财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营现金流强劲，为公司历史第四高，受布伦特原油价格上涨、石油出口增加和国内市场石油产品销售的影响 [4] - EBITDA达到136亿美元，净利润稳定，运营现金流和自由现金流与增长相符，为84亿美元 [15] - 2023年前九个月资本支出为91亿美元，比去年同期投资高出31%，预计全年投资约130亿雷亚尔，将超过去年投资的30% [9][18] - 净债务EBITDA比率稳定，净债务为43亿美元，总债务为61亿美元，其中金融债务约29亿美元，平均还款期限为11.5年 [36] - 本季度已支付655亿雷亚尔的税费和股息，已批准175亿雷亚尔的股息，股票回购总额为9.74亿雷亚尔 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探业务 - EBITDA较上一季度增长25% [9] 炼油、运输和营销业务 - 考虑库存周转的EBITDA增长32%，重置成本反映裂解价差和布伦特原油价格下降呈负增长 [9] 天然气和电力业务 - EBITDA增长49% [9] 炼油业务 - 炼油厂利用率达到96%，为九年以来最高季度水平，10 ppm柴油产量和销量创纪录 [12] - 柴油S10占总销量的62% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 与2022年第三季度相比，2023年第三季度布伦特原油价格下跌14%，柴油裂解价差下降16%，油田产量下降7% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从剥离阶段转向重新评估投资组合，在传统业务领域和新领域进行投资，目标是成为综合能源公司 [16][18] - 启动股票回购计划，已批准收购至多1.57亿股优先股，截至9月和10月已分别收购约2800万股和2700万股 [19] - 致力于开发风能项目，与WEG合作开发最大的陆上风力发电机 [16] - 计划在生物精炼计划下销售含可再生成分的柴油，9月实现创纪录销售 [12] - 关注巴西和全球石化行业，评估在该领域的投资，通过Braskem在石化行业拥有重要地位 [113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临布伦特原油价格下跌、柴油裂解价差下降和外汇影响等不利外部条件，公司仍取得了良好业绩，展现出较强的韧性 [17][35] - 公司正朝着更具韧性的未来发展，将继续在传统油气领域投资，同时加强在新领域的投资 [39] - 预计未来几个月柴油利润率将保持稳定，炼油利用率仍将维持在较高水平 [87] 其他重要信息 - 第三季度运营亮点包括天然气产量创纪录、炼油厂利用率高、能源强度达标、柴油S10销售占比高、盐下天然气处理创纪录、Anita Garibaldi平台提前达到峰值产量等 [7] - 7 - 9月招聘约270名新员工，并计划招聘更多人员 [8] - 推出碳中性汽油Podium Carbon Neutral和高渗透性石油沥青水泥Cap Pro Ap等环保产品 [12] - 自去年12月以来已启动四个新生产平台，计划年底前再启动一个，将使公司石油生产能力增加63万桶/日 [31] - 公司碳排放量可控，预计将下降，商业产量从230万桶油当量/日增至240万桶油当量/日，总产量从260万桶增至280万桶 [34] - 公司批准并实施多元化政策，加强公司治理，重组董事会，推出新部门，提高透明度 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023财年是否有额外特别股息，公司将使用哪些财务指标来决定支付 - 公司债务可控，但需在平均550亿雷亚尔和最高650亿雷亚尔之间波动，目前为610亿雷亚尔，距离上限还有40亿雷亚尔 [20] - 决策不仅考虑债务，还会关注投资需求、外部环境和多个季度的情况，将模拟不同情景，谨慎管理债务后再决定是否支付 [20][41] 问题: 公司是否打算在战略计划中公布用于并购的金额，该决策是否可能超出计划 - 新战略计划正在讨论中，尚未最终确定，可能会发生变化，需经过不同管理层、董事会和高层领导的验证 [22] - 公司将努力在计划中展示并购预算，决策过程将保持透明，确保市场可预测性 [22][45] 问题: 公司本季度生产业绩是否意外，未来生产水平是否有上行空间 - 生产业绩并非意外，公司进行了风险分析和12个月研究，考虑了已实施和新的生产单元，生产受外部因素影响较小，处于预期上限 [43] - 公司已根据实际情况调整生产指引 [43] 问题: 创建新储备金后，现金成为储备金或进行特别分配的预定义标准是什么 - 储备金严格用于支付股息，若资金进入储备金，最终将用于支付股息，这是为了平衡股息支付，维护股东利益 [48] 问题: 公司是否认为巴西以外的勘探与生产（E&P）资产有吸引力，是否会向拉丁美洲其他地区扩张，哪些地区机会最大 - 公司在哥伦比亚有勘探项目，该项目已列入战略计划的资本支出储备项目 [50] 问题: 公司如何看待平台供应市场，对新合同有何影响 - 平台供应市场和供应商市场出现显著变化，受疫情后价格上涨、市场转型、能源转型、合并、供应短缺和融资困难等因素影响 [59] - 公司战略计划中有17个单元，其中9个已签约并正在进行，3个正在拍卖，6个仍在寻求方案，部分已收到市场提案 [60] 问题: 近期国际炼油利润率下降，特别是汽油，对公司战略管理有何影响，利率是否会反映国际市场 - 公司商业运营的核心价值之一是减轻国际市场波动对巴西市场的影响，包括外汇汇率和燃料价格 [66] - 汽油价格周期结束和油价减速使公司在10月降低了价格，若汽油价格出现结构性变化，公司将进行分析并调整内部价格以保持平衡，但无法提供具体调整细节 [67] 问题: 与环境当局就亚马逊瀑布开发的讨论情况，项目获批后是否与盐下项目类似，何时能生产首批石油 - 公司在赤道边缘地区，特别是亚马逊瀑布（Amapa深海区域）有良好布局，但收到IBAMA拒绝钻探的决定，已提出上诉 [92] - 8月的决定表明，在这些地区颁发环境许可证无需进行环境评估，目前正在进行调解，以解决分歧并获得运营前评估许可证，推进勘探活动 [92] - 公司商业计划为该地区钻井分配30亿美元，计划钻16口井，但在IBAMA做出决定前，无法估计投资和确定业务信息 [92] 问题: 如何评估潜在收购资产的过程，是否会在战略计划中披露 - 石油和天然气公司在定义现金流和净利润方面有特定特征，两者并非相互关联 [76] - 储备金的创建是为了平衡股息支付，是公司治理的改进，维护股东利益，股东可选择将部分股息分配到储备金 [76] 问题: 关于能源转型，公司除了绿地投资，对棕地项目机会和已运营公司有何看法，是否有潜在目标公司可加速转型 - 公司关注三个项目类别，包括与已运营公司合作以立即产生现金流和引入可再生能源，以及处于不同开发阶段的项目，旨在平衡不同阶段项目的投资 [132] 问题: 媒体报道的诉讼相关内部和治理项目情况，是否有认为不公平的协议金额 - 公司与各级财政秘书处保持日常联系，由于国家税收系统法规复杂，公司与相关部门可能存在解释分歧 [79] - 没有预设的协议金额，只要对公司有利，可能会达成各级别的小协议，目前正在与税务部门进行讨论 [80] 问题: 公司如何看待赤道边缘盆地的不同潜力 - 公司在赤道边缘地区有多个区块，勘探团队认为该地区有潜力，但需通过勘探来证实，目前正在等待IBAMA的立场和勘探许可证 [55] 问题: 从剥离计划中移除的资产，公司是否会继续在巴西进行陆上开发，是否有合作伙伴，考虑何种合作方式 - 2023年公司战略方向调整，从专注深海和超深海转向关注盈利资产，因此对该资产进行重新评估并保留在投资组合中 [84] - 公司将尝试为资产增加价值，不排除合作的可能性 [84] 问题: 炼油利用率达到96%，考虑利用率和可持续利润率，该行业未来如何 - 尽管国际市场存在波动，但预计未来几个月柴油利润率将保持稳定，因为柴油占公司副产品产量的约40% [87] - 汽油受国际市场和季节性因素影响，冬季临近时影响通常会减弱，规划模型和下游经济利用率表明炼油利用率仍将维持在较高水平 [87] 问题: 柴油和其他产品进口量减少是否会影响炼油，公司未来如何看待 - 炼油厂副产品产量增加，遵循柴油生产质量标准，导致进口减少 [110] - 未来进口决策是一个复杂的运营规划过程，涉及多个部门，会使用计算工具，考虑需求季节性、物流资产可用性、库存水平和市场预期等因素 [110] 问题: 据报道，Braskem出售交易可能在2024年第一季度前完成，从公司角度看，控制Braskem是否有意义，还是继续作为少数股东，能否期待交易完成 - 公司和石油行业普遍认为石化行业有价值，行政委员会已批准将石化业务纳入公司产业链，公司通过Braskem在石化行业有重要地位 [113] - 公司正在仔细分析业务，Braskem不是唯一选择，公司持有47%的股份，认为石化行业有助于能源转型，中期和长期具有更强的韧性 [113][114] - 目前关于Braskem的提案均为非约束性提案，出售决策不在公司手中，Novonor有决策期限，公司无法提供交易时间和合作伙伴的信息 [93][94] 问题: 石油和天然气行业关注通胀和投资成本，市场获取新钻机、船舶和平台困难，公司如何平衡，是否会再次投资和资本化这些资产 - 公司无意购买钻机，而是持续监测市场，签订更有利的合同，以降低运营商风险，确保需求并灵活使用钻机 [116] 问题: 公司产生超过参考现金流的现金时，政策如何，在分配股息和新储备金之间如何平衡优先级 - 需考虑净利润和现金流之间可能缺乏关联，储备金基于现金流建立，旨在保障股息支付，解决现金流和净利润相关问题 [118] - 公司首要指导原则是强化资产负债表平衡，确保公司持续增长，优先将资金分配到能为公司创造价值的投资中，同时重视股息支付 [118][119] 问题: 除海上风能，公司是否认为自己是生物燃料（乙醇、生物柴油）生产商，对可持续航空燃料（SAF）和可再生柴油等新生物燃料有何雄心 - 巴西在生物质生产方面具有优势，公司拥有物流和基础设施，正在关注整个生物燃料产业链 [120] - 在运输领域，公司关注可再生生物柴油，使用5%的植物油混合物，投资少且产品质量高；在航空领域，有工厂使用100%植物油生产航空燃料 [120] - 公司在生物精炼厂、能源效率和氢气替代三个方面开展工作，计划到2026年底建成完全绿色的生物精炼厂，通过能源效率计划减少炼油厂碳足迹，用氢气替代天然气生产低硫汽油 [123][124][125]

财务亮点 - 2023年第三季度净利润达55亿美元[7] - 自由现金流达84亿美元，为历史第六高[8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达136亿美元，为历史第六高[22] 运营成果 - 10 ppm柴油生产和销售创纪录[9] - 盐下天然气处理量达2896万立方米/日，炼油厂利用率达96%[10] - 盐下油气产量创纪录，达225万桶油当量/日，占总销量的62%[27][28] 业务板块EBITDA - 勘探与生产板块EBITDA因布伦特油价上涨和产量增加而增长32%[38][39] - 炼油、运输与营销板块EBITDA受布伦特油价上涨影响[59] - 天然气与电力板块EBITDA因液化天然气再气化量减少和进口价格降低而增加[42] 债务情况 - 总债务达610亿美元，金融债务稳定在295亿美元[50] - 平均债务期限为11.43年，平均融资利率为6.5%[50] - 2023年债务摊销总额为8500万美元[50] 股东回报 - 计划回购至多1.578亿股优先股，占该类股份自由流通股的3.5%[51] - 批准股息和资本利息共计184亿雷亚尔[67] - 股息和资本利息每股1.34雷亚尔，分两期支付[76][77] 可持续发展 - 批准多元化、公平和包容政策[31] - 与WEG合作开发陆上风力涡轮机和进行海上风能测绘[31] - 推出碳中和汽油，为巴西首款且唯一碳强度预先抵消的汽油[12] 外部环境 - 雷亚尔兑美元平均汇率较上季度上涨11%[14] - 布伦特油价较上季度上涨11%[56][57] - 公司EBITDA因布伦特油价上涨、石油出口增加和液化天然气进口减少而增长[57] 人员招聘 - 7 - 9月招聘约270名新员工[12] 项目进展 - FPSO Anita Garibaldi产出首油，FPSO Almirante Barroso达到15万桶/日的标称产能[30] 社会贡献 - 第三季度向社会返还税收和股息共计655亿雷亚尔[65]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度经常性EBITDA为120亿雷亚尔,经营现金流96亿雷亚尔,净债务/EBITDA为0.74倍,资本回报率达12.8% [10][11][12] - 净利润58亿雷亚尔,自由现金流70亿雷亚尔,公司继续为社会发展做出可持续贡献,缴纳税款561亿雷亚尔,派发股息62亿雷亚尔 [10][18] - 公司现金流充裕,现金余额158亿雷亚尔 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 勘探与生产业务EBITDA受布伦特油价下跌影响有所下降,炼油和营销业务EBITDA也受到负面影响 [11][12] - 天然气和电力业务EBITDA与炼油业务走势一致,下降33% [12] - 公司自有产量有所下降,但前所未有的布兹奥斯产量达到80万桶油当量/天,5年内累计产量达10亿桶 [26][27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内成品油销量有所增长,汽油销量增加5%,主要受益于对乙醇的价格优势 [57][58][59] - 出口量有所下降,主要是由于国内炼厂产能利用率提高,减少了出口 [61][62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在审视资产组合,通过合作伙伴关系和资产出售来优化资产组合 [14][15] - 公司将把15%的投资用于能源转型和低碳业务,包括生物燃料、可再生能源等 [96] - 公司正在与大型企业建立合作伙伴关系,加快知识和技术的转移,降低新业务领域的固有风险 [135] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临不利的国际环境,但公司的财务实力和经营韧性依然很强 [10][11] - 公司正在实施新的商业策略,提高了燃料价格的灵活性和竞争力 [4][63][64] - 公司正在加快能源转型,致力于以公平、安全和包容的方式引领巴西能源转型 [4][96] 其他重要信息 - 公司启动了首次股票回购计划,将回购1.578亿优先股,占自由流通股的3.5% [21] - 公司修订了股东回报政策,将自由现金流派息比例从60%调整至45% [19] - 公司在环境、社会和治理(ESG)方面取得进展,如实现范围2排放中和、生物柴油产能扩大等 [24][25][38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rodrigo Almeida 提问** 在新的定价政策实施近3个月后,公司在提高竞争力方面取得了哪些进展,尤其是在与俄罗斯柴油的竞争中? [107] **Claudio Schlosser 回答** 公司的整个商业工作都以一个非常复杂的计划过程为基础,涉及10万多个变量和4万多个限制条件。这个模型可以优化炼油和物流资产的使用,找到每项业务和每种产品的最优经济方案,包括将原油送到哪个炼厂或出口。这样的规划和优化使公司在产品供给和成本控制方面保持了很好的竞争力,即使面临俄罗斯柴油等竞争。[108][109][110] 问题2 **Pedro Soares 提问** 公司是否考虑设立一个新的法定储备,使用资金来扩大公司业务,还是只会在四季度业绩出炉后决定是否进行额外派息? [116] **Sergio Caetano Leite 回答** 设立新的法定储备需要股东大会批准,需要有合理的理由。目前公司的做法是,如果有额外利润,可以考虑进行额外派息,但具体安排会在年底根据全年业绩情况进行决定。[116][117] 问题3 **Luiz Carvalho 提问** 国内汽油价差对布伦特油价为负值,这意味着公司的定价低于边际成本水平。公司是否可能会在出口时接受低于边际价值的定价? [130] **Claudio Schlosser 回答** 这个问题涉及公司的边际价值。炼油是一个联产过程,产品之间存在关联,因此边际价值不仅仅局限于出口,还包括国内生产和进口。此外,公司的商业策略还包括价格波动的缓释,避免过于频繁的调整,为客户提供相对稳定的价格。公司会根据市场情况适时调整价格,既要考虑国内外市场,也要平衡各产品的关系。[131][132]

财务表现 - 2Q23 EBITDA受布伦特贬值、国际柴油裂解价差下降等因素影响，调整后EBITDA因裂解价差下降但库存周转效应缓解[9][10] - 2Q23净债务/EBITDA为0.74x，ROCE为12.8%，支付股息62亿美元，现金维持在158亿美元[204] - 2Q23运营现金流为117亿美元，自由现金流为58亿美元，支付税款561亿雷亚尔[204] 生产运营 - FPSO Almirante Barroso于2023年5月投产，当前产量3.8万桶/日，预计下半年达到峰值[132] - 2Q23运营产量较之前有变化，布兹奥斯油田月运营产量创纪录，达到63.5万桶/日[68][70] - 炼油利用率达到93%，柴油、汽油和喷气燃料产量占2Q23总产量的67%[115][161] 资产与项目 - 剥离资产主要为波蒂瓜尔集群（11亿美元）和北卡皮西亚巴集群（4亿美元）[35] - 多个项目按计划推进，如REVIT DE MARLIM 1、MERO 2、MERO 3等[78][80] 股东回报 - 董事会批准改进股东薪酬政策，包括股票回购可能性，2Q23股息为每股0.57雷亚尔[20][42][43] 可持续发展 - 实现炼油中温室气体排放率自2019年以来最低，投资新气体处理系统减少排放[83][85] - 签署混合动力支持船合同，预计减少15%温室气体排放，首次进行含24%可再生成分船用燃料测试[153][177][261] 市场与销售 - 2Q23汽油销量比1Q23高5%，比2Q22高15.7%，为近6年第二季度最高[172] - 2Q23石油出口减少，因炼油加工增加和石油进口减少[174] 创新与技术 - 获得Valor Inovação和MIT奖项，214项专利可供授权[92][103] - 推进新技术实施，如机器人在危险活动中的应用、自主水下航行器等[106] 天然气业务 - 批准新天然气商业政策，已与多家公司签订供应合同[30] - 天然气市场供应稳定，需求和供应数据有体现[31][33] 公司治理 - 发布2023年度公共政策和公司治理信函，加强公司治理[26] - 实施多项举措促进多元化、公平和包容，打击暴力和歧视[245] 风险提示 - 报告包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，受多种因素影响[182]

报告时间信息 - 报告期为2023年8月[1] - 报告日期为2023年8月3日[5] 与Sete Brasil相关事宜 - 公司将分析与Sete Brasil及其经济集团公司达成协议的可能性[2] - 与Sete Brasil的谈判受保密协议保护[2] 报告签字信息 - 签字人为首席财务官兼投资者关系官Sergio Caetano Leite[5]

财务数据和关键指标变化 - EBITDA约达140亿美元，为公司历史第四高 [11] - 经营活动现金流达103亿美元，净债务与EBITDA比率达2010年以来最佳，总债务降至2010年以来最低，为533亿美元 [11] - 资本回报率达15.7%，与2022年第一季度持平，净利润达73亿美元，自由现金流约为80亿美元 [11] - 2023年第一季度净利润为73亿美元，低于2022年第四季度的82亿美元，主要因布伦特原油贬值、财务业绩下降和所得税费用增加 [16] - 经常性EBITDA达143亿美元，与2022年第一季度持平，尽管布伦特原油贬值8%，但主要因勘探费用和法律或有事项减少 [34] - 按重置成本计算，本季度业绩增长3%，反映出石油产品（主要是汽油）利润率因国际利润率上升而提高，天然气和电力EBITDA增长16% [35] - 2023年第一季度末，总债务达533亿美元，为2010年以来最低，净债务为376亿美元，较2022年末下降9.5% [36] - 2023年第一季度，公司向联邦、州和市政府缴纳的税费和政府分成达630亿雷亚尔，占公司经营活动现金流量的54% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 勘探与生产 - 盐下产量在2023年2月创下月度纪录，季度产量也创新高，占总产量的77% [9] - 2023年第一季度，柴油、汽油和喷气燃料产量占总产量的67%，比2022年第一季度高1个百分点 [10] - 1月，REPAR和REGAP炼油厂的10 PPM柴油产量创纪录，3月，REPLAN炼油厂也创纪录 [10] - 布伦特原油贬值的影响被低费用和高产量部分抵消，该业务板块的EBITDA较2022年第一季度下降1% [13] - 石油和天然气产量较上一季度增长，主要因P - 71产量提升、坎波斯盆地8口新井投产以及效率提高 [24] - 石油生产成本较2022年第四季度下降11% [25] 下游业务 - EBITDA较上一季度下降15%，主要因季度间布伦特原油价格下跌导致库存周转的影响 [13] - 炼油厂利用率在第一季度为85%，4月为29%，5月初超过90% [51] - 国内市场石油产品销量较上一类似季度下降5%，但汽油销量为过去六年第一季度中最高 [80] 天然气与电力 - EBITDA增长16%，得益于有利的市场环境和为建立抗风险商业投资组合所采取的行动 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度布伦特原油价格下跌8%，平均汇率较2022年第四季度下降1% [12] - 2023年第一季度，巴西国家石油公司天然气市场与2022年同期持平，但与2022年第一季度相比，日产量减少1600万立方米，主要因国内天然气市场开放，其他生产商直接向市场销售天然气 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划重组结构，为未来做准备，尤其是引领公正的能源转型，注重员工发展，投资盈利的勘探和生产资产，并调整炼油设施以满足巴西市场需求 [5][6] - 公司将继续努力使生产过程脱碳，开发更环保的产品，认为这是石油和天然气行业未来的唯一出路，巴西国家石油公司有条件成为全球能源转型的领导者 [30] - 公司正在重新评估投资组合管理流程，已签约项目将得到履行，截至2023年4月，资产剥离现金流入总计21亿美元 [37] - 公司计划在可再生能源领域进行多元化投资，如海上风电、绿色氢气、碳捕获利用与封存等，倾向于通过有机投资和与大公司合作的方式进行 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在运营和财务方面表现强劲，盐下产量创新高，炼油厂效率提高，经营现金流稳定，债务降至2010年以来最低 [9][29] - 公司基本面稳固，计划多元化投资，以加强作为综合、稳健和长寿能源公司的地位，追求投资回报和降低资本成本，最大化公司价值，同时可持续地发展巴西市场 [29] - 公司在可持续发展方面取得进展，碳强度低于2022年，与可持续发展承诺保持一致 [39] 其他重要信息 - 公司创建了能源转型和可持续发展执行选项，以适应未来发展 [32] - 公司支付了630亿雷亚尔的税费和政府分成，以及42亿美元的股息，现金水平达158亿美元 [33] - 公司推出了含10%大豆生物柴油的可再生燃料，减少约7%的温室气体排放 [57] - 公司开始在桑托斯港销售超低硫船用柴油，帮助船运公司减少硫氧化物排放 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 巴西国家石油公司资本支出在未来几年预计增长，公司应将现金头寸目标设定在什么舒适水平？ - 公司认为当前业务设定的水平非常谨慎，需保持稳健的流动性和杠杆参数，确保投资能由经营现金流自给自足，新业务计划的执行可能导致当前目标的修订 [86] 问题2: 公司未来投资多元化聚焦能源转型，能否列出潜在投资选项、投资组合构建速度、投资方式以及是否有投资目标？ - 公司战略计划正在制定中，暂无投资目标，但会以降低风险和财务责任的方式进行多元化投资，同时保持财务指标 [62] 问题3: 公司近期宣布部分平台启动延迟，主要原因是什么？ - 这是对时间表的微小调整，可能是基于对供应链市场（包括顶部设施和海底设施）的风险分析，例如IPB仅推迟了13天 [88] 问题4: 公司目前的燃料价格政策考虑国际价格和进口成本，新政策可能使用哪些参数？国内生产产品采用出口平价是否可行？公司是否考虑降低国内产品利润率以减轻消费者价格压力？ - 公司虽目前采用进口平价作为参考，但可通过自身炼油产能、物流整合和运营效率探索其他机会，进口平价并非唯一参考 [100] 问题5: 公司在提高炼油厂利用率方面是否还有提升空间？理想的炼油厂利用率是多少？ - 公司有条件提高炼油厂利用率，一是因为炼油厂运营可靠性高，二是未来几个月至年底没有大型检修计划，目标是在确保安全、环境、健康和诚信的前提下，最大化生产和运营质量，未来几个月利用率有望超过90% [103] 问题6: 关于赤道边缘地区，公司对巴西环境与可再生自然资源研究所（IBAMA）的审批有何预期？ - 公司认为该地区活动非常安全，已计划投资30亿美元在赤道边缘地区钻探16口井，同时也在密切关注海外勘探机会，以建立储备和管理投资组合 [105] 问题7: 管理层能否提供海上风电场项目的回报水平、建设时间以及与乙醇相关项目的更多信息？ - 目前公司仅有谅解备忘录和一些向IBAMA申请环境许可证的项目，需等待监管框架建立后才能研究具体项目，暂无投资、时间等方面的具体数据 [106]

公司基本信息 - 公司是巴西企业，截至2022年12月31日市值为657亿美元[95] - 公司拥有超45000名员工（包括巴西国内外子公司）[95] - 公司成立于1953年，在巴西注册，CVM注册号为951 - 2，SEC的中央索引键为0001119639[95] - 公司主要从事油气勘探生产、炼油、能源发电和贸易，大部分已探明储量位于巴西东南部近海的坎波斯和桑托斯盆地[95][98] - 公司运营巴西大部分炼油产能，炼油产能主要集中在巴西东南部[100] - 公司是大型加速申报公司，需按要求提交报告和电子交互数据文件[2] 财务报表相关 - 公司2022年年度报告和20 - F表格中的经审计合并财务报表按国际财务报告准则编制，以美元呈现[9] - 公司及其巴西子公司的功能货币是巴西雷亚尔，多数海外实体功能货币是美元，选择美元作为列报货币[10] - 公司财务报表按国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制[3] 股权与股份信息 - 截至2022年12月31日，公司无面值的普通股数量为7442231382股，无面值的优先股数量为5601969879股[2] - 公司于2022年7月剥离Gaspetro，此前持有其51%股权[50] - 公司持有运输玻利维亚 - 巴西天然气管道公司TBG 51%的股权，该公司拥有2593公里的天然气管道系统，日安装容量为3000万立方米[85] - 公司对部分子公司持股比例为100%，如Petrobras Transporte S.A.等；对Transporte Brasileira Gasoduto Bolívia - Brasil S.A.持股51.00%；对Procurement Negócios Eletrônicos S.A.持股72.00%等[109][110] 债券信息 - 公司有多笔不同到期时间和利率的全球债券在纽约证券交易所注册，如2024年到期利率6.250%、2025年到期利率5.299%等[1] 业务运营相关 - GTB负责运营玻利维亚境内557公里的天然气管道系统，装机容量为3000万立方米/天[52] - 巴西联邦政府与公司签订权利转让协议，公司有权在指定盐下区域勘探和生产多达50亿桶油当量的油气[87] - 公司参与巴西天然气市场，包括天然气物流和加工，通过陆上和海上生产、从玻利维亚进口天然气以及通过再气化终端进口液化天然气来满足国内需求[100][101] - 公司通过投资燃气热电厂参与国内电力市场[101] - 公司通过国内炼油和进口油品的计划组合满足油品需求，并通过批发商和零售商分销油品[100] - 公司业务分为勘探与生产（E&P）、炼油运输与营销（RTM）、天然气与电力（G&P）三个主要板块，未归属业务归为“公司及其他业务”[102][104][105][106] - 2022年公司除巴西外在六个国家开展业务，分别是阿根廷、玻利维亚、哥伦比亚、美国、荷兰和新加坡[107] - 公司通过17家直接子公司（15家巴西境内、2家境外）和1家直接联合运营开展业务，还拥有间接子公司[109] 董事会与管理层变动 - 2023年3月7日，巴西联邦政府提名8人竞选公司董事会八个席位，3月15日又补充提名3人[116][117] - 2023年3月，巴西联邦政府提名4人竞选公司财政委员会席位[118] - 公司人民委员会和董事会对部分提名候选人进行评估，如认为Suzana Kahn Ribeiro等符合要求，Pietro Adamo Sampaio Mendes需确认辞职才符合要求，Sergio Machado Rezende不符合要求等[120][121][122] - 公司董事会确认Jean Paul Terra Prates辞职有效，提名其为董事会成员并再次选举其为CEO，任期至2025年4月13日[125] - 2023年3月22日，公司董事会选举新的执行官员，任期从正式上任开始至2025年4月13日[127] - 2023年3月27日，少数股东提名候选人竞选董事会和财政委员会席位[129] 新董事会成员信息 - 新董事会成员Pietro Adamo Sampaio Mendes 40岁，有超16年油气和生物燃料领域经验[133] - 新董事会成员Efrain Pereira da Cruz 44岁，曾担任国家电力能源局等多个职位[135] - 新董事会成员Vitor Eduardo de Almeida Saback 41岁，任期至2024年7月15日，曾参与多项法律审批工作[137] - 新董事会成员Eugênio Tiago Chagas Cordeiro e Teixeira 43岁，投资超45家初创公司[141] - Eugênio Tiago Chagas Cordeiro e Teixeira在2018 - 2020年担任Conecta 2018项目组织者和导师，该项目是巴西最大的初创企业加速计划[141] - Eugênio Tiago Chagas Cordeiro e Teixeira在2019 - 2021年担任PISOM首席执行官[141] - Eugênio Tiago Chagas Cordeiro e Teixeira在2015 - 2019年担任Axxiom Soluções Tecnológicas规划、电动出行和新业务总监[141] - Eugênio Tiago Chagas Cordeiro e Teixeira自2013年9月起担任ETX Participações e Intermediações LTDA管理合伙人[141] - Vitor Eduardo de Almeida Saback在2018 - 2019年担任Elo Cartão董事会成员，2019 - 2020年担任Companhia Imobiliária de Brasília - Terracap董事会成员[138] 其他人员信息 - 布鲁诺·莫雷蒂42岁，2004年开始在规划部担任规划与预算分析师[144] - 塞尔吉奥·马查多·雷森德82岁，发表超300篇文章和书籍章节，被引用超9400次，H指数为53[146] - 苏珊娜·卡恩·里贝罗63岁，1981年获里约热内卢州立大学机械工程学位[148] - 雷纳托·坎波斯·加卢波46岁，2003年2月起从事律师工作[149] - 阿内利泽·伦齐·鲁阿斯·德·阿尔梅达44岁，2023年1月担任国家财政总检察长[150] - 若泽·若昂·阿卜达拉·菲略是B3最大的个人长期投资者之一，投资超200亿雷亚尔，专注油气、能源和矿业超10年[154] - 塞尔吉奥·卡埃塔诺·莱特近三年为成员州构建超20亿雷亚尔融资[157] - 若尔森·法尔考·门德斯在巴西国家石油公司任职31年[159] - 卡洛斯·若泽·多·纳西门托·特拉瓦索斯有37年市场经验，其中在巴西国家石油公司工作33年[161] - 克劳迪奥·罗密欧·施洛瑟在石油及石油产品加工、营销和物流领域有超35年经验[162] - 威廉·弗朗萨·达·席尔瓦1988年开始在巴西国家石油公司工作[163] - 卡洛斯·奥古斯托·巴雷托有超25年企业环境工作经验[166] - 马塞洛·加斯帕里诺·达·席尔瓦过去12年在上市公司担任独立董事，有超30个董事会成员任期和5个审计委员会成员任期[156] - 埃瓦马尔·何塞·多斯·桑托斯在米纳斯吉拉斯州立法议会服务37年[153] 前瞻性陈述相关 - 公司年度报告包含前瞻性陈述，涉及营销扩张、勘探生产等多方面内容[12][14] - 前瞻性陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异，如融资能力、经济环境等[15][16] 风险因素相关 - 公司2022年改变风险因素结构以适应巴西证券交易委员会要求[174] - 公司运营面临健康、安全和环境风险，可能导致事故、损失和法律责任[175][176] - 公司面临多起行政、法律和仲裁程序，不利决策可能对业绩和财务状况产生重大不利影响[179] - 信息技术、信息安全和电信系统故障可能对公司运营和声誉产生不利影响[182][183] - 投资项目选择和开发存在风险，可能影响预期回报率[184][185] - 公司有大量负债，短期内可能面临重大流动性限制，影响财务状况和业绩[190][191] - 对税收法规的不同解释或税收政策变化可能对公司财务状况和业绩产生不利影响[193][194] - 长期石油生产目标取决于公司成功整合和开发储量的能力，而勘探和开发活动存在风险[196][197] - 公司原油和天然气储量估计存在一定不确定性，可能影响创收能力[198] 其他杂项 - 公司2022年温室气体排放绩效结果将接受第三方审计，审计结果可能与报告中呈现的不同[11] - 生物航空燃料需按体积比10% - 50%添加到传统喷气燃料中[29] - Ibovespa指数于1968年创建[57] - 深水区域深度在300 - 1500米之间[46] - 纳尔逊复杂度指数（NCI）衡量炼油厂复杂程度，范围为1 - 20[64] - Elo Cartão由巴西银行等创立于2011年，发行超1.4亿张信用卡、借记卡和预付卡[138] - 文档涉及PETROBRAS 2022年年报及20 - F表格[143][147] - 若董事会或高管职位出现空缺，可能无法及时填补[167] - 公司董事会和高管层变动可能带来不确定性，影响战略计划实施及公司业务、运营结果和财务状况[168][169]

公司收到官方信函相关事项 - 公司于2023年3月29日收到矿产和能源部官方信函257/2023/GM - MME[2] - 公司于2023年3月17日披露重大事项，执行董事会向董事会提交对矿产和能源部2023年2月28日官方信函166/2023/GM - MME的拟议回复[2] 剥离项目研究情况 - 初步研究显示进行中的剥离项目无理由暂停已签约项目[3] 董事会选举相关事项 - 2023年3月22日，董事会选举出新的执行董事会[4] - 因新董事会选举，请求将事项再次提交董事会，由执行董事会深入研究[5] - 公司新管理层将按内部治理规则分析请求并及时向市场披露重大事项[5]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年EBITDA达660亿美元，运营现金流500亿美元，净收入366亿美元创历史新高，全年每股股息约3美元，净债务较2021年减少61亿美元，总债务也有所降低 [32] - 2022年缴纳税款2790亿巴西雷亚尔，创历史纪录，向控股股东支付股息720亿巴西雷亚尔，超60%的现金流返还给巴西社会 [27] - 2022年资本回报率达两位数，为多年来首次，当年新增储量20亿桶油当量，创公司历史新高 [33] - 2022年自由现金流520亿美元，用于维持资本结构和向股东分配价值 [50] - 2022年第四季度EBITDA为140亿美元，与第三季度相比价格和利润率下降，结果与预期基本相符，差异主要源于非现金费用 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 2022年石油产量超目标，较目标中点高出约3%，开采成本低于每桶6美元 [34] - 2022年第四季度，布伦特油价下跌及勘探成本非现金冲销对上游业务产生重要影响 [44] 下游业务 - 2022年10 ppm柴油销量创纪录，逐步淘汰500 ppm柴油，全年保持与国际市场接轨的有竞争力价格 [36] - 2022年炼油业务虽有多次计划内停产，但利用率达88%，为过去五年最高，利润率健康，炼油厂使用得到优化 [40] - 2022年第四季度，巴西国内柴油销量因季节性因素下降，部分被汽油销量增加和出口增长抵消，价格更接近国际市场，利润率较第三季度降低 [45] 天然气与电力业务 - 2022年优化天然气销售合同组合，提高合同质量，与2021年第四季度相比，商业政策改进效果显著 [38] - 2022年第三季度有非经常性收益，影响了与第四季度的比较 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年公司出口业务多元化，除美国市场外，还拓展了欧洲和其他亚洲市场，在俄乌战争影响行业的背景下，成功在新市场销售具有成本和排放竞争力的盐下油 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新管理层目标是使公司更加平衡、强大，成为能源转型的主角，利用巴西在可再生能源市场的潜力，当前战略计划已预见对氢和海上风能等可再生能源的投资 [5][6] - 公司将继续在石油和天然气生产领域保持领先地位，同时推进运营脱碳，实施世界最大的海上碳再注入计划，采用一系列先进技术减少排放 [6][7] - 公司致力于多元化经营，生产可再生柴油和含可再生成分的燃料，以满足社会对公平能源转型的需求 [39] - 公司将继续关注项目管理和执行，按计划推进多个生产单元上线，继续开发布齐奥斯等重要油田 [31] - 公司认为进口平价政策是竞争对手的最佳价格，而非自身产品的最佳价格，将根据自身竞争力和市场情况制定国内市场价格策略 [65][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球化石燃料消费创新高，能源转型不可避免，传统油气行业主导地位的终结日益临近，公司需为此做好准备 [5] - 2022年是充满挑战的一年，俄乌战争影响了裂解价差，市场波动较大，但公司仍取得了良好业绩，这得益于有效的管理和过去六到七年的业务转型 [41][42] - 公司对未来发展充满信心，将继续努力提高安全标准，减少排放，提升运营效率，为股东创造价值 [7][15] 其他重要信息 - 2022年公司安全方面有5起死亡事故，公司致力于改善安全状况，追求零死亡目标 [16] - 2022年公司在环境、社会和治理（ESG）方面表现出色，碳强度低于可接受水平，甲烷排放量较2015年减少60%，再次入选道琼斯可持续发展指数，在多个方面获得高分 [17][23][24] - 公司内部控制自动化进程持续推进，超30%的内部控制已实现自动化，再次获得顶级治理认证，更新了道德行为准则，财务报表透明度获认可，2023年1月批准了税收政策 [25] - 2022年公司有多项生产单元投产或达到满负荷生产，预计2023年多个生产单元将按计划上线 [28][31] - 2022年公司专利注册量连续第二年创纪录，拥有超1000项有效专利 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司燃料定价政策如何平衡财务目标和社会角色，进口平价政策能否持续？ - 进口平价政策是解决方案的一部分，但非全部，公司需制定自身定价政策，服务于自身客户和市场，可参与政府政策讨论并提供建议 [57][59] 问题2: 临时出口税是否会成为永久性税收，是否会影响油气行业投资环境？ - 风险更多在政府方面，该税可能是汽油税调整的临时补偿措施，公司不支持此税，认为其与公司对巴西的贡献相比不成比例，若成为永久性税收，公司将应对 [66][70] 问题3: 公司是否打算改变国内市场产品定价方式，新定价政策需满足什么条件？ - 国际参考不可避免，但进口平价是竞争对手的最佳价格，非公司最佳价格，公司将根据自身竞争力制定国内市场最佳价格，政府政策可能影响定价，但公司会与政府讨论并实践最具竞争力的价格 [73][75] 问题4: 新管理层战略优先事项是什么，当前战略计划哪些方面应维持，哪些应修订？ - 新管理层将与各方公开透明地讨论新战略优先事项，当前战略计划大部分内容将保留，也会提出新建议，待团队组建完成后共同制定新战略计划 [77][80] 问题5: 作为CEO，如何避免在决策过程中出现控股股东、少数股东、政治家和公司最佳利益之间的冲突？ - 应将政府参与视为优势，与政府和政治家坦诚沟通，以实现公司和投资者的利益最大化 [83][87] 问题6: 公司的最优投资组合是什么，是否会涉足可再生能源发电、海上风能、化肥、生物燃料、燃料分销、新炼油厂等领域，这些领域在未来投资计划中的占比目标是多少？ - 上游油气仍将是主要投资领域，占比约83%，短期内非核心投资占比不会超过20% - 25%，公司将探索在炼油厂中加入生物成分、拓展天然气新领域、发展海上风能等，化肥和石化领域需进一步分析 [90][93] 问题7: 公司预计将继续产生大量自由现金流，使用这些现金流的优先事项是什么，如果现金流足够强劲，是否应继续向股东支付高于法定最低水平的股息？ - 优先事项是投资于可靠项目，与优秀合作伙伴合作，推动能源转型，同时继续专注于核心业务，为公司未来70年的发展奠定基础，具体决策将在新战略计划中确定 [96][104] 问题8: 公司是否会考虑将石化业务作为下游业务的进一步拓展？ - 需批准新战略计划后确定，目前不排除这种可能性，将根据战略团队的分析和讨论结果决定 [99]

安全与ESG - 总可记录伤害率目标为低于0.7，2022年第三季度为0.58[9] - 2022年9个月E&P碳强度为15.1kgCO2e/boe，炼油碳强度为37.8kgCO2e/CWT，均呈下降趋势[14][16] - 2022年9个月O&G运营排放量为3310万吨CO2e，呈下降趋势[22] 财务表现 - 2022年第三季度EBITDA为176亿美元，净收入为88亿美元[53] - 2022年第三季度运营现金流为121亿美元，自由现金流为101亿美元[53] - 2022年累计9个月纳税2220亿雷亚尔，第三季度纳税730亿雷亚尔[39][53] 生产与项目 - 2022年第三季度运营产量较第二季度增长3%，达到365万桶油当量/天[88][89] - 2022年第三季度末，Búzios已安装产能超过200万桶/天，未来将继续扩张[115] - 2022年签署Búzios 9、10和11 FPSOs建造合同，设计产能为22.5万桶/天和1200万立方米/天天然气[117][118] 市场与销售 - 2022年第三季度柴油和汽油销量增加，主要因季节性消费和竞争力提升[128][129] - 2022年第三季度石油出口市场新增4个客户，分布在亚洲、欧洲和南美[138] - 2022年第三季度喷气燃料销量较2021年第三季度增长24%[140] 炼油与天然气 - 2022年第三季度炼油利用率为88%，较2021年第三季度提高3个百分点[153] - 2022年7月和9月，多家炼油厂创低硫10-ppm柴油、沥青和船用燃料油产量纪录[161] - 2022年第三季度天然气市场供需稳定[174]