财务状况 - 截至2023年6月30日，公司总资产为89.622亿美元，较2022年12月31日的32.485亿美元增长明显[2] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3.675亿美元，较期初的1.07亿美元增加[2][4] - 2023年6月30日公司发行股份数为364,440千股，发行资本为59.63亿美元，投资储备为9360万美元，重估储备为 - 2380万美元，亏损为11.229亿美元，归属于公司股东的权益总额为49.099亿美元，非控股权益为4.992亿美元，总权益为54.091亿美元[5] - 2023年6月30日，金融资产总计5.634亿美元，金融负债总计10.39亿美元；2022年12月31日，金融资产总计3.941亿美元，金融负债总计1.955亿美元[32][33] - 2023年6月30日，公司与精矿买家的应收账款余额为1.66亿美元（2022年12月31日为2.87亿美元）[44] - 2023年6月30日，公司在精炼厂的贵金属库存价值约7.59亿美元（2022年12月31日为3.7亿美元）[46] - 截至2023年6月30日，公司供应商预付款为1140万美元，2022年12月31日为890万美元[50] - 截至2023年6月30日，公司投资公允价值为4170万美元，成本为3080万美元，累计未实现收益为1090万美元；2022年12月31日，公允价值为3530万美元，成本为2080万美元，累计未实现收益为1450万美元[64] - 截至2023年6月30日，公司总库存为7.449亿美元，2022年12月31日为4.979亿美元；按可变现净值计算的库存为1.834亿美元，2022年12月31日为1.358亿美元[64][65] - 截至2023年6月30日，公司其他资产为4830万美元，2022年12月31日为1390万美元[66] - 截至2023年6月30日，生产性矿产物业、厂房及设备成本为68.094亿美元，累计折旧和减值后账面价值为40.785亿美元；非生产性为42.455亿美元，累计折旧和减值后账面价值为32.949亿美元；总计成本110.549亿美元，累计折旧和减值后账面价值为73.734亿美元[67] - 截至2023年6月30日，公司长期投资为0；2023年1月19日，因Maverix出售，公司收到5880万美元现金和400万股Triple Flag股票；1月26日，出售Triple Flag股票净收益4650万美元[76][77] - 截至2023年6月30日，其他长期资产为2.84亿美元，较2022年12月31日的5800万美元有所增加[81] - 截至2023年6月30日，应付账款和应计负债为4.908亿美元，较2022年12月31日的3.08亿美元增加[81] - 截至2023年6月30日，总准备金为5.81亿美元，较2022年12月31日的3.032亿美元增加[82] - 截至2023年6月30日，使用权资产期末账面价值为9290万美元[83] - 截至2023年6月30日，总债务为10.14亿美元，较2022年12月31日的1.8亿美元大幅增加[84] - 截至2023年6月30日，MARA贷款账面价值为3120万美元，建筑贷款账面价值为3940万美元[88][90] - 截至2023年6月30日，其他长期负债为1.23亿美元，较2022年12月31日的4100万美元增加[91] - 截至2023年6月30日，股票期权数量为377，加权平均行使价格为23.01加元[95] - 截至2023年6月30日，PSU未偿还数量为491，公允价值为7.3百万美元[96] - 截至2023年6月30日，RSU未偿还数量为539，公允价值为8.1百万美元[97] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，有3.139亿份CVRs未偿还，可转换为1560万股普通股[99] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为367.5百万美元，2022年为107.0百万美元[105] - 截至2023年6月30日，银矿板块总资产11.392亿美元，金矿板块总资产54.917亿美元，其他板块总资产24.703亿美元[112] - 截至2023年6月30日，公司总资产89.622亿美元，总负债35.531亿美元，净资产54.091亿美元[112] - 截至2022年12月31日，公司总资产32.485亿美元，总负债10.469亿美元，净资产22.016亿美元[113] 营收与利润 - 2023年第二季度营收6.399亿美元，2023年上半年营收10.302亿美元，较2022年同期均有增长[3] - 2023年第二季度净亏损4740万美元，2023年上半年净亏损3090万美元，亏损幅度较2022年同期有所收窄[3] - 2023年上半年基本和摊薄后每股亏损均为0.11美元，2022年同期为0.46美元[3] - 2023年上半年净亏损3040万美元，其他综合亏损2080万美元，综合亏损总额5120万美元[5] - 2023年第二季度和上半年，以公允价值计量且其变动计入当期损益的投资损失分别为7900万美元和1000万美元[34] - 2023年第二季度和上半年，以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的投资损失分别为4400万美元和2.12亿美元[35] - 2023年第二季度和上半年，衍生品收益分别为2100万美元和5400万美元[36] - 2023年第二季度和上半年，公司在墨西哥比索、秘鲁索尔、加元、智利比索和巴西雷亚尔的外汇交易中分别实现收益190万美元和460万美元，2022年同期分别为亏损110万美元和收益170万美元[57] - 2023年第二季度和上半年，公司现金及投资的平均利率分别为3.38%和2.62%，2022年同期分别为0.55%和0.23%[57] - 2023年第二季度和上半年，公司在锌和柴油的商品衍生品交易中分别实现收益20万美元和80万美元，2022年同期分别为480万美元和640万美元[64] - 2023年第二季度和上半年，公司减值费用均为4240万美元，2022年同期为9910万美元[68] - 2023年3个月和6个月生产总成本分别为405.3百万美元和636.1百万美元，2022年分别为288.3百万美元和567.1百万美元[100] - 2023年3个月和6个月基本每股亏损分别为0.13美元和0.11美元，2022年分别为0.83美元和0.46美元[101][102] - 2023年第二季度公司总营收6.399亿美元，总运营成本4.193亿美元，总折旧1.5亿美元，总收益7060万美元，总资本支出1.218亿美元[108] - 2023年上半年公司总营收10.302亿美元，总运营成本6.593亿美元，总折旧2.231亿美元，总收益1.478亿美元，总资本支出1.64亿美元[110] - 2023年第二季度银矿板块营收1.538亿美元，金矿板块营收4.858亿美元，其他板块营收300万美元[108] - 2023年上半年银矿板块营收2.893亿美元，金矿板块营收7.406亿美元，其他板块营收300万美元[110] - 与2022年同期相比，2023年上半年公司总营收增长32%（从7.804亿美元增至10.302亿美元）[110][111] - 与2022年同期相比，2023年上半年金矿板块营收增长47.6%（从5.018亿美元增至7.406亿美元）[110][111] - 2023年上半年产品总营收10.302亿美元，2022年同期为7.804亿美元；2023年第二季度产品总营收6.399亿美元，2022年同期为3.405亿美元[114] - 2023年上半年所得税费用（回收）为 - 0.56亿美元，2022年同期为0.183亿美元；2023年第二季度所得税费用（回收）为 - 0.143亿美元，2022年同期为0.069亿美元[115] - 2023年上半年实际所得税税率为15.34%，2022年同期为 - 23.31%；2023年第二季度实际所得税税率为23.18%，2022年同期为 - 4.14%[116] 现金流量 - 2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.683亿美元，较2022年同期的8960万美元有所增加[4] - 2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为2.748亿美元，主要因从Yamana Gold Inc.获得现金2.595亿美元[4] - 2023年上半年融资活动产生的现金流量净额为 - 1.699亿美元，主要因偿还债务等[4] - 2023年上半年支付矿产、厂房和设备款项为1.515亿美元[4] - 2023年上半年发行债务所得款项为3亿美元[4] 收购事项 - 2023年3月31日公司完成对Yamana Gold Inc.的收购，支付1.538亿股泛美普通股，价值28亿美元[23] - 收购后公司获得Yamana 2.595亿美元现金及现金等价物，泛美股东持有合并后公司约58%股份，原Yamana股东持有约42%股份[24] - 公司通过收购Yamana的矿山和项目组合，旨在提高金银产量、扩大矿产储量、延长矿山寿命和增加增长机会[25] - 泛美白银公司收购总对价为28.23亿美元，以1.538亿股（每股18.36美元）支付[26] - 截至2023年6月30日，收购资产包括现金及等价物2.595亿美元、投资5950万美元等，承担负债包括应付账款2.152亿美元、债务9.431亿美元等，净收购资产33.122亿美元，归属泛美净资产28.23亿美元[27] - 2022年记录1.573亿美元收购相关成本，2023年第一季度和上半年分别费用化5500万美元和2.44亿美元，作为交易和整合成本[31] - 2023年3月31日起，Yamana财务和运营结果并入公司报表，2023年第二季度和上半年，收购Yamana贡献3.037亿美元收入，带来1220万美元净亏损[31] - 2023年3月31日，因收购事项公司记录了11亿美元的递延所得税负债[114] - 收购事项中，公司承诺向Sandstorm Gold Ltd.交付白银，前700万盎司按年产量20%且以现货银价30%交付，之后按剩余矿山寿命产量9%且以现货银价30%交付[116] - 收购事项中，公司对Minera Agua Rica LLC有0.25%净冶炼厂回报权益，可额外支付1.35 - 2.25亿美元转换为黄金流权益[117] - 截至2023年6月30日，收购事项中的建设活动承诺金额约为1950万美元[118] 业务与运营 - 公司从事金银开采及相关活动，业务分布在加拿大、墨西哥、秘鲁、玻利维亚、阿根廷、智利和巴西等国[7] - 2023年3月31日收购后，公司金矿板块新增Jacobina、El Peñon和Minera Florida矿，银矿板块新增Cerro Moro矿，其他板块新增MARA项目[107] - Manantial Espejo矿于2023年1月进入维护保养状态，Morococha矿于2023年6月30日被列为待售资产[108][110] 上市与准则 - 公司于2023年4月18日将普通股从纳斯达克转至纽约证券交易所上市[6] - 公司编制中期财务报表遵循国际会计准则第34号 - 中期财务报告[10] - 公司采用了对IAS 12和IAS 1及IFRS实践声明2的修订，对财务报表无重大影响[11][13] - 管理层评估认为未强制采用的新会计准则和解释对公司合并财务报表无重大影响[14] 资产出售 - 2023年6月19日，公司签订协议出售其在秘鲁CMA公司92.3%的股权，交易对价2500万美元，预计2023年第三季度完成，已对CMA净资产计提4240万美元税前减值费用[68][69][70][71] - 2023年7月31日，公司宣布剥离非核心资产，包括出售阿根廷MARA项目56.25%权益和智利Agua de la Falda项目57.75%权益[121] - 出售MARA项目权益预计获4.75亿美元现金及0.75%铜净冶炼厂回报权益；出售Agua de la Falda项目权益预计获4555万美元现金及相关金属净冶炼厂回报权益，两交易预计2023年第三季度完成[122][125] 其他财务事项 - 2023年第二季度和上半年，公司向董事发行109.0个递延股票单位，以代替160万美元董事费[94] - 2023年3个月和6个月PSU费用分别为0.3百万美元和0.9百万美元，2022年分别为收回0.2百万美元和费用0.5百万美元[95] - 2023年3个月和6个月RSU费用分别为0.3百万美元和1.4百万美元，2022年分别为收回0.2百万美元和费用1.1百万美元[96] - 2023年6个月和2022年公司宣布的部分普通股股息为每股0.10 - 0.12美元[98] 减值相关 - 2022年6月30日，因产量低于预期和通胀压力，公司对Dolores矿现金产生单元确认9910万美元减值

财务数据和关键指标变化 - Q1营收3.903亿美元，包含77.95万盎司白银和1.13万盎司黄金的成品库存消耗 [13] - Q1净利润1650万美元，即每股0.08美元，其中包括与Yamana交易相关的1890万美元交易和整合成本以及1270万美元遣散费拨备；调整后收益为2120万美元，即每股0.10美元 [13] - Q1经营现金流总计5130万美元，其中包括3070万美元现金税，年度纳税通常在Q1和Q2最高 [13] - 公司财务状况良好，现金和短期投资余额为5.13亿美元，可持续发展信贷额度下可用资金为4.25亿美元 [13] - 白银板块Q1全部维持成本为每盎司14.13美元，黄金板块为每盎司1196美元 [38] - 白银板块Q1现金成本为每盎司12.19美元，黄金板块为每盎司1120美元，影响Q1 2023与Q1 2022现金成本的因素为通胀压力以及Morococha采矿活动的停止 [83] 各条业务线数据和关键指标变化 - 白银板块Q1生产成本和2023年指引反映了La Colorada矿高品位区在新竖井通风项目投产前受限的采矿率，截至Q1末，5.5米直径混凝土衬砌通风竖井已达228米深度，预计今年年底完成，2024年年中左右投入使用以改善通风率 [12] - 黄金板块产量和成本受Dolores和La Arena的浸出顺序影响，Dolores因当地承包商条款修订中断生产7天，预计多年度浸出周期将于2024年末开始 [4] - La Arena生产呈后端加权，较高的废石开采率持续到Q3，随后在Q4矿石开采和产量增加 [39] - Dolores的大量可变现净值（NRV）库存调整使该作业的全部维持成本每盎司降低775美元，使合并黄金板块全部维持成本每盎司降低165美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Yamana收购，增加了规模和资产质量，整合工作进展顺利，已开始收获每年4000万至6000万美元的协同效应 [3][7] - 资本分配优先事项为减少债务、投资增长和向股东提供股息，今年重点是偿还信贷额度，同时继续推进高质量项目，如La Colorada Skarn项目 [5][34] - 计划在2023年下半年提供La Colorada物业的更新技术报告，包括Skarn矿床的初步经济评估（PEA） [14] - 2023年项目资本将用于完成Yamana在Jacobina的升级计划、在Huaron建设新的干堆尾矿储存设施以及在Bell Creek矿安装膏体回填厂 [14] - 计划在Q2晚些时候发布2022年可持续发展报告，2023年可持续发展报告将包含Yamana收购资产的信息，预计明年发布 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在通胀压力，Q1持续关注卓越运营使公司业绩超出预期，随着Yamana资产的加入，对未来发展感到兴奋 [38][68] - 预计2023年生产2100万至2300万盎司白银和87万至97万盎司黄金，白银板块全部维持成本在每盎司14至16美元之间，黄金板块在每盎司1275至1425美元之间 [41] 其他重要信息 - Escobal的ILO 169咨询进展顺利，3月和4月举行了咨询会议，本月晚些时候计划举行下一次会议 [6] - 2023年指引与4月27日提供的基本相同，仅La Colorada Skarn项目的项目资本增加，以反映完成PEA和推进勘探钻探的更新估计 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥比索汇率及成本变化对公司的影响 - 公司约6亿美元成本以当地货币计价，汇率波动对成本影响较大，预计今年通胀约5%，工资压力稍大，能源成本压力较小 [17] - 墨西哥比索是过去一年表现最强劲的货币之一，公司有墨西哥比索对冲计划，目前约24%的墨西哥比索成本通过对冲计划覆盖，行业内所有在墨西哥运营的矿山都面临同样挑战，公司将继续监测并抓住机会锁定有利汇率 [20] 问题2: 墨西哥参议院通过的联邦矿业市场修正案的影响 - 公司正在密切关注，目前信息不断更新，该修正案目前主要适用于新特许权，公司的两个运营项目特许权已确立很久，虽会有影响但暂无最终数据，La Colorada Skarn项目属于现有特许权 [22][23] 问题3: 产量后端加权的关键驱动因素 - 主要由矿山开采顺序决定，如La Arena典型的预剥离计划使Q4矿石流量增加，Jacobina、Cerro Moro和El Penon也因矿山开采计划在后期有更高的金银产量 [26] 问题4: 指导中的维持成本是否包括NRV调整以及未来NRV调整情况 - NRV是对库存可回收金额的计算，此次正向NRV调整的关键驱动因素是金属价格从12月31日至3月31日的上涨，主要与Dolores的堆浸垫有关 [27] - 未来指导数字不包括NRV调整，新运营项目没有堆浸垫，预计不会推动大的NRV调整 [50] 问题5: Escobal咨询阶段的进展和时间框架 - 咨询过程由危地马拉政府和能源与矿业部牵头，Xinca议会代表Xinca人民，公司子公司参与，正式会议通常每月举行一次，5月19日将举行下一次会议，后续活动按能源与矿业部网站公布的时间线进行，目标结束日期为今年10月，但过去过程有延迟情况，未来不确定 [69][82] 问题6: 咨询阶段是否会达成影响利益协议 - 意图是达成一些协议，但具体内容和参数仍未确定 [52] 问题7: 公司对债务水平的接受程度以及开展重大项目前的债务削减需求 - 公司对目前债务水平感到舒适，但倾向于保守的资产负债表，将用多余现金偿还信贷额度，Yamana的两个债券利率有吸引力且期限较长，公司已获得投资级评级 [36] - 新项目推进与偿还债务并行，目前La Colorada Skarn等项目处于技术工作阶段，大规模资本支出将在后期进行 [36] 问题8: MARA项目的账面价值 - 公司作为MARA项目的多数股东（持股超56%），该项目超2亿美元现金计入公司资产负债表 [75] - 目前分配给MARA项目的账面价值约为13亿美元，占分配给该物业总价值的约26%，Yamana的总收购成本约为28亿美元 [76] 问题9: 若多个项目同时准备就绪如何管理 - La Colorada Skarn项目目前还未准备好建设，今年将提交PEA后再决定下一步，MARA项目也在进行相关工作，即使一切顺利，这些项目也会按顺序进入管道，不会同时进行 [77] 问题10: MARA项目的融资解决方案 - Glencore是优秀的合作伙伴，公司与Glencore在多个方面合作，但公司收购Yamana资产仅约六周，需要更多时间进行资产管理和优化投资组合，后续会有更多答案 [79] 问题11: 现金成本情况 - 2023年Q1白银板块现金成本为每盎司12.19美元，黄金板块为每盎司1120美元，影响因素为通胀压力和Morococha采矿活动停止 [83] 问题12: 是否有处置Yamana资产的计划 - 公司收购Yamana资产约六周，已开始对所有资产进行评估，包括勘探项目和先进项目，预计今年剩余时间会有资产处置 [84] 问题13: 是否有降低维护成本的可能性 - Escobal维护成本高是为了在获得批准时能顺利重启，MARA的维护成本是为项目技术研究和推进做准备，后续会转变为项目资本，Morococha正在寻找替代方案以降低维护成本 [92]

公司收购 - 2023年3月31日公司完成对Yamana Gold Inc.的收购，但对Q1业绩影响有限[12][13] - 2023年3月31日，公司完成对Yamana的收购，代价为1.538亿股泛美普通股，价值28亿美元[31] - 收购后，公司从Yamana获得2.595亿美元现金及现金等价物，泛美股东持有合并后公司约58%股份，前Yamana股东持有约42%股份[32] - 公司2023年运营展望自3月31日起包含收购业务的结果[13] - 2023年第一季度发生1890万美元交易和整合成本，因3月31日收购Yamana全部股份[113] - 公司面临各类索赔和法律诉讼，收购后承担了Yamana的相关诉讼，累计索赔额可能重大[200] 产量情况 - Q1 2023白银产量389万盎司，较Q1 2022的462万盎司下降，黄金产量12.27万盎司，较Q1 2022的13.1万盎司下降[14][15] - Q1 2023锌、铅、铜产量分别为1.06万吨、0.53万吨、0.12万吨，锌和铅产量较Q1 2022增加，铜产量下降[16] - 2023年第一季度白银总产量为389.1万盎司，低于2022年第一季度的461.9万盎司；黄金总产量为12.27万盎司，低于2022年第一季度的13.1万盎司[40] - 2023年第一季度锌产量为10600吨，高于2022年第一季度的10200吨；铅产量为5300吨，高于2022年第一季度的4700吨；铜产量为1200吨，低于2022年第一季度的1800吨[41] - 拉科罗拉达矿场2023年第一季度白银产量较2022年第一季度增加1%，铅和锌产量分别增加23%和16%[47][48][49] - 2023年Q1与2022年Q1相比，Huaron作业区白银产量增长3%，铅和锌产量分别增长41%和28%，铜产量下降25%[53] - 2023年Q1与2022年Q1相比，Dolores作业区白银产量增长5%，黄金产量下降23%[58][59] - 2023年Q1与2022年Q1相比，Shahuindo作业区黄金产量增长13%[64] - 2023年Q1与2022年Q1相比，La Arena作业区黄金产量下降14%[68] - 2023年Q1与2022年Q1相比，Timmins作业区黄金产量增长8%[73] - 2023年公司预计白银总产量2100 - 2300万盎司，原资产贡献1430 - 1530万盎司，收购业务预计贡献670 - 770万盎司[87][89] - 2023年公司预计黄金总产量87 - 97万盎司，原资产贡献46.5 - 50.5万盎司，收购业务预计贡献40.5 - 46.5万盎司[87][90] - 2023年公司预计基础金属锌产量41 - 45千吨、铅产量18 - 21千吨、铜产量5千吨[89] - 2023年公司白银产量预计为2100 - 2300万盎司，黄金产量预计为87 - 97万盎司[101] - 2023年第一季度白银销量381万盎司，2022年同期为420万盎司[155] - 2023年第一季度黄金销量12.68万盎司，2022年同期为13.98万盎司[156] 财务数据 - Q1 2023营收3.903亿美元，较Q1 2022下降11%，净收益1650万美元，较Q1 2022的7680万美元大幅减少[17][19] - Q1 2023调整后收益2120万美元，较Q1 2022的3190万美元减少[20] - Q1 2023运营现金流5130万美元，较Q1 2022的6880万美元减少[21] - 截至2023年3月31日，公司营运资金8.266亿美元，总债务11.87亿美元[23] - Q1 2023白银板块每盎司现金成本12.19美元，较Q1 2022的10.23美元增加1.96美元[24] - 2023年第一季度黄金板块每盎司现金成本为1120美元，较2022年第一季度高51美元[27] - 2023年第一季度白银板块每盎司综合维持成本为14.13美元，较2022年第一季度高0.72美元[28] - 2023年第一季度黄金板块每盎司综合维持成本为1196美元，较2022年第一季度低307美元[29] - 2023年第一季度公司营收3.903亿美元，矿山运营收益7720万美元，归属于股东的收益1640万美元[104] - 2023年第一季度净收益1650万美元，相比2022年第一季度的7680万美元有所下降，对应基本每股收益分别为0.08美元和0.36美元[106] - 2023年第一季度营收比2022年第一季度低4960万美元，主要因金属销量减少和除黄金外金属价格下降，黄金、白银和铜销量分别下降10%、9%和49%，锌销量增加36%[107] - 2023年第一季度销售成本比2022年第一季度减少6000万美元，主要因生产成本、特许权使用费和折旧摊销减少[107] - 2023年第一季度生产和特许权成本比2022年第一季度低4860万美元，主要因生产成本减少4800万美元（17%）[110] - 2023年第一季度折旧和摊销费用比2022年第一季度低1140万美元，主要因部分项目处于维护保养状态及销量变化[111] - 2023年第一季度关联方收益和收入减少，主要因2022年有4460万美元一次性收益[112] - 2023年第一季度维护保养费用比2022年第一季度增加1230万美元，主要因部分项目进入维护保养[115] - 2023年第一季度经营现金流为5130万美元，比2022年第一季度少1750万美元，主要因收入减少和交易成本增加[116] - 2023年第一季度投资活动产生3.279亿美元，主要因收购获得现金和处置投资收益，部分被矿产支出抵消[118] - 2023年第一季度融资活动使用7370万美元，2022年为2920万美元，2023年主要用于偿还信贷和支付股息[120] - 2023年第一季度调整后收益为2120万美元（每股0.10美元），2022年为3190万美元（每股0.15美元）[123] - 2023年白银板块AISC预计在14 - 16美元/盎司，较2022年不含NRV库存调整的16.56美元/盎司降低0.56 - 2.56美元/盎司[91] - 2023年黄金板块AISC预计在1275 - 1425美元/盎司，较2022年不含NRV库存调整的1459美元/盎司降低29 - 184美元/盎司[92] - 2023年公司预计维持性资本支出3.05 - 3.2亿美元，项目资本支出9500 - 1.05亿美元，总资本支出4 - 4.25亿美元[93] - 2023年公司预计复垦支出1800 - 2000万美元[93] - 2023年公司一般及行政预算预计为7500 - 8000万美元，维护成本预计为9800 - 1.09亿美元，勘探费用预计为1400 - 1600万美元[98][99][100] - 2023年第一季度白银业务现金成本为4640万美元（2022年第一季度为4290万美元），黄金业务现金成本为1.42亿美元（2022年第一季度为1.494亿美元）[149] - 2023年第一季度，白银业务全部维持成本为5380万美元（2022年第一季度为5630万美元），黄金业务全部维持成本为1.516亿美元（2022年第一季度为2.1亿美元）[149] - 2023年第一季度，白银业务每盎司现金成本为12.19美元（2022年第一季度为10.23美元），黄金业务每盎司现金成本为1120美元（2022年第一季度为1069美元）[149] - 2023年第一季度，白银业务每盎司全部维持成本为14.13美元（2022年第一季度为13.41美元），黄金业务每盎司全部维持成本为1196美元（2022年第一季度为1502美元）[149] - 2023年第一季度，维持性资本为3250万美元（2022年第一季度为5600万美元）[154] - 2023年第一季度白银业务现金成本4.64亿美元，2022年同期为4.29亿美元[155] - 2023年第一季度黄金业务现金成本14.2亿美元，2022年同期为14.94亿美元[156] - 2023年第一季度调整后收益为2.12亿美元，调整后每股收益为0.10美元；2022年同期调整后收益为3.19亿美元，调整后每股收益为0.15美元[158] - 2023年第一季度净收益为1.65亿美元，2022年同期为7.68亿美元[158] - 2023年第一季度总调整额为470万美元，2022年同期为 - 4490万美元[158] - 2023年第一季度加权平均股数为2.107亿股，2022年同期为2.105亿股[158] - 2023年第一季度公司商品衍生品收益为0.6百万美元，2022年为1.6百万美元，其中2022年Q1锌合约损失1.1百万美元、柴油合约收益2.8百万美元，2023年Q1无对应头寸[166][167] - 截至2023年3月31日，公司精矿买家应收账款余额为2930万美元，高于2022年12月31日的2870万美元[168] - 截至2023年3月31日，公司在精炼厂的贵金属库存约为5420万美元，高于2022年12月31日的3700万美元[170] - 截至2023年3月31日，公司供应商预付款为1160万美元，高于2022年12月31日的890万美元[173] - 2023年第一季度公司货币衍生品收益为270万美元，2022年为280万美元，其中墨西哥比索、秘鲁索尔、加拿大元在2023年Q1分别收益140万、80万、50万美元[185] - 截至2023年3月31日，公司持有加元现金及短期投资1.06亿美元、阿根廷比索1070万美元等多种外币资产[178] - 2023年3月31日后，公司终止1.015亿美元智利比索和1.166亿美元巴西雷亚尔外汇头寸，4月获得净收益540万美元[180] 成本情况 - 拉科罗拉达矿场2023年第一季度现金成本较2022年第一季度每盎司增加5.85美元[50] - 2023年Q1 Huaron作业区现金成本每盎司增加6.77美元，主要因副产品信贷减少和通胀压力[54] - 2023年Q1 Dolores作业区现金成本每盎司减少8美元，主要因白银副产品信贷增加和地下采矿活动停止[60] - 2023年Q1 Shahuindo作业区维持性资本支出为1250万美元，高于2022年Q1的740万美元[63] - 2023年Q1 La Arena作业区维持性资本支出为80万美元，低于2022年Q1的1300万美元[67] - 2023年Q1 Timmins作业区全部维持成本每盎司增加29美元，受现金成本因素影响，部分被每盎司维持性资本降低抵消[76] - 2023年第一季度，San Vicente因更高吞吐量、银和锌品位、锌精矿发货时间及减少维持性资本支出，成本表现优于2022年同期[80] 公司业务与目标 - 公司核心业务为金银开采及相关活动，目标是成为全球领先的白银开采公司[9][10] 可持续发展报告 - 公司预计在2023年第二季度晚些时候发布2022年可持续发展报告[38] 项目投资与建设 - 2023年公司计划在Jacobina投入2600 - 2900万美元项目资本以稳定运营，提升黄金回收率至约96%[93] - 2023年公司计划在La Colorada投入3600 - 3800万美元项目资本用于勘探、工程工作及通风竖井建设[94] - 2023年第一季度公司投资1050万美元用于项目开发，主要是拉科罗拉达矽卡岩项目勘探和建设新通风竖井，以及华伦新干堆尾矿库建设[103] - 公司预计2023年底完成混凝土衬砌通风竖井，2024年年中安装并调试大容量风机[95] - 公司将在华伦投资2200 - 2500万美元建设尾矿过滤厂和干堆尾矿库，预计2024年完成并投入运营[96] - 公司将在蒂明斯投资1200 - 1300万美元在贝尔溪建设膏体充填厂，以提高回填质量和资源回收率[97] 股权与期权 - 截至2023年3月31日，公司约有40万份股票期权未行使，行使价在17.53 - 39.48加元之间，加权平均剩余期限为5.1年；约20万份已归属并可行使，平均加权行使价为每股21.64加元[136] - 截至2023年5月10日，普通股数量为364,439股，期权数量为377份[137] - 2019年2月22日收购Tahoe Resources Inc.时发行3.139亿份或有价值权，期限10年，Escobal矿重启运营首次商业发运精矿后可转换为1560万股普通股，截至2023年3月31日，仍有3.139亿份未行使[137] 关闭和退役成本 - 截至2023年3月31日，公司估计未来关闭和退役成本的总通胀和未折现现金流量为11.

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司生产白银1850万盎司、黄金55.25万盎司，白银产量处于11月修订范围的上限，黄金产量符合原运营展望 [11] - 2022年运营成本高于原指导范围，主要受全球通胀环境影响；总资本支出符合原运营展望 [14] - 2022年公司收入总计15亿美元，第四季度白银和黄金成品库存增加价值约4500 - 5000万美元，因12月底发货时间问题减少了可计入收入的金额 [18] - 2022年第四季度和全年现金流及收益受Yamana交易相关费用影响，第四季度交易成本费用为1.573亿美元，预计2023年第一季度将记录与交易相关的额外费用 [19] - 2022年调整后收益为1790万美元，即每股0.09美元 [20] - 2022年末公司现金和短期投资余额为1.42亿美元，总可用流动性为4.82亿美元，为支付Yamana交易相关成本提取了1.6亿美元循环信贷额度，第四季度维持每股0.10美元的股息 [21] - 2023年1月公司清算Maverix Metals剩余股权，实现净收益1.053亿美元，此前2020年5月出售部分股权获得4540万美元，总计实现1.507亿美元价值 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 黄金生产方面，第四季度黄金产量为有记录以来第二高，受Shahuindo和La Arena后端生产推动；白银和黄金生产均受Dolores矿露天矿9b阶段储量品位不足影响，白银生产还受La Colorada下半年矿序进入低银品位采场影响 [12] - La Colorada地下矿通风条件在2022年下半年改善，预计今年晚些时候完成新混凝土通风竖井下沉，2024年安装通风扇，以改善对高品位矿脉的开采 [13] - Escobal矿在2022年完成了ILO - 169咨询的预咨询阶段，能源和矿产部及代表向危地马拉最高法院提交了进度报告，但无法提供咨询完成或矿山重启的时间表 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划收购Yamana Gold拉丁美洲资产，股东已在1月批准，预计本季度完成交易，该交易将增强公司在拉丁美洲的竞争优势，带来增长、运营和行政协同效应机会 [10][24] - 交易完成后，公司将提供2023年运营展望，包括收购资产及合并后的年度一般和行政、勘探及项目开发成本预测，同时反映阿根廷Manantial Espejo矿因矿寿结束进入维护状态 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为收购Yamana的交易具有变革性，将使公司更强大、多元化，能够更好地为增长项目提供资金和推进，对2023年充满期待 [23][26] 其他重要信息 - 公司在La Colorada Skarn项目上取得进展，2022年完成3.2万米勘探钻探和4.6万米加密钻探，更新了矿产资源估计，推进新混凝土通风竖井建设至88米深度，并投入使用制冷厂 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 即将发布的指导是否追溯到1月1日，各资产如何划分到金银板块，现有资产是否有周期性 - 公司原资产指导为全年，Yamana交易获得的资产将根据交易完成日期调整；金银板块划分接近提问者所说；La Arena产量后端加权，但2023年比以往更均衡，仍会有后端趋势 [30][32] 问题2: 能否提供3月季度白银产量指导 - 公司目前没有相关数据，交易完成后会发布全年指导，预计在完成后不久发布新闻稿，Q1结果预计在5月公布，期间可能会有La Colorada Skarn的钻探和勘探结果信息 [35] 问题3: 收购除G&A和采购外，还有哪些运营改进方式 - 该交易具有增值性，支付价格约为0.7 - 0.85倍NAV；除G&A协同外，公司在拉丁美洲规模扩大，采购和谈判能力增强，将带来额外运营协同效应，预计每年4000 - 6000万美元，前10年4 - 6亿美元 [37][38] 问题4: 请详细解释收购的增值情况 - 收购对NAV、现金流、产量、现金成本均有增值作用，会结合高低成本生产，增加大量黄金储备，实现更大、更强、更长期的低成本生产 [40][41] 问题5: La Colorada Skarn何时投产 - 该项目是公司最大发现且不断增长，工程需不断适应确定采矿方法，预计今年晚些时候有更多信息；投产需数年，取决于采矿方法和对高品位区域的处理方式，且投产将是一个长期爬坡过程 [42][44][46]

财务数据和关键指标变化 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司黄金业务板块运营表现符合预期，但产量低于季度指导范围，原因是Shahuindo和La Arena自然堆存库存增加了28,900盎司黄金 [5] - Shahuindo库存增加部分与降雨量降低有关，这减少了本季度的灌溉流量和回收盎司数 [5] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Agnico Eagle Mines Limited达成协议，将收购Yamana Gold [2][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无相关内容 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述和信息，并提及非公认会计原则指标，相关警示声明可在公司2022年第三季度MD&A、新闻稿和今日电话会议演示幻灯片中查看，这些文件均可在公司网站获取 [2] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

业绩总结 - 调整后的净亏损为280万美元，每股亏损0.01美元[16] - 经营活动产生的净现金为5440万美元[16] - 截至2022年9月30日，公司可用流动资金总额为6.531亿美元，其中现金及现金等价物为1.531亿美元，循环信贷额度为5亿美元[70] - 自2010年至2022年，累计自由现金流为18亿美元，其中644百万美元用于回报股东[73] 生产数据 - 银生产量为450万盎司，黄金生产量为128,800盎司[16] - 2022年银生产量预期在1800万至1850万盎司之间[16] - 2022年第三季度银的现金成本为每盎司12.21美元[77] - 2022年第三季度金价为每盎司1705美元，年初至今为1813美元[57] - 2022年第三季度银价为每盎司18.76美元，年初至今为21.72美元[57] - 2022年第三季度锌价为每吨3232美元，年初至今为3603美元[57] - 2022年第三季度铅价为每吨1944美元，年初至今为2162美元[57] - 2022年第三季度铜价为每吨7707美元，年初至今为9318美元[57] 并购与市场扩张 - Pan American以48亿美元收购Yamana，按每股5.02美元计算[20] - 交易包括10亿美元现金、约3610万股Agnico Eagle股票和约1.535亿股Pan American股票[21] - 预计交易将使年银产量增加约950万盎司（增长59%），年金产量增加约55万盎司（增长104%）[33] - 交易完成后，Pan American的市场资本化预计将达到56亿美元，流动性提高50%[33] - 交易预计在2023年第一季度完成[31] - Yamana股东需获得三分之二（66.67%）的投票支持[25] 未来展望 - 预计前五年每年运营现金流将超过6.5亿美元，不包括Escobal[33] - 2022年资本支出总额预计为2.95亿至3.10亿美元[83] - 2022年维持资本支出预计为2.40亿至2.50亿美元，实际支出为1.61亿美元[86] 负面信息 - 2022年第三季度现金流调整后净损失为每股0.01美元[67] - 黄金部门AISC指导不包括因Dolores堆积库存的NRV调整，2022年迄今为止的NRV调整为8,770万美元[80]

白银产量相关 - 2022年第三季度白银产量454万盎司，较2021年第三季度的483万盎司减少0.29百万盎司[11] - 公司将2022年白银产量预测调整至1800 - 1850万盎司[12] - 2022年第三季度白银总产量为453.7万盎司，2021年同期为483.1万盎司；2022年前九个月总产量为1369.2万盎司，2021年同期为1389.8万盎司[35] - 2022年前三季度实际银产量1369万盎司，未达8月修订运营展望的1900 - 2050万盎司[80] - 2022年原运营展望中，银全年产量预计为1900 - 2050万盎司[82] - 2022年第三季度生产结果低于季度指导范围下限，银受La Colorada矿山排序影响[83] - 基于2022年前三季度生产结果和剩余时间预期，公司将全年银产量修订为1800 - 1850万盎司[84] - 2022年第三季度其他业务中，San Vicente银产量701000盎司，Manantial Espejo银产量857000盎司[75] 黄金产量相关 - 2022年第三季度黄金产量12.88万盎司，较2021年第三季度的14.26万盎司减少1.38万盎司[13] - 2022年第三季度黄金总产量为12.88万盎司，2021年同期为14.26万盎司；2022年前九个月总产量为38.81万盎司，2021年同期为42.26万盎司[35] - 2022年前三季度黄金产量388100盎司，未达550000 - 605000盎司[80] - 2022年原运营展望中，黄金为550000 - 605000盎司[82] - 2022年第三季度生产结果低于季度指导范围下限，黄金受Shahuindo和La Arena露天矿及浸出排序影响[83] - 公司重申2022年黄金产量原运营展望，预计Shahuindo和La Arena在2022年第四季度产量增加[87] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Shahuindo业务黄金产量降低4%，主要因浸出排序中回收盎司与堆叠盎司的比率较低[60] - 2022年Q3与2021年Q3相比，La Arena业务黄金产量降低6%，因浸出排序时间导致回收盎司与堆叠盎司的比率降低[65] - 2022年第三季度Timmins业务黄金产量31100盎司，较2021年第三季度的33000盎司下降6%[69][71] 锌、铅、铜产量相关 - 2022年第三季度锌、铅和铜产量分别为8900吨、4400吨和900吨，锌和铜产量低于2021年第三季度[15] - 2022年第三季度锌产量为8.9千吨，2021年同期为12.7千吨；2022年前九个月产量为28.1千吨，2021年同期为38.2千吨[37] - 2022年第三季度铅产量为4.4千吨，2021年同期为4.2千吨；2022年前九个月产量为13.7千吨，2021年同期为14.0千吨[37] - 2022年第三季度铜产量为0.9千吨，2021年同期为2.1千吨；2022年前九个月产量为4.0千吨，2021年同期为6.3千吨[37] 财务关键指标变化 - 2022年第三季度收入3.389亿美元，较2021年第三季度降低26% [17] - 2022年第三季度净亏损7120万美元，2021年第三季度净收益2020万美元[19] - 2022年第三季度调整后亏损280万美元，2021年第三季度调整后收益3780万美元[20] - 2022年第三季度经营现金流5440万美元，较2021年第三季度的1.57亿美元减少1.026亿美元[20] - 截至2022年9月30日，公司营运资金4.221亿美元，总债务6850万美元[21] - 2022年第三季度收入3.38889亿美元，矿山运营亏损2178.8万美元，归属于股权持有人亏损7152.7万美元[94] - 2021年全年收入16.3275亿美元，矿山运营盈利3.67938亿美元，归属于股权持有人盈利9742.8万美元[98] - 2022年第三季度净亏损7120万美元，2021年第三季度净盈利2020万美元[101] - 2022年第三季度收入较2021年第三季度减少1.215亿美元，主要因金属销量和价格下降，黄金、白银和铜销量分别下降21%、12%和66%[102] - 白银和黄金实现金属价格分别下降22%和4%[103] - 2022年2月莫罗科查进入维护保养状态致白银和贱金属销量降低[103] - Q3 2022生产和特许权成本比Q3 2021高450万美元，其中生产成本增加560万美元（2%），特许权成本减少110万美元[107] - Q3 2022折旧和摊销费用比Q3 2021低530万美元，主要因Morococha处于维护保养状态[107] - Q3 2022所得税费用为190万美元，较Q3 2021的5040万美元减少4850万美元，主要因税前收入减少1.399亿美元[107] - Q3 2022矿产、厂房和设备销售收益较Q3 2021减少2910万美元，因2021年第三季度出售了Waterloo勘探阶段资产[107] - Q3 2022投资损失为1260万美元，Q3 2021为2530万美元，均主要由公司对New Pacific Metals Corp.的股权投资的公允价值按市值计价调整所致[107] - Q3 2022经营活动现金流为5440万美元，比Q3 2021的1.57亿美元少1.026亿美元，主要因收入减少1.215亿美元和Morococha维护保养费用增加520万美元[108] - Q3 2022投资活动使用资金6770万美元，Q3 2021为2990万美元[110][111] - Q3 2022融资活动使用资金2640万美元，Q3 2021为2530万美元，2022年股息支付增加[112] - Q3 2022调整后亏损为280万美元（每股基本调整后亏损0.01美元），Q3 2021调整后收益为3780万美元（每股基本调整后收益0.18美元）[114] - 2022年前三季度净亏损1.68亿美元，2021年前三季度净收益8390万美元，对应每股基本亏损0.80美元和每股基本收益0.40美元[118] - 2022年初至今生产和特许权成本比2021年同期高1.773亿美元，其中生产成本增加1.801亿美元（27%），特许权成本减少280万美元[124] - 2022年初至今折旧与摊销费用比2021年同期高990万美元，主要来自多洛雷斯和马南蒂亚尔埃斯佩霍矿[124] - 2022年第二季度多洛雷斯矿记录了9910万美元（税后1.148亿美元）的减值费用，2021年无此类减值[124] - 2022年初至今所得税费用为2020万美元，比2021年同期的1.18亿美元低9770万美元，主要因税前收入减少3.496亿美元[124] - 2022年初至今经营活动现金流为1.44亿美元，比2021年同期的2.74亿美元少1.3亿美元，主要因收入减少9130万美元等[126] - 2022年初至今投资活动使用1.872亿美元，2021年同期使用1.203亿美元[128][129] - 2022年初至今融资活动使用8430万美元，2021年同期使用6090万美元[130] - 2022年初至今调整后收益为2270万美元（每股0.11美元），2021年同期为1.218亿美元（每股0.58美元）[131] - 截至2022年9月30日，公司现金及短期投资为1.8717亿美元，较2021年12月31日减少1.48103亿美元[132] - 2022年第三季度和年初至今的折现增值作为财务费用分别为370万美元和1110万美元（2021年第三季度和年初至今分别为190万美元和560万美元）；2022年第三季度和年初至今的复垦支出分别为80万美元和260万美元（2021年第三季度和年初至今分别为250万美元和430万美元）[146] - 2022年第三季度调整后亏损2,755,000美元，2021年同期调整后盈利37,780,000美元[181] - 2022年前三季度调整后盈利22,734,000美元，2021年同期调整后盈利121,839,000美元[181] - 2022年第三季度加权平均股数为210,531,000股，2021年同期为210,299,000股[181] - 2022年前三季度加权平均股数为210,503,000股，2021年同期为210,282,000股[181] 业务成本相关 - 2022年第三季度白银板块每盎司现金成本14.62美元，较2021年第三季度的11.92美元增加2.70美元[23] - 2022年第三季度白银业务综合现金成本为每盎司14.62美元，2021年同期为11.92美元；2022年前九个月为每盎司12.21美元，2021年同期为12.28美元[39] - 2022年第三季度黄金业务综合维持成本为每盎司1614美元，2021年同期为1176美元；2022年前九个月为每盎司1703美元，2021年同期为1135美元[39] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Huaron业务现金成本每盎司增加6.24美元，主要因通胀和供应链成本上升、可支付白银销量减少及品位降低[49] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Huaron业务维持性资本高于2021年Q3，因矿山设备更换和翻新支出增加[50] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Huaron业务AISC每盎司增加8.46美元，因影响现金成本的因素及每盎司维持性资本增加[50] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Dolores业务现金成本每盎司增加426美元，主要因矿山排序导致黄金品位降低、第9B阶段矿石调和短缺及通胀和供应链成本上升[54] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Dolores业务维持性资本低于2021年Q3，主要因2022年Q3资本性废石开采、堆浸垫扩建及工厂和设施升级支出减少[54] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Dolores业务AISC每盎司增加873美元，主要因NRV库存调整影响及影响季度现金成本的因素，部分被较低的维持性资本抵消[55] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Shahuindo业务现金成本每盎司高260美元，主要因通胀和供应链成本上升导致每盎司运营成本增加及废石与矿石开采比率提高[60] - 2022年Q3与2021年Q3相比，Shahuindo业务维持性资本相对于2021年Q3支出增加，主要因矿山水处理厂建设、废石场准备及堆浸垫扩建支出增加[61] - 2022年第三季度Timmins业务现金成本为每盎司黄金1382美元，较2021年第三季度的1331美元增加51美元[69][71] - 2022年前三季度Timmins业务维持性资本支出为2744.2万美元，2021年前三季度为2747.9万美元[69] - 公司预计白银板块成本可能略高于2022年原始运营展望高端[88] - 公司预计黄金板块现金成本高于2022年原始运营展望高端（每盎司970 - 1070美元），维持黄金板块AISC在每盎司1450 - 1550美元的展望[89] - 2022年年初至今资本支出与8月修订运营展望对比：维持性资本预计低于展望低端，项目资本预计高于展望高端，沙因多和拉阿雷纳维持性资本预计低于修订展望低端[90] - 2022年第三季度，白银业务现金成本为5312.9万美元（2021年为5020.1万美元），全维持成本为6531.4万美元（2021年为6864.3万美元）；黄金业务现金成本为1.51485亿美元（2021年为1.47044亿美元），全维持成本为2.06445亿美元（2021年为1.87507亿美元）[157] - 2022年前九个月，白银业务现金成本为1.40069亿美元（2021年为1.27204亿美元），全维持成本为1.84519亿美元（2021年为1.71037亿美元）；黄金业务现金成本为4.28752亿美元（2021年为3.58802亿美元），全维持成本为6.47932亿美元（2021年为4.63323亿美元）[160] - 2022年第三季度，白银业务每盎司现金成本为14.62美元（2021年为11.92美元），每盎司全维持成本为17.97美元（2021年为16.30美元）；黄金业务每盎司现金成本为1184美元（2021年为922美元），每盎司全维持成本为1614美元（2021年为1176美元）[157] - 2022年前九个月，白银业务每盎司现金成本为12.21美元（2021年为12.28美元），每盎司全维持成本为16.09美元（2021年为16.51美元）；黄金业务每盎司现金成本为1127美元（2021年为879美元），每盎司全维持成本为1703美元（202

纪要涉及的公司 Yamana Gold Inc. (AUY)，该公司专注于美洲地区，在美洲四个国家的四个矿区开展业务，正进行一项业务合并交易，交易对象为Gold Fields 核心观点和论据 公司业务概况 - 公司生产黄金和白银，收入占比分别为88%和12%，年产量约88万盎司黄金和950万盎司白银，按黄金等价计算约100万盎司黄金当量，且全维持成本较低 [3] - 公司有五座生产矿山和多个开发阶段项目，通过优化、扩张等措施，产量将从100万盎司逐步提升至150万盎司，增长50%，且全维持成本将低于当前平均水平 [4] 各矿区资产情况 1. **Abitibi矿区** - **Canadian Malartic矿**：是公司最大的矿，为50 - 50合资企业，归属产量在22 - 34万盎司之间，全维持成本平均在900 - 1030美元/盎司，预计未来成本会下降；该矿正从露天矿向地下矿过渡，Odyssey地下矿预计初始产量为50 - 60万盎司，全维持成本预计为850美元/盎司或更低；2016年至今资源量增加了11倍，目前库存为1550万盎司，可开采类别约700万盎司，有较大增长空间；预计地下矿厂吞吐量为1.9万盎司/年，通过双管齐下的开采方式，有望在2027 - 2028年East Goldie投产前产生现金流，承担超70%的开发成本；East Goldie矿向东、西和上倾方向均有延伸，预计最终产量可能接近或超过100万盎司/年 [5][6][7][10] - **Wasamac项目**：处于开发阶段，已探明和可能储量为190万盎司，初始矿山计划平均年产量为16.9万盎司，前几年年产量超20万盎司，工厂设计产能为7500吨/天，可调整至9000吨/天，全成本低于830美元/盎司，将降低公司整体成本并产生大量现金流；在该地区发现新剪切带，预计年产量可能超过16.9万盎司，矿山寿命可能接近或超过15年 [11][12] 2. **Jacobina Greenstone Belt矿区** - **Jacobina矿**：是该矿区最大的矿，矿山寿命超20年，过去五六年发现的黄金量多于开采量；目前年产量为23万盎司，全维持成本为760美元/盎司，现金流表现出色；已完成二期扩建至23万盎司产量，获批三期扩建至10000吨/天，产量达27万盎司，最终计划达到15000吨/天和27万盎司/年 [13][14][15] - **该矿区其他区域**：公司拥有该150公里矿带的100%权益，目前仅对Jacobina所在的11公里区域进行了开发，勘探潜力巨大，计划在Jacobina北部开展勘探工作，有望发现新矿山 [16][17] 3. **智利Alhué区** - **El Peñón矿**：自1999年投产，近年来年产量为22万盎司，全维持成本约900美元/盎司，预计开采至少10 - 12年；2017年缩小规模以增加勘探时间和最大化现金流，自2017年以来，矿产储量和资源量分别增长了23%和27%（扣除损耗后） [17][18][19] - **Minera Florida矿**：小型矿山，目前年产量为9万盎司，全维持成本在1200 - 1250美元/盎司；计划将产量提高到12万盎司，矿山寿命约5年，但过去27年一直维持该寿命，预计未来会有更多发现并提高产量 [20] 4. **阿根廷** - **Cerro Moro矿**：高品位矿山，目前日产量为1000 - 1200吨，经改造后可提升至2000 - 2400吨/天；目前年产量在15 - 16.5万盎司之间，全维持成本接近1230 - 1250美元/盎司，且成本呈下降趋势 [21] - **Mara项目**：铜 - 金项目，是一个成熟项目，已完成Alumbrera和Agua Rica的整合，无需再投入工厂建设资金；即使按铜3美元/磅、黄金1300美元/盎司的价格计算，该资产净现值仍达19亿美元，公司拥有56.25%的权益；目前正在进行许可申请和可行性研究，尚未确定开发方式 [22][23] 公司发展前景 - 公司产量将从100万盎司增长至150万盎司，若考虑Mara项目和其他未纳入150万盎司的扩张项目，产量将接近300万盎司 [23] - 推动产量增长的项目成本低于公司平均水平，如Wasamac项目成本低于830美元/盎司，Jacobina矿开采成本低于740美元/盎司，预计公司整体成本将下降，现金流贡献将超过产量增长幅度 [24] - 公司注重自由现金流，现金转换率体现了每美元收入转化为可用于其他用途的自由现金流的比例，为公司管理资产负债表、实现增长和回报投资者提供了灵活性 [25] - 实现150万盎司产量增长的项目资本密集度低，公司承诺每年用于扩张的资本支出平均不超过1.75亿美元，有助于维持资产负债表的弹性并为投资者带来回报 [26] 业务合并交易 - 公司董事会认为应考虑进行明智的变革性业务合并，以提升资产质量和规模；与Gold Fields的交易为全股票交易，换股比例为0.6，较公告前股价溢价42%，隐含价值为67亿美元；公司股东将获得合并后公司约39%的股份，若不考虑溢价则约为29% [27] - 合并后公司将在约翰内斯堡证券交易所、纽约证券交易所和多伦多证券交易所上市，预计10月初发布信息公告，11月举行会议并完成交易 [28] - 该交易具有价值，公司当前生产价值加上适度增长价值为67亿美元，且有进一步增长空间；Gold Fields的股票有价值，合并后整体价值大于各部分之和，合并后公司规模将进入行业顶级行列，且在增长、现金流、自由现金流转换等方面表现更好，市场总市值低于同行业顶级公司 [28][29] 其他重要但可能被忽略的内容 会议无提问环节，20分钟的会议时间结束后直接进入下一个环节 [31]

业绩总结 - 2022年上半年黄金当量(GEO)产量约为50万盎司，综合维持成本(AISC)为每盎司1,084美元[6] - 预计可持续生产将至少达到150万盎司，代表至少50%的产量增长，且AISC将降低，现金流增长超过50%[6] - 2022年现金成本为每盎司647美元，AISC为每盎司901美元[10] - 预计2023年金矿生产将达到1,135,000盎司，AISC为每盎司1,320美元[10] - 预计2024年金矿生产将达到760,000盎司，AISC为每盎司1,030美元[10] 用户数据 - 加拿大马拉尔提克矿的年产量为320,000至340,000盎司，AISC为每盎司1,030美元[9] - Odyssey地下矿的年产量在全面提升后预计可达500,000至600,000盎司[11] - Wasamac项目的总已探明和可采矿石储量为190万盎司，预计年均产量为169,000盎司，AISC为每盎士828美元[16] - Jacobina矿的生产平台已扩展至8,500吨/天，年产金量为230,000盎司，且全生命周期的AISC约为760美元/盎司[20] - El Peñón矿的生产平台为220,000 GEO，战略矿山寿命至少为10年，AISC低于885美元/GEO[28] 未来展望 - Odyssey项目的战略潜力预计年产量可达100万盎司，矿山寿命预计延续至2040年代及以后[13] - 预计在已知矿体内及其周边的扩展生产场景下，矿山的战略寿命可达10至15年，年产金量为200,000至250,000盎司[18] - Jacobina矿的四阶段扩展预计将建立高达350,000盎司/年的黄金生产平台[22] - 预计Cerro Moro矿的战略目标是创造至少10年的可持续生产，年产量至少为160,000 GEO，最高可达200,000 GEO[38] 新产品和新技术研发 - MARA项目在100%基础上，假设铜价为3.50美元/磅，黄金价为1,600美元/盎司，NPV（8%）超过30亿美元[41] - MARA项目的前10年生产能力为556百万磅铜当量，AISC为1.44美元/磅铜当量[40] - Jacobina矿的现有矿石储量和资源量支持数十年的矿山寿命，预计在第三阶段扩展后年产量可达270,000盎司[22] 市场扩张和并购 - Gold Fields对Yamana的全股交易提议，交易估值为67亿美元，较未受影响的收盘价溢价41.6%[46] - Yamana股东在合并后将拥有约39%的股份，反映各自的NAV贡献[46] - 合并后的公司将受益于高质量资产和管理层的整合，预计在同行中排名靠前[53] - Yamana的资产组合具有显著的上行潜力，能够为合并业务贡献重要价值[54] 负面信息 - Yamana的交易价值67亿美元仅基于现有的可持续生产平台，未完全反映公司的增长潜力[51] 其他新策略和有价值的信息 - 截至2021年12月31日，金矿的已探明和可能矿藏总量为758,131吨，平均品位为0.56克/吨，含金量为13,669,000盎司[56] - MARA项目的铜矿已探明和可能矿藏总量为621,450吨，平均品位为0.49%，含铜量为6,654,000磅[59] - Cerro Moro项目的银矿已探明和可能矿藏总量为1,749,000吨，平均品位为394.5克/吨，含银量为22,180,000盎司[56] - Jacobina项目的金矿已探明和可能矿藏总量为42,011吨，平均品位为2.18克/吨，含金量为2,938,000盎司[56]

财务数据和关键指标变化 无 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年Q2公司生产450万盎司白银，其中拉科罗拉达矿表现强劲，产量较去年Q2增长超50%，达到约170万盎司，原因是该矿通风条件改善 [6] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 无 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 本次电话会议包含前瞻性陈述和信息，并提及非公认会计原则指标，相关警示声明可在公司网站上的2022年Q2未经审计业绩的管理层讨论与分析、新闻稿和演示幻灯片中查看 [4] - 7月新制冷厂开始运营，预计将进一步改善拉科罗拉达矿的工作条件 [6] 问答环节所有提问和回答 无