政治不确定性 [3] 公司事件日程 - 2024年Q2财报将于8月7日盘后公布，次日上午举行电话会议，管理层将于9月中旬在科罗拉多州的2024年美洲黄金论坛会议上发言 [12]

文章核心观点 - 泛美白银公司股价表现优于大盘，即将发布财报，盈利和营收预计增长，分析师预估有上调，当前Zacks评级为持有，估值有溢价，所在行业排名靠前 [1][2][6][7] 公司股价表现 - 最新交易时段收盘价21.71美元，较前一日上涨1.12%，跑赢标普500当日涨幅0.08%，道指下跌0.12%，纳斯达克上涨0.07% [1] - 过去一个月股价上涨8%，超过基础材料板块1.43%的跌幅和标普500指数0.21%的跌幅 [1] 公司盈利与营收预期 - 定于2024年8月7日发布财报，预计每股收益0.13美元，较上年同期增长225%，预计营收6.7996亿美元，较上年同期增长6.26% [2] - 全年来看，分析师预计每股收益0.66美元，营收26.9亿美元，分别较去年增长450%和16.07% [3] 分析师预估调整 - 分析师对公司预估的近期调整通常反映短期业务趋势变化，预估上调表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [4] - 过去一个月Zacks共识每股收益预估上调11.51% [6] Zacks评级与表现 - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，1级股票平均年回报率为25%，公司目前Zacks评级为3（持有） [6] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为32.58，高于行业平均的20.79，存在溢价 [7] 行业排名情况 - 白银矿业属于基础材料板块，目前Zacks行业排名为3，处于250多个行业的前2% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks评级评估行业活力，排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 动量投资注重跟随股票近期趋势交易，泛美白银公司（PAAS）具有动量投资潜力，是值得关注的买入股票 [1][12] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 公司评级与风格评分 - 风格评分是对Zacks评级的补充，PAAS目前Zacks评级为2（买入），研究显示Zacks评级为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票，未来一个月表现将优于市场 [2] - PAAS目前动量风格评分为B，文章还将讨论价格变化和盈利预测修正等驱动动量风格评分的因素 [5] 股价动量判断方法 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，还可将股票与所在行业对比，以找出特定领域的优质公司 [3] - 投资者应关注PAAS的20日平均交易量，它能建立良好的价量基线，股价上涨且交易量高于平均通常是看涨信号，股价下跌且交易量高于平均通常是看跌信号，目前PAAS过去20天平均交易量为3335161股 [4] 公司股价表现 - 过去一周PAAS股价上涨8.15%，同期Zacks白银矿业行业上涨6.86%；过去一个月PAAS股价上涨7.13%，行业涨幅为2.95% [7] - 过去一个季度PAAS股价上涨14.31%，过去一年上涨43.75%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨7.43%和28.43% [10] 盈利预测情况 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素，盈利预测对Zacks评级也很重要，PAAS在这方面表现良好 [13] - 过去两个月，全年盈利预测有9个上调，无下调，使PAAS的共识预测在过去60天从0.37美元提高到0.59美元；下一财年，有4个预测上调，5个下调 [14] 总结建议 - 综合各因素，PAAS是Zacks评级为2（买入）、动量评分为B的股票，是短期内有望上涨的选择 [12]