财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收32亿美元，同比增长0.4%，连续三年营收增长；考虑市场退出因素，营收同比增长2%；预计勒索软件攻击使营收增长减少约0.6个百分点 [13] - 调整后每股收益为0.68美元，处于指引范围内，其中包含与勒索软件攻击相关的约0.08美元影响；GAAP每股收益为1.10美元 [14] - GAAP运营现金流为2.52亿美元，自由现金流为1.69亿美元；预计勒索软件攻击使自由现金流减少约2900万美元 [14] - 2019年底资产负债表上现金和短期投资略超10亿美元；全年使用自由现金流向普通股股东返还总计1.4亿美元，包括3500万美元股息和1.05亿美元股票回购 [14] - 资本支出总计1.37亿美元，与上年基本持平；进行2700万美元的重组支付 [15] - Wheeler Financial全年为新的第三方融资交易提供1400万美元资金，进入2020年时业务管道健康 [15] - 2019年底总债务为27亿美元，较上年减少5.26亿美元，过去两年减少近11亿美元；消除了直至2021年10月的所有债务到期情况 [15] - 第四季度营收8.31亿美元，同比下降3%；考虑市场退出因素，营收下降2%；下降主要因勒索软件攻击约1800万美元（2个百分点）的影响 [16] - 第四季度调整后每股收益为0.14美元，GAAP每股收益为1.03美元；GAAP运营现金流为7000万美元，自由现金流为6600万美元；使用自由现金流向股东支付约900万美元股息 [17] - 第四季度资本支出约4200万美元，重组支付800万美元 [17] - 第四季度租赁收入增长12%，商业服务增长5%；支持服务下降8%，融资下降12%，耗材下降14%，设备销售下降18% [17] - 第四季度毛利润为3.24亿美元，利润率为38.9%，较上年下降4个百分点 [17] - 第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2.47亿美元，占营收的29.7%，较上年增加300万美元，占比增加1个百分点；研发费用为1300万美元，占营收的1.5%，较上年减少100万美元，占比基本持平 [18] - 第四季度息税前利润（EBIT）为6500万美元，EBIT利润率为7.9%，较上年EBIT下降4900万美元，EBIT利润率下降5个百分点 [18] - 第四季度利息费用（包括融资利息费用）为3800万美元，与上年基本持平；调整后收益的所得税拨备为300万美元，季度税率为11.9%；季度末平均摊薄加权流通股为1.72亿股，较上年减少约1700万股 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 商务服务集团 - 第四季度营收4.59亿美元，同比增长5%；EBIT为400万美元，EBITDA为3000万美元 [19] 全球电商业务 - 第四季度营收3.24亿美元，同比增长6.5%；预计勒索软件攻击使营收减少约700万美元（2个百分点） [19] - 第四季度国内包裹服务的交付和退货量增长10%，达到3700万个包裹；全年处理国内交付和退货包裹1.26亿个，同比增长21% [19][20] - 第四季度EBIT亏损1800万美元，EBITDA基本持平；预计勒索软件攻击使EBIT和EBITDA各减少约600万美元 [20] 预分拣服务业务 - 第四季度营收1.35亿美元，同比增长1%；预计勒索软件攻击使营收减少约400万美元（3个百分点） [26] - 第四季度处理邮件44亿件，同比增长4%；全年处理量超过170亿件，同比增长3% [26] - 第四季度EBIT为2200万美元，EBIT利润率为16.6%；EBITDA为3000万美元，EBITDA利润率为22.4%；预计勒索软件攻击使EBIT和EBITDA各减少约400万美元 [28] SendTech业务 - 第四季度营收3.72亿美元，同比下降11%；排除市场退出影响，营收下降9%；预计勒索软件攻击使营收减少约800万美元（2个百分点） [28] - 第四季度EBIT为1.12亿美元，EBIT利润率为30.1%；EBITDA为1.22亿美元，EBITDA利润率为32.7%；预计勒索软件攻击使EBIT和EBITDA各减少约800万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续依托强大的邮件和金融服务核心，进入电商航运和为客户提供关键任务资产融资等相关领域 [9] - 2019年SendTech业务退出六个较小的欧洲市场的直接运营，完成软件业务的出售；宣布推出Wheeler Financial Services业务 [8] - 各关键业务推出新的产品和功能，如SendTech业务推出SendPro Tablet、SendPro Lite和SendPro C Auto；电商业务推出新的消费者连接服务，将主要客户无缝过渡到现代标签API平台 [9] - 预分拣业务继续拓展有针对性邮件和包裹邮件能力，扩大网络 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司转型的重要一步，排除货币影响，营收较上年增长，业务组合更加聚焦，资产负债表得到加强，为未来实现盈利性营收增长奠定基础 [7] - 全球电商业务虽仍有成长的烦恼并需提前投资，但已发现有吸引力的机会并赢得了竞争的权利 [8] - 2020年公司将继续转型之旅，重点转向盈利性营收增长和扩大利润率，实现EBIT美元增长；结合改善且可控的债务状况，有信心实现长期目标 [36] - 宏观环境方面，美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA）和中美第一阶段贸易协议是积极因素，但中国的冠状病毒疫情对贸易有不确定影响，公司持谨慎乐观态度 [80][81] 其他重要信息 - 10月份的Ryuk勒索软件攻击预计对第四季度和全年营收影响约1800万美元，EBIT影响约1900万美元，自由现金流影响约2900万美元；公司有保险覆盖相关事件，预计部分利润影响将由保险承担，保险赔款预计在2020年收到 [12][13] - 2020年全年指引：按固定汇率计算，营收预计较上年下降1%至增长1.5%；调整后每股收益预计在0.60 - 0.70美元之间；扣除Wheeler Financial投资后的自由现金流预计在1.4 - 1.7亿美元之间 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度较短假期的影响估计，以及包裹量增长10%中现有客户和新客户的细分情况，以及增长减速的原因 - 较短假期对公司有影响，第四季度全球电商业务运营基础增长约9%，各业务线均有增长；包裹量增长10%，部分客户因临近假期增加加急运输，部分零售客户假期销售较慢，还有一个客户破产；从全年来看，全球电商业务营收增长13%，包裹量增长21%，交付表现改善 [40][41] 问题2：如何对2020年Q2、Q3和Q4进行建模 - 全年业务仍会向第四季度倾斜，但幅度会低于往年；利润方面，随着提升全球电商业务盈利能力的努力推进，盈利将在下半年增加 [43] 问题3：2020年全球电商业务是否仍预计全年运营亏损，以及年底是否能实现盈利 - 2020年公司指引中EBIT将实现两位数增长，全球电商业务是其中一部分；2020年该业务盈利能力将显著提升，增长和规模效应、产品捆绑、定价行动、组织和运营效率提升等因素将推动盈利改善，但宏观环境存在不确定性 [47][48][49] 问题4：未来几年全球电商业务的利润率预期 - 长期利润率预期仍在8% - 12%的范围内；达到2.5亿个包裹量是关键，目前包裹量在1.25 - 1.3亿个之间 [51] 问题5：2020年是否还有债务再融资计划 - 公司过去几个月进行了多项债务操作，目前资产负债表更健康，杠杆率降低，直至2021年10月无债务到期；12月获得6.5亿美元定期贷款B的承诺，打算用部分软件出售收益和该贷款提前偿还未来短期债券到期债务，但未给出具体细节 [53][54] 问题6：停止使用结算服务的客户情况，是否是趋势，以及该业务的长期展望 - 客户仍使用公司的航运API进行标签打印，只是不再使用保证交付服务；该服务对市场有价值，特别是对中小型零售商，此情况不是趋势，是该客户的经济决策；从全球电商业务整体来看，客户流失率较2018年减半，公司在客户保留方面表现良好 [57][58] 问题7：客户流失率改善主要来自哪些业务 - 主要来自物流业务，也涉及API业务；公司在引入这些业务时曾经历成长烦恼 [60] 问题8：第三方租赁业务的情况，以及未来规模预期 - 2019年Wheeler签署并资助了1400万美元的交易，约70%为贷款，30%为公平市场价值租赁，共签署约50笔交易；2020年预计使用约8000万美元现金；长期来看，公司希望该业务负责任地增长，会根据宏观经济环境评估进展速度 [62][63] 问题9：SendTech业务预计2020年中个位数营收下降的依据和信心来源 - 第四季度SendTech营收下降受市场退出和勒索软件攻击影响，调整后全年营收下降约5%，处于长期模型范围内；未来随着新产品推出、国际市场推广和航运业务发展，业务将有所改善；该业务全年利润率约32%（调整后约32.5%），处于长期模型中间，预计未来仍能盈利且利润下降幅度减小 [68][69] 问题10：2020年计划削减多少费用 - 公司将改善SG&A，节省的费用将体现在损益表多个领域；随着业务模式简化为航运和邮件，并由融资支持，支持服务将进行调整以实现节省；公司曾承诺削减超2亿美元支出并已执行，有能力继续推进 [72][73] 问题11：2020年利息费用的预计 - 预计利息费用比去年略高，为个位数百万美元 [75] 问题12：12月季度的需求节奏，以及业务环境是否稳定或存在未提及的逆风因素 - 从微观层面看，各业务需求环境合理强劲，如SendTech的书面销售、预分拣业务、Wheeler业务和全球电商业务需求都较好；从宏观层面看，USMCA和中美第一阶段贸易协议是积极因素，但中国的冠状病毒疫情对贸易有不确定影响；排除市场退出、固定汇率和勒索软件攻击影响，第四季度业务基本持平，全年增长超2%，连续三年营收增长，为2020年奠定良好基础 [79][80][82] 问题13：2020年固定汇率营收增长指引持平的原因是否主要是某客户的2%影响 - 2020年营收指引中点略为正增长，某客户业务变化影响约2个百分点，这是合理的指引 [85] 问题14：公司在中国的制造业务受冠状病毒疫情的影响，以及库存是否充足，问题持续多久会成为担忧 - 目前难以推测疫情对供应链的影响，公司关注跨境贸易情况；过去18 - 24个月公司一直在改善供应链，部分供应链已从中国转移，地理分布更加多元化；目前不担心供应链影响，但会密切关注 [89][90][91]

财务指标 - 2019年全年营收32亿美元，与上年持平，经汇率和市场退出调整后增长2%；GAAP每股收益1.10美元，调整后每股收益0.68美元；GAAP运营现金流2.52亿美元，自由现金流1.69亿美元[21] - 2019年第四季度营收8.31亿美元，同比下降3%，经汇率和市场退出调整后下降2%；GAAP每股收益1.03美元，调整后每股收益0.14美元；GAAP运营现金流7000万美元，自由现金流6600万美元[33] 业务变动 - 完成软件解决方案业务出售，获约7亿美元现金，澳大利亚业务2020年完成交割[11] - 2019年1月31日宣布退出6个欧洲小市场直接运营[14] 事件影响 - 2019年10月勒索软件攻击，预计四季度和全年营收减少1800万美元、每股收益减少0.08美元、自由现金流减少2900万美元[18] 资本运作 - 2019年减少债务5.26亿美元，向股东返还1.4亿美元，资本支出1.37亿美元[28] - 更换5亿美元循环信贷安排，获得4亿美元定期贷款A，偿还或赎回7.5亿美元债务，获得6.5亿美元定期贷款B承诺[30] 2020年指引 - 排除汇率影响，营收较上年增长 -1%至1.5%；持续经营业务调整后每股收益0.60至0.70美元；自由现金流1.4亿至1.7亿美元[51]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7.9亿美元，按固定汇率计算同比增长4.5%，考虑市场退出因素后同比增长6% [15] - 调整后每股收益为0.24美元，GAAP每股收益为亏损0.02美元，其中包括与已终止业务相关的0.05美元费用以及20美分的重组和资产减值成本 [16] - 自由现金流为6900万美元，GAAP运营现金流为9600万美元，与去年同期相比，自由现金流减少约700万美元 [17] - 季度末资产负债表上有6.52亿美元现金和短期投资，季度内使用自由现金流向股东返还约1400万美元，回购100万股股票花费500万美元，向普通股股东支付近900万美元股息 [17] - 季度末总债务为31亿美元，比去年同期减少约2亿美元，比上一季度减少1.75亿美元 [18] - 毛利润为3.33亿美元，利润率为42.2%，较去年下降4个百分点；SG&A为2.53亿美元，占收入的32.1%；研发费用为1200万美元，占收入的1.6%；EBIT为6900万美元，EBIT利润率为8.7%，较去年下降2800万美元，EBIT利润率下降4个百分点 [21] - 利息费用为4000万美元，比去年高200万美元；调整后收益的税收抵免为1200万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 全球电子商务业务 - 营收2.79亿美元，同比增长20%，国内包裹服务交付和退货量同比增长27%，本季度处理2900万个包裹，年初至今处理8900万个包裹 [22][23] - EBIT亏损2200万美元，EBITDA亏损400万美元，亏损主要由持续投资、业务组合和履行服务相关的增量成本导致 [23] 预分类服务业务 - 营收1.31亿美元，同比增长5%，处理的总业务量增长近6%，达到近43亿件 [27] - 毛利率较上一季度和去年有所提高，EBIT为1800万美元，EBIT利润率为13.5%，EBITDA为2500万美元，EBITDA利润率为19% [27] 发送技术解决方案业务（SendTech） - 营收3.8亿美元，同比下降5%，排除市场退出影响后下降不到3%，设备销售在7个主要市场中的4个实现增长 [28] - EBIT为1.31亿美元，EBIT利润率为34.5%，较去年提高1个百分点，EBITDA为1.41亿美元，EBITDA利润率为37% [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售软件和数据业务，获得7亿美元，将大部分净收益用于偿还债务，优化债务结构，使债务到期情况更易于管理 [9][10] - 继续投资全球电子商务业务，扩大网络，增加新客户，预计2020年实现EBIT转正 [23][37] - 推进SendPro C产品在北美以外主要市场的推广，计划在未来6 - 9个月内完成，并在未来几个月将SendPro产品扩展到美国的低端客户群体 [8] - 预分类服务业务将继续通过提高生产力和优化业务组合来提高利润率 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球电子商务业务需求强劲，分析师预计假日季需求增长4%，公司对该业务的增长前景持乐观态度 [45] - SendTech业务需求环境在过去90天表现强劲，但核心邮件业务需求仍面临挑战 [45] - 公司预计2019年营收在固定汇率基础上增长1% - 2%，调整后每股收益在0.65 - 0.75美元之间，自由现金流在1.75 - 2.05亿美元之间，预计勒索软件攻击对全年营收的影响约为1.5% [30] 其他重要信息 - 公司遭遇网络攻击，但没有证据表明客户或员工数据被泄露或不当访问，灾难恢复流程有效，公司已恢复运营，网络保险预计将覆盖大部分攻击带来的增量成本 [11] - 公司将继续在网络安全方面进行必要投资，并从此次事件中吸取教训，优化运营 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新的5亿美元五年期定期贷款的利率是多少，基于目前宣布的所有变化，预估的利率运行率是多少？ - 新的定期贷款是4亿美元，利率为LIBOR加175个基点；之前到期的3亿美元和2亿美元定期贷款的最新综合利率分别为3.6%和3.8%，未来利率还会受到软件销售净收益的使用和明年债务调整的影响 [33][34] 问题2: 全球电子商务业务的投资对利润率产生了影响，这是否改变了之前在分析师日对该业务盈利时间和机会的预测？ - 全球电子商务业务本季度营收增长20%，EBIT亏损主要由持续投资、业务组合和履行服务执行问题导致；公司仍计划在2020年实现该业务EBIT转正，将通过增加业务量、提高运营效率、调整价格和采取结构行动来实现 [36][37] 问题3: 关于SendTech业务向国际市场推出SendPro产品以及针对低端客户的计划，机会如何？ - SendTech业务排除市场退出影响后营收下降3%，是今年最好的表现；设备销售在北美和国际市场均有增长，国际市场将在未来几个月推出SendPro C产品，同时会继续为低端客户推出相关产品 [40][41] 问题4: 过去90天的需求环境如何，软件业务出售后核心公司的指导以及税收优惠情况如何？ - 全球电子商务业务需求强劲，SendTech业务需求环境在过去90天强于趋势，但核心邮件业务需求仍面临挑战；软件业务出售影响了全年指导，第三季度各业务板块营收表现良好；税收优惠披露约为2000万美元，实际接近2300万美元 [44][45] 问题5: 如何看待年底前EBIT的变化以及2020年EBIT增长的目标？ - 公司暂不提供2020年指导，预计将在1月底或2月提供；全球电子商务和预分类服务团队已采取结构行动，公司整体也有相关行动，业务组合变化也会持续影响EBIT，公司目标是尽快实现EBIT转正 [49] 问题6: 公司成本同比增加约2000万美元的原因是什么？ - 成本增加的驱动因素之一是员工可变薪酬，与去年的释放和今年的应计有关；SendTech业务成本同比改善超1000万美元，商务服务业务有500万美元的投资用于拓展市场 [51] 问题7: 关于再融资的时间线、总金额以及新贷款的担保情况和条款？ - 第三季度至第四季度偿还了约6亿美元的定期贷款，其中部分来自手头现金，同时获得了4亿美元的新定期贷款，净减少约2亿美元；再融资时间受软件解决方案业务出售交易完成时间影响，预计2019年完成交易后进入第二阶段；新的定期贷款和循环信贷设施是有担保的，条款与同等信用评级的公司一致 [53][55] 问题8: 公司整体是否有可能在2020年实现盈利？ - 公司将在1月提供指导，有可能在2020年实现盈利 [56] 问题9: 全球电子商务业务第三季度的执行问题是否已解决，是否会影响第四季度业绩？ - 执行问题主要围绕履行服务，已解决底层结构问题和人员配置问题，随着从勒索软件事件中恢复，执行问题基本得到解决 [59] 问题10: 全球电子商务业务在2020年实现正EBIT的目标是否仅与业务量有关，还有哪些因素？ - 实现正EBIT是一个综合因素，包括业务量增长、生产力提升、价格调整和结构行动等；业务量增长有助于谈判更好的费率，公司已采取一系列生产力行动，推出了价格上涨措施，同时该业务部门也采取了结构行动来提高效率 [61][62] 问题11: 预分类业务第三季度的利润率是否是一个良好的运行率，未来利润率是否会受到影响？ - 预分类业务的EBIT利润率从第一季度的11.2%、第二季度的12.1%提升至本季度的13.5%，劳动成本下降的同时业务量增长，是生产力提升的良好迹象；预计利润率将在此基础上继续改善，长期目标是超过15%，第四季度有望取得进展；第三季度的顾问费用是一项临时费用，会随着时间减少 [66][67] 问题12: 全球电子商务业务新设施的初始启动成本是多少，2020年是否会开设更多设施来处理业务量？ - 无法单独列出新设施的具体成本，包括资本支出、人员配置和运输等费用；公司已规划好支持业务增长所需的设施和资本，会根据市场增长情况继续增加设施，新的两个设施规模较大，有助于处理中国进口业务 [70][71] 问题13: 如果排除法国的大订单，设备销售是否仍会增长，如何看待该业务线的未来发展？ - 即使排除法国的大订单，设备销售仍会有一定增长；本季度设备销售增长的一个因素是北美积压订单的处理，未来这一因素将不存在，但国际市场将有新产品推出；设备销售增长不会是直线上升的，会有波动 [73][74] 问题14: SendTech业务在2021年实现EBIT持平或增长的目标是否仍在轨道上？ - SendTech业务本季度EBIT利润率表现强劲，是今年以来最强的，同比有所提升；该业务部门在降低结构成本、推出新产品和进行长期投资等方面取得了进展，表明正在朝着目标前进 [76] 问题15: 今年的税率预期如何，对2020年税率有何看法？ - 预计今年运营税率将回到指导范围，可能接近上限；2019年有近2300万美元的税收优惠，这将成为2020年净收入的逆风因素；2020年运营税率预计与今年的运营指导大致相符 [78] 问题16: 价格上涨是否会在所有产品中实施，是否会有批量折扣或其他因素抵消价格上涨的影响？ - 价格上涨不会全部实施，会有批量折扣，特别是与大客户签约时；市场也存在竞争压力，公司的价格上涨具有竞争力 [81][82] 问题17: 客户对于交付时间的需求和支付意愿如何？ - 不同客户的需求不同，零售商在平衡免费和快速交付；研究表明，如果是免费交付且能在2 - 3天内送达，能满足大部分客户需求；公司平均交付时间已缩短至不到三天，在某些市场可以更快 [84] 问题18: 从网络攻击中学到了什么，2020年是否会有增量投资，有哪些变化？ - 网络攻击后，公司认识到需要加强边界防御和网络内部的安全；增量成本将包含在现有预算中，可能会重新平衡预算；已采取行动实施更注重行为分析的新软件；备份和灾难恢复流程发挥了重要作用；没有证据表明客户或员工数据受到影响，金融系统未受攻击；公司将对架构进行更新和投资，同时也从团队应对事件的表现中看到了公司文化的优势 [87][90][91]

财务指标 - 2019年第三季度营收7.9亿美元，同比增长4%，按固定汇率和排除市场退出因素后增长6%[22] - GAAP每股亏损0.02美元，调整后每股收益0.24美元[22] - GAAP运营现金流9600万美元，自由现金流6900万美元[24] 业务动态 - 2019年8月26日，公司宣布以7亿美元现金将软件解决方案业务出售给Syncsort，预计年底前完成交易[15] - 2019年1月31日，公司宣布退出6个较小的欧洲市场的直接运营[18] 债务管理 - 第三季度减少债务1.75亿美元，支付股息900万美元，回购500万美元股票（100万股）[25] - 2019年9月偿还2亿美元定期贷款，11月偿还1.5亿美元定期贷款，偿还3亿美元定期贷款余额，获得4亿美元五年期定期贷款A，更换为5亿美元五年期有担保循环信贷额度[27][28] 业务板块 - 商业服务板块营收4.1亿美元，同比增长15%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）2100万美元，息税前利润（EBIT）亏损400万美元[36] - 发送技术解决方案板块营收3.8亿美元，同比下降6%，EBITDA为1.41亿美元，EBIT为1.31亿美元[39] 2019年指引 - 排除货币影响后，营收增长1% - 2%，调整后每股收益0.65 - 0.75美元，自由现金流1.75 - 2.05亿美元[45] - 10月12日遭遇勒索软件攻击，预计对全年营收影响约为0.5%，公司重申调整后每股收益和自由现金流年度指引[44]