ParTech宣布与Grubhub集成 - ParTech宣布将MENU Link与Grubhub集成，实现菜单项目、定价和订单信息的自动同步[1] - MENU Link无需员工手动输入即可将订单直接发送至餐厅厨房，减少错误，节省时间，并为餐厅经理提供Grubhub订单的全面报告[2] - PAR CEO Savneet Singh表示，MENU Link解决了餐厅在处理多个外卖应用时面临的困境，为餐厅提供了集中控制菜单、不同渠道的动态定价、门店级信息和第三方市场订单数据的能力[4]

文章核心观点 PAR Technology Corporation宣布公司CEO将在会议上向机构投资者进行展示 [1] 公司动态 - 公司CEO Savneet Singh将于2024年1月17日上午10:15参加第26届Needham Growth Conference的炉边谈话 [1] - 谈话将进行网络直播并提供回放，可通过公司网站查看 [1] - 公司管理层还将与参会投资者进行一系列一对一会议 [1] 公司介绍 - 公司拥有超40年历史，其产品和服务助力餐厅品牌与顾客建立持久关系 [1] - 全球110多个国家超7万家餐厅使用公司的餐厅销售点、忠诚度、数字点餐和后台软件解决方案等 [1] - 可访问公司网站或在社交媒体平台了解更多信息 [1]

PAR Wave产品特点 - PAR Wave是一款全新的一体化触摸面板，旨在重新定义餐饮硬件[1] - PAR Wave融合了功能性、性能、安全性和创新设计，满足未来餐饮行业的需求[2] - PAR Wave的设计以创新和多功能性为重点，与PAR致力于为餐饮行业不断变化的需求提供创新解决方案的承诺完美契合[3] PAR Wave与ESG战略 - PAR Wave与环境、社会和治理（ESG）战略无缝集成，成为前瞻性硬件的先驱，满足品牌追求卓越的目标[4]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长15.5%,达到1.071亿美元 [40] - 订阅服务收入同比增长24.6%,达到3,140万美元 [44][45] - 年度经常性收入(ARR)同比增长20.4%,达到1.283亿美元 [46] - 调整后EBITDA亏损260万美元,同比改善65% [41][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 运营解决方案ARR同比增长38.3%,达到5,380万美元 [10] - 运营解决方案ARPU同比增长20% [10] - 客户参与ARR同比增长8.2%,达到6,220万美元 [23] - 后台和数据中心ARR同比增长21%,达到1,240万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府业务合同收入同比增长57.4%,达到3,840万美元 [47] - 政府业务合同在手量为3.275亿美元,同比下降5% [48] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司获得了汉堡王的独家Brink和菜单客户,将在7,000家美国门店推广 [11][12][16] - 这是公司在企业级餐厅市场的重要里程碑,预计将成为公司未来几年的重要收入来源 [16][17] - 公司认为这将带动其他大型连锁餐厅转向现代SaaS产品,公司处于有利位置 [11][18] - 公司正在积极进行并购,将重点关注客户参与、新垂直行业和地理区域 [157][158][159] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身的核心业务(Brink、Punchh、数据中心)已经实现了高效运营和盈利能力 [36][37][38] - 公司将继续保持严格的成本管控,同时大幅投资于菜单、内部IT系统和汉堡王项目,相信这些投资将带来丰厚回报 [34][35][38] - 公司有信心在不进行并购的情况下也能达到"Rule of 40"的目标,并表示并购将进一步加快这一进程 [119][120] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Will Nance 提问** 询问公司是否看到大型餐厅品牌纷纷转向第三方软件的趋势,以及公司在汉堡王竞标过程中的优势 [75][76][77][78][79][80] **Savneet Singh 回答** 公司确实看到了这一趋势,并认为自身的产品、文化和快速执行能力是赢得汉堡王的关键因素 [77][78][79][80] 问题2 **Adam Wyden 提问** 询问公司是否有信心在不进行并购的情况下也能达到"Rule of 40"的目标,以及并购的计划和预期 [116][117][118][119][120][121][122][123][130][131][132][133] **Savneet Singh 回答** 公司有信心在不进行并购的情况下也能达到"Rule of 40"的目标,但并购将进一步加快这一进程。公司正积极寻找现金流正的并购目标,预计未来12个月内有望完成100万美元ARR的并购 [119][120][131] 问题3 **Charles Nabhan 提问** 询问公司支付业务的发展情况,包括获客动力和毛利率的预期 [136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147] **Savneet Singh 和 Bryan Menar 回答** 公司支付业务获客主要依靠一站式解决方案和与其他产品的深度集成,预计未来毛利率将逐步提升。同时,客户参与业务的低增长主要是由于产品转型期间的客户流失,未来有望恢复正常增长 [137][138][139][143][144][145][146][147]

财务表现 - Q3 2023 总营收 1.07134 亿美元，较 Q3 2022 的 9276.7 万美元增长 15%，净亏损较 Q3 2022 减少 27%，ARR 增长 20%[35][36] - Q3 2023 硬件收入 2582.4 万美元，低于 Q3 2022 的 3134.3 万美元；订阅服务收入 3136.3 万美元，高于 Q3 2022 的 2517 万美元[36] - Q3 2023 总毛利率较 Q3 2022 增长 32%，订阅服务收入较 Q3 2022 增长 25%[60] 业务指标 - ARR 同比增长 8%，活跃站点同比增长 1.5%，PAR 运营商解决方案同比增长 38%[38][40] - 订阅服务 CAGR 为 17%，调整后订阅服务毛利率 CAGR 为 25%[70][87] 市场与战略 - 餐饮服务市场有颠覆机会，通过有机和无机策略 ARR 达 1.283 亿美元[9][10] - 投资论点包括美国约 100 万家餐厅技术支出占比 2 - 3%，行业向云技术转变，公司提供统一体验满足市场需求[78] 业务定义 - ARR 是订阅服务年化收入，活跃站点指各财期最后一天使用订阅服务的地点，预订是客户订阅服务采购订单[12][13][14] - 激活根据每月开始使用订阅服务的客户数量计算，调整后订阅毛利率是排除技术摊销的订阅服务毛利率，客户流失反映活跃站点数量负变化[80][81][82]

财务表现 - 2023年第三季度，年度重复收入（ARR）增长至1.283亿美元，较2022年9月30日的1.066亿美元增长20.4%[1] - 总收入为1.07134亿美元，较2022年9月30日的9.2767亿美元增长15.5%[2] - 2023年9月30日三个月的订阅服务收入为3140万美元，同比增长24.6%[3] - 2023年9月30日三个月的合同收入为3840万美元，同比增长57.4%[4] - 2023年9月30日三个月的硬件收入为7899.1万美元，同比下降6.9%[5] - 2023年9月30日三个月的总毛利率为26.3%，较2022年同期提高了3.2%[6] - 2023年9月30日三个月的销售、一般和管理费用为2624.9万美元，同比下降1.1%[7] - 2023年9月30日三个月的研发费用为1466万美元，同比增长14.1%[8] - 2023年9月30日九个月的总毛利率为23.3%，较2022年同期下降了1.2%[9] - 2023年9月30日九个月的销售、一般和管理费用为7935.7万美元，同比增长5.4%[10] - 2023年9月30日九个月的研发费用为4386.3万美元，同比增长29.8%[11] - 2023年9月30日，其他费用净额为337,000美元，较2022年同期的179,000美元增长108.4%[12] - 2023年9月30日，利息费用净额为1,750,000美元，较2022年同期的2,140,000美元减少18.2%[13] - 2023年9月30日，所得税费用为206,000美元，较2022年同期的578,000美元减少64.4%[14] 非GAAP财务指标 - 公司提到了调整后的订阅服务毛利率、EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净亏损和调整后的每股稀释净亏损等非GAAP财务指标[15] - 2023年9月30日，调整后的净亏损为5,802,000美元，较2022年的11,906,000美元减少51.3%[16] - 2023年9月30日，调整后的EBITDA为-21,329,000美元，较2022年的-16,001,000美元减少33.3%[17] - 2023年前9个月调整后每股净亏损为1.19美元，2022年为1.06美元[18] 现金流和资产 - 2023年前9个月现金流用于运营活动为1850万美元，2022年为3360万美元[19] - 2023年前9个月投资活动现金流为480万美元，2022年为6430万美元[20] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为4310万美元，短期投资为3670万美元[21] - 我们预计可用现金和现金等价物将足以满足未来12个月的运营需求[22] - 我们的主要流动性来源是现金和现金等价物以及短期投资[23] 其他信息 - 我们的关键会计政策和估计未发生重大变化[24] - 我们的主要外汇风险来自加拿大、欧洲、亚洲和澳大利亚的非美元销售和运营费用[25] - 截至2023年9月30日，我们持有总额为1380万美元、1.2亿美元和2.65亿美元的2024年、2026年和2027年票面金额的Senior Notes[26]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度净亏损1970万美元，即每股亏损0.72美元，而2022年同期净亏损1880万美元，即每股亏损0.70美元；调整后净亏损为1410万美元，即每股亏损0.52美元，2022年同期调整后净亏损为980万美元，即每股亏损0.36美元 [9] - 2023年第二季度研发费用为1490万美元，较第一季度的1430万美元增加60万美元；非GAAP总运营费用为3690万美元，较2022年第二季度增加420万美元 [10] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损990万美元，2022年同期调整后EBITDA亏损580万美元；硬件收入为2640万美元，较上一年的2840万美元减少200万美元，降幅为7% [51] - 2023年第二季度总营收为1.005亿美元，较2022年同期增长18.2%；订阅服务收入为3040万美元，较上一年的2320万美元增加720万美元，增幅为31.2%；专业服务收入为1280万美元，较上一年的1260万美元增加20万美元，增幅为1.1% [67][68][69] - 2023年第二季度订阅服务利润率为43.3%，2022年第二季度为53.9%；专业服务利润率为7.7%，2022年第二季度为16.8% [70][71] - 截至2023年6月30日的六个月，经营活动现金使用量为1280万美元，上一年为3160万美元；第二季度经营现金流净正为400万美元 [73] - 餐厅和零售部门的应收账款周转天数从2022年12月31日的53天增加到2023年6月30日的62天；政府部门的应收账款周转天数从2022年12月31日的55天减少到2023年6月30日的52天 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 政府业务 - 政府业务合同收入为3100万美元，较2022年第二季度的2090万美元增加1010万美元，增幅为48.2%，主要因政府ISR解决方案产品线增加1260万美元，这主要由反无人机系统任务订单的持续增长推动 [5] - 截至2023年6月30日，政府业务合同积压为2.97亿美元，较2022年6月30日的1.845亿美元增加61%；总资金积压为9660万美元，较上一年的4790万美元增加102% [53] - 政府合同利润率为4.3%，2022年第二季度为11.1%，利润率下降与反无人机系统收入中直接劳动力的较低组合有关，预计下半年合同利润率将回升至较高的个位数 [55] 运营商解决方案业务 - 运营商解决方案ARR在第二季度增长38.4%，达到5000万美元，较上一季度增长11%；第二季度新增115家门店，新订单总额约为1100万美元；Brink的年化客户流失率极低，为3.6% [17] - 运营商解决方案每个站点的ARR较去年第二季度增长超过14%，新客户管道持续推动新业务，特别是在桌餐服务领域机会不断涌现，大型快餐连锁组织的兴趣也在增加 [7] 客户参与业务 - 客户参与ARR包括Punchh和MENU，第二季度较2022年第二季度增长14.5%，总计约6100万美元 [43] - Punchh平台的使用量在过去12个月中增长了四倍，第二季度Punchh有3400次激活，但ARR仅环比增加约150万美元 [104][111] 后台和数据中心业务 - 第二季度报告的ARR为1160万美元，较去年第二季度增长25.3%；该季度有221家门店激活，目前活跃门店超过7200家 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于在当前环境下实现可扩展性和创新，成功启动了2400个单元的快餐连锁店部署，并推出了新的订阅产品 [3] - 公司认为自己处于支出和投资的高峰期，未来投资将适度减少 [4] - 公司提供有吸引力且透明的定价模式，以及强大的集成能力，与客户合作轻松，这有助于赢得客户 [18] - 公司将继续管理业务增长，同时在2023年保持运营费用不变 [56] - 公司认为并购环境有利于提升价值创造，正在推进多个机会，预计将为公司增加新产品和人才，同时提高财务状况 [76] - 公司计划在2024年专注于实现一流的毛利率，同时保持增长 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 大型企业餐厅专注于在多个订购渠道上创造一致的客户体验，同时降低成本、减轻风险并将成本中心转化为利润中心，公司认为自己能够在这种动态中占据市场份额 [15][39] - 公司业务、组织模式和增长战略强大、有弹性且可靠，能够在不增加运营投资的情况下保持增长 [58] - 公司对未来机会感到兴奋，认为客户希望简化技术栈和供应商整合，公司有能力提供帮助 [59] - 尽管市场可能仍然波动，但公司认为其增长引擎基础稳固 [75] - 公司预计下半年将有显著的增长势头和强大的业务管道，2024年将保持同样的专注、雄心和价值观 [66] 其他重要信息 - 公司在第二季度推出了由Apple Pay支持的一键式忠诚度解决方案，并与Salsarita's全面推广 [19] - MENU产品本季度继续向美国迁移，早期受到潜在客户的积极反馈，公司预计随着业务扩展，标志和门店数量将显著增长 [21][22] - 公司因Punchh平台的使用量超出预期，导致短期中断并向某些客户提供一次性信用，为支持新的使用基线，公司增加了支出和工具投入 [25] - 公司在2023年被Energage评为科技行业的顶级工作场所 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 运营商解决方案业务增长的驱动因素及下半年增长预期 - 增长驱动因素包括持续新增门店、Brink ARPU增长以及支付业务的附加。支付业务是最大的驱动因素，其次是Brink标价的上涨。目前仍有很大一部分客户使用旧合同价格，未来有提升空间 [78][79] 问题: 下半年及2024年毛利率的预期，以及对MENU和PAR支付业务投资的看法 - 预计下季度将挽回部分毛利率损失，当前投资是为了短期和长期利益，不仅有助于恢复应有的毛利率，还能在投资完成后实现更高的毛利率。认为目前是对MENU投资的高峰期 [81][82] 问题: MENU和Punchh结合的优势，以及桌餐服务业务的目标客户规模、产品现状和所需功能 - MENU和Punchh结合的集成性强，为客户带来显著价值，即使没有大力推动销售，也赢得了不少业务。桌餐服务业务方面，2022年底赢得的大型桌餐连锁客户将于2024年上线，业务管道增长良好，ARPU较高，Brink已进入客户的招标范围，体现了产品与市场的契合度 [84][85][87] 问题: 对新兴业务线的投资是为了赢得业务还是服务已赢得的业务，以及运营商解决方案业务管道的进展速度是否有变化 - 投资是为了服务已赢得的业务，MENU在第一季度和第二季度赢得了一些交易，本季度预计还有一些不错的交易。运营商解决方案业务管道的进展速度没有变化，一直保持较高水平，公司与大型连锁企业的合作以及对新兴连锁企业的关注都很积极 [90][91] 问题: Punchh业务激活速度的可持续性以及对剩余年份的展望 - Punchh业务正在逐步站稳脚跟，平台使用量在一年内增长了四倍。目前业务势头良好，第三季度和第四季度的业务管道看起来很强劲，公司有信心赢得业务并在2023年实现业绩 [104][105] 问题: 考虑到一次性费用和利润延迟，如何看待调整后EBITDA在剩余年份的走势，是否有望稳步走向盈亏平衡 - 预计下季度和后续季度将挽回部分毛利率损失，盈利能力即将到来。订阅利润率目前处于较低的60%，预计第三季度和第四季度将提升至60%中期至较高水平，最终回到去年年底的70%水平。今年的重点是在保持增长的同时维持运营费用不变，明年将专注于实现一流的毛利率并保持增长 [108][109][110] 问题: Punchh业务激活数量与ARR增长不匹配的原因，是否存在客户流失或价格折扣 - 存在一些一次性问题影响了ARR增长，但Punchh的定价有所上升，没有折扣。年初预计上半年会有一定的客户流失，目前情况符合预期，主要是站点增长推动了ARR增长 [112][113] 问题: ARPU未来的增长预期，以及对收购MENU带来的国际账户的管理策略 - ARPU将继续上升，这是新交易上线和支付业务的结果，随着更多新门店和概念上线，ARPU将持续增长，且在各产品中都有体现。年初决定不关注国际账户业务，将业务重新调整到美国市场，因此成本结构较高。未来主要关注美国客户上线，待美国业务稳定后，再考虑拓展国际市场 [115][116][117] 问题: 对Punchh的投资是否是为了满足大客户需求，以及是否能通过赢得大型客户加速增长 - 在Punchh的DevOps基础设施上进行了大量投资，以扩大平台规模。由于Punchh在美国前100家餐厅连锁店中的渗透率较高，竞争对手难以在活动交付量上与公司竞争。公司认为这些基础设施投资将形成竞争优势，有助于赢得大型餐厅客户，一旦赢得一个大型客户，将为后续业务拓展提供有力证明 [121][122][123] 问题: 出售政府业务的阻碍，以及对收购小型企业以平衡有机增长投资和现金流的看法 - 公司一直致力于创造价值，关于出售政府业务的决策尚未确定。对于收购小型企业，公司倾向于收购与现有产品套件和客户有协同效应的成熟资产，以实现销售和营销以及研发的运营杠杆。预计会积极参与并购活动，更倾向于较大规模的资产，以推动业务发展 [126][151][152] 问题: 除支付业务外，运营商解决方案ARPU增长的其他驱动因素，以及PAR支付业务在现有客户中的渗透率和成熟后的毛利率预期 - 除支付业务外，Brink价格的提升也是ARPU增长的重要驱动因素，公司注重向客户展示产品价值，而非单纯提价。PAR支付业务在Brink客户中的渗透率不到10%，但已对运营商解决方案收入产生重要贡献。支付业务成熟后的毛利率应接近SaaS业务的毛利率，且公司的支付业务不仅包括处理服务，还包括网关、报告和欺诈等产品，未来有多种产品创新机会，有望提升毛利率 [170][171][174] 问题: 下半年业务中，后台和运营商解决方案业务与客户参与业务的权重关系是否会改变 - 预计客户参与业务将持续改善，虽然不能在一个季度内实现大幅转变，但业务正在逐步增长 [176]

公司业务板块构成 - 公司通过全资子公司ParTech和PAR Government Systems在餐饮/零售和政府两个报告板块运营，餐饮/零售板块有超500个客户和超70000个活跃餐厅地点，政府板块为国防部等提供服务[46] 年度经常性收入（ARR）变化 - 截至2023年第二季度，年度经常性收入（ARR）增长至1.225亿美元，较2022年6月30日的9860万美元增长24.3%[47] - 截至2023年6月30日，年度经常性收入（ARR）总计122.494百万美元，较2022年的98.580百万美元增长24.3%，其中客户参与、运营商解决方案和后台办公室分别增长14.5%、38.4%和25.3%[66] 各业务活跃站点数量变化 - 截至2023年6月30日，Guest Engagement活跃站点增至70500个，较2022年6月30日增长13.1%；Operator Solutions活跃站点增至21500个，增长21.5%；Back Office活跃站点增至7200个，增长12.5%[47] - 截至2023年6月30日，活跃站点总计99.2千个，较2022年的86.4千个增长14.8%，其中客户参与、运营商解决方案和后台办公室分别增长13.1%、21.5%和12.5%[67] 订阅服务毛利率变化 - 2023年上半年订阅服务毛利率为46.6%，较2022年同期的52.1%下降5.5%；调整后订阅服务毛利率为65%，较2022年同期的75%下降10%[47] - 2023年上半年订阅服务调整后毛利率为65%，2022年同期为75%[56] 总净收入变化 - 2023年第二季度总净收入为1.00544亿美元，较2022年同期的8509.3万美元增长18.2%[49] - 2023年上半年总净收入为2.00981亿美元，较2022年同期的1.65378亿美元增长21.5%[50] 总毛利润变化 - 2023年第二季度总毛利润为2053万美元，较2022年同期的2112.1万美元下降2.8%[49] - 2023年上半年总毛利润为4372.3万美元，较2022年同期的4173.4万美元增长4.8%[50] 各业务板块收入变化 - 2023年第二季度餐饮/零售板块收入为6952.9万美元，较2022年同期的6417.1万美元增长8.3%；政府板块收入为3101.5万美元，较2022年同期的2092.2万美元增长48.2%[51] - 2023年上半年餐饮/零售板块收入为1.38113亿美元，较2022年同期的1.23017亿美元增长12.3%；政府板块收入为6286.8万美元，较2022年同期的4236.1万美元增长48.4%[51] 总营收及各业务收入变化 - 2023年第二季度总营收2.01亿美元，较2022年同期的1.654亿美元增加3560万美元，增幅21.5%[52] - 2023年第二季度硬件收入2640万美元，较2022年同期的2840万美元减少200万美元，降幅7.0%[52] - 2023年第二季度订阅服务收入3040万美元，较2022年同期的2320万美元增加720万美元，增幅31.2%[52] - 2023年第二季度专业服务收入1280万美元，与2022年同期的1260万美元基本持平[52] - 2023年第二季度合同收入3100万美元，较2022年同期的2090万美元增加1010万美元，增幅48.2%[52] 总毛利率变化 - 2023年第二季度总毛利率降至20.4%，2022年同期为24.8%[54] SG&A费用变化 - 2023年上半年SG&A费用为5310万美元，较2022年同期的4880万美元增加430万美元，增幅8.9%[57] R&D费用变化 - 2023年第二季度R&D费用为1490万美元，较2022年同期的1010万美元增加480万美元，增幅47.4%[58] - 2023年上半年R&D费用为2920万美元，较2022年同期的2090万美元增加830万美元，增幅39.4%[58] 可辨认无形资产摊销变化 - 2023年Q2可辨认无形资产摊销为0.5百万美元，占收入0.5%，较2022年的0.7百万美元下降35.5%；上半年为0.9百万美元，占收入0.5%，较2022年的0.9百万美元下降0.5%[59][60] 或有对价负债公允价值变化 - 2023年Q2或有对价负债公允价值减少2.3百万美元，占收入2.3%；上半年减少7.5百万美元，占收入3.7%，2022年同期无此情况[59][60] 保险收益情况 - 2023年Q2保险收益为0.5百万美元，占收入0.5%；上半年为0.5百万美元，占收入0.2%，2022年同期无此情况[59][60] 其他收入（支出）净额变化 - 2023年Q2其他收入（支出）净额为0.1百万美元，占收入0.1%，较2022年的 - 0.3百万美元下降137.0%；上半年为36.0千美元，较2022年的 - 0.6百万美元下降105.8%[61] 利息支出净额变化 - 2023年Q2利息支出净额为1.7百万美元，占收入1.7%，较2022年的2.5百万美元下降29.2%；上半年为3.4百万美元，占收入1.7%，较2022年的4.9百万美元下降30.8%[62] 所得税拨备变化 - 2023年Q2所得税拨备为0.4百万美元，占收入0.4%，较2022年的41.0千美元增长超200%；上半年为0.7百万美元，占收入0.4%，较2022年的51.0千美元增长超200%[63] 净亏损及相关指标变化 - 2023年Q2净亏损为19.702百万美元，EBITDA为 - 10.625百万美元，调整后EBITDA为 - 9.905百万美元；2022年同期分别为18.848百万美元、 - 9.915百万美元和 - 5.760百万美元[68] - 2023年和2022年Q2净亏损分别为1970.2万美元和1884.8万美元，摊薄后每股净亏损分别为0.72美元和0.70美元[71] - 2023年和2022年H1净亏损分别为3560.7万美元和3449.8万美元，摊薄后每股净亏损分别为1.30美元和1.27美元[77] 股票薪酬费用情况 - 2023年Q2和2022年Q2的股票薪酬费用分别为3.6百万美元和3.2百万美元[69] 现金及现金等价物与投资情况 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为4420万美元，短期投资为4120万美元[81] 各活动所用现金变化 - 2023年和2022年H1经营活动所用现金分别为1280万美元和3160万美元[81] - 2023年和2022年H1投资活动所用现金分别为620万美元和500万美元[81] - 2023年和2022年H1融资活动所用现金分别为250万美元和180万美元[81] 公司合同义务情况 - 未来12个月公司总合同义务为5280万美元，包括正常运营采购承诺2990万美元、优先票据本金和利息支付2160万美元以及设施租赁义务120万美元[81] 票据未偿还本金情况 - 截至2023年6月30日，2024年、2026年和2027年票据未偿还本金总额分别为1380万美元、1.2亿美元和2.65亿美元[84] 外汇风险情况 - 公司主要外汇风险涉及加拿大、欧洲、亚洲和澳大利亚的非美元销售和运营费用，截至2023年6月30日，外汇汇率变化对收入和净损益影响不重大[83] 优先票据风险情况 - 优先票据按固定利率计息，公司无因利率变化产生的财务报表风险，但优先票据公允价值会随普通股市场价格或利率波动而变化[84]

市场情况 - 美国约100万家餐厅构成大潜在市场，技术支出占总收入2 - 3%[4] - 行业向云技术转变，新技术涌现，品牌倾向集成供应商和精准客群互动[83] 财务数据 - Q1 2023 ARR较Q1 2022增长23%，活跃站点数量同比增长18%[19][23] - Q1 2023收入较Q1 2022增长25%和31%，毛利润增长13%[34][56] - 2023年3月调整后订阅服务毛利率为71%，2022年3月为74%[42] 业务发展 - 通过有机和无机策略，ARR达1.159亿美元，有拓展客户机会[83] - 构建统一体验，有机会打造集成解决方案实现餐厅与顾客1对1关系[95] 风险提示 - 前瞻性陈述受多种风险影响，实际结果可能与预期有重大差异[65]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总营收1.004亿美元，较2022年同期增长25.1%，增长来自餐饮零售和政府业务板块 [10] - 2023年第一季度净亏损1590万美元，即每股亏损0.58美元，与2022年同期持平；调整后净亏损1270万美元，即每股亏损0.46美元，而2022年同期为710万美元，即每股亏损0.26美元 [11] - 2023年第一季度调整后EBITDA亏损880万美元，2022年同期亏损290万美元；计入库存相关硬件利润率费用260万美元后，调整后净亏损为1010万美元，即每股亏损0.36美元，调整后EBITDA为620万美元 [12][13] - 2023年第一季度硬件收入2680万美元，较上一年增长170万美元，增幅6.8%；订阅服务收入2800万美元，较上一年增长670万美元，增幅31.4%；专业服务收入1380万美元，较上一年增长130万美元，增幅10.8%；政府业务合同收入3190万美元，较2022年第一季度增长1040万美元，增幅48.6% [14][16][17] - 截至2023年第一季度末，年度经常性收入（ARR）为1.16亿美元，较2022年第一季度增长23%，其中运营商解决方案增长27%，客户参与度增长18%，后台增长30% [15] - 2023年第一季度硬件利润率为16.4%，2022年第一季度为20.2%；订阅服务利润率为50.2%，2022年第一季度为50.1%；专业服务利润率为17.9%，2022年第一季度为26.5%；政府合同利润率为7.2%，2022年第一季度为7.3% [19][21] - 2023年第一季度GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为2750万美元，较2022年第一季度的2240万美元增加510万美元；研发费用（R&D）为1430万美元，较2022年第四季度的1490万美元下降60万美元，较2022年第一季度的1080万美元增加350万美元 [22][23] - 2023年第一季度净利息为170万美元，2022年第一季度为250万美元；经营活动使用现金1670万美元，2022年同期为2120万美元；投资活动使用现金180万美元，2022年同期为310万美元；融资活动使用现金240万美元，2022年同期为140万美元 [25][26][27] - 餐饮零售业务板块的应收账款周转天数（DSO）从2022年12月31日的53天增加到2023年3月31日的60天，预计第二季度将回到接近50天的历史水平；政府业务板块的DSO从2022年12月31日的55天降至2023年3月31日的51天 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 运营商解决方案 - ARR在2023年第一季度同比增长27.4%，达到4520万美元，新增超1100家新门店激活，新预订约1200家，Brink季度年化客户流失率极低，为4% [62] 客户参与度 - ARR在2023年第一季度同比增长18%，达到5940万美元，Punchh虽为餐饮忠诚度领域领导者，但受营销开发资金影响，市场放缓，新客户机会减少，本季度出现预期客户流失，但活跃门店数量同比仍增长16%，预计业务将随时间改善 [36][37] 后台业务 - ARR在2023年第一季度为1130万美元，较去年同期增长30%，本季度有355家门店激活，目前活跃门店超7000家，新门店预订保持强劲 [42][43] 政府业务 - 合同收入在2023年第一季度为3190万美元，较2022年第一季度增长1040万美元，增幅48.6%，主要由政府ISR解决方案产品线增加990万美元推动，特别是反无人机系统（Counter - UAS）任务订单的持续增长；截至2023年3月31日，合同积压为3.24亿美元，较2022年3月31日的1.96亿美元增长66%；总已获资金积压为8600万美元，较上一年的4200万美元增长105% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 餐饮行业虽有局部疲软，但整体市场仍显示出优势，除Punchh外，公司业务管道强劲，Brink的招标书（RFP）活动比以往更多 [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续部署统一商务平台，帮助各类餐厅改善运营和提升顾客体验，统一商务驱动关键绩效指标（KPI）——客户满意度，从而带来更长的客户生命周期价值（LTV）和更大的潜在市场（TAM） [68] - 公司认为自身多产品的统一商务平台具有战略优势，与大多单一产品的竞争对手相比，能够协调多产品的多季度路线图，实现质量控制和运营效率提升，如单一合同、单一账户管理和更好的服务水平协议（SLA）等 [46] - 公司计划利用自身优势进行增值并购交易，以增加独特产品或市场份额，同时关注实现盈利，不会进行不利于盈利或无显著投资回报率（ROI）的交易 [3][88] - 公司重视交叉销售和向上销售，认为这是未来增长的重要驱动力，目前大部分增长仍来自新客户，但随着MENU和支付业务的推出，交叉销售的收入贡献将增加 [123] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观层面虽无法预测未来，但公司将坚定且谨慎前行，追求长期可持续增长并深化战略优势 [1] - 餐饮市场整体仍有优势，公司业务管道强劲，特别是Brink的RFP活动增加，为更积极的并购环境创造了条件 [2] - 公司对MENU产品充满信心，认为其有望成为主导产品线，尽管提前进入美国市场，但早期反馈积极，预计第三季度开始产生收入 [39][40][41] - 公司预计ARR增长将在20% - 30%的范围内，虽各业务板块表现不同，但整体对增长前景持乐观态度，特别是大型桌餐服务交易和MENU的大型RFP机会可能带来显著影响 [74][75] 其他重要信息 - 公司认为人工智能（AI）在餐饮行业有多种应用潜力，如使餐厅访问更一致可预测、提高服务速度和订单准确性、减少人工交互等，但餐厅作为高度关注投资回报率（ROI）的市场，可能不会成为AI的早期采用者，公司内部将使用AI用于聊天机器人、客户支持和资源管理等方面 [49][166][167] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 剔除Punchh后，运营商解决方案业务季度环比新增收入最多的驱动因素是什么，是上线时间、支付采用、新客户获取，还是公司特定因素或季节性因素？ - 这是公司特定因素，并非季节性因素，且实际情况可能被低估，因为部分支付业务收入滑入了第二季度。增长主要源于Brink的持续增长以及支付业务的交叉销售，公司在将支付业务与每笔交易绑定方面做得较好 [30][31] 问题2: 随着Punchh增长放缓，如何看待订阅收入毛利率的混合或变化，是否会有重大影响？ - 目前毛利率受到MENU和支付业务的影响而被压低，Punchh、Data Central和Brink的毛利率相对较高。随着MENU和支付业务规模扩大，毛利率将上升。过去几年Brink的毛利率有所改善，未来Punchh也有提升空间，但需要几个季度来消化MENU和支付业务的早期增长 [33][34] 问题3: 公司是否有并购计划，如何考虑并购与实现盈利的关系？ - 公司预计所在领域将有大量并购机会，目前看到很多交易机会，认为公司作为整合者将处于强势地位。公司不会进行不利于盈利或无显著投资回报率的交易，当前看到的交易不仅能促进增长，还能提升利润率 [87][88] 问题4: 如何看待ARR增长前景，各业务板块情况如何综合影响ARR增长？ - ARR增长预计在20% - 30%的范围内，虽各业务板块表现不同，但整体对增长前景持乐观态度。大型桌餐服务交易的上线时间对全年收入有重大影响，MENU需要抓住机会，若能赢得大型RFP，将对收入产生积极影响 [74][75] 问题5: 大型快餐连锁企业在升级周期方面的情况如何，对硬件需求有何影响？ - 公司看到餐饮行业在销售点系统（POS）向云端的长期转变趋势正在加速，更多大型品牌提前开启升级，尽管行业处于放缓阶段，但客户仍在推进POS技术升级计划，硬件业务表现持续超出预期 [94] 问题6: 支付业务在新Brink交易中的附着率情况如何，今年能否实现约1500万美元的支付ARR目标？ - 公司预计新Brink交易的支付附着率将保持在80%以上，但在现有客户中的向上销售方面还有提升空间，保守估计向上销售的收入贡献在10% - 15%之间，若能赢得大型POS交易并附带支付业务，收入可能超出预期 [96] 问题7: MENU业务的早期对话情况如何，第三方集成建设进展如何？ - 公司原本计划下半年将MENU引入美国市场，但由于客户需求意外强劲，已提前行动并签署近500家门店。许多客户等待特定点对点集成完成后上线，公司需谨慎推进以确保服务质量和声誉积累 [98][99][100] 问题8: 公司在交叉销售方面的进展如何，ARR增长中来自新客户和交叉销售的比例如何？ - 公司在交叉销售和向上销售方面还有很大提升空间，平均品牌客户使用两到三个模块，目标是增加到三到五个模块。目前大部分增长仍来自新客户，但随着MENU和支付业务的推出，交叉销售的收入贡献将增加 [105][123] 问题9: 政府业务的收入趋势和计划如何？ - 政府业务收入增长主要由反无人机系统（Counter - UAS）任务订单推动，过去五个季度持续增长，目前已达到一定规模，预计未来增长将趋于平稳，但仍将保持稳定增长 [148] 问题10: 公司在实现规则40（收入增长率 + 利润率 = 40%）方面的进展如何，是否能在年底接近或达到该目标？ - 公司的收入增长指引范围较宽，正在执行增长计划的同时保持运营费用平稳，研发费用季度环比下降，整体在朝着目标推进 [151] 问题11: 公司在公共市场难以实现规模扩张时，如何为股东创造价值？ - 公司认为自身无论是在公共市场还是私人市场，都是一个优秀的平台，有长期成功的潜力。公司每天都在寻求为股东创造价值的机会，若有机会成为被整合者，也不会回避，将在并购的同时，以各种方式创造价值 [156][157][158] 问题12: MENU业务获得客户热情的具体驱动因素是什么，这种情况是否具有行业普遍性？ - 客户看到自身达到一定规模后继续运营的挑战，也看到其他企业采用类似技术的成功案例，同时意识到自建系统的困难和维护成本。MENU产品具有美观、可配置、易于管理等特点，与Punchh和Brink结合形成了有吸引力的组合，公司认为自身与运营商的同理心和服务能力将有助于赢得业务 [170][171][173] 问题13: 餐饮运营商采用AI的低垂果实（最容易实现的应用）有哪些，公司如何考虑相关开发？ - 行业中最常见的AI应用可能是语音AI，如电话订单、自助服务亭和得来速（Drive - Thru）。但餐厅作为高度关注ROI的市场，可能不会成为AI的早期采用者，公司认为更有价值的应用可能是利用数据进行排班、劳动力管理、库存优化、菜单优化和实时定价等。公司内部将使用AI用于聊天机器人、客户支持和资源管理等方面，但会谨慎推进，确保核心产品的交付 [143][166][175] 问题14: 能否提供更多关于业务管道的详细信息？ - 公司业务管道中大型客户的数量比以往任何时候都多，过去希望每年获得一两个大型客户，现在管道中充满了原本预计为后期采用者的大型品牌 [172]