总营收情况 - 2020年总营收35.54075亿美元，较2019年的32.05125亿美元增长11%，其中商务服务营收增长28%至21.91306亿美元，全球电商营收增长41%至16.18897亿美元[82][83] - 2020年全球电商、预分拣服务、商务服务、SendTech解决方案的总营收为35.54075亿美元，较2019年的32.05125亿美元增长11%，其中预分拣服务营收5212.12万美元，同比下降2%；商务服务营收21.40109亿美元，同比增长27%；SendTech解决方案营收14.13966亿美元，同比下降7%[83] - 2020年公司总营收14.14亿美元，较2019年的15.24亿美元下降7%，其中业务服务营收增长2100万美元，耗材和设备销售分别下降15%和11%[97] 各业务线营收情况 - 2020年各业务中，支持服务营收4732.92万美元，同比下降6%；融资业务营收3410.34万美元，同比下降7%；设备销售营收3148.82万美元，同比下降11%；耗材营收1592.82万美元，同比下降15%；租赁业务营收742.79万美元，同比下降8%[82] - 全球电商2020年营收增长41%，主要因国内包裹交付和跨境业务量增加，国内包裹交付量贡献36%的营收增长，跨境业务量贡献5%的营收增长，毛利率从14.1%降至8.5%，Segment EBIT亏损从7000万美元扩大至8300万美元[93] - 预分拣服务2020年营收下降2%，主要因一类邮件和营销邮件量下降，收购带来3%的营收增长，毛利率从25.8%降至22.8%，Segment EBIT下降21%[94][95] - SendTech解决方案2020年营收下降7%，主要因设备销售和耗材营收降低，Segment EBIT下降10%，主要因营收降低和信贷损失准备金增加[85] 总Segment EBIT情况 - 2020年总Segment EBIT为4139.9万美元，较2019年的4908.69万美元下降16%，其中全球电商Segment EBIT亏损828.94万美元，较2019年的亏损701.46万美元扩大18%；预分拣服务Segment EBIT为557.99万美元，较2019年的706.93万美元下降21%；商务服务Segment EBIT亏损270.95万美元，较2019年的54.7万美元大幅下降；SendTech解决方案Segment EBIT为4410.85万美元，较2019年的4903.22万美元下降10%[85] 公司未来业务预期 - 公司预计2021年全球电商营收增长，利润率和利润改善；预分拣服务业务量增长趋势持续，利润率改善；SendTech解决方案经常性收入流继续下降，但云启用航运解决方案和多功能设备销售部分抵消下降；整体营收有适度增长[90][91] 疫情对业务的影响 - 新冠疫情使全球电商业务量增加，但带来更高的邮政、运输和劳动力成本；预分拣服务一类和营销邮件量下降，劳动力成本增加；SendTech解决方案业务初期受冲击，设备销售和耗材营收逐季改善[87][88] 勒索软件攻击对Segment EBIT的影响 - 上一年Segment EBIT受1900万美元勒索软件攻击影响，当年Segment EBIT包含1300万美元相关保险赔款[85] 公司毛利率情况 - 2020年公司毛利率为63.2%，较2019年的64.7%略有下降，主要因营收下降和设备销售组合变化[99] 公司部门息税前利润（EBIT）情况 - 2020年公司部门息税前利润（EBIT）为4.41亿美元，较2019年的4.90亿美元下降10%，主要受营收下降和信贷损失拨备增加影响[97] 未分配公司费用情况 - 2020年未分配公司费用为2.00亿美元，较2019年的2.12亿美元下降5%，主要因员工相关费用和专业费用降低[101] 销售、一般和行政费用（SG&A）情况 - 2020年销售、一般和行政费用（SG&A）为9.63亿美元，较2019年下降4%，即4100万美元，主要因专业和咨询费用、员工相关费用和差旅费用降低[102] 研发费用情况 - 2020年研发费用下降25%，即1300万美元，主要因项目支出减少和成本节约措施[103] 商誉减值费用情况 - 2020年公司记录了1.98亿美元的商誉减值费用，与全球电子商务报告单元相关[105] - 2020年第一季度，公司对全球电子商务业务单元的商誉进行减值测试，确认1.98亿美元非现金税前商誉减值损失；第四季度年度测试显示所有业务单元的公允价值均超过账面价值，未记录额外减值费用[129] 经营活动现金情况 - 2020年经营活动提供的现金为3.02亿美元，较2019年增加3400万美元，主要因持续经营业务现金流增加[111] 投资活动现金情况 - 2020年投资活动使用现金7600万美元，而2019年为提供现金4.58亿美元，主要因资本支出降低和资产处置收益[112] 融资活动现金情况 - 2020年融资活动使用现金2.35亿美元，较2019年的6.70亿美元有所改善，主要因净债务偿还和股票回购减少[113] 公司债务情况 - 未来五年公司有21亿美元债务到期，公司预计用现金或通过美国资本市场再融资来偿还[118] - 2020年12月31日，公司46%的债务为浮动利率债务，2019年为14%[143] - 2020年和2019年12月31日，浮动债务的加权平均利率分别为4.5%和3.6%[143] - 2020年12月31日，公司浮动利率债务的实际利率变动1个百分点，将使税前收入减少700万美元[143] 公司股息情况 - 公司预计继续支付季度股息，但无法保证[119] 公司合同义务情况 - 公司各项合同义务总计42.35亿美元，其中2021年需支付6.74亿美元，2022 - 2023年需支付9.55亿美元，2024 - 2025年需支付14.92亿美元，2025年后需支付11.14亿美元[120] 未偿还信用证担保情况 - 截至2020年12月31日，公司有3700万美元未偿还信用证担保[122] 金融应收款和贸易应收账款准备金情况 - 2020年12月31日和2019年12月31日，金融应收款的信用损失准备金占比分别为3%和2%，2020年12月31日准备金率变动0.25%将使税前收入减少300万美元[132] - 2020年12月31日和2019年12月31日，贸易应收账款的坏账准备占比均为5%，2020年12月31日准备金率变动0.25%将使税前收入减少100万美元[133] 养老金计划折现率和预期回报率情况 - 2020年美国合格养老金计划和英国合格养老金计划确定净定期养老金费用的折现率分别为3.35%和1.90%，2021年将分别降至2.55%和1.30%；折现率变动0.25%将分别影响美国计划和英国计划的预计福利义务5100万美元和3100万美元[137] - 2020年美国合格养老金计划和英国合格养老金计划确定净定期养老金费用的计划资产预期回报率分别为6.25%和5.75%，2021年将分别降至5.60%和4.75%；预期回报率变动0.25%将分别影响美国计划和英国计划的年度养老金费用300万美元和100万美元[138] 公司海外业务及外币兑换情况 - 2020年公司12%的合并收入来自美国以外的业务，外币兑换对截至2020年12月31日的收入或经营成果无重大影响[141] 公司市场风险评估模型情况 - 公司使用“风险价值”（VaR）模型确定市场条件变化导致的公允价值潜在损失[144] - VaR模型采用蒙特卡罗模拟方法，假设正常市场条件、95%的置信水平和一天的持有期[144] 公司外汇汇率和利率敞口潜在损失情况 - 2020年和2019年，公司外汇汇率和利率敞口的公允价值最大潜在单日损失不重大[144]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收36亿美元，同比增长11%，连续四年实现恒定货币营收增长 [17] - 调整后每股收益为0.30美元，GAAP每股收益为亏损1.06美元，GAAP运营现金流为2.98亿美元，自由现金流为2.79亿美元，较上年增加9100万美元 [18] - 年末现金及短期投资为9.4亿美元，全年用自由现金流向股东返还3400万美元股息，资本支出总计1.05亿美元，进行2000万美元重组支付 [19][20] - 年末总债务低于26亿美元，较上年减少1.75亿美元，运营公司基础上的隐含净债务约为5.5亿美元 [20] - 第四季度营收10亿美元，增长23%，调整后每股收益为0.13美元，GAAP每股收益为0.11美元，GAAP运营现金流为1.11亿美元，自由现金流为9700万美元，较上年增长1600万美元 [20][21] - 第四季度业务服务增长43%，设备销售增长15%，支持服务下降4%，租赁下降8%，融资和供应商均下降约10%，毛利润为3.11亿美元，毛利率为30%，较上年下降约9个百分点 [21] - 第四季度SG&A为2.42亿美元，占营收不到24%，较上年改善6个百分点，研发费用为950万美元，约占营收1%，较上年改善约0.5个百分点，EBIT为6200万美元，EBIT利润率为6%，较上年下降约2%，利息费用为3800万美元，与上年基本持平 [22] - 第四季度调整后收益的税收拨备不到100万美元，税率为1%，全年税率为13%，季度末平均摊薄加权流通股约为1.77亿股 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 全球电商业务 - 全年营收16亿美元，创纪录增长超40%，第四季度营收5.18亿美元，增长60%，首次实现季度营收超5亿美元 [8][11][23] - 第四季度各业务线业务量均增长超50%，国内包裹业务量增长76%至近6500万个包裹，数字业务量增长50%，跨境业务量增长76% [23][24] - 第四季度EBIT亏损1500万美元，较上年改善300万美元，较上季度改善500万美元，EBIT利润率较上年提高3个百分点，较上季度提高2个百分点，EBITDA为300万美元，较上年和上季度均有改善 [24] 预分拣服务业务 - 全年营收下降不到2%，第四季度营收1.35亿美元，与上年持平，日均业务量总体下降2%，一类邮件业务量下降3%，营销邮件业务量增长2%，营销邮件平邮和装订印刷品业务量增长26% [17][26] - 第四季度EBIT为1300万美元，EBIT利润率为10%，EBITDA为2100万美元，EBITDA利润率为16%，EBIT和EBITDA利润率与上季度基本一致，较上年有所下降 [26] 发送技术业务 - 全年营收下降7%，第四季度营收3.76亿美元，剔除货币影响与上年持平，报告基础上增长1% [17][27] - 第四季度运输相关收入增长近30%至3500万美元，基于SaaS的中央在线服务付费订阅增长超70%，运输收入占发送技术业务总收入约10% [27] - 第四季度设备销售增长15%，供应下降10%，支持服务下降4%，租赁和融资收入合计下降9% [28][29] - 第四季度EBIT为1.18亿美元，较上年增长500万美元，EBIT利润率为31%，较上年提高1个百分点，EBITDA为1.26亿美元，EBITDA利润率为34%，均较上年有所改善 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将平衡第三方运输和自有PB车队资产的使用，继续投资以提高各领域效率，通过自动化降低成本、提高服务质量 [15][24] - 发送技术业务将继续投资数字能力，通过多功能设备为客户带来新价值，利用数字渠道吸引新客户 [27] - 公司预计2021年全球电商业务营收将实现低两位数增长，并实现显著利润改善，发送技术业务的运输能力和新多功能设备的发展势头将持续，预分拣业务的业务量趋势改善将持续 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情带来挑战，但公司团队表现出色，实现业务进展，公司财务状况稳健，有望实现盈利性营收增长 [7][10][16] - 电商市场需求的空前增长导致第四季度劳动力和运输成本上升，对电商业务利润产生不利影响，但公司将通过投资提高效率、降低成本 [13][24] - 2021年市场仍存在不确定性，公司预计全年营收将实现低至中个位数增长，调整后每股收益将增长，但也面临一些逆风因素，如2021年预计员工相关成本增加、税率提高、自由现金流降低 [30][32] 其他重要信息 - 公司欢迎Ana Maria Chadwick加入担任首席财务官，她拥有丰富的财务和运营经验 [7] - 公司计划在2021年上半年举办投资者日，以提供更多透明度 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于2021年电商业务显著利润改善的背景及能否实现季度盈利 - 公司认为一方面内部效率和生产力将逐年提高，如新增设施和员工后运营将更成熟，且会减少对运输现货市场的依赖；另一方面，虽然劳动力和运输成本通胀短期内会持续，但预计全年会有所缓和，行业也会对这些成本进行定价，因此预计电商业务在2021年的EBIT和EBITDA将显著改善 [36][37] 问题2: 关于2021年附加费的背景及公司受益情况 - 行业有标准定价增长，峰值定价在此基础上根据客户情况而定，第四季度定价增长有帮助，但运输和劳动力成本消耗了大部分价格增长，预计价格增长将持续，成本是变量，价格和成本的不平衡情况预计在下半年得到解决 [40][41] 问题3: 关于全球电商业务控制运输成本的方式 - 公司将平衡对现货市场的依赖，预计会签订更具成本和服务确定性的合同，且明年峰值时可能会增加自有卡车数量 [45] 问题4: 关于2021年全球电商业务成本增加是否会影响利润率 - 公司租赁卡车，成本和收入应匹配，预计不会对盈利能力造成干扰，且自有车队在第四季度的经济和服务水平表现良好，使用自有卡车在节省现货市场成本和邮政成本方面有回报 [47][48] 问题5: 关于第一季度营收增长但EPS与上年持平的原因 - 第四季度因运输和劳动力通胀率未实现预期的利润增长，这些因素可能在第一季度持续，此外，预计第一季度税率会提高，且去年第一季度有权利收益 [50][52] 问题6: 关于2021年营收预期谨慎的原因及邮件和电商业务情况 - 宏观经济不确定，公司需谨慎对待全年发展；预计邮件业务今年表现会更好，电商业务量将保持强劲，但第四季度高增长难以重复，下半年比较困难 [55][56] 问题7: 关于网络建设情况、自动化和新设施投资以及2021年底产能利用率 - 公司将微调物理布局，自动化仓库计划将在未来几年推出，但受供应商能力限制；有技术可实现包裹分拣自动化，能减少一半人力且有良好回报 [58][59] 问题8: 关于2021年电商业务增长来自现有客户还是新客户 - 公司计划基于保留现有客户并实现一定增长，去年新客户签约成功，目前重点是让这些客户成功 [61] 问题9: 关于第四季度全球电商业务峰值附加费带来的营收占比 - 公司出于竞争原因未提供具体数字，但强调业务量增长是营收同比增长的主要驱动因素 [63] 问题10: 关于2021年SG&A占营收比例是否会下降以及CapEx高低情况 - 预计2021年CapEx将恢复正常水平，用于电商自动化和效率提升；预计SG&A占营收比例将继续改善，如共享服务和SendTech业务的销售渠道优化有成本降低机会 [65][66] 问题11: 关于SendTech业务新设备销售增长的原因及持续性，以及Wheeler Financial的可用存款和业务拓展机会 - 第四季度有大型政府交易实现部分收入，2021年将实现更多；低中端设备因新增运输功能而大幅增长，预计SendTech业务中运输收入对核心邮件市场下滑的抵消作用将持续；公司有3 - 4亿美元存款希望投入使用，认为有经济优势，业务模式从租赁转向运输营运资金贷款，风险低且对运输业务有增值作用，投入速度取决于经济状况 [69][70][71] 问题12: 关于剔除政府交易后SendTech业务设备销售在第四季度是否增长 - 设备销售会增长，整体营收仍接近持平 [73] 问题13: 关于第一季度各主要业务板块盈利能力预期 - 公司未提供各板块具体指导，但预计随着时间推移会有改善，第一季度因税率和权利收益因素，预计EPS会继续改善，第四季度通常是最大季度 [74] 问题14: 关于2021年可能出现的成本顺风因素 - 除自动化外，随着网络成熟，员工技能提升会带来效率和生产力提高，从而产生一般效率提升 [76]

业绩总结 - 2020年全年收入为36亿美元，同比增长11%[12] - 2020年第四季度收入为10亿美元，同比增长24%[23] - 2020年第四季度总收入为1,028.4百万美元，同比增长23.7%[41] - 2020年全年净收入为(181,544)千美元，显示出亏损[49] - 2020年第四季度净收入为18,879千美元，同比下降89.3%[53] 用户数据 - 2020年全球电子商务收入为16亿美元，同比增长41%[13] - 2020年第四季度全球电子商务收入首次超过5亿美元，同比增长60%[24] - 2020年全年运输相关收入占总收入的50%[13] - 2020年第四季度运输相关收入占总收入的54%[24] 财务指标 - 2020年GAAP每股收益（EPS）亏损为1.06美元，调整后每股收益为0.30美元[12] - 2020年第四季度每股收益为0.11美元，同比下降89.4%[41] - 2020年第四季度EBIT为118百万美元，同比增长5%[34] - 2020年全年EBIT为413,990千美元，同比下降16%[49] - 2020年第四季度EBITDA为126百万美元，同比增长4%[34] - 2020年全年EBITDA为549,751千美元，同比下降13%[49] 现金流与资本支出 - 2020年GAAP现金流为2.98亿美元，自由现金流为2.79亿美元[12] - 2020年第四季度自由现金流为110,777千美元[51] - 2020年全年资本支出为104,988千美元[51] - 2020年全年净现金提供为297,887千美元，较2019年的271,961千美元增长了9.5%[55] 未来展望 - 2021年预计收入将增长，增幅在低至中个位数范围内[37] - 2020年第四季度自由现金流预计将下降，主要由于某些营运资本项目的变化[37] 负面信息 - 2020年第四季度医疗索赔和劳动力成本上升导致EBIT和EBITDA大幅下降[32] - 2020年第四季度的EBIT和EBITDA同比下降[48][49] - 调整后的净收入较2019年同期下降了2.7%[54] 债务与现金状况 - 2020年公司减少债务1.75亿美元，2020年第四季度减少债务3100万美元[12][23] - 2020年公司现金及短期投资总额为9.4亿美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8.92亿美元，同比增长13%，调整后每股收益为0.08美元，GAAP每股收益为0.07美元 [15] - 自由现金流为8500万美元，GAAP运营现金流为1.04亿美元，自由现金流较上年有所改善 [15] - 截至第三季度末，现金及短期投资为8.2亿美元，总债务为26亿美元，较第二季度减少约1.2亿美元 [16][17] - 客户存款同比增长6%至6.11亿美元，Wheeler Financial本季度新增交易资金超500万美元，年初至今总计约1200万美元 [16] - 毛利率为33%，较上年下降约9个百分点，SG&A为2.39亿美元，较上年下降1500万美元，占营收的27%，较上年改善超5个百分点 [18] - EBIT为5400万美元，EBIT利润率为6%，较上年EBIT下降1500万美元，EBIT利润率下降超2.5个百分点 [19] - 加权平均流通股为1.75亿股，较上年增加约350万股 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商务服务集团 - 营收5.38亿美元，同比增长31%，EBIT亏损500万美元，EBITDA为正2000万美元 [20] 全球电子商务业务 - 营收4.1亿美元，首次单季度超4000万美元，同比增长47%，国内包裹服务量同比翻倍至6100万件，数字业务量同比增长近70%，跨境服务量同比增长近30% [20] - EBIT亏损2000万美元，EBITDA亏损300万美元，较上年均改善约200万美元，第三季度EBIT利润率为 - 4.8%，较上年改善3个百分点 [21] 预分类服务业务 - 营收1.28亿美元，同比下降3%，较第二季度增加1000万美元，一类邮件量同比下降3%，营销邮件量同比下降8%，营销邮件平信和装订印刷品量增长37% [22][23] - EBIT为1400万美元，EBIT利润率为11%，EBITDA为2300万美元，EBITDA利润率为18% [23] SendTech业务 - 营收3.54亿美元，同比下降7%，较第二季度增加3300万美元，设备销售同比下降12%，9月同比仅下降2% [24] - 美国邮件整理设备出货量同比个位数高增长，进入第四季度有健康的积压订单，耗材同比下降13%，融资收入下降5%，租赁和支持服务同比下降8% [25] - 航运收入达3200万美元，实现两位数增长，基于SaaS的SendPro在线服务付费订阅用户同比增长超60% [26] - EBIT为1.13亿美元，EBIT利润率为32%，EBITDA为1.21亿美元，EBITDA利润率为34% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 调查显示45%的消费者现在一半以上的购物通过在线完成，几乎是疫情前的3倍 [6] - 近期研究表明47%的消费者通过互联网电子商务完成50%的购物 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年进行投资和调整，将业务组合转向航运领域，目前航运相关收入占总收入的一半 [5] - 为迎接假日高峰季，公司签署了三个新设施的租约并升级了一个设施，宣布了假日高峰定价，采用简单易懂的统一费率增长 [9] - 在SendTech业务中，投资新产品和渠道，通过数字渠道获得新客户，构建基于订阅的收入和利润流 [10] - 在预分类服务业务中，将服务扩展到航运领域，围绕装订印刷品和营销邮件平信创造新的收入和利润流 [12] - 行业内其他参与者网络存在持续限制，面临利润率压力，公司作为价格追随者，认为价格更有可能上涨 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来不确定性，但公司认为市场已发生巨大转变，消费者适应了在线购物，公司投资的产品和服务有助于客户在售后消费者体验方面取得成功 [6] - 公司预计第四季度将继续取得进展，特别是全球电子商务业务在营收和盈利方面将实现环比改善 [28] - 公司对未来充满信心，认为能够利用市场机会，在疫情后变得更强大 [28] 其他重要信息 - 首席财务官Stan Sutula将离开公司，加入高露洁棕榄，公司已开始寻找新的首席财务官，有内部和外部候选人名单 [30][31][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全球电子商务业务EBIT亏损情况及盈利展望 - 营收增长改善了单位成本，但仓库成本未改善，一是新增3个仓库带来增量费用且部分未充分利用，二是仓库内部效率有待提高 [36][37] - 第四季度盈利取决于疫情不恶化和仓库效率持续提升，但因疫情不确定性，不明确具体盈利季度，第三季度已显现单位成本效益，接近整体盈利 [37][38] 问题2: 其他收入的构成 - 主要是去年恶意软件攻击获得的保险理赔收入，但疫情对业务的影响超过了本季度理赔收入的价值 [40] 问题3: 因COVID - 19产生的额外成本范围 - 直接影响成本处于非常高的个位数百万美元区间，不包括销售端影响，如无法进入客户现场安装设备导致无法确认收入等情况 [43] 问题4: 各业务板块本季度营收趋势 - 全球电子商务业务7月较强，8月增速放缓但仍增长40%，9月恢复增长；预分类业务9月有小幅度增长；SendTech业务7月双位数下降，8、9月改善，最终下降7%，设备销售情况逐季好转 [47][48][49] 问题5: 第三季度自由现金流改善，后续及2021年展望 - 本季度自由现金流8500万美元，年初至今1.86亿美元，部分来自应收融资款减少，但这一情况在改善 [51] - 第三季度应收账款时间因素影响较大，预计第四季度会有所调整，但从基本面看，公司自由现金流表现良好，对全年和未来有信心 [51][52][53] 问题6: 全球电子商务业务有机增长与新客户增长情况 - 增长均为有机增长，无收购活动，第二季度新增超100个客户仍在上线中，本季度也新增大量客户，其业务量尚未体现 [55] - 公司拥有适合电子商务的网络，行业产能不足，公司因此获得市场份额，客户关系粘性强 [56] 问题7: 第四季度业务势头及如何考虑利润率和收益 - 公司长期投资在结果中显现，全球电子商务业务量和营收大幅增长，有信心应对高峰季；SendTech业务逐季改善，航运业务表现良好；预分类业务也有改善，新业务增长超30% [59][60][61] - 虽非直线增长，但看好第四季度和明年势头，规模扩大有机会提高利润率，但也面临一些不利因素，如明年保险理赔收入减少、差旅恢复等 [62] 问题8: 考虑到电子商务业务量和市场份额增长，投资策略是否改变，盈利预期是否不同 - 总体上投资策略不变，但未来几年EBIT可能相同，但利润率可能稍低，与业务组合和效率曲线有关 [68] 问题9: 9月季度其他收入情况是否会延续到12月季度 - 保险理赔仍在与保险公司讨论，不确定后续情况，还有与客户的一项小和解，疫情影响预计会持续，因此不提供指导 [70] 问题10: 何时重新考虑Wheeler Financial业务策略并扩大规模 - 公司会观察市场发展，目前业务量本季度约500万美元，年初至今约1200万美元，预计全年少于2500万美元 [73] - 会谨慎对待，有市场机会和合理回报时才会行动，目前更关注营运资金业务，因风险定价相对容易 [74][75] 问题11: 如何提高仓库生产率，跨境业务量增长近30%的原因 - 提高仓库生产率措施包括提高新仓库利用率、提升员工熟练度、标准化流程和技术，相关举措潜在效益达数千万美元 [77] - 跨境业务增长是因为市场需求恢复，一个现有客户业务量增长，公司注重客户体验，业务多方面共同构成全球电子商务业务，公司获得市场份额 [79] 问题12: 第四季度电子商务价格上涨后，第一季度能否维持，市场定价能力如何 - 不确定明年价格走势，但行业参与者网络有约束、利润率有压力，价格更可能上涨，公司是价格追随者，会密切关注 [82] - 业务规模扩大带来定价杠杆，结合技术应用，公司定价更智能，能更好服务客户 [83] 问题13: 电子商务新客户上线时间是否加快 - 新客户上线通常与客户合作，公司在这方面做得更好，新增网络容量有帮助，管理团队经验增加，技术应用提升客户体验，上线速度在加快 [86] 问题14: 首席财务官空缺期间如何安排 - 首席会计官Joe Catapano将在搜索期间负责相关职能，预计搜索时间不会太长 [88]

业绩总结 - 第二季度收入为8.37亿美元，同比增长6%[20] - GAAP每股收益（EPS）亏损0.02美元，调整后每股收益为0.04美元[20] - 2020年第二季度净损失为3,329千美元，去年同期为23,697千美元[41] - 2020年第二季度持续经营损失为297千美元，去年同期为29,310千美元[41] - 2020年上半年总收入为1,633,760千美元，同比增长3%[41] 用户数据 - 全球电子商务收入为3.98亿美元，同比增长41%[28] - 支持服务收入为113,786千美元，较去年同期增长8%[41] - 发送技术解决方案收入为3.21亿美元，同比下降15%[34] - 预分拣服务收入为1.18亿美元，同比下降8%[31] 财务状况 - 截至2020年6月30日，总债务为27亿美元，现金及短期投资超过10亿美元[16] - 2020年第二季度GAAP运营现金流为1.53亿美元，自由现金流为1.48亿美元[20] - 2020年第二季度的资本支出为34,176,000美元，较2019年同期的31,493,000美元有所增加[47] - 2020年第二季度的利息支出为38,385,000美元，较2019年同期的39,062,000美元略有下降[42] 未来展望 - 公司已暂停2020年年度指引，因新冠疫情的不确定性[14] - 公司采取措施加强资产负债表，减少债务，确保流动性[36] 费用与损失 - 2020年第二季度营业费用总计820,773千美元，同比增长9%[41] - 2020年上半年营业费用总计1,845,618千美元，同比增长19%[41] - 2020年第二季度的未分配企业费用为49,489,000美元，较2019年同期的45,048,000美元有所上升[42] - 2020年第二季度的重组费用和资产减值为4,922,000美元，较2019年同期的5,899,000美元有所减少[42] 其他信息 - 2020年第二季度的调整后EBIT为48,467,000美元，较2019年同期的79,576,000美元下降39%[49] - 2020年第二季度的调整后EBITDA为89,535,000美元，较2019年同期的120,668,000美元下降26%[49] - 在2020年第二季度，全球电子商务部门的EBIT为-18,894,000美元，EBITDA为-1,597,000美元，较上年同期下降21%[42] - 发送技术解决方案部门的EBIT为104,268,000美元，EBITDA为136,649,000美元，较上年同期下降16%和17%[42]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收8.37亿美元，同比增长7% [16][17] - 调整后每股收益为0.04美元，GAAP每股收益为亏损0.02美元 [17] - 自由现金流为1.48亿美元，GAAP运营现金流为1.53亿美元 [17] - 季度末现金及短期投资超10亿美元，总债务27亿美元，净债务约6.5亿美元 [18] - 上半年自由现金流1.01亿美元，较去年同期增加6800万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 商业服务集团 - 营收5.17亿美元，同比增长26%，EBIT亏损600万美元，EBITDA为正1900万美元 [20] 全球电商业务 - 营收3.98亿美元，同比增长41%，签署超100个新客户 [21] - 国内包裹服务处理6200万个包裹，国内收入同比增长36%，跨境收入同比下降6% [22][23] - EBIT亏损1900万美元，EBITDA亏损160万美元，较第一季度均改善1000万美元 [24] 预分拣服务业务 - 营收1.18亿美元，同比下降8%，一类邮件量下降5%，营销邮件量下降22% [28] - EBIT为1300万美元，EBIT利润率为11%，EBITDA为2000万美元，EBITDA利润率为7% [30] 发送技术业务 - 营收3.21亿美元，同比下降15%，设备销售下降32%，供应下降29% [31] - EBIT利润率为32.5%，EBITDA为1.13亿美元，EBITDA利润率为35% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场电商占行业零售销售的比例从2019年的16%增至27% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务向电商运输转移，投资建设相关产能，在Pitney Bowes商业云、新业务和新渠道的投资取得回报 [9] - 全球电商业务将加速投资，下半年新增三个设施并扩建一个，以满足客户需求增长 [27] - 预分拣业务关注生产力提升和自动化投资，扩大网络 [30] - 发送技术业务从硬件邮寄模式向云启用的运输和邮寄解决方案模式转变，投资新产品技术、渠道能力和运输收入利润流 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情导致经济混乱和市场份额变化，公司专注于在疫情后变得更强 [5] - 邮件量在第二季度下降，但7月略有改善，电商业务有显著增长，但不确定高销量能否持续 [9] - 预计第三季度营收和每股收益将略有改善，但仍受疫情相关成本影响 [38][39] - 由于疫情不确定性，2020年年度指引仍暂停 [40] 其他重要信息 - 第二季度与疫情相关的增量成本约为1200万美元，主要用于坏账费用和员工安全保障 [13] - 公司宣布在4月提取1亿美元循环信贷额度，虽暂无资金需求，但认为这是谨慎之举 [14] - 预计2020年将减少年度资本支出约2000万美元，Wheeler Financial新贷款发放不超过2500万美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 电商业务是否比预期更早实现规模，以及如何看待今年剩余时间的电商利润率 - 第二季度电商运输量有显著增长，使公司能更早实现规模，但不确定增长能否持续，预计随着时间推移利润率将改善 [42][43] - 新增三个较小设施，资本支出约500 - 1000万美元，运营支出约500万美元，将提高运营效率和服务客户能力 [44][45] 问题2: 新客户和新市场机会是否意味着市场份额增加 - 公司获得了市场份额和新客户，100个新客户的收入尚未完全体现，预计将带来收入增长 [49] 问题3: 电商业务定价和规模谈判情况，以及定价权是否有变化 - 公司在部分领域进行了有限的价格调整，随着规模扩大和效率提升，预计有定价杠杆，行业产能限制也提供了定价机会 [53][54] 问题4: 电商业务利润率何时能改善 - 下半年业务预计将逐季改善，但难以预测利润率拐点，需考虑疫情影响和业务规模稳定性 [56][57] 问题5: 全球电商业务领导层变更是否会带来变化 - 变更影响较小，Gregg之前参与大部分业务，负责客户关系和收入，团队协作良好，预计不会受影响 [60] 问题6: 新设施对全球电商业务规模和效率的潜在影响 - 新增设施将使网络更高效，更好地分配劳动力和包裹，提高服务能力，预计从第二季度到第四季度利润率将改善 [64] 问题7: 时间和动作研究何时完成 - 研究正在进行中，将为运营团队提供更多信息，有助于提高包裹处理能力，对旺季有帮助 [67] 问题8: 卡车路由能力改进计划的进展 - 运输成本因规模和路由优化有所改善，但仍有提升空间，新增设施将进一步降低运输成本 [69] 问题9: 第三季度疫情相关增量成本是否与第二季度相当 - 难以预测，疫情影响仍存在，但公司应对能力有所提高，新增客户有助于分散风险，收款情况良好 [71][72] 问题10: 利润表中其他收入1740万美元的构成，以及本季度自由现金流高的原因和正常化情况 - 其他收入包括出售50%合资企业获得的1200万美元收益，不纳入运营结果但影响现金余额和GAAP结果 [75] - 本季度自由现金流高主要因应付账款和应计负债增加约1.2亿美元，以及金融应收款减少约7500万美元，但这并非理想方式，预计未来金融应收款减少幅度将降低 [76][77] 问题11: 公司是否考虑拆分 - 董事会会定期评估所有选择，如果资产对其他所有者更有价值，会考虑拆分，但时机很重要 [80] 问题12: 电商趋势是否会延续到2021年 - 电商占零售的比例显著上升，预计趋势将延续，但不确定具体水平 [83] 问题13: 在低利率环境下，公司是否会进一步 refinance 2021年到期的债务 - 公司一直在评估市场机会，对2021年10月到期的1.72亿美元债券有信心 refinance，会根据市场情况灵活处理 [85]

业绩总结 - 2020年第一季度收入为7.96亿美元，与去年持平，调整后增长1%[18] - GAAP每股收益（EPS）亏损1.22美元，其中包括与全球电子商务业务相关的每股1.15美元的非现金商誉减值费用[19] - 调整后每股收益为0.05美元，受到信用损失准备金增加的负面影响，每股减少0.05美元[19][27] - 第一季度净亏损为2.08亿美元，较2019年第一季度的2659万美元显著增加[40] - 2020年第一季度EBIT为-2900万美元，较2019年第一季度的-1500万美元下降超过100%[31] - 2020年第一季度EBITDA为-1100万美元，较2019年第一季度的200万美元下降超过100%[31] 用户数据 - 2020年第一季度全球电子商务收入为2.92亿美元，同比增长10%[31] - 2020年第一季度预分类服务收入为1.41亿美元，同比增长4%[33] - 2020年第一季度发送技术解决方案收入为3.63亿美元，同比下降8%[36] 现金流与财务状况 - 第一季度GAAP运营现金流使用6600万美元，自由现金流使用4700万美元[19] - 截至2020年3月31日，现金及短期投资为7.3亿美元，较2019年第一季度减少6.25亿美元[16][17] - 2020年第一季度的自由现金流为(47,358)千美元，而2019年为27,826千美元[49] 未来展望与策略 - 由于新冠疫情的影响，公司暂停了2020财年的财务指导[14] - 由于新冠疫情的不确定性，暂停2020年年度指引[38] 研发与费用 - 2020年第一季度的摊销和折旧费用为34,878千美元，较2019年的32,235千美元有所增加[45] - 由于商誉减值，2020年第一季度的商誉减值费用为196,600千美元[48] - 2020年第一季度的资本支出为25,778千美元，较2019年的27,694千美元有所减少[49] 负面信息 - 2020年第一季度的信用损失准备金总额为6.83亿美元，较2019年12月31日的3.75亿美元增加[30] - Pitney Bowes在2020年第一季度的净亏损为208,483千美元，相较于2019年的2,659千美元显著增加[48] - 调整后的EBIT为49,060千美元，较2019年的65,911千美元下降约25.6%[48] - 调整后的EBITDA为89,779千美元，较2019年的102,796千美元下降约12.7%[48]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末现金及短期投资为7.3亿美元，总债务26亿美元，较上年减少6.25亿美元，运营公司基础上的隐含净债务约8亿美元 [21][37] - 第一季度营收7.96亿美元，与上年持平，考虑市场退出因素后增长1%；调整后每股收益0.05美元，GAAP每股收益亏损1.22美元；自由现金流使用4700万美元，GAAP运营现金流使用6600万美元 [35][36] - 第一季度业务服务收入增长9%，支持服务、融资、耗材、租赁和设备销售分别下降5%、8%、10%、14%和15%；毛利润3.06亿美元，利润率38%，较上年下降4个百分点；SG&A为2.48亿美元，占营收31%，较上年下降1300万美元和近2个百分点；研发费用1200万美元，占营收1.5%，较上年略有下降 [38] - 第一季度EBIT为4900万美元，EBIT利润率为6%，较上年下降1700万美元和2个百分点；利息费用3800万美元，较上年略有下降；调整后收益的税收拨备为200万美元，季度税率为18% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 商务服务集团 - 营收4.33亿美元，同比增长8%，EBIT亏损1400万美元，EBITDA为1200万美元 [40] 全球电商业务 - 营收2.92亿美元，同比增长10%，2月收入增长12%，3月放缓至6%；国内包裹服务交付和退货量增长11%至3400万件，数字航运API交易量同比翻倍；跨境收入本季度增长，但3月中旬后因疫情暂停；EBIT亏损2900万美元，EBITDA亏损1100万美元 [40][41] 预分类服务业务 - 营收1.41亿美元，同比增长4%，EBIT为1600万美元，EBIT利润率为11%，EBITDA为2300万美元，EBITDA利润率为17%；劳动成本每单位较上年改善3%，处理邮件效率提高 [45][46] 发送技术业务 - 营收3.63亿美元，同比下降7%，设备销售下降15%，耗材下降10%；EBIT为1.07亿美元，EBIT利润率为29%，EBITDA为1.16亿美元，EBITDA利润率为32% [47][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 预分类业务中，一类邮件目前呈低个位数下降，营销邮件下降30% - 40% [47] - 全球电商业务4月国内包裹交付量增长超40%，数字交付保持两位数增长，履行量翻倍，但退货和跨境业务量下降约20% [43][44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于维持强大的资产负债表，过去几年采取一系列行动减债并改善流动性，未来将继续投资航运能力、平台和电商设施以及新产品技术 [9][11] - 重新确定资本需求优先级，推迟部分2020年可自由支配资本支出，限制并购，确保可变支出与需求相符 [11][12] - 电商业务实施价格上调和针对性定价行动，推动一系列生产力行动，包括整合设施、投资自动化等以提高盈利能力 [30] - 公司认为当前危机是获取市场份额的机会，其最大竞争对手在发送技术业务中削减了30%的团队 [88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情增加了全球不确定性，影响会计、业务、供应链和客户需求，但邮寄和运输业务被国土安全部指定为基本服务 [6] - 由于新冠疫情深度和持续时间的不确定性，以及对客户、消费者需求和供应商的影响，公司暂停当前财年的业绩指引 [33] - 公司预计第二季度业务更具挑战性，是业绩低谷，但全年情况取决于各州开放和疫情控制情况 [65] - 公司对全球电商业务的长期前景有信心，预计该业务盈利能力今年将继续改善 [62][81] 其他重要信息 - 公司为应对疫情采取多项措施，包括制定业务连续性计划、调整病假政策、提供防护用品、进行体温检查、加强社交距离和设备消毒等 [8][9] - 公司积极履行社会责任，支持商业圆桌会议应对公共卫生危机，捐赠个人防护设备、翻新笔记本电脑和资金等 [18] - 公司实施新的CECL会计标准，1月1日起信用损失准备金增加2500万美元，计入留存收益；因疫情更新为100%衰退情况，第一季度信用损失拨备增加1100万美元，影响每股收益0.05美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供4月各业务更详细的趋势信息 - 发送技术业务4月客户联系率恢复到合理水平，书面业务好于3月底，但设备安装仍受影响；预分类业务一类邮件低个位数下降，营销邮件下降40% - 50%，3 - 4月趋势变化不大；全球电商业务国内网络处于峰值，数字业务同比三位数增长，跨境业务面临挑战，4月退货量也下降 [53][57][58] 问题2: 发送技术业务目前最大的问题是否是净新增客户 - 不是，目前新增客户情况良好，但长期来看，安装基础和客户破产是最大的脆弱点，不过目前相关影响极小 [56] 问题3: 全球电商业务达到盈利所需的指标是什么 - 包裹数量仍是实现盈利的最终衡量指标，包裹类型的组合也越来越重要，公司预计该业务盈利能力今年将继续改善 [62] 问题4: 是否可以用4月趋势来预测6月季度，6月季度是否是全年收入最疲软的季度 - 公司认为第二季度更具挑战性，可能是业绩低谷，但全年情况难以预测，所以暂停了业绩指引；4月数据可作为参考，但进入6月后情况难以预测 [65] 问题5: 是否可以从成本基数中扣除3000 - 4000万美元的可自由支配支出 - 该评论明确针对资本支出，公司认为可以从资本支出中提取3000 - 4000万美元以保存现金，同时还采取了其他节约现金和减少支出的措施 [67] 问题6: 电商业务12月季度的利润率是否可能为正 - 由于不确定性难以预测，但业务量增长强劲，团队采取的行动开始见效，预计第二季度生产力行动的贡献将翻倍，最终结果取决于宏观环境的恢复情况 [70] 问题7: 如何看待未来几个季度现金流，各业务板块对现金流的影响 - 第一季度现金流的大部分变化是时间性的，预计会恢复；发送技术业务的经常性收入提供可靠现金流；预分类和电商业务更依赖业务量；资本支出减少、惠勒金融新业务发起减少、融资组合的流失以及保险理赔收入将成为现金流的顺风因素，但业务单元的利润下降和应收账款回收可能受到影响将成为逆风因素，总体预计自由现金流将改善 [74][75][76] 问题8: 电商业务的减值是由什么驱动的，具体考虑了哪些减值因素 - 第一季度电商业务表现疲软，疫情加剧了这种情况，这成为估值的触发点；公司与第三方合作进行分析，考虑了当前宏观环境和低于预期的利润表现，最终对全球电商业务进行了1.98亿美元的商誉减值，但仍对其长期前景有信心 [80][81] 问题9: 新的信用损失会计标准是怎样的，每股0.05美元的准备金涵盖的时间范围，此次坏账率是否可能高于2% - 2.5% - CECL是新的会计标准，1月1日起实施，公司在留存收益中记录了2500万美元的信用损失准备金；第一季度因疫情衰退因素从30%升至100%，导致业务受到1100万美元的影响，此外还有约500万美元的正常变化；最终准备金为6800万美元；未来衰退因素预计不会有重大影响，但可能会因特定客户问题产生其他准备金，随着宏观经济环境改善，准备金可能会下降 [83][84][85]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收32亿美元，同比增长0.4%，连续三年营收增长；考虑市场退出因素，营收同比增长2%；预计勒索软件攻击使营收增长减少约0.6个百分点 [13] - 调整后每股收益为0.68美元，处于指引范围内，其中包含与勒索软件攻击相关的约0.08美元影响；GAAP每股收益为1.10美元 [14] - GAAP运营现金流为2.52亿美元，自由现金流为1.69亿美元；预计勒索软件攻击使自由现金流减少约2900万美元 [14] - 2019年底资产负债表上现金和短期投资略超10亿美元；全年使用自由现金流向普通股股东返还总计1.4亿美元，包括3500万美元股息和1.05亿美元股票回购 [14] - 资本支出总计1.37亿美元，与上年基本持平；进行2700万美元的重组支付 [15] - Wheeler Financial全年为新的第三方融资交易提供1400万美元资金，进入2020年时业务管道健康 [15] - 2019年底总债务为27亿美元，较上年减少5.26亿美元，过去两年减少近11亿美元；消除了直至2021年10月的所有债务到期情况 [15] - 第四季度营收8.31亿美元，同比下降3%；考虑市场退出因素，营收下降2%；下降主要因勒索软件攻击约1800万美元（2个百分点）的影响 [16] - 第四季度调整后每股收益为0.14美元，GAAP每股收益为1.03美元；GAAP运营现金流为7000万美元，自由现金流为6600万美元；使用自由现金流向股东支付约900万美元股息 [17] - 第四季度资本支出约4200万美元，重组支付800万美元 [17] - 第四季度租赁收入增长12%，商业服务增长5%；支持服务下降8%，融资下降12%，耗材下降14%，设备销售下降18% [17] - 第四季度毛利润为3.24亿美元，利润率为38.9%，较上年下降4个百分点 [17] - 第四季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2.47亿美元，占营收的29.7%，较上年增加300万美元，占比增加1个百分点；研发费用为1300万美元，占营收的1.5%，较上年减少100万美元，占比基本持平 [18] - 第四季度息税前利润（EBIT）为6500万美元，EBIT利润率为7.9%，较上年EBIT下降4900万美元，EBIT利润率下降5个百分点 [18] - 第四季度利息费用（包括融资利息费用）为3800万美元，与上年基本持平；调整后收益的所得税拨备为300万美元，季度税率为11.9%；季度末平均摊薄加权流通股为1.72亿股，较上年减少约1700万股 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 商务服务集团 - 第四季度营收4.59亿美元，同比增长5%；EBIT为400万美元，EBITDA为3000万美元 [19] 全球电商业务 - 第四季度营收3.24亿美元，同比增长6.5%；预计勒索软件攻击使营收减少约700万美元（2个百分点） [19] - 第四季度国内包裹服务的交付和退货量增长10%，达到3700万个包裹；全年处理国内交付和退货包裹1.26亿个，同比增长21% [19][20] - 第四季度EBIT亏损1800万美元，EBITDA基本持平；预计勒索软件攻击使EBIT和EBITDA各减少约600万美元 [20] 预分拣服务业务 - 第四季度营收1.35亿美元，同比增长1%；预计勒索软件攻击使营收减少约400万美元（3个百分点） [26] - 第四季度处理邮件44亿件，同比增长4%；全年处理量超过170亿件，同比增长3% [26] - 第四季度EBIT为2200万美元，EBIT利润率为16.6%；EBITDA为3000万美元，EBITDA利润率为22.4%；预计勒索软件攻击使EBIT和EBITDA各减少约400万美元 [28] SendTech业务 - 第四季度营收3.72亿美元，同比下降11%；排除市场退出影响，营收下降9%；预计勒索软件攻击使营收减少约800万美元（2个百分点） [28] - 第四季度EBIT为1.12亿美元，EBIT利润率为30.1%；EBITDA为1.22亿美元，EBITDA利润率为32.7%；预计勒索软件攻击使EBIT和EBITDA各减少约800万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续依托强大的邮件和金融服务核心，进入电商航运和为客户提供关键任务资产融资等相关领域 [9] - 2019年SendTech业务退出六个较小的欧洲市场的直接运营，完成软件业务的出售；宣布推出Wheeler Financial Services业务 [8] - 各关键业务推出新的产品和功能，如SendTech业务推出SendPro Tablet、SendPro Lite和SendPro C Auto；电商业务推出新的消费者连接服务，将主要客户无缝过渡到现代标签API平台 [9] - 预分拣业务继续拓展有针对性邮件和包裹邮件能力，扩大网络 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司转型的重要一步，排除货币影响，营收较上年增长，业务组合更加聚焦，资产负债表得到加强，为未来实现盈利性营收增长奠定基础 [7] - 全球电商业务虽仍有成长的烦恼并需提前投资，但已发现有吸引力的机会并赢得了竞争的权利 [8] - 2020年公司将继续转型之旅，重点转向盈利性营收增长和扩大利润率，实现EBIT美元增长；结合改善且可控的债务状况，有信心实现长期目标 [36] - 宏观环境方面，美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA）和中美第一阶段贸易协议是积极因素，但中国的冠状病毒疫情对贸易有不确定影响，公司持谨慎乐观态度 [80][81] 其他重要信息 - 10月份的Ryuk勒索软件攻击预计对第四季度和全年营收影响约1800万美元，EBIT影响约1900万美元，自由现金流影响约2900万美元；公司有保险覆盖相关事件，预计部分利润影响将由保险承担，保险赔款预计在2020年收到 [12][13] - 2020年全年指引：按固定汇率计算，营收预计较上年下降1%至增长1.5%；调整后每股收益预计在0.60 - 0.70美元之间；扣除Wheeler Financial投资后的自由现金流预计在1.4 - 1.7亿美元之间 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度较短假期的影响估计，以及包裹量增长10%中现有客户和新客户的细分情况，以及增长减速的原因 - 较短假期对公司有影响，第四季度全球电商业务运营基础增长约9%，各业务线均有增长；包裹量增长10%，部分客户因临近假期增加加急运输，部分零售客户假期销售较慢，还有一个客户破产；从全年来看，全球电商业务营收增长13%，包裹量增长21%，交付表现改善 [40][41] 问题2：如何对2020年Q2、Q3和Q4进行建模 - 全年业务仍会向第四季度倾斜，但幅度会低于往年；利润方面，随着提升全球电商业务盈利能力的努力推进，盈利将在下半年增加 [43] 问题3：2020年全球电商业务是否仍预计全年运营亏损，以及年底是否能实现盈利 - 2020年公司指引中EBIT将实现两位数增长，全球电商业务是其中一部分；2020年该业务盈利能力将显著提升，增长和规模效应、产品捆绑、定价行动、组织和运营效率提升等因素将推动盈利改善，但宏观环境存在不确定性 [47][48][49] 问题4：未来几年全球电商业务的利润率预期 - 长期利润率预期仍在8% - 12%的范围内；达到2.5亿个包裹量是关键，目前包裹量在1.25 - 1.3亿个之间 [51] 问题5：2020年是否还有债务再融资计划 - 公司过去几个月进行了多项债务操作，目前资产负债表更健康，杠杆率降低，直至2021年10月无债务到期；12月获得6.5亿美元定期贷款B的承诺，打算用部分软件出售收益和该贷款提前偿还未来短期债券到期债务，但未给出具体细节 [53][54] 问题6：停止使用结算服务的客户情况，是否是趋势，以及该业务的长期展望 - 客户仍使用公司的航运API进行标签打印，只是不再使用保证交付服务；该服务对市场有价值，特别是对中小型零售商，此情况不是趋势，是该客户的经济决策；从全球电商业务整体来看，客户流失率较2018年减半，公司在客户保留方面表现良好 [57][58] 问题7：客户流失率改善主要来自哪些业务 - 主要来自物流业务，也涉及API业务；公司在引入这些业务时曾经历成长烦恼 [60] 问题8：第三方租赁业务的情况，以及未来规模预期 - 2019年Wheeler签署并资助了1400万美元的交易，约70%为贷款，30%为公平市场价值租赁，共签署约50笔交易；2020年预计使用约8000万美元现金；长期来看，公司希望该业务负责任地增长，会根据宏观经济环境评估进展速度 [62][63] 问题9：SendTech业务预计2020年中个位数营收下降的依据和信心来源 - 第四季度SendTech营收下降受市场退出和勒索软件攻击影响，调整后全年营收下降约5%，处于长期模型范围内；未来随着新产品推出、国际市场推广和航运业务发展，业务将有所改善；该业务全年利润率约32%（调整后约32.5%），处于长期模型中间，预计未来仍能盈利且利润下降幅度减小 [68][69] 问题10：2020年计划削减多少费用 - 公司将改善SG&A，节省的费用将体现在损益表多个领域；随着业务模式简化为航运和邮件，并由融资支持，支持服务将进行调整以实现节省；公司曾承诺削减超2亿美元支出并已执行，有能力继续推进 [72][73] 问题11：2020年利息费用的预计 - 预计利息费用比去年略高，为个位数百万美元 [75] 问题12：12月季度的需求节奏，以及业务环境是否稳定或存在未提及的逆风因素 - 从微观层面看，各业务需求环境合理强劲，如SendTech的书面销售、预分拣业务、Wheeler业务和全球电商业务需求都较好；从宏观层面看，USMCA和中美第一阶段贸易协议是积极因素，但中国的冠状病毒疫情对贸易有不确定影响；排除市场退出、固定汇率和勒索软件攻击影响，第四季度业务基本持平，全年增长超2%，连续三年营收增长，为2020年奠定良好基础 [79][80][82] 问题13：2020年固定汇率营收增长指引持平的原因是否主要是某客户的2%影响 - 2020年营收指引中点略为正增长，某客户业务变化影响约2个百分点，这是合理的指引 [85] 问题14：公司在中国的制造业务受冠状病毒疫情的影响，以及库存是否充足，问题持续多久会成为担忧 - 目前难以推测疫情对供应链的影响，公司关注跨境贸易情况；过去18 - 24个月公司一直在改善供应链，部分供应链已从中国转移，地理分布更加多元化；目前不担心供应链影响，但会密切关注 [89][90][91]

财务指标 - 2019年全年营收32亿美元，与上年持平，经汇率和市场退出调整后增长2%；GAAP每股收益1.10美元，调整后每股收益0.68美元；GAAP运营现金流2.52亿美元，自由现金流1.69亿美元[21] - 2019年第四季度营收8.31亿美元，同比下降3%，经汇率和市场退出调整后下降2%；GAAP每股收益1.03美元，调整后每股收益0.14美元；GAAP运营现金流7000万美元，自由现金流6600万美元[33] 业务变动 - 完成软件解决方案业务出售，获约7亿美元现金，澳大利亚业务2020年完成交割[11] - 2019年1月31日宣布退出6个欧洲小市场直接运营[14] 事件影响 - 2019年10月勒索软件攻击，预计四季度和全年营收减少1800万美元、每股收益减少0.08美元、自由现金流减少2900万美元[18] 资本运作 - 2019年减少债务5.26亿美元，向股东返还1.4亿美元，资本支出1.37亿美元[28] - 更换5亿美元循环信贷安排，获得4亿美元定期贷款A，偿还或赎回7.5亿美元债务，获得6.5亿美元定期贷款B承诺[30] 2020年指引 - 排除汇率影响，营收较上年增长 -1%至1.5%；持续经营业务调整后每股收益0.60至0.70美元；自由现金流1.4亿至1.7亿美元[51]