财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收3.281亿美元，较2019年的2.615亿美元增长25% [22] - 2020年第四季度营收1.183亿美元，较2019年第四季度的7830万美元增长51% [6][18] - 2020年第四季度GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为1580万美元，占营收的13%，2019年第四季度为1410万美元，占营收的18% [20] - 2020年第四季度净利润为900万美元，摊薄后每股收益0.30美元，2019年第四季度为590万美元，摊薄后每股收益0.22美元 [20] - 2020年第四季度非GAAP净利润为1380万美元，摊薄后每股收益0.45美元，2019年第四季度为890万美元，摊薄后每股收益0.32美元 [20] - 2020年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增至1530万美元，2019年第四季度为1220万美元 [20] - 2020年第四季度经营活动提供的净现金为1280万美元，2019年为1120万美元 [20] - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物和短期银行存款为6040万美元，2019年12月31日为6160万美元 [21] - 截至2020年12月31日，总债务为830万美元，低于2020年9月30日的2290万美元和2019年12月31日的1670万美元 [21] - 2020年全年GAAP净利润为1020万美元，摊薄后每股收益0.36美元，2019年为1290万美元，摊薄后每股收益0.49美元 [25] - 2020年全年非GAAP净利润为2660万美元，摊薄后每股收益0.91美元，2019年为2160万美元，摊薄后每股收益0.83美元 [25] - 2020年全年调整后EBITDA为3280万美元，占营收的10%，2019年为3240万美元，占营收的12% [25] - 2020年全年经营活动提供的净现金为2200万美元，2019年为4470万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 展示和社交广告业务 - 2020年第四季度展示和社交广告营收为6840万美元，占2020年第四季度营收的58%，较2019年第四季度增长159%，主要得益于联网电视（CTV）广告业务的加速发展和内容货币化业务的贡献 [18] - 2020年全年展示和社交广告营收占比从2019年的34%提升至45%，增长69%，主要得益于CTV广告业务的加速发展和2020年收购的内容货币化业务的贡献，但受到2020年第二季度行业广告支出受疫情影响的抵消 [22][23] 搜索广告及其他业务 - 2020年第四季度搜索广告及其他业务营收为4990万美元，占2020年第四季度营收的42%，较2019年第四季度下降4%，主要由于每千次展示收入（RPM）下降，但部分被交付给微软必应等的每日搜索查询数量增加所抵消 [18] - 2020年全年搜索广告及其他业务营收占比从2019年的66%降至55%，增长3%，主要由于每日搜索量增加，但部分被受疫情影响的RPM下降所抵消 [22][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司平均每日搜索量达到1570万次，较去年同期增长32%，创历史新高 [10] - 第四季度销售数量持续改善，达到平均每日销售的最高水平 [19] - CTV业务在第四季度营收为650万美元，占整体广告营收的10%，CTV市场在整个展示和视频市场中占比仍较小，尚未达到200亿美元中的20亿美元 [42] - CTV业务从第三季度到第四季度，平均交易规模增长50%，客户数量增长45%，且这一趋势在2021年持续 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司有三阶段转型战略，已完成第一阶段，加强资产负债表并建立可持续资本结构，净现金从2017年4月的负4100万美元增至2020年第四季度末的正5200万美元；第二阶段增加研发投资，从2019年的2300万美元增至2020年的3100万美元；目前进入第三阶段，追求财务卓越，为2021年及以后的可持续和盈利性收入增长奠定基础 [13][16] - 公司推出新的品牌叙事“Capture and Convince”，使所有业务单元在同一叙事下运营，目标是到2023年实现约5亿美元的年销售额，实现可持续和高盈利的两位数年度收入增长 [28] - 2021年公司目标营收在3.5亿 - 3.7亿美元之间，努力实现调整后EBITDA在3500万 - 3700万美元之间 [29] - 公司在并购方面，关注增强动态创意优化（DCO）能力和区块链在搜索货币化领域的应用，计划在未来3年进行收购，采用多数收益基于业绩达成的模式，仅20% - 30%为前期现金支付 [34] 行业竞争 - 行业内多数竞争对手提供单点解决方案，而公司采用多元化战略，能够利用数字广告三大支柱（搜索、社交、展示和视频）之间的广告预算转移实现增长 [12][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年尽管面临全球疫情和行业挑战，公司仍取得出色成绩，成功整合两项增值收购，在快速增长的CTV和视频市场需求强劲，扩展技术护城河，与微软必应延长战略合作4年，2021年开局强劲 [27] - 公司认为2021年及以后有三个关键趋势将成为增长催化剂：品牌对高影响力广告单元的需求、出版商创收的挑战以及在线搜索的增长 [8][9][10] - 公司预计搜索量增长趋势将持续，即使克服疫情，消费者仍会喜欢在线购物和活动；新类型在线零售商的出现有望提高RPM [62] - 公司对实现2023年约5亿美元的年销售额目标充满信心，认为当前业务单元和潜在协同收购的结合将助力实现该目标 [28] 其他重要信息 - 公司与微软必应续签4年合作协议，不仅是续约，还增加了地理区域、新的协作功能，条款更有利，预计未来4年该协议将带来8亿美元的收入贡献，平均每年2亿美元，目前年收入约1.72亿美元 [11][69] - 公司通过收购Content IQ和Pub Ocean，建立了自己的供应网络，减少对第三方cookie的依赖，形成了自己的“围墙花园” [52][53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Content IQ和Pub Ocean的协同效益，是否已进行交叉销售，以及客户渗透和交叉销售的相关指标 - 公司表示，Pub Ocean将其内容优化平台扩展到其他一线出版商，形成了庞大的供应网络，为其他产生需求的业务单元提供了机会，例如与Undertone合作，原本需向外部支付的技术费用可转为内部使用，从而节省成本、提高利润率 [33] 问题2：请说明2020年第四季度剔除Content IQ和Pub Ocean后的有机广告增长情况，以及对2021年有机广告增长的看法 - 公司称未公布相关公开数据，但按预估基础计算，有机广告增长将超过20% [35] 问题3：公司目标2023年营收5亿美元，其中4.2亿美元为有机增长，8000万美元来自未来收购，请谈谈今年的并购计划、时间安排以及亚太地区估值上升对并购的影响 - 公司表示关注增强动态创意优化（DCO）能力和区块链在搜索货币化领域的应用；计划在未来3年进行收购，最低复合年增长率（CAGR）为10%，到2023年达到4.3亿美元；公司将继续采用多数收益基于业绩达成的收购模式，仅20% - 30%为前期现金支付；第一季度末公司现金将接近1.4亿美元，为收购提供资金支持 [34] 问题4：请说明CTV和iCTV的区别，以及CTV业务在2021年及以后的营收占比预期 - 公司解释，iCTV在CTV基础上增加了互动层，广告商可通过观众点击遥控器的动作衡量互动水平和参与度，从而提高广告支出回报率；目前CTV业务占整体广告营收的10%，市场规模仍较小，公司正在开发iCTV 2.0，将实现动态个性化，有望进一步提高参与度和营收占比 [42] 问题5：旅游、酒店和娱乐垂直领域是否有复苏迹象 - 公司表示目前该市场处于停滞状态，2021年的预测和指导未考虑该领域的复苏情况，大家都在期待夏季的情况 [44] 问题6：公司2020年第四季度营收加速增长50%，全年增长25%，但2021年指导增速降至10%，原因是什么？与其他预计增长30%的竞争对手相比，为何建议投资者购买公司股票 - 公司称管理层提供指导时较为保守，且2021年第一季度仍存在一些未知因素；公司关注三年后的目标，目标是实现17%的CAGR；与多数提供单点解决方案的竞争对手不同，公司采用多元化战略，能够利用数字广告三大支柱之间的广告预算转移实现增长 [51] 问题7：请谈谈未来5年cookie在市场中的发展趋势，以及公司如何应对 - 公司认为，从再营销角度看，许多公司依赖第三方cookie，但公司通过建立自己的供应网络，形成了第一方cookie，减少了对第三方cookie的依赖；从行业趋势看，随着欧洲、美国等地的隐私法规出台，以及苹果等公司的举措，第三方cookie消失是大势所趋，只是时间问题 [52][54] 问题8：请说明2021年及到2023年研发的重点和路线图 - 公司表示，研发投入逐年增加，因为技术是公司的护城河，能带来高回报；2021年的研发重点包括开发自己的内容货币化系统，以提高内容优化水平和访客留存时间，并将其外部化给合作伙伴；继续投资乌克兰的AI中心，为所有业务单元提供AI服务和模型，利用大数据实现个性化服务 [60][61] 问题9：2020年第四季度RPM下降，但搜索量显著增加，这一趋势在2021年第一季度是否持续？公司全年指导中对这两个指标有何预期 - 公司表示，从1月的数据来看，搜索量增长趋势持续，弥补了RPM下降的影响，使搜索广告业务保持稳定收入；预计这一趋势将持续，即使疫情得到控制，消费者仍会喜欢在线活动；新类型在线零售商的出现有望提高RPM [62] 问题10：请评论CTV业务平均交易规模增长50%、客户数量增长45%的情况，以及2021年是否持续受到关注 - 公司称，从2020年第三季度到第四季度，CTV业务在营收、客户数量和平均交易规模方面均有增长，这一趋势在2021年持续；随着iCTV 2.0的推出，预计将进一步提高参与度和客户支出 [63] 问题11：请详细说明与微软的合作关系，以及此次合作与之前的变化 - 公司表示，此次与微软必应的合作协议为期4年，与之前的3年协议相比有很大不同；新协议不仅延长了合作时间，还提高了收入分成比例，使公司获得更高的利润率；合作范围扩展到34个国家，而之前仅限于6个国家；公司还能够向市场提供新产品；预计未来4年该协议将带来8亿美元的收入贡献，平均每年2亿美元，目前年收入约1.72亿美元 [68][69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入同比增长27%至8340万美元，其中广告收入3790万美元，搜索及其他收入4550万美元 [6][16] - 广告收入占第三季度收入的45%，同比增长76%；搜索收入增长3% [16] - 2020年第三季度客户获取成本和媒体购买为4990万美元，占收入的60%，2019年同期为3420万美元，占收入的52% [17] - 2020年第三季度运营费用为2970万美元，占收入的36%，2019年同期为2760万美元，占收入的42% [17] - 2020年第三季度净收入为210万美元，摊薄后每股0.08美元，2019年同期净收入为290万美元，摊薄后每股0.11美元 [18] - 2020年第三季度非GAAP净收入为590万美元，摊薄后每股0.21美元，2019年同期为500万美元，摊薄后每股0.18美元 [18] - 2020年第三季度调整后EBITDA为870万美元，占收入的10%，2019年同期为760万美元，占收入的12% [18] - 第三季度经营活动现金流为660万美元，2019年同期为1110万美元 [19] - 截至2020年9月30日，现金、现金等价物和短期银行存款为6000万美元，2019年12月31日为6160万美元 [19] - 截至2020年9月30日，总债务包括1040万美元信贷额度和1250万美元从有担保信贷额度提取的资金，2019年12月31日为1670万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务：第三季度广告收入同比增长76%，主要受CTV收入200%的增长以及Content IQ和Pub Ocean的收购推动 [6][16] - 搜索业务：搜索业务增长3%，原因是交付给微软Bing的货币化查询量增加 [8] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施多元化战略，涵盖搜索、社交、展示和视频三大数字广告支柱，以适应行业趋势和资金流向变化 [11] - 加强技术整合，开发全漏斗体验解决方案，满足营销人员一站式购物需求，推出“捕获和说服”协同解决方案 [13] - 利用自身和运营的网站创建“围墙花园”，减少对第三方cookie的依赖，并开发自己的统一ID [25] - 持续关注并购机会，采用前期支付和高额盈利后支付的收购模式，寻找有实质收入且能增值的目标 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情对数字媒体市场造成冲击，但公司通过有效执行战略、实施效率措施和成本节约计划，实现了收入增长和盈利能力提升 [15] - 公司有信心在年底前与微软延长现有协议，并获得更有利的条款 [8] - 预计2020年下半年收入在1.64亿 - 1.74亿美元之间，调整后EBITDA在1600万 - 1800万美元之间 [21] - 公司有明确路径实现可持续、持续的两位数增长 [11] 其他重要信息 - 公司在第三季度的业绩得益于CTV业务的增长、Content IQ和Pub Ocean的收购以及运营效率的提高 [6][9] - 公司的“捕获和说服”技术能够将新用户留在广告界面超过6分钟，通过个性化布局、内容和广告提高用户参与度，并利用用户数据进行预测分析，提高每会话收入 [56][57] - 广告市场中，零售是增长的细分领域，随着疫苗的出现，传统的邮轮、航空、旅游和酒店等行业有望复苏，将进一步推动广告收入增长 [64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Content IQ和Pub Ocean从第二季度到第三季度的业绩表现及趋势，以及统一ID为公司带来的机会 - Content IQ在各个参数上表现优于去年和上一季度；公司通过Content IQ和Pub Ocean运营的网站创建“围墙花园”，减少对第三方cookie的依赖，并开发基于各业务部门与消费者接触点的统一ID [25] 问题2: 苹果若推动减少用户使用谷歌搜索，公司是否有合作机会 - 谷歌市场份额下降时，其他公司有机会获得市场份额，微软Bing是其中之一，公司欢迎这一趋势 [28] 问题3: “捕获和说服”技术是市场策略还是内部平台名称 - “捕获和说服”将成为广告业务单元的叙事方式，应用于所有业务部门，强调连接品牌知名度和业绩，提供全漏斗归因，通过社交和内容重组吸引新用户 [32] 问题4: 对2021年实现两位数增长的共识是否有信心，是否有上行空间 - 公司支持两位数增长，认为模型需要更新 [35] 问题5: 与微软合同续约的谈判进展 - 谈判处于非常高级的阶段，公司对续约的信心在增强 [36] 问题6: CTV业务的优势及吸引客户的因素 - CTV是Undertone使命的重要组成部分，结合了线性电视的优势，可用于寻找优质潜在客户、重新定位广告和推动交易，通过自动化内容识别和互动功能，使公司能够进入线性电视的新收入领域 [43] 问题7: 广告业务中收购带来的增长与有机增长的情况 - 从同比和预估基础来看，广告业务有超过10%的增长 [44] 问题8: 广告业务增长是由于积压需求还是产品优势 - 广告客户逐渐回归，广告支出增加，特别是在CTV领域；同时，代理商和品牌希望减少供应商数量，寻求一站式解决方案，公司的多支柱业务模式符合这一趋势 [45] 问题9: 是否能提供2021年调整后EBITDA指引 - 目前提供2021年指引还太早，公司首先要完成并尽可能超越2020年的指引；公司强调未来业务将实现两位数增长，为明年的发展提供了框架 [53] 问题10: 公司搜索收入增长而微软Bing搜索收入下降的原因 - 公司不仅与微软合作，还在部分国家与其他公司合作，能够优化搜索；公司开发的技术可根据关键词将用户引导至能实现收入最大化的结果 [55] 问题11: 如何让用户注意力保持超过6分钟 - 公司通过页面布局、内容和广告的个性化，创造吸引用户的体验；用户长时间停留产生的数据可用于开发预测分析，优化每会话收入 [56][57] 问题12: 是否有额外的并购计划 - 公司一直在寻找机会，采用前期支付和高额盈利后支付的收购模式，寻找有实质收入且能增值的目标，目前有很多机会 [58] 问题13: 美国大选广告对第三季度和第四季度的影响 - 广告业务在过去三个月占收入近35%，且增长迅速；公司看到广告支出显著改善，平均交易规模和特定客户年度支出增加，零售是增长的细分领域 [63][64] 问题14: 未来12个月搜索和广告业务的有机增长来源及驱动因素 - 增长将主要来自广告业务，公司开发的“捕获和说服”技术、CTV业务以及提供的综合解决方案，符合品牌减少供应商数量的趋势，将推动广告收入增长 [65] 问题15: Pub Ocean和CIQ的整合情况及协同效应 - Pub Ocean和Content IQ的整合增加了内容推荐能力，有助于吸引受众；Content IQ的整合使公司能够将不同业务单元的资产集成到“捕获和说服”概念中，优化投资并引导用户进入不同的收入渠道 [66] 问题16: 本季度36%税率较高的原因及未来预期 - 税率较高是由于收购和其他业务变动导致的递延税和其他因素的影响；未来正常税率预计在第四季度和明年保持在20%左右 [68]

市场规模 - 全球数字可寻址市场规模为3330亿美元，未来可达5260亿美元[2][5] 疫情影响 - 疫情使数字广告短期平均支出下降25%-35%[9] 业务结构 - 数字广告业务中搜索、社交、展示广告占比分别为45%、35%、20%[11] 搜索广告趋势 - 2019 - 2024年全球搜索广告支出分别为204.16亿、191.42亿、176.89亿、157.38亿、135.53亿、135.25亿美元，同比增速分别为16.4%、14.2%、12.4%、8.2%、6.7%[15] 公司数据 - 拥有9.63亿全球独立访客、1440亿次年度搜索量，美国搜索份额为18.5%，2020财年迄今收入77亿美元，收入增长1%[20] 业务合作 - 与微软合作10年，与Check Point、MSI等有合作[17][27][29] 隐私产品 - Privado由CodeFuel和微软共同开发，73%消费者更关注数据泄露，78%采取行动限制信息分享[32] 业务策略 - 采取成本优化、构建技术护城河、激发增长三阶段策略[53] 财务表现 - 2020年调整后EBITDA指引为2.5 - 2.7亿美元，收入指引为29 - 30亿美元[72] 财务报表 - 2020年9月30日总资产32.9亿美元，总负债和股东权益32.9亿美元[76][77][78]

市场规模 - 全球数字可寻址市场规模达3330亿美元，未来将达5260亿美元[2][5] 疫情影响 - 疫情使数字广告支出短期下降25%-35%[9] 多元化策略 - 数字广告支出中搜索占45%、社交占35%、展示占20%[11] - 公司多元化策略中搜索媒体占38%、视频与展示占20%、搜索占42%[13] 搜索广告趋势 - 2019 - 2024年全球搜索广告支出呈下降趋势，降幅从16.4%降至6.7%[15] 公司数据 - 拥有9.63亿全球独立访客、1440亿次年度搜索量，美国搜索份额达18.5%，2020财年迄今收入77亿美元[20] 合作项目 - 与微软合作10年，与Check Point、MSI有合作[17][37][39] 广告策略趋势 - 品牌自建媒体购买能力、绩效营销增长、Cookie即将淘汰、围墙花园持续增长、创意受重视[48][106] 业务模式演变 - 建立O&O网络，将ContentIQ服务外部化[56] 公司转型 - 分成本优化、构建技术护城河、激发增长三阶段[66][67] 财务数据 - 2020年预计收入27.6 - 28.6亿美元，调整后EBITDA为2 - 2.2亿美元[89]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收从2019年同期的6360万美元降至6030万美元，降幅5% [21] - 广告收入下降12%，销售及其他收入下降1%，销售及其他收入占2020年第二季度营收的69%，广告贡献31% [21][22] - 2020年第二季度媒体购买客户获取成本为3680万美元，占营收61%，2019年同期为3320万美元，占营收52% [23] - 2020年第二季度净亏损220万美元，摊薄后每股亏损0.08美元，2019年同期净利润290万美元，摊薄后每股收益0.11美元 [23] - 2020年第二季度非GAAP净收入190万美元，摊薄后每股收益0.07美元，2019年同期为450 - 500万美元，摊薄后每股收益0.17美元 [24] - 2020年第二季度调整后EBITDA为250万美元，2019年同期为740万美元 [24] - 2020年第二季度运营现金流为20万美元，2019年同期为840万美元 [25] - 截至2020年6月30日，现金、现金等价物和短期银行存款为4790万美元，2019年12月31日为6160万美元 [25] - 截至2020年6月30日，总债务为1250万美元，2019年12月31日为1670万美元，第二季度偿还210万美元债务 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜索业务前6个月收入增长8%，第二季度下降1% [18][34] - 广告业务第二季度收入下降12%，主要受COVID - 19对行业广告支出的影响，部分被CIQ收购抵消 [21] - Undertone业务中视频业务上半年增长115%，得益于从线性电视和其他数字格式获得的预算以及数字视频观看时间增加 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 据eMarketer报告，2020年数字广告支出预计下降约200亿美元，较2019年下降20%，第二季度降幅高达45% [5] - 2020年上半年付费搜索广告行业下降超15%，每次点击成本显著降低 [7] - 各行业广告支出减少，旅游和汽车行业降幅达25% - 35% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新和增值并购推动营收增长和盈利，不额外融资或危及资产负债表 [6] - 与微软深化合作，扩大合作产品、商业模式和地理范围，如在140个国家分发MSN新闻，在14个国家分发产品广告 [11] - 完成Content IQ整合，收购Pub Ocean，加强内容推荐和实时收入分析能力，预计未来12个月新增营收2500万美元和调整后EBITDA 500万美元 [13][15][16] - 开发基础设施，增强CodeFuel、Content IQ和Pub Ocean平台的集成，整合Undertone的高影响力广告单元 [14] - 社交品牌广告SaaS平台MakeMeReach扩大与Havas Media Group的合作 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为COVID - 19对行业影响严重，但公司表现优于同行，第三季度业务指标和市场趋势改善，最坏时期已过 [6][8][9][19] - 预计2020年下半年营收在1.5 - 1.6亿美元之间，调整后EBITDA在1100 - 1300万美元之间 [28] 其他重要信息 - 公司实施1000万美元年度成本节约计划 [10] - 微软批准Privado用于移动设备，正在法国与大型移动运营商进行测试 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比较和对比Pub Ocean与CIQ - 两者互补，Content IQ缺乏内容推荐能力，Pub Ocean可提供该能力并缩短上市时间，两者购买系统可覆盖整个业务范围 [31] 问题2: Pub Ocean通过自有网站和客户网站实现营收的比例 - 大部分营收来自自有网站，比例约为80 - 20 [32] 问题3: 上述比例是否会随时间变为50 - 50 - 公司希望扩展到其他网站，目前正在整合两个系统，已与Newsweek和[AbonAir]等大型网站合作 [33] 问题4: 与微软Bing合作关系的续约情况 - 公司对加强与微软的合作感到满意，如分发MSN新闻和产品广告等，预计10月续约 [35] 问题5: 广告业务的市场趋势 - 旅游和汽车行业广告支出下降影响了公司广告业务，但第三季度客户已投放广告，显示出积极迹象，包括视频和CTV广告单元 [38][39] 问题6: Pub Ocean收购后是否需要添加其他内容来加强平台和产品 - 公司对Pub Ocean的技术满意，其扩展能力需要注入更多营运资金和增加数据科学人员，此次收购获得了核心竞争力 [40][41] 问题7: 搜索业务在困难环境下保持增长的原因 - 公司新产品可快速在成熟大型出版商网络中推出，平台上线技术使新产品能迅速产生营收贡献 [45] 问题8: 3月中旬以来CPM趋势 - CPM趋势对公司冲击较大，广告商削减预算时从高影响、高CPM广告单元转向低CPM广告单元，但现在大型广告商开始增加对高CPM广告单元的预算 [46] 问题9: 收购Content IQ和Pub Ocean后1 - 2年公司的情况及是否有额外收购计划 - 目前Content IQ的整合仍在进行，公司正在分析搜索数据以获取洞察，2年后公司将为广告商提供更好的服务，应对无cookie时代 [48][49][50] 问题10: Pub Ocean整合到CIQ对新媒体供应链的影响及对品牌认知的益处 - 新媒体供应链与内容推荐有关，结合Content IQ和Pub Ocean的不同渠道可降低获取受众的成本，优化每会话利润 [54][55] 问题11: CodeFuel部门与Check Point's ZoneAlarm合作的最新情况 - 合作进展顺利，ZoneAlarm用户活跃度提高，用户留存时间延长，为双方带来更多搜索收入分成，公司将关注用户终身价值这一关键指标 [56][58]

市场规模与格局 - 全球数字可寻址市场规模达3330亿美元[2] - Facebook、Google和Amazon占据85%的数字广告支出[7][8] 疫情影响 - 疫情导致数字广告支出短期变化25%-35%[10] - 24%的受访者停止或减少付费搜索支出[12] 公司策略 - 公司多元化策略覆盖搜索、展示/视频、社交媒体，占比分别为42%、20%、38%[15][19] - 与Check Point合作进行搜索优化，与Microsoft联合开发隐私产品[37][39] 业务数据 - 拥有9.63亿全球独立访客，1440亿次年度搜索量，美国PC端搜索份额35%，收入42亿美元且增长10%[26] - 连续6个季度搜索业务收入同比增长20%[31] 财务状况 - 2020年因疫情采取成本节约措施，预计节省超1000万美元[88] - 2018 - 2020年调整后EBITDA分别为3.24亿美元、2.96亿美元、Q1-19为5100万美元、Q1-20为6200万美元[98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度合并收入有机增长8%，整体增长23%，从去年第一季度的5380万美元增至6610万美元 [10][28] - 广告收入自2015年以来首次同比增长28%，达到2370万美元 [11][28] - 搜索及其他收入增长20%，达到4230万美元，占2020年第一季度收入的64% [28][29] - 2020年第一季度客户获取成本和媒体购买为3610万美元，占收入的55%，而2019年第一季度为2740万美元，占收入的51% [30] - 2020年第一季度净利润为130万美元，摊薄后每股收益为0.05美元；非GAAP净利润为500万美元，摊薄后每股收益为0.17美元 [31] - 2020年第一季度调整后EBITDA为620万美元，而2019年第一季度为510万美元 [32] - 2020年第一季度经营活动产生的现金为250万美元，而2019年第一季度为1400万美元 [32] - 截至2020年3月31日，公司现金、现金等价物和短期存款为5410万美元，而截至2019年12月31日为6160万美元；总债务为1460万美元，而截至2019年12月31日为1670万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜索业务部门因搜索量增长，同比增长20% [11] - 3月广告市场整体支出下降15% - 25%，大量二季度广告活动被搁置或取消，新的RFP流程停止，许多有望赢得的活动被推迟，搜索业务的关键指标RPM因广告搜索支出减少而下降 [13][14] - 预计二季度搜索业务收入将减少10% - 15%，广告业务将减少15% - 25% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2020年二季度数字广告支出将下降25% - 45%，三季度下降10% - 20% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施新的成本节约措施，预计每年可节省超过1000万美元，并调整运营支出预算，对模型进行压力测试 [17] - 公司受益于整体多元化战略，涵盖搜索、社交展示和视频三个数字广告主要领域，以应对数字媒体支出的波动 [18] - 鉴于当前行业环境，公司战略决定提交货架注册声明，以寻求并购机会 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司虽一季度业绩强劲，但无法免受新冠疫情对全球业务的影响，广告市场面临挑战，缺乏可见性，因此暂时撤回全年业绩指引 [7][20] - 公司有信心凭借多元化和纪律性在运营中产生大量现金，并在今年保持盈利，随着可见性改善，有望恢复提供业绩预期 [20] - 若疫情第一阶段过去且全球经济稳定，公司有望从广告市场复苏中受益，但目前难以确定时间 [21] - 预计二、三季度广告业务将面临逆风，搜索业务桌面搜索量将继续增加，但RPM下降趋势将持续，不过搜索业务仍将产生强劲正现金流 [22][23] 其他重要信息 - 公司在3月疫情蔓延时采取行动，让员工在家工作，且未影响生产力 [12] - 公司与微软关系牢固，合作已扩展到其他产品，微软合同续约谈判积极且有建设性 [47][48] - 广告业务中，旅游占比约15%，汽车占比约10%，这两个行业大幅削减支出，金融、电信等行业支出增加，但不足以弥补损失 [53][54] - ContentIQ业务与公司搜索和广告业务协同良好，并将其货币化引擎拓展到其他网站，已与两家发行商签署协议 [57][58] - ACR技术可连接不同屏幕广告与智能电视内容，有助于提高客户数字广告支出 [77][79] - Privado在消费者和B2B业务方面的采用率有增长趋势，已与一家电信公司达成合作，从10万用户开始进行概念验证，并与其他电信公司进行深入讨论 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 撤回全年业绩指引的原因，以及3月15% - 25%的下降在两个业务板块的情况，4月与3月趋势对比 - 撤回指引是因为缺乏可见性 3月15% - 25%的下降在搜索和广告业务中都有体现 4月与3月趋势一致，搜索业务搜索量增加但RPM下降，预计二季度搜索业务收入减少10% - 15%；广告业务受旅游和汽车等行业影响，预计二季度减少15% - 25% [41][42][45] 问题2: 微软合同续约情况 - 与微软关系牢固，合作已扩展到其他产品，续约谈判积极且有建设性 [47][48] 问题3: 广告业务按行业划分的风险情况 - 传统上旅游占广告业务的15%，汽车占10%，这两个行业大幅削减支出，金融、电信等行业支出增加但不足以弥补损失 [53][54] 问题4: 公司在当前市场环境下的近期理念和机会探索情况 - 公司目标是寻找与多元化业务互补的解决方案，正在讨论和探索在工程、市场推广和地域扩张方面的机会，良好的资产负债表和盈利能力鼓励公司深入寻找此类机会 [55][56] 问题5: ContentIQ业务对危机的反应情况 - ContentIQ业务与公司搜索和广告业务协同良好，并将其货币化引擎拓展到其他网站，已与两家发行商签署协议 [57][58] 问题6: 广告业务在3月前的增长率，以及广告板块的有机增长率 - 广告业务同比增长28%，1月和2月对所有业务部门来说都是非常强劲的月份 [63][64] 问题7: 成本节约措施的实施速度、节省来源，以及市场反弹时人员回归情况 - 管理层提前有应对准备，实施成本节约措施较快，部分节省来自员工 公司会密切监测市场情况，避免成本节约影响市场反弹时的机会捕捉 [65][66][67] 问题8: 4月业务情况，以及广告支出是否有恢复迹象 - 市场有复苏迹象，RPM下降幅度变小，4月底和5月初情况好于4月初；RFP业务方面，虽有大量已赢得的RFP被搁置，但开始收到重新审视广告的通知，整体更乐观 [69][70][71] 问题9: ContentIQ在第一季度的收入细分情况 - 公司未提供收入细分情况，但表示ContentIQ业务按预期发展，有望实现相关目标 [75][76] 问题10: 自动化内容识别（ACR）技术的作用，以及与新冠疫情的关联 - ACR技术可连接不同屏幕广告与智能电视内容，有助于提高客户数字广告支出，因疫情期间人们更多在家看电视而受到关注 [77][78][79] 问题11: 搜索引擎Privado的采用指标情况 - 目前还太早无法提供具体指标，但消费者和B2B业务方面的采用率有增长趋势，已与一家电信公司达成合作，从10万用户开始进行概念验证，并与其他电信公司进行深入讨论 [81][82] 问题12: ContentIQ业务是否有季节性，Q1是否为全年最低季度 - 广告业务通常以四季度为重点，Q1是最低季度，ContentIQ也如此 [87] 问题13: 2019年Q4业务占比情况 - 2019年Q4业务占比为30% - 35% [88] 问题14: 1100万美元留存激励是否已支付 - 留存激励部分已包含在一季度财务数据中 [89] 问题15: 客户获取成本和媒体购买占收入的比例未来趋势 - 目前55%的比例受CIQ部分影响，未来因季节性和疫情不确定性，该比例可能会有所变化，预计Q2会更高，之后会下降但仍高于55% [90][91][93] 问题16: 1000万美元成本节约的具体构成 - 成本节约包括薪资、业务单元协同和效率提升、与供应商谈判以及办公室租赁调整等方面 [95][96]

财务数据和关键指标变化 - 2019年运营现金流4470万美元，较2018年的3280万美元有所增加；截至2019年12月31日，现金、现金等价物和短期银行存款为6160万美元，高于2018年的4310万美元；总债务为1670万美元，低于2018年的4050万美元 [22][25] - 2019年第四季度，公司总收入7830万美元，较去年同期的7200万美元增长9%；净收入为590万美元，摊薄后每股0.22美元，非GAAP净收入为890万美元，摊薄后每股0.32美元；调整后EBITDA为1220万美元 [19][21][22] - 2019年全年总收入2.615亿美元，较2018年的2.528亿美元增长3%；GAAP基础上，全年净收入为1290万美元，摊薄后每股0.49美元，非GAAP净收入为2160万美元，摊薄后每股0.83美元；调整后EBITDA为3240万美元，占收入的12.4% [23][24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 搜索业务是财务改善的关键驱动力，搜索收入同比增长37% [8] - 2019年第四季度，广告收入2640万美元，较去年同期下降29%；销售及其他收入5180万美元，较去年同期增长49%，占该季度收入的66% [19][20] - 2019年全年，销售及其他收入占总收入的66%，广告收入占34%；而2018年销售及其他收入占49.8%，广告收入占50.2% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有三个阶段的转型计划，前两个阶段已完成，2019年第三阶段开始推动可持续和可预测的收入增长 [7][8] - 推出与微软Bing合作开发的隐私搜索引擎Privado，满足市场对用户隐私的需求，是与微软Bing战略合作伙伴关系的重要里程碑 [11][13] - 收购Content IQ（CIQ），其是数字出版优化平台，可优化发布商内容和受众兴趣，重塑广告业务，使公司更具竞争力和差异化 [14][16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是变革性的一年，公司进入2020年势头加速，有信心实现2020年财务目标 [27] - 预计2020年是增长之年，将整合CIQ收购并推动有机增长，全年调整后EBITDA预计在3800万 - 4000万美元之间 [29] 其他重要信息 - 近80%的互联网用户采取措施保护隐私，对隐私搜索引擎的市场需求大且在增长 [11] - 公司在过去6 - 9个月任命了多位高管，包括Undertone负责人Dan Aks、Codefuel总经理Tal、Smilebox负责人Dan Mano和广告云平台总经理Shai，有助于公司实现2020年的增长目标 [59][60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与微软现有协议的续约情况 - 2017年签署的三年协议将于2020年底到期，有12个月通知期，公司预计会续约，Privado的推出是双方有意续约的有力证明 [32] 问题2: 2020年的收入组合预期 - 2020年重点在广告业务，CIQ的收购将大力推动广告业务，预计广告和其他业务收入比例至少达到1:1 [33] 问题3: 广告业务何时实现有机增长 - 难以从有机角度评估，因为Undertone销售人员已开始销售结合CIQ技术的内容概念，预计2020年广告业务整体和Undertone业务将扭转局面 [35] 问题4: 如何吸引更多搜索者使用Privado，以及对广告许可的影响 - 与微软的重点是在OEM方面，让更多浏览器将Privado作为其搜索功能的一部分提供给用户；经过长时间数据测试，未发现Privado产品功能对广告收入或点击率有负面影响 [39][40] 问题5: CIQ如何助力广告业务，以及CIQ的增长率 - CIQ能提供个性化内容、优化网站布局和内容、通过Facebook等渠道吸引目标受众，改变广告商对投放目的地的控制，提高广告支出回报率；CIQ交易的很大一部分与实现EBITDA和收入目标有关，公司设定了目标一和扩展目标，并制定预算以实现这些目标 [46][47][48] 问题6: 广告业务上半年的重新推出或品牌重塑是否仍按计划进行 - 仍按计划进行，公司正努力将媒体作为托管服务的概念与CIQ相结合，将其产品化并推向市场，计划在2020年推出 [51] 问题7: 2019年现金季度环比增加的原因，以及现金主要来源 - 部分原因是搜索业务收入增加、搜索和广告业务收款工作改善以及DSO大幅降低，这是一次性改善，未来运营现金流将与EBITDA指引大致一致 [57][58] 问题8: 过去6 - 9个月新加入的高管如何融入团队并助力增长 - 任命Dan Aks为Undertone负责人，负责改变其2020年的收入曲线；Tal担任Codefuel总经理，促进业务增长并加强与微软Bing的关系；Dan Mano负责Smilebox；Shai担任广告云平台总经理，这些高管有助于公司实现2020年的增长目标 [59][60] 问题9: 对Content IQ实现约1.58亿美元收入目标的信心，以及驱动收入增长的因素 - 公司有信心，收入增长基于三个层面：支持CIQ的有机增长并增加运营支出；CIQ与Codefuel、Undertone的协同效应；将CIQ的内容优化技术推广给更多发布商 [70][71][72] 问题10: Content IQ 2018 - 2019年的有机增长率 - 由于2019年大部分收入来源与2018年不同，比较2018 - 2019年的增长情况不太相关 [74] 问题11: Content IQ迁至纽约办公室的成本节约情况 - 此举并非为了节约成本，而是为了加强Content IQ与Undertone之间的协同效应 [75] 问题12: 与TVadSync的合作如何使第二屏设备受益，以及对整体业务的影响 - 合作能为Undertone带来更好的交易，在展示和视频业务方面整合良好，也将拓展到社交业务；目前合作主要限于广告业务，与Codefuel的应用案例正在测试中，优先级较低 [76][77]

市场趋势 - 2019年全球数字广告支出3330亿美元，预计2023年达5180亿美元，复合年增长率4%-13%，2019年美国数字广告支出超传统广告，达1290亿美元，占比54%[25] - 搜索广告占所有数字广告的45%，近年增长率在17%-20%[39] 公司战略 - 收购CIQ推动同步数字品牌战略，解决市场需求，创造协同效应，加速收入增长[10] - 采取多元化战略，涵盖广告搜索、社交媒体、展示/视频领域，利用行业变化获利[27] - 实施三阶段转型战略，包括财务优化、构建技术护城河、实现可持续可预测的收入增长[79] 财务表现 - 2016 - 2018年每年运营支出从1.08亿美元降至7400万美元，2017 - 2019年债务从7800万美元降至1700万美元，2019年调整后EBITDA达3240万美元，超2500 - 2700万美元的指引[33] - 预计2020年调整后EBITDA达3800 - 4000万美元[78] 业务板块 - 搜索业务：Bing在美国PC端搜索份额为35%，CodeFuel每日搜索量超1300万次，连续六个季度环比增长，连续四个季度同比增长[43][45] - 广告业务：Undertone有17年历史，连接品牌和出版商，采用同步数字品牌战略，通过AI优化广告投放[57][60] 财务报表 - 2019年底总资产28.38亿美元，总负债和股东权益28.38亿美元，净现金4490万美元，连续五个季度增长[86][35] - 2019年总收入26.15亿美元，净利润1.32亿美元，非GAAP净利润2.16亿美元，调整后EBITDA 3240万美元[88][91] - 2019年经营活动产生的净现金4.47亿美元，投资活动使用净现金2.11亿美元，融资活动使用净现金2.48亿美元[94]