文章核心观点 联邦通信委员会（FCC）可能要到今年下半年才会批准独立工作室Skydance与Shari Redstone旗下派拉蒙环球80亿美元的合并交易，因FCC对CBS新闻子公司所谓的违规行为展开调查，且需确定必要补救措施 [1][3] 交易情况 - Skydance由David Ellison运营，计划重组派拉蒙的节目和运营，其父亲是甲骨文创始人Larry Ellison [12] - Shari Redstone去年同意出售派拉蒙，交易完成后将获得近20亿美元 [10] FCC调查情况 - 上个月FCC对“60分钟”对卡玛拉·哈里斯采访涉嫌欺骗性剪辑展开调查，可能阻碍派拉蒙与Skydance的交易 [5][11] - 上周FCC与美国权利中心会面，暗示调查可能持续数月，需确定补救措施才会批准交易 [2][3] - FCC主席Brendan Carr可能要求CBS缩减DEI政策，调查会增加交易的法律成本 [14] 投诉与争议情况 - 去年美国权利中心向FCC提交两份投诉，称“60分钟”编辑哈里斯采访以使其在2024年竞选期间表现更好 [16] - CBS新闻多年来因节目涉嫌左倾偏见受到保守派抨击，最近“面对国家”主播玛格丽特·布伦南与国务卿马尔科·卢比奥发生争执 [17] - 特朗普起诉“60分钟”试图不当协助哈里斯竞选，要求公布完整 transcript并获得经济赔偿 [19] 补救措施情况 - 补救措施包括让CBS将业务迁出洛杉矶和纽约，以及从保守派大学招聘以寻求政治多样性 [7] - 若CBS同意这些措施，FCC可能更快批准交易 [8] 事件进展情况 - 2月初在FCC压力下，CBS公布哈里斯采访的完整未编辑 transcript和视频，目前正就200亿美元诉讼进行早期谈判 [20] - 公众对 transcript的反应主要按意识形态划分，特朗普称CBS选择性编辑“欺骗公众”，FCC主席认为CBS节目存在偏见，不急于批准交易 [23]

股息相关 - 2024年9月公司暂停定期季度股息，旨在强化资产负债表和保持财务灵活性[10] - 2024年9月公司暂停定期季度股息[23] - 2024年6月30日、3月31日和2023年12月31日年化股息为每股0.14美元，股息收益率分别为3.0%、3.0%和2.7%[10] - 2023年12月31日止三个月FAD派息率为28.1%，2024年9月30日止三个月为38.0%[23] 股价相关 - 2024年12月31日普通股收盘价为4.94美元，2023年12月31日为5.17美元[10] 盈利预测相关 - 预计2025年全年归属于普通股股东的净亏损为每股0.36 - 0.30美元[11] - 预计2025年全年核心资金运营（Core FFO）为每股0.51 - 0.57美元[11] 业务活动预测相关 - 预计2025年全年租赁活动面积为80 - 100万平方英尺[11] - 预计2025年末公司同店租赁比例为83.9% - 85.9%[11] 每股净亏损相关 - 2024年第四季度基本和摊薄后每股净亏损为0.18美元，2023年为0.95美元[13] 现金净营业收入相关 - 2024年全年公司份额的现金净营业收入（Cash NOI）为3.45769亿美元，2023年为3.54814亿美元[13] 同店租赁比例相关 - 截至2024年12月31日，纽约同店租赁比例为85.0%，旧金山为83.8%，加权平均为84.8%[14] 资产负债权益相关 - 截至2024年12月31日，公司总资产为7871503千美元，较2023年12月31日的8006215千美元下降1.68%[16] - 截至2024年12月31日，公司总负债为3862006千美元，较2023年12月31日的3991327千美元下降3.24%[16] - 截至2024年12月31日，公司总权益为4009497千美元，较2023年12月31日的4014888千美元下降0.13%[16] 营收费用亏损相关 - 2024年第四季度，公司总营收为186267千美元，较2023年同期的192471千美元下降3.22%[18] - 2024年第四季度，公司总费用为150127千美元，较2023年同期的161720千美元下降7.17%[18] - 2024年第四季度，公司净亏损为48062千美元，较2023年同期的271727千美元收窄82.31%[18] - 2024年全年，公司总营收为757451千美元，较2023年的742788千美元增长2%[18] - 2024年全年，公司总费用为610076千美元，较2023年的607017千美元增长0.5%[18] - 2024年全年，公司净亏损为38394千美元，较2023年的371303千美元收窄89.66%[18] - 2024年第四季度，归属于普通股股东的净亏损为38646千美元，较2023年同期的205550千美元收窄81.2%[18] 租金收入等相关 - 2024年12月31日止三个月总租金收入为178,114千美元，2023年同期为181,736千美元[20] - 2024年12月31日止年度总租金收入为721,750千美元，2023年为711,470千美元[20] - 2024年12月31日止三个月总费用及其他收入为8,153千美元，2023年同期为10,735千美元[20] - 2024年12月31日止年度总费用及其他收入为35,701千美元，2023年为31,318千美元[20] - 2024年12月31日止三个月未合并合资企业亏损为44,261千美元，2023年同期为207,160千美元[20] - 2024年12月31日止年度未合并合资企业亏损为47,359千美元，2023年为270,298千美元[20] FFO相关 - 2024年12月31日止三个月归属于普通股股东的FFO为36,267千美元，2023年同期为40,481千美元[21] - 2024年12月31日止年度归属于普通股股东的FFO为178,821千美元，2023年为177,998千美元[21] - 2024年12月31日止三个月归属于普通股股东的核心FFO为41,217千美元，2023年同期为47,438千美元[21] - 2024年12月31日止年度归属于普通股股东的核心FFO为173,106千美元，2023年为186,797千美元[21] - 2024年12月31日止三个月核心FFO归属运营合伙企业为45,013千美元，2023年同期为51,679千美元[23] - 2024年12月31日止三个月FAD归属运营合伙企业为19,098千美元，2023年同期为29,527千美元[23] - 2024年12月31日止三个月FAD归属普通股股东为17,487千美元，2023年同期为27,104千美元[23] EBITDAre等相关 - 2024年12月31日止三个月PGRE的EBITDAre份额为76,350千美元，2023年同期为83,512千美元[25] - 2024年12月31日止三个月PGRE的调整后EBITDAre份额为81,722千美元，2023年同期为86,484千美元[25] - 2024年12月31日止三个月PGRE的NOI份额为90,176千美元，2023年同期为90,153千美元[27] - 2024年12月31日止三个月PGRE的现金NOI份额为86,139千美元，2023年同期为86,227千美元[27] 地区净亏损相关 - 2024年第四季度净亏损48062000美元，其中纽约6410000美元、旧金山13423000美元、其他28229000美元[29] - 2024年全年净亏损38394000美元，其中纽约21707000美元、旧金山盈利33047000美元、其他49734000美元[31] PGRE份额相关 - 2024年第四季度PGRE的NOI份额为90176000美元，2023年同期为90153000美元[29] - 2024年全年PGRE的NOI份额为363863000美元，2023年全年为357972000美元[31] - 2024年第四季度PGRE的现金NOI份额为86139000美元，2023年同期为86227000美元[29] - 2024年全年PGRE的现金NOI份额为345769000美元，2023年全年为354814000美元[31] 同店现金NOI相关 - 2024年第四季度PGRE的同店现金NOI为87326000美元，2023年同期为87430000美元，同比下降0.1%[33] - 2024年第四季度纽约同店现金NOI同比下降5.3%，旧金山同比增长12.7%[33] - 2024年全年PGRE的同店现金NOI为348782000美元，2023年全年为352671000美元，同比下降1.1%[35] - 2024年全年纽约同店现金NOI同比下降6.7%，旧金山同比增长12.7%[35] 公司同店NOI相关 - 2024年第四季度公司同店NOI总计91328000美元，2023年同期为91689000美元，下降0.4%[37] - 2024年全年公司同店NOI总计366876000美元，2023年全年为370175000美元，下降0.9%[38] 所有权占比及合资企业资产负债相关 - 截至2024年12月31日，公司在1633 Broadway、One Market Plaza、300 Mission Street的所有权占比分别为90.0%、49.0%、31.1%[39] - 截至2024年12月31日，公司合并合资企业总资产3745243000美元，总负债2393608000美元，总权益1351635000美元[39] - 截至2023年12月31日，公司在1633 Broadway、One Market Plaza、300 Mission Street的所有权占比分别为90.0%、49.0%、31.1%[40] - 截至2023年12月31日，公司合并合资企业总资产3739744000美元，总负债2521276000美元，总权益1218468000美元[40] 合并合资企业营收等相关 - 2024年第四季度公司合并合资企业总营收104364000美元，净收入13659000美元[41] - 2024年第四季度公司在合并合资企业中按所有权占比计算的净收入为8474000美元[41] - 2024年第四季度公司在合并合资企业中的管理费用收入为1157000美元[41] - 2024年第四季度非控股权益在合并合资企业中的净收入为4028000美元[41] 全年财务数据相关 - 2024年全年总营收420,036,000美元，2023年全年为420,665,000美元[43][44] - 2024年全年净收入62,648,000美元，2023年全年为66,589,000美元[43][44] - 2024年PGRE的净收入份额为35,552,000美元，2023年为41,401,000美元[43][44] - 2024年非控股权益的净收入为27,096,000美元，2023年为25,188,000美元[43][45] - 2024年全年总运营费用151,660,000美元，2023年全年为145,183,000美元[43][44] - 2024年FFO/Core FFO为121,094,000美元，2023年为130,092,000美元[43][44] - 2024年房地产折旧和摊销为80,908,000美元，2023年为83,967,000美元[43][44] - 2024年管理费用收入为4,634,000美元，2023年为4,724,000美元[43][44] - 2024年非控股权益的FFO/Core FFO为61,376,000美元，2023年为59,639,000美元[43][45] 非合并合资企业资产负债相关 - 截至2024年12月31日，非合并合资企业总资产为2029166千美元[46] - 截至2024年12月31日，非合并合资企业总负债为1919056千美元[46] - 截至2024年12月31日，非合并合资企业总权益为110110千美元[46] - 截至2023年12月31日，非合并合资企业总资产为2079117千美元[47] - 截至2023年12月31日，非合并合资企业总负债为1848194千美元[47] - 截至2023年12月31日，非合并合资企业总权益为230923千美元[47] 项目所有权比例相关 - 公司在712 Fifth Avenue的所有权比例为50.0%[46][47] - 公司在55 Second Street的所有权比例为44.1%[46][47] - 公司在60 Wall Street的所有权比例为5.0%[46][47] - 公司在111 Sutter Street的所有权比例为49.0%[46][47] 季度财务数据相关 - 2024年第四季度总营收46183000美元，总运营费用57776000美元，净运营亏损11593000美元[49] - 2023年第四季度总营收41056000美元，总运营费用27787000美元，净运营收入13269000美元[50] - 2024年第四季度净亏损122712000美元，PGRE份额净亏损44427000美元[49] - 2023年第四季度净亏损482688000美元，PGRE份额净亏损209406000美元[50][51] - 2024年第四季度房地产减值损失87160000美元，PGRE份额33733000美元[49] - 2023年第四季度房地产减值损失461151000美元，PGRE份额201496000美元[50][51] - 2024年第四季度核心FFO为6200000美元[49] - 2023年第四季度核心

公司股权与所有权情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有运营合伙公司约91.6%的股份[21] - 公司拥有60 Wall Street 5.0%的权益，该建筑于2022年6月停止运营进行重建[47] - 截至2024年12月31日，公司在Paramount Group Real Estate Fund VIII和Paramount Group Real Estate Fund X的所有权权益分别约为1.3%和13.0%[181] - 截至2024年12月31日，公司在Residential Development Fund的所有权权益约为7.4%，该基金拥有One Steuart Lane 35.0%的权益[182] - 公司拥有Oder - Center合资企业9.5%的权益[183] - 公司拥有745 Fifth Avenue 1.0%的权益[184] - 截至2024年12月31日，公司在Paramount Group Operating Partnership LP的所有权约为91.6%[202] 公司物业资产情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有和/或管理18处物业，总面积1380万平方英尺[22] - 公司在纽约有8处全资和部分拥有的A级物业，总面积870万平方英尺，含820万平方英尺办公空间和50万平方英尺零售及剧院空间[23] - 公司在旧金山有6处全资和部分拥有的A级物业，总面积430万平方英尺，含410万平方英尺办公空间和20万平方英尺零售空间[23] - 公司有4处托管物业，位于纽约和华盛顿特区，总面积80万平方英尺[23] - 截至2024年12月31日，公司拥有和/或管理18处物业，总面积1380万平方英尺[167] - 截至2024年12月31日，公司拥有14处A类物业，总面积1300万平方英尺[167] - 纽约8处物业总面积870万平方英尺，含820万平方英尺办公空间和50万平方英尺零售及剧院空间[170] - 旧金山6处物业总面积430万平方英尺，含410万平方英尺办公空间和20万平方英尺零售空间[170] - 纽约和华盛顿特区4处管理物业总面积80万平方英尺[170] 公司租户与收入情况 - 2024、2023和2022年，没有租户的收入占比超过总收入的10%[24] - 截至2024年12月31日，约65%的总合并收入来自1633 Broadway、1301 Avenue of the Americas和One Market Plaza三处房产[45] - 公司的六个最大租户合计约占租金收入份额的24%[50] - 截至2024年12月31日，公司物业租户多样，十大租户中JPMorgan Chase的年化租金占比5.0%[171][172] - 截至2024年12月31日，按年化租金计，法律服务业租户的年化租金占比23.0%[174] - 截至2024年12月31日，按年化租金计，科技和媒体业租户的年化租金占比19.6%[174] - 截至2024年12月31日，按年化租金计，商业和投资银行业金融服务业租户的年化租金占比17.1%[174] - 截至2024年12月31日，按年化租金计，其他金融服务业租户的年化租金占比16.9%[174] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有316名员工，包括99名企业员工和217名现场建筑及物业管理员工[26] - 截至2024年12月31日，公司员工约55%为不同种族和族裔，女性占员工总数和管理团队的比例均约为30%[28] - 公司高级管理团队平均有28年商业房地产行业经验，在公司工作平均16年[25] 公司办公地址与联系方式 - 公司主要行政办公室位于纽约百老汇1633号，电话(212) 237 - 3100[36] 公司投资组合情况 - 截至2024年12月31日，公司投资组合的空置率为18.0%[46] - 2025年，86.87万平方英尺（公司份额）的租约到期，约占投资组合面积的9.7%，占年化租金的12.7%[46] - 截至2024年12月31日，公司投资组合（按公司份额）的空置率为18.0%[178] - 2025年，868,700平方英尺（按公司份额并包括按月租赁）的租赁面积到期，约占公司投资组合（按公司份额）面积的9.7%，占年化租金的12.7%[178] 公司面临的风险情况 - 公司旧金山的房产位于活跃地震断层附近，纽约市的房产可能遭受风暴损失[56] - 气候变化可能导致海平面上升、极端天气等，公司在海平面附近低洼地区的资产可能受损[58] - 公司使用第三方模型分析，在全球变暖使全球平均气温升高1.5摄氏度的情景下，纽约市的房产基本保持在海平面以上，但旧金山的部分房产可能被淹没[59] - 即使房产未直接受海平面上升影响，当地经济和交通系统也可能受到严重干扰[60] - 气候变化相关法规或增加公司资本支出[62] - 气候变化若影响重大或持续时间长，公司财务状况和经营业绩将受不利影响[63] - 恐怖袭击和枪击事件或影响公司创收能力和物业价值[64] - 公司可能面临环境、健康和安全相关责任，影响财务状况和经营业绩[65] - 公司无法确保环境问题产生的成本和负债不影响股东分红及公司财务状况[70] - 公司可能无法成功完成收购或运营收购的物业，阻碍公司发展[71] - 公司通过合资企业和房地产相关基金开展业务面临风险[72] - 712 Fifth Avenue等四处物业的合资伙伴有强制出售权，或使公司不利出售资产[74] - 与现有房地产相关基金的合同承诺可能限制公司近期收购物业等能力[75] - 未来疫情等传染病爆发或对公司业绩、财务状况等产生不利影响[79] - 利益冲突可能存在于股东与普通股单位持有人之间，也可能因公司与其关联方、运营合伙企业及其合伙人的关系而产生[98] - 披露控制和程序或财务报告内部控制存在缺陷，可能无法准确列报财务报表，对公司产生重大不利影响[99] - 公司依赖包括董事长、首席执行官兼总裁Albert Behler在内的关键人员，失去他们或无法吸引和留住高素质人才可能对业务产生不利影响[100] - 公司面临网络攻击、网络入侵等安全漏洞风险以及IT网络和相关系统重大中断风险[103] - 公司有大量债务，可能限制财务和运营活动，影响承担额外债务以满足未来需求的能力[108] - 公司普通股的市场价格和交易量可能波动，过去股价波动后公司常面临证券集体诉讼[117] 公司债务情况 - 截至2024年12月31日，公司包括非合并合资企业债务在内的总债务为55亿美元，公司承担份额为36亿美元，均为有担保的无追索权债务[81] - 2025年1月17日前，公司有7.5亿美元信贷安排，当日与循环信贷安排的贷款人达成同意协议，处置900 Third Avenue 45%的股权权益，信贷安排总承付款降至4.5亿美元，并将借款上限设定为2亿美元直至2025年6月30日[81] - 截至2024年12月31日，8.6亿美元的未偿合并债务的利率比有担保隔夜融资利率（SOFR）高277个基点，SOFR在2025年8月前上限为3.5%[113] - 公司无担保循环信贷安排的利率比SOFR高135个基点，另加20个基点的安排费[113] - 2024年2月1日公司与合资伙伴修改并延长One Market Plaza现有9.75亿美元无追索权抵押贷款，利率4.03%，修改后贷款余额减至8.5亿美元，利率4.08%，2027年2月到期[208] - 2024年3月29日拥有60 Wall Street的合资企业修改5.75亿美元无追索权抵押贷款，贷款分为3.1625亿美元A票据（利率为SOFR加245个基点）和2.5875亿美元B票据（利率12.0%），2029年5月到期[209] - 2024年4月30日拥有111 Sutter Street的合资企业修改1.64775亿美元无追索权抵押贷款，利率为SOFR加215个基点，2025年12月到期[210] - 2024年8月拥有Market Center的合资企业因现金流不足停止偿还债务，2025年1月4.16544亿美元抵押贷款违约，正与贷款人协商出售房产[211] - 2025年1月17日公司与循环信贷安排的贷款人达成协议，允许出售900 Third Avenue 45.0%股权，信贷安排承诺总额减至4.5亿美元，无抵押资产价值从9亿美元减至5亿美元，担保杠杆率从50%增至60%，2025年6月30日前借款上限2亿美元[213] 公司股权相关规定情况 - 为符合REIT资格，任何应税年度的后半年内，不得超过50%价值的已发行股票由五名或更少个人直接或间接拥有（首个REIT应税年度除外）[91] - 公司章程一般禁止任何人或实体实际拥有或被视为拥有超过6.50%（按价值或股数，以更严格者为准）的已发行普通股，或超过6.50%价值的所有类别和系列已发行股票[91] - 董事会已向Otto家族的直系后裔、其配偶和受控实体授予豁免，允许他们合计持有最多21.0%的已发行普通股，若因公司回购普通股导致其合计持股超过该比例，可自动增加[91] - 公司章程中的外国所有权限制禁止任何人直接或间接拥有公司资本股票，以免超过49.8%价值的公司资本股票由非美国人士直接或间接拥有[91] - 公司董事会可在未经股东批准的情况下修订公司章程，增加或减少授权股票总数，授权发行额外普通股或优先股等[90] - 马里兰州《一般公司法》允许公司董事会在未经股东批准的情况下实施某些收购防御措施，如采用分级董事会或提高罢免董事的投票要求[95] 公司股息情况 - 2024年9月公司董事会暂停了定期季度股息[105] - 2024年公司支付三次定期季度股息，总计每股0.1050美元，9月起暂停定期季度股息[191] 公司税收情况 - 公司处置从C公司收购的资产，若在收购后长达五年内确认某些内置收益，需按21%的最高常规公司税率缴纳美国联邦所得税[54] - 公司需使年度分配至少等于90%的应纳税所得额以继续符合REIT资格，若分配少于100%的应纳税所得额需缴纳美国联邦所得税，少于规定最低金额需缴纳4%的不可扣除消费税[110] - 若从C类公司递延纳税方式收购资产，在收购日后5年内应税处置此类资产，需按最高21%的常规公司税率缴纳联邦所得税[135] - 公司运营合伙企业的非美国有限合伙人需缴纳多种美国预扣税[136] - 公司物业税可能因税率变化或重新评估而增加，影响现金流[137] - 若运营合伙企业被视为美国联邦所得税目的的公司，公司将不再符合REIT资格[138] - 若被认定在应税年度末有累积的非REIT收益和利润，公司可能自该应税年度起不符合REIT资格，但可通过支付50%金额的利息费用和进行特别分配来补救[139] - 美国联邦对个人、信托和遗产等美国股东的某些合格股息最高税率为20%，REITs的普通股息一般无此优惠税率，但非公司纳税人可扣除20%的普通REIT股息，该扣除将于2025年12月31日后到期[141] - 每个日历季度末，公司至少75%的资产价值须由现金、政府证券等构成，非合格资产中，对单一发行人的投票证券和总证券价值占比分别不能超10%，单一发行人证券价值不能超总资产5%，TRS发行的证券不能超总资产20%，无抵押债务工具不能超总资产25%[143] - 公司若进行被禁止交易，可能需缴纳100%的惩罚性税款[144][145] - 为维持REIT资格和满足分配要求，公司现金流可能不足，或需采取卖资产、借款等措施，这可能影响公司普通股市值和融资能力，卖特定资产还可能面临100%的税[148] - 公司的优先股权益和某些债务投资可能影响其对REIT收入和资产测试的合规性[149] - 公司董事会可不经股东批准撤销REIT资格，若不再是REIT，将按常规公司税率缴纳联邦所得税及州和地方税[151] - 公司作为REIT，提供租户服务受限，可通过TRS提供，但TRS收入需缴纳公司所得税[153] - REIT可拥有最多100%的TRS股票，但TRS证券价值不能超REIT总资产的20%，TRS与母公司REIT的某些非公平交易将征收100%的消费税[154] - 子公司合伙企业审计规则可能改变公司在审计和调整时的纳税责任[156] - 税收立法或监管行动可能对公司或其投资者产生不利影响[157] 公司投资管理业务情况 - 公司投资管理业务的两家子公司PGREA和PGREA II根据1940年美国《投资顾问法》在美国证券交易委员会注册为投资顾问[86] - PGREA目前并可能在未来根据《另类投资基金经理指令》及相关欧洲地方法律，在某些司法管辖区注册为非欧盟另类投资基金的非欧盟另类投资基金经理[86] 公司股份相关协议情况 - 依据注册权协议，相关方有权要求公司注册转售和/或促成承销发售其股份，要求涉及的股份市值至少4000万美元，且任何连续12个月内此类要求不超两次[123] - 持有公司至少1.0%已发行普通股的相关方提出请求时，公司需提交货架注册声明[124] 公司股本情况 - 公司宪章规定可发行最多9亿股普通股，每股面值0.01美元，最多1亿股优先股，每股面值0.01美元[126] 公司股票回购情况 - 公司有2亿美元股票回购计划，截至2024年12月31日剩余1500万美元额度，2024年未回购任何股票[198] - 公司有2亿美元股票回购计划，目前剩余1500万美元额度，2024年未回购股票[215] 公司资产处置情况 - 2025年1月17日公司出售900 Third Avenue 45.0%股权，资产估值2.1亿美元，净收益约9400万美元，其中945万美元于第四季度收到[207] 公司租赁情况 - 2024年公司总租赁面积763449平方英尺，初始租金每平方英尺76.50美元，加权平均租期8.6年[218] - 截至2024年12月31日公司同店租赁入住率84.8%，2023年12月31日为90.1%[220] 公司额外转让税情况 - 2017年纽约市财政局对公司2014年IPO时某些房产转让征收额外转让税，公司估计损失在0 - 6250万美元，2024年2月认定无需缴纳额外税款[214] 公司普通股持有人情况 - 截至2024年12月31日，公司普通股约有8

文章核心观点 - 派拉蒙全球公司公布第四季度财报后，华尔街分析师对其进行了重新评级，不同分析师观点存在差异，公司业绩有亮点也有不足 [1][2] 公司业绩情况 - 第四季度营收79.8亿美元，未达预期的80.7亿美元；新增560万订阅用户，为两年来最佳季度表现 [1] - 2024年第四季度营收80亿美元，同比增长5%，但比分析师预期低3%；营业收入1.29亿美元，同比下降68%，比预期低75%；调整后OIBDA为4.06亿美元，同比下降22%，比预期低35%；调整后每股亏损0.11美元，低于2023年第四季度的0.04美元，远低于预期的0.24美元 [5] - 调整后OIBDA受9000万美元薪酬相关费用影响，该费用预计不会再次出现 [3] - Paramount+用户参与度创纪录（增长超20%），2024年实现5亿美元运营成本节约目标，全年自由现金流4.89亿美元，高于市场共识的2.74亿美元 [3] 分析师评级与观点 - 古根海姆分析师迈克尔·莫里斯重申对派拉蒙全球的“买入”评级，目标价14美元；第四季度营收和调整后OIBDA低于其和市场共识预测，但Paramount+订阅用户增长超预期；管理层称在实现长期目标方面取得显著进展，主要聚焦内容表现和国内直接面向消费者（DTC）业务盈利路径 [1][2] - 尼达姆分析师劳拉·马丁维持对派拉蒙全球的“持有”评级；强调公司缺乏财务可见性、盈利能力和投资回报率下降；预计2025财年业绩会受2024财年超级碗和政治广告收入影响 [2][6] 公司面临问题与预测调整 - 莫里斯指出广告趋势弱于预期，核心网络附属费用面临进一步压力，电影部门连续亏损；将第一季度OIBDA预测下调至6.18亿美元（此前为8.02亿美元），但全年预测调整为28.6亿美元（此前为30亿美元） [4] 公司交易进展 - 派拉蒙出售给Skydance的交易预计在2025年上半年完成 [4][5] 股价表现 - 截至周四最后一次检查，派拉蒙全球股价下跌0.67%，报11.15美元 [6]

文章核心观点 2024年第四季度派拉蒙环球公司业绩有喜有忧，营收未达预期，股价盘前下跌，但部分业务如DTC和电影娱乐业务有增长亮点 [1][2] 分组1：整体业绩表现 - 2024年第四季度调整后每股亏损11美分，去年同期每股盈利4美分，未达Zacks共识预期的每股盈利10美分，盘前股价下跌3.21%至10.86美元 [1] - 营收79.8亿美元，未达Zacks共识预期1.94%，同比增长4.5%，受电视媒体营收疲软影响 [2] - 综合调整后OIBDA降至4.06亿美元，同比下降21.9%，受全公司可变薪酬增加和意外费用影响 [2] - 销售、一般和行政费用同比下降4.4%至18.9亿美元 [3] 分组2：营收详情 - 广告营收27.7亿美元，占总营收34.7%，同比下降1.3% [4] - 附属营收33.1亿美元，占总营收41.4%，同比下降1.1% [4] - 影院营收4.14亿美元，占总营收5.2%，同比增长430.8% [4] - 授权及其他营收14.9亿美元，占总营收18.7%，同比增长5.8% [4] 分组3：各业务板块详情 DTC业务 - 营收同比增长7.7%至20.1亿美元，订阅营收增长7.3%，受用户增长驱动 [5] - 第四季度新增560万订阅用户，为两年内最佳，Paramount+成为第四季度国内原创剧集观看时长第二的订阅视频点播服务 [6] - Pluto TV观看时长第四季度同比增长16%，全年增长8% [6] - 广告营收增长9.1%，受Paramount+和Pluto TV增长及政治广告增加驱动 [7] - 全球观看时长同比增长28%，Paramount+订阅用户达7750万，季度净增560万，全球ARPU增长1%，国内用户人均观看时长创历史新高，同比增长22% [7] - 调整后OIBDA同比改善2.04亿美元，显示营收增长和成本效益提升 [8] 电视媒体业务 - 营收同比下降3.7%至49.8亿美元，因附属和广告营收持续下降 [9] - 广告营收下降3.7%，主要因线性广告市场疲软和CBS体育赛事减少，部分被政治广告增加抵消 [9] - 附属和订阅营收下降6.7%，因用户减少，部分被价格上涨抵消 [9] - 授权及其他营收增长3.3%，主要受二次授权增长驱动，部分被第三方制作减少抵消 [10] - 调整后OIBDA降至9.49亿美元，下降17%，因营收降低 [10] - 拥有多个热门内容，如CBS的NFL赛事、Paramount Network的《黄石》、MTV的《挑战》等 [11] 电影娱乐业务 - 营收同比增长67.1%至10.8亿美元，影院营收增加3.36亿美元，受《角斗士2》和《刺猬索尼克3》发行推动 [12] - 授权及其他营收增长16.8%，因库藏影片授权量增加和工作室设施收入提高 [12] - 调整后OIBDA亏损4200万美元，去年同期亏损6600万美元，因营销成本增加和《刺猬索尼克3》发行时间较晚 [13] - 《刺猬索尼克3》全球票房近5亿美元，系列全球票房达12亿美元，《角斗士2》票房超4.6亿美元，《惊声尖叫2》首周末表现优于前作 [14] 分组4：资产负债表和现金流详情 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为26.6亿美元，9月30日为24.4亿美元 [15] - 截至2024年12月31日，总债务为145亿美元，9月30日为146亿美元 [15] - 非GAAP自由现金流为5600万美元，上一季度为2.14亿美元 [15] 分组5：Zacks评级及相关股票 - 派拉蒙环球目前Zacks评级为3（持有） [16] - 消费者非必需消费品行业中，Flutter Entertainment、Life Time Group Holdings和Accel Entertainment Zacks评级为1（强力买入） [16] - Flutter Entertainment年初至今股价上涨5.7%，将于3月4日公布2024年第四季度业绩 [16] - Life Time Group Holdings年初至今股价上涨42.9%，将于2月27日公布2024年第四季度业绩 [17] - Accel Entertainment年初至今股价回报率为11.1%，将于2月27日公布2024年第四季度业绩 [17]

分组1：Paramount Global政策调整 - 公司本周告知员工将结束多项多元化、公平和包容（DEI）政策，原因是要遵守特朗普总统的行政命令 [1] - 联合首席执行官在备忘录中提及行政命令、最高法院和联邦授权是政策改变的推动力 [2] - 公司不再设定或使用与招聘人员的种族、族裔、性别相关的理想数字目标，并停止在表格和职业页面收集美国求职者此类统计数据，法律要求的市场除外 [3] - 联合首席执行官表示包容性和协作等价值观是公司文化一部分，会继续评估政策并从各背景寻找人才 [4] 分组2：Paramount Global过往DEI努力 - 公司曾参与多项DEI工作，2020年为种族正义事业捐赠数百万美元，推行供应商多元化计划和“变革内容”活动等 [5] - 前首席执行官曾称DEI对公司业务至关重要 [6] 分组3：行业内其他公司DEI政策变化 - 近期包括Walmart、Target、Amazon等公司纷纷缩减DEI目标和政策，而Apple和Costco则公开捍卫并承诺坚持DEI立场 [6] - 本月Disney更新了DEI项目，包括更新绩效因素、重新命名倡议和员工资源团体等 [7] - 公共广播公司PBS将关闭其DEI办公室，DEI员工将离职以遵守特朗普行政命令 [8] 分组4：行业监管动态 - 联邦通信委员会开始调查Comcast的DEI工作，Comcast表示将配合调查 [9]

文章核心观点 文章围绕派拉蒙环球公司（Paramount Global）的季度财报展开，分析其盈利和营收情况，探讨股价走势与盈利预期的关系，还提及行业排名对股价的影响，并介绍了同行业奋进集团（Endeavor Group）的业绩预期 [1][2][3] 派拉蒙环球公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.11美元，而Zacks共识预期为0.60美元，去年同期每股收益0.04美元，此次财报盈利意外为 - 118.33% [1] - 上一季度预期每股收益0.40美元，实际为0.49美元，盈利意外为22.50% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月的季度营收79.8亿美元，超出Zacks共识预期1.28%，去年同期营收76.4亿美元，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] 派拉蒙环球公司股价表现 - 自年初以来，派拉蒙环球公司股价上涨约2.2%，而标准普尔500指数上涨1.3% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] 派拉蒙环球公司盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前，公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.10美元，营收71.8亿美元，本财年共识每股收益预估为3.48美元，营收289.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，媒体集团行业目前处于250多个Zacks行业的前30%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 奋进集团业绩预期 - 奋进集团预计2月27日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.36美元，同比增长125%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 奋进集团预计本季度营收15亿美元，较去年同期下降5% [10]

文章核心观点 - 派拉蒙环球公司2024年第四季度财报表现弱于预期，凸显其向流媒体转型面临挑战，尽管流媒体业务有进展，但传统媒体业务仍构成阻碍 [1][2] 业务概述与近期重点领域 - 公司是媒体和娱乐行业主要企业，拥有丰富内容库和众多电视网络，战略重点转向流媒体，致力于拓展直接面向消费者业务 [4] - 公司将Showtime内容整合进Paramount+，提升流媒体业务竞争力，该业务调整后的OIBDA在第四季度增加2亿美元 [5] 季度表现与战略举措 - 过去季度公司流媒体服务显著扩张，Paramount+第四季度收入增长16%，全年增长33%，季度末订阅用户达7750万 [6] - 电影娱乐业务成绩显著，派拉蒙影业收入增长67%，得益于《Smile》等影片发行和《刺猬索尼克》等系列电影热度 [7] - 传统媒体和广告业务面临挑战，电视媒体收入下降4%，广告收入下降1%，但CBS仍是第一广播网络 [8] - 公司成本管理策略实现每年节省5亿美元，但自由现金流从上年4.43亿美元降至5600万美元，与Skydance的交易将支持未来运营 [8] 展望未来 - 公司管理层对Paramount+在2025年实现国内全年盈利表示乐观，将继续提升流媒体能力和拓展国际市场 [10]

文章核心观点 - 介绍派拉蒙环球B公司2024年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及公司部分关键指标表现及股票近一个月回报情况 [1][3] 公司营收与收益情况 - 2024年第四季度营收79.8亿美元，同比增长4.5%，比Zacks共识预期的81.4亿美元低1.94% [1] - 同期每股收益为 - 0.11美元，去年同期为0.04美元，比共识预期的0.10美元低210.00% [1] 公司股票表现 - 过去一个月派拉蒙环球B公司股票回报率为 + 4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 2.3% [3] - 目前股票Zacks排名为3（持有），表明短期内可能与大盘表现一致 [3] 公司关键指标表现 - 全球派拉蒙订阅用户7750万，高于三位分析师平均估计的7457万 [4] - 电视媒体营收49.8亿美元，低于五位分析师平均估计的51.7亿美元，同比变化 - 3.7% [4] - 电影娱乐营收10.8亿美元，高于五位分析师平均估计的9.7971亿美元，同比变化 + 67.1% [4] - 直接面向消费者营收20.1亿美元，与五位分析师平均估计持平，同比变化 + 7.7% [4] - 直接面向消费者 - 广告营收5.74亿美元，低于三位分析师平均估计的5.9084亿美元，同比变化 + 9.1% [4] - 消除项营收 - 8900万美元，低于三位分析师平均估计的 - 5300万美元，同比变化 + 93.5% [4] - 电影娱乐 - 授权及其他营收6.61亿美元，高于三位分析师平均估计的6.0696亿美元，同比变化 + 16.8% [4] - 电视媒体 - 广告营收22亿美元，低于三位分析师平均估计的22.3亿美元，同比变化 - 3.7% [4] - 电视媒体 - 附属及订阅营收18.7亿美元，与三位分析师平均估计持平，同比变化 - 6.7% [4] - 电视媒体 - 授权及其他营收9.11亿美元，低于三位分析师平均估计的10.7亿美元，同比变化 + 3.3% [4] - 附属及订阅费用营收33.1亿美元，高于三位分析师平均估计的32.8亿美元 [4] - 直接面向消费者 - 订阅营收14.4亿美元，高于三位分析师平均估计的14.1亿美元，同比变化 + 7.3% [4]

文章核心观点 - 分析派拉蒙环球B公司季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业自由媒体公司业绩预期 [1][3][9] 派拉蒙环球B公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.11美元，低于Zacks共识预期的0.10美元，去年同期每股收益0.04美元，此次财报盈利意外为 - 210% [1] - 上一季度实际每股收益0.49美元，高于预期的0.24美元，盈利意外为104.17% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收79.8亿美元，未达Zacks共识预期1.94%，去年同期营收76.4亿美元，过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] 派拉蒙环球B公司股价及展望 - 年初以来公司股价上涨约9.9%，而标准普尔500指数涨幅为1.3% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利发布前公司盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.50美元，营收71.6亿美元，本财年共识每股收益预估为1.53美元，营收289.1亿美元 [7] 行业情况 - 媒体综合企业在Zacks行业排名中处于前30%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 自由媒体公司业绩预期 - 自由媒体公司 - 一级方程式C类股预计2月27日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益0.46美元，同比增长84%，过去30天共识每股收益预估下调75.9% [9] - 预计营收12.7亿美元，较去年同期增长3.1% [10]