股价表现 - 8月5日开盘上涨24.45%至0.82美元/股 [1] - 当日成交额达136.84万美元 [1] - 总市值为2162.44万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年10月31日收入总额238.19万人民币，同比减少3.14% [1] - 同期归母净利润47.86万人民币，同比减少43.83% [1] 公司概况 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 [1] - 主要运营实体为江苏朴荷生物科技有限公司 [1] - 业务涵盖自有护肤品牌开发、直销及特许加盟推广 [1] 品牌与渠道 - 主打"Park Ha"品牌专注问题皮肤解决方案 [1] - 品牌成立于2016年，2017年开设首家门店 [1] - 截至2024年4月30日拥有43家加盟商 [1] - 其中41家以"朴荷"店名经营 [1] - 2023年10月31日和2022年分别拥有38家和49家加盟商 [1]

中概股涨幅前五个股表现 - Lichen International最新价5 61美元 单日涨幅48 81% 成交额1439 12万美元 [1] - ATA Creativity Global最新价1 47美元 单日涨幅36 11% 成交额728 65万美元 [1] - 华米科技最新价17 42美元 单日涨幅34% 成交额2288 64万美元 [1] - 朴荷生物科技最新价0 8199美元 单日涨幅24 45% 成交额136 84万美元 [1] - 飞天兆业最新价1 00美元 单日涨幅23 46% 成交额1693 35万美元 [1]

股价表现 - 8月5日盘中上涨17.76%至0.776美元/股 [1] - 当日成交额35.26万美元 [1] - 总市值2046.13万美元 [1] 财务数据 - 截至2024年10月31日收入总额238.19万人民币同比减少3.14% [1] - 同期归母净利润47.86万人民币同比减少43.83% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛境内运营主体为江苏朴荷生物科技有限公司 [1] - 主营业务包括自有护肤品牌开发、直销及特许加盟推广 [1] - 核心品牌"Park Ha"专注于问题皮肤解决方案2016年创立 [1] 门店网络 - 2024年4月30日拥有43家加盟商其中41家使用"朴荷"店名 [1] - 2023年10月31日加盟商数量为38家(36家冠名) [1] - 2022年加盟商总数49家(45家冠名) [1] - 江苏朴荷直接经营2家门店 [1]

股价与交易表现 - 7月30日盘中股价上涨2.94%，报0.788美元/股 [1] - 当日成交额为10.17万美元 [1] - 公司总市值为2076.98万美元 [1] 财务业绩 - 截至2024年10月31日，公司收入总额为238.19万人民币，同比下降3.14% [1] - 同期归母净利润为47.86万人民币，同比下降43.83% [1] 公司业务与运营 - 公司为在开曼群岛注册的控股母公司，主要运营实体为境内子公司江苏朴荷生物科技有限公司 [1] - 业务包括开发自有护肤品牌、直销护肤品及特许加盟联盟推广 [1] - “Park Ha”品牌专注于为问题皮肤提供解决方案，成立于2016年，2017年开设首家门店 [1] - 除江苏朴荷直接经营的两家门店外，加盟商数量在2024年4月30日为43家，2023年10月31日为38家，2022年为49家 [1] - 以“朴荷”店名经营的加盟商数量在相应时间点分别为41家、36家和45家 [1]

财务数据关键指标变化 - 公司前五大客户收入占比分别为2024财年38% 2023财年36% 2022财年28%[186] - 公司前五大客户应收账款占比分别为2024财年63% 2023财年71% 2022财年76%[187] - 公司对加盟商的贷款坏账准备从2023年10月31日的62602美元降至2024年10月31日的55520美元 主要因一名加盟商46362.64美元全额减值[187] - 2024财年有四家供应商采购占比超10% 分别占总额约15% 11% 10%和11%[183] - 2023财年有一家供应商采购占比达58% 2022财年有两家供应商分别占36%和11%[183] - 公司在中国拥有加盟商数量为2024年45家 2023年38家 2022年49家[192] - 运营"Park Ha"品牌的加盟商数量为2024年43家 2023年36家 2022年45家[192] - 运营"Geni"品牌的加盟商数量为2024年2家 2023年2家 2022年4家[192] 成本和费用 - 需按工资一定比例为员工缴纳社会保险和住房公积金具体比例由地方政府规定[96] - 公司可能因未足额缴纳社会保险和住房公积金而面临罚款、滞纳金及补缴义务，影响财务状况[97] - 中国劳动力成本持续上升，平均劳动成本因通货膨胀及政府强制加薪等因素逐年增长[98] - 公司承担部分物流成本且提供7天内无理由退换货政策，可能导致成本增加[146] - 实体体验店扩张需要大量前期投资，包括设备、租赁改善和库存成本[149] - 公司因上市产生显著法律及会计成本并预期持续增加[225] - 需持续投入资源满足萨班斯法案404条款合规要求[227] 业务运营风险 - 公司营收高度依赖少数大客户需求波动[57] - 原材料供应依赖有限供应商可能推高采购成本[57] - 公司依赖第三方制造商提供产品配方，若配方被竞争对手获取可能导致同质化低价竞争[113] - 美妆行业竞争激烈，需应对产品创新、定价、品牌认知及多渠道销售等多维度挑战[114] - 公司运营历史有限，未来可能因行业趋势预测失误或新业务拓展失败而无法维持盈利[110][111] - 公司面临来自拥有更大财务、技术或营销资源、更长运营历史、更高品牌知名度或更大客户基础的国内外消费品公司的竞争，这些竞争对手可能更有效地应对不断变化的商业和经济状况[116] - 竞争对手可能推出针对年轻一代的竞争性定价产品或采取降价策略直接与公司竞争，可能迫使公司降价从而降低盈利能力或导致销售损失[116] - 公司成功取决于预测和响应行业趋势及消费者偏好的能力，需要持续开发、生产和营销新产品，维护和提升品牌认知度[119][121] - 快速变化的美容趋势和消费者偏好缩短了产品生命周期，要求公司缩短产品开发和供应链周期[122] - 新产品推出存在风险，可能因产品接受度低、定价问题或营销策略效果有限而未能达到预期销售目标[123] - 公司计划扩展至眼部和唇部护理等相邻品类，但可能因缺乏经验、竞争对手强大或其他风险而受阻[124] - 产品质量、功效和安全性问题可能导致品牌形象受损、产品召回或销售暂停，影响盈利能力和品牌形象[125][126] - 公司增长策略依赖于建立强大品牌、渗透目标市场、开发新产品、提高运营效率和管理第三方合作伙伴等多项因素[127] - 快速增长可能给管理团队、财务系统、供应链和分销能力带来压力，需要增强运营、财务和管理系统[129] - 库存管理面临挑战，需求受季节性、新产品发布、消费者偏好变化等因素影响，难以准确预测[140][141] - 公司无法将未售出产品退回给第三方制造和包装合作伙伴，面临库存过时和减值的风险[142] - 公司依赖第三方物流服务提供商，若服务中断可能导致交付延迟和声誉损害[144][145] - 无锡仓库若因火灾、洪水等事件中断运营，将严重影响订单履行能力[148] - 实体店扩张面临客流预测不准、选址不当等风险，可能无法回收投资成本[150] - 经济下行可能导致消费者减少对美妆产品的 discretionary spending[152] - 公司收集用户数据用于分析消费趋势，但面临数据合规和隐私保护风险[153] - 公司使用微信支付和支付宝等第三方支付平台，面临欺诈风险和合规成本增加[158] - 公司在社交媒体发布的美容内容若违反法规，可能面临罚款和许可证吊销风险[159] - 公司运营现金流不足可能严重影响业务，需取消、减少或延迟投资活动[160] - 知识产权侵权索赔可能导致重大处罚，需支付巨额赔偿或签订不利许可协议[164] - 员工或第三方合作伙伴不当行为可能导致业务中断及声誉损害[167][168] - 关键管理人员流失风险高，竞争激烈导致招聘成本上升[177][178] - 自然灾害、疫情或地缘冲突可能对业务产生重大不利影响[176] 法律与监管合规 - 公司中国子公司未被任何监管机构发起网络安全审查、询问或制裁[34] - 公司中国子公司不属于关键信息基础设施运营商或拥有超100万用户个人信息的互联网平台运营商[35] - 公司需在海外证券发行完成后3个工作日内履行备案义务[37] - 公司需为未来海外证券发行向中国证监会完成备案[40] - 公司中国子公司已获得经营所需全部许可（包括商务部特许经营备案及医疗器械经营许可证）[39] - 公司面临中国法律解释与执行不确定性风险（含网络安全审查办法及保密规定）[36][43] - 若连续两年被PCAOB认定无法全面审查审计机构将导致美股禁止交易及退市[46] - 境外证券发行需向中国证监会备案否则面临处罚[66] - 美国PCAOB连续两年无法审查审计师将导致美股退市风险[68][71] - 2023年PCAOB完成对审计师WWC, P.C.的审查[71] - 数据安全法对数据出境实施限制和国家安全审查[73] - 处理100万用户以上个人数据的互联网平台运营商需接受网络安全审查[77][75] - 年度处理个人信息不足1万人的企业可豁免部分跨境数据传输安全措施[78] - 数据出境活动可能需接受国家安全审查[80] - 公司称未持有超100万用户个人信息且未从事影响国家安全的数据处理活动[81] - 中国子公司持有医疗设备经营许可证（有效期至2028年8月20日），但实际业务无需该许可[169] - 租赁协议未完成政府登记，每份协议可能面临1,000至10,000元人民币罚款[174] - 现有9份租赁协议均未完成备案登记，存在搬迁风险及额外成本[175] - 特许经营备案需每年更新，目前已完成商务部备案[169] - 许可证更新失败可能导致网站及在线业务被责令暂停[172] 税务与外汇 - 中国子公司税后利润必须计提至少10%作为法定公积金直至注册资本50%[48] - 中国子公司向控股公司支付股息受限可能影响公司业务运营和资金需求[56] - 人民币兑换外币及跨境汇款受中国政府管制影响资金流动性[58] - 中国子公司向非居民企业支付股息需缴纳10%预提所得税[58] - 公司中国子公司需将年度税后利润至少10%拨入法定储备金直至达到注册资本的50%且该储备金不可作为现金股息分配[84] - 向非中国居民企业支付股息需缴纳10%预提税除非税收协定另有规定[86] - 股息汇出超过5万美元需银行审核董事会决议、纳税申报表和经审计财务报表[85] - 人民币汇率波动可能影响融资收益和美元股息支付价值[91] - 外汇管制要求资本项下人民币兑外汇需外汇管理局批准[92] - 境外募集资金需及时汇回中国，受《资本项目外汇业务指引（2024年版）》约束，影响资金流动性[99] - 对在华外资子公司贷款受法定限额限制，且需在外汇管理局完成登记备案[100] - 若被认定为中国税收居民企业，公司全球收入将按25%税率缴纳企业所得税[104][106] - 非居民企业股东分红可能被征收10%预提税，股票转让收益也可能按10%征税[106] - 中国居民股东需按外汇管理规定完成境外投资登记，否则可能限制利润汇出及跨境投资[107][108] 公司治理与结构 - 公司未在子公司与开曼主体间进行过分红或资金转移[49] - 资金跨境转移受限于中国外汇管制及子公司债务工具限制[47][55] - 香港政府目前无资本转移限制但未来政策存在不确定性[58] - 公司作为控股实体通过中国子公司开展业务无自主运营[228] - 公司董事长兼CEO张晓秋持有超过50%普通股[197] - 公司董事长兼CEO张晓秋拥有超过50%投票权，构成受控公司[215] - 作为开曼群岛豁免公司，股东无权查阅公司记录（除章程等特定文件）[203] - 公司选择遵循开曼群岛公司治理实践，而非纳斯达克独立董事要求[210] - 开曼法律允许控股股东行使投票权时仅受有限衡平约束[202] - 公司内部财务报告控制截至2024年10月31日被认定为无效[227] - 无效内部控制可能导致财务误报及欺诈风险[227] 融资与资本市场 - 公司上一财年收入低于12.35亿美元，符合新兴成长公司资格[208] - 公司2024年12月IPO的净收益可能用于不产生收入或贬值的投资[207] - 若美国居民持有超过50%普通股，公司将失去外国私人发行人身份[213] - 作为外国私人发行人，公司豁免美国国内发行人适用的季度10-Q报告要求[212][214] - 公司可能被认定为被动外国投资公司（PFIC），若75%收入为被动收入或50%资产产生被动收入[222] - 市场波动可能导致被动外国投资公司(PFIC)身份认定风险[223] - PFIC身份可能使美国投资者面临不利联邦税务后果[224] - 资产价值测试依赖普通股市场价格存在波动性[223] - 收入构成变化可能显著增加PFIC认定风险[223] - 2024年12月IPO的普通股可自由交易，无证券法限制[219] - 普通股实施1:5正向分割后授权发行25亿股实际流通2500万股[229] 保险与风险管理 - 公司未为资产和运营中断损失购买任何保险[181]

首次公开募股 - 公司拟发售120万股普通股，发行价预计每股4.00 - 6.00美元，承销商可额外购买最多18万股[9][42] - 公开发行价格每股5.00美元，总金额600万美元，承销折扣每股0.35美元，总金额42万美元，公司发行前收益每股4.65美元，总金额558万美元[40] - 发行前公司流通股为2500万股，发行后为2620万股，若行使超额配售权则为2638万股[152] - 公司已申请将普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“PHH”[9][152] 股权结构 - 截至招股书日期，公司获授权发行25亿股普通股，已发行和流通2500万股[11] - 发行完成后，CEO Xiaoqiu Zhang将分别持有约72.7%（不考虑超额配售权）和约72.2%（全额行使超额配售权）的已发行和流通普通股总投票权[36] 业绩情况 - 2024年4月30日止六个月公司总收入为852,928美元，较2023年同期减少518,659美元，降幅37.81%[59] - 2023财年公司总收入为2,459,102美元，较2022财年增加539,713美元，增幅28.12%[60] - 2024年4月30日止六个月产品销售收入为300,958美元，较2023年同期增加75,739美元，增幅33.63%[61] - 2023财年产品销售收入为648,745美元，较2022财年减少333,090美元，降幅33.93%[61] - 2024年4月30日止六个月特许经营费为551,970美元，较2023年同期减少594,398美元[62] - 2023财年特许经营费为1,810,357美元，较2022财年增加872,803美元，增幅93.09%[62] - 2024年4月30日结束的六个月，公司净收入减少450,896美元，降幅90.22%，降至48,900美元[63] - 2023年10月31日结束的财年，公司净收入增加660,744美元，增幅345.40%，达到852,042美元[63] 用户数据 - 截至招股书日期，公司运营子公司用户数量远低于100万，预计此次发行无需接受网络安全审查[27][28][136] 未来展望 - 公司预计将保留大部分资金用于中国业务发展，近期不打算支付股息[19] - 公司预计在可预见的未来，用本次发行筹集的资金用于研发、开发新产品和扩大生产能力[79] 新产品和新技术研发 - 公司产品包括近200种，分为18个系列，涵盖护肤行业常见类别[84] - Park Ha Jiangsu是公司研发中心，与江南大学科研机构和实验室合作开展研发，合同金额2万元人民币，已支付1万元[85][87] 市场扩张和并购 - 公司加盟模式分区域店、皮肤管理中心店和单店三级，年加盟费分别为200万元、55万元和10万元人民币[91] - 2023年5月1日至2024年4月30日，向3家区域店加盟商提供108万元现金补贴，向10家皮肤管理中心加盟商提供50万元现金补贴[94] - 截至2024年4月30日、2023年10月31日和2022年，公司在中国分别有43、38和49家加盟商，其中41、36和45家以“Park Ha”店名经营[95] - 公司拟将此次发行所得用于扩大直营店规模、购买产品专利和收购原料供应商[152] 其他新策略 - 公司增长策略包括加强自有产品开发、改善培训实践、增强社交媒体销售和营销能力、提高供应链能力、寻求战略投资和合作[98][103] - 公司采用数字战略，通过增加在线社区营销投入来推广产品，自2020年在多个短视频平台开设官方账号，自2022年在抖音开设直播频道[106] 风险因素 - 公司面临护肤品行业竞争激烈、供应链资源有限、保持产品一致性和质量面临挑战等风险[108] - 公司运营可能受中国政府干预、经济变化、网络安全和数据安全法规不确定性等影响[109][111][136][141] - 公司依赖加盟商、少数主要客户、第三方制造商和服务提供商，面临多种潜在风险[114][116] - 若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，公司普通股可能被禁止在国家交易所交易[21][119][177][179][181] - 公司可能因未遵守中国租赁法规、被归类为中国居民企业、未购买保险等面临不利后果[113][114] 法规合规 - 中国法规要求公司中国子公司每年将税后收入的10%拨入一般储备基金，直至累计储备达到注册资本的50%[75][78] - 公司于2024年1月3日向CSRC提交发行初始备案文件，6月1日完成备案[29] - 新展已完成商务部特许经营业务备案，每年需续期，并获得医疗器械经营许可证，有效期至2028年8月20日[139]

股份发行与转让 - 2022年10月11日发行500万股普通股用于公司注册成立[15] - 2022年10月11日Harneys Fiduciary向Xiaoqiu Holdings Limited转让1股股份[16] - 2022年10月11日多家公司获发股份及对应对价[16] 股票拆分与股本情况 - 2024年6月29日进行1比5正向股票拆分，截至招股书日有权发行25亿股，已发行并流通2500万股[15] 协议相关 - 登记声明第4号修正案目的是提交附件23.1及修订附件索引[8] - 承销协议将为公司及其高管和董事提供赔偿[12] 人员协议 - 首席执行官等与公司签订的雇佣协议日期为2024年7月8日[25] 文件签署 - 注册声明于2024年12月6日在中国江苏、纽约签署[28][31] - 注册声明于2024年12月6日由首席执行官等人员签署[30]

公司基本情况 - 公司注册地为开曼群岛，主要行政办公室位于中国江苏省无锡市[2] 股份相关 - 2022年10月11日发行500万股普通股用于公司注册成立[15] - 2024年6月29日进行1比5正向股票拆分，授权发行25亿股普通股，已发行和流通250万股[15] - 2022年10月11日，Harneys Fiduciary向Xiaoqiu Holdings Limited转让1股股份[16] 注册声明相关 - 若发行或销售有特定情况，按特定规则处理[22] - 某些情况下信息视为注册声明一部分[21] - 包含招股说明书形式的生效后修订视为新注册声明[23] - 按规则424(b)提交的招股说明书在特定条件下视为注册声明一部分[23] 人员相关 - 首席执行官肖秋张、首席财务官朱晓燕、首席技术官李新宇于2024年7月8日与公司签订雇佣协议[25] 文件签署 - 注册声明于2024年11月6日在中国江苏签署，由肖秋张、朱晓燕、李王签署[28][30] - 美国授权代表科琳·A·德弗里斯于2024年11月6日在纽约签署注册声明[31]

发行与上市 - 公司拟首次公开发行120万股普通股，发行价预计4 - 6美元，代码“PHH”[9] - 授予承销商45天内额外购买最多18万股选择权[42] - 假设每股5美元，总发行额600万美元，扣除折扣后收益558万美元[40] - 发售前流通股2500万股，完成后2620万股，全行使配售权为2638万股[154] 股权结构 - 经1比5正向拆分，授权发行25亿股，已发行和流通2500万股[11] - 发行后，不行使配售权CEO Xiaoqiu Zhang拥有72.7%投票权，行使为72.2%[36] 用户数据 - 截至招股书日期，运营子公司用户个人信息少于100万且不涉国家安全[27][28] 业绩情况 - 2024年4月30日止六个月总收入85.29万美元，降37.81%[61] - 2023财年总收入245.91万美元，增28.12%[62] - 2024年4月30日止六个月产品销售收入30.10万美元，增33.63%[63] - 2023财年产品销售收入64.87万美元，降33.93%[63] - 2024年4月30日止六个月加盟费55.20万美元，降59.44万美元[61] - 2023财年加盟费181.04万美元，增93.09%[64] - 2024年4月30日止六个月净收入4.89万美元，降90.22%[65] - 2023年10月31日结束一年净收入85.20万美元，增345.40%[65] 业务运营 - 2024、2023、2022年4月30日分别有43、38、49家加盟商[60] - 产品涵盖近200种、18个系列，“小蓝注射精华”等受欢迎[84][86] - 与江南大学签订2万元人民币研发协议，已付1万元[89] 风险因素 - 面临中国业务法律和运营风险，影响业务和股价[20] - PCAOB连续两年无法检查审计机构，普通股可能被禁交易[21] - 依赖少数供应商和客户，面临供应和需求风险[116] 未来展望 - 预计保留收益支持运营，不支付现金股息[83] - 发售所得用于扩大直营店铺、购买专利和收购供应商[154] 法规政策 - 中国子公司税后利润至少提10%作储备基金，至注册资本50%[18] - 运营子公司向开曼母公司支付股息需符合程序[16] - 中国公司借款外债上限为净资产两倍[15] - 2024年1月3日向CSRC提交备案，6月1日完成[29]

发行与上市 - 公司拟首次公开发行120万股普通股，发行价预计每股5 - 7美元[9] - 公司申请将普通股在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“PHH”[9] - 2024年1月3日向CSRC提交发行初始备案文件，6月1日完成备案[29] - 完成发行后，假设不行使超额配售权CEO Xiaoqiu Zhang将实益拥有约72.7%投票权；行使则约72.2%[36] - 公开发行价假设每股6美元，承销折扣7%，发行前收益每股5.58美元，不行使超额配售权总收益669.6万美元[40][41] - 已授予承销商期权，45天内可额外购买最多18万股普通股[42] 用户与市场数据 - 截至招股说明书日期，运营子公司客户个人信息数量远低于100万标准[27][28] - 2024年4月30日、2023年10月31日和2022年10月31日，公司在中国分别有43、38和49家加盟商[60] - 2024年4月30日止六个月，产品销售占总收入35%，特许经营费占65%[61] - 2024年4月30日止六个月总营收852,928美元，较2023年同期减少518,659美元，降幅37.81%[61] - 2024年4月30日止六个月产品销售收入300,958美元，较2023年同期增加75,739美元，增幅33.63%[62] - 2024年4月30日止六个月特许经营费551,970美元，较2023年同期减少594,398美元[63] - 2024年4月30日止六个月净收入48,900美元，较2023年同期减少450,896美元，降幅90.22%[64] 未来展望 - 预计未来保留所有收益支持业务，不支付现金股息[81][83] - 计划加强自有产品研发，与科研机构合作，扩大服务范围[100] - 计划开设职业培训学校，设立内部美容培训学院[100] - 拟将发行所得用于扩大直营门店规模、购买产品专利和收购原料供应商[148] 新产品和新技术研发 - 与江南大学签订协议，委托研发蛋白质微生物活性监测系统，费用约3125美元，已支付1万元[89] - 与江南大学对新知识产权享有50 - 50权益，公司有独家使用权[89] 市场与运营风险 - 面临护肤品行业竞争、供应链及产品质量等挑战[106] - 在中国开展业务面临资金转移、法律和政府干预等风险[107] 公司架构与合规 - 注册地为开曼群岛，运营子公司在中国[10] - 中国子公司需将至少10%税后利润存入法定储备基金，直至达注册资本50%[18] - 运营子公司向母公司支付股息无需外管局事先批准，但需遵守程序[16] - 公司普通股进行了1比5的正向拆分[11] - Xinzhan已完成商务部特许经营备案，获有效期至2028年8月20日的医疗器械经营许可证[135] - 符合“新兴成长公司”标准，可享受简化报告等规定[140]